LỜI NÓI ĐẦU 1 Chuyên đê thực tập tốt nghiệp Nguyễn Mạnh Cường TTCK K44 LỜI NÓI ĐẦU Với đặc thù của hoạt động kinh doanh bảo hiểm là “ sự đảo ngược chu kỳ sản xuất kinh doanh ”, tức là phí bảo hiểm đượ[.]
Tổ chức hoạt động đầu tư trong doanh nghiệp bảo hiểm
Đối với một doanh nghiệp bảo hiểm hoạt động đầu tư đóng vai trò cực kỳ quan trọng, do đó để hoạt động đầu tư nói chung và hoạt động đầu tư tài chính nói riêng có hiệu quả đòi hỏi doanh nghiệp phải xây dựng được một mô hình tổ chức quản lý hoạt động đầu tư một cách có hiệu quả Tuy nhiên không tồn tại một mô hình phù hợp với tất cả các doanh nghiệp mà tuỳ theo điều kiện cụ thể về quy mô, loại hình hoạt động bảo hiểm mà doanh nghiệp sẽ lựa chọn mô hình đầu tư thích hợp Thông thường bộ phận đầu tư của doanh nghiệp bảo hiểm sẽ được tổ chức thành một tổ chức đầu tư độc lập hoặc chỉ tồn tại dưới hình thức một phòng đầu tư trực thuộc doanh nghiệp bảo hiểm
- Mô hình tổ chức thành công ty đầu tư độc lập Đây là loại hình tổ chức phổ biến đối với các doanh nghiệp bảo hiểm trên thế giới Mô hình tổ chức này giúp doanh nghiệp bảo hiểm tập trung vốn, nâng cao chất lượng và hiệu quả hoạt động, phù hợp đối với các doanh nghiệp có quy mô lớn và phát triển Các công ty đầu tư độc lập hoặc các quỹ đầu tư là một công cụ được doanh nghiệp bảo hiểm sử dụng để tiến hành các hoạt động đầu tư một cách chuyên môn hoá cao đối với từng loại hình đầu tư và từng loại tài sản đầu tư Bên cạnh đó các công ty hay quỹ đầu tư có thể chỉ tập
1 0 trung vào một khu vực địa lý hay một nhóm ngành nghề nhất định hoặc có phạm vi hoạt động rộng và có lĩnh vực đầu tư tổng hợp
- Mô hình tổ chức bộ phận đầu tư trực thuộc
Theo cách thức tổ chức này, bộ phận đầu tư của doanh nghiệp bảo hiểm là các phòng đầu tư của doanh nghiệp Các phòng này chỉ chuyên môn hoá thực hiện thuần tuý công việc đầu tư còn các hoạt động khác có liên quan và hỗ trợ hoạt động đầu tư như dự báo nguồn vốn, xem xét tính bảo đảm pháp lý, phân tích kết quả hoạt động đầu tư là do các bộ phận chức năng của doanh nghiệp thực hiện Do đây là bộ phận phụ thuộc nên quyền quyết định của bộ phận đầu tư không cao, chỉ có chức năng tư vấn, cung cấp thị trường, đề xuất giải pháp, quản lý các khoản đầu tư cho lãnh đạo doanh nghiệp bảo hiểm ra quyết định đầu tư Mô hình này thường được áp dụng đối với doanh nghiệp bảo hiểm có quy mô nhỏ hoặc mới được thành lập Lúc này hoạt động đầu tư của doanh nghiệp còn giới hạn trong phạm vi hẹp, chưa đa dạng hoá và chuyên môn hoá sâu.
Bên cạnh hai mô hình trên, doanh nghiệp bảo hiểm cũng có thể thực hiện đầu tư gián tiếp qua việc nắm giữ cổ phần của các tổ chức đầu tư khác như việc nắm giữ các chứng chỉ quỹ đầu tư hoặc uỷ thác đầu tư cho một t chức tài chính trung gian như vậy doanh nghiệp có thể tận dụng ưu thế chuyên môn hoá của các tổ chức đồng thời phân tán rủi ro cho danh mục đầu tư của chính mình
Vai trò của hoạt động đầu tư trong kinh doanh bảo hiểm
- Đối với nền kinh tế
Trong nền kinh tế thị trường, việc doanh nghiệp bảo hiểm đầu tư vốn nhàn rỗi không những có ý nghĩa sống còn đối với doanh nghiệp mà còn đem lại lợi ích to lớn cho sự phát triển kinh tế Mặc dù mục đích chính của việc thiết lập các quỹ dự phòng không phải là nhằm vào việc đầu tư kiếm lời mà để đảm bảo khả năng thanh toán thường xuyên cho doanh nghiệp, nhưng do được xác định là mọt nguồn vốn nhàn rỗi nên các quỹ dự phòng sẽ được doanh nghiệp bảo hiểm thực hiện để đầu tư vào các lĩnh vực khác nhau để kiếm lời Để nền kinh tế có thể phát triển ổn định thì một trong những yêu cầu đầu tiên là phải có vốn, hoạt động đầu tư của doanh nghiệp bảo hiểm sẽ là một kênh cung cấp vốn quan trọng để phát triển kinh tế xã hội Đối với những đất nước đang trong giai đoạn công nghiệp hoá thì những nguồn vốn được huy động từ nội bộ nền kinh tế như vậy là cực kì cần thiết cho quá trình tích tụ tập trung tư bản Khi tham gia vào thị trường vốn, doanh nghiệp bảo hiểm có vai trò như một trung gian tài chính song lại có một ưu điểm hơn các tổ chức trung gian khác ví dụ như có thể huy động được các khoản tiền nhỏ trong công chúng thông qua các hình thức thu phí bảo hiểm Doanh nghiệp bảo hiểm thu hút, cung ứng vốn sẽ góp phần thúc đẩy sự luân chuyển, nâng cao hiệu quả sử dụng vốn trong nền kinh tế Chẳng hạn doanh nghiệp bảo hiểm có thể là người cung cấp hàng hoá cho thị trường bằng cách phát hành cổ phiếu, trái phiếu trên thị trường, cũng có thể là người bảo lãnh phát hành cho chứng khoán của các doanh nghiệp khác hoặc cung ứng các dịch vụ về tài chính cho nhà đầu tư Bên cạnh đó, với tư cách là một nhà đầu từ chuyên nghiệp, với lợi thế về chuyên môn hoá trong lĩnh vực đầu tư, lợi thế nhờ quy mô, về thông tin, khả năng chia sẻ rủi ro, các doanh nghiệp bảo hiểm đã góp phần tạo nên tính sôi động và hiệu quả của thị trường tài chính.
Hiện nay xu hướng phát triển của tổ chức tài chính trung gian là đa dạng hoá các dịch vụ tài chính nhằm đáp ứng một cách tốt nhất cho nhu cầu của khách hàng Việc phải tìm hiểu, xác định quan hệ với quá nhiều trung gian tài chính cho một mục đích khiến chính các nhà đầu tư riêng lẻ mong muốn có các "siêu thị tài chính", ở đó họ có thể tìm được đầy đủ các dịch vụ và có thể giảm bớt chi phí và thời gian cho hoạt động đầu tư Đồng thời các trung gian tài chính cũng không muốn khách hàng của mình chuyển sang các đối thủ cạnh tranh khác do không có đủ các dịch vụ cung cấp cho họ Để tận dụng lợi thế hiện có, duy trì và phát triển với khách hàng, tiết kiệm chi phí, các trung gian tài chính tìm mọi cách bành trướng thế lực sang các lĩnh vực mới Vì vậy việc tham gia hoạt động đầu tư của doanh nghiệp bảo hiểm là xu hướng chung trên thị trường tài chính thế giới.
- Đối với bản thân doanh nghiệp
Theo nguyên tắc cơ bản về bảo hiểm, phần phí bảo hiểm thu được không hoàn toàn thuộc về doanh nghiệp, đây chính là sự đóng góp của nhiều người cá nhân để bù đắp phần tổn thất cho một số ít gặp rủi ro dựa trên quy luật số lớn Do đó doanh nghiệp bảo hiểm sẽ không thu lợi trực tiếp từ phần phí thu được đó, có thể trong năm nay doanh nghiệp không phải chi trả nhiều hơn dự tính, như vậy xét trên tổng thể, phần phí thu được sẽ chỉ dùng cho để chi trả bảo hiểm Như vậy thì doanh nghiệp bảo hiểm thanh toán chi phí kinh doanh và thu lợi nhuận từ đâu? Điểm mấu chốt của vấn đề là ở việc sử dụng nguồn vốn nhàn rỗi có hiệu quả Đây cũng chính là đặc điểm nổi bật chứng tỏ doanh nghiệp bảo hiểm là một trung gian tài chính lớn, có vai trò quan trọng trên thị trường tài chính Do luồng tiền ra vào không cùng thời điểm, thông thường quy mô của luồng tiền vào là rất lớn, doanh nghiệp bảo hiểm có thể đầu tư nhằm thu được phần lợi nhuận có thể trang trải cho các chi phí hoạt động, chi trả phần lãi suất kĩ thuật đối với trường hợp bảo hiểm nhân thọ, tạo ra lợi nhuận cho doanh nghiệp, hoạt động đầu tư đã góp phần duy tri và phát triển nguồn vốn.
Thu nhập từ việc đầu tư các quỹ dự phòng sẽ giúp doanh nghiệp tăng
1 4 bảo hiểm Ngoài ra nếu hoạt động đầu tư có hiệu quả tạo ra nhiều lợi nhuận tức là đã gián tiếp làm tăng khả năng cạnh tranh của doanh nghiệp bảo hiểm.
Do không phải sử dụng phí bảo hiểm làm chi phí kinh doanh, doanh nghiệp có thể thực hiện giảm phí bảo hiểm, đa dạng hoá sản phẩm, tăng lãi suất kĩ thuật cho các sản phẩm bảo hiểm nhân thọ Mặt khác chính việc đầu tư vốn nhàn rỗi sẽ giúp doanh nghiệp bù đắp được các khoản chi phí bồi thường, chi phí quản lý lớn, ổn định được kết quả kinh doanh Điều này cũng giúp cho doanh nghiệp bảo hiểm có điều kiện giảm phí bảo hiểm hoặc không tăng phí trong các kỳ kinh doanh tiếp theo Như vậy, doanh nghiệp bảo hiểm sẽ có điều kiện để tăng cường khả năng cạnh tranh của mình, thu hút khách hàng và toạ ưu thế trong việc kỹ kết các hợp đồng bảo hiểm, hơn nữa cũng góp phần làm giảm rủi ro cho hoạt động kinh doanh bảo hiểm - kinh doanh rủi ro. Đối với khách hàng bảo hiểm, hoạt động đầu tư của doanh nghiệp bảo hiểm đã góp phần đảm bảo nguồn tài chính vững chắc để đảm bảo thực hiện các cam kết đối với khách hàng, góp phần làm gia tăng giá trị các hợp đồng bảo hiểm nhân thọ (biểu hiện ở việc cam kết lãi chia thêm cho khách hàng mua bảo hiểm nhân thọ).
Tóm lại, hoạt động đầu tư chính là phần cốt lõi đóng vai trò sống còn đối với một doanh nghiệp bảo hiểm ngày nay.
