Bài giảng Đầu tư chứng khoán: Chương 5 - Nguyễn Thị Thu Huyền

CHƯƠNG 5: LỢI SUẤT VÀ RỦI RO Nội dung nghiên cứu Khái niệm lợi suất rủi ro Mối quan hệ lợi suất rủi ro Lợi suất dự tính rủi ro danh mục đầu tư gồm chứng khoán Xác định lợi suất u cầu dự tính chứng khốn mơ hình CAPM Khái niệm lợi suất rủi ro 1.1 Lợi suất - Lợi suất danh nghĩa Lợi suất thực Lợi suất thị trường Lợi suất dự tính (kỳ vọng) 1.2.Rủi ro - Định lượng rủi ro - Phân loại rủi ro 1.1 Khái niệm lợi suất (Rate of Return) • Là phần trăm (%) chênh lệch thu nhập từ chứng khốn có sau khoảng thời gian (thường năm) khoản vốn đầu tư ban đầu • Lợi suất chứng khốn bắt nguồn từ hai nguồn thu nhập: Lãi định kỳ (Cổ tức, trái tức) Lãi vốn (Chênh lệch giá bán giá mua) 1.1 Khái niệm lãi suất (Rate of Return) P1  P0 D1 R  P0 P0 Tỷ lệ lãi cổ tức Tỷ lệ lãi Vốn Lãi suất danh nghĩa lãi suất thực • Lãi suất danh nghĩa cho biết nhà đầu tư có tiền sau năm họ đầu tư vào hôm • Lãi suất thực cho biết sức mua khoản đầu tư ban đầu tăng lên sau năm Lãi suất danh nghĩa lãi suất thực Hiệu ứng Fisher Ví dụ Một nhà đầu tư mua cổ phiếu công ty AIG vào đầu năm với giá $102/cổ phiếu Cuối năm giá cổ phiếu tăng lên $155/cổ phiếu năm AIG trả cổ tức 1.46/cổ phiếu Tính lợi suất cổ phiếu AIG? Ví dụ 2: Cũng với ví dụ AIG, lạm phát năm 1999 2.7% lãi suất thực tính sau: Lợi suất thị trường (Rm) n Rm  wi Ri i 1 wi  Pi qi wi tỷ trọng cổ phiếu i thị trường Pj giá cổ phiếu j n Pq j j 1 Rm lợi suất thị trường j qj lượng cổ phiếu j thị trường