Một số giải pháp nâng cao hiệu quả đầu tư vốn của công ty mẹ nhà nước trong mô hình tổ chức công ty mẹ công ty con định hướng nghiên cứu tại công ty xây lắp điện 3 bộ công nghiệp

Khái niệm về Công ty mẹ, công ty con và Công ty liên kết 8

Công ty mẹ của một công ty khác là Công ty có quyền kiểm soát công ty khác, làm chủ sở hữu toàn bộ vốn điều lệ hoặc có vốn đầu tư, vốn cổ phần ở công ty khác đủ để chi phối về vốn và từ đó là chi phối các quyết định quan trọng đối với công ty khác đó

Công ty mẹ có tư cách pháp nhân, có tài sản riêng Công ty mẹ có thể trực tiếp sản xuất và kinh doanh, nhưng cũng có loại công ty mẹ không trực tiếp sản xuất kinh doanh mà chỉ giữ chức năng quản lý chung, nghiên cứu, phát triển, định ra chiến lược kinh doanh, kiểm toán còn các chức năng trực tiếp như sản xuất, tiêu thụ, vận chuyển được chuyển giao cho các công ty con

Công ty mẹ Nhà nước là do Nhà nước quyết định thành lập và đầu tư

Trong giai đoạn hiện nay Đảng và Nhà nước ta đang triển khai thực hiệnNghị quyết Hội nghị Trung ương 3 khoá IX của Đảng, thí điểm chuyển đổi các

Tổng Công ty, doanh nghiệp nhà nước sang hoạt động theo mô hình Công ty mẹ

- Công ty con Các Tổng công ty, doanh nghiệp nhà nước chuyển đổi do Chính phủ quyết định và do Nhà nước đầu tư 100% vốn điều lệ

Công ty con là công ty do một công ty khác đầu tư toàn bộ vốn điều lệ hoặc nắm giữ cổ phần chi phối, vốn góp chi phối ; trong đó cổ phần hay vốn góp chi phối là cổ phần hay vốn góp đa số hoặc ở mức mà theo quy định pháp luật và điều lệ của công ty đó đủ để chi phối các quyÕt định quan trọng của công ty đó

Công ty con có tư cách pháp nhân, có tài sản riêng, tên gọi , con dấu và là pháp nhân độc lập với công ty mẹ Công ty con được tổ chức theo loại hình pháp lý mà doanh nghiệp đăng ký kinh doanh

Công ty con của Công ty mẹ nhà nước là Công ty do Công ty mẹ nhà nước đầu tư 100% vốn điều lệ hoặc từ 51% vốn điều lệ trở lên.

Công ty liên kết của Công ty mẹ nhà nước là Công ty do Công ty mẹ nhà nước và các pháp nhân, thể nhân khác đầu tư góp vốn để thực hiện các hoạt động sản xuất kinh doanh, trong đó Công ty mẹ nhà nước có phần vốn góp đến dưới 50% vốn điều lệ của Công ty này Vì vậy Công ty mẹ nhà nước không nắm giữ quyền chi phối đối với các Công ty liên kết

Cơ cấu tổ chức 9

Công ty mẹ nhà nước 9

Đối với Công ty mẹ vừa thực hiện chức năng quản lý chung vừa trực tiếp sản xuất kinh doanh thì cơ cấu tổ chức của Công ty mẹ nhà nước thường bao gồm Cơ quan chính của Công ty mẹ, các Văn phòng đại diện, các Chi nhánh của Công ty mẹ, các đơn vị sản xuất kinh doanh trực thuộc hạch toán phụ thuộc Công ty mẹ. Đối với loại Công ty mẹ không trực tiếp sản xuất kinh doanh mà chỉ giữ chức năng quản lý chung, nghiên cứu, phát triển, định ra chiến lược kinh doanh, kiểm toán thì cơ cấu tổ chức của Công ty mẹ thường bao gồm Cơ quan chính của Công ty mẹ, các đơn vị, trung tâm nghiên cứu phát triển, đào tạo nguồn nhân lực, kiểm toán trực thuộc hạch toán phụ thuộc Công ty mẹ

Công ty mẹ nhà nước có khả năng, tiềm lực lớn về công nghệ, vốn và thường nắm giữ các khâu then chốt trong các hoạt động kinh doanh chính của tập hợp doanh nghiệp Vì vậy Công ty mẹ là trung tâm chi phối, liên kết chặt chẽ các hoạt động phối kết hợp của các công ty con cùng với công ty mẹ tạo nên một hệ thống tổ hợp các doanh nghiệp hoạt động nhịp nhàng, có hiệu quả Ngoài ra Công ty mẹ còn là trung tâm đào tạo nguồn nhân lực để hỗ trợ cho các

Công ty con và là trung tâm nghiên cứu chiến lược phát triển của toàn thể Công ty mẹ và các Công ty con

Các loại Công ty con, Công ty liên kết của Công ty mẹ nhà nước 10

Công ty mẹ nhà nước có thể có các loại hoặc một số loại các Công ty con sau :

- Công ty con là Công ty con nhà nước do Công ty mẹ nhà nước đầu tư 100% vốn, hoạt động theo Luật doanh nghiệp nhà nước ;

- Công ty con là Công ty TNHH 1 thành viên do Công ty mẹ là chủ sở hữu, hoạt động theo Luật doanh nghiệp ;

- Công ty con là Công ty TNHH từ 2 thành viên trở lên do Công ty mẹ nắm giữ phần vốn góp chi phối, hoạt động theo Luật doanh nghiệp ;

- Công ty con là Công ty cổ phần do Công ty mẹ nắm giữ cổ phần chi phối, hoạt động theo Luật doanh nghiệp ;

Ngoài các loại Công ty con, Công ty mẹ nhà nước còn có thể đầu tư vốn để hình thành các Công ty liên kết do Công ty mẹ góp đến dưới 50% vốn điều lệ của Công ty liên kết đó và Công ty mẹ nhà nước không nắm giữ quyền chi phối đối với các Công ty liên kết này

Mối quan hệ Kinh tế - Tài chính giữa Công ty mẹ nhà nước với các Công ty con, Công ty liên kết 10

Vốn, tài sản và trách nhiệm của Công ty mẹ nhà nước với các 11 Công ty con

- Vốn của Công ty mẹ nhà nước thường bao gồm vốn ngân sách Nhà nước và vốn tự tích luỹ ở Công ty mẹ, chi nhánh, văn phòng đại diện của Công ty mẹ, doanh nghiệp nhà nước hạch toán phụ thuộc Công ty mẹ; vốn ở doanh nghiệp do Công ty mẹ đầu tư 100% vốn hoạt động theo Luật DNNN, được Công ty mẹ phân cấp hạch toán độc lập; vốn cổ phần hoặc vốn góp của Công ty mẹ ở các Công ty con cổ phần hoặc Công ty TNHH từ 2 thành viên trở lên

- Tài sản của Công ty mẹ nhà nước bao gồm tài sản cố định và đầu tư dài hạn, tài sản lưu động và đầu tư ngắn hạn được hình thành từ vốn thuộc Công ty mẹ; vốn vay và các nguồn vốn hợp pháp khác Công ty mẹ có các quyền về tài sản như chiếm hữu, sử dụng định đoạt tài sản của Công ty; thực hiện các quyền và lợi Ých hợp pháp khác từ tài sản của Công ty; thay đổi cơ cấu tài sản để phát triển SX- KD; chuyển nhượng, cho thuê, thế chấp, cầm cố tài sản của công ty theo quy định của Bộ luật Dân sự và Luật DNNN; được thế chấp giá trị quyền sử dụng đất theo quy định của pháp luật ; quản lý và sử dụng các tài sản là đất đai, tài nguyên do Nhà nước giao theo quy định của pháp luật để hoạt động kinh doanh và thực hiện các hoạt động công Ých khi được Nhà nước giao.

- Nhà nước thường không điều chuyển vốn Nhà nước và tài sản của Công ty mẹ nhà nước theo phương thức không thanh toán, trừ trường hợp quyết định tổ chức lại Công ty mẹ

- Công ty mẹ nhà nước chịu trách nhiệm dân sự bằng toàn bộ vốn và tài sản của Công ty mẹ không bao gồm vốn và tài sản mà Công ty mẹ đã đầu tư vào các Công ty con hạch toán độc lập

- Công ty mẹ nhà nước được tổ chức quản lý, tổ chức kinh doanh, quản lý tài chính, thực hiện các nghĩa vụ trong kinh doanh và trong quản lý tài chính của công ty Nhà nước theo quy định của Luật Doanh nghiệp Nhà nước và Điều lệ tổ chức hoạt động của Công ty

- Công ty mẹ nhà nước thực hiện :

+ Xây dựng mục tiêu, chiến lược phát triển, kế hoạch dài hạn của tập hợp doanh nghiệp Công ty mẹ và các công ty con, trình cấp có thẩm quyền phê duyệt và chỉ đạo tổ chức thực hiện theo quyết định phê duyệt

+ Xây dựng chiến lược tiếp thị khai thác, phát triển thị trường, phân công thị trường nhằm mở rộng mạnh mẽ và khai thác triệt để thị trường trong nước và quốc tế, phục vụ đẩy mạnh sản xuất kinh doanh của Công ty mẹ cũng như các Công ty con và chỉ đạo phối hợp liên kết trong sản xuất kinh doanh giữa Công ty mẹ và các Công ty con cũng như giữa các công ty con với nhau

+ Xây dựng và chỉ đạo thực hiện mục tiêu, chiến lược và kế hoạch đầu tư- phát triển toàn Công ty Đầu tư và điều chỉnh đối với vốn và các nguồn lực do Công ty mẹ đầu tư vào các Công ty con

+ Quyết định phương án tổ chức quản lý, tổ chức kinh doanh, quy chế quản lý Công ty Công ty mẹ thực hiện chức năng quản lý chung, điều hành và phối hợp hoạt động sản xuất kinh doanh của các Công ty con trong mối quan hệ liên kết thống nhất, tạo nên sự đồng bộ và hợp tác chặt chẽ

+ Thực hiện quyền đại diện chủ sở hữu vốn đầu tư vào các Công ty con.

