TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ QUỐC DÂN CHƯƠNG TRÌNH THẠC SĨ ĐIỀU HÀNH CAO CẤP – EXECUTIVE MBA ===***=== HỒ HỮU KIỆM QUẢN TRỊ RỦI RO TÀI CHÍNH TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN TẬP ĐOÀN ĐÈO CẢ LUẬN VĂN THẠC SĨ QUẢN TRỊ KIN[.]
NHỮNG VẤN ĐỀ CƠ BẢN VỀ QUẢN TRỊ RỦI RO TÀI CHÍNH TRONG DOANH NGHIỆP
Rủi ro tài chính và quản trị rủi ro tái chính
1.1.1 Khái quát về rủi ro
Rủi ro là sự không chắc chắn hay một tình trạng bất ổn
Sự không chắc chắn này có thể ước đoán được xác suất và cũng có thể không ước đoán được xác suất Trong hoạt động của DN, thông thường người ta ghi nhận những loại rủi ro sau:
Rủi ro hệ thống Systematic risk Rủi ro liên quan đến toàn bộ thị trường hay toàn bộ nền kinh tế.
Rủi ro phi hệ thống (rủi ro công ty) Rủi ro liên quan đến một một hoặc số ít của các nhà đầu tư.
Rủi ro kế toán Accounting risk Rủi ro liên quan đến những nghiệp vụ kế toán không phù hợp đối với một giao dịch, có thể xảy ra khi qui trình và qui định về kế toán thay đổi hay chưa được xây dựng.
Rủi ro tài chính Financial risk Rủi ro liên quan đến những thay đổi của những nhân tố như lãi suất, giá cổ phiếu, giá hàng hóa và tỷ giá.
Rủi ro kinh doanh Business risk Rủi ro liên quan đến một hoạt động đặc trưng của doanh nghiệp.
Rủi ro mô hình Model risk Rủi ro liên quan đến việc sử dụng mô hình không đúng hoặc không phù hợp, hoặc trong một mô hình tồn tại các sai số hoặc giá trị đầu vào không đúng.
Rủi ro pháp lý Regulatory risk Rủi ro mà các qui định và định hướng qui định quản lý hiện nay sẽ thay đổi, đem lại tác động bất lợi đối với công ty Rủi ro pháp lý có thể dẫn đến việc xem một số các loại giao dịch hiện tại hoặc đang dự tính là bất hợp pháp và cản trở sự phát triển của các sản phẩm và giải pháp mới.
Rủi ro qui mô Quantity risk Rủi ro của một chiến lược phòng ngừa rủi ro trong đó nhà phòng ngừa rủi ro không biết được mình sẽ sở hữu hoặc bán bao nhiêu đơn vị tài sản giao ngay.
Rủi ro thanh khoản Liquidity risk Rủi ro liên quan đến một giao dịch do tình trạng thị trường chợ chiều, được thể hiện qua việc có ít các dealer và chênh lệch giá mua và giá bán khá lớn.
Rủi ro thanh toán (Rủi ro Herstatt) Settlement risk Rủi ro thường gặp trong các giao dịch thanh toán quốc tế, trong đó một công ty có giao dịch hai chiều với một đối tác khác và gặp rủi ro là khoản thanh toán của mình đã được chuyển đi trong khi chưa nhận được khoản thanh toán của bên kia, điều này có thể là do nguyên nhân phá sản, không có khả năng thanh toán hay lừa đảo.
Rủi ro tín dụng Credit risk (Default risk) Rủi ro một bên tham gia một hợp đồng phái sinh OTC sẽ không chi trả khi được yêu cầu
Rủi ro tài chính (rủi ro kiệt giá tài chính) phản ánh độ nhạy cảm từ các nhân tố giá cả thị trường như lãi suất, tỷ giá, giá cả hàng hóa và chứng khoán tác động đến thu nhập của doanh nghiệp.
