Thị trường ngoại hối việt nam

Ngân hàng nhà nước Việt Nam Học Viện Ngân Hàng  BÀI TIỂU LUẬN ĐỀ TÀI: THỊ TRƯỜNG NGOẠI HỐI VIỆT NAM Nhóm thực Lớp Giảng viên : NHĨM : TCQT Phịng C5 Ca Chiều thứ : Đào Minh Ngọc Hà Nội, 11/2010 THÀNH VIÊN NHÓM Nguyễn Cảnh Hùng– TCDN C K11– Nhóm Trưởng Nguyễn Thị Hiệp – TCDN B K11 Nguyễn Thị Huyên – NHD K11 Hồ Thị Thanh Hịa – TCNDB K11 Đồn Tiến Dũng – NHH K11 Trần Hoàng Long – NHK K11 Nguyễn Ngọc Phú – NHH K11 MỤC LỤC PHẦN I CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ THỊ TRƯỜNG NGOẠI HỐI I, Khái niệm đặc điểm thị trường ngoại hối 1, Khái niệm 2, Đặc điểm thị trường ngoại hối II, Chức thành viên tham gia vào thị trường FOREX Chức FOREX Những yếu tố thành viên tham gia FOREX III, Phân loại thị trường ngoại hối Trang 1 2 PHẦN II: THỰC TRẠNG THỊ TRƯỜNG NGOẠI HỐI VIỆT NAM I Thời kỳ trước năm 1991 II Thời kỳ từ năm 1991 đến 1994 III Thời kỳ từ năm 1994 đến 10 1.Cơ chế quản lý ngoại hối 2.Thực trạng nghiệp vụ phái sinh ngoại hối 3.Những số kiên xảy Việt Nam 10 18 19 PHẦN III ĐÁNH GIÁ VÀ GIẢI PHÁP I Đánh giá thị trường ngoại hối: 23 II Về nghiệp vụ phái sinh ngoại hối: 27 III Giải pháp cho thị trường ngoại hối Việt Nam 28 NGUỒN TÀI LIỆU Giáo trình Tài Chính Quốc Tế - PGS.TS Nguyễn Văn Tiến Thị Trường Ngoại Hối Việt Nam - PGS.TS Nguyễn Văn Tiến www.tailieu.vn www.VnEconomy.vn www.sbv.gov.vn www.Vnexpress.net LỜI MỞ ĐẦU Thị trường ngoại hối hình thành hoạt động từ sớm giới.Với chức đáp ứng nhu cầu mua bán trao đổi ngoại tệ nhằm phục vụ cho trình chu chuyển, toán lĩnh vực thương mại phi thương mại, cơng cụ để NHTW thực sách tiền tệ nhằm điều khiển kinh tế theo mục tiêu phủ Rõ ràng khơng thể phủ nhận vai trị quan trọng phát triển hay tăng trưởng tương lai kinh tế thị trường Ngày Việt Nam ngày bước đường mở cửa, hội nhập, toàn cầu hóa với kinh tế giới Và để thích ứng với phát triển đó, thị trường ngoại hối Việt Nam cần thay đổi thích nghi dần với khuynh hướng biến đổi cấu trúc vận động thị trường tài quốc gia giới Với kiến thức học tìm hiểu sách báo ,sau nhóm em xin trình bày thu hoạch nói “Thực trạng thị trường ngoại hối Việt Nam” PHẦN I: CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ THỊ TRƯỜNG NGOẠI HỐI I, Khái niệm đặc điểm thị trường ngoại hối 1, Khái niệm Thị trường ngoại hối là: The Foreign Exchange Market, viết tắt FOREX hay FX Nghĩa rộng Bất kỳ đâu diễn hoạt động mua bán ngoại tệ Nghĩa hẹp Thị trường ngoại tệ interbank FOREX Thị trường ngoại hối là: nơi diễn việc mua, bán đồng tiền khác Trong thực tế, hoạt động mua bán tiền tệ xẩy chủ yếu ngân hàng (chiếm khoảng 80% tổng số giao dịch), vậy, theo nghĩa hẹp thị trường ngoại hối nơi mua bán ngoại tệ ngân hàng, tức thị