Đề tài chính sách tỷ giá hối đoái của malaysia và gợi ý với chính sách việt nam

MỤC LỤC MỞ ĐẦU PHẦN I LÝ THUYẾT LIÊN QUAN ĐẾN TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI 01 TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ QUỐC DÂN niệm 01 1 2 VIỆN THƯƠNG MẠI VÀ KINH TẾ QUỐC TẾ yết Phương thức giá 01 1 3 Các cặp tỷ giá hối đoái phổ b[.]

MỤC LỤC MỞ ĐẦU PHẦN I: LÝ THUYẾT LIÊN QUAN ĐẾN ĐOÁI TỶ GIÁ HỐI 01 TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ QUỐC DÂN niệm………………………………………………………………….01 VIỆN THƯƠNG MẠI VÀ KINH TẾ QUỐC TẾ 1.2 Phương thức giá……………………………………………………… 01 1.3 yết Các cặp tỷ giá hối đoái phổ biến……………………………………… … 01 1.4 Các chế độ tỷ giá hối đoái………………………………………………… 02 1.5 Các yếu tố tác động đến tỷ giá hối đoái…………………………………… 03 1.6 Tác động tỷ giá hối đoái Thương mại & Đầu tư Quốc tế…… 08 PHẦN 2: BÀI TẬP CÁ NHÂN CHÍNH SÁCH TỶ GIÁ HỌC PHẦN KINH TẾ QUỐC TẾ HỐI ĐOÁI CỦA MALAYSIA……… 09 2.1 Vai trò Ngân hàng Trung ương Malaysia việc trì ổn định giá ĐỀ TÀI: CHÍNH SÁCH TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI CỦA MALAYSIA VÀ GỢI Ý VỚI CHÍNH SÁCH VIỆT NAM cả……………………………………………………………………………….10 2.2 Bộ Ba Bất khả thi sách Malaysia……………………………11 Tỷ giá hối đoái linh hoạt Malaysia………………………………… Họ tên sinh viên: Hoàng Ngân Giang Các tố ảnh hưởng đến tỷ giá hối đoái Malaysia Mã sinh viên: 11205010 2.5.LớpĐolườngchuntỷ giángành:hối đốiKinhcủatế MalaysiaQuốctế ……………………………………62A14 PHẦNLớp3:họcGỢIphần:Ý CHOKinh tếCHÍNHQuốc tếSÁCH2(03)TỶ GIÁ HỐI ĐỐI CỦA VIỆT Hệ: Chính quy NAM………………………………………………………………………… 15 Giảng viên hướng dẫn: PGS.TS Nguyễn Thường Lạng 3.1 Nhận xét sách tỷ giá hối đối Việt Nam………………………… 16 3.2 Kiến nghị cho sách tỷ giá hối đoái Việt Nam…………………… 16 TÀI LIỆU THAM KHẢO KẾT LUẬN MỞ ĐẦU Tất giao dịch kinh tế liên quan đến tiền tệ, chúng mang giá trị đo loại đồng tiền xác định tiền tệ hầu hết trường hợp đóng vai trị phương tiện tốn Các giao dịch kinh tế quốc tế đặc trưng giao thoa loại tiền tệ khác nhau, thể tỷ giá hối đoái quan hệ giao dịch đầu tư bên Trong đó, Malaysia kinh tế mở nằm phía nam khu vực Đơng Nam Á, có sách kinh tế đáng học tỷ giá hối đoái đồng Ringgit so với đồng tiền mạnh khác Vì vậy, tiểu luận này, em tập trung nghiên cứu lý thuyết liên quan đến tỷ giá hối đối, điểm bật sách tỷ giá hối đoái Malaysia đưa số gợi ý cho Việt Nam PHẦN I: LÝ THUYẾT LIÊN QUAN ĐẾN TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI 1.1 Khái niệm Trong điều kiện kinh tế thị trường nay, thực toán nước với nhau, cần thiết phải sử dụng đồng tiền nước hay nước khác, nói chung phải sử dụng đến ngoại tệ phương tiện thay cho ngoại tệ Tỷ giá hối đoái so sánh mối tương quan giá trị hai