+ Chịu trách nhiệm bảo toàn và phát triển phần vốn Nhà nước mà Công ty mẹ nhà nước đã đầu tư vào các Công ty con

+ Quyết định phương án huy động vốn để phục vụ hoạt động sản xuất kinh doanh nhưng không làm thay đổi hình thức sở hữu Công ty

+ Quyết định sử dụng vốn, tài sản của Công ty để đầu tư, góp vốn, mua cổ phần của các công ty khác.

+ Công ty mẹ nhà nước hổ trợ cho các Công ty con về thị trường, thương hiệu, thông tin, ứng dụng khoa học, đào tạo bổ sung nguồn nhân lực, một phần các nguồn lực khác của Công ty mẹ

+ Kiến nghị người quyết định thành lập Công ty mẹ nhà nước : phê duyệt Điều lệ và sửa đổi Điều lệ Công ty mẹ ; quyết định dự án góp vốn, liên doanh với các chủ đầu tư nước ngoài ; quyết định dự án đầu tư trên mức phân cấp, phương án huy động vốn dẫn đến thay đổi sở hữu Công ty mẹ

- Trách nhiệm của Công ty mẹ nhà nước đối với các Công ty con :

+ Công ty mẹ nhà nước sở hữu một hoặc toàn phần vốn Điều lệ của các Công ty con ;

+ Công ty mẹ nhà nước chỉ tác động vào các công ty con thông qua đại diện của Công ty mẹ tại công ty con ;

+ Quyền quyết định và quyền lợi của Công ty mẹ nhà nước phụ thuộc vào tỷ lệ góp vốn của công ty mẹ vào các công ty con Hằng năm công ty mẹ nhà nước được phân chia lợi nhuận theo kết quả hoạt động của công ty con theo tỷ lệ góp vốn ;

+ Công ty mẹ nhà nước quyết định đầu tư vốn cho các công ty con độc lập và có quyền tăng, giảm đầu tư một phần vốn Nhà nước từ công ty con này sang công ty con khác phục vụ kế hoạch đầu tư phát triển chung của toàn tập hợp doanh nghiệp.

1.1.4.2 Mối quan hệ giữa Công ty mẹ nhà nước với từng loại Công ty con :

* Quan hệ giữa Công ty mẹ và các Công ty con 100% vốn nhà nước hạch toán độc lập (Công ty con nhà nước, Công ty TNHH một thành viên ) :

- Công ty con 100% vốn nhà nước là Công ty thành viên hạch toán độc lập có tư cách pháp nhân; có quyền và nghĩa vụ theo Luật Doanh nghiệp Nhà nước (đối với Công ty con nhà nước) và Luật Doanh nghiệp (đối với Công ty TNHH một thành viên) ; chịu sự ràng buộc về quyền lợi và nghĩa vụ với Công ty mẹ theo Điều lệ Tổ chức và hoạt động của Công ty mẹ nhà nước.

- Vốn nhà nước đầu tư tại Công ty con 100% vốn nhà nước hạch toán độc lập bao gồm: vốn Nhà nước do Công ty mẹ nhà nước đầu tư vào doanh nghiệp; vốn tái đầu tư từ lợi nhuận của Công ty con; các nguồn vốn đầu tư hợp pháp khác thuộc sở hữu Nhà nước

Mối quan hệ giữa Công ty mẹ nhà nước với các Công ty liên kết 15

Mối quan hệ giữa Công ty mẹ nhà nước với các Công ty liên kết tuy không được chặt chẽ như quan hệ giữa Công ty mẹ nhà nước với các Công ty con, song loại hình Công ty này có thể kết hợp và sử dụng các lợi thế tổng hợp của Công ty mẹ nhà nước và các bên đối tác góp vốn thành lập Công ty liên kết nên có thể phát huy hiệu quả hoạt động rất cao Mặt khác, các bên góp vốn đều có các quyền lợi được hưởng theo tỷ lệ góp vốn từ Công ty liên kết nên hoạt động của các Công ty này được sự quan tâm của các thành viên góp vốn Đối với Công ty mẹ nhà nước, góp vốn để thành lập Công ty liên kết cũng là một nội dung đầu tư vốn để tạo thêm các Công ty vệ tinh, hổ trợ một phần cho Công ty mẹ nhà nước thực hiện các mục tiêu, chiến lược của mình

Mối quan hệ giữa Công ty mẹ nhà nước với các Công ty liên kết thể hiện cụ thể qua một số nội dung sau :

- Công ty có cổ phần, vốn góp của Công ty mẹ nhà nước đến dưới 50% vốn điều lệ ( Công ty liên kết ) hoạt động theo quy định của Luật tương ứng với loại hình và Điều lệ của Công ty đó.

- Công ty mẹ nhà nước thực hiện quyền cổ đông hoặc thành viên bên góp vốn đối với phần vốn góp ở các Công ty liên kết Quyền, nghĩa vụ, trách nhiệm của cổ đông hoặc thành viên bên bên góp vốn thực hiện theo quy định của pháp luật và điều lệ của Công ty này.

- Công ty mẹ nhà nước trực tiếp quản lý phần vốn đầu tư, vốn góp của mình ở các Công ty liên kết Quan hệ giữa Công ty mẹ nhà nước với đại diện vốn góp, vốn cổ phần của mình tại Công ty liên kết thực hiện theo quy định của Chính phủ ( hiện nay đang áp dụng Quy chế quản lý phần vốn Nhà nước ở doanh nghiệp khác ban hành theo Nghị định số 73/2000/NĐ-CP ngày 06 tháng

12 năm 2000 của Chính phủ và thông tư số 64/2001/TT-BTC ngày 10 tháng 8 năm 2001 của Bộ Tài chính hướng dẫn thực hiện Quy chế quản lý phần vốn Nhà nước ở doanh nghiệp khác)

- Công ty mẹ nhà nước trực tiếp quản lý phần vốn đầu tư, vốn góp của mình ở các Công ty liên kết Trường hợp đơn vị thành viên hạch toán phụ thuộc của Công ty mẹ nhà nước góp vốn vào doanh nghiệp khác thì Công ty mẹ là chủ sở hữu và quản lý phần vốn góp này.

- Các quan hệ về kinh tế giữa Công ty mẹ nhà nước với các Công ty liên kết đều được thực hiện thông qua các hợp đồng kinh tế

- Khi các Công ty liên kết sử dụng các nguồn lực khác ngoài phần vốn góp của Công ty mẹ nhà nước thì Công ty mẹ nhà nước được phân chia lợi nhuận do sử dụng các nguồn lực này mang lại

ĐẦU TƯ VỐN VÀ HIỆU QUẢ ĐẦU TƯ VỐN CỦA CÔNG TY MẸ NHÀ NƯỚC TRONG MÔ HÌNH TỔ CHỨC CÔNG TY MẸ - CÔNG TY CON

Đầu tư vốn của Công ty mẹ nhà nước

1.2.1.1 Khái niệm về đầu tư vốn : Đầu tư nói chung là sự hy sinh các nguồn lực ở hiện tại để tiến hành các hoạt động nào đó nhằm thu về các kết quả nhất định trong tương lai lớn hơn các nguồn lực đã bỏ ra để đạt được các kết quả đó

Nguồn lực đó có thể là tiền, là tài nguyên thiên nhiên, là sức lao động và trí tuệ

Những kết quả đó có thể là sự tăng thêm các tài sản tài chính ( tiền vốn), tài sản vật chất ( nhà xưởng, cơ sở hạ tầng, dây chuyền công nghệ ), tài sản trí tuệ ( chuyên môn, khoa học kỷ thuật ) và nguồn nhân lực có đủ điều kiện để làm việc có năng suất trong nền sản xuất xã hội

Trong những kết quả đạt được trên đây, những kết quả trực tiếp của sự hy sinh các nguồn lực là các tài sản vật chất, tài sản trí tuệ và nguồn nhân lực tăng thêm có vai trò quan trọng trong mọi lúc, mọi nơi không chỉ đối với người bỏ vốn mà cả đối với toàn bộ nền kinh tế Những kết quả này không chỉ người đầu tư mà cả nền kinh tế xã hội được thụ hưởng

Trên giác độ doanh nghiệp các hoạt động bỏ tiền ra để tiến hành các hoạt động nhằm mục đích chung là thu được lợi Ých nào đó ( về tài chính, về cơ sở vật chất, về nâng cao trình độ ) trong tương lai lớn hơn những chi phí đã bỏ ra thì các hoạt động này được gọi là đầu tư vốn

1.2.1.2 Các hình thức đầu tư vốn của Công ty mẹ nhà nước : Đầu tư vốn là hoạt động chủ yếu, quyết định sự phát triển và khả năng tăng trưởng của Công ty mẹ nhà nước và các công ty con Hoạt động đầu tư vốn là một bộ phận quan trọng của chiến lược kinh doanh nói chung, có quan hệ chặt chẽ với chiÕn lược sản phẩm, chiến lược đổi mới công nghệ và chiến lược thị trường nói riêng, là một hoạt động sống còn của Công ty mẹ và các công ty con. Các hoạt động đầu tư vốn của Công ty mẹ nhà nước được thể hiện tập trung thông qua các hình thức :

- Công ty mẹ đầu tư vốn vào các dự án mở rộng, phát triển và nâng cao năng lực sản xuất kinh doanh của chính Công ty mẹ ;

- Công ty mẹ đầu tư vốn bổ sung vào các công ty con thông qua các dự án đầu tư mở rộng, phát triển và nâng cao năng lực sản xuất kinh doanh của Công ty con ;

- Công ty mẹ đầu tư vốn vào dự án thành lập công ty con mới ;

- Công ty mẹ đầu tư vốn vào các Công ty liên kết ;

- Công ty mẹ thực hiện đầu tư chứng khoán (như mua cổ phiếu, trái phiếu ), cho vay lấy lãi

Dự án đầu tư là tế bào cơ bản của hoạt động đầu tư Đó là một tập hợp các biện pháp có căn cứ khoa học và cơ sở pháp lý được đề xuất về các mặt kỷ thuật, công nghệ, tổ chức sản xuất, tài chính, kinh tế và xã hội để làm cơ sở cho việc quyết định bỏ vốn đầu tư với hiệu quả tài chính đem lại cho Công ty và hiệu quả kinh tế xã hội đem lại cho quốc gia và xã hội lớn nhất có thể được Nội dung của dự án đầu tư được thể hiện trong báo cáo nghiên cứu khả thi , phản ánh đầy đủ, chính xác kết quả nghiên cứu về thị trường, môi trường, công nghệ , về tình hình tài chính và hiệu quả kinh tế