Hoạt động đầu tư tài chính của doanh nghiệp bảo hiểm
Nội dung của hoạt động đầu tư tài chính trong DNBH
Hoạt động đầu tư đối với doanh nghiệp bảo hiểm cũng tương tự như hoạt động đầu tư thông thường, tức là việc từ bỏ tạm thời quyền sử dụng một khoản vốn nhất định trong một khoảng thời gian để thu về một lượng giá trị lớn hơn trong tương lai nhằm bù đắp về thời gian mà người đầu tư chấp nhận từ bỏ quyền sử dụng khoản đầu tư, tỷ lệ lạm phát dự tính và rủi ro đối với khả năng thu hồi khoản đầu tư Đối với hoạt động kinh doanh bảo hiểm, đầu tư là một hiệu quả quan trọng để duy trì và phát triển doanh nghiệp vì nó sử dụng phần vón nhàn rỗi tiến hành các hoạt động sinh lời nhằm bảo đảm khả năng thanh toán, nâng cao tính cạnh tranh của sản phẩm bảo hiểm và tạo lợi nhuận cho doanh nghiệp Tuy nhiên, hoạt động đầu tư đối với một doanh nghiệp bảo hiểm có một số khác biệt so với các loại hình đầu tư thông thường của một nhà đầu tư cá nhân hoặc các loại hình tổ chức khác Do nó sử dụng nguồn vốn nhàn rỗi có được từ hoạt động kinh doanh bảo hiểm nên hoạt động đầu tư chịu một số ràng buộc về mặt luật pháp nhằm đảm bảo sự an toàn về vốn đầu tư, khả năng thanh toán và sinh lời.
Như vậy Đầu tư tài chính:Là loại hình đầu tư trong đó người có tiền bỏ tiền ra cho vay hoặc mua các chứng chỉ có giá để hưởng lãi suất cố định trước hoặc lãi suất tuỳ thuộc vào kết quả sản xuất kinh doanh của công ty phát hành Đầu tư tài chính không tạo ra tài sản mới cho nền kinh tế mà chỉ làm tăng giá trị tài sản tài chính của tổ chức hoặc cá nhân đầu tư.
Hiệu quả của đầu tư tài chính trong doanh nghiệp bảo hiểm
- Quan điểm về hiệu quả trong đầu tư tài chính
Trong hoạt động sử dụng vốn nhàn rỗi của doanh nghiệp bảo hiểm thì doanh nghiệp bảo hiểm có thể đầu tư vào tài sản vật chất Tuy nhiên, nếu đầu tư nhiều vào tài sản vật chất sẽ gây khó khăn cho doanh nghiệp trong việc chuyển đổi thành tiền mặt để đáp ứng nhu cầu thanh toán, chi trả bảo hiểm, do
1 6 nghiệp bảo hiểm đầu tư vào tài sản tài chính Tuy nhiên, nhà đầu tư luôn phải tính đến một đặc trưng của các tài sản tài chính đó là mối quan hệ biện chứng của rủi ro dự tính và thu nhập kì vọng Do vậy, khi đánh giá hiệu quả của hoạt động đầu tư tài chính thì không thể chỉ đánh giá đơn thuần về mặt kế toán mà còn phải xem xét chúng trong mối quan hệ với những rủi ro có thể xảy ra khi đầu tư vào loại tài sản này.
Về mặt hiệu quả tài chính, đây chính là thu nhập mà nhà đầu tư nhận được khi đầu tư thể hiện qua lãi suất sinh lời của đồng vốn bỏ ra Thường thì nhà đầu tư rất quan tâm đến hiệu quả này, nhất là đứng trên góc độ doanh nghiệp Với một nguồn lực có hạn, nhà đầu tư luôn phải cân nhắc tới việc bỏ ra những gì và thu được những gì và không những vậy nhà đầu tư còn phải tìm cách tối đa hoá lợi nhuận thu được Điều này đặc biệt đúng với các doanh nghiệp bảo hiểm, bản thân đồng vốn đầu tư của doanh nghiệp Ngoài ra, hiệu quả về mặt tài chính là những sự bảo đảm cho khả năng thanh toán của doanh nghiệp Ngoài ra, hiệu quả về mặt tài chính của hoạt động đầu tư tài chính trong doanh nghiệp bảo hiểm còn có thể được xem xét dưới góc độ là một kênh huy động vốn quan trọng trên thị trường vốn Lượng vốn cung ứng ra thị trường sẽ thể hiện năng lực tài chính của doanh nghiệp Đối với toàn bộ thị trường vốn thì khó có thể lượng hoá được hiệu quả của hoạt động cung ứng vốn của một đơn vị kinh doanh nào đó và cũng khó có thể đo lường được sự tác động tới tình hình phát triển của thị trường Song đối với bản thân doanh nghiệp, sự gia tăng về số tuyệt đối nguồn vốn đầu tư vào tài sản tài chính có thể đánh giá được sự gia tăng về quy mô đầu tư vào loại hình tài sản cũng như sự gia tăng về lượng vốn cung ứng ra thị trường.
- Rủi ro trong hoạt động đầu tư tài chính
Bên cạnh đó, rủi ro đối với hoạt động đầu tư tài chính là sự không chắc chắn về luồng thu nhập dự kiến trong tương lai Mục tiêu của nhà đầu tư là thu được lợi nhuận dự kiến nhưng trên thực tế nhà đầu tư khó có thể thu được lợi nhuận như mong muốn trên những tài sản tài chính rủi ro như cổ phiếu, trái phiếu và các công cụ tài chính khác Do vậy, hiệu quả của hoạt động đầu tư vào tài sản tài chính còn phải được xem xét trên khía cạnh giảm thiểu các rủi ro khi đầu tư Đó là các đánh giá định tính và định lượng về rủi ro khi đầu tư vào từng loại tài sản, cả danh mục tài sản và biện pháp giảm thiểu rủi ro cho toàn danh mục đầu tư Rủi ro trong hoạt động đầu tư tài chính có thể được chia làm những loại sau đây:
Rủi ro kinh doanh là sự không chắc chắn về các luồng thu nhập của doanh nghiệp do bản thân của hoạt động kinh doanh Do đó, nhà đầu tư đòi hỏi được bù đắp rủi ro dựa trên sự không chắc chắn về hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp Ví dụ, một công ty thực phẩm bán lẻ thông thường trải qua những giai đoạn bán hàng ổn định, thu nhập tăng trưởng theo thời gian và có rủi ro kinh doanh thấp so với một công ty trong ngành công nghiệp ô tô nơi có doanh số và thu nhập dao động theo chu kì kinh doanh, điều này đem lại rủi ro kinh doanh cao.
Rủi ro tài chính là sự không chắc chắn do cách thức tài trợ của doanh nghiệp Nếu một doanh nghiệp chỉ sử dụng cổ phiếu thường để tài trợ, nó chỉ phải gánh chịu rủi ro kinh doanh Nếu doanh nghiệp vay tiền để tài trợ cho hoạt động, nó phải trả những khoản tiền cố định (dưới dạng lãi phải trả cho chủ nợ) trước khi trả cổ tức cho cổ đông, do đó làm tăng rủi ro cho thu nhập từ cổ phiếu của nhà đầu tư.
Rủi ro thanh khoản của một khoản đầu tư là sự không chắc chắn khi chuyển khoản đầu tư đó thành tiền mặt trên thị trường thứ cấp Khi một nhà đầu tư tiến hành đầu tư, anh ta hy vọng rằng khoản đầu tư đó sẽ được giữ đến khi đáo hạn (ví dụ với trái phiếu) hoặc nó sẽ có thể bán được cho người khác.Trong hai trường hợp này, nhà đầu tư hy vọng có thể chuyển loại chứng khoán mình đang nắm giữ sang tiền mặt và sử dụng tiền thu được để tiêu dùng hoặc đầu tư vào nơi khác Sự khó khăn khi chuyển đổi càng lớn, rủi ro thanh khoản càng cao Một nhà đầu tư phải cân nhắc hai câu hỏi về thanh
1 8 lâu để chuyển sang thành tiền mặt? (2) Giá cả của khi chuyển đổi như thế nào? Sự không chắc chắn về tốc độ mua bán khoản đầu tư hay sự không chắc chắn về giá làm tăng rủi ro thanh khoản Một loại chứng khoán như tín phiếu kho bạc Mỹ hầu như không có rủi ro thanh khoản bởi vì nó có thể mua bán trong vòng vài phút với mức giá được yết đồng nhất Ngược lại, các tác phẩm hội hoạ, đồ cổ hoặc các lô đất ở vùng hẻo lánh là những loại tài sản có tính thanh khoản kém Những loại tài sản này cần nhiều thời gian để tìm người mùa và giá bán có thể thay đổi rất lớn so với kì vọng khi đó nhà đầu tư sẽ tăng tỷ lệ lợi tức yêu cầu để bù đắp cho rủi ro thanh khoản.
Rủi ro tỷ giá là rủi ro về thu nhập khi nhà đầu tư nắm giữ chứng khoán tính theo một loại ngoại tệ khác Khả năng phải gành chịu rủi ro tăng lên khi nhà đầu tư mua và bán tài sản trên thị trường thế giới, đối lập với việc chỉ mua bán tài sản trong nước Một nhà đầu tư Mỹ mua cổ phiếu của Nhật yết gia theo đồng Yên phải tính đến không chỉ rủi ro của thu nhập từ đồng Yên mà còn cả sự thay đổi ty giá hối đoái giữa đồng Yên với đồng USD Như vậy, bên cạnh rủi ro kinh doanh của doanh nghiệp nước ngoài, rủi ro tài chính, rủi ro thanh khoản, nhà đầu tư còn phải tính đến rủi ro khi khoản thu nhập theo đồng Yên phải chuyển giá càng cao và mức bù rủi ro càng lớn.
Rủi ro chính trị là những rủi ro gây ra bởi khả năng xảy ra thay đổi lớn trong chính trị hoặc môi trường kinh tế của một quốc gia.
Thông thường các nhà đầu tư sử dụng phương sai và độ lệch chuẩn của thu nhập kì vọng để đánh giá rủi ro.
Công thức tính phương sai là:
(xác xuất) (Thu nhập - Thu nhập kì vọng) 2
Pi)[Ri - E(Ri)] 2 Phương sai của tỷ lệ thu nhập kì vọng càng lớn thì sự phân tán của thu nhập kì vọng (kì vọng toán) càng lớn và rủi ro khoản đầu tư cũng lớn.
Do đơn vị của phương sai là một đại lượng vô nghĩa (bình phương của đơn vị biến thu nhập Ri) nên người ta cũng sử dụng độ lệch chuẩn để đánh giá rủi ro Độ lệch chuẩn là căn bậc hai của phương sai:
- Các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả
Với quan niệm về hiệu quả của hoạt động đầu tư tài chính như vậy thì việc đánh giá hiệu quả hoạt động đầu tư tài chính sẽ thông qua một số chỉ tiêu định lượng cơ bản như quy mô vốn đầu tư và tốc độ tăng quy mô vốn đầu tư, tỷ suất lợi nhuận đầu tư, tỷ số khả năng thanh toán hiện tại, hiệu suất sử dụng vốn.