đồng tiền với nhau, hay tỷ giá hối đoái giá đơn vị tiền tệ nước thể số lượng đơn vị tiền tệ nước khác 1.2 Phương thức yết giá Theo tập quán kinh doanh, có phương pháp yết giá tỷ giá hối đoái: Phương pháp 1: Lấy giá đồng nội tệ làm đơn vị so sánh với số lượng ngoại tệ Ví dụ: Ngân hàng National Bank Anh công bố GBP = 1,24 USD, đó: GBP đồng tiền yết giá, USD đồng tiền định giá Phương pháp 2: Lấy giá đồng ngoại tệ làm đơn vị so sánh với số lượng nội tệ Ví dụ: Ngân hàng Vietcombank cơng bố USD = 23,340 VND, đó: USD đồng tiền yết giá, VND đồng tiền định giá 1.3 Các cặp tỷ giá hối đoái phổ biến 1.3.1 Tỷ giá mua vào/ bán Tỷ giá mua tỷ giá ngân hàng mua ngoại hối vào Tỷ giá bán tỷ giá ngân hàng bán ngoại hối Tỷ giá mua thấp tỷ giá bán khoản chênh lệch lợi nhuận kinh doanh ngoại hối ngân hàng 1.3.2 Tỷ giá thực tế/ danh nghĩa 1.3.2.1 Tỷ giá hối đoái thực tế Là tỷ giá phản ánh tương quan sức mua hai đồng tiền tỷ giá Khi giá hàng hóa dịch vụ ngồi nước tăng lên giảm xuống khơng thể xác định giá tương quan hàng hóa dịch vụ nước vào tỷ giá hối đối danh nghĩa mà khơng tính đến biến động giá Tỷ giá hối đối thực tế phản ánh xác sức cạnh tranh hàng hóa quốc gia thị trường quốc tế so với tỷ giá hối đoái danh nghĩa RE = NE x CPI nước/ CPI nước 1.3.2.2 Tỷ giá hối đoái danh nghĩa Là mức giá thị trường đồng tiền tính đồng tiền khác vào thời điểm định Tuy tỷ giá hối đoái danh nghĩa có giá trị tham khảo định chưa phản ánh tương quan thực đồng tiền tác động giá hàng hóa, lạm phát nhân tố khác Tỷ giá thường công bố hàng ngày phương tiện thơng tin đại chúng báo chí, đài phát ngân hàng nhà nước công bố 1.3.3 Tỷ giá thức/ tự (chợ đen) Tỷ giá thức tỷ giá Ngân hàng trung ương nước xác định Trên sở tỷ giá ngân hàng thương mại tổ chức tín dụng ấn định tỷ giá mua bán ngoại tệ giao ngay, có kỳ hạn, hốn đổi Tỷ giá thị trường tỷ giá hình thành có sở quan hệ cung cầu thị trường hối đoái 1.4 Các chế độ tỷ giá hối đoái Nếu vào tiêu thức điều kiện tồn kinh tế quốc tế, phân chia thành hai chế độ tỷ giá hối đoái: (1) chế độ tỷ giá hối đoái cố định; (2) chế độ tỷ giá hối đoái thả 1.4.1 Chế độ tỷ giá hối đoái cố định Trong chế độ tỷ giá hối đối cố định, tỷ giá hình thành sở ấn định mức tỷ giá trung tâm (hay cịn gọi múc ngang giá thức) cho phép dao động giới hạn định Chằng hạn, tỷ giá trung tâm l USD = 1,6 CAD thi tỷ giá hối đoái dao động khoảng từ 1,584 CAD đến 1,616 CAD đổi USD (±1%) Để đạt điều này, Ngân hàng Trung ương Canada phải can thiệp vào thị trường ngoại hối, cụ thể sẵn sàng mua USD với giá 1,584 CAD bán USD với giá 1,616 CAD để giá USD không vượt khỏi giới hạn (±1%) Đây giao dịch nguồn dự trữ thức, xuất cân đối nguồn dự trữ kết biển động quy mơ nguồn