Phân tích biến động giá vàng trên thị trường việt nam trong bối cảnh khủng hoảng tài chính quốc tế hiện nay

1 LỜI MỞ ĐẦU Tính cấp thiết đề tài Vàng hàng hóa đặc biệt có tính chất tiền tệ, nắm nhằm đáp ứng nhu cầu: Vàng vật chất, đầu tư tích lũy, nhiên giá trị thực tế ( giá trị sử dụng) vàng lại không cao đánh giá, vàng đại diện cho lượng giá trị tiền tệ Vì bất ổn thị trường có ảnh hưởng lớn đến kinh tế vĩ mơ ổn địn xã hội thị trường vàng thị trường rủi ro cao Mấy năm gần với ảnh hưởng khủng hoảng kinh tế giá vàng nước giới có nhiều biến động làm gia tăng rủi ro thị trường Vì để ổn định thị trường, hạn chế rủi ro yêu cầu cấp thiết đặt cần quản lý thị trường vàng cách đăn, hiệu quả, đảm bảo quyền lưoij ích người dân Tuy nhiên, thời gian qua, việc quản lý vàng thuộc DTNHNN chưa tách biệt quản lý vàng với vai trò vàng vật chất, với vai trị hang hóa đặc biệt có tính chat tiền tệ, chưa ngăn chặn tương đầu làm giá vàng, chưa sử dụng nguồn vốn vàng vào sản suất, phát triển kinh tế, chưa đầu tư hiệu quả, chưa thực bán vàng hoạt động can thiệp bình ổn giá… Dẫn đến hoạt động kinh doanh vàng thị trường chứa đựng nhiều rủi ro, đe doạ an toàn TCTD ổn định kinh tế vĩ mơ Vì vậy, đề tài " Biến động thị trường vàng Việt Nam thời kì khủng hoảng kinh tế, nguyên nhân giải pháp khắc phục” nghiên cứu biến động thị trường vàng nước, nêu nguyên nhân vàxuất giải pháp lộ trình thực giải nâng cao hiệu quản lý hoạt động kinh doanh vàng theo định hướng trường vô cần thiết Mục tiêu nghiên cứu Nhằm hiểu rõ thị trường vàng Việt Nam, nhân tố ảnh hưởng đến giá vàng giới nước ảnh hưởng biến động giá vàng đến tình hình kinh tế nước, sử dụng thơng tin để góp phần giúp nhà đầu tư doanh nghiệp đưa định đắn Từ đề tài NCKH đưa xu hướng giải pháp phát triển thị trường vàng Việt Nam Đối tượng phạm vi nghiên cứu Biến động giá vàng thị trường Việt Nam mối quan hệ với giá vàng giới, giá dầu vị đồng Đôla, bối cảnh khủng hoảng tài Quốc tế (từ đầu năm 2008 đến tháng năm 2012) Phương pháp nghiên cứu Đề tài NCKH sử dụng chủ yếu phương pháp như: Phương pháp thu thập tài liệu, số liệu, phương pháp lịch sử, phương pháp so sánh, phương pháp thống kê, phương pháp phân tích, phương pháp phân tích số liệu hồi quy Ngồi đề tài NCKH cịn tham kháo ý kiến chuyên gia, nhà phân tích người trước Kết cấu đề tài NCKH Ngoài phần lời mở đầu kết luận, luận văn gồm chương: Chương 1: Những vấn đề lý luận vàng, giá vàng thị trường vàng Chương 2: Phân tích biến động giá vàng thị trường Việt Nam bối cảnh khủng hoảng tài quốc tế Chương 3: Giải pháp kiến nghị phát triển thị trường vàng Việt Nam CHƯƠNG I: NHỮNG VẤN ĐỀ LÝ LUẬN CƠ BẢN VỀ VÀNG, GIÁ VÀNG VÀ THỊ TRƯỜNG VÀNG 1.1 KHÁI QUÁT VỀ VÀNG 1.1.1 Vàng tính chất đáng lưu ý Vàng tên ngun tố hố học có số ngun tử 79 bảng tuần hồn có kí hiệu Au (L aurum) Vàng kim loại dễ uốn, dễ dát mỏng, có tính dẫn điện dẫn nhiệt độ bền hóa học cao, khơng bị ảnh hưởng nhiệt độ, độ ẩm, khơng khí hầu hết chất ăn mịn tự nhiên Trên thực tế, 1g vàng dập thành 1m², 1ounce thành 300feet² Là kim loại