TÁC ĐỘNG CỦA ĐA DẠNG HÓA VÀ CẠNH TRANH ĐẾN ỔN ĐỊNH CỦA NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI: NGHIÊN CỨU TẠI VIỆT NAM

LỜI CẢM ƠN Để hoàn thành luận án này tôi nhận được sự quan tâm của Ban Giám hiệu và hỗ trợ của Viện Đào tạo Sau đại học. Kết quả nghiên cứu khoa học dựa trên sự hướng dẫn, động viên và hỗ trợ rất nhiều từ Thầy Cô Trường Đại học Kinh tế TP. Hồ Chí Minh. Trước tiên, tôi xin bày tỏ lòng kính trọng và biết ơn sâu sắc nhất đến PGS.TS. Trầm Thị Xuân Hương, người hướng dẫn khoa học chính trong quá trình nghiên cứu và hoàn thành luận án. Những gợi ý, chỉnh sửa, góp ý và động viên của Cô đã tạo cho tôi nhiều động lực về tinh thần, giúp đỡ tôi trong những lúc tôi cảm thấy khó khăn nhất, mang đến cho tôi những kiến thức khoa học rộng lớn và sâu sắc về chuyên môn. Những kiến thức này không chỉ bổ ích cho luận án mà còn hỗ trợ tôi rất nhiều trong việc nghiên cứu sau này. Tôi cũng gửi lời cảm ơn chân thành nhất đến PGS.TS. Võ Xuân Vinh, người hướng dẫn khoa học thứ hai cho luận án. Thầy là người gợi ý cho tôi những ý tưởng làm cơ sở để tôi khám phá ra vấn đề nghiên cứu cho luận án của mình. Trong suốt quá trình nghiên cứu, thầy luôn hỗ trợ tôi tìm tòi, phân tích các vấn đề nghiên cứu. sự giúp đỡ của thầy đã góp phần giúp tôi nhanh chóng hoàn thành luận án này

GIỚI THIỆU

Đặt vấn đề

Trong bối cảnh hội nhập toàn cầu, hệ thống tài chính - ngân hàng ngày càng khẳng định vai trò thiết yếu của mình trong nền kinh tế, ảnh hưởng trực tiếp đến sự ổn định tiền tệ của các quốc gia Sự bất ổn trong hoạt động ngân hàng có thể dẫn đến nhiều hệ lụy nghiêm trọng như gia tăng nợ xấu và rủi ro thanh khoản, làm suy giảm lòng tin của người dân Trước thách thức cạnh tranh, các quốc gia đều nhận thức rằng đây là động lực thúc đẩy phát triển kinh tế Ngành ngân hàng thương mại (NHTM) tận dụng cạnh tranh để mở rộng thị trường, thu hút khách hàng và nâng cao chất lượng sản phẩm, từ đó góp phần vào sự phát triển và ổn định của hoạt động ngân hàng.

Ngân hàng có thể chọn nhiều chiến lược cạnh tranh dựa trên thế mạnh và nguồn lực hiện có, từ số lượng và chất lượng sản phẩm đến lãi suất và công nghệ Để đạt hiệu quả, việc đa dạng hóa hoạt động kinh doanh là cần thiết, giúp ngân hàng tận dụng nguồn lực sẵn có để mở rộng sang các lĩnh vực khác, từ đó hạn chế rủi ro và gia tăng doanh thu Mục tiêu cuối cùng là tối đa hóa lợi nhuận trong khi vẫn kiểm soát rủi ro và đảm bảo sự ổn định cho ngân hàng.

Từ trước đến nay, đã có nhiều tranh luận về tác động của cạnh tranh và ĐDH đến ổn định tài chính của ngân hàng, dẫn đến sự hoài nghi về lợi ích mà chúng mang lại Nhiều nhà nghiên cứu và nhà hoạch định chính sách đã bày tỏ sự quan tâm sâu sắc đến vấn đề này, đặc biệt là khi có bằng chứng cho thấy sự thất bại của quản lý ngân hàng Các kịch bản và hiện tượng kinh tế liên quan đến ba yếu tố này thường xảy ra với kết quả ngoài mong đợi, cho thấy cần phải xem xét mối tương quan giữa cạnh tranh, ĐDH và ổn định ngân hàng trong bối cảnh rộng hơn Các nhà hoạch định chính sách đang phải đối mặt với câu hỏi liệu ĐDH và cạnh tranh có thể đe dọa ổn định ngân hàng hay không Trong nghiên cứu học thuật, hai quan điểm chính đã nổi lên: quan điểm cạnh tranh - dễ tổn thương cho rằng cạnh tranh cao làm tăng rủi ro cho ngân hàng, trong khi quan điểm cạnh tranh - ổn định lại cho rằng sự cạnh tranh nhiều hơn dẫn đến ổn định cao hơn.

Về ĐDH và ổn định ngân hàng, có những quan điểm trái chiều nhưng thuyết phục trong từng nền kinh tế, tùy thuộc vào đặc điểm hoạt động ngân hàng Baele (2007) chỉ ra rằng giá trị thương hiệu có mối quan hệ tích cực với mức độ ĐDH chức năng, cho thấy ĐDH chức năng có thể nâng cao lợi nhuận ngân hàng trong tương lai Ngược lại, Stiroh và Rumble (2006) kết luận rằng các ngân hàng có mức ĐDH cao thường rơi vào tình trạng nguy hiểm, vì chúng chủ yếu phụ thuộc vào nguồn thu nhập ngoài lãi, dẫn đến rủi ro hệ thống cao hơn.

Khảo sát của DeYoung và Roland (2001), Laeven và Levine (2007) cho thấy ngân hàng đa dạng hóa thu nhập có thể cải thiện hiệu quả cho vay và quản lý rủi ro tín dụng thông qua việc thu thập thông tin từ các hoạt động như chứng khoán và bảo lãnh bảo hiểm Tuy nhiên, việc đa dạng hóa cũng có thể dẫn đến chi phí quản lý cao hơn do sự phức tạp của tổ chức và lợi ích xung đột giữa các bộ phận, khi các nhà quản lý theo đuổi lợi ích cá nhân, từ đó làm giảm giá trị thị trường của tổ chức (Jensen và Meckling, 1976).

Trong bối cảnh Việt Nam, hệ thống ngân hàng đang trải qua những chuyển biến tích cực về quản trị và công nghệ, nhưng vẫn phải đối mặt với nhiều thách thức do bất ổn kinh tế Các ngân hàng không chỉ cạnh tranh lẫn nhau mà còn với các ngân hàng nước ngoài, dẫn đến sự gia tăng cạnh tranh gay gắt Sự xuất hiện của ngân hàng 100% vốn nước ngoài và việc gỡ bỏ các hạn chế hoạt động đã thúc đẩy các ngân hàng thương mại (NHTM) thay đổi phương thức hoạt động và mở rộng nguồn thu nhập Kết quả là, thu nhập của các NHTM không chỉ đến từ tín dụng truyền thống mà còn từ nhiều nguồn khác nhau, tuy nhiên, điều này cũng kéo theo chi phí và rủi ro gia tăng, ảnh hưởng đến sự ổn định của ngân hàng Vậy, câu hỏi đặt ra là liệu ngân hàng có nên đánh đổi giữa cơ hội gia tăng thu nhập và sự ổn định trong hoạt động hay không?

Luận án “Tác động của đa dạng hóa và cạnh tranh đến ổn định của ngân hàng thương mại: Nghiên cứu tại Việt Nam” được thực hiện nhằm làm rõ mối quan hệ giữa đa dạng hóa, cạnh tranh và ổn định ngân hàng, với mục tiêu đóng góp vào việc phát triển chính sách nhằm nâng cao sự ổn định của hệ thống ngân hàng trong bối cảnh cạnh tranh và hội nhập quốc tế Tính cấp thiết của nghiên cứu này xuất phát từ thực tiễn và lý thuyết về ảnh hưởng của các yếu tố này đến sự ổn định ngân hàng, thể hiện tầm quan trọng lớn của vấn đề trong việc đảm bảo sự phát triển bền vững của ngành ngân hàng.

Mục tiêu nghiên cứu và câu hỏi nghiên cứu

Luận án này nhằm nghiên cứu tác động của đổi mới dịch vụ ngân hàng và cạnh tranh đến sự ổn định của hệ thống ngân hàng, dựa trên các vấn đề nghiên cứu đã được đặt ra.

Ổn định ngân hàng là mối quan tâm hàng đầu của các nhà quản trị và hoạch định chính sách Trong bối cảnh hội nhập, cạnh tranh thông qua đổi mới dịch vụ (ĐDH) trở thành lựa chọn chiến lược quan trọng Mục tiêu của luận án là đánh giá tác động của ĐDH và cạnh tranh đến sự ổn định của các ngân hàng thương mại (NHTM) Việt Nam, cung cấp bằng chứng thực nghiệm để gợi ý giải pháp giúp hệ thống NHTM Việt Nam phát triển ổn định hơn.

Từ mục tiêu tổng quát, luận án đi sâu nghiên cứu các mục tiêu cụ thể như sau:

- Nghiên cứu tác động của ĐDH đến ổn định của các NHTM Việt Nam.

- Nghiên cứu tác động của cạnh tranh đến ổn định của các NHTM Việt Nam.

Nghiên cứu này phân tích tác động của Đề án Đổi mới và cạnh tranh đến sự ổn định của các ngân hàng thương mại (NHTM) tại Việt Nam Luận án sẽ tập trung vào việc trả lời các câu hỏi nghiên cứu nhằm làm rõ mối quan hệ giữa ĐDH, cạnh tranh và sự ổn định ngân hàng.

1 Tồn tại mối tương quan giữa ĐDH, cạnh tranh đến ổn định ngân hàng như thế nào?

2 Tác động ĐDH đến ổn định của các NHTM Việt Nam như thế nào?

3 Tác động của cạnh tranh đến ổn định ngân hàng tại các NHTM Việt Nam?

4 ĐDH và cạnh tranh tác động đến ổn định của các NHTM Việt Nam như thế nào?

Đối tượng nghiên cứu và phạm vi nghiên cứu

Luận án nghiên cứu mối quan hệ giữa Đổi mới Hệ thống Ngân hàng (ĐDH), cạnh tranh và ổn định ngân hàng Nó tập trung vào tác động của ĐDH và cạnh tranh đối với sự ổn định của các Ngân hàng Thương mại (NHTM) tại Việt Nam.

Luận án nghiên cứu dựa trên dữ liệu của 28 ngân hàng thương mại Việt Nam trong giai đoạn từ năm 2006 đến 2017 Các ngân hàng này có thông tin đầy đủ, được công bố chi tiết trong báo cáo thường niên và báo cáo tài chính đã được kiểm toán, với tổng giá trị tài sản chiếm hơn 75% tổng tài sản của toàn hệ thống.

Phương pháp nghiên cứu

Để xác định tác động của ĐDH và cạnh tranh đến ổn định ngân hàng, luận án áp dụng phương pháp nghiên cứu định lượng thông qua mô hình hồi quy đa biến với dữ liệu bảng Bên cạnh đó, nghiên cứu cũng sử dụng phương pháp tổng hợp và thống kê mô tả để phân tích các yếu tố ĐDH, cạnh tranh và ổn định ngân hàng của các NHTM Việt Nam Đặc biệt, để đánh giá tác động của ĐDH đến ổn định ngân hàng, tác giả đã sử dụng mô hình hồi quy với biến phụ thuộc phản ánh ổn định ngân hàng và biến độc lập là ĐDH thu nhập ngân hàng.

Tác giả áp dụng mô hình hồi quy để đo lường tác động của cạnh tranh đến ổn định ngân hàng, với hệ số Lerner làm biến đại diện cho mức độ cạnh tranh Hệ số này cho thấy rằng khi ngân hàng có mức độ thị trường cao, khả năng cạnh tranh sẽ giảm Để xác định tác động của ĐDH và cạnh tranh đến ổn định ngân hàng, tác giả sử dụng mô hình hồi quy với các biến độc lập bao gồm ĐDH thu nhập ngân hàng, hệ số Lerner và biến tương tác giữa ĐDH thu nhập và hệ số Lerner Cuối cùng, tác giả phân tích dấu hiệu của các hệ số hồi quy để xác định liệu ĐDH thu nhập và cạnh tranh có ảnh hưởng cùng chiều hay ngược chiều đến các chỉ tiêu ổn định ngân hàng.

Để nghiên cứu các yếu tố ảnh hưởng đến sự ổn định của ngân hàng, tác giả đã bổ sung một số biến độc lập khác phản ánh đặc trưng của ngân hàng và các đặc điểm vĩ mô của nền kinh tế Những biến này được coi là các biến kiểm soát và được áp dụng trong tất cả các mô hình để phân tích mối quan hệ với biến phụ thuộc.

Trong quá trình lựa chọn mô hình hồi quy phù hợp, tác giả thực hiện các bước kiểm định cụ thể Đầu tiên, giữa mô hình OLS và FEM, tác giả sử dụng kiểm định F để kiểm tra giả thuyết H0 nhằm xác định xem mô hình FEM có phù hợp hay không Cuối cùng, tác giả áp dụng kiểm định Hausman để quyết định giữa mô hình FEM và REM.

Tác giả áp dụng các kiểm định cơ bản trong hồi quy tuyến tính với dữ liệu bảng, bao gồm kiểm định đa cộng tuyến, phương sai thay đổi, tự tương quan và nội sinh Để khắc phục phương sai thay đổi mà không có nội sinh, mô hình GLS được sử dụng nhằm cung cấp ước lượng đáng tin cậy Tuy nhiên, nhiều nhà kinh tế học trong các nghiên cứu trước đây đã chỉ ra rằng vấn đề nội sinh ảnh hưởng đến ổn định ngân hàng, làm chệch các hệ số tương quan của biến độc lập và dẫn đến ước lượng không đáng tin cậy Để xử lý biến tự tương quan và nội sinh, tác giả áp dụng phương pháp ước lượng GMM, giúp tìm ra các hệ số hồi quy với độ chính xác và hiệu quả cao hơn.

Xác định vấn đề nghiên cứu

Tác động của ĐDH và cạnh tranh đến ổn định ngân hàng

Nghiên cứu tác động của ĐDH đến ổn định ngân hàng

Nghiên cứu tác động của cạnh tranh đến ổn định ngân hàng.

Nghiên cứu tác động của ĐDH và cạnh tranh đến ổn định ngân hàng.

Sử dụng phương pháp ước lượng mô hình hồi quy đa biến trên dữ liệu bảng như OLS, FEM, REM, GLS và GMM, kết hợp với phương pháp tổng hợp và thống kê mô tả dữ liệu, là cách hiệu quả để phân tích và rút ra kết luận từ các dữ liệu phức tạp.

