Hoat dong tu doanh cua cong ty chung khoan ngan 77276

các hoạt động cơ bản của công ty chứng khoán

Khái niệm và đặc điểm của công ty chứng khoán

Theo Giáo trình thị trờng chứng khoán thì Công ty chứng khoán là một trung gian tài chính thực hiện các nghiệp vụ trên thị trờng chứng khoán ở Việt Nam, theo quyết định 04/1998/QĐ- UBCK3 ngày 23 tháng 10 năm 1998 của UBCKNN, Công ty chứng khoán(CTCK) là công ty cổ phần, công ty trách nhiệm hữu hạn thành lập hợp pháp tại Việt Nam, đợc Uỷ ban chứng khoán nhà nớc cấp giấy phép thực hiện một hoặc một số loại hình kinh doanh chứng khoán Tạ i Điều 65 Nghị định 144/2003/NĐ- CP thì Giấy phép kinh doanh chứng khoán đợc Uỷ ban Chứng khoán Nhà nớc cấp cho công ty cổ phần hoặc công ty trách nhiệm hữu hạn đợc thành lập để hoạt động kinh doanh, dịch vụ chứng khoán, đáp ứng nhu cầu điều kiện đợc quy định tại Điều 66 Nghị định này.

Các loại hình kinh doanh chứng khoán chính bao gồm:

* Quản lý danh mục đầu t chứng khoán;

* Bảo lãnh phát hành chứng khoán;

* T vấn tài chính và đầu t chứng khoán;

Công ty chứng khoán đợc thực hiện các dịch vụ lu ký chứng khoán và dịch vụ tài chính khác phù hợp với quy định của pháp luật. a Điều kiện cấp giấy phép kinh doanh chứng khoán:

Có phơng án hoạt động kinh doanh phù hợp với mục tiêu phát triển kinh tế, xã hội và phát triển ngành chứng khoán.

Sinh viên thực hiện: Nguyễn Văn Trờng_ TTCK44 - 3 -

Có đủ cơ sở vật chất, kỹ thuật cho kinh doanh chứng khoán.

Có mức vốn pháp định theo từng loại hình kinh doanh nh sau:

* Môi giới chứng khoán: 3tỷ đồng Việt Nam;

* Tự doanh chứng khoán: 12 tỷ đồng Việt Nam;

* Quản lý danh mục đầu t chứng khoán: 3 tỷ đồng Việt Nam;

* Bảo lãnh phát hành chứng khoán: 22 tỷ đồng Việt Nam;

* T vấn tài chính và đầu t chứng khoán: 3 tỷ đồng Việt Nam;

Trong trờng hợp công ty xin cấp giáy phép cho nhiều loại hình kinh doanh thì vốn pháp định là tổng số vốn pháp định theo từng loại hình kinh doanh mà công ty đợc cấp giÊy phÐp.

Giám đốc, Phó Giám đốc (Tổng Giám đốc, Phó Tổng giám đốc), các nhân viên kinh doanh của Công ty chứng khoán phải đáp ứng đủ điều kiện để đợc cấp chứng chỉ hành nghề kinh doanh chứng khoán do Uỷ ban Chứng khoán Nhà nớc cấp.

Giấy phép bảo lãnh phát hành chỉ đợc cấp cho Công ty cã GiÊy phÐp tù doanh b Thủ tục cấp Giấy phép kinh doanh chứng khoán

Hồ sơ xin cấp Giấy phép kinh doanh chứng khoán gồm cã:

* Đơn xin cấp Giấy phép kinh doanh chứng khoán;

* Phơng án kinh doanh dự kiến trong 03 năm đầu hoạt động; phơng án góp vốn; thông tin liên quan đến tổ chức sáng lập;

* Giấy tờ hợp lệ chứng minh công ty đã đáp ứng các điều kiện nêu tại Điều 66 Nghị định này.

Thời hạn cấp Giấy phép kinh doanh chứng khoán tối đa là 60 ngày, kể từ ngày Uỷ ban Chứng khoán Nhà nớc nhận đợc hồ sơ hợp lệ Trừng hợp từ chối cấp Giấy phép kinh doanh chứng khoán, Uỷ ban Chứng khoán nhà nớc phải giải thích rõ lý do bằng văn bản.

Công ty chứng khoán đã đợc cấp Giấy phép kinh doanh chứng khoán muốn thực hiện việc chia, tách, hợp nhất, sát nhập, chuyển đổi phải làm thủ tục xin cấp lại Giấy phép kinh doanh chứng khoán.

Công ty chứng khoán đã đợc cấp Giấy phép kinh doanh chứng khoán muốn bổ xung hoặc thay đổi loại hình kinh doanh chứng khoán phải làm thủ tục sửa đổi, bổ xung Giấy phép kinh doanh chứng khoán. c Công bố Giấy phép kinh doanh chứng khoán

1 Trớc khi hoạt động công ty chứng khoán phải công bố công ty đóng trụ sở chính cá nội dung chính sau ®©y:

* Địa chỉ trụ sở chính;

* Sè GiÊy phÐp kinh doanh;

* Tên ngời đại diện theo pháp luật của công ty;

2 Công ty chứng khoán phải niêm yết Giấy phép kinh doanh chứng khoán, tên ngời đại diện theo pháp luật, danh sách các chi nhánh, phòng giao dịch và đại lý nhận lệnh tại trụ sở chính và chi nhánh của công ty.

3 Công ty chứng khoán phải niêm yết quyết định chấp thuận của Uỷ ban Chứng khoán Nhà nớc tại trụ sở chính, chi nhánh, các phòng giao dịch và

Sinh viên thực hiện: Nguyễn Văn Trờng_ TTCK44 - 5 - đại lý nhận lệnh khi có những thay đổi quy định tại điều 69 Nghị định này. d Quyền và nghĩa vụ của công ty chứng khoán:

1 Ký hợp đồng bằng văn bản với khách hàng về giao dịch chứng khoán, đăng ký và lu ký chứng khoán, quản lý danh mục đầu t chứng khoán, bảo lãnh phát hành chứng khoán, t vấn tài chính và đầu t chứng khoán.

2 Chỉ đợc nhận lệnh giao dịch của khách hàng tại trụ sở chính, chi nhánh, phòng giao dịch, đại lý nhận lệnh.

3 Ưu tiên thực hiện lệnh của khách hàng trớc lệnh của công ty chứng khoán Quản lý tách biệt tài sản, tiền và chứng khoán của công ty với tài sản, tiền và chứng khoán của khách hàng, sử dụng tiền gửi của khách hàng theo đúng hợp đồng với khách hàng; tách biệt tài sản, tiền và chứng khoán của từng khách hàng.

4 Thu thập đầy đủ thông tin về tình hình tài chính và mục tiêu đầu t của khách hàng; cung cấp thông tin thị trờng đầy đủ, kịp thời chình xác cho khách hàng, bao mật thông tin cho khách hàng, trừ những trờng hợp theo quy định cua pháp luật.

5 Tách biệt tự doanh của công ty môi giới, quản lý danh mục đầu t, bảo lãnh phát hành; tách biệt hoạt động kinh doanh của chủ sở hữu công ty với các hoạt động kinh doanh cua công ty chứng khoán.

6 Thờng xuyên duy trì mức vốn khả dụng tối thiểu theo quy định của pháp luật.

7 Chỉ đợc đầu t vào chứng khoán hoặc tham gia góp vốn trong hạn mức đợc phép theo quy định của pháp luËt.

8 Không đợc hoạt động tín dụng, cho vay chứng khoán.

9 Công ty chứng khoán, kể cả thành viên Hội đồng quản trị, thành viên, Ban Giám đốc, thành viên Ban Kiểm soát của công ty khong đợc đầu t vào công ty chứng khoán khác.

10 Nộp lệ phí cấp Giấy phép kinh doanh chứng khoán và lệ phí cấp cứng chỉ hành nghề kinh doanh chứng khoán theo quy định của pháp luật.

11 Đợc thu phí theo quy định của pháp luật khi cung cấp dịch vụ cho khách hàng.

12 Thực hiện chế độ tài chính, kế toán theo quy định của pháp luật.

13 Tuân thủ các quy định của pháp luật có liên quan.

1.1.1.2 Đặc điểm và phân loại Công ty chứng khoán

Công ty chứng khoán có đặc điểm là:

* Là loại hình doanh nghiệp đặc biệt kinh doanh chứng khoán.

* Giấy phép hoạt động do Uỷ ban chứng khoán nhà nớc cÊp.

* Công ty chứng khoán chỉ đợc kinh doanh những hoạt động đã đăng ký với Uỷ ban chứng khoán.

* Công ty hoạt động dới sự giám sát của Uỷ ban chứng khoán nhà nớc

Phân lại công ty chứng khoán thành các loại sau:

* Công ty môi giới chứng khoán: là công ty chứng khoán chỉ thực hiện việc trung gian mua và bán chứng khoán cho khách hàng để hởng hoa hồng.

* Công ty bảo lãnh và phát hành chứng khoán: là công ty chứng khoán có lĩnh vực hoạt động chủ yếu là thực hiện nghiệp vụ bảo lãnh để hởng phí hoặc chênh lệch giá.

* Công ty kinh doanh chứng khoán: là công ty chứng khoán chủ yếu thực hiện nghiệp vụ tự doanh, có

Sinh viên thực hiện: Nguyễn Văn Trờng_ TTCK44 - 7 - nghĩa là tự bỏ vốn và tự chịu trách nhiệm về hậu quả kinh doanh.

* Công ty trái phiếu: là công ty chứng khoán chuyên mua bán các loại trái phiếu.

Hoạt động cơ bản của Công ty chứng khoán 10 1 Các hoạt động chính của công ty chứng khoán

1.1.2.1 Các hoạt động chính của công ty chứng khoán

Sơ đồ 1.1: Các văn phòng chính của công ty chứng khoán

Phòng Môi giớiPhòng Tự doanhPhòng Ký quỹPhòng T vấn và §Çu t Phòng Quản lý danh mục đầu t và Quỹ đầu t Phòng Bảo lãnh phát hành a Nghiệp vụ môi giới chứng khoán: Môi giới chứng khoán là hoạt động trung gian hoặc đại diện mua và bán chứng khoán cho khách hàng để hởng hoa hồng Theo đó, công ty chứng khoán đại diện cho khách hàng tiến hành giao dịch thông qua cơ chế giao dịch tại SGDCK hoặc thị trờng chứng khoán OTC mà chính khách hàng phải chịu trách nhiệm đối với kết quả giao dịch của mình Thông qua hoạt động môi giới, công ty chứng khoán sẽ chuyển đến khách hàng những sản phẩm là những chứng khoán, dịch vụ t vấn, kết nối giữa nhà đầu t bán chứng khoán với nhà đầu t mua chứng khoán.

Và trong những trờng hợp nhất định, hoạt động môi giới sẽ trở thành ngời bạn, ngời chia sẻ những lo âu, căng thẳng và đa ra những lời động viên kịp thời cho nhà đầu t, giúp nhà đầu t có những quyết định tỉnh táo Vì vậy nghề môi giới đòi hỏi phải có những phẩm chất, t cách đạo đức, kỹ năng mẫn cán trong công việc và làm việc với thái độ công tâm, cung cấp cho khách hàng những dịch vụ tốt nhất.

Chính lẽ đó mà nhà môi giới cần có những kỹ năng sau:

* Kỹ năng tuyền đạt thông tin: Phẩm chất hay thái độ của ngời môi giới đối với công việc, với bản thân, với khách hàng đợc truyền rõ tới hầu hết các khách hàng mà ngời

Sinh viên thực hiện: Nguyễn Văn Trờng_ TTCK44 - 12 - môi giới thực hiện giao dịch Để thành công trong công việc thì ngời môi giới phải đặt khách hàng lên trên hết và doanh thu của mình chỉ là thứ yếu.

* Kỹ năng tìm kiếm khách hàng: Có nhiều ph- ơng pháp để tìm kiếm khách hàng, nhng nhìn chung có thể gộp thành 6 nhóm sau đây: những đầu mối đợc gây dựng từ công ty hoặc các tài khoản chuyển nhợng lại; những lời giới thiệu khách hàng; mạng lới kinh doanh; các chiến dịch viết th; các cuộc hội thảo; gọi điện làm quen.

* Kỹ năng khai thác thông tin: Một trong những nguyên tắc hành nghề môi giới là phải hiểu khách hàng, biết đợc khả năng tài chính, mức độ chấp nhận rủi ro của khách hàng Ngoài ra nó còn giúp cho những nhà môi giới tăng đợc khối lợng tài sản quản lý, có chiến lợc khách hàng thích hợp b Nghiệp vụ tự doanh: Tự doanh là việc công ty chứng khoán tự tiến hành các giao dịch mua và bán chứng khoán cho chính mình Hoạt động tự doanh của công ty chứng khoán đợc thực hiện qua cơ chế giao dịch trên Sở Giao dịch Chứng khoán hoặc thị trờng OTC Tại một số thị trờng vận hành theo cơ chế khớp giá (quote driven) hoạt động tự doanh của công ty chứng khoán đợc thực hiện thông qua hoạt động tạo lập thị trờng Lúc này công ty đóng vai trò nhà tạo lập thị trờng, nắm giữ một số lợng chứng khoán nhất định của một loại chứng khoán và thực hiện mua bán chứng khoán với các khách hàng để hởng chênh lệch giá Mục đích của hoạt động tự doanh là nhằm thu lợi nhuận cho chính công ty thông qua hành vi mua, bán chứng khoán với khách hàng Khác với nghiệp vụ môi giới, công ty chứng khoán chi làm trung gian thực hiện lệnh cho khách hàng để hởng hoa hồng, trong hoạt động tự doanh công ty chứng khoán kinh doanh bằng chính nguồn vốn của công ty Vì vậy công ty cần phải có nguồn

Sinh viên thực hiện: Nguyễn Văn Trờng_ TTCK44 - 13 - vốn rất lớn và đội ngũ nhân viên có trình độ chuyên môn và khả năng phân tích và đa ra các quyết định đầu t hợp lý.