dự trữ, biến động tỷ giá 1.4.2 Chế độ tỷ giá hối đoái thả tự Trong chế độ tỷ giá hối đoái thả tự do, tỷ giá hối đoái xác định hoàn toàn dựa tương quan cung cầu đồng tiền thị trường ngoại hối mà không cần đến can thiệp ngân hàng trung ương Khi xảy biến động cung cầu đồng tiền đồng tiền có xu hướng tăng giảm giá cách tự động, từ làm đảo ngược biến động nói Chẳng hạn, mức tỷ giá cân USD CAD thị trường hối đoái Canada USD = CAD, lý nhu cầu hàng hóa Mỹ Canada tăng lên khiến cho nhu cầu USD tăng lên Kết là, USD có xu hướng tăng giá so với CAD Nhưng USD tăng giá giá hàng hóa Mỹ tính CAD tăng lên Do vậy, nhập Canada giảm đi, nhu cầu USD Canada giảm xuống USD giảm giá đẩy tỷ giá hai đồng tiền quay trở lại mức cân ban đầu Hình 6-9 Cân chế độ tỷ giá hối đoái 1.5 Các yếu tố tác động đến tỷ giá hối đoái 1.5.1 Xác định tỷ giá hối đoái dài hạn Trong dài hạn, thay đổi tỷ giá hối đoái tương tác người mua người bán thị trường ngoại hối, xác định bốn yếu tố chính: mức giá tương quan, mức suất tương quan, ưa thích người tiêu dùng hàng hỏa nước hàng hóa nước ngồi,các rào cản thương mại Những yếu tố xác định việc mua bán hàng hóa nước hay hàng hóa nước ngồi thay đổi nhu cầu xuất nhập hàng hóa 1.5.1.1 Các mức giá tương quan quốc gia Một tăng lên (giảm xuống) giá hàng hóa quốc gia tương quan với giá hàng hóa quốc gia khác gây giảm giá (tăng giá) đồng tiền quốc gia dài hạn Hình: Ảnh hưởng mức giá tương quan đến tỷ giá hối đoái dài hạn 1.5.1.1.1 Luật giá (The Law of One Price) Theo Luật giá, thị trường cạnh tranh, khơng tính đến chi phí vận tải rào cản thương mại, hàng hóa bán thị trường khác bán giá tính loại đồng tiền 1.5.1.1.2 Lý thuyết ngang giá sức mua Lý thuyết ngang giá sức mua tuyệt đối: Tỷ giá hai đồng tiền điều chỉnh nhằm phản ánh biến động giá hai quốc gia Về thực chất, lý thuyết vận dụng Luật giá R=P/P* Trong đó: R tỷ giá hối đối, P giá hàng hóa tính đồng nội tệ bán nước P* giá hàng hóa tính đồng ngoại tệ bán nước Lý thuyết ngang giá sức mua tương đối: Nếu mức giá quốc gia tăng nhanh (hoặc chậm hơn) so với mức giá quốc gia tiền quốc gia giảm giá (hoặc tăng giá) so với đồng tiền quốc gia 1.5.1.2 Các mức suất tương quan quốc gia Tăng suất đo lường tăng lên sản lượng quốc gia với lượng đầu vào cho trước Nếu suất quốc gia cao (thấp hơn) so với suất quốc gia khác, quốc gia sản xuất hàng hóa rẻ (đắt hơn) so với quốc gia nước (là đối thủ cạnh tranh) vậy, quốc gia có xu hướng tăng xuất (nhập khẩu) giảm nhập (xuất khẩu) Kết là, đồng tiền quốc gia tăng giá (giảm giá) so với đồng tiền quốc gia khác dài hạn Hình 6-3 Ảnh hưởng mức suất tương quan đến tỷ giá hối đoái dài hạn 1.5.1.3 Các rào cản thương mại Xét dài hạn, việc Chính phủ quốc gia