Huy dong von tai cong ty xuat nhap khau xi mang 197401

Lời mở đầu Trong hoạt động sản xuất kinh doanh loại hình doanh nghiệp nào, vốn đợc xem yếu tố thiếu, đòi hỏi bắt buộc phải có đóng vai trò quan trọng doanh nghiệp Đối với kinh tế vận hành theo chế thị trờng có quản lý Nhà nớc theo định hớng xà hội chủ nghĩa giai đoạn đầu trình công nghiệp hoá - đại hoá nh nớc ta nay, nhu cầu vốn để đổi công nghệ phát triển doanh nghiệp lớn Do đó, tìm lời giải vốn hay nói cách khác biện pháp nâng cao khả huy động vốn doanh nghiệp vấn đề mang tính thời thiết thực doanh nghiệp Việt Nam Là doanh nghiệp hoạt động lĩnh vực ngoại thơng, Công ty xuất nhập xi măng đơng nhiên không nằm xu Trong trình thực tập Công ty xuất nhập xi măng, đợc giúp đỡ hớng dẫn nhiệt tình cô giáo hớng dẫn nh cán Công ty, em đà bớc đầu đợc làm quen với thực tế, nghiên cứu tình hình hoạt động kinh doanh doanh nghiƯp, vËn dơng lý ln vµo thùc tiƠn vµ tõ thực tiễn làm sáng tỏ lý luận đợc nghiên cứu nhà trờng Qua đó, em đà trọng sâu nghiên cứu đề tài: Huy động vốn Công ty xuất nhập xi măng, trực thuộc Tổng công ty xi măng Việt Nam vấn đề, mà theo em, có ảnh hởng trực tiếp đến hoạt động kinh doanh khả cạnh tranh Công ty thị trờng quốc tế Ngoài phần mở đầu, kết luận danh mục tài liệu tham khảo, chuyên đề tốt nghiệp gồm ba chơng: Chơng I: Huy động vốn doanh nghiệp- vấn đề lý luận Chơng II: Thực trạng huy động vốn Công ty xuất nhập xi măng Chơng III: Giải pháp tăng cờng huy động vốn Công ty xuất nhập xi măng Bằng kiến thức thu thập đợc thời gian học tập trờng kiến thức có đợc qua học hỏi thầy cô, bạn bè, cán phòng Kế toán tài Công ty xuất nhập xi măng, đặc biệt bảo tận tình cô giáo hớng dẫn- PGS.TS Lu Thị Hơng- em đà hoàn thành chuyên đề tốt nghiệp Em xin chân thành cảm ơn cô chú, anh chị Công ty, thầy cô giáo khoa bạn bè đà giúp đỡ em hoàn thành chuyên đề tốt nghiệp CHƯƠNG I Huy động vốn doanh nghiệp vấn đề lý luận o0o -1.1.Tầm quan trọng vốn doanh nghiệp 1.1.1.Khái quát doanh nghiệp Theo Luật Doanh nghiệp đợc Quốc héi níc Céng hoµ x· héi chđ nghÜa ViƯt Nam thông qua năm 1999, doanh nghiệp đợc định nghĩa nh sau: “Doanh nghiƯp lµ mét tỉ chøc kinh tÕ cã tên riêng, có tài sản, có trụ sở giao dịch ổn định, đợc đăng ký kinh doanh theo quy định pháp luật nhằm mục đích thực hoạt động kinh doanh Trong đó, kinh doanh đợc hiểu việc thực một, số tất công đoạn trình đầu t, từ sản xuất đến tiêu thụ sản phẩm, cung ứng dịch vụ thị trờng nhằm mục đích sinh lợi Có nhiều cách phân loại doanh nghiêp, nh vào ngành nghề, hình thức sở hữu song cách phân loại hữu ích cho quản trị tài doanh nghiệp dựa vào hình thức sở hữu, với cách phân loại doanh nghiệp đợc chia thành: - Các doanh nghiệp nhà nớc - Các công ty cổ phần - Các tỉ chøc kinh doanh gãp vèn - Kinh doanh c¸ thể Mỗi loại hình kinh doanh có u, nhợc điểm riêng phù hợp với quy mô trình độ phát triển định Phần lớn doanh nghiệp kinh tế thị trờng tổ chức dới hình thức công ty u việt riêng 1.1.2.Tầm quan trọng vốn doanh nghiệp 1.1.2.1.Khái