1. Trang chủ
  2. » Luận Văn - Báo Cáo

Phát triển hoạt động tư vấn cổ phần hoá tại công ty chứng khoán nhn0 ptnt việt nam

77 1 0

Đang tải... (xem toàn văn)

Tài liệu hạn chế xem trước, để xem đầy đủ mời bạn chọn Tải xuống

THÔNG TIN TÀI LIỆU

Thông tin cơ bản

Định dạng
Số trang 77
Dung lượng 100,76 KB

Cấu trúc

  • CHƯƠNG I HOẠT ĐỘNG TƯ VẤN CỔ PHẦN HOÁ CỦA CÔNG TY CHỨNG KHOÁN (3)
    • 1.1. CÁC HOẠT ĐỘNG CƠ BẢN CỦA CÔNG TY CHỨNG KHOÁN (3)
      • 1.1.1. Khái niệm, đặc điểm của công ty chứng khoán (3)
        • 1.1.1.1. Khái niệm (3)
        • 1.1.1.2. Đặc điểm của công ty chứng khoán (4)
      • 1.1.2. Các hoạt động cơ bản của công ty chứng khoán (6)
        • 1.1.2.1. Hoạt động môi giới chứng khoán (6)
        • 1.1.2.2. Hoạt động tự doanh chứng khoán (8)
        • 1.1.2.3. Hoạt động bảo lãnh phát hành chứng khoán (10)
        • 1.1.2.4. Hoạt động quản lý danh mục đầu tư (11)
        • 1.1.2.5. Hoạt động tư vấn tài chính và đầu tư chứng khoán (12)
        • 1.1.2.6. Hoạt động lưu kí chứng khoán (13)
        • 1.1.2.7. Hoạt động và dịch vụ tài chính khác (14)
      • 1.1.3 Vai trò của công ty chứng khoán thực hiện tư vấn, cung cấp các dịch vụ trong tiến trình cổ phần hoá doanh nghiệp nhà nước, trong việc gắn cổ phần hoá với niêm yết trên thị trường chứng khoán (14)
      • 1.1.4. Vai trò hoạt động tư vấn cổ phần hoá trong hoạt động của công ty chứng khoán (16)
    • 1.2 HOẠT ĐỘNG TƯ VẤN CỔ PHẦN HOÁ CỦA CÔNG TY CHỨNG KHOÁN (16)
      • 1.2.1 Khái niệm (16)
      • 1.2.2 Nội dung hoạt động tư vấn cổ phần hoá (17)
    • 1.3 CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG TỚI HOẠT ĐỘNG TƯ VẤN CỔ PHẦN HOÁ CỦA CÔNG TY CHỨNG KHOÁN NHNN&PTNT VIỆT NAM (21)
      • 1.3.1 Các nhân tố chủ quan (21)
        • 1.3.1.1 Nguồn nhân lực (21)
        • 1.3.1.2 Cơ cấu tổ chức (22)
        • 1.3.1.3 Chính sách đãi ngộ của công ty (22)
        • 1.3.1.4 Cơ sở vật chất kĩ thuật của công ty (22)
        • 1.3.1.5 Quy mô vốn (23)
      • 1.3.2 Các nhân tố khách quan (24)
        • 1.3.2.1 Sự phát triển của thị trường chứng khoán (24)
        • 1.3.2.2 Vị trí địa lý (24)
        • 1.3.2.3 Môi trường pháp lý (25)
        • 1.3.2.4 Đối thủ cạnh tranh (25)
        • 1.3.2.5 Khách hàng (26)
        • 1.3.2.6 Chi phí thuê tư vấn cổ phần hoá (27)
        • 1.3.2.7 Môi trường kế toán, kiểm toán (28)
        • 1.3.2.8 Chính sách cổ phần hoá (28)
  • CHƯƠNG II: THỰC TRẠNG HOẠT ĐỘNG TƯ VẤN CỔ PHẦN HOÁ CỦA CÔNG TY CHỨNG KHOÁN NHN0&PTNT (29)
    • 2.1 KHÁI QUÁT VỀ CÔNG TY CHỨNG KHOÁN NHN0&PTNT (29)
      • 2.1.1 Quá trình hình thành và phát triển của công ty chứng khoán NHN0&PTNT (29)
        • 2.1.1.1. Lịch sử hình thành (29)
        • 2.1.1.2. Quá trình phát triển của công ty chứng khoán NHN0&PTNT 30 2.1.1.3. Cơ cấu tổ chức các phòng ban (30)
        • 2.1.1.4. Các hoạt động nghiệp vụ của công ty (35)
        • 2.1.1.5. Thực trạng hoạt động kinh doanh của Agriseco qua các năm (36)
        • 2.1.1.6. Số lượng nhân viên của công ty chứng khoán NHN0&PTNT hiện tại (39)
    • 2.2 THỰC TRẠNG HOẠT ĐỘNG TƯ VẤN CỔ PHẦN HOÁ CỦA CÔNG TY CHỨNG KHOÁN NHNN&PTNT VIỆT NAM (39)
      • 2.2.1 Các bước tiến hành tư vấn cổ phần hoá (39)
      • 2.2.2 Kết quả hoạt động tư vấn cổ phần hoá của công ty chứng khoán NHN0&PTNT Việt nam (44)
      • 2.2.3 Quá trình tiến hành tư vấn cổ phần hoá cho Công ty Cổ phần Ứng dụng và Chuyển giao Công nghệ mới Hà nội (SceteantCo Hà nội) (46)
    • 2.3 ĐÁNH GIÁ THỰC TRẠNG HOẠT ĐỘNG TƯ VẤN CỔ PHẦN HOÁ CỦA CÔNG TY CHỨNG KHOÁN NHNN&PTNT VIỆT NAM (52)
      • 2.3.1 Kết quả của hoạt động tư vấn cổ phần hoá công ty chứng khoán NHN0&PTNT Việt nam (52)
      • 2.3.2. Những thuận lợi đối với hoạt động tư vấn cổ phần hoá DNNN của công ty chứng khoán NHNN&PTNT (53)
      • 2.3.3. Những hạn chế và nguyên nhân hoạt động tư vấn cổ phần hoá của công ty chứng khoán NHN0&PTNT (55)
        • 2.3.3.1 Những hạn chế với hoạt động tư vấn cổ phần hóa của Công ty chứng khoán NHNO&PTNT Việt nam (55)
        • 2.3.3.2. Nguyên nhân hạn chế hoạt động tư vấn cổ phần hoá của Công (57)
  • CHƯƠNG III: GIẢI PHÁP PHÁT TRIỂN HOẠT ĐỘNG TƯ VẤN CỔ PHẦN HOÁ TẠI CÔNG TY CHỨNG KHOÁN NGÂN HÀNG NÔNG NGHIỆP VÀ PHÁT TRIỂN NÔNG THÔN VIỆT NAM (61)
    • 3.1 ĐỊNH HƯỚNG PHÁT TRIỂN CÔNG TY CHỨNG KHOÁN NGÂN HÀNG NÔNG NGHIỆP VÀ PHÁT TRIỂN NÔNG THÔN (61)
      • 3.1.1 Định hướng phát triển hoạt động cổ phần hoá của Chính phủ (61)
      • 3.1.2 Định hướng phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam (62)
      • 3.1.3 Định hướng phát triển của Công ty chứng khoán NHNO&PTNT Việt nam (62)
    • 3.2 GIẢI PHÁP HOÀN THIỆN HOẠT ĐỘNG TƯ VẤN CỔ PHẦN HÓA (63)
      • 3.2.1 Nâng cao chất lượng đội ngũ nhân viên tư vấn (63)
      • 3.2.3 Phát triển đồng bộ các nghiệp vụ của Công ty chứng khoán NHN0&PTNT Việt nam (66)
      • 3.2.4 Hoàn thiện phương pháp định giá doanh nghiệp (66)
    • 3.3 KIẾN NGHỊ (67)
      • 3.3.1 Về phía Bộ Tài chính (67)
      • 3.3.2 Về phía Uỷ ban chứng khoán (69)
      • 3.3.3 Về phía doanh nghiệp cổ phần hoá (70)
      • 3.3.4 Kiến nghị với NHN0&PTNT Việt nam (70)
  • KẾT LUẬN (28)

Nội dung

HOẠT ĐỘNG TƯ VẤN CỔ PHẦN HOÁ CỦA CÔNG TY CHỨNG KHOÁN

CÁC HOẠT ĐỘNG CƠ BẢN CỦA CÔNG TY CHỨNG KHOÁN

Công ty chứng khoán là một tổ chức định chế tài chính trung gian thực hiện các nghiệp vụ trên thị trường chứng khoán. Ở Việt Nam, theo quyết định số 4 năm 1998 của Uỷ ban chứng khoán Nhà nước, công ty chứng khoán là công ty cổ phần, công ty trách nhiệm hữu hạn một thành viên hoặc từ hai thành viên trở lên, công ty hợp danh được Uỷ ban chứng khoán Nhà Nước cấp giấy phép thực hiện mộ hoặc mộ số loại hình kinh doanh chứng khoán.

Do đặc điểm công ty chứng khoán có thể kinh doanh trên nhiều lĩnh vực với nhiều loại hình kinh doanh chứng khoán khác nhau do Uỷ ban chứng khoán Nhà nước cấp hiện nay, công ty chứng khoán được phân chia thành các loại hình công ty chuyên dụng như:

- Công ty môi giới chứng khoán: Là công ty chứng khoán (CTCK) chỉ thực hiện việc trung gian, mua bán chứng khoán cho khách hàng để hưởng hoa hồng.

