Vai trò của nhà nước đối với sự phát triển hệ thống tài chính

NHĨM CHỦ ĐỀ 2: VAI TRỊ CỦA NHÀ NƯỚC ĐỐI VỚI SỰ PHÁT TRIỂN HỆ THỐNG TÀI CHÍNH I Quan điểm Adam Smith M Keynes vai trị nhà nước hệ thống tài Lịch sử chứng kiến đua tranh hệ thống kinh tế, nói biện pháp vĩ mô đối lập nhau: - Nền kinh tế huy dựa “kiểm soát tập trung nhà nước” Luận điểm bao chùm Keynes - Nền kinh tế tự thị trường theo lý thuyết “bàn tay vơ hình” Adam Smith  Theo Keynes kinh tế cần phải có can thiệp nhà nước để nâng cao tổng cầu kinh tế, kích thích tiêu dùng, kích thích doanh nhân đầu tư kinh doanh.Với sách khuyến khích đầu tư, cơng cụ tài sách tài khóa, cơng cụ tiền tệ sách tiền tệ  Adam Smith, nhà kinh tế học người Scotland đưa lý thuyết “Bàn tay vơ hình” có nghĩa là: Trong kinh tế thị trường, cá nhân tham gia muốn tối đa hóa lợi nhuận cho Ai muốn vơ tình chung thúc đẩy phát triển củng cố lợi ích cho cộng đồng Theo Adam Smith, quyền quốc gia không cần can thiệp vào cá nhân doanh nghiệp, để tự hoạt động kinh doanh; ông kết luận: “Sự giàu có quốc gia đạt quy định chặt chẽ nhà nước, mà tự kinh doanh” - Tư tưởng chế ngự suốt thể kỉ XIX Theo lý luận này, hoạt động thành viên xã hội mang mục đích bảo vệ lợi ích riêng mình; thơng thường, khơng có chủ định củng cố lợi ích cơng cộng khơng biết củng cố lợi ích mức độ Tuy nhiên đó, hệ thống thị trường chế giá hoạt động cách tự phát lợi ích tất người thể có bàn tay vơ hình đầy thiện ý điều khiển tồn q trình xã hội điều khiển tự phát cịn có hiệu có ý định làm việc So sánh quan điểm: Quan điểm đề cao vai trị So sánh nhà nước - Sử dụng sách tài 1.Thị trường trườngng lỏng tăng chi tiêu phủ tài Hi vọng: thúc phát triển kinh tế qua tăng tổng cầu Trung gian - Can thiệp vào lĩnh vực hoạt động ngân hàng để tài kiểm sốt rủi ro Cơ sở hạ sở hạ hạ tầng pháp lýng pháp lý kỹ thuật.t 4.Hệ thống thốngng - Kiểm soát chặt tỷ lệ lãi suất - Đưa nhiều hàng rào thuế quan, bảo hộ chặt chẽ cho ngành nước - Hoạt động chặt chẽ Quan điểm để cao vai trò kinh tế thị trường - Hạn chế mức cung tiền, giảm chi tiêu nhà nước nhằm giảm thâm hụt ngân sách lạm phát Khuyến khích tự cạnh tranh - Cho phép ngân hàng mở rộng dịch vụ tài cho khách hàng - Chế độ tỷ lệ lãi suất linh hoạt - Ủng hộ tự hoá thương mại cao - Tạo điều kiện thuận lợi cho khu vực tư nhân phát triền - Giảm thuế để kích thích đầu tư - Hoạt động lỏng lẻo kiểm tram tra giám sát Bàn tay vơ hình” Smith thịnh hành từ ngày đầu, tư áp dụng công nghệ sản xuất hàng loạt để phát triển thị trường tự theo hiểu ngày Cuộc đại khủng hoảng kinh tế 1929 – 1933 cho thấy bàn tay vơ hình Adam Smith tỏ hiệu Nhà nước phải can thiệp vào thị trường với sách: đánh thuế nhập cảng, lấy tiền ngân sách trợ cấp cho nhà tư bản, tăng tiền lương để tăng tổng cầu, nâng cao vai trò nhà nước