PHÂN TÍCH MÃ CỔ PHIẾU NVB CỦA NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI CỔ PHẦN NAM VIỆT (NAVIBANK)

Bài phân tích này sẽ mang đến cho bạn những bước căn bản để có thể phân tích 1 cổ phiếu và cách xác định có nên đầu tư vào cổ phiếu đó hay không. Cụ thể ở đây giúp bạn phân tích cổ phiếu của NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI CỔ PHẦN NAM VIỆT (NAVIBANK). Mã chứng khoán : NVB

TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGOẠI THƯƠNG

KHOA SAU ĐẠI HỌC

TIỂU LUẬN PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH

ĐỀ TÀI: PHÂN TÍCH MÃ CỔ PHIẾU NVB CỦA NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI CỔ PHẦN NAM VIỆT

(NAVIBANK)

Giáo viên hướng dẫn: Tiến sĩ Phan Trần Trung Dũng

Hà Nội, tháng 03/2014

LỜI MỞ ĐẦU

Cùng với những thăng trầm của nền kinh tế thế giới năm 2013, kinh tế Việt Nam tiếp tục gặp phải không ít những khó khăn, thách thức Các chính sách của chính phủ, ngân hàng nhà nước trong năm 2013 phát huy tác dụng đáng kể đối với các doanh nghiệp trong nước nói chung và thị trường tài chính nói riêng, đặc biệt

là tình hình hoạt động của thị trường chứng khoán và các ngân hàng thương mại

cổ phần Thị trường tài chính có một năm hoạt động với nhiều điểm sáng được thể hiện ở hoạt động của thị trường chứng khoán có những mốc tăng điểm đáng kể, sàn giao dịch hoạt động sôi động hơn và tình hình hoạt động của các ngân hàng thương mại cổ phần cũng có những bước khởi sắc trong năm 2013, đặc biệt vào cuối năm Những thay đổi trên được đánh giá khá tích cực cho nền kinh tế và hứa hẹn một năm tăng trưởng tốt hơn cho kinh tế Việt Nam năm 2014 Dự báo trong ngắn hạn nền kinh tế Việt Nam chưa thể hồi phục ngay và có những xáo trộn, thay đổi nhất định, theo đó thị trường tài chính nói chung và thị trường chứng khoán nói riêng có thể còn phải hứng chịu những tác động xấu không mong muốn nhưng

bù lại điều này là cần thiết cho một nền tảng phát triển bền vững và lâu dài

Nhằm mục tiêu đưa ra các chiến lược đầu tư hiệu quả trên thị trường chứng

khoán, qua nghiên cứu và tìm hiểu tôi quyết định tìm hiểu đề tài “PHÂN TÍCH

MÃ CỔ PHIẾU NVB CỦA NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI CỔ PHẦN NAM VIỆT (NAVIBANK)” nhằm đưa ra kết luận cá nhân về khả năng phát triển của

công ty trong năm 2013 và đánh giá hiệu quả đầu tư nếu nhà đầu tư đầu tư vào cổ phiếu doanh nghiệp này

Nội dung chính của bài gồm:

- Phần I : Sơ lược về Ngân hàng TMCP Nam Việt

- Phần II : Phân tích và đánh giá tình hình tài chính và hoạt động kinh doanh của Ngân hàng TMCP Nam Việt từ 2009-2013

- Phần III : Kết luận đầu tư/không đầu tư vào cổ phiếu NVB

PHẦN I: GIỚI THIỆU CHUNG VỀ NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI

CỔ PHẦN NAM VIỆT (NAVIBANK)

I Giới thiệu chung về ngân hàng TMCP Nam Việt

Ngân hàng TMCP Nam Việt được thành lập từ năm 1995, là đơn vị hoạt động trong lĩnh vực tài chính ngân hàng Trải qua hơn 18 năm hoạt động, Ngân hàng TMCP Nam Việt (NAVIBANK) đã khẳng định được vị trí của mình trên thị trường tài chính – tiền tệ thể hiện qua sự tăng trưởng nhanh chóng và ổn định cả về quy mô tổng tài sản, vốn điều lệ lẫn hiệu quả kinh doanh Tính đến hết quý 3 năm 2013 Navibank hiện có tổng tài sản là hơn