Một số yêu cầu đối với công ty chứng khoán:

* Tách biệt quản lý: cá công ty chứng khoán cần có sự phải tách biệt giữa nghiệp vụ tự doanh và nghiệp vụ môi giới để đảm bảo tình minh bạch, rõ ràng trong nghề môi giới.

* Ưu tiên khách hàng: công ty phải tuân thủ nguyên tắc u tiên khách hàng khi thực hiện nghiệp vụ tự doanh Điều đó có nhĩa là lệnh giao dịch của khách hàng khi thực hiện của khách hàng phải đ- ợc thực hiện trớc lệnh tự doanh của công ty.

* Góp phần bình ổn thị trờng: các công ty chứng khoán hoạt động tự doanh nhằm góp phần bình ổn giá cả thị trờng Vì nh thế hoạt động tự doanh đợc tiến hành bắt buộc theo luật định.

* Hoạt động tạo thị trờng: khi đợc phát hành, các chứng khoán mới cha có thị trờng giao dịch Để tạo thị trờng cho các chứng khoán này.

Các hình thức giao dịch trong hoạt động tự doanh

* Giao dịch gián tiếp: Công ty chứng khoán đặt các lệnh mua và bán chứng khoán trên Sở giao dịch, lệnh của họ có thể thực hiện với bất cứ khách hàng nào không xác định trớc.

* Giao dịch trực tiếp: Là giao dịch tay đôi giữa hai công ty chứng khoán hay giữa công ty chứng khoán với một khách hàng thông qua thơng lợng. Đối tợng của các giao dịch trực tiếp là các loại chứng khoán đăng ký giao dịch ở thị trờng OTC. c Nghiệp vụ bảo lãnh phát hành: Để thực hiện thành công các đợt chào bán chứng khoán ra công chúng, đòi hỏi tổ chức phát hành phải cần đến công ty chứng khoán vấn cho đợt

Sinh viên thực hiện: Nguyễn Văn Trờng_ TTCK44 - 14 - phát hành và thực hiện bảo lãnh, phân phối chứng khoán ra công chúng Đây là nghiệp vụ bảo lãnh phát hành của công ty chứng khoán và là nghiệp vụ chiếm tỷ lệ doanh thu khá caotrong tổng doanh thu của công ty chứng khoán Nh vậy, nghiệp vụ bảo lãnh phát hành là việc công ty chứng khoán chức năng bảo lãnh giúp tổ chức phát hành thực hiện các thủ tục trớc khi chào bán chứng khoán, tổ chức việc phân phối chứng khoán và giúp bình ổn giá chứng khoán trong giai đoan đầu sau khi phát hành.Trên thị trờng chứng khoán, tổ chức bảo lãnh phát hành không chỉ có công ty chứng khoán mà còn có các định chế tài chính khác nh ngân hàng đầu t, nhng thông thờng việc công ty chứng khoán nhận bảo lãnh phát hành thờng kiêm luôn thêm việc phân phối chứng khoán, còn các ngân hàng khác thờng đứng ra nhận bảo lãnh phát hành sau đó chuyển phân phối chứng khoán cho các công ty chứng khoán tự doanh hoặc các thành viên khác.

Khi một tổ chức muốn phát hành chứng khoán, tổ chức đó gửi yêu cầu bảo lãnh phát hành đến công ty chứng khoán. Công ty chứng khoán sẽ ký một hợp đồng t vấn quản lý để t vấn cho tổ chức phát hành về loại chứng khoán cần phát hành, Số lợng chứng khoán cần phát hành, định giá chứng khoán và phơng thức phân phối chứng khoán đến các nhà đầu t thích hợp Để đợc bao lãnh phát hành, công ty chứng khoán phải đệ trình một phơng án bán và cam kết bảo lãnh lên Uỷ ban chứng khoán Sau khi Uỷ ban chứng khoán thông qua thì công ty chứng khoán có thể trực tiếp ký hợp đồng bảo lãnh hoặc thành lập nghiệp đoàn bảo lanh để ký hợp đồng bảo lãnh giữa nghiệp đoàn với tổ chức phát hành Khi

Uỷ ban chứng khoán cho phép phát hành chứng khoán và đến thời hạn giấy phép phát hành có hiệu lực, công ty chứng khoán thực hiện việc phân phối chứng khoán Các hình thức phân phối chứng khoán chủ yếu là:

* Bán riêng cho các tổ chức đầu t tập thể, cá quỹ đầu t, quỹ bảo hiểm, quỹ hu chí.

* Bán trực tiếp cho các cổ đông hiện thời hay nhà đầu t có quan hệ với tổ chức phát hành.

Vai trò của hoạt động tự doanh của công ty chứng khoán

1.1.3.1 Vai trò của hoạt động tự doanh chứng khoán đối với công ty. Đối với công ty chứng khoán thì hoạt động tự doanh đóng vai trò rất lớn bởi vì nó đem lai một phần thu nhập không nhỏ cho công ty Nếu hoạt động của công ty lớn mạnh thì có

Sinh viên thực hiện: Nguyễn Văn Trờng_ TTCK44 - 19 - thể lôi kéo đợc nhiều khách hàng đến với công ty làm tăng nguồn thu từ phí dịch vụ Đồng thời kích thích sự phát triển của phòng kinh doanh chứng khoán nhờ huy động đợc vốn bởi tạo đợc lòng tin của khách hàng

1.1.3.2 Vai trò của hoạt động tự doanh chứng khoán đối với thị trờng

Góp phần bình ổn giá cả thị trờng, có nghĩa là khi giá cả chứng khoán xuống quá thấp thi các công ty chứng khoán nếu đăng ky hoạt động tự doanh thi theo luật quy định phải mua vào loại chứng khoán giá giảm đó để kích thich giữ giá thị trờng lôi về mức ổn định Khi giá cả chứng khoán tăng lên mức giá quá cao thi các công ty chứng khoán buộc phải bán ra loại chứng khoán đó để làm giảm đi cơn sốt giá của loại chứng khoán đó Tuy nhiên dù công ty có quyền mua hay bán chứng khoán nhằm bình ổn giá thị trờng nhng công ty không đợc nhân cơ hộ để kiếm lợi cho mình một cách phi nghĩa, ví nh khi gía xuống quá thấp thì công ty mua vào với số lợng lớn để kich thích giá tăng đột ngột rồi lại bán ra để hởng chênh lệch giá, đem lai lợi nhuận lớn cho công ty

Hoạt động tạo thị trờng tức là khi các loại chứng khoán mới đợc phát hành lần đầu ra công chúng, lúc này các chứng khoán còn mới lạ đối với các nhà đầu t Vì vậy các công ty chứng khoán thực hiện tự doanh chứng khoán thông qua việc mua bán chứng khoán tạo tính thanh khoản trên thị trờng th cấp cho loại chứng khoán mới này những đặc ân đó là tính thanh khoản và long tin của khách hàng.

hoạt động tự doanh của công ty chứng khoán

Khái niệm, đặc điểm hoạt động tự doanh 17 1 Khái niệm và đặc điểm của nghiệp vụ

1.2.1.1 Khái niệm và đặc điểm của nghiệp vụ

Theo Điều 3 Nghị định 144/2003/NĐ- CP ban hành ngày 28 thàng 11 năm 2003 quy định tự doang chứng khoán

Sinh viên thực hiện: Nguyễn Văn Trờng_ TTCK44 - 20 - có nghĩa là việc công ty chứng khoán mua bán chứng khoán cho riêng mình Hoạt động tự doanh chứng khoán là hoạt động công ty chứng khoán thực hiện việc mua và bán chứng khoán băng nguồn vốn của công ty, Nghiệp vụ tự doanh của công ty chứng khoán là một hoạt động khó khăn và phức tạp, hoạt động này có thể mang lại cho công ty chứng khoán những khoản lợi nhuận lớn nhng cũnh có thể gây ra những tổn thất không nhỏ Để thực hiện nghiệp vụ này thành công, ngoài đội ngũ nhân viên phân tích thị trờng có nghiệp vụ giỏi và nhanh nhậy với những biến động của thị trờng, công ty chứng khoán còn phải có một chế độ phân cấp quản lý và đa ra những quyết định đầu t hợp lý Mục đích của hoạt động tự doanh chứng khoán là nhằm thu lợi nhuận cho chính công ty thông qua hành vi mua bán chứng khoán với khách hàng Nghiệp vụ này hoạt động song hành với nghiệp vụ môi giới, vừa phục vụ lệnh giao dịch với khách hàng đồng thời cũng thực hiện lệnh giao dịch cho chính mình, vì vậy trong quá trình hoạt động có thể dẫn đến xung đột về lợi ích giữa giao dịch cho khách hàng và cho bản thân công ty.

Do đó, luật pháp của nớc đều yêu cầu tách biệt rõ ràng giữa các nghiệp vụ môi giới và tự doanh, công ty chứng khoán phải u tiên thực hiện lệnh của khách hàng trớc khi thực hiện lệnh của mình Thậm chí luật pháp ở một số nớc còn quy định có

2 loại hình công ty chứng khoán là công ty môi giới chứng khoán chỉ làm chức năng môi giới và công ty chứng khoán chức năng tự doanh Đặc điểm:

 Tính chuyên môn hoá cao với danh mục đầu t đa dạng và linh hoạt.

 Quy mô đầu t lớn (vốn lớn, khối lợng giao dịch lớn), mức độ tập chung hoá cao.

 Đa dạng hoá phơng thức tự doanh (kinh doanh chênh lệch giá, đầu cơ, tạo lập thị trờng, kinh doanh giảm giá, hoạt động đầu t nắm quyền kiểm soát).

 Hoạt động đầu t có tổ chức, chịu sự kiểm soát của nhà nớc, hiệp hội kinh doanh chứng khoán.

1.2.1.2 Chức năng của nghiệp vụ tự doanh chứng khoán

Nội dung hoạt động tự doanh của công ty chứng khoán

Ngoài ra các công ty chứng khoán còn thực hiện hoạt động tự doanh bằng cách mua bán chứng khoán ngoài niêm yết Sau 08/03/2005 trung tâm giao dịch chứng khoán Hà Nội đợc thành lập đã mở rộng thị trờng và tạo nhiều cơ hội cho các nhà đầu t Trung tâm giao dịch chứng khoán Hà Nội đợc thành lập với mục đích đa trung tâm trở thành thị tr- ờng chứng khoán không tập trung (OTC) ở Việt Nam Hiện nay, khi đất nớc đang trong quá trình cổ phần hoá, các công ty nhà nớc cổ phần hoá luôn mong muốn tìm kiếm những nguồn vốn mới vì vậy việc phát hành chứng khoán ra công chúng là việc làm tốt nhất đối với các công ty.

1.2.2 Nội dung hoạt động tự doanh của công ty chứng khoán

1.2.2.1 Hoạt động đầu t ngân quỹ Đầu t ngân quỹ nhằm tăng khả năng sinh lời, tạo một khoản dự trữ thứ cấp cho nhu cầu thanh toán và dự phòng.

Sinh viên thực hiện: Nguyễn Văn Trờng_ TTCK44 - 22 - hoạt động này chủ yếu đầu t vào chứng khoán có tính thanh khoản cao nh đầu t vào cổ phiếu Mặc dù việc đầu t nay có rủi ro lớn nhng khi công ty cần có một khoản vốn nhất định thì công ty có thể huy động ngày bằng cách bán cổ phiếu ra thị trờng trong thời gian ngắn Hoạt động đầu t ngân quỹ là hoạt động đầu t ngắn hạn của công ty chứng khoán nhng lại là khoản đầu t có mức sinh lời không nhỏ, vì vậy công ty chứng khoán cần quan tâm hơn nữa vào hoạt động này.

1.2.2.2 Hoạt động đầu t hởng lợi

Hoạt động đầu t hởng lợi là hoạt động đầu t chủ yếu quan trộng trong nghiệp vụ tự doanh của công ty vì đây là hoạt động sinh lợi lớn nhất Hoạt động đầu t hởng lợi bao gồm có: hoạt động đầu cơ; hoạt động chênh lệch giá; hoạt động giảm giá.

 Đầu cơ là hoạt động mua vào chứng khoán nhng không bán mà tích trữ ngay càng nhiều và đợi khi chứng khoán tăng lên cao nhằm gây lên cơn sốt giá chứng khoán, khi đó nhà đầu cơ sẽ bán ra và kiếm khoản lợi nhuận lớn. Việc này chỉ có những nhà đầu t có nguồn vốn cực lớn và có thể mua đợc lợng chứng khoán lớn làm khuych đảo thị trờng. Đối với các công ty chứng khoán trên thế giới có thể làm đợc việc đó Nhng ở việc nam thì điều này không xảy ra vì hiện nay các công ty chứng khoán dới sự điều chỉnh của nhà nớc và các cơ quan ngang bộ, theo chính sách của chính phủ thì chúng ta đang xây dựng một thị trờng chứng khoán phục vụ cho nhân dân và mọi bất lợi ngăn cản thị trờng chứng khoán phát triển đều bị loại bỏ.

 Đầu t chênh lệch giá hiện nay là hoạt động chủ yếu của các công ty chứng khoán Hoạt động này kiếm lợi nhuận cao và vòng quay vốn nhanh Hoạt động đầu t hởng lợi nhờ mua bán chênh lệch giá là hoạt động mua vào chứng khoán

Sinh viên thực hiện: Nguyễn Văn Trờng_ TTCK44 - 23 - với giá thấp và bán ra với giá cao nhằm hởng lợi nhờ số d có đợc do chênh lệch giá mua vào và bán ra Hoạt động này có thể gặp rủi ro lớn, nhng trong giai đoạn hiện nay khi cung không đáp ứng đợc cầu khiến cho giá chứng khoán tăng lên không ngừng, vì vậy rủi ro sẽ thấp và lợi nhuận cao.