mềm, vàng thường tạo hợp kim với kim loại khác để làm cho cứng thêm Màu vàng rắn dung dịch keo từ vàng (có màu đậm, thường tía) tạo tần số plasmon nguyên tố nằm khoảng thấy được, tạo ánh sáng vàng đỏ phản xạ ánh sáng xanh hấp thụ Vàng tạo hợp kim với nhiều kim loại khác; hợp kim với đồng cho màu đỏ hơn, hợp kim với sắt màu xanh lá, hợp kim với nhôm cho màu tía, với bạch kim cho màu trắng, bismuth tự nhiên với hợp kim bạc cho màu đen Đồ trang sức làm kết hợp vàng nhiều màu bán cho du khách miền Tây nước Mĩ gọi "vàng Black Hills" Nhờ tính dẫn điện dẫn nhiệt tuyệt vời độ bền hóa học cao vàng sử dụng rộng rãi kĩ thuật công nghệ trang sức Vàng thứ kim loại hiếm, tìm thấy dạng quặng, hạt mỏ bồi tích Theo ước tính Hội đồng Vàng Thế giới, hàng năm sản lượng vàng khai tác đạt 2500 Chính giới hạn trữ lượng, việc khai thác khó khăn, cộng thêm màu sắc đặc biệt tính chất vật lý, hóa học đặc trưng mà từ lâu vàng xem thứ kim loại quý giá ưa chuộng 1.1.2 Ứng dụng vàng kinh tế Nhìn vào nhu cầu người vàng, ta thấy giá trị vàng ảnh hưởng nhiều đến đời sống kinh tế xã hội Là kim loại quý hiếm, vàng có lịch sử lâu đời ngành chế tác làm đồ trang sức, làm vật trang trí thể quyền lực giàu sang Cũng tính quý vàng sử dụng làm tiền tệ Chế độ vị vàng Hệ thống Bretton Woods giúp lưu thơng hàng hóa dễ dàng Ngày vàng khơng cịn sử dụng làm tiền tệ toán hàng ngày ứng dụng vàng kinh tế ngày đa dạng phong phú 1.1.2.1 Tiền tệ giới Vàng vật phẩm mà nhà buôn lựa chọn làm thước đo giá trị, làm vật cất trữ cải làm dạng tiền trải qua nhiều chế độ tiền tệ Vàng lựa chọn làm tiền tệ tinh khiết, độ bền hóa học cao nên khó biến chất, dễ bảo quản, dễ dàng phân biệt, thẩm định nhờ màu đặc trưng, độ dẻo, âm va chạm, khối lượng riêng lớn, dễ chế tác, quan trọng có tính khan Trong lịch sử kinh tế loài người vàng coi phương tiện toán nước quốc tế trước phổ biến trước tiền giấy đời Và nói vàng mẹ đẻ tiền giấy buổi ban đầu, mà tiền giấy phát hành sở vàng, bạc đổi vàng, bạc cần thiết mà đại diện chế độ song vị chế độ vị vàng Chế độ song vị chế độ tiền tệ mà đơn vị tính tốn kinh tế tiêu chuẩn ấn định hàm lượng kim loại bạc vàng Đồng tiền nước xác định trọng lượng cố định hai kim loại Ví dụ: năm 1792, USD vàng 1.603 gam vàng ròng; USD bạc 24,06 gam bạc ròng Do đó, trọng lượng USD bạc 15 lần trọng lượng USD vàng Chế độ áp dụng Anh, Hoa Kỳ trước kỷ 19 Chế độ vị vàng chế độ tiền tệ mà phương tiện tính tốn kinh tế tiêu chuẩn ấn định hàm lượng vàng, thời kỳ hoàng kim chế độ từ năm 1880 đến năm 1941 Dưới chế độ vị vàng, giá trị hàng hóa quy http://vi.wikipedia.org/wiki/B%E1%BA%A3n_v%E1%BB%8B_ti%E1%BB%81n_t%E1%BB%87 đổi hàm lượng vàng phương tiện toán sử dụng tiền xu vàng hay tiền đảm bảo toán vàng Các tổ chức phát hành tiền mặt (ở dạng giấy bạc hay tiền xu) phải cam kết sẵn sàng nhận lại tiền mặt trả vàng yêu cầu Hệ thống tỷ giá chế độ vị vàng hình thành dựa hàm lượng vàng so sánh đồng tiền nước Sau Chế độ vị vàng sụp đổ, năm 1944, 730 đại biểu đến từ 44 quốc gia gặp Bretton Woods, New Hampshire, để để xây