Nâng cao hiệu quả hoạt động môi giới tại công ty cổ phần chứng khoán châu á thái bình dương

Học Viện Tài Chính Luận văn tốt nghiệp MỞ ĐẦU Tính cấp thiết đề tài: V iệt Nam đường đổi đất nước hội nhập quốc tế Trong kinh tế thị trường, nhu cầu giao dịch trao đổi, đầu tư kinh doanh xã hội ngày cao Thị trường chứng khoán (TTCK) đời bước phát triển, mở lĩnh vực kinh doanh hội mới, đồng thời tạo vốn cho kinh tế quốc dân, giúp cho doanh nghiệp sử dụng vốn linh hoạt hơn, có hiệu Sau gần 12 năm hoạt động, TTCK khơng cịn xa lạ với nhà đầu tư, trở thành kênh huy động vốn thiếu đông đảo doanh nghiệp ngày đóng vai trị quan trọng phát triển kinh tế đất nước TTCK có tổ chức hoạt động trực tiếp người muốn mua hay muốn bán thực hiện, mà cơng ty chứng khốn thực - ngun tắc trung gian TTCK có tổ chức Một nghiệp vụ đặc trưng hàng đầu cơng ty chứng khốn mơi giới chứng khốn Khác với nghề mơi giới lĩnh vực khác, mơi giới chứng khốn loại hoạt động chun nghiệp mang tính nhà nghề, địi hỏi chất lượng đặc biệt kỹ năng, nghiệp vụ đạo đức đóng vai trị cầu nối người mua bán CK Công ty cổ phần Chứng khốn Châu Á - Thái Bình Dương (APEC Securities) thành lập theo Giấy phép đăng ký kinh doanh số 0103015146 ngày 21 tháng 12 năm 2006 APEC securities (APECS) cơng ty chứng khốn thành lập vào thời điểm TTCK Việt Nam đà phát triển mạnh mẽ Công ty tổ chức theo mơ hình định chế tài đại với phương pháp hoạt động khoa học phong cách làm việc chuyên nghiệp, hiệu Tuy nhiên, hiệu hoạt động mơi giới cơng ty cịn thấp so với kế hoạch cơng ty, tính cạnh tranh thị trường cịn chưa cao Do cơng ty cần có nghiên cứu, xem xét nguyên nhân xây dựng giải pháp để nâng cao hiệu hoạt động môi giới Lê Thị Cẩm Tú Lớp:CQ46/17.02 Học Viện Tài Chính Luận văn tốt nghiệp Do đòi hỏi mặt lý thuyết thực tiễn nêu mà việc nghiên cứu “ Nâng cao hiệu hoạt động môi giới công ty cổ phần chứng khốn Châu Á – Thái Bình Dương” cần thiết Mục đích nghiên cứu đề tài: - Thơng qua việc tìm hiểu hoạt động mơi giới chứng khốn để thấy chất, vai trị hoạt động mơi giới chứng khốn; - Đánh giá thực trạng hoạt động mơi giới chứng khốn cơng ty cổ phần Chứng khốn Châu Á – Thái Bình Dương, khó khăn mà cơng ty gặp phải Từ làm sở đề xuất số giải pháp cho việc nâng cao hiệu hoạt động môi giới chứng khốn cơng ty Phương pháp nghiên cứu: Bằng việc sử dụng phương pháp nghiên cứu khác thống kê, phân tích, tổng hợp luận văn mong muốn cung cấp tranh chi tiết hoạt động mơi giới chứng khốn cơng ty cổ phần chứng khốn Châu Á – Thái Bình Dương khía cạnh lý thuyết thực tế, đồng thời đưa hệ thống biện pháp phù hợp nhằm nâng cao hiệu hoạt động môi giới chứng khoán APECS Phạm vi đối tượng nghiên cứu: Phạm vi nghiên cứu toàn hoạt động môi giới công ty cổ phần chứng khốn Châu