Từ đó kiểm định các kết quả của mô hình để ước lượng độ tin cậy các số liệu.

- Có tác động cùng chiều của ĐDH đến ổn định ngân hàng tại các NHTM Việt Nam.

- Tồn tại tác động cùng chiều của cạnh tranh đến ổn định ngân hàng tại các NHTM Việt Nam.

- Tác động ngược chiều của ĐDH và cạnh tranh đến ổn định ngân hàng tại các NHTM Việt Nam.

- Gợi ý các chính sách về ĐDH, cạnh tranh và các vấn đề liên quan đến ổn định ngân hàng tại Việt Nam.

- Nêu một số hạn chế và hướng nghiên cứu tiếp theo.

Hình 1.1: Tóm tắt trình tự nghiên cứu

Nguồn: Tác giả tóm tắt quá trình nghiên cứu

Ý nghĩa khoa học và thực tiễn của luận án

Nghiên cứu tác động của ĐDH và cạnh tranh đến ổn định ngân hàng, luận án này đề xuất một khung lý thuyết tổng quan, làm rõ mối tương quan một chiều giữa ĐDH và cạnh tranh đối với sự ổn định của hệ thống ngân hàng.

Nghiên cứu này phân tích mối quan hệ giữa đổi mới dịch vụ, cạnh tranh và sự ổn định của các ngân hàng thương mại Việt Nam Kết quả sẽ hỗ trợ trong việc xác định và triển khai các chiến lược đổi mới và cạnh tranh, nhằm nâng cao tính ổn định cho hệ thống ngân hàng trong nước.

Thứ ba, việc xem xét tác động của ĐDH và cạnh tranh đến ổn định ngân hàng trong hệ thống NHTM Việt Nam là rất quan trọng Điều này giúp xác định vai trò của ĐDH như một công cụ chiến lược trong hoạch định cạnh tranh Từ đó, các NHTM Việt Nam có thể xây dựng phương hướng kinh doanh hiệu quả, bao gồm ĐDH, nhằm đạt được kết quả kinh doanh tốt hơn.

Kết quả nghiên cứu này cung cấp những kết luận và gợi ý chính sách quan trọng cho các nhà quản trị ngân hàng và nhà hoạch định chính sách, nhằm nâng cao hiệu quả hoạt động của hệ thống ngân hàng thương mại trong nước, tăng cường sức cạnh tranh và đảm bảo sự ổn định bền vững trong bối cảnh kinh tế hiện nay.

Kết cấu của luận án

Nội dung luận án gồm có năm phần chính tương ứng với từng chương từ chương 1 đến chương 5 và phần tài liệu tham khảo, cụ thể như sau:

Chương 1 trình bày tổng quan về vấn đề nghiên cứu chính của luận án, bao gồm: mục tiêu nghiên cứu và câu hỏi nghiên cứu, phạm vi và đối tượng nghiên cứu, phương pháp nghiên cứu, ý nghĩa khoa học và thực tiễn của luận án, kết cấu chung của luận án.

CHƯƠNG 2: TỔNG QUAN LÝ THUYẾT

Chương 2 bắt đầu bằng việc trình bày cơ sở lý thuyết liên quan đến ĐDH, cạnh tranh và ổn định ngân hàng Luận án cũng xem xét các nghiên cứu thực nghiệm về tác động của ĐDH và cạnh tranh đến ổn định ngân hàng Cuối chương, tác giả tổng hợp lý thuyết và các nghiên cứu trước để chỉ ra khe hở nghiên cứu, từ đó xác định phương pháp nghiên cứu dựa trên dữ liệu của các NHTM Việt Nam trong giai đoạn 2006 – 2017.

CHƯƠNG 3: PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU

Chương 3 của luận án trình bày phương pháp nghiên cứu nhằm đo lường tác động của Đổi mới công nghệ (ĐDH) và cạnh tranh đến sự ổn định của ngân hàng trong hệ thống Ngân hàng Thương mại (NHTM) Việt Nam Bắt đầu từ việc xây dựng mô hình nghiên cứu, chương này mô tả các biến độc lập và phụ thuộc, sau đó tiến hành thu thập và xử lý dữ liệu thứ cấp từ các NHTM Việt Nam Cuối cùng, luận án thực hiện các ước lượng và kiểm định cần thiết cho các hệ số hồi quy trong các mô hình nghiên cứu đã được thiết lập.

CHƯƠNG 4: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU VÀ THẢO LUẬN

Chương 4 trình bày kết quả hồi quy và các kiểm định chi tiết về tác động của ĐDH và cạnh tranh đến ổn định ngân hàng, sau khi đã thực hiện hồi quy và kiểm định hệ số hồi quy của biến độc lập ở chương 3 Phần cuối của chương tập trung vào thảo luận về dấu các hệ số hồi quy, phản ánh tương quan một chiều giữa ĐDH và cạnh tranh với ổn định ngân hàng trong hệ thống NHTM Việt Nam giai đoạn 2006 – 2017.

CHƯƠNG 5: KẾT LUẬN VÀ GỢI Ý CHÍNH SÁCH

Chương 5 trình bày các gợi ý chính sách dựa trên kết quả nghiên cứu đáng tin cậy từ chương 3 và 4, nhằm đánh giá tác động của ĐDH và cạnh tranh đến ổn định ngân hàng Những gợi ý này hướng tới việc hỗ trợ các nhà hoạch định chính sách và quản trị ngân hàng trong việc xây dựng chiến lược phát triển bền vững và ổn định cho hệ thống ngân hàng thương mại Việt Nam.

CƠ SỞ LÝ THUYẾT VÀ CÁC NGHIÊN CỨU TRƯỚC

Lý thuyết về ổn định ngân hàng

Ổn định ngân hàng là mục tiêu quan trọng trong chiến lược kinh tế tài chính, liên quan đến sự ổn định tài chính trong hoạt động ngân hàng Lý thuyết này xuất phát từ nỗ lực khắc phục tình trạng mất ổn định tài chính do bất ổn kinh tế gây ra Các nhà kinh tế học như John Maynard Keynes, Paul Samuelson, Milton Friedman và Friedrich von Hayek đã phát triển lý thuyết về bất ổn và ổn định tài chính, nhấn mạnh vai trò của các định chế tài chính trung gian, đặc biệt là ngân hàng thương mại (NHTM) Chính sách ổn định tài chính tập trung vào tương tác giữa NHTM, thị trường tài chính và nền kinh tế Nghiên cứu về ổn định tài chính ngân hàng thường xem "bất ổn tài chính" như một chỉ số đánh giá cho "ổn định tài chính", với bất ổn tài chính được coi là trạng thái đối lập với ổn định tài chính.

2.1.1 Lý thuyết về ổn định tài chính

Các nghiên cứu về bất ổn và ổn định kinh tế đã chỉ ra rằng sự chuyển đổi từ trạng thái ổn định sang khủng hoảng có thể gây ra bất ổn tài chính Những nghiên cứu này tập trung vào việc xác định nguyên nhân của các cuộc khủng hoảng tài chính và cơ chế hoạt động của nền kinh tế cũng như các doanh nghiệp, từ đó ảnh hưởng đến nhiều lĩnh vực kinh doanh khác Các nhà kinh tế học đã đề xuất những giải pháp hiệu quả nhằm ngăn chặn và khắc phục khủng hoảng tài chính, giúp ổn định hoạt động của doanh nghiệp và nền kinh tế.

Cuộc tranh luận trong các học thuyết Kinh tế Chính trị Mác-Lênin (KTVM) về bất ổn kinh tế đã làm nổi bật nhiều quan điểm khác nhau về nguồn gốc của bất ổn tài chính, cho thấy sự đa dạng trong cách tiếp cận và lý giải các vấn đề kinh tế.

Lý thuyết bất ổn tài chính của trường phái Trọng tiền:

Theo lý thuyết cung tiền của trường phái Trọng tiền, bất ổn tài chính phát sinh từ sự gián đoạn về cung tiền tệ, như Friedman và Schwartz (1963) đã chỉ ra Họ cho rằng nguyên nhân chính của bất ổn tài chính là do sai lầm trong thực thi chính sách tiền tệ (CSTT), dẫn đến sự giảm sút trong cung tiền Schwartz (1986) khẳng định rằng bất ổn tài chính thường đi kèm với sự suy giảm đáng kể trong cung tiền của nền kinh tế Tuy nhiên, Gertler (1988) chỉ ra rằng quan điểm của Friedman và Schwartz chưa xem xét các yếu tố ngoài cung tiền, đặc biệt là vai trò của các trung gian tài chính trong việc ảnh hưởng đến hoạt động tài chính Nghiên cứu của Williamson (1987) và Greenwald & Atiglitz (1991) cho thấy quyết định của các tổ chức tài chính trong tình trạng không chắc chắn có thể tạo ra bất ổn Trong bối cảnh nền kinh tế phát triển năng động, sự biến động giá mạnh của một số tài sản tài chính do chính sách giá của các trung gian tài chính có thể dẫn đến lạm phát, gây ra bất ổn cho hệ thống tài chính.

Lý thuyết bất ổn tài chính của trường phái Hậu Keynes:

Trong những năm gần đây, nghiên cứu về tài chính đã cung cấp một nền tảng kinh tế vi mô vững chắc cho các hiện tượng bất ổn tài chính (Gertler, 1988) Lý thuyết về bất ổn tài chính của Hyman P Minsky (1977) đã phát triển từ các lý thuyết của Keynes và HTTC, đồng thời nhấn mạnh vai trò của đầu cơ và "tinh thần động vật" Theo lý thuyết này, bất ổn tài chính mang tính chu kỳ, xuất phát từ các khủng hoảng tài chính định kỳ gây ra cú sốc và hành vi sai lầm của nhà đầu tư.

Khái niệm "Khoảnh khắc Minsky" do Minsky (1977) đưa ra đề cập đến thời điểm nền kinh tế chuyển từ trạng thái ổn định sang khủng hoảng trong hệ thống tài chính, dựa trên ý tưởng "Sự ổn định bất ổn - Stability is unstable" Khoảnh khắc này là kết quả của ba giai đoạn mà nền kinh tế trải qua, được mô tả tóm tắt trong bảng 2.1.

Giai đoạn 1 đánh dấu sự phục hồi của nền kinh tế sau khủng hoảng, với tâm lý lạc quan từ các nhà đầu tư, tạo điều kiện cho việc đầu tư vào các lĩnh vực tiềm năng Sang giai đoạn 2, nhà đầu tư mở rộng quy mô và phạm vi đầu tư, tham gia vào nhiều lĩnh vực khác nhau, dẫn đến nhu cầu vay vốn gia tăng Điều này làm tăng khả năng cho vay của các ngân hàng thương mại, nhưng cũng kéo theo rủi ro cao hơn và có thể tạo ra bong bóng giả, khiến lợi nhuận thực tế giảm sút và nhà đầu tư rơi vào tình trạng chỉ đủ khả năng trả lãi vay mà không thể thu hồi vốn gốc trong thời gian ngắn.

Giai đoạn 3 chứng kiến sự bùng nổ bong bóng tài chính, dẫn đến khủng hoảng kinh tế nghiêm trọng Trong bối cảnh này, các phương án tài trợ vốn trở nên hạn chế, với nhiều ngân hàng thương mại ngừng cho vay Nhà đầu tư phải nhanh chóng bán tháo tài sản để thoát khỏi thị trường, làm gia tăng nguy cơ mất vốn và thậm chí dẫn đến tình trạng phá sản.

Bảng 2.1: Tóm tắt nội dung lý thuyết mất ổn định tài chính - “Minsky Moment”

Tình trạng nền kinh tế

Thái độ, hành vi nhà đầu tư

Cơ hội/Nguy cơ Kết quả

Phục hồi sau cuộc khủng hoảng

Phát triển khá ổn định

- Yên tâm, khá quan tâm đến việc đầu tư.

- Lựa chọn đầu tư an toàn

Sử dụng vốn tự có hoặc đi vay.

Lợi nhuận chắc chắn, ổn định

- Trả được vốn gốc và lãi vay

Tăng trưởng cao trên nhiều lĩnh vực

- Càng nhiều nhà đầu tư tham gia vào một lĩnh vực

- Nhà đầu tư tăng cường đầu tư thêm vào các lĩnh vực khác

Tăng đi vay thêm nhiều vốn hơn.

- Lợi nhuận kỳ vọng tăng

- Lợi nhuận giảm đáng kể

- Chỉ trả được lãi, vốn gốc phải cần thêm thời gian

Bán tháo tài sản để trả nợ

Không có hoặc hạn chế

Bong bóng tài chính vỡ

Nguồn: Minsky (1977),“The Financial Instability Hypothesis:

An Interpretation of Keynes and an Alternative to “Standard” Theory”,

Nebraska Journal of Economics and Business.

Theo trường phái kinh tế tân cổ điển, bất ổn tài chính phụ thuộc vào sự phức tạp của thị trường do đổi mới sáng tạo trong kỹ thuật của hệ thống tài chính Ngược lại, Minsky (1977) cho rằng bất ổn tài chính xuất phát từ nội tại nền kinh tế, đặc biệt là từ cấu trúc nợ và thái độ của nhà đầu tư trong việc duy trì và phá sản cấu trúc nợ đó Nền kinh tế thị trường, với sự tự do và năng động, tạo ra nhiều cơ hội đầu tư nhưng cũng tiềm ẩn yếu tố bất ổn Trong giai đoạn tăng trưởng thịnh vượng, nhà đầu tư thường chuyển từ lựa chọn đầu tư an toàn sang đầu tư mạo hiểm để tìm kiếm lợi nhuận cao hơn, dẫn đến việc gia tăng đòn bẩy nợ.

Thất bại lớn nhất của các nhà đầu tư là khó khăn trong việc dự đoán tương lai và xác suất đạt lợi nhuận như mong đợi, dẫn đến việc gia tăng đòn bẩy nợ vượt mức chịu đựng rủi ro Điều này khiến hoạt động đầu tư trở nên mang tính chất đầu cơ, cuối cùng dẫn đến tình trạng vay nợ để trả nợ, hay còn gọi là tài trợ Ponzi Hệ quả là, tài trợ kiểu Ponzi thường dẫn đến vỡ nợ, khiến nền kinh tế quay trở lại trạng thái đầu tư phòng ngừa, hạn chế nguồn vốn và ưu tiên tìm kiếm các lĩnh vực an toàn.

Lý thuyết về bất ổn tài chính của Minskin: Đồng quan điểm với Minsky (1977), nghiên cứu của Frederick Mishkin

Năm 1999, nghiên cứu đã chỉ ra rằng bất ổn tài chính phát sinh từ các cú sốc đối với tổ chức tín dụng và hệ thống tài chính Hậu quả của tình trạng này là làm giảm tốc độ lưu truyền và khả năng tiếp cận thông tin, dẫn đến việc các tổ chức tín dụng không thể thực hiện hiệu quả chức năng phân bổ nguồn vốn đầu tư.

