Phát triển hoạt động tư vấn cổ phần hoá tại công ty cổ phần chứng khoán sài gòn

Luận văn tốt nghiệp LI NểI U I Tớnh cp thiết đề tài Hơn 10 năm qua việc cổ phần hoá DNNN triển khai thực cách vững theo đường lối đạo Đảng, Chính phủ ban hành đồng văn pháp qui hướng dẫn đẩy mạnh trình cổ phần hố DNNN Song thực tế tiến trình CPH DNNN diễn chậm, cổ phần hố mang tính khép kín nội Một nguyên nhân doanh nghiệp mơ hồ cổ phần hố, gặp khó khăn qui trình, thủ tục tiến hành CPH Nhận thức điều này, CTCK bên cạnh nghiệp vụ mơi giới chứng khốn, tư vấn phát hành, bảo lãnh phát hành triển khai dịch vụ tư vấn cổ phần hố Với trình độ chun mơn tính chun nghiệp, CTCK giúp doanh nghiệp giải khó khăn, vướng mắc Với chủ trương đẩy nhanh vững CPH DNNN Đảng Chính phủ, tư vấn CPH thực mảnh đất màu mỡ cho CTCK khai thác Cơng ty cổ phần chứng khốn Sài Gịn cơng ty chứng khốn Việt Nam triển khai hoạt động Cho đến nay, CTCK Sài Gòn dẫn đầu thị trường hoạt động tư vấn CPH Trong năm tới, tư vấn cổ phần hoá hoạt động chiếm quan tâm hàng đầu cơng ty Vì q trình thực tập cơng ty chứng khốn Sài Gịn em chọn đề tài: " Phát triển hoạt động tư vấn cổ phần hố cơng ty cổ phần chứng khốn Sài Gịn" II Mục tiêu nghiên cứu đề tài Đề tài “Phát triển hoạt động tư vấn cổ phần hố Cơng ty Cổ phần chứng khốn Sài Gịn” nghiên cứu vấn đề lí luận hoạt động tư vấn cổ phần hố cơng ty chứng khốn thực trạng hoạt động cơng ty chứng khốn Sài Gịn, sở đề xuất số giải pháp phát triển hoạt động cơng ty chứng khốn Sài Gũn Luận văn tốt nghiệp III i tng v phạm vi nghiên cứu Đối tượng nghiên cứu đề tài hoạt động tư vấn cổ phần hoá cơng ty chứng khốn Sài Gịn từ năm 2000 đến IV Kết cấu đề tài Đề tài tổ chức thành chương: Chương 1: Hoạt động tư vấn cổ phần hố cơng ty chứng khốn Chương 2: Thực trạng hoạt động cổ phần hố cơng ty chứng khốn Sài Gịn Chương 3: Giải pháp phát triển hoạt động tư vấn cổ phần hố cơng ty chứng khốn Sài Gịn Em xin chân thành cảm ơn Tiến sỹ Trần Đăng Khâm hướng dẫn, bảo tận tình trình nghiên cứu đề tài Em xin cám ơn cán nhân viên công ty chứng khốn Sài Gịn giúp đỡ em nhiều q trình thực tập cơng ty nhằm hồn thiện vấn đề thực tiễn trình nghiên cứu ti Em xin chõn thnh cm n! Luận văn tèt nghiÖp CHƯƠNG I: HOẠT ĐỘNG TƯ VẤN CỔ PHẦN HỐ CỦA CƠNG TY CHỨNG KHỐN 1.1 Các hoạt động cơng ty chứng khốn 1.1.1 Khái niệm, đặc điểm cơng ty chứng khốn Cơng ty chứng khốn định chế tài trung gian thực nghiệp vụ thị trường chứng khoán (Nguồn: Giáo trình Thị trường chứng khốn, ĐH KTQD) Tại Việt Nam, theo định số 04/1998/QĐ - UBCK ngày 13 tháng 10 năm 1998 Uỷ ban chứng khoán Nhà nước, CTCK công ty cổ phần, công ty trách nhiệm hữu hạn thành lập hợp pháp Việt Nam, UBCKNN cấp giấy phép thực số loại hình kinh doanh chứng khốn: mơi giới chứng