Nâng cao hiệu quả hoạt động môi giới chứng khoán tại công ty cổ phần chứng khoán fpt

NHỮNG VẤN ĐỀ CƠ BẢN VỀ HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG MÔI GIỚI CHỨNG KHOÁN CỦA CÔNG TY CHỨNG KHOÁN

Khái quát về công ty chứng khoán

1.1.1 Khái niệm về công ty chứng khoán.

Công ty chứng khoán là một tổ chức tài chính trung gian thực hiện các nghiệp vụ trên TTCK Tuỳ theo vốn điều lệ và đăng ký kinh doanh mà một công ty có thể thực hiện một hoặc một số nghiệp vụ về chứng khoán như sau: môi giới chứng khoán, tự doanh, bảo lãnh phát hành, tư vấn tài chính và đầu tư, lưu kí chứng khoán.

1.1.2 Phân loại công ty chứng khoán.

1.1.2.1 Công ty chứng khoán đa năng.

Theo mô hình này, các CTCK được tổ chức dưới hình thức một tổ hợp dịch vụ tài chính tổng hợp, bao gồm kinh doanh chứng khoán, kinh doanh tiền tệ, bảo hiểm và các dịch vụ tài chính khác Các ngân hàng thương mại có thể hoạt động với tư cách là chủ thể kinh doanh chứng khoán, bảo hiểm và kinh doanh tiền tệ.

Mô hình CTCK đa năng lại được biểu hiện dưới 2 hình thức là đa năng một phần và đa năng hoàn toàn. Ưu điểm của mô hình này là: Do tận dụng được lợi thế là tổ chức kinh doanh tiền tệ có vốn lớn, cơ sở vật chất kỹ thuật hiện đại, các ngân hàng có thể tiếp cận và mở rộng mạng lưới khách hàng cho hoạt động kinh doanh chứng khoán, đặc biệt là các doanh nghiệp khi họ thực hiện nghiệp vụ cấp tín dụng và tài trợ dự án.Tuy nhiên mô hình này cũng có những hạn chế nhất định Do vừa là tổ chức tín dụng, vừa là tổ chức kinh doanh chứng khoán, các CTCK đa năng không thể có khả năng chuyên môn sâu như các CTCK chuyên doanh Mặt khác, rủi ro trên thị trường chứng khoán là khá lớn, do đó, nếu thị trường chứng khoán gặp rủi ro thì các hoạt động khác của ngân hàng cũng ảnh hưởng theo.

1.1.2.2 Công ty chứng khoán chuyên doanh

Theo mô hình này, hoạt động kinh doanh chứng khoán sẽ do các công ty độc lập và chuyên môn hoá trong lĩnh vực chứng khoán đảm trách Các CTCK chỉ được kinh doanh trên lĩnh vực chứng khoán, không được kinh doanh trên lĩnh vực tiền tệ, bảo hiểm. Ưu điểm của mô hình này là: Hạn chế được rủi ro cho hệ thống ngân hàng, tạo điều kiện cho các CTCK đi vào chuyên môn hoá sâu trong lĩnh vực chứng khoán giúp thúc đẩy thị trường chứng khoán phát triển Mô hình này được áp dụng khá rộng rãi ở các thị trường Nhật, Mỹ, Thái Lan, Hàn Quốc…

Như vậy, mỗi mô hình CTCK đều có những ưu nhược điểm nhất định Việc áp dụng mô hình CTCK đa năng hay mô hình CTCK chuyên doanh hoặc kết hợp giữa các mô hình trên ở mỗi quốc gia phải phụ thuộc vào điều kiện và trình độ phát triển kinh tế của quốc gia đó.

1.1.3 Các hoạt động của công ty chứng khoán.

Môi giới chứng khoán là nghiệp vụ trong đó CTCK đóng vai trò là trung gian hoặc đại diện mua, bán chứng khoán cho khách hàng để hưởng hoa hồng Theo đó, các CTCK sẽ chỉ thay mặt khách hàng tiến hành các giao dịch, còn người phải chịu trách nhiệm về kết quả giao dịch chính là khách hàng Thông qua hoạt động môi giới, CTCK sẽ chuyển đến khách hàng các sản phẩm là các dịch vụ tư vấn đầu tư và kết nối giữa nhà đầu tư bán chứng khoán với nhà đầu tư mua chứng khoán. Trong nhiều trường hợp, nhà môi giới sẽ đưa ra cho các nhà đầu tư những lời khuyên bổ ích, giúp nhà đầu tư đưa ra quyết định cuối cùng một cách chính xác, qua đó tránh được những tổn thất không đáng xảy ra.

Tự doanh là hoạt động các CTCK tự tiến hành các giao dịch mua, bán chứng khoán cho riêng mình bằng nguồn vốn của mình và tự chịu trách nhiệm về kết quả giao dịch Thực hiện nghiệp vụ này, các CTCK sẽ giống như những nhà tạo lập thị trường và là một nhà đầu tư lớn có tổ chức

1.1.3.3 Bão lãnh phát hành chứng khoán Đây là nghiệp vụ các CTCK có chức năng bảo lãnh sẽ giúp cho tổ chức phát hành thực hiện các thủ tục pháp lí trước khi chào bán chứng khoán ra công chúng, tổ chức phân phối và giúp bình ổn giá cả chứng khoán khi chứng khoán mới được phát hành

1.1.3.4 Tư vấn tài chính và đầu tư chứng khoán

Tư vấn đầu tư chứng khoán là hoạt động mà các CTCK sẽ thu thập, xử lý và phân tích các thông tin về tình hình thị trường, rồi đưa ra những lời khuyên, hỗ trợ cho việc ra quyết định đầu tư của khách hàng và thực hiện một số dịch vụ khác có liên quan đến phát hành, đầu tư, và cơ cấu tài chính.

Ngoài tư vấn đầu tư, CTCK mặc nhiên được cung cấp dịch vụ tư vấn tài chính Theo quy định thì dịch vụ tư vấn tài chính bao gồm:

- Tư vấn tái cơ cấu tài chính DN, thâu tóm, sáp nhập DN, tư vấn quản trị công ty cổ phần.

- Tư vấn chào bán, NY.

- Tư vấn cổ phần hóa, xác định giá trị doanh nghiệp.

- Tư vấn tài chính khác.

1.1.4 Vai trò của công ty chứng khoán.

1.1.4.1 Đối với các tổ chức phát hành Đối với các nhà phát hành, khi tham gia vào TTCK, mục tiêu cao nhất của họ là huy động vốn thông qua việc phát hành các chứng khoán Tuy nhiên, họ không thể tự mình làm được điều đó mà phải thông qua một tổ chức tài chính trung gian.

Vì vậy, với nghiệp vụ bảo lãnh phát hành và đại lí phát hành chứng khoán, cácCTCK sẽ thực hiện việc huy động vốn thay cho tổ chức phát hành Hơn nữa, trênTTCK, nhà đầu tư và nhà phát hành không được phép trao đổi, giao dịch trực tiếp với nhau mà phải thông qua các trung gian tài chính Khi đó, các CTCK sẽ có vai trò như chiếc cầu nối giữa nhà đầu tư với nhà phát hành, qua đó tạo ra cơ chế huy động vốn cho nền kinh tế thông qua TTCK.

1.1.4.2 Đối với nhà đầu tư.

Thông qua các nghiệp vụ như môi giới, tư vấn, tư vấn tài chính và đầu tư chứng khoán…các CTCK sẽ làm giảm đáng kể thời gian và chi phí giao dịch cho các nhà đầu tư, nhờ vậy nâng cao hiệu quả cho các khoản đầu tư Bởi vì, đối với TTCK, sự biến động thường xuyên của giá cả cũng như mức độ rủi ro cao sẽ làm cho các nhà đầu tư tốn kém nhiều chi phí, thời gian tìm hiểu thông tin trước khi thực hiện một giao dịch nào đó nhưng thông qua các CTCK, với trình độ chuyên môn cao và uy tín nghề nghiệp sẽ giúp các nhà đầu tư thực hiện các khoản đầu tư một cách có hiệu quả.

1.1.4.3 Đối với thị trường chứng khoán nói chung Đối với TTCK, CTCK có 2 vai trò chính:

Một là, góp phần tạo lập và điều tiết giá cả thị trường

Trên thị trường sơ cấp, các CTCK cùng với các nhà phát hành sẽ đưa ra mức giá đầu tiên, gọi là giá phát hành Mức giá này sẽ quyết định đến giá cả trên thị trường thứ cấp Chính vì vậy, giá cả mọi loại chứng khoán giao dịch đều có sự tham gia tạo giá của các CTCK.

Cùng với việc tạo lập giá cả thị trường, CTCK còn có khả năng điều tiết và bình ổn thị trường Khi có những biến động bất thường, để bảo vệ lợi ích cho nhà đầu tư và cho hoạt động chung của cả thị trường, các CTCK sẽ tiến hành các hoạt động nhằm giảm bớt các thiệt hại và ổn định thị trường, nhờ đó thị trường luôn có tính liên tục, ít gián đoạn Nhiều công ty đã giành một tỉ lệ nhất định các giao dịch để thực hiện vai trò này.

Hai là, góp phần làm tăng tính thanh khoản cho các tài sản tài chính.

Trên thị trường cấp 1, khi thực hiện các nghiệp vụ như bảo lãnh, các CTCK đã huy động được một lượng vốn lớn đưa vào sản xuất Và sau khi được phát hành, các chứng khoán sẽ được giao dịch trên thị trường cấp 2 Tại đây, chúng được mua bán, trao đổi, nên với hoạt động môi giới, các CTCK đã giúp nhà đầu tư chuyển đổi chứng khoán thành tiền và ngược lại, điều này hấp dẫn các nhà đầu tư và làm tăng tính thanh khoản cho các tài sản tài chính.

