Tiểu luận: Vai trò và xu hướng vận động của đồng USD và CNY (nhân dân tệ) trên thị trường quốc tế

Tiểu luận: Vai trò và xu hướng vận động của đồng USD và CNY (nhân dân tệ) trên thị trường quốc tế

Tiểu luận Vai trò xu hướng vận động đồng USD CNY (nhân dân tệ) thị trường quốc tế Đặc điểm đồng USD CNY I - Đồng US D Lịch sử đời - Việc phát hành tiền quản lý hệ thống ngân hàng Cục Dự trữ Liên bang (Federal Reserve) Ký hiệu phổ biến cho đơn vị dấu $ - Tiền kim loại đúc Sở đúc tiền Hoa Kỳ (United States M int) Tiền giấy in Cục Khắc In (Bureau of Engraving and Printing) cho Cục Dự trữ Liên bang từ năm 1914 - Hiện tờ tiền mệnh giá lớn đc lưu hànhlà 100 $ Hầu hết người nghĩ tờ 100 Đôla tờ tiền Đôla có mệnh giá lớn Tuy nhiên, khứ có tờ tiền có mệnh giá lớn nhiều Vào thập kỷ 60 kỷ XIX, tờ $500, $1.000, $5.000 có giá trị sinh lời phát hành, tờ chứng nhận $10.000 vàng đời năm 1865 - Trước CT TG thứ 1: Các nước sử dụng chế độ vị vàng - Sau CTTG 2: Chế độ vị vàng sụp đổ, CTTG kết thúc, đồng USD trở thành đồng tiền chủ chốt giới - 1973 – 1980: nc trì chế độ tỷ giá thả nổi, usd đồng tiền mạnh - 1980 –1985: Usd liên tục tăng giá - Sau kiện 11/9 khủng hoảng toàn cầu đồng usd lien tục giá Nguyên nhân đô la mỹ đc lưu hành rộng rãi: - Sau chiến năm 1945, M ỹ đứng đầu giới tỷ lệ dự trữ vàng (3/4 trữ lượng vàng giới dự trữ nhà băng M ỹ) - Sau chiến tranh giới thứ hai, M ĩ trở thành nước giàu mạnh nhất, nắm ưu hẳn kinh tế, tài tồn giới Trong năm 1945 – 1949, sản lượng công nghiệp M ĩ luôn chiếm nửa sản lượng cơng nghiệp tồn giới (56,4% năm 1948); sản lượng nông nghiệp lần sản lượng Anh, Pháp, Cộng hoà liên bang Đức, Italia, Nhật Bản cộng lại (năm 1949); nắm tay gần ¾ dự trữ vàng tồn giới (khoảng 25 tỉ đôla, năm 1949); 50% tàu bè lại mặt biển Trong khoảng hai thập niên đầu sau chiến tranh, Mĩ trung tâm kinh tế, tài giới Chính sách tỷ giá - Người M ỹ thường hay dùng từ “nới lỏng định lượng” làm cho người bình thường khó hiểu Nói cách đơn giản việc bơm thêm tiền cho kinh tế Chương trình nới lỏng định lượng lần thứ thực cuối năm 2008 khủng hoảng tài thời điểm căng thẳng nhất, FED hạ lãi suất đồng USD 0-0,25% đồng thời chi khoảng 1.700 tỷ USD để mua trái phiếu phủ trái phiếu nợ địa ốc Ngày 3/11/2010 FED định bơm thêm 600 tỷ USD cho chương trình nới lỏng định lượng lần thứ hai gọi tắt QE2 để mua trái phiếu phủ dài hạn từ – 10 năm thời gian từ đến hết tháng 6/2011 Chương trình nới lỏng định lượng M ỹ thực chất khởi động cỗ máy in tiền Lâu ngân sách Mỹ bị thâm hụt lớn, hàng tháng Tài M ỹ có chương trình bán đấu giá trái phiếu phủ để cân đối ngân sách, người mua Cục dự trữ liên bang M ỹ( FED ), tiền FED chuyển cho Tài sử dụng, Tài gửi số tiền vào ngân hàng làm cho khoản ngân hàng tăng lên Vốn khả dụng ngân hàng dồi dào, nhu cầu vay vốn thấp, rắc rối lớn kinh tế M ỹ Báo cáo sách tiền tệ FED ngày 8/10/2010 thừa nhận Mỹ có tình trạng tỷ lệ thất nghiệp cao, tỷ lệ tiêu dùng thấp, đầu tư phát triển thiếu nhu cầu vay vốn, kênh tín dụng bị tắc nghẽn Do vấn đề kinh tế M ỹ thiếu khoản, mà vấn đề doanh nghiệp, cá nhân khơng có nhu cầu vay vốn, ngân hàng khơng có khả cho vay nhiều Có thể thấy chìa khóa để thúc đẩy kinh tế Mỹ phát triển tiền tệ mà tín dụng Trong tình hình thiếu lạc quan tín dụng nước, ngân hàng M ỹ để tiền nằm chết tài khoản, tiền chảy vào kinh tế phát triển, thị trường hàng hóa quốc tế lớn để đầu tư sinh lời - M ục đích M ỹ thực chương trình nới lỏng định lượng khơng nói song muốn chuyển bớt khó khăn khủng hoảng tiền tệ cho nước, coi loại thuế Mỹ áp đặt cho nước Đồng USD đồng tiền dự trữ quốc tế, đồng tiền toán quốc tế giới sử dụng, thực tế FED trở thành ngân hàng trung ương giới, cỗ máy in tiền M ỹ hoạt động hết công suất, làm cho đồng USD liên tục bị giá, giá vàng quốc tế đạt mức cao kỷ lục Trong Mỹ ung dung với chương trình nới lỏng định lượng, chấp nhận bội chi ngân sách mức cao, thâm hụt thượng mại lớn để mặc cho đồng USD giá ngược lại nước phát triển phải chống đỡ vất vả với bong bóng tài sản, với lạm phát tăng lên hàng ngày - M ỹ tiếp tục sử dụng sách đồng USD yếu, lâu coi đồng tiền định giá thị trường hàng hóa quốc tế, làm giá hàng hóa tăng mạnh Dự trữ nước đồng USD - Trong năm 1995, 380 tỷ đô la lưu hành, hai phần ba nước Đến tháng năm 2004, gần 700 tỷ la lưu hành [1], hai phần ba cịn nước ngồi [2] - Nước M ỹ số quốc gia dùng đơn vị tiền tệ gọi đô la M ột vài quốc gia dùng đô la M ỹ làm đơn vị tiền tệ thức, nhiều quốc gia khác cho phép dùng thực tế (nhưng khơng thức - Đến cuối tháng 3/2011, dự trữ ngoại hối Trung Quốc lên đến 3.044,7 tỷ USD, tăng 24,4% so với kỳ năm ngoái chiếm phần ba tổng 9.000 tỷ USD dự trữ ngoại hối giới Con số lớn gấp hai lần so với tổng số ngoại hối dự trữ nước châu Âu, Nhật, Anh, M ỹ - Hiện tại, dự trữ ngoại hối Trung Quốc lớn giới, đứng Nhật Bản, Ngày 11/5, Bộ Tài Nhật Bản thơng báo dự trữ ngoại hối nước tăng 1,7% lên mức cao kỷ lục 1.135,55 tỷ USD, Nga hết ngày 22/04/2011, dự trữ ngoại tệ Nga tăng