áp dụng rào cản thương mại thuế quan, hạn ngạch để bảo vệ sản xuất nước ảnh hưởng đến biển động tỷ giá hối đối Hình 6-5 Ảnh hưởng rào cản t hương mại đến tỷ giá hối đoái dài hạn 1.5.2 Xác định tỷ giá hối đoái ngắn hạn 1.5.2.1 Các mức lãi suất tương quan quốc gia Sự chênh lệch mức lãi suất danh nghĩa quốc gia ảnh hưởng đến dịch chuyển dịng đầu tư quốc tế nhà đầu tư tìm kiếm tỷ suất lợi tức cao Hình 6-6 Ảnh hưởng mức lãi suất tương quan đến tỷ giá hối đối ngắn hạn Hình 6-7 Tỷ lệ lãi suất tiền gửi USD JPY 1.5.2.2 Kỳ vọng thay đổi tỷ giá hối đoái Kỳ vọng thay đổi tỷ giá hối đối tương lai ảnh hưởng đến tính toán nhà đầu tư việc nên đầu tư vào đồng tiền để có mức thu nhập kỳ vọng cao Ngay tỷ lệ lãi suất cao không hấp dẫn nhà đầu tư họ kỳ vọng đồng tiền giảm giá tỷ lệ lớn tương tự Ngược lại, họ kỳ vọng đồng tiền tăng giá, thu nhập kỳ vọng lớn thay đổi lãi suất mang lại, đầu tư vào tài sản nhiều Hình 6-8 Ảnh hưởng kỳ vọng tỷ giá hối đoái đến tỷ giá hối đoái ngắn hạn 1.6 Tác động tỷ giá hối đoái Thương mại & Đầu tư Quốc tế 1.6.1 Tác động đến Thương mại quốc tế Trong trường hợp tỷ giá hối đoái tăng lên, có nghĩa đồng nội tệ có giá trị giảm xuống so với đồng ngoại tệ, điều kiện nhân tố khác khơng đối, có tác động khuyến khích xuất lượng ngoại tệ thu xuất đổi nhiều đồng nội tệ, hàng xuất rẻ hơn, dễ cạnh tranh thị trường quốc tế Tuy nhiên, tỷ giá hối đoái tăng lên, hàng nhập đắt hơn, nên nhà nhập hạn chế kinh doanh hàng nhập, gây nên tình trạng khan nguyên liệu, vật tư, hàng hóa ngoại nhập, làm tăng giá mặt hàng này, gây khó khăn cho nhà sản xuất nước, sở sử dụng nguyên liệu nhập Đồng thời lưu lượng ngoại tệ vận chuyển vào nước có xu hướng tăng lên, khối lượng dự trữ ngoại hối dồi dào, tạo điều kiện cho ổn định cán cân thương mại quốc tế Trong trường hợp tỷ giá giảm xuống, điều kiện nhân tố khác khơng thay đổi, có tác động hạn chế xuất lượng ngoại tệ thu xuất đổi đồng nội tệ Tuy nhiên, hội tốt cho nhà nhập khẩu, nhập nguyên liệu, máy móc để phục vụ cho nhu cầu sản xuất nước Đồng thời lưu lượng ngoại tệ chuyền vào nước có xu hướng giảm xuống làm cho khối lượng dự trữ ngoại tệ ngày bị xói mịn khuynh hướng gia tăng nhập để có lợi nhuận, gây nên tình trạng cân đối cán cân thương mại quốc tế 1.6.2 Tác động đến hoạt động Đầu tư quốc tế Khi tỷ giá hối đoái tăng lên điều kiện nhân tố khác không thay đổi, hạn chế bành trướng nước nhà đầu tư nước, họ khơng có lợi chuyển nước khoản vốn đầu tư đồng nội tệ bị giá để đổi lấy ngoại tệ tăng giá Các khoản vốn đầu tư tái đầu tư để mua hàng hóa nước dành cho xuất tới đem lại hiệu cao hon Tương tự, tỷ giá hối đoái giảm xuống kích thích bành trướng nước ngồi nhà đầu tư nước vi việc chuyển nước