khốn, tự doanh, quản lý danh mục đầu tư, bảo lãnh phát hành, tư vấn đầu tư chứng khoán Dựa khái niệm thấy đặc điểm chủ yếu CTCK: - CTCK định chế tài trung gian CTCK chủ thể hoạt động lĩnh vực tài chính, tính chất trung gian thể việc CTCK tổ chức trung gian nhà phát hành nhà đầu tư - CTCK thực nghiệp vụ TTCK: môi giới, tự doanh, quản lý danh mục đầu tư, Để cấp giấy phép thành lập, tổ chức phải đáp ứng điều kiện: Điều kiện vốn: CTCK phải có mức vốn điều lệ tối thiểu mức vốn pháp định Vốn pháp định thường quy định cụ thể cho loại hình hoạt động Tại Việt Nam, điều 30 Nghị định 48/1998/NĐ - CP Chính phủ quy định mức vốn cho loại hình kinh doanh sau: - Môi giới: tỷ đồng - Tự doanh: 12 t ng Luận văn tốt nghiệp - Qun lý danh mục đầu tư: tỷ đồng - Bảo lãnh phát hành: 22 tỷ đồng - Tư vấn phát hành chứng khoán : tỷ đồng Trường hợp CTCK xin cấp giấy phép cho loại hình kinh doanh vốn pháp định tổng số vốn loại hình riêng lẻ Điều kiện nhân sự: Những người quản lý hay nhân viên giao dịch công ty phải đáp ứng đủ yêu cầu kiến thức, trình độ chun mơn, kinh nghiệm, mức độ tín nhiệm, tính trung thực Hầu yêu cầu nhân viên CTCK phải có giấy phép hành nghề Những người giữ chức quản lý phải địi hỏi có giấy phép đại diện Điều kiện sở vật chất: Các tổ chức, cá nhân sáng lập CTCK phải đảm bảo yêu cầu sở vật chất tối thiểu cho CTCK Tại Việt Nam, theo Điều 30, Nghị định 48/1998/NĐ - CP Chính phủ quy định yêu cầu vốn pháp định trên, CTCK muốn thành lập phải đáp ứng điều kiện sau đây: (1)Có phương án kinh doanh phù hợp với mục tiêu phát triển kinh tế – xã hội phát triển ngành chứng khốn (2)Có đủ sở vật chất, kỹ thuật phục vụ cho việc kinh doanh chứng khoán (3)Giám đốc (TGĐ), nhân viên kinh doanh (khơng kể nhân viên kế tốn, văn thư hành chính, thủ quĩ) CTCK phải có giấy phép hành nghề UBCK Nhà nước cấp 1.1.2 Các hoạt động Cơng ty chứng khốn Dựa nguyên tắc hoạt động TTCK, CTCK hoạt động theo hai nguyên tắc nhóm nguyên tắc mang tính đạo đức nhóm ngun tắc mang tính tài Những ngun tắc đảm bảo cho vai trị hoạt động CTCK, phát huy chức CTCK TTCK Vai trò CTCK trước hết thể hoạt động CTCK LuËn văn tốt nghiệp 1.1.2.1 Nghip v mụi gii chng khoỏn Mơi giới chứng khốn nghiệp vụ CTCK, hoạt động trung gian đại diện mua, bán chứng khoán cho khách hàng để hưởng hoa hồng Theo đó, CTCK đại diện cho khách hàng tiến hành giao dịch thông qua chế giao dịch SGDCK thị trường OTC mà khách hàng phải chịu trách nhiệm kết giao dịch Thông qua hoạt động môi giới, CTCK chuyển đến khách hàng sản phẩm, dịch vụ tư vấn đầu tư kết nối nhà đầu tư bán chứng khoán với nhà đầu tư mua chứng khoán Xuất phát từ u cầu trên, nghề mơi giới địi hỏi phải có phẩm chất, tư cách đạo đức nghề nghiệp, có kỹ cơng việc 1.1.2.2 Nghiệp vụ tự doanh Tự