lên mức 517,9 tỷ USD II Đồng nhân dân tệ CNY Lịch sử đời Nhân dân tệ Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc phát hành Năm 1948, năm trước thành lập nước Cộng hòa Nhân dân Trung Hoa, nhân dân tệ phát hành thức Tuy nhiên, đến năm 1955, loạt phát hành thay cho loạt thứ Năm 1962, loạt thứ hai lại thay loạt Loạt thứ tư phát hành thời gian từ năm 1987 đến năm 1997 Loạt dùng loạt thứ năm phát hành từ năm 1999, bao gồm loại phân, phân, phân, giác, giác, nguyên, nguyên, 10 nguyên, 20 nguyên, 50 nguyên 100nguyên Chính sách tỷ giá - Trung Quốc cho rằng, sách tiền tệ (CSTT) nới lỏng tạo thặng dư tăng trưởng cho kinh tế toàn cầu khuyến khích nhà đầu tư đổ vốn nhiều vào kinh tế nhằm đạt lợi nhuận cao Trong đó, biện pháp nước sử dụng phong tỏa dòng vốn vào để tăng dự trữ ngoại hối kiềm chế lạm phát - Nếu nâng giá NDT cách nhanh chóng giảm đáng kể thặng dư thương mại Trung Quốc, điều giúp giảm thâm hụt mậu dịch M ỹ, yếu tố khác tăng trưởng bù cho sụt giảm xuất - Theo cách gọi nghiên cứu này, việc giữ cho tỷ giá Nhân dân tệ thấp giá trị thực cách có chủ ý sách “biến hàng xóm thành ăn mày” (beggar thy neighbor), hiểu nôm na tìm cách làm lợi cho cách gây thiệt hại cho người khác - Chính sách định giá đồng Nhân dân tệ Trung Quốc có tác động nhiều tới kinh tế phát triển nước phát triển M ỹ, Trung Quốc cạnh tranh nhiều trực tiếp với nước phát triển hoạt động xuất khẩu, xuất sang thị trường M ỹ - Báo cáo nhận định, sách tỷ giá Trung Quốc nhằm mục đích cạnh tranh liệt với nước xuất phát triển khác, không đơn để làm cho hàng Trung Quốc có giá hấp dẫn nhập vào Mỹ hay hàng M ỹ đắt nhập vào Trung Quốc - Theo số liệu mà nghiên cứu đưa ra, 10% tăng thêm tỷ giá đồng Nhân dân tệ so với USD, kim ngạch xuất mặt hàng điển hình nước phát triển khác vào Mỹ tăng trung bình 1,5-2% Trong số trường hợp, mức gia tăng kim ngạch cho nước phát triển lên tới 6% cho 10% tăng thêm tỷ giá Nhân dân tệ so với USD - Logic rút từ nghiên cứu là: Nếu Trung Quốc giữ tỷ giá đồng Nhân dân tệ thấp giá trị thực so với USD, hàng hóa Trung Quốc xuất vào Mỹ có giá cạnh tranh so với giá hàng hóa đến từ quốc gia khác xuất vào Mỹ Dự trữ nước Với khủng hoảng tài giới với lên Trung Quốc thị trường khác mối đe dọa hữu đồng euro, nhà hoạch định sách phương Tây đặt câu hỏi việc thiết lập trật tự tiền tệ Tuy nhiên, bây giờ, chưa có đồng tiền thay vị trí đồng USD Đồng thời, thời gian thực chuyển đổi mức độ ảnh hưởng lên ngoại tệ khác điều khó dự đoán Hơn nữa, Bắc Kinh cho đồng nhân dân tệ sử dụng rộng rãi bên Trung Quốc hội tốt, nước khác cho kèm với nhiều rủi ro rủi ro khơng bó hẹp phạm vi Trung Quốc Để nhân dân tệ trở thành đồng tiền dự trữ, điều kiện tiên Trung Quốc phải nới lỏng kiểm soát vốn để người nước ngồi tái đầu tư số lượng nhân dân tệ mà họ tích lũy Tuy nhiên, việc cho phép dịng tiền lưu thơng tự theo định hướng thị trường để điều chỉnh giá lãi suất gây nhiều bất ổn Trước tiên, đồng nhân dân tệ đồng tiền phổ biến Đông Á lĩnh vực kinh tế tài chính, Bắc Kinh đối thoại với nước khu vực với giọng nói “định hướng đồng thuận hơn” vấn đề quốc tế - - M ặc dù Chính phủ Trung Quốc chủ động xây dựng triển khai tiến trình quốc tế hóa đồng NDT từ hai thập kỷ qua, nhiên, kết đạt cịn có nhiều hạn chế Căn vào tiêu chí đồng tiền quốc tế đồng NDT cịn phải chặng đường dài trước cạnh tranh thay đồng USD thị trường tiền tệ quốc tế Có thể nhận thấy số vấn đề gây trở ngại cho tiến trình quốc tế hóa đồng NDT là: Tiềm lực kinh tế Trung Quốc: Đồng tiền hoàn toàn tự chuyển đổi phải đồng tiền kinh tế mạnh, phát triển ổn định, nhiên, thời điểm nay, kinh tế Trung quốc chưa thể đáp ứng tiêu chí Dân số Trung Quốc đứng đầu giới GDP Trung Quốc vào thời điểm lịch sử năm 2010 (đứng thứ hai giới) đạt mức 5.800 tỷ USD, không lớn nhiều so với Nhật Bản (5.500 tỷ USD) Mỹ (15.000 tỷ USD) nhiều Như vậy, dù kinh tế Trung Quốc trì tỷ lệ tăng trưởng ấn tượng nhiều năm qua tỷ lệ GDP đầu người Trung Quốc chưa cao Hàng hóa cơng nghệ: Trên thực tế, kinh tế Trung Quốc phát triển mạnh từ vài thập kỷ gần đạt mức “công xưởng chế biến giới” Hàng hóa Trung Quốc chủ yếu hàng hóa có giá trị giá trị gia tăng thấp Những thương hiệu Trung Quốc chưa đánh giá cao, chưa thể cạnh tranh với thương hiệu tiếng lâu đời giới Ngược lại, vụ bê bối chất lượng hàng hóa Trung Quốc gần làm giảm uy tín hàng hóa Trung Quốc gây tác động tiêu cực tới người tiêu dùng toàn giới Trong năm nay, Trung Quốc thực 18 thỏa thuận hoán đối ngoại tệ song phương với tổng giá trị 250 tỷ USD Theo ngân hàng nhân dân Trung Quốc (PBOC) – ngân hàng trung ương Trung Quốc, 6,6% giao dịch mua bán Trung Quốc năm 2011 thực nhân dân tệ, tăng so với 2% năm 2010 Các tài khoản tiền gửi nhân dân tệ ngân hàng Hong Kong tăng từ 46,5 tỷ USD năm 2010 lên 91 tỷ USD năm 2011 M ột quan chức thuộc PBOC vào tháng tiết lộ ngân hàng cho phép 60.000 công ty giới giao dịch nhân dân tệ Chỉ tính riêng Hong Kong, khu vực giao dịch khoảng 300 tỷ nhân dân tệ vào năm 2010, gần 