24 nghìn tỷ đồng , vốn điều lệ là 3.100 tỷ, với 91 điểm giao dịch trong cả nước với 01 hội sở, 01 sở giao dịch, 19 chi nhánh và 70 phòng giao dịch Trong môi trường cạnh tranh như hiện nay, để đón đầu xu thế hội nhập kinh

tế quốc tế, NAVIBANK xác định mũi nhọn chiến lược là nâng cao năng lực kinh doanh của mình thông qua năng lực tài chính, công nghệ thông tin và thực hiện tốt công tác quản trị rủi ro Bên cạnh đó, việc tập trung đầu tư nghiên cứu phát triển, ứng dụng triệt để công nghệ thông tin vào việc nâng cao tính tiện ích cho các sản phẩm dịch vụ tài chính của Ngân hàng cũng được quan tâm một cách đặc biệt

Tên đầy đủ:

Tên giao dịch

quốc tế:

Tên gọi tắt:

Hội sở:

Điện thoại:

Fax:

Website:

Email:

Ngân hàng Thương mại Cổ phần Nam Việt Nam Viet Commercial Joint Stock Bank

NAVIBANK

3-3A-3B và số 5 Sương Nguyệt Ánh, Phường Bến Thành, Quận 1, Thành phố Hồ Chí Minh (08) 38 216 216

(08) 39 142 738 www.navibank.com.vn navibank@navibank.com.vn

LĨNH VỰC HOẠT ĐỘNG: Kinh doanh tiền tệ.

MỤC TIÊU CHIẾN LƯỢC NAVIBANK định hướng trở thành một trong mười

ngân hàng thương mại bán lẻ dẫn đầu về chất lượng dịch vụ và hiệu quả theo những tiêu chuẩn chuyên nghiệp đủ năng lực cạnh tranh

PHẦN II: PHÂN TÍCH VÀ ĐÁNH GIÁ TÌNH HÌNH HOẠT ĐỘNG KINH DOANH CỦA NGÂN HÀNG TMCP NAM VIỆT (NAVIBANK)

I Thị trường kinh doanh

1 Thị trường tiền tệ

Thành viên của các dạng thị trường tiền tệ có 5 Ngân hàng thương mại Nhà nước, Ngân hàng chính sách xã hội, 36 Ngân hàng thương mại cổ phần, 4 Ngân hàng liên doanh, 27 chi nhánh Ngân hàng nước ngoài, Qũy tín dụng TW,

900 Quỹ tín dụng nhân dân cơ sở, một số công ty bảo hiểm và tái bảo hiểm, Quỹ đầu tư, 13 công ty cho thuê tài chính Tuy nhiên tham gia vào thị trường liên ngân hàng, thị trường đấu thầu tín phiếu Kho bạc nhà nước, thị trường mở thì không phải tất cả các tổ chức trên, hầu như chỉ có các NHTM NN, NHTM cổ phần đô thị, ngân hàng liên doanh, chi nhánh Ngân hàng nước ngoài, một số công ty bảo hiểm Cơ chế tác động và can thiệp trên thị trường tiền tệ, được thể hiện tập trung ở các công cụ điều hành chính sách tiền tệ và nghiệp vụ Ngân hàng Trung ương Từ tháng 6-2002, Ngân hàng Nhà nước chuyển sang thực hiện cơ chế điều hành lãi suất cơ bản Theo đó, hàng tháng Ngân hàng Nhà nước công bố lãi suất cơ bản, quy định lãi suất tái cấp vốn, lãi suất tái chiết khấu; cùng với lãi suất nghiệp vụ hoán đổi ngoại tệ Swap, lãi suất thị trường mở, lãi suất thị trường đấu thầu tín phiếu kho bạc nhà nước; quy định tỷ lệ dự trữ bắt buộc; sử dụng công cụ điều hành tỷ giá tác động vào lãi suất thị trường, lãi suất huy động vốn và lãi suất cho vay của các Tổ chức tín dụng

Với sự phát triển của các tổ chức trung gian tài chính, đặc biệt là các Ngân hàng thương mại với cơ chế điều hành chính sách tiền tệ và nghiệp vụ Ngân

hàng Trung ương tiến dần tới phù hợp với thông lệ quốc tế, các Ngân hàng thương mại và Tổ chức tín dụng được chủ động trong các hoạt động huy động vốn và cho vay của mình, tham gia tích cực, năng động và cạnh tranh mạnh mẽ với nhau trên thị trường tiền tệ, theo đó, nó cũng có điều kiện thúc đẩy thị trường tiền tệ phát triển

Dưới đây là một số chỉ tiêu cơ bản của các nhóm tổ chức trên thị trường tiền tệ Việt Nam trong năm vừa qua