 Hoạt động đầu t giảm giá là việc nhận định về giá cả của một loại chứng khoán giảm xuống mức giá rất thấp, khi đó nhà đầu t sẽ mua chứng khoán với số lợng lớn và đẩy giá chứng khoán lên cao rồi lại bán đi Việc đầu t này có thể coi là việc đầu cơ, cũng có thể coi là việc đầu t chênh lệch giá.

1.2.2.3 Hoạt động đầu t nắm quyền kiểm soát

Ngoài việc đầu t hởng lợi, công ty chứng khoán có thể thực hiện việc mua chứng khoán nhằm nắm giữ chứng khoán (cổ phiếu) và trở thành cổ đông của công ty phát hành Việc nắm giữ càng nhiều chứng khoán dần dần sẽ trở thành cổ đông lớn và nắm quyền kiểm soát công ty hoặc công ty chứng khoán nhờ việc nắm giữ chứng khoán đó mà gây áp lực lên tổ chức phát hành Và mọi hoạt động của tổ chức phát hành muốn tham gia vào thị trờng tài chính (phát hành chứng khoán, phát hành thêm chứng khoán, mở tài khoản đầu t chứng khoán…) đều phải thông qua công ty chứng khoán, từ đó công ty chứng khoán sẽ hởng lợi từ việc thu phí giao dịch

1.2.3.4 Quản lý danh mục đầu t của công ty chứng khoán

Trên cơ sở lý thuyết về quản lý danh mục đầu t chứng khoán nhằm xây dựng lên một danh mục đầu t chứng khoán có hiệu quả nhất Trong danh mục đầu t chứng khoán có đầu t cổ phiếu và đầu t trái phiếu:

 Quản lý danh mục đầu t cổ phiếu bao gồm hai hình thức quản lý chủ động và thụ động: Quản lý danh mục cổ phiếu chủ động tức là nhà quản lý cố gắng thực hiện tốtSinh viên thực hiện: Nguyễn Văn Trờng_ TTCK44 - 24 - hơn, họ sẽ điều chỉnh các rủi ro sao cho có đợc một danh mục chuẩn (benchmark porfolio) Đó là một danh mục chủ động với các thông số ở mức trung bình (bao gồm các hệ số beta, cổ tức, tỷ trọng ngành và quy mô công ty) đáp ứng mục tiêu giữa lợi nhuận rủi ro của khách hàng Quản lý danh mục cổ phiếu thụ động là cách thức mua và nắm giữ cổ phiếu trong dài hạn Thông thờng, các chứng khoán đợc mua nh vậy thì lợi nhuận của danh mục sẽ gần với lợi nhuận của chỉ số (thị trờng) qua thời gian Nói một cách khác các nhà quản lý danh mục cổ phiếu theo chiến lợc này sẽ cố gắng tạo ra một danh mục có mức chênh lệch thu nhập giữa nó với một danh mục chỉ số trái priếu là thấp nhất Khi quyết định một chiến lợc cụ thể nào hay là kết hợp xen kẽ, một nhà đầu t phải ớc tính đợc sự đánh đổi giữa chi phí thấp, lợi nhuận không cao với chi phí cao nhứng lại tiềm năng sinh lợi lớn.

 Quản lý danh mục đầu t trái phiếu cũng gồm hai hình thức thụ động và chủ động: Quản lý danh mục trái phiếu thụ động là chiến lợc mua và nắm giữ bao gồm hành vi mua vào các trái phiếu và giữ chúng một cách vô thời hạn hoặc giữ cho đến kỳ hạn thanh toán rồi thay thế chúng bằng những trái phiếu tơng tự, mà không quan tâm đến các biến động của lãi suất Đối với chiến lợc này, về cơ bản không phải phân tích dự báo tình hình biến động lãi suất, song ngời đầu t vẫn cần có sự phân tích để đa dạng hoá danh mục đầu t nhằm giảm thiểu rủi ro và xác định số lợng trái phiếu đa vào danh mục phù hợp với danh mục đầu t.

Quản lý danh mục trái phiếu chủ động là phơng pháp mà ng- ời quản lý dùng khả năng tiên đoán và thủ thuật của mình để xây dựng danh mục đầu t đạt mức sinh lời cao hơn mức sinh lời của thị trờng Chiến lợc đầu t chủ động bao gồm chiến lợc dự đoán lãi suất; chiến lợc dự đoán mức biến động lãi suất; chiến lợc phân tích tín dụng

Công cụ để quản lý danh mục chứng khoán đó là chứng khoán phái sinh Chứng khoán phái sinh là một loại tài sản tài chính có dòng tiền trong tơng lai phụ thuộc vào giá trị của một hay một số tài sản (gọi là tài sản cơ sở underlyinh asset) Tài sản cơ sở có thể là hàng hoá, ngoại tệ, chứng khoán hay chỉ số chứng khoán một số chứng khoán phái sinh nh là: Hợp đồng kỳ hạn; Hợp đồng tơng lai; Quyền chọn(options); Hợp đồng hoán đổi (Swaps).

Các nhân tố ảnh hởng đến nghiệp vụ tự doanh của công ty chứng khoán

Các nhân tố chủ quan

Nguồn vốn là nhân tố quyết định tới chiến lợc đầu t chứng khoán trong hoạt động tự doanh Nguồn vốn có lớn thì hoạt động tự doanh mới lớn mạnh và đầu t có hiệu quả. Chính vì vậy mà quy định của pháp luật về nghiệp vụ tự doanh chứng khoán thì công ty muốn mở hoạt động tự doanh chứng khoán cần phải có một số vốn lớn tối thiểu là 12 tỷ đồng mới đợc phép kinh doanh Ngay từ khi thành lập, các công ty chứng khoán đăng ký tham gia hoạt động tự doanh đều đầu t một nguồn vốn lớn vì họ xác định hoạt động tự doanh sẽ mang lại nguồn thu nhập chủ yếu của công ty, và thực sự thì hoạt động tự doanh chứng khoán đã chứng minh đợc vai trò của nó Nguồn vốn lớn, lợi nhuận cao tạo nên sự hấp dẫn và ngày càng thu hút nhu cầu của các công ty quan tâm nhiều hơn vào nghiệp vụ này.

Bên cạnh nguồn vốn quan trọng thì nguồn nhân lực là rất cần thiết cho các hoạt động của công ty nói chung và của hoạt động tự doanh nói riêng Nhân tố con ngời là nhân tố quyết định việc đầu t có lợi nhuận của hoạt động tự doanh.

Qua việc phân tích và lập ra danh mục đầu t có lợi chính là điều kiện để hoạt động đầu t có hiệu quả Hiện nay các công ty chứng khoán luôn tuyển những nhân viên chuyên môn về phân tích lập danh mục đầu t cho công ty Công ty giao trách nhiệm cho mỗi nhân viên nắm giữ một khoản vốn để họ đầu t, các khoản đầu t có hiệu quả thì mới đợc giữ lại công ty để làm việc Điều này sẽ giúp công ty tuyển đợc những nhân viên giỏi có tầm nhìn chiến lợc đồng thời cũng giúp cho công ty thu đợc nguồn lợ nhuận cao mà không lãng phí thời gian và nguồn nhân lực cũng nh các khoản chi phí không phải là nhỏ khi tổ chức tuyển nhân viên cho công ty.

1.3.1.3 Tổ chức hoạt động tự doanh chứng khoán

Hiện nay các công ty chứng khoán khi tham gia hoạt động tự doanh chứng khoán đều thành lập một phòng tự doanh riêng Các nhân viên phòng tự doanh chứng khoán đều đợc phân bổ và đảm nhận một nhiệm vụ riêng tạo nên tính đa dạng và có trách nhiệm hơn đối với công ty Cách phân bổ các vị trí của nhân viên rất quan trọng vì mỗi ng- ời đều có một lĩnh vực sở trờng riêng lên khi sắp xếp cần có sự hợp lý mới tạo hiệu quả cao trong công việc.

1.3.1.4 Cơ sở vật chất kỹ thuật, thông tin

Trong thời đại thông tin cao thì hoạt động tự doanh chứng khoán rất cần có một môi trờng làm việc thật tốt với phơng tiện và công cụ có tính kỹ thuật cao ở Việt Nam hiện nay khi cơ sở vật chất còn rất thiếu thốn nhất là những ph- ơng tiện có tính kỹ thuật cao thì việc cần đợc quan tâm và đầu t là rất cần thiết và quan trọng không những đối với công ty chứng khoán mà còn rất quan trọng đối với cả thị tr- ờng chứng khoán của Việt Nam hiện nay Việc thiếu phơng tiện kỹ thuật sẽ làm cho thông tin đến chậm và sẽ làm ảnh h-

Sinh viên thực hiện: Nguyễn Văn Trờng_ TTCK44 - 27 - ởng đến lợi nhuận củ công ty trong quá trình kinh doanh chứng khoán.

Các nhân tố khách quan

Thị trờng là yếu tố tiên quyết, thị trờng có sôi động thì việc đầu t mới mong có lợi nhuận cao Hiện nay ở Việt Nam, trên thị trờng chứng khoán tập chung mới chỉ có 36 cổ phiếu niêm yết, hàng hoá chứng khoán vẫn còn ít so với những thị trờng trong khu vực và trên thế giới Vì vậy việc lựa chọn và lập ra một danh mục để đầu t là rất khó khăn và phức tạp Trên thị trờng OTC, thị trờng OTC ở nớc ta mới thành lập ngày 08/03/2005 vì vậy hiện nay nó còn quá nhỏ và yếu Sau hơn một năm hoạt động, thị trờng cũng đã tạo đợc một số lợi thế tốt.

Ngoài ra còn có thị trờng tiền tệ và thị trờng vốn cũng có ảnh hởng không nhỏ đến việc quyết định đầu t của công ty chứng khoán Lãi suất trên thị trờng vôn và thị trờng tiền tệ sẽ dùng để công ty căn cứ có nên đầu t vào chứng khoán hay là đầu t vào thị trờng khác sẽ đợc lợi nhuận cao mà gặp ít rủi ro hơn

1.3.2.2 Các nhân tố về kỹ thuật

Cơ sở vật chất hạ tầng kỹ thuật cũng đã đợc bổ xung và ngày càng hoàn thiện Mặc dù vậy thì thị trờng nớc ta vẫn chậm hơn so với các nớc khác rất nhiều Muốn thị trờng chứng khoán phát triển thì công nghệ thông tin là điều quan trọng hơn cả vì nó có ảnh hởng trực tiếp tới hoạt động của thị trờng Ngoài ra các công cụ và phơng pháp phân tích thị trờng là nhân tố chính để phân tích thị trờng. Những công cụ toán học và số học có thể làm đợc điều đó nếu nh vận dụng một cách linh hoạt và hợp lý

1.3.2.3 Chính sách của nhà nớc

Hiện nay nhà nớc đang xúc tiến việc đầu t và phát triển thị trờng chứng khoán vì vậy việc đầu t vốn vào thị trờng có thể nói là cơ hội đầu t rất hấp dẫn các nhà đầu t. Thị trờng không chỉ dành cho những nhà đầu t nhỏ lẻ Thị trờng chứng khoán có lớn mạnh thì phải có những nhà đầu t có tổ chức vì những tổ chức này sẽ có một nguồn vốn lớn tác động mạnh mẽ đến thị trờng thúc đẩy thị trờng phát triển. Nhà nớc luôn khuyến khích các tổ chức tài chính có điều kiện tham gia vào thị trờng tăng tính háp dẫn của thị trờng. Vì vậy các công ty chứng khoán là các tổ chức tài chính đầu tiên đợc nhà nớc chú ý và tạo mọi điều kiện để đa hoạt động tự doanh vào kinh doanh trong công ty Nhà nớc đạt ra các điều khoản quy định để quản lý hoạt động tự doanh.