Á – Thái Bình Dương năm 2009, 2010 2011; đồng thời có so sánh khái qt với số cơng ty chứng khốn khác TTCK Việt Nam Nội dung đề tài: Các nội dung sau trình bày luận văn: Chương 1: Cơ sở lý luận hiệu hoạt động mơi giới chứng khốn cơng ty chứng khốn Chương 2: Hiệu hoạt động mơi giới chứng khốn cơng ty cổ phần chứng khốn Châu Á – Thái Bình Dương Chương 3: Giải pháp nâng cao hiệu hoạt động môi giới công ty chứng khốn Châu Á – Thái Bình Dương Lê Thị Cẩm Tú Lớp:CQ46/17.02 Học Viện Tài Chính Luận văn tốt nghiệp CHƯƠNG CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG MƠI GIỚI CHỨNG KHỐN CỦA CƠNG TY CHỨNG KHỐN 1.1 TỔNG QUAN VỀ CƠNG TY CHỨNG KHỐN 1.1.1 Khái niệm phân loại cơng ty chứng khốn 1.1.1.1 Khái niệm Cơng ty chứng khốn (CTCK) định chế tài trung gian thực hoạt động TTCK Ở Việt Nam, theo định 04/1998/QD-UBCK3 ngày 13 tháng 10 năm 1998 UBCK, CTCK công ty cổ phần, trách nhiệm hữu hạn thành lập hợp pháp Việt Nam, ủy ban chứng khoán nhà nước cung cấp giấy phép thực loại hình kinh doanh chứng khốn Hoạt động CTCK đa dạng phức tạp, khác hẳn với doanh nghiệp sản xuất hay thương mại thơng thường CTCK loại hình định chế tài đặc biệt nên vấn đề xác định mơ hình tổ chức kinh doanh có nhiều điểm khác nước Nhưng nhìn chung khái qt thành hai mơ hình sau: Thứ mơ hình CTCK đa năng: Theo mơ hình này, ngân hàng thương mại hoạt động với tư cách chủ thể kinh doanh chứng khoán, bảo hiểm kinh doanh tiền tệ Mơ hình chia thành hai loại: + Loại đa phần: Các ngân hàng muốn kinh doanh chứng khoán, kinh doanh bảo hiểm phải lập công ty độc lập hoạt động tách rời + Loại đa hoàn toàn: Các ngân hàng kinh doanh chứng khoán, kinh doanh bảo hiểm bên cạnh kinh doanh tiền tệ Thứ hai mơ hình CTCK chun doanh: Theo mơ hình này, hoạt động chun doanh chứng khốn cơng ty độc lập, chun mơn hóa linh vực chứng khốn đảm nhận: ngân hàng không tham gia kinh doanh chứng khoán Lê Thị Cẩm Tú Lớp:CQ46/17.02 Học Viện Tài Chính Luận văn tốt nghiệp Trong thời gian gần nước có xu hướng xóa bỏ gần hết hàng rào ngăn cách hai loại hình kinh doanh (tiền tệ chứng khoán) CTCK lớn mở rộng kinh doanh lĩnh vực bảo hiểm tiền tệ 1.1.1.2 Phân loại cơng ty chứng khốn Theo hình thức tổ chức hoạt động: + Cơng ty hợp danh: Là loại hình kinh doanh có từ hai chủ sở hữu trở lên Trong đó, thành viên hợp danh tham gia vào định công ty, thành viên hợp danh phải chịu trách nhiệm vô hạn, tức phải chịu trách nhiệm với khoản nợ cơng ty tài sản Cịn thành viên góp vốn, khơng tham gia điều hành công ty, họ chịu trách nhiệm với khoản nợ cơng ty theo số vốn góp họ Công ty hợp danh không phát hành loại chứng khoán nào, khả huy động vốn công ty hợp danh bị hạn chế so với công ty trách nhiệm hữu hạn công ty cổ phần Thông thường khả huy động vốn