Rủi ro tài chính vừa hàm ý các trạng thái rủi ro kiệt giá tài chính và còn nói lên những rủi ro do doanh nghiệp sử dụng đòn bẩy tài chính, sử dụng nguồn vốn vay trong kinh doanh.
Nhận dạng rủi ro tài chính của doanh nghiệp
- Rủi ro tín dụng: Doanh nghiệp bán chịu và doanh nghiệp mua chịu không trả được nợ
- Rủi ro lãi suất: Do biến động của lãi suất (cho vay theo lãi suất thả nổi)
- Rủi ro tỷ giá: Do biến động của tỷ giá (hoạt động đầu tư xuất nhập khẩu, tín dụng
Nguyễn Minh Kiều (2014) cho rằng RRTC bao gồm: rủi ro tín dụng, rủi ro lãi suất và rủi ro tỷ giá Rủi ro tín dụng là loại rủi ro do người vay không trả được nợ theo thoả thuận hợp đồng.
Bạch Đức Hiển (2015) cho rằng RRTC liên quan đến việc DN tài trợ vốn cho hoạt động kinh doanh Và ông cho rằng rủi ro do sự thay đổi của giá cả hàng hóa là rủi ro kinh doanh của DN.
Phạm Tuấn Anh (2017) cho rằng RRTC của DN là rủi ro đối với đối với quá trình tài trợ và đầu tư các quỹ của DN, là nguyên nhân gây ra sự bất định trong quản trị tài chính DN RRTC gồm: RR lãi suất, RR hối đoái, RR thanh khoản, RR tín dụng và RR phá sản.
Như vậy, từ những nghiên cứu về rủi ro tài chính nói trên, Tác giả xin đưa ra khái niệm RRTC của doanh nghiệp như sau: “Rủi ro tài chính trong doanh nghiệp là rủi ro phát sinh từ sự thay đổi lãi suất, tỷ giá hối đoái và việc thực hiện các quyết định tài chính doanh nghiệp làm biến động tỷ suất sinh lời thực tế so với tỷ suất sinh lời kỳ vọng trong quá trình hoạt động của doanh nghiệp”
1.1.3 Quản trị rủi ro tài chính trong các doanh nghiệp
Theo Ernst & Young: “Quản trị rủi ro là thiết lập một quy trình mang tính hệ thống để xác định, đánh giá và kiểm soát các tác động và khả năng xảy ra của các rủi ro một cách hiệu quả”.
Nội dung quản trị rủi ro tài chính trong các doanh nghiệp
Mục tiêu của quản trị RRTC ở các DN là kiểm soát được biên độ và tần suất xảy ra RRTC của các DN với chi phí thích hợp, đảm bảo duy trì và gia tăng hiệu quả hoạt động kinh doanh của DN trong mọi tình huống Với mục tiêu này, nhà QTRR phải nhận diện rủi ro, đo lường các khả năng xảy ra, mức độ thiệt hại ứng với từng tình huống cụ thể, dự tính chi phí phòng ngừa có thể chấp nhận được với từng loại rủi ro… để nhằm chủ động ứng phó giảm, tránh, chuyển giao rủi ro ngay cả khi tình huống xấu nhất xảy ra Để đạt được mục tiêu đó, nhà quản trị phải thực hiện thành công các nội dung quản trị RRTC như sau:
1.2.1 Nhận diện rủi ro tài chính của doanh nghiệp
Trong quy trình quản trị RRTC của DN thì bước đầu tiên là phải nhận diệnRRTC của DN Hoạt động nhận diện rủi ro chủ yếu là thu thập các thông tin về: các đối tượng có thể gặp rủi ro (con người, tài sản, trách nhiệm pháp lý của DN); các nguồn phát sinh rủi ro, các loại tổn thất phải gánh chịu, khả năng tài trợ cho tổn thất, các phương thức phòng ngừa rủi ro Công tác thu thập các thông tin về RRTC thực hiện bằng cách nghiên cứu, thống kê về thay đổi của môi trường kinh doanh của DN (vi mô và vĩ mô), thay đổi trong các hoạt động tài chính căn bản của các