1.1.4.4 Đối với các cơ quan quản lí thị trường.

Nghiệp vụ môi giới chứng khoán

1.2.1 Khái niệm môi giới chứng khoán.

Môi giới chứng khoán là hoạt động trung gian hoặc đại diện mua bán chứng khoán thay khách hàng để hưởng hoa hồng Theo đó, CTCK sẽ đại diện cho khách hàng tiến hành các giao dịch theo lệnh đặt của khách hàng mà chính khách hàng sẽ là người chịu trách nhiệm về kết quả giao dịch Thông qua hoạt động này, khách hàng sẽ được hưởng các dịch vụ tư vấn đầu tư và được kết nối với thị trường do CTCK cung cấp.

1.2.2 Phân loại môi giới chứng khoán.

Căn cứ vào chức năng hoạt động và hình thức tổ chức của SGDCK mà nhà môi giới cũng được chia làm nhiều loại:

- Nhà môi giới hưởng hoa hồng (hay còn gọi là Nhà môi giới của các công ty chứng khoán thành viên): Các nhà môi giới này chỉ làm đại lý cho NĐT để hưởng hoa hồng tính theo phần trăm trên doanh số thực hiện.

- Nhà môi giới chuyên gia: Họ tham gia vào hệ thống đấu lệnh với chức năng góp phần định giá chứng khoán nhằm tạo tính liên tục, nâng cao tính thanh khoản của thị trường và giảm thiểu các tác động tạm thời đến cung- cầu chứng khoán. Hội đồng quản trị phân cho họ bán một số loại chứng khoán trong từng quầy giao dịch, thực hiện các lệnh khách hàng và tạo thị trường, khi thực hiện lệnh của khách hàng họ được hưởng phí Họ chịu trách nhiệm duy trì tính ổn định của chứng khoán mà mình quản lý.

- Nhà môi giới đại lý: Họ chỉ mua/bán chứng khoán, nếu họ không mua/bán hết thì họ trả lại khách hàng, loại môi giới này rủi ro rất ít.

- Nhà môi giới 2 đôla (hay còn gọi là nhà môi giới độc lập): Họ không thuộc sự quản lý của CTCK nào cả, hoạt động tự do trên thị trường Thông thường, họ nhận lệnh lại từ các nhà môi giới hưởng hoa hồng để thực hiện, đặc biệt là trên các thị trường lớn khi có quá nhiều môi giới hưởng hoa hồng Phí họ nhận được thường theo lô giao dịch.

- Nhà tạo lập thị trường cạnh tranh: Khi các chứng khoán giao dịch trên sàn khan hiếm hoặc rơi vào tình trạng khó giao dịch thì SGDCK yêu cầu các nhà tạo lập thị trường tiến hành giao dịch các loại chứng khoán này từ tài khoản cá nhân hay từ tài khoản chính CTCK của họ với mức giá trên thị trường.

1.2.3 Chức năng của nghệp vụ môi giới chứng khoán.

Trên thực tế, không phải chỉ TTCK mới có hoạt động môi giới, song với những đặc trưng riêng của một thị trường cao cấp và những hàng hoá đặc biệt,nghề môi giới chứng khoán có những nét đặc thù riêng có cả về cách tổ chức lẫn những kĩ năng và điều kiện hoạt động Nghề môi giới chứng khoán được xem như một sản phẩm của TTCK, trước hết vì nó ra đời dựa trên nguyên tắc trung gian củaTTCK, với tư cách là một hoạt động tác nghiệp nghề môi giới chứng khoán có các chức năng chính như sau:

1.2.2.1 Thực hiện giao dịch theo lệnh cho khách hàng

Tại chức năng này, nhà đầu tư sẽ gửi các lệnh đặt mua hoặc bán chứng khoán của mình tới CTCK, lệnh sẽ được công ty đưa vào hệ thống máy tính kết nối với

Sở giao dịch, và được so khớp với các lệnh của các nhà đầu tư khác để tìm ra đối tác thích hợp Kết thúc giao dịch, các CTCK sẽ hạch toán tiền và chứng khoán trên hệ thống tài khoản mà khách hàng mở tại công ty, mọi hạch toán đều được thực hiện dưới dạng bút toán ghi sổ thông qua trung tâm thanh toán và bù trừ chứng khoán

1.2.2.2 Cung cấp các sản phẩm và dịch vụ tài chính

CTCK là nơi có đầy đủ các điều kiện về cơ sở vật chất, con người và pháp lý để giao dịch của khách hàng được thực hiện một cách chính xác và hiệu quả Khi sử dụng dịch vụ môi giới chứng khoán, nhà đầu tư sẽ được hưởng các dịch vụ tài chính do CTCK cung cấp Ngày nay, hoạt động môi giới đã tiến lên mức độ “bán hàng tư vấn” Sau khi giao dịch của khách hàng được thực hiện xong, nhân viên môi giới tại các CTCK sẽ tiếp tục chăm sóc tài khoản của khách hàng, đồng thời cung cấp những thông tin, khuyến cáo về những thay đổi, biến động trong nền kinh tế trong nước và trên thế giới có thể ảnh hưởng tới tình trạng tài chính hay thái độ đầu tư (độ chấp nhận rủi ro và tỉ lệ lợi tức yêu cầu) của khách hàng, từ đó đề xuất những giải pháp kịp thời hay những chiến lược đầu tư mới thích hợp hơn.

1.2.2.3 Cung cấp thông tin và tư vấn cho khách hàng

Ngày nay, cùng với sự phát triển của TTCK, hàm lượng tư vấn trong hoạt động môi giới chứng khoán ngày càng cao Các CTCK sẽ cung cấp cho khách hàng các báo cáo nghiên cứu và những khuyến nghị đầu tư Việc thu thập và xử lý thông tin để cho ra các báo cáo đó đòi hỏi những khoản đầu tư khổng lồ về nhân lực và các phương tiện kĩ thuật mà các nhà đầu tư cá nhân không thể làm được, chỉ có các công ty mới có đủ khả năng tài chính để trang trải Những báo cáo này được chia thành ba mảng chính:

Nhân viên môi giới sẽ sử dụng những thông tin kèm theo khuyến nghị để cung cấp cho nhà đầu tư tuỳ theo yêu cầu cụ thể Tại những TTCK phát triển, người môi giới luôn là người đầu tiên nhận được những thông tin mới nhất từ khắp nơi trên thế giới về lãi suất, thị trường và những thông tin khác liên quan tới cổ phiếu của khách hàng Nếu không có họ, nhà đầu tư sẽ phải phụ thuộc rất nhiều vào nguồn thông tin qua các báo cáo định kì về cổ phiếu mình đang nắm giữ, rất có thể bị chậm hoặc không đủ Chính nhờ nguồn thông tin được cập nhật và xử lý công phu như vậy mà người môi giới có đủ khả năng trở thành nhà tư vấn tài chính riêng của khách hàng.

1.2.4 Vai trò của môi giới chứng khoán.

1.2.4.1 Giảm phí giao dịch Đối với những hàng hoá và dịch vụ thông thường, trước khi tiến hành giao dịch, người mua và người bán có thể gặp nhau để thẩm định chất lượng của loại sản phẩm muốn trao đổi và để thương lượng về mặt giá cả Nhưng đối với hàng hoá là các chứng khoán, một loại hàng hoá bậc cao, thì công việc này khó có thể thực hiện Bởi vì để có thể thẩm định chất lượng của các chứng khoán, người ta cần bỏ ra một khoản chi phí khổng lồ để thu thập, xử lý và phân tích các thông tin;đào tạo kĩ năng phân tích và dự đoán xu thế của thị trường Những chi phí đó khiến các nhà đầu tư nhỏ lẻ không thể làm được, mà chỉ có các CTCK với hoạt động chuyên nghiệp trên quy mô lớn mới có đủ điều kiện nhờ lợi thế về quy mô.Mặt khác, sự có mặt của các trung gian tài chính có tính chuyên nghiệp cao như thế trên thị trường sẽ giảm đáng kể chi phí tìm kiếm đối tác và chi phí giám sát thực hiện hợp đồng giữa các nhà đầu tư Chính từ vai trò này mà chi phí trong từng giao dịch nói riêng và chi phí vận hành của cả thị trường nói chung đã giảm đáng kể, đem lại sự hiệu quả và nâng cao tính thanh khoản cho toàn thị trường.

1.2.4.2 Phát triển các sản phẩm và dịch vụ trên thị trường

Các CTCK khi thực hiện nghiệp vụ môi giới có thể nắm bắt được chính xác nhu cầu, và đặc điểm tâm lý đầu tư của khách hàng, từ đó góp phần thiết kế sản phẩm mới nhiều tính năng, phù hợp với từng đối tượng khách hàng Có thể nói, hoạt động môi giới là một trong những nguồn chủ yếu cung cấp các thông tin và ý tưởng để thiết kế các sản phẩm và dịch vụ mới theo yêu cầu của khách hàng Vai trò này đem lại nhiều lợi ích lâu dài, đó là việc đa dạng hoá các hàng hoá và dịch vụ, đồng thời đa dạng hoá cơ cấu khách hàng, thu hút ngày càng nhiều hơn nguồn vốn nhàn rỗi phục vụ nhu cầu đầu tư tăng trưởng.