1/3 tổng kim ngạch thương mại Hong Kong Các công ty Trung Quốc, cơng ty nước ngồi thực giao dịch với Trung Quốc thích sử dụng nhân dân tệ việc sử dụng đồng tiền giảm rủi ro USD biến động Nếu nhà xuất Trung Quốc tốn nhân dân tệ thay USD, họ khơng phải lo lắng tình trạng USD giảm giá mạnh so với nhân dân tệ làm ảnh hưởng đến thu nhập tương lai Năm 2004, Trung Quỗc bắt đầu cho phép chuyển NDT sang Hồng Kông thông qua khoản trợ cấp 20.000 NDT cho người dân khu vực, đưa tổng tài sản tính NDT Hồng Kơng lên 80 tỉ NDT Từ tháng 7/2009, Trung Quốc tiếp tục cho phép công ty nước sử dụng NDT để toán giao dịch thương mại quốc tế từ đầu năm cho phép công ty đưa NDT đầu tư nước Tháng 12/2010, Ngân hàng Thế giới thực đợt phát hành trái phiếu NDT với mức vốn huy động gần 76 triệu USD (500 triệu NDT) với lãi suất 0,95% đáo hạn vào ngày 14/1/2013 Từ năm 2009, Trung Quốc bắt đầu thiết lập hàng loạt sở trao đổi tiền tệ song phương với số đối tác thương mại Argentina, Belasus, CHLB Nga, Hồng Kơng, Hàn Quốc, Ireland, Indonesia, M alaysia, Singapore Tính đến cuối năm 2010, tổng giá trị sở trao đổi tiền tệ đạt khoảng 800 tỉ NDT (121 tỉ USD) Nỗ lực liên tục Trung Quốc gây nên tranh luận gay gắt tương lai USD, tuột dốc USD dẫn đến lãi suất tăng M ỹ đến thời điểm xảy khủng hoảng tài lớn, NDT thay USD Tuy nhiên, hội cịn xa vời, kinh tế Mỹ cịn chiếm ¼ GDP tồn cầu Đồng tiền dự trữ p hải có uy tín lớn phải thời gian dài đạt điều kiện đạt khó Trong đó, yêu cầu quan trọng đồng tiền dự trữ độ tin cậy giá trị, tính khoản thị trường vốn quốc tế tương đối ổn định USD có điều kiện mà nhiều đồng tiền khác khơng thể có được, euro đồng tiền dự trữ thứ hai có lúc chiếm 31% dự trữ ngoại hối nước giảm xuống khoảng 25% nghi ngờ tương lai khủng hoảng nợ công công khu vực kinh tế Đồng bảng Anh dự trữ hàng đầu giới suốt kỷ 18 19, bị USD đẩy lùi chiếm gần 5% dự trữ quốc tế Từ năm 1980, Nhật Bản trở thành kinh tế thứ hai giới yên nhật cạnh tranh gay gắt với USD, trụ vững trước sức mạnh USD thị trường vốn yếu chiếm 3% dự trữ quốc tế Trái lại, NDT khơng có vị để nhanh chóng trở thành đồng tiền dự trữ thị trường vốn Trung Quốc khơng có chiều sâu khơng thể dự đốn được, tài khoản vốn bị đóng cửa, NDT chưa phải đồng tiền chuyển đổi qui mơ trao đổi nước ngồi cịn thấp, Trung Quốc tăng cường biện pháp quốc tế hóa NDT Nhiều nước lo ngại quan hệ kinh tế đầu tư với Trung Quốc tỏ thận trọng sử dụng NDT giao dịch toán, nước nhập siêu mức từ Trung Quốc Điều có nghĩa là, NDT sử dụng giao dịch vãng lai tốn thương mại song phương, khơng thể đóng vai trị giao dịch tài khoản vốn M ột khó khăn Trung Quốc không dễ dàng điều chỉnh hệ thống kinh tế tài quốc tế nhiều lý do, phải kể đến khác biệt ngôn ngữ bối cảnh tiếng Anh ngày nhiều quốc gia coi ngơn ngữ thức bắt buộc Theo kết nghiên cứu năm chi nhánh Fed New York, khoảng 60% USD nằm bên nước M ỹ, 2/3 dự trữ ngoại tệ nước công nghiệp USD, 80% giao dịch ngoại tệ sử dụng USD, 39% khoản nợ quốc tế tính USD Trung Quốc nước nắm giữ lượng trái phiếu kho bạc lớn phủ M ỹ phải thừa nhận, trái phiếu kho bạc M ỹ có tính khoản tốt giới Trong giới có nhiều thay đổi nhanh chóng, kinh tế Mỹ, NDT chưa đủ mạnh để trở thành đồng tiền dự trữ quốc tế, chưa nói đến khả thay USD, chí vài thập kỷ tới II – Vai trò: Vai trò USD 1.1 Đồng USD đồng tiền dự trữ ngoại hối toàn cầu Dự trữ ngoại tệ giúp giải nhu cầu toán hoạt động NK, trả khoản nợ nước ngồi, kiếm sốt lạm phát, giá đồng tiền, ổn định tỷ giá Dựa điểm ưu việt USD so với đồng tiền khác tỉ giá ổn định, khoản cao, sử dụng rộng rãi toán quốc tế cộng với vị thống trị quân đảm bảo cho vai trò tiền tệ trữ quốc tế cho USD Biểu Tổng hợp lượng dự trữ ngoại hối số nước 1.2 Vai trò đồng USD toán quốc tế: - Đồng USD trì vị độc tơn giao dich thương mại quốc tế Báo cáo M ỹ, Anh, Canada Singapore cho thấy đồng đô la M ỹ chiếm tỷ trọng lớn giao dịch ngoại hối Nhìn vào thị trường ngoại hối lớn giới, thị trường ngoại hối Singapore - thị trường ngoại hối lớn khu vực Đông Nam Á, điều dễ nhận thấy đồng đô la M ỹ liên quan đến 70% số giao dịch giao thực Đương nhiên, giao dịch giao khơng có giao dịch thương mại, mà cịn có giao dịch đầu tư, đầu cơ, hỗ trợ khoản - Đồng la cịn dùng làm đơn vị tiêu chuẩn thị trường quốc tế cho mặt hàng vàng dầu thô (giá trị USD đảm bảo dự trữ vàng Mỹ) 1.3 Đồng tiền USD đồng tiền sở xác định tỷ giá nhiều nước - Đồng USD đồng tiền sử dụng rộng rãi dự trữ ngoại hối toán quốc tế, chưa có đồng tiền giới thay vai trị Dưới số lý giải đồng USD trì vị trí độc tơn thương mại quốc tế Nước M ỹ thị trường tiêu dùng lớn giới: Trong thương mại quốc tế thị trường M ỹ thị trường tiêu dùng chiếm tỷ trọng lớn giới kể tiêu dùng trực tiếp lẫn trung chuyển Do vậy, thực việc trao đổi thương mại đương nhiên người M ỹ yêu cầu phải dùng đồng tiền họ toán quốc tế Nước M ỹ có kinh tế mạnh có uy tín: Đồng USD lưu hành rộng rãi đảm bảo uy tín cường quốc kinh tế mạnh giới Nếu xảy cú sốc gây tượng bán tháo đồng tiền USD