- Công ty bảo lãnh phát hành chứng khoán là CTCK có lĩnh vực hoạt động chủ yếu thực hiện nghiệp vụ bảo lãnh phát hành để hưởng phí hoặc chênh lệch giá.

- Công ty kinh doanh chứng khoán là CTCK chủ yếu thực hiện nghiệp vụ tự doanh, có nghĩa là tự bỏ vốn và tự chịu trách nhiệm về hậu quả kinh doanh.

- Công ty trái phiếu là CTCK chuyên mua bán các loại trái phiếu nhằm mục đích kiếm lời.

- Công ty chứng khoán không tập trung là các công ty chứng khoán hoạt động chủ yếu trên thị trường OTC và họ đóng vai trò là các nhà tạo lập thị trường.

Tuy nhiên, hiện nay trên thị trường chứng khoán Việt Nam thì các công ty chứng khoán chủ yếu là các công ty đa doanh tiến hành đồng thời nhiều hoạt động nhằm mục tiêu đa dạng hoá sản phẩm cung cấp cho khách hàng giúp tăng cường khả năng tích tụ, tập trung, phân phối có hiệu quả nguồn vốn thị trường.

1.1.1.2 Đặc điểm của công ty chứng khoán

Công ty chứng khoán có rất nhiều đặc trưng riêng của một tổ chức định chế tài chính trung gian trên thị trường chứng khoán Không chỉ là trung gian, cung cấp các dịch vụ chuyên nghành dựa trên các công cụ chủ yếu trên thị trường vốn đó là cổ phiếu và trái phiếu Công ty chứng khoán còn hoạt động, kinh doanh cho chính công ty mình thông qua hoạt động tự doanh cổ phiếu và trái phiếu.

Công ty chứng khoán hoạt động theo hai nhóm nguyên tắc cơ bản đó là nhóm nguyên tắc đạo đức và nhóm nguyên tắc tài chính.

Nhóm nguyên tắc đạo đức

- Công ty chứng khoán phải đảm bảo trung thực và công bằng vì lợi ích của khách hàng.

- Kinh doanh có kỹ năng, tận tụy, có tinh thần trách nhiệm

- Ưu tiên thực hiện lệnh của khách hàng trước khi thực hiện lệnh của công ty

- Có nghĩa vụ bảo mật cho khách hàng, không được tiết lộ các thông tin về tài khoản của khách hàng khi chưa được khách hàng đồng ý vằng văn bản trừ khi có yêu cầu của các cơ quan quản lý Nhà nước.

Trần Thị Lan Phương Thị Trường Chứng Khoán 44

- Công ty chứng khoán khi thực hiện nghiệp vụ tư vấn phải cung cấp thông tin đầy đủ cho khách hàng và giải thích rõ ràng về các rủi ro mà khách hàng có thể phải gánh chịu, đồng thời họ không được khẳng định về lợi nhuận các khoản đầu tư mà họ tư vấn.

- Công ty chứng khoán không được phép nhận bất cứ khoản thù lao nào ngoài các khoản thù lao thông thường cho dịch vụ tư vấn của mình.

- Nghiêm cấm sử dụng các thông tin nội bộ để mua bán chứng khoán cho chính mình, gây thiệt hại tới lợi ích của khách hàng.

- Công ty chứng khoán không được tiến hành các hoạt động có thể làm cho khách hàng và công chúng hiểu lầm về giá cả, giá trị và bản chất của chứng khoán hoặc các hoạt động khác gây thiệt hại cho khách hàng.

Nhóm nguyên tắc tài chính

- Đảm bảo các yêu cầu về vốn, cơ cấu vốn và nguyên tắc hạch toán, báo cáo theo quy định của UBCK Nhà nước Đảm bảo nguồn tài chính trong cam kết kinh doanh chứng khoán với khách hàng.

- Công ty chứng khoán không được dùng tiền của khách hàng làm nguồn tài chính để kinh doanh, ngoại trừ trường hợp số tiền đó dùng phục vụ cho giao dịch của khách hàng.

- Công ty chứng khoán phải tách bạch tiền và chứng khoán của khách hàng với tài sản của mình Công ty chứng khoán không được dùng chứng khoán của khách hàng làm vật thế chấp để vay vốn trừ trường hợp được khách hàng đồng ý bằng văn bản.

Công ty chứng khoán là tác nhân thúc đẩy sự phát triển của nền kinh tế nói chung và của thị trường chứng khoán nói riêng Nhờ các công ty chứng khoán mà chứng khoán được lưu thông từ nhà phát hành tới người đầu tư và

6 có tính thanh khoản, qua đó huy động nguồn vốn từ nơi nhàn rỗi để phân bổ vào những nơi sử dụng có hiệu quả.

Công ty chứng khoán có vai trò quan trọng đối với các tổ chức phát hành, đối với các nhà đầu tư, đối với thị trường chứng khoán và đối với các cơ quan quản lý thị trường Với mỗi chủ thể khác nhau trên thị trường chứng khoán này vai trò của công ty chứng khoán thể hiện là khác nhau.

HOẠT ĐỘNG TƯ VẤN CỔ PHẦN HOÁ CỦA CÔNG TY CHỨNG KHOÁN

1.2 HOẠT ĐỘNG TƯ VẤN CỔ PHẦN HOÁ CỦA CÔNG TY CHỨNG KHOÁN

Trần Thị Lan Phương Thị Trường Chứng Khoán 44

Trước sự khuyến khích của Đảng và Nhà nước, hàng loạt các doanh nghiệp nhà nước thực hiện quá trình chuyển đổi từ loại hình doanh nghiệp nhà nước sang hình thức công ty cổ phần với sự góp vốn của Nhà nước theo tỷ lệ phần trăm quy định Tiến trình cổ phần hoá được thực hiện ngày càng gấp rút với sự tham gia tích cực của công ty chứng khoán thông qua hoạt động tư vấn cổ phần hoá.

Hoạt động tư vấn cổ phần hoá của công ty chứng khoán là hoạt động mà một tổ chức tư vấn thông qua các nghiệp vụ chuyên môn, dựa trên các cơ sở kiến thức đã có về pháp luật, về kinh nghiệm của các công ty trước đó đã tư vấn mà các công ty chứng khoán có thể trợ giúp các doanh nghiệp từ loại hình công ty nhà nước, công ty trách nhiệm hữu hạn trở thành công ty cổ phần theo đúng quy định của pháp luật.

Theo nghị định 187/2004/NĐ-CP quy định các doanh nghiệp Nhà Nước được cổ phần hoá bao gồm cả các tổng công ty Nhà nước, các công ty Nhà nước có quy mô lớn, các ngân hàng thương mại, các công ty bảo hiểm.

1.2.2 Nội dung hoạt động tư vấn cổ phần hoá

Hoạt động tư vấn cổ phần hoá được tiến hành thành nhiều công đoạn. Quá trình chuyển đổi loại hình doanh nghiệp từ nhiều hình thức khác nhau sang loại hình công ty cổ phần hoá Việc chuyển đổi này sẽ gây nên sự xáo trộn cả về cơ cấu tổ chức và cơ cấu lao động trong công ty Đối với các doanh nghiệp thì việc chuyển đổi cơ cấu tổ chức, loại hình doanh nghiệp sang công ty cổ phần thì chỉ diễn ra một lần Do đó các doanh nghiệp loại này rất thiếu kinh nghiệm trong quá trình tiến hành chuyển đổi loại hình doanh nghiệp này. Chính vì vậy hoạt động tư vấn cổ phần hoá của các tổ chức tư vấn trở nên quan trọng hơn bao giờ hết.

Hoạt động tư vấn cổ phần hoá hoàn chỉnh bao gồm:

1 Tư vấn Xác định giá trị doanh nghiệp trước cổ phần hoá

2 Tư vấn Thành lập phương án cổ phần hoá

3 Tư vấn Bán đấu giá cổ phần

4 Tư vấn Tổ chức đại hội cổ đông thành lập

5 Tư vấn Hậu cổ phần hoá

 Trước khi tiến hành cổ phần hoá, hoạt động Xác định giá trị doanh nghiệp là hoạt động tương đối khó khăn và phức tạp, đòi hỏi phải có các chuyên gia giỏi trong lĩnh vực này để đảm bảo cho quá trình xác định giá trị doanh nghiệp được tiến hành một cách nhanh chóng mà vẫn có đủ sự công khai, minh bạch và có độ chính xác cao.

Hiện nay, hoạt động xác định giá trị doanh nghiệp được xác định bằng hai phương pháp, theo nghị định 187/ NĐ-CP đó là phương pháp định giá doanh nghiệp dựa trên phương pháp chiết khấu dòng tiền và theo phương pháp xác định giá trị tài sản Tuy nhiên, trên thực tế việc xác định giá trị doanh nghiệp không hoàn toàn đơn giản, cùng với các số liệu kế toán đã được kiểm toán đồng thời kết hợp các phương pháp xác định giá trị doanh nghiệp cho phù hợp đối với tuỳ từng loại công ty.

Theo thông tư 126/2004/TT-BTC thì Thời điểm xác định giá trị doanh nghiệp là thời điểm khóa sổ kế toán, lập báo cáo tài chính để xác định giá trị doanh nghiệp:

+ Đối với trường hợp áp dụng phương pháp xác định giá trị doanh nghiệp theo tài sản là thời điểm kết thúc quý gần nhất với thời điểm có quyết định cổ phần hóa nhưng không quá 6 tháng so với thời điểm công bố giá trị doanh nghiệp.