trường interbank 2, Đặc điểm thị trường ngoại hối  Thị trường ngoại hối không tồn không gian định mà hoạt động thông qua phương tiện thông tin đại  Đây thị trường tồn cầu hay thị trường khơng ngủ Do chênh lệch múi khu vực giới nên giao dịch diễn suốt ngày đêm  Giao dịch với khối lượng lớn, doanh số giao dịch interbank chiếm tới 85% tổng số giao dịch ngoại hối tồn cầu  Giao dịch thơng qua phương tiện đại điện thoại, mạng điện thoại, telex, fax…  Chi phí giao dịch cực thấp hoạt động thị trường trở nên hiệu  Đồng tiền sử dụng nhiều giao dịch USD  Đây thị trường nhạy cảm với kiến trị, kinh tế, xã hội, tâm lý… với sách tiền tệ nước phát triển  Trung tâm thị trường ngoại hối thị trường liên ngân hàng với thành viên chủ yếu NHTM, nhà mua giới ngoại hối với NHTW  Đây thị trường lớn có doanh số giao dịch cao Doanh số mua bán rịng tồn cầu, thời điểm năm 2000 ước tính vào khoảng 1500 tỷ USD/ngày; Thị trường hoạt động tích cực Luandon, New York, Singapore… II, Chức thành viên tham gia vào thị trường FOREX Chức FOREX  Phục vụ thương mại quốc tế: nhằm dịch vụ cho khách hàng thực giao dịch thương mại quốc tế  Phục vụ luân chuyển vốn quốc tế: giúp luân chuyển khoản đầu tư, tín dụng quốc tế, giao dịch quốc tế khác giao lưu quốc gia  Nơi hình thành tỷ giá: thơng qua hoạt động thị trường ngoại hối, mà sức mua đối ngoại tiền tệ xác định cách khách quan theo quy luật cung cầu thị trường  Nơi NHTW can thiệp lên tỷ giá: thị trường ngoại hối nơi kinh doanh cung cấp cơng cụ phịng ngừa rủi ro tỷ giá hợp đồng kỳ hạn, hoán đổi, quyền chọn tương lai  Nơi kinh doanh phòng ngừa rủi ro tỷ giá: thị trường ngoại hối nơi để NHTW tiến hành can thiệp để tỷ giá biến động theo chiều hướng có lợi cho kinh tế Những yếu tố thành viên tham gia FOREX a Điều kiện tham gia thị trường ngoại hối Điều kiện tối thiếu để bạn muốn giao dịch thời gian bạn phải có từ 10 đến 50 triệu USD để bắt đầu FOREX đời lúc đầu nhằm mục đích đáp ứng nhu cầu ngân hàng công ty khổng lồ ngành Tuy nhiên với hỗ trợ kỳ diệu internet, hệ thống giao dịch trực tuyến, công ty giao dịch đời cho phép mở tài khoản lẽ cho chúng ta.Ngày nay, nhà mua giới thị trường Được phép phá vỡ giao dịch rộng lớn cho phép giao dịch nhỏ có hội để mua bán số giá trị nhỏ b Thành viên tham gia Nhóm khách hàng mua bán lẻ: bao gồm công ty nội địa quốc gia, nhà đầu tư quốc tế có nhu cầu mua bán ngoại hối nhằm hai mục đích: Thứ nhất: chuyển đổi tiền tệ Thứ hai: phòng ngừa rủi ro tỷ giá Các ngân hàng thương mại: ngân hàng thương mại tiến hành giao dịch ngoại hối với hai mục đích: Thứ nhất: cung cấp dịch vụ cho khách hàng, cách mua hộ bán hộ cho nhóm khách hàng bán lẻ Vì mua bán hộ nên ngân hàng bỏ vốn, không chịu rủi