DN, các loại RRTC đã và đang xảy ra, dự kiến các RRTC có thể xảy ra đối với DN. Trên cơ sở những thông tin thu thập và thống kê được nhà quản trị RRTC phân tích, đánh giá mức độ, tần suất RRTC, xác định nguyên nhân gây ra các rủi ro, yếu tố làm gia tăng thiệt hại cũng như khả năng phòng chống RRTC của DN
* Quy trình phát hiện RRTC
Công tác phát hiện RRTC thường được tiến hành qua bốn bước sau:
- Định hướng (Orientation): Đây là bước đầu tiên phải thực hiện để phát hiện các RRTC Mục đích là có được hiểu biết bao quát, tổng thể về DN và các hoạt động của DN để định hướng trong việc phát hiện RRTC
- Phân tích tài liệu (Analysis of document): là việc phân tích các tài liệu liên quan đến DN bao gồm những tài liệu lưu hành nội bộ công ty lẫn những tài liệu về
DN do bên ngoài cung cấp Ví dụ: phân tích mô hình tổ chức quản lý, hệ thống kiểm soát nội bộ, các báo cáo tài chính, quy trình quy chế, cơ cấu hoạt động, các hợp đồng kinh tế, bảo hiểm DN đã tham gia, các báo cáo về tổn thất, nguồn dự phòng đã trích lập Trong các nội dung phân tích tài liệu thì phân tích các chỉ tiêu tài chính căn bản trên hệ thống báo cáo tài chính của các đơn vị thành viên, nhất là công ty mẹ của DN cung cấp các thông tin phát hiện sớm RRTC khá hiệu quả
- Phỏng vấn (Interview): Nhiều thông tin không thể tìm thấy trong các văn bản, tài liệu mà chỉ có thể có được thông qua phỏng vấn các nhà quản lý hoặc các nhân viên Việc phỏng vấn nhằm làm rõ những thông tin trong các tài liệu hoặc bổ sung những thông tin còn thiếu Các đối tượng thường được phỏng vấn bao gồm các nhà quản lý, giám đốc tài chính hoặc các vị trí tương đương, cố vấn pháp luật của
DN, giám đốc nhân sự, bộ phận phụ trách mua, bán hàng, đốc công, nhân viên và cả bên ngoài như công ty tư vấn luật, công ty kiểm toán, tư vấn tài chính kế toán của công ty nhằm xác định được các chỉ dẫn phát hiện sớm, cảnh báo về RRTC
- Khảo sát, điều tra trực tiếp (Inspection): Việc điều tra trực tiếp tại hiện trường sẽ giúp cung cấp những thông tin nhiều khi rất có giá trị, giúp phát hiện ra những RRTC mà trước đó có thể không phát hiện ra Việc khảo sát cần được thực hiện cùng với một người phụ trách có khả năng trả lời những câu hỏi phát sinh
1.2.2 Đo lường rủi ro tài chính của các doanh nghiệp Để đánh giá mức độ nghiêm trọng hay quy mô tổn thất của mỗi RRTC, nhà quản trị RRTC thường sử dụng hai chỉ tiêu là mức độ tổn thất tối đa và khả năng xảy ra tổn thất.
- Mức độ tổn thất tối đa: là lượng hóa những tổn thất mà RRTC có thể gây ra cho DN Ví dụ, đối với một dự án đầu tư ra nước ngoài, tổn thất tối đa mà công ty có thể phải gánh chịu là mất toàn bộ số tiền bỏ ra để đầu tư vào dự án đó Tuy nhiên trên thực tế, tổn thất không đến mức như vậy, vì DN có thể bán lại dự án với giá rẻ, chấp nhận thua lỗ nhưng vẫn thu hồi được một phần vốn đầu tư.
