Đề tài chính sách tỷ giá của việt nam giai đoạn từ 2015 2020

TRƯỜNG ĐẠI HỌC THƯƠNG MẠI KHOA KINH TẾ VÀ KINH DOANH QUỐC TẾ BÀI THẢO LUẬN TÀI CHÍNH QUỐC TẾ Đề tài: Chính sách tỷ giá Việt Nam giai đoạn từ 2015-2020 Mã lớp HP: 2158BKSC0611 Nhóm thực hiện: Nhóm 01 Giảng viên hướng dẫn: TS Phùng Việt Hà HÀ NỘI, 2021 MỤC LỤC LỜI MỞ ĐẦU LÝ LUẬN VỀ CHÍNH SÁCH TỶ GIÁ I Khái niệm, nội dung sách tỷ giá Căn để lựa chọn sách tỷ giá Các cơng cụ sách tỷ giá II PHÂN TÍCH CHÍNH SÁCH TỶ GIÁ CỦA VIỆT NAM GIAI ĐOẠN 2015-2020 10 Giai đoạn 2015-2017 10 Giai đoạn 2018-2020 17 Tác động sách tỷ giá tới kinh tế giai đoạn 2015-2020 29 III THÀNH TỰU VÀ HẠN CHẾ CHÍNH SÁCH TỶ GIÁ CỦA VIỆT NAM GIAI ĐOẠN 2015-2020 39 Thành tựu 39 Hạn chế 41 Những giải pháp khắc phục hạn chế nâng cao hiệu sách tỷ giá Việt Nam 44 KẾT LUẬN 48 LỜI MỞ ĐẦU Sự cần thiết vấn đề nghiên cứu Chính sách tỷ giá là những chính sách kinh tế vĩ mô quan trọng và chưa bao giờ là vấn đề hết “nóng” đối với giới nghiên cứu cũng các nhà hoạch định chính sách của các quốc gia Theo Frankel, không có chế độ tỷ giá nhất cho các quốc gia cũng chỉ áp dụng chế độ tỷ giá cho thời kỳ của nền kinh tế Chính sách tỷ giá liên quan đến việc làm thay đổi cấu đồng tiền lưu thông nền kinh tế, ảnh hưởng đến sức mạnh của đồng nội tệ, tác động đến khả cạnh tranh hàng hóa, cán cân thương mại và tăng trưởng kinh tế của quốc gia Chính vì làm thay đổi nguồn cung nội tệ nên chính sách tỷ giá cũng tác động tới lạm phát Trường hợp điều hành chính sách tỷ giá khiến đồng nội tệ mất giá có thể còn ảnh hưởng đến khả trả nợ của quốc gia nếu tỷ trọng vay nợ nước ngoài của quốc gia đó tổng nợ là cao Như vậy, lựa chọn sai lầm điều hành chính sách tỷ giá có thể ảnh hưởng lớn đến các chỉ số kinh tế vĩ mô, gây bất ổn kinh tế, thậm chí khiến quốc gia gặp khủng hoảng Nhận thức được tầm quan trọng của chính sách tỷ giá tởng thể chính sách tài – tiền tệ, suốt thời gian qua, NHNN Việt Nam cố gắng xây dựng và điều hành sách tỷ giá thả nổi có điều tiết, cố gắng theo sát tình hình cung cầu thị trường, đồng thời vừa thực các mục tiêu của chính sách tiền tệ Tuy nhiên, để thực chính sách tỷ giá hối đoái ổn định, linh hoạt chiến lược tăng trưởng hướng ngoại của Việt Nam đồi hỏi phải có điều chỉnh hợp lý nữa Cuộc khủng hoảng tài chính tiền tệ khu vực và hàng loạt các suy thoái khác cho thấy những nguy tiềm tàng mà phải đối phó; suy giảm sức cạnh tranh thị trường quốc tế, giá trị thực của đồng Việt Nam v.v Chính sách tỷ giá là đề tài mới, diễn biến của tỷ giá luôn mới, và chừng nào nền kinh tế mở còn tồn tại thì tỷ giá ảnh hưởng lớn tới toàn đời sống kinh tế, xã hội của thế giới .Nhóm xin trình bày Bài thảo luận “Chính sách tỷ giá Việt Nam giai đoạn 2015- 2020” được thực nhằm góp phần tìm lời giải đáp cho vấn đề nêu Mục tiêu câu hỏi nghiên cứu - Mục tiêu nghiên cứu: Tìm hiểu về chính sách tỷ giá ở Việt Nam hai giai đoạn 2015-2018 2018-2020, sau đó đưa thành tựu cũng là hạn chế của chính sách tỷ giá, từ đó gợi mở những đề xuất kiến nghị nhằm điều hành chính sách tỷ giá cho phù hợp với bối cảnh đất nước và tương lai gần - Câu hỏi nghiên cứu: Việt Nam cần thực những giải pháp gì để điều hành chính sách tỷ giá phù hợp với thực trạng của nước ta nay? Đối tượng phạm vi nghiên cứu - Đối tượng nghiên cứu: Bài thảo luận tập trung nghiên cứu về chính sách tỷ giá của Việt Nam hai giai đoạn 2015-2018 2018-2020, các điểm hạn chế, những thành tựu chính sách đạt được, kiến nghị số giải pháp - Phạm vi nghiên cứu: + Về nội dung: Tìm hiểu chính sách tỷ giá, phân tích những hoạt động điều chỉnh sách tỷ giá; phân tích tác động của những điều chỉnh này, nhận xét và đưa giải pháp + Về không gian: Bài thảo luận nghiên cứu về chính sách tỷ giá tại Việt Nam + Về thời gian: Bài thảo luận tiến hành nghiên cứu chính sách tỷ giá của Việt Nam hai giai đoạn từ năm 2015-2018 2018-2020 I LÝ LUẬN VỀ CHÍNH SÁCH TỶ GIÁ Khái niệm, nội dung sách tỷ giá - Khái niệm: Chính sách tỷ giá là chế điều hành tỷ giá và hệ thống các công cụ can thiệp nhằm đạt được mức tỷ giá nhất định để tỷ giá tác động tích cực đến các hoạt động kinh tế xã hội của quốc gia - Nội dung chính sách tỷ giá Tùy theo mục tiêu điều hành tỷ giá thời kỳ và nội dung của các chính sách tỷ giá có thể là: + Phá giá nội tệ tức là những can thiệp của chính phủ để đồng nội tệ được định giá thấp + Nâng giá nội tệ tức là những can thiệp của chính phủ để đồng nội tệ được định giá cao + Duy trì tỷ giá ở mức độ nhất định tức là những can thiệp của chính phủ để tỷ giá được ổn định cho điều kiện biên độ giao động xác định + Không can thiệp để tỷ giá biến động tự theo quan hệ cung cầu của thị trường Căn để lựa chọn sách tỷ giá Trong thế giới mà phụ thuộc lẫn càng tăng, việc lựa chọn chế độ ngoại hối phù hợp với bối cảnh quốc tế , điều kiện cụ thể bước, nhất là với các nước chuyển đổi chế thực là vấn đề nan giải Thực tiễn xu hướng vận động của các đồng tiền cũng hệ thống tiền tệ thế giới cho thấy các nước thế giới có xu hướng chuyển dịch từ chế tỷ giá cố định sang chế tỷ giá thả nổi có quản lý Chế độ tỷ giá hối đoái ở nước và thời kỳ có thể khác nhau, song về là chế độ tỷ giá "thả nổi" theo đó thị trường quy định những biến động của tỷ giá hối đoái, hoặc ngược lại hoàn toàn là chế độ tỷ giá hối đoái "cố định" theo đó nhà nước can thiệp để tỷ giá hối đoái giữa đồng tiền của nước mình với đồng tiền (các) nước khác không đổi, hoặc là chế độ nằm giữa hai giải pháp góc đó Tuy nhiên, nhiều nước phát triển cố gắng cố định tỷ giá của đồng tiền nước mình vào đồng tiền lớn, mà chủ yếu là USD Tuy nhiên, cần nói thêm rằng mức độ can thiệp của các chính phủ là rất khác Về nguyên tắc, chế độ tỷ giá thả nổi có quản lý (managed float) thường chỉ được sử dụng ngắn hạn để kiểm soát những dao động quá lớn quá nhanh tỷ giá Việc kiểm soát tỷ giá thời gian dài chỉ làm chậm lại ngăn chặn hoàn toàn những thay đổi tất yếu tỷ giá và thường liền với cái giá đắt là làm cạn kiệt dự trữ ngoại hối - Chế độ tỷ giá cố định: là kiểu chế độ tỷ giá hối đoái đó giá trị của đồng tiền được gắn với giá trị của đồng tiền khác hay với rổ các đồng tiền khác, hay với thước đo giá trị khác .Đây là chế độ tỷ giá hối đoái mà ở đó Nhà nước , cụ thể là NHTW công bố trì tỷ giá giữa đồng tiền quốc gia mình với hoặc số đồng tiền nào đó ở mức độ nhất định Ở , NHTW đóng vai trò điều tiết lượng cầu hoặc cung về ngoại tệ để giữ tỷ giá hối đoái cố định bằng cách bán hoặc mua vào số dư đó - Chế độ tỷ giá thả nổi hoàn toàn: hay còn gọi là chế độ tỷ giá linh hoạt là chế độ đó giá trị của đồng tiền được phép dao động thị trường ngoại hối Đồng tiền sử dụng chế độ tỷ giá thả nổi được gọi là đồng tiền thả nổi Tại hội nghị Jamaica, các nước thống nhất áp dụng chế độ tỷ giá thả nổi và các NHTW can thiệp thị trường ngoại hối nhằm điều tiết biến động của thị trường; chính thức hủy bỏ vàng làm tài sản dự trữ quốc tế Với chế độ tỷ giá thả nổi , tỷ giá được hình thành sở lực lượng cung cầu ngoại hối và vai trò của chính phủ thể can thiệp nhằm điều tiết theo mục tiêu của chính sách tiền tệ và chính sách tài chính quốc gia - Chế độ tỷ giá thả nổi có điều tiết (bán thả nổi ); Là chế độ mà đó tỷ giá biến động theo quan hệ cung cầu thị trường và ngân hàng trung ương có tiến hành can thiệp thị trường ngoại hối nhằm ảnh hưởng đến tỷ giá ngân hàng trung ương không cam kết trì tỷ giá cố định hay biên độ dao động nào xung quanh tỷ giá trung tâm Chế độ tỷ giá thả nổi có quản lý là dung hòa giữa chế độ tỷ giá cố định và chế độ tỷ giá thả nổi tự Chế độ này có ưu điểm là tỷ giá tương đối ổn định đó góp phần ổn định kinh tế, thúc đẩy các quan hệ kinh tế quốc tế Đảm bảo tính độc lập tương đối của chính sách tiền tệ, hạn chế được những ảnh hưởng các cú sốc từ bên ngoài đến với kinh tế Nhưng để trì chế độ này, ngân hàng trung ương cũng phải có lượng ngoại tệ đủ mạnh để can thiệp vào thị trường cần thiết và phải xác định mức độ can thiệp phù hợp, nếu không trở thành chế độ tỷ giá cố định Đây là chế độ tỷ giá hối đoái có can thiệp của hai chế độ cố định và thả nổi Ở đó tỷ giá được xác định và hoạt động theo quy luật thị trường , chính phủ chỉ can thiệp có những biến động mạnh vượt quá mức độ cho phép Có kiểu can thiệp Chính phủ: + Kiểu can thiệp vùng mục tiêu: Chính phủ quy định tỷ giá tối đa , tối thiểu và can thiệp nếu tỷ giá vượt quá các giới hạn đó + Kiểu tỷ giá chính thức kết hợp với biên độ dao động : tỷ giá chính thức có vai trò dẫn đường , Chính phủ thay đổi biên độ dao động cho phù hợp với thời kỳ + Kiểu tỷ giá đeo bám: Chính phủ lấy tỷ giá đóng cửa ngày hôm trước làm tỷ giá mở cửa ngày hôm sau và cho phép tỷ giá dao động với biên độ hẹp Các cơng cụ sách tỷ giá Công cụ trực tiếp: - Mua bán ngoại hối: + Tăng cung hoặc tăng cầu thông qua việc bán ngoại tệ Khi ngoại tệ tăng giá , nếu muốn giảm giá ngoại tệ thì chính phủ bán ngoại tệ dự trữ + Nếu tỷ giá tăng với tốc độ và quy mô lớn , nguồn dự trữ ngoại hối quốc gia hạn hẹp thì chính phủ có thể can thiệp vào thị trường bằng cách mua ngoại tệ + Đây là biện pháp có tác động trực tiếp và nhanh chóng tới thay đổi của tỷ giá hối đoái - Kết hối ngoại tệ: + Đây là chính sách quy định các chủ thể có nguồn thu bằng ngoại tệ bắt buộc phải bán ngoại tệ cho các tổ chức được phép kinh doanh ngoại hối theo tỷ lệ khống chế nhất định + Biện pháp này có tác dụng làm giảm lượng ngoại tệ các chủ thể không được phép kinh doanh ngoại hối và làm tăng lượng ngoại tệ dự trữ các NHTM , qua đó tạo điều kiện giúp nhà nước quản lý chặt chẽ các luồng ngoại tệ trôi nổi thị trường, hạn chế được đầu có thể gây tác động không tốt cho thị trường - Quy định hạn chế đối tượng được mua bán ngoại tệ + Mục đích giảm cầu ngoại tệ + Hạn chế đầu + Giữ cho tỷ giá ổn định Công cụ gián tiếp: - Lãi suất tái chiết khấu + Trong điều kiện các yếu tố khác không đổi, NHTW tăng mức lãi suất tái chiết khấu, tác dụng làm tăng mặt