+ Quy mô đầu tư và tốc độ tăng quy mô đầu tư
Quy mô đầu tư chính là tống số vốn doanh nghiệp bảo hiểm dùng để đầu tư và tốc độ tăng quy mô đầu tư vào tài sản tài chính được xác định thông qua công thức:
Tốc độ tăng quy mô vốn đầu tư (số vốn Đầu t kỳ này sè vèn §Çu t kú tr íc −1)∗100
Quy mô đầu tư thể hiện số tuyệt đối về nguồn vốn mà doanh nghiệp bảo hiểm dùng để đầu tư vào tài sản tài chính, còn tốc độ tăng quy mô sẽ thể hiện khả năng mở rộng hoạt động đầu tư tài chính qua các thời kỳ Số lượng vốn đầu tư vào tài sản tài chính lớn và tốc độ tăng quy mô đầu tư nhanh sẽ cho thấy khả năng mở rộng hoạt động.
Những nhân tố ảnh hưởng tới hoạt động đầu tư tài chính của DNBH
Trong hoạt động sản xuất kinh doanh, doanh nghiệp luôn phải tính tới tác động của các yếu tố bên trong và bên ngoài doanh nghiệp Có những yếu tố thúc đẩy, tạo điều kiện cho doanh nghiệp phát triển nhưng cũng có không ít yếu tố bất lợi cản trở hoạt động của doanh nghiệp Do đặc thù kinh doanh của doanh nghiệp bảo hiểm, sự tác động từ các yếu tố môi trường là rất lớn không chỉ đối với hoạt động bảo hiểm mà còn tác động trực tiếp và gián tiếp tới hoạt động đầu tư tài chính.
- Các nhân tố chủ quan
Các nhân tố chủ quan tác động tới hoạt động đầu tư của doanh nghiệp bảo hiểm chính là những nhân tố bên trong doanh nghiệp, doanh nghiệp có thể tự điều chỉnh những nhân tố tiêu cực Các nhân tố chủ quan thường gặp bao gồm: loại hình kinh doanh bảo hiểm, quy mô của doanh nghiệp, chính sách đầu tư của doanh nghiệp mô hình tổ chức của bộ phận đầu tư
+ Loại hình kinh doanh bảo hiểm của doanh nghiệp
Doanh nghiệp bảo hiểm nhân thọ hay phi nhân thọ sẽ ảnh hưởng trực tiếp tới nguồn huy động vốn đầu tư và yêu cầu của hoạt động đầu tư do đó sẽ ảnh hưởng trực tiếp tới nguồn huy động vốn đầu tư và yêu cầu của hoạt động đầu tư do đó sẽ ảnh hưởng đến cách thức đầu tư của doanh nghiệp Nguồn vốn đầu tư của doanh nghiệp bảo hiểm gắn liền với đặc điểm của các sản phẩm bảo hiểm của doanh nghiệp Các đặc điểm đó tạo ra các yêu cầu đối với hoạt động thời hạn, khả năng sinh lợi, khả năng thanh khoản, độ rủi ro Vốn đầu tư của doanh nghiệp bảo hiểm phi nhân thọ là vốn ngắn hạn nên có yêu cầu cao về tính thanh khoản nhưng không đòi hỏi sinh lợi lớn Do đó nếu doanh nghiệp kinh doanh bảo hiểm phi nhân thọ thì các nguồn đầu tư sẽ tập trung vào nguồn ngắn hạn, độ an toàn cao hơn và chấp nhận khả năng sinh lời thấp hơn Đối với kinh doanh bảo hiểm nhân thọ, do thời hạn thu phí dài, việc dự báo luồng tiền ra là khá chính xác nên có thể tập trung đầu tư dài hạn với lãi suất cao hơn để có thể đảm bảo chi trả lãi suất kĩ thuật.
+ Quy mô của doanh nghiệp
Quy mô của doanh nghiệp bảo hiểm biểu hiện ở quy mô doanh thu phí bảo hiểm và quy mô tài sản quyết định quy mô vốn đầu tư của nó Đối với một nhà đầu tư chuyên nghiệp, việc anh ta có lượng vốn như thế nào ảnh hưởng rất lớn đến chiến lược đầu tư của anh ta Ưu thế về quy mô làm giảm chi phí cho hoạt động đầu tư, tăng khả năng đa dạng hoá cho danh mục đầu tư, quy mô lớn cũng giúp cho doanh nghiệp có thể dễ dàng hơn trong việc
"điều khiển" thị trường tài chính, ở đó các tổ chức tài chính trung gian đóng một vai trò cực kỳ quan trọng như những lợi ích không nhở cho chính mình.
Quy mô của doanh nghiệp bảo hiểm cũng ảnh hưởng đến phương thức và loại hình đầu tư của doanh nghiệp bảo hiểm Những doanh nghiệp bảo hiểm có quy mô nhỏ không có điều kiện tổ chức bộ phận đầu tư quy mô và chuyên nghiệp nên họ chủ yếu sử dụng các dịch vụ đầu tư tài chính chứ không có điều kiện tổ chức các bộ phận chuyên nghiệp nhằm quản lý đầu tư.Ngược lại, những doanh nghiệp bảo hiểm quy mô lớn có thể tổ chức bộ phận đầu tư quy mô và chuyên nghiệp, điều này giúp họ tích tụ và tập trung vốn dễ dàng hơn, chuyên môn hoá hơn từ đó đem lại doanh thu đầu tư cao hơn Hơn nữa, do có thể tham gia mọi loại hình đầu tư trong khuôn khổ pháp luật cho phép, họ có thể tham gia mọi loại hình đầu tư trong khuôn khổ pháp luật cho phép, họ có thể thực thi chính sách đầu tư của mình một cách chủ động mà không phải "liệu cơm gắp mắm" như các doanh nghiệp nhỏ lựa chọn dịch vụ đầu tư tài chính, giảm chi phí cho hoạt động đầu tư tài chính.
+ Chính sách đầu tư của doanh nghiệp
Mặc dù chính sách đầu tư phụ thuộc rất lớn vào loại hình kinh doanh bảo hiểm và quy mô doanh nghiệp, tuy nhiên nó vẫn là một trong những hoạt động đặc trưng của từng doanh nghiệp và là một nhân tố quan trọng quyết định hoạt động đầu tư sẽ diễn ra như thế nào.
Chính sách đầu tư của doanh nghiệp sẽ quyết định doanh nghiệp nên đầu tư vào đâu, với khối lượng như thế nào, vào thời điểm nào? Đây cũng là những câu hỏi mà bất kỳ nhà đầu tư nào cũng phải tự trả lời Đối với từng doanh nghiệp, chính sách đầu tư phải phù hợp với doanh nghiệp Chính sách đầu tư cũng chỉ ra nguồn hình thành vốn đầu tư chủ yếu và từ đó quyết định mô hình tổ chức hoạt động đầu tư mang ý nghĩa sống còn với doanh nghiệp. Chính sách đầu tư cũng chỉ ra nguồn hình thành vốn đầu tư chủ yếu và từ đó quyết định mô hình tổ chức hoạt động đầu tư Khi doanh nghiệp bảo hiểm duy trì chính sách tập trung nguồn vốn đầu tư, thì hoạt động đầu tư được định hướng theo mô hình tập trung nguồn vốn đầu tư, thì hoạt động đầu tư được định hướng theo mô hình tập trung và ngược lại khi chính sách về mục đích đầu tư và chính sách về danh mục đầu tư sẽ định hướng hoạt động đầu tư trong việc tập trung vào loại hình đầu tư ngắn hạn hay dài hạn, có tính thanh khoản cao hay có tính sinh lời Chính sách về quản lý danh mục đầu tư sẽ quyết định phân công nhiệm vụ và quy trình, cách thức quản lý danh mục đầu tư
+ Quan điểm của lãnh đạo doanh nghiệp Đối với một doanh nghiệp hoạt động kinh doanh, xây dựng được một phương hướng, chiến lược kinh doanh phù hợp là cơ sở để dẫn đến thành công, điều này phụ thuộc rất lớn vào những nhà hoạch định chiến lược, những nhà lãnh đạo của doanh nghiệp Vì vậy có thể nói muốn có một chính sách đầu tư tốt, phát huy được tiềm năng và lợi thế của doanh nghiệp đòi hỏi lãnh đạo doanh nghiệp phải nhận thức đúng đắn tầm quan trọng của hoạt động đầu tư đối với doanh nghiệp bảo hiểm Nhân tố này gián tiếp tác động tới hoạt động đầu tư tài chính thông qua những quyết định mà lãnh đạo doanh nghiệp đưa ra Nếu lãnh đạo doanh nghiệp không đánh giá hết được tầm quan trọng của hoạt động đầu tư mà tập trung vào phát triển hoạt động bảo hiểm thì tất nhiên, hoạt động đầu tư tại doanh nghiệp bảo hiểm đó khó có thể phát triển tốt được.
+ Mô hình tổ chức - nhân sự của bộ phận đầu tư
Mô hình tổ chức cũng như phân cấp quản lý đầu tư cũng sẽ quyết định tới việc ra quyết định đầu tư, nhất là trong lĩnh vực đầu tư vào tài sản tài chính Việc phân cấp quản lý và quyết định đầu tư giúp cho từng vị trí trong bộ phận quản lý đầu tư có thể chủ động đưa ra quyết định kịp thời, nâng cao vai trò, vị trí và trách nhiệm của mỗi cá nhân, tổ chức hoạt động đầu tư theo mô hình bộ phận đầu tư phụ thuộc hoặc độc lập với tổ chức hoạt động kinh doanh bảo hiểm Đối với mô hình phụ thuộc: Do tính chất phụ thuộc, quyền hạn và trách nhiệm đối với công việc không được phát huy cao nhất Hơn nữa do không có nhiều quyền quyết định nên tính chuyên nghiệp không cao, hoạt động đầu tư thường phải thông qua một quy trình xét duyệt, xin ý kiến lãnh đạo nên bỏ lỡ nhiều cơ hội đầu tư dẫn tới không đạt kết quả cao nhất Đối với mô hình bộ phận đầu tư độc lập, do giải quyết được những vướng mắc trên nên có thể nâng cao hiệu quả trong hoạt động đầu tư tài chính Mô hình đầu tư độc lập đem lại khả năng tập trung hoá, chuyên môn hoá và đa dạng hoá hoạt động đầu tư cao cao hơn Trên thực tế, các doanh nghiệp bảo hiểm lớn trên thế giới đều áp dụng mô hình đầu tư tập đoàn kiểu như vậy, với bộ phận đầu tư được tách ra thành một công ty độc lập thực hiện việc đầu tư vốn uỷ thác của tập đoàn mẹ.
Nhân tố con người mà cụ thể là trình độ chuyên môn cũng như kinh nghiệm của bộ phận đầu tư sẽ quyết định khả năng phân tích và đánh giá tình huống, qua đó ảnh hưởng đến tính đúng đắn và kịp thời của các quyết định đầu tư Thực tế cho thấy , mặc dù được hỗ trợ rất nhiều bởi máy móc hiện đại
2 6 con người và việc tổ chức nhân sự của bộ phận đầu tư cũng ảnh hưởng trực tiếp đến hoạt động đầu tư của doanh nghiệp bảo hiểm Chỉ khi nào các phần việc đầu tư được giao cho cán bộ đầu tư có khả năng phù hợp, không xảy ra tình trạng không đủ trình độ hoặc lãng phí nhân lực thì hoạt động đầu tư có thể đạt hiệu quả cao nhất.