- Khả năng xảy ra tổn thất từ RRTC
Các chỉ tiêu phản ánh tần suất xuất hiện của RRTC của DN - số lần xảy ra RRTC gây ra tổn thất, biên độ rủi ro lớn hay nhỏ hay khả năng xảy ra biến cố RRTC với mức thiệt hại nguy hiểm hoặc không đáng lo ngại đối với DN trong một khoảng thời gian nhất định (năm, quý, tháng )
Căn cứ vào mức độ nghiêm trọng, rủi ro thường được phân loại thành ba nhóm:
+ Nhóm nguy hiểm (Critical risks): Bao gồm những rủi ro mà hậu quả của nó rất nặng nề, khó chống đỡ có thể dẫn đến sự phá sản của DN.
+ Nhóm quan trọng (Important risks): Bao gồm những rủi ro mà hậu quả của nó chưa phải là nguyên nhân chủ nhân làm cho DN rơi vào tình trạng phá sản, nhưng Tập đoàn phải tiếp tục đối mặt với việc huy động vốn mạo hiểm, đầu tư mạo hiểm để tiếp tục hoạt động và cần có giải pháp đồng bộ để nâng cao hiệu quả và duy trì hoạt động liên tục nếu không sẽ rơi vào nhóm nguy hiểm.
+ Nhóm không quan trọng (Unimportant risks): Bao gồm những rủi ro mà
DN có thể tự khắc phục hậu quả mà không gặp phải khó khăn về tài chính. Để đo lường rủi ro, các DN có thể sử dụng kết hợp các phương pháp đo lường định lượng và các phương pháp đánh giá định tính.
1.2.3 Sử dụng các biện pháp phòng ngừa rủi ro tài chính
1.2.3.1 Ký các hợp đồng cố định giá
Yếu tố ảnh hưởng đến quản trị rủi ro tài chính của doanh nghiệp
1.3.1 Các yếu tố bên trong doanh nghiệp
Các doanh nghiệp thuộc ngành nghề kinh doanh khác nhau thì rủi ro tài chính cũng phát sinh với các mức độ khác nhau Do đó, công tác quản trị rủi ro tài chính cũng mang những đặc thù riêng Với những doanh nghiệp hoạt động trong lĩnh vực thương mại, dịch vụ, công nghiệp nhẹ thì tỷ trọng đầu tư vào tài sản ngắn hạn sẽ lớn hơn, khi đó hoạt động quản trị rủi ro tài chính sẽ tập trung nhiều hơn vào quản trị vốn lưu động như quản trị tiền mặt, các khoản phải thu, hàng tồn kho Ngược lại, các doanh nghiệp hoạt động trong lĩnh vực công nghiệp nặng, nông nghiệp thì tỷ trọng đầu tư vào tài sản dài hạn sẽ lớn hơn, khi đó công tác quản trị rủi ro tài chính sẽ tập trung nhiều hơn vào quản trị vốn cố định
(b) Cơ cấu tổ chức - quản lý Đối với cơ cấu tổ chức - quản lý, sự chuyên môn hoá trong hoạt động quản trị rủi ro tài chính càng sâu rộng thì tính hiệu quả càng cao Với những doanh nghiệp chuyên sâu trong lĩnh vực tài chính, ngân hàng, bảo hiểm thì sự phân cấp rất rõ ràng: giám đốc tài chính chịu trách nhiệm điều hành chung và bộ phận quản trị rủi ro tài chính được chuyên môn hoá đến từng nhóm nhân viên với nhiệm vụ riêng biệt Thông tin về nhận diện rủi ro thu được sẽ chuyển cho bộ phận đo lường; kết quả đo lường sẽ trở thành nguồn thông tin cho kiểm soát, tài trợ rủi ro Đối với doanh nghiệp hoạt động trong lĩnh vực sản xuất kinh doanh thông thường thì đôi khi không có sự phân hoá rõ ràng giữa quản trị chung và quản trị tài chính, giữa kế toán và tài chính, giữa quản trị rủi ro tài chính và các hoạt động tài chính khác
(c) Chính sách tài chính của doanh nghiệp
Các chính sách tài chính của doanh nghiệp đặc biệt các chính sách tài chính chiến lược dài hạn như chính sách đầu tư, chính sách huy động vốn hay chính sách phân phối lợi nhuận mà doanh nghiệp theo đuổi ảnh hưởng lớn tới rủi ro tài chính mà doanh nghiệp có thể gặp phải.
