Chính sách tiền tệ ở việt nam hiện nay, thực trạng và giải pháp

LỜI NĨI ĐẦU Gắn liền với cơng đổi & mở cửa nước ta, có nhiều yêu cầu cần giảI lúc như: vừa ổn định vừa phát triển KT nước,vừa mở rộng giao lưu, quan hệ quốc tế, thu hút vốn đầu tư nước ngoài,nhu cầu mở rộng lượng tiền cung ứng ngày lớn dẫn đến xác lập quan hệ cung-cầu tiền, phải tiếp tục ổn định KT Vĩ mô với hạt nhân ổn định tiền tệ,tạo lập tảng cho phát triển chung Ngày nay, khơng cịn phủ nhận rằng: việc điều chỉnh tiền tệ cho phù hợp với nhu cầu KT, vấn đề thiết yếu mà tổ chức quản lý hệ thống tiền tệ phải tuân thủ& sách tiền tệ phải theo đuổi Sự bùng phát lạm phát vào tháng đầu năm 2008 mang lại cho khía cạnh tích cực- làm cho nhiều người giật vai trị quan trọng sách tiền tệ kinh tế Lý thuyết thực tiễn làm sáng tỏ Rõ ràng với sách tiền tệ xem thường hay thờ với Bước vào kỉ 21, Việt Nam xác định mục tiêu tăng trưởng KT &cơng XH, việc lựa chọn giaỉ pháp để xây dựng &điêù hành sách tiền tệ quốc gia có hiệu vấn đề khó khăn,phức tạp Qua q trình học tập &rèn luyện mơn Lý thuyết tài tiền tệ, hướng dẫn thầy giáo khoa Ngân hàng tài chính, em xin mạnh dạn trình bày Đề án mơn học lý thuyết tài tiền tệ với đề tài “Chính sách tiền tệ Việt Nam nay, thực trạng giải pháp” Đề án bao gồm phần: Phần I: Lý luận chung sách tiền tệ& cơng cụ CSTT Phần II: Thực trạng điều hành Chính sách tiền tệ Việt Nam PhầnIII: Những giải pháp nhằm nâng cao hiệu sử dụng CSTT Vì điều kiện thời gian& kiến thức hạn chế, Em mong đóng góp thầy tổ mơn Lý thuyết TCTT để Đề án hồn thiện Em xin chân thành cảm ơn! PHẦN I: LÝ LUẬN CHUNG VỀ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ VÀ CÁC CƠNG CỤ CỦA NĨ I TỔNG QUAN VỀ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ Khái niệm CSTT&Vai trò sách tiền tệ Chính sách tiền tệ tổng thể biện pháp nhà nước pháp quyền nhằm mục đích: - Cung ứng cho kinh tế phương tiện tốn cần thiết - Tạo khn khổ tiền tệ cho mối quan hệ kinh tế nước Tại quốc gia, với tư cách thiết chế đầu não toàn hệ thống tài chính& ngân hàng, NHTW quan chủ chốt, thiết kế định sách tiền tệ Dù với tên gọi khác (NHTW, NHNN, Hệ thống dự trữ lên bang ), tất chúng có chung tính chất quan máy quản lý Nhà nước, độc quyền phát hành tiền, thực nhiệm vụ ổn định giá trị tiền tệ, thiết lập trật tự, bảo đảm hoạt động an toàn, ổn định hiệu toàn hệ thống ngân hàng nhằm thực mục tiêu kinh tế vĩ mô đất nước Hoạch định thực thi sách tiền tệ nhiệm vụ trung tâm, “linh hồn” NHNW lĩnh vực tiền tệ Điều hành sách tiền tệ NHTW kinh tế thị trường mang tính chất điều tiết vĩ mơ, hướng tổ chức tín dụng vào thực mục tiêu sách tiền tệ, đồng thời đảm bảo tính tự chủ hoạt động kinh doanh tổ chức tín dụng NHTW thường không can thiệp không lệnh trực tiếp vào địng tác nghiệp tổ chức tín dụng mà chủ yếu sử dụng biện pháp tác động gián tiếp để điều chỉnh môi trường điều kiện kinh doanh tổ chức tín dụng như: khả tốn, lãi suất chiết khấu, dự trữ, khối lượng tiền cung ứng, tỷ giá để thơng qua đạt tối mục tiêu sách tiền tệ Để điều hành sách tiền tệ, NHTW phải hình thành sử dụng hệ thống cơng cụ Đặc điểm cơng