BÀI TẬP THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH DẠNG 1: BÀI TẬP KHỚP LỆNH Bài 26: Lũy kế mua Lệnh mua Số CP Số hiệu lệnh Giá Số hiệu lệnh Lệnh bán Số CP Lũy kế bán 5000 A1 ATO B8 2000 5000 25200 B1 1000 16200 7550 2550 A3 25100 15200 7550 25000 B3 1050 15200 9100 1550 A2 24900 B2 3050 14150 9100 24800 B6 2000 11100 9850 750 A4 24700 9100 10900 1050 A6 24600 B4 5050 9100 13200 2300 A7 24500 B5 1050 4050 14700 1500 A5 24200 B7 1000 3000 Tại mức giá 24.700đ có khối lượng giao dịch lớn 9100 cổ phiếu NĐT A có mua cổ phiếu x giá giới hạn 25100 đ/cp > giá khớp lệnh 24.700 đ/cp - Số tiền NĐT phải toán là: 1000*24700 + 1000*24700*0,4% = 24.798.800 đ Các lệnh giao dịch số cổ phiếu lệnh thực -Lệnh mua Số hiệu lệnh A1 A3 A2 Số cổ phiếu 5000 2550 1550 - Lệnh bán Số hiệu lệnh B8 B7 B5 Số cổ phiếu 2000 1000 1050 Tổng 9100 B4 Tổng 5050 9100 Tổng giá trị giao dịch CP X là: 9100*24700 = 224.770.000đ Bài 27: Lũy kế mua Lệnh mua Số CP Số hiệu lệnh Giá Số hiệu lệnh Lệnh bán Số CP Lũy kế bán 7000 ATO 5400 10500 3500 15200 3000 30500 16700 6200 15100 6000 27500 23700 7000 15000 6600 21500 29500 5800 14900 14900 32750 3250 14800 5500 14900 37750 5000 14700 9400 37750 14600 4000 9400 Tại mức giá 15000đ có khối lượng giao dịch lớn 21500 cổ phiếu mức giá 15.000đ/cp giá mở cửa cp X Các lệnh giao dịch số cổ phiếu lệnh thực -Lệnh mua Số hiệu lệnh 3 Tổng Bài 28: Lệnh mua - Lệnh bán Số hiệu lệnh Tổng Số cổ phiếu 7000 3500 6200 4800 21500 Giá Lệnh bán Số cổ phiếu 5400 4000 5500 6600 Lũy kế mua Số CP Số hiệu lệnh Số hiệu lệnh Số CP Lũy kế bán 5400 ATC 2500 13900 8500 58500 24950 20450 6550 57000 4500 24950 20450 56500 5450 20450 23950 3500 55500 3500 15000 28550 4600 55000 1500 11500 30550 2000 54500 7500 10000 34000 3450 54000 2500 Tại mức giá bán 57.000đ/cp 56.500đ/cp có khối lượng giao dịch lớn 20450 cp, giá tham chiếu Là 56.500đ.cp chọn giá 56.500 làm giá khớp lệnh cp lệnh NĐT A thực khớp lệnh Các lệnh giao dịch số cổ phiếu lệnh thực -Lệnh mua Số hiệu lệnh Tổng - Giá ước định: T Dt (1+ g) Dt t + t + i−g (1+i) t =1 ( 1+i) Po = ∑ Số cổ phiếu 5400 8500 6550 20450 - Lệnh bán Số hiệu lệnh Tổng Số cổ phiếu 2500 7500 1500 3500 5450 20450 1500 1500 1500 1500(1+5 %) = 1+ 10 % + + + * = 27396,69 < giá TT 56500đ/cp ( 1+ 10 % )2 ( 1+ 10 % )3 ( 1+ 10 % )3 10 %−5 % Thị trường đánh giá cao cổ phiếu Không nên mua cp vào lúc Bài 29: Lũy kế mua Lệnh mua Số CP Số hiệu lệnh Giá Số hiệu lệnh Lệnh bán Số CP Lũy kế bán 600 ATO 900 2610 2010 40600 8090 5480 40500 6700 25140 11280 3190 40400 2100 18440 17640 6360 40300 3700 16340 20840 3200 40200 1700 12640 24990 4150 40100 8570 10940 33290 8300 40000 1470 2370 Tại mức giá 40300đ/cp có khối lượng giao dịch lớn 16340 cổ phiếu mức giá 40300đ/cp giá mở cửa cp M DẠNG 2: BÀI TẬP TRÁI PHIẾU Ước định n = số năm lại lưu hành Bài 38: C= 100.000*10% = 10.000 CF1 = CF2 = C = 10.000 CF3 = C + Pb = 10.000 + 96.500 = 106.500 Pm = 101.000 CF CF CF NPV = 1+r + + – Pm (1+r )2 (1+r )3 10.000 10.000 106.500 NPV = 1+ r + + – 101.000 (1+r )2 (1+r )3 -Chọn r1 = 9% 10.000 10.000 106.500 NPV1= 1+9 % + + – 101.000 = 99727,65 (1+9 % ) (1+9 % ) - Chọn r2 = 10% 10.000 10.000 106.500 NPV2= 1+ 10 % + + – 101.000 = -3629,6 (1+10 %)2 (1+10 %)3 IRR = r1 + NPV 1∗(r 2−r 1) 99727,65∗(10 %−9 %) = 9% + = 9,96% NPV 1+ [ NPV ] 99727,65+|−3629,6| 10000 100000 Ơng B bán với giá: 1+ % + 1+9 % = 100917đ/cp C 10000 Lãi suất hành: Ic = Ptt = 96500 = 10,36% Mức lời lỗ vốn: Rg = Pb−Pm 100.917−96500 = = 4,6% Pm 96500 Lãi suất kì hạn: Re = Ic + Rg = 10,36 + 4,6% = 14,96% Bài 39: C = 500.000*12% = 60.000 CF1 = CF2 == C = 60.000 CF3 = C + Pb = 60.000 + 525.000 = 585.000 Pm = 510.000 Lãi suất hành Trp là: Ic= C 60.000 = = 11,76% Ptt 510.000 Lãi suất hoàn vốn theo dự kiến ông A là: CF CF CF NPV = 1+r + + – Pm (1+r ) (1+r ) 60.000 60.000 585.000 = 1+ r + + – 510.000 (1+r ) (1+r ) -Chọn r1 = 12% 60.000 60.000 585.000 NPV1= 1+ 12% + + –510.000= 7794,51 (1+12 %)2 (1+12 %)3 - Chọn r2 = 13% 60.000 60.000 585.000 NPV2= 1+ 13 % + + –510.000 = -4479,51 (1+13 %) (1+13 %) IRR = r1 + NPV 1∗(r 2−r 1) 7794,51∗(13 %−12 %) = 12% + = 12,6% NPV 1+|NPV 2| 7794,51+|−4479,51| Bài 45: C = 200.000*11% = 22.000 Giá trái phiếu NĐT X bán là: n C M + t (1+r )n t =1 ( 1+ r) P=∑ 22.000 22.000 + = 1+ 14 % + (1+14 %)2 22.000+200.000 = 186.064đ/trp (1+14 %)3 Giá trái phiếu mà NĐT X bán 186.064đ 22.000 22.000 22.000 + + PV = 1+ 15 % + (1+15 %)2 (1+15 % )3 22.000+186.064 đ = 167164,6 < 202000 (1+15 %)4 quyết định đầu tư cách năm không đáp ứng yêu cầu nhà đầu tư Bài 46: M= 500.000 Pm = 315.000 C = 500.000*7% = 35.000 Giá trái phiếu mà NĐT bán: Pt+3 = 500.000 = 381447,6 đ (1+7 %) n n CFt CFt −Pm = Pm = ∑ t => ∑ t t =1 ( 1+ IRR) t =1 ( 1+ IRR) 381447,6 - 315.000 = IRR = 6,59% (1+ IRR)3 Bài 47: C = 100.000*8% = 8000 Pm = 102.000 CF1 = C = 8000 CF2 = C + Pb = 8000 + 101.000 = 109.000 Lãi suất hoàn vốn CF CF 8.000 109.000 NPV = 1+r + + – Pm (1+r ) = 1+ r + – 102.000 (1+r ) -Chọn r1 = 7% 8.000 109.000 NPV1 = 1+ % + – 102.000 = 681,45 (1+7 %)2 -Chọn r2 = 8% 8.000 109.000 NPV2 = 1+ % + – 102.000 = -1142,66 (1+8 % ) IRR = r1 + NPV 1∗(r 2−r 1) 681,45∗(8 %−7 %) = 7% + = 7,37% NPV 1+|NPV 2| 681,45+|−1142,66| 8000 NĐT B bán với giá: 1+ 10 % + 8000 ¿¿ 8000+100000 = 91563,1đ (1+10 %) DẠNG 3: BÀI TẬP CỔ PHIẾU BÀI TẬP TỔNG HỢP: BÀI 66: -LNST = 1900*(1-20%) = 1520 Số cổ phiếu thường lưu hành: 800.000 + 100.000 = 900.000 Cổ tức CP ưu đãi = 20.000*0.01 *9% = 18 EPSn = 1520−18 = 1668,89 (đ/Cp) 0,9 Cổ tức CPT: 1668,89*0,7 = 1168,223 đ/cp DN+1 = 1168,223 * (1+15%) = 1343,46(đ/Cp) DN+2 = 1168,223 * (1+15 %)2 = 1544,979(đ/Cp) DN+3 = 1168,223 * (1+15 %)3 = 1776,72(đ/Cp) DN+4 = 1776,72 * (1+13%) = 2007,69(đ/Cp) DN+5 = 1776,72 *(1+13 %)2 = 2268,69(đ/Cp) Giá cổ phiếu công ty thời điểm cuối năm N+2 P= D ( n+ )∗(1+ g) 1544,979∗(1+ %) = 32444,56 đ/cp = i−g 10 %−5 % Bài 69 -LNST = 1450*(1-20%) = 1160 Số cổ phiếu thường lưu hành ngày 31/12/N: 0,5 – 0,05 = 0,45 triệu cp Cổ tức CP ưu đãi = 30.000*0.01 *15% = 45 EPSn = 1160−45 0,45 = 2477,78 (đ/Cp) Cổ tức =CPT: 2477,78 *0,6 = 1486,67 đ/cp DN = 1486,67 DN+1 = 1486,67* (1+15%) = 1709,67(đ/Cp) DN+2 = 1486,67* (1+15 %)2 = 1966,12(đ/Cp) DN+3 = 1966,12* (1+8 %)1 = 2123,41 (đ/Cp) Giá cổ phiếu NĐT C mà có th 2123,41ể bán sau năm tính từ thời điểm 1/1/N+1: D ( n+ )∗(1+ g) 2123,41∗(1+ %) = 38221,38đ/cp = i−g 14 %−8 % P0 = n Dt Pb + t (1+i)n t =1 ( 1+ r) P=∑ = 1966,12 2123,41 38221,38 1709,67 + + = 30244,16 đ/cp > 27500đ Đáp ứng nhu cầu NĐT + (1+14 % ) (1+14 % ) (1+14 % ) (1+14 % )3 BÀI 95: VN- INDEX 1.600 1.500 1.400 1.300 1.200 1.100 1.000 900 Pi 0,05 0,1 0,1 0,1 0,25 0,2 0,1 0,1 E(ri) = 45,4% 36,4% 27 p i 1− p P0 Pi * E(ri) E(ri) – E(r) Pi ((E(ri)- E(r))^2