doanh việc CTCK tiến hành giao dịch mua, bán chứng khốn cho Mục đích hoạt động nhằm thu lợi nhuận cho cơng ty, nguồn vốn cho hoạt động nguồn vốn cơng ty Hoạt động tự doanh CTCK thực thông qua chế giao dịch SGDCK thị trường OTC Tại số thị trường vận hành theo chế khớp giá, hoạt động tự doanh CTCK thực thông qua hoạt động tạo lập thị trường Lúc này, CTCK đóng vai trị nhà tạo lập thị trường, nắm giữ lượng chứng khoán định số loại chứng khoán thực mua bán với khách hàng để hưởng chênh lệch giá Nghiệp vụ tự doanh hoạt động song hành với nghiệp vụ môi giới, vừa thực lệnh cho khách hàng đồng thời phục vụ cho Vì vậy, q trình hoạt động tránh khỏi xung đột lợi ích Do đó, luật pháp nước có yêu cầu hoạt động tự doanh CTCK: Tách biệt quản lý, ưu tiên khách hàng, góp phần bình ổn thị trường hoạt động tạo lập thị trường Luận văn tốt nghiệp 1.1.2.3 Nghip v bo lónh phát hành Bảo lãnh phát hành việc CTCK có chức bảo lãnh phát hành, giúp tổ chức phát hành thực thủ tục trước chào bán chứng khoán, tổ chức việc phân phối chứng khoán giúp bình ổn giá chứng khốn giai đoạn đầu sau phát hành Khi tổ chức muốn phát hành chứng khốn, tổ chức gửi u cầu bảo lãnh phát hành đến CTCK CTCK ký hợp đồng tư vấn quản lý để tư vấn cho tổ chức phát hành loại chứng khoán cần phát hành, định giá chứng khoán phương thức phân phối chứng khốn đến nhà đầu tư thích hợp Để phép bảo lãnh phát hành, CTCK phải đệ trình phương án bán cam kết bảo lãnh lên UBCKNN Khi nội dung đợt phát hành UBCKNN thơng qua, CTCK trực tiếp đến ký hợp đồng bảo lãnh thành lập nghiệp đoàn bảo lãnh để ký hợp đồng bảo lãnh nghiệp đoàn tổ chức phát hành Khi UBCKNN cho phép phát hành chứng khoán đến thời hạn giấy phép phát hành có hiệu lực, CTCK (hoặc nghiệp đồn bảo lãnh) thực phân phối chứng khoán Đến ngày theo hợp đồng, công ty bảo lãnh phát hành phải giao tiền bán chứng khoán cho tổ chức phát hành 1.2.2.4 Nghiệp vụ quản lý danh mục đầu tư Đây nghiệp vụ quản lý vốn uỷ thác khách hàng để đầu tư vào chứng khốn thơng qua danh mục đầu tư nhằm sinh lợi cho khách hàng sở tăng lợi nhuận bảo toàn vốn cho khách hàng Quản lý danh mục đầu tư dạng nghiệp vụ mang tính chất tổng hợp kèm theo đầu tư, khách hàng uỷ thác tiền cho CTCK thay mặt định đầu tư theo chiến lược hay nguyên tắc khách hàng chấp thuận theo yêu cầu như: mức lợi nhuận kỳ vọng, độ rủi ro chấp nhận 1.1.2.5 Nghiệp vụ tư vấn đầu tư chứng khoán Tư vấn đầu tư chứng khốn việc CTCK thơng qua hoạt động phân tích để đưa lời khuyên, phân tích tình thực số Ln văn tốt nghiệp cụng vic dch v khỏc liờn quan đến phát hành, đầu tư cấu tài cho khách hàng Hoạt động tư vấn việc người tư vấn sử dụng kiến thức, chất xám mà họ bỏ kinh doanh nhằm đem lại lợi nhuận cho khách hàng Hoạt động tư vấn đòi hỏi