Bảng 1: Một số chỉ tiêu cơ bản của các nhóm tổ chức trên thị trường tiền tệ Việt Nam (đến 30/11/2013, tốc độ tăng trưởng so với thời điểm cuối năm trước liền kề)

Đơn vị: Tỷ đồng, %

Loại hình

TCTD

Tổng tài sản có Vốn tự có Vốn điều lệ

ROA ROE toàn vốn Tỷ lệ an

tối thiểu

Tỷ lệ vốn ngắn hạn cho vay trung, dài hạn

Tỷ lệ cấp tín dụng so với nguồn vốn huy động (TT1)

Số tuyệt

đối

Tốc độ tăng trưởn g

Số tuyệt đối

Tốc độ tăng trưởng

Số tuyệt đối

Tốc độ tăng trưởng

NHTM

Nhà nước 2,394,689 8.77 164,362 19.74 128,064 14.80 0.67 7.93 11.09 22.89 94.78

NHTM Cổ

phần 2,363,439 9.45 188,767 3.07 188,274 6.00 0.31 3.60 12.51 18.91 73.46

NH Liên

doanh,

nước

ngoài 671,825 20.96 98,597 6.53 81,536 7.09 0.75 4.64 30.06 -3.44 68.10

Công ty

tài chính,

cho thuê 68,496

-55.77 2,877 -73.46 18,819 -24.16 -2.07 -22.21 4.72 0.46 347.95

Ngân hàng

HTX Việt

Nam 16,533 14.14 2,316 2.75 2,005 -0.98 0.62 3.95 34.24 6.79 107.62

Toàn hệ

thống 5,514,981 8.44 456,919 7.24 418,698 6.77 0.49 5.18 13.49 17.79 84.60

Nguồn: Ngân hàng Nhà nước Việt Nam

Qua bảng trên ta thấy, toàn hệ thống thị trường tiền tệ có tốc độ tăng trưởng

dương ở tất cả các chỉ tiêu tài chính Điều đó chứng tỏ, toàn hệ thống có bước

phát triển tốt trong điều kiện kinh tế khó khăn như những năm vừa qua Đó là

bước đột phá, tạo tiền đề phát triển cho các ngân hàng TMCP nói riêng và toàn ngành ngân hàng nói chung

2 Vị thế của ngân hàng TMCP Nam Việt trong ngành ngân hàng

Trong những năm vừa qua, Navibank không ngừng nỗ lực phấn đấu để dần trở thành một trong những ngân hàng bán lẻ hàng đầu tại Việt Nam trong tương lai Navibank đầu tư phát triển các sản phẩm dịch vụ, thương hiệu, công nghệ thông tin, hệ thống mạng lưới giao dịch nhằm nâng cao thương hiệu,

tạo sức cạnh tranh với các đối thủ trong thị trường tiền tệ Tính đến hết năm

2012 Navibank có 19 chi nhánh, 91 điểm giao dịch trong cả nước, tổng tài sản của Navibank xấp xỉ 21,6 nghìn tỷ đồng; vốn chủ sở hữu xấp xỉ 3,2 nghìn tỷ; lợi nhuận sau thuế năm 2012 đạt 2,4 tỷ đồng Cơ cấu sở hữu tại ngân hàng thương mại cổ phần Nam Việt: sở hữu nhà nước 3,65%; sở hữu của NĐT nước ngoài 0,02%; sở hữu tư nhân 96,33% (Nguồn: http://stox.vn/cong-cu/NVB/phan-tich-co-phieu.html) Tuy khiêm tốn về thị phần trên thị trường tiền tệ nhưng khách hàng đã biết đến thương hiệu Navibank ngày càng nhiều, với một hình ảnh năng động, sáng tạo, nhiệt huyết, tin cậy và phát triển

II Phân tích môi trường kinh doanh

1 Phân tích môi trường vĩ mô

I.1 Chính trị, pháp luật

Với nền chính trị ổn định, hệ thống pháp luật điều chỉnh các mối quan hệ dân sự, thương mại, tiền tệ … tương đối đầy đủ đã tạo điều kiện thuận lợi cho các doanh nghiệp hoạt động tốt trong lĩnh vực của mình, đồng thời thu hút đầu tư nước ngoài vào Việt Nam