Bất ổn tài chính có thể được hiểu qua lăng kính rủi ro, điều này được xem là nguyên nhân chủ yếu dẫn đến khủng hoảng tài chính và thậm chí là sự sụp đổ của hệ thống tài chính (Davies, 2005) Khi rủi ro xảy ra, các tổ chức tín dụng không còn khả năng thực hiện thanh toán cho nền kinh tế, cũng như không thể phân bổ tín dụng một cách hiệu quả cho các cơ hội đầu tư.

Do đó, thúc đẩy ổn định tài chính trong trường hợp này đồng nghĩa với quản trị rủi ro cho HTTC.

Lý thuyết về bất ổn tài chính của Koo:

Suy thoái kinh tế và giảm phát là hai dạng bất ổn tài chính được các nhà kinh tế học nghiên cứu, điển hình là cuộc suy thoái bảng cân đối kế toán tại Nhật Bản theo nghiên cứu của Koo (2011) Trong thập niên 90, nhiều công ty Nhật đã sử dụng bất động sản làm tài sản thế chấp cho các khoản vay, dẫn đến sự bùng nổ bong bóng bất động sản và giảm giá sâu Hậu quả là doanh nghiệp phải đối mặt với thua lỗ nặng nề, khiến dòng tiền chủ yếu được sử dụng để trả nợ thay vì tái đầu tư, dẫn đến tổng cầu giảm và nền kinh tế đình trệ Sự yếu kém của nền kinh tế tiếp tục kéo theo sự giảm giá tài sản, gây ra tình trạng phá sản hàng loạt và khiến các ngân hàng thương mại gánh chịu nhiều nợ xấu, buộc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản phải thực hiện chính sách nới lỏng tiền tệ.

Vấn đề ổn định tài chính chỉ được chú trọng khi có sự bất ổn tài chính, xuất phát từ thực tế nền kinh tế gặp khó khăn trong hệ thống tài chính của một quốc gia, khu vực hoặc toàn cầu Điều này buộc các nhà chính sách, kinh tế và quản trị phải tìm kiếm giải pháp để ngăn ngừa và giải quyết những tác động tiêu cực, ảnh hưởng đến sản xuất và đời sống của người dân.

Học thuyết của Keynes là nền tảng quan trọng trong các cuộc tranh luận kinh tế, tập trung vào các vấn đề chính yếu của chính sách kinh tế vĩ mô (KTVM) Nó nêu bật những đặc tính hành vi của các chủ thể trong tổng cầu và nhấn mạnh tầm quan trọng của kỳ vọng tương lai Những nội dung này đã hình thành chính sách vĩ mô của nhiều quốc gia, với tư tưởng KTVM hiện đại ngày nay chủ yếu dựa vào tư tưởng của Keynes Sự tổng hợp Tân cổ điển – Keynes đã tạo ra một nền tảng vững chắc cho các chính sách can thiệp của chính phủ trên toàn cầu.

Cạnh tranh trong hoạt động ngân hàng

Ổn định ngân hàng là mục tiêu quan trọng trong hoạt động ngân hàng của mọi nền kinh tế Trong bối cảnh hội nhập hiện nay, các ngân hàng đang chú trọng vào việc cạnh tranh để gia tăng lợi nhuận bền vững Qua đó, họ xây dựng hình ảnh và niềm tin với khách hàng, mở rộng thị phần và nâng cao năng lực cạnh tranh trên thị trường quốc tế Vì vậy, cạnh tranh trở thành vấn đề hàng đầu trong chiến lược phát triển ổn định của các ngân hàng thương mại hiện nay.

Thuật ngữ “cạnh tranh” ngày càng trở nên phổ biến trong nhiều lĩnh vực và thu hút sự chú ý của các nhà khoa học cũng như chuyên gia kinh tế Mỗi lĩnh vực lại phát triển những định nghĩa và khái niệm riêng về cạnh tranh Trong lĩnh vực kinh doanh, sự hiểu biết về cạnh tranh cũng rất đa dạng và phong phú.

Theo K Marx (1977), cạnh tranh tư bản chủ nghĩa là cuộc đấu tranh khốc liệt giữa các nhà tư bản nhằm giành giật điều kiện thuận lợi trong sản xuất và tiêu dùng hàng hóa để đạt được lợi nhuận siêu ngạch Ông cho rằng quy luật cạnh tranh cơ bản trong nền sản xuất hàng hóa tư bản chủ nghĩa là sự điều chỉnh tỷ suất lợi nhuận bình quân giữa các ngành.

Theo Michael E Porter (1980), cạnh tranh được định nghĩa là việc giành lấy thị phần, với mục tiêu tìm kiếm lợi nhuận cao hơn mức trung bình của doanh nghiệp Quá trình cạnh tranh này dẫn đến việc bình quân hóa lợi nhuận trong ngành, đồng thời cải thiện sâu sắc tình hình kinh doanh, có thể dẫn đến việc giảm giá cả.

Ngoài ra, khi đề cập đến cạnh tranh theo cấp độ doanh nghiệp, M.E.Porter

Cạnh tranh được hiểu là sự đấu tranh giữa các doanh nghiệp nhằm giành giật khách hàng, thị phần và nguồn lực Thay vì tiêu diệt lẫn nhau, bản chất của cạnh tranh hiện đại là gia tăng giá trị và tạo ra sự độc đáo cho sản phẩm và dịch vụ, từ đó thu hút khách hàng Theo Porter trong cuốn "Competitive Advantage" (1998), cạnh tranh là yếu tố quyết định thành công hay thất bại của một công ty, giúp xác định sự phù hợp trong hoạt động và nâng cao hiệu quả ở nhiều khía cạnh như đổi mới và gắn kết văn hóa Samuelson và Nordhaus (1985) cũng định nghĩa cạnh tranh là sự kình địch giữa các doanh nghiệp để giành khách hàng và thị trường.

Tóm lại, xuất phát từ nhiều quan điểm theo nhiều khía cạnh khác nhau, cạnh tranh có một số đặc trưng sau:

Cạnh tranh là quy luật khách quan trong nền sản xuất hàng hóa và là hiện tượng của kinh tế thị trường Khi sản xuất hàng hóa phát triển, số lượng doanh nghiệp tăng lên, dẫn đến sự cạnh tranh khốc liệt Điều này thúc đẩy các nhà sản xuất cải tiến công nghệ và nâng cao chất lượng hàng hóa, dịch vụ Nhờ đó, các doanh nghiệp yếu kém dần bị loại bỏ, góp phần vào sự phát triển của nền kinh tế.

Mối quan hệ giữa các chủ thể trong cạnh tranh mang tính chất kinh tế, với sự tham gia của nhiều người bán và người mua hướng đến mục tiêu chung Nếu chỉ có một hoặc quá ít chủ thể, cạnh tranh sẽ không tồn tại hoặc không đủ mạnh mẽ Ngược lại, nếu có nhiều chủ thể nhưng không cùng mục tiêu, sức cạnh tranh cũng sẽ bị giảm sút Người bán cạnh tranh để tối đa hóa lợi nhuận, gia tăng thị phần và phát triển thị trường, trong khi người mua cạnh tranh nhằm tối đa hóa sự thỏa mãn và nâng cao giá trị sử dụng của hàng hóa, dịch vụ.

Hoạt động cạnh tranh giữa các chủ thể phải tuân thủ các nguyên tắc và quy định nhất định, bao gồm đặc điểm tiêu thụ của khách hàng, thông lệ thị trường, và quy định pháp luật quốc gia cũng như quốc tế Những ràng buộc này nhằm đảm bảo sự cạnh tranh diễn ra lành mạnh, góp phần mang lại hiệu quả tích cực cho nền kinh tế.

Cạnh tranh hiện nay diễn ra đa dạng và phong phú, không chỉ dừng lại ở việc giảm giá và nâng cao chất lượng sản phẩm Các doanh nghiệp phải đối mặt với nhiều hình thức cạnh tranh trên nhiều thị trường khác nhau, với thời điểm linh hoạt Trong bối cảnh phát triển sôi động, việc chiếm lĩnh thị phần không còn là mục tiêu duy nhất; doanh nghiệp cần phát triển thị trường mới và tạo ra không gian cho sản phẩm, dịch vụ của mình Để đạt được điều này, sự hỗ trợ từ công nghệ tiên tiến và áp lực mở rộng thương mại toàn cầu là rất cần thiết.

2.2.2 Các lý thuyết về cạnh tranh

 Lý thuyết cạnh tranh cổ điển:

Vào thế kỷ XVIII, Adam Smith, một nhân vật tiêu biểu của trường phái lý thuyết cạnh tranh cổ điển, đã khẳng định rằng cạnh tranh, khi được thực hiện tự do và hợp lý, sẽ mang lại lợi ích cho xã hội Ông cho rằng cạnh tranh buộc mỗi cá nhân phải nỗ lực hoàn thành công việc của mình một cách tốt nhất, từ đó lợi ích cá nhân hòa hợp với lợi ích xã hội Sự tự do trong cạnh tranh không chỉ thúc đẩy sáng tạo và tăng năng suất lao động mà còn giúp điều tiết quan hệ cung-cầu và tạo ra sự cân bằng trong xã hội mà không cần sự can thiệp của Nhà nước Cùng quan điểm với Smith, John Stuart Mill cũng nhấn mạnh vai trò của cạnh tranh trong việc thúc đẩy sự phát triển xã hội, tuy nhiên, ông cho rằng cần có sự can thiệp của xã hội để ngăn chặn những hành động gây hại từ các cá nhân.

K.Marx cũng đóng góp rất nhiều trong hệ thống lý luận về cạnh tranh giai đoạn này Nội dung chính của K.Marx xoay quanh việc cạnh tranh chủ yếu diễn ra ở ba khía cạnh: Cạnh tranh giá thành thông qua việc tăng năng suất lao động; cạnh tranh chất lượng thông qua nâng cao giá trị sử dụng của hàng hóa; cạnh tranh giữa các ngành thông qua gia tăng tính lưu động nhằm phân chia giá trị thặng dư Như vậy cạnh tranh tư bản chủ nghĩa trong giai đoạn này chủ yếu diễn ra từ sự quyết định giá trị, thực hiện giá trị và phân chia giá trị thặng dư.

Cuối thế kỷ XIX và đầu thế kỷ XX, chủ nghĩa tư bản chuyển mình mạnh mẽ sang giai đoạn độc quyền, khiến học thuyết kinh tế của K.Marx trở nên quan trọng trong việc phân tích các hiện tượng kinh tế Trong bối cảnh này, học thuyết kinh tế cổ điển không còn đủ sức bảo vệ chủ nghĩa tư bản, dẫn đến việc các nhà kinh tế học phát triển lý thuyết cạnh tranh mới dựa trên các học thuyết trước đó Những nhân vật tiêu biểu trong lĩnh vực này bao gồm W.S.Jevons, A.Mashall và L.Walras, những người đã đóng góp quan trọng vào việc hình thành lý luận về cạnh tranh trong nền kinh tế.

Mục đích chính của nghiên cứu vào năm 1910 là xác định nguyên lý cơ bản về sự vận động của chế độ tư bản nhằm điều hướng hoạt động cạnh tranh Kết quả của giai đoạn này, được gọi là lý thuyết cạnh tranh của trường phái tân cổ điển, đã phát triển một cách tiếp cận cạnh tranh tĩnh với bốn hình thức, trong đó có cạnh tranh hoàn hảo.

(Perfect Competition), cạnh tranh độc quyền (Monopolist Competition), độc quyền (Monopoly) và độc quyền nhóm (Oligopoly) Cụ thể:

Cạnh tranh hoàn hảo là một thể chế kinh tế trong đó thị trường hoạt động hoàn toàn tự do và tự động điều chỉnh để đạt được sự cân đối Trong môi trường này, tất cả những người tham gia thị trường đều có thông tin đầy đủ và như nhau, dẫn đến việc không có cá nhân hay nhà cung cấp nào có khả năng tác động đến giá cả sản phẩm.

Cạnh tranh độc quyền là một hình thức cạnh tranh trong đó nhiều nhà sản xuất cung cấp các sản phẩm khác nhau, nhưng chúng có thể thay thế lẫn nhau Điều này tạo ra sự đa dạng cho người tiêu dùng trong việc lựa chọn sản phẩm, đồng thời cũng thúc đẩy các doanh nghiệp cải tiến chất lượng và dịch vụ để thu hút khách hàng.

Đa dạng hóa trong hoạt động ngân hàng

Định hướng phát triển sản phẩm (ĐDH) đóng vai trò quan trọng trong hoạt động ngân hàng, giúp tối ưu hóa chiến lược cạnh tranh Các ngân hàng thương mại (NHTM) thực hiện ĐDH để xây dựng hình ảnh thương hiệu, thu hút khách hàng và mở rộng thị phần, từ đó nâng cao năng lực cạnh tranh ĐDH không chỉ giúp ngân hàng mở rộng sang các lĩnh vực mới mà còn tìm kiếm cơ hội sinh lời và gia tăng thu nhập, góp phần ổn định hoạt động kinh doanh Đây là xu hướng phát triển chung trong chiến lược kinh doanh của các NHTM trong bối cảnh hội nhập kinh tế quốc tế.

Đổi mới sáng tạo (ĐDH) là khái niệm phổ biến trong nhiều lĩnh vực nghiên cứu và thực tiễn như tài chính, ngân hàng, khoa học kỹ thuật và sinh học Theo từ điển Cambridge, ĐDH trong kinh doanh được định nghĩa là việc bắt đầu tạo ra sản phẩm hoặc dịch vụ mới Oxford Living Dictionaries giải thích rằng ĐDH có nguồn gốc từ tiếng Latin, mang ý nghĩa là tạo ra sự khác biệt.

Dựa vào các định nghĩa đã nêu, mỗi lĩnh vực khác nhau sẽ áp dụng để xây dựng những khái niệm cụ thể phù hợp với đặc điểm của ngành nghề tương ứng.

Trong lĩnh vực tài chính, ĐDH được hiểu là việc đầu tư vào nhiều loại tài sản khác nhau để tối đa hóa lợi nhuận và giảm thiểu rủi ro Trong ngân hàng, ĐDH liên quan đến việc phát triển các sản phẩm và dịch vụ đa dạng, mở rộng kinh doanh và lãnh thổ nhằm tạo lợi thế cạnh tranh, từ đó gia tăng thu nhập và lợi nhuận cho ngân hàng.