việc quản lý kinh tế =>Kết quả: kinh tế phục hồi, sản lượng tăng, tình trạng thất nghiệp giảm Quan điểm kinh tế Keynes đề cao vai trị nhà nước hình mẫu từ thời đại suy thoái, đệ nhị chiến suốt trình mở rộng kinh doanh thời hậu chiến.Tuy nhiên ảnh hưởng trường phái Keynes suy giảm thập niên 1970 tỉ lệ lạm phát thất nghiệp cao ngất ngưởng nhận thấy quan điểm có hạn chế sau: + làm hạn chế tự điều tiết thị trường + làm trở ngại cho trình tăng trưởng + gây lạm phát + thị trường không động phát huy sức mạnh tổng thể + làm méo mó thị trường + thâm hụt ngân sách nhà nước Từ năm 1970 – 2007 thay đổi sách kinh tế theo hướng tự do, quay lưng lại với quan điểm Keynes, phủ bãi bỏ dần quy định hệ thống tài chính, sách tiền tệ chống lạm phát đưa lãi suất thực lên cao Các biện pháp giúp kinh tế đạt kết sau:  Kích thích tính động tổ chức tư nhân  Đẩy kinh tế phát triển khoảng 20 năm  Các nhà đầu tư trở nên giàu có cách nhanh chóng Tuy nhiên giới lại phải gánh chịu khủng hoảng tài bắt đầu mỹ năm 2007 Mở đầu Lehman Brothers, ngân hàng đầu tư lớn Mỹ, nơi coi thể chế tài quản lý tốt phố Wall phá sản Nguyên nhân: phủ dành nhiều vốn liếng vào khoản đầu tư không chắn cổ phiếu dựa cho vay chấp đầu tư phái sinh => hậu việc giám sát không sâu quan điều hành hệ thống tài Mỹ Khắc phục: Gói kích thích kinh tế giá 787 tỉ USD Mỹ hay gói kích cầu tương tự châu Âu Trung Quốc… mang đậm quan điểm Keynes => Nền kinh tế Mỹ nước dần phục hồi Thâm hụt ngân sách trầm trọng gây nhiều rủi ro lớn cho kinh tế Đánh giá: tồn độc lập: + “Nền kinh thị trường hoàn toàn” theo chuẩn mực Adam Smith Với can thiệp lỏng lẻo, ỏi nhà nước làm tăng rủi ro tiềm ẩn kinh tế tạo bong bóng phát triển kinh tế hệ thống tài + Nền kinh tế đề cao can thiệp sâu phủ theo học thuyết M.Keynes.Với kiểm soát chặt chẽ nhà nước khiến thị trường không động không phát huy sức mạnh tổng thể Kết luận: cần có cân hài hòa việc giải mối quan hệ thị trường nhà nước vận hành cuả kinh tế Khơng bng lỏng vai trị chức quản lý nhà nước kinh tế thị trường Không can thiệp mức gây hậu to lớn Vậy tìm hiểu xem vai trị nhà nước hệ thống tài nào???? II) vai trò nhà nước hệ thống tài Các phận hệ thống tài bao gồm: + thị trường tài + định chế tài trung gian + sở hạ tầng pháp lý kĩ thuật + tổ chức giám sát điều hành hệ thống tài Chúng ta sâu để phân tích cách tiếp cận nhà nước phận hệ thống tài để qua dần nhận diện chủ điểm phân tích vai trò Nhà nước với hệ thống tài chính: 1) Thị trường tài ** Thị trường tài nơi diễn hoạt động mua bán quyền sử dụng nguồn tài Nói cách đơn giản thị trường tài mơi trường để nguồn vốn xã hội vận động, môi trường có tốt, có ổn định nguồn vốn sống khỏe tốt Vậy mà giai đoạn khủng hoảng ngày ổn định thị trường tài bị lung lay, bất ổn định khiến cho nguồn vốn lưu thơng bị