giới nước M ỹ hồn tồn chịu đựng họ kinh tế mạnh (dự trữ vàng lớn chiêm gần ¾ TG) - Thử tượng tượng khủng hoảng tài châu Á đồng bạt Thái bị giới đầu bán mạnh phủ nước điêu đứng tạo phản ứng dây chuyền tới loạt quốc gia châu Á khác, đồng tiền nước sử dụng nhỏ quy mô nội địa cho phép tự tài khoản vốn, tự tiền tệ - Trong giao dịch thương mại quốc gia khác khơng phải M ỹ nước thích đồng tiền trung gian USD ví dụ giao dịch thương mại VN Trung Quốc, VN dùng tiền Nhân dân tệ Trung Quốc thương mại " tránh dưa gặp vỏ dừa" Nước M ỹ có Ngân hàng Trung ương độc lập: M ột ngân hàng Trung ương độc lập có quyền định nhanh chóng để can thiệp vào thị trường tiền tệ ứng phó với biến động nhanh chóng thị trường Với nước mà NH Trung ương mà quyền can thiệp phát hành tiền tệ thường phải đồng ý quốc hội đồng EUR muốn phát hành thêm tiền tệ phải thống nhiều quốc gia Khả can thiệp M ỹ: M ỹ can thiệp tới nơi giới quân kinh tế Đây đặc điểm mà khơng có nước giới có được, với điều ảnh hưởng tới quyền lợi M ỹ kinh tế Mỹ họ giải nhanh chóng dễ dàng nhiều so với quốc gia liên minh quốc gia khác Đồng USD sử dụng làm dự trữ toán quốc tế khoảng thời gian dài Để thay đổi thói quen khơng dễ dàng khơng đơn giản động chạm tới lợi ích nhiều quốc gia Lấy ví dụ Trung Quốc ( số 3.300 tỉ USD dự trữ ngoại tệ Trung Quốc, khoảng 70% trái phiếu M ỹ tài sản tốn đồng USD), họ ln kêu gọi giảm bớt vai trò đồng USD USD giảm giá người thiệt hại Trung Quốc Do vậy, không đơn giản muốn thay vai trị dự trữ tốn đồng USD đồng tiền khác 1.1 Đối với thị trường Vai trò đồng US D nhóm kinh tế dần giảm sút + Năm 2009, kinh tế Braxin, Nga, Ấn Độ Trung Quốc hình thành liên minh (BRIC) nhằm tái cấu tổ chức tài đảm bảo ảnh hưởng lớn tồn cầu Năm 2010, nhóm thu nạp thêm Nam Phi gọi BRICS + Các nước nhóm đẩy nhanh thực chiến lược đa dạng hóa dự trữ ngoại tệ, giảm bớt p hụ thuộc vào USD + Việc đạt thỏa thuận hoán đổi tiền tệ song phương từ đo nâng cao vị đồng tiền giũa quốc gia nhóm Thay USD đồng nội tệ ký kết trao đổi tiền tệ song phương giao dich số lĩnh vực 1.2 Đối với nước thị trường nổi: Đồng USD yếu ảnh hưởng nghiêm trọng đến khả phụ hồi kinh tế giới, ảnh hưởng không đến nước phát triển mà nước phát triển - nước phát triển nước xuất Đặc biệt USD yếu, khả phụ hồi kinh tế châu Âu gặp nhiều khó khăn Vì vậy, ngân hàng trung ương nước thống tìm cách phụ hồi dần giá trị USD Những ngày gần USD bắt đầu có dấu hiệu phục hồi so với đồng tiền chủ chốt khác Vai trò CNY - Đồng NDT Trước năm 2009 đồng CNY sử dụng số giao dịch tiền mặt dọc biên giới TQ, việc giao dịch quốc tế đồng CNY thực công ty Trung Quốc chi nhánh nước Cách không lâu, việc sử dụng đồng nhân dân tệ giới giới hạn số giao dịch tiền mặt dọc theo biên giới Trung Quốc M ongolia, Pakistan Lào nước chấp nhận đồng giấy bạc nhăn nheo có in hình M ao Trạch Đông từ khách du lịch Trung Quốc Tuy nhiên, Từ tháng 7/2009 trở lại đây, đồng nhân dân tệ bắt đầu trở nên phổ biến, lên đồng nhân dân tệ với tư cách đồng tiền giới tạo nên thay đổi lớn hệ thống tài tồn cầu dần tiến tới vị trí đồng tiền quốc tế Sự tăng lên tập đoàn đa quốc gia thử nghiệm cho việc sử dụng đồng CNY toán quốc tế Tháng 7/2009, Trung Quốc bắt đầu cho phép công ty Trung Quốc sử dụng đồng nhân dân tệ hóa đơn xuất nhập thay đồng USD trước Sự thay đổi diễn nhanh chóng kể từ Sự tăng trưởng theo cấp số nhân đồng nhân dân tệ thực khiến nhiều nhà quan sát choáng váng Chỉ vịng năm, bất chấp "gió ngược" toàn cầu, sức mạnh đồng nhân dân tệ tiếp tục tăng trưởng với tốc độ chóng mặt Thương mại đồng nhân dân tệ năm 2012 lên tới 425 tỷ USD, tăng gần 30% so với 2011 Trung Quốc vừa bước bước tiến việc gia tăng vai trị tồn cầu đồng Nhân dân tệ, cách cho phép công ty nước đem đồng tiền nước để phục vụ cho mục đích đầu tư Nhiều người cho nhân dân tệ trở thành thách thức lớn đồng USD vai trò đồng tiền dự trữ toàn cầu Nếu điều trở thành thực, có tác động to lớn đến thương mại, đầu tư trị tồn giới Người ta nhận định nhân dân tệ trở thành đồng tiền thương mại Trung Quốc nước châu Á năm tới trước vươn rộng giới Trong nỗ lực giảm dần lệ thuộc vào đồng USD, nước châu Á lựa chọn khác ngồi đồng nhân dân tệ Trong bối cảnh kinh tế lớn M ỹ, Nhật Eurozone gặp khó khăn, đồng tiền USD, Yên Euro chịu ảnh hưởng nghiêm trọng, nhiều nước xem xét lựa chọn NDT làm đồng tiền toán dự trữ Tại châu Á, nước M alaysia, Philippines, Thái Lan đưa NDT vào hệ thống dự trữ quốc gia Hàn Quốc xem xét đa dạng hóa nguồn dự trữ ngoại tệ có tính đến đồng NDT Ở châu Âu, Anh chấp nhận toán với Trung Quốc đồng NDT xem xét đưa thêm NDT vào rổ dự trữ ngoại tệ Tại châu Phi, Nigieria tuyên bố xem xét tăng tỷ lệ dự trữ đồng NDT thêm 5% -10% Trái phiếu CNY kênh đầu tư hấp dẫn TQ định giá đồng nhân dân tệ thấp giá trị thực nhằm tạo sức cạnh tranh cho hàng hóa TQ Trong nỗ lực nhằm quốc tế hóa đồng NDT, Chính phủ Trung Quốc tập trung xây dựng Thượng Hải Hồng Kơng thành trung tâm tài chính, thương mại tầm cỡ quốc tế có chức phát hành