Trong hoạt động đầu tư dự án mở rộng, phát triển và nâng cao năng lực sản xuất kinh doanh của chính Công ty mẹ, Công ty mẹ bỏ vốn đầu tư trung, dài hạn nhằm hình thành và bổ sung những tài sản cần thiết (tài sản hữu hình và tài sản vô hình) để tăng năng lực sản xuất, dịch vụ cho bản thân Công ty mẹ nhằm thực hiện những mục tiêu kinh doanh trung, dài hạn và những mục tiêu chiến lược của Công ty mẹ cũng như mục tiêu chiến lược chung của cả tập hợp Công ty mẹ - Công ty con Đầu tư vốn bổ sung vào các công ty con thông qua các dự án đầu tư mở rộng, phát triển và nâng cao năng lực sản xuất kinh doanh của Công ty con là hoạt động đầu tư vốn rất cần thiết Đây cũng là điều kiện để các công ty con mở rộng, phát triển trong chiến lược phát triển chung của cả tập hợp Công ty mẹ - Công ty con nhằm nâng cao hiệu quả hoạt động kinh doanh của Công ty con và vì thế cũng sẽ mang lại hiệu quả vốn đầu tư ngày càng cao cho Công ty mẹ Đối với các Công ty con nhà nước và Công ty con trách nhiệm hữu hạn một thành viên do Công ty mẹ nhà nước đầu tư 100% vốn điều lệ, Công ty mẹ có thể đầu tư trực tiếp các dự án hoặc giao cho các Công ty con thực hiện dự án Còn đối với những Công ty con là Công ty cổ phần, Công ty trách nhiệm hữu hạn từ hai thành viên trở lên do Công ty mẹ nhà nước nắm giữ cổ phần hoặc vốn góp chi phối thì Công ty mẹ có thể đầu tư vốn bổ sung thông qua việc đầu tư chứng khoán hay bổ sung phần vốn góp để thực hiện các dự án

Công ty mẹ nhà nước đầu tư vốn vào dự án thành lập công ty con mới là một hình thức đầu tư vốn của Công ty mẹ nhằm mở rộng, bành trướng và phát triển khả năng sản xuất kinh doanh và thị trường Dự án đầu tư vốn thành lập công ty con mới có thể thực hiện trên cơ sở đầu tư dự án mới hoàn toàn để bổ sung vào các khâu còn thiếu trong mô hình đầu tư khép kín hay mô hình đầu tư mở của hệ thống tổ chức kinh doanh Công ty mẹ - Công ty con hoặc cũng có thể thực hiện dự án đầu tư trên cơ sở tổ chức lại và đầu tư bổ sung một cơ sở sản xuất kinh doanh hiện có của Công ty mẹ hoặc mua lại của một Công ty khác Đầu tư vốn vào các Công ty liên kết cũng là hình thức đầu tư vốn của Công ty mẹ nhà nước theo dự án để cùng với các thành viên khác thành lập đơn vị sản xuất kinh doanh mới Các Công ty liên kết tận dụng được khá nhiều ưu thế của các thành viên và có vai trò hỗ trợ một phần cho chiến lược phát triển chung của hệ thống Công ty mẹ - Công ty con Tuy nhiên mức vốn đầu tư của Công ty mẹ nhà nước trong các Công ty liên kết này chưa đủ để đạt mức chi phèi và Công ty mẹ được phân chia lợi nhuận theo tỷ lệ vốn góp Đầu tư chứng khoán là một loại hình đầu tư tài chính Trong hoạt động này, Công ty mẹ nhà nước mua các chứng khoán theo mét danh mục đầu tư rất đa dạng, bao gồm cả các công cụ trên thị trường tiền và các công cụ trên thị trường vốn Việc đầu tư các tài sản trên thị trường tiền, như tín phiếu và các công cụ khác có ý nghĩa chủ yếu là để đáp ứng nhu cầu thanh toán, nhu cầu dự phòng và nhu cầu tích trữ của Công ty mẹ Việc đầu tư các tài sản trên thị trường vốn là đầu tư các loại trái phiếu, cổ phiếu hay các giấy tờ có giá Đầu tư chứng khoán giúp Công ty mẹ có thể thu được lợi nhuận từ phần lợi tức được chia và phần tăng giá chứng khoán trên thị trường Mặt khác, Công ty mẹ có thể được hưởng quyền quản lý, quyền kiểm soát doanh nghiệp khác từ cổ phiếu Các chứng khoán là các tài sản sinh lời có tính thanh khoản cao, có rủi ro lớn Với giá trị nhỏ của các chứng khoán và sự đa(dạng của các loại chứng khoán trên thị trường, danh mục đầu tư chứng khoán của Công ty mẹ dễ dàng được thiết kế theo các mức độ rủi ro khác nhau và dễ dàng thay đổi Tuy nhiên đầu tư chứng khoán là hoạt động phức tạp, đòi hỏi trình độ quản lý chuyên môn cao và am hiểu về thị trường đồng thời phải có thị trường chứng khoán phát triển, tạo ra sự sẵn có các công cụ đầu tư có tính thanh khoản cao và hệ thống pháp luật cần được hoàn thiện

Kết quả hoạt động đầu tư vốn

Kết quả hoạt động đầu tư của Công ty mẹ nhà nước được thể hiện ở khối lượng vốn đầu tư đã được thực hiện, ở các tài sản cố định được huy động tăng thêm vào sản xuất kinh doanh hoặc năng lực sản xuất kinh doanh phục vụ tăng thêm

1.2.2.1 Khối lượng vốn đầu tư thực hiện :

Khối lượng vốn đầu tư thực hiện bao gồm tổng số tiền đã chi để tiến hành các hoạt động của các công cuộc đầu tư Đối với các dự án đầu tư, khối lượng vốn đầu tư thực hiện bao gồm các chi phí cho công tác chuẩn bị đầu tư, công tác xây dựng lắp đặt, mua sắm thiết bị công nghệ và chi phí khác theo quy định của thiết kế dự toán và được ghi trong dự án đầu tư được duyệt Để tính toán tổng hợp khối lượng vốn đầu tư đã thực hiện trong kỳ thường áp dụng cách tính toán theo các loại công cuộc đầu tư như sau :

- Đối với những công cuộc án đầu tư quy mô lớn, thời gian thực hiện đầu tư dài thì vốn đầu tư được tính là thực hiện khi từng hoạt động hoặc từng giai đoạn của mỗi công cuộc đầu tư đã hoàn thành

Vốn đầu tư thực hiện của công tác xây dựng, công tác lắp đặt thiết bị máy móc được tính theo phương pháp đơn giá Căn cứ vào bảng đơn giá dự toán được duyệt, khối lượng công tác xây dựng hoặc công tác lắp đặt thiết bị máy móc hoàn thành và áp dụng công thức sau đây để tính :

Mức vốn đầu Khối lượng công tư thực hiện tác XD hoặc lắp Đơn giá Chi Thu nhập về xây dựng = đặt thiết bị đã x dự toán + phí + chịu thuế hoặc lắp đặt hoàn thành theo khác tính trước thiết bị quy định của thiết kế

+ Khối lượng công tác xây dựng hoàn thành là các khối lượng phải có trong thiết kế dự toán đã được phê chuẩn, đã cấu tạo vào thực thể công trình,đảm bảo chất lượng theo quy định của thiết kế, đã hoàn thành đến giai đoạn quy ước ghi trong tiến độ thực hiện dự án và được chủ đầu tư, cơ quan tài trợ chấp nhận thanh toán

+ Khối lượng công tác lắp đặt thiết bị máy móc đã hoàn thành tính theo toàn bộ từng chiếc máy ( đối với thiết bị có kỷ thuật lắp giản đơn) hoặc số tấn máy lắp xong của từng giai đoạn, từng bộ phận phải lắp của thiết bị ( đối với thiết bị có kỷ thuật lắp giản đơn nhưng được lắp song song nhiều chiếc một lúc hoặc đối với các thiết bị có kỷ thuật lắp phức tạp)

+ Đơn giá dự toán bao gồm chi phí vật liệu, tiền lương chính của công nhân xây dựng, chi phí sử dụng máy tính cho 1 đơn vị khối lượng công tác xây dựng hoặc lắp đặt.

+ Chi phí khác gồm những chi phí chưa được tính trong đơn giá dự toán, thường được tính theo tỷ lệ phần trăm so với một loại chi phí nào đó ( chi phí trực tiếp, tiền lương chính của công nhân xây lắp ) và được phân biệt theo loại công trình ( điện, giao thông,dân dụng ) và theo khu vực lảnh thổ của đất nước

+ Thu nhập chịu thuế tính trước được tính theo tỷ lệ phần trăm so với giá trị giá thành dự toán trước thuế của khối lượng công tác xây dựng hoặc lắp đặt hoàn thành

Mức vốn đầu tư thực hiện đối với công tác mua sắm thiết bị máy móc cần lắp được xác định căn cứ vào giá mua cộng với chi phí vận chuyển đến địa điểm tiếp nhận,chi phí bảo quản cho đến khi giao lắp từng bộ phận hoặc cả chiếc máy

Mức vốn đầu tư thực hiện đối với công tác mua sắm thiết bị máy móc không cần lắp được xác định căn cứ vào giá mua cộng với chi phí vận chuyển đến kho của đơn vị sử dụng và nhập kho

Với các khoản chi phí khác, nếu chưa có đơn giá thì được tính vào vốn đầu tư thực hiện theo phương pháp thực chi thực thanh

- Đối với những công cuộc đầu tư quy mô nhỏ, thời gian thực hiện đầu tư ngắn thì số vốn đã chi được tính vào khối lượng vốn đầu tư thực hiện khi toàn bộ các công việc của quá trình thực hiện đầu tư kết thúc

1.2.2.2 Tài sản cố định huy động và năng lực sản xuất phục vụ tăng thêm :

Tài sản cố định huy động là công trình hay hạng mục công trình, đối tượng xây dựng có khả năng phát huy tác dụng độc lập ( làm ra sản phẩm, hàng hoá hoặc tiến hành các hoạt động dịch vụ cho xã hội đã được ghi trong dự án đầu tư ) đã kết thúc quá trình xây dựng, mua sắm, đã làm xong thủ tục nghiệm thu sử dụng có thể đưa vào hoạt động được ngay.