Rõ ràng, với việc bán những gì khách hàng cần và không ngừng cải tiến các sản phẩm cung cấp, các CTCK đã góp phần quan trọng làm đa dạng hoá các sản phẩm trên thị trường, đem lại sự thoả mãn tối đa cho mọi khách hàng Trong các TTCK mới thành lập, các hàng hoá và dịch vụ còn nghèo nàn, đơn điệu, không thu hút được nhiều nhà đầu tư đến với thị trường Nếu được tổ chức tốt, hoạt động môi giới chứng khoán có thể góp phần cải thiện đáng kể tình trạng này.

1.2.4.3 Cải thiện môi trường kinh doanh

(a) Tăng chất lượng và hiệu quả dịch vụ nhờ canh tranh.

Hiệu quả hoạt động môi giới chứng khoán

1.3.1 Khái niệm hiệu quả nghiệp vụ môi giới chứng khoán.

Hiệu quả môi giới chứng khoán của CTCK là thuật ngữ kinh tế biểu hiện mối quan hệ giữa các nguồn lực cho trước (nguồn vốn kinh doanh, cơ sở vật chất kỹ thuật, nguồn nhân lực…của CTCK) với chất lượng của dịch vụ đầu ra (hoạt động môi giới chứng khoán cho khách hàng) Hiệu quả môi giới chứng khoán là một trong những tiêu chuẩn được sử dụng để đánh giá xem CTCK đã phân bổ các nguồn lực hữu hạn cho trước của Công ty tốt đến mức như thế nào Cụ thể hơn, hiệu quả môi giới chứng khoán của CTCK thể hiện khả năng môi giới của CTCK, CTCK có được sự hài lòng của khách hàng hay không từ đó xây dựng lên uy tín, thương hiệu và sự tin cậy của NĐT cho chính công ty mình

1.3.2 Các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả hoạt động môi giới chứng khoán.

Với tư cách là một sản phẩm của TTCK, nghề môi giới chứng khoán luôn có những chuẩn mực nhất định mà đôi khi nó không hoàn toàn trùng khớp với những điều khoản ghi trong quy định pháp luật Để giúp cho người hoạt động chuyên nghiệp trong nghề môi giới chứng khoán hình dung được những chuẩn mực nghề nghiệp và giúp cho nhà đầu tư có cơ sở đánh giá, lựa chọn nhà môi giới cho mình, có một số tiêu chí đã được đã được đề ra khá cụ thể trong lĩnh vực này Sau đây là một số tiêu chí được đưa ra trên quan điểm của người đầu tư Trong những tiêu chí đó có những tiêu chí đã trở thành những chuẩn mực đạo đức trong hoạt động môi giới chứng khoán chuyên nghiệp.

1.3.2.1 Các chỉ tiêu định lượng

* Số lượng tài khoản giao dịch chứng khoán nhà đầu tư mở tại công ty

Nhà đầu tư khi muốn mua hoặc bán chứng khoán thông qua CTCK nào thì phải mở tài khoản giao dịch chứng khoán tại CTCK đó Số lượng tài khoản giao dịch chứng khoán được mở tại một CTCK cho biết quy mô khách hàng của công ty Hiệu quả môi giới chứng khoán của một CTCK được coi là cao khi công ty thu hút được nhiều khách hàng đến giao dịch Khi khách hàng tin tưởng vào công ty,vào đội ngũ nhân viên môi giới của công ty họ sẽ tiếp tục tiến hành các giao dịch của mình tại công ty “Một khách hàng hài lòng chính là một nhà marketing tích cực và hiệu quả” Không chỉ giữ được khách hàng hiện có, CTCK còn thu hút thêm nhiều khách hàng mới nhờ chính uy tín của công ty và sự giới thiệu của khách hàng hiện có với các nhầ đầu tư khác Như vậy, số lượng tài khoản giao dịch chứng khoán nhà đầu tư mở tại CTCK phản ánh quy mô khách hàng tại công ty, qua đó phản ánh hiệu quả môi giới chứng khoán của công ty đó.

* Giá trị chứng khoán giao dịch.

Không phải tất cả các nhà đầu tư khi mở tài khoản giao dịch chứng khoán tại CTCK đều tiến hành giao dịch Hiệu quả môi giới chứng khoán của CTCK được xem là cao khi giá trị chứng khoán giao dịch được mua đi bán lại qua công ty cao. Chỉ tiêu này phản ánh giá trị chứng khoán giao dịch mà CTCK làm trung gian đại diện mua, bán cho khách hàng Khi khách hàng giao dịch nhiều tại công ty, giá trị chứng khoán giao dịch sẽ tăng lên và ngược lại CTCK thu được phí môi giới tính trên giá trị chứng khoán giao dịch của khách hàng Khi khách hàng giao dịch nhiều, giá trị chứng khoán giao dịch tăng, phí môi giới mà công ty thu được cũng tăng Đây cũng là một cơ sở để đánh giá hiệu quả môi giới chứng khoán của một CTCK.

* Tiền gửi của nhà đầu tư về giao dịch chứng khoán

Khách hàng chỉ có thể tiến hành mua chứng khoán qua CTCK khi tài khoản giao dịch chứng khoán của khách hàng phải có đủ một số dư tiền nhất định để tiến hành mua chứng khoán Số lượng tài khoản giao dịch chứng khoán nhà đầu tư mở tại CTCK là một chỉ tiêu quan trọng để đánh giá hiệu quả môi giới chứng khoán. Tuy nhiên có những nhà đầu tư chỉ mở tài khoản mà không có đủ số dư tiền nhất định để tiến hành mua chứng khoán hoặc có những nhà đầu tư đã thôi không giao dịch tại công ty mà không đóng tài khoản Do vậy, số lượng tài khoản giao dịch chứng khoán không thể phản ánh chính xác hiệu quả môi giới chứng khoán của công ty Chỉ tiêu tiền gửi của nhà đầu tư về giao dịch chứng khoán là một chỉ tiêu bổ sung, được tính cùng với các chỉ tiêu khác để đánh giá hiệu quả môi giới chứng khoán, đặc biệt là chỉ tiêu số lượng tài khoản giao dịch chứng khoán nhà đầu tư mở tại công ty.

* Doanh thu môi giới chứng khoán

Là hoạt động trung gian đại diện mua bán chứng khoán cho khách hàng để hưởng hoa hồng, doanh thu môi giới chứng khoán cho nhà đầu tư của CTCK là toàn bộ số tiền hoa hồng môi giới mà công ty thu được Nói cách khác, doanh thu môi giới chứng khoán chính là tổng phí môi giới CTCK thu được từ hoạt động môi giới chứng khoán cho khách hàng

Do số tiền hoa hồng từ hoạt động môi giới chứng khoán (phí môi giới chứng khoán) được tính trên tổng giá trị giao dịch chứng khoán của khách hàng nên doanh thu môi giới chứng khoán phản ánh tổng giá trị chứng khoán giao dịch của khách hàng Khi khách hàng giao dịch nhiều, doanh thu môi giới chứng khoán mà CTCK thu được cũng tăng lên Ngược lại, khi khách hàng giao dịch ít đi hoặc không giao dịch thì doanh thu môi giới chứng khoán của CTCK cũng giảm xuống. Như vậy, doanh thu môi giới chứng khoán cho nhà đầu tư phản ánh hiệu quả môi giới chứng khoán của CTCK Một CTCK có doanh thu môi giới chứng khoán cho nhà đầu tư cao (so sánh với các CTCK khác trên thị trường) và tăng đều qua các năm thì có thể coi hiệu quả môi giới chứng khoán ở công ty đó là cao Đó cũng chính là một trong những cơ sở để tiến hành phát triển và mở rộng hoạt động môi giới chứng khoán của công ty.

Ngoài ra chúng ta cần quan tâm đến tỷ trọng doanh thu từ hoạt động môi giới trong tổng doanh thu, chỉ tiêu này cho biết quy mô đóng góp của doanh thu môi giới chứng khoán vào tổng doanh thu của công ty Khi doanh thu từ môi giới chứng khoán tăng thì giá trị chỉ tiêu trên cũng tăng, phản ánh hiệu quả môi giới chứng khoán được nâng cao và ngược lại.

* Lợi nhuận từ môi giới chứng khoán.

Lợi nhuận từ môi giới chứng khoán được hiểu là phần chênh lệch giữa doanh thu từ môi giới chứng khoán và chi phí mà công ty phải bỏ ra để đạt được doanh thu đó.

Cũng giống như bất kỳ một doanh nghiệp nào khác, CTCK cũng sử dụng chỉ tiêu lợi nhuận như một thước đo đánh giá hiệu quả hoạt động của công ty Tối đa hoá lợi nhuận cũng đồng thời là mục tiêu phấn đấu trong dài hạn mà CTCK luôn cố gắng đạt được.