dựng hệ thống tài giới sau chiến tranh để tránh nguy tái diễn khủng hoảng kinh tế Một hệ thống tài đời gọi Bretton Woods Do thời điểm Hoa Kỳ chiếm nửa tiềm sản xuất giới giữ gần toàn lượng vàng giới nên nhà lãnh đạo định gắn đồng tiền giới với đồng đôla Và đồng Đôla tự chuyển đổi vàng theo tỷ lệ 35 USD ounce.2 Trong chế độ vàng sử dụng làm tiền tệ, để toán hoạt động thương mại, làm thước đo giá trị để so sánh giá trị vật mang trao đổi, hay so sánh giá trị đồng tiền nước Khi mà thương mại quốc tế chưa phổ biến, vàng phương tiện toán giao dịch nội địa sử dụng nhiều nước Chính phạm vi sử dụng rộng rãi khiến cho vàng nhanh chóng chấp nhận tốn quốc tế Trải qua q trình lâu dài vàng giữ vai trò tiền tệ giới "Tiền tệ giới tiền tệ quốc gia đương nhiên thừa nhận làm phương tiện toán quốc tế, phương tiện dự trữ quốc tế mà không cần phải có thừa nhận Hiệp định ký kết Chính phủ nhiều bên hai bên".3 Tuy ngày nay, người ta khơng cịn sử dụng vàng làm đơn vị tính tốn, thể tổng giá trị hiệp định hay hợp đồng Vàng khơng cịn dùng tốn hàng ngày giao dịch phát sinh quốc gia Và tiền giấy ngày không đổi vàng cách tự thông qua hàm lượng vàng http://vi.wikipedia.org/wiki/H%E1%BB%87_th%E1%BB%91ng_Bretton_Woods GS.NGƯT Đinh Xn Trình “Giáo trình Thanh tốn Quốc Tế” NXB Lao động xã hội, năm 2006 tiền tệ Nhưng vàng tiền tệ dự trữ quốc gia toán quốc tế Trong trường hợp khơng tìm cơng cụ chi trả khác thay chi trả nước mắc nợ nước chủ nợ vàng dùng làm cơng cụ tốn cuối Như nói nhiều giữ vai trị tiền tệ quốc tế Trong cẩm nang thống kê tiền tệ IMF nêu rõ “ Chỉ có vàng đủ tiêu chuẩn quốc tế NHTƯ nắm giữ coi tiền tệ, thuộc dự trữ ngoại hối quốc gia, vàng nắm giữ tổ chức kinh tế bao gồm tổ chức tín dụng, cá nhân coi hàng hóa thơng thường” 1.1.2.2 Nguyên liệu quan trọng Vàng đến thứ kim loại quý dùng làm đồ trang sức mà cịn tính chất vật lý đặc trưng Vàng mềm, dễ uốn dễ dát mỏng, tính dẫn điện tốt, tính kháng ăn mịn kết hợp lí tính hóa tính mong muốn khác, vàng bật vào cuối kỉ 20 kim loại công nghiệp thiết yếu Vàng làm thành sợi dùng ngành thêu; Vàng thực chức quan trọng máy tính, thiết bị thơng tin liên lạc, đầu máy máy bay phản lực, tàu không gian nhiều sản phẩm khác; Tính dẫn điện cao đề kháng với ơxi hố vàng khiến sử dụng rộng rãi để mạ bề mặt đầu nối điện, bảo đảm tiếp xúc tốt trở kháng thấp; Vàng dùng nha khoa phục hồi, đặc biệt phục hồi thân cầu giả Vàng keo (hạt nano vàng) dung dịch đậm màu nghiên cứu nhiều phòng thí nghiệm y học, sinh học, v.v Nó dạng dùng làm nước sơn vàng lên đồ gốm trước nung; Hợp chất vàng Axít clorauric dùng chụp ảnh để xử lí ảnh bạc, Aurothiomalat dinatri dùng để điều trị viêm khớp dạng thấp; Đồng vị vàng Au198, (chu kỳ bán rã: 2,7 ngày) dùng điều trị số loại ung thư số bệnh khác Vàng dùng để tạo lớp áo phủ, giúp cho vật chất sinh học xem kính hiển vi điện tử quét Có thể thấy, ứng dụng vàng ngành khoa học công nghệ ngày phong phú đa dạng 1.1.2.3 Phương tiện dự trữ ngoại hối Theo định nghĩa Giáo trình nghiệp vụ kinh doanh ngoại hối GS.TS Nguyễn Văn Tiền : "Ngoại