Với chính sách tiền tệ cùng với các đạo luật điều chỉnh hoạt động của các tổ chức tín dụng tương đối chi tiết đã tạo điều kiện cho các ngân hàng Thương mại phát huy năng lực, không ngừng cải tiến, tăng sức cạnh tranh trên thị trường tiền tệ.Tuy nhiên hệ thống pháp luật của Việt Nam còn chưa đồng bộ, còn nhiều bất cập và việc áp dụng pháp luật vào thực tế còn nhiều khó khăn gây cản trở cho tiên trình hội nhập, do đó đòi hỏi chúng ta phải cải tiến, đồng bộ hóa hệ thống chính sách, pháp luật nhằm đưa pháp luật vào thực tiễn và điều chỉnh các quan hệ xã hội ngày một tốt hơn

I.2 Các yếu tố kinh tế

Mặc dù có nhiều khó khăn song kết thúc năm 2013 kinh tế đã có những điểm sáng nhất định: quy mô nền kinh tế trong năm 2013 đã đạt gần 176 tỷ USD, thu nhập bình quân đầu người khoảng 1.960 USD Dự trữ ngoại tệ quốc gia đạt 12

tuần nhập khẩu; lạm phát giảm từ mức 18,13% năm 2011 xuống còn khoảng 6% năm 2013, thấp nhất trong 10 năm qua Trong 3 năm qua, xuất khẩu liên tục tăng cao, 11 tháng năm 2013 kim ngạch xuất khẩu ước đạt 121 tỷ USD, tăng 16,2%, nhập siêu giảm mạnh, ước chỉ còn khoảng 500 triệu USD Vốn ODA ký kết và giải ngân đạt kết quả khá, 11 tháng giải ngân trên 4 tỷ USD tăng 13,5%; tổng vốn FDI đăng ký tăng mạnh, đạt gần 21 tỷ USD tăng 54,2%, số vốn giải ngân đạt khoảng 11,5 tỷ USD

Thị trường tài chính cũng đạt được những thành tựu đáng ghi nhận trong năm vừa qua: mặt bằng lãi suất huy động và lãi suất cho vay đã giảm mạnh Tính theo lãi suất năm, mặt bằng lãi suất huy động giảm 7-10% lãi suất cho vay giảm 9-12% Riêng 9 tháng năm 2013 lãi suất huy động giảm 2-3%, cho vay giảm 3-5% Bên cạnh đó, tỷ giá cơ bản đã ổn định Dự trữ ngoại hối nhà nước đã tăng từ 6 tuần nhập khẩu vào cuối năm 2010 lên 6,5 tuần vào cuối năm 2011 và khoảng 12 tuần vào cuối năm 2012 và 2013 Trên thị trường ngoại hối, tình trạng đô la hóa, vàng hóa đã giảm đáng kể, niềm tin vào đồng tiền Việt Nam được nâng lên

Trong năm vừa qua, nền kinh tế Việt Nam bị tác động mạnh mẽ bởi các chính sách tài khóa và tiền tệ của chính phủ và của ngân hàng Nhà nước Do đó, các hoạt động của các doanh nghiệp nói chung và của các ngân hàng thương mại nói riêng cũng bị tác động mạnh mẽ Tổng kết lại một năm vừa qua, các ngân hàng thương mại Việt Nam cũng đạt được những thành tựu đáng kể: giảm tỷ lệ nợ xấu,

hệ thống ngân hàng hoạt động ổn định hơn … Với các chính sách tích cực trong thời gian vừa qua của chính phủ, nền kinh tế Việt Nam dần ổn định và hứa hẹn gặt hái được những thành tựu lớn trong những năm tiếp theo và dần thoát khỏi suy thoái kinh tế

I.3 Môi trường xã hội, dân số

Theo báo cáo của Bộ y tế, Việt Nam là nước đông dân thứ 13 trên thế giới

và có cơ cấu dân số trẻ (số người dưới độ tuổi 35 chiếm 65 – 68%), tức là đang ở thời kỳ dân số vàng (với tỷ lệ nhóm người trong độ tuổi lao động gấp đôi nhóm tuổi phụ thuộc), và trong năm 2013 chúng ta đã đón chào công dân thứ 90 triệu

Như vậy chúng ta có nguồn nhân lực trẻ, dồi dào, có tri thức, sáng tạo và đầy nhiệt huyết Đây là lợi thế cho các doanh nghiệp nói chung và các ngân hàng thương mại nói riêng từ việc tuyển chọn lao động đến tiếp cận nhu cầu và cung ứng sản phẩm, dịch vụ đến người tiêu dùng