+ Đối với trường hợp áp dụng phương pháp xác định giá trị doanh nghiệp theo chiết khấu dòng tiền là thời điểm kết thúc năm gần nhất với thời điểm có quyết định cổ phần hóa nhưng không quá 9 tháng so với thời điểm công bố giá trị doanh nghiệp

Cũng theo thông tư 126 thì có hai phương pháp xác định giá trị tài sản doanh nghiệp đó là phương pháp tài sản và phương pháp chiết khấu dòng tiền.

Trần Thị Lan Phương Thị Trường Chứng Khoán 44

+ Theo phương pháp tài sản:

Căn cứ xác định giá trị thực tế của doanh nghiệp tại thời điểm xác định giá trị doanh nghiệp: a Số liệu trên sổ kế toán của doanh nghiệp; b Số lượng và chất lượng tài sản theo kiểm kê phân loại thực tế; c Tính năng kỹ thuật của tài sản, nhu cầu sử dụng và giá thị trường; d Giá trị quyền sử dụng đất, khả năng sinh lời của doanh nghiệp (vị trí địa lý, uy tín của doanh nghiệp, mẫu mã, thương hiệu, ).

+ Theo phương pháp chiết khấu dòng tiền;

Căn cứ để xác định giá trị doanh nghiệp: a Báo cáo tài chính của doanh nghiệp trong 5 năm liền kề trước khi xác định giá trị doanh nghiệp. b Phương án hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp cổ phần hoá từ 3 năm đến 5 năm sau khi chuyển thành công ty cổ phần. c Lãi suất trả trước của trái phiếu Chính phủ có kỳ hạn từ 10 năm trở lên ở thời điểm gần nhất với thời điểm xác định giá trị doanh nghiệp và hệ số chiết khấu dòng tiền của doanh nghiệp. d Giá trị quyền sử dụng đất đối với diện tích đất được giao.

 Tư vấn thành lập phương án phương án cổ phần hoá cũng là một trong những bước đi của tiến trình cổ phần hoá Quá trình lập phương án cổ phần hoá bao gồm các nội dung chính sau:

+ Giới thiệu công ty, bao gồm quá trình thành lập công ty và mô hình tổ chức của công ty, tình hình và kết quả sản xuất kinh doanh của công ty trong vòng 3 năm trước khi tiến hành cổ phần hoá.

+ Đánh giá thực trạng của công ty ở thời điểm xác định giá trị doanh nghiệp như thực trạng về tài sản, thực trạng về tình hình tài chính, công nợ của công ty, thực trạng lao động

CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG TỚI HOẠT ĐỘNG TƯ VẤN CỔ PHẦN HOÁ CỦA CÔNG TY CHỨNG KHOÁN NHNN&PTNT VIỆT NAM

1.3.1 Các nhân tố chủ quan

1.3.1.1 Nguồn nhân lực Đây là nhân tố quyết định ảnh hưởng tới hoạt động kinh doanh của công ty Do mọi sự hoạt động của công ty, các yếu tố mang tính chiến lược quyết định kinh doanh của công ty đều do con người quyết định, điều hành.

Hoạt động tư vấn cổ phần hoá chủ yếu dựa vào khả năng kiến thức của người tư vấn Do đó với các công ty chứng khoán có đội ngũ nhân viên có trình độ chuyên môn sâu và có kinh nghiệm, đạo đức nghề nghiệp sẽ là nhân tố rất quan trọng thúc đẩy hoạt động tư vấn cổ phần hoá của doanh nghiệp nhanh chóng, đạt hiệu quả cao, tạo niềm tin cho các doanh nghiệp Từ đó vị thế và uy tín của công ty sẽ được tăng lên và dần trở thành tổ chức tư vấn hàng đầu có chuyên môn cao và hiệu quả lớn Vì vậy mà các công ty chứng khoán luôn

2 2 tìm cách tăng cường đào tạo nguồn nhân lực nhằm thúc đẩy hơn nữa chất lượng của dịch vụ tư vấn cổ phần hoá.

Là một trong những nhân tố có ảnh hưởng không nhỏ tới kết quả hoạt động kinh doanh Nhưng trước hết phải kể tới loại hình công ty là cổ phần hay công ty TNHH từ đó cho thấy mô hình tổ chức của công ty, quyền hạn và nghĩa vụ của công ty, các thành viên công ty theo luật Doanh nghiệp Các công ty chứng khoán có cơ cấu tổ chức khác nhau sẽ có quy trình làm việc khác nhau, do quyền hạn và nghĩa vụ của các thành viên là khác nhau sẽ ảnh hưởng tới thời gian thực hiện công việc của mỗi loại hình công ty chứng khoán khác nhau sẽ là khác nhau Bộ phận tư vấn cổ phần hoá thuộc phòng kinh doanh đối với một số công ty chứng khoán nhỏ; tách riêng thành bộ phận riêng đối với một số công ty chứng khoán lớn Điều này giải thích rằng sự tách riêng bộ phận tư vấn ra khỏi hoạt động tự doanh của công ty chứng khoán là rất cần thiết đặc biệt là đối với các tổ chức chuyên nghiệp, điều này làm tăng thêm tính hiệu quả trong các hoạt động nghiệp vụ của công ty chứng khoán đặc biệt là hoạt động tư vấn cổ phần hoá.

1.3.1.3 Chính sách đãi ngộ của công ty

Sự quan tâm từ phía công ty tới nhân viên thể hiên thông qua chính sách đãi ngộ của công ty Đây là nhân tố rất quan trọng trong việc gìn giữ và phát huy nhân tài, đây có thể được gọi là một hình thức đầu tư và bảo vệ chất xám cho công ty thúc đẩy hơn nữa hiệu quả kinh doanh của công ty Hoạt động tư vấn cổ phần hoá là một trong những hoạt động đòi hỏi sự chuyên nghiệp thực sự, đòi hỏi đội ngũ nhân viên phải có chất xám thực sự, có kiến thức, kinh nghiệm và trình độ thực sự Do đó chính sách đãi ngộ của công ty ảnh hưởng không nhỏ tới việc thu hút nhân tài chung cho toàn công ty mà còn ảnh hưởng trực tiếp tới nhân sự của bộ phận tư vấn cổ phần hoá dẫn tới ảnh hưởng tới hiệu quả hoạt động tư vấn cổ phần hoá.

1.3.1.4 Cơ sở vật chất kĩ thuật của công ty

Trần Thị Lan Phương Thị Trường Chứng Khoán 44

Là một trong những nhân tố ảnh hưởng trực tiếp tới kết quả kinh doanh của công ty nói chung và kết quả hoạt động tư vấn cổ phần hoá của công ty nói riêng Cơ sở vật chất kĩ thuật hiện đại sẽ giúp công ty tăng cường khả năng cạnh tranh, thu hút khách hàng, trợ giúp công tác quản lý cũng như việc gia quyết định đầu tư thông qua hệ thống công nghệ thông tin nối mạng hiện đại Hoạt động tư vấn cổ phần hoá đòi hỏi phải có rất nhiều thông tin về doanh nghiệp, về thị trường để trợ giúp cho quá trình tư vấn cổ phần hoá Do vậy mà hệ thống cơ sở vật chất kỹ thuật hiện đại, đặc biệt là hệ thống công nghệ thông tin ảnh hưởng không nhỏ tới khả năng truy cập thông tin, lưu giữ thông tin và phân tích thông tin cho hoạt động tư vấn cổ phần hoá doanh nghiệp.

Quy mô vốn lớn hay nhỏ ảnh hưởng trực tiếp tới khả năng phát triển của các hoạt động của công ty cả về chất và lượng, cả về quy mô và số lượng của các hoạt động công ty Một số các doanh nghiệp lớn khi tiến hành hoạt động tư vấn cổ phần hoá cũng dựa vào quy mô vốn của các công ty chứng khoán làm một trong các tiêu chuẩn để lựa chọn công ty chứng khoán đại diện trợ giúp doanh nghiệp trong quá trình tư vấn cổ phần hoá Ngoài ra, quy mô vốn lớn còn có thể trợ giúp các công ty chứng khoán trong việc thu hút nhân tài, đầu tư vào đào tạo nhân viên, xây dựng thương hiệu, phát triển quy mô, tổ chức nghiên cứu và thực hiện các dịch vụ bổ trợ thúc đẩy sự phát triển chung. Riêng đối với hoạt động tư vấn cổ phần hoá quy mô vốn lớn không những giúp công ty chứng khoán tăng thêm khách hàng đặc biệt là các doanh nghiệp cổ phần hoá thông qua sự ưa thích của khách hàng đối với các công ty chứng khoán có vốn lớn mà nó còn ảnh hưởng tới chất lượng đầu tư của công ty chứng khoán trong quá trình đào tạo đội ngũ nhân viên tư vấn, tăng cường trang thiết bị hiện đại cho phòng tư vấn nói riêng Điều này thúc đẩy, tăng cường tính hiệu quả hoạt động tư vấn cổ phần hoá của công ty chứng khoán.

1.3.2 Các nhân tố khách quan

1.3.2.1 Sự phát triển của thị trường chứng khoán

Trong mối tương quan giữa cổ phần hoá và tư vấn cổ phần hoá thì sự phát triển của thị trường chứng khoán nói chung ảnh hưởng tới chất lượng của quá trình tư vấn cổ phần hoá đồng thời cũng tác động trở lại thu hút thêm các doanh nghiệp tham gia tư vấn cổ phần hoá.

Thị trường chứng khoán phát triển thúc đẩy hơn nữa các doanh nghiệp cổ phần hoá có đủ điều kiện về vốn và kinh doanh trong 3 năm gần nhất không bị lỗ đồng thời năm trước đó phải có lãi tham gia niêm yết trên sàn tạo thêm hàng hoá cho thị trường chứng khoán đồng thời thúc đẩy hoạt động tư vấn niêm yết (tư vấn hậu cổ phần hoá) của các công ty chứng khoán.