hối phương tiện toán sử dụng tốn quốc tế Trong đó, phương tiện tốn thứ có sẵn để chi trả, toán lẫn cho nhau." Cụ thể Pháp lệnh ngoại hối năm 2005 ngoại hối bao gồm ngoại tệ, giấy tờ có giá ghi ngoại tệ, vàng tiêu chuẩn quốc tế, đồng tiền quốc gia người không cư trú nắm giữ Dự trữ ngoại hối nước lượng ngoại hối mà ngân hàng trung ương quan hữu trách tiền tệ quốc gia hay lãnh thổ nắm giữ Đây loại tài sản Nhà nước cất giữ dạng ngoại hối (các đồng tiền mạnh, trái phiếu phát hành phủ cường quốc vàng) nhằm mục đích phục vụ tốn quốc tế hỗ trợ giá trị đồng tiền quốc gia Vàng dự trữ ngoại hối gồm vàng khối, thỏi, hạt vàng miếng Kể từ chế độ Bretton Woods vàng đô la trở thành hai loại tài sản quan trọng dự trữ ngoại hối quốc gia Theo thống kê tháng 12 năm 2011 Hội đồng vàng (WGC), ngân hàng trung ương giới tổ chức thức nắm giữ khoảng 18% tổng vàng khai thác với chức dự trữ Xét dự trữ vàng quốc gia, Mỹ nước đứng đầu danh với mức dự trữ 8.133,5 tấn, theo sau Đức với 3.406,8 tấn, Quỹ tiền tệ quốc tế 3.005,3 tấn, Pháp: 2.435,4 tấn, Italy, Thụy Sỹ, Nhật Bản, Hà Lan, Trung Quốc Nhưng xét mặt khu vực khu vực Eurozone nắm lượng dự trữ nhiều nhất, tới 10.797,9 tổng số 30.190,1 vàng dự trữ thức toàn giới5 1.1.2.4 Phương tiện cất trữ giá trị Không sử dụng làm tài sản dự trữ kho ngân hàng trung ương, vàng sử dụng làm vật cất trữ giá trị truyền thống phổ biến nhiều quốc gia, đặc biệt các nước Á Đông Đặc biệt vàng tồn quặng, đá, mỏ bồi tích, việc khai thác không dễ dàng Trữ lượng Định nghĩa Wiki tiếng Việt www.research.gold.org > Reserve asset statistics vàng lại có hạn, hàng năm sản lượng vàng khai thác khoảng 2500 tấn, nhu cầu lại ngày tăng Chính mà dài hạn vàng ln có xu hướng tăng giá, chức cất trữ giá trị vàng nhờ củng cố Vàng sử dụng làm vật cất trữ dạng đồ trang sức dây chuyền, nhẫn, vòng, lắc, khuyên tai, dạng miếng, (cây) vàng Theo thống kê thị trường đồ trang sức vàng phát triển số quốc gia Ấn Độ, số nước Việt Nam, từ năm người dân có tâm lý mua vàng để cất trữ coi biện pháp an toàn nhằm đảm bảo giá trị tiền làm hồi môn cho cháu Mỗi năm có hàng chục vàng nhập vào Việt Nam để phục vụ nhu cầu người dân 1.1.2.5 Đa dạng hóa danh mục đầu tư Cách hiệu để đa dạng hóa danh mục đầu tư giảm thiểu rủi ro đầu tư vào tài sản biến động ngược chiều với tài sản danh mục Vàng tài sản giúp NĐT đa dạng hóa danh mục cách hữu hiệu Do vàng có mối tương quan nghịch với tài sản rủi ro cao cổ phiếu Khi thị trường cổ phiếu xuống giá vàng tăng, điều không diễn thị trường Mỹ mà thị trường cổ phiếu giới, có Việt Nam Vàng có mối quan hệ với tài sản rủi ro trái phiếu, tín phiếu phủ Mỹ Bên cạnh vàng cịn xem công cụ chống lại lạm phát giảm giá đồng tiền Nguyên nhân vàng loại tiền tệ đặc biệt nhân tố ảnh hưởng đến giá vàng không giống với nhân tố ảnh hưởng đến tài sản khác Như ta thấy xét giá trị sử dụng thực tế vàng khơng phải kim loại có giá trị sử dụng cao đời sống người ngày nhờ phát triển khoa học công nghệ luyện kim người ta hồn tồn chế tạo vật liệu có đặc tính hóa học học ngang chí ưu