trái phiếu phủ NDT Trung Quốc thu tỷ NDT đợt phát hành vào năm 2009, vận động thành công số tổ chức tài quốc tế lớn Ngân hàng Phát triển châu Á (ADB), Ngân hàng Thế giới (WB) phát hành trái phiếu huy động NDT Tháng 10/2010, ADB phát hành trái phiếu NDT trị giá 1,2 tỷ USD để huy động vốn cho dự án Trung Quốc, WB phát hành khoảng 500 triệu USD trái phiếu NDT 2.2 Đối với thị trường nổi: Tăng cường vai trò giao dịch thương mại giũa nước nhóm tạo sở quốc tế hóa đồng CNY - Là quốc gia nằm nhóm thị trường Trung Quốc có nhiều thuận lợi để phát triển tốn thương mại quan trọng đồng NDT đồng tệ đối tác thay cho đồng USD Ngày 26-5-2009, Trung Quốc Braxin ký hiệp định toán thương mại song phương đồng NDT đồng real Tháng 6-2012, Brazil Trung Quốc ký thỏa thuận sơ việc hoán đổi đồng nội tệ Ngày 2-5-2010, Trung Quốc Nga đạt thỏa thuận trao đổi thương mại đồng NDT rup 2.3 Đối với nước thị trường Người ta nhận định nhân dân tệ trở thành đồng tiền thương mại Trung Quốc nước châu Á năm tới trước vươn rộng giới Trong nỗ lực giảm dần lệ thuộc vào đồng USD, nước châu Á khơng có lựa chọn khác đồng nhân dân tệ Nhân dân tệ đồng tiền toán tăng trưởng nhanh giới Có khoảng 1.000 định chế tài 90 nước giới giao dịch đồng nhân dân tệ đáp ứng nhu cầu khách hàng cá nhân doanh nghiệp Khách hàng yêu cầu điều họ tiết kiệm thời gian tiền bạc kinh doanh Trung Quốc đại lục Không giao dịch thương mại, cơng ty tồn cầu bắt đầu tích trữ nhân dân tệ: Tuy nhiên, khối lượng nhân dân tệ trung tâm Hồng Kông, London Singapore bị hạn chế Trung Quốc kiểm soát chặt chẽ dòng dịch chuyển nhân dân tệ Trung Quốc với nước lại giới Người nước phép đầu tư vào Trung Quốc cấp quota đặc biệt đồng ý quan chức Để trở thành đồng tiền quốc tế thực sự, Trung Quốc cần phải tự hóa cán cân vốn nhiều Theo Dariusz Kowalczy k, chiến lược gia Credit Agricole, nhiều ngân hàng trung ương coi nhân dân tệ đồng tiền dự trữ cho biết họ làm việc đến cán cân vốn Trung Quốc tự hoàn toàn S o sánh vai trò US D v CNY thời điểm Hiện rõ ràng đồng đôla đồng tiền hàng đầu hầu hết lĩnh vực" Nhìn chung, đồng đơla tiếp tục trì vai trị giao dịch ngoại hối, thương mại, thị trường ngân hàng quốc tế Còn với đồng nhân dân tệ, người ủng hộ Trung Quốc thừa nhận phải nhiều năm kinh tế Trung Quốc có thuộc tính cần thiết đồng tiền dự trữ quốc tế, đặc biệt thị thường tài sâu, minh bạch, có tính khoản thu hút nhà đầu tư nước tới Mỹ Trong đó, nên nhớ rằng, dự trữ ngoại tệ đồng đôla Trung Quốc tăng năm Nhiều chuyên gia cho Trung Quốc khó đưa đồng nhân dân tệ trở thành đồng tiền giao dịch quốc tế không bắt đầu giảm bớt dự trữ lượng dự trữ đơla nước này, mức cao đến khó chịu 3,3 nghìn tỷ đơla Quan trọng nữa, Trung Quốc khơng thể hy vọng thị trường tiền tệ tin tưởng đồng nhân dân tệ phủ nước khơng hạn chế kiểm sốt chặt chẽ giá trị đồng tiền - Tóm lại, dù việc đồng đôla tiếp tục chiếm ưu tồn cầu điều khơng chắn, vai trò tiền tệ lựa chọn khác phải nhiều thời gian theo kịp để đánh bật vị đồng USD cần có hợp tác phạm vi toàn cầu, điều chắn chưa thể xuất tương lai gần 1 Xu hướng vận động đồng USD: Bảng 1: Tỷ trọng dự trữ USD tổng dự trữ ngoại hối giới Năm 1999 2006 2009 2010 2011 2012 Tỷ trọng dự trữ USD 72% 66,3% 62,8% 60,5% 61,2% 62,2% 1.1.Sau Chiến tranh giới lần thứ hai Các quốc gia cố gắng phục hồi lại hệ thống vị vàng, sụp đổ hoàn toàn Đại khủng hoảng năm 1930 Sự sụp đổ cho quan hệ tài - tiền tệ quốc tế trở nên rối ren, dẫn đến hình thành liên minh tiền tệ số nước tư đầu sỏ cầm đầu Khu vực đồng đô la M ỹ cầm đầu tồn bên cạnh “đối thủ không kém” khu vực đồng Bảng Anh khu vực đồng Phơ-răng Pháp Nhưng sau Đại chiến giới lần thứ II, M ỹ trở thành cường quốc mạnh giới ngoại thương, tín dụng quốc tế nước có dự trữ vàng lớn giới (chiếm khoảng ¾ tổng dự trữ vàng toàn giới tư bản) Đây yếu tố tạo nên mạnh cho đồng đô la M ỹ trường quốc tế, đưa đồng tiền “lên ngôi” đồng tiền chủ chốt giới Tháng năm 1944, Hoa Kỳ đứng triệu tập Hội nghị tiền tệ - tài quốc tế thành phố Bretton-woods với tham gia 44 nước để thoả thuận việc thiết lập quan hệ tài tiền tệ quốc tế cho thời kỳ sau chiến tranh giới lần II Được gọi chế độ tiền tệ Brettonwoods Nội dung chủ yếu chế độ tiền tệ Bretton-woods: - Thừa nhận USD đồng tiền chuẩn, làm trụ cột cho chế độ tiền tệ Nó coi phương tiện dự trữ tốn quốc tế, đóng vai trò chủ chốt quan hệ tiền tệ, tốn tính dụng quốc tế Nhiều thập kỷ qua, đồng đôla đồng tiền nước giới có xu hướng sử dụng kinh doanh Hầu hết ngân hàng trung ương giới giữ phần lớn lượng dự trữ ngoại tệ đồng đôla, mặt khác, hầu hết hàng hóa giao dịch toàn cầu (như dầu lửa) định giá đồng tiền nước M ỹ - Việc sử dụng USD toán quốc tế quan hệ đối ngoại khác không hạn chế, đồng tiền nước khác phải liên hệ chặt chẽ với USD theo chế độ tỷ giá cố định - Các nghiệp vụ vàng thực theo giá thức 35 USD = ounce vàng Đô la M ỹ tự chuyển đổi vàng theo giá Ngân hàng trung ương nước thành viên phải can thiệp vào thị trường vàng để giữ giá vàng thức ln ln mức 