Không chỉ vậy, thị trường chứng khoán phát triển còn là nơi thu hút vốn cho doanh nghiệp với chi phí hợp lý Thực trạng hiện nay, chi phí vay vốn từ ngân hàng đã trở nên ngày một cao buộc các doanh nghiệp phải tìm ra một biện pháp khác nhằm huy động vốn với chi phí tối ưu Điều này thúc đẩy các doanh nghiệp đẩy nhanh tiến trình cổ phần hoá đồng thời tham gia vào thị trường chứng khoán(không chỉ là các sàn giao dịch tập trung và phi tập trung mà có thể còn cả thị trường chợ đen) đáp ứng cơn khát vốn của các doanh nghiệp mà vẫn có được chi phí huy động vốn với giá hợp lý.

Là một trong những nhân tố tương đối quan trọng ảnh hưởng tới việc thu hút khách hàng Hiện nay, các công ty chứng khoán mới chỉ tập trung tại

Hà Nội và Hồ Chí Minh- là 2 thành phố trọng điểm phát triển nhất Việt nam.

Vị trí địa lý thuận lợi cũng là một trong những nhân tố ảnh hưởng tới quyết định của khách hàng trong quá trình chọn lựa công ty chứng khoán để thuê tư vấn cổ phần hoá.

Trần Thị Lan Phương Thị Trường Chứng Khoán 44

Khoảng cách địa lý tạo ra trở ngại cho các doanh nghiệp cổ phần hoá và các công ty chứng khoán trong quá trình giao dịch, thoả thuận hợp đồng và làm mất thời gian, chi phí đi lại làm ảnh hưởng tới tiến độ cổ phần hoá doanh nghiệp Nhất là trong khâu định giá doanh nghiệp, các nhân viên tư vấn cung cấp dịch vụ định giá phải xuống tận doanh nghiệp để làm việc và kết quả định giá phải có dấu đỏ của các bên liên quan

Việt Nam là quốc gia chỉ có một đảng cộng sản lãnh đạo, mọi hoạt động, hành vi của chủ thể trong nền kinh tế đều được điều chỉnh bởi các quy phạm pháp luật cụ thể là các chính sách, nghị định, nghị quyết, thông tư Hiện nay, luật về thị trường chứng khoán đang dần hoàn thiện do đó còn tồn tại nhiều bất cập và cần được khắc phục Điều này ảnh hưởng trực tiếp tới hoạt động của công ty chứng khoán, tới các nghiệp vụ được phép thực hiện của công ty cũng như quyền hạn của công ty trong cơ cấu tổ chức Hoạt động tư vấn cổ hoá cũng như bất kỳ các hoạt động khác của công ty chứng khoán đều chịu sự chi phối, quản lý, giám sát, điều chỉnh của các quy phạm pháp luật Môi trường pháp lý hoàn thiện sẽ thúc đẩy hơn nữa tốc độ phát triển cũng như tính hiệu quả của hoạt động tư vấn cổ phần hoá trong công ty chứng khoán Sự hoàn thiện các văn bản pháp luật, các nghị định, các văn bản hướng dẫn thi hành thể hiện thông qua sự thống nhất giữa các văn bản pháp luật, sự mềm dẻo linh hoạt trong văn bản hướng dẫn thi hành, sự chặt chẽ trong các nghị định sẽ làm cho hoạt động tư vấn cổ phần hoá trở nên hiệu quả hơn.

Sự xuất hiện của các đối thủ cạnh tranh thúc đẩy các công ty chứng khóan phải thúc đẩy hơn nữa chất lượng dịch vụ cho khách hàng đồng thời phải giữ mức phí hoa hồng cho những dịch vụ của mình ở mức độ phù hợp đảm bảo trang trải đủ các chi phí và có lãi đồng thời đáp ứng tốt nhu cầu khách hàng và thu hút thêm nhiều khách hàng mới.

Trong lĩnh vực hoạt động tư vấn cổ phần hoá ngoài các công ty chứng khoán còn có rất nhiều các trung gian tài chính và các tổ chức kiểm toán,các ngân hàng cùng tham gia do đó tính cạnh tranh trở nên quyết liệt hơn đồng thời sẽ làm giảm thị phần, doanh thu của các công ty chứng khoán.

THỰC TRẠNG HOẠT ĐỘNG TƯ VẤN CỔ PHẦN HOÁ CỦA CÔNG TY CHỨNG KHOÁN NHN0&PTNT

KHÁI QUÁT VỀ CÔNG TY CHỨNG KHOÁN NHN0&PTNT

2.1.1 Quá trình hình thành và phát triển của công ty chứng khoán NHN0&PTNT

Với chủ chương xây dựng thị trường chứng khoán của Đảng và Nhà nước Hàng loạt các văn bản pháp luật, các nghị định, thông tư đã ra đời tạo cơ sở pháp lý cho việc xây dựng thị trường chứng khoán tại Việt Nam.

Ngân hàng Nông nghiệp và phát triển nông thôn Việt nam là một trong những ngân hàng có vốn điều lệ lớn nhất tại VN (2200 tỷ đồng) và mạng lưới chi nhánh rộng khắp cả nước Việc thành lập Công ty chứng khoán đã được NHN0&PTNT quan tâm từ rất sớm, không nằm ngoài chiến lựoc chung về mở rộng và đa dạng hoá sản phẩm, dịch vụ của mình đồng thời có thể giúp công ty của mình mở rộng mạng lưới khách hàng và tăng doanh thu.

Quyết định thành lập công ty chứng khoán NHN0&PTNT VN được kí vào ngày 20/12/2000 dưới hình thức pháp lý là công ty trách nhiệm hữu hạn một thành viên do ngân hàng nông nghiệp và phát triển nông thôn cấp vốn 100% theo mô hình chủ tịch và giám đốc công ty được quy định tại Luật doanh nghiệp

Công ty TNHH Chứng khoán NHN0&PTNT Việt nam chính thức khai trương hoạt động vào ngày 5/11/2001

Tên tiếng Việt: Công ty trách nhiệm hữu hạn Chứng khoán ngân hàng nông nghiệp và phát triển nông thôn Việt nam

Viết tắt là: Công ty Chứng khoán ngân hàng nông nghiệp và phát triển nông thôn Việt nam

Tên tiếng Anh: Agribank Securities Company Ltd

Trụ sở chính: tầng 4 toà nhà 3E Phương Liệt, quận Hai Bà Trưng, Hà

Chi nhánh TP.HCM: lầu số 2H Phố Đức Chính quận 1, TP.HCM

2.1.1.2 Quá trình phát triển của công ty chứng khoán NHN0&PTNT

Năm 2001 : Là năm đầu tiên công ty đi vào hoạt động, với số vốn điều lệ là 60 tỷ đồng Trong bối cảnh nền kinh tế toàn cầu đang bị ảnh hưởng bởi sự việc 11/9/2001tại Mỹ và nền kinh tế trong nước thì không mấy lạc quan, chưa thực sự chuẩn bị cho sự phát triển mạnh mẽ của thị trường chứng khoán. Các bộ phận quản lý thị trường chứng khoán còn mang nặng tính bao cấp,việc quảng bá thị trường chứng khoán không mang tính liên tục, hầu hết các công ty chứng khoán đều bị thua lỗ Agriseco thua lỗ tới 703.486.986 VND

Năm 2002: Một năm đầy thử thách đối với thị trường chứng khoán

Việt Nam Nhà đầu tư mất niềm tin vào thị trường chứng khoán, giao dịch tren thị trường trở nên ảm đạm Tuy nhiên, Agriseco có lợi thế nhất định đó là nguồn lực từ công ty và từ ngân hàng mẹ Công ty đã thực hiện hoạt động bảo lãnh phát hành trái phiếu Chính Phủ với quy mô lớn Kết quả làm lợi nhuận của Công ty tăng tới 2.837.679.281 VND Tuy nhiên doanh thu lại phần lớn là từ hoạt động tự doanh và môi giới, trong đó hoạt động tự doanh chủ yếu là tự doanh trái phiếu.

Trần Thị Lan Phương Thị Trường Chứng Khoán 44

Năm 2003 : Thị trường chứng khoán Việt nam tiếp tục đi xuống, chỉ số

VN Index giảm mạnh, đỉnh điểm là 24/10/2003 VN Index chỉ đạt 130,90 điểm.

Tuy nhiên, các giao dịch chứng khoán lại tăng mạnh, có khoảng 101 loại trái phiếu trong đó có khoảng 99 loại trái phiếu Chính Phủ với tổng giá trị niêm yết gần 11000 tỷ đồng và tổng giá trị giao dịch trái phiếu khoảng 25000 tỷ đồng trong tổng số 30000 tỷ đồng.

Agriseco trong năm 2003 đã mở rộng thêm một số nghiệp vụ vào tháng 2/2003 như nghiệp vụ tự doanh cổ phiếu, nghiệp vụ bảo lãnh phát hành trái phiếu chính phủ qua trung tâm giao dịch chứng khoán HCM, làm đại lýphát hành cho NHN0&PTNT Việt nam Hoạt động môi giới phát triển mạnh, thị phần tăng khoảng 4% so với năm 2002, tổng số tài khoản giao dịch là 360 trong đó có 10 tổ chức Hoạt động lưu kí đã thực hiện với hình thức quản lý lưu kí và tái lưu kí tại trung tâm giao dịch chứng khoán HCM, tổng số chứng khoán của số khách hàng lưu kí là 3,3 triệu chứng khoán Đặc biệt vào tháng 6/2003 công ty đã phát triển dịch vụ mua bán lại REPO & rerepo và đã thu được kết quả đáng khích lệ.