niệm vốn Vốn phạm trù kinh tế quan trọng hệ thống lý luận nh hoạt động thực tế doanh nghiệp Có nhiều quan điểm khác nãi vỊ vèn cđa mét doanh nghiƯp: K.Marx cho vốn ba yếu tố sản xuất: đất đai, lao động vốn, giá trị đem lại giá trị thặng d Quan điểm hạn chế chỗ cho có khu vực trực tiếp sản xuất cải vật chất tạo giá trị thặng d Theo trờng phái tân cổ điển, Paul A.Samuelson lại cho vốn hàng hoá đợc sản xuất để phục vụ cho trình sản xuất mới, đầu vào cho hoạt động sản xuất doanh nghiệp nh máy móc, vật t, trang thiết bị, nguyên vật liệu Quan điểm lại không bao gồm tài sản tài chính- giấy tờ có giá đem lại lợi nhuận cho doanh nghiƯp Trong nỊn kinh tÕ thÞ trêng, vèn đợc coi toàn giá trị ứng ban đầu trình sản xuất tiếp theo, tức không tham gia vào trình sản xuất riêng biệt mà suốt thời gian tồn doanh nghiệp, từ lúc hình thành đến lúc kết thúc Thông thờng, ngời ta hiểu vốn tiền tuý, nhiên cần phân biệt vốn tiền Muốn có vốn phải có tiền, song có tiền cha có vốn Tiền đợc coi vốn thoả mÃn điều kiện sau: Tiền phải đợc đại diện cho lợng hàng hoá định, nói cách khác tiền phải đợc bảo đảm lợng tài sản có thực Tiền phải đợc tích tụ tập trung đến lợng định Sự tích tụ tập trung lợng tiền đến mức độ làm cho có đủ sức để đầu t cho dự án kinh doanh, cho dù dự án nhỏ Nếu tiền nằm rải rác khắp nơi, không đợc thu gom lại đủ lớn không làm đợc việc Khi đà có đủ lợng, tiền phải đợc vận động nhằm mục đích sinh lợi Cách vận động phơng thức vận động tiền tệ khác tuỳ thuộc vào loại hình kinh doanh doanh nghiệp Trong trình vận động, thay đổi hình thái biểu hiện, nhng trờng hợp nào, điểm xuất phát ban đầu điểm cuối vòng tuần hoàn phải giá trị tiền Tóm lại, ta hiểu vốn toàn giá trị ứng ban đầu trình sản xuất kinh doanh doanh nghiệp nhằm đem lại giá trị thặng d 1.1.2.2.Vai trò vốn doanh nghiệp Để tiến hành hoạt động sản xuất kinh doanh cần phải có vốn Trong kinh tế thị trờng, vốn điều kiện tiên quyết, có ý nghĩa định tới trình kinh doanh hoạt động kinh doanh Vốn phải đợc hình thành trớc diễn hoạt động sản xuất kinh doanh tiếp tục đợc bổ sung sau chu kỳ sản xuất Vốn doanh nghiệp bị đi, đồng nghĩa với vốn nguy phá sản Tại doanh nghiệp nào, ba vấn đề quan trọng cần phải giải là:(1) xác định đợc mục tiêu cho đầu t dài hạn, (2) tìm đợc nguồn tài trợ cho đầu t (3) đa định tài cho hợp lý Nh vậy, vấn đề quan trọng gắn liền với hoạt động liên quan đến vốn Đất nớc ta trình phát triển theo mô hình kinh tế thị trờng định hớng xà hội chủ nghĩa, quản lý tài doanh nghiệp phải đợc thay đổi cho phù hợp với xu hớng phát triển Hơn nớc ta đà hội nhập chủ động hiệu vào khu vực AFTA/ASEAN, mức độ mở cửa thị trờng hàng hoá, dịch vụ, tài chính, đầu t đạt ngang với nớc khối ASEAN, bớc tạo điều kiện kinh tế, pháp lý để hội nhập sâu vµo kinh tÕ khu vùc vµ thÕ giíi Vèn lµ yếu tố thiếu đ ợc trình sản xuất kinh doanh đồng thời yếu tố quan trọng tăng trởng phát triển kinh tế đất nớc Muốn cho trình sản xuất kinh doanh đợc liên tục, doanh nghiệp phải có đủ vốn đầu t vào giai đoạn