Năng lực sản xuất phục vụ tăng thêm là khả năng đáp ứng nhu cầu sản xuất phục vụ của các tài sản cố định đã được huy động vào sử dụng để sản xuất ra sản phẩm hoặc tiến hành các hoạt động dịch vụ theo quy định được ghi trong dự án đầu tư.

Hiệu quả đầu tư vốn của Công ty mẹ nhà nước

Hiệu quả đầu tư vốn là toàn bộ các mục tiêu đề ra của hoạt động đầu tư vốn Hiệu quả đầu tư vốn gồm hai loại : hiệu quả tài chính hay hiệu quả hạch toán kinh tế và hiệu quả kinh tế - xã hội của hoạt động đầu tư vốn

1.2.3.1 Hiệu quả tài chính của hoạt động đầu tư vốn của Công ty mẹ nhà nước - Khái niệm và quan điểm đánh giá :

Hiệu quả tài chính ( E đ t) của hoạt động đầu tư vốn là mức độ đáp ứng nhu cầu phát triển hoạt động sản xuất kinh doanh, dịch vụ và nâng cao đời sống của người lao động trong Công ty mẹ và các Công ty con trên cơ sở số vốn đầu tư mà Công ty mẹ sử dụng so với các kỳ khác, công ty khác hoặc so với định mức chung Chóng ta có thể biểu diễn khái niệm này thông qua công thức sau :

Các kết quả mà Công ty mẹ thu được do thực hiện đầu tư

Sè vốn đầu tư mà Công ty mẹ đã thực hiện để tạo ra các kết quả trên

E đt được gọi là có hiệu quả khi E đt 1 > E đt 0

E đt 0 là chỉ tiêu hiệu quả tài chính định mức hoặc của các kỳ khác mà Công ty đã đạt được chọn làm cơ sở so sánh hoặc của đơn vị khác đã đạt tiêu chuẩn hiệu quả

Quan điểm đánh giá hiệu quả tài chính hoạt động đầu tư vốn của Công ty mẹ nhà nước trong mô hình tổ chức Công ty mẹ - Công ty con :

Hiệu quả do hoạt động đầu tư vốn đem lại cho Công ty mẹ nhà nước và các Công ty con rất đa dạng và là tất yếu của quá trình thực hiện đầu tư vốn Hiệu quả đó có thể là tối đa hoá lợi nhuận và giá trị doanh nghiệp, là mức độ chuyển dịch cơ cấu vốn đầu tư theo ngành nghề kinh doanh mà mục tiêu chiến lược của cả hệ thống Công ty mẹ - Công ty con đã đề ra, là mức độ gia tăng về chiếm lĩnh thị phần, là mức tăng năng suất lao động, là số lao động có việc làm do hoạt động đầu tư vốn tạo ra, là mức tăng thu nhập cho người lao động của Công ty, là nâng cao mức độ an toàn trong kinh doanh, là mức độ hiện đại hoá công nghệ sản xuất kinh doanh,

Hiệu quả đầu tư vốn là quan hệ so sánh giữa chi phí bỏ ra với kết quả thu về, nó phản ánh chất lượng hoạt động đầu tư vốn của Công ty mẹ nhà nước Công ty mẹ nhà nước trong mô hình tổ chức Công ty mẹ - Công ty con thực hiện đầu tư vốn vào các công ty con, công ty liên kết với tư cách là một nhà đầu tư tài chính Mối quan hệ giữa Công ty mẹ nhà nước với các Công ty con là mối liên kết chặt chẽ, Công ty mẹ nhà nước chi phối Công ty con bằng số vốn góp và cả uy tÝn, công nghệ chính yếu, thị phần, đầu tư, sự chỉ đạo phối hợp hỗ trợ tác nghiệp trong các công cuộc đầu tư lớn mà Công ty mẹ nhà nước đã tích luỹ được trong quá trình phát triển Công ty mẹ nhà nước và các Công ty con còn có những ràng buộc với nhau trên cơ sở mục tiêu chiến lược phát triển chung của cả hệ thống thống nhất Công ty mẹ và các Công ty con, tạo nên sự phát triển an toàn và bền vững Quá trình đầu tư của Công ty mẹ nhà nước được xem xét theo hai giác độ : giác độ quản lý tổng thể của cả tập hợp Công ty mẹ và các Công ty con, giác độ thứ hai là quá trình thực hiện một dự án đầu tư của Công ty mẹ Chính vì vậy, quan điểm đánh giá hiệu quả đầu tư vốn của Công ty mẹ nhà nước trong mô hình tổ chức Công ty mẹ - Công ty con không chỉ đơn thuần xét theo từng dự án, công cuộc đầu tư hay ở từng Công ty con riêng rẽ, mà còn phải xem xét toàn diện hơn trong mối liên kết chặt chẽ với Công ty mẹ và các Công ty con khác Nghĩa là, còn cần phải đánh giá hiệu quả đầu tư vốn của Công ty mẹ nhà nước theo mục tiêu chiến lược đầu tư phát triển chung của cả tập hợp Công ty mẹ - Công ty con đã đề ra trong từng thời kỳ phát triển Để phản ánh hiệu quả tài chính của hoạt động đầu tư vốn chúng ta phải sử dụng hệ thống gồm nhiều chỉ tiêu Mỗi chỉ tiêu phản ánh một khía cạnh của hiệu quả và được sử dụng trong những điều kiện nhất định Trong đó chỉ tiêu biểu hiện bằng tiền được sử dụng rộng rãi Tuy nhiên tiền có giá trị thay đổi theo thời gian nên khi sử dụng các chỉ tiêu tính bằng tiền phải bảo đảm tính so sánh về mặt giá trị theo thời gian

Do tiền có giá trị về mặt thời gian, cho nên khi so sánh, tổng hợp hoặc tính các chỉ tiêu bình quân của các khoản tiền phát sinh trong những thời gian khác nhau cần phải tính chuyển chúng về cùng một mặt bằng thời gian, mặt bằng này có thể là đầu năm (quý, tháng) hoặc cuối năm (quý, tháng) hoặc một năm nào đó của kỳ phân tích Việc lựa chọn năm (quý, tháng) nào làm mặt bằng thời gian để tính chuyển tuỳ thuộc vào từng trường hợp cụ thể để vừa đơn giản việc tính toán, vừa đảm bảo tính so sánh theo cùng một mặt bằng thời gian của các khoản tiền đưa ra so sánh, tổng hợp

1.2.3.2 Hệ thống chỉ tiêu đánh giá hiệu quả tài chính hoạt động đầu tư vốn của Công ty mẹ nhà nước:

* Hệ thống chỉ tiêu đánh giá hiệu quả tài chính hoạt động đầu tư vốn của Công ty mẹ theo mục tiêu chiến lược đầu tư vốn của tập hợp Công ty mẹ và các Công ty con :

+ Theo mục tiêu tối đa hoá lợi nhuận của tập hợp Công ty mẹ và các Công ty con gồm các chỉ tiêu :

- Tỷ suất sinh lời của vốn đầu tư :

Chỉ tiêu này phản ánh mức độ lợi nhuận thuần thu được từ một đơn vị vốn đầu tư tính cho từng năm hoạt động, ký hiệu là RR, công thức tính như sau :

Trong đó :  W : là tổng lợi nhuận thuần thu được hằng năm của Công ty mẹ và các Công ty con, công ty liên kết ;

 I v : là tổng số vốn đầu tư mà Công ty mẹ và các Công ty con, công ty liên kết đã thực hiện đầu tư

- Tỷ suất sinh lời của vốn chủ sở hữu :

Vốn chủ sở hữu là một bộ phận của vốn đầu tư, là vốn của chính Công ty mẹ được Nhà nước giao Công ty mẹ sử dụng số vốn này để đầu tư cho hoạt động của Công ty mẹ và đầu tư vào các Công ty con, Công ty liên kết Khi có vốn đầu tư bằng vốn chủ sở hữu nhiều thì vốn phải đi vay Ýt, tổng số tiền trả lãi vay nhỏ, tỷ suất sinh lợi vốn chủ sở hữu càng cao và ngược lại Công thức tính như sau :

W : là là tổng lợi nhuận thuần thu được hằng năm của Công ty mẹ;

 E : là tổng số vốn chủ sở hữu bình quân của Công ty mẹ

RE càng lớn càng tốt

+ Theo mục tiêu mở rộng, phát triển và chiếm lĩnh thị trường của tập hợp Công ty mẹ và các Công ty con là chỉ tiêu hệ số quay vòng của vốn chủ sở hữu

Hệ sè quay vòng của vốn chủ sở hữu là chỉ tiêu đánh giá hiệu quả của vốn chủ sở hữu về khả năng mở rộng, phát triển và chiếm lĩnh thị trường thể hiện qua doanh thu thuần sinh ra từ vốn chủ sở hữu

Trong đó : O : là tổng doanh thu thuần của Công ty mẹ, các Công ty con do công ty mẹ đầu tư 100% vốn và doanh thu thuần của các công ty cổ phần, TNHH 2 thành viên trở lên, công ty liên kết được tính theo tỷ lệ vốn góp  E : là tổng số vốn chủ sở hữu bình quân của Công ty mẹ

+ Theo mục tiêu cơ cấu vốn đầu tư, lợi nhuận thu từ các hoạt động đầu tư vốn của tập hợp Công ty mẹ và các Công ty con trong từng ngành nghề kinh doanh :

- Tỷ trọng đầu tư vốn chủ sở hữu trong từng ngành nghề kinh doanh

Trong đó : Vi : là số vốn của Công ty mẹ đầu tư vào ngành kinh doanh thứ i ;  E : là tổng số vốn chủ sở hữu của Công ty mẹ

- Tỷ trọng lợi nhuận thu được từ các hoạt động đầu tư trong các ngành nghề kinh doanh

Trong đó: Pi :là số lợi nhuận thu được trong kỳ từ hoạt động kinh doanh ngành i ;

 Pi : là tổng số lợi nhuận thu được trong kỳ của Công ty mẹ

* Hệ thống chỉ tiêu đánh giá hiệu quả tài chính hoạt động đầu tư vốn của Công ty mẹ nhà nước theo từng dự án đầu tư :

+ Tỷ suất sinh lời của vốn đầu tư còn gọi là hệ số thu hồi vốn đầu tư :

Chỉ tiêu này phản ánh mức độ lợi nhuận thuần thu được từ một đơn vị vốn đầu tư ( 1000đ hoặc 1 triệu đồng ) được thực hiện, ký hiệu là RR, công thức tính như sau :

- Nếu tính cho từng năm hoạt động thì :

Trong đó : W ipv là lợi nhuận thuần thu được năm i tính theo mặt bằng giá trị khi các kết quả đầu tư bắt đầu phát huy tác dụng ;

I vo là tổng số vốn đầu tư thực hiện tính đến thời điểm các kết quả đầu tư bắt đầu phát huy tác dụng.

