BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH LÊ HOÀNG HẢI TÁC ĐỘNG CỦA CẤU TRÚC VỐN ĐẾN HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA CÁC NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI CỔ PHẦN NIÊ[.]
BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH LÊ HỒNG HẢI TÁC ĐỘNG CỦA CẤU TRÚC VỐN ĐẾN HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA CÁC NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI CỔ PHẦN NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SĨ Thành phố Hồ Chí Minh - Năm 2020 Tai ngay!!! Ban co the xoa dong chu nay!!! BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH LÊ HỒNG HẢI TÁC ĐỘNG CỦA CẤU TRÚC VỐN ĐẾN HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA CÁC NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI CỔ PHẦN NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM Chuyên ngành: Tài – Ngân hàng Mã số: 34 02 01 LUẬN ÁN VĂN THẠC SĨ NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: PGS.TS ĐẶNG VĂN DÂN Thành phố Hồ Chí Minh - Năm 2020 Tóm tắt luận văn Tiêu đề: Tác Động Của Cấu Trúc Vốn Đến Hiệu Quả Hoạt Động Của Các Ngân Hàng Thương Mại Cổ Phần Niêm Yết Trên Thị Trường Chứng Khốn Việt Nam Tóm tắt: Tóm tắt luận văn Bài nghiên cứu mong muốn giúp ngân hàng TMCP Việt Nam gia tăng hiệu hoạt động thông qua tác động đến cấu trúc vốn, đồng thời tìm phương án tăng vốn hợp lý để đảm bảo đáp ứng yêu cầu vốn theo quy định pháp luật chuẩn mực quốc tế Mơ hình nghiên cứu xem xét tác động cấu trúc vốn đến hiệu hoạt động ngân hàng mối tương quan với nhân tố bên bên ngân hàng, cụ thể tỷ lệ vốn chủ sở hữu, tỷ lệ tiền gửi, tỷ lệ cho vay, quy mô ngân hàng, tỷ lệ dự phòng rủi ro, lạm phát lên tỷ suất sinh lợi vốn chủ sở hữu tỷ suất sinh lợi tổng tài sản ngân hàng Sử dụng số liệu 18 ngân hàng TMCP Việt Nam niêm yết thị trường chứng khoán giai đoạn 2009 – 2019, áp dụng phương pháp ước lượng ảnh hưởng ngẫu nhiên (FEM - Fixed Effects Model) GMM (Generalized Methods of Moments), nghiên cứu tìm thấy cấu trúc vốn có tác động chiều đến hiệu hoạt động ngân hàng Ngồi ra, nghiên cứu tìm thấy mối quan hệ chiều quy mô với hiệu hoạt động ngân hàng, tỷ lệ tiền gửi có tác động ngược chiều Bài nghiên cứu kết luận ngân hàng nên lựa chọn tăng vốn chủ sở hữu để nâng cao hiệu hoạt động qua nâng cao lực tài Từ khóa: Cấu trúc vốn; Tỷ lệ vốn chủ sở hữu; Ngân hàng TMCP niêm yết; hiệu hoạt động Abstract Title: The Impact of Capital Structure on Performance of Joint Stock Commercial Banks Listed on Vietnam's Stock Market Abstract Summary of the thesis The study wishes to help joint stock commercial banks in Vietnam increase their operating efficiency by affecting capital structure, and at the same time finding a reasonable capital increase plan to ensure the capital requirements in accordance with international law and standards The research model examines the impact of the capital structure on the bank's performance in relation to factors inside and