bằng lãi suất thị trường, lãi suất thị trường tăng hấp dẫn các luồng vốn ngoại tệ chạy vào làm cho nội tệ lên giá + Khi lãi suất tái chiết khấu giảm có tác dụng ngược lại - Thuế quan: + Thuế quan cao có tác dụng làm hạn chế nhập khẩu, nhập giảm làm cho cầu ngoại tệ giảm, kết là làm cho nội tệ lên giá + Khi thuế quan thấp có tác dụng ngược lại - Hạn ngạch: Hạn ngạch có tác dụng làm hạn chế nhập khẩu, đó tác dụng lên tỷ giá giống thuế quan cao Dỡ bỏ hạn ngạch có tác dụng làm tăng nhập khẩu, đó có tác dụng lên tỷ giá giống thuế quan thấp - Giá cả: + Thông qua hệ thống giá cả, chính phủ có thể trợ giá cho những mặt hàng xuất chiến lược hay giai đoạn đầu sản xuất + Trợ giá xuất làm cho khối lượng xuất tăng, làm tăng cung ngoại tệ, khiến cho nội tệ lên giá + Chính phủ cũng có thể bù giá cho số mặt hàng nhập thiết yếu, bù giá làm tăng nhập khẩu, kết là làm cho nội tệ giảm giá - Điều chỉnh tỷ lệ dự trữ bắt buộc bằng ngoại tệ + Khi ngoại tệ khan hiếm thị trường ngoại hối, NHTW có thể tăng tỉ lệ dự trữ bắt buộc đối với vốn huy động bằng ngoại tệ của các Ngân hàng thương mại, làm cho chi phí sử dụng vốn bằng ngoại tệ tăng + Để kinh doanh có lãi buộc các Ngân hàng thương mại phải hạ lãi suất huy động ngoại tệ, kết là việc nắm giữ ngoại tệ trở nên hấp dẫn so với nắm giữ nội tệ, khiến cho những người sở hữu ngoại tệ phải bán lấy nội tệ, làm tăng cung ngoại tệ thị trường ngoại hối - Quy định lãi suất trần thấp đối với tiền gửi bằng ngoại tệ: Là các quy định về lãi suất tiền gửi không kỳ hạn tối đa đối với ngoại tệ, tiền gửi có kỳ hạn đến tháng tối đa, tiền gửi có kỳ hạn tháng tối đa - Quy định trạng thái ngoại tệ đối với các Ngân hàng thương mại: Ngoài mục đích chính là phòng ngừa rủi ro tỷ giá, còn có tác dụng hạn chế đầu ngoại tệ, làm giảm áp lực lên tỷ giá cung cầu mất cân đới Tài q́c tế - Chính sách tỷ giá của VN giai đoạn từ 2015-2020 II PHÂN TÍCH CHÍNH SÁCH TỶ GIÁ CỦA VIỆT NAM GIAI ĐOẠN 20152020 Giai đoạn 2015-2017 Năm 2015 Bối cảnh Kinh tế – xã hội năm 2015 diễn bối cảnh thị trường toàn cầu có những bất ổn, kinh tế thế giới đối mặt với nhiều rủi ro lớn với các nhân tố khó lường Triển vọng kinh tế khu vực Eurozone chưa thật lạc quan Thương mại toàn cầu sụt giảm tổng cầu yếu Kinh tế thế giới chưa lấy lại được đà tăng trưởng và phục hồi chậm Giá dầu thô giảm mạnh dẫn đến giá hàng hóa có xu hướng giảm nhanh, ảnh hưởng đến các nước xuất Sự bất ổn của thị trường tài chính toàn cầu với việc giảm giá đồng Nhân dân tệ và tăng trưởng sụt giảm của kinh tế Trung Quốc tác động mạnh tới kinh tế thế giới Ở nước, giá thị trường thế giới biến động, nhất là giá dầu giảm gây áp lực đến cân đối ngân sách Nhà nước, đồng thời là yếu tố thuận lợi cho việc giảm chi phí đầu vào, phát triển sản xuất và kích thích tiêu dùng Chính sách tỷ giá Diễn biến Trước bối cảnh USD liên tục lên giá kỳ vọng Fed điều chỉnh tăng lãi suất và Trung Quốc bất ngờ điều chỉnh mạnh tỷ giá đồng Nhân dân tệ, kéo theo làn sóng giảm giá mạnh của các đồng tiền của các đối tác thương mại chính của Việt Nam Ở nước, việc huy động trái phiếu Chính phủ (TPCP) để bù đắp thâm hụt ngân sách không thành công đẩy lãi suất TPCP tăng cao, tạo áp lực kép lên thị trường tiền tệ Dư thừa khoản ngắn hạn lãi suất tăng cao dài hạn, qua đó gián tiếp cản trở mục tiêu tiếp tục giảm lãi suất cho vay và ổn định tỷ giá hợp pháp của người sử dụng dịch vụ tài chính đó; đồng thời đẩy mạnh thực Đề án thúc đẩy tốn khơng dùng tiền mặt tại Việt Nam và Đề án tăng cường khả tiếp cận dịch vụ tài Nhờ đó, hoạt động tốn tiếp tục có nhiều chuyển biến tích cực, hạ tầng cho tốn thẻ được cải thiện về chất lượng, số lượng khách hàng sử dụng toán điện tử qua Internet, điện thoại di động tăng khá nhanh Các tiện ích, an tồn toán điện tử góp phần cải thiện và thúc đẩy tốn khơng dùng tiền mặt khu vực dân cư  Giai đoạn 2018 - 2020 Năm 2018 Mục tiêu điều hành Chính sách tiền tệ năm 2018 được đặt là kiểm soát lạm phát ở mức Quốc hội phê duyệt là 4%, ổn định kinh tế vĩ mô, góp phần hỗ trợ tăng trưởng kinh tế ở mức hợp lý; đảm bảo khoản cho các TCTD, ổn định thị trường tiền tệ, ổn định thị trường ngoại hối Có thể nói, chính sách tiền tệ đạt được mục tiêu bối cảnh kinh tế, tiền tệ thế giới diễn biến không mấy thuận chiều - Kiểm soát lạm phát Trong năm 2018, yếu tố bất lợi nhất điều hành CSTT thực mục tiêu kiểm soát, đó là những diễn biến phức tạp của giá thế giới Do chiến tranh thương mại Mỹ - Trung và bất ổn chính trị ở Trung Đông, khiến mặt hàng lương thực thực phẩm, giá dầu lúc tăng cao, lúc giảm sâu Áp lực lạm phát đối với Việt Nam là phủ nhận, nhiên, NHNN kiểm soát được lạm phát ổn định năm, không có những cú sốc về giá cả, chỉ số giá tiêu dùng bình quân năm khoảng 3,5% đạt mức lạm phát mục tiêu Quốc hội phê chuẩn Kiểm soát được lạm phát ổn định ở mức này, xét từ góc độ của CSTT có thể thấy, NHNN kiểm soát tốt cung tiền, chủ động việc điều chỉnh lượng cung tiền tác động đến lạm phát, điều này được phản ảnh bởi diễn biến lạm phát được kiểm soát tương đối hợp lý, hài hòa với mức độ tăng/giảm giá hàng hóa tác động bởi các yếu tố phi tiền tệ, đảm bảo kiểm soát được lạm phát ở mức mục tiêu Hỗ trợ tích cực cho kiểm soát lạm phát ngoài việc điều tiết cung tiền hợp lý, thì việc kiểm soát nợ xấu, nâng cao hiệu sử dụng dòng tiền ( vốn tín dụng) cũng có tác động tốt đến kiểm soát lạm phát.