khác trình Doanh nghiệp phải làm ăn có lÃi vốn đợc bảo toàn phát triển, đảm bảo cho doanh nghiệp có khả tái sản xuất mở rộng, phát triển chiều rộng chiều sâu Thực tế đà chứng minh, có doanh nghiệp có đầy đủ khả yếu tố ngời hội đầu t nhng không đáp ứng đủ yêu cầu tài nên đành bó tay Nh vậy, vốn đóng vai trò quan trọng hoạt động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp Nó không đảm bảo trì hoạt động doanh nghiệp mà tiềm lực, điều kiện định ph¸t triĨn cđa doanh nghiƯp 1.2.C¸c ngn vèn cđa doanh nghiệp phơng thức huy động Trong doanh nghiệp, vèn ®Ịu bao gåm hai bé phËn: vèn chđ së hữu nợ; phận đợc cấu thành nhiều khoản mục khác tuỳ theo tính chất cđa chóng Tuy nhiªn, viƯc lùa chän ngn vèn doanh nghiệp khác không giống nhau, phụ thuộc vào loạt nhân tố nh: Trạng thái kinh tế Ngành kinh doanh hay lĩnh vực hoạt động doanh nghiệp Quy mô khoa học Kỹ thuật trình độ quản lý Chiến lợc phát triển chiến lợc đầu t doanh nghiệp Thái độ chủ doanh nghiệp Chính sách thuế v.v Tuỳ theo loại hình doanh nghiệp đặc điểm cụ thể, doanh nghiệp có phơng thức huy động vốn khác Trong điều kiện kinh tế thị trờng, phơng thức huy động vốn doanh nghiệp đợc đa dạng hoá nhằm khai thác nguồn vốn kinh tế Tuy nhiên, hoàn cảnh cụ thể Việt Nam, thị trờng tài cha phát triển hoàn chỉnh nên việc khai thác vốn có nét đặc trng định Sự phát triển nhanh chóng kinh tế thị trờng tài sớm tạo điều kiện để doanh nghiệp mở rộng khả thu hút vốn vào kinh doanh Sau nguồn vốn phơng thức huy động vốn (còn gọi phơng thức tài trợ) mà doanh nghiƯp cã thĨ sư dơng 1.2.1.Ngn vèn chđ së hữu doanh nghiệp Đối với loại hình doanh nghiƯp, vèn chđ së h÷u cđa doanh nghiƯp bao gåm phận chủ yếu: Vốn góp ban đầu Lợi nhuận không chia Tăng vốn cách phát hành cổ phiếu 1.2.1.1.Vốn góp ban đầu Khi doanh nghiệp đợc thành lập chủ doanh nghiệp phải có số vốn ban đầu định cổ đông chủ sở hữu góp Khi nói đến nguồn vốn chủ sở hữu doanh nghiệp phải xem xét hình thức sở hữu doanh nghiệp đó, hình thức sở hữu định tính chất hình thức tạo vốn thân doanh nghiệp Đối với doanh nghiệp Nhà nớc, vốn góp ban đầu vốn đầu t Nhà nớc Chủ sở hữu doanh nghiệp Nhà nớc Nhà nớc Hiện nay, chế quản lý tài nói chung quản lý vốn doanh nghiệp Nhà nớc nói riêng có thay đổi để phù hợp với tình hình thực tế Đối với c¸c doanh nghiƯp, theo Lt doanh nghiƯp, chđ doanh nghiƯp phải có số vốn ban đầu cần thiết để xin đăng ký thành lập doanh nghiệp Chẳng hạn, công ty cổ phần, vốn cổ đông đóng góp yếu tố định để hình thành công ty Mỗi cổ đông chủ sở hữu công ty chịu trách nhiệm hữu hạn giá trị số cổ phần mà họ nắm giữ Tuy nhiên, công ty cổ phần có số dạng tơng đối khác nhau, cách thức huy động vốn cổ phần khác Trong loại hình doanh nghiệp khác nh công ty trách nhiệm hữu hạn, công ty có vốn đầu t trực tiếp nớc (FDI), nguồn vốn tơng tự nh trên; tức vốn chủ đầu t bỏ ra, bên tham gia đối tác góp, v.v Tỷ lệ quy mô góp vốn bên tham gia công ty phụ thuộc vào nhiều yếu tố khác (nh luật pháp, đặc điểm ngành kinh tế-kỹ thuật, cấu liên