Các yếu tố tác động đến tỷ suất sinh lời cổ phiếu của các công ty được niêm yết chứng khoán trong rổ vn30 giai đoạn 2018 2022

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH KHĨA LUẬN TỐT NGHIỆP CÁC YẾU TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN TỶ SUẤT SINH LỜI CỔ PHIẾU CỦA CÁC CƠNG TY ĐƯỢC NIÊM YẾT CHỨNG KHỐN TRONG DANH MỤC VN30 GIAI ĐOẠN TỪ 2018-2022 Chuyên ngành: Tài – Ngân hàng Mã số: 34 02 01 TỪ GIA LINH TP HỒ CHÍ MINH, NĂM 2023 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH CÁC YẾU TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN TỶ SUẤT SINH LỜI CỔ PHIẾU CỦA CÁC CƠNG TY ĐƯỢC NIÊM YẾT CHỨNG KHỐN TRONG DANH MỤC VN30 GIAI ĐOẠN TỪ 2018-2022 KHÓA LUẬN TỐT NGHIỆP Chuyên ngành: Tài – Ngân hàng Mã số: 34 02 01 Sinh viên thực hiện: TỪ GIA LINH Mã số sinh viên: 030135190279 Lớp: HQ7- GE07 GIẢNG VIÊN HƯỚNG DẪN TS LƯU THU QUANG TP HỒ CHÍ MINH, NĂM 2023 i TĨM TẮT Mục tiêu nghiên cứu xác định yếu tố tác động đến TSSL cổ phiếu doanh nghiệp nằm danh mục VN30 giai đoạn từ 2018 đến 2022 Các yếu tố phân tích bao gồm biến vĩ mô GDP, INF, INT, OIL biến vi mơ Size, EPS, NPM, ROA, DER Nghiên cứu có 120 mẫu quan sát bao gồm 24 công ty nằm danh mục VN30 từ 2018 đến 2022 Nghiên cứu áp dụng mơ hình ước lượng FGLS để phân tích yếu tố ảnh hưởng lên TSSL cổ phiếu đánh giá mức độ ảnh hưởng yếu tố Kết nghiên cứu INF, OIL có tác động tiêu cực lên TSSL cổ phiếu Ngược lại, EPS lại tác động tích cực lên TSSL cổ phiếu Mức độ tác động từ lớn đến bé INF, EPS OIL Bên cạnh đó, nghiên cứu GDP, INT, Size, NPM, ROA, DER khơng có tác động đến TSSL cổ phiếu quan sát Từ khóa: TSSL cổ phiếu, TTCK, VN30, GDP, INT, INF, OIL, Size, EPS, NPM, ROA, DER ii ABSTRACT This study aimed to examine factors affecting on stock return of companies in VN30 from 2018 to 2022 The analysis factors include macroeconomic factors (GDP, INF, INT, OIL) and internal factors of the company (Size, EPS, NPM, ROA, DER) The population of study is 120 observations covering 24 companies listed on VN30 over a certain period of time This study uses the FGLS estimation model to analyze the factors affecting the return on stocks and the degree of influence of these factors The result shows that INF and OIL has a negative effect on stock return Meanwhile, EPS positively impacts on stock return The level of impact from large to small is INF, EPS and OIL, respectively In addition, GDP, INT, Size, NPM, ROA, DER have no significant effect on stock return Key word: stock return, stock market, VN30, GDP, INT, INF, OIL, Size, EPS, NPM, ROA, DER iii LỜI CAM ĐOAN Em xin cam đoan nghiên cứu sản phẩm cá nhân em hỗ trợ dẫn TS Lưu Thu Quang Những liệu kết có báo cáo thu thập từ nguồn liệu thống và trích dẫn cách cụ thể theo quy định Các phân tích đánh giá thực nghiêm túc không chép hay sử