thận trọng việc đưa lời khuyên với khách hàng lời khun đem lại cho khách hàng khoản lợi nhuận thua lỗ, chí phá sản, cịn người tư vấn thu cho khoản phí dịch vụ tư vấn Do đó, hoạt động tư vấn phải tuân theo nguyên tắc sau: - Không đảm bảo chắn giá trị chứng khoán: Giá trị chứng khoán khơng phải số cố định, ln thay đổi theo yếu tố kinh tế, tâm lý diễn biến thị trường - Luôn nhắc nhở khách hàng lời tư vấn dựa sở phân tích yếu tố lý thuyết diễn biến q khứ, khơng hồn tồn xác khách hàng người định cuối việc sử dụng thông tin từ nhà tư vấn đầu tư, nhà tư vấn không chịu trách nhiệm thiệt haị kinh tế lời khuyên đưa - Không dụ dỗ, mời chào khách hàng mua hay bán loại chứng khốn Những lời tư vấn phải xuất phát từ sở khách quan trình phân tích, tổng hợp cách khoa học, logic vấn đề nghiên cứu Hoạt động tư vấn phân loại theo tiêu chí sau: - Theo hình thức hoạt động tư vấn: bao gồm tư vấn trực tiếp tư vấn gián tiếp - Theo mức độ uỷ quyền tư vấn: bao gồm tư vấn gợi ý v t u quyn Luận văn tốt nghiÖp - Theo đối tượng hoạt động tư vấn: bao gồm tư vấn cho người phát hành tư vấn đầu tư 1.1.2.6 Các nghiệp vụ phụ trợ - Lưu ký chứng khoán: Là việc lưu giữ, bảo quản chứng khốn khách hàng thơng qua tài khoản lưu ký chứng khoán, quy định bắt buộc giao dịch chứng khoán Khi thực dịch vụ lưu ký chứng khoán cho khách hàng, CTCK nhận khoản thu phí lưu ký chứng khốn, phí gửi, phí rút phí chuyển nhượng chứng khốn - Quản lý thu nhập khách hàng (quản lý cổ tức): Xuất phát từ việc lưu ký chứng khoán cho khách hàng, CTCK theo dõi tình hình thu lãi, cổ tức chứng khoán đứng làm dịch vụ thu nhận chi trả cổ tức cho khách hàng thông qua tài khoản khách hàng - Nghiệp vụ tín dụng: Là dịch vụ cho vay chứng khoán để khách hàng thực giao dịch bán khống mua ký quỹ - Nghiệp vụ quản lý quỹ: Tại số TTCK cho phép CTCK thực nghiệp vụ quản lý quỹ đầu tư Theo đó, CTCK cử đại diện để quản lý quỹ sử dụng vốn tài sản quỹ đầu tư để đầu tư vào chứng khốn CTCK thu phí dịch vụ quản lý quỹ đầu tư 1.1.3 Vai trò hoạt động tư vấn cổ phần hoá hoạt động cơng ty chứng khốn Tư vấn CPH hoạt động tư vấn CTCK, hoạt động thu phí CTCK khách hàng, DNNN việc tư vấn hỗ trợ DN quy trình, thủ tục để chuyển DNNN sang Công ty cổ phần Với CTCK Việt Nam, nghiệp vụ triển khai từ đầu bắt đầu hoạt động TTCK Là nghiệp vụ mà hầu hết CTCK thực hiện, tư vấn CPH có vai trị quan trọng hoạt ng ca CTCK Luận văn tốt nghiệp - L hoạt động đem lại doanh thu cho CTCK Tư vấn CPH có mặt hầu hết CTCK, doanh thu từ hoạt động chiếm tỷ trọng lớn doanh thu từ hoạt động chứng khoán CTCK - Tư vấn CPH có mối quan hệ chặt chẽ với nghiệp vụ khác CTCK như: Tư vấn niêm yết, tư vấn phát hành,…Việc phát triển hoạt động tư vấn cổ phần hố giúp cơng ty cung cấp cho khách hàng quy