Doanh nghiệp theo đuổi sự gia tăng quy mô kinh doanh bằng việc ưu thích sử dụng nợ vay với kỳ vọng gia tăng tỷ suất lợi nhuận vốn chủ, tuy nhiên việc gia tăng vốn vay làm hệ số nợ tăng cao, nhu cầu dòng tiền chi trả gốc và lãi hàng năm tăng cao do vậy cũng đẩy rủi ro tài chính của doanh nghiệp tăng cao Chỉ cần biến động của một biến cố trong môi trường kinh doanh làm mất cân đối dòng tiền của doanh nghiệp khiến doanh nghiệp dễ lâm vào tình trạng căng thẳng về tài chính, khó khăn trong cân đối dòng tiền Ngược lại, nếu doanh nghiệp theo đuổi việc tăng trưởng bằng nguồn vốn nội sinh hay nguồn vốn chủ sở hữu áp lực dòng tiền trả gốc và lãi vay thấp tình ổn định trong hoạt động kinh doanh cao tuy nhiên sẽ bị ảnh hưởng tới tốc độ tăng trưởng của doanh nghiệp.
Chính sách đầu tư của doanh nghiệp cũng là một chính sách tài chính ảnh hưởng mạnh tới rủi ro tài chính của doanh nghiệp, việc doanh nghiệp đẩy mạnh đầu tư sang những lĩnh vực, ngành nghề kinh doanh mới sẽ mang tới rủi ro tài chính cao hơn việc mở rộng kinh doanh những ngành nghề truyền thống
1.3.2 Các yếu tố bên ngoài doanh nghiệp
Cơ chế chính sách của Nhà nước có tác động trực tiếp đến hoạt động của các
DN Nếu các chính sách về đầu tư, thuế, chế độ kế toán… đồng bộ, ổn định sẽ tạo môi trường pháp lý bình đẳng sẽ giúp các DN hoạt động tốt và ngày càng phát triển, giảm thiểu RRTC, tăng hiệu quả hoạt động kinh doanh.
Môi trường kinh tế là yếu tố có tác động to lớn đến hoạt động SXKD cũng như RRTC của DN Sự thay đổi nhỏ các yếu tố trong môi trường kinh tế tài chính như: tỷ giá hối đoái, lãi suất liên ngân hàng, lạm phát… cũng có tác động theo hướng tích cực hoặc tiêu cực tới hoạt động của DN Điều này đòi hỏi các DN phải dự đoán trước được xu hướng biến động của các yếu tố nhằm chủ động hơn trong quá trình hoạt động và giảm thiểu RRTC Các yếu tố trong môi trường kinh tế tài chính tác động tới hoạt động SXKD của DN phải kể đến gồm: Lãi suất, lạm phát, tỷ giá hối đoái.