(đồ thị 1) - Hỗ trợ tăng trưởng kinh tế Tăng trưởng kinh tế thế giới có phục hồi không mấy thuận lợi cho Việt Nam Mặc dù tăng trưởng kinh tế thế giới tháng cuối năm có dấu hiệu chậm lại so với đầu năm, năm đạt mức tăng 3,9% (IMF dự báo) Tuy nhiên, kinh tế Việt Nam đạt kết khả quan Theo thông báo của Tổng cục Thống kê cho thấy, GDP năm 2018 tăng 7,08% so với kỳ năm trước, là mức tăng cao nhất kỳ kể từ năm 2008 trở về Đạt được kết này không có đóng góp tích cực của CSTT Năm 2018, mặc dù tăng trưởng tín dụng được kiểm soát chặt chẽ 15%, dòng vốn được ưu tiên tập trung vào các ngành sản xuất, chế biến chế tạo, nông nghiệp nông thôn góp phần đáng kể vào việc cải thiện cấu kinh tế Đặc biệt, việc kiểm soát lạm phát, giữ vững ổn định tiền tệ, tỷ giá bối cảnh đồng USD lên giá là động lực quan trọng thu hút dòng vốn đầu tư nước ngoài vào phát triển sản xuất kinh doanh - Ổn định thị trường tiền tiền tệ Năm 2018 phản ánh tranh "một thị trường tài chính tiền tệ ổn định" bối cảnh thị trường tài chính quốc tế cũng không ít những biến động khó lường, CSTT của các nước thế giới điều hành có khác biệt, trái chiều giữa các nền kinh tế chủ chốt Mặc dù vậy, thị trường tiền tệ Việt Nam giữ được ổn định thị trường tiền tệ Việt Nam năm 2018, lãi suất và tỷ giá giữ được ổn định, trung dài hạn giảm xuống 40% và chuẩn bị tăng vốn cấp theo Basel II Bên cạnh đó, dòng vốn luân chuyển thị trường tiền tệ thông suốt, hiệu quả.Vấn đề tăng trưởng tín dụng thấp, mà tăng trưởng kinh tế đạt mục tiêu, được đánh giá là điểm tích cực diễn biến thị trường tiền tệ năm Thanh khoản của thị trường được đảm bảo: Hệ số LDR năm là 87,5 % thấp chút so với năm 2017 (87,8), với mức này thị trường đảm bảo được khả khoản CSTT hỗ trợ tích cực cho quá trình tái cấu hệ thống các NHTM, tái cấu nguồn vốn, nâng cao chất lượng sử dụng nguồn vốn các biện pháp thắt chặt tăng trưởng tín dụng và các yêu cầu về tăng tỷ lệ đảm bảo an toàn vốn hoạt động, cũng các biện pháp hỗ trợ khoản kịp thời cho các TCTD Thêm vào đó, kiểm soát lạm phát và ổn định tỷ giá là điều kiện quan trọng để NHNN tăng được lượng dự trữ ngoại hối đạt được mức tích lũy cao ở mức kỷ lục năm 2018, điều này cho thấy lòng tin vào chính sách của Chính phủ và NHNN và được củng cố, hỗ trợ cho các chính sách kinh tế vĩ mô khác thu hút đầu tư nước ngồi, nâng cao khả chớng chọi với các cú sốc của nền kinh tế Năm 2019 Việt Nam có năm 2019 tương đối thành công về mặt kinh tế, trì được tăng trưởng bền vững bối cảnh suy giảm thương mại toàn cầu và các rủi ro vĩ mô nảy sinh và gia tăng suốt năm - Về FDI Chúng ta thấy dòng vốn chuyển hướng qua Việt Nam, củng cố vị thế ngành sản xuất Vốn thực cao nhất nhiều năm trở lại đây, đạt 17,6 tỷ USD quý đầu năm, tăng 6,8% so với kỳ năm trước - Ổn định sách tiền tệ Ngân hàng Nhà nước (NHNN) chủ động sử dụng loạt các công cụ thị trường tiền tệ hạ lãi suất điều hành, hạ lãi suất thông qua kênh tín phiếu/thị trường mở, hạ tỷ giá mua vào song song với việc điều chỉnh tăng dần tỷ giá trung tâm phù hợp với diễn biến thị trường Cặp tỷ giá USD/VND gần trì đà ổn định xuyên suốt hầu hết các tháng của 2019, thậm chí VND tăng giá so với đồng bạc xanh NHNN chủ động hạ giá mua vào ngày cuối tháng 11 Đáng lưu ý, bối cảnh thị trường toàn cầu chứng kiến nhiều biến động, đặc biệt là chiến thương mại Mỹ - Trung có nhiều diễn biến khó lường khiến đồng Nhân dân tệ (CNY) của Trung Quốc mất giá xuống mức thấp nhất 11 năm qua, tiền Đồng giữ được xu hướng ổn định Xu hướng này càng rõ nét Trung Quốc là ba đối tác thương mại lớn nhất của Việt Nam Bên cạnh đó, áp lực về lạm phát được kiểm soát với mức trung bình 2,6% tính tới thời điểm tháng 11, hạ từ mức 3,5% năm 2018 và thấp nhiều so với mục tiêu “dưới 4%” mà Chính phủ đề từ đầu năm - Kiểm soát lạm phát Mặc dù ở môi trường triển vọng về giá dầu giảm, lạm phát có thể được kiểm soát; nhiên, những tháng cuối năm chỉ số CPI có dấu hiệu tăng nhanh giá thực phẩm tăng chịu ảnh hưởng của dịch tả lợn châu Phi - cũng là tín hiệu đáng quan sát cho năm sau Một những thách thức lớn nhất của nền kinh tế Việt Nam là chi phí trả nợ vay Việt Nam không còn nằm số các nước được hưởng các khoản vay ưu đãi (như: ODA…) Trong lúc đó, cần cân đối giữa quản lý để giảm nợ và nhu cầu đầu tư vào sở hạ tầng để thực hóa các tiềm kinh tế Một yếu tố cần lưu ý nữa, Việt Nam là nền kinh tế phụ thuộc nhiều vào thương mại và bất suy giảm về cầu cũng có tác động tới tăng trưởng Trong bối cảnh đó, phải xét tới thực tế là các nền kinh tế đối tác thương mại