Ngoài ra hoạt động đầu tư còn phụ thuộc vào các công ty hỗ trợ như hoạt động nghiên cứu dự báo, hoạt động kế toán, hoạt động phân tích kết quả kinh doanh, trình độ ứng dụng công nghệ thông tin
Nghiên cứu phát triển thị trường là hoạt động có tác động gián tiếp đến hoạt động đầu tư Nghiên cứu dự báo luồng tiền nhằm xác định yêu cầu về thời hạn của nguồn vốn đầu tư Công tác này hỗ trợ rất nhiều cho hoạt động đầu tư, bởi lẽ đầu tư bằng nguồn vốn ổn định sẽ đạt hiệu quả cao hơn Nếu hoạt động dự báo luồng tiền không chính xác hoặc không dự báo được khi nào nhu cầu tiền mặt tăng cao thì bộ phận đầu tư sẽ chỉ dám đầu tư vào những tài sản có khả năng thanh khoản cao như tiền gửi ngân hàng do đó hiệu quả đầu tư sẽ tăng chi phí để chuyển đổi thành tiền mặt Ngoài ra hoạt động nghiên cứu thị trường cũng cung cấp các thông tin dự báo kinh tế, xã hội còn giúp ích cho việc lập kế hoạch đầu tư và dự kiến danh mục đầu tư Bên cạnh đó, hoạt động kế toán và phân tích kết quả kinh doanh có vai trò quan trọng trong việc xác định và đánh giá kết quả hoạt động đầu tư để có thể điều chỉnh kịp thời nhằm đem lại hiệu quả cao nhất, hạn chế được những tổ thất.
Hoạt động đầu tư ngày nay mang tính chuyên nghiệp cao và ngày càng được chuyên môn hoá sâu sắc đặc biệt là việc ứng dụng các công cụ toán học,thống kê và xác suất trong việc hỗ trợ ra quyết định đầu tư Do đó, hoạt động đầu tư của doanh nghiệp bảo hiểm không chỉ cần đến trình độ và kinh nghiệm của đội ngũ cán bộ mà còn cần tới sự hỗ trợ của các phương tiện kỹ thuật hiện đại như máy vi tính, các phần mềm chuyên dụng Các phương tiện này sẽ hỗ trợ dự báo nguồn vốn thu thập và xử lý thông tin đầu tư từ môi trường ngoài, quản lý hoạt động và phần tích đánh giá kết quả đầu tư để lãnh đạo đưa ra những quyết định có lợi nhất cho doanh nghiệp Nếu thiếu các phương tiện này, năng suất công việc sẽ giảm dẫn tới không thể tận dụng được hết các cơ hội đầu tư.
1.4.2.Các nhân tố khách quan
THỰC TRẠNG HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ TÀI CHÍNH
Khái quát về Công ty Bảo hiểm PJICO
2.1.1 Quá trình hình thành & phát triển của PJICO
Sau khi chuyển đổi nền kinh tế kế hoạch hoá tập trung sang nền kinh tế thị trường có sự quản lý của nhà nước, nền kinh tế Việt Nam đã có nhiều bước phát triển mới, đầu tư nước ngoài vào Việt Nam ngày càng lớn, đặc biệt là các doanh nghiệp nhà nước đã được giao vốn kinh doanh, tổng sản phẩm quốc nội tăng, lạm phát giảm, đời sống nhân dân được cải thiện rõ rệt, nhu cầu cho bảo hiểm ngày càng tăng Chính vì vậy, việc xoá bỏ độc quyền nhà nước trong kinh doanh bảo hiểm là rất cần thiết Nghị định 100 CP ngày18/12/1993 của chính phủ về hoạt động kinh doanh bảo hiểm cho phép nhiều doanh nghiệp bảo hiểm ra đời, đáp ứng nhu cầu phát triển của nền kinh tế đất nước và ổn định xã hội Tuy nhiên, hoạt động bảo hiểm mới thực sự sôi động bắt đầu từ năm 1995, khi mà hàng loạt công ty ra đời trong đó có công ty cổ phần bảo hiểm PTROLIMEX Công ty được cấp giấy phép thành lập số
1873 GP-UB ngày 8/6/1995 của uỷ ban nhân dân thàn phố Hà Nội Đây là công ty cổ phần đầu tiên ở Việt Nam được ra đời và hoạt động trong lĩnh vực bảo hiểm Có thể nói rằng PJICO ra đời rất phù hợp với xu thế phát triển của nền kinh tế đất nước, phù hợp với chủ trương đa dạng hoá hoạt động kinh doanh bảo hiểm đối với các thành phần kinh tế khuyến khích cổ phần hoá các doanh nghiệp nhà nước Nó tăng thêm sức sống cho ngành bảo hiểmViệt Nam Sự có mặt của PJICO trong thị trường bảo hiểm Việt Nam đã tạo điều kiện thuận lợi cho khách hàng những người mua bảo hiểm có quyền lựa chọn mua bảo hiểm tại bất kỳ công ty nào.
Người khởi xướng và lập dự án là tổng công ty xăng dầu Việt Nam.Ngay từ đầu năm 1994 đã tiếp xúc với một số công ty trong lĩnh vực bảo
Công ty tái bảo hiểm quốc gia Việt Nam
Công ty vật tư thiết bị an toàn- ATEXIM
Công ty thiết bị an toàn – A- T
Tổng công ty xăng dầu Việt
Nam - petrolimex Công ty điện tử HN - Hanel
Công ty thép Việt Nam VSC
Ngân hàng ngoại thương Việt Nam
Liên hiệp đường sắt Việt– Nam Railway Railway… hiểm Sau gần một năm chuẩn bị PJICO cùng với các cổ đông thống nhất tiến hành thành lập công ty cổ phần bảo hiểm PETROLIMEX.
Công ty có 80% là vốn góp của các doanh nghiệp nhà nước, 20% phát hành cổ phiếu bên ngoài chủ yếu cho cán bộ công nhân viên, công ty có tên gọi chính thức là công ty cổ phần bảo hiểm PETROLIMEX, tên tiếng anh:
PETROLIMEX JOIN STOCK INSURANCE COMPANY Công ty có 8 cổ đông, có số vốn lớn nhất gồm 7 cổ đông sáng lập và một cổ đông tham gia đó là:
Trong đó công ty xăng dầu là người khởi xướng có vốn góp cao nhất 51% sau đó là liên hiệp đường sắt Việt Nam Bốn cổ đông trong 8 cổ đông là những đơn vị kinh tế lớn của Việt Nam là nguồn động lực chính thức thúc đẩy cho sự phát triển của PJICO.
Phó tổng giám đốc Phó tổng giám đốc
P BH hàng hải P Tái bảo hiểm
P BH phi hàng hải P.BHTS hàng hoá
P.Tổ chức T.hợp P.Thị trường
Chi nhánh và các văn phòng đại diện
2.1.2 Cơ cấu tổ chức của PJICO
Sơ đồ bộ máy tổ chức
Trong những năm đầu với mục tiêu “xây dựng, củng cố bộ máy hoạt động đi đôi với việc tăng cường công tác khai thác” Công ty đã ổn định tổ chức bộ máy trong công ty và thiết lập một mạng lưới chi nhánh hoạt động rộng khắp cả nước như: Các chi nhánh ở hải phòng, Thành phố Hồ Chí Minh, Nghệ An, Quảng Bình, Huế, Nha Trang, Đắc Lắc, Kiên Giang, Đồng Nai, Tiền Giang. PJICO đã xây dựng phát triển được một hệ thống 200 các tổng đại lý và các cộng tác viên bảo hiểm trong cả nước Đầu năm 1997 PJICO đã thành lập thêm 4 văn phòng đại diện trên địa bàn Hà Nội.
Lúc mới thành lập công ty mới chỉ có 35 cán bộ công nhân viên và hiện nay con số này đã lên tới hơn 200 người Điều này chứng tỏ, quy mô công ty ngày càng mở rộng, sản phẩm công ty được thị trường chấp nhận Đa số các cán bộ công nhân viên có trình độ đại học chuyên ngành như bảo hiểm, ngoại thương, luật…có nhiều người có 2,3 bằng đại học đã từng làm việc nhiều năm trong lĩnh vực bảo hiểm Đây chính là nội lực quan trọng, là yếu tố tạo nên chất lượng phục vụ đưa hình ảnh của PJICO trở nên gần gũi quen thuộc với mọi người.
PJICO không ngừng lớn mạnh đã chiếm được niềm tin thực sự trong tâm trí khách hàng Công ty PJICO đã không ngừng nỗ lực nâng cao chất lượng và đa dạng hóa các sản phẩm dịch vụ, hiện đại hóa các cơ sở vật chất kỹ thuật để trở thành địa chỉ tin cậy của khách hàng trong cả nước.Là Công ty cổ phần bảo hiểm đầu tiên ra đời tại Việt Nam, kể từ khi thành lập đến nay Công ty PJICO là công ty đứng hàng thứ 3 trên thị trường Việt Nam về bảo hiểm phi nhân thọ với phương châm hoạt động : “ Thực hiện đầy đủ những gì chúng tôi cam kết ”
2.1.3 Tình hình hoạt động kinh doanh của PJICO
Kết quả hoạt động kinh doanh của PJICO được thể hiện trong bảng sau: Bảng 1 Kết quả hoạt động kinh doanh của PJICO (2002-2005) Đơn vị: triệu VND
Tổng chi phí giữ lại 2.338.235 3.075.784 3.947.957 4.911.000 Doanh thu đầu tư 214.400 375.888 512.030 725.000
Tổng doanh thu thuần* 2.604.390 3.530.295 4.532.796 5.656.000 Tổng chi phí 2.484.911 3.379.359 4.344.882 5.433.887 Lợi nhuận trước thuế 119.478 150.936 187.913 224.713 Thuế thu nhập doanh nghiệp 32.514 43.092 53.284 62.981 Lợi nhuận sau thuế 86.963 107.843 134.630 159.132
* Tổng doanh thu thuần (total net revenues) đã trừ đi chi phí nhượng tái bảo hiểm
Mặc dù trong giai đoạn 2001 - 2005 thị trường bảo hiểm Việt Nam có những khó khăn, PJICO đã thực hiện việc tổ chức lại hoạt động bảo hiểm nhân thọ và phi nhân thọ, nhưng kết quả kinh doanh PJICO liên tục tăng
30% Năm 2000, tổng doanh thu kinh doanh của PJICO đạt 1832 tỷ đồng thì đến năm 2005 tổng doanh thu kinh doanh đã đạt 5656 tỷ đồng, tức là gấp 3 lần năm 2000
Năm 2003, tổng doanh thu (bao gồm cả phí nhượng tái bảo hiểm) đạt 4.929 tỷ đồng tăng trưởng 27,4% so với năm 2002 Trong đó, doanh thu bảo hiểm phi nhân thọ đạt 1.617 tỷ tăng trưởng 33,2%; doanh thu hoạt động tài chính đạt 512 tỷ tăng trưởng 36,2%; doanh thu nhận tái bảo hiểm đạt 55 tỷ đồng tăng 43,1%, doanh thu khác đạt 72,8 tỷ đồng Năm 2005, tổng doanh thu kinh doanh của PJICO đạt hơn 5656 tỷ đồng, tăng 16,3% so với năm 2004. Ước tính cả năm 2005, PJICO đạt doanh thu bảo hiểm gốc trong lĩnh vực phi nhân thọ là 1862 tỷ đồng Trong tổng doanh thu kinh doanh của PJICO năm
2005, doanh thu từ hoạt động đầu tư tài chính tăng trưởng mạnh nhất (tăng tới 49%), doanh thu từ biện pháp phi nhân thọ tăng 15,8%, bảo hiểm nhân thọ tăng 13,7%
Biểu đồ 1 Tổng doanh thu thuần của PJICO (2002-2005)
Doanh thu phí bảo hiểm liên tục tăng trưởng cao trong nhiều năm qua với tổng số phí bảo hiểm gốc thu được trong giai đoạn 1993 - 2004 lên tới 23,322 tỷ đồng Cho đến nay, PJICO vẫn là doanh nghiệp bảo hiểm có quy mô lớn trên thị trường bảo hiểm Việt Nam trên lĩnh vực bảo hiểm phi nhân thọ Tuy thị phần của PJICO liên tục giảm qua các năm nhưng do quy mô ngày càng lớn nên thực chất số tuyệt đối vẫn tăng đều qua các năm Hơn nữa trong quá trình hội nhập với kinh tế toàn cầu, sự xuất hiện của nhiều công ty bảo hiểm mới làm cho mức độ cạnh tranh trên thị trường bảo hiểm Việt Nam ngày càng khốc liệt.