Giải pháp về điều chỉnh cơ cấu đầu tư vốn vào các Công ty con 84

Trên cơ sở đánh giá, phân tích hiệu quả đầu tư vốn những năm qua và dự báo triển vọng trong những năm tới để xác định mức vốn đầu tư hợp lý vào các Công ty con, Công ty liên kết hoạt động kinh doanh trong các ngành xây lắp điện, sản xuất sản phẩm công nghiệp, kinh doanh dịch vụ du lịch và kinh doanh điện lực

- Các Công ty con hoạt động trong ngành xây lắp là ngành kinh doanh chủ lực, có nhiều kinh nghiệm và lợi thế của Công ty Xây lắp điện 3 cũng như các Công ty con, là các ngành hiện đang đạt tỷ suất lợi nhuận cao và chiếm tỷ trọng lợi nhuận cao nhất của Công ty mẹ, vì vậy cần tiếp tục đầu tư vốn vào các Công ty con này

- Các Công ty con hoạt động trong ngành sản xuất sản phẩm công nghiệp đạt hiệu quả khá, thị trường ngày càng được mở rộng, có thể tiếp tục đầu tư vốn bổ sung tăng năng lực sản xuất và quản lý để nâng cao hiệu quả

- Đối với các Công ty con và Công ty liên kết hoạt động trong ngành kinh doanh dịch vụ du lịch đạt hiệu quả thấp có thể rút dần vốn để đầu tư vào các Công ty con, Công ty liên kết khác có hiệu quả cao hơn khi các thông tin dự báo thu thập được về các Công ty con và Công ty liên kết này không có triển vọng gia tăng hiệu quả trong tương lai Tuy nhiên, đối với các Công ty con, Công ty liên kết được xác định có nhiều triển vọng trong tương lai thì cần phải duy trì và đầu tư chiều sâu để phát triển và nâng cao hiệu quả theo mục tiêu chiến lược đầu tư vốn của cả tập hợp Công ty Xây lắp điện 3 và các Công ty con đã đề ra

- Với các Công ty con, Công ty liên kết hoạt động sản xuất và kinh doanh điện năng với sản phẩm chiến lược là điện thương phẩm, do mới đầu tư ban đầu,các dự án chưa thể đi vào hoạt động sản xuất kinh doanh nên chưa thể tính toán được hiệu quả Tuy nhiên, vốn đầu tư phải đảm bảo để thực hiện hoàn thành các dự án phát điện, vì vậy cần phải đầu tư bổ sung vốn, Ýt nhất cũng phải đủ đảm bảo nguồn vốn đối ứng từ vốn chủ sở hữu của các dự án này Để duy trì tốc độ tăng trưởng về lợi nhuận cũng như tỷ suất lợi nhuận trên vốn đầu tư của Công ty Xây lắp điện 3 vào các Công ty con, Công ty liên kết cần phải tính toán đầy đủ các yếu tố để cân đối vốn đầu tư vào các Công ty con, Công ty liên kết hiện chưa đạt hiệu quả cao hoặc chưa phát huy hiệu quả mà không làm giảm sút quá mức tỷ suất lợi nhuận của tổng số vốn Công ty Xây lắp điện 3 đầu tư vào tất cả các Công ty con, Công ty liên kết

Cụ thể, về cơ cấu đầu tư vốn vào các Công ty con : tiếp tục đầu tư vốn vào Công ty 3.6, Công ty 3.5, Công ty 3.3, Công ty 3.8 ; và đầu tư vốn bổ sụng vào Công ty 3.2, Công ty 3.1 , Công ty 3.7, Công ty đầu tư và phát triển điện Sông

Ba ; rút dần vốn đã đầu tư ở Công ty 3.4 và Công ty sản xuất gạch Block Đà nẵng để đầu tư vào các Công ty con trên có hiệu quả hơn sau khi đã tăng cường công tác quản lý hoạt động sản xuất kinh doanh của hai Công ty này mà vẫn không nâng cao được hiệu quả vốn đã đầu tư.

Giải pháp về đầu tư vốn phát triển thị trường sản phẩm mới 85

Với các lợi thế hiện có của Công ty Xây lắp điện 3 và các Công ty con cùng với thông tin nghiên cứu dự báo nhu cầu của các ngành, các loại sản phẩm thay thế trong những năm đến, Công ty cần nghiên cứu đầu tư vốn để phát triển sản xuất kinh doanh các loại sản phẩm, dịch vụ mới như sau :

- Đối với thị trường ngành xây lắp : là các sản phẩm lắp máy, xây dựng thuỷ lợi thuỷ điện, xây dựng và kinh doanh cơ sở hạ tầng Thị trường truyền thống và lớn nhất của Công ty Xây lắp điện 3 từ trước đến nay là sản phẩm xây lắp các công trình đường dây tải điện đến 500 KV và các Trạm biến áp điện Trên cơ sở chuyên ngành này, việc mở rộng thị trường các sản phẩm lắp máy, xây dựng các công trình thủy điện - thuỷ lợi, xây dựng và kinh doanh cơ sở hạ tầng rất thuận lợi Mặt khác, đây cũng là những thị trường có tốc độ phát triển rất cao trong những năm đến, đặc biệt là thuỷ điện - thuỷ lợi, trong những năm từ 2003 - 2010 Chính phủ và Tổng Công ty Điện lực Việt nam đã phê duyệt kế hoạch khởi công hàng loạt nhà máy thuỷ điện lớn để đảm bảo nguồn điện cho kế hoạch phát triển kinh tế - xã hội của quốc gia Việc phát triển các thị trường này vừa tạo điều kiện cho Công ty phát huy hiệu quả sử dụng hệ thống máy móc, thiết bị và hiệu quả lao động kỷ thuật, quản lý chuyên ngành xây lắp điện hiện có đồng thời cũng là cơ sở để Công ty có điều kiện bổ sung và nâng cao công nghệ, kỷ thuật xây lắp của mình Đối với việc đầu tư xây dựng và kinh doanh cơ sở hạ tầng, Công ty mẹ và các Công ty con cũng có nhiều lợi thế để phát triển Trụ sở của Công ty mẹ và các Công ty con đóng hầu hết ở các tỉnh, thành phố của Miền Trung và Tây nguyên, trong khi nhu cầu đầu tư cơ sở hạ tầng ở các tỉnh, thành phố này còn rất lớn và thị trường có xu hướng phát triển cao Công ty Xây lắp điện 3 và các Công ty con lại có đủ các năng lực từ khảo sát, quy hoạch, thiết kế đến xây dựng, vì vậy cần phải xúc tiến để thực hiện đầu tư và kinh doanh các công trình cơ sở hạ tầng theo các hình thức như đầu tư xây dựng cơ sở hạ tầng các khu công nghiệp, khu tái định cư, đổi cơ sở hạ tầng lấy đất để kinh doanh

- Đối với ngành sản xuất sản phẩm công nghiệp : là các sản phẩm gia công chế tạo cột thép đa giác tròn côn - thay thế cho nhiều loại cột điện cao thế lắp ghép hiện nay Đây là sản phẩm hiện chưa có ở nước ta, song đã được nhiều nước trên thế giới sử dụng có hiệu quả cao, vừa giảm được diện tích chiếm đất và chi phí đầu tư công trình, lại vừa đạt độ thẩm mỹ cao ( rất phù hợp cho các công trình lưới điện trong thành phố, thị xã ) Một loại sản phẩm vật liệu xây dựng đang có thị trường lớn ở trong nước và xuất khẩu mà Công ty có điều kiện sản xuất kinh doanh đó là sản phẩm đá GRANITE tự nhiên Nguồn mỏ đá đã được Tỉnh Gia lai cho phép khảo sát để triển khai khai thác Đối với sản phẩm gạch bê tông không nung (TAZZERO) rất phù hợp với nhu cầu lát công viên, sân, vĩa hè thay thế cho bê tông tấm lát, gạch tuy nen, nền láng xi măng hiện nay.