của Việt Nam giảm nhẹ tăng trưởng năm 2020 Để có thể trì tăng trưởng năm tiếp theo, Việt Nam cần nhiều cải cách nữa, đồng thời phát triển thị trường vốn nợ nội địa Năm 2020 Năm 2020, kinh tế thế giới diễn biến phức tạp, căng thẳng thương mại giữa các nền kinh tế lớn gia tăng, cộng hưởng với đại dịch COVID-19 tác động tiêu cực đến nền kinh tế toàn cầu Trong nước, dịch cúm lợn, thiên tai, lũ lụt, xâm nhập mặn… bồi thêm cú sốc đến nhiều mặt đời sống của nhân dân và hoạt động sản xuất của doanh nghiệp Nhưng với vào quyết liệt, tinh thần đoàn kết, nước ta khắc phục khó khăn để vươn lên mạnh mẽ, thực thành công “mục tiêu kép” vừa phòng chống đại dịch COVID-19, vừa phục hồi, phát triển kinh tế Các giải pháp tiền tệ, tín dụng hỗ trợ ứng phó với các cú sốc nêu được NHNN chủ động triển khai quyết liệt, kịp thời, góp phần quan trọng kiểm soát lạm phát, củng cố nền tảng vĩ mô, trì môi trường kinh doanh lành mạnh, hỗ trợ đà phục hời tăng trưởng - Kiểm sốt lạm phát Lạm phát được kiểm soát chặt chẽ, bình quân 11 tháng năm 2020 đạt 3,51%, mục tiêu 4% của Quốc hội; lạm phát bình quân đạt 2,43%, cho thấy hiệu điều hành CSTT linh hoạt, đóng góp tích cực vào việc giảm áp lực lên lạm phát bình quân chung có dư địa hỗ trợ nền kinh tế Lạm phát ổn định tạo lập nền tảng vững trì niềm tin của cộng đồng đầu tư đối với môi trường kinh doanh Việt Nam, thu hút FDI Năm 2020, NHNN điều chỉnh giảm 1,5-2,0%/năm lãi suất điều hành, sẵn sàng hỗ trợ khoản, tạo điều kiện cho TCTD tiếp cận nguồn vốn chi phí thấp từ NHNN; giảm 0,6-1,0%/năm trần lãi suất tiền gửi VND các kỳ hạn tháng, giảm 1,5%/năm trần lãi suất cho vay ngắn hạn VND đối với các lĩnh vực ưu tiên để hỗ trợ giảm chi phí vay vốn của doanh nghiệp, người dân - Điều hành tín dụng hiệu Bên cạnh đó, NHNN thể điều hành tín dụng linh hoạt, an toàn, hiệu quả, tập trung vào SXKD, lĩnh vực ưu tiên theo chủ trương của Chính phủ; tạo điều kiện thuận lợi tiếp cận vốn tín dụng đối với doanh nghiệp, người dân, góp phần đẩy lùi tín dụng đen; kiểm soát chặt chẽ tín dụng đối với các lĩnh vực tiềm ẩn rủi ro từ đó kiểm soát tiền tệ và lạm phát, hỗ trợ tăng trưởng bền vững Các chương trình, chính sách tín dụng khuyến khích phát triển nông nghiệp công nghệ cao, nông nghiệp sạch, cho vay giảm tổn thất nông nghiệp, cho vay hỗ trợ nhà ở đạt kết khả quan, góp phần phục hồi tăng trưởng bền vững và an sinh xã hội Trong bối cảnh đại dịch COVID-19, hàng loạt giải pháp hỗ trợ khách hàng, chương trình tín dụng chính sách tại NHCSXH, cho vay hỗ trợ người dân, doanh nghiệp nhằm giảm thiểu tác động tiêu cực từ dịch bệnh được NHNN chỉ đạo triển khai kịp thời Nhờ đó, mặc dù cầu tín dụng suy giảm nghiêm trọng tác động của dịch COVID-19, từ tháng 9.2020 tín dụng tăng trở lại, đến ngày 10.12.2020, tín dụng toàn hệ thống tăng 9,02% so với cuối năm 2019 NHNN cũng điều hành, công bố tỉ giá trung tâm biến động linh hoạt hằng ngày, phù hợp với thị trường và ngoài nước, cân đối kinh tế vĩ mô, tiền tệ và mục tiêu CSTT; góp phần hạn chế tình trạng đầu cơ, găm giữ ngoại tệ và hấp thu các cú sốc đối với nền kinh tế Đồng thời, kết hợp với các giải pháp điều tiết khoản hợp lý, chủ động truyền thông, điều chỉnh tỉ giá mua/bán và sẵn sàng mua/bán ngoại tệ với TCTD để bình ổn thị trường và kinh tế vĩ mô Những kết tích cực về giữ vững ổn định vĩ mô, thị trường tài chính tiền tệ, tạo lập môi trường kinh doanh thuận lợi, hỗ trợ tháo gỡ khó khăn cho thấy các giải pháp ngành Ngân hàng là hướng, tác dụng thiết thực đối với doanh nghiệp và người dân, góp phần thực thắng lợi “mục tiêu kép” và thành tựu của đất nước Mặc dù vậy, thị trường thế giới diễn biến bất thường, đặc biệt đại dịch COVID-19 ảnh hưởng tiêu cực tới kinh tế và hệ thống ngân hàng nước, nên tín dụng tăng thấp dự kiến; tăng trưởng kinh tế đạt thấp (mặc dù là số ít quốc gia có tăng trưởng dương); lạm phát chịu áp lực khó lường từ giá thế giới, thiên tai, dịch bệnh, áp lực nợ xấu hệ thống ngân hàng gia tăng từ tác động của đại dịch là những thách thức to lớn thời gian tới III THÀNH TỰU VÀ HẠN CHẾ CHÍNH SÁCH TỶ GIÁ CỦA VIỆT NAM GIAI ĐOẠN 2015-2020 Thành tựu Chính sách tỷ giá mà ngân hàng nhà nước thực giai đoạn đem lại những tác động tích cực tới nền kinh tế Tỷ giá VND thị trường ngoại tệ giữ ở mức ổn định Tỷ giá qua các năm có tăng lên giữ ở mức +0,5% Trong bối cảnh chiến tranh thương mại MỹTrung dịch bệnh Covid-19 tác động tiêu cực tới tỷ giá đờng tiền các nước ngân hàng nhà nước với chủ trương điều chỉnh tỷ giá linh hoạt giúp ổn định tỷ giá VND Năm 2020, Covid-19 dẫn theo nguy suy thoái nền kinh tế toàn cầu, kéo theo đó là tăng vọt giá USD Tỉ giá USD/VND tháng đầu năm 2020 tăng mạnh USD tăng giá can thiệp điều chỉnh của nhà nước từ 24/3/2020 tỷ giá USD/VND giảm dần ởn định Tính đến 29/12/2020, tỷ giá USD/VND quay về mức ổn định xấp xỉ 23,015 đồng/ USD Đồ thị tỷ giá USD/VND giai đoạn 2015-2020 Việt Nam Đồng dần có được chỗ đứng trường ngoại tệ giúp Việt Nam gia tăng được nguồn tiền xuất khẩu, dự trữ ngoại hối… Trong giai đoạn trên, cán cân thương mại của Việt Nam ở mức thặng dư và tăng đều qua các năm Nếu năm 2015, cán cân thương mại Việt Nam thâm hụt 3,57 tỷ USD thi kể từ năm 2016 trở đi, cán cân thương mại trì trạng thái thặng dư Tính đến tháng 11 năm 2020, cán cân thương mại nước ta ước tính xuất siêu kỉ lục 20,1 tỷ USD- mức thặng dư lớn nhất từ trước đến Đây là nguồn cung ngoại tệ dồi dào, tạo điều kiện tḥn lợi cho tốn q́c tế dự trữ ngoại hối cho Việt Nam Năm 2020 không chỉ đánh dấu kỉ lục thặng dư cán cân thương mại mà có kỉ lục dự trữ ngoại hới Tính đến cuối năm 2020, dự trữ ngoại hối của Việt Nam đạt khoảng 97 tỷ USD Bên cạnh đó, tình trạng đô la hoá ở Việt Nam cũng giảm mạnh Tỷ giá VND ổn định, nguồn ngoại tệ mua vào được kiểm sốt, tình trạng găm giữ USD cũng theo đà đó giảm Năm 2020- cao điểm của dịch bệnh Covid-19 toàn cầu kéo theo nền kinh tế thế giới ảnh hưởng nghiêm trọng tất nhiên Việt Nam khơng nằm ngồi vịng ảnh hưởng đó Dịch bệnh bùng phát nhanh khiến cho các nước khơng thích ứng kịp thời Ngân hàng Nhà nước Việt Nam, bằng việc nhận thức đắn kịp thời tài q́c tế khơng chỉ trì tỷ giá VND mà cũng đem lại những kỷ lục đáng nể về thặng dư thương mại dự trữ ngoại hối Đạt được những thành tựu về tỷ giá cho thấy chính sách điều hành tỷ giá theo chế tỷ giá trung tâm linh hoạt( áp dụng mức tỷ giá cố định và điều chỉnh theo biên độ cộng trừ 2%) sách hợp lý Hạn chế  Giai đoạn 2015 - 2017: Chính sách tỷ giá của Việt Nam q I-2015 sách tỷ giá hới đoái neo cố định so với đồng đô la Mỹ NHNN ấn định mức tỷ giá nào đó rồi sử dụng công cụ hành chính (biên độ cho phép) hay bằng công cụ thị trường (mua bán ngoại tệ) để giữ tỷ giá quanh mức mục tiêu Chính sách tỉ giá mà Ngân hàng Nhà nước áp dụng q I-2015 cịn tờn tại nhiều điểm bất hợp lí Khi đờng USD xu hướng lên giá mạnh so với hầu hết các đồng tiền chủ chốt khác, khiến VND tăng giá quá cao so với USD và các đồng ngoại tệ khác Điều này làm cho lực cạnh tranh của hàng hoá xuất của DN Việt Nam giảm, xuất giảm nhập tăng, đó nhập siêu có khả tăng Đặc biệt, việc đờng VND tăng giá quá cao so với USD cũng khiến cho tình trạng tỷ giá thức có thời điểm chênh lệch lớn so với tỷ giá thị trường tự Từ đó dẫn đến hoạt động đầu tư ngoại tệ vốn giảm mạnh thời gian gần đây, có thể quay trở lại, nếu mạnh lên gây bất lợi lớn cho hoạt động của thị trường ngoại hối Khi tỷ giá tăng 1%, xuất chỉ tăng thêm 0,15% Đặc biệt, lúc xuất tăng cũng dẫn tới tăng GDP, bởi gia tăng xuất tỷ giá phải "trả giá" bằng suy giảm sản lượng ở khu vực sản xuất khác, nguồn lực đều dồn cho xuất Chưa kể, tình trạng la hoá nên việc kỳ vọng tỷ giá tăng khiến cho người dân chuyển sang nắm giữ vàng, USD khiến lãi suất huy động cho vay gia tăng theo Phá giá làm tăng gánh nặng nợ nước ngồi của Chính phủ doanh nghiệp Tỷ giá trung tâm của USD/VND NHNN công bố hàng ngày lúc cũng phản ánh theo thực chất cung cầu của thị trường, nhất những thời điểm xảy tình trạng dư thừa hay căng thẳng ngoại tệ Từ đầu năm 2016, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) thực chế điều hành tỷ giá Cơ chế này phản ánh được phần cung - cầu của thị trường về xoay quanh vấn đề neo tỷ giá Tuy nhiên chế tỷ giá lại khiến đồng Việt Nam lên giá thực mạnh, làm giảm sức cạnh tranh của Việt Nam hoạt động thương mại quốc tế gây thâm hụt thương mại lớn… Những hạn chế tiêu biểu của sách sau: - Thứ nhất, sách tỷ giá của Việt Nam tương đới cứng nhắc, vậy khơng hỗ trợ cho hoạt động thương mại quốc tế Thực tế cho thấy, tốc độ tăng suất của Việt Nam không theo kịp tốc độ tăng của tỷ giá, vậy làm giảm sức cạnh tranh của hàng hóa Việt Nam thị trường q́c tế - Thứ hai, sách tỷ giá khơng chớng được lạm phát, mặc dù những lý của việc trì tỷ giá cớ định là để đạt mục tiêu Thực tế, muốn ổn định lạm phát chỉ sách tỷ giá cớ định là không đủ Bằng chứng là, trước dù tỷ giá chỉ xoay quanh mức 2-3% lạm phát lên tới 20-30% Vì vậy, khẳng định rằng tỷ giá cố định không chống được lạm phát Vấn đề cốt lõi của việc chống lạm phát dài hạn phải kiểm soát được cung tiền, cụ thể phải dựa nền tảng sách tài khóa lành mạnh độc lập tương đối của NHNN việc thực thi sách tiền tệ Vấn đề độc lập của NHNN được hiểu Q́c hội Chính phủ chỉ nên giao chỉ tiêu ổn định lạm phát ở mức 3-4%, không nên giao chỉ tiêu tăng trưởng tín dụng Theo đó, Chính phủ cũng khơng can thiệp vào việc điều hành sách tiền tệ của NHNN mà để quan này sử dụng công cụ sách tiền tệ thực mục tiêu đó - Thứ ba, nếu sách tỷ giá khơng linh hoạt những cú sớc kinh tế từ bên ngồi “truyền dẫn” hoàn toàn vào nền kinh tế Việt Nam Ví dụ, đờng USD thế giới tăng giá đờng hàng hóa nhập vào Việt Nam cũng tăng chừng đó Nếu tỷ giá linh hoạt trở thành “đệm”, trở thành cơng cụ để giảm sớc từ bên ngồi, cịn nếu tỷ giá cớ định khơng thực được vai trò đó - Thứ tư, Chính phủ Cuộc phải sử dụng biện pháp can thiệp hành vào sách tiền tệ Trong