ro tỷ giả không làm thay đổi kết cấu bảng cân đối nội bảng Thứ hai: kinh doanh cho mình, tức mua bán ngoại hối nhằm kiếm lãi tỷ giá thay đổi Hoạt động kinh doanh tạo trạng thái ngoại hối, ngân hàng phải bỏ vốn, chịu rủi ro tỷ giá làm thay đổi bảng cân đối nội bảng ngoại bảng ngân hàng Những nhà mua giới ngoại hối: hình thức giao dịch gián tiếp thơng qua nhà mua giới ngoại hối phát triển bên cạnh hình thức mua bán ngoại hối trực tiếp ngân hàng với Phương thức giao dịch qua môi giới có ưu điểm chỗ: nhà mua giới thu thập hết lệnh đặt mua đặt bán ngoại tệ từ ngân hàng khác nhau, sở cung cấp tỷ giá chào bán cho khách hàng cách nhanh, rộng khắp với giá tay Tuy nhiên, giao dịch qua mua giới có nhược điểm là: ngân hàng phải trả cho người mua giới khoản phí, làm cho chênh lệch tỷ giá mua bán hẹp lại Những muốn tham gia vào thị trường ngoại hối phải có giấy phép Tại trung tâm tài quốc tế thường có số nhà mua giới chuyên nghiệp định để giúp ngân hàng thực lệnh mua bán ngoại hối Điểm cần lưu ý nhà mua giới cung cấp dịch vụ mua giới, không mua bán cho Các ngân hàng trung ương: NHTW tham gia FOREX nhằm mục đích sau: Thứ nhất, can thiệp lên tỷ giá: NHTW thường xuyên can thiệp lên tỷ giá việc mua bán nội tệ thị trường ngoại hối nhằm làm cho tỷ giá biến động theo hướng có lợi Trong chế độ tỷ giá cố định, can thiệp NHTW lên thị trường ngoại hối bắt buộc nhằm trì tỷ giá biên độ định NHTW tiến hành mua nội tệ vào cung nội tệ lớn cầu; tiến hành bán nội tệ cầu lớn cung thị trường ngoại hối, nhờ tỷ giá trì ốn định Thứ hai, mua bán, chuyển đối tiền tệ nhằm bảo toàn gia tăng giá trị dự trữ ngoại hối quốc gia Ngày nay, NHTW giới ln trì lượng dự trữ ngoại hối định Do tỷ giá đồng tiền dự trữ thường xuyên biến động, nên NHTW mặt phải đa dạng hóa cấu dự trữ, mặt khác tận dụng hội biến động tỷ giá nhằm gia tăng dự trữ ngoại hối Thứ ba, NHTW cịn đại lý việc mua hộ, bán hộ ngoại tệ cho phủ III, Phân loại thị trường ngoại hối a) Căn vào tính chất nghiệp vụ ta có: Thị trường giao Thị trường kỳ hạn Thị trướng hoán đổi Thị trường tương lai Thị trường quyền chọn b) Căn vào tính chất kinh doanh ta có: Thị trường bán bn c) d) e) f) Thị trường bán lẻ Căn vào địa điểm giao dịch: Giao dịch tập trung sở giao dịch Giao dịch phí tập trung Căn vào tính chất pháp lý ta có: Thị trường thức Thị trường phi thức Căn quy mơ thị trường ta có: Thị trường ngoại hối quốc tế Thị trường ngoại hối nội địa Căn vào phương thức giao dịch ta có: Thị trường giao dịch trực tiếp Thị trường giao dịch qua môi giới PHẦN II: THỰC TRẠNG THỊ TRƯỜNG NGOẠI HỐI VIỆT NAM Sau giải phóng miền Nam tháng 4/1975, mơ hình XHCH áp dụng thống pham vi nước Cơ chế kinh tế kế hoạch hóa tập trung phát