tắc nghẽn Ví dụ: Năm 2008 thị trường tài Việt Nam chịu ảnh hưởng khủng hoảng tài giới Lạm phát lãi suất cao làm cho khả khoản thị trường bị giảm sút, từ ảnh hưởng đến việc huy động nguồn lực cho đầu tư phát triển, Thị trường tài ln cần đến giám sát chặt chẽ Chính phủ -Thị trường tài ln cần đến giám sát chặt chẽ Chính phủ Cơ chế kinh tế thị trường với ưu vượt trội thắng chế vận hành khác chế kinh tế tự nhiên, chế bao cấp Kinh tế thị trường phát triển thị trường phận hình thành, phát triển đầy đủ đồng Cùng với đó, điều tiết Nhà nước thị trường phận cần thiết, nhằm giúp thị trường đạt phát triển ổn định hiệu quả, từ tạo nên tăng trưởng phát triển lành mạnh kinh tế Thị trường tài xem thị trường bậc cao, thị trường đặc biệt Điều tiết Chính phủ thị trường này; thế, phải phù hợp với đặc điểm, đặc thù thị trường Có vậy, thị trường phát triển bền vững - Thị trường tài thực chức lưu chuyển dịng vốn kinh tế, thơng qua hoạt động mua bán chứng khoán nhà đầu tư Sự phát minh cơng cụ tài mới, hàng hóa mua bán thị trường, cần đánh giá hoạt động sáng tạo có thị trường tài tự phát triển Chính điều tạo nên tính hấp dẫn mạnh mẽ thị trường nhà đầu tư nước quốc tế Là thị trường niềm tin, thị trường tài có khả phát triển mạnh mẽ yếu tố niềm tin phát huy cao độ Thực tế phát triển thị trường tài giới trước khủng hoảng tài Mỹ cho thấy, thị trường vốn giới trải qua thời kỳ chuyển đổi phi thường Giá trị tài sản tài giới (bao gồm cổ phiếu, nợ cá nhân công cộng, tiền gửi vào ngân hàng) tăng vọt, từ 12 nghìn tỷ USD năm 1985 thành 195 nghìn tỷ USD năm 2007(1) - Nhưng tham gia ngày lớn nhà đầu tư, với xuất ngày đa dạng cơng cụ tài thị trường; mặt đánh dấu phát triển thị trường mặt khác, tiềm ẩn rủi ro có nguy dẫn đến khủng hoảng phát triển thị trường giới hạn Cái giới hạn vượt q trạng thái thị trường vượt khỏi tầm kiểm sốt Chính phủ Các nhà đầu tư tham gia thị trường mục tiêu lợi nhuận Chạy theo mục tiêu tìm kiếm lợi nhuận tối đa, nhà đầu tư đẩy thị trường đến bờ phá sản Chính vậy, thị trường tài chính, vai trị Chính phủ không thúc đẩy thị trường phát triển mạnh, mà cịn cần phải kiểm sốt chặt chẽ hoạt động nhà đầu tư để tiết chế lòng tham họ cách kịp thời Kiểm sốt lịng tham nhà đầu tư lại phải kiểm sốt xuất cơng cụ tài mới, biến đổi hình thức đầu tư, biến hóa hoạt động ngân hàng thương mại đường tìm kiếm lợi nhuận cho mình… - Điều tiết thị trường hồn tồn khơng loại trừ vấn đề Chính phủ phải tơn trọng chế hoạt động thị trường “Bàn tay vơ hình” theo luận thuyết Adam Smith dẫn dắt thị trường hướng tới hiệu vấn đề thông tin bất đối xứng xử lý tốt Nhưng thị trường tài chính, mặt ln thị trường thơng tin khơng đầy đủ, mặt khác, khơng khuyến khích tư nhân tham gia giải vấn đề thông tin, trở ngại khả đạt lợi nhuận độc quyền Chính thế, vai