- Đối với ngành sản xuất và kinh doanh điện năng, sản phẩm chiến lược đó là điện thương phẩm mà từ năm 2002 Công ty đã bắt đầu đầu tư Sự gia tăng về nhu cầu điện năng hàng năm hiện nay cao hơn khá nhiều so với tốc độ tăng nguồn điện và sản lượng điện bình quân đầu người thấp hơn nhiều so với các nước trong khu vực, vì vậy đầu tư nhà máy thuỷ điện độc lập vừa có thị trường lại vừa ổn định sản xuất kinh doanh ngành xây lắp cho chính Công ty mẹ và cácCông ty con chuyên ngành xây lắp điện

- Đối với ngành kinh doanh du lịch dịch vụ của Công ty các loại sản phẩm mới đó là các dịch vụ nghĩ dưỡng( sinh thái, bãi biển ) chất lượng cao, hoạt động kinh doanh lữ hành nội địa và quốc tế Đây cũng là thị trường có dự báo xu hướng tăng cao trong những năm đến, kể cả du khách trong nước và nước ngoài

Giải pháp về đầu tư vốn để hiện đại hoá công nghệ, nâng cao, đổi mới chất lượng thiết bị 87

Đầu tư vốn để hiện đại hoá công nghệ, nâng cao, đổi mới chất lượng thiết bị có ý nghĩa quan trọng trong việc nâng cao chất lượng sản phẩm, năng lực sản xuất, sức cạnh tranh trên thị trường và vì vậy nó ảnh hưởng rất lớn đến hiệu quả đầu tư vốn Giải pháp cụ thể là : Đối với các Công ty phụ thuộc Công ty mẹ và các Công ty con có chuyên ngành xây lắp, xây dựng ( như Công ty 3.1, Công ty 3.2, Công ty 3.3, Công ty 3.4, Công ty 3.5, Công ty 3.6, Công ty 3.7, Công ty 3.8, Công ty 3.9, Công ty 3.10, Công ty Xây dựng 3.11 ) cần xem xét đầu tư bổ sung thiết bị chuyên ngành hiện đại như : máy tăng hảm dây, súng bắn dây, cần bích hợp kim dựng cột, xe đào, xe xúc, máy ủi, xe vận tải, xe lu, máy khoan hầm hoặc Công ty mẹ đầu tư các thiết bị hiện đại nêu trên và thực hiện cho thuê hoạt động với các Công ty con theo nhu cầu sản xuất, vừa đáp ứng tính chủ động trong sản xuất, vừa nâng cao hiệu quả hoạt động của các thiết bị , đồng thời nâng cao năng lực thi công của cả tập hợp Công ty mẹ và các Công ty con Đối với các Công ty phụ thuộc Công ty mẹ và các Công ty con có chuyên ngành sản xuất sản phẩm công nghiệp cần đầu tư nâng cấp hoặc đầu tư mở rộng,đổi mới từng bước công nghệ sản xuất và thiết bị tiên tiến Tại nhà máy chế tạo kết cấu thép Đà nẵng cần đầu tư mở rộng dây chuyền gia công chế tạo kết cấu thép để tăng năng lực sản xuất và hạ giá thành sản phẩm nâng cao khả năng cạnh tranh trên thị trường Dây chuyền gia công cơ khí và mạ kẻm ở Công ty cổ phầnXây lắp điện 3.3 ( Nghệ an ) và Công ty Xây lắp điện 3.10 ( Quy Nhơn ) phải đầu tư cải tạo và nâng cấp, đổi mới một số thiết bị quan trọng để nâng cao chất lượng sản phẩm, tăng cường sức cạnh tranh Cụ thể là hệ thống thiết bị mạ kẻm nhúng nóng của các nước EU, máy cắt - đột liên hợp điều khiển tự động(CNC)

Thực hiện đúng trình tự các quy định chung khi tính toán phân tích, đánh giá so sánh các phương án đầu tư để lựa chọn phương án đầu tư có hiệu quả cao nhất cho từng dự án đầu tư 88

Để đảm bảo và nâng cao hiệu quả đầu tư vốn, trong giai đoạn chuẩn bị đầu tư, Công ty Xây lắp điện 3 cần phải thực hiện việc nghiên cứu lập các báo nghiên cứu tiền khả thi và khả thi cho từng dự án riêng lẽ với các phương án đầu tư khác nhau để lựa chọn phương án đầu tư có hiệu quả cao nhất Giải pháp này giúp cho Công ty Xây lắp điện 3 lựa chọn được phương án đầu tư có hiệu quả cao nhất cho một dự án nhất định

Tính toán so sánh các phương án đầu tư phải được tiến hành ở bước nghiên cứu tiền khả thi và ở bước nghiên cứu khả thi Ở bước nghiên cứu tiền khả thi, các giai đoạn tính toán thường đơn giản hơn vì các chỉ tiêu tính toán thường chỉ cho một năm đại diện. Ở bước nghiên cứu khả thi, việc tính toán phân tích, đánh giá so sánh các phương án đầu tư để lựa chọn phương án đầu tư có hiệu quả cao nhất cho từng dự án đầu tư cần phải được tiến hành theo đúng trình tự sau :

3.6.1 Xác định số lượng các phương án có thể đưa vào so sánh:

- Với các dự án đầu tư đơn giản ( như mua sắm máy móc thiết bị riêng lẻ ) thì số phương án đa vào so sánh có thể lớn

- Với các dự án đầu tư lớn có liên quan đến việc xây dựng các công trình, việc xác định số lượng các phương án để đưa vào so sánh phải hết sức thận trọng để vừa đảm bảo chất lượng của dự án đầu tư vừa đảm bảo tránh các chi phí quá lớn cho việc lập dự án đầu tư Có thể xảy ra các trờng hợp:

Thứ nhất, các phương án có các địa điểm xây dựng khác nhau, trường hợp này chi phí cho việc lập dự án của mỗi phương án có thể rất lớn, nếu ở đây đòi hỏi phải khoan thăm dò trử lượng tài nguyên ở mỗi phương án địa điểm (như trử lượng đá xây dựng, đá granite của các mỏ đá tự nhiên ) ;

Thứ hai, các phương án ở cùng một địa điểm nhưng khác nhau về dây chuyền công nghệ, với các chỉ tiêu khác nhau về công suất, trình độ hiện đại, giá mua, trường hợp này có thể lựa chọn một số phương án để so sánh và chi phí cho việc so sánh có thể không nhiều ( như dây chuyền mạ kẻm nhúng nóng, các loại thiết bị gia công cơ khí tự động và bán tự động, dây chuyền sản xuất dây cáp dẫn điện, dây chuyền thiết bị gia công xẻ, mài và đánh bóng đá granite tự nhiên ) ;

Thứ ba, các phương án có cùng một giải pháp kỷ thuật nhưng lại có hình thức kinh doanh khác nhau (như tự Công ty vay vốn để đầu tư kinh doanh hay liên doanh với các đối tác khác ) hoặc có các nguồn vốn vay khác nhau với điều kiện trả nợ khác nhau, lãi suất vay khác nhau

Theo kinh nghiệm, chi phí cho phần phân tích lựa chọn phương án công nghệ có khi chiếm đến 80% chi phí cho việc lập báo cáo nghiên cứu dự án khả thi

Cần chó ý là các phương án bị đưa vào so sánh cần phải được đảm bảo tính có thể so sánh được, nếu không đảm bảo được điều kiện này thì cần phải đ- ưa các phương án về có thể so sánh được bằng các phương pháp điều chỉnh nhất định

3.6.2 Xác định thời kỳ tính toán :

Thời kỳ tính toán( hay tuổi thọ hoặc vòng đời của dự án ) là một chỉ tiêu quan trọng, vì nó vừa bảo đảm tính có thể so sánh được của các phương án, lại vừa bảo đảm lợi nhuận ở mức cần thiết cũng như bảo đảm vốn và tính pháp lý đã quy định trong quy chế quản lý đầu tư và Luật đầu tư

Thời kỳ tính toán của một dự án riêng lẻ là khoảng thời gian bị giới hạn bằng thời điểm khởi đầu và thời điểm kết thúc của dòng tiền tệ của toàn bộ dự án Cần phân biệt thời kỳ tính toán khi xem xét một dự án riêng lẻ và thời kỳ tính toán chung để so sánh vài phương án với nhau Thời kỳ tính toán chung để so sánh các phương án phải tuân theo quy tắc bội số chung bé nhất của các thời kỳ tính toán của các phương án riêng lẻ

3.6.3 Tính toán các chỉ tiêu thu, chi và hiệu số thu chi của dòng tiền tệ của các phương án qua các năm :

Các chỉ tiêu chi phí quan trọng nhất là : vốn đầu tư ( kể cả vốn lưu động),giá thành sản phẩm (hay dịch vụ), chi phí vận hành ( giá thành không có khấu hao, chi phí khấu hao, các khoản tiền phải trả nợ ( cả vốn gốc và lãi ) theo các năm, các khoản thuế

Các khoản thu chủ yếu là : doanh thu hằng năm, giá trị thu hồi khi đào thải tài sản cố định trung gian và cuối cùng, khoản thu hồi vốn lưu động cuối đời dự án

3.3.4 Xác định giá trị tương đương của tiền tệ theo thời gian : Ở bước này trước hết phải xác định hệ số chiết khấu hay suất thu lợi tính toán tối thiểu chấp nhận được để quy các chi phí về hiện tại, tương lai hay thời điểm giữa tuỳ theo các chỉ tiêu được chọn làm tiêu chuẩn hiệu quả tài chính là chỉ tiêu gì ?

Việc lựa chọn đúng hệ số chiết khấu là vô cùng quan trọng, vì phụ thuộc vào chỉ tiêu này kết quả lựa chọn phương án có thể hoàn toàn trái ngược nhau

3.6.5 Lựa chọn loại chỉ tiêu được dùng làm chỉ tiêu hiệu quả tổng hợp :

Chỉ tiêu hiệu quả tổng hợp được dùng để lựa chọn phương án và trị số ( độ lớn ) tiêu chuẩn của chỉ tiêu này để làm ngưỡng hiệu quả tối thiểu để xét tính hiệu quả ( hay tính đáng giá) của phương án đang được xem xét

Thực hiện lựa chọn tập dự án đầu tư trong điều kiện giới hạn ngân sách đầu tư

Ngân sách đầu tư của Công ty Xây lắp điện 3 hằng năm bao gồm các nguồn chủ yếu là nguồn vốn chủ sở hữu của Công ty và nguồn vốn huy động

Nguồn vốn đầu tư là vốn chủ sở hữu của Công ty bao gồm các khoản được trích từ lợi nhuận của Công ty mẹ và lợi nhuận thu về từ việc đầu tư vốn vào các Công ty con và Công ty liên kết theo tỷ lệ vốn góp, các khoản Ngân sách nhà nước cho để lại hoặc cấp bổ sung, nguồn vốn tái đầu tư từ quỹ khấu hao cơ bản của tài sản hình thành từ nguồn vốn chủ sở hữu

Nguồn vốn đầu tư huy động của Công ty bao gồm các khoản vay tín dụng trung và dài hạn ngân hàng, các khoản vay dài hạn của cán bộ công nhân viên, các khoản thu từ việc phát hành trái phiếu Công ty

Các nguồn vốn đầu tư của Công ty đều nằm trong các điều kiện khả năng giới hạn nhất định Vì vậy, các quyết định đầu tư vốn của Công ty Xây lắp điện