khoản vốn đầu tư nội tệ tăng giá để đổi lấy ngoại tệ bị giá có lợi Ngồi ra, biến động tỷ giá hối đối cịn tác động đến hoạt động kinh tế quốc tế khác hợp tác quốc tế kinh tế khoa học - công nghệ dịch vụ thu ngoại tệ Việc xác định tỷ giá hối đối đắn, hợp lý có phối hợp với biện pháp kinh tế khác có ý nghĩa lớn Nhà nước việc sử dụng làm cơng cụ quản lý điều tiết cân đối hoạt động kinh tế nước, cân đối quan hệ kinh tế quốc tế PHẦN 2: CHÍNH SÁCH TỶ GIÁ HỐI ĐỐI CỦA MALAYSIA 2.1 Vai trị Ngân hàng Trung ương Malaysia việc trì ổn định giá Ngân hàng Trung ương Malaysia pháp luật ủy quyền để thúc đẩy ổn định tiền tệ có lợi cho tăng trưởng bền vững kinh tế Malaysia Nói cách khác, Ngân hàng Trung Ương Malaysia hướng đến mục tiêu bảo toàn giá trị đồng tiền vốn bị xói mịn cách tự nhiên lạm phát, đồng thời khuyến khích hoạt động kinh tế thông qua việc điều chỉnh lãi suất tác động đến nguồn cung tiền Điều cho phép hộ gia đình doanh nghiệp lập kế hoạch chi tiêu đầu tư, đồng thời khuyến khích đầu tư dài hạn vào Malaysia Mặc dù Ngân hàng Trung ương Malaysia không nhắm mục tiêu mức cụ thể cho tỷ giá hối đối, sách tiền tệ Ngân hàng Trung Ương Malaysia gián tiếp ảnh hưởng đến - Khi lãi suất Malaysia thấp so với lãi suất quốc gia khác (tất nhau), nhà đầu tư tìm kiếm lợi nhuận cao bên ngồi Malaysia, làm giảm nhu cầu tài sản Malaysia (và đó, đồng ringgit) - Lãi suất thấp thường dẫn đến tỷ giá hối đoái thấp hơn, làm cho hàng hóa dịch vụ nước ngồi đắt so với hàng hóa dịch vụ sản xuất nước Điều giúp tăng nhu cầu nước hàng hóa nước, thúc đẩy xuất hoạt động nước hàng hóa trở nên tương đối rẻ góp phần gây lạm phát hàng nhập trở nên đắt đỏ Tuy nhiên, lãi suất yếu tố ảnh hưởng đến giá trị đồng ringgit Có nhiều yếu tố khác ảnh hưởng đến mức độ đồng ringgit Tỷ giá hối đoái kênh truyền dẫn chế sách tiền tệ, giúp thực mục tiêu cuối trì ổn định giá Đọc thêm điều trang Ổn định Tiền tệ Ngân hàng Trung Ương Malaysia 2.2 Bộ Ba Bất khả thi sách Các ngân hàng trung ương tồn giới phải lựa chọn việc có dịng vốn tự do, tỷ giá hối đối cố định sách tiền tệ độc lập (ba góc tam giác sơ đồ) Chỉ có hai số ba tùy chọn đạt thời điểm định 10 Mặt A: Nếu quốc gia cố định tỷ giá hối đối cho phép dịng vốn tự chảy qua biên giới, quốc gia khơng thể có sách tiền tệ độc lập Mặt B: Nếu quốc gia chọn dòng vốn tự muốn có sách tiền tệ độc lập, quốc gia khơng thể có tỷ giá hối đối cố định Mặt C: Nếu quốc gia cố định giá trị tiền tệ có sách tiền tệ độc lập, quốc gia khơng thể cho phép dòng vốn tự chảy qua biên giới Để hình dung điều này, Ngân hàng Trung ương Malaysia thiết lập sách tiền tệ cách độc lập (tức có tính đến tăng trưởng lạm phát Malaysia) Ngân hàng Trung Ương Malaysia cho phép