việt vàng Tuy nhiên từ hàng ngàn năm qua vàng giữ vai trò độc đáo lịch sử nhân loại, vàng không hiểu loại vật chất mà cịn hàng hóa đặc biệt có tình chất tiền tệ Thể việc tương đối khan hiếm, cất trữ lượng giá trị sử dụng tốn Vậy điều tạo nên vai trò dặc biệt vàng đời sống người ? Nghiên cứu lịch sử phát triển vàng giúp hiểu nguồn gốc dẫn đến vai tò đặc biệt vàng 1.1.3 Vai trò lịch sử vàng Trong lịch sử phát triển tiền tệ, loại hàng hóa nào, tính chất vật lý bền vững, vàng loại tiền tệ thực rộng rãi xã hội lồi người qua q trình lịch sử lâu dài, từ 5000 năm trước công nguyên đến năm 1971 Mỹ bỏ chế độ chuyển đổi USD vàng Khi chế độ kim vị sụp đổ, nước thực chế độ tiền giấy bất khả hoán (tiền giấy không phép đổi vàng, bạc) Thực chất chế độ tiền giấy bất khả hoán chế độ tiền tệ lấy hàng hóa làm vị, giá trị đơn vị tiền tệ quy chuẩn xác định tổng giá trị khối lượng hàng hóa quốc gia/số lượng đơn vị tiền giấy phát hành Trên sở đó, giá trị đồng tiền quốc gia xác định thông qua sức mua hàng hóa tiền tệ, khơng phụ thuộc vào khối lượng vàng nhà nước sở hữu Với chế độ tiền giấy bất khả hoán, đời sống xã hội hàng ngày, vàng khơng cịn có chức thước đo giá trị, phương tiện toán, tiền tệ giới Mặc dù vậy, vai trò tiền tệ vàng khơng hồn tồn đi, đặc biệt chức cất trữ giá trị tiền tệ quốc tế Ngày nhiều quốc gia, có Việt Nam người dân có nhu cầu sở hữu, nắm giữ vàng tập quán, thói quen sử dụng vàng làm phương tiện cất trữ giá trị nhu cầu sử dụng vàng làm đồ trang sức Riêng nhu cầu sử dụng vàng làm phương tiện cất giữ tài sản người dân phụ thuộc chủ yếu vào lợi ích họ thu so với phương tiện cất trữ tài sản đầu tư khác, phần phụ thuộc vào ổn định môi trường kinh tế vĩ mơ Bên cạnh đó, sản xuất kinh doanh đồ trang sức mỹ nghệ vàng nghề truyền thống, có từ lâu đời trì, phát triển đời sống xã hội đại Tại Việt Nam, có hàng nghìn doanh nghiệp hoạt động kinh doanh vàng nước, 10 riêng thành phố Hồ Chí Minh có 1.000 doanh nghiệp 1.2 NHỮNG VẤN ĐỀ CƠ BẢN VỀ GIÁ VÀNG 1.2.1 Đơn vị đo lường cách yết giá 1.2.1.1 Đơn vị đo lường Trên thị trường giới, vàng thường đo lường theo hệ thống khối lượng Troy, troy ounce (ozt) tương đương 31,103 476 g Trong ngành kim hoàn Việt Nam, khối lượng vàng tính theo đơn vị (lượng hay lạng) lượng = 37,50g = 1/10 vàng Thang độ Karat Tuổi (hay hàm lượng) vàng tính theo thang độ K (Karat) Một Karat tương đương 1/24 vàng nguyên chất Vàng 99,99% tương đương với 24K Khi ta nói tuổi vàng 18K tương đương với hàm lượng vàng mẫu xấp xỉ 75% Vàng dùng ngành trang sức thông thường cịn gọi vàng tây có tuổi khoảng 18K Dựa vào đơn vị đo lường, hàm lượng trung tâm giao dịch quy định loại vàng hợp đồng tiến hành mua bán trung tâm Ví dụ: NYMEX contract size TOCOM contract size : 100oz 99,5% : 100g, 1kilo 99,99% DGCX contract size : 1kilo 99,5% 1.2.1.2 Đơn vị yết giá cách yết giá Thị trường vàng giới Đơn vị yết giá (thông thường): USD/ounce Ngồi cịn có: GBP/ounce; EUR/ounce ounce = troy ounce = 0.83 lượng lượng = 1.20556 ounce Thị trường vàng nước Đơn vị yết giá: VND/lượng