Thị trường tiền tệ của trung quốc và bài học rút ra đối với việt nam

PHầN I: THị TRƯờng tiền tệ việt nam A tỉng quan vỊ thÞ trêng tiỊn tƯ I/ Khái niệm, đặc điểm chung vÒ thị trường tiền tệ: Thị trường tiền tệ thị trường vốn ngắn hạn, nơi mua – bán , trao đổi chứng khoán ngắn hạn Việc nghiên cứu thị trường tiền tệ diễn khía cạnh khác tùy theo mức độ cách phân loại thị trường Tuy nhiên, khuôn khổ đề tài này, xin làm rõ vấn đề qua cách nhìn thị trường tiền tệ tiêu thức chủ thể tham gia thị trường, thị trường tiền tệ liên ngân hàng thị trường tiền t m rng 1) Thị trờng tiền tệ liên ngân hàng nơi ngân hàng TCTD vay mợn khoản dự trữ d thừa nhằm bù đắp thiếu hụt ngân quỹ tạm thời cho nghĩa vụ tài thờng xuyên Các ngân hàng phải thực nghĩa vụ tiền tệ với ngân hàng khác, với khách hàng với ngân sách nhà nớc Nguồn vốn đáp ứng nghĩa vụ chi trả khoản mục ngân quỹ đợc trì tài sản có ngân hàng Tuy nhiên tính thời vụ, căng thẳng cung cầu vốn khu vực, lý quản lý ngân quỹ nên ngân hàng rơi vào tình trạng thiếu hụt tạm thời ngân quỹ Trong có ngân hàng khác lại d thừa ngân quỹ, ngân hàng cho vay để đáp ứng nhu cầu vốn ngắn hạn: thờng qua đêm, tới ngày dài Vì đảm bảo nên khoản vay mợn thờng có rủi ro cao Vì để trở thành thành viên TTTT LNH, ngân hàng phải thỏa mÃn tiêu chuẩn định có liên quan đến yêu cầu ký quỹ, hạn mức tái chiết khấu, đợc hởng từ NHTW tình trạng tài lành mạnh Phần lớn giao dịch LNH đợc thực qua ngời môi giới Thị trờng tiền tệ LNH thị trờng vô hình, hoạt động cách nối mạng phòng giao dịch thành viên tham gia thị trờng (và công ty môi giới có) ngân hàng, công ty tài công ty Bảo hiểm 2) TTTT Mở rộng : Là thị trờng vốn ngắn hạn chủ thể kinh tế (Nhà nớc, Doanh nghiệp, ngân hàng cá nhân), hay nói cách khác TTTT Mở rộng thị trờng mở cưa cho mäi chđ thĨ kinh tÕ tham gia kh«ng hạn chế Với thành phần mở rộng nh đà tạo điều kiện thuận lợi cho chủ thể có nhu cầu vốn có vốn cung ứng Đây loại thị trờng có phạm vi rộng thị trờng LNH Chủ thể tham gia có thêm Doanh nghiệp, cá nhân, Kho bạc nhà nớc Thị trờng đáp ứng nhu cầu toán chung cho toàn kinh tế chịu chi phối thông qua thị trờng LNH II/ Vai trò TTTT 1) Đối với kinh tế TTTT nơi chuyển giao vốn tạm thời nhàn rỗi từ ngời thừa vốn sang ngời thiếu vốn, cần vốn bổ sung cho trình kinh doanh hội đầu t TTTT giúp cân đối điều hòa nguồn vốn NHTM ( chủ yếu TTTT LNH) : Các ngân hàng có nguồn vốn tạm thời nhàn rỗi chuyển sang ngân hàng tạm thời thiếu vốn Đẩy nhanh tốc độ quay vòng vốn góp phần tăng troảng kinh tế Tận dụng triệt để nguồn vốn sẵn có kinh tế, tránh phát hành NHTW Quyết định cấu đầu t từ định cấu kinh tế 2) Đối với phát triển thị trờng tài Làm sở tạo điều kiện cho phát triển hoạt động có hiệu thị trờng chứng khoán Tạo cho phát triển thị trờng ngoại tệ liên ngân hàng III/ Hàng hóa TTTT 1) Các GTCG ngắn hạn 1.1) Tín phiếu kho b¹c (Treasury Bill – TB)  TÝn phiÕu kho b¹c giấy nhận nợ Chính phủ KBNN phát hành, nhằm bù đắp thiếu hụt tạm thời NSNN (trong năm tài chính), có kỳ hạn dới 12 tháng (các kỳ hạn phát hành : Tháng, Tháng, 12 tháng) Tín phiếu kho bạc có tínhthanh khoản cao đợc phát hành dới dạng phiếu ghi nợ ghi sổ; đợc mua bán thờng xuyên với khối lợng lớn Là loại công cụ không bị đánh thuế chúng không đợc coi tài sản vốn (thu nhập từ Tín phiếu kho bạc phần chênh lệch giá mua giá thị trờng) Đợc mua, bán, chuyển nhợng, cầm cố, chiết khấu Các chủ thể nắm giữ nhiều NHTM phần lại dân c, doanh nghiệp, công ty, trung gian tµi chÝnh 1.2) TÝn phiÕu NHTW  TÝn phiÕu NHTW loại chứng khoán ngắn hạn NHTW phát hành để tạo công cụ TTTT nhằm thực chÝnh s¸ch tiỊn tƯ Qc gia  Cã tÝnh kho¶n cao  Rđi ro thÊp (thËm chÝ = 0)  Cã mƯnh gi¸ lín ( ë ViƯt Nam: MƯnh giá 100 Triệu VNĐ bội số 100 Triệu VNĐ ) Là công cụ đợc NHTW bán với giá thấp mệnh giá toán theo Mệnh giá tín phiếu đến hạn; phần chênh lệch mệnh giá giá bán tiền lÃi tín phiếu Đợc tự mua bán, chuyển nhợng, cầm cố để vay vốn hay chiết khấu NHTW, đợc sử dụng làm công cụ cho nghiệp vụ thị trêng më 1.3 Chøng chØ tiỊn gưi (CD)  Chøng tiền gửi công cụ vay nợ Ngân hàng phát hành nhằm huy động vốn thị trờng, với chất tơng tự nh khoản tiền gửi có kỳ hạn với lÃi suất trả trớc Thời hạn tháng, tháng, tháng, -> năm  Cã tÝnh láng cao  Cã thĨ chun nhỵng mệnh giá đợc thống theo mức giá chuẩn LÃi suất CD đợc tổ chức phát hành ấn định dựa lÃi suất cạnh tranh thị trờng tiền tệ Phát hành với mệnh giá xác định 1.4 Thơng phiếu Thơng phiếu giấy nhận nợ ngắn hạn công ty phát hành nhằm vay vốn tạm thời đối tác khác thị trờng Có tính lỏng cao đợc mua bán dễ dàng thị trờng trớc đáo hạn LÃi suất thờng cao lÃi suất chứng tiền gửi Có thể đảm bảo không đảm bảo Có thể phát hành trực tiếp phát hành gián tiếp 1.5 Chấp nhận ngân hàng (B.A) Là hói phiếu công ty phát hành, có thời hạn ngắn đợc NHTM chấp nhận toán cách đánh dấu chấp nhận lên hối phiếu B.A đợc bán lại ỏe thị trờng thứ cấp với giá nhỏ mệnh giá chiết khấu thị trờng Có khả toán cao 1.6 Hợp đồng mua lại (RP) Là hợp đồng (là vay) ngắn hạn thờng với kỳ hạn