cụ sách tiền tệ tạo cho NHTW khả tác động có hiệu lực đến yếu tố tiền đề buộc tổ chức tín dụng phải tự điều chỉnh hoạt động theo hướng đạo NHTW phải đảm bảo quyền tự chủ kinh doanh bình đẳng mơi trường cạnh tranh ngân hàng Mục tiêu sách tiền tệ Chính sách tiền tệ tổng hoà phương thức mà Ngân hàng Trung ương (NHTW) thơng qua hoat động tác động đến khối lượng tiền tệ lưu thông nhằm phục vụ cho mục tiêu kinh tế xã hội đất nước thời kì định Trong hồn cảnh cụ thể, đồi với quốc gia việc đề sách tiền tệ có điểm khác biệt Xét mặt tổng thể sách tiền tệ quốc gia giới hướng vào mục tiêu chủ yếu là: a Công ăn việc làm cao Mục tiêu việc làm cao không phai số không thất nghiệp mà mức số không phù hợp với việc làm đầyđủ mà cầu lao động với cung lao động.Người ta gọi tỷ lệ thất nghiệp tự nhiên Việc làm nhiều hay ít, tăng hay giảm phụ thuộc chủ yếu vào tình hình tăng trưởng KT.Tuỳ theo tình hình mà NHTW phải vận dụng cơng cụ góp phần tăng cường mở rộng đằu tư sản xuất kinh doanh,đồng thời tham gia tích cực vào tăng trưởng liên tục ổn định,khống chế tỷ lệ thất nghiệp không tăng mức tự nhiên b Tăng trưởng KT Mục tiêu tăng trưởng kt quan hệ chặt chẽ với mục tiêu việc làm cao.Các sách tập trung kích thích đầu tư vào sx kinh doanh Tăng trưởng KT mục tiêu hàng đầu quan trọng sách tiền tệ Với tư cách trung tâm tiền tệ tín dụng& tốn kinh tế quốc dân, NHTW có vai trị quan trọng việc thực mục tiêu NHNN Việt Nam cần phương thức để huy dộng hầu hết nguồn vốn nhàn rỗi ngoàI nước để phục vụ cho mục tiêu này.Mục tiêu từ năm 2000 trở tốc độ tăng trưởng hàng năm phảI đạt từ 9-!0% Đó mức tăng trưởng cao địi hỏi gia tăng đầu tư hàng năm hàng chục tý USD c Về ổn định giá cả,kiềm chế lạm phát Khi giá ổn định, lạm phát mức thấp thu nhập thực tế người dân nâng cao, đời sống nhân dân cải thiện, đầu tư cho KT đảm bảo, tăng trưởng KT thực dương Ngược lại, lạm phát mức cao,thu nhập người dân bấp bênh, nguy khủng hoảng KT cao.Chính mà mục tiêu xem mục tiêu quan trọng CSTT Mục tiêu tăng trưởng KT luôn gắn liền với mục tiêu ổn định giá kiềm chế lạm phát d Mục tiêu ổn định lãi suất: Tất quốc gia mong muốn ổ định lãi suất.Vì lãi suất có ảnh hưởng lớn đến đầu tư tăng trưởng,ảnh hưởng đến luồng vốn,ngoại tệ Chính thế, ổn định lãi suất tạo ổn định cho lĩnh vực tín dụng, đầu tư, di chuyển vốn dẫn đến ổn định chung cho KT Lãi suất công cụ quan trọng CSTT Để cho KT ổn định đòi hỏi CSTT phải đưa hệ thống lãi suất mềm dẻo đắn,phù hợp với vận động chế thị trường e Về ổn định thị trường tài chính: Việc toạ tảng tài ổn định để hệ thống NH& tổ chức tín dụng hoạt động cách có hiệu hỗ trợ cách tốt cho tăng trưởng KT cao,lạm phát thấp, hạn chế khuyết tật hệ thống tàI mục tiêu chủ đạo sách tiền tệ NHTW phải điều hoà hoạt động hệ thống TC nước cách gián tiếp,tăng cường hiệu cho Bản thân hệ thống TC có mục tiêu riêng nhiều mục tiêu lại đối chọi với mục tiêu chung KT Do vai trị CSTT làm hài hoà cách tối ưu mục tiêu trên,để phục vụ tốt cho lợi ích chung KT mà không làm tổn hại hay hạn chế phát triển hệ thống TC f Mục tiêu ổn định thị trường ngoại hối: Nhằm ổn định giá trị