công ty bị giới hạn số vốn mà thành viên đóng góp Cơng ty hợp danh có tư cách pháp nhân, khác biệt luật pháp Việt Nam so với nhiều nước giới + Công ty trách nhiệm hữu hạn: Trách nhiệm thành viên giới hạn số vốn góp mà họ đóng góp, phương tiện huy động vốn đơn giản, linh hoạt so với công ty hợp danh Công ty trách nhiệm hữu hạn không phép phát hành cổ phiếu + Công ty cổ phần: Có tư cách pháp nhân độc lập với chủ sở hữu Cổ đông chịu trách nhiệm khoản nợ tài sản doanh nghiệp phạm vi số vốn góp Cơng ty cổ phần có quyền phát hành chứng khốn cơng chúng theo quy định pháp luật Theo hình thức kinh doanh: + Cơng ty mơi giới chứng khốn: Là cơng ty làm trung gian mua, bán chứng khoán cho khách hàng để thu hoa hồng + Công ty bảo lãnh phát hành chứng khốn: Là cơng ty chủ yếu thực nghiệp vụ bảo lãnh để hưởng chênh lệnh giá Lê Thị Cẩm Tú Lớp:CQ46/17.02 Học Viện Tài Chính Luận văn tốt nghiệp + Cơng ty kinh doanh chứng khốn: Là cơng ty chủ yếu thực hoạt động tự doanh, tức tự bỏ vốn tự chịu trách nhiệm kết kinh doanh + Cơng ty giao dịch phi tập trung: Cơng ty bn bán chứng khốn thị trường OTC + Công ty đầu tư ngân hàng: Công ty gọi nhà bảo lãnh phát hành, công ty mua bán chứng khốn cơng ty cổ phần phát hành bán lại cho công chúng theo mệnh giá tính gộp lợi nhuận cơng ty + Công ty dịch vụ đa năng: Công ty không bị giới hạn hoạt động lĩnh vực ngành chứng khốn + Cơng ty bn bán chứng khốn không nhận hoa hồng: Công ty nhận chênh lệch qua việc mua bán chứng khoán, họ gọi nhà tạo lập thị trường, thị trường OTC 1.1.2 Vai trị chức cơng ty chứng khốn 1.1.2.1 Vai trị cơng ty chứng khốn CTCK đóng vai trị quan trọng TTCK trung gian liên kết cung cầu chứng khoán Đối với chủ thể khác TTCK vai trị CTCK đóng khác Đối với tổ chức phát hành: Mục tiêu tổ chức phát hành tham gia vào TTCK huy động vốn thơng qua việc phát hành chứng khốn thị trường Nhờ có CTCK việc huy động vốn trở nên linh hoạt phục vụ tổ chức phát hành thông qua hoạt động đại lý phát hành, bảo lãnh phát hành Các CTCK thực vai trò trung gian cho nhà đầu tư nhà phát hành, thực công việc CTCK thực chế huy động vốn cho kinh tế thông qua TTCK hưởng phí mơi giới Đối với nhà đầu tư: Thông qua hoạt động CTCK môi giới, tư vấn đầu tư…sẽ giúp nhà đầu tư có vốn khơng có thơng tin kiến thức thị trường để đầu tư có hiệu Ngoài ra, với TTCK ngày biến động, nhiều rủi ro làm cho nhà đầu tư tốn nhiều cơng sức, thời gian để tìm hiểu thơng tin đưa định đầu tư nên với vai trò làm trung gian CTCK làm Lê Thị Cẩm Tú Lớp:CQ46/17.02 Học Viện Tài Chính Luận văn tốt nghiệp giảm thiểu chi phí hoạt động Đối với thị trường chứng khoán: CTCK thể hai vai trị TTCK, + Thứ làm tăng tính lỏng cho chứng khốn + Thứ hai góp phần tạo lập thị trường, giá chứng khốn thị