2.3.2 Các lý thuyết về đa dạng hóa trong hoạt động ngân hàng

Lý thuyết về ĐDH trong lĩnh vực tài chính đã được nghiên cứu từ sớm, tập trung vào việc xác định tác động của ĐDH đến giá trị doanh nghiệp Các nghiên cứu thực tiễn chủ yếu theo hai hướng: tài chính và chiến lược Về tài chính, ĐDH có thể giảm rủi ro cho công ty và ảnh hưởng đến quyết định đầu tư của cá nhân, trong khi chi phí ĐDH thấp hơn có thể làm giảm giá doanh nghiệp (Amihud và Lev, 1981; Lang và Stulz, 1994; Berger và Ofek, 1995) Về chiến lược, ĐDH đóng vai trò quan trọng trong việc mở rộng thị trường và phát triển sản phẩm mới (Ansolf, 1965), từ đó củng cố lợi thế cạnh tranh và gia tăng giá trị doanh nghiệp.

Kết luận về ĐDH doanh nghiệp rất quan trọng vì nó ảnh hưởng đến quyết định phát triển kinh doanh của chủ sở hữu và cổ đông Để đạt được điều này, cần xem xét lý thuyết phân tích động cơ ĐDH, trong đó ĐDH có thể gia tăng chi phí và lợi ích Nếu lợi ích đủ lớn để bù đắp chi phí tăng lên, ĐDH sẽ nâng cao giá trị doanh nghiệp Nghiên cứu lý thuyết chi phí ĐDH tập trung vào các chi phí điển hình như chi phí đại diện và chi phí do đầu tư không hiệu quả từ hoạt động rent-seeking Những lợi ích từ ĐDH bao gồm: tăng cường hiệu quả thị trường vốn nội bộ, đồng bảo hiểm nợ, hiệu quả kinh tế từ quy mô sản xuất thay đổi, và gia tăng sức mạnh thị trường cho doanh nghiệp.

Doanh nghiệp thường tham gia vào hoạt động tìm kiếm đặc lợi khi nhận được ưu đãi và trợ giúp từ Nhà nước mà không thực hiện cải cách để nâng cao tính cạnh tranh Theo Krugger (1974), điều này phản ánh bản chất của xã hội tìm kiếm đặc lợi, nơi mà các tổ chức tập trung vào việc tối đa hóa lợi ích cá nhân thay vì cải thiện hiệu suất và đổi mới Việc này không chỉ cản trở sự phát triển bền vững của nền kinh tế mà còn làm giảm tính cạnh tranh trong thị trường.

Bảng 2.3: Bảng tóm tắt lý thuyết phân tích động cơ ĐDH: Chi phí và lợi ích

LÝ THUYẾT PHÂN TÍCH ĐỘNG CƠ ĐDH: CHI PHÍ VÀ LỢI ÍCH

Chi phí đại diện Đầu tư không hiệu quả do những hoạt động rent-seeking

Tối đa hóa giá trị doanh nghiệp làm giảm giá trị

Sự hiệu quả của thị trường vốn nội bộ Đồng bảo hiểm nợ Hiệu quả kinh tế do quy mô sản xuất

Gia tăng sức mạnh thị trường

- Willalonga (2000) ĐDH làm giảm giá trị doanh nghiệp. Đây là kết quả từ việc các nhà quản lý có xu hướng thâu tóm và quản lý các

Những hoạt động rent- seeking gây ra sự lãng phí vốn nội bộ do:

- Việc phân bổ nguồn lực không hiệu quả ở cấp lãnh đạo bộ phận.

- ĐDH tận dụng nguồn vốn nội bộ với chi phí thấp và ít rủi ro.

- Gắn kết nội bộ công ty và tạo ra

Đầu tư dài hạn (ĐDH) giúp giảm thiểu biến động dòng thu nhập của công ty, từ đó tạo dựng niềm tin cho các chủ nợ Việc gia tăng ĐDH không chỉ mở rộng quy mô sản xuất mà còn thúc đẩy việc chuyển giao bí quyết độc quyền giữa các bộ phận trong công ty Tài chính từ ĐDH góp phần nâng cao sức mạnh thị trường của công ty trên ba lĩnh vực chủ chốt.

Lợi nhuận từ bộ phận này có thể đạt quy mô lớn nhờ vào việc quản lý hiệu quả các nguồn lực, giúp người quản lý kiểm soát những lợi ích cá nhân Những lợi ích này không chỉ gia tăng sức mạnh mà còn nâng cao uy tín của người quản lý Tuy nhiên, ngành này cũng đối mặt với tỷ suất sinh lời thấp và nhiều rủi ro.

- Việc phân bổ nguồn lực vào những chi nhánh, bộ phận không hợp lý.

Thái độ đối với chiến lược đầu tư không cân xứng giữa đầu tư sinh lời và đầu tư phòng thủ. một cách hiệu quả hơn. vốn.

Đồng thời, ĐDH nâng cao tính thanh khoản của tài sản công ty, giúp việc chuyển đổi dễ dàng hơn Điều này không chỉ gia tăng sản phẩm mà còn làm tăng giá trị công ty nhờ vào việc khai thác triệt để và không ngừng phát triển.

- Giả thuyết về sự nhường nhịn trong cạnh tranh của đa thị trường.

- Lợi ích từ sự mua lại với các công ty lớn để loại bỏ những đối thủ cạnh tranh nhỏ hơn

Nguồn: Tác giả tổng hợp

Lý thuyết về ĐDH ngân hàng được phát triển từ lý thuyết ĐDH trong tài chính, tập trung vào chiến lược và phân tích chi phí-lợi ích Nhiều nhà nghiên cứu ủng hộ các chiến lược ĐDH nhờ vào những lợi ích mà chúng mang lại, đặc biệt là việc thúc đẩy sự ra đời của nhiều dịch vụ tài chính mới.

Việc bán chéo các sản phẩm tài chính và dịch vụ cho vay truyền thống từ năm 1982 đã tạo ra cơ hội gia tăng thu nhập đáng kể cho ngân hàng Đồng thời, điều này cũng giúp giảm bất cân xứng thông tin, giảm chi phí đại diện của các nhà quản lý và nâng cao hiệu quả của thị trường vốn nội bộ trong ngân hàng.

Dù ĐDH mang lại nhiều lợi ích cho ngân hàng, nhưng cũng có những bất lợi rõ ràng về hiệu quả hoạt động (Mazur và Zhang, 2015) Sự ĐDH làm gia tăng sự bất đồng giữa các cổ đông lớn và nhỏ (Stulz, 1990) và đồng thời tăng chi phí đại diện khi mở rộng quy mô ngân hàng (Rajan và cộng sự, 2000) Đối với hoạt động ĐDH địa lý, nghiên cứu cho thấy nó có thể nâng cao hiệu quả hoạt động, giảm chi phí đại diện và gia tăng giá trị doanh nghiệp (Berger và cộng sự, 1999; Diamond, 1984) Tuy nhiên, theo lý thuyết của Jensen và Meckling (1976), các cổ đông nhỏ có thể lợi dụng sự phân tán trong kiểm soát ngân hàng để thu lợi cá nhân, gây ra bất lợi trong định giá tài sản Hơn nữa, ĐDH địa lý cũng tiềm ẩn rủi ro cao hơn khi ngân hàng tiếp nhận khách hàng có rủi ro (Salas và Saurina, 2002).

Mặc dù có nhiều nghiên cứu về tác động kinh tế của Đổi mới Doanh nghiệp (ĐDH), nhưng vẫn thiếu bằng chứng rõ ràng về lợi ích hay chi phí mà ĐDH mang lại Tuy nhiên, các nghiên cứu gần đây chủ yếu tập trung vào việc đánh giá liệu các hoạt động ĐDH cụ thể của từng ngân hàng trong từng nền kinh tế có góp phần nâng cao hiệu quả hoạt động của ngân hàng hay không.

2.3.3 Các hình thức đa dạng hóa của ngân hàng thương mại

Đề tài ĐDH trong lĩnh vực ngân hàng thu hút nhiều quan điểm khác nhau, trong đó cách phân loại ĐDH theo ba khía cạnh của Mercieca và cộng sự được chú ý đặc biệt.

Cơ sở lý thuyết về tác động của đa dạng hóa và cạnh tranh đến ổn định ngân hàng

2.4.1 Cơ sở lý thuyết về tác động của đa dạng hóa đến ổn định ngân hàng

Các lý thuyết về trung gian tài chính cho thấy rằng ngân hàng có thể gia tăng lợi nhuận theo quy mô thông qua hoạt động đa dạng hóa dịch vụ (ĐDH) Việc mở rộng cung cấp nhiều sản phẩm dịch vụ tạo ra nhu cầu và gia tăng thu nhập cho ngân hàng L.Baele (2000) chỉ ra rằng có mối quan hệ tích cực giữa giá trị thương hiệu và mức độ ĐDH, cho thấy ĐDH có khả năng cải thiện lợi nhuận ngân hàng trong tương lai Ngân hàng có thể thực hiện ĐDH bằng cách kết hợp kinh doanh chứng khoán, bảo hiểm và các hoạt động tài chính khác, hình thành một tập đoàn tài chính Nghiên cứu thường xem xét các nguồn thu nhập ngoài lãi để đo lường mức độ ĐDH, bao gồm dịch vụ tài chính như bảo lãnh phát hành, phân phối chứng khoán, và các quỹ hỗ tương Điều này không chỉ giúp giảm chi phí hoạt động mà còn tiết kiệm chi phí tiềm năng thông qua việc chia sẻ các yếu tố đầu vào, từ đó gia tăng lợi nhuận cho ngân hàng (Beaele, 2007; Stiroh, 2004).

Việc ủng hộ luận điểm về tác động tích cực của ĐDH đến ổn định ngân hàng được lý giải bởi sự mở rộng của hoạt động ngân hàng sang các lĩnh vực phi truyền thống, vốn ít nhạy cảm với biến động lãi suất Trước khi thực hiện ĐDH, các ngân hàng cần đánh giá tiềm lực về vốn, con người và công nghệ để đảm bảo hoạt động này hiệu quả, tạo ra lợi nhuận đủ bù đắp chi phí đã đầu tư.

Có quan điểm cho rằng ĐDH không chỉ không mang lại lợi ích cho ngân hàng mà còn có thể làm gia tăng sự bất ổn Lập luận này chỉ ra rằng chi phí liên quan đến ĐDH làm tăng độ phức tạp của ngân hàng, có thể không được bù đắp bởi lợi ích thu được Hơn nữa, sự phụ thuộc vào các nguồn thu nhập phi truyền thống có mối liên hệ với biến động lãi suất khiến cho hoạt động ĐDH trở nên kém hiệu quả, từ đó tiềm ẩn nguy cơ bất ổn cho ngân hàng.

2.4.2 Cơ sở lý thuyết về tác động của cạnh tranh đến ổn định ngân hàng

Cạnh tranh trong ngành ngân hàng có tác động lớn đến khả năng tiếp cận vốn của doanh nghiệp và sự ổn định của khu vực tài chính Theo thuyết vị thế thị trường, ngân hàng có vị thế cao có thể áp dụng lãi suất vay cao hơn, từ đó gia tăng nguy cơ xuất hiện rủi ro đạo đức và lựa chọn bất lợi Điều này dẫn đến việc chỉ những doanh nghiệp có rủi ro cao mới chấp nhận mức lãi suất này, làm tăng rủi ro thu hồi vốn và lợi nhuận cho ngân hàng.

Mối quan hệ giữa cạnh tranh và ổn định ngân hàng đã được thảo luận trong giới học thuật và các tổ chức tài chính trong hai thập kỷ qua, đặc biệt sau cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu năm 2007 Vấn đề cạnh tranh giữa các ngân hàng thương mại vẫn gây ra nhiều tranh cãi, với hai quan điểm đối lập trong nghiên cứu Quan điểm thứ nhất, cạnh tranh - dễ tổn thương, cho rằng có mối quan hệ ngược chiều giữa cạnh tranh và ổn định ngân hàng, vì cạnh tranh cao làm giảm sức mạnh thị trường và lợi nhuận biên của ngân hàng, từ đó tăng rủi ro Ngược lại, quan điểm cạnh tranh - ổn định cho rằng sự gia tăng cạnh tranh sẽ dẫn đến sự ổn định cao hơn trong hệ thống ngân hàng.

Stiglitz và Weiss (1981) chỉ ra rằng có một mối quan hệ ngược giữa mức độ cạnh tranh trong ngành ngân hàng, được đo bằng số lượng ngân hàng tham gia, và mức độ rủi ro Họ cũng đề cập đến cuộc tranh luận về việc các ngân hàng lớn thường nhận được sự bảo hộ “quá lớn để sụp đổ” (too big to fail), điều mà các ngân hàng nhỏ không có Sự bảo hộ này dẫn đến việc các ngân hàng lớn có xu hướng chấp nhận rủi ro cao hơn (Mishkin, 1999).

Khi xảy ra bất cân xứng thông tin, cạnh tranh cao làm giảm khả năng tiếp cận vốn cho doanh nghiệp, khiến ngân hàng mất động lực xây dựng mối quan hệ tín dụng và thu thập thông tin Ngược lại, với cạnh tranh thấp, các ngân hàng có vị thế cao có xu hướng đầu tư vào việc tạo lập quan hệ cho vay thân thiết với doanh nghiệp, từ đó dễ dàng khai thác lợi ích từ việc hỗ trợ họ Nghiên cứu của Besanko và Thakor chỉ ra rằng, sự gia tăng cạnh tranh làm giảm lợi thế thông tin từ các quan hệ cho vay và gia tăng hành vi chấp nhận rủi ro của ngân hàng.

Môi trường cạnh tranh hiện nay khiến các ngân hàng gặp khó khăn trong việc thu thập thông tin về khách hàng vay vốn Nghiên cứu của Boot và cộng sự (1993) cùng với Allen và Gale (2000, 2004) chỉ ra rằng điều này làm cho ngân hàng khó khăn hơn trong việc kiểm tra hồ sơ tín dụng Hệ quả là rủi ro tín dụng gia tăng, tiềm ẩn nguy cơ bất ổn cao cho hệ thống ngân hàng.

Trong môi trường ít cạnh tranh, ngân hàng dễ dàng cung cấp tín dụng cho các khoản vay lớn, dẫn đến nguy cơ sụp đổ cao hơn (Caminal và Matutes, 2002) Hệ thống ngân hàng độc quyền cho phép áp dụng lãi suất cao, khuyến khích người vay chấp nhận rủi ro lớn, từ đó gia tăng nợ xấu Mặc dù vậy, lãi suất cao cũng mang lại thu nhập lớn cho ngân hàng (Martinez – Miera và Repullo, 2010) Mối quan hệ này tạo ra sự tương tác phi tuyến giữa cạnh tranh và ổn định trong hệ thống ngân hàng.

