(Luận văn) tác động của nợ công đối với tăng trưởng kinh tế ở việt nam

t to ng BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO hi TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH ep - w n lo ad ju y th yi NGUYỄN THỊ THẢO pl n ua al n va fu ll TÁC ĐỘNG CỦA NỢ CÔNG ĐỐI VỚI oi m nh at TĂNG TRƯỞNG KINH TẾ Ở VIỆT NAM z z ht vb k jm om l.c gm LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ n a Lu n va y te re TP Hồ Chí Minh – Năm 2013 t to BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO ng hi TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH ep - w n lo ad NGUYỄN THỊ THẢO ju y th yi pl ua al TÁC ĐỘNG CỦA NỢ CÔNG ĐỐI VỚI n TĂNG TRƯỞNG KINH TẾ Ở VIỆT NAM n va ll fu oi m z Mã số: 60340201 at nh Chuyên ngành: Tài ngân hàng z ht vb k jm om l.c gm LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: a Lu PGS TS PHAN THỊ BÍCH NGUYỆT n n va y te re TP Hồ Chí Minh – Năm 2013 i LỜI CAM ĐOAN t to ng Tác giả xin cam đoan cơng trình nghiên cứu riêng tác giả với hi ep giúp đỡ Cô hướng dẫn PGS TS Phan Thị Bích Nguyệt Số liệu thống kê lấy từ nguồn đáng tin cậy, nội dung kết nghiên cứu luận văn chưa w n cơng bố cơng trình thời điểm lo ad y th TP Hồ Chí Minh, ngày 23 tháng năm 2013 ju Tác giả yi pl ua al n Nguyễn Thị Thảo n va ll fu oi m at nh z z ht vb k jm om l.c gm n a Lu n va y te re ii MỤC LỤC t to ng Tóm tắt .1 hi ep Giới thiệu mục tiêu nghiên cứu vấn đề cần nghiên cứu .2 Các kết nghiên cứu trước w n Phương pháp nghiên cứu lo Phương pháp thu thập số liệu 3.2 Phương pháp nghiên cứu .8 ad 3.1 y th ju Nội dung kết nghiên cứu yi Tình hình nợ cơng Việt Nam 4.2 Xây dựng kiểm định mơ hình thực nghiệm 12 4.3 Những kiểm chứng mạnh khác 28 pl 4.1 n ua al va n Kết luận .36 fu ll TÀI LIỆU THAM KHẢO 38 oi m at nh z z ht vb k jm om l.c gm n a Lu n va y te re iii DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT t to ng hi Ký hiệu Tên tiếng Anh Tên tiếng Việt w Ngân hàng phát triển châu Á ECB European Central Bank Ngân hàng Trung ương châu Âu EU European Union Liên minh châu Âu European Currency Unit Đồng tiền chung Châu Âu Gross Domestic product Tổng sản phẩm quốc nội Gross National product Tổng sản phẩm quốc gia n Asian Development Bank ad ep ADB lo EURO pl Phương pháp bình phương bé Generalized Least Squares ua al GLS yi GNP ju y th GDP n tổng quát va Hệ số sử dụng vốn IMF International Monetary Fund Quỹ tiền tệ quốc tế JPY Japanese Yen ODA Official Development Assistant ICOR Incremental Capital Output rate n ll fu oi m Đồng Yên Nhật at nh Viện trợ thức khơng hồn z lại Phương pháp bình phương bé vb Ordinary Least Squares z OLS ht thông thường jm United States Dollar Đồng đô la Mỹ WB World Bank Ngân hàng giới k USD om