trường định, nhiên để đưa mức giá cuối người mua người bán phải thơng qua CTCK họ khơng trực tiếp tham gia vào trình mua bán Đối với quan quản lý thị trường: CTCK đóng vai trị cung cấp thông tin cho quan quản lý thị trường để thực mục tiêu quản lý Việc cung cấp thông tin vừa quy định hệ thống luật pháp vừa nguyên tắc nghề nghiệp CTCK, CTCK phải minh bạch cơng khai hoạt động Nhờ thông tin mà CTCK cung cấp quan quản lý thị trường quản lý hành vi thao túng, lũng đoạn, bóp méo thị trường 1.1.2.2 Chức cơng ty chứng khốn Một CTCK nói chung cơng ty cổ phần chứng khốn Châu Á – Thái Bình Dương nói riêng suy cho hoạt động tương tự cơng ty sản xuất, sản phẩm dịch vụ mà cấp cho khách hàng Do vậy, CTCK có chức sau: - Chức tiếp thị bán hàng: Hoạt động tiếp thị nhằm tìm hiểu cơng chúng đầu tư ưa thích loại chứng khốn để từ đưa chiến lược cổ phiếu sản phẩm phục vụ khách hàng (như cổ phiếu, trái phiếu cơng ty, trái phiếu phủ ) Cơng việc bán hàng tiếp bước sau việc tiếp thị hoàn thành cơng ty chào bán chứng khốn đáp ứng tốt nhu cầu khách hàng - Chức s"ản xuất": Khi nhà môi giới thực hợp đồng quy trình thực giao dịch tiến hành Việc giao dịch xử lý quan trọng chứng minh cho khách hàng thấy tính chun nghiệp cơng ty - Chức hành chính, hỗ trợ: Khu vực trợ giúp, hỗ trợ, trì việc giao dịch hàng ngày công ty Lê Thị Cẩm Tú Lớp:CQ46/17.02 Học Viện Tài Chính Luận văn tốt nghiệp 1.1.3 Hoạt động cơng ty chứng khốn CTCK trung gian tài chính, thực hoạt động sau: Môi giới, tự doanh, quản lý danh mục đầu tư, bảo lãnh phát hành, tư vấn đầu tư hoạt động phụ trợ khác 1.1.3.1 Môi giới chứng khoán Là hoạt động trung gian đại diện mua đại diện bán cho khách hàng để hưởng hoa hồng Theo đó, CTCK đại diện cho khách hàng tiến hành giao dịch thông qua chế giao dịch sở giao dịch chứng khoán thị trường OTC mà khách hàng phải chịu trách nhiệm kết giao dịch Thơng qua hoạt động mơi giới, CTCK mang đến cho khách hàng dịch vụ tư vấn đầu tư, giúp kết nối người mua người bán chứng khoán Trong số trường hợp định hoạt động môi giới trở thành người bạn chia sẻ lo âu, tư vấn cho nhà đầu tư để họ đưa định sáng suốt nhằm đạt hiệu đầu tư cao 1.1.3.2 Tự doanh chứng khoán Tự doanh chứng khoán hoạt động CTCK tự mua bán chứng khốn cho Hoạt động tự doanh CTCK thơng qua chế sở giao dịch chứng khốn thị trường OTC Tại số thị trường hoạt động theo chế khớp giá, lúc CTCK đóng vai trị nhà tạo lập thị trường Cơng ty nắm lượng cổ phiếu thực mua bán với nhà đầu tư để hưởng chênh lệch giá Mục đích hoạt động tự doanh thu lợi nhuận cho công ty, hoạt động song hành với hoạt động môi giới, vừa phục vụ khách hàng vừa phục vụ Chính vậy, tự doanh chứng khốn xuất xung đột lợi ích cơng ty với khách hàng Do đó, pháp luật nước yêu cầu tách biệt