1.3.2.4 Các tổ chức và các cá nhân đầu t

Thị trờng càng lớn mạnh thì các nhà đầu t càng đông các nhà đầu t quyết định tính hấp dẫn của chứng khoán Hiện nay đã có nhiều tổ chức tham gia đầu t vào thị trờng chứng khoán và coi hoạt động kinh doanh chứng khoán là hoạt động chủ yếu của họ Hiện tại đã có hai quỹ đầu t chứng khoán đợc thành lập, ngoài ra còn có các tổ chức đầu t chứng khoán cua ngời nớc ngoài

khái quát về Công ty Chứng khoán Ngân hàng Công thơng Việt Nam

Sự ra đời

2.1.1.1 Bối cảnh kinh tế trong nớc và trên thế giới.

Nền kinh tế thế giới đang sôi động hơn bao giờ hết. Hiện trên thế giới thì nền kinh tế Mỹ, Tây Âu và Nhật Bản đang chiếm vị trí quan trọng trong nền kinh tế thế giới Tuy nhiên bên cạnh đó thí nền kinh tế Liên Bang Nga đang sống lại và lớn mạnh cùng với đó là Trung Quốc đang nổi lên tạo thế cân đối trên thị trờng thế giới Thị trờng tài chính lại càng sôi động vì sự cạnh tran rát lớn, mỗi quốc gia trên thế giới đều tận dụng mọi lợi thế để thu hút vốn đầu t nớc ngoài trong khi các nớc phát triển lại gia tăng sức ảnh hởng của mình đối với các nớc đang phát triển bằng cách dùng tài chính lớn mạnh để chi phối nớc khác Vì vậy có thể nói thị trờng tài chính thế giới đang rất sôi động đặc biệt là thị trờng chứng khoán thế giới Về phía chính phủ, các chính phủ của các nớc huy động vốn từ nớc ngoài bằng cách phát hành trái phiếu chính phủ ra nớc ngoài tạo tính thanh khoản cho trái phiếu để rễ dàng huy động vốn hơn Các nhà đầu t thấy rằng đây là cơ hội để mình có thể kiếm lời tốt nhất, và sự đòi hỏi về nhu cầu ngày càng cao, các công ty chứng khoán trên thế giới đợc thành lập rất nhiều và thị trờng chứng khoán trên thế giới sôi động hơn bao giờ hết Một số thị trờng lớn mạnh và sôi động nhất trên thế giới nh: Mỹ (NYSE, Nasdaq), Nhật Bản (TSE, Jasdaq), Hàn Quốc (KSE), Đài Loan (TSE)

Tình hình kinh tế trong nớc cũng bị ảnh hởng của nền kinh tế khu vực và trên thế giới Cuộc khủng hoảng kinh tế

Sinh viên thực hiện: Nguyễn Văn Trờng_ TTCK44 - 30 - năm 1997 một phần nào đã ảnh hởng đến nền kinh tế nớc ta Để phát triển nền kinh tế thị trờng định hớng xã hội chủ nghĩa nh Đảng đã đề ra thì đất nớc mỗi năm cần hàng tỷ Dola tiền vốn đầu t xây dựng cơ bản mới mong đảm bảo đ- ợc mức tăng trởng 7%/năm Và để huy động đợc nguồn vốn rất lớn nay thì chỉ có cách đó là huy động từ thị trờng chứng khoán Ngày 20/07/2000 trung tâm giao dịch chứng khpán Thành phố Hồ Chí Minh đợc thành lập và đi vào hoạt động Sự kiện này tuy mới nhng lại thu hút rất nhiều nhà đầu t tham gia vào thị trờng Để đáp ứng nhu cầu của thị trờng, các công ty chứng khoán lần lợt đợc thành lập và đi vào hoạt động Thời gian ban đầu các công ty chứng khoán đợc nhà n- ớc bảo hộ và đảm bao việc kinh doanh, vì vậy các công ty chứng khoán hoạt động nhằm phục vụ cho nhu cầu của các nhà đầu t là chủ yếu và lợi ích của công ty chỉ là thứ yếu. Trong khoảng thời gian này thị trờng chứng khoán trong nớc là thị trờng thử nghiệm của nhà nớc để từ đó nhà nớc xây dựng điều luật hợp lý và tạo cơ sở vật chất để phục vụ cho thị trờng chứng khoán sau này.

2.1.1.2 Sự thành lập Công ty Chứng khoán Ngân hàng Công th- ơng Việt Nam.

Công ty Chứng khoán Ngân hàng Công thơng Việt Nam là công ty chứng khoán thứ 7 đợc thành lập tại Việt Nam theo quyết định số 126/QĐ- HĐQT- NHCT cấp ngày 01/09/2000 của Ngân hàng Công thơng Việt Nam Công ty đợc cấp giấy phép hoạt động số 07/GPHĐKD ngày 06/10/2000 do Uỷ ban Chứng khoán nhà nớc cấp Công ty trách nhiệm hữu hạn Chứng khoán Ngân hàng Công thơng Việt Nam là Công ty trực thuộc Ngân hàng Công thơng Việt Nam Công ty là thanh viên thứ 7 trong cộng đồng 14 công ty chứng khoán trên cả nớc hiện nay.

Ngày 01 tháng 09 năm 2000 Công ty Chứng khoán Ngân hàng Công thơng đợc thành lập theo quyết định số 126/QĐ- HĐQT- NHCT của chủ tịch hội đồng Quản trị Ngân hàn Công thơng Việt Nam theo hình thức Công ty trách nhiệm hữu hạn một thành viên Chủ sở hữu là Ngân hàng Công thơng Việt Nam Ngày 16 tháng 11 năm 2000 Công ty chứng khoán Công thơng bắt đầu đi vào hoạt động với Vốn điều lệ: 55.000.000.000 đồng (Năm mơi năm tỷ đồng) Đến năm

2004 Vốn điều lệ của công ty đã tăng lên 105.000.000.000 (Một trăm lẻ năm tỷ đồng).

Tên đầy đủ: Công ty TNHH Chứng khoán Ngân hàng Công thơng Việt Nam.

Tên giao dịch quốc tế: Incombank Securities Co.,Ltd (viết tắt là IBS).

Trụ sở chính: 306 Bà Triệu, Quận Hai Bà Trng, Hà Nội. Điện thoại: 04 9741764/9741055

Website: www.ibs.com.vn

Email: ibs-ho@hn.vnn.vn

Chi nhánh tại thành phố Hồ Chí Minh Địa chỉ: 153 Hàm Nghi – Q1 – TP.Hồ Chí Minh Điện thoại: 08.9140200

Email: ibs-hcm@.VNN.VN

Tình hình hoạt động của Công ty Chứng khoán Ngân hàng Công thơng Việt Nam

2.1.2.1 Mô hình và cơ cấu tổ chức của Công ty.

Qua 5 năm đi vào hoạt động, Công ty đã có nhiều thay đổi trong cách tổ chức hoạt động và cách thức vận hành bộ máy của công ty Sự thay đổi đó không gây ra một sự bất lợi nào mà ngợc lại còn tạo ra nhiều thuận lợi cho Công ty trong quá trinh hoạt động và phát triển Cơ cấu tổ chức thay đổi là sự điều chỉnh của Công ty cũng nh của cả thị trờng để thích nghi với điều kiện thị trờng luôn luôn thay đổi và phát triển nhanh chóng thì sự điều chỉnh phù hợp là rất cần thiết. Cùng với thị trờng, cán bôn công nhân viên hành nghề chứng khoán cũng luôn luôn đợc điều chỉnh phù hợp với điều kiện đặt ra Cho đến nay Công ty đã có một lần thay đổi cơ cấu bộ máy tổ chức nhằm mục đích mở rộng công ty: mở rộng các phòng nghiệp vụ để đáp ứng nhu cầu và nguyện vọng của các nhà đầu t cũng nh nhu cầu mở rộng thêm hoạt động kinh doanh của công ty

Sơ đồ 2.1: Bộ máy tổ chức của IBS trớc ngày 01/10/2002

Trụ sở chính Chi nhánh TP Hồ Chí Minh Phòng nghiệp vụ

Phòng kế toán tài chính

Phòng hành chính, quản trị nhân lực

Tổ nghiệp vụ Đại diện tại sàn giao dịch

Sơ đồ 2.2: Cơ cấu tổ chức bộ máy của IBS hiện nay

Phòng Tự doanh phát hànhPhòng T vấnPhòng Kế toán l u kýPhòng Kiểm soátVăn phòng và I T

Phòng Môi giớiPhòng Kinh doanh Phòng Kế toán

L u ký Văn phòng Ông Nguyễn Thạc Hoát

Chủ tịch công ty Chứng khoán Ngân hàng Công thơng

Uỷ viên HĐQT Ngân hàng Công thơng Việt Nam

Lĩnh vực chuyên môn: Tài chính - Ngân hàng

Học vấn: tiến sĩ kinh tế

Kinh nghiệm công tác : 23 năm trong ngành Ngân hàng, Tài chính, Chứng khoán. bà phạm thị Tuyết mai

Giám đốc Công ty Chứng khoán Ngân hàng Công Thơng Việt Nam

Lĩnh vực chuyên môn: Tài chính- Ngân hàng

Học vấn : tiến sĩ kinh tế

Kinh nghiệm công tác: 22 năm trong ngành Ngân hàng, Tài chính, Chứng khoán Ông Phạm Ngọc Phú

Phó tổng Giám đốc Công ty Chứng khoán Ngân hàng Công thơng Việt Nam

Lĩnh vực chuyên môn : Tài chính- Ngân hàng.

Học vÊn : TiÕn sü kinh tÕ.

Kinh nghiệm công tác: 18 năm trong ngành Ngân hàng, Tài chính, Chứng khoán. Ông Hà Khánh Thuỷ

Giám đốc chi nhánh Tp Hồ Chí Minh.

Lĩnh vực chuyên môn: Tài chính - Ngân hàng.

Học vấn: Cử nhân kinh tế.

Kinh nghiệm công tác: 18 năm trong ngành Ngân hàng, Tài chính, Chứng khoán.

2.1.2.2 Tình hình hoạt động của Công ty hiện nay.

Phơng châm hoạt động của Công ty: Là một trong các tổ chức tài chính trung gian đợc thành lập ngay từ những

Sinh viên thực hiện: Nguyễn Văn Trờng_ TTCK44 - 36 - ngày đầu thị trờng chứng khoán Việt Nam đi vào hoạt động, Công ty Chứng khoán Ngân hàng Công thơng đã không ngừng nỗ lực nâng cao chất lợng và đa dạng hoá các sản phẩm dịch vụ, hiện đại hoá cơ sở vật chất kỹ thuật để trở thành địa chỉ tin cậy của các nhà đầu t trong nớc Với phơng châm sự thành đạt của khách hàng là sự thành đạt của Công ty, chúng tôi lấy nhiệt tình, trung thực, chuyên nghiệp và hiệu quả là tôn chỉ phục vụ khách hàng.

Thế mạnh của IBS: Là đơn vị thành viên của Ngân hàng

Công thơng Việt Nam IBS ra đời nhằm cung cấp các dịch vụ tài chính cao cấp và đa dạng hoá các dịch vụ của Ngân hàng mẹ Chính vì vậy, đội ngũ cán bộ đợc đào tạo trong nớc và ngoài nớc chuyên sâu về chứng khoán đồng thời có nhiều kinh nghiệm hoạt động kinh doanh tài chính và ngân hàng Với hệ thống chi nhánh Ngân hàng Công thơng Việt Nam tại 64 tỉnh thành trong cả nớc, IBS không những tận dụng đợc những mạng lới khách hàng truyền thống của ngân hàng mẹ mà còn có khả năng cung cấp đợc dịch vụ của mình tới khách hàng trong cả nớc một cách tốt nhất Mặt khác, NHCTVN là một trong những ngân hàng thơng mại Nhà nớc lớn nhất Việt Nam do vậy IBS luôn luôn có tiềm lực tài chính mạnh trên Thị trờng chứng khoán để thực hiện nhiều nghiệp vụ kinh doanh đòi hỏi phải có vốn lớn mà không phải bất cứ công ty chứng khoán nào tại Việt Nam có thể thực hiện đợc.

Trình độ đội ngũ công nhân viên: Đội ngũ cán bộ của IBS là những cán bộ năng động, có năng lực và kinh nghiệm hoạt động trong lĩnh vực tài chính doanh nghiệp, tín dụng, pháp luật, đầu t, kinh doanh tiền tệ và đợc lựa chọn từ Ngân hàng Công thơng Việt Nam Coi yếu tố con ngời là điều kiện tiên quyết dẫn tới thành công và sự phát triển của

Sinh viên thực hiện: Nguyễn Văn Trờng_ TTCK44 - 37 - công ty, IBS luôn chú trọng hoạt động đào tạo con ngời nhằm không ngừng nâng cao chất lợng dịch vụ và làm hài lòng mọi đối tợng khách hàng Các cán bộ quản lý và kinh doanh của IBS đều đợc trải qua các khoá đào tạo về chứng khoán cả trong và ngoài nớc, các chuyến đi khảo sát thực tế thị trờng chứng khoán các nớc Châu Âu, Châu á đợc thực hiện liên tục vào các năm 2000- 2004 nhằm giúp cán bộ của ibs có thêm nhiều kinh nghiệm thực tế từ các nớc có thị trờng chứng khoá đã rất phát triển Cho đến nay, phần lớn đội ngũ cán bộ quản lý và kinh doanh củ IBS đều đã trải qua kỳ thi sát hạch và đợc UBCKNN cấp giấy phép kinh doanh chng khoán các cán bộ quản lý và kinh doanh đều có bằng cử nhân chuyên ngành tài chính ngân hàng, chứng khoán, đầu t trở lên.

Cụ thể: Tổng số cán bộ quản lý và kinh doanh làm việc tại IBS là 55 ngời Trong đó:

Bảng 2.1: Số lợng cán bộ công nhân viên của Công ty

Số lợng cán bộ trình độ

Các dịch vụ chính của Công ty Chứng khoán Ngân hàng Công thơng Việt Nam.

Làm trung gian thực hiện lệnh mua, bán chứng khoán theo yêu cầu của khách hàng tại các sàn giao dịch của công ty.

T vấn cho khách hàng đa ra lệnh mua bán hợp lý, hiệu quả.

Thực hiện lệnh mua bán chứng khoán thông qua hệ thống các đại lý thông qua nhiều hình thức giao dịch từ xa: Điện thoại, Fax , mạng Internet.

Cung cấp kịp thời tới các khách hàng:

 Thông tin giao dịch chứng khoán.

 Thông tin về các tổ chức niêm yết.

 Các bài bình luận phiên giao dịch, tổng hợp phiên giao dịch hàng tuần.

Truy cập thông tin trực tuyến qua trang web của công ty thuộc hệ thống mạng tin học của NHCT Việt Nam

Tổng số khách hàng mở tài khoản tính đến 30/11/2005 :

Tổng số giao dịch giao dịch đến 30/11/2005 :

 Giao dịch cổ phiếu : 428.202.872.000 đồng

 Giao dịch trái phiếu : 4.075.424.748.829 đồng

Bảng 2.2: Số lợng tài khoản mở tại IBS và thị trờng (Tài khoản)

Thị trờng % So với n¨m tríc

Thị phần của IBS với thị trờng

(Báo cáo th ờng niên năm

Biểu đồ 2.1: Cơ cấu số tài khoản mở tại IBS và thị trờng

Bảng 2.3: Kết quả giao dịch của IBS

 Nghiệp vụ quản lý danh mục đầu t

Nhập vốn uỷ thác của khách hàng để đàu t theo doanh mục chứng khoán có khả năng sinh lời cao trong giới hạn rủi ro cho phép.