35 USD = ounce vàng - Các nước phải thực biện pháp thiết thực để loại trừ chế độ kiểm soát quản chế ngoại hối, đồng thời thiết lập chế độ tiền tệ tự chuyển đổi - Thiết lập tổ chức tiền tệ quốc tế nhằm điều chỉnh quan hệ tiền tệ - tài quốc tế theo nguyên tắc chế độ tiền tệ Bretton-woods 1.2.Giai đoạn từ năm 1973 đến năm 1980 Qua lần phá giá USD, năm 1973, M ỹ quốc gia khác chấp thuận cho phép tỷ giá hối đoái thả Chế động tiền tệ Bretton Woods sụp đổ Hệ thống tiền tệ giới hình thành nên số chế độ tiền tệ mới: - Chế độ tiền tệ Gia-mai-ca đời sở Hiệp định ký kết nước thành viên IM F Gia-mai-ca vào năm 1976-1978 Chế độ tiền tệ thừa nhận SDR sở chế độ tiền nước SDR trở thành đơn vị tiền tệ tính tốn quốc tế Giá trị xác định theo phương pháp rổ tiền tệ, lúc đầu rổ tiền tệ gồm 16 đồng tiền mạnh giới Hiện nay, tham gia “rổ tiền tệ” đồng tiền mạnh quốc gia có tiềm lực kinh tế, tài Như vậy, chế độ tiền tệ Gia-mai-ca thực chất chế độ vị SDR - Chế độ tiền tệ châu Âu: Chế độ tiền tệ châu Âu chế độ tiền tệ quốc tế khu vực Chế độ tiền tệ đời bối cảnh mâu thuẫn ba trung tâm lực quốc tế lĩnh vực thương mại, tiền tệ, tài ngày trở nên gay gắt Nó xây dựng sở Hiệp định tiền tệ nước lục địa châu Âu ký kết vào tháng 3-1979 Chế độ tiền tệ châu Âu dựa vào ECU - đơn vị tiền tệ quốc tế khu vực nước châu Âu Giá trị ECU đảm bảo dự trữ vàng ngoại hối nước thành viên USD lại trở vị trí đồng tiền quốc gia Nhưng tiềm lực kinh tế Mỹ lớn, USD đồng tiền mạnh, đồng thời chiếm tỷ trọng đáng kể quỹ dự trữ ngoại hối quốc gia nước 1.3.Giai đoạn 1980 – 1985 Trong khoảng thời gian từ tháng năm 1980 đến tháng năm 1985 đồng USD không ngừng tăng giá, tỷ giá danh nghĩa USD tăng gần 50% tỷ giá thực tăng với tỷ lệ tương tự M ột nguyên nhân khiến cho đồng USD lên giá mạnh Chính phủ M ỹ áp dụng sách thắt chặt tiền tệ nới lỏng sách tài khố dẫn đến thâm hụt ngân sách (từ 16 tỷ $ năm 1979 lên 204 tỷ $ năm 1986) Tuy nhiên việc USD liên tục lên giá làm phát sinh nhiều mối quan tâm lớn ảnh hưởng lớn đến xuất gây thâm hụt cán cân vãng lai 1.4.Sau kiện khủng bố 11/09 khủng hoảng tài tồn cầu Sau kiện khủng bố M ỹ đời thức đồng Euro, đồng USD liên tục giá so với các ngoại tệ khác vàng (trong 05 năm qua, đồng USD giá 25%) Đồng euro ngày cơng ty phủ từ Trung Quốc đến Trung Đông chấp nhận nhiều ngoại tệ dự trữ Đồng đô la M ỹ có lúc trồi sụt, gây thiệt hại kinh tế, an tồn cho tài tiền tệ nước nhiều nước chủ trương thay vị trí độc tôn USD euro Theo Quỹ Tiền tệ giới (IM F), dự trữ ngoại tệ toàn cầu quí -2006 xấp xỉ 4,34 ngàn tỷ USD Trong số đó, đồng USD chiếm 66,3% đồng euro 24,8% Kinh tế toàn cầu, vốn bị tác động khủng hoảng thị trường tài suy giảm kinh tế Mỹ, đứng trước mối nguy hiểm, với đồng USD giảm giá vượt khỏi tầm kiểm sốt Thêm vào mối lo sợ ngân hàng trung ương đột ngột tung nguồn dự trữ USD không lồ họ để mua phương tiện dự trữ khác thay nước Trung Đơng từ bỏ chế độ tỷ giá gắn kết với USD Sự kiện 11/9/2001 chiến chống khủng bố tác động xấu đến cán cân toán M ỹ, mà đỉnh cao đổ vỡ tín dụng M ỹ dẫn đến khủng hoảng tài tồn cầu Chính cân đối ngân sách kỷ lục M ỹ lên kinh tế khiến cho USD giá 16% tính từ tháng 3/2009 20% tính từ năm 2002 cịn tiếp tục xuống giá Tỉ trọng USD dự trữ giới giảm từ 72% vào năm 1999 (đồng euro bắt đầu lưu hành) xuống cịn 62,8% vào q 2/2009 Trong thời gian qua, thị trường tiền tệ giới có nhiều biến động với việc đồng USD giảm giá kỷ lục so với đồng tiền chủ chốt so với đồng tiền châu Á khác Trong giai đoạn từ tháng đến tháng 9/2007, giá trị đồng USD giảm 5,4% so với đồng Euro giảm 6,8% so với đồng Yen Nhật Kể từ đầu năm 2007 tới nay, đồng USD nhìn chung giá khoảng 16% Đồng USD liên tục xuống dốc không phanh tháng cuối năm 2007 Đồng USD thực đạt dấu mốc vượt mức thấp so với đồng M ark Đức hồi đầu năm 1995, tương đương với khoảng 1,455-1,457 USD/Mark đồng Euro tăng lên với Euro đổi 1,48 USD Tuy nhiên, quý II/ 2012, Dự trữ USD toàn cầu cao kể từ quý III/2010 sau xuống thấp kỷ lục 60,5% vào năm ngoái Trong đó, tỷ lệ dự trữ euro thấp kể từ quý III/2006 Dự trữ tiền tệ khác, trừ yên, USD, euro, bảng, franc Thụy Sỹ giảm lần kể từ đầu 2009 Chỉ số Dollar đo sức mạnh USD so với euro, yên, bảng Anh, đô la Canada, krona Thụy Điển, france Thụy Sỹ đạt 84,1 điểm hồi tuần trước, cao năm Vị USD tăng bối cảnh bất ổn kinh tế toàn cầu, đặc biệt khủng hoảng nợ châu Âu dai dẳng Các ngân hàng lớn UBS, Bank of Tokyo-M itsubishi UFJ cho rằng, USD mạnh vào cuối năm khủng hoảng châu Âu lún sâu hơn, nhà đầu tư tăng cường tích trữ USD USD lên giá làm thay đổi xu hướng dòng vốn Nhà đầu tư M ỹ bắt đầu rút dần tài sản nước đổ tiền vào quỹ nước Theo số liệu Bộ Tài M ỹ, từ tháng 12/2011 đến tháng 5/2012, khoảng 48,9 tỷ USD trở lại quỹ M ỹ - đánh dấu lần mua ròng tài sản nước suốt tháng kể từ Lehman Brothers sụp đổ năm 2008 10 quỹ thị trường tiền tệ lớn M ỹ giảm mạnh tỷ lệ nắm tài sản khu vực đồng euro, từ 31% tháng 5/2011 xuống 8% tháng vừa qua Trong đó, nhà đầu tư M ỹ rút khoảng 