THỰC TRẠNG QUẢN TRỊ RỦI RO TÀI CHÍNH TẠI CÔNG
Giới thiệu về Công ty CP Tập đoàn Đèo Cả
2.1.1 Sự ra đời và phát triển của Công ty
Sự ra đời của Công ty Cổ phần Tập đoàn Đèo Cả (Deoca Group) khẳng định sự lớn mạnh, đánh dấu bước phát triển quan trọng từ sự kế thừa và quá trình phấn đấu học tập, lao động, sáng tạo không ngừng nghỉ trong hơn ba thập kỷ mà doanh nhân Hồ Minh Hoàng cùng những cộng sự đã làm nên thương hiệu Đèo Cả Thành công này được khởi đầu có xuất phát điểm từ những hợp tác xã, xí nghiệp, rồi công ty… với không ít trải nghiệm, thăng trầm với nhiều cung bậc cảm xúc buồn-vui, lo lắng, tin tưởng và khát vọng Và những Người Đèo Cả đã biết biến những khó khă trở thành cơ hội, những điều tưởng chừng không thể thành có thể, và chúng tôi đã cùng nhau đi về phía trước để viết nên những giai điệu mùa xuân của Đèo Cả hôm nay.
Hiểu bản thân trong nhận thức toàn cầu Mưu cầu phát triển, thăng tiến và thành đạt là động lực của sự tư duy và sáng tạo Thay đổi để vươn đến tương lai. Nhận thức về một thế giới năng động và đa chiều, từ tháng 5.2018 Công ty Cổ phần Tập đoàn Đầu tư xây dựng cầu đường Sài Gòn (SBRC) chính thức đổi tên thành Công ty Cổ phần Tập đoàn Đèo Cả (Deoca Group) – tái cấu trúc để hiện thực hóa các chiến lược đầu tư kinh doanh trong quy mô khu vực và quốc tế.
Tập đoàn Đèo Cả hiện nay là công ty mẹ, bao gồm 20 công ty thành viên chia thành 5 khối ngành nghề như: Các ban chuyên môn; Khối doanh nghiệp đầu tư;Khối doanh nghiệp dự án; Khối doanh nghiệp sản xuất kinh doanh; Các đối tác chiến lược, với gần 6.000 cán bộ - công nhân viên người lao động Đây là một tập thể thống nhất cùng theo đuổi khát vọng trở thành: “Nhà đầu tư hạ tầng giao thông lớn nhất; Nhà đầu tư tài chính chuyên nghiệp nhất và Tổng thầu mạnh nhất" để thực hiện ước vọng mang đến “cuộc sống an toàn, sung túc cho con người, đất nước ViệtNam”.
2.1.2 Cơ cấu tổ chức bộ máy của Công ty
Hình 2 1: Chức năng nhiệm vụ và cơ cấu tổ chức bộ máy quản lý của Đèo Cả
Tập đoàn Đèo Cả hiện nay là công ty mẹ, bao gồm 20 công ty thành viên chia thành 5 khối ngành nghề như: Khối doanh nghiệp đầu tư, Khối doanh nghiệp dự án, Khối doanh nghiệp sản xuất kinh doanh, Khối doanh nghiệp dịch vụ và Khối doanh nghiệp đầu tư nước ngoài, với hơn 6.000 cán bộ - công nhân viên.
2.1.3 Cơ cấu tổ chức Ban Kiểm soát nội bộ - Pháp chế
Về cơ cấu tổ chức: Ban KSNB-PC bao gồm 26 nhân sự: 1 Giám đốc, 5 Phó Giám đốc, 8 chuyên viên KSNB, 2 chuyên viên kiểm toán và 10 chuyên viên pháp chế.
Ngoài ra, tại khu vực miền trung, HHV có Ban KSNB-PC riêng với 07 nhân sự và thường trực tại các dự án của Tập đoàn có lực lượng KSNB-HT với 10 nhân sự kiêm nhiệm thuộc biên chế của các đơn vị thành viên; được quản lý tập trung theo mô hình DEOCA ONE: Tập đoàn là trung tâm, các công ty thành viên là đầu mối;
Theo tìm hiểu thì Bộ phận Quản trị rủi ro sẽ thuộc Ban KSNB-PC, theo đó nhân sự đang thực hiện công tác liên quan đến quản trị RRTC đang rất mỏng Do đó, công tác theo dõi và báo cáo RRTC tại Công ty cổ phần tập đoàn Đèo Cả đang khá rời