Lợi nhuận từ môi giới chứng khoán tăng lên khi doanh thu môi giới tăng hoặc chi phí cho việc môi giới giảm đi hoặc đồng thời tăng doanh thu và giảm chi phí. Trong hoạt động môi giới chứng khoán, chi phí cố định đầu tư cho máy móc thiết bị phục vụ cho việc môi giới, khớp lệnh, thu thập, xử lý thông tin, quản lý khách hàng… là rất lớn Do vậy, để đạt được lợi nhuận trong môi giới thì CTCK buộc phải tăng doanh thu mà không làm ảnh hưởng đến quyền lợi chính đáng của khách hàng Muốn vậy, công ty phải tăng số lượng khách hàng, tăng giá trị giao dịch chứng khoán của khách hàng và đồng nghĩa với nó là hiệu quả môi giới tăng lên. Chỉ tiêu lợi nhuận từ môi giới chứng khoán là chỉ tiêu quan trọng để đánh giá hiệu quả môi giới chứng khoán của CTCK Tuy nhiên, bản thân chỉ tiêu này cũng không phản ánh được hết hiệu quả của hoạt động môi giới chứng khoán vì có thể CTCK vẫn thu được phí môi giới, vẫn có lợi nhuận trong khi khách hàng có thể bị thua lỗ Chính vì thế, chỉ tiêu này cần được sử dụng kết hợp với các chỉ tiêu định tính khác thì việc đánh giá hiệu quả mới mang tính chính xác và khách quan Sau đây là một số chỉ tiêu định tính cần phải xét đến

1.3.2.2 Các chỉ tiêu định tính.

Thứ nhất, độ tin cậy của khách hàng về chất lượng dịch vụ.

Chất lượng dịch vụ nhà môi giới cung cấp thể hiện ở những khía cạnh sau:

- Luôn cung cấp những lời tư vấn và thông tin chính xác, kịp thời, hiệu quả và phù hợp với năng lực, mục tiêu của NĐT

- Người môi giới phải biết khi nào thì các vấn đề của khách hàng được giải quyết, các thắc mắc phải được giải đáp thoả đáng và giá giao dịch phải được thông báo.

- Kiểm tra thường xuyên tài khoản của khách hàng, gửi cho khách hàng những bản báo cáo về tình hình đầu tư của khách hàng và những bản tin thích hợp.

- Nên quan tâm đến suy nghĩ, tâm tư của khách hàng, không chỉ là một nhà tư vấn tài chính mà nên làm một người bạn tin cẩn của khách hàng.

Chất lượng dịch vụ là cách nhà môi giới thể hiện mình quan tâm đến khách hàng Khi khách hàng thấy hài lòng với những dịch vụ được hưởng, họ sẽ ở lại lâu hơn với nhà môi giới, còn nếu không được hưởng những dịch vụ mình đáng được hưởng, chắc chắn khách hàng sẽ tìm đến một nhà môi giới khác.

THỰC TRẠNG HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG MÔI GIỚI CHỨNG KHOÁN TẠI FPTS

Giới thiệu về công ty cổ phần chứng khoán FPT và hoạt động môi giới chứng khoán tại FPTS

2.1 Giới thiệu về công ty cổ phần chứng khoán FPT và hoạt động môi giới chứng khoán tại FPTS.

2.1.1 Giới thiệu về công ty cổ phần chứng khoán FPTS.

Tên gọi: Công ty cổ phần chứng khoán FPT

Tên viết tắt: FPTS. Địa chỉ: Tầng 2, 71 Nguyễn Chí Thanh, Quận Đống Đa, Hà Nội. Điện thoại: (84-4) 37737070 hoặc 62717171.

Vốn điều lệ: 440 tỷ đồng.

- Chi nhánh Tp Hồ Chí Minh: 29-31 Nguyễn Công Trứ, Phường Nguyễn Thái Bình, Quận 1, Tp Hồ Chí Minh.

- Chi nhánh Đà Nẵng: 124 Nguyễn Minh Khai, Quận Hải Châu, Tp Đà Nẵng.

- Phòng giao dịch Lý Thường Kiệt: 17 Lý Thường Kiệt, Quận Hoàn Kiếm, Hà Nội.

- Phòng giao dịch Tân Bình: 468 Lý Thương Kiệt, Phường 7, Q Tân Bình, TP Hồ Chí Minh.

- Sàn giao dịch Phan Đăng lưu: 24A Phan Đăng Lưu, Phương 6, Q. Bình Thạch, Tp Hồ Chí Minh.

- Sàn giao dịch Gò Vấp: 112-124 Nguyễn Oanh, Phường 7, Q.Gò Vấp, Tp.HCM.

2.1.1.2 Quá trình hình thành và phát triển của công ty cổ phần chứng khoán FPT

Công ty Cổ phần Chứng khoán FPT được cấp phép thành lập và hoạt động theo Giấy phép số 59/UBCK-GP của Uỷ ban Chứng khoán Nhà nước cấp ngày 13/07/2007 Công ty có trụ sở đặt tại tầng 2, tòa nhà 71 Nguyễn Chí Thanh, Đống Đa, Hà Nội với vốn điều lệ là 200 tỷ đồng Với ghề kinh doanh bao gồm: MGCK, tự doanh, tư vấn đầu tư chứng khoán và lưu ký chứng khoán.

Ngày 24/10/2007, theo Quyết định số 581/QĐ-UBCK của UBCKNN, Công ty được chấp thuận về việc lập Chi nhánh TP.Hồ Chí Minh, tại Tòa nhà Citilight, số 45 Võ Thị Sáu, Q1, TP HCM.

Ngày 4/12/2007 UBCKNN cấp Giấy phép số 90UBCK-GPĐCCTCK điều chỉnh Giấy phép thành lập và hoạt động số 59/UBCK-GP Theo đó vốn điều lên mới của Công ty là 440 tỷ đồng.

Ngày 09/05/2008, Công ty được điều chỉnh giấy phép thành lập và hoạt động số 59/UBCK-GP, với số vốn điều lệ 440 tỷ đồng, lĩnh vực kinh doanh bao gồm : MGCK, Tự doanh chứng khoán, Bảo lãnh phát hành chứng khoán, Tư vấn đầu tư chứng khoán

Ngày 09/06/2008, Công ty được chấp thuận thành lập chi nhánh Đà nẵng, tại

Số 09 Nguyễn Văn Linh, Phường Nam Dương, Quận Hải Châu, TP Đà nẵng theo quyết định số 392/QD-UBCK

Ngày 03/11/2010, theo quyết định 873/QĐ-UBCK, công ty được phép thành lập phòng giao dịch Lý Thường Kiệt, với các hoạt động được phép: Môi giới chứng khoán, Tư vấn và đầu tư chứng khoán, lưu ký chứng khoán, Đại lý phân phối chứng khoán.

Cũng trong năm 2010, Công ty đã mở thêm phòng giao dịch Lý Thường Kiệt.Công ty đã mở rộng kênh phát triển đại lý mở tài khoản Tính đến 31/12/2010Công ty đã hiện diện tại Thanh Hóa, Thái Nguyên, Thái Bình, Hải Dương, BắcNinh, Quảng Ninh, Vũng Tàu, Thái Bình, Hải Phòng, Hà Tĩnh, Vinh, Cao Bằng,Bắc Giang

- Tư vấn và đầu tư chứng khoán.

- Lưu ký chứng khoán và tư vấn tài chính.

Biểu 2.1: Sơ đồ tổ chức.

Chi nhánh Đà Nẵng Khối dịch vụ

Trung tâm hỗ trợ CN

Hội đồng quản trị Đại hôi cổ đông Ban kiểm soát

Từ sơ đồ trên, có thể thấy có sự tách bạch giữa các phòng ban, nhưng các hoạt động của công ty chứng khoán rất rủi ro, thì không thấy có hệ thống quản lý rủi ro hoạt động Đó là bộ phận không thể thiếu trong công ty chứng khoán nếu công ty chứng khoán muốn hoạt động an toàn.

2.1.1.5 Sản phẩn dịch vụ a Sản phẩm trực tuyến.

- Dịch vụ đặt trước lệnh chờ mua/ bán trực tuyến.

Dịch vụ đặt trước lệnh chờ mua/bán trực cho phép khách hàng có thể đặt trước lệnh chờ nhằm mục đích chốt lời, cắt lỗ hoặc đặt mua chứng khoán tại một mức giá kỳ vọng Công cụ này rất thích hợp cho các nhà đầu tư không có điều kiện thường xuyên theo dõi giá chứng khoán và đã xác định trước các mức giá nên mua/bán chứng khoán của mình.

- Dịch vụ thực hiện quyền trực tuyến.

Dịch vụ thực hiện quyền trực tuyến được áp dụng cho tất cả các khách hàng mở tài khoản tại FPTS Khách hàng có thể thực hiện quyền trực tiếp trên internet mà không phải đến công ty.

- Dịch vụ đặt lệnh bán chứng khoán lô kẻ trực tuyến.

Dịch vụ đặt lệnh bán chứng khoán lô lẻ trực tuyến của FPTS cho phép các khách hàng đang giao dịch tại FPTS có thể đặt lệnh bán chứng khoán lô lẻ ngay trên tài khoản giao dịch chứng khoán trực tuyến mà không cần phải tới sàn giao dịch.

- Đặt lệnh và tra cứu thông tin chứng khoán qua điện thoại.

- Đăng ký mở tài khoản trực tuyến.

Với dịch vụ này, nhà đầu tư có thể dễ dàng khai báo, thay đổi và gửi thông tin tài khoản tới FPTS Bên cạnh đó, dữ liệu thông tin của nhà đầu tư còn được lưu trữ an toàn tuyệt đối tại FPTS nhờ hệ thống máy chủ song hành và giải pháp sao lưu dữ liệu tiên tiến nhất thế giới.

- Dịch vụ giao dịch trực tuyến.

Với sản phẩm này khách hàng có thể đăng ký mở tài khoản, đặt lệnh và truy vấn tài khoản trực tuyến mội lúc mọi nơi chỉ cần truy cập vào website của công ty.

- Cổng thông tin trực tuyến.