Giúp khách hàng tiết kiệm đợc thời gian, giảm thiểu rủi ro và đạt đợc hiệu quả đầu t cao.

Xây dựng các sản phẩm kết hợp giữa Chứng khoán, Ngân hàng theo yêu cầu của từng khách hàng.

Hoạt động QLDMĐT ký đợc trong năm 2005 là 35 hợp đồng, số hợp đồng đã tất toán là 11 hợp đồng, số hợp đồng còn hiệu lực là 33 hợp đồng với giá trị uỷ thác trên 63 tỷ đồng Nh vậy, giá trị uỷ thác trung bình tên một hợp đồng tăng từ 18,86 triệu đồng năm 2004 lên 1.900 triệu đồng/hợp đồng trong năm 2005.

 Nghiệp vụ Tự doanh (phần sau).

 Nghiệp vụ T vấn tài chính

T vấn niêm yết chứng khoán.

T vấn xác định giá trị doanh nghiệp.

Trung gian bán đấu giá cổ phần lần đầu cho doanh nghiệp nhà nớc cổ phần hoá.

T vấn chuyển đổi các loại hình doanh nghiệp.

Dàn xếp các dao dịch tài chính.

Tái cấu trúc nợ, cấu trúc tài chính, sáp nhập doanh nghiệp

Số hợp đồng đã ký trong năm 2005 là 97 hợp đồng với tổng giá trị 3.525 triệu đồng, doanh thu từ hoạt động t vấn tài chính doanh nghiệp là 2.631 triệu đồng, tăng 286% so với năm 2004, góp phần vào kết quả hoạt động chung của Công ty

 Nghiệp vụ bảo lãnh phát hành

Mời chào, lựa chọn các nhà đầu t cá nhân và tổ chức tham ra mua chứng khoán của tổ chc phát hành.

Tổ chức chào bán chứng khoán.

Nhận mua toàn bộ chứng khoán dự định phát hành để phân phối lại hoặc hoặc cam kết mua lại số chứng khoán cha đợc phân phối hết theo phơng thức bảo lãnh phát hành.

Bảng 2.4: Doanh thu từ hoạt động bảo lãnh phát hành

Chỉ tiêu Năm 2004 Năm 2005 % tăng giảm

Doanh số BLPH trái phiếu chính phủ tháng 11năm 2005: 120.000.000.000 đồng.

Doanh số BLPH trái phiếu khác tháng 11 năm 2005: 30.000.000.000 đồng.

 Nghiệp vụ lu ký chứng khoán:

Nhận lu giữ và bảo quản an toàn chứng khoán của các tổ chức, cá nhân, tại kho lu ký của công ty và tái lu ký tại trung t©m lu ký quèc gia.

Cung cấp thông tin định kỳ và theo yêu cầu về tài khoản lu ký cho khách hàng.

Quản lý danh sách cổ đông theo nhu cầu của công ty cổ phần bằng công nghệ tin học.

Thay mặt tổ chức phát hành thực hiện việc chi trả công tức / trái tức hàng năm cho cổ đông, làm trung gian chuyển nhợng cổ phiếu / trái phiếu đảm bảo các quyền lợi khác cho cổ đông.

Bảng 2.5: Kết quả tài chính của hoat động lu ký năm 2005 (Đơn vị: Triệu đồng)

 Dịch vụ t vấn cổ phần hoá:

Tổ chức tập huấn về ý nghĩa, mục đích, nội dung và phơng pháp cổ phần hoá cho cán bộ, công nhân viên chức của doanh nghiệp cổ phần hoá

Thực hiện giá trị thực tế doanh ngiệp cổ phần hoá.

T vấn cho doanh nghiệp xây dựng phơng án cổ phần hoá để trình cơ quan chủ quản cấp trên.

T vấn cho doanh nghiệp xây dựng phơng án sắp xếp lao động.

T vấn cho doanh nghiệp nhà nớc cổ phần hoá xây dựng điều lệ công ty cổ phần.

Tổ chức bán cổ phần ra bên ngoài thông qua hình thức bảo lãnh phát hành hoặc trung gianđấu giá ban cổ phÇn.

T vấn cho doanh nghiệp tổ chức lại cổ đông thành lập.

Giúp doanh nghiệp nhà nớc cổ phần hoá đăng ký kinh doanh.

Thiết kế mẫu mã cổ phiếu, lập sổ cổ đông và tổ chức lu ký, thanh toán cổ tức cho cổ đông.

 Dịch vụ trung gian bán đấu giá:

Phối hợp với cơ quan có liên quan thành lập Hội đồng đáu giá theo quy định.

Dự thảo quy chế đấu giá bán cổ phần trình Hội đồng đấu giá ban hành.

Xây dựng và đề xất giá khởi điểm để báo cáo hội đồng đấu giá quyết định và công bố chính thức.

Công bố thông tin về việc bán đấu giá cổ phần của doanh nghiệp cổ phần hoá.

Kiểm tra điều kiện tham dự đấu giá, thông báo và tổ chức cho các cá nhân, pháp nhân đủ điều kiện để thực hiện đăng ký tham dự đấu giá.

Tổ chức cuộc đấu giá.

Bảng 2.6: Báo cáo kết quả kinh doanh của IBS năm 2002,

1 Doanh thu t hoạt động kinh doanh chứng khoán

3 Doanh thu tõ vèn kinh doanh 30

5 Chi phí hoạt động kinh doanh chứng khoán

7 Chi phí quản lý doanh nghiệp 27

8 Lợi nhuận thuần từ HĐKDCK 24

11 Thuế thu nhập doanh nghiệp

(Báo cáo th ờng niên năm

2002, 2003) Bảng 2.7: Báo cáo tài chính năm 2001_2005

(Báo cáo thờng niên năm 2001, 2002,

Thực trạng hoạt động tự doanh của công ty chứng khoán ngân hàng công thơng việt nam

Cơ sở pháp lý nói chung của nghiệp vụ tự

Theo quyết định số 09/QĐ- CKCT1 của Giám đốc Công ty Chứng khoán Ngân hàng Công thơng Việt nam

- Căn cứ vào Luật Doanh nghiệp.

- Căn cứ Quyết định số 126/QĐ- HĐQT- NHCT1 ngày 01/09/2000 của Hội đồng Quản trị NHCT1 về việc thành lập công ty TNHH Chứng khoán NHCTVN.

- Căn cứ Điều lệ tổ chức và hoạt động của Công ty TNHH Chứng khoán NHCTVN ban hành theo quyết định số 127/QĐ- HĐQT- NHCT1 ngày 01/09/2000 của Hội đồng Quản trị NHCTVN.

- Căn cứ quyết định số /QĐ- CKCT1 ngày 30/12/2005 của Giám đốc công ty về việc sắp xếp các phòng Trụ sở chính Công ty.

- Theo đề nghị của Chánh văn phòng Công ty

Quyết định: Điều ban hành kèm theo Quyết định này Quy định về chức năng, nhiệm vụ của các phòng Trụ sở chính công ty.

Ban hành về nghiệp vụ tự doanh và bảo lãnh phát hành chứng khoán bao gồm:

 Kinh doanh chứng khoán: Nghiên cứu, phân tích thị trờng nhằm đề xuất phơng án tự doanh chứng khoán; Tổ chức thực hiện hoạt động tự doanh theo phơng án và quy trình tự doanh của Công ty; Nghiên cứu, phát triển các sản phẩm mới có liên quan đến hoạt động tự doanh.

 T vấn phát hành: T vấn phát hành đối với các khách hàng là tổ chức tài chính.

 Bảo lãnh và đại lý phát hành: Xây dựng phơng án bảo lãnh phát hành, đại lý phát hành đối với các khách hàng; Thiết lập và duy trì quan hệ với các đơn vị có tiềm năng phát hành chứng khoán; Phân tích, thẩm định và đề xuất thực hiện các phơng án bảo lãnh phát hành chứng khoán đảm bảo an toàn, hiệu quả; Tổ chức thực hiện đại lý, bảo lãnh hát hành theo phơng án đã đợc phê duyệt.

 Các nhiệm vụ khác: Xây dựng, nghiên cứu, đề xuất, cải tiến các quy chế, quy trình nghiệp vụ liên quan; Thực hiện công tác phân tích và báo cáo hoạt động nghiệp vụ TD&BLPH; Đơn vị đầu mối và tham mu quản lý hoạt động nghiệp vụ TD&BLPH trong toàn công ty; Các công việc khác.

Tình hình hoạt động tự doanh chứng khoán của các Công ty Chứng khoán

Dịch vụ tự doanh chứng khoán Đầu t vào nhà nớc cổ phần hoá, các tổ chức phát hành chứng khoán.

Mua bán các loại công trái, trái phiếu chính phủ, trái phiếu công ty và các loại cổ phiếu niêm yết và cha niêm yết. Đầu t vào các doanh nghiệp đã niêm yết trên thị trờng chứng khoán.

Công ty chứng khoán vừa kinh doanh chứng khoán cho chính mình, vừa làm trung gian thực hiệnlệnh cho khách hàng,vì vậy có thể dẫn đến sự mâu thuẫn về lợi ích giữa công ty và khách hàng Do đó, khi thực hiện hoạt động tự doanh, các công ty cần đáp ứng yêu cầu sau: Thứ nhất đó là tách biệt về quản lý, giữa hai hoạt động tự doanh và môi giới, để đảm bảo sự phù hợp về lợi ích giữa các bên Đặc biệt không đợc lấy tài sản của khách hàng để kinh doanh cho công ty Thứ hai là u tiên khách hàng, công ty chứng khoán với lợi thế về nghiệp vụ có thể dự đoán trớc về thị trờng, để đảm bảo sự công bằng cho các khách hàng trong quá trìch giao dịch chứng khoán, Công ty chứng khoán phải u tiên thực hiện lệnh của khách hàng trớc lệnh tự doanh của công ty Thứ

Sinh viên thực hiện: Nguyễn Văn Trờng_ TTCK44 - 49 - ba là góp phần bình ổn giá thị trờng, khi thị trờng có sự biến động bất thờng, các công ty chứng khoán sẽ điều tiết cung cầu , bình ổn giá cả của các loại chứng khoán thông qua hoạt động tự doanh, bằng cách mua vào khi giá chứng khoán giảm và bán đi khi giá chứng khoán tăng nhằm giữ giá chứng khoán ổn định.

Những năm gần đây, hoạt động này diễn ra khá sôi nổi, có 13 trên 14 công ty chứng khoán đợc cấp giấy phép thực hiện hoạt động này Tổng giá trị giao dịch chứng khoán từ nghiệp vụ này của công ty chứng khoán năm 2005 là 27.078 tỷ đồng, tăng 26,72% so với năm 2004 (năm 2004 là 21.368 tỷ đồng Một số công ty mạnh về hoạt động này nh công ty chứng khoán Ngân hàng Ngoại thơng Việt Nam, Công ty chứng khoán Bảo việt, Công ty chứng khoán Ngân hàng

NN và PTNT Việt Nam, Công ty chứng khoán Ngân hàng Công thơng Việt Nam

Bảng 2.8: Cơ cấu thu nhập của các công ty chứng khoán (30/6/2001) Đơn vị: Triệu đồng

Hoạt động BVSC FSC SSI BSC TSC ACB

(Số liệu do UBCKNN cÊp)

Biểu đồ 2.2: Cơ cấu doanh thu của các công ty chứng khoán (triệu đồng),

Hoạt động BVSC FSC BSC ACBS IBS

Biểu đồ 2.3: Cơ cấu thu nhập từ nghiệp vụ tự doanh chứng khoán của các công ty:

Tình hình hoạt động nghiệp vụ tự doanh của Công ty Chứng khoán Ngân hàng Công thơng Việt Nam

Công ty Chứng khoán Ngân hàng Công thơng Việt Nam

2.2.3.1 Tổng vốn tự doanh chứng khoán

Nguồn vốn đầu t vào tự doanh cổ phiếu năm 2004 là 8.500.000.000 đồng (Tám tỷ năm trăm triệu đồng) Năm

2005 là 10.000.000.000 đồng (Mời tỷ đồng) Số vốn đầu t của công ty vào hoạt động tự doanh của công ty là tơng đối lớn, điều này chứng tỏ công ty chú trọng và u tiên vào hoạt động mang lại lợi nhuận cao nhất là trong giai đoạn hiện nay khi cung chứng khoán không cung cấp kịp thời cho cầu chứng khoán làm đẩy giá chứng khoán tăng lên trong khi tình hình hoạt động của các công ty cổ phần có chứng khoán niêm yết làm ăn không may thuận lợi Điều này cũng cho thấy rằng việc đầu t quá nhiều vào nghiệp vụ này sẽ có nguy cơ gặp rủi ro cao nếu không quản lý tốt nguồn vốn đầu t và tỉnh táo quan sát phân tích thị tròng trong từng thời điểm để đánh giá đúng những biến động của thị trờng Trong thời gian tới

Công ty sẽ còn tăng thêm nguồn vốn để đầu t vào hoạt động này vì tiềm năng của thị trờng hiện nay và vì lợi nhuận mà nó mang lại là rất lớn.

Nguồn vốn đầu t tự doanh trái phiếu của công ty: Doanh số mua vào năm 2004 là 1.256.356.000.000 đồng (Một nghìn hai trăm năm mơi sáu tỷ ba trăm năm mơi sáu triệu đồng) Năm 2005 doanh số mua vào là 2.352.553.000.000 đồng (Hai nghìn ba trăm năm mơi hai tỷ năm trăm năm mơi hai triệu đồng) Điều này không phải lạ bởi vì đầu t vào trái phiếu sẽ giảm rủi ro xuống mức thấp nhất là do chủ yếu trái phiếu trên thị trờng là trái phiếu chính phủ

Bảng 2.9: Cơ cấu doanh thu của công ty từ hoạt động kinh doanh.