15,8 tỷ USD khỏi châu Á Xu hướng vận động đồng CNY: Đồng CNY chịu điều chỉnh từ sách phủ Trung Quốc lộ trình trở thành đồng tiền quốc tế, tạo cân với đồng USD hệ thống tiền tệ toàn cầu Trung Quốc nỗ lực đưa CNY trở thành số đồng tiền dự trữ giới, sánh ngang với đồng tiền USD hay EUR Vì vậy, thấy giai đoạn biến động đồng CNY đánh dấu mốc thay đổi sách Chính phủ Trung Quốc Bảng 2: Diễn biến tỷ giá thực đồng CNY USD Năm 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 US D 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 CNY 101.67 104.95 104.11 104.07 103.85 100.64 91.90 84.30 84.87 80.82 77.42 2.1 Giai đoạn từ 1988 – 1995: Cho phép giao dịch đồng CNY tỷ giá sát phản ánh nhu cầu thị trường - 1988: Trung Quốc lập trung tâm hốn đổi tiền tệ bán thức, cho phép giao dịch đồng CNY tỷ giá sát phản ảnh nhu cầu thị trường - 1/1/1994: Tỷ giá thức tỷ giá trung tâm hốn đổi thống nhất, theo đồng CNY bị đánh tụt giá trị khoảng 33% xuống 8,7 CNY/ USD - 4/1994: Thị trường tiền tệ liên ngân hàng thành lập Thượng Hải Ngân hàng trung ương can thiệp vào thị trường để trì đồng CNY ổn định 2.2.Giai đoạn từ 1996 – 2004: Cho phép đồng CNY có khả chuyển đổi tồn diện: - 1/12/1996: Cho phép đồng CNY có khả chuyển đổi toàn diện - 1994 – 1996: Đồng CNY tăng từ 8,7 lên 8,28 CNY/ USD - 1997 – 1999: Đây thời điểm khủng hoảng tài diễn ra, Trung Quốc giữ đồng USD ổn định thời gian xảy khủng hoảng tài - 2000: Đồng CNY cho phép có biên độ tỷ giá rộng so với đồng USD, cụ thể 8,2760 – 8,2800 CNY/ USD - 12/2001: Trung Quốc gia nhập WTO cam kết dần điều chỉnh sách tiền tệ - 2003: Sức ép tăng mạnh định giá lại đồng CNY để giúp cân thương mại toàn cầu 2.3.Giai đoạn từ 2004 – nay: Cơ chế tiền tệ linh hoạt - 12/2004: Trung Quốc ên bố dần theo chế tiền tệ linh hoạt - 21/07/2005: Đồng CNY nâng giá trị 2,1% lên “tỷ giá hối đoái thả có kiểm sốt” theo cách gọi Trung Quốc - 7/2008: Ngân hàng trung ương “trói” đồng CNY mức 6,83 CNY/ USD đối phó với khủng hoảng - Năm 2009, Chán nản với lớn mạnh đồng USD, Trung Quốc sử dụng sách thúc đẩy việc sử dụng đồng nhân dân tệ vào lĩnh vực thương mại đầu tư biên giới nước M ục đích thương mại hóa đồng nhân dân tệ để giảm chi phí giao dịch cho nhà xuất nhập Trung Quốc với chiến lược sâu rộng.Trung Quốc bước đầu đạt mục đích mục tiêu biến CNY thành đồng tiền dự trữ giới Trung Quốc số đối tác Hong kong, Iran, Nhật Bản…dung CNY làm đồng tiền giao dịch, tăng cường thu hút FDI đồng nhân dân tệ Kết trữ lượng nhân tệ ngân hàng Hồng Kông tăng từ 12,1 tỷ CNY lên 609 tỷ CNY vào năm 2010 Tổng trị giá hợp đồng giao dịch nhân dân tệ Hong Kong ước tính vào khoảng 500 tỷ CNY Năm ngối, vài cơng ty nước ngồi lần cho phát hành trái phiếu loại tiền Dấu mốc trình quốc tế hóa thỏa thuận Trung-Nhật hơm 25/12/2011 - Tháng 6/2010, phản ứng gay gắt sức ep nhóm G-20, Trung Quốc áp dụng chế mới: thả tỷ giá đồng CNY Sau gần tuần giao dịch với chế mới, đồng CNY lên giá 0,39% so với đồng USD Tuy thực chế mới, Ngân hàng nhân dân Trung Hoa nỗ lực tìm biện pháp để đồng CNY khơng lên giá so với đồng USD Biên độ dao động hàng ngày CNY từ ngày 21.6, mà thị trường lần có phản ứng với thơng báo Trung Quốc, lên xuống Điều cho thấy CNY tiếp tục kiểm soát chặt chẽ Theo ông Obama: “Đồng CNY định giá thấp, tạo lợi cạnh tranh thương mại không công cho Trung Quốc” - Tháng 11/2010, giao dịch hàng ngày đồng NDT tăng từ số lên tới 400 triệu USD Giao dịch quốc tế đồng NDT thực hoạt động giao dịch tài chính, đầu tư vay nợ Đây bước quan trọng để đồng NDT nâng vai trò thị trường tài Đồng CNY tăng 2,4% so với đồng USD - Sau gần năm liên tục tăng giá, Từ đầu năm 2012 đến nay, thống kê cho thấy suy yếu hoạt động ngoại thương Trung Quốc, theo làm giảm bớt lời trích cho đồng Nhân dân tệ bị định giá thấp nhiều so với giá trị thực Trong báo cáo công bố hồi tuần trước, quan quản lý ngoại hối Trung Quốc tuyên bố, tỷ giá đồng Nhân dân tệ tiến gần đến mức hợp lý Sau năm tăng không ngừng, so với quý 2/2011, khối lượng giao dịch đồng nhân dân tệ quý 3/2011 giảm 2% xuống 583 tỷ nhân dân tệ tương đương 92 tỷ USD M ột vấn đề đặt việc gia tăng tỷ trọng giao dịch thương mại giới đồng nhân tệ là: liệu vai trò đồng nhân dân tệ thực gia tăng? Theo thống kê, phần nhỏ khoảng 8% tổng khối lượng giao dịch 2.050 tỷ nhân dân tệ thương mại từ 2009 đến diễn cơng ty Trung Quốc nước ngồi Cịn lại, thực tế, phần lớn thực công ty Trung Quốc đại lục Hồng Công, mà chủ yếu giao dịch công ty mẹ chi nhánh Bảng 2: Tỷ lệ giao dịch thương mại giới thực đồng nhân dân tệ Năm 2009 2010 2011 2012 Tỷ lệ giao dịch thương mại giới thực 1% 7% 8% 6% đồng nhân dân tệ Các nhân tố tác động đến xu hướng vận động đồng tiền 3.1.Nhân tố tác động ngắn hạn: - Chính sách tiền tệ ngân hàng trung ương - M ức độ thặng dư hay thâm hụt cán cân ngân sách - Lãi suất đồng USD - Lãi suất đồng nội tệ - Thay đổi tỷ giá kỳ vọng - Những cú sốc trị, kinh tế, xã hội, thiên tai 3.2.Nhân tố tác động dài hạn: - Vị quốc gia: khả tăng