Với sản phẩm này FPTS có thể lưu trữ toàn diện các thông tin do chính các Doanh nghiệp cung cấp nhằm truyền tải đến Nhà đầu tư.

- Dịch vụ chuyển tiền trực tiếp.

Với độ an toàn, bảo mật cao, nhanh chóng và hiệu quả, chỉ cần một máy tính kết nối internet, nó cho phép người sử dụng có tài khoản giao dịch chứng khoán tại FPTS có thể thực hiện chuyển tiền từ tài khoản chứng khoán của mình đến bất kỳ tài khoản nào tại bất kỳ ngân hàng nào trên lãnh thổ Việt Nam.

- Dịch vụ ứng tiền bán chứng khoán trực tiếp.

Với dịch vụ này, chỉ bằng một vài thao tác đơn giản trên Internet, khách hàng đã có thể được FPTS đáp ứng nhu cầu ứng trước tiền bán chứng khoán Thậm chí, ngay trong phiên giao dịch, khi lệnh bán của khách hàng được khớp, khách hàng đã có thể đặt lệnh yêu cầu ứng trước tiền.

- Quản lý cổ đông trực tuyến.

Thông qua dịch vụ này, các cổ đông hoàn toàn kiểm soát được số lượng, theo dõi được tình hình chuyển nhượng chứng khoán, quản lý danh mục đầu tư của mình một cách chính xác nhất, kết hợp với Dịch vụ Giao dịch OTC trực tuyến sẵn có của FPTS, các cổ đông còn có thể đặt lệnh vào hệ thống để tiến hành giao dịch.

- Dịch vụ nhắn tin kết quả khớp lệnh ngay trong phiên giao dịch.

Thực trạng hiệu quả hoạt động môi giới chứng khoán tại công ty cổ phần chứng khoán FPT

2.2.1.1 Số lượng tài khoản giao dịch NĐT mở tại công ty Đây là một trong những chỉ tiêu quan trọng để đánh giá hiệu quả hoạt động môi giới chứng khoán, với FPTS, số lượng tài khoản NĐT mở qua các năm đều tăng, cụ thể được thể hiện qua biểu đồ sau:

Biểu 2.11 Số lượng tài khoản tại FPTS.

Số lượng tài khoản Column2

(Nguồn: Tổng kết báo cáo tài chính qua các năm ở FPTS)

Biểu 2.12 Thị phần của FPTS so với thị trường.

Thị phần về số lượng tài khoản (%)

(Nguồn: Tổng hợp báo cáo thường niên) Qua đồ thị trên có thấy số lượng tài khoản NĐT mở tại FPTS và thị phần về số lượng tài khoản cao và tăng rất nhanh qua các năm, từ 15.006 (tài khoản) chiếm 2,27% toàn thị trường năm 2008 tăng 18.970 (tài khoản) năm 2009 tương đương với 126,4% và chiếm 2,72% toàn thị trường, và tăng 20.004 (tài khoản) năm 2010 tương đương với 59% và chiếm 5,46% toàn thị trường.

Ta có thể thấy được tuy tốc độ tăng năm 2010 giảm so với năm 2009 Nhưng tính theo số tuyệt đối thì số lượng tài khoản của khách hàng tại FPTS vẫn tăng cao

Năm qua các năm cụ thể: năm 2008 tăng 8.837 (tài khoản), 18.970 (tài khoản) trong năm 2009 và 20.004 trong năm 2010.

Từ những số liệu trên cho thấy quy mô khách hàng tại FPTS không ngừng mở rộng qua các năm dù năm 2010 là năm có nhiều bất ổn về vĩ mô như: chính sách tiền tệ thắt chặt, sự hạn chế trong việc tăng trưởng tín dụng, lạm phát, tỷ giá, thị trường vàng Qua đó, có thể thấy hiệu quả hoạt động môi giới chứng khoán của FPTS qua chỉ tiêu này là cao.

Tuy nhiên, để đánh giá chính xác hoạt động của số tài khoản này, chúng ta nên xem đến số lượng tiền gửi của NĐT về giao dịch chứng khoán, tránh trường hợp có tài khoản được mở nhưng không có giao dịch xảy ra

2.2.1.2 Tiền gửi của nhà đầu tư về giao dịch chứng khoán

Dựa vào báo cáo thường niên qua các năm của FPTS ta có sơ đồ sau biểu diễn tốc độ tăng trưởng của tiền gửi nhà đầu tư về giao dịch chứng khoán.

Biểu 2.15: Tiền gửi của NĐT về giao dịch chứng khoán.

606832 Tiền gửi NĐT về giao dịch chứng khoán

(Nguồn: Tổng hợp báo cáo tài chính các năm của FPTS)

Dựa vào biểu đồ trên ta cũng thấy được tốc độ tăng trưởng của số tiền gửi của NĐT về giao dịch chứng khoán, từ 217.046 (tr.đ) năm 2008 tăng 259.455 (tr.đ) tương ứng với 119,5% và 130.331 (tr.đ) năm 2010 tương ứng với 27,3%.

Ta có thể thấy tiền gửi về giao dịch chứng khoán về cả số tương đối lẫn số tuyệt đối đều giảm trong năm 2010 Cũng có thể thấy tốc độ tăng của số tiền gửi về giao dịch chứng khoán thấp hơn nhiều so với tốc độ tăng của số tài khoản giao dịch trong năm 2010 tốc độ tăng của tiền gửi về giao dịch chứng khoán là 59% trong khi đó tốc độ tăng tài khoản là 27.3% Tuy nhiên năm 2010 là năm mà sự tăng trưởng tín dụng khó khăn, chính sách tiền tệ thắt chắt vì lỗi lo lạm phát, tỷ giá, sự sôi động của thị trường vàng đã hạn chế dòng tiền vào thị trường chứng khoán Do đó, có thể một số NĐT hạn chế tham gia thị trường trong giai đoạn này Tuy nhiên, chưa thể đánh giá hiệu quả hoạt động môi giới chứng khoán tại FPTS ngay được mà chúng ta nên xét đến giá trị chứng khoán giao dịch tại công ty Qua đó kết hợp với các chỉ tiêu số lượng tài khoản và tiền gửi giao dịch của NĐT để đánh giá chính xác hiệu quả hoạt động môi giới chứng khoán tại công ty.

2.2.1.3 Giá trị chứng khoán giao dịch

Dựa vào báo cáo tài chính và thuyết minh báo cáo tài chính qua các năm, ta có thể biểu diễn tốc độ tăng của giá trị giao dịch chứng khoán của FPTS như sau

Biểu 2.13: Giá trị chứng khoán giao dịch.

49638912 Giá trị chứng khoán giao dịch

(Nguồn: Tổng hợp báo cáo tài chính qua các năm)

Biểu 2.14: Thị phần môi giới của FPTS qua các năm.

Thị phần môi giới chứng khoán về giá trị giao dịch (%).

Cổ phiếu và chứng chỉ quỹ Trái Phiếu

(Nguồn: HNX và HOSE và báo cáo thường niên của công ty qua các năm)

Từ biểu đồ trên, ta thấy giá trị chứng khoán giao dịch của công ty tăng qua các năm, cụ thể: 10.046.900 (trđ) năm 2008 tăng 32.256.100 (trđ) năm 2009

NămGiá trị CK tươngđương với 321,1% và 18.125.000 (trđ) năm 2010 tương ứng với 16,2%. Cùng với tốc độ tăng của giá trị chứng khoán giao dịch, thị phần về môi giới của FPTS tăng nhanh qua các năm và đặc biệt năm 2009, 2010, công ty đã được lọt vào top 10 thị phần chứng khoán trên cả hai sàn Qua chỉ tiêu này cũng có thể thấy được hiệu quả hoạt động môi giới chứng khoán của công ty rất cao.

Tuy thấy năm 2009 tốc độ tăng của giá trị giao dịch chứng khoán lớn hơn tốc độ tăng số lượng tài khoản tại công ty và số tiền gửi về giao dịch chứng khoán, giá trị chứng khoán giao dịch tăng 321,1% trong khi đó số tài khoản và tiền gửi về giao dịch chứng khoán tăng 126% và 119,5% Qua đó có thể thấy rằng, những tài khoản có tiền gửi giao dịch chứng khoán hoạt động rất tích cực, có thể thấy được hiệu quả hoạt động của các tài khoản này khá cao

Nhưng năm 2010 tốc độ tăng của giá trị chứng khoán giao dịch là 16,2% trong khi tốc độ tăng của số tài khoản và tiền gửi về giao dịch chứng khoán lần lượt là 59% và 27.3% Cũng có thể thấy nguyên nhân mà giá trị chứng khoán giao dịch có tốc độ nhỏ hơn so với số lượng tài khoản và tiền gửi về giao dịch chứng khoán đó là các yếu tố về vĩ mô như: sự tăng trưởng tín dụng khó khăn, chính sách tiền tệ thắt chắt vì lỗi lo lạm phát, tỷ giá, sự sôi động của thị trường vàng đã hạn chế dòng tiền vào thị trường chứng khoán.

2.2.1.4 Doanh thu từ hoạt động môi giới chứng khoán

Tổng hợp báo cáo tài chính qua các năm của FPTS, ta có biểu đồ sau biểu diễn tốc độ tăng doanh thu môi giới chứng khoán tại FPTS như sau:

Biểu 2.16: Doanh thu môi giới chứng khoán.

129671 Doanh thu từ môi giới chứng khoán

(Nguồn: Tổng hợp báo cáo tài chính các năm của FPTS)

Từ biểu đồ ta thấy tốc độ tăng trưởng doanh thu qua các năm khá cao: từ 25.123 (tr.đ) năm 2008 tăng 92.436 (tr.đ) năm 2009 tương ứng với 368%, và 12.112 (tr.đ) năm 2010 tương ứng với 10,4%.