huy hiệu giai đoạn chiến tranh số năm tiếp Tuy nhiên việc trì q lâu chế bao cấp nhà nước nảy sinh mâu thuẫn, rối loạn sâu sắc trong việc phát triển kinh tế thị trường đất nước Với chế tập trung bao cấp thời gian dài thị trường nói chung thị trường ngoại hối nói riêng Việt Nam chưa có điều kiện hình thành phát triến Cho đến năm 1986, Đảng Nhà nước định chuyển từ kinh tế kế hoạch hóa tập trung sang kinh tế thị trường có quản lý nhà nước yếu tố thị trường hình thành phát triển Vào năm 1991 với định số 107/QD-NH ngày 16/8/1991 NHNN ban hành về”Thành lập trung tâm giao dịch ngoại tệ “là mốc đánh dấu cho hình thành thị trường ngoại hối có tổ chức VN Cùng với phát triển không ngừng kinh tế đến 20/9/1994 “Thị trường ngoại tệ liên ngân hàng” thành lập theo định số 203/QD-NH thay cho trung tâm giao dịch ngoai tệ Có nói đời thị trường ngoại tệ liên ngân hàng là bước ngoặt lớn, nhằm đáp ứng nhu cầu ngoại tệ kinh tế ngày phát triển Dựa sở đó, sâu tìm hiểu thực trạng thị trường ngoại hối VN, chia làm giai đoạn cụ thể sau: 1.Trước năm 1991: Giai đoạn thị trường ngoại hối VN chưa có tổ chức 2.Từ năm 1991-1994: Giai đoạn hoạt động trung tâm giao dịch ngoại tệ 3.Từ 1994 đến nay: Giai đoạn hoạt động thị trường ngoại tệ liên ngân hàng I THỜI KỲ TRƯỚC NĂM 1991 Đây thời kỳ kinh tế mang tính kế hoạch hóa tập trung báo cấp, nhà nước can thiệp vào mặt đời sống xã hội Sự can thiệp ngăn cản khả phát huy tác dụng quy luật cung cầu thị trường, có bóp méo sai lệch Hơn hệ thống nước XHCN lại áp dụng chiến lược phát triển kinh tế hướng nội, đóng cửa mối quan hệ với bên ngồi thơng qua Hệ thống độc quyền Nhà Nước ngoại thương ngoại hối Do vậy, việc áp dụng chế độ tỷ giá hối đoái cố định Nhà Nước độc quyền xác định, khơng cần tính đến yếu tố cung cầu thị trường Sản phẩm chế xác định tỷ giá là, nước xã hội chủ nghĩa trì chế độ tỷ giá cố định đa tỷ giá, báo gồm tỷ giá mậu dịch, tỷ giá phi mậu dịch tỷ giá kết toàn nội bộ, đồng thời triệt tiêu môi trường điều kiện để hình thành phát triển thị trường nói chung có thị trường ngoại hối Hậu chế tỷ giá cố định đa tỷ giá mang lại tính áp đặt bất chấp quy luật cung cầu tiền tệ để lại hậu nghiêm trọng Đồng tiền Việt Nam định giá cao so với đồng tiền tự chuyển đổi Tỷ giá thức ngày chênh lệch xa tỷ giá thực tế, làm cho hoạt động xuất nhập gặp khó khăn, cán cân thương mại bị thâm hụt nặng Đối với doanh nghiệp, đặc biệt doanh nghiệp sản xuất hàng hóa xuất rơi vào tình trạng khó khăn thua lỗ, có chế độ thu bù chênh lệch ngoại thương dù triệt tiêu động lực phát triển xa Ngày 26/3/1988, Nghị định 53/HĐBT đời, tách hệ thống ngân hang Việt Nam từ cấp thành hai cấp: Ngân Hàng Nhà nước hệ thống Ngân hàng chuyên doanh