đối ngoại đồng tiền quốc gia,NHTW thực nhiệm vụ giao dịch TC Tiền tệ đối ngoại phương diện: quản lý ngoại hối,lập theo dõi diễn biến cán cân toán quốc tế, thực nghiệp vụ hối đoái Tổ chức điều tiết thị trường hối đoái nước, xây dựng thống quản lý dự trữ ngoại hối đất nước,tiến hành kinh doanh ngoại hối thị trường ngoại hối quốc tế.Cần thiết lập mối quan hệ với tổ chức tài tiền tệ quốc tế nhằm tìm kiếm nguồn vốn huy động được(viện trợ,vay nợ,vay ưu đãi,thu hút đầu tư,thu hút kiều hối ) Chính sách tiền tệ góp phần nhiều vào việc thực mục tiêu lại mâu thuẫn cụ thể đạt mục tiêu chấp nhận cắt giảm định mục tiêu khác Chẳng hạn muốn kiềm chế lạm phát phải chấp nhận nạn thất nghiệp tăng lên Vì tuỳ theo việc hướng vào mục tiêu mà người ta coi sách tiền tệ sách ổn định giá cả, sách tạo việc làm, sách cân cán cân tốn hay sách tăng trưởng kinh tế Để đạt mục tiêu cuối sách tiền tệ NHTW phải xác định mục tiêu trung gian Bởi lẽ NHTW sử dụng mục tiêu trung gian để xét đốn nhanh chóng tình hình hoạt đoọng phục vụ cho mục tiêu cuối cùng, chờ thấy kết cuối mục tiêu Mục tiêu trung gian điều tiết cung tiền thơng qua chi phối dịng tiền chu chuyển khối lượng tiền.Tuỳ theo đIều kiện cụ thể nước mà khối tiền tệ M1, M2, M3 Nội dung sách tiền tệ Xét cho NHTW thực thi hai loại sách tiền tệ phù hợp với tình hình thực tiễn kinh tế: - Chính sách mở rộng tiền tệ: việc cung ứng thêm tiền cho kinh tế nhằm khuyến khích đầu tư phát triển sản xuát tạo công ăn việc làm Chính sách đưa trường hợp KT trì trệ,tăng trưởng thấp.Nó tạo khơng khí tiêu dùng mạnh mẽ kích thích đầu tư tăng trưởng KT - Chính sách thắt chặt tiền tệ: việc giảm cung ứng tiền cho kinh tế nhằm khuyến khích đầu tư, ngăn chặn phát triển đà kinh tế kiềm chế lạm phát Chính sách đưa nhằm ngăn trặn tình trạng phát triển nóng KT Nó tạo khan tiền, đắt đỏ chi phí, làm giảm tốc độ tăng trưởng nhanh, tạo phát triển bền vững Trong KT thị trường, CSTT bao gồm thành phần gắn liền với kênh dẫn nhập tiền vào lưu thơng Đó là: +Chính sách cung ứng tiền điều hồ lưu thơng tiền tệ +Chính sách tín dụng +Chính sách ngoại hối +Chính sách ngân sách nhà nước a Chính sách cung ứng tiền điều hồ lưu thông tiền tệ: Việc vạch thực thi CSTT phảI khống chế cho khối lượng tiền tệ cung ứng thời kỳ định phảI cân với mức tăng tổng sản phẩm quốc dân danh nghĩa vịng quay tiền tệ thời kỳ b Chính sách tín dụng: Thực chất CSTD cung ứng phương tiện toán cho kinh tế quốc dân, thông qua nghiệp vụ ngân hàng, dựa quỹ cho vay tạo lập từ nguồn tiền gửi XH với hệ thống lãi suất mềm dẻo, phù hợp với vận động chế thị trường c Chính sách ngoại hối: Nhằm đảm bảo việc sử dụng co hiệu tài sản có giá trị tốn đối ngoạiphục vụ cho việc ổn định tiền tệ, thúc đẩy tăng trưởng KT bền vững gia tăng việc làm xã hội,đảm bảo chủ quyền tiềntệ đất nước d Chính sách ngân sách nhà nước: Nhằm đảm bảo phương tiện tốn cho phủ trường hợp Ngân sách nhà nước bị thiếu hụt Phương thức tối ưu NHTW cho ngân sách nhà nước vay theokỳ hạn định, Dần dần tiến tới loạI bỏ hoàn toàn phát hành tiền để bù đắp thiếu hụt ngân sách Ngân sách nhà nước ba trạng thái,đó