trưởng, tỷ trọng GDP toàn cầu, … - M ức giá tương đối (tỷ lệ lạm phát nước) - Thu nhập - Rủi ro - Năng suất lao động Dự báo xu hướng vận động đồng USD CNY 4.1.Xu hướng vận động đồng USD: 4.1.1 Trong ngắn hạn Đồng USD tăng giá trở lại giữ vị đồng tiền dự trữ toàn cầu, tỷ trọng dự trữ tồn cầu đồng USD trì có xu hướng tăng nhẹ lý sau đây: - Thế giới thời kỳ hậu khủng hoảng tài M ỹ dần khắc phục đổ vỡ từ thị trường tài gây Hậu thâm hụt ngân sách sách chống khủng bố từ năm trước dần khắc phục - USD giữ vai trò đồng tiền số đánh giá kênh trú ẩn an toàn - Trong tỷ giá kỳ vọng: đồng USD đánh giá cao tính ổn định Khủng hoảng nợ công nước châu Âu khiến đồng EUR giá, đồng USD tăng giá trở lại năm 2012 vừa Trái phiếu kho bạc M ỹ có tính khoản tốt giới - Lãi suất đồng tiền nước khác giảm, lãi suất đồng USD giữ ổn định 4.1.2 Trong dài hạn: Theo kết nghiên cứu năm chi nhánh Fed New York, khoảng 60% USD nằm bên nước M ỹ, 2/3 dự trữ ngoại tệ nước công nghiệp USD, 80% giao dịch ngoại tệ sử dụng USD, 39% khoản nợ quốc tế tính USD Vì vậy, dài hạn, đồng USD giữ vị đồng tiền dự trữ toàn cầu nhiên tỷ trọng dự trữ toàn cầu đồng USD có xu hướng giảm lý sau đây: - Đã có nghiên cứu chứng minh đồng USD phát huy chức bảo đảm giá trị ổn định, khơng có yếu tố ổn định đơn vị tiền tệ dự trữ cần phải có Đặc biệt qua khủng hoảng tài vừa qua M ức độ tín nhiệm với đồng USD nước có xu hướng giảm - Các nước có xu hướng đa dạng hóa dự trữ quốc gia để tránh rủi ro khơng muốn bị đồng USD chi phối sâu - Sự p hát triển quốc gia Trung Quốc, Brazil, Nga, Ấn Độ… 4.2.Xu hướng vận động đồng CNY 4.2.1 Trong ngắn hạn Những thông số gần thị trường tiền tệ phản ánh thị trường kì vọng đồng nhân tệ giá lãi suất nội tệ Trung Quốc xu giảm Để đảm bảo mức hòa vốn, ngân hàng thương mại (NHTM ) nâng lãi suất vay vốn USD từ mức Libor + 0,55% lên Libor + 3% Rõ ràng, triển vọng đầu ngày thu hẹp Theo đó, dựa mức tỷ giá USD/CNY (nhân dân tệ) vào tháng năm 2012, lãi suất gửi tiền thực tế đồng nhân dân tệ 1,42 % thay 3% lý thuyết đồng nhân dân tệ giá so với USD Lãi suất vay USD 1,03% ngày 22/8/2012 Nguyên nhân xu giải thích sau: - Trung Quốc rơi vào tình trạng suy giảm tăng trưởng buộc phải kích thích kinh tế khủng hoảng nợ công châu Âu chưa đến hồi kết - Chính sách cắt giảm lãi suất bảng đồng nhân dân tệ Tuy nhiên, dự báo – năm tới, đồng CNY tăng giá so với đồng USD sử dụng đồng nhân dân tệ xu lên giới.Tuy nhiên, đồng CNY chưa thể trở thành đồng tiền dự trữ giới Vì lý sau: - Sự chênh lệch lãi suất CNY USD cách năm làm kỳ vọng giới đồng CNY cao hơn, tăng nhu cầu tích trữ CNY giảm nhu cầu với USD - Vị ngày tăng Trung Quốc thương mại giới Đồng nhân dân tệ có khả tăng đồng tiền sử dụng nhiều toán quốc tế Báo cáo Deutschbank cho biết, giao dịch xuyên biên giới sử dụng đồng nhân dân tệ tăng 30% lên khoảng nghìn tỷ nhân dân tệ (635 tỷ USD) vào năm 2013 Số tiền chiếm tới 15% tổng kim ngạch giao dịch với nước Trung Quốc - Trung Quốc cần tự hóa đồng nội tệ dừng kiểm soát đồng CNY - NDT khơng có vị để nhanh chóng trở thành đồng tiền dự trữ thị trường vốn Trung Quốc khơng có chiều sâu khơng thể dự đốn được, tài khoản vốn bị đóng cửa, NDT chưa phải đồng tiền chuyển đổi qui mô trao đổi nước ngồi cịn thấp, Trung Quốc tăng cường biện pháp quốc tế hóa NDT Nhiều nước lo ngại quan hệ kinh tế đầu tư với Trung Quốc tỏ thận trọng sử dụng NDT giao dịch toán, nước nhập siêu mức từ Trung Quốc Điều có nghĩa là, NDT sử dụng giao dịch vãng lai toán thương mại song phương, khơng thể đóng vai trị giao dịch tài khoản vốn M ột khó khăn Trung Quốc không dễ dàng điều chỉnh hệ thống kinh tế tài quốc tế nhiều lý do, phải kể đến khác biệt ngơn ngữ bối cảnh tiếng Anh ngày nhiều quốc gia coi ngơn ngữ thức bắt buộc 4.2.2 Trong dài hạn Đồng CNY trở thành đồng tiền lựa chọn thay cho USD, trở thành đồng tiền dự trữ giới Vì lý sau: - Chính phủ Trung Quốc ni tham vọng thiết lập trung tâm hoán đổi tiền tệ nước ngồi, nơi cơng ty huy động vốn nhân dân tệ, quốc tế hóa đồng nội tệ biến nhân dân tệ thay USD trở thành tiền tệ dự trữ toàn cầu - Đồng nhân dân tệ mối lo ngại chinh sách M ỹ cho thấy vai trò ngày lớn mạnh đồng tiền - Xu hướng sử dụng nhân dân tệ Trong năm 2012, Trung Quốc thực 18 thỏa thuận hoán đối ngoại tệ song phương với tổng giá trị 250 tỷ USD - Thu nhập suất lao động Trung Quốc ngày tăng Trung Quốc ngày có nhiều người giàu  ... lao động Dự báo xu hướng vận động đồng USD CNY 4.1 .Xu hướng vận động đồng USD: 4.1.1 Trong ngắn hạn Đồng USD tăng giá trở lại giữ vị đồng tiền dự trữ toàn cầu, tỷ trọng dự trữ toàn cầu đồng USD. .. toán quốc tế, chưa có đồng tiền giới thay vai trị Dưới số lý giải đồng USD trì vị trí độc tơn thương mại quốc tế Nước M ỹ thị trường tiêu dùng lớn giới: Trong thương mại quốc tế thị trường M ỹ thị. .. đảm bảo cho vai trò tiền tệ trữ quốc tế cho USD Biểu Tổng hợp lượng dự trữ ngoại hối số nước 1.2 Vai trò đồng USD toán quốc tế: - Đồng USD trì vị độc tơn giao dich thương mại quốc tế Báo cáo M