Năm 2004 : Thị trường chứng khoán Việt Nam dần phục hồi và phát triển Trong năm 2004 sau khi đã huy động được các nguồn lực cần thiết công ty đã quyết định tăng vốn điều lệ lên 100 tỷ đồng đứng thứ 2 sau công ty chứng khoán ngân hàng công thương(105 tỷ đồng)

Năm này, công ty chứng khoán NHN0 đã triển khai thêm 7 nghiệp vụ kinh doanh mới bao gồm: Bảo lãnh phát hành trái phiếu doanh nghiệp, Tư vấn niêm yết, Tư vấn cổ phần hoá, Tư vấn phát hành, Tư vấn cơ cấu lại tài chính,

Tổ chức đấu giá lần đầu, Quản lý danh mục đầu tư.

Năm 2005 : Đây là năm cuối của lộ trình kiện toàn bộ máy hoạt động của công ty.Trong năm công ty đã triển khai được tất cả các nghiệp vụ được cấp phép của UBCK Tuy nhiên, một số nghiệp vụ vẫn chua thực sự phát triển như hoạt động bảo lãnh phát hành, hoạt động quản lý danh mục đầu tư, hoạt

3 2 động môi giới tuy được chú trọng ngay từ đầu nhưng vẫn chiếm tỉ trọng rất nhỏ trong tổng doanh thu của công ty Trong năm công ty đã đạt được kết quả đáng khích lệ, đã mở thêm được chi nhánh mới tại Thanh Hoá, lợi nhuận trước thuế tăng lên đáng kể so với các năm trước.

ROE của năm 2005 có sự giảm sút hơn so với năm 2004.

Bảng 1: Một số chỉ tiêu cơ bản của Agriseco qua các năm đơn vị: Tỷ đồng

(Nguồn: Bảng tổng kết tài sản, báo cáo kết quả kinh doanh của Agriseco) Năm 2006 : Dự kiến năm 2006 công ty sẽ tiếp tục nâng cao năng lực điều hành, vẫn tiếp nhận kết quả tư vấn từ phía Thái Lan, phát triển hơn nữa nguồn nhân lực cụ thể là sẽ tiếp tục cử tuyển nhân viên thêm khoảng 20 người và cử đi học thêm các lớp đào tạo trong và ngoài nước, nâng cấp công nghệ hơn nữa

Không chỉ vậy mục tiêu của công ty còn tiếp tục mở rộng mạng lưới hoạt động tại các tỉnh, thành phố trọng điểm, tăng thị phần và vị thế của công ty lên hàng đầu trong nghành chứng khoán, vươn lên thành nhà tạo lập thị trường trái phiếu, hoàn thiện mảng dịch vụ.

Không chỉ phát triển, nâng cao lợi nhuận cho công ty mà ngay cả nguồn vốn cũng được tăng cường Tính cho tới thời điểm 31/12/2005 Nguồn vốn của Agriseco đã tăng lên một cách đáng kể, đặc biệt là có sự hẫu thuẫn từ ngân hàng mẹ:

Bảng 2: Cơ cấu nguồn vốn của Agriseco thời điểm cuối năm 2005

II Vốn đi vay 800 tỷ 26.67

Trần Thị Lan Phương Thị Trường Chứng Khoán 44

*Vay NH public bank 45 tỷ 1.5

III Vốn thông qua nghiệp vụ repo 2000 tỷ 66.66

(Nguồn: Bảng cân đối kế toán của Agriseco)

Các phòng chuyên sâu nghiệp vụ tại trụ sở chính

Phòng kiểm tra kiểm toán nội bộ

Các phòng giao dịch (Ngọc khánh,Thanh hoá)

Trụ sở chính Các chi nhánh

Ban giám đốc chi nhánh

Các phòng tác nghiệp chi nhánh

Phòng kế toán và lưu kí chúng khoán

Phòng hành chính tổng hợp

Phòng kế toán và lưu kí chúng khoán

Phòng hành chính tổng hợp

2.1.1.3 Cơ cấu tổ chức các phòng ban

Sơ đồ 2.1: Cơ cấu tổ chức các phòng ban của Agriseco

(Nguồn: Giới thiệu chung công ty của Agriseco)

Trần Thị Lan Phương Thị Trường Chứng Khoán 44

2.1.1.4.Các hoạt động nghiệp vụ của công ty

Môi giới chứng khoán là hoạt động trung gian, đại diện, đại lý cho khách hàng, thực hiện các lệnh hợp pháp của khách hàng trong giao dịch chứng khoán để thu phí dịch vụ Công ty chứng khoán NHN0&PTNT sẽ giúp khách hàng mở tài khoản giao dịch chứng khoán, tiến hành mua bán chứng khoán và theo dõi các tài khoản cho khách hàng theo sự uỷ quyền của họ

THỰC TRẠNG HOẠT ĐỘNG TƯ VẤN CỔ PHẦN HOÁ CỦA CÔNG TY CHỨNG KHOÁN NHNN&PTNT VIỆT NAM

Hoạt động tư vấn cổ phần hoá tại công ty chứng khoán Ngân hàng Nông nghiệp trên thực tế còn chưa thực sự được triển khai mạnh Đây là một trong những hoạt động có thể được coi là mới tập trung triển khai của công ty chứng khoán NHN0 & PTNT VN Tuy nhiên từ năm 2003 tới nay, trong lĩnh vực hoạt động này công ty cũng đã đạt được nhiều thành tựu đáng kể.

Trong thời gian vừa qua, Công ty chứng khoán ngân hàng nông nghiệp và phát triển nông thôn Việt Nam đã hoàn thành tổ chức đấu giá cổ phần cho

23 công ty, tiến hành định giá doanh nghiệp cho 9 công ty, tư vấn niêm yết tiến hành đăng ký giao dịch cho 4 công ty.

2.2.1 Các bước tiến hành tư vấn cổ phần hoá

Hoạt động tư vấn cổ phần hoá được Công ty chứng khoán cung cấp dưới hình thức dịch vụ và tư vấn Trong mọi trường hợp với phương châm chủ động tìm kiếm khách hàng trước khi họ tìm tới mình.

Công ty chứng khoán sẽ cung cấp thông tin thêm cho khách hàng, giới thiệu về khả năng cung cấp dịch vụ của mình và đồng thời thể hiện sự hiểu biết về khách hàng Sự giới thiệu này được Công ty chứng khoán gửi tới khách hàng dưới một Thư chào các dịch vụ công ty chứng khoán có thể cung cấp.

Bước 1 : Xây dựng phương án cổ phần hoá Đây là bước đầu tiên chuẩn bị cho tiến trình cổ phần hoá Doanh nghiệp. Bước này bao gồm việc chuẩn bị hồ sơ, tài liệu bao gồm:

- Lựa chọn phương pháp, hình thức xác định giá trị doanh nghiệp Lựa chọn thời điểm xác định giá trị doanh nghiệp phù hợp với điều kiện của doanh nghiệp và các văn bản liên quan tới cổ phần hoá.

- Chuẩn bị đầy đủ các tài liệu, các hồ sơ pháp lý về tài sản của doanh nghiệp bao gồm cả diện tích đất được giao hoặc thuê, hồ sơ về công nợ (đặc biệt là các khoản nợ tồn đọng, nợ không có khả năng thu hồi, các khoản nợ đã xử lý theo chế độ trước thời điểm xác định giá trị doanh nghiệp); hồ sơ về các tài sản không cần dùng, vật tư hàng hoá ứ đọng, kém, mất phẩm chất, tài sản hình thành từ nguồn quỹ khen thưởng phúc lợi; hồ sơ về các công trình đầu tư xây dựng cơ bản dở dang; hồ sơ về các khoản vốn đầu tư khác, báo cáo tài chính, báo cáo quyết toán thuế của công ty tới thời điểm xác định giá trị doanh nghiệp, lập danh sách người lao động theo các đối tượng

- Kiểm kê và sử lý những vấn đề tài chính và tổ chức xác định giá trị doanh nghiệp, Công ty chứng khoán NHN0&PTNT Việt nam thực hiện nghiệp vụ tư vấn và dịch vụ thực hiện việc Xác định giá trị doanh nghiệp Các công việc cụ thể bao gồm:

 Soát xét đánh giá và xác định lại công nợ

 Kiểm kê và đánh giá lại toàn bộ tài sản của Doanh nghiệp

 Lập biên bản kiểm kê, đánh giá

 Lập báo cáo xác định giá trị doanh nghiệp gồm nhiều bộ hồ sơ cho cả hai phía Hồ sơ bao gồm các tài liệu:

 Hợp đồng xác định giá trị doanh nghiệp giữa hai bên

 Biên bản xác định giá trị doanh nghiệp

Trần Thị Lan Phương Thị Trường Chứng Khoán 44

 Bảng xác định tài sản lưu động và đầu tư ngắn hạn

 Bảng xác định tài sản cố định và đầu tư dài hạn

 Bảng xác định giá trị lợi thế của doanh nghiệp

 Bảng xác định giá trị quyền sử dụng đất

 Bảng kê khai chi tiết tài sản không cần dùng, chờ thanh lý, tài sản hình thành từ quỹ khen thưởng, phúc lợi, nợ thực tế phải trả

 Các văn bản pháp luật có liên quan đến tiến trình cổ phần hoá của doanh nghiệp cổ phần hoá.

 Giải trình kết quả xác định giá trị doanh nghiệp với cơ quan chủ quản, Ban chỉ đạo cổ phần hoá về kết quả xác định giá trị doanh nghiệp.