I.4 Môi trường công nghệ

Để các ngân hàng thương mại trong nước có thể tham gia vào thị trường vốn một cách dễ dàng và cạnh tranh được với các ngân hàng nước ngoài đang hoạt động tại Việt Nam, đòi hỏi các Ngân hàng thương mại trong nước có lộ trình cải tiến công nghệ một cách cụ thể rõ ràng nhằm nâng cao chất lượng sản phẩm dịch

vụ và giảm thiểu rủi ro cho người sử dụng Ứng dụng khoa học, công nghệ thông tin vào lĩnh vực ngân hàng là xu thế tất yếu của thời đại Nó giúp mọi giao dịch ngân hàng được thực hiện nhanh hơn, thuận tiện hơn và an toàn hơn Đầu tư đúng mức phát triển công nghệ trong lĩnh vực ngân hàng là việc làm cấp bách của các ngân hàng thương mại của Việt Nam hiện nay

I.5 Môi trường quốc tế

Ảnh hưởng của suy thoái kinh tế thế giới từ năm 2009 đến nay đã ảnh hưởng to lớn tới nền kinh tế Việt Nam nói chung và ngành tài chính ngân hàng nói riêng Suy thoái kinh tế làm tốc độ tăng trưởng của toàn bộ nền kinh tế giảm, hàng loạt các doanh nghiệp phá sản hoặc hoạt động cầm chừng, thị trường bất động sản đóng băng … kéo theo hoạt động của các ngân hàng thương mại trong thời gian qua gặp khó khăn Ngành tài chính ngân hàng chứng kiến không ít những thương

vụ sáp nhập, chọn lọc những ngân hàng có “sức khỏe” tốt, chọn lọc lao động trong ngành, cơ cấu lại ngân hàng … Chúng ta kỳ vọng trong thời gian tới sẽ xây dựng được một hệ thống các ngân hàng vững mạnh đáp ứng yêu cầu của nền kinh tế và

đủ sức chống chọi với mọi tác động của môi trường quốc tế

2 Phân tích môi trường cạnh tranh ngành

2.1 Các đặc điểm nổi trội của ngành tài chính ngân hàng

Với đặc thù của ngành tài chính ngân hàng là kinh doanh tiền tệ, cung ứng các nghiệp vụ thanh toán và có thể ví như xương sống của nền kinh tế Việt Nam

hiện nay vì là kênh dẫn vốn lớn nhất, hiệu quả nhất của toàn bộ nền kinh tế Để nền kinh tế hoạt động một cách hiệu quả, chúng ta cần xây dựng một hệ thống ngân hàng thương mại vững chắc Với đặc thù của mình, ngành tài chính ngân hàng có những điểm nổi trội sau đây:

- Hoạt động theo cơ chế, chính sách riêng: chính sách tiền tệ của ngân hàng Nhà nước…

- Là ngành duy nhất được phép kinh doanh tiền tệ và cung ứng các dịch

vụ thanh toán

- Là kênh dẫn vốn lớn nhất của nền kinh tế

- Quy mô ngành lớn

- Hệ thống giao dịch rộng khắp

2.2 Các lực lượng cạnh tranh trong ngành

Sử dụng 5 thế lực tác động cạnh tranh của M.Porter để phân tích các lực lượng cạnh tranh trong ngành tài chính ngân hàng và để phân tích cụ thể các lực cạnh tranh của NVB trong ngành

2.2.1 Sự cạnh tranh của đối thủ cạnh tranh Đối thủ cạnh tranh của Navibank là các tổ chức tín dụng có kinh nghiệm,

kỹ năng, tài chính, thương hiệu cùng hoạt động trên thị trường tiền tệ Các tổ chức tín dụng đều có hệ thống các sản phẩm, dịch vụ đa dạng mang lại nhiều tiện ích cho khách hàng, với mạng lưới hoạt động rộng khắp ở hầu hết các tỉnh thành trong

cả nước Các tổ chức tín dụng đang ngày càng cải tiến năng lực cạnh tranh về sản phẩm, dịch vụ, chất lượng nguồn nhân lực, văn hóa làm việc và đầu tư phát triển công nghệ nhằm quảng bá thương hiệu, nâng cao vị thế trên thị trường tiền tệ Trong xu thế hội nhập kinh tế như hiện nay, đòi hỏi các tổ chức tín dụng nói chung

và các ngân hàng thương mại nói riêng phải tập trung nâng cao chất lượng nguồn nhân lực, công nghệ thông tin, hệ thống quản trị rủi ro … đặt mục tiêu phát triển bền vững hơn là phát triển nóng Chính vì vậy, Navibank cần không ngừng nâng