l.c gm n a Lu n va y te re iv DANH MỤC BẢNG t to ng hi Bảng 4.1: Nợ công Việt Nam qua năm (% GDP) ep Bảng 4.2: Thâm hụt ngân sách Việt Nam qua năm (% GDP) 10 Bảng 4.3: Tên biến sử dụng mơ hình nghiên cứu 13 w n Bảng 4.4: Độ trễ tối ưu biến độc lập so với biến tăng trưởng 15 lo ad Bảng 4.5: Kết hồi quy mô hình .17 y th Bảng 4.6: Hệ số tương quan cặp biến 20 ju Bảng 4.7: Kết kiểm định thừa biến Wald 21 yi pl Bảng 4.8: Kết hồi quy sau kiểm định 23 ua al Bảng 4.9: Kết kiểm định Park 25 n Bảng 4.10: Kết kiểm định tự tương quan 26 va n Bảng 4.11: Xác định ngưỡng nợ theo hàm số đa thức .29 fu ll Bảng 4.12: Thay đổi ngưỡng nợ theo bậc hàm đa thức 30 m oi Bảng 4.13: Khảo sát đơn giản hàm số đa thức với hệ số hồi quy thu 31 at nh Bảng 4.14: Kết kiểm định phương pháp bootstrapping 35 z z ht vb k jm om l.c gm n a Lu n va y te re v DANH MỤC HÌNH VẼ t to ng hi Hình 4.1: Đồ thị tương quan biến tăng trưởng 14 ep Hình 4.2: Đồ thị tương quan biến phương sai nhiễu 24 Hình 4.3: Đồ thị tự tương quan 26 w n Hình 4.4: Đồ thị hàm số đa thức theo bậc 33 lo ad ju y th yi pl n ua al n va ll fu oi m at nh z z ht vb k jm om l.c gm n a Lu n va y te re Tóm tắt t to Nghiên cứu ước lượng mơ hình hồi quy đa biến theo phương pháp OLS để ng hi nghiên cứu định lượng tác động nợ công đến tăng trưởng kinh tế Việt Nam ep thông qua kênh truyền dẫn trung gian, bao gồm: tiết kiệm, cán cân tài khoản vãng lai, hình thành tổng vốn cố định, lãi suất thực, lạm phát độ mở thương w n mại Việt Nam thời gian từ năm 1996 đến năm 2011 Đồng thời, sử dụng lo ad phương pháp phân tích sâu dạng hàm đa thức phương pháp bootstrapping để xác y th định ngưỡng nợ khoảng tin cậy ngưỡng nợ Việt Nam giai đoạn ju Kết nghiên cứu đạt được: (i) “Ngưỡng nợ” (tính % GDP) mà yi pl nghiên cứu tìm 56,66% nợ nước ngồi (ii) Độ nhạy ngưỡng n ua al nợ ổn định (iii) Khoảng tin cậy 95% ngưỡng nợ 56,45%-56,65% n va ll fu oi m at nh z z ht vb k jm om l.c gm n a Lu n va y te re Giới thiệu mục tiêu nghiên cứu vấn đề cần nghiên cứu t to Cuộc khủng hoảng nợ công châu Âu xảy từ năm 2010 với điểm bùng phát đầu ng hi tiên Hy Lạp, sau lan quốc gia châu Âu khác Bồ Đào Nha, Ireland, ep Italia, Tây Ban Nha đánh dấu thời kỳ khó khăn kinh tế giới phải đối đầu với tượng khủng hoảng nợ lan dần diện rộng Hiện nay, nợ công w n đề tài nóng bỏng đưa bàn luận sôi giới nghiên cứu lo ad kinh tế trường trị nhiều quốc gia, có Việt y th Nam ju Thực tế, Việt Nam quốc gia phát triển trình độ thấp giới, nên yi pl cần phải có nguồn vốn lớn để đầu tư phát triển kinh tế - xã hội Tuy nhiên, ua al nguồn ngân sách thu từ thuế Chính phủ lại khơng đủ để trang trải cho n khoản đầu tư Do đó, nhà nước cần phải vay, đặc biệt vay nợ nước ngoài, va n để tài trợ cho khoản chi Vậy vấn đề đặt ngưỡng nợ cơng an tồn fu ll Việt Nam để đáp ứng nhu cầu đầu tư phát triển kinh tế - xã m oi hội, đồng thời đảm bảo Việt Nam không rơi vào tình trạng “vạ nợ”, mà tất yếu at nh dẫn đến khủng hoảng nợ, nhiều nước giới nay? Để trả lời câu hỏi z này, cần phải biết “nợ cơng có mối quan hệ tuyến tính hay phi tuyến tăng z vb trưởng kinh tế?” Nếu trường hợp thứ đúng, nợ cơng cao tăng ht trưởng kinh tế cao; đó, khơng cần quan tâm đến vấn đề ngưỡng nợ” Ngược jm k lại, nợ công tác động tiêu cực đến tăng trưởng kinh tế vượt qua “ngưỡng gm an tồn”, việc tìm ngưỡng vấn đề cần thiết Trong bối cảnh om l.c nghiên cứu mối quan hệ nợ công tăng trưởng kinh tế nhiều tác giả Việt Nam dựa mối quan hệ tuyến tính, tác giả lựa chọn tiếp n truyền dẫn trung gian trường hợp Việt Nam gì? Trong số đó, kênh y qua kênh truyền dẫn trung gian? Nếu có tác động gián tiếp, kênh te re động trực tiếp đến tăng trưởng kinh tế không, hay cịn tác động gián tiếp thơng n Một vấn đề khác khơng phần quan trọng có phải nợ cơng tác va để tính tốn “ngưỡng an tồn” cho nợ cơng Việt Nam a Lu cận tảng mơ hình phi tuyến tính hướng nghiên cứu hồn tồn tác động tích cực, kênh tác động tiêu cực kênh tác động nhiều t to đến tăng trưởng kinh tế? ng hi Để trả lời câu hỏi trên, tác giả định lựa chọn đề tài “Tác động ep nợ công đến tăng trưởng kinh tế Việt Nam” làm đề tài nghiên cứu khoa học w n Mục tiêu nghiên cứu: lo Nghiên cứu định lượng tác động nợ công đến tăng trưởng kinh tế ad - y th Việt Nam thông qua kênh truyền dẫn trung gian, bao gồm: tiết kiệm, cán ju cân tài khoản vãng lai, hình thành tổng vốn cố định, lãi suất thực, lạm yi pl phát độ mở thương mại thời gian từ năm 1996 đến năm 2011 Xác định ngưỡng nợ khoảng tin cậy ngưỡng nợ Việt Nam giai đoạn 1996 – 2011 n ua al - n va fu ll Các kết nghiên cứu trước m oi Hiện nay, giới có nhiều nghiên cứu thực nghiệm mối quan hệ nợ at nh công tăng trưởng kinh tế z Một số tác giả cho nợ cơng tăng trưởng kinh tế có mối quan hệ phi z vb tuyến ht Trong nghiên cứu “Growth in a Time of Debt” (2010), Carmen M Reinhart jm k Kenneth S Rogoff khảo sát mối quan hệ nợ cơng (tổng nợ phủ trung gm ương) tốc độ tăng trưởng GDP thực 20 quốc gia phát triển hai k om l.c (1790 – 2009), thu kết sau: (i) mối quan hệ nợ phủ tăng trưởng dài hạn yếu t số nợ GDP ngưỡng 90%; (ii) số a Lu 90%, tốc độ tăng trưởng trung vị giảm khoảng 1% tốc độ tăng trưởng bình n quân giảm nhiều cách đáng kể (khoảng 1,7%) Thống kê khảo sát 24 y trường lạm phát tăng mạnh nợ cơng tăng te re phát nợ cơng nhóm nước kinh tế phát triển, ngược lại với nước thị n Ngồi ra, nghiên cứu cho thấy khơng có mối tương quan rõ ràng lạm va kinh tế giai đoạn 1946 – 2009 thu kết tương tự