T vÊn 70 4 200 2,6 Hoạt động tự doanh

Biểu đồ 2.4: Cơ cấu doanh thu từ các hoạt động của công ty (triệu đồng).

2.2.3.2 Danh mục đầu t chứng khoán của Công ty

Hiện nay công ty tập chung đầu t vào chứng khoán niêm yết là chủ yếu Trong danh mục đầu t chứng khoán niêm yết thì công ty tập chung đầu t vào trái phiếu mà chủ yếu là trái phiếu chính phủ Với tổng vốn đầu t không phải là nhỏ, công ty đã phân bổ đầu t một cách có hiệu quả. Công ty đã đầu t phần lớn số vốn của mình vào trái phiếu mà chủ yếu là trái phiếu chính phủ Mặc dù khoản đầu t này có khả năng sinh lời thấp nhng lại đem lại sự onnr định cho công ty trong quá trình hoạt động nhất là trong lúc thị trờng

Sinh viên thực hiện: Nguyễn Văn Trờng_ TTCK44 - 55 - cổ phiếu không thực sự tốt để công ty đầu t nhiều vào đó. Một phần vốn công ty đã dầu t vào mua cổ phiếu, nhng chủ yếu công ty đầu t vào thị trờng cha niêm yết khoản đầu t này vừa giúp cho công ty có đợc thêm một khoản thu nhập cao vừa giúp công ty có đợc nguồn vốn dự trữ có thể sử dụng đợc ngay khi cần thiết

2.2.3.3 Đội ngũ nhân viên kinh doanh

Hiện nay phòng tự doanh chứng khoán của Công ty gồm có gần 10 nhân viên đều đã có bằng tốt nghiệp đại học và chứng chỉ hành nghề chứng khoán do UBCKNN cấp Phòng kinh doanh gồm có một trởng phòng (Ông Tú), phó phòng(Ông Tiến) và các nhân viên trong công ty Phòng tự doanh chia ra mỗi ngời đảm nhiệm một chức vụ riêng Một số nhiệm vụ nh: ông Tiến phụ trách nhiệm vụ tự doanh chứng khoán ngoài niêm yết.

Đánh giá thực trạng hoạt động tự doanh của công

Kết quả đạt đợc trong những năm qua và kế hoạch trong giai đoạn tới

Hoạt động tự doanh và phát hành: Trong năm 2005 riêng hoạt động tự doanh đã đóng góp 80% vào doanh thu chung của toàn công ty Đối với tự doanh cổ phiếu, trong thời gian qua công ty đã quan tâm hơn nhiều tới lĩnh vực đầu t đầy hấp dẫn này và đã đạt đợc nhiều thành công khi tham gia đầu t vào lĩnh vực

Bảng 2.10: Lợi nhuận thu đợc trong lĩnh vực đầu t cổ phiếu Đơn vị: Triệu đồng

Trong hai năm 2004, 2005 nguồn vốn đầu t bình quân vào cổ phiếu đã tăng lên rất nhanh chóng từ 8.500 triệu đồng lên 10.000 triệu đồng, tăng tơng đối là 17,64% tơng ứng tăng 1.500 triệu đồng Lợi nhuận của công ty từ hoạt động này cũng tăng rất nhanh, năm 2004 lợi nhuận đạt 756 triệu đồng, năm 2005 tăng lên 1.310 triệu đồng Mức tăng lợi nhuận là 73,28% tơng ứng tăng 554 triệu đồng, mức tăng lợi nhuận rất nhanh cho thấy răng việc đầu t vào cổ phiếu là ngày càng có lợi Tỷ suất sinh lời năm 2004 là 8,89% thì đến năm 2005 đã tăng lên 13.31% mức sinh lời rất hấp dẫn kích thích nhu cầu tăng lên tròn những năm tới Hiện các loại cổ phiếu có trong danh mục đầu t của Công ty đều đảm bảo yếu tố an toàn và đang có sự tiếp tục tăng trởng về giá cả cũng nh việc hởng số cổ tức là rất hấp dẫn.

Trong tự doanh trái phiếu , hoạt động nhận vốn uỷ thác kinh doanh trái phiếu đạt doanh số 1.010 tỷ đồng, lợi nhuận thu đợc là 331 triệu đồng, khách hàng chủ yếu là nhà đầu t có tổ chức, còn giao dịch có kỳ hạn (REPO) và mua bán trái phiếu củacông ty trong năm 2005 có doanh số tăng mạnh:

Bảng 2.11: Giao dịch trái phiếu kỳ hạn (REPO) và mua bán trái phiếu: Đơn vị: Triệu đồng

Chỉ tiêu Năm 2004 Năm 2005 % tăng giảm

Hiện nay trong hoạt động tự doanh thì Công ty vẫn chú trọng chủ yếu vào việc đầu t trái phiếu Ta thấy rằng tổng nguồn vốn đầu t vào trái phiếu nhiều hơn rất nhiều so với đầu t vào cổ phiếu Doanh số trái phiếu mua vào năm 2005 là 2.352.553 triệu đồng tăng 87,25% so với năm 2004 tơng ứng tăng 1.096.197 triệu đồng (Năm 2004 doanh số mua vào là 1.256.356 triệu đồng) Doanh số bán ra năm 2005 là 2.395.133 triệu đồng tăng 121,50% so với năm 2004, tơng ứng tăng 1.313.827 triệu đồng (năm 2004 doanh số bán ra là 1.081.306 triệu đồng) Thu nhập năm 2005 là 13.309 triệu đồng tăng 52.55% so với năm 2004, tơng ứng tăng 4.585 triệu đồng (Năm 2004 thu nhập là 8.724)

Lợi nhuận từ hoạt động tự doanh trái phiếu chiếm phần lớn trong hoạt động tự doanh.

Bảng 2.12: Cơ cấu lợi nhuận từ hoạt động tự doanh cổ phiếu và trái phiếu ( triệu đồng).

Biểu đồ 2.5: Cơ cấu thu nhập của hoạt động tự doanh (triệu đồng).

Lĩnh vực tự doanh của công ty

 Doanh số giao dịch tự doanh chứng khoán niêm yết: 4.080.000.000.000 đồng.

 Doanh số giao dịch tự doanh chứng khoán cha niêm yết: 90.000.000.000 đồng.

Do thị trờng chứng khoán tập chung là thị trờng tốt cho các nhà đầu t đặc biệt là các công ty chứng khoán vì họ nắm rõ thông tin của thị trờng vì vậy đây là lĩnh vực chủ yếu mà công ty bỏ vốn đầu t vào Với doanh số giao dịch lên tới 4.080 tỷ đồng, chiếm 97.84% tổng doanh số giao dịch tự doanh chứng khoán trên toàn thị trờng của Công ty Các lợi

Sinh viên thực hiện: Nguyễn Văn Trờng_ TTCK44 - 59 - chứng khoán niêm yết luôn đợc Công ty chứng khoán quan tâm nhiều nhất Hiện nay trên thị trờng chứng khoán tập chung đã có 36 loại cổ phiếu đợc niêm yết tạo ra cho Công ty xây dựng đợc danh mục đầu t có lợi nhất Các loại trái phiếu cũng rất phổ biến trên thị trờng chứng khoán tập chung, tuy hiện nay chỉ là giao dịch thoả thuận nhng lại rất là sôi nổi và đạt doanh số giao dịch rất lớn chiếm phần lớn giá trị giao dịch trên thị trờng.

Ngoài ra Công ty còn tham gia đầu t vào thị trờng ngoài niêm yết Tuy rằng giá trị giao dịch là rất nhỏ, doanh số giao dịch tự doanh chứng khoán ngoài niêm yết là 90 tỷ đồng nhng lại mang lại lợi nhuận lớn Đây là lĩnh vực mới và đầy tiềm năng đầu t trong tơng lai đòi hỏi nhân viên của công ty cần đi sâu nghiên cứu kỹ khi đầu t vào lĩnh vực này

Hoạt động nhận vốn uỷ thác kinh doanh trái phiếu

Doanh số nhận uỷ thác: 1.010 tỷ đồng

Hoạt động tự doanh chứng khoán của Công ty tạo nên sự tin tởng của các nhà đầu t Ngoài việc đầu t cho mình, Công ty còn nhận vốn uỷ thác của các đối tác để đầu t hộ và ăn phần trăm lợi nhuận nh thoả thuận giữa hai bên.

Hạn chế và nguyên nhân

Cho đến nay sau hơn 5 năm kể từ khi thành lập Công ty chứng khoán ngân hàng Công thơng Việt Nam và đi vào hoạt động Tuy vậy vẫn còn một số hạn chế mà công ty gặp phải khi tổ chức hoạt động tự doanh chứng khoán Hoạt động tự doanh cha phát triển, cha tơng xứng với tiềm năng,

Sinh viên thực hiện: Nguyễn Văn Trờng_ TTCK44 - 60 - biểu hiện là quy mô nhỏ, phơng thức đầu t đơn điệu, danh mục đầu t cha đa dạng, hiệu quả cha cao Cha thể hiện hoạt động đầu t của tổ chức đầu t chuyên nghiệp với mức chuyên môn hoá, tập trung hoá, đa dạng hoá Một số hạn chế là:

Quy mô vốn của công ty giành cho hoạt động tự doanh chứng khoán còn ít và cha xứng tầm với thị trờng hiện nay Việc đầu t chứng khoán cần phải có nguồn vốn lớn thì mới sinh lợi nhiều, danh mục đầu t mới đợc mở rộng và đi vào hoạt động có hiệu quả Mô hình công ty là công ty TNHH vì vậy việc huy động vốn từ bên ngoài là rất kém do đó việc tìm kiếm nguồn vốn đầu t cho nghiệp vụ tự doanh là rất khó khăn Nếu Công ty xin nguồn vốn từ Ngân hàng mẹ thì số vốn dù lớn nhng cũng chỉ giới hạn ở một con số không nhiều và bị hạn chế trong việc phân bổ đầu t nguồn vốn đó.

 Số lợng đối tác với công ty còn ít, tổng số vốn thì cha nhiều vì vậy chỉ Công ty chỉ có những đối tác chủ yếu đó là các công ty chứng khoán hoặc các tổ chức tài chính là chủ yéu, còn các nhà đầu t nhỏ lẻ, cá nhân thì rất khan hiếm bởi vì số vốn của từng cá nhân là không nhiều

 Trình độ cán bộ công nhân viên còn yếu, tâm lý cán bộ phòng Tự doanh còn cha quyết đoán và thiếu năng động trong việc nghiên cứu xây dựng danh mục đầu t và nắm bắt thị trờng còn cha tốt Ngoài ra phơng tiện kỹ thuật còn thiếu thốn, các phơng pháp phân tích thị trờng cần phải đợc bổ xung bởi vì các phơng pháp của nớc ngoài sử dụng đợc nhng vào thị trờng Việt Nam thì lại hoàn toàn không đúng.

 Nguyên nhân do thị trờng chứng khoán mới đi vào hoạt động đợc hơn 5 năm, tuổi đời của thị trờng còn quá non yếu nh đứa trẻ biết đi Nh năm 2000 sau khi thị trờng chứng khoán đợc thành lập, chỉ số VnIndex đã tăng lên trên 570 điểm nhng sau đó lại tụt xuống gần mức khởi điểm là 100 điểm , khi đó cứ tởng thị trờng vừa mới thành lập lại sụt đổ tức thì May nhờ các cơ quan bộ ngành, sở giao dịch dã tốn bao công để đảm bảo cho thị trờng vẫn đi vào hoạt động bình thờng Hiện nay trên thị trờng chứng khoán tập trung mới chỉ có 36 loại cổ phiếu tham gia niêm yết trên sàn giao dịch,sự giới hạn về số lợng hàng hoá làm thu hẹp danh mục đầu t của công ty hạn chế việc giao dịch của công ty và doanh thu t hoạt động tự doanh chứng khoán Trên thị trờng chứng khoán Hà Nội, thị trờng OTC do mới đi vào hoạt động ngày 08/03/2004 do vậy hiện nay mới chỉ co trên mời loại chứng khoán niêm yết trên thị trờng, mà xem ra trên thị tr- ờng nay vẫn không đợc sự quan tâm nhiều của các nhà đầu t vì các nhà đầu t đã quen với sàn TP Hồ Chí Minh.

 Môi trờng pháp lý cha đợc hoàn thiện là nguyên nhân dẫn tới nhiều vấn đề khó giải quyết Hiện nay khung hình phạt pháp lý cao nhất về chứng khoán và thị trờng chứng khoán ở Việt Nam là nghị định 144/NĐ_CP Nghị định đã có những bớc tiến quan trọng hơn Nghị định 48/NĐ_CP vì nó mở rộng hơn và rễ dàng trong việc kinh doanh cũng nh đầu t chứng khoán.

