Thị trường chứng khoán các nhân tố ảnh hưởng đến giá cả chứng khoán

Yp Y2 L·i suÊt (r) L·i suÊt (r%)  P it Các mức cân tỷ suất lợi nhuận Cungthực vốn Cầu vốn Lượng vốn Mứ LM LM LM I.Đặt vấn đề Thị trờng chứng khoán yếu tố kinh tế thị trờng đại Ngời ta nói : thị trờng chứng khoán Hàn thử biĨu” cđa nỊn kinh tÕ ThËt vËy, mäi biÕn ®éng cđa kinh tÕ – chÝnh trÞ – x· héi sÏ tác động tức thời thị trờng chứng khoán & qua thăng trầm số giá chứng khoán ngời ta thấy rõ mức độ ảnh hởng tác động đến Trong vận dộng kinh tế giới thị trờng chứng khoán hình ảnh phản chiếu khách quan tình hình kinh tế Giờ đây, thị trờng chứng khoán đà trở thành định chế tài thiếu đợc dời sống kinh tế nớc theo chế thị trờng Đối với quốc gia nào, việc thực mục tiêu chiến lợc phát triển kinh tếxà hội phụ thuộc nhiều vào nguồn huy động vốn Việc huy động vốn viƯc sư dơng nhiỊu h×nh thøc thu hót tiỊn gưi ngắn hạn, trung & dài hạn qua ngân hàng & trung gian tài vay theo lÃi suất thị trờngvì việc sử dụng công cụ tạo lập vốn gián tiếp Vấn đề phải khuyến khích & tăng cờng sử dụng công cụ tạo lập vốn trực tiếp cách phát hành chứng khoán & hình thành kênh huy động vốn - Thị trờng chứng khoán với mục tiêu la thu hút nhiều nguồn vốn phục vụ cho việc đầu t dài hạn để phát triển kinh tế xà hội Để đạt đợc điều này, vấn đề đợc đặc biệt quan tâm - phải nghiên cứu đến vận động giá chứng khoán & nhân tố ảnh hởng đến giá chứng khoán thị trờng Sự biến động giá chứng khoán thông qua thăng trầm số giá chứng khoán thị trờng tợng kinh tế tất yếu Chứng khoán loại hàng hoá đặc biệt; giá chịu tác động chủ yếu quy luật cung cầu thị trờng nhng chế hình thành giá chứng khoán không giống nh loại hàng hoá dịch vụ thực kinh tế quốc dân Sự vận động giá chứng khoán thị trờng cho thấy nét đặc thù Diễn biến giá chứng khoán thị trờng chứng khoán theonhững bớc ngẫu nhiên, phản ánh đầy đủ & tức thời tất thông tin có liên quan đến ngời đầu t & kinh tế; nghĩa thị trờng chứng khoán nhạy cảm với biến động tình hình Sự lên xuống thị trờng chứng khoán làm cho khoản thu lợi nhuận khổng lồ biến thành khoản lỗ khủng khiếp & sụ biến động làm phá vỡ hệ thống, làm cho hệ thống sụp đổ hậu kinh tế thật khó mà lờng hết đợc Trong trình phát triển kinh tế thị trờng theo định hớng XHCN & nay, Việt Nam đảy nhanh, đẩy mạnh trình CNH & HĐH đất nớc vấn đề huy động vốn, phát huy cao yếu tố nội lực trở nên quan trọng hết Đề tài Thị trờng chứng khoán & nhân tố ảnh hởng đến giá chứng khoán đề cập đến vấn đề thị trờng chứng khoán; nghiên cứu giá chứng khoán theo hớng : chế hình thành vận động & nhân tố ảnh hởng đến giá chứng khoán dới góc độ kinh tế học Qua phần giúp nhìn nhận cách tổng thể thị trờng chứng khoán & vận hành môi trờng kinh tế trị xà hội quốc gia & quốc tế Từ vấn đề nghiên cứu này, đa sách làm chủ, giữ gìn thị trờng chứng khoán Việt Nam phát triển lành mạnh vấn đề quan trọng & cã ý nghÜa rÊt lín vỊ mỈt lý ln & thực tiễn Mặc dù tâm huyết & nỗ lực song thời gian & trình độ hạn chế, phạm vi vần đề nghiên cứu đề tài rộng, phong phú & có nhiều điều mẻ Vì vậy, đề án chắn không trành khỏi mặt hạn chế định Rất mong nhận đợc ý kiến đóng góp thầy cô, bạn bè để đề tài đợc hoàn thiện & hữu ích Em xin chân thành cám ơn Thầy giáo hớng dẫn Hoàng Xuân Quế các thầy cô khoa TC-NH,ĐH KTQD các bạn bè đà giúp đỡ em hoàn thành đề án II Mục đích nghiên cứu Mục đích nghiên cứu đề án tập trung vào vấn đề : Hệ thống hoá số vấn đề thị trờng chứng khoán; tính quy luật & nhu cầu tất yếu hình thành & phát triển thị trờng chứng khoán kinh tế đại; hệ thống pháp lý thị trờng chứng khoán Chứng khoán & đặc điểm chứng khoán Nghiên cứu chế hình thành, vận động & nhân tố ảnh hởng đến giá chứng khoán Đa số sách làm chủ, giữ gìn thị trờng chứng khoán Việt Nam phát triển lành mạnh & hiệu III ý nghĩa khoa học & thực tiễn đề tài Việc hệ thống hoá vấn đề thị trờng chứng khoán; phân tích chế hình thành, vận động & nhân tố ảnh hởng đến giá chứng khoán cã ý nghÜa rÊt to lín vỊ mỈt lý ln & thùc tiƠn Nã rÊt cÇn thiÕt viƯc hiĨu & nhìn nhận thấu đáo thị