Như đã biết doanh thu từ hoạt động môi giới chứng khoán chính là phí môi giới chứng khoán tính trên giá trị giao dịch chứng khoán Do đó, có thể thấy sự phù hợp giữa tốc độ tăng của doanh thu từ hoạt động môi giới chứng khoán với giá trị chứng khoán giao dịch.

Đánh giá thực trạng hiệu quả môi giới chứng khoán của công ty cổ phần chứng khoán FPT

Qua phân tích hiệu quả môi giới chứng khoán của Công ty, ta nhận thấy tuy được thành lập trong bối cảnh TTCK có nhiều biến động và khó khăn, nhưng với sự cố gắng của CBNV công ty, công ty đã đát được một số kết quả sau:

Thứ nhất, các chỉ tiêu hoạt động môi giới rất cao và tăng trưởng qua các năm cụ thể:

Số lượng tài khoản và thị phần về số lượng tài khoản cao và tăng mạnh qua các năm, từ 15.006 (tài khoản) chiếm 2,27% toàn thị trường năm 2008, tăng 18.970 (tài khoản) năm 2009 tương đương với 126,4% và chiếm 2,72% toàn thị trường, và tăng 20.004 (tài khoản) năm 2010 tương đương với 59% và chiếm 5,46% toàn thị trường,

Giá trị chứng khoán giao dịch của công ty tăng qua các năm, cụ thể:10.046.900 (trđ) năm 2008 tăng 32.256.100 (trđ) năm 2009 tương đương với321,1% và 18.125.000 (trđ) năm 2010 tương ứng với 16,2% Cùng với tốc độ tăng của giá trị chứng khoán giao dịch, thị phần về môi giới của FPTS tăng nhanh qua các năm và đặc biệt năm 2009, 2010, công ty đã được lọt vào top 10 thị phần chứng khoán trên cả hai sàn,

Số lượng tiền gửi về giao dịch chứng khoán của NĐT cũng tăng rất nhanh qua các năm, 114.725 (tr.đ) năm 2008 lên 476.501 (tr.đ) tương ứng với 315,3% và 606.832 (tr.đ) năm 2010 tương ứng với 27,3%,

Doanh thu từ môi giới chứng khoán tăng với tốc độ nhanh và lớn hơn nhiều so với tốc độ tăng của chi phí môi giới chứng khoán, do đó lợi nhuận từ hoạt động môi giới cũng rất cao và tăng nhanh qua các năm Ngoài ra, tỷ trọng doanh thu từ hoạt động môi giới chứng khoán chiếm tỷ trọng ngày càng cao trong tổng doanh thu, qua đó cho biết hoạt động môi giới là hoạt động quan trọng và chủ yếu trong hoạt động của công ty Tuy là công ty đi vào hoạt động cuối năm 2007, sắp phải hứng chịu cuộc khủng hoảng kinh tế toàn cầu nhưng doanh thu từ hoạt động môi giới của FPTS rất cao so với những công ty khác thành lập sớm hơn trong ngành.

Thư hai, sản phẩm và dịch vụ tại FPTS khá phát triển, công ty luôn đưa ra những sản phẩm dịch vụ mang lại sự an toàn, tiết kiệm thời gian, kịp thời, hiệu quả và dễ sử dụng như: khách hàng có thể thực hiện mua/bán chứng khoán, mở tài khoản, đặt trước lệnh chờ mua/ bán trực tuyến, thực hiện quyền trực tuyến , lệnh bán chứng khoán lô kẻ trực tuyến, mở tài khoản trực tuyến, vụ giao dịch trực tuyến, cổng thông tin trực tuyến, chuyển tiền trực tiếp, vụ ứng tiền bán chứng khoán trực tiếp, quản lý cổ đông trực tuyến trực tiếp trên internet mà không cần đến công ty hoặc khách hàng có thể đăng ký để nhận được các thông tin về tài khoản, kết quả giao dịch chỉ với một chiếc điện thoại Qua thời gian thực tập tại công ty, có thể thấy được sự hài lòng và độ tin cậy của khách hàng về sản phẩm dịch vụ của công ty.

Thứ ba, biểu phí ở công ty khá thấp so với các công ty chứng khoán khác trong cùng ngành, công ty chia ra rất nhiều khoảng khác nhau Do đó, khuyến khích được các nhà đầu tư đến với công và tham gia thị trường.

Thứ tư, các nghiệp phụ trợ chứng khoán ở công ty khá phát triển, số lượng chứng khoán được cầm cố, mức phí công ty tính cho ứng trước và cầm cố khá thấp so với mặt bằng trung trên thị trường, do đó, đã khuyến khích khách hàng sử dụng các dịch vụ này khi mua/bán chứng khoán.

Thứ năm, khoa học công nghệ ở FPTS khá phát triển, hiện tại tất cả máy tính của nhân viên môi giới chứng khoán tại FPTS đã kết nối trực tiếp với sở giao dịch chứng khoán, do đó có thể hạn chế rất nhiều rủi ro cho NĐT trong quá giao dịch. Ngoài ra, chỉ với một khoản tiền nhỏ bạn có thể mua token card, giúp nhận dạng từng khách hàng với nhau, và NĐT có thể giao dịch từ xa với công ty mà vẫn đảm bảo an toàn.

Thứ sáu, bộ phận tư vấn tại FPTS khá phát triển, đã hộ trợ cho bộ phận môi giới chứng khoán trong việc cung cấp các báo cáo, phân tích và các thông tin liên quan đến các loại chứng khoán Các nhân viên môi giới đã dựa váo các thông tin đó đưa ra lời tư vấn, khách đến với FPTS trước khi thực hiện mua/bán chứng khoán thường tham khảo lời tư vấn của nhân viên môi giới chứng khoán.

Qua những kết quả đạt được và những phân tích ở trên cho thấy hiệu quả hoạt động môi giới chứng khoán tại FPTS cao.

2.3.2 Hạn chế và nguyên nhân.

Mặc dù trong thời gian qua, FPTS đã rất cố gắng trong việc phát triển các nghiệp của của mình đặc biệt là nghiệp vụ môi giới và đã đạt được nhiều thành công, những kết quả đó đã nâng cao uy tín của Công ty trên thị trường tài chính. Tuy nhiên, bên cạnh những thành tựu đó vẫn có những hạn chế nhất định mà Công ty cần nhanh chóng khắc phục trong thời gian tới:

Thứ nhất, có thể thấy rằng tốc độ tăng trưởng của FPTS qua các năm không ổn định, có sự sụt giảm về cả số tương đối lẫn số tuyệt đối trong đó có: giá trị chứng khoán giao dịch của công ty năm 2009 tăng 32.256.100 (trđ) tương đương với 321,1% và 18.125.000 (trđ) năm 2010 tương ứng với 16,2%, số tiền gửi của NĐT về giao dịch chứng khoán năm 2009 tăng 259.455 (tr.đ) tương ứng với 119,5% và 130.331 (tr.đ) năm 2010 tương ứng với 27,3%, doanh thu năm 2009 tăng 92.436 (tr.đ) tương ứng với 368%, và 12.112 (tr.đ) năm 2010 tương ứng với 10,4% dẫn đến tuy chi phí tăng với tốc độ thấp nhưng lợi nhuận từ môi giới chứng khoán vẫn có sự tăng trưởng không ổn định qua các năm.

Thứ hai, hàm lượng tư vấn của nhân viên môi giới còn thấp, lời tư vấn chỉ dừng lại ở những thông tin liên quan đến chứng khoán đó, thời điểm mua/bán một chứng khoán nào đó Hầu hết lời tư vấn của nhân viên môi giới dựa trên những ý kiến chủ quan của mình mà không dựa trên những thông tin về khách hàng như: mục tiêu đầu tư của khách hàng, khả năng tài chính của khách hàng Do đó, đôi khi lời tư vấn không phù hợp với khách hàng Mặt khác, còn có một bộ phận khách hàng không kham khảo ý kiến của nhân viên môi giới chứng khoán trước khi giao dịch hoặc tìm kiếm cơ hội đầu tư.

Thứ nhất, với số lượng tài khoản rất lớn ở FPTS và không ngừng tăng trưởng qua các năm, nhưng số lượng nhân viên môi giới chứng khoán của công ty được duy trì ở khoảng hơn 60 (nhân viên) Với số lượng nhân viên môi giới của công ty như trên so với số lượng tài khoản và tốc độ tăng của chúng, nhân viên môi giới phải quản lý quá nhiều tài khoản Do đó, nhân viên môi giới không thể quản lý, chăm sóc và tư vấn hiệu quả cho tất cả các tài khoản được

Thứ hai, tuy khả năng về nghiệp vụ của nhân viên môi giới của công ty rất tốt, nhưng các kỹ năng về kỹ năng truyền đạt thông tin, kỹ năng tạo lập lòng tin với khách hàng, kỹ năng khai thác thông tin của nhân viên môi giới còn thấp, chưa được trú trọng, đặc biệt là kỹ năng khai thác thông tin Do đó, nhân viên môi giới có trường hợp tư vấn không phù hợp với năng lực tài chính cũng như mục tiêu đầu tư của khách hàng.

GIẢI PHÁP NÂNG CAO HIỆU QUẢ MÔI GIỚI CHỨNG KHOÁN TẠI FPTS

Định hướng phát triển nghiệp vụ môi giới chứng khoán tại FPTS

3.1.1 Định hướng phát triển của thị trường chứng khoán 2011-2020.