 Quy mô vốn còn quá nhỏ bé: Quy mô vốn của công ty còn nhỏ và yếu khiến cho hoạt động tự doanh hoạt động rất hạn hẹp, hạn chế về cả số lợng chứng khoán cũng nh số lợng danh mục chứng khoán đầu t Với vốn ít, lợi nhuận thu đợc là không xứng đáng với tiềm năng mà công ty đang có hiện nay

Sinh viên thực hiện: Nguyễn Văn Trờng_ TTCK44 - 62 - chơng iii : giải pháp phát triển hoạt động tự doanh chứng khoán của công ty chứng khoán ngân hàng công thơng việt nam

định hớng phát triển của thị trờng chứng khoán nãi chung

Chiến lợc phát triển thị trờng chứng khoán từ nay đến năm 2010 đợc chính phủ phê duyệt

 Mục tiêu: Phát triển thị trờng chứng khoán cả về quy mô và chất lợng hoạt động nhằm tạo ra kênh huy động vốn trung và dài hạn cho đầu t phát triển thị trờng tài chính Việt Nam; duy trì trật tự, an toàn, mở rộng phạm vi, tăng c- ờng hiệu quả quản lý, giám sát thị trờng nhằm bảo vệ quyền và lợi ích hợp pháp của ngời đầu t; từng bớc nâng cao cạnh tranh và chủ động hội nhập thị trờng tài chính quốc tế. Mặt khác, trên quan điểm: phát triển thị trờng chứng khoán phù hợp với điều kiện thực tế và định hớng phát triển kinh tế xã hội của đất nớc, với các tiêu chuẩn và thônh lệ quốc tế, thúc đẩy tiến trình cổ phần hoá các doanh nghiệp nhà nớc.

 Định hớng: Mở rộng quy mô của thị trờng chứng khoán tập trung, phấn đấu đa tổng giá trị thị trờng đến năm 2010 đạt mức 10- 15% GDP; tập trung phát triển thị tr- ờng Trái phiếu, trớc hết là trái phiếu Chính phủ để huy động vốn cho Ngân sách Nhà nớc và cho nhà đầu t phát triển; tăng số lợng các loại cổ phiếu niêm yết trên thị trờng chứng khoán tập trung nhằm tăng quy mô về vốn cho các doanh nghiệp và nâng cao hiệu quả sản xuất, kinh doanh của các công ty niêm yết Xây dựng thị trờng cổ phiếu của các doanh nghiệp vừa và nhỏ tại Hà Nội, chuẩn bị điều kiện để sau năm 2010 chuyển thành thị trờng Giao dịch chứng khoán phi tập trung OTC; phát triển các định chế tài chính trung gian cho thị trờng chứng khoán: Tăng quy mô và phậm vi hoạt động nghiệp vụ kinh doanh, dịch vụ của các công ty chứng khoán phát triển các công ty chứng khoán theo hai loại

Sinh viên thực hiện: Nguyễn Văn Trờng_ TTCK44 - 63 - hình: công ty chứng khoán đa nghiệp vụ và công ty chứng khoán chuyên doanh, nhằm tăng chất lợng cung cấp dịch vụ và khả năng chuyên môn hoá hoạt động nghiệp vụ Khuyến khích các công ty chứng khoán thành lập các chi nhánh, phòng giao dịch, đại lý nhận lệnh ở các tỉnh, thành phố lớn, các khu vực đông dân c trong cả nớc

 Định hớng phát triển thị trờng chứng khoán Việt Nam do các chuyên gia Ngân hàng phát triển Châu á (ADB) đệ trình chính phủ cho rằng: đến năm 2010, khi GDP của

Việt Nam đạt đợc khoảng 65 tỷ USD thì quy mô vốn thị tr- ờng chứng khoán phải đạt 19,5 tỷ USD, chiếm khoảng 30% GDP Đến giai đoạn sau năm 2010, thị trờng chứng khoán việt Nam phải trở thành trung tâm tài chính của tiểu vùng

Mê Kông Với việc lấy mô hình chuẩn của thị trờng vốn Trung Quốc Thị trờng vốn Việt Nam hiện nay có thể so sánh với thị trờng vốn Trung Quốc vào cuối những năm 1980 Theo mô hình chuẩn có thể dự báo đến năm 2010:

- Tỷ lệ tổng giá trị thị trờng trên GDP đạt tỷ lệ của Trung Quốc vào năm 1997, tức là 23,26%.

- Tổng số Công ty niêm yết là 1.550.

- Số cổ phiếu lu hành khoảng 6.841 triệu.

- Tổng giá trị thị trờng khoảng 15.050 triệu USD.

- Hàng ngày thực hiện 5,5 triệu lệnh, trong đó có 0,5 triệu lệnh tại Hà Nội.

- Tỷ lệ doanh thu của TTGDCK TP.HCM là 6%,

- Sẽ có khoảng 50 công ty chứng khoán quản lý 2,5 triệu tài khoản.

- Phí môi giới đạt 700 triệu USD, binhg quân 14triệu USD/công ty/năm

giải pháp chiến lợc kinh doanh của công ty chứng khoán ngân hàng công thơng việt nam

Xây dựng chiến lợc đầu t mới

 Đảm bảo an toàn và tăng nguồn vốn cho Công ty. Tập chung nguồn vốn để đầu t chứng khoán vì hoạt động tự doanh là hoạt động thu lợi nhuận chính cho Công ty Việc tăng vốn sẽ giúp cho công ty ngày càng lớn mạnh và chiếm lĩnh đợc nhiều thị phần hơn trên thị trờng

 Hoạt động và kinh doanh theo quy định của pháp luật Phát triển các nghiệp vụ lớn mạnh, nhất là hoạt động tự doanh chứng khoán, việc xây dựng cá nghiệp vụ của công ty lớn mạnh sẽ tạo ra uy tín cho công ty, hình ảnh của công ty sẽ đợc phổ biến rộng và thành biểu tợng đẹp cho thị trờng chứng khoán híng tíi.

 Từ hệ thống đại lý và chi nhánh của Ngân hàng Công thơng Việt Nam, trong cả nớc mà Công ty có thể liên kết các dịch vụ chứng khoán sâu rộng trên cả nớc Hiện nay Công ty chứng khoán đã có rất nhiều đại lý nhận lệnh trên cả nớc nh ở Hải Phòng, Đà Nẵng, Nam Định, Thành Phố Hồ Chí Minh…

Tạo nguồn vốn lớn cho nghiệp vụ tự doanh

Công ty chứng khoán đã huy động một lợng vốn lớn dành cho việc đầu t vào chứng khoán Công ty không ngừng tăng nguồn vốn và tìm nguồn vốn mới cho hoạt động này, từ việc trợ cấp vốn từ công ty mẹ là Ngân hàng Công thơng Việt nam cho tới việc tích luỹ vốn từ hoạt động kinh doanh của công ty Ngoài ra công ty cũng cần tìm kiếm nguồn vốn từ bên ngoài, đây sẽ là nguồn vốn quan trọng và chủ yếu của công ty trong tơng lai vì nguồn vốn chủ sở hữu hiện nay là rất nhỏ và việc tích luỹ vốn sẽ rất tốn thời gian và không đợc

Sinh viên thực hiện: Nguyễn Văn Trờng_ TTCK44 - 65 - bao nhiêu Vì vậy trong tơng lai công ty cần phải có chiến lợc huy động vốn từ bên ngoài để phục vụ hoạt động kinh doanh của công ty cũng nh lợi ích của các bên đối tác của công ty Ngoài việc đầu t chứng khoán của công ty thì công ty có thể nhận nguồn vốn uỷ thác từ các nhà đầu t va dùng nguồn vốn đó kinh doanh chứng khoán, việc nay vừa giúp các nhà đầu t kiếm lợi nhuận vừa giúp công ty có đợc thêm nguồn thu không phải là nhỏ Hiện nay, hoạt động này của Công ty đã sử dụng và vận hành rất là tốt, mặc dù nguồn vốn uỷ thác đầu t của các nhà đầu t không nhiều nhng trong thời gian qua thì ccông ty đã làm tốt nhiệm vụ của mình đông thời từ đó tạo nên uy tín cuả công ty nhờ việc đầu t có lợi và đem lại nhuận cho khách hàng.

Nâng cao kỹ thuật nghiên cứu phân tích thị trêng

Hiện tại việc đầu t của công ty chứng khoán chủ yếu dựa trên khoản lợi nhuận và rủi ro trên thị trờng Mặt khác thị trờng hiện nay đang rất sôi động do vậy việc đầu t chứng khoán là không mấy khó khăn Nhng trong tơng lai không xa thì cần phải điều chỉnh lại ở các nớc có thị trờng phát triển, công cụ phân tích chứng khoán cũng không ngừng đợc nghiên cứu và phát triển, những công cụ này đã giúp ích không nhỏ cho các công ty chứng khoán đó và các nhà đầu t khi họ sử dụng những công cụ này để phân tích và áp dụng vào thị trờng.

Cơ sở lý luận nền tảng của phơng pháp phân tích kỹ thuật là giá cả chứng khoán đợc quyết định bởi cung cầu về chứng khoán Vì vậy các công cụ áp dụng trong phân tích kỹ thuật chủ yếu là đánh giá các mặt nhất định của cung cầu.

Cụ thể các nhà phân tích kỹ thuật lập biểu đồ các chỉ số

Sinh viên thực hiện: Nguyễn Văn Trờng_ TTCK44 - 66 - tài chính trong quá khứ nh giá cả, khối lợng giao dịch chứng khoán, chỉ số chung của thị trờng chứng khoán Một số giả định của phơng pháp phân tích kỹ thuật nh là giá trị thị trờng của chứng khoán đợc quyết định bởi sự tác động tơng hỗ giữa cung cầu về chứng khoán đó Cung cầu đợc quyết định bởi một số yếu tố nhất định Trong số đó có những yếu tố liên quan đến những thay đổi về kinh tế do các nhà phân tích căn bản đa ra, xem đó là quan điểm và sự phỏng đoán cho hoạt động thị trờng Dới đây là một số lý thuyết giao dịch chủ yếu trong phơng pháp phân tích kỹ thuËt:

- Lý thuyết ý kiến đối nghịch tức là nên đi ngợc lại hành động của một nhóm nhà đầu t cụ thể Điểm hình của lý thuyết này là lý thuyết lô lẻ, theo đó giao dịch lô lẻthờng do các nhà đầu t không chuyên với số vốn mua hạn chế thực hiện.Lý thuyết này cho rằng các nhà đầu t nhỏ thờng hành động không mấy hiệu quả vì vậy nên đa ra chiến lợc đi ng- ợc lại với những gì mà các nhà giao dịch lô lẻ đang làm.

- Thuyết bán khống khối lợng nhỏ: nhà đầu t sẽ thực hiện bán khống khi họ mong đợi giá chứng khoán sẽ giảm trong t- ơng lai Nhà đầu t nhỏ chỉ có tâm lý bi quan khi giá chng khoán bị sụt giảm trong khoảng thời gian dài tức là chỉ khi nào thị trờng sắp sửa thay đổi theo chiều hớng khác.

- Vị thế tiền mặt của quỹ hỗ tơng (hay đồng tiền thông minh): Các quỹ hỗ tơng thờng nắm giữ một phần giá trị của danh mục đầu t dới dạng tiền mặt vì thứ nhất quỹ hỗ tơng cần tiền mặt để đảm bảo khả năng thanh toán cho các chứng khoán do những ngời chủ quỹ bán lại cho quỹ và thứ hai là tiền thu đợc từ hoạt động kinh doanh chứng khoán của quỹ có thể cha đợc đầu t kịp thời Một quỹ hỗ tơng có l- ợng tiền mặt cao có thể đợc coi là một chỉ dẫn đầu t giá tang cho nhà đầu t, bởi vì khả năng mua vào tiềm tàng của nó rất cao và ngợc lại một tỷ suất tiền mặt thấp nghĩa là các

Sinh viên thực hiện: Nguyễn Văn Trờng_ TTCK44 - 67 - quỹ này đã mua vào rất nhiều nên khả năng mua vào tiếp là rất nhỏ mà khả năng bán ra rất cao nh là chỉ dẫn đầu t giá hạ cho nhà đầu t.

- Số d có trên tài khoản môi giới: đây là phần lãi của nhà đầu t do việc bán chứng khoán mang lại, đợc để lại trong tài khoản của mình tại công ty môi giới để tái đầu t Các nhà phân tích kỹ thuật xem số d này nh là một khả năng mua tiềm tàng vì thế họ giải thích sự sụt giảm của số dcũng t- ơng đơng với việc đầu cơ giá hạ bởi vì khả năng mua vào của nhà đầu t khi đó sẽ thấp Nói cách khác các nhà phân tích kỹ thuật xem việc xây dựng số d có nh là một sự tăng trởng trong khả năng mua chứng khoán và là dấu hiệu để đầu cơ giá lên.

- Tỷ lệ giữa quyền lựa chọn mua và quyền lựa chọn bán (put/call option): Đây là công cụ tơng đối mới của nhà phân tích kỹ thuật theo quan điểm đối lập Họ sử dụng các hợp đồng quyền chon bán và quyền chọ mua và giải thích rằng, khi tỷ số Put/call option thấp, tức là thị trờng đang có xu h- ớng xụt giá mà theo họ thì đây lại là biểu hiện của chỉ thị giá và ngợc lại

- Số d nợ trên tài khoản môi giới thể hiện tình trạng nhà đầu t vay mợn chứng khoán từ công ty môi giới Số d này đợc xem nh là sự biểu thị cho thái độ của một nhóm nhà đầu t hoạt động hiệu quả, dựa trên sự chênh lệch của giá chứng khoán Vì vậy một sự gia tăng về số d nợ sẽ chỉ cho các nhà phân tích kỹ thuật thấy có một sự gia tăng về sức mua chứng khoán và cung là đầu hiệu của sự lên giá chứng khoán. Trên thế giới hiện nay có một số công cụ phân tích dựa trên toán học đợc sử dụng rộng rãi dó là các công cụ sau đây: o Phân tích thị trờng: có hai cách phân tích: thứ nhất là dựa vào các yếu tố vĩ mô nh tình hình chính trị xã hội của đất nớc và môi trờng pháp luật của quốc gia, đây là những yếu tố quan trọng Thứ

Sinh viên thực hiện: Nguyễn Văn Trờng_ TTCK44 - 68 - hai là dựa vào các mô hình nh mô hình DDM là mô hình định giá cổ phiếu, mô hình FCFE để phân tích các chỉ số thị trờng, mô hình ĐM số nhân thu ngập P/E (mô hình này dùng để ớc tính GDP, ớc tính doanh số bán hàng trên một cổ phiếu, lợi nhuận ròng, lợi nhuận hoạt động biên, chi phí khấu hao, tính toán chi phí trả lãi, đánh giá tỷ lệ thuế). o Phân tích ngành: gồm có phân tích vĩ mô ngành và phân tích vi mô ngành Phân tích vĩ mô ngành là phân tích chu kỳ kinh doanh và các bộ phận của ngành (nghiên cứu về lạm phát, tỷ lệ lãi suất, kinh tế quốc tế, hành vi của ngời tiêu dùng), phân tích những thay đổi cấu trúc kinh tế và các ngành khác nhau, xác định chu kỳ sống của ngành, phân tích môi trờng cạnh tranh trong một ngành (sự cạnh tranh và lợi tức kỳ vọng của ngành) Phân tích vi mô ngành là việc phân tích có sử dụng mô hình DDM để xác định giá trị ngành và mô hình FCFE để xác định giá trị ngành. o Phân tích kỹ thuật :là một kỹ thuật phân tích (ph- ơng pháp phân tích) chỉ dựa vào các diễn biến của giá và khối lợng giao dịch trong quá khứ để dự đoán xu thế giá trong tơng lai, và các áp lực cung cầu có ảnh hởng đến giá Các nhà phân tích kỹ thuật sử dụng công cụ toán học và các đồ thị (hình mẫu kỹ thuật) để xác định xu thế thị trờng của một loại cổ phiếu nào đó, từ đó đa ra quyết định thời điểm thích hợp để mua bán chứng khoán o Ngoài ra còn một số phân tích khác nh phân tích công ty và việc tính giá cổ phiếu và trái phiếu.