trị Chính phủ quan trọng Thực tế cho thấy, kinh tế thị trường, điều tiết Chính phủ khơng cần thiết lĩnh vực tư nhân chối bỏ, mà lĩnh vực hấp dẫn với nhà đầu tư tư nhân thị trường tài Thiếu vắng điều tiết kịp thời, mạnh tay Chính phủ, “bàn tay vơ hình” dẫn dắt thị trường tự đến trạng thái hỗn loạn Khủng hoảng tài trạng thái thị trường tự trở thành thị trường hỗn loạn Các khủng hoảng tài lịch sử đặc biệt khủng hoảng tài Mỹ minh chứng sinh động cho điều - Dòng vận động vốn, kết hoạt động phát triển thị trường tài chính, ln có tính bất ổn định nhà đầu tư thị trường dựa vào niềm tin, kỳ vọng mang đậm tính bầy đàn Đây điểm yếu thị trường tài Phạm vi lơi dịng vận động vốn rộng, tính bất ổn cao Chính thế, nguy sụp đổ thị trường tài rình rập điều kiện Chính phủ ln có sách phù hợp Do vậy, giám sát thường xuyên, điều tiết kịp thời mạnh tay Chính phủ thuốc cần thiết, nhằm ngăn ngừa cứu chữa thị trường tài lâm bệnh Chính phủ thị trường hai thực thể gắn bó kinh tế thị trường Thị trường tự có khả tự điều chỉnh cao Sau đổ vỡ thất bại trật tự thị trường hiệu hơn, hợp lý Cũng thế, dư chấn lịch sử phát triển thị trường tài giới ln nhìn nhận khía cạnh tích cực, coi hội để quốc gia thực cải cách kinh tế cách toàn diện Tuy nhiên, tổn thất mà khủng hoảng tài trước khủng hoảng tài Mỹ gây lớn Sức công phá tới kinh tế quốc gia kinh tế tồn cầu khơng thể lường hết Chính vậy, biện pháp, sách can thiệp Chính phủ cần thiết khơng nhằm tạo mơi trường nói chung để quy luật kinh tế khách quan phát huy tác dụng, mà giúp ngăn ngừa dư chấn xảy thị trường tài Sai lầm điều tiết thị trường tài Mỹ- nguyên nhân khủng hoảng Chính phủ Mỹ,Cục Dữ trữ liên bang (FED)đã có sai lầm nhận thức vai trò điều hành phủ với thị trường tài Vấn đế điều tiết phủ thị trường tài khơng coi trọng, khơng muốn nói bng lỏng Điều thể hai khía cạnh sau: (1)Từng bước phá bỏ nguyên tắc hoạt đọng an tồn hoạt động hệ thơng ngân hàng thương mại (2)Khuyến khích nhà đầu tư làm giàu với việc nới lỏng kiểm sốt thị trường Tóm lại :  Nhà nước giám sát hoạt động thị trường tài  Nhà nước tạo mơi trường pháp lý cho hình thành hoạt động thị trường tài  Nhà nước tạo mơi trường kinh tế cho hình thành phát triển thị trường tài 2) Trung gian tài Nhà nước coi trọng đóng góp trung gian tài nhà nước :  Tạo điều kiện cho Ngân hàng thương mại tổ chức tín dụng hoạt động đa dạng  Chấp nhận phát triển cơng cụ tài phái sinh cho phép ngân hàng tham gia hoạt động đầu tư mang tính rủi ro cao VD: Đạo luật đại hóa dịch vụ tài năm 1999 cho phép ngân hàng, cơng ty chứng khốn cơng ty bảo hiểm hình thành tập đồn có đủ khả cung cấp cho thị trường nhiều sản phẩm tài bao gồm quỹ tín dụng, cổ phiếu hối phiếu, bảo hiểm khoản vay nợ ngành sản xuất ô tô Vào thập kỷ 1980 phủ Mỹ bắt đầu rút bỏ dần trần lãi suất