Sự phát triển mạnh trải theo bề rộng của thị trường chứng khoán, sự phát triển về lượng trong giai đoạn 2000-2010 đã giúp thị trường chứng khoán thăng hoa và sẽ tạo đà cho sự phát triển của thị trường chứng khoán trong thập kỷ sắp tới nếu tìm được đúng điểm nhấn Chiến lược phát triển thị trường chứng khoán trong giai đoạn tới vì vậy, vừa phải kế thừa những nội dung tốt nhằm duy trì sự phát triển này, mặt khác, phải xác định các điểm đột phá nhằm thúc đẩy sự phát triển theo một định hướng mới căn bản hơn, phù hợp hơn với thông lệ quốc tế, đáp ứng nhu cầu thị trường và nhu cầu của cả nền kinh tế.

Chiến lược phát triển thị trường chứng khoán giai đoạn sắp tới sẽ hướng tới mục tiêu: tăng quy mô cũng như chất lượng của TTCK, củng cố tính thanh khoản cho thị trường chứng khoán, phấn đấu đưa tổng giá trị vốn hóa thị trường cổ phiếu đạt từ 70% đến 100% GDP vào năm 2020, tăng tính hiệu quả cho thị trường trên cơ sở tái cấu trúc tổ chức thị trường chứng khoán, hiện đại hóa cơ sở hạ tầng, chuyên nghiệp hóa việc tổ chức và vận hành hạ tầng công nghệ thông tin, nâng cao sức cạnh tranh của các định chế trung gian thị trường, các tổ chức phụ trợ thị trường và của thị trường chứng khoán Việt Nam, tăng cường năng lực quản lý, giám sát, thanh tra, xử lý vi phạm, củng cố lòng tin của nhà đầu tư

Trong đó, giai đoạn 2011-2013 tập trung hoàn thiện hệ thống văn bản trên cơ sở Luật Chứng khoán và Luật Chứng khoán sửa đổi , tiến tới xây dựng Luật Chứng khoán thế hệ thứ hai vào năm 2015 với mức độ tự do hóa hoạt động thị trường cao hơn. Đồng thời, là việc cải thiện chất lượng và đa dạng hóa nguồn cung thông qua việc: từng bước nâng cao điều kiện niêm yết, củng cố chế độ công bố thông tin theo lớp trên cơ sở quy mô vốn và số lượng cổ đông của các công ty đại chúng, thể chế hóa các chuẩn mực và thông lệ quốc tế về quản trị công ty, quản trị rủi ro và bảo vệ nhà đầu tư thiểu số

Cùng với đó, chiến lược cũng tập trung vào việc phát triển nhà đầu tư tổ chức (quỹ đầu tư, quỹ hưu trí, quỹ bảo hiểm), coi việc phát triển nhà đầu tư tổ chức là giải pháp mang tính đột phá nhằm hướng tới sự phát triển bền vững của thị trường chứng khoán.

3.1.2 Định hướng phát triển nghiệp vụ môi giới chứng khoán tại công ty cổ phần chứng khoán FPT.

Nắm bắt được định hướng phát triển trên, công ty cũng đã đưa ra mục tiêu tổng quát cho mình đó là: “Phát huy những thành tựu đạt được trong các năm qua, năm 2011, công ty tiếp tục phát huy thế mạnh về con người và công nghệ, lường trước khó khăn, mở rộng phát triển khách hàng thông qua các điểm giao dịch online và các đại lý mở tài khoản Công ty hướng tới mục tiêu trở thành sự lựa chọn số một của các doanh nghiệp, nhà đầu tư trong nước và nước ngoài” Đồng thời cũng cụ thể hóa mục tiêu cho hoạt động môi giới chứng khoán, cụ thể như sau:

3.1.2.1 Gia tăng thị phần và phát triển mạng lưới

Trong những năm vừa qua, với lỗ lực không ngừng FPTS luôn đứng trong top

10 công ty chứng khoán có thị phần môi giới chứng khoán cao nhất trên TTCK, trong các năm tiếp theo, phát huy những thành tích đã đạt được trong những năm qua, FPTS sẽ tiếp tục nâng cao thị phần môi giới cổ phiếu của mình lên 5,4% toàn thị trường và số tài khoản tăng lên 70.000 (tài khoản) trong năm 2011.

KH giao dịch tại FPTS sẽ được phân nhóm và chăm sóc chu đáo bởi đội ngũ nhân viên môi giới nhiệt huyết và giàu kinh nghiệm Cùng với thái độ tận tâm trong phục vụ KH, FPTS dự kiến tăng cường công tác chăm sóc KH định kỳ và chuyên sâu như các đợt khuyến mại, giảm phí, tổ chức các câu lạc bộ, hội nghị KH và khảo sát mức độ hài lòng của KH nhằm nâng cao năng lực cung cấp dịch vụ. Đặc biệt, phát huy những ghi nhận và phản hồi tích cực của KH, trong năm tới, FPTS sẽ đẩy mạnh hơn nữa hoạt động phân tích và tư vấn đầu tư hiệu quả trên cơ sở bám sát yêu cầu của KH Thông qua các báo cáo phân tích, các buổi tọa đàm, hội thảo về nhận định thị trường, đánh giá doanh nghiệp và giới thiệu cơ hôi đầu tư, FPTS mong muốn có thể tối đa hóa giá trị gia tăng cho KH Từ đó, có thể nâng cao thị phân môi giới chứng khoán và phát triển mạng lưới khách hàng.

3.1.2.2 Tiếp tục hoàn thiện bộ sản phẩm trực tuyến đã và triển khai các sản phẩm dịch vụ trực tuyến khác phục vụ khách hàng

Với mục tiêu của hoạt động môi giới chứng khoán tại FPTS là luôn đặt lợi ích của khách hàng lên hàng đầu, công ty đã không ngừng tìm ra các sản phẩm dịch vụ trực tuyến mang lại nhiều tiện ích cho nhà đầu tư như: dịch vụ đặt trước lệnh chờ mua/bán trực tuyến, thực hiện quyền trực tuyến, đặt lệnh bán chứng khoán lô kẻ trực tuyến, đặt lệnh và tra cứu thông tin chứng khoán qua điện thoại, đăng ký mở tài khoản trực tuyến, dịch vụ giao dịch trực tuyến, cổng thông tin trực tuyến, dịch vụ chuyển tiền trực tiếp, dịch vụ ứng tiền bán chứng khoán trực tiếp, quản lý cổ đông trực tuyến, bảng giá trực tuyến đa tiện ích, nhắn tin kết quả khớp lệnh ngay trong phiên giao dịch Đặc biệt ở FPTS khách hàng có thể mua một token card giúp nhận dạng nhà đầu tư với nhau Do đó khách hàng có thể thực hiện mọi sản phẩm dịch vụ mà không cần phải đến công ty Có thể thấy được sự thành công của các sản phẩm này thông qua độ tin cậy, sự hài lòng và tần xuất sử dụng các sản phẩm dịch vụ này.

Tiếp nối sự thành công trong những năm qua về sản phẩm trực tuyến, công ty sẽ tiếp tục hoàn thiện và dựa trên những nhu cầu của khách hàng sẽ tìm ra những sản phẩm dịch vụ trực tuyến khác đem lại nhiều tiện ích hơn cho khách hàng

3.1.2.3 Xây dựng mạng lưới với hình thức xây dựng chi nhánh, phòng giaod dịch, các điểm giao dịch online và đại lý mở tài khoản trên phạm vi toàn quốc

Khách hàng của CTCK nói chung là dân chúng, là các tổ chức kinh tế có nhu cầu đầu tư nhằm tìm kiếm lợi nhuận ở khắp mọi miền đất nước Các tổ chức phát hành chứng khoán là Chính phủ, chính quyền địa phương, Tổng công ty, công ty cổ phần…có nhu cầu huy động vốn thông qua phát hành chứng khoán nợ (trái phiếu) hoặc chứng khoán vốn (cổ phiếu) Các tổ chức phát hành này cũng có mặt trên khắp mọi miền đất nước Là định chế tài chính trung gian, cầu nối giữa tổ chức phát hành cần huy động vốn và nhà đầu tư có nhu cầu sở hữu, đầu tư vào chứng khoán, CTCK muốn nâng cao hiệu quả môi giới chứng khoán cần tạo được một mạng lưới tiếp cận với khách hàng là nhà đầu tư và các tổ chức phát hành Đó chính là hệ thống Chi nhánh, Phòng giao dịch, điểm giao dịch online, đại lý mở tài khoản.

Hiện nay tại nhiều địa phương trên cả nước, số lượng nhà đầu tư có vốn và có nhu cầu tham gia kinh doanh trên thị trường chứng khoán ngày càng tăng , nắm bắt được nhu của tham gia thị trường của các tổ chức, cá nhân công ty tiếp tục phát huy thành tựu đạt được trong những năm qua trong việc xây dựng các đại lý mở tài khoản, chi nhánh và các phòng giao dịch, FPTS trong những năm tới sẽ tiếp tục mở rộng các đại lý mở tài khoản rộng khắp đất nước và xây dựng các điểm giao dịch online.