doanh) 1.2.1.2.Nguồn vốn từ lợi nhuận không chia Quy mô vốn góp ban đầu cđa doanh nghiƯp lµ mét u tè quan träng, nhiên, thông thờng, số vốn cần đợc tăng theo quy mô phát triển doanh nghiệp Trong trình hoạt động sản xuất kinh doanh, doanh nghiệp hoạt động có hiệu doanh nghiệp có điều kiện thuận lợi để tăng trởng nguồn vốn Nguồn vốn tích luỹ từ lợi nhuận không chia phận lợi nhuận đợc sử dụng tái đầu t, më réng s¶n xt – kinh doanh cđa doanh nghiƯp Tự tài trợ lợi nhuận không chia nguồn vốn nội phơng thức tạo nguồn tài quan trọng hấp dẫn doanh nghiệp, doanh nghiệp giảm đợc chi phí, giảm bớt phụ thuộc vào bên Rất nhiều doanh nghiệp coi trọng sách tái đầu t từ lợi nhuận để lại (retained earnings), họ đặt mục tiêu phải có khối lợng lợi nhuận để lại đủ lớn nhằm tự đáp ứng nhu cầu vốn ngày tăng Nguồn vốn tái đầu t từ lợi nhuận để lại thực đợc nh doanh nghiệp đà hoạt động có lợi nhuận, đợc phép tiếp tục đầu t Đối với doanh nghiệp Nhà nớc việc tái đầu t phụ thuộc không vào khả sinh lợi thân doanh nghiệp mà phụ thuộc vào sách khuyến khích tái đầu t Nhà nớc Tuy nhiên, công ty cổ phần việc để lại lợi nhuận liên quan đến số yếu tố nhạy cảm Khi công ty để lại phần lợi nhuận năm cho tái đầu t, tức không dùng số lợi nhuận để chia lÃi cổ phần, cổ đông không đợc nhận phần lÃi cổ phần (cổ tức) nhng bù lại, họ có quyền sở hữu số vốn cổ phần tăng lên công ty Nh vậy, giá trị ghi sổ cổ phiếu tăng lên với việc tự tài trợ nguồn vốn nội Điều mặt, khuyến khích cổ đông giữ cổ phiếu lâu dài, nhng mặt khác, dễ làm gi¶m tÝnh hÊp dÉn cđa cỉ phiÕu thêi kú trớc mắt (ngắn hạn) cổ đông nhận đợc phần cổ tức nhỏ Nếu tỷ lệ chi trả cổ tức thấp, số lÃi ròng không đủ hấp dẫn giá cổ phiếu bị giảm sút Khi giải vấn đề cổ tức tái đầu t, sách phân phối cổ tức công ty cổ phần phải lu ý đến số yếu tố có liên quan nh: Tổng số lợi nhuận ròng kú Møc chia l·i trªn mét cỉ phiÕu cđa năm trớc Sự xếp hạng cổ phiếu thị trờng tính ổn định thị giá cổ phiếu công ty, tâm lý đánh giá công chúng cổ phiếu 1.2.1.3.Phát hành cổ phiếu Trong hoạt động sản xuất kinh doanh, doanh nghiệp tăng vốn chủ sở hữu cách phát hành cổ phiếu Một nguồn tài dài hạn quan trọng phát hành cổ phiếu để huy động vốn cho doanh nghiệp Phát hành cổ phiếu đợc gọi hoạt động tài trợ dài hạn doanh nghiệp Chúng ta xem xét số yếu tố liên quan đến việc phát hành kiểm soát loại cổ phiếu khác Cổ phiếu thờng (Common Stock/Share) Cổ phiếu thờng (còn gọi cổ phiếu thông thờng) loại cổ phiếu thông dụng có u việc phát hành công chúng trình lu hành thị trờng chứng khoán Cổ phiếu thờng chứng khoán quan trọng đợc trao đổi, mua bán thị trờng chứng khoán, ®iỊu ®ã cịng ®đ ®Ĩ minh chøng tÇm quan trọng so với công cụ tài khác Giới hạn phát hành: việc phát hành cổ phiếu có nhiều u so với phơng thức huy động vốn khác nhng có hạn chế ràng buộc cần đợc doanh nghiệp cân nhắc kỹ lỡng Giới hạn phát hành quy định ràng buộc có tính pháp lý Lợng cổ phiếu tối đa mà công ty đợc quyền phát hành gọi vốn cổ phiếu đợc cấp phép Đây quy định Uỷ ban chứng khoán Nhà nớc nhằm quản lý kiểm soát chặt chẽ hoạt động phát hành giao dịch chứng khoán Tại nhiều nớc, số cổ phiếu đợc phép phát hành đợc ghi điều lệ công ty; nhiên, số nớc khác không quy định ghi số lợng điều lệ công ty Muốn tăng vốn cổ phần trớc hết cần phải đợc đại hội cổ đông cho phép, sau phải hoàn tất thủ tục quy định khác Hầu hết nớc sử dụng giới hạn phát hành nh công cụ quan trọng để kiểm soát hạn chế rủi ro cho công chúng Thông thờng, công ty phát hành lần số lần giới hạn số cổ phiếu đà đợc cấp phép phát hành Ví dụ, công ty X đợc phép phát hành 400 triệu cổ phiếu, giả sử năm trớc công ty đà phát hành 117 triệu cổ phiếu công ty đơng nhiên đợc phát hành thêm 283 triệu cổ phiếu (400-117=283) Tuy nhiên, thực tế, việc quản lý kiểm soát trình phát hành chứng khoán tuỳ thuộc vào sách cụ thể nhà nớc Uỷ ban Chứng khoán Nhà nớc Việt Nam nay, hệ thống văn pháp quy chứng khoán đợc xây dựng trình hoàn thiện để tạo điều kiện tốt cho hoạt động huy động vốn doanh nghiệp lu chuyển vốn kinh tế Sau phát hành, phần lớn cổ phiếu nằm tay nhà đầu t- cổ đông (shareholder) Những cổ phiếu gọi cổ phiếu lu hành thị trờng Tuy nhiên, công ty phát hành mua lại số cổ phiếu giữ chúng nhằm mục đích Những cổ phiếu đợc công ty mua lại nh gọi cổ phiếu ngân quỹ Những cổ phiếu đợc coi nh tạm thời không lu hành Việc mua lại bán cổ phiÕu nµy phơ thc vµo mét sè u tè nh: Tình hình cân đối vốn khả đầu t Tình hình biến động thị giá chứng khoán thị trờng Chính sách việc sáp nhập thôn tính công ty (chống thôn tính) Tình hình thị trờng chứng khoán quy định Uỷ ban chứng khoán Nhà nớc Mệnh giá thị giá Giá trị ghi mặt cổ phiếu gọi mệnh giá (par value), giá cổ phiếu thị trờng gọi thị giá Giá trị cổ phiếu đợc phản ánh sổ sách kế toán công ty gọi giá trị ghi sổ (book value), mệnh giá cổ phiếu đà phát hành Mệnh giá không đợc ghi mặt cổ phiếu mà đợc ghi rõ giấy phép phát hành sổ sách kế toán công ty Tuy nhiên, mệnh giá có ý nghĩa phát hành cổ phiếu khoảng thời gian ngắn sau cổ phiếu đợc phát hành Thị giá phản ánh đánh giá thị trờng cổ phiếu, phản ánh lòng tin nhà đầu t hoạt động công ty Quyền hạn cổ đông Các cổ đông nắm giữ cổ phiếu thờng ngời sở hữu công ty, họ có quyền trớc hết tài sản phân chia tài sản thu nhập công ty Cổ đông có quyền tham gia kiểm soát điều khiển công việc công ty Tuy nhiên, thông thờng có số lợng cổ đông công ty, nên cổ đông có quyền lực giới hạn định việc bỏ phiếu định thành viên ban giám đốc Một số công việc hay vấn đề đặc biệt cần có trí đại đa số cổ đông Tuỳ theo việc quy định điều lệ công ty, hình thành phơng thức bỏ phiếu khác Hai phơng pháp đợc sử dụng rộng rÃi bỏ phiếu theo đa số bỏ phiếu gộp Bỏ phiếu theo đa số (majority voting) việc cổ đông dùng phiếu để bầu ngời quản lý, chức danh đợc bầu riêng rẽ Điều rõ ràng có lợi cho ngời nắm đa số cổ phiếu công ty họ tạo áp lực mạnh số lớn cổ phiếu nắm giữ Cơ chế bỏ phiếu gộp (cumulative voting) cho phÐp cïng bá phiÕu cho mét sè øng cư viªn đó, tức cổ đông dồn toµn bé sè phiÕu cã