nhà đầu tư đầu tư rút tiền từ Malaysia (Bên B) Hãy tưởng tượng kịch Malaysia cố định tỷ giá hối đối mình, cách chốt đồng ringgit với đồng la Mỹ mức tỷ giá thấp (nghĩa mạnh hơn) so với tỷ giá hối đoái hành đồng ringgit Đồng thời, với triển vọng kinh tế nước, Ngân hàng Trung ương Malaysia đặt lãi suất sách mức thấp lãi suất sách Mỹ Điều khiến vốn nước rời khỏi Malaysia để tìm kiếm lợi nhuận cao Mỹ Điều làm giảm nhu cầu đồng ringgit, điều cuối làm xói mịn tính bền vững việc cố định tỷ giá hối đoái Mặt khác, triển vọng kinh tế nước địi hỏi lãi suất sách phải thiết lập mức cao Mỹ, thu hút vốn vào 11 nước đồng ringgit mạnh lên Không thể đạt ba cạnh tam giác, ba bất khả thi sách tiền tệ Vì vậy, quốc gia cần chọn bên tam giác mà họ muốn Hiện tại, Malaysia cho phép dòng vốn đáng kể đặt lãi suất cách độc lập (theo ủy quyền Ngân hàng Trung Ương Malaysia Đạo luật Ngân hàng Trung ương Malaysia 2009) Do đó, tỷ giá hối đoái linh hoạt phù hợp Malaysia 2.3 Tỷ giá hối đoái linh hoạt Malaysia Malaysia, giống nhiều quốc gia khác, áp dụng chế độ tỷ giá hối đối linh hoạt Điều có nghĩa đồng ringgit thị trường định - tùy thuộc vào cung cầu Các biến động đồng ringgit dự kiến theo thời gian - mạnh lên yếu so với ngoại tệ khác, để đáp ứng với thay đổi mơi trường kinh tế tài chính, tồn cầu nước Tóm lại, có việc có tỷ giá hối đối linh hoạt: Trong thời kỳ khó khăn, đồng ringgit linh hoạt giúp giảm bớt tác động kinh tế Malaysia khỏi điều kiện toàn cầu thay đổi, cách điều chỉnh giá tương đối hàng hóa dịch vụ Malaysia Mặc dù làm cho giá hàng nhập đắt hơn, đồng ringgit yếu làm cho hàng xuất Malaysia cạnh tranh hàng hóa dịch vụ nước hấp dẫn trở nên rẻ tương đối Điều giúp hỗ trợ việc làm thu nhập ngành định hướng xuất giúp ngăn chặn sụt giảm mạnh chi tiêu hộ gia đình Mặt khác, đồng ringgit mạnh làm tăng mức tiêu thụ hàng hóa dịch vụ nhập chúng trở nên rẻ tương đối Với điều kiện thị trường tài ổn định, tỷ giá hối đối khơng có biến động lớn đột phá, tỷ giá hối đối linh hoạt đóng vai trị giảm xóc – khơng phải khuếch đại sốc – kinh tế nước Điều giúp doanh nghiệp lập kế hoạch thực 12 định kinh doanh đầu tư cách chắn hơn, điều hỗ trợ trình phục hồi bền vững Tỷ giá hối đoái linh hoạt cho phép Ủy ban Chính sách tiền tệ thiết lập tỷ giá sách cách độc lập, dựa triển vọng lạm phát tăng trưởng nước Malaysia Nếu đồng ringgit cố định, Malaysia cần tuân theo chuyển động sách tiền tệ đồng tiền mà đồng ringgit cố định Ngân hàng Trung ương Malaysia không nhắm mục tiêu ủng hộ mức tỷ giá hối đoái cụ thể Thay vào đó, sách Ngân hàng Trung Ương Malaysia nhằm mục đích đảm bảo điều kiện thị trường có trật tự cho đồng ringgit ngăn chặn biến động đột ngột lớn giá trị đồng