tiền gửi ngân hàng tổ chức tín dụng => giúp tổ chức tín dụng thu hút tiền gửi trở lại Ví dụ 1: Vào thời điểm tháng năm 2008, lãi suất huy động ngân hàng Nhà nước quy định 14%/năm hàng loạt trung gian tài nhảy vào với vai trò nhà đầu tư  Ngày 17/03/2008, Bộ tài ban hành nghị theo ngân hàng thương mại buộc phải mua 20300 tỷ đồng tín phiếu bắt buộc Điều làm ngân hàng thiếu vốn khả dụng buộc họ phải thu hút tiền gửi từ dân cư Hành động Bộ tài có tác dụng nhằm thắt chặt tiền tệ, kiểm soát lạm phát  Tuy nhiên ngân hàng rơi vào tình trạng thiếu hụt nguồn vốn khả dụng nghiêm trọng Điều sinh cạnh tranh khốc liệt thị trường vốn, chạy đua lãi suất chưa có lịch sử tài Việt Nam Đỉnh điểm chạy đua mức lại suất lên tới 14%/năm vời thời điểm tháng 6/2008 Tác động Bộ tài có tác dụng làm giảm độ nóng thị trường, nhiên thị trường chứng khoán, Vốn bị rút liên tục , chứng khoán đổ vỡ , phá vỡ tất ngưỡng hỗ trợ Các doanh nghiệp ngày khó khăn lượng vốn lớn thị trường chứng khoán đi, lãi suất cho vay ngân hàng cao Các doanh nghiệp xuất nhập liên tục đơn đặt hàng quan trọng, doanh nghiệp sản xuất bị đình đốn Ta dễ dàng thấy tính khả thi biện pháp mà Nhà nước đưa lúc bất hợp lý Và kết vào cuối năm 2008, thị trường tài Việt Nam gặp khủng hoảng Ví dụ 2: Bước sang năm 2009, kinh tế giới rơi vào khủng hoảng, Việt Nam lại suy thoái kinh tế (Do Ngân hàng thương mại Việt Nam có liên hệ với ngân hàng lớn Mỹ hay Anh nên khơng trực tiếp bị lơi vào vịng xốy khủng hoảng) kết kinh tế Việt Nam đạt mức tăng trưởng 5,32%/năm - số ấn tượng Để giới sức chống lại bão khủng hoảng, Chính phủ tung gói kích thích giá 147000 tỷ đồng (tương đương 8,6 tỷ USD) Trong hỗ trợ lãi suất doanh nghiệp sản xuất kinh doanh tỷ USD giải ngân qua hệ thống ngân hàng, hỗ trợ lãi suất lên tới 4%/năm Kết gói kích thích đưa Việt Nam khỏi khủng hoảng vào tháng 6/2009 Nó tác động vào thị trường tài cách rõ ràng: ngân hàng bớt khó khăn gặp phải huy động vốn, doanh nghiệp tiếp cận với nguồn vốn rẻ Từ hai ví dụ ta thấy tác động phủ vào hệ thống tài nói chung trung gian tài nói riêng khơng thể thiếu Những sách làm giảm bớt phát triển nóng thị trường, giúp cho kinh tế khỏi khó khăn, vượt qua khủng hoảng định hướng phát triển cho kinh tế Tuy nhiên thực tế sách tồn số bất cập nhúng tay sâu Nhà nước vào kinh tế Sự điều chỉnh cần thiết tơn trọng vai trị tự điều chỉnh kinh tế thị trường 3) sở hạ tầng pháp lý-kĩ thuật  Không can thiệp sâu vào lĩnh vực hệ thống tài cơng cụ luật pháp     VD: Khi Việt Nam theo kinh tế tập trung, lãi suất Ngân hàng bị kiểm soát chặt chẽ, chế độ tỉ giá lãi suất linh hoạt Không giới hạn lĩnh vực kinh doanh đảm bảo chủ thể hệ thống tài tuân thủ “luật chơi chung” nhà nước đặt để đảm bảo tính hiệu kinh tế thị trường Do vậy, nhà nước cố gắng hoàn thiện hệ thống pháp luật để quản lý kinh tế nói chung quản lý hệ thống tài nói riêng VD: Tính đến thời điểm bối cảnh thực tiễn Việt Nam, hệ thống pháp luật coi tương đối đầy đủ để hệ thống tài hoạt động ổn định như: Luật Ngân sách nhà nước, Luật ngân hàng nhà nước, Luật tổ chức tín dụng, Luật bảo hiểm, Luật Chứng khoán Các luật điều chỉnh hành vi chủ thể tham gia vào hệ thống tài chính, Luật Chứng khốn số 70/2006/QH11 ngày 29/06/2006 qui định rõ nguyên tắc chứng khốn hoạt động chứng khốn: tơn trọng quyền tự mua, bán, kinh doanh dịch vụ chứng khốn tổ chức, cá nhân; cơng bằng, cơng khai, minh bạch; bảo vệ quyền, lợi ích hợp pháp nhà đầu tư; tự chịu trách nhiệm rủi ro; tuân thủ quy định Pháp luật… Tạo điều kiện cho việc đào tạo nguồn nhân lực cao cho hệ thống tài chính, củng cố hệ thống giám sát trước đòi hỏi việc phát triển bền vững lành mạnh hệ thống tài vấn đề hội nhập quốc tế Cung cấp thông tin: thúc đẩy việc Ngân hàng tổ chức tài áp dụng chuẩn mực kế toán quốc tế Tuy nhiên quy định kiểm toán chưa thực đầy đủ tuân thủ nghiêm ngặt, Chưa xây dựng hệ thống lưu trữ thông tin tín dụng tổ chức xếp hạng tín dụng đủ độ tin cậy bước tiến quan trọng việc phát triển hệ thống toán Cụ thể là: từ trước năm 2000, tổ chức tài sử dụng hệ thống toán phân tán Nhưng từ sau năm 2000, ngân hàng thương mại sử dụng hệ thống toán tập trung, đặc biệt năm 2002 phát triển hình thức tốn liên ngân hàng Trong q trình hồn thiện phát triển sở hạ tầng pháp lý kỹ thuật, Nhà nước có số hạn chế như: Vấn đề quản lý chưa thực đồng thống VD: Một số tổ chức có quy mơ tín dụng lớn Quỹ hỗ trợ phát triển lại không nằm quản lý chi phối Luật tổ chức tín dụng không chịu giám sát Ngân hàng nhà nước 4) Các tổ chức điều hành giám sát hệ thống tài chính: - Nhà nước chủ thể ban hành hệ thống pháp luật - giám sát việc thực thi pháp luật - chịu trách nhiệm điều hành quản lý hoạt động toàn HTTC Các tổ chức có nhiệm vụ giám sát điều hành hệ thống tài Việt Nam: a) Ủy ban giám sát tài quốc gia: quan quan trọng việc giám sát tài chính, làm theo chế độ thủ tướng, chịu đạo nhà nước, xây dựng sách giám sát chiến lược phát triển thị trường Vai trò tác động nhà nước giúp ủy ban phân tích dự báo, cảnh báo mức độ thông tin thị trường, định hướng phát triển rõ ràng hơn, xác b) Ngân hàng trung ương: quan trực thuộc phủ thực chức quản lý nhà nước tiền tệ hoạt động ngân hàng Mọi hoạt động ngân hàng thay đổi lãi suất ngân hàng, biên độ tỷ giá phải cho phép thủ tướng Ngày nay, nhà nước tác động mạnh tới chức ngân hàng trung ương trao thêm quyền tăng tính chủ động cho ngân hàng trung ương nhằm nâng cao hiệu thực sách tiền tệ, đảm ảo an toàn cho hoạt động ngân hàng c) Bộ tài chính: quan phủ, thực chức tài phủ, bao gồm: ngân sách nhà nước, thuế, phí, đầu tư tài chính, tài doanh