Về hiệu quả kinh doanh, lợi nhuận trước thuế của PJICO đạt tốc độ tăng trưởng ổn định, tốc độ tăng trung bình từ năm 2001 đến nay đạt khoảng 25%/năm Năm 2005 lợi nhuận trước thuế đạt 224,7 tỷ đồng tăng trưởng 18,5% so với năm 2004
Biểu đồ 2 Lợi nhuận trước thuế của PJICO (1999 - 2005)
Những kết quả trên cho thấy, nhìn tổng thể PJICO đã đạt được cả hai mục tiêu "tăng trưởng và hiệu quả" đã đề ra Năm 2004, bên cạnh thực hiện tốt mục tiêu "tăng trưởng và hiệu quả" PJICO còn tập trung thực hiện mục tiêu "đổi mới" nhằm cung cấp cho khách hàng các sản phẩm và dịch vụ đạt trình độ quốc tế Theo định hướng phát triển của PJICO, năm 2005 , tổng nguồn vốn đầu tư của toàn công ty vào năm 2005 dự kiến sẽ vượt con số
10.700 tỷ đồng Dự kiến tốc độ tăng doanh thu đạt khoảng trên 850 tỷ đồng,nâng tỷ trọng đầu tư trung, dài hạn lên xấp sỉ 80% tổng nguồn vốn Trong năm 2006, PJICO đã đặt mục tiêu tăng trưởng lợi nhuận 5,2% và doanh thu tăng 13% so với năm 2005
Thực trạng hoạt động đầu tư tài chính tại công ty Bảo hiểm PJICO
2.2.1 Thực trạng hoạt động đầu tư tại PJICO
- Cơ sở đầu tư của PJICO
Về nguồn vốn đầu tư, PJICO thực hiện chính sách tập trung nguồn vốn nhàn rỗi của Công ty để thực hiện đầu tư tại Trung tâm Đầu tư Nguồn vốn đầu tư bao gồm: Vốn chủ sở hữu nhàn rỗi, vốn nhàn rỗi từ quỹ dự phòng nghiệp vụ bảo hiểm của các đơn vị thành viên hạch toán độc lập và vốn đầu tư khác. Công ty quy định hạn mức tối đa trên tài khoản thanh toán của các đơn vị thành viên tuỳ theo doanh thu Khi số dư trên tài khoản thanh toán của đơn vị nào vượt quá hạn mức thì đơn vị đó phải chuyển số vượt mức về tài khoản của trụ sở chính.
Quy chế đầu tư vốn cũng quy định lĩnh vực và hạn mức đầu tư, về quy chế tài chính của doanh nghiệp bảo hiểm PJICO cũng thực hiện chính sách phân cấp thẩm quyền ra quyết định đầu tư, theo đó tuỳ thuộc vào quy mô và tính chất của dự án, khoản đầu tư và mức độ tham gia đầu tư của PJICO mà thẩm quyền ra quyết định đầu tư thuộc về Hội đồng quản trị, Tổng Giám đốc hay Trung tâm Đầu tư.
Hiện tại, trong việc sử dụng các nguồn vốn từ các hoạt động bảo hiểm nhân thọ và phi nhân thọ, phương châm của PJICO là "Bảo toàn và phát triển nguồn vốn" coi "đầu tư an toàn" là mục tiêu cao nhất sau đó là phát triển nguồn vốn hiệu quả Đối với các hoạt động đầu tư cụ thể, PJICO duy trì chính sách thực hiện và quản lý tập trung danh mục đầu tư tại Trung tâm Đầu tư kết
4 0 động đầu tư của PJICO chỉ tập trung vào đầu tư tài chính Các dự án góp vốn liên doanh về hình thức là đầu tư trực tiếp nhưng thực tế PJICO chỉ đầu tư dưới dạng mua cổ phần và cử người theo dõi, việc này được giao cho lãnh đạo Công ty hoặc chuyên viên tài chính đại diện chủ sở hữu và giám sát quá trình thực hiện, chứ không tham gia quản lý hoạt động kinh doanh
- Tỷ trọng các nguồn vốn đầu tư của PJICO.
+ Thực trạng nguồn hình thành vốn đầu tư của PJICO.
Nguồn hình thành vốn đầu tư chủ yếu từ vốn chủ sở hữu nhàn rỗi và vốn nhàn rỗi từ quỹ dự phòng nghiệp vụ bảo hiểm bao gồm: Vốn điều lệ, quỹ dự trữ bắt buộc, quỹ dự trữ tự nguyện, các khoản lãi của những năm trước chưa sử dụng và các quỹ được sử dụng để đầu tư hình thành từ lợi tức để lại doanh nghiệp, nguồn vốn nhàn rỗi từ dự phòng nghiệp vụ bảo hiểm Trên thực tế nguồn hình thành vốn đầu tư chủ yếu là từ quỹ dự phòng nghiệp vụ bảo hiểm do tỉ lệ vốn chủ sở hữu nhàn rỗi là khá thấp (thường là dưới dạng các quỹ trong bảng cân đối kế toán), còn lại là nguồn vốn kinh doanh ít khi được sử dụng để đầu tư Từ biểu đồ 3 và bảng 2, ta có thể thấy tỷ trọng của vốn chủ sở hữu chỉ chiếm khoảng xấp xỉ 20% và có xu hướng ngày càng giảm.
Biểu đồ 3 Tỷ trọng các nguồn hình thành vốn đầu tư của PJICO
Trong giai đoạn 2000 - 2005, sự tăng trưởng ổn định của doanh thu và lợi nhuận làm vốn chủ sở hữu của PJICO tăng nhanh từ 792 tỷ đồng năm
2000 lên 1634 tỷ đồng năm 2004 Như trên đã trình bày, nguồn hình thành
Vỗn chủ sở hữuCác khoản dự phòng bảo hiểm vốn đầu tư chủ yếu là từ các khoản dự phòng nghiệp vụ bảo hiểm, vì vậy ta sẽ tập trung phân tích nguồn vốn này Do hoạt động khai thác thị trường tăng trưởng tốt, cả doanh thu phí bảo hiểm phi nhân thọ và đặc biệt là doanh thu phí bảo hiểm từ các sản phẩm bảo hiểm nhân thọ tăng mạnh nên quỹ dự phòng nghiệp vụ bảo hiểm của PJICO cũng tăng lên nhanh chóng và đạt 8788 tỉ đồng vào năm 2005.
Bảng 2 Tổng nguồn hình thành vốn đầu tư của PJICO (2003 - 2005) Đơn vị: triệu VND
7 Tổng nguồn vốn đầu tư 4.404.388 6.357.904 8.685.984
* Các khoản dự phòng nghiệp vụ bảo hiểm
(Nguồn: Báo cáo thường niên của PJICO - Bảng cân đối kế toán 2003 - 2005)
Nguồn dự phòng nghiệp vụ bảo hiểm được trích lập từ doanh thu phí bảo hiểm nhân thọ và phi nhân thọ Đơn vị: Tỷ đồng
Biểu đồ 4 Dự phòng nghiệp vụ bảo hiểm của PJICO (2001 - 2005) Biểu đồ 4 cho thấy quỹ dự phòng nghiệp vụ bảo hiểm của PJICO tăng trưởng ổn định qua các năm, năm 2001 quỹ dự phòng nghiệp vụ mới chỉ đạt mức 2167 tỷ đồng thì đến năm 2005 đã đạt 8788 tỉ đồng (gấp 4 lần) Mặt khác, quỹ dự phòng nghiệp vụ bảo hiểm ngày càng lớn và chiếm tỷ trọng cao trong nguồn vốn đầu tư chứng tỏ quy mô đầu tư PJICO và thể hiện vai trò trung gian tài chính huy động vốn đầu tư cho nền kinh tế thông qua hoạt động kinh doanh bảo hiểm.
Nguồn bảo hiểm nhân thọ ngày càng cao cho thấy nguồn bảo hiểm nhân thọ đang dần chiếm va trò chủ yếu trong tổng vốn đầu tư của PJICO tức là đòi hỏi yêu cầu khắt khe hơn đối với hoạt động đầu tư về mặt tỷ lệ thu nhập do nguồn phí từ bảo hiểm nhân thọ có chi phí cao hơn (phải đáp ứng lãi suất kỹ thuật), tuy nhiên nguồn bảo hiểm nhân thọ lại có ưu điểm là nguồn vốn ổn định hơn với kỳ hạn dài hơn Đặc điểm này xuất phát từ đặc điểm của hoạt động bảo hiểm nhân thọ, doanh nghiệp bảo hiểm có thể xác định được nhu cầu chi trả trong tương lai Với đặc điểm nguồn dự phòng nghiệp vụ bảo hiểm như vậy, PJICO có thể tập trung đầu tư dài hạn, chuyển bớt các loại hình đầu tư như tiền gửi ngân hàng sang đầu tư trái phiếu dài hạn để nâng cao lãi suất đầu tư.