- Sau khi xác định xong giá trị doanh nghiệp và giải trình với cơ quan chủ quản, Ban chỉ đạo cổ phần hoá, nếu kết quả được công nhận thì Công ty chứng khoán NHN0 sẽ công bố kết quả xác định giá trị doanh nghiệp.

- Hoàn tất phương án cổ phần hoá, gồm các nội dung chính sau:

 Lập phương án cổ phần hoá:

 Giới thiệu công ty, gồm cả quá trình thành lập công ty và mô hình tổ chức của công ty, tình hình và kết quả sản xuất kinh doanh của công ty 3 – 5 năm trước khi tiến hành cổ phần hoá.

 Đánh giá thực trạng về tài sản, thực trạng về tài chính, công nợ, thực trạng về lao động, những vấn đề cần tiếp tục xử lý.

 Đề ra phương án sắp xếp lại lao động đối với tất cả các đối tượng lao động trong công ty như số lao động có tên trong danh sách thường xuyên ở thời điểm cổ phần hoá, số lao động tiếp tục tuyển dụng, số lao động dôi dư và phương án giải quyết theo từng đối tượng, bao gồm cả phương án đào tạo lại lao động để bố trí công việc phù hợp với kế hoạch kinh doanh mở rộng hay thu hẹp sản suất của doanh nghiệp.

 Phương án hoạt động sản suất kinh doanh của doanh nghiệp trong

3 – 5 năm tiếp theo, trong đó phải đưa ra được: phương án cơ cấu lại doanh nghiệp khi chuyển thành công ty cổ phần, sắp sếp lại các bộ phận trong doanh nghiệp, đổi mới ngành nghề kinh doanh, đầu tư đổi mới công nghệ, nâng cao năng lực sản xuất kinh doanh; kế hoạch kinh doanh trong các năm tiếp theo về lợi nhuận, thị trường, quy mô, và các giải pháp về vốn, nguyên liệu, tổ chức sản xuất, lao động, tiền lương.

 Phương án cổ phần hoá: hình thức cổ phần hoá, vốn điều lệ theo hoạt động kinh doanh của CTCP; dự kiến vốn điều lệ, số cổ phần bán cho người đầu tư khác; phương thức phát hành cổ phần, lựa chọn bán đấu giá trực tiếp tại công ty hay tại doanh nghiệp hay qua trung gian, trung tâm giao dịch Hà nội; dự thảo điều lệ tổ chức và hoạt động của CTCP theo tuỳ từng doanh nghiệp và các văn bản pháp luật hiện hành có liên quan.

 Hoàn thiện phương án cổ phần hoá:

Phương án cổ phần hoá sau khi đã được xây dựng, Công ty Chứng khoán NHN0&PTNT Việt nam sẽ kết hợp với doanh nghiệp, ban chỉ đạo cổ phần hoá và các đơn vị liên quan hoàn thiện toàn bộ phương án cổ phần hoá, gửi tới các bộ phận của doanh nghiệp để nghiên cứu trước khi tiến hành hội nghị công nhân viên chức bất thường để lấy ý kiến hoàn thiện cổ phần hoá; sau hội nghị cổ đông bất thường của công nhân viên chức, tiến hành hoàn thiện cổ phần hoá để trình cơ quan thẩm quyền phê duyệt.

Bước 2 : Tổ chức bán cổ phần

ĐÁNH GIÁ THỰC TRẠNG HOẠT ĐỘNG TƯ VẤN CỔ PHẦN HOÁ CỦA CÔNG TY CHỨNG KHOÁN NHNN&PTNT VIỆT NAM

Công ty Chứng khoán NHNO&PTNT Việt nam mặc dù thị phần hoạt động của hoạt động tư vấn cổ phần hóa còn nhỏ, lại có sự cạnh tranh của các tổ chức tài chính trung gian khác (Như một số các công ty kiểm toán, công ty chứng khoán ) nhưng đã đạt được một số thành tựu đáng kể.

Thứ nhất, Về số lượng các doanh nghiệp sử dụng dịch vụ tư vấn cổ phần hóa tại Công ty chứng khoán NHNO&PTNT Việt nam tính cho tới thời điểm hiện tại là 24 doanh nghiệp, trong đó doanh số lượng các doanh nghiệp tham gia định giá tài sản là 9/24 doanh nghiệp, số doanh nghiệp sử dụng dịch

Trần Thị Lan Phương Thị Trường Chứng Khoán 44 vụ đấu giá cổ phần lần đầu là 24/24 doanh nghiệp, số doanh nghiệp tham gia tư vấn niêm yết và đăng ký giao dịch là 4/24 doanh nghiệp

Thứ hai, Về quy trình tiến hành tư vấn cổ phần hóa, Công ty chứng khoán NHNO&PTNT Việt nam đã hoàn thiện về cơ bản Hiện nay, Công ty chứng khoán NHNO&PTNT Việt nam cung cấp dịch vụ tư vấn cổ phần hóa cho các doanh nghiệp trọn gói tất cả các công đoạn của tiến trình cổ phần hóa từ xác định giá trị tài sản cho tới bán đấu giá cổ phần lần đầu, họp đại hội cổ đông thành lập, tư vấn niêm yết giao dịch chứng khoán.

Thứ ba, Về thị phần hoạt động tư vấn cổ phần hóa trong Công ty chứng khoán NHNO&PTNT Việt nam từng bước được nâng cao, đóng góp vào doanh thu chung của toàn công ty Mặc dù hiện tại, tỉ lệ đóng góp vào doanh thu của công ty so với các nghiệp vụ khác thì hoạt động tư vấn cổ phần hóa mới chỉ tham gia đóng góp với tỉ lệ hạn chế là 2,3% Tuy nhiên, so với thời điểm của các năm về trước thì đây quả là con số đáng khích lệ và nó còn hứa hẹn nhiều tiềm năng tăng trưởng.

Thứ tư, Về hình ảnh và uy tín của hoạt động tư vấn cổ phần hóa tại

Công ty chứng khoán NHNO&PTNT Việt nam đã được nâng lên một tầm cao mới Thông qua chất lượng các dịch vụ Công ty chứng khoán NHNO&PTNT Việt nam đã cung cấp cho các doanh nghiệp, các doanh nghiệp đã biết tới nhiều hơn Công ty chứng khoán NHNO&PTNT Việt nam và đánh giá cao hơn về dịch vụ tư vấn cổ phần hóa của công ty Điều này mang lại cho công ty một nấc thang mới trên thị trường cung cấp dịch vụ tư vấn cổ phần hóa.

2.3.2 Những thuận lợi đối với hoạt động tư vấn cổ phần hoá DNNN của công ty chứng khoán NHNN&PTNT

Thứ nhất, Chính sách của Chính phủ về đẩy mạnh tiến trình cổ phần hoá các doanh nghiệp Nhà nước khiến cho số lượng các doanh nghiệp cần thuê tổ chức tư vấn cổ phần hoá tăng lên, từ đó công ty chứng khoánNHN0&PTNT có thể thêm nhiều khách hàng.

Thứ hai, Nhu cầu của doanh nghiệp cổ phần hoá ngày càng nhiều Chi phí thuê tư vấn cổ phần hoá của các doanh nghiệp tại Nông nghiệp tương đối mềm mại so với các công ty chứng khoán khác.

Thứ ba, Công ty chứng khoán NHN0&PTNT có sự hậu thuẫn từ ngân hàng mẹ nên có nguồn vốn tương đối dồi dào, đồng thời lượng khách hàng do ngân hàng mẹ giới thiệu cho công ty chứng khoán là lớn.

Trần Thị Lan Phương Thị Trường Chứng Khoán 44

2.3.3 Những hạn chế và nguyên nhân hoạt động tư vấn cổ phần hoá của công ty chứng khoán NHN0&PTNT

2.3.3.1 Những hạn chế với hoạt động tư vấn cổ phần hóa của Công ty chứng khoán NHNO&PTNT Việt nam

Ngoài những thuận lợi nêu trên, công ty chứng khoán NHN0&PTNT còn gặp tương đối nhiều hạn chế khiến cho hoạt động tư vấn cổ phần hoá của công ty còn chưa phát triển hết tiềm năng của nó.

Thứ nhất, Hoạt động tư vấn cổ phần hóa tại Công ty chứng khoán

NHNO&PTNT Việt nam chưa thực sự phát triển Điều này biểu hiện cụ thể qua số lượng các doanh nghiệp tham gia hoạt động tư vấn cổ phần hóa còn ít (tính cho tới thời điểm hiện tại chỉ có 24 doanh nghiệp sử dụng dịch vụ tư vấn cổ phần hóa tại Công ty chứng khoán NHNO&PTNT Việt nam); tỷ lệ đóng góp vào doanh thu của hoạt động tư vấn cổ phần hóa còn nhỏ (2,3% doanh thu toàn công ty); chất lượng dịch vụ tư vấn cổ phần hóa chưa thực sự đáp ứng được nhu cầu của các doanh nghiệp cổ phần hoá Nhu cầu của các doanh nghiệp thuê tư vấn cổ phần hoá ngày càng lớn, các doanh nghiệp luôn đòi hỏi chất lượng dịch vụ tốt nhất với chi phí thấp nhất Công ty chứng khoán NHN0&PTNT hiện nay mới chú trọng tăng cường chất lượng dịch vụ và phải bỏ ra chi phí tương đối lớn để nâng cao chất lượng dịch vụ tư vấn cổ phần hoá nói trên; chưa thực sự gắn kết quả hoạt động tư vấn cổ phần hóa với các hoạt động khác như hoạt động tư vấn niêm yết, đăng ký giao dịch chứng khoán, hoạt động cung cấp dịch vụ tư vấn tài chính doanh nghiệp sau cổ phần hóa.