Việt Nam cam kết những công cụ tỷ giá cố định thì điều kiện thị trường lại không cho phép Chẳng hạn lạm phát cao nghĩa là có sức ép đồng tiền mất giá, đó người dân tăng nhu cầu mua ngoại tệ Nhà nước buộc phải sử dụng biện pháp can thiệp hành Việc trì sách tỷ giá cớ định khiến Chính phủ phải áp dụng q nhiều biện pháp can thiệp hành vào thị trường ngoại hới, ví dụ quy định lãi śt tiền gửi USD 0% - Thứ năm, khả bị tấn công tiền tệ Mặc dù tại thì nguy này chưa hữu, dần mở cửa tài khoản vớn việc áp dụng tỷ giá cứng nhắc khiến cho hệ thớng tiền tệ dễ bị tấn công Trong bối cảnh ấy, việc neo tỷ giá rất khó khăn, thậm chí nhiệm vụ bất khả thi hoạt động đầu tư vào Việt Nam ngày lớn, trừ vấn đề lạm phát cũng diễn thế giới việc thu hút, giải ngân vớn đầu tư nước ngồi của Việt Nam gặp thuận lợi  Giai đoạn 2018-2020: Thời gian này, thị trường thường kỳ vọng vào việc hạ giá VND (phá giá) để kích thích xuất Tuy nhiên, rõ ràng cách thức này dường không phù hợp cho thương mại Việt Nam cấu hàng xuất chủ yếu là hàng sơ chế, tài ngun thơ hàng nơng, thủy sản Vì vậy, chính sách này có tác động không tốt tới cán cân thương mại Hàng Việt Nam chất lượng kém, xuất phụ thuộc vào nhập tỷ giá thực của VND còn định giá cao nên cán cân thương mại Việt Nam khó trì thặng dư thương mại lâu dài Phá giá VND giúp Việt Nam cải thiện được tỷ trọng xuất Thậm chí gây tình trạng đầu cơ, găm giữ ngoại tệ, đô la hóa dân Trong đó, các yếu tố tâm lý tạo bất ổn lớn thị trường ngoại hối tài Nó tác động rất xấu đến ởn định vĩ mô và môi trường kinh doanh Vào tháng 12 năm 2020, Việt Nam bị Mỹ đưa vào danh sách các quốc gia thao túng tiền tệ Theo lý giải của Bộ Tài Mỹ, Việt Nam vi phạm tiêu chí mà Mỹ đề Cụ thể, lũy kế 12 tháng tính đến tháng 6/2020, thặng dư thương mại với Mỹ đạt tỷ USD - vượt ngưỡng cho phép 20 tỷ USD; thặng dư cán cân vãng lai đạt tỷ USD, tương đương 4,6% GDP, lớn ngưỡng 2% cho phép; mua ròng ngoại tệ giá trị 17 tỷ USD, tương đương 5,1% GDP - vượt ngưỡng 2% cho phép Về lâu dài, chính sách thúc đẩy xuất bằng tỷ giá không tạo những khún khích cần thiết cho việc chuyển đởi cấu sản xuất xuất theo hướng trọng chất lượng giá trị gia tăng Bên cạnh đó, bối cảnh Mỹ đưa Việt Nam vào danh sách các nước cần theo dõi về sách tiền tệ, việc phá giá VND với quy mơ lớn gây phản tác dụng, nếu buộc Mỹ phải áp đặt hạn chế thương mại đối với Việt Nam Những giải pháp khắc phục hạn chế nâng cao hiệu sách tỷ giá Việt Nam Trong giai đoạn 2015-2020, sách tỷ giá hới đoái ở nước ta đóng góp những thành tựu đáng kể sách tài chính- tiền tệ như: hạn chế lạm phát, thực mục tiêu hỗ trợ xuất khẩu, cải thiện cán cân toán, tạo điều kiện ổn định ngân sách, ổn định tiền tệ Tuy nhiên việc điều hành tỷ giá, Nhà nước thiếu những giải pháp hữu hiệu giai đoạn để sử dụng công cụ tỷ giá cách phù hợp Như vậy phải có mục tiêu và định hướng rõ ràng để có những giải pháp thích hợp 3.1 Mục tiêu định hướng Mục tiêu sách tỷ giá nước ta thời gian tới: - Chính sách tỷ giá phải giữ vững thế cân bằng nội và cân bằng ngoại - Ổn định tỷ giá mối tương quan cung cầu thị trường xuất kích thích xuất khẩu, hạn chế nhập khẩu, cải thiện cán cân toán quốc tế và tăng dự trữ ngoại tệ - Từng bước nâng cao uy tín VND, tạo điều kiện cho VND có thể trở thành đồng tiền chuyển đổi - Phối hợp với chính sách ngoại hối để chống tượng đô la hóa Để đạt mục tiêu cần có định hướng hồn thiện sách tỷ giá hối đối sau: - Thứ nhất: Tiếp tục trì chế tỷ giá thả nổi có quản lý của Nhà nước Trong xu thế tồn cầu hóa Việt Nam cần lựa chọn sách tỷ giá thả nởi có quản lý để thích ứng tạo động lực phát triển nền kinh tế nước ta tiến trình hội nhập chế độ tỷ giá thả nởi có ưu điểm tỷ giá gắn liền với quan hệ cung cầu tỷ giá thích ứng với điều kiện tồn cầu hóa của thị trường tài q́c tế Bên cạnh đó Nhà nước quản lý được mức độ biến động của tỷ giá - Thứ hai: Chính sách tỷ giá hối đoái phải đóng vai trò tích cực việc bảo hộ cách hợp lý các doanh nghiệp nước - Thứ ba: Kết hợp hài hòa lợi ích giữa hoạt động xuất và nhập theo hướng đẩy mạnh hoạt động xuất các sản phẩm mà mình có lợi thế so sánh, mặt khác cũng cần gia tăng nhập các sản phẩm không có lợi thế so sánh để thỏa mãn tốt nhu cầu ngày càng tăng về sản xuất và tiêu dùng nội địa 3.2 Giải pháp cụ thể - Thứ nhất, tỷ giá nên được điều hành linh hoạt nữa, phù hợp với các cân đối vĩ mô, diễn biến thị trường mục tiêu sách tiền tệ, khơng nhằm tạo lợi thế cạnh tranh thương mại q́c tế khơng cơng bằng Vì vậy NHNN cần rà sốt lại rở tiền tệ tính tỷ giá trung tâm và tăng tính khoản, dễ dàng mua bán thị trường ngoại hối - Thứ hai, cần tập trung giải pháp chống đầu ngoại tệ, gắn với giải pháp chống đô la hóa, vàng hóa nền kinh tế NHNN nên tiếp tục kiên định với giải pháp chống đô la hóa bằng giải pháp kinh tế đưa lãi suất huy động tiền gửi ngoại tệ xuống mức 0% hay kể áp dụng lãi suất âm; thắt chặt nữa trạng thái ngoại tệ nhằm ngăn chặn các NHTM găm giữ ngoại