ringgit, điều gây gián đoạn nghiêm trọng cho kinh tế Ngân hàng Trung ương Malaysia sử dụng cơng cụ sách khác để đảm bảo kết này: - Can thiệp vào thị trường ngoại hối cách mua bán ngoại tệ thị trường đồng ringgit biến động không theo trật tự để đảm bảo có đủ khoản hệ thống ngân hàng - Các biện pháp ngoại hối thận trọng để bảo vệ đồng ringgit chống lại việc ngân hàng doanh nghiệp chấp nhận rủi ro mức tác động đến kinh tế thời kỳ có cú sốc bên ngồi Ngân hàng Trung Ương Malaysia khuyến khích nhà đầu tư nước dài hạn, ổn định Malaysia để giảm thiểu biến động dòng vốn chảy thời kỳ căng thẳng 2.4 Các nhân tố ảnh hưởng đến tỷ giá hối đoái Là kinh tế mở, đồng ringgit bị ảnh hưởng phát triển nước toàn cầu Ở nước, triển vọng kinh tế mạnh mẽ thu hút nhiều nhu cầu đồng ringgit diễn biến toàn cầu bao gồm chênh lệch lãi suất điều khoản thương mại ảnh hưởng đến nhu cầu Cũng giống hầu hết hàng hóa dịch vụ mà Ngân hàng Trung Ương Malaysia mua bán, tỷ giá hối đoái đồng ringgit dựa mức độ 13 mà nhà đầu tư, doanh nghiệp cá nhân nước yêu cầu đồng ringgit thị trường ngoại hối nguồn cung định Một số yếu tố ảnh hưởng đến giá trị đồng ringgit: 2.4.1 Chênh lệch lãi suất Nếu lãi suất Malaysia thấp so với nước khác, nhà đầu tư chuyển tài sản họ từ Malaysia để thu lợi nhuận cao nước Điều làm giảm nhu cầu đồng ringgit, điều dẫn đến đồng ringgit yếu 2.4.2 Lạm phát so với quốc gia khác Nếu hàng hóa dịch vụ Malaysia đắt so với quốc gia khác, nhu cầu hàng hóa dịch vụ Malaysia giảm Điều làm giảm nhu cầu đồng ringgit, dẫn đến đồng ringgit yếu 2.4.3 Tỷ lệ thương mại Tỷ lệ thương mại đo lường tỷ lệ giá xuất giá nhập Nếu giá xuất Malaysia tăng với tốc độ cao so với giá nhập khẩu, nhu cầu đồng ringgit tăng dẫn đến đồng ringgit mạnh 2.4.4 Sự ổn định kinh tế Nếu kinh tế Malaysia coi an toàn lành mạnh có nhiều người muốn đầu tư vào Malaysia, điều dẫn đến nhu cầu nhiều hơn, đồng ringgit mạnh 2.4.5 Triển vọng tăng trưởng toàn cầu Nếu triển vọng tăng trưởng toàn cầu suy yếu, nhu cầu bên ngồi hàng hóa dịch vụ Malaysia giảm, dẫn đến đồng ringgit yếu 2.5 Đo lường tỷ giá hối đoái 2.5.1 Tỷ giá hối đoái song phương Cách phổ biến trích dẫn tỷ giá hối đối song phương, giá trị loại tiền tệ so với loại tiền tệ khác Ngân hàng Trung Ương Malaysia liên tục thấy đồng ringgit so sánh với đồng la Mỹ, loại tiền giao dịch nhiều tồn cầu Ví dụ: tỷ giá hối đoái MYR/USD cung cấp cho bạn số lượng ringgit mà bạn nhận cho đô la Mỹ mà bạn chuyển đổi 14 Tỷ giá hối đoái MYR/USD = giúp bạn kiếm ringgit cho la Mỹ 2.5.2 Tỷ giá hối đối chéo Trong đó, Ngân hàng Trung Ương Malaysia sử dụng tỷ giá hối đối chéo để tính tốn tỷ giá hối đoái hai loại tiền tệ mà hai có giá trị so với loại tiền tệ khác