Hoạt động tư vấn hậu cổ phần hoá hiện nay không chỉ là hoạt động trợ giúp doanh nghiệp lên sàn niêm yết Đối với cả các doanh nghiệp lên sàn và doanh nghiệp không lên sàn giao dịch niêm yết thì sau khi cổ phần hoá song điều mà các doanh nghiệp rất thiếu thốn và thiếu kinh nghiệm đó là định hướng kế hoạch kinh doanh cho các năm tiếp theo, cơ cấu tổ chức lại bộ máy quản lý khiến cho các doanh nghiệp còn bị hạn chế rất nhiều khi mới tiếp quản phương thức quản lý mới.

Thói quen có sự hậu thuẫn của Nhà nước, thói quen làm việc ỷ lại từ bộ máy tổ chức quan liêu cũ khiến cho các doanh nghiệp sẽ không tránh khỏi bỡ ngỡ và lúng túng trong việc tổ chức doanh nghiệp của mình Tư vấn hậu cổ phần hoá là điều mà các doanh nghiệp cổ phần hoá lần đầu rất cần trong giai đoạn sau cổ phần hoá Tuy nhiên, do một số hạn chế còn tồn mà Công ty chứng khoán NHN0&PTNT Việt nam chưa thể cung cấp được loại hình dịch vụ này.

Thứ hai, Công ty chứng khoán NHN0&PTNT Việt nam còn thiếu rất nhiều nhân viên tư vấn cổ phần hoá, điều này dẫn đến không đủ khả năng cung cấp hết các dịch vụ cho doanh nghiệp Thực trạng hiện nay là Công ty chứng khoán NHN0&PTNT Việt nam thường chỉ cung cấp dịch vụ đấu giá cổ phần cho các doanh nghiệp cổ phần hoá là nhiều Hoạt động định giá doanh nghiệp, tổ chức đại hội cổ đông thành lập tại Công ty chứng khoán NHN0&PTNT Việt nam làm tương đối ít dẫn tới tình trạng thiếu kinh nghiệm trong các khâu tổ chức loại hình dịch vụ này.

Thứ ba, Số lượng các doanh nghiệp cổ phần hoá tìm đến Công ty chứng khoán NHN0&PTNT Việt nam còn rất ít, do đó việc chủ động tìm đến khách hàng là điều không tránh khỏi khi Công ty chứng khoán NHN0&PTNT Việt nam muốn tăng lượng khách hàng của mình.

GIẢI PHÁP PHÁT TRIỂN HOẠT ĐỘNG TƯ VẤN CỔ PHẦN HOÁ TẠI CÔNG TY CHỨNG KHOÁN NGÂN HÀNG NÔNG NGHIỆP VÀ PHÁT TRIỂN NÔNG THÔN VIỆT NAM

ĐỊNH HƯỚNG PHÁT TRIỂN CÔNG TY CHỨNG KHOÁN NGÂN HÀNG NÔNG NGHIỆP VÀ PHÁT TRIỂN NÔNG THÔN

3.1.1 Định hướng phát triển hoạt động cổ phần hoá của Chính phủ:

Kể từ sau đại hội Trung Ương Đảng khoá IX về tiếp tục sắp xếp, đổi mới, phát triển và nâng cao hiệu quả công ty nhà nước Chính phủ đã có chương trình hành động cụ thể phân công cho các bộ, nghành thực hiện. Chính phủ đã ban hành nghị định 187/2004/NĐ-CP về việc chuyển công ty Nhà nước thành công ty cổ phần, đồng thời ban hành thêm thông tư 126/2004/TT-BTC về việc hướng dẫn thi hành nghị định 187 đã phần nào có tác dụng thúc đẩy rất lớn các doanh nghiệp nhà nước tiến hành cổ phần hoá. Chính phủ đặc biệt chủ trương chú trọng đẩy nhanh tiến trình cổ phần hoá ngay cả các ngân hàng lớn như ngân hàng ngoại thương, đẩy nhanh tiến trình bán cổ phần trên thị trường chứng khoán, thị trường vốn.

Cổ phần hoá gắn với niêm yết được khuyến khích mạnh mẽ bằng nhiều chính sách ưu đãi về thuế Việc không phải nộp thuế trong năm đầu sau khi doanh nghiệp lên sàn đã phần nào khuyến khích các doanh nghiệp tham gia hoạt động niêm yết trên thị trường chứng khoán hơn.

Thông qua báo cáo vào thời điểm 30/08/05 cho thấy

Ngoài một doanh nghiệp có vốn điều lệ 1000 tỷ đồng, số doanh nghiệp được tư vấn cổ phần hoá tư vấn chuyển đổi còn lại có mức vốn điều lệ trung bình là 20.9 tỷ đồng/doanh nghiệp

Tỷ lệ bán ra bên ngoài qua đấu giá là 26.3%

Tỷ lệ nhà nước còn nắm giữ sau đấu giá là 45.97%

Như vậy tốc độ cổ phần hoá doanh ghiệp nhà nước đã không ngừng gia tăng phần nào chứng minh được sự nỗ lực thúc đẩy cổ phần hoá doanh nghiệp Nhà nước của Đảng, Chính phủ.

Một bằng chứng khác nữa cho thấy tiến trình cổ phần hoá đã không ngừng gia tăng đó là thông qua số lượng các hợp đồng tư vấn giữa công ty chứng khoán và doanh nghiệp đã tăng lên rất nhiều theo thời gian.( thời điểm tháng 10/2005 là 450 hợp đồng cho tới nay con số đã tăng lên rất lớn)

3.1.2 Định hướng phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam

Theo định hướng chung cho sự phát triển thị trường chứng khoán Việt nam đến năm 2010 Theo đó, Thị trường chứng khoán Việt nam phải được phát triển không chỉ về quy mô mà còn cả về chất lượng, trở thành kênh huy động vốn trung và dài hạn, góp phần phát triển thị trường tài chính tại Việt nam.

3.1.3 Định hướng phát triển của Công ty chứng khoán NHNO&PTNT Việt nam

Cùng với tiến độ phát triển chung của thị trường chứng khoán và với định hướng của Nhà nước, Công ty chứng khoán NHN0&PTNT Việt nam vẫn tiếp tục duy trì và củng cố hơn nữa thế mạnh của mình đặc biệt là trong lĩnh vực kinh doanh trái phiếu, kí kết hợp đồng Repo, Rerepo Đồng thời thúc đẩy hơn nữa hoạt động môi giới và hoạt động tư vấn cổ phần hoá Kế hoạch đặt ra trong các năm tiếp theo của Công ty chứng khoán NHN0&PTNT Việt nam là tăng cường vị thế của mình trở thành một trong các công ty chứng khoán chuyên nghiệp và dẫn đầu về lĩnh vực chứng khoán.

Trong thời gian tiếp theo Công ty chứng khoán NHN0&PTNT Việt nam không ngừng nâng cao chất lượng đội ngũ nhân sự, cắt cử đi học các lớp đào tạo chứng khoán chuyên nghiệp, đồng thời dự kiến kế hoạch nhân sự năm

Ngoài ra, trang web của công ty sẽ ra đời trong thời gian sắp tới đánh dấu sự phát triển, quảng bá thương hiệu công ty ra khắp thị trường, do đó

Trần Thị Lan Phương Thị Trường Chứng Khoán 44 công ty có thể tăng cường được lượng khách hàng tham gia hoạt động dịch vụ tại Công ty chứng khoán NHN0&PTNT Việt nam trong đó bao gồm cả dịch vụ tư vấn cổ phần hóa.

Trong giai đoạn tiếp theo công ty sẽ tăng cường hơn nữa đầu tư cho sự phát triển nghiệp vụ tư vấn cổ phần hoá Thay vì việc phải ký kết các hợp đồng thuê ngoài cho dịch vụ tư vấn cổ phần hoá như hiện nay do tình trạng thiếu nhân lực trầm trọng thì Công ty chứng khoán NHN0&PTNT Việt nam sẽ sử lý tất cả các hợp đồng bằng việc cung cấp các dịch vụ trọn gói mà không phải ký các hợp đồng outsource Dự kiến trong giai đoạn tiếp theoCông ty chứng khoán NHNO&PTNT Việt nam sẽ tập trung hơn vào việc phát triển nghiệp vụ tư vấn cổ phần hóa bao gồm: tập trung đào tạo và bổ sung thêm đội ngũ nhân viên, tăng cường trang thiết bị công nghệ hiện đại, nâng cao chất lượng dịch vụ tư vấn cổ phần hóa, nâng cao tỉ lệ đóng góp vào doanh thu công ty cả về số tương đối và tuyệt đối.