tệ; NHNN chủ động khẳng định vai trò người tạo lập thị trường về cơng cụ phịng tránh rủi ro hới đoái vàng hóa nền kinh tế làm tăng thêm danh mục tài sản lựa chọn đầu tư hoặc nắm giữ cho dân chúng, điều dẫn đến lấn át VND - Thứ ba, NHNN không nên tuyên bố cam kết giữ VND Việc điều hành kiên định nguyên tắc đảm bảo định hướng VND đến chế linh hoạt và chống đầu cơ, thay vào đó, NHNN có thể mua bán ngoại tệ thị trường theo mục tiêu trung hạn là người dẫn dắt thị trường - Thứ tư, cần hạn chế các tác động tỷ giá từ ngân sách nhà nước việc mất cân đối ngân sách nhà nước (NSNN) tác động đến tỷ giá hối đoái của VND thị trường NSNN thâm hụt mức dẫn đến hiệu ứng lãi suất tăng và VND lên giá; việc NSNN huy động từ nước ngoài để bù đắp thâm hụt ngân sách, cần ngoại tệ để trả nợ, làm VND mất giá (NSNN dùng VND để mua ngoại tệ để trả nợ đến hạn) Khi đó, chi phí nợ cơng cũng tăng dự tính - Thứ năm, cần tăng cường lực cạnh tranh của hàng hóa xuất Việt Nam bằng giải pháp tăng suất thay chủ trương phá giá nội tệ, Việt Nam nên có giải pháp tăng cường lực cạnh tranh của Việt Nam bằng giải pháp tổng thể (như tăng giá trị gia tăng, hạn chế xuất hàng thô, sơ chế; thay đổi cấu hàng xuất theo hướng gia tăng sản phẩm có hàm lượng khoa học công nghệ cao, sản phẩm tinh chế, hạn chế xuất sản phẩm nguyên liệu thô, sản phẩm sơ chế hoặc dựa nhiều vào hay kỳ vọng vào việc phá giá VND để khuyến khích xuất thời gian vừa qua) Điều góp phần tăng trưởng xuất bền vững thực chất và tránh được tâm lý ỷ lại, đòi hỏi phá giá VND Trong điều kiện đó, các doanh nghiệp nước cũng phải được giác ngộ để tăng cường khả thích ứng trang bị lực về quản lý rủi ro tỷ giá - Thứ sáu, trọng tăng lực tự cường, khả kháng cự với cú sớc bên ngồi của nền kinh tế nói chung của hệ thớng tài tiền tệ nói riêng: (i) thúc đẩy phát triển tồn diện của hệ thớng tài chính, đó, trọng phát triển thị trường vốn, đặc biệt thị trường trái phiếu doanh nghiệp; (ii) trọng nâng cao lực tài khả quản lý rủi ro của hệ thớng các định chế tài chính; (iii) kiểm sốt chặt chẽ, có lộ trình giảm mạnh nợ cơng, nợ nước ngồi tiếp tục tăng dự trữ ngoại hối; (iv) nâng cao lực quản lý, giám sát, kiểm sốt rủi ro mang tính hệ thớng, có cảnh báo và điều chỉnh kịp thời, phù hợp; đổi phương thức quản lý, giám sát NHNN phải hạn chế việc mua ngoại tệ tiếp tục hạ giá mua vào USD tại Sở giao dịch NHNN Bên cạnh đó cần phải hạn chế can thiệp chiều vào thị trường ngoại hối với quy mô lớn, đồng nghĩa với việc để VND mạnh lên Bị Mỹ cáo buộc thao túng tiền tệ phải chịu phân biệt đối xử việc áp thuế và định giá hàng hóa xuất vào thị trường Mỹ Hơn nữa, nếu Việt Nam tăng giá VND khiến nhiều chi phí toán, lãi vay đắt đỏ Khi đó, các doanh nghiệp xuất của Việt Nam cần có giải pháp ứng phó tăng chất lượng, tạo hấp dẫn để tăng sức cạnh tranh, không dựa vào giá Do ảnh hưởng của dịch Covid-19, hoạt động xuất nhập của nhiều mặt hàng bị ngưng trệ, nền kinh tế tồn cầu lâm vào suy thối Giá hàng hóa thế giới có khả gia tăng, làm cho giá hàng nhập vào nước ta gia tăng, dẫn đến nguy gia tăng lạm phát (nhập lạm phát) Trước mắt, ảnh hưởng của dịch Covid-19, cầu số hàng hóa xăng dầu, sắt thép, khoáng sản thế giới giảm, nên giá tạm thời giảm xuống, nhất là giá xăng dầu quý I/2020 giảm đến 60% so với quý IV/2019, sau dịch bệnh qua, kinh tế thế giới phục hời giá mặt hàng chiến lược và xăng dầu thế giới phục hồi trở lại cũ và có khả tăng, dẫn đến gia tăng lạm phát là điều khó tránh khỏi Vì vậy, để chủ động kiểm sốt lạm phát, thời gian tới Nhà nước cần thực hành sách tỷ giá hợp lý, linh hoạt, nhằm ởn định thị trường ngoại hới, có lợi cho x́t khẩu, hạn chế gia tăng giá hàng nhập khẩu, nhất hàng hóa nguyên nhiên vật liệu phục vụ đầu vào cho sản xuất, nhằm hạn chế lạm phát nhập nhẩu, lạm phát phí đẩy Cùng với đó, các ngân hàng áp dụng chế độ mua bán ngoại tệ linh hoạt, lãi suất cho vay ngoại tệ ưu đãi cho doanh nghiệp sản xuất, gia công hàng xuất (phải nhập nguyên liệu từ nước ngoài), doanh nghiệp FDI để khuyến khích doanh nghiệp sớm khôi phục và đẩy mạnh hoạt động xuất nhập khẩu, hạn chế nhập siêu đến mức thấp nhất, giữ vững cân bằng cán cân thương mại KẾT LUẬN Qua phân tích ta kết luận Chính sách tỷ giá những sách kinh tế vĩ mô quan trọng của quốc gia Việc nghiên cứu sách tỷ giá của Việt Nam giúp hiểu rõ về tình hình tài của nước ta thơng qua phân tích biểu đờ: bới cảnh thời điểm, sách, từ đớ nhận biết được những tác động của những điều chỉnh tới nền kinh tế là các tác động từ bên ngồi hay thay đởi của đất nước cách xử lý, điều hành của phủ Qua đó đúc rút kiến thức kinh nghiệm, nhận thức thành tựu đạt được hạn chế sách điều chỉnh tỷ giá, nhằm đưa giải pháp giúp cải thiện điều hành tỷ giá nước ta tương lai Kết thúc thảo luận: “Chính sách tỷ giá VN giai đoạn từ 2015-2020” của nhóm tờn tại những điểm sai sót hạn chế Do vậy, kính mong nhận được góp ý từ để chúng em tiếp thu sửa đổi Chúng em xin chân thành cảm ơn!