nghiệp, hải quan, kế tốn, kế toán độc lập, thực đại diện chủ sở hữu phần vốn nhà nước doanh nghiệp theo quy định pháp luật d) Ủy ban chứng khoán nhà nước: nhà nước tăng cường đẩy mạnh công tác quản lý, giám sát tổ chức trung gian UBCKNN nhằm góp phần giữ vững, ổn định thị trường chứng khoán, tăng cường hợp tác quốc tế, tổ chức nghiên cứu khoa học chứng khoán thị trường chứng khoán, đẩy mạnh thực thống kê dự báo hoạt động chứng khoán thị trường chứng khoán e) Các tổ chức tài quốc tế: bao gồm quỹ tiền quốc tế (IMF), ngân hàng giới (WB), ngân hàng phát triển Châu Á (ADB) Nhà nước tạo điều kiện để triển khai dịch vụ tài tổ chức tài cung cấp, tìm khả để đạt yêu cầu theo nguyên tắc quy định để nhận ưu đãi việc sử dụng dịch vụ tài Những điểm yếu mắc phải hệ thống giám sát tài này:  Sự thiếu phối hợp điều tiết quan chức việc xử lý vấn đề tài  Sự yếu q trình theo dõi giám sát, bao gồm tính thiếu minh bạch chất lượng báo cáo Sự phát triển, đổi hệ thống tài tạo sản phẩm lai chép, cơng tác giám sát gặp khó khăn hơn.Sự khơng tương thích tiêu chuẩn Việt Nam tiêu chuẩn giới việc giám sát dựa rủi ro góp phần làm bộc lộ tính yếu cơng tác điều tiết giám sát  Sự yếu việc quản lý cơng ty tài có vốn nước ngồi Khi cấp phép cho cơng ty này, quan giám sát tin tưởng vào vị họ thị trường giới dự đốn trước sụp đổ xảy (Đây điểm yếu mà quan chức cần ý đến bên cạnh việc tập trung vào ngân hàng tổ chức tài nước)  Sự yếu việc giám sát dịng vốn đầu tư trực tiếp Ngồi việc giám sát sở hạ tầng đội ngũ nhân viên chưa hiệu Biện pháp khắc phục:  Cần có thay đổi, bổ sung điều chỉnh để nâng cao hiệu hoạt động hệ thống giám sát điều tiết thị trường tài nay, bổ sung yêu cầu tính minh bạch chế độ báo cáo, đặc biệt chế độ kiểm toán lần năm  Tăng cường tái cấu quan giám sát tài nay, bao gồm quan giám sát lĩnh vực bảo hiểm, ngân hàng chứng khoán để hướng tới hệ thống giám sát tích hợp độc lập  Về giám sát bảo hiểm cần tái cấu hoa hồng bảo hiểm Văn phòng giám sát cần thành lập Ngân hàng Nhà nước kết hợp với phòng chức với chức chống rửa tiền Thực giám sát điều tiết dựa rủi ro theo tiêu chuẩn quốc tế  Nâng cao tầm quan trọng hệ thống cảnh báo sớm tăng cường theo dõi tổ chức tài lớn cách có hệ thống  Một yếu tố khác cần tính đến nâng cao lực cán giám sát Đây đội ngũ thiếu lượng chất Kết luận: Thực tế cho thấy, kinh tế thị trường thiếu vắng điều tiết kịp thời phủ, “bàn tay vơ hình” dẫn dắt thị trường tự đến trạng thái hỗn loạn khủng hoảng tài lịch sử gần khủng hoảng tài 2007 nổ mỹ(nền kinh tế số giới) tình hình kinh tế giới minh chứng cho điều Vì phủ nước nói chng Việt Nam nói riêng cần có biện pháp sách điều tiết phù hợp kịp thời nhằm tạo mơi trường nói chung để quy luật kinh tế khách quan phát huy tác dụng giúp ngăn ngừa dư chấn xảy thị trường tài