hoạt động môi giới tự doanh CTCK phải thực lệnh khách hàng trước lệnh Thậm chí, số nước pháp luật quy định CTCK thực hai hoạt động Khác với hoạt động môi giới công ty làm trung gian cho khách hàng, hoạt động tự doanh cơng ty thực kinh doanh nguồn vốn Do Lê Thị Cẩm Tú Lớp:CQ46/17.02 Học Viện Tài Chính Luận văn tốt nghiệp đó, CTCK cần phải có lượng vốn lớn đội ngũ kinh doanh có chun mơn trình độ cao có khả đưa phân tích nhận định thị trường tốt, để thực định đầu tư mang lại hiệu tốt 1.1.3.3 Hoạt động bảo lãnh phát hành chứng khoán Nguyên tắc trung gian TTCK yêu cầu thị trường sơ cấp nhà đầu tư khơng mua chứng khốn trực tiếp tổ chức phát hành mà mua từ nhà bảo lãnh phát hành Điều lý giải tổ chức phát hành phát hành chứng khốn phải thơng qua tổ chức bảo lãnh ngân hàng đầu tư cơng ty chứng khốn Với đội ngũ nhân viên giỏi, am hiểu TTCK, có tiềm tài nên hoạt động bảo lãnh phát hành phát triển mạnh mẽ, ngân hàng đầu tư thường đứng nhận bảo hành (hoặc thành lập tổ hợp bảo lãnh phát hành) CTCK giúp tổ chức phát hành thực thủ tục trước chào bán chứng khoán, tổ chức việc phân phối chứng khoán, giúp bình ổn giá chứng khốn giai đoạn đầu sau phát hành Các tổ chức phát hành thu vốn từ đợt phát hành, kế hoạch sử dụng vốn công ty phát hành CTCK tư vấn, CTCK thu phí từ tổ chức phát hành 1.1.3.4 Hoạt động quản lý danh mục đầu tư Đây hoạt động quản lý vốn ủy thác khách hàng để đầu tư vào chứng khốn thơng qua danh mục đầu tư nhằm sinh lợi cho khách hàng dựa sở sinh lợi nhuận bảo toàn vốn cho khách hàng Quản lý danh mục đầu tư hoạt động tư vấn tổng hợp thông qua việc khách hàng ủy thác tiền cho CTCK đầu tư theo chiến lược hay nguyên tắc định Quy trình hoạt động quản lý danh mục đầu tư sau: + Xúc tiến tìm hiểu nhận quản lý: CTCK khách hàng gặp tìm hiểu khả tài chính, chun mơn, từ đưa yêu cầu ủy thác + Ký hợp đồng quản lý: CTCK kí kết hợp đồng khách hàng công ty theo yêu cầu nội dung vốn, thời gian ủy thác, mục đích đầu tư, quyền trách nhiệm bên, phí ủy thác đầu tư + Thực hợp đồng ủy thác: CTCK thực đầu tư theo cam kết hợp Lê Thị Cẩm Tú Lớp:CQ46/17.02 Học Viện Tài Chính Luận văn tốt nghiệp đồng đảm bảo nguyên tắc vốn, tài sản tách biệt công ty khách hàng + Kết thúc hợp đồng: Khách hàng có nghĩa vụ tốn phí quản lý theo cam kết hợp đồng xử lý trường hợp CTCK ngừng hoạt động, giải thể phá sản 1.1.3.5 Hoạt động tư vấn đầu tư Tư vấn đầu tư hoạt động mà CTCK thông qua việc phân tích, đánh giá thơng tin thị trường doanh nghiệp phát hành chứng khoán để đưa lời khuyên thực số công việc dịch vụ khác liên quan đến việc đầu tư cấu tài cho khách hàng - Hoạt động tư vấn đầu tư phân loại theo tiêu chí sau: + Theo hình thức hoạt động tư vấn: Bao gồm tư vấn trực tiếp (gặp gỡ trực tiếp, gọi điện