dụng nội dung từ nghiên cứu tương tự Em xin chịu trách nhiệm trước nhà trường cam đoan Tác giả Từ Gia Linh iv LỜI CÁM ƠN Lời em xin gửi lời cảm ơn quý thầy cô Trường Đại học Ngân hàng thành phố Hồ Chí Minh cung cấp cho em kiến thức chuyên ngành cần thiết, nhờ em có tảng lí thuyết để phát triển đề tài khóa luận Đặc biệt, em xin gửi lời cám ơn đến thầy Lưu Thu Quang theo sát hỗ trợ em suốt thời gian thực nghiên cứu Trong trình thực khóa luận, em trau dồi tích lũy nhiều kiến thức ngành học Dù vậy, với kiến thức hạn chế nhiều bỡ ngỡ bước đầu thực nghiên cứu, luận cịn nhiều thiếu sót Em mong có dẫn đóng góp từ q thầy để báo cáo hồn thiện Em xin chân thành cám ơn! Tác giả Từ Gia Linh v MỤC LỤC TÓM TẮT i ABSTRACT ii LỜI CAM ĐOAN iii LỜI CÁM ƠN iv MỤC LỤC v DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT ix DANH MỤC BẢNG xi DANH MỤC HÌNH xii CHƯƠNG TỔNG QUAN 1.1 Tính cấp thiết nghiên cứu 1.2 Mục tiêu nghiên cứu 1.2.1 Mục tiêu tổng quát 1.2.2 Mục tiêu cụ thể 1.3 Câu hỏi nghiên cứu 1.4 Đối tượng phạm vi nghiên cứu 1.4.1 Đối tượng nghiên cứu 1.4.2 Phạm vi nghiên cứu 1.5 Phương pháp nghiên cứu liệu 1.5.1 Dữ liệu 1.5.2 Phương pháp nghiên cứu 1.6 Đóng góp đề tài vi 1.7 Bố cục đề tài CHƯƠNG CƠ SỞ LÍ THUYẾT VÀ CÁC BẰNG CHỨNG THỰC NGHIỆM 2.1 Thị trường hiệu (Efficient Market Hypothesis) 2.2 Lí thuyết tín hiệu (Signaling Theory) 2.3 Thị trường chứng khoán 2.3.1 Khái niệm 2.3.2 Vai trò 2.3.3 Lịch sử hình thành thị trường chứng khoán Việt Nam số VN30 2.4 Cổ phiếu 11 2.4.1 Khái niệm cổ phiếu 11 2.4.2 Giá cổ phiếu 11 2.4.3 Tỷ suất sinh lời cổ phiếu 12 2.5 Các chứng thực nghiệm 12 2.5.1 Bằng chứng thực nghiệm nước 12 2.5.2 Bằng chứng thực nghiệm Việt Nam 14 TÓM TẮT CHƯƠNG 19 CHƯƠNG PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 20 3.1 Quy trình nghiên cứu 20 3.2 Mẫu nghiên cứu liệu nghiên cứu 20 3.2.1 Mẫu nghiên cứu 20 vii 3.2.2 Dữ liệu nghiên cứu 21 3.3 Mơ hình 21 3.4 Giả thuyết nghiên cứu 23 3.4.1 Biến phụ thuộc 23 3.4.2 Biến độc lập 23 3.5 Phương pháp nghiên cứu 30 3.5.1 Phân tích thống kê mơ tả 30 3.5.2 Phân tích hệ số tương quan 30 3.5.3 Phương pháp hồi quy liệu bảng 30 3.5.4 Kiểm định mơ hình 31 TÓM TẮT CHƯƠNG 35 CHƯƠNG KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU VÀ THẢO LUẬN 36 4.1 Kết nghiên cứu 36 4.1.1 Thống kê mô tả 36 4.1.2 Phân tích tương quan 41 4.1.3 Kiểm định đa cộng tuyến 42 4.1.4 Kết mơ hình hồi quy 43 4.1.5 Lựa chọn mơ hình 44 4.1.6 Kiểm định khuyết tật mơ hình 45 4.1.7 Mơ hình khắc phục khuyết tật 46 4.2 Thảo luận kết hồi quy 48 TÓM TẮT CHƯƠNG 53 viii CHƯƠNG KẾT LUẬN VÀ ĐỀ XUẤT KHUYẾN NGHỊ 54 5.1 Kết luận 54 5.2 Khuyến nghị 55 5.2.1 Yếu tố vĩ mô 55 5.2.2 Yếu tố vi mô 57 5.3 Hạn chế nghiên cứu hướng nghiên cứu 58 5.3.1 Hạn chế nghiên cứu 58 5.3.2 Hướng nghiên cứu 59 TÓM TẮT CHƯƠNG 60 TÀI LIỆU THAM KHẢO 61 PHỤ LỤC 68