Như có Ngân hàng Ngoại Thương phép hoạt động kinh doanh ngoại hối, toán quốc tế mở tài khoản nước ngoài; ngân hàng khác hoạt động nước Nhằm đáp ứng nhu cầu đổi đất nước, bảo vệ độc lập chủ quyền tiền tệ, phát triển kinh tế quốc dân, góp phần mở rộng quan hệ kinh tế, trị văn hóa với nước ngồi ngày 18/10/1988, Hội đồng trưởng ban hành nghị định số 161/HĐBT “Điều lệ quản lý ngoại hối” nước Cộng hòa xã hội chủ nghĩa Việt Nam, thay điều lệ quản lý ngoại hối ban hành theo nghị định số 102/CP ngày 6/7/1963 Hội đồng phủ Sau nghị định 161 đời, ngày 15/3/1989 Ngân hàng Nhà Nước Việt Nam có thơng tư số 33-NN/TT hướng dẫn thi hành Một điểm quản lý kinh doanh ngoại hối theo tinh thần Nghị định 161 thông tư 33 “Ngân hàng Ngoại Thương quan phép kinh doanh ngoại hối Ngoài ra, ngân hàng chuyên doanh khác, ngân hàng lien doanh với nước ngoài, chi nhánh ngân hàng nước Việt Nam, tổ chức kinh tế nước muốn kinh doanh ngoại hối dịch vụ thu ngoại tệ phải NHNN Trung Ương Việt Nam cho phép” Như vậy, nói lần Việt Nam chế độ độc quyền kinh doanh ngoại hối gỡ bỏ Từ nay, ngân hàng Thương mại nói chung muốn kinh doanh ngoại hối làm thủ tục để NHNN cấp phép Đây xem khởi đầu tạo môi trường điều kiện cho hoạt động thị trường ngoại hối có tổ chức, hình thành sân chơi chứa đựng yếu tố cạnh tranh thị trường Trong thực tế, trước đòi hỏi phát triển hoạt động ngân hàng, đặc biệt nghiệp vụ ngân hàng quốc tế, NHNN cấp phép kinh doanh ngoại hối, toán quốc tế cho ngân hàng thương mại hoạt động Việt Nam Tuy nhiên, tỷ giá thức NHNN áp đặt nên khoảng xa so với sức mua thực tế VND thị trường tự Cho dù có bước chuyển biến, Việt Nam thiếu vắng thị trường ngoại hối thức hồn chỉnh để chắp nối cung cầu ngoại tệ tạo sở xác định tỷ giá thức cách khách quan sát với quan hệ cung cầu thị trường, nhằm thúc đẩy xuất nhập khẩu, đầu tư nước thu hút nguồn lực ngoại tệ vào hệ thống ngân hàng Đứng trước tình hình đó, Thống đốc NHNN định số 107-NH/QĐ, ngày 16/8/1991 ban hành Quy chế hoạt động trung tâm giao dịch ngoại tệ; sở đó, hai trung tâm giao dịch ngoại tệ thành lập vào hoạt động TP.HCM Hà Nội II THỜI KỲ TỪ NĂM 1991 ĐẾN 1994 Thời kỳ 1991-1994 giai đoạn trình chuyển đổi chế theo hướng thị trường Trong giai đoạn đứng phương diện tốn quốc tế, Việt Nam đứng trước tình vơ khó khăn Thị trường với nước XHCN cũ bị thu hẹp đáng kể, bên cạnh hệ thống toán đa biên bị tan rã, tất nước XHCN đồng loạt chuyển đổi đồng tiền toán với Việt Nam ngoại tệ tự chuyển đổi(chủ yếu USD) Việc chuyển đổi đồng tiền toán làm cho cán cân vãng lai cán cân thương mại Việt Nam thâm hụt lớn, nhập gấp lần xuất khẩu, thiếu hụt cán cân bù đắp khoản viện trợ, khoản vay nước XHCN chủ yếu Liên Xơ Các Chính sách