+ Quy mô vốn đầu tư của PJICO
Với một nguồn vốn đầu tư lớn và tăng trưởng đều đặn như vậy, bộ phận đầu tư của PJICO chủ yếu là Trung tâm đầu tư có trách nhiệm nặng nề trong việc tìm kiếm các dự án đầu tư đảm bảo các mục tiêu đã đề ra "tăng trưởng và hiệu quả" cũng như đảm bảo khả năng thanh toán cho PJICO Từ năm 2000 đến nay tổng vốn đầu tư thực tế của PJICO đã tăng trưởng nhanh chóng cho thấy khả năng khai thác nguồn vốn và các cơ hội đầu tư đã được nâng cao Từ 2000 đến nay, tổng vốn đầu tư của PJICO luôn tăng trưởng với tốc độ cao, bình quân trên 35%/ năm Riêng năm 2004, tổng số tiền PJICO đầu tư vào nền kinh tế là 8.871 tỷ đồng, trong đó, đầu tư cho các chương trình phát triển kinh tế xã hội của Chính phủ và hỗ trợ ngân sách Nhà nước thông qua việc mua công trái và trái phiếu Chính phủ chiếm tỷ trọng khá lớn. Để đánh giá hiệu suất sử dụng vốn đầu tư của PJICO, có thể xem xét trên góc độ PJICO đã sử dụng được bao nhiêu phần trăm nguồn vốn nhàn rỗi được phép dùng để đầu tư, do tiền có giá trị thời gian nên nguồn vốn nhàn rỗi dưới dạng tiền thu phí bảo hiểm nếu không được đem đi đầu tư mang lại hiệu quả sẽ là một sự lãng phí nguồn lực, không tận dụng được ưu thế về quy mô và làm giảm khả năng cạnh tranh cả về hoạt động đầu tư lẫn hoạt động kinh doanh bảo hiểm của PJICO. Đơn vị: Tỷ đồng
Biểu đồ 5 Tổng vốn đầu tư bình quân của PJICO (2001 - 2005)
Số liệu bảng 3 cho thấy tình hình sử dụng vốn đầu tư của PJICO luôn đạt ở mức cao trên 90%, điều này đặt ra những thách thức cho bộ phận đầu tư trong việc tìm kiếm các tài sản đầu tư thích hợp trong khi nguồn vốn nhàn rỗi tiếp tục tăng lên trong những năm tới.
Bảng 3 Hiệu suất sử dụng vốn đầu tư của PJICO (2001 - 2005)
Tổng giá trị tài sản đầu tư (tỉ đồng)
Nguồn vốn đầu tư nhàn rỗi được sử dụng (tỉ đồng)
(Nguồn: Tính toán từ bảng cân đối kế toán của PJICO 2001 - 2005)
+ Thực trạng doanh thu đầu tư tài chính của PJICO
Hoạt động đầu tư của PJICO không chỉ phát triển về số lượng mà có tăng cả về chất lượng của hoạt động đầu tư thể hiện ở tốc độ tăng trưởng cao của doanh thu đầu tư của PJICO, đạt bình quân 63%/ năm và luôn cao hơn tốc độ tăng trưởng nguồn vốn đầu tư bình quân.
Doanh thu đầu tư của PJICO tăng mạnh là do hai nguyên nhân: quy mô đầu tư tăng và chất lượng của hoạt động đầu tư ngày càng được cải thiện, thể hiện ở tỷ suất thu nhập từ hoạt động đầu tư (doanh thu đầu tư/ vốn đầu tư) của PJICO năm 2001 là 3,94% thì năm 2005 đã đạt 8,57% cao hơn mức lãi suất tiền gửi ngân hàng 12 tháng vào cùng thời điểm
Bảng 4 Đơn vị : triệu đồng
Vốn đầu tư bình quân (tỉ đồng)
Doanh thu đầu tư (tỉ đồng) 103 214,4 376 512 690 Tốc độ tăng doanh thu (%) - 108,16 75,37 36,17% 34,77%
Tỉ suất doanh thu/ Vốn đầu tư(%)
(Nguồn: Báo cáo thường niên của PJICO 2001 - 2005) Điều này thể hiện bước tiến bộ rõ rệt trong hoạt động đầu tư của PJICO Xét trên bình diện toàn thị trường, tỉ lệ thu nhập từ đầu tư tài chính như vậy ở mức khá Tuy nhiên một số dự án đầu tư dài hạn của PJICO mới đi vào hoạt động nên còn chưa thu lãi hoặc thu lãi thấp, trong tương lai khi các dự án đã đi vào hoạt động ổn định thì tỷ lệ thu nhập từ đầu tư của PJICO sẽ không dừng lại ở con số 8,57% Ngoài ra, doanh thu năm 2005 vượt khá cao so với kế hoạch đặt ra một phần là do PJICO thay đổi cách hạch toán lãi đầu tư từ phương pháp thực thu sang phương pháp dự thu, đây cũng là một cải cách của PJICO trong hoạt động kế toán trong quá trình chuyển đôi mô hình hoạt động
Về tác động của hoạt động đầu tư tài chính đối với hoạt động kinh doanh của PJICO trên khía cạnh đáp ứng khả năng thanh khoản, có thể sử dụng chỉ tiêu đánh giá tài chính sau:
Chỉ tiêu thanh khoản Tài sản có tính thanh khoản cao bao gồm: tiền, các khoản phải thu và tài sản đầu tư ngắn hạn Chỉ tiêu thanh khoản là thước đo khả năng đáp ứng các nhu cầu về tài chính của doanh nghiệp bảo hiểm Trong cơ cấu nợ phải trả của PJICO chủ yếu là nợ ngắn hạn, do đó việc đáp ứng các khoản thanh toán này là rất cần thiết Số liệu ở bảng 6 cho thấy khả năng thanh khoản của PJICO ngày càng tăng Điều này là do quy mô đầu tư tăng lên dù PJICO đặt mục tiêu tăng tỉ trọng đầu tư trung và dài hạn nhưng lượng tài sản đầu tư ngắn hạn vẫn tăng lên trong khi số nợ phải trả giảm dần.
Bảng 5 Khả năng thanh khoản
1 Nợ phải trả (triệu đồng) 403.315 368.412 317.648
2 Tổng tài sản (triệu đồng) 4808.000 6.726.000 9.003.000
3 Tài sản thanh khoản cao (triệu đồng) 3.134.649 3.547.877 4.050.232
Tài sản đầu tư ngắn hạn 2.724.000 3123.000 3.578.000
5 Biên khả năng thanh toán (triệu đồng) 4.404.685 6.357.588 8.685.352 (Nguồn: Bảng cân đối kế toán - Báo cáo thường niên của PJICO 2002 - 2004)
GIẢI PHÁP PHÁT TRIỂN HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ TÀI CHÍNH TẠI CÔNG TY BẢO HIỂM PJICO
Chiến lược phát triển hoạt động đầu tư của PJICO
Xác định vai trò quan trọng của PJICO, chiến lược phát triển trường bảo hiểm Việt Nam từ năm 2003 đến năm 2010 ,mục tiêu xây dựng PJICO thành một tập đoàn tài chính đa ngành, hoạt động trong lĩnh vực bảo hiểm phi nhân thọ, nhân thọ, đầu tư, chứng khoán, trong đó hoạt động chủ yếu là kinh doanh bảo hiểm PJICO là doanh nghiệp có năng lực tài chính vững mạnh, công nghệ quản lý, kinh doanh theo tiêu chuẩn quốc tế, giữ thị phần quan trọng trên thị trường trong nước, tham gia hoạt động trên thị trường quốc tế và thực hiện các nghiệp vụ bảo hiểm phục vụ các chính sách kinh tế- xã hội của nhà nước.
Như vậy sau khi chiến lược phát triển thị trường bảo hiểm được ban hành thì hoạt động đầu tư của PJICO sẽ được cải thiện đáng kể về cả chất lượng và quy mô Tuy nhiên đi kèm với sự phát triển và mở cửa của thị trường đầu tư là sự cạnh tranh quyết liệt của cả doanh nghiệp bảo hiểm và các loại hình tổ chức đầu tư khác trên thị trường Trước những cơ hội và thách thức mới, PJICO đã có những nội dung định hướng phát triển hoạt động đầu tư, cụ thê là:
- Nâng cao chất lượng hoạt động đầu tư với phương châm "an toàn và hiệu quả" và hỗ trợ cho hoạt động kinh doanh bảo hiểm Đa dạng hoá danh mục đầu tư, chú trọng công cụ đầu tư hiện có trong nước, đồng thời mở rộng sang lĩnh vực của các công cụ đầu tư quốc tế, góp phần tạo dựng hệ thống trung gian tài chính với năng lực đủ mạnh để hoà nhập vào hệ thống trung gian tài chính thế giới.
Tăng cường hợp tác với các ngân hàng thương mại, các doanh nghiệp thuộc các Tổng công ty Nhà nước, tận dụng mạng lưới các công ty thành viên
- Tăng tỷ trọng đầu tư vào các khoản mục đầu tư trung và dài hạn, trong đó bao hàm cả định hướng tăng vốn điều lệ để tạo nguồn, nâng cao uy tín và năng lực hoạt động
Nhằm thực hiện những chiến lược trên PJICO cũng đề ra những mục tiêu cụ thể cho giai đoạn tới.PJICO cũng đang trong quá trình nghiên cứu chuyển đổi mô hình tổ chức của Trung tâm Đầu tư PJICO thành Công ty quản lý quỹ đầu tư nội bộ để đáp ứng yêu cầu đòi hỏi của thực tế và phù hợp với chiến lược phát triển của PJICO Mô hình Công ty quản lý quỹ đầu tư rất phổ biến ở các nước trên thế giới nhưng còn mới mẻ tại Việt Nam Tuy nhiên, với việc chính phủ ban hành các quy định về chứng khoán và thị trường chứng khoán cũng như những cam kết mạnh mẽ của Chính phủ trong việc phát triển ngành kinh doanh mới mẻ này, đã có đủ các điều kiện pháp lý và môi trường kinh doanh thuận lợi cho sự ra đời của Công ty quản lý Quỹ đầu tư PJICO đã có những bước để chuẩn bị cho việc hình thành nên tổ chức đầu tư mới của PJICO.
Tóm lại, quá trình đổi mới tổ chức, hoạt động của PJICO chính là quá trình thực hiện chiến lược phát triển PJICO trở thành một tập Đoàn bảo hiểm và dịch vụ tài chính với một loại các loại hình bảo hiểm và dịch vụ tài chính bao gồm:
- PJICO cung các sản phẩm và dịch vụ bảo hiểm phi nhân thọ.
- PJICO cung cấp các sản phẩm và dịch vụ bảo hiểm nhân thọ.
- PJICO Đầu tư: Công ty chứng khoán và Công ty quản lý quỹ cung cấp các sản phẩm và dịch vụ đầu tư tài chính cho dân cư.
Giải pháp phát triển hoạt động đầu tư tài chính của PJICO
3.2.1.Giải pháp tăng cường quy mô và tính ổn định đầu tư tài chính của PJICO.