Khi cạnh tranh trong ngành ngân hàng thấp, các ngân hàng có lợi nhuận cao và tích lũy vốn tốt, giúp ngăn ngừa sốc kinh tế và giảm rủi ro trong các dự án đầu tư (Matutes và Vives, 2000) Ngược lại, trong môi trường cạnh tranh khốc liệt, ngân hàng thường gặp khó khăn với lợi nhuận biên thấp và thiếu dự trữ vốn, dẫn đến dễ bị tổn thương trong khủng hoảng Sự gia tăng số lượng ngân hàng cũng có thể làm gia tăng rủi ro thua lỗ khi cho vay, theo lý thuyết “Lời nguyền cho người thắng cuộc” Nghiên cứu của Jimejez và cộng sự (2013) cho thấy rằng mức độ tập trung ngân hàng cao liên quan đến khả năng khủng hoảng thấp hơn và giảm thiểu rủi ro trong ngành.

Tổng quan các nghiên cứu thực nghiệm

2.5.1 Tổng quan các nghiên cứu thực nghiệm về tác động của đa dạng hóa đến ổn định ngân hàng

Còn nhiều tranh cãi về việc ĐDH có thực sự mang lại lợi nhuận và nâng cao vị thế, năng lực cạnh tranh hay không Đồng thời, có ý kiến cho rằng ĐDH có thể hạn chế được rủi ro, nhưng cũng có khả năng phát sinh thêm rủi ro Hơn nữa, chiến lược ĐDH có thể không giống nhau giữa các quốc gia, do những diễn biến và điều kiện khác nhau.

Về quan điểm ĐDH thật sự mang lại lợi ích cho ngân hàng:

Nhóm tác giả Aisha Mohammed, Sissy Mohammed, Amodu Joshua và Yindenaba Abor (2016) đã nghiên cứu ảnh hưởng của đa dạng hóa thu nhập và địa lý đến rủi ro và lợi nhuận của các ngân hàng tại Châu Phi Kết quả cho thấy rằng đa dạng hóa không chỉ cải thiện lợi nhuận mà còn giảm thiểu rủi ro cho các ngân hàng Cụ thể, việc áp dụng đa dạng hóa địa lý giúp các ngân hàng tạo ra cơ hội đa dạng hóa thu nhập thông qua việc cung cấp nhiều sản phẩm và dịch vụ ở các thị trường quốc tế, từ đó nâng cao khả năng quản lý rủi ro.

Tương tự, trong nghiên cứu về ảnh hưởng của ĐDH thu nhập đến rủi ro và lợi nhuận của các ngân hàng ở Philippin giai đoạn 1999-2005, Meslier và cộng sự

Nghiên cứu năm 2013 cho thấy rằng việc các ngân hàng mở rộng hoạt động phi lãi không chỉ giảm thiểu rủi ro mà còn nâng cao lợi nhuận Thêm vào đó, việc đầu tư vào thị trường chứng khoán cũng góp phần tăng trưởng hiệu quả kinh doanh của ngân hàng, thay vì chỉ tập trung vào hoạt động cho vay truyền thống.

Năm 2016, Meslier và cộng sự đã nghiên cứu tác động của ĐDH thu nhập đến hiệu quả kinh doanh ngân hàng ở các nền kinh tế mới nổi Kết quả cho thấy rằng việc chuyển đổi sang hoạt động phi lãi giúp tăng lợi nhuận và giảm rủi ro cho ngân hàng, đặc biệt khi làm việc với doanh nghiệp nhỏ Ngoài ra, các ngân hàng cũng gia tăng thu nhập khi tham gia vào thị trường chứng khoán Nghiên cứu này còn đề xuất các chính sách nhằm thúc đẩy ĐDH, giảm thiểu rủi ro và tăng cường chính sách cho vay đối với doanh nghiệp nhỏ và vừa.

Nghiên cứu của Lee và cộng sự (2013) đã chỉ ra mối quan hệ giữa ĐDH thu nhập và HQKD ngân hàng, đồng thời xem xét ảnh hưởng của cấu trúc tài chính và các cải cách tài chính như kiểm soát tín dụng, kiểm soát lãi suất và giám sát ngân hàng Nghiên cứu này sử dụng dữ liệu bảng từ 29 quốc gia khu vực Châu Á – Thái Bình Dương.

Bình Dương trong khoảng từ 1995 – 2009 cho tổng số 2.372 ngân hàng Qua đó, hiệu quả ngân hàng được gia tăng thông qua hoạt động ĐDH.

Một nghiên cứu của Mathuva (2015) trên 212 tổ chức tín dụng tại Kenya từ 2008 đến 2013 cho thấy ĐDH thu nhập có lợi cho ổn định tài chính, với lợi nhuận ngân hàng chủ yếu đến từ các hoạt động phi lãi và quy mô ngân hàng ảnh hưởng đến hiệu quả tài chính Nghiên cứu khuyến nghị cần có chiến lược ĐDH thu nhập thận trọng dựa trên quy mô để tăng cường hiệu quả kinh doanh và ổn định ngân hàng Ngược lại, Fang và Van Lelyveld (2014) đã nghi ngờ về việc tăng thu nhập từ ĐDH phạm vi địa lý trong giai đoạn khủng hoảng 2007-2009, mặc dù điều này quan trọng cho các tập đoàn ngân hàng xuyên quốc gia Nghiên cứu của họ trên 49 tập đoàn ngân hàng cho thấy ĐDH có thể giảm thiểu rủi ro tín dụng, với tỷ lệ giảm là 1.1% và các loại rủi ro khác từ 0% đến 8%.

Nghiên cứu của Elsas và cộng sự (2010) chỉ ra rằng việc ngân hàng khai thác thế mạnh về ĐDH không chỉ tăng cường lợi nhuận mà còn nâng cao giá trị ngân hàng Kết quả cho thấy ĐDH đã giúp các ngân hàng tại 9 quốc gia gia tăng lợi nhuận trong giai đoạn 1996-2008, ngay cả khi phải đối mặt với khủng hoảng kinh tế.

Nghiên cứu của Claudi Curi, Ana Lozano-Vivas và Valentin Zelenyuk (2015) phân tích tác động của quyết định đầu tư của các ngân hàng nước ngoài trong bối cảnh khủng hoảng kinh tế đến hiệu quả kinh doanh (HQKD) Kết quả cho thấy, trong thời gian khủng hoảng, các chi nhánh ngân hàng nước ngoài có thể tận dụng lợi thế để cải thiện HQKD Tuy nhiên, điều này không xảy ra trong giai đoạn trước khủng hoảng đối với các ngân hàng nước ngoài tại Luxembourg.

Nhóm tác giả Rossi và cộng sự (2009) đã phân tích ảnh hưởng của ĐDH đến rủi ro, chi phí, lợi nhuận và vốn của ngân hàng Úc, dựa trên mô hình điều chỉnh của Berger và De Young (1997) Sử dụng số liệu từ NHTW Úc trong giai đoạn 1997-2003, nghiên cứu cho thấy ĐDH có tác động tiêu cực đến chi phí ngân hàng, nhưng lại góp phần làm tăng lợi nhuận, hiệu quả và có ảnh hưởng tích cực đến vốn của ngân hàng.

Về quan điểm ĐDH không tạo ra lợi ích, có thể dẫn đến rủi ro cho hoạt động kinh doanh ngân hàng:

Nghiên cứu của Garcia - Kuhnert và cộng sự (2015) chỉ ra rằng 62% cổ đông nắm giữ tỷ lệ lớn cổ phần trong ngân hàng là những nhà đầu tư ưa thích ĐDH danh mục đầu tư Điều này đã ảnh hưởng đến hành vi chấp nhận rủi ro của họ trong hoạt động kinh doanh ngân hàng, dẫn đến việc các ngân hàng do họ sở hữu luôn phải đối mặt với mức độ rủi ro cao hơn Kết quả này cho thấy ĐDH có xu hướng gia tăng rủi ro trong hoạt động kinh doanh ngân hàng.

Nhóm tác giả Berger và cộng sự (2010) đồng tình rằng ĐDH làm giảm lợi nhuận và gia tăng rủi ro, thông qua nghiên cứu thực nghiệm các ngân hàng Nga và Trung Quốc trong giai đoạn 1996-2006 Nghiên cứu đã phát triển một phương pháp mới để đo lường ĐDH, cho thấy rằng ĐDH làm giảm lợi nhuận và tăng chi phí cho các ngân hàng Đặc biệt, nghiên cứu cũng chỉ ra rằng các ngân hàng có vốn đầu tư nước ngoài thường không áp dụng ĐDH trong hoạt động của họ Từ những phát hiện này, nghiên cứu đưa ra các hàm ý chính sách quan trọng cho các nhà quản lý tại Nga và các thị trường mới nổi.

Nghiên cứu của nhóm tác giả Acharya và cộng sự (2006) đã chỉ ra rằng hoạt động chuyên môn hóa và đa dạng hóa (ĐDH) của ngân hàng ảnh hưởng đến thu nhập và rủi ro của ngân hàng Mẫu nghiên cứu bao gồm 105 ngân hàng ở Ý trong giai đoạn 1993 – 1999, tập trung vào huy động vốn, cho vay và quy mô tài sản Kết quả cho thấy rằng ĐDH không mang lại hiệu quả kinh doanh (HQKD) cho các ngân hàng Ý, mà ngược lại, làm tăng rủi ro đối với các khoản vay Hơn nữa, không có đảm bảo rằng ĐDH tài sản ngân hàng sẽ mang lại hiệu quả cao hơn hoặc an toàn hơn cho các ngân hàng.

Bõninghausen và Kõhler (2015) đã chỉ ra rằng việc mở rộng sang các thị trường nước ngoài mang lại tiềm năng lớn cho các ngân hàng trong việc ĐDH danh mục tín dụng quốc tế Tuy nhiên, hiệu quả của việc ĐDH này lại phụ thuộc vào đặc điểm của các tổ chức tín dụng và các quy định ngân hàng liên quan Kết quả cho thấy, ĐDH danh mục cho vay của các ngân hàng Đức chỉ thực sự hiệu quả khi tập trung vào các nước phát triển hoặc khu vực tư nhân tại 10 quốc gia trong danh mục.

Nghiên cứu của Hayden và cộng sự (2006) chỉ ra rằng ĐDH không mang lại lợi ích cho ngân hàng, khi khảo sát mối liên hệ giữa khả năng sinh lợi (ROA) và sự ĐDH danh mục đầu tư của 983 ngân hàng tại Đức trong giai đoạn 1996 – 2002 Kết quả cho thấy ĐDH có xu hướng làm giảm lợi nhuận của các ngân hàng, đặc biệt khi đối mặt với mức độ rủi ro vừa phải.

Đầu tư danh mục của ngân hàng có thể mang lại lợi nhuận nhưng cũng đồng thời gia tăng rủi ro (Gulmhussen và cộng sự, 2014) Nghiên cứu trên 384 ngân hàng niêm yết từ 56 quốc gia trong giai đoạn 2001-2007 cho thấy rằng hoạt động đầu tư quốc tế làm tăng đáng kể rủi ro cho ngân hàng trước khủng hoảng.

PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU

Mô hình nghiên cứu

Luận án trình bày ba mô hình hồi quy tuyến tính với dữ liệu bảng nhằm đo lường tác động của ĐDH và cạnh tranh đến ổn định ngân hàng tại các NHTM Việt Nam Các biến trong mô hình được mô tả rõ ràng, bao gồm biến phụ thuộc đại diện cho ổn định ngân hàng, biến độc lập thể hiện ĐDH và cạnh tranh, cùng với các biến kiểm soát phản ánh những yếu tố khác ảnh hưởng đến ổn định ngân hàng theo các nghiên cứu trước đây.

 Mô hình đo lường tác động đa dạng hóa đến ổn định ngân hàng:

Theo khung lý thuyết đã được trình bày trong chương 2, có nhiều phương pháp để đánh giá tác động của ĐDH thu nhập đến sự ổn định của ngân hàng Luận án này áp dụng cách tiếp cận của Lee và cộng sự (2013), cùng với Võ Xuân Vinh và Trần Thị Phương Mai (2015), nhằm xây dựng một mô hình nghiên cứu định lượng hiệu quả.

Mô hình nghiên cứu đề xuất:

Bankstab : là biến phụ thuộc, đo lường độ ổn định ngân hàng, được xác định bằng chỉ số Z-score, ROA, ROE

R-Div : là biến độc lập, đo lường mức độ ĐDH thu nhập của ngân hàng.

Control là tập hợp các biến kiểm soát đặc trưng cho từng ngân hàng, bao gồm: logarit tự nhiên của tổng tài sản (TTS), tốc độ tăng trưởng của TTS, tỷ lệ cho vay trên TTS và tỷ lệ vốn huy động trên TTS.

Biến kiểm soát trong mô hình KTVM bao gồm các yếu tố như GDP và lạm phát (INF) có ảnh hưởng đến sự ổn định của ngân hàng Trong đó, ngân hàng i tại thời điểm t được xác định bởi hệ số chặn α0 và các hệ số hồi quy αj (j = 1,2) cho các biến độc lập Các hệ số hồi quy βj (j = 1-4) mô tả đặc điểm riêng của ngân hàng, trong khi βj’ (j = 1,2) phản ánh các đặc điểm nền KTVM Cuối cùng, ε đại diện cho phần dư của mô hình.

 Mô hình đo lường tác động của cạnh tranh đến ổn định ngân hàng:

Hầu hết các nghiên cứu về tác động của cạnh tranh đến ổn định ngân hàng đều áp dụng mô hình hồi quy tuyến tính với dữ liệu bảng như OLS, WLS, FEM và các phương pháp ước lượng như GMM, 2SLS, SUR Luận án này cũng sử dụng mô hình hồi quy dựa trên phương pháp nghiên cứu do Goetz đề xuất.

(2017), Fernandez và Garza - Garcia (2017), Berger và cộng sự (2009) Theo đó,các biến kiểm soát liên quan đến mô hình sẽ được điều chỉnh phù hợp.

Mô hình nghiên cứu đề xuất:

Bankstab là một biến phụ thuộc quan trọng, dùng để đo lường độ ổn định của ngân hàng Nó được xác định thông qua chỉ số Z-score, cùng với các chỉ tiêu tài chính như ROA (tỷ suất sinh lời trên tài sản) và ROE (tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu) Ngoài ra, lợi nhuận điều chỉnh rủi ro, bao gồm RAROA và RAROE, cũng đóng vai trò quan trọng trong việc đánh giá sự ổn định của ngân hàng.

Lerner : là biến độc lập, đo lường mức độ cạnh tranh của ngân hàng.

Control là tập hợp các biến kiểm soát đặc trưng cho từng ngân hàng, bao gồm: logarit tự nhiên của tổng tài sản (TTS), tốc độ tăng trưởng của TTS, tỷ lệ cho vay trên TTS và tỷ lệ vốn huy động trên TTS.

Biến kiểm soát (Control) là tập hợp các yếu tố mô tả đặc điểm nền kinh tế vĩ mô (KTVM) có ảnh hưởng đến sự ổn định của ngân hàng, bao gồm GDP và lạm phát (INF) Trong đó, ngân hàng i tại thời điểm t được biểu diễn bằng hệ số chặn α0 và các hệ số hồi quy αj (j = 1-3) cho biến độc lập, cùng với các hệ số hồi quy βj (j = 1-4) cho biến kiểm soát mô tả đặc điểm riêng của ngân hàng Ngoài ra, βj’ (j = 1,2) là hệ số hồi quy cho các biến kiểm soát mô tả đặc điểm nền KTVM, trong khi ε đại diện cho phần dư của mô hình.

 Mô hình đo lường tác động của đa dạng hóa và cạnh tranh đến ổn định ngân hàng:

Khung lược khảo lý thuyết hiện tại chỉ ra rằng có sự hạn chế trong các nghiên cứu thực nghiệm liên quan đến ảnh hưởng của ĐDH thu nhập và cạnh tranh đến sự ổn định của ngân hàng.

Dựa trên phương pháp nghiên cứu của Mamtecon (2009) và mô hình nghiên cứu định lượng của Amidu và Wolfe (2013), luận án đã xây dựng một mô hình nghiên cứu mới.

Bankstab là một biến phụ thuộc quan trọng, dùng để đo lường độ ổn định của ngân hàng Nó được xác định thông qua các chỉ số như Z-score, ROA, ROE và lợi nhuận điều chỉnh rủi ro, cụ thể là RAROA và RAROE.

R-Div : là biến độc lập, đo lường mức độ ĐDH thu nhập của ngân hàng.

Lerner : là biến độc lập, đo lường mức độ cạnh tranh của ngân hàng.

Control là một tập hợp các biến kiểm soát, phản ánh các đặc điểm riêng biệt của từng ngân hàng Các biến này bao gồm: Logarit tự nhiên của tổng tài sản (TTS), tốc độ tăng trưởng của TTS, tỷ lệ cho vay trên tổng tài sản và tỷ lệ vốn huy động trên tổng tài sản.

Biến kiểm soát (Control) là tập hợp các yếu tố mô tả đặc điểm nền kinh tế vĩ mô (KTVM) ảnh hưởng đến sự ổn định của ngân hàng, bao gồm GDP và lạm phát (INF) Trong đó, ngân hàng i tại thời điểm t được biểu diễn bởi hệ số chặn α0, cùng với các hệ số hồi quy αj (j = 1-3) cho biến độc lập và βj (j = 1-4) cho các biến kiểm soát đặc điểm riêng của ngân hàng Các hệ số βj’ (j = 1,2) đại diện cho biến kiểm soát mô tả đặc điểm nền KTVM, trong khi ε là phần dư của mô hình.

Mô tả các biến phụ thuộc và các biến độc lập trong các mô hình nghiên cứu

 Ổn định của ngân hàng thương mại Việt Nam – Bankstab:

Nhiều phương pháp đo lường ổn định ngân hàng đã được nghiên cứu, bao gồm phương pháp phân tích tỷ lệ, phân tích đơn biến và phân tích kết hợp các chỉ số Trong đó, mô hình Z-Score của Mercieca và cộng sự (2007) được cho là phổ biến và phù hợp với hệ thống ngân hàng hiện nay, bao gồm cả Việt Nam Chỉ số Z-Score được chọn làm đại diện cho sự ổn định của các ngân hàng thương mại Việt Nam, phản ánh sự gia tăng ổn định khi khả năng sinh lợi và mức độ vốn hóa tăng, đồng thời giảm khi có bất ổn trong thu nhập, thể hiện qua độ lệch chuẩn của ROA Z-Score cũng đo lường khả năng xảy ra vỡ nợ khi giá trị tài sản giảm xuống dưới giá trị các khoản nợ (Chiang và cộng sự, 2014; Amidu và cộng sự, 2013; Ariss, 2010).

Z-Score = �㔎�㔎 �㔎 �㔎

- ROA là tỷ suất lợi nhuận ròng trên TTS.

- E/TA là tỷ số giữa VCSH trên TTS của ngân hàng.

- σROA là độ lệch chuẩn của lợi nhuận ròng trên TTS.

Ngoài ra để đánh giá toàn diện hơn ổn định NHTM, các nghiên cứu thực nghiệm còn đưa vào các chỉ số như: ROA, ROE (Ariss, 2010; Uhde và Heimeshoff,

2009), Nợ xấu, Lợi nhuận điều chỉnh rủi ro RARROA, RARROE (Amidu và cộng sự,

Luận án sẽ tiến hành đo lường các chỉ số tài chính quan trọng như ROA (Tỷ suất sinh lời trên tài sản), ROE (Tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu), nợ xấu, RARROA và RARROE Các chỉ số này sẽ được tính toán dựa trên các công thức cụ thể nhằm đánh giá hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp.

RARROA = �㔎�㔎�㔎�㔎 �㔎�㔎�㔎

= �㔎�㔎�㔎�㔎 �㔎�㔎�㔎

 Đa dạng hóa thu nhập ngân hàng - R-Div:

Chỉ tiêu ĐDH thu nhập ngân hàng phản ánh sự mở rộng hoạt động của NHTM vào các lĩnh vực phi truyền thống để tìm kiếm lợi nhuận Trong bối cảnh quy định tín dụng ngày càng nghiêm ngặt, các NHTM thường chuyển nguồn thu sang các sản phẩm và dịch vụ mới để tối ưu hóa lợi nhuận, mặc dù điều này đi kèm với rủi ro cao Đánh giá hiệu quả hoạt động ĐDH là cần thiết để tăng cường thu nhập cho ngân hàng.

Dựa trên các nghiên cứu tin cậy trước đây, luận án này lựa chọn biến ĐDH thu nhập được đo lường bằng chỉ số cấu trúc Herfindahl – Hirschman (HHI) của mỗi ngân hàng, theo các tác giả như Mercieca và cộng sự (2007), Amidu và cộng sự (2013), cùng với Mensi và Labidi (2015).

�㔎 �㔎 �㔎 = ( �㔎 �㔎 �㔎 2 �㔎 �㔎�㔎

�㔎 �㔎�㔎�㔎 �㔎 �㔎�㔎�㔎�㔎�㔎

�㔎�㔎�㔎�㔎�㔎 = �㔎�㔎�㔎 + �㔎�㔎�㔎

NON (Non-interest income) đại diện cho thu nhập ngoài lãi của các NHTM Việt Nam.

NET (Net-interest income) đại diện cho thu nhập lãi thuần của các NHTM Việt Nam.

NETOP là thu nhập thuần của ngân hàng được tính bằng tổng của NON và NET.

Phương trình trên cho thấy sự gia tăng của HHI, điều này chỉ ra sự tập trung thu nhập ngày càng cao trong các ngân hàng thương mại Việt Nam Kết quả là, số lượng ngân hàng giảm đi, dẫn đến việc R-Div cũng giảm xuống.

 Cạnh tranh ngân hàng – Lerner:

Trong bài nghiên cứu này, tác giả áp dụng chỉ số Lerner để phân tích mối quan hệ phi tuyến tính giữa cạnh tranh ngân hàng và ổn định ngân hàng Chỉ số Lerner được sử dụng rộng rãi trong nhiều nghiên cứu thực nghiệm trước đây trong lĩnh vực này Điểm mạnh của chỉ số này là khả năng ước lượng theo từng năm và theo từng loại hình sở hữu của ngân hàng (Võ Xuân Vinh và cộng sự, 2017) Việc sử dụng phương pháp này cũng thể hiện tính kế thừa của luận án, giúp kết quả nghiên cứu phù hợp với các nghiên cứu trước và tương thích với cấu trúc dữ liệu bảng (Berger và cộng sự).

) + cộng sự, 2009; Ariss, 2010; Jimenez cùng cộng sự, 2013; Amidu và cộng sự, 2013;

Fu và cộng sự, 2014; Mensi và Labidi, 2015), cụ thể:

�㔎�㔎�㔎�㔎�㔎�㔎�㔎

Priceit là giá trị của TTS ngân hàng i tại thời điểm t, được xác định bằng tỷ lệ giữa Tổng thu nhập lãi và phi lãi với TTS, theo nghiên cứu của Fu và cộng sự (2014), Fiordelisi và Mare (2014), cùng với Guevara và cộng sự (2005).

MCit là chi phí cận biên được tính trên mỗi đơn vị sản lượng đầu ra, và vì đây là đại lượng không thể quan sát trực tiếp, nên nó được ước lượng thông qua một công thức cụ thể (Fu và cộng sự, 2014; Kasman và Carvall, 2014; Fiordelisi và Mare, 2014; Amidu và cộng sự, 2013).

Qit đại diện cho sản lượng đầu ra của ngân hàng và được đo lường giống như

W1 là chi phí huy động vốn, bằng chi phí lãi

W2 là chi phí lao động, bằng chi phí lao động

W3 là chi phí vốn, bằng chi phí hoạt động khác.

Trend là biến phản ánh sự thay đổi công nghệ.

Costit là tổng chi phí ngân hàng i tại thời điểm t, bao gồm cả chi phí tài chính và chi phí hoạt động Đại lượng này được tính toán thông qua hàm chi phí.

�㔎�㔎 �㔎 �㔎�㔎

� �㔎�㔎�㔎 �㔎�㔎�㔎 + ∑ � �㔎

� �㔎�㔎�㔎�㔎�㔎 �㔎

Sau khi triển khai và rút gọn hàm chi phí được phương trình ước lượng như

It seems that the text you provided contains a series of symbols and variables that do not form coherent sentences or paragraphs in English If you can provide a clearer context or specific content that you would like rewritten, I would be more than happy to assist you in creating an SEO-friendly paragraph.

1 �㔎2(((((((((((((((2 �㔎�㔎) 2 + 1 �㔎3(((((((((((((((3 �㔎�㔎) 2 + �㔎4�㔎�㔎�㔎1 �㔎�㔎�㔎�㔎�㔎2 �㔎�㔎 + �㔎5�㔎�㔎�㔎1 �㔎�㔎�㔎�㔎�㔎3 �㔎�㔎 +

It seems that the content you provided is not readable or coherent due to the presence of special characters Please provide a clear and readable text for me to assist you in rewriting it.

�㔎�㔎�㔎�㔎�㔎�㔎�㔎 +

Để ước lượng hàm tổng chi phí lnCost, trước tiên cần ước lượng các tham số của hàm chi phí Luận án áp dụng phương pháp hồi quy với mô hình FEM và REM nhằm xác định các tham số này, sau đó thực hiện kiểm định Hausman để lựa chọn mô hình phù hợp nhất.

Sau khi xác định hàm Tổng chi phí, chi phí biên được tính bằng cách lấy đạo hàm bậc nhất của hàm này, và được ước lượng thông qua phương trình (4).

Chỉ số Lerner cho giá trị càng cao tức là ngân hàng có sức mạnh chi phối giá cao và điều kiện cạnh tranh thị trường sẽ giảm xuống.

Tác giả sử dụng biến Lerner 2 để đánh giá tác động của cạnh tranh đến ổn định ngân hàng trong dài hạn, dựa trên lý thuyết đã trình bày ở chương 1 Lý thuyết này chỉ ra rằng sự gia tăng cạnh tranh có thể nâng cao sự ổn định ngân hàng; tuy nhiên, khi cạnh tranh vượt quá một ngưỡng nhất định, nó sẽ gây ra bất ổn trong hệ thống ngân hàng Điều này cho thấy mối quan hệ phi tuyến giữa cạnh tranh và ổn định ngân hàng, hình thành nên một đồ thị hình chữ U ngược Lập luận này được hỗ trợ bởi nhiều nghiên cứu thực nghiệm của các nhà kinh tế học, bao gồm nghiên cứu của Nguyen và cộng sự (2012), Amidu và cộng sự (2013), và Ovi cùng cộng sự.

Hai nghiên cứu trong luận án đã chỉ ra mối quan hệ phi tuyến rõ ràng giữa cạnh tranh và sự ổn định của các ngân hàng trong hệ thống ngân hàng thương mại Việt Nam, với các kết quả có ý nghĩa thống kê đáng tin cậy.

 Đa dạng hóa và cạnh tranh ngân hàng – Lerner*R-Div:

Giả thuyết nghiên cứu

Dựa trên các nghiên cứu lý thuyết và thực nghiệm, tác giả đã chọn mô hình nghiên cứu phù hợp để đo lường tác động của ĐDH và cạnh tranh đến ổn định ngân hàng của các NHTM Việt Nam trong giai đoạn 2006 – 2017 Để đạt được mục tiêu nghiên cứu và trả lời các câu hỏi, luận án đã đặt ra các giả thuyết nghiên cứu cụ thể.

Khi ngân hàng gia tăng độ đa dạng hóa danh mục đầu tư (ĐDH), sự ổn định của ngân hàng cũng sẽ được cải thiện ĐDH có tác động tích cực đến sự ổn định ngân hàng, và giả thuyết này được xây dựng dựa trên kỳ vọng rằng các ngân hàng thương mại Việt Nam đã tận dụng tối đa lợi ích từ hoạt động ĐDH Điều này cũng phù hợp với lý thuyết về ĐDH trong danh mục đầu tư và các lý thuyết trung gian tài chính, cho thấy rằng việc tăng trưởng lợi nhuận theo quy mô có liên quan chặt chẽ đến ĐDH.

H2: Khi ngân hàng tăng cường mức độ cạnh tranh trong hoạt động sẽ làm tăng ổn định ngân hàng

Cạnh tranh được kỳ vọng có mối tương quan tích cực với sự ổn định của ngân hàng, điều này được thể hiện qua chỉ số Lerner có tác động ngược chiều với biến phụ thuộc Giả thuyết này hỗ trợ quan niệm về mối liên hệ giữa cạnh tranh và ổn định mà các nhà kinh tế học đã trình bày Cụ thể, trong môi trường cạnh tranh gia tăng, các ngân hàng sẽ thu được lợi ích từ việc cải thiện hiệu quả hoạt động, giảm chi phí và từ đó gia tăng khả năng sinh lời.

H3: Khi ngân hàng đồng thời gia tăng mức độ cạnh tranh, đẩy mạnh chiến lược ĐDH, ổn định ngân hàng sẽ tăng lên

Trước kỳ vọng về ảnh hưởng tích cực của ĐDH và cạnh tranh đến ổn định ngân hàng, các ngân hàng cần phát triển chiến lược mở rộng kinh doanh dựa trên lợi thế cạnh tranh của mình Điều này sẽ giúp gia tăng khả năng sinh lời và ổn định hơn Giả thuyết này cho thấy rằng khi các NHTM Việt Nam áp dụng ĐDH như một công cụ cạnh tranh, nó sẽ góp phần tích cực vào sự ổn định của ngân hàng.