lớn Chính phủ: Đứng trước tình khó khăn vầ cung cầu ngoại tệ kinh tế nhu cầu bách vầ ngoại tệ cho toán quốc tế Để xử lý vấn đề khơng có ngành ngân hàng mà phải phối hợp đồng sách lớn phủ Với chương trình kinh tế mà Đảng Chính phủ quan tâm đạo hỗ trợ đắc lực cho cung ngoại tệ kinh tế giảm nhu cầu chi ngoại tệ tạo nên cân cho cán cân toán quốc tế Việt Nam, đồng thời tạo tiền đề để hình thành phát triển thị trường ngoại hối sau Chương trình sản xuất hàng xuất Chương trình khuyến khích sản xuất hàng tiêu dùng Khuyến khích sản xuất lương thực Ngồi chương trình kinh tế lớn tác động tích cực đến cung cầu ngoại tệ thị trường ngoại hối, sách khuyến khích đầu tư nước ngồi trực tiếp vào Việt Nam nguồn chuyển tiền kiều hối chuyển tiền đơn phương khác làm cho ngoại tệ kinh tế ngày tăng Về phía Ngân Hàng Nhà Nước: Trong hồn cảnh đó, Ngân hàng Nhà nước đề xuất với phủ thành lập Quỹ điều hòa ngoại tệ NHNN để tập trung đáp ứng nhu cầu thiết yếu kinh tế giai đoạn đầu cịn khó khăn can thiệp thị trường ngoại hối nhằm ổn định tỷ giá Đồng thời, Thống đốc NHNN định số 107-NH/QĐ ngày 16 tháng năm 1991 việc ban hành quy chế tổ chức hoạt động Trung tâm giao dịch ngoại tệ (TTGDNT) Trên sở quy chế Tp HCM Hà Nội đời vào tháng tháng 11 năm 1991 Việc thành lập trung tâm giao dịch ngoại tệ bước ngoặt hệ thống ngân hàng trình đổi thực chế theo hướng thị trường Hai trung tâm tiền thân cho thị trường ngoại hối Việt Nam ngày Thông qua hoạt động mua bán trung tâm, với vai trò người tổ chức điều hành NHNN kịp thời nắm bắt cung cầu ngoại tệ thị trường để điều hành sách tiền tệ tỷ giá phù hợp với tín hiệu thị trường hướng nhu cầu ngoại tệ vào mục tiêu thiết yếu kinh tế Trong thời kỳ đầu, cung ngoại tệ thấp cầu ngoại tệ lớn, tỷ giá hình thành hồn tồn theo quan hệ cung cầu tỷ giá biến động mạnh, điều gấy tác động tiêu cực đến hệ thống giá cả, hoạt động xuất nhập đầu tư Vì thơng qua hình thức can thiệp cảu NHNN, tỷ giá biến động với mức độ hợp lý, mặt phản ánh xu hướng quan hệ cung cầu mặt khác không gây biến động lớn mức giá Sau thời gian dài từ 1991 đến 1993, tỷ giá trì ổn định tạo tâm lý ổn định cho thị trường thu hút lượng kiều hối đầu tư nước lớn vào thị trường Việt Nam; mặt khác việc trì lãi suất thực dương VND cao khuyến khích tổ chức cá nhân bán ngoại tệ để gửi VND Cả hai yếu tố đồng thời ảnh hưởng tích cực đến ổn định giá trị VND tăng dự trữ ngoại tệ quốc gia Giai đoạn đầu bát đầu điều hành tỷ giá theo chế thị trường, việc can thiệp NHNN thị trường chặt chẽ, nhiên thời gian nguồn ngoại tệ vào Việt Nam tăng lên, quan hệ cung cầu ngoaijteej không cịn khoảng cách q lớn NHNN bước giảm can thiệp tỷ giá hình thành cách khách quan theo quan hệ cung cầu 10