- Giải pháp tăng cường quy mô Để tiến hành hoạt động đầu tư có hiệu quả thì điều kiện đầu tiên là phải có quy mô vốn tương xứng với yêu cầu của lĩnh vực đầu tư Vì vậy, quy mô nguồn vốn có ảnh hưởng lớn đến hiệu quả đầu tư Nguồn vốn đầu tư của PJICO có đặc điểm khác với các tổ chức tín dụng là không được nhận tiền gửi và huy động trực tiếp từ dân cư thông qua các tài khoản tiền gửi giao dịch cũng như các tài khoản tiết kiệm Vốn đầu tư chủ yếu được hình thành từ vốn điều lệ,vốn cổ phần,các quỹ dự trữ và lãi đầu tư, lợi nhuận tái đầu tư và vốn nhàn rỗi từ dự phòng nghiệp vụ bảo hiểm Do đó nguồn vốn đầu tư là tương đối ổn định và được đảm bảo trong điều kiện các hoạt động nghiệp vụ kinh doanh bảo hiểm được phát triển và mở rộng Vì vậy để đảm bảo và nâng cao hiệu quả đầu tư, cần thực hiện những vấn đề sau:
- Đảm bảo tính ổn định của nguồn vốn đầu tư
Mặc dù có trường hợp nguồn vốn nhàn rỗi chưa sử dụng hết nhưng điều đó không có nghĩa là đã đảm bảo nguồn một cách ổn định do đặc điểm của các hoạt động nghiệp vụ bảo hiểm, và do biến động của nền kinh tế nói chung Hoạt động đầu tư là mang tính thời điểm và thời cơ, do vậy cần có nguồn vốn ổn định nhằm đáp ứng kịp thời các nhu cầu đầu tư, không những thế hoạt động đầu tư còn phải đảm bảo khả năng chi trả cho hoạt động bảo hiểm Tính ổn định của nguồn vốn đầu tư được xem xét trên các khía cạnh: năng lực huy động nguồn vốn thông qua hoạt động bảo hiểm, danh mục đầu tư hợp lý, năng lực xây dựng kế hoạch dự báo luồng tiền
Về nặng lực huy động vốn thông qua hoạt động bảo hiểm, PJICO được đánh giá là doanh nghiệp lớn trong lĩnh vực bảo hiểm ở Việt Nam , do đó có lợi thế trong việc huy động vốn đầu tư Với tốc độ tăng trưởng doanh thu phí
5 8 nghiệp vụ với quy mô lớn nếu xét trên trình độ phát triển của thị trường tài chính Việt Nam Vì vậy điều cần làm là duy trì tốc độ tăng trưởng doanh thu phí bảo hiểm gốc hiện nay.
- Khai thác và mở rộng phạm vi các nghiệp vụ bảo hiểm, trên cơ sở đó phân cổ nguyện và bắt buộc.
- Phát triển các sản phẩm bảo hiểm mới, giảm phí bảo hiểm và phát triển mạng lưới đại lý nhằm thu hút nhiều khách hàng hơn.
- Lập quỹ dự phòng cho hoạt động đầu tư.
- Đánh giá và phân bổ tỷ lệ lợi nhuận tái đầu tư một cách hợp lý.
- Xây dựng kế hoạch huy động vốn từ những nguồn cụ thể, các ngân hàng thương mại, các tổ chức tài chính, các đối tác đầu tư nhằm dự phòng cho việc đáp ứng nhu cầu thiếu hụt vốn đầu tư tạm thời khi cần sử dụng
Về sự phù hợp của danh mục đầu tư với cơ cấu nguồn vốn, do đặc thù của hoạt động kinh doanh bảo hiểm, nhu cầu thanh toán chi trả phát sinh bất thường, vì vậy cần phải xây dựng danh mục đầu tư hợp lý về mặt kỳ hạn để tránh tình trạng "Nước xa không cứu được lửa gần" khi thiếu hụt khả năng thanh toán Nguồn từ vốn điều lệ là lãi chưa phân bổ có thể coi là mạng tính chất dài hạn Còn các nguồn đầu tư từ các quỹ dự phòng nghiệp vụ và các quỹ dự trữ, tính dài hạn đôi lúc không được đảm bảo do quỹ dự phòng, quỹ dự trữ bát buộc chỉ mang tính thời kỳ ngắn và phụ thuộc chặt chẽ vào tính chất kỳ hạn của các nghiệp vụ bảo hiểm Để đảm bảo sự ổn định cho hoạt động đầu tư cần thực hiện.
- Phát triển hoạt động bảo hiểm trung và dài hạn, xây dựng và đưa vào triển khai các mô hình nghiệp vụ bảo hiểm mới với kỳ hạn dài nhằm tạo ra nguồn vốn ổn định cho các chương trình đầu tư dài hạn.
- Xây dựng và quản lý danh mục đầu tư phù hợp với cơ cấu nguồn vốn. Lập kế hoạch sử dụng vốn hợp lý, chi tiết cho từng năm.
- Quản lý chặt chẽ, tăng cường hoạt động dự báo dòng tiền ra vào, Kịp thời có các phương án, kế hoạch đáp ứng nhu cầu thanh toán thông qua việc khai thác tối đa các nghiệp vụ bảo hiểm đầu vào, sử dụng các khoản phí bảo hiểm mới để đáp ứng các khoản chi trả phát sinh.
- Nghiên cứu lựa chọn sử dụng phương pháp trích lập hợp lý nhất trong các phương pháp trích lập quỹ dự phòng mà Thông tư 72 đã quy định cho phép sử dụng.
3.2.2 Giải pháp mở rộng quy mô tài chính
Mạng lưới các công ty thành viên tập trung về một đầu mối.
Hiện nay PJICO đã thực hiện tập trung hoạt động đầu tư về Trung tâm đầu tư thông qua việc quản lý nguồn dự phòng nghiệp vụ bảo hiểm về tài khoản của Trụ sở chính công ty Đây là một bước tiến lớn trong quá trình hiện đại hoá hệ thống tài chính của toàn công ty, là bước chuẩn bị cho việc chuyển sang mô hình tập đoàn Chính sách tập trung đầu tư tại một đầu mối duy nhất của PJICO đã giúp cho việc thực hiện đầu tư cũng như quản lý giám sát hoạt động đầu tư trở lên tập trung dễ dàng hơn đồng thời tận dụng được lợi thế về quy mô Mặc dù vậy, các quy định đối với các đơn vị thành viên về hoạt động tập trung vốn chưa sát thực tế và chưa thể hiện được tính kế hoạch Trước mắt nên bỏ quy định hạn mức tồn quỹ tối đa và thay vào đó là quy định thường xuyên dự báo nguồn thu, lập kế hoạch chi, từ đó xác định nhu cầu về nguồn dự trữ thanh khoản Mỗi khi có thặng dư thanh khoản thì các đơn vị thành viên phải chuyển phần dư đó về trụ sở chính để đảm bảo không để lãng phí vốn Với chính sách này, các đơn vị thành viên sẽ chủ động được nguồn thanh khoản đồng thời không để lãng phí vốn nhàn rỗi tại đơn vị Chính sách này cũng khắc phục được tình trạng vốn được Trụ sở chính chuyển cho đơn vị để bù đắp thâm hụt thanh khoản bị trả ngược do đơn vị bị vượt mức tồn quỹ tối đa Về lâu dài, có thể xây dựng một hệ thống quản lý tài chính chung cho toàn mạng lưới các công ty thành viên dựa trên hệ thống mạng tin học nội bộ, khi đó các luồng tiền ra vào sẽ được công ty quản lý chặt chẽ và đó có thể tránh được tình trạng láng phí vốn nhàn rỗi, giảm chi phí và tăng quy mô nguồn
+ Phát triển quy mô vốn đầu tư qua xây dựng chiến lược khách hàng đối tác đầu tư tiềm năng trong các hoạt động bảo hiểm
Khách hàng của hoạt động bảo hiểm của PJICO là rất đa dạng, với lĩnh vực tham gia bảo hiểm, kỳ hạn và giá trị phí đóng góp khác nhau Xây dựng chiến lược khách hàng cũng đồng nghĩa với chiến lược huy động vốn có hiệu quả, cần phải phân biệt từng loại khách hàng để có những đối sách phù hợp.
- Đối với những khách hàng là các doanh nghiệp, họ tham gia vào các nghiệp vụ bảo hiểm với mục đích chính là bảo hiểm tài sản hoặc bảo hiểm trách nhiệm phục vụ cho hoạt động kinh doanh an toàn Đây là nguồn vốn có quy mô và kỳ hạn tương đối ổn định Đây cũng chính là đối tượng khách hàng mà PJICO có thể xem xét đánh giá cơ hội đầu tư của mình vào cổ phiếu, cổ phần của công ty hoặc tham gia hợp tác liên doanh trong từng chương trình, dự án đầu tư cụ thể của khách hàng Vì vậy cần tập trung khai thác các khách hàng này, tạo điều kiện để họ gắn bó, tin tưởng vào PJICO.
- Đối với khách hàng thuộc các tầng lớp dân cư, với ưu thế về số lượng khách hàng lớn nếu được quan tâm đúng mức sẽ đem lại nguồn vốn không nhỏ cho hoạt động đầu tư Với hệ thống đại lý, mạng lưới nhân viên kinh doanh rộng, PJICO có thể thu hút được những lượng vốn nhỏ lẻ từ nguồn này qua hoạt động bảo hiểm Ngoài ra cần đa dạng hoá các loại hình nghiệp vụ với nhiều kì hạn khác nhau, kèm theo những hình thức khuyến khích hấp dẫn
+ Nâng cao thẩm quyền ra quyết định cho Trung tâm đầu tư
Hiện nay bộ phận thực hiện công tác đầu tư tài chính của PJICO là Trung tâm đầu tư trực thuộc Trụ sở chính của công ty Đối với hoạt động đầu tư nói chung, dù lượng vốn nắm trong tay có lớn nhưng bị hạn chế trong việc ra quyết định đầu tư thì vô hình chung đã làm hạn chế quy mô của hoạt động đầu tư Đây chính là vướng mắc hiện nay ở PJICO, mặc dù trong tương lại mục tiêu của PJICO là xây dựng công ty quản lý quỹ đầu tư độc lập nhưng trước mặt Quy chế đầu tư vốn mới ban hành cuối năm 2004 chỉ quy định hạn mức thẩm quyền ra quyết định của lãnh đạo Trung tâm đầu tư ở mức thấp, tức là chỉ được quyết định đầu tư khoản đầu tư nhỏ, còn những dự án lớn thì phải trình xét duyệt ở cấp cao hơn, điều này làm hạn chế năng lực đầu tư của Trung tâm Vì vậy trước mắt cần sửa đổi quy chế đầu tư vốn, nâng cao thẩm quyền ra quyết định đầu tư cho lãnh đạo Trung tâm để có thể linh hoạt trong việc phát triển quy mô đầu tư.