outside the bank, namely equity ratio, deposit ratio, loan ratio, bank size, risk reserve ratio, inflation to return on equity and return on total assets of a bank Using data of 18 Vietnamese joint stock commercial banks listed on the stock market in the period 2009 - 2019, applying the method of estimating random effects (FEM - Fixed Effects Model) and GMM (Generalized Methods of Moments), the paper finds that capital structure has a positive impact on the performance of banks In addition, the paper also finds a positive relationship between size and bank performance, while the deposit ratio has the opposite effect The study concludes that banks should choose to increase equity to improve operational efficiency, thereby enhancing financial capacity Key words: Capital Structure; Equity ratio; Listed joint stock commercial banks, Performance efficiency LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan luận văn “Tác Động Của Cấu Trúc Vốn Đến Hiệu Quả Hoạt Động Của Các Ngân Hàng Thương Mại Cổ Phần Niêm Yết Trên Thị Trường Chứng Khoán Việt Nam” cơng trình nghiên cứu riêng tơi Các số liệu luận văn thu thập sử dụng cách trung thực Tơi xin chịu hồn tồn trách nhiệm nội dung tính trung thực đề tài nghiên cứu TP.HCM, ngày … tháng … năm 2020 Học viên Lê Hoàng Hải LỜI CẢM ƠN Tôi xin chân thành cảm ơn Ban giám hiệu, Quý thầy cô trường Đại học Ngân hàng TP.Hồ Chi Minh toàn thể anh chị lớp Cao học Tài – Ngân hàng 2018 ln giúp đỡ tơi q trình học tập Tơi xin đặc biệt cảm ơn PGS.Tiến Sĩ Đặng Văn Dân quan tâm nhiệt tình hướng dẫn cho tơi suốt thời gian thực luận văn để giúp tơi hồn thành tốt luận văn Sau cùng, xin cảm ơn bạn bè, đồng nghiệp, người thân gia đình hết lịng quan tâm tạo điều kiện tốt cho tơi để hồn thành chương trình cao học Trong trình thực hiện, cố gắng để hoàn thiện luận văn, trao đổi tiếp thu ý kiến đóng góp thầy cô bạn bè, tham khảo nhiều tài liệu, song cũngkhơng thể tránh khỏi sai sót Rất mong nhận thơng tin đóng góp, phản hồi từ quý thầy cô bạn Tôi xin chân thành cảm ơn kính chúc thầy cơ, bè bạn đồng nghiệp sức khỏe, hạnh phúc thành công lĩnh vực Tôi xin chân thành cảm ơn! TP.HCM, ngày … tháng … năm 2020 Học viên Lê Hồng Hải DANH MỤC BẢNG BIỂU Bảng 2.1: Tóm tắt kết nghiên cứu thực nghiệm mối quan hệ cấu trúc vốn hiệu hoạt động ngân hàng 19 Bảng 3.1: Tóm tắt mơ tả biến sử dụng mơ hình 28 Bảng 4.1: Thống kê mô tả biến 35 Bảng 4.2: Ma trận hệ số tương quan biến mơ hình 37 Bảng 4.3.1: Kết mô hình hồi quy mơ hình FEM REM cho ROA ROE 38 Bảng 4.3.2: Kết kiểm định Hausman ROA 39 Bảng 4.3.3: Kết kiểm định Hausman ROE 40 Bảng 4.3.4: Kết kiểm tra tính đa cộng tuyến 42 Bảng 4.3.5: Kết hồi quy theo mơ hình GMM 44 Bảng 4.3.6: Tổng hợp kết nghiên cứu 45 DANH MỤC HÌNH VÀ ĐỒ THỊ Hình 1.1: Cấu trúc vốn tối ưu Colin Firer cộng (2012) 10 Hình 3.1: Tóm tắt quy trình nghiên cứu 33 PHỤ LỤC CHƯƠNG 1: GIỚI THIỆU ĐỀ TÀI 1.1 Đặt vấn đề 1.2 Mục tiêu nghiên cứu 1.3 Đối tượng phạm vi nghiên cứu 1.4 Phương pháp