Tuy nhiên, việc xây dựng và mở rộng chi nhánh, phòng giao dịch, điểm giao dịch online và đại lý mở tài khoản đồng nghĩa với việc Công ty phải chịu những chi phí rất lớn, từ chi phí thuê, mua địa điểm, tiền lương nhân viên, chi phí hoạt động …đến chi phí truyền lệnh và rất nhiều chi phí khác Mạng lưới càng rộng thì chi phí càng lớn Do vậy, Công ty phải tính toán để việc mở rộng mạng lưới thực sự đem lại lợi nhuận cho Công ty, phù hợp với chiến lược phát triển và nâng cao hiệu quả môi giới chứng khoán của Công ty.

Một số giải pháp nâng cao hiệu quả hoạt động môi giới chứng khoán tại công

3.2.1 Giảm số lượng tài khoản quản lý của nhân viên môi giới.

Một nhân viên môi giới chứng khoán không thể quản lý được quá nhiều tài khoản, việc quản lý nhiều tài khoản dẫn đến công tác chăm sóc tài khoản cũng như tư vấn cho tài khoán không hiệu quả, có thể dẫn đến những tư vấn sai lầm không phù hợp với năng lực tài chính cũng như nhu cầu của nhà đầu tư Do đó, có thể đánh mất lòng tin của nhà đầu tư với nhân viên môi giới chứng khoán từ đó ảnh hưởng tới uy tín của công ty, hình ảnh của công ty.

Như phân tích ở trên, số lượng tài khoản cũng như tốc độ tăng của nó rất cao trong khi số lượng nhân viên môi giới vẫn với quy mô trước kia Do đó, một nhân viên môi giới phải quản lý rất nhiều tài khoản và có thể thấy được chất lượng của lời tư vấn không hợp lý.

Do đó, để nâng cao chất lượng tư vấn, công tác chăm sóc khách hàng tại công ty của mỗi nhân viên môi giới cần phải giảm bớt số lượng tài khoản mà nhân viên đó quản lý, mỗi nhân viên dựa vào khả năng của chỉ quản lý một số lượng tài khoản nhất định.

3.2.2 Bổ sung đội ngũ nhân viên môi giới chứng khoán.

Có thể nói đội ngũ nhân viên môi giới chứng khoán đóng vai trò quan trọng trong việc giữ chân và thu hút khách hàng đến với công ty, nếu một nhân viên môi giới giỏi có thể kéo theo rất nhiều khách hàng khác đến với công ty mình Tuy nhiên số lượng nhân viên môi giới phải tương xứng với số lượng tài khoản được mở ra ở công ty đó, từ đó công tác chăm sóc khách hàng cũng như tư vấn các tài khoản đó mới thật sự được quan tâm và hiệu quả.

Như phân tích ở trên thì số lượng nhân viên môi giới chứng khoán chưa tương xứng với số tài khoản giao dịch của nhà đầu tư ở FPTS, với số lượng tài khoản không ngừng tăng ở công ty nhưng số lượng nhân viên môi giới chứng khoán vẫn giữ nguyên ở một quy mô khoảng 60 (nhân viên), đó cũng là nguyên nhân dẫn đến công tác chăm sóc khách hàng và tư vấn đầu tư cho khách hàng chưa tốt, chưa phù hợp Do vậy, để chăm sóc khách hàng và tư vấn phù hợp hơn tới khách hàng, công ty nên bổ sung đội ngũ nhân viên môi giới.

3.2.3 Tổ chức các lớp đào tạo về kỹ năng hành nghề môi giới chứng khoán cho nhân viên.

Hoạt động môi giới chứng khoán được hiểu theo một cách đầy đủ phải bao gồm việc tiếp xúc khách hàng, cung cấp các thông tin cần thiết, hướng dẫn, giải thích cho khách hàng, đưa ra lời tư vấn trên các cơ sở các báo cáo nghiên cứu và phân tích về lý thuyết kết hợp với thực tế thị trường, thực hiện lện giao dịch cho khách hàng và sau đó tiếp tục có mối quan hệ, quan tâm đến khách hàng của mình. Để thực hiện tốt các công việc trên đòi hỏi công ty phải có đội ngũ nhân viên môi giới đủ về số lượng, mạnh về chất lượng.

Tuy những năm qua, hoạt động môi giới chứng khoán ở FPTS đạt được một số thành tựu, đa số nhân viên môi giới đã có chứng chỉ hành nghề, sâu về nghiệp vụ Nhưng theo phân tích ở trên nhân viên môi giới chứng khoán của công ty còn thiếu các kỹ năng hành nghề môi giới chứng khoán dẫn đến tư vấn khách hàng không hiệu quả và phù hợp Do đó, để nâng cao chất lượng tư vấn cũng như hiệu quả hoạt động môi giới chứng khoán cần phải tổ chức các lớp đào tạo về kỹ năng hành nghề môi giới chứng khoán như: kỹ năng truyền đạt thông tin, tạo lập lòng tin với khách hàng, kỹ năng khai thác thông tin để có thể đưa ra sản phẩm tư vấn phù hợp hơn với khách hàng.

Kiến nghị với Cơ quan quản lý Nhà nước

Như chúng ta đã biết những yếu tố vè vĩ môi như: tỷ giá, lạm phát, tăng trưởng, chính sách tiền tệ sẽ có những ảnh hưởng tích cực hay tiêu cực đến thị trường chứng khoán Như đã phân tích trên, trong thời gian qua các yếu tố vĩ mô đã ảnh hưởng rất lớn đến thị trường chứng khoán thể hiện cụ thể qua nghiệp vụ môi giới chứng khoán Các chỉ tiêu hoạt động môi giới chứng khoán ở công ty đều có tốc độ tăng trưởng giảm qua các năm Do đó, để hạn chế sự ảnh hưởng của các yếu tố vĩ mô này cần có một số giải pháp để nâng cao chất lượng cũng như tính thanh khoản của thị trường chứng khoán Việt Nam như sau:

3.3.1 Nâng cao chất lượng hàng hóa trên thị trường chứng khoán.

Thị trường chứng khoán nói chung và hoạt động môi giới chứng khoán nói riêng không thể tồn tại và phát triển nếu thiếu hàng hoá Sự phát triển của hàng hoá trên thị trường chứng khoán về số lượng, chất lượng và chủng loại chính là nguồn sống, là động lực thúc đẩy thị trường chứng khoán phát triển, là yếu tố hạn chế ảnh hưởng của các yếu tố vĩ mô Chính vì lẽ đó, Cơ quan quản lý Nhà nước cần thực hiện một số giải pháp như:

Thứ nhất, nâng cao tiêu chuẩn niêm yết chứng khoán, hiện nay tiêu chuẩn niêm yết so với một số nước trên thế giới còn khá thấp dẫn đến chất lượng hàng hóa trên TTCK cũng thấp, do đó, để hạn chế ảnh hưởng tiêu cực của các yếu tố vĩ mô cần nâng cao điều kiện niêm yết chứng khoán.

Thứ hai, giám sát và hỗ trợ các công ty niêm yết thực hiện tốt về quản trị công ty, thực hiện đúng chế độ kế toán, kiểm toán theo quy định của pháp luật. Tăng cường giám sát, quản lý các công ty niêm yết thực hiện nghĩa vụ công bố thông tin và các nghĩa vụ đối với nhà đầu tư Có hình thức xử phạt nghiêm khắc với những công ty cố tình không thực hiện đầy đủ và đúng thời hạn trong việc công bố thông tin gây mất lòng tin cho nhà đầu tư.

3.3.2 Hạn chế số lượng công ty chứng khoán

Hiện nay TTCK Việt Nam đang có 105 công ty chứng khoán, là quá nhiều so với chất lượng của thị trường chứng khoán Việt Nam, ngoài ra nhiều bài học được rút ra từ thị trường chứng khoán các nước trên Thế giới cũng cho thấy số lượng công ty chứng khoán tại Việt Nam hiện nay rất lớn, cũng bởi lẽ điều kiện thành lập CTCK tại Việt Nam còn khá thấp Thực trạng hoạt động của các CTCK trong thời gian qua đã chứng minh phần lớn hoạt động của CTCK không hiệu quả Do đó, để công ty chứng khoán có thể đứng vững trên thị trường với những sóng gió của yếu tố vĩ mô thì cần phải có những công ty chứng khoán có năng lực cạnh tranh tốt, hoạt động hiệu quả, vậy nên, cần phải nâng cao điều kiện thành lập CTCK để hạn chế số lượng CTCK thành lập và đào thải những CTCK không đủ điều kiện, hoạt động kém hiệu quả.

3.3.3 Tăng tính thanh khoản cho thanh khoản cho thị trường chứng khoán.

Sau hơn 10 năm đi vào hoạt động, thị trường chứng khoán Việt Nam đã có những bước phát triển vượt trội, nhưng đến nay thị trường chứng khoán Việt Nam cũng mới chỉ giao dịch buổi sáng, chưa triển khai các chứng khoán phái sinh và rút ngắn thời gian thanh toán T+3, NĐT không được mở nhiều tài khoản, mua bán chứng khoán giao dịch trong cùng một ngày, giao dịch ký quỹ theo tôi, đây là những yếu tố rất hiệu quả để hạn chế được ảnh hưởng tiêu cực của các chính sách vĩ mô.

Theo tôi nghĩ, đã đến lúc phải đưa vào thị trường chứng khoán Việt Nam để tăng tính thanh khoản cho thị trường và điều này cũng rất phù hợp với thông lệ phổ biến của thị trường chứng khoán thế giới Do đó, theo tôi với trình độ phát triểnTTCK Việt Nam hiện nay, không phải còn non trẻ nữa và nên có những biện pháp như trên để tăng tính thanh khoản của TTCK để nó phát triển mạnh và hoàn thiện hơn.