Các nghiên cứu trước đây đã chỉ ra rằng nhiều yếu tố như quy mô tài sản, tốc độ tăng trưởng tài sản, tỷ lệ cho vay/TTS, huy động vốn, tỷ lệ VCSH/TTS, tốc độ tăng trưởng kinh tế và lạm phát đều ảnh hưởng đến sự ổn định của ngân hàng Ngoài việc đo lường tác động của ĐDH và cạnh tranh, tác giả cũng kiểm tra ý nghĩa hồi quy của các biến đại diện cho những yếu tố này trong mô hình đo lường ảnh hưởng của chúng đến ổn định ngân hàng Do đó, tác giả đã đưa ra các giả thuyết nghiên cứu liên quan.

H4: Quy mô tài sản ngân hàng có mối tương quan cùng chiều với ổn định ngân hàng

H5: Tốc độ tăng trưởng tài sản tác động cùng chiều với ổn định ngân hàng

Dựa trên lý thuyết trung gian tài chính về hiệu quả hoạt động dựa trên quy mô, tác giả cho rằng việc gia tăng quy mô tài sản của các ngân hàng thương mại Việt Nam sẽ có tác động tích cực đến sự ổn định Giả thuyết này được củng cố bởi các nghiên cứu trước đây của Ariss (2010), Jimenez và cộng sự (2013), cùng với Amidu và các tác giả khác.

H6: Tỷ lệ cho vay/TTS tương quan ngược chiều với ổn định ngân hàng

Khi ngân hàng tăng cường cho vay, hoạt động này có thể giúp gia tăng lợi nhuận cho các NHTM Việt Nam Tuy nhiên, việc cho vay quá nhiều hoặc mở rộng sang các lĩnh vực rủi ro cao mà không quản lý tốt có thể dẫn đến những tác động tiêu cực, làm giảm lợi nhuận và ảnh hưởng đến sự ổn định của ngân hàng Trong bối cảnh hiện tại, khi tỷ lệ nợ xấu tăng cao và rủi ro thanh khoản gia tăng, tác giả nêu giả thuyết về tác động ngược chiều của biến Loans đến sự ổn định của ngân hàng.

H7: Huy động vốn tác động cùng chiều với ổn định ngân hàng

Khi ngân hàng huy động vốn nhiều hơn nhưng không vượt quá giới hạn an toàn, hoạt động của họ sẽ trở nên ổn định hơn Giả thuyết này dựa trên kỳ vọng rằng các ngân hàng thương mại Việt Nam đã thực hiện hiệu quả các kế hoạch huy động vốn và khai thác tối đa nguồn vốn từ dân cư để phục vụ cho hoạt động kinh doanh.

H8: Tốc độ tăng GDP tác động dương đến ổn định ngân hàng

Nhiều nghiên cứu cho thấy rằng sự tăng trưởng GDP có ảnh hưởng tích cực đến sự ổn định của ngân hàng, vì khi GDP tăng, nhu cầu vốn trong nền kinh tế cũng tăng theo, dẫn đến sự phát triển trong chu kỳ tăng trưởng kinh tế của quốc gia Kết quả là các ngân hàng sẽ thu được lợi ích từ điều này, giúp cho hoạt động của họ trở nên ổn định hơn (Dermiguc – Kunt và Huizinga, 1999; Fu và cộng sự, 2014; Sami Mensi và Widede Labidi, 2015).

H9: Tỷ lệ lạm phát tương quan ngược chiều với ổn định ngân hàng

Lạm phát có mối quan hệ ngược chiều với sự ổn định của ngân hàng, ảnh hưởng đến hoạt động kinh doanh ngân hàng Nhiều nghiên cứu đã chỉ ra rằng tỷ lệ lạm phát là yếu tố quan trọng trong việc điều chỉnh lãi suất và quản lý chi phí hoạt động của ngân hàng Bằng cách này, ngân hàng có thể tăng thu nhập và đảm bảo sự ổn định tài chính.

Bảng 3.1: Tóm tắt các biến nghiên cứu sử dụng và kỳ vọng về mối tương quan:

Dấu tương quan kỳ vọng (Cùng chiều: +; Ngược chiều: -)

Biến độc lập Biến phụ thuộc

Z-Score ROA ROE RARROA RARROE ĐDH R-Div + + + + +

Cạnh tranh Lerner - - - - - ĐDH và cạnh tranh Lerner*Div + + + + +

Tỷ lệ lạm phát INF - - - - -

Nguồn: Tác giả tổng hợp

Dữ liệu nghiên cứu

Luận án nghiên cứu dữ liệu bảng không cân bằng từ 28 ngân hàng TMCP ở Việt Nam trong giai đoạn 2006-2017, với nguồn dữ liệu thu thập từ báo cáo tài chính kiểm toán, báo cáo thường niên công khai, và cơ sở dữ liệu Bankscope cùng Vietnam Orbis Focus Năm 2006 được chọn làm mốc thời gian nghiên cứu do sự ra đời của nhiều văn bản pháp luật quan trọng từ năm 2005, ảnh hưởng đến hoạt động của các tổ chức tín dụng Dữ liệu ban đầu được thu thập từ 37 ngân hàng, nhưng do sự sáp nhập và hợp nhất trong giai đoạn nghiên cứu, chỉ còn 28 ngân hàng đáp ứng yêu cầu dữ liệu Nghiên cứu cần các chỉ tiêu như TTS, nguồn vốn huy động, chi phí lãi, chi phí hoạt động, thu nhập lãi, thu nhập phi lãi và chi phí lao động, dẫn đến việc dữ liệu thu thập có cấu trúc không cân bằng với 300 quan sát.

Dữ liệu về tình hình KTVM của Việt Nam được thu thập từ cổng thông tin điện tử của Tổng cục Thống kê Việt Nam, với chỉ số thị trường trong giai đoạn nghiên cứu.

Bảng 3.2: Danh sách 28 ngân hàng TMCP ở Việt Nam trong nghiên cứu

STT Tên ngân hàng Ký hiệu Số năm quan sát

1 Ngân hàng TMCP An Bình (ABBank) ABB 12

2 Ngân hàng TMCP Á Châu (ACB) ACB 12

3 Ngân hàng TMCP Bản Việt

4 Ngân hàng TMCP Đầu tư và Phát triển

5 Ngân hàng TMCP Công thương Việt

6 Ngân hàng TMCP Xuất nhập khẩu Việt

7 Ngân hàng TMCP Phát Triển Nhà

8 Ngân hàng TMCP Kiên Long

9 NH TMCP Bưu Điện Liên Việt

10 Ngân hàng TMCP Hàng Hải Việt Nam

11 Ngân hàng TMCP Quân đội (MB Bank) MB 12

12 Ngân hàng TMCP Nam Á (Nam A

13 Ngân hàng TMCP Quốc Dân (Nam

14 Ngân hàng TMCP Phương Đông

15 Ngân hàng TMCP Dầu Khí Toàn Cầu

16 Ngân hàng TMCP Sài Gòn (SCB) SCB 12

17 Ngân hàng TMCP Đông Nam Á

18 Ngân hàng TMCP Sài Gòn Công

19 Ngân hàng TMCP Sài Gòn – Hà Nội

20 Ngân hàng TMCP Sài Gòn Thương Tín

21 Ngân hàng TMCP Kỹ Thương Việt

22 Ngân hàng TMCP Ngoại thương Việt

23 Ngân hàng TMCP Quốc tế Việt Nam

24 Ngân hàng TMCP Việt Á (VietABank) VietABank 12

25 Ngân hàng TMCP Việt Nam Thịnh

26 Ngân hàng TMCP Tiên Phong

27 Ngân hàng TMCP Đại Chúng Việt Nam

28 Ngân hàng TMCP Đông Á (DongA

Nguồn: Tác giả tổng hợp

KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU

Thống kê mô tả các biến nghiên cứu

Bảng 4.1: Thống kê mô tả các biến nghiên cứu

Tên biến Giá trị trung bình Giá trị tối đa Giá trị tối thiểu Độ lệch chuẩn

Nguồn: Tính toán và tổng hợp số liệu từ Báo cáo tài chính được kiểm toán,

Bankscope và Vietnam Orbis Focus

Cơ sở dữ liệu bảng 4.1 cho thấy tình hình tài chính của các ngân hàng thương mại (NHTM) Việt Nam phản ánh đầy đủ, với sự chênh lệch đáng kể giữa các giá trị tối đa và tối thiểu do đặc điểm khác nhau của các NHTM Các chỉ số như ROA, ROE, RARROA, RARROE, Size, và Loans xoay quanh giá trị trung bình, trong khi các biến Z-Score, Growth, và Deposits có độ lệch chuẩn không đáng kể Tuy nhiên, các biến R-Div và Lerner cho thấy độ lệch chuẩn cao, chỉ ra sự khác biệt lớn trong thu nhập từ lãi và ngoài lãi giữa các NHTM, phản ánh chiến lược đa dạng trong việc tìm kiếm nguồn thu nhập và sức cạnh tranh không đồng đều giữa các ngân hàng.

Trong giai đoạn nghiên cứu, các chỉ tiêu về KTVM không có sự biến động lớn, điều này cho thấy kết quả nghiên cứu sẽ ít bị ảnh hưởng bởi các yếu tố này, từ đó đảm bảo tính khách quan hơn cho nghiên cứu.

Trước khi tiến hành hồi quy các mô hình nghiên cứu luận án tiến hành tính toán chỉ số Lerner theo trình tự cụ thể như sau:

Để ước lượng chi phí biên MC, luận án áp dụng phương trình (4) và ước lượng các hệ số hồi quy của hàm Tổng chi phí theo phương trình (5) Phương pháp hồi quy tác động cố định (FEM) và tác động ngẫu nhiên (REM) được sử dụng, sau đó thực hiện kiểm định Hausman để lựa chọn phương pháp phù hợp.

Sau khi ước lượng tổng chi phí, chi phí biên được xác định bằng cách tính đạo hàm bậc nhất của hàm tổng chi phí Từ đó, hệ số Lerner được tính toán theo công thức cụ thể.

�㔎�㔎�㔎�㔎�㔎�㔎�㔎�㔎

= �㔎�㔎�㔎�㔎�㔎�㔎�㔎 − �㔎 �㔎 �㔎�㔎

�㔎�㔎�㔎�㔎�㔎�㔎�㔎

Bảng 4.2: Kết quả ước lượng các hệ số hồi quy của hàm tổng chi phí theo

Tên biến Tác động cố định

The analysis reveals significant differences in the variables, with notable coefficients such as lnQ at 0.1166, halflnQ^2 at -0.0009, and lnw1 at 0.3444 The standard errors indicate variances in the relationships, with lnw2 showing a coefficient of 0.1591 and lnw3 at 0.6209 Interaction terms like lnQlnw1 and halflnw1^2 also contribute to the complexity, with values of -0.0081 and 0.0621, respectively Trends are observed in lnw1trend and lnw2trend, with coefficients of 0.0113 and -0.0074 Overall, the data illustrates intricate interdependencies among the variables, highlighting the importance of understanding these relationships in the context of the study.

Kiểm định H 0 : Không có sự khác biệt chi2(18) = (b-B)'[(V_b-V_B)^(-1)](b-B) = 28,53 ; Prob>chi2 = 0,5611

Nguồn: Tác giả tổng hợp từ kết quả nghiên cứu

Tác giả tiến hành phân tích mối quan hệ tương quan giữa các biến trong các mô hình nghiên cứu Cụ thể như sau:

Bảng 4.3: Bảng tổng hợp kết quả nhân tử phóng đại phương sai VIF

Tên biến Z-Score ROA ROE RAR ROA RAR ROE

Nguồn: Tính toán của tác giả

Nghiên cứu mô hình (1) cho thấy tác động của ĐDH thu nhập đến ổn định ngân hàng Kết quả kiểm định đa cộng tuyến bằng nhân tử phóng đại phương sai VIF cho thấy các giá trị rất nhỏ, chứng tỏ hiện tượng đa cộng tuyến giữa các biến độc lập là không đáng kể.

Mô hình (2) nghiên cứu tác động của cạnh tranh đến ổn định ngân hàng, cho thấy không có hiện tượng đa cộng tuyến giữa các biến trong mô hình qua kết quả kiểm định nhân tố phóng đại phương sai Tuy nhiên, do biến Lerner và Lerner 2 có khả năng xuất hiện hiện tượng đa cộng tuyến, tác giả đã tách riêng hai biến này để kiểm tra mức độ đa cộng tuyến của từng biến đối với các biến còn lại trong mô hình (2).

Mô hình nghiên cứu (3) phân tích tác động của yếu tố ĐDH và cạnh tranh đến sự ổn định của ngân hàng Kết quả kiểm định nhân tố phóng đại phương sai cho thấy không xuất hiện hiện tượng đa cộng tuyến giữa các biến trong mô hình.

Khi đánh giá các yếu tố ảnh hưởng đến hiệu quả kinh doanh (HQKD) và sự ổn định tài chính của ngân hàng, cần chú ý đến các yếu tố nội sinh có trong mô hình hồi quy Nghiên cứu của Hồ Thị Hồng Minh và Nguyễn Thị Cành (2015), cùng với Amidu và cộng sự (2013), cũng như Ariss và cộng sự, đã chỉ ra tầm quan trọng của những yếu tố này trong việc phân tích và đánh giá tình hình tài chính của các ngân hàng.

Nghiên cứu này chỉ ra rằng đặc điểm của ngân hàng ảnh hưởng đến khả năng sinh lời nhưng khó đo lường và không nằm trong mục tiêu nghiên cứu Tác giả không xem xét các yếu tố này mà chỉ áp dụng phương pháp xử lý nội sinh để tránh tương quan sai lệch giữa các hệ số hồi quy và sai số trong mô hình Việc này giúp ước lượng trở nên chính xác và tin cậy hơn Tác giả sử dụng phương pháp GMM để chuyển đổi dữ liệu và loại bỏ tác động cố định, đồng thời sử dụng phần mềm Stata để thực hiện mô hình hồi quy với dữ liệu bảng.

Kết quả nghiên cứu

4.2.1 Kết quả nghiên cứu tác động của đa dạng hóa đến ổn định ngân hàng Để nghiên cứu tác động của ĐDH đến ổn định ngân hàng, luận án sử dụng nhiều mô hình hồi quy khác nhau cho các biến nghiên cứu (Bảng 4.4).