thoại gửi fax cho khách hàng) tư vấn gián tiếp thông qua sách báo ấn phẩm cho nhà đầu tư + Theo mức độ ủy quyền tư vấn: Bao gồm tư vấn gợi ý (tư vấn cho khách hàng phương cách đầu tư định đầu tư), tư vấn ủy quyền (vừa tư vấn vừa định theo mức độ ủy quyền khách hàng + Theo đối tượng hoạt động tư vấn: Tư vấn cho tổ chức phát hành (tư vấn cho tổ chức phát hành về: cách thức, hình thức phát hành, giúp tổ chức phát hành việc lựa chọn tổ chức bảo lãnh phân phối chứng khoán) Tư vấn đầu tư (tư vấn cho khách hàng đầu tư vào TTCK giá, chiến lược đầu tư) - Nguyên tắc hoạt động tư vấn: Hoạt động tư vấn hoạt động kinh doanh mà người tư vấn sử dụng kiến thức, chất xám nhằm đem lại lợi nhuận cho khách hàng Lời khuyên từ nhà tư vấn mang lại lợi nhuận gây thua lỗ, chí phá sản cho khách hàng họ thu khoản phí tư vấn Do để tránh thiệt hại cho nhà đầu tư, hoạt động tư vấn phải tuân thủ theo nguyên tắc sau: + Không đảm bảo chắn giá trị chứng khốn: Giá chứng khốn khơng phải biến cố định mà thay đổi theo biến số kinh tế, diễn biến tâm lý thị trường Lê Thị Cẩm Tú Lớp:CQ46/17.02 Học Viện Tài Chính Luận văn tốt nghiệp + Ln nhắc nhở khách hàng lời tư vấn mang tính tham khảo dựa sở lý thuyết, sai, khách hàng người đưa định cuối việc sử dụng thông tin Nhà tư vấn không chịu trách nhiệm thiệt hại mà lời khuyên đưa + Không mời chào, dụ dỗ khách hàng mua bán loại chứng khốn Hoạt động tư vấn phải dựa yếu tố khách quan q trình phân tích tổng hợp, logic vấn đề nghiên cứu 1.1.3.6 Các hoạt động khác + Lưu ký chứng khoán: Là việc lưu giữ chứng khoán khách hàng thông qua tài khoản lưu ký chứng khoán Đây quy định bắt buộc giao dịch chứng khốn giao dịch chứng khốn thị trường tập trung giao dịch theo hình thức ghi sổ Khách hàng phải mở tài khoản lưu ký CTCK ký gửi chứng khoán Khi thực hoạt động lưu ký chứng khốn, CTCK thu khoản phí từ lưu ký, chuyển nhượng chứng khoán + Quản lý thu nhập cho khách hàng: Xuất phát từ lưu ký chứng khốn cho khách hàng, cơng ty theo dõi thu lãi, cổ tức chứng khoán đứng thu nhận cổ tức thực hiên chi trả cho khách hàng thông qua tài khoản khách hàng + Hoạt động tín dụng: Các CTCK cung cấp cho khách hàng nghiệp vụ bán khống cho vay cầm cố + Hoạt động quản lý quỹ: Ở số TTCK, pháp luật chứng khốn cịn cho phép CTCK tham gia quản lý quỹ đầu tư Theo đó, CTCK cử đại diện để quản lý sử dụng vốn tài sản quỹ đầu tư để đầu tư vào thị trường CTCK thu phí quản lý đầu tư 1.2 HOẠT ĐỘNG MƠI GIỚI CỦA CƠNG TY CHỨNG KHỐN 1.2.1 Hoạt động mơi giới chứng khốn 1.2.1.1 Khái niệm đặc điểm hoạt động mơi giới chứng khốn - Khái niệm: Là hoạt động trung gian đại diện mua đại diện bán cho khách hàng để hưởng hoa hồng Theo đó, CTCK đại diện cho khách hàng tiến hành giao dịch Lê Thị Cẩm Tú 10 Lớp:CQ46/17.02