trờng chứng khoán, vận hành môi trờng cđa nỊn kinh tÕ – chÝnh trÞ –x· héi, khuôn khổ luật pháp Từ vấn đề đợc đa nghiên cứu đề tài phần góp ích cho đa giải pháp làm chủ & giữ gìn thị trờng chứng khoán Việt nam phát triển lành mạnh nhằm huy động tối đa nguồn vốn cho đầu t phát triển kinh tế xà hội đất nớc giai đoạn đổi nay, đồng thời tạo thói quen & niềm tin cho thành viên tham gia vào thị trờng chứng khoán Việt Nam Phần I : Thị trờng chứng khoán I Khái niệm thị trờng chứng khoán Hiện có nhiều khái niệm thị trờng chứng khoán, khái niệm cung cấp đợc số vấn đề thuật ngữ Thị trờng chứng khoán đời sống kinh tế Tuy vậy, khái niệm đợc sử dụng phổ biến là: Thị trờng chứng khoán nơi diễn hoạt động mua bán, chuyển nhợng chứng khoán; nơi mà giá chứng khoán đợc hình thành theo quy luật cung cầu Thị trờng chứng khoán phải tồn nơi mà nơi việc mua bán chứng khoán đợc thực Trong trình phát triển & hoàn thiện thị trờng chứng khoán nớc có sản xuất & lu thông hàng hoá phát triển nơi tồn dới hai hình thức : thị trờng chứng khoán có tổ chức & thị trờng chứng khoán phi tổ chức Hình thái điển hình thị trờng chứng khoán có tổ chức Sở giao dịch chứng khoán đợc thành lập theo quy định pháp luật Mọi việc trao đổi, mua bán, chuyển nhợng chứng khoán thị trờng có tổ chức phải tiến hành Sở giao dịch chứng khoán & phải tuân theo quy chế định Thị trờng chứng khoán phi tổ chức(OTC) thị trờng không tồn hình thái tổ chức Nó nơi mà ngời mua & ngời bán trực tiếp gặp để tiến hành giao dịch Xét bình diện quốc gia & quốc tế: thị trờng chứng khoán ngành kinh tế hoạt động theo chế cung cÇu, cã hƯ thèng quy chn & ln thut khoa học riêng Nó độc lập giải nghiệp vụ & có liên quan với hoạt động kinh tế tài khác vận hành chung kinh tế.Với hỗ trợ thành tựu công nghệ thông tin & vi xử lý hoạt động thị trờng chứng khoán hoạt động ngành công nghiệp.Từ nơi chốn cụ thể nh Sở giao dịch chứng khoán, quầy giao dịch cua ngân hàng thị trờng chứng khoán khoảng không gian rộng lớn mạng thông tin & đà tạo điều kiện & môi trờng cho thành viên xà hội tham gia vào thị trờng chứng khoán đại II Quá trình hình thành & phát triển thị trờng chứng khoán Thị trờng chứng khoán đời vào khoảng kỉ 15 Tây Âu & giữ vai trò quan trọng kinh tế nớc có lực lợng sản xuất phát triển Khi ấy, thành phố, trung tâm mua bán, trao đổi loại hàng hoá nh: nông sản, khoáng sản, ngoại tệ & giá khoán động sản Điểm đặc biệt thơng lợng thơng gia dùng lời nói để trao đổi với nhau, hàng hoá, ngoại tệ, giá khoán động sản hay loại giấy tờ Những thơng lợng nhằm thống Hợp đồng mua bán, trao đổi thực & hợp đồng thực tơng lai Những trao đổi lúc đầu có nhóm nhỏ, số ngời tăng lên Đến cuối kỉ 15,khu chợ riêng trở thành thị trờng & đợc họp hầu nh thờng xuyên Trong phiên họp chợ này, họ thống với quy ớc cho thơng lợng Dần dần, qui quy ớc đợc hoàn chỉnh dần & trở thành quy tắc có giá trị bắt buộc ngời tham gia Cũng từ thị trờng chứng khoán bắt đầu hình thành Quá trình hình thành & phát triển thị trờng chứng khoán giới đà trải qua bớc thăng trầm Thời kì huy hoàng vào năm 1875-1913, thị trờng chứng khoán phát triển mạnh với tăng trởng kinh tế Nhng đến ngày đợc gọi Ngày thứ năm đen tối Một kiện đau buồn để lại bóng đen bao trùm lên thị trờng chứng khoán nhiều thập kỷ hoảng loạn & sụp đổ năm 1929 Sự kiện dẫn đến Đại suy thoái đau đớn & kéo dài năm 30 thập kỉ Khủng hoảng thị trờng chứng khoán năm 1929 keo theo đại khủng hoảng kinh tế 1929-1933 Đến giai đoạn khủng hoảng sâu sắc suy thoái, năm 1933 thị trờng đà giảm 85%”(Paul A.Samuelson Kinh tÕ häc) Sau chiÕn tranh thÕ giíi II, thị trờng chứng khoán hồi phục trở lại & phát triển mạnh Nhng Cuộc khủng hoảng tài 1987 lần lại làm cho thị trờng chứng khoán giới suy sụp, Kiệt quệ nặng nề hơn.Vào ngày 19/10/1987 Ngày thứ hai đen tối - Thị trờng chứng khoán đà 22% giá trị cđa nã chØ tiÕng ®ång hå” (Paul A.Samuelson Kinh tế học) Nhng sau năm, thị trờng chứng khoán giới lại vào ổn định, phát triển & trở thành định chế tài thiếu đời sống kinh tế quốc gia có kinh tế phát triển theo chÕ thÞ trêng