Tác động của ĐDH đến ổn định ngân hàng được thể hiện qua hệ số Z-Score, cho thấy ĐDH thu nhập có ảnh hưởng tích cực đến hệ số này Kết quả nghiên cứu phù hợp với kỳ vọng và tương quan với các nghiên cứu trước đây (Mohammed và cộng sự, 2016; Mensi và Labidi, 2015; Lee và cộng sự, 2013; Amidu và cộng sự, 2013) Cụ thể, việc ngân hàng thực hiện ĐDH trong hoạt động kinh doanh góp phần nâng cao mức độ ổn định của ngân hàng với mức ý nghĩa 5%.

Đề tài nghiên cứu về tác động của ĐDH đến tỷ lệ Lợi nhuận trên Tài sản (ROA) đã sử dụng mô hình hồi quy GMM để khắc phục hiện tượng phương sai và nội sinh, từ đó đưa ra kết quả ước lượng chính xác hơn Kết quả cho thấy ĐDH có tác động tích cực đến chỉ số lợi nhuận trên TTS của ngân hàng, phù hợp với kỳ vọng nghiên cứu và hỗ trợ quan điểm của nhiều tác giả như Mohammed (2016), Mercieca và cộng sự (2007), Mathuva (2015), Lee và cộng sự (2013), Elsa và cộng sự (2009) về ảnh hưởng tích cực của ĐDH đến hoạt động kinh doanh ngân hàng.

Hoạt động đa dạng hóa đầu tư của ngân hàng không chỉ giúp phân tán rủi ro mà còn giảm thiểu sự tập trung vốn vào các lĩnh vực kinh doanh truyền thống Việc mở rộng sang nhiều hoạt động khác tạo cơ hội cho ngân hàng tiếp cận các nguồn thu phi lãi, những nguồn thu này có chi phí thấp và không yêu cầu nhiều kinh nghiệm hay năng lực quản lý rủi ro Điều này không chỉ góp phần tăng cường thu nhập của ngân hàng mà còn cải thiện hiệu quả sử dụng tài sản, giảm nguy cơ vỡ nợ và nâng cao tính ổn định cho ngân hàng.

Đại diện cho tác động mạnh mẽ của ĐDH đến tỷ lệ Lợi nhuận trên VCSH (ROE), kết quả mô hình hồi quy GMM cho thấy mức ý nghĩa 1% Việc các ngân hàng thương mại (NHTM) gia tăng nguồn thu ngoài lãi không chỉ cải thiện hiệu quả sử dụng VCSH mà còn bù đắp chi phí hoạt động ngoài lãi, mang lại lợi nhuận đáng kể Phát hiện này khuyến khích cổ đông ngân hàng tìm kiếm cơ hội đầu tư sinh lời trong bối cảnh hạn chế cấp tín dụng và quy định của cơ quan quản lý Nhà nước Nhờ đó, hoạt động của ngân hàng sẽ trở nên đa dạng và phong phú hơn, góp phần ổn định và phát triển thị trường.

ĐDDH có tác động tích cực đến tỷ lệ lợi nhuận điều chỉnh rủi ro RAR ROA và RAR ROE của ngân hàng, với mức ý nghĩa 1% và 5% theo kết quả hồi quy mô hình GLS Mối quan hệ này phù hợp với kỳ vọng của mô hình, cung cấp bằng chứng thực nghiệm cho thấy ĐDH góp phần vào sự ổn định của ngân hàng thông qua việc gia tăng thu nhập và lợi nhuận (Mensi và Labidi, 2015; Amidu và cộng sự, 2013) Mặc dù ĐDH có thể tạo ra rủi ro ở những lĩnh vực mới, nhưng hiệu quả mang lại là đáng kể, đảm bảo sự ổn định cho ngân hàng.

Kết quả từ mô hình hồi quy chỉ ra rằng ĐDH thu nhập có mối quan hệ tích cực với ổn định ngân hàng (Z-Score), dẫn đến việc chấp nhận giả thuyết H1 Điều này cho thấy rằng hoạt động ĐDH không chỉ mang lại lợi nhuận mà còn góp phần đảm bảo an toàn cho hệ thống ngân hàng thương mại Việt Nam trong thời gian qua.

Bảng 4.4: Kết quả ước lượng tác động của đa dạng hóa đến ổn định ngân hàng qua các chỉ tiêu Z-Score, ROA, ROE,

Z-Score là chỉ số đánh giá khả năng vỡ nợ của ngân hàng, trong khi ROA đo lường lợi nhuận trên tổng tài sản ROE phản ánh lợi nhuận trên tổng vốn chủ sở hữu, và các chỉ số RAR ROA và RAR ROE giúp điều chỉnh rủi ro của ROA và ROE.

Biến độc lập trong nghiên cứu này bao gồm: R-Div, thể hiện mức độ ĐDH thu nhập; Size, chỉ quy mô ngân hàng; Growth, phản ánh tốc độ tăng tổng tài sản (TTS); Loans, đại diện cho tổng cho vay trên TTS; và Deposits, thể hiện tổng huy động vốn trên TTS.

Phương pháp ước lượng: GMM (Z-Score, ROA, ROE), GLS (RAR ROA , RAR ROE )

Mô hình hồi quy: Bankstab i,t = α 0 + α 1 Bankstab i,t-1 + α 2 R-Div i,t + β j , Control i,t + β j ,, Control’ i,t + ε i,t

Tên biến Z-Score ROA ROE RAR ROA RAR ROE

Kiểm định Hausman p-value = 0,0000 p-value = 0,0000 p-value = 0,0000 p-value = 0,0000 p-value = 0,0000

Ghi chú: Các ký hiệu (***), (**), (*) thể hiện mức ý nghĩa thống kê lần lượt tương ứng là 1%, 5%,

Nguồn: Tác giả tổng hợp từ kết quả nghiên cứu

4.2.2 Kết quả nghiên cứu tác động của cạnh tranh đến ổn định ngân hàng Để nghiên cứu tác động của yếu tố cạnh tranh đến ổn định ngân hàng, luận án tiến hành hồi quy nhiều mô hình và thực hiện hàng loạt các kiểm định có liên quan như đề cập ở phần trước để kiểm định hệ số hồi quy của các biến trong mô hình, đồng thời xử lý các hiện tượng đa cộng tuyến, phương sai thay đổi và nội sinh của mô hình Kết quả thể hiện ở bảng 4.5 cho thấy ý nghĩa thống kê của các hệ số hồi quy phản ánh việc ngân hàng thực hiện các chiến lược cạnh tranh đã thật sự tác động tích cực đến ổn định tại các NHTM Việt Nam Như vậy, giả thuyết H2 được chấp nhận. Ảnh hưởng của cạnh tranh đến ổn định ngân hàng qua hệ số Z-Score : Kết quả hồi quy cho thấy ý nghĩa thống kê 1% thể hiện tương quan âm của chỉ số Lerner đến ổn định các NHTM Việt Nam phản ánh khi chỉ số Lerner càng tăng, tức là mức độ cạnh tranh thị trường của ngân hàng càng giảm, làm cho mức ổn định của ngân hàng cũng giảm đi Như vậy, cạnh tranh thật sự có tác động đáng kể đến ổn định của ngân hàng Kết quả mô hình theo phương pháp GMM có kết quả ước lượng mức độ tác động của chỉ số Lerner đến hệ số Z-Score với mức ý nghĩa cao Một số tác giả trong nghiên cứu của mình cũng thể hiện kết quả tương tự và ủng hộ cho quan điểm Cạnh tranh – Ổn định để khuyến khích hoạt động cạnh tranh ở các ngân hàng. Ảnh hưởng của cạnh tranh đến ổn định ngân hàng qua tỷ lệ Lợi nhuận trên TTS: Kết quả mô hình hồi quy tác động của chỉ số Lerner đến ROA cho mức ý nghĩa thống kê là 1% Qua đó mối tương quan dương cho thấy rằng khi mức độ cạnh tranh của ngân hàng giảm xuống thì lợi nhuận ngân hàng cũng giảm Điều này phù hợp với kỳ vọng nghiên cứu ban đầu Đồng thời phù hợp với quan điểm khuyến khích ngân hàng gia tăng sức mạnh thị trường để tìm kiếm lợi nhuận và nâng cao hơn nữa hiệu quả sử dụng tài sản có sinh lời (Soedarmono và Tarazi, 2015; Fiordelisi và Mare, 2014; Fernandez và Garza-Garcia, 2012; Ariss, 2010). Ảnh hưởng của cạnh tranh đến ổn định ngân hàng qua tỷ lệ Lợi nhuận trên VCSH: Tương tự như kỳ vọng ban đầu của luận án, chỉ số Lerner có quan hệ ngược chiều với hệ số lợi nhuận trên VCSH Nghĩa là mức độ cạnh tranh của ngân hàng tác động tích cực đến hiệu quả sử dụng VCSH Việc ngân hàng thực hiện các hoạt động nhằm tăng cường tính cạnh tranh trong chiến lược kinh doanh sẽ làm cho các cổ đông quan tâm, giám sát chặt chẽ hơn đối với nguồn vốn của ngân hàng, đặt yêu cầu nhà quản trị ngân hàng sẽ trở nên thận trọng hơn trong quá trình sử dụng VCSH Kết quả là lợi nhuận tính bình quân trên VCSH cũng gia tăng một cách hiệu quả và bền vững. Ảnh hưởng của cạnh tranh đến Tỷ lệ Lợi nhuận điều chỉnh rủi ro RAR ROA , RAR ROE : Kết quả mô hình hồi quy đo lường tác động của cạnh tranh, thể hiện quan hệ số Lerner, đến lợi nhuận điều chỉnh rủi ro tính trên TTS và VCSH cho thấy mức ý nghĩa thống kê là 1% Ước lượng này phản ánh khi cạnh tranh ngân hàng gia tăng sẽ có tác dụng thúc đẩy lợi nhuận ngân hàng Mức lợi nhuận này dưới ảnh hưởng tích cực từ các hoạt động cạnh tranh của ngân hàng sau khi được điều chỉnh những biến động về thu nhập do rủi ro gây ra vẫn cho thấy mang lại hiệu quả tài chính nhất định cho ngân hàng, chứng tỏ rằng các chiến lược cạnh tranh của ngân hàng được thực sự góp phần củng cố hơn nữa ổn định cho các NHTM ViệtNam.

Bảng 4.5: Kết quả ước lượng tác động của cạnh tranh đến ổn định ngân hàng qua các chỉ tiêu Z-Score, ROA, ROE,

Z-Score là một chỉ số quan trọng trong việc đánh giá khả năng vỡ nợ của ngân hàng, trong khi ROA thể hiện lợi nhuận trên tổng tài sản và ROE phản ánh lợi nhuận trên tổng vốn chủ sở hữu Ngoài ra, RAR ROA và RAR ROE là các hệ số điều chỉnh rủi ro của ROA và ROE, giúp đánh giá hiệu quả hoạt động tài chính của ngân hàng trong bối cảnh rủi ro.

Biến độc lập trong nghiên cứu này bao gồm: Lerner – mức độ cạnh tranh của ngân hàng; Lerner 2 – bình phương của hệ số Lerner; Size – quy mô ngân hàng; Growth – tốc độ tăng tổng tài sản; Loans – tổng cho vay trên tổng tài sản; Deposits – tổng huy động vốn trên tổng tài sản.

Phương pháp ước lượng: GMM (Z-Score, ROA, ROE), GLS (RAR ROA , RAR ROE )

Mô hình hồi quy: Bankstab i,t = α 0 + α 1 Bankstab i,t-1 + α 2 Lerner i,t + α 3 Lerner i,t 2 + β j , Control i,t + β j ,, Control’ i,t + ε i,t

Tên biến Z-Score ROA ROE RAR ROA RAR ROE

F(27, 264)=2,38 Prob > F=0,0000 Kiểm định Hausman p-value = 0,0000 p-value = 0,0000 p-value = 0,0000 p-value = 0,0000 p-value = 0,0000

Ghi chú: Các ký hiệu (***), (**), (*) thể hiện mức ý nghĩa thống kê lần lượt tương ứng là 1%, 5%,

Nguồn: Tác giả tổng hợp từ kết quả nghiên cứu

4.2.3 Kết quả nghiên cứu tác động của đa dạng hóa và cạnh tranh đến ổn định ngân hàng

Luận án nghiên cứu tác động của đa dạng hóa thu nhập và cạnh tranh đến ổn định ngân hàng của 28 ngân hàng thương mại Việt Nam Việc mở rộng hoạt động kinh doanh sang các lĩnh vực phi lãi suất giúp gia tăng sức cạnh tranh nhưng cũng đặt ra câu hỏi về sự ổn định và bền vững của ngân hàng Kết quả hồi quy cho thấy đa dạng hóa thu nhập có ảnh hưởng tích cực đến ổn định ngân hàng, với hệ số Z-Score có ý nghĩa thống kê cao Mặc dù một số biến như ROA, ROE không cho kết quả thống kê đáng kể, nhưng phương pháp GMM khẳng định rằng đa dạng hóa thu nhập tương quan cùng chiều với lợi nhuận ngân hàng Bên cạnh đó, chỉ số Lerner cho thấy mối tương quan âm với hệ số Z-Score, nhưng vẫn có ý nghĩa thống kê cao, cho thấy cạnh tranh có tác động tích cực đến ổn định ngân hàng tại Việt Nam.

Luận án nghiên cứu ảnh hưởng của ĐDH đến mối quan hệ giữa cạnh tranh và ổn định ngân hàng thông qua hồi quy biến tương tác Lerner*R-Div Kết quả từ 5 mô hình hồi quy cho thấy các biến phụ thuộc về ổn định ngân hàng đều có ý nghĩa thống kê 1%, với hệ số hồi quy âm, chứng tỏ ĐDH có tác động ngược chiều đến ổn định ngân hàng Điều này trái ngược với kỳ vọng ban đầu rằng ĐDH sẽ tăng cường tính bền vững trong cạnh tranh Trong môi trường cạnh tranh, chiến lược ĐDH có thể dẫn đến bất ổn tài chính do áp lực giành thị phần, khiến ngân hàng tham gia vào các hoạt động rủi ro cao Sự bất ổn này xuất phát từ cuộc cạnh tranh khốc liệt và việc thiếu kinh nghiệm trong quản lý rủi ro mới phát sinh.

Bảng 4.6: Kết quả ước lượng tác động của đa dạng hóa và cạnh tranh đến ổn định ngân hàng qua các chỉ tiêu Z-Score,

ROA, ROE, RAR ROA , RAR ROE

Z-Score là chỉ số đánh giá khả năng vỡ nợ của ngân hàng, trong khi ROA thể hiện lợi nhuận trên tổng tài sản và ROE phản ánh lợi nhuận trên tổng vốn chủ sở hữu Hệ số RAR ROA và RAR ROE được sử dụng để điều chỉnh rủi ro của ROA và ROE, giúp cung cấp cái nhìn sâu sắc hơn về hiệu quả tài chính của ngân hàng.