trình hồn chỉnh từ việc xác định giá trị doanh nghiệp, tư vấn đầu giá cổ phần tới việc tư vấn niêm yết, tư vấn phát hành cổ phiếu cơng chúng hay phát hành thêm, tìm kiếm hội phát triển thị trường vốn Do việc phát triển hoạt động tư vấn CPH có vai trị hỗ trợ hoạt động CTCK phát triển - Đa dạng hố hoạt động cơng ty - Giúp quảng bá hình ảnh cơng ty Khách hàng CTCK lĩnh vực tư vấn cổ phần hóa DNNN, có nguồn vốn lớn, có vai trị quan trọng kinh tế Thơng qua hoạt động tư vấn cổ phần hố, CTCK có mối quan hệ chặt chẽ với doanh nghiệp Mỗi lần tư vấn thành công lần khẳng định chất lượng hoạt động cơng ty Do đó, biện pháp quảng bá hình ảnh cơng ty cách hiệu Ngồi ra, thơng qua mối quan hệ cịn đem lại cho công ty khách hàng dịch vụ khác như: tư vấn niêm yết, Bảo lãnh phát hành… Song hoạt động tư vấn cổ phần hoá hoạt động đặc thù, gắn với giai đoạn lịch sử, hết thực CPH xong Do đó, CTCK phải có phương hướng hoạt động sau q trình cổ phần hoá kết thúc Với CTCK nay, doanh thu từ hoạt động cổ phần hoá chiếm tỷ trọng lớn Khi q trình cổ phần hố kết thúc lúc công ty khoản doanh thu lớn Đồng thời vấn đề nhân sự, tổ chức So với hoạt động khác hoạt động tư vấn cổ phần hoá hoạt động chiếm nhiều nhân lực, chi phí hoạt động chịu rủi ro cao, rủi ro uy tín việc tư vấn có khiếu nại, tố cáo Luận văn tốt nghiệp 1.2 Hot ng t c phần hố cơng ty chứng khốn 1.2.1 Khái niệm tư vấn cổ phần hoá Cổ phần hoá Doanh nghiệp Nhà nước việc chuyển DNNN thành công ty cổ phần Cơng ty cổ phần loại hình doanh nghiệp chịu điều chỉnh luật doanh nghiệp Với lịch sử phát triển 200 năm, công ty cổ phần khẳng định vị kinh tế đại Đặc điểm công ty cổ phần: - Cơng ty cổ phần tổ chức có tư cách pháp nhân kể từ ngày cấp giấy phép kinh doanh - Vốn điều lệ chia thành nhiều phần gọi cổ phần Người sở hữu cổ phần gọi cổ đông công ty Cổ đông chịu trách nhiệm nợ nghĩa vụ tài sản khác doanh nghiệp phạm vi vốn góp Cổ đơng có quyền chuyển nhượng cổ phần cho người khác trừ cổ đông sở hữu cổ phần ưu đãi biểu - Cơng ty cổ phần có quyền phát hành chứng khốn cơng chúng theo quy định pháp luật chứng khoán thị trường chứng khoán Từ đặc điểm thấy cơng ty cổ phần mơ hình cơng ty phù hợp với kinh tế đại - Vốn vấn đề thiết yếu cho hoạt động doanh nghiệp So với loại hình doanh nghiệp khác ( doanh nghiệp tư nhân, doanh nghiệp nhà nước, ) cơng ty cổ phần có ưu việc huy động vốn nhờ khả tích tụ tập trung cao, phạm vi huy động không giới hạn địa lý, dân tộc, chuyển kỳ hạn vốn từ vốn đầu tư ngắn hạn sang trung dài hạn Công ty cổ phần công ty phát hành cổ phiếu nên có khả đa dạng hố nguồn vốn - Rủi ro: Do nguồn vốn chia thành nhiều phần nhỏ nhiều cổ đông nắm giữ nên có khả phân tán rủi ro cao, đa dạng hố đầu tư qui mơ doanh nghiệp lớn, tính khoản cao