Xây dựng danh mục đầu t mới phù hợp với xu thế phát triển nền kinh tế

Danh mục đầu t là một tập hợp gồm ít nhất hai loại chứng khoán trở lên mục đích cơ bản nhất định của việc xây dựng và quản lý một danh mục đầu t là đa dạng hoá nhằm tránh các khoản thua lỗ quá lớn Bởi vì tất cả các loại chứng khoán đều không đồng loạt tăng giá hoặc hạ giá cùng một thời điểm Nừu đầu t toàn bộ vốn liếng vào một loại chứng khoán duy nhất, tính cân đối sẽ không còn và hậu quả là rủi ro gia tăng khi đồng thời đầu t vào nhiều loại chứng khoán khác nhau, sự thua lỗ của một loại chứng khoán chỉ có tác động nhỏ đến toàn bộ danh mục, thậm chí nhiều khi bạn có thể bù lỗ bằng lợi nhuận thu đợc từ các chứng khoán khác trong cùng một danh mục đó

Các bớc xây dựng danh mục đầu t phù hợp với cá tính cũng nh mục đích mà bạn đã chọn

- Bớc 1: Xác định bạn là ngời đầu t tích cực hay thụ động, khi bắt tay vào xây dựng danh mục đầu t, điều quan trọng trớc tiên mà bạn phải xác định là xem mình thuộc dạng nào, tích cực hay thụ động Đây là một việc làm hết sức cần thiết, vì nó sẽ quyết định đến cách thức đầu t của bạn sau này Ngời đầu t tích cực là ngời luôn sẵng sàng bỏ ra rất nhiều thời gian và công sức để quản lý danh mục đầu t của mình Còn ngời đầu t thụ động thì chỉ muốn bỏ ra một khoảng thời gian tối thiểu cần thiết để theo dõi các khoản đầu t bằng lòng với các khoản lãi khiêm tốn.

- Bớc 2: Quyết định cơ cấu của danh mục đầu t Đây là một quyết định mang tính cả nhân và tuỳ theo quan điểm của mỗi ngời Một số ngời không thích đầu t quá nhiều vào cổ phiếu, còn một số ngời lại không thích sở hữu quá nhiều trái phiếu Cho đến nay vẫn cha có tiêu chuẩn cụ thể của tỷ lệ này.

- Bớc 3: Đa dạng hoá danh mục đầu t Đa dạng hoá tổ chức phát hành Nếu danh mục đầu t cảu bạn chỉ bao gồm toàn bộ các trái phiếu chính phủ thì bạn không phải đa dạng

Sinh viên thực hiện: Nguyễn Văn Trờng_ TTCK44 - 70 - hoá chủng loại các chủ thể phát hành bởi vì trái phiếu chính phủ hoàn toàn không có rủi ro Tuy nhiên nếu bạn mua trái phiếu công ty, trái phiếu địa phơng hoặc cổ phiếu thì việc dda dạng hoá chủ thể phát hành là một vấn đề cần nhắc bởi vì các loại chứng khoán này luôn tiềm tàng những loại rủi ro nhất định.

Một số danh mục đầu t mẫu mực đợc các nhà đầu t thiÕt lËp:

 Nhà đầu t vốn chấp nhận rủi ro thấp: Đối với nhà đầu t vốn liếng quá ít lại muốn thành lập một danh mục đầu t thì các quỹ đầu t là biện pháp an toàn nhất Chọn lựa của họ trong trờng hợp này là đầu t vào các quỹ uỷ thác đầu t Để vững tâm họ có thể sở hữu một số chứng khoán viền vàng cùng với đôi chút tiền mặt dự phòng cho các trờng hợp khÈn cÊp.

 Nhà đầu t chấp nhận rủi ro vừa phải: Với số vốn liếng trung bình các nhà đầu t chỉ nên nhờ tới các quỹ đầu t Đối với các nhà đầu t có số vốn trên mức ấy ngời môi giới có thể khuyến cáo nắm giữ một số cổ phiếu thợng đẳng Biện pháp phân tán đầu t an toàn chọn dùng chủ yếu nên căn cứ vào các cổ phiếu của các công ty có giá chứng khoán ở mức khá.

 Nhà đầu t chấp nhận mức rủi ro cao: Nhà đầu t có danh mục đầu t khả dĩ chấp nhận mức rủi ro cao có thể là ngời muốn đầu cơ các loại chứng khoán chuyên biệt có phần kích thích hơn

 Danh mục đầu t hải ngoại: Danh mục này dành cho các nhà đầu t vốn đã có một danh mục gồm đầy đủ các loại chứng khoán trong nớc và đa dạng hoá đầu t ra nớc ngoài Biện pháp an toàn là đầu t vào một quỹ đầu t quốc tế làm lòng cốt, phối hợp với

Sinh viên thực hiện: Nguyễn Văn Trờng_ TTCK44 - 71 - khoản đầu t trực tiếp vào cổ phiếu của một số công ty thợng đẳng ở nớc ngoài Trừ phi có đủ vốn liếng để thiết lập một danh mục đầu t có quy mô cực kỳ lớp lao, các quỹ đầu t sẽ thích hợp với những ngời muốn đầu t vào các chứng khoán lãi cố định ở nớc ngoài và các thị trờng mới xuất hiện có sức lôi cuốn không sao cỡng nổi.

 Danh mục đầu t nhằm thu hoạch lợi tức: Bản chất của danh mục đầu t nhất định sẽ tuỳ thuộc vào khoản lợi tức cần thu hoạch, thời gian đầu t kéo dài bao lâu, và mức tăng trởng vốn liếng cần phải thực hiện Các nhà đầu t chấp nhận rủi ro thấp lại muốn thu hoạch lợi tức cao thì tốt nhất nên gắn bó với các loại chứng khoán lãi cố định Còn những ng- ời ít cần đến lợi tức đều đặn lại muốn đầu t lâu dài nên chọn các loại chứng khoán tuy có thành tích lợi suất tơng đối thấp nhng có khả năng tăng trởng vèn liÕng cao.

Đào tạo nguồn nhân lực

Hiện nay nghề chứng khoán mới phát triển, nguồn nhân lực còn thiếu rất nhiều Tại các trờng đại học thì chỉ có một số các trơng là mở khoá đào tạo ngành chứng khoán nh: ĐH Kinh tế Quốc dân; ĐH Ngân hàng; ĐH Ngoại thơng Nhng số lợng là rất ít vì vậy việc đào tạo hiện nay là rất cần thiết cho thị trờng Công ty cần đầu t vào việc giáo dục đào tạo để tuyển đợc những nhân viên có đầy đủ tài năng phẩm chất để hành nghề kinh doanh chứng khoán hiện nay công ty đang chú trọng vào đầu ra là các sinh viên năm cuối, các công ty chứng khoán tạo ra chỗ thực tập cũng nh tạo điều kiện cho những sinh viên có đủ tiêu chuẩn để giữ lại làm việc tại công ty Ngoài ra công ty nên cử nhân viên của mình

Sinh viên thực hiện: Nguyễn Văn Trờng_ TTCK44 - 72 - đi học để nâng cao trình độ kiến thức từ những thị trờng phát triển.

Một số kiến nghị nhằm phát triển nghiệp vụ tự

Xây dựng hành lang pháp lý thuận lợi

Hiện nay văn bản luật cao nhất quy định về nghề kinh doang chứng khoán là Nghị định 144, tuy nhị định này đã quy định tơng đối đầy đủ về chứng khoán nhng khi thị tr- ờng đi vào vận hanh vẫn con một số thiếu sót cần khắc phục Trong tơng lai, thị trờng chứng khoán sẽ phát triển lớn mạnh, điều luật cần đợc mở rộng hơn nữa Các cơ quan liên quan có trách nhiệm xây dựng và hoàn chỉnh những điều luật về chứng khoán đẻ trong thời gian không xa chung ta có thể xây dựng đợc một thị trờng chứng khoán sãnh ngang với các thị trờng trong khu vực và trên thế giới.

Xây dựng công cụ toán học nhằm phát triển thị trờng từ đó lập ra danh mục đầu t tốt nhất

Việc xây dựng và thiết lập một danh mục đầu t thì cần phải có những chuyên gia giỏi và giàu kinh nghiệm trong nghề chứng khoan mới có thể thực hiện đợc Trên cơ sở các mô hình toán học mà các thị trờng trên thế giới đang sử dụng, ngững mô hình này có thể không phù hợp với thị trờng Việt Nam, vì vậy cần phải bỏ ra công sức để nghiên cứu tìm tòi và dựa trên cơ sở đã có để phân tích tìm ra những phơng pháp phân tích thích hợp nhằm lập ra những danh mục đầu t có lợi cho công ty khi công ty chứng khoán đầu t theo danh mục đó.

Tìm kiếm nguồn vốn

Nguồn vốn luôn là quan trọng và chủ yếu đối với bất cứ hoạt động nào trong công ty chứng khoán và nhất là hoạt động tự doanh chứng khoán thì cần phải có một nguồn vốn đủ lớn để đầu t Ngoài nguồn vốn chủ sở hữu thì công ty phải tìm kiếm những nguồn vốn mới Hiện nay mô hình chủ yếu của công ty chứng khoán ở Việt Nam là mô hình công ty trách nhiệm hữu hạn vì vậy việc tăng vốn nhờ phát hành chứng khoán là bị hạn chế Trong tơng lai không xa, khi công ty cần một lợng vốn không nhỏ thì đòi hỏi công ty phải cổ phần hoá và huy động vốn từ việc phất hanhg chứng khoán ra công chúng nhất là phát hành cổ phiếu nhằm mục đích tăng vốn và tăng tính hiệu quả hoạt động của công ty.

Hiện nay khi thị trờng chứng khoán đang trên đà phát triển Công ty Chứng khoán Ngân hàng công thơng Việt Nam là một trong số những công ty chiếm thị phần cao trên thị trờng trong cả nớc (cả nớc hiện có 14 công ty chứng khoán đang hoạt động) Hoạt động tự doanh của Công ty không phải là hoạt đông chính của Công ty nhng nó là thế mạnh của công ty hiện nay và trong tơng lai Hoạt động nay đang nổi lên nh một thế mạnh thực sự của công ty trên thị trờng. Doanh số mua bán trên thị trờng là rất lớn và thu hut sự chú ý của nhiều nhà đầu t trên thị trờng và ngày càng có nhiều nhà đầu t muốn trở thành đối tác giao dịch với công ty. Đề tài này có ý nghĩa nh là phần để tham khảo trong quá trình xây dựng và phát triển Công ty nói chung và hoạt động tự doanh nói riêng của Công ty Chứng khoán Ngân hàng Công thơng Việt nam.

Tôi là sinh viên năm cuối chuyên ngành thị trờng chứng khoán của trờng Đại học Kinh tế Quốc dân với ớc muốn sau này ra trờng sẽ có cơ hội đợc góp sức mình và những kiến thức đã có đợc khi đang học đẻ xây dựng và phát triển thị trờng chứng khoán Việt nam phát triển hơn nữa Đề tài này là tâm huyết và sự rèn luyện công sức học tập những năm học trong trờng Tôi xinh chân thành cảm ơn các thầy cô giáo trong trờng nói chung và Ts Trần Đăng Khâm cũng nh các thầy cô giáo chuyên ngành chứng khoán nói riêng đã hết sức truyêng đạt những kiến thức của mình cho học sinh. Những điều mà tôi học đợc trong trờng là rất quý giá và quan trọng, nó sẽ giúp ích cho xã hội khi chung tôi ra trờng và làm việc phục vụ vì mục đích dân giàu, nớc mạnh, xã hội công bằng văn minh.

Tiêu đề	Hoạt Động Tự Doanh Của Công Ty Chứng Khoán Ngân Hàng Công Thương Việt Nam
Tác giả	Nguyễn Văn Trường
Người hướng dẫn	TS. Trần Đăng Khâm
Trường học	Trường Đại Học
Chuyên ngành	Chứng Khoán
Thể loại	Chuyên Đề Thực Tập Tốt Nghiệp
Năm xuất bản	2023
Thành phố	Thành Phố Hồ Chí Minh

Định dạng
Số trang	79
Dung lượng	119,69 KB