Ví dụ: Nếu Malaysia biết giá trị đồng euro so với USD giá trị đồng ringgit so với USD Như hình bên dưới, vào tháng 10 năm 2022, tỷ giá hối đoái đồng ringgit so với USD 4,7, đồng euro so với USD 0,97 Để có tỷ giá chéo đồng ringgit với đồng euro, Malaysia chia giá trị đồng ringgit cho USD với đồng euro cho USD ($4,7/$0,97 = 4,85) Vì vậy, tỷ giá chéo đồng ringgit với đồng euro 4,85 Malaysia tiến thêm bước xem xét chuyển động tương đối loại tiền tệ Giá trị đồng ringgit suy yếu so với USD vào năm 2022 (giảm 11,4% từ USD = 4,2 ringgit vào ngày 21 tháng 12 xuống USD = 4,7 ringgit vào ngày 22 tháng 10) Tuy nhiên, giá trị đồng euro suy yếu nhiều so với USD so với đồng ringgit thời kỳ (giảm 14,5% từ USD = 0,88 euro vào ngày 21 tháng 12 xuống USD = 1,03 euro vào ngày 22 tháng 10) Điều có nghĩa Malaysia so sánh đồng ringgit với đồng euro, đồng ringgit thực mạnh lên so với đồng euro 2.5.3 Tỷ giá hối đoái hiệu danh nghĩa (NEER) Là kinh tế xuất rịng, Malaysia khơng nên so sánh đồng ringgit với đồng la Mỹ mà có nhìn rộng so sánh với đồng tiền khác, đặc biệt đối tác thương mại lớn Malaysia Đối với điều này, Malaysia sử dụng số gọi tỷ giá hối đoái hiệu 15 danh nghĩa (NEER) NEER xem xét chuyển động đồng ringgit so với rổ tiền tệ Giá trị ngoại tệ rổ thường tính theo giá trị thương mại với quốc gia nước Đây giá trị xuất nhập khẩu, tổng giá trị xuất nhập kết hợp số biện pháp khác Khi giá trị đồng ringgit tăng so với rổ tiền tệ, NEER cho tăng giá Khi giá trị đồng ringgit giảm so với rổ, NEER giảm giá PHẦN 3: GỢI Ý CHO CHÍNH SÁCH TỶ GIÁ HỐI ĐỐI CỦA VIỆT NAM 3.1 Nhận xét sách tỷ giá hối đối Việt Nam Chính sách tỷ giá hối đối nay, thiếu phân tích đánh giá thường xuyên tỷ giá hối đoái thực mức độ tác động đến lạm phát xuất khẩu,… để có sách điều chỉnh thích hợp - Chính sách nới lỏng biên độ tỷ giá hối đoái hướng, nhiên mức độ nới lỏng lộ trình nới lỏng chậm chạp - Việt Nam theo đuổi sách vừa kiềm chế lạm phát, vừa thúc đẩy kinh tế phát triển nên việc điều chỉnh tỷ giá phải xem xét cân đối hài hòa yếu tố 3.2 Kiến nghị cho sách tỷ giá hối đoái Việt Nam - Ngân hàng Nhà Nước cần nới lỏng biên độ tỷ giá hối đoái Với biên độ tương đối rộng vừa giảm sức ép lạm phát, vừa giảm mức độ cần phải can thiệp Ngân hàng Nhà Nước, đồng thời tạo điều kiện cho thị trường tự điều chỉnh theo cung cầu ngoại tệ - Sử dụng số cơng cụ để phịng ngừa rủi ro tỷ giá như: hợp đồng quyền chọn, giao dịch kỳ hạn để giảm thiểu rủi ro tỷ giá - Thực sách đa ngoại tệ - Sử dụng có hiệu cơng cụ lãi suất để tác động đến tỷ giá, phủ phải tiến hành bước tự hóa lãi suất, làm cho lãi suất thực loại giá định cân cung cầu đồng tiền thị trường khơng phải định can thiệp hành Chính phủ 16 17