3 phải được xem xét trong giới hạn khả năng về vốn và huy động vốn của Công hiện tại sẽ làm cho Công ty mất đi khả năng đầu tư mới trong các thời điểm tiếp theo Công ty Xây lắp điện 3 cần phải quan tâm tới dự báo khả năng huy động vốn để đáp ứng các nhu cầu đầu tư trong những năm tiếp theo, từ đó có sự phân tích và lựa chọn các phương thức, các công cụ huy động vốn thích hợp Để thực hiện đầu tư theo mục tiêu, chiến lược và kế hoạch đã được thiết lập hằng năm và trong từng giai đoạn phát triển, trong điều kiện giới hạn về ngân sách đầu tư của Công ty Xây lắp điện 3, ngoài việc xem xét đánh giá tính khả thi của các dự án còn phải thực hiện tính toán, phân tích, đánh giá các tập dự án đầu tư để lựa chọn tập dự án đầu tư hợp lý nhất, đạt hiệu quả cao nhất với ngân sách đầu tư đã được xác định cụ thể theo kế hoạch vốn đầu tư hằng năm và từng thời kỳ của Công ty Xây lắp điện 3 và các Công ty con

Trình tự, kỷ thuật tính toán, phân tích, đánh giá để lựa chọn tập dự án đầu tư trong điều kiện giới hạn ngân sách đầu tư của Công ty Xây lắp điện 3 phải được thực hiện tuần tự qua các bước Tóm lược như sau :

- Xác định số lượng các tập dự án ;

- Sắp xếp các tập dự án theo số thứ tự tăng dần của vốn đầu tư ;

- Xác định NPVj cho mỗi tập dự án ;

- Xác định tập dự án có NPV lớn nhất cho từng mức ngân sách ;

- Lựa chọn tập dự án đầu tư theo chỉ tiêu suất thu lợi nội tại ( IRR) ;

- Lựa chọn tập dự án đầu tư trên cơ sở kết hợp chỉ tiêu NPV lớn nhất cho từng mức ngân sách đầu tư hoặc chỉ tiêu suất thu lợi nội tại (IRR) với mục tiêu chiến lược đầu tư vốn theo cơ cấu ngành nghề kinh doanh

Mét trong những mục tiêu quan trọng của mô hình Công ty mẹ - Công ty con đó là sự bành trướng về hoạt động sản xuất kinh doanh, chia sẽ và hạn chế rủi ro, vì vậy hoạt động đầu tư vốn của Công ty Xây lắp điện 3 và các Công ty con còn phải hướng vào mục tiêu đa dạng hoá ngành nghề

Nếu một tập dự án đầu tư vừa đạt được NPV lớn nhất hoặc IRR()> r vừa đạt được mục tiêu chiến lược đầu tư vốn theo cơ cấu ngành nghề thì tập dựa án đó là tốt nhất

Tuy nhiên, trong nhiều trường hợp tập dự án đạt được NPV lớn nhất hoặcIRR()> r thì có thể không đạt được mục tiêu đầu tư theo cơ cấu ngành nghề Để giải quyết vấn đề này có thể có hai giải pháp :

Thứ nhất : Nếu Công ty lấy mục tiêu hàng đầu trong thời kỳ này là lợi nhuận thì lựa chọn tập dự án đầu tư có NPV lớn nhất hoặc IRR()> r và bỏ qua mục tiêu đầu tư theo cơ cấu ngành nghề

Thứ hai : Nếu Công ty lấy mục tiêu hàng đầu trong thời kỳ này là đầu tư nhằm đạt được mục tiêu chiến lược đầu tư vốn theo cơ cấu ngành nghề thì lấy mức ngân sách đầu tư theo kế hoạch của từng ngành nghề để làm mức giới hạn ngân sách đầu tư cho các tập dự án theo từng ngành nghề để xem xét và lựa chọn tập dự án đầu tư hợp lý nhất cho các ngành nghề riêng rẽ theo chỉ tiêu NPV lớn nhất hoặc IRR()> r Tập hợp các tập dự án hợp lý nhất cho từng ngành nghề là tập hợp dự án đầu tư tốt nhất theo mục tiêu này

Thường xuyên kiểm soát, đánh giá kết quả và hiệu quả đầu tư vốn 93

Hoạt động đầu tư vốn là hoạt động chủ yếu, quyết định sự phát triển và khả năng tăng trưởng của Công ty Xây lắp điện 3 và các công ty con Vì vậy, ngoài việc xây dựng và triển khai thực hiện các mục tiêu, chiến lược, kế hoạch đầu tư, Công ty Xây lắp điện 3 phải thường xuyên kiểm soát, đánh giá kết quả và hiệu quả vốn đầu tư để có đầy đủ các thông tin, số liệu làm cơ sở cho các quyết định thúc đẩy, điều chỉnh hoạt động đầu tư vốn, từ đó mới có thể đạt được kết quả và hiệu quả đầu tư vốn như mong muốn

Việc kiểm soát, đánh giá kết quả và hiệu quả vốn đầu tư phải thực hiện đầy đủ, toàn diện Sử dụng hệ thống các chỉ tiêu phân tích và đánh giá kết quả và hiệu quả vốn đầu tư của Công ty mẹ bao gồm cả vốn đầu tư vào các Công ty con Việc kiểm soát, đánh giá kết quả và hiệu quả vốn đầu tư của Công ty Xây lắp điện 3 phải được thực hiện trong tất cả các giai đoạn của hoạt động đầu tư theo từng dự án : từ khâu chuẩn bị đầu tư, thực hiện đầu tư cho đến giai đoạn đưa kết quả đầu tư vào vận hành, sử dụng và quản lý Đối với quản lý tổng thể hoạt động đầu tư vốn của Công ty mẹ còn phải sử dụng hệ thống các chỉ tiêu đánh giá kết quả và hiệu quả đầu tư vốn để phân tích và xác định cụ thể hiệu quả đầu tư vốn vào từng ngành, từng Công ty con làm cơ sở quyết định điều chỉnh vốn đầu tư vào từng ngành và từng Công ty con nhằm đạt hiệu quả cao nhất theo mục tiêu chiến lược đầu tư vốn đã đề ra

Về thúc đẩy triển khai các hoạt động đầu tư chứng khoán 94

Đầu tư chứng khoán có vai trò quan trọng đối với hoạt động của cả hệ thống Công ty Xây lắp điện 3 và các Công ty con, Công ty liên kết :

Thứ nhất : danh mục đầu tư này làm tăng và góp phần ổn định thu nhập của Công ty Xây lắp điện 3 và các Công ty con, Công ty liên kết

Thứ hai : tạo ra sự đa dạng trong hoạt động đầu tư, bao gồm đa dạng hoá về lĩnh vực kinh doanh, đa dạng hoá về phương diện địa lý Chính sự đa dạng hoá này tạo cơ sở cân bằng về rủi ro trong danh mục tài sản của Công ty Xây lắp điện 3 và tăng tính thanh khoản cho các tài sản, trên cơ sở đó tạo sự mềm dẻo trong việc quản lý tài sản của Công ty Xây lắp điện 3

Thứ ba: các chứng khoán có thể được sử dụngnhư là các tài sản thế chấp cho các khoản vay ngân hàng

Thứ tư : kinh doanh chứng khoán giúp cho Công ty Xây lắp điện 3 và các

Công ty con, Công ty liên kết có thể tận dụng được lợi thế từ chính sách thuế

Thứ năm : các chứng khoán có thể được mua và bán nhanh chóng, do đó có thể là nguồn dự trử thứ cấp cho khả năng thanh toán của Công ty Xây lắp điện 3 và các Công ty con, Công ty liên kết và giúp cho các Công ty có thể dễ dàng tái cấu trúc lại tài sản

Thứ sáu : đầu tư chứng khoán giúp cho Công ty Xây lắp điện 3 có thể có thể dễ dàng phát triển hoạt động sang các lĩnh vực mới, các khu vực kinh doanh mới thông qua quá trình thâu tóm và sát nhập doanh nghiệp

Với vai trò quan trọng như vậy, cùng với sự khởi động và phát triển ban đầu của thị trường chứng khoán ở nước ta, Công ty Xây lắp điện 3 cũng cần phải thực hiện hoạch định chính sách đầu tư chứng khoán cụ thể Chính sách này phải làm rõ mục tiêu của đầu tư là để đa dạng hoá đầu tư nhằm tối đa hoá lợi nhuận, để phát triển lĩnh vực kinh doanh mới, hay để thâu tóm và sát nhập doanh nghiệp khác nhằm nắm quyền quản lý Chính sách cũng cần hoạch định cụ thể loại chứng khoán được lựa chọn với mức độ rủi ro có thể chấp nhận đối với Công ty, khả năng trao đổi chứng khoán trên thị trường

Tuy nhiên để thúc đẩy triển khai các hoạt động đầu tư chứng khoán, Công ty Xây lắp điện 3 cần phải thực hiện việc phân tích chứng khoán nhằm trợ giúp cho việc ra quyết định đầu tư Việc phân tích tuỳ theo mục đích đầu tư chứng khoán

Trong hoạt động đầu tư chứng khoán nhằm hưởng lợi tức, Công ty Xây lắp điện 3 hoạt động như là nhà đầu tư chứng khoán, do đó các phương pháp phân tích chủ yếu được sử dụng là phân tích cơ bản ( phân tích tài chính) và phân tích kỷ thuật Phân tích cơ bản giúp cho Công ty Xây lắp điện 3 có thể lựa chọn được kết cấu danh mục đầu tư phù hợp Phương pháp phân tích kỷ thuật giúp cho các nhà quản lý có thể lựa chọn được thời điểm và chiến lược mua bán chứng khoán tuỳ theo diễn biến của thị trường

Với mục đích nắm quyền quản lý, kiểm soát việc phân tích được thực hiện chi tiết hơn đối với một doanh nghiệp được dự định thôn tính, sát nhập Do đó chủ yếu sử dụng phương pháp phân tích tài chính Trường hợp này gần giống với phương pháp lựa chọn dự án đầu tư thông thường Các phân tích cần chỉ rõ : thực trạng của doanh nghiệp thôn tính, sát nhập và doanh nghiệp bị thôn tính, sát nhập ở thời điểm hiện tại; dự báo các khả năng thay đổi trong tương lai Trên cơ sở các phân tích đó, lượng hoá thành các luồng tiền và đánh giá mức độ rủi ro của các luồng tiền đó Các phương pháp được lựa chọn áp dụng là các phương pháp NPV, IRR,