3.2.3 Nhóm giải pháp nâng cao hiệu quả đầu tư tài chính của PJICO.
Bên cạnh việc phát triển quy mô, PJICO cũng cần phải nâng cao chất lượng của hoạt động đầu tư Nói một cách hình tượng, hiệu quả của hoạt động đầu tư Dù nhân tố số lượng - quy mô đầu tư có lớn nhưng hệ số - chất lượng đầu tư thấp thì hiệu quả vẫn kém Do vậy việc nâng cao chất lượng của hoạt động đầu tư cũng cần được xem xét nghiên cứu một cách nghiêm túc chứ không đơn thuần chỉ nhằm tăng quy mô về doanh thu đầu tư Những vấn đề chính cần thực hiện là:
Kiến nghị
Căn cứ vào các nguyên nhân khách quan gây ra những hạn chế trong hoạt động đầu tư của PJICO, Nhà nước cần có những hỗ trợ về mặt vĩ mô nhằm thúc đẩy sự phát triển của doanh nghiệp Để có thể thúc đẩy sự phát triển của hoạt động đầu tư PJICO nói riêng và cao hơn nữa là phát triển hoạt động của các doanh nghiệp bảo hiểm, Nhà nước cần phải thực hiện một số biện pháp sau:
- Chính phủ cần phải tạo ra môi trường đầu tư thông thoáng hơn đối với các doanh nghiệp bảo hiểm Hiện nay môi trường đầu tư của các doanh nghiệp bảo hiểm Việt Nam còn rất hạn chế Thực tế cho thấy điều kiện và cơ hội đầu tư của các doanh nghiệp bảo hiểm Việt Nam còn quá ít. Việc thành lập thị trường chứng khoán là một động thái tích cực nhưng cho đến nay, thị trường chứng khoán vẫn chưa có kết quả như mong đợi Hiện trạng chậm phát triển của thị trường chứng khoán tập trung cho thấy đây chưa phải là một kênh đầu tư vốn hấp dẫn Thêm vào đó số dự án vay vốn, kêu gọi góp vốn cổ phần, liên doanh đảm bảo mức độ tin cậy và khả năng sinh lời hợp lý lại không nhiều Trong thời gian tới chính sách Khuyến khích đầu tư của nhà nước cần phải được điều chỉnh và hoàn thiện hơn nữa, đây là một trong những yếu tố làm tăng sức hấp dẫn đầu tư Khi có một môi trường đầu tư thông thoáng hấp dẫn sẽ tạo ra rất nhiều cơ hội đầu tư, lúc này doanh nghiệp bảo hiểm có nhiều cơ hội để xây dựng danh mục đầu tư hợp lý cho mình vừa đảm bảo mục đích sinh lời vừa có thể đảm bảo an toàn vốn Trước mắt cần thực hiện một số giải pháp; tăng số lượng và chủng loại hàng hoá trên thị trường, tạo điều kiện để các chủ thể trên thị trường có thể hoạt động dễ dàng ( về thủ tục pháp lý, quy trình, quy chế ), xây dựng hoàn chỉnh khung pháp lý cho các thị trường nhằm tạo điều kiện thu hút nhà đầu tư tham gia thị trường Phải tạo điều kiện phát triển thị trường chứng khoán để các công ty bảo hiểm có thể mở rộng hơn loại hình đầu tư và có đủ điều kiện để áp dụng các kỹ thuật chuyển đổi kỳ hạn, các kỹ thuật hạn chế rủi ro nhằm thu lợi cao nhất mà vẫn đảm bảo khả năng thanh toán Thị trường bất động sản ở Việt Nam còn thiếu khung pháp lý, thiếu tập trung và kém ổn định nên hầu hết các doanh nghiệp ở ViệtNam trong đó có PJICO không dám tham gia dù đây là một loại hình đầu tư cho thu nhập cao Vì vậy cần phải xây dựng hành lang pháp lý quy định cụ thể để thu hút đầu tư vào hoạt động này đồng thời nhà nước cũng có thể quản lý dễ dàng hơn thị trường vốn vẫn được coi là
- Ban hành các chính sách thuế phù hợp ,mang tính chất khuyến khích phát triển
- Chính phủ cần nâng cao vai trò của mình trong việc hỗ trợ các doanh nghiệp bảo hiểm trong nước Hỗ trợ ở đây không phải là tạo ra sự cạnh tranh không công bằng mà thực chất là hỗ trợ để nâng cao năng lực cạnh tranh cho các doanh nghiệp bảo hiểm trong bối cảnh thị trường bảo hiểm Việt Nam sắp được mở hoàn toàn Các hoạt động hỗ trợ có thể là:
+ Tìm các các biện pháp để tăng vốn cho các doanh nghiệp bảo hiểm trong nước nhằm nâng cao tốc độ tăng trưởng, đảm bảo an toàn tài chính
+ Chính phủ cần hỗ trợ hơn nữa trong việc cải tiến sản phẩm, đào tạo, triển khai áp dụng công nghệ thông tin, học tập khảo sát nước ngoài và quan trọng nhất là nâng cao nhận thức của người dân trong việc tham gia bảo hiểm. Đã là những biện pháp nhằm phát triển hoạt động kinh doanh bảo hiểm qua đó gián tiếp góp phần phát triển hoạt động đầu tư về khung pháp lý, cần sửa đổi luật kinh doanh bảo hiểm ở Việt Nam hiện nay trong việc quy định phạm vi đầu tư, trong bối cảnh thị trường tài chính của Việt Nam chưa phát triển, việc quy định chỉ được đầu tư trong phạm vi Việt Nam đã làm hạn chế khả năng của các doanh nghiệp bảo hiểm Ngoài ra, Chính phủ cần quy định chặt chẽ hoạt động công bố thông tin để tạo điều kiện hỗ trợ các nhà đầu tư trong việc phân tích ra quyết định đầu tư Chính phủ cũng nên xem xét để phê duyệt hoặc đề nghị sửa đổi các phương án dự phòng và danh mục đầu tư của tùng doanh nghiệp bảo hiểm cụ thể chứ không nên đặt những quy định cứng nhắc áp dụng cho mọi đối tượng như hiện nay Cần đưa ra những quy định đồng bộ về hoạt động đầu tư của doanh nghiệp bảo hiểm khắc phục tình trạng luật chồng chéo lên nhau Vì vậy Chính phủ cần nghiên cứu để sớm ban hành các quy định nhằm tạo hành lang pháp lý để các doanh nghiệp bảo hiểm có thể cung cấp và sử dụng dịch vụ này hiệu quả hơn.
Như vậy, một lần nữa chúng ta khẳng định tầm quan trọng của hoạt động đầu tư tài chính đối với việc duy trì và phát triển của các công ty bảo hiểm Hoạt động đầu tư được thực hiên xuyên suốt trong chiến lược sản phẩm và có ảnh hưởng trực tiếp đến khả năng thanh toán, lợi nhuận và sức cạnh tranh của các công ty bảo hiểm trên thị trường Mặt khác, với tính chất là một tổ chức trung gian tài chính, các công ty bảo hiểm là một kênh huy động vốn quan trọng và không thể thiếu của nền kinh tế và đang được khai thác một cách có hiệu quả tại nhiều nước.
Tại Việt Nam, hoạt động đầu tư của các công ty bảo hiểm trong những năm qua nhìn chung chưa được chú trọng đúng mức và có vai trò mờ nhạt so với hoạt động khai thác bảo hiểm Những hoạt động này thường do một phòng ban chuyên trách của công ty hoặc một bộ phận không chuyên trách thực hiện, và mới chỉ tập trung vào mua tín phiếu kho bạc, kỳ phiếu ngân hàng, cho vay theo pháp lệnh ngân hàng, hay gửi tiền vào ngân hàng Hiện nay, với sự ra đời của nhiều công ty bảo hiểm, đặc biệt là sự tham gia của các công ty bảo hiểm 100% vốn nước ngoài đã đang và sẽ làm cho thị trường bảo hiểmViệt Nam phát triển và có tính cạnh tranh gay gắt hơn Chính vì vậy, vai trò của hoạt động đầu tư được đánh giá đúng hơn Các công ty bảo hiểm đều thành lập các phòng ban chuyên trách theo dõi và thực hiện hoạt động đầu tư của công ty Tuy nhiên, để hoạt động đầu tư của các công ty bảo hiểm ViệtNam thực sự phát triển được còn đòi hỏi rất nhiều yếu tố khách quan và chủ quan từ phía các công ty bảo hiểm cũng như sự quản lý vĩ mô của Nhà nước.
Em xin chân thành cảm ơn các thầy cô giáo trường Đại học Kinh Tế Quốc Dân, các thầy cô giáo khoa Ngân hàng Tài chính,đặc biệt là cô giáo
ThS Nguyễn Thùy Dương đã tận tình hướng dẫn, dạy bảo giúp đỡ em hoàn thành chuyên đề này.
Qua đây, em xin cảm ơn sâu sắc tới các cô, chú, anh, chị trong công ty bảo hiểm PJICO đã nhiệt tình giúp đỡ về mặt thực tiễn và cung cấp những tài liệu quan trọng làm cơ sở để nghiên cứu đề tài, giúp em hoàn thành chuyên đề này.
Hà Nội, ngày 7tháng 5 năm 2006
1 Giáo trình Thống kê bảo hiểm
Trường Đại học Kinh Tế Quốc Dân.
2 Giáo trình Kinh tế bảo hiểm
Trường Đại học Kinh Tế Quốc Dân
3 Giáo trình Kinh doanh bảo hiểm
Trường Đại học Kinh Tế Quốc Dân
Trường Đại học Tài Chính Kế Toán
5 Báo cáo tổng kết hoạt động kinh doanh của công ty bảo hiểm PJICO.
MỤC LỤC Chương 1 TỔNG QUAN VỀ HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ TÀI CHÍNH CỦA DOANH NGHIỆP BẢO HIỂM 1 1.1 Doanh nghiệp bảo hiểm với hoạt động đầu tư 1
1.1.1 Đặc điểm của hoạt động đầu tư trong DNBH 1
1.1.3 Tổ chức hoạt động đầu tư trong doanh nghiệp bảo hiểm 8
1.1.4 Vai trò của hoạt động đầu tư trong kinh doanh bảo hiểm 10
1.2 Hoạt động đầu tư tài chính của doanh nghiệp bảo hiểm 13
1.2.1 Nội dung của hoạt động đầu tư tài chính trong DNBH 13
1.2.2 Hiệu quả của đầu tư tài chính trong doanh nghiệp bảo hiểm 13
1.2.3 Những nhân tố ảnh hưởng tới hoạt động đầu tư tài chính của DNBH 19
CHƯƠNG 2 THỰC TRẠNG HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ TÀI CHÍNH 28
TẠI CÔNG TY BẢO HIỂM PJICO 28
2.1 Khái quát về Công ty Bảo hiểm PJICO 28
2.1.1 Quá trình hình thành & phát triển của PJICO 28
2.1.2 Cơ cấu tổ chức của PJICO 30
2.1.3 Tình hình hoạt động kinh doanh của PJICO 31
2.2 Thực trạng hoạt động đầu tư tài chính tại công ty Bảo hiểm PJICO 34
2.2.1 Thực trạng hoạt động đầu tư tại PJICO 34
2.2.2 Đánh giá thực trạng đầu tư tài chính tại PJICO 44
CHƯƠNG 3 GIẢI PHÁP PHÁT TRIỂN HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ TÀI CHÍNH TẠI CÔNG TY BẢO HIỂM PJICO 50
3.1 Chiến lược phát triển hoạt động đầu tư của PJICO 50
3.2 Giải pháp phát triển hoạt động đầu tư tài chính của PJICO 52
3.2.1.Giải pháp tăng cường quy mô và tính ổn định đầu tư tài chính của PJICO 52
3.2.2 Giải pháp mở rộng quy mô tài chính 54
3.2.3 Nhóm giải pháp nâng cao hiệu quả đầu tư tài chính của PJICO 56