GIẢI PHÁP HOÀN THIỆN HOẠT ĐỘNG TƯ VẤN CỔ PHẦN HÓA

3.2.1 Nâng cao chất lượng đội ngũ nhân viên tư vấn

Hoạt động tư vấn cổ phần hoá là một trong những hoạt động đòi hỏi phải có các chuyên gia tư vấn có trình độ và khả năng tương đối tốt để đáp ứng nhu cầu đòi hỏi của khách hàng ngày một lớn về chất lượng dịch vụ, giá dịch vụ, thời gian tiến hành hoạt động tư vấn cổ phần hoá Thông thường các doanh nghiệp có nhu cầu được cung cấp và hoàn thành tiến trình cổ phần hoá nhanh nhất để tiếp tục kế hoạch kinh doanh trong quý tiếp theo, nếu không thì sự chậm trễ trong tiến trình cổ phần hoá đặc biệt là trong giai đoạn xác định giá trị doanh nghiệp, bán đấu giá cổ phần thường mất nhiều thời gian do đó các doanh nghiệp phải ngừng sản xuất kinh doanh trong giai đoạn này Do vậy ngoài các nhu cầu về thời gian tối thiểu theo luật định thì trình độ và khả năng của các nhân viên tư vấn cung cấp dịch vụ cổ phần hoá doanh nghiệp phải nhanh nhẹn và hiểu biết, chuyên nghiệp hơn nữa để trợ giúp cho quá trình cổ phần hoá của doanh nghiệp được diễn ra nhanh nhất nếu có thể. Để nâng cao hơn nữa chất lượng nhân viên tư vấn, về phía Công ty chứng khoán NHN0&PTNT Việt nam nên tạo điều kiện hơn nữa cho sự học hỏi kinh nghiệm thông qua việc cử tuyển, trợ giúp nhân viên qua các lớp đào tạo chuyên sâu về nghiệp vụ, mời các chuyên gia trong và ngoài nước có kinh nghiệp tới chia sẻ kinh nghiệm cho các nhân viên trong công ty.

Không chỉ dừng lại ở việc đào tạo đội ngũ nhân viên, công ty cần tạo điều kiện hơn nữa trong việc thu hút thêm nhân tài vào công ty thông qua việc tuyển thêm các nhân viên mới đồng thời phải có chế độ đãi ngộ nhân viên sao cho thật hợp lý nhằm mục đích khuyến khích các nhân viên làm việc được hiệu quả hơn.

3.2.2 Nâng cao chất lượng dịch vụ, hoàn thiện quy trình tư vấn cổ phần hoá

Nhằm mục đích thoả mãn tâm lý của khách hàng về chất lượng dịch vụ và mức phí Công ty chứng khoán NHN0&PTNT Việt nam không chỉ phấn đấu nâng cao chất lượng dịch vụ mà còn phải phấn đấu hạ thấp mức phí đảm bảo mức phí ở mức độ cạnh tranh được Để nâng cao chất lượng dịch vụ Công ty chứng khoán NHN0&PTNT Việt nam không chỉ cố gắng đào tạo cán bộ tư vấn mà còn luôn phải cẩn trọng trong từng bước của tiến trình tư vấn cổ phần hoá doanh nghiệp nhất là trong khâu xác định giá trị doanh nghiệp Chất lượng dịch vụ thể hiện ở hiệu quả của quy trình cổ phần hoá trong đó bao gồm: xác định giá trị chính xác giá trị doanh nghiệp, rút ngắn thời gian trong các giai đoạn của quy trình cổ phần hoá, bán đấu giá thành công lần đầu, mức phí nằm ở mức hấp dẫn đối với doanh nghiệp Ngoài ra thực trạng hiện nay của Công ty chứng khoán NHN0&PTNT Việt nam cho thấy công ty còn rất nhiều yếu điểm trong khâu định giá doanh nghiệp, cung cấp dịch vụ hậu cổ phần hoá do số lượng nhân viên có hạn và thiếu kinh nghiệm vì vậy đa số các hợp đồng công ty đều phải thuê ngoài bớt một số công đoạn của quy trình cổ

Trần Thị Lan Phương Thị Trường Chứng Khoán 44 phần hoá Việc cung cấp dịch vụ trọn gói cho doanh nghiệp không chỉ giúp doanh nghiệp giảm thiểu thời gian và chi phí mà còn giúp Công ty chứng khoán NHN0&PTNT Việt nam có thêm nhiều cơ hội tăng doanh thu cho công ty Chính vì vậy Công ty chứng khoán NHN0&PTNT Việt nam cần khắc phục hơn nữa trong công tác hoàn thiện quy trình cổ phần hoá.

Trong quy trình cổ phần hoá của doanh nghiệp thì xác định giá trị doanh nghiệp là công đoạn khó khăn nhất Việc xác định giá trị doanh nghiệp cần phải được tiến hành như thế nào để tăng thêm độ chính xác hơn giá trị thực tế của doanh nghiệp Một giải pháp được đặt ra là kết hợp cả hai phương pháp tài sản và chiết khấu dòng tiền Thông qua phương pháp này đã tạo ra được một khoảng dao động về giá sàn- giá trần của doanh nghiệp nhằm giúp cho các nhà dầu tư có một các nhìn khách quan hơn đối với doanh nghiệp trước khi quyết định đầu tư. Để đạt được mục đích nâng cao chất lượng dịch vụ và hoàn thiện quy trình tư vấn cổ phần hoá, công ty cần tiến hành cẩn trọng đối với mỗi bước của quá trình tư vấn, trước hết cần xác định nhu cầu thực sự của doanh nghiệp cần đến đâu và họ có cần thực sự công ty chứng khoán tư vấn cho tất cả các khâu của tiến trình cổ phần hoá hay không Nếu một doanh nghiệp có khả năng tự thực hiện một khâu của tiến trình cổ phần hoá và chỉ cần công ty trợ giúp một khâu của tiến trình cổ phần hoá thì công ty sẵn sàng tham gia cung cấp dịch vụ tư vấn cho một công đoạn của tiến trình cổ phần hoá doanh nghiệp đó Công ty cần thường xuyên trao đổi, liên hệ với phía khách hàng là doanh nghiệp nhằm đáp ứng, thoả mãn tối đa nhu cầu khách hàng với chi phí hợp lý nhất với cả hai bên Trong tiến trình tư vấn cổ phần hoá doanh nghiệp,công ty chứng khoán cần đáp ứng tối đa các yêu cầu của pháp luật đồng thời cung cấp đầy đủ các thông tin cho các nhà đầu tư một cách kịp thời, chính xác Hoạt động này nhằm thu hút sự chú ý của toàn xã hội trong đó có các doanh nghiệp thuộc diện cổ phần hoá và các nhà đầu tư đối với hoạt động cổ phần hoá.

3.2.3 Phát triển đồng bộ các nghiệp vụ của Công ty chứng khoán NHN0&PTNT Việt nam

Thực trạng hiện nay của Công ty chứng khoán NHN0&PTNT Việt nam cho thấy công ty phát triển chưa đồng bộ Hoạt động tư vấn cổ phần hoá còn chiếm tỉ lệ quá nhỏ so với các hoạt động khác trong công ty (2,3%) Như vậy Công ty chứng khoán NHN0&PTNT Việt nam cần phát triển đồng bộ hơn nữa tất cả các nghiệp vụ Nhất là nghiệp vụ tư vấn cổ phần hoá sau một giai đoạn nữa khi các doanh nghiệp tham gia cổ phần hoá có sự chậm lại thì hoạt động tư vấn chủ yếu tập trung vào việc cung cấp dịch vụ sau cổ phần hoá, tư vấn tài chính doanh nghiệp sau cổ phần hoá Để thực hiện được điều này, về phía công ty chứng khoán cần bổ sung nguồn nhân lực, đào tạo bồi dưỡng và có chính sách đãi ngộ hơn nữa đối với nhân sự của công ty Về phía ngân hàng nông nghiệp và phát triển nông thôn cần tăng cường tạo điều kiện tăng cường bổ sung thêm vốn cùng với các chỉ tiêu nhân sự hơn nữa nhằm hỗ trợ công ty chứng khoán khắc phục các hạn chế còn tồn tại trên.

3.2.4 Hoàn thiện phương pháp định giá doanh nghiệp

Xác định giá trị doanh nghiệp là một vấn đề phức tạp trong tiến trình cổ phần hoá doanh nghiệp Nhà nước Nhằm mục đích nâng cao tính chuyên nghiệp và đẩy nhanh tiến trình cổ phần hoá trong việc định giá Chính phủ đã ban hành Nghị định 187/2004/ND-CP về chuyển công ty nhà nước thành công ty cổ phần Do vậy phương pháp đặt ra là tổ chức định giá phải chuyên nghiệp và có trình độ Phương pháp xác định giá trị doanh nghiệp theo nghị định 187/2004/ND-CP có 2 phương pháp đó là chiết khấu dòng tiền và phương pháp tài sản, trong đó phương pháp tài sản được sử dụng rộng rãi nhất Tuy nhiên, độ chính xác của hai phương pháp này đều chưa cao do vậy mà đôi khi cần có sự kết hợp cả hai phương pháp để thể hiện được một khoảng dao động về giá sàn- trần của doanh nghiệp cùng với việc kết hợp đấu giá công khai qua công ty chứng khoán đảm bảo tính minh bạch thông tin tiền đấu giá Để thực hiện được điều này, trước hết về phía tổ chức định giá phải

Trần Thị Lan Phương Thị Trường Chứng Khoán 44 chuyên nghiệp và có trình độ, về phía doanh nghiệp cần phải cung cấp đầy đủ thông tin tin cậy cho tổ chức tư vấn còn không thì việc xác định giá trị doanh nghiệp sẽ trở nên khó khăn hơn Thực tế hiện nay, việc xác định giá trị doanh nghiệp cũng mới chỉ dừng lại với việc sử dụng một trong hai phương pháp là chiết khấu dòng tiền và tài sản Do vậy khi sử dụng một phương pháp định giá nào công ty chứng khoán cũng phải căn cứ vào cách tính giá trị doanh nghiệp theo như hướng dẫn trong thông tư 126/2004/TT-BTC đồng thời phải tính toán giá trị thực tế của doanh nghiệp thông qua khai thác nguồn thông tin thực tế của doanh nghiệp trên thị trường nhằm giảm sự phụ thuộc của công tác định giá vào giá trị sổ sách của doanh nghiệp.

Ngày đăng: 24/07/2023, 13:19

w