thâm hụt ngân sách, cân ngân sách & thặng dư ngân sách II CÁC CƠNG CỤ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ VÀ ƯU NHƯỢC ĐIỂM CỦA NĨ a Cơng cụ tái cấp vốn TáI cấp vốn hình thức cấp tín dụng NHTW NHTM Khi cấp khoản tín dụng cho NHTM mặt NHTW tăng lượng tiền cung ứng, mặt khác tạo sở cho NHTM tạo bút tệ khai thông lực tốn cho họ.Các hình thức tái cấp vốn tái chiết khấu bao gồm: - Chiết khấu, tái chiết khấu thương phiếu giấy tờ có giá ngắn hạn khác - Cho vay hình thức cầm cố, chấp, chứng từ có giá ngắn hạn - Cho vay toán bù trừ - Cho vay theo hình thức định - Cho vay lại theo hồ sơ tín dụng Qua cơng cụ táI cấp vốn, NHTM người cho vay cuối cùng, kiểm tra chất lượng tín dụng NHTM, bơm tiền lưu thông theo mức độ khống chế để kiềm chế lạm phát kích thích tăng trưởng kinh tế.Đối với NHTM, với tư cách người đI vay vay, vốn khả dụng bị đe dọa NHTW chỗ dựa, vị cứu tinh họ.Tuy nhiên quyền định vay hay không vay NHTM nên NHTW nắm kết điều tiết b Lãi suất tín dụng Lãi suất xem công cụ gián tiếp thực CSTT việc điều khiển mức cung ứng tiền cho kinh tế, không trực tiếp làm tăng hay giảm khối lượng tiền tệ lưu thơng kích thích kìm hãm sản xuất,vì cơng cụ lợi hại.Với cơng cụ áp dụng chế điều hành gián tiếp trực tiếp Cơ chế điều hành gián tiếp: Thông qua chế táI cấp vốn NHTW tổ choc tín dụng, NHTW thực quản lý gián tiếp lãI suất cho vay NHTM kinh tế.Cơ chế điều hành lãI suất áp dụng phổ biến kinh tế có hệ thống tài phát triển Cơ chế điều hành trực tiếp: Thơng qua hình thức quản lý lãI suất tổ chức tín dụng kinh tế, quy định mức lãI suất tiền gửi, cho vay, khung lãI suất,trần lãI suất cho vay, biên độ chênh lệch lãI suất bình quân Nhìn chung kinh tế phát triển, lãI suất ngày tự hố, cịn nước có hệ thống tài chưa phát triển, quy định mang tính quản lý trực tiếp áp dụng phổ biến xu hướng chung ngày giảm dần quản lý trực tiếp c Hạn mức tín dụng: Hạn mức tín dụng cơng cụ can thiệp cách trực tiếp mang tính hành NHTW, sử dụng để khống chế tổng lượng tiền đẻ cung ứng cho kinh tế, mang tính áp đặt NHTW hệ thống ngan hàng Qua sử dụng hạn mức tín dụng,NHTW nhằm điều chỉnh khả tạo tiền NHTM phù hợp với trình độ phát triển kinh tế Bằng việc quy định hạn mức tín dụng, NHTW kiểm soát chặt chẽ tổng lượng tiền cung ứng Công cụ thực phát huy hiệu tổng phương tiện kinh tế tăng cao công cụ khác tỏ hiệu Tuy nhiên, hiệu điều tiết công cụ không cao thiếu linh hoạt d Dự trữ bắt buộc Dự trữ bắt buộc khoản tiền gửi NHTM NHTW, mức tiền gửi pháp luật qui định tỷ lệ định so với khoản nợ ngân hàng Thông qua việc thay đổi mức dự trữ bắt buộc NHTW tác động tới việc cung cấp tiện tệ cho kinh tế quốc dân Nếu NHTW tăng tỷ lệ dự trữ bắt buộc lên khả tín dụng NHTM giảm xuống Mặt khác, để bù lại phần lãi suất ( quỹ tiền gửi NHTW khơng tính lãi ) ngân hàng phải tăng lãi suất tín dụng mức tín dụng cung ứng cho kinh tế giảm xuống Việc tăng lên hay giảm xuống quỹ dự trữ bắt buộc làm giảm tăng lương tiền cung ứng cho kinh tế qua chế tạo tiền hệ thống ngân hàng Vì cơng cụ tiềm tàng sách tiền tệ Ngồi dự trữ bắt buộc cịn đảm bảo việc toán thường xuyên NHTM 10