Tăng cường khả năng tích tụ và tập trung vốn của Công ty Xây lắp điện 3 và khả năng huy động các nguồn vốn khác để đầu tư 95

3 và khả năng huy động các nguồn vốn khác để đầu tư :

Mô hình tổ chức Công ty mẹ - Công ty con, cơ chế hoạt động và quy chế tài chính tạo điều kiện để Công ty Xây lắp điện 3 tăng cường và thúc đẩy quá trình tích tụ và tập trung vốn

Nguồn vốn đầu tư của Công ty Xây lắp điện 3 bao gồm:

- Vốn Nhà nước đầu tư cho Công ty Xây lắp điện 3 ban đầu khi thành lập;

- Vốn Nhà nước đầu tư bổ sung để nâng cao năng lực của Công ty Xây lắp điện 3 ( nếu có) ;

- Các khoản khác được Nhà nước cho phép tăng vốn đầu tư của Công ty Xây lắp điện 3 ;

- Vốn tích tụ và tập trung trong quá trình hoạt động ;

- Nguồn vốn từ việc phát hành trái phiếu Công ty Xây lắp điện 3 ;

- Nguồn vốn huy động từ các tổ chức tín dụng và các tổ chức khác

Trong các nguồn vốn trên, ngoài phần vốn Nhà nước đầu tư cho Công ty Xây lắp điện 3 thì vốn tích tụ và tập trung trong quá trình hoạt động của Công ty Xây lắp điện 3 và các Công ty con, Công ty liên kết giữ vai trò hết sức quan trọng

Quá trình tích tụ và tập trung vốn trong mô hình tổ chức Công ty mẹ - Công ty con tạo điều kiện cho cả tập hợp doanh nghiệp có điều kiện để tập trung đầu tư phát triển các dự án kinh doanh lớn, các dự án đầu tư chiều sâu đổi mới công nghệ từ đó thúc đẩy và nâng cao hiệu quả hoạt động của cả Công ty mẹ và các Công ty con, Công ty liên kết Vì vậy, ngoài việc thực hiện đồng bộ nhiều giải pháp mở rộng, phát triển sản xuất kinh doanh, giảm chi phí sản xuất hạ giá thành sản phẩm, nâng cao sức cạnh tranh để tăng cường quá trình tích tụ vốn ở Công ty mẹ và các Công ty con, Công ty liên kết Công ty Xây lắp điện

3 cũng cần phải thực hiện cơ chế tập trung vốn, phục vụ cho hoạt động đầu tư phát triển chung của cả hệ thống Với cơ chế Công ty mẹ là đại diện trực tiếp chủ sở hữu phần vốn đầu tư vào các Công ty con, Công ty liên kết nên Công ty Xây lắp điện 3 có quyền quyết định phân phối lợi nhuận sau thuế đối với các Công ty con do Công ty mẹ đầu tư 100% vốn và quyết định sử dụng phần lợi nhuận thu được từ việc đầu tư cổ phần, vốn góp ở các Công ty con khác theo tỷ lệ cổ phần hay tỷ lệ góp vốn Đây là điều kiện thuận lợi để Công ty Xây lắp điện

3 thực hiện tập trung vốn thực hiện các dự án quan trọng đối với cả hệ thống Công ty mẹ - Công ty con cũng như đối với từng Công ty con

Nguồn vốn huy động bằng cách phát hành trái phiếu Công ty Xây lắp điện

3 là một phương thức tạo nguồn vốn đầu tư cho Công ty mẹ Khoản vốn huy động từ việc phát hành trái phiếu có ưu điểm là không tạo ra áp lực cao trong thanh toán nợ như đối với các khoản vay tín dụng ngân hàng Tuy nhiên để có thể thực hiện được phương thức huy động vốn này, Công ty Xây lắp điện 3 phải thực hiện ổn định kế hoạch sản xuất kinh doanh, có uy tín trên thị trường, đạt mục tiêu về hiệu quả đầu tư vốn và có các dự án kinh doanh khả thi

Ngoài các nguồn vốn trên, để thực hiện hoạt động đầu tư theo mục tiêu,chiến lược đã đề ra, Công ty Xây lắp điện 3 còn phải sử dụng cả các nguồn vốn tín dụng ngân hàng và các khoản tín dụng khác Đây là nguồn vốn rất cần thiết cho Công ty khi thực hiện đầu tư các dự án lớn mà khả năng vốn chủ sở hữu của Công ty mẹ không thể đáp ứng đủ Cụ thể như : các dự án xây dựng các nhà máy thủy điện độc lập, các dự án xây dựng các nhà máy sản xuất sản phẩm công nghiệp hiện đại có công suất lớn Vì vậy, thực hiện đảm bảo tín nhiệm với các tổ chức tín dụng, tăng cường khả năng bảo đảm tiền vay là một trong các phương thức tăng cường nguồn vốn đầu tư của Công ty Xây lắp điện 3

Tăng cường đào tạo, bổ sung nguồn nhân lực đáp ứng yêu cầu trong các giai đoạn của quá trình đầu tư vốn, từ công tác chuẩn bị đầu tư, thực hiện đầu tư đến khai thác sử dụng các dự án đầu tư 97

Từ công tác chuẩn bị đầu tư, thực hiện đầu tư và khai thác sử dụng các dự án đầu tư đến việc quản lý tổng thể các hoạt động đầu tư đều cần phải có các cán bộ quản lý, kỹ sư, công nhân có đủ năng lực mới thực thi được các hoạt động một cách có hiệu quả Kết quả của các công tác này đều có ảnh hưởng, tác động trực tiếp đến hiệu quả đầu tư vốn

Mét trong các nguyên nhân làm cho hiệu quả đầu tư vốn của Công ty Xây lắp điện 3 ở một số ngành kinh doanh và ở một số Công ty con, Công ty liên kết trong những năm qua chưa đạt hiệu quả cao là do chất lượng nguồn nhân lực Để giải quyết vấn đề này, Công ty Xây lắp điện 3 và các Công ty con, Công ty liên kết cần phải :

- Tổ chức đào tạo, bồi dưỡng nâng cao nhận thức của mọi thành viên trong Công ty mẹ và các Công ty con, từ đội ngũ lãnh đạo, quản lý đến đội ngũ người lao động về ý nghĩa sống còn của việc hạ giá thành và nâng cao sức cạnh tranh của sản phẩm, trách nhiệm của mình, từ đó khơi dậy khả năng phát huy trí tuệ, phát huy sáng kiến của tập thể và cá nhân để tìm mọi biện pháp giảm chi phí trong công tác chuẩn bị đầu tư, chí phí thực hiện đầu tư và chi phí trong sản xuất kinh doanh để hạ giá thành đơn vị sản phẩm Cần tổ chức triển khai một cách kiên quyết, có chương trình, kế hoạch giải quyết từng vấn đề cụ thể, không mang tính đối phó, hình thức

- Tăng cường công tác quản lý, sắp xếp lại bộ máy, sắp xếp lại lao động theo hướng tinh giảm, chất lượng, hiệu quả cao, khai thác tiềm năng sáng tạo của đội ngũ người lao động, gắn trách nhiệm với quyền lợi của họ trong tất cả các khâu từ chuẩn bị đầu tư, thực hiện đầu tư đến giai đoạn khai thác sử dụng các dự án đầu tư

- Nâng cao chất lượng đội ngũ cán bộ quản lý và người lao động trực tiếp làm ra sản phẩm Lợi thế lao động rẻ đang dần bị mất đi bởi tiền lương ngày càng phải nâng lên và chất lượng lao động chưa được đào tạo tốt Do đó, cần tăng cường sự phối hợp giữa Công ty mẹ và các Công ty con với các trường, các trung tâm đào tạo để có kế hoạch đào tạo bổ sung, đào tạo lại cho cán bộ quản lý, cán bộ làm công tác tư vấn đầu tư, cán bộ quản lý thực hiện dự án, cán bộ quản lý điều hành sản xuất kinh doanh khi đưa dự án vào khai thác sử dụng,cũng như công nhân trực tiếp sản xuất theo chiến lược sản phẩm đã xác định Nâng cao chất lượng lao động trí tuệ, xây dựng đội ngũ cán bộ quản lý từ các phòng ban đến người Giám đốc, Tổng giám đốc thật sự trở thành mội đội ngũ có năng lực, có tư duy và tinh thần đổi mới, biết dựa vào tập thể và dám quyết đoán, dám chịu trách nhiệm.

Trên đây là một số giải pháp nhằm nâng cao hiệu quả đầu tư vốn của Công ty Xây lắp điện 3 vào các Công ty con, Công ty liên kết Tuy nhiên, để đạt được hiệu quả cao, ngoài sự nổ lực của bản thân doanh nghiệp thì các chế độ, chính sách của Nhà nước tạo điều kiện và môi trường pháp lý cho hoạt động của mô hình Công ty mẹ - Công ty con giữ vai trò hết sức quan trọng Mô hình "Công ty mẹ - Công ty con" hiện nay Chính phủ mới cho thực hiện thí điểm ở một số đơn vị (giới hạn về số lượng), trong khi Luật doanh nghiệp nhà nước đang sửa đổi, mô hình này chưa được chế định trong hệ thống pháp luật hiện hành, nên các chính sách và cơ chế quản lý đối với doanh nghiệp nhà nước hiện hành bất cập với điều kiện hoạt động của mô hình này Mặt khác, Chính phủ cũng chưa ban hành Nghị định về cơ chế tổ chức quản lý và hoạt động của mô hình Công ty mẹ - Công ty con Các đơn vị được lựa chọn làm thí điểm chuyển đổi sang hoạt động theo mô hình Công ty mẹ - Công ty con được thực hiện theoQuyết định của Thủ tướng Chính phủ Do đó, trong quá trình hoạt động củaCông ty Xây lắp điện 3 nói chung và hoạt động đầu tư vốn vào các Công ty con,Công ty liên kết nói riêng để đạt được hiệu quả ngày càng cao còn cần sự quan tâm, hỗ trợ của các Cơ quan quản lý nhà nước, các Bộ, ngành để điều chỉnh, bổ sung, sửa đổi các cơ chế chính sách cần thiết, phù hợp với tính chất hoạt động của mô hình Công ty mẹ - Công ty con