nghiên cứu 1.5 Đóng góp luận văn 1.6 Kết cấu luận văn CHƯƠNG 2: TỔNG QUAN LÝ THUYẾT VÀ CÁC NGHIÊN CỨU THỰC NGHIỆM VỀ TÁC ĐỘNG CỦA CẤU TRÚC VỐN ĐẾN HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA NGÂN HÀNG 2.1 Cơ sở lý thuyết tác động cấu trúc vốn đến hiệu hoạt động ngân hàng 2.1.1 Hiệu hoạt động ngân hàng 2.1.2 Cơ sở lý luận cấu trúc vốn 2.1.3 Tác động cấu trúc vốn đến hiệu hoạt động ngân hàng 13 2.2 Tổng quan nghiên cứu trước .16 CHƯƠNG 3: PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 24 3.1 Cơ sở liệu 24 3.2 Mơ hình nghiên cứu 24 3.3 Nguồn liệu nghiên cứu 29 3.4 Phương pháp nghiên cứu 30 3.4.1 Dữ liệu bảng 30 3.4.2 Phương pháp hồi quy 30 CHƯƠNG 4: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU VỀ MỐI QUAN HỆ GIỮA CẤU TRÚC VỐN VÀ HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA CÁC NGÂN HÀNG TMCP NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM .35 4.1 Thống kê mô tả biến nghiên cứu 35 4.2 Phân tích ma trận tương quan biến 37 4.3 Kết nghiên cứu 38 CHƯƠNG 5: KẾT LUẬN VÀ KIẾN NGHỊ .50 5.1 Kết luận 50 5.2 Kiến nghị 51 5.2.1 Tăng cường lực thể chế (cơ cấu lại tổ chức hoạt động) .51 5.2.2 Tăng cường lực tài (cơ cấu lại tài chính) 52 5.3 Giải pháp tái cấu trúc vốn nhằm nâng cao hiệu hoạt động NHTMCP niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam 53 5.4 Hạn chế đề tài gợi ý hướng nghiên cứu tương lai .55 54 hầu hết ngân hàng Vietinbank, BIDV, HD Bank, VIB, lựa chọn phát hành trái phiếu năm 2017, 2018 Lý giải cho xu hướng tăng vốn phát hành trái phiếu gần đây, Minh Phương (2018) cho rằng, phát hành trái phiếu biện pháp hiệu để ngân hàng tăng vốn nhằm đáp ứng quy định theo chuẩn mực Basel II với thời gian ngắn, chi phí thấp việc phát hành thêm cổ phiếu để tăng vốn dẫn đến nguy pha loãng cổ phiếu Hơn nữa, thị trường chứng khoán biến động mạnh nay, việc phát hành cổ phiếu không dễ dàng Tuy nhiên, với việc phát hành trái phiếu để gọi vốn, ngân hàng tăng tỷ lệ nợ cấu trúc vốn Trong khn khổ nghiên cứu này, tác giả tin biện pháp tăng vốn nợ giải pháp tạm thời Về lâu dài, ngân hàng cần phải tăng vốn chủ sở hữu phát triển bền vững ❖ Về việc gia tăng hiệu hoạt động Chính cấu trúc vốn có tác động chiều đến tỷ suất sinh lợi vốn chủ sở hữu tỷ suất sinh lời tổng tài sản, ngân hàng TMCP Việt Nam nên trì cấu trúc vốn hợp lý, nên gia tăng tỷ lệ vốn chủ sở hữu tổng nguồn vốn để tăng hiệu hoạt động Kết nghiên cứu cho thấy quy mô ngân hàng có tác động chiều đến hiệu hoạt động, cụ thể tỷ suất sinh lợi vốn chủ sở hữu nên ngân hàng nên tăng quy mơ để tận dụng lợi kinh tế theo quy mô Việc tăng quy mô tài sản giúp ngân hàng đa dạng hố hoạt động tài chính, đưa nhiều loại hình sản phẩm, dịch vụ, từ đạt nhiều lợi cạnh tranh Tuy nhiên, tăng quy mô tài sản nên xuất phát từ tăng vốn chủ sở hữu, hạn chế việc vay nợ Ngoài ra, ngân hàng tăng quy mô cần ý đến phát triển nguồn nhân lực có số lượng trình độ tương ứng, có khả quản lý tốt rủi ro, đồng thời ban lãnh đạo phải có lực quản trị điều hành tốt để quản lý tốt nguồn nhân lực, tránh tình trạng gặp rủi ro người 55 Tỷ lệ tiền gửi có tác động ngược chiều đến hiệu hoạt động ngân hàng Chính tỷ lệ tiền gửi tăng làm tăng chi phí đại diện vốn bên ngoài, dẫn đến lợi nhuận thấp nên giảm tỷ lệ tiền gửi việc cần thiết để gia tăng hiệu hoạt động ngân hàng Tuy nhiên, tín dụng ln hoạt động mang lại nguồn thu nhập chủ yếu hầu hết ngân hàng TMCP Việt Nam, nên ngân hàng chạy đua huy động vốn để đảm bảo có nguồn tài trợ cho hoạt động tín dụng Việc chuyển dịch mơ hình kinh doanh theo hướng tăng thu nhập từ hoạt động phi tín dụng, mở rộng hoạt động dịch vụ nhằm đa dạng hoá nguồn thu giảm bớt phụ thuộc vào hoạt động tín dụng, từ giảm áp lực huy động vốn cho ngân hàng 5.4 Hạn chế đề tài gợi ý hướng nghiên cứu tương lai Luận văn tồn số hạn chế sau: Thứ nhất, liệu nghiên cứu chưa đầy đủ tác giả chi thu thập số liệu 18 ngân hàng TMCP Việt Nam niêm yết thị trường chứng ngân giai đoạn 2009 – 2019 Do tính chất số lượng ngân hàng khơng nhiều liệu thu thập qua thời gian ngắn (10 năm) nên kết thu hạn chế Thứ hai, nghiên cứu này, tác giả chi tiếp cận “hiệu hoạt động” ngân hàng góc độ “lợi nhuận”, sử dụng số tỷ suất sinh lợi vốn chủ sở hữu tỷ suất sinh lợi tổng tài sản để đại diện cho hiệu hoạt động nên chưa thể đánh giá hết khía cạnh hiệu hoạt động ngân hàng Thứ ba, có nhiều nhân tố ảnh hưởng đến hiệu hoạt động kinh doanh ngân hàng tác giả sử dụng vài nhân tố đại diện cho nhân tố bên bên ngân hàng để đo lường tác động đến hiệu hoạt động ngân hàng, chưa đề cập nhiều nhân tố cấu trúc tài sản, chu kỳ kinh tế, biến động thị trường, loại hình sở hữu, ngân hàng niêm yết hay chưa niêm yết, Cuối cùng, nghiên cứu chưa liệu tác động cấu trúc vốn đến hiệu hoạt động ngân hàng đổi chiều 56 Như vậy, để hoàn thiện vấn đề nghiên cứu tác động cấu trúc vốn đến hiệu hoạt động ngân hàng, tác giả đề xuất hướng nghiên cứu Thức nhất, cần mở rộng liệu nghiên cứu cách gia tăng kích thước mẫu số lượng ngân hàng lẫn thời gian nghiên cứu Thứ hai, cần gia tăng biến đại diện cho hiệu hoạt động NIM, EVA, P/E, nhằm phản ánh đầy đủ hiệu hoạt động ngân hàng Thứ ba, để kết ước lượng xác, cần thêm nhiều nhân tố tác động đến hiệu hoạt động ngân hàng, từ nhân tố bên ngân hàng, nhân tố ngành nhân tố vĩ mô Cuối cùng, việc cấu trúc vốn khơng có tác động đến hiệu hoạt động ngân hàng TMCP Việt Nam hay không hướng nghiên cứu Tóm lại vấn đề cấu trúc vốn, ngân hàng nên gia tăng vốn chủ sở hữu cấu trúc vốn Với khối lượng vốn lớn ngân hàng có thêm nhiều hội đầu tư vào dự án tốt, mang lại nhiều lợi nhuận cho ngân hàng Hơn nữa, nguồn vốn chủ sở hữu lớn làm giảm chi phí sử dụng vốn ngân hàng, gia tăng lợi nhuận thu về, đồng thời chắn vững giúp ngân hàng chống lại rủi ro phá sản bù đắp cho thiệt hại từ đầu tư thua lỗ, đồng thời gia tăng uy tín niềm tin khách hàng 57 KẾT LUẬN CHƯƠNG Trên sở định hướng chiến lược phát triển hệ thống ngân hàng thương mại Việt Nam thời gian tới kết nghiên cứu chương 4, chương tác giả đề xuất giải pháp tái cấu trúc vốn số giải pháp khác nhằm góp phần nâng cao hiệu hoạt động NHTMCP niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam thời gian tới 58 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO Danh mục tham khảo nước Đặng Thị Quỳnh Anh Quách Thị Hải Yến (2014), “Các nhân tố tác động đến cấu trúc vốn Doanh nghiệp niêm yết Sở Giao dịch chứng khoán TP.HCM”, Tạp chí Phát triển Hội nhập, Trường Đại học Ngân hàng TP.HCM số 18 Đặng Văn Dân Nguyễn Hoàng Chung (2017), “Các yếu tố tác động đến cấu trúc vốn công ty niêm yết Việt Nam”, Tạp chí Kinh tế Đối ngoại, Trường Đại học Ngoại Thương Võ Hồng Đức Võ Tường Luân (2014), “Bằng chứng thực nghiệm hạn mức sử dụng nợ tối ưu doanh nghiệp niêm yết VN”, Tạp chí Phát triển Kinh tế số 280 (02/2014), trang 43-60 Lê Đức Hoàng (2015), “Tác động cấu trúc sở hữu tối hiệu hoạt động Doanh nghiệp Việt Nam”, Luận án Tiến sĩ, Trường Đại học Kinh tế Quốc dân Hà Nội Nguyễn Thị Minh Huệ Đặng Tùng Lâm (2017), “Tác động cấu trúc sở hữu đến hiệu hoạt động công ty niêm yết thị trường chứng khống Việt Nam”, Tạp chí Khoa học Đại học Quốc gia Hà nội số 1, tập 33 Nguyễn Thái Hà (2014), “Đánh giá nhân tố ảnh hưởng tới cấu trúc vốn Doanh nghiệp – Nghiên cứu Công ty niêm yết sàn chứng khoán HCM”, Trường Đại học Thăng Long Hà Nội Trần Thị Kim Oanh Hoàng Thị Phương Anh (2017), “Cấu trúc vốn hiệu hoạt động Doanh nghiệp ngành công nghệ chế biến Việt Nam”, Tạp chí Cơng nghệ ngân hàng số 132 Nguyễn Hoàng Phương (2014), “Cấu trúc vốn hiệu hoạt động công ty kinh doanh thủy sản”, Luận văn thạc sĩ, Trường Đại học Tài Marketing 59 Thông tư số 49/2014/TT-NHNN ngày 31/12/2014 “về việc sửa đổi, bổ sung số điều khoản chế độ báo cáo tài tổ chức tín dụng ban hành kèm theo định số 16/2007/QĐ-NHNN ngày 18/4/2007 thống đốc Ngân Hàng Nhà Nước” 53 10 Hoàng Trọng – Chu Nguyễn Mộng Ngọc (2005), Phân tích liệu nghiên cứu với SPSS, Nhà xuất thống kê, Thành phố Hồ Chí Minh 11 Bùi Đan Thanh Nguyễn Trần Thái Hà (2017), “Tác động cấu trúc vốn vốn luân chuyển đến hiệu tài Doanh nghiệp nhỏ vừa”, Tạp chí Tài Doanh nghiệp 12 Từ Thị Kim Thoa Nguyễn Thị Uyên Uyên (2014), “Mối quan hệ quản trị vốn luân chuyển khả sinh lời: chứng thực nghiệm Việt Nam, Tạp chí Phát triển Hội nhập, Trường Đại học Ngân hàng tp.HCM số 14 13 Hồ Thị Hồng Minh Nguyễn Thị Cành 2015, “Đa dạng hóa thu nhập yếu tố tác động đến khả sinh lời ngân hàng thương mại Việt Nam”, Tạp chí cơng nghệ ngân hàng, số 106+107, tháng 1+2/2015, trang 13-23 14 Trịnh Quốc Trung Nguyễn Văn Sang 2013, “Các yếu tố ảnh hưởng đến hiệu hoạt động ngân hàng thương mại Việt Nam”, Tạp chí Cơng Nghệ Ngân Hàng, số 85, tháng 4/2013, trang 11-15 15 Minh Phương (2018), “Trái phiếu tăng cường an toàn vốn”, www.thoibaonganhang.vn/trai-phieu-tang-cuong-an-toan-von-77642.html 16 Webside tổng cục thống kê www.gso.gov.vn Danh mục tham khảo nước Smart, S B., Gitman, L J., & Megginson, W L (2007) Corporate finance: Thomson South-Western Myers, S C (1984) The capital structure puzzle The journal of finance, 39(3), 574592 60 Miller, M H 1995, “Do the M & M propositions apply to banks?”, Journal of Banking & Finance, vol 19, no 3, pp 483-489 Berger, A N., Herring, R J., & Szegö, G P 1995, “The role of capital in financial institutions”, Journal of Banking & Finance, vol 19, no 3, pp 393-430 Mehran, H & Thakor, A 2011, “Bank capital and value in the cross-section”, Review of Financial Studies, vol 24, no 4, pp 1019-1067 Myers, S and Majluf, N 1984, “Corporate financing and investment decisions when firms have information that investors not have”, Journal of Financial Economics, vol 13, pp 187-221 Bandt, D., Camara, B., Pessarossi, P & Rose, M 2014, “Does the capital stntct affect banks' profitability? Pre-and post financial crisis evidence from signific banks in France” (No.12), Banque de France Benston, G.J 1965, “Branch banking and economies of scale”, Journal of Finance, 20, no 2, pp 312-331 Hart, O & Moore, J 1995, “Debt and Seniority, an Analysis of the Role of Hard Claims in constraining Management”, American Economic Review, 1995, vol 85, iss 3, pp 567-585 Jensen, M.C & Meckling, W H 1976, “Theory of the firm: Managerial behavior, agency cost and ownership stmcture”, Journal offinancial economics, vol 3, no 4, pp 305-360 10 Al-Kayed, L T., Raihan Syed Mohd Zain, S & Duasa, J 2014, “The relationship between capital stmcture and perfonnance of Islamic banks”, Journal of Islamic Accounting and Business Research, vol 5, no 2, pp 158-181 11 Arellano, M and Bover, O 1995, “Another look at the instmmental variable estimation of error-components models”, Journal of Econometrics, vol 68, pp 29— 51 12 Hoffmann, P S 2010 “Capital stmcture and Performance in the US Banking Indust”, International Journal of Business and Social Science, vol 2, no 22, pp 225-269 13 Anarfo, E B (2015) “Capital Structure and Bank Performance–Evidence From Sub-Sahara Africa” European Journal of Accounting, Auditing and Finance Research, 3(3), 1-20 14 Awunyo-Vitor, D., & Badu, J (2012) “Capital structure and performance of listed banks in Ghana” Global Journal of Human-Social Science Research, 12(5) 15 Musah, A (2018) “The Impact of Capital Structure on Profitability of Commercial Banks in Ghana” Asian Journal of Economic Modelling, 6(1), 21-36 16 Hassan, M K & Bashir, A H M 2003, “Determinants of Islamic banking profitability”, In 10th ERFAnnual Conference, Morocco, pp 16-18 61 17 Demirguc-Kunt, A & Huizinga, H 2000, “Financial stmcture and Bank Profitability”, World Bank Policy Research Working Paper No 2430 18 Lee, C & Hsieh, M 2013, “The impact of bank capital on profitability and risk in Asian banking”, Journal of International Money and Finance, vol 32, pp 251-281 19 Gul, S., Irshad, F & Zaman, K 2011, “Factors affecting bank profitability in Pakistan”, The Romanian Economic Journal, vol 39, no 14, pp 61-89 20 Roodman, D 2006, “How to xtabond2: an introduction to “Difference” and “System” GNIM in Stata”, Center for Global Development, Working Paper Number 103 21 Bond, S 2002, “Dynamic Panel Data Models, A guide to micro data methods and practice”, The Institute for Fiscal Studies department of economics, UCL, working paper CWP09/02 22 Nanceur, S B & Goaied, M 2008, “The determinants of Commercial Bank Interest Margin and Profitability: Evidence from Tunisia”, Frontiers in Finance and Economics, vol 5, no l, pp 106-130 23 Athanasoglou, P., Brissimis, S and Delis, M 2008, “Bank-specific, indusüyspecific and macroeconomic detenninants of bank profitability”, Journal of Internatonal Financial Markets, Institution & Money, vol 18, no 2, pp 121-136 24 Modigliani, F & Miller, M H 1958, “The cost of capital, corporation finance and the theory of investment”, The American economic review, vol 48, no 3, pp 261297 25 Modigliani, F and Miller, M H 1963, “Corporate Income Taxes and The Cost of Capital: A Conection” The American Economic Review, vol 53, no 3, pp 433-443 26 Miller, M H 1995, “Do the M & M propositions apply to banks?”, Journal of Banking & Finance, vol 19, no 3, pp 483-489 27 Berger, A N 1995, “The relationship between capital and earnings in Journal of money”, credit and banking, vol 27, no 2, pp 432-456 28 Admati cộng “Fallacies, irrelevant facts, and myths in the discussion of capital regulation: Why bank equity is not socially expensive” - 2013 29 Thakor “Bank capital and financial stability: an economic trade-off or a Faustian bargain?” 2014, Annual Review of Financial Economics, vol.6, pp.185-223 30 Bandt, D., Camara, B., Pessarossi, P & Rose, M 2014, “Does the capital stntct affect banks” profitability? Pre-and post financial crisis evidence from signific banks in France' (No 12) 31 Dewatripont, M., & Tirole, J 1994, “The prudential regulation of banks”, ULB Universite Libre de Bmxelles, no 2013/9539 62 Phụ lục Danh sách ngân hàng TMCP niêm yết dùng nghiên cứu STT 10 11 12 13 14 15 16 17 18 TÊN NGÂN HÀNG Ngân hàng TMCP Á Châu Ngân hàng TMCP Bắc Á Ngân hàng TMCP Đầu tư Phát triển Việt Nam Ngân hàng TMCP Công Thương Việt Nam Ngân hàng TMCP Xuất nhập Việt Nam Ngân hàng TMCP Phát triển TPHCM Ngân hàng TMCP Kiên Long Ngân hàng TMCP Bưu điện Liên Việt Ngân hàng TMCP Quân Đội Ngân hàng TMCP Quốc Dân Ngân hàng TMCP Sài Gòn - Hà Nội Ngân hàng TMCP Sài Gịn Thương Tín Ngân hàng TMCP Kỹ thương Việt Nam Ngân hàng TMCP Tiên Phong Ngân hàng TMCP Việt Nam Thương Tín Ngân hàng TMCP Ngoại thương Việt Nam Ngân hàng TMCP Quốc tế Việt Nam Ngân hàng TMCP Việt Nam Thịnh Vượng TÊN VIẾT TẮT ACB BAB BID CTG EIB HDB KLB LPB MBB NVB SHB STB TCB TPB VBB VCB VIB VPB 63 Phụ lục Kết chạy mơ hình FEM cho biến phụ thuộc ROA 64 Kết chạy mơ hình REM cho biến phụ thuộc ROA 65 Kết chạy mơ hình FEM cho biến phụ thuộc ROE 66 Kết chạy mơ hình REM cho biến phụ thuộc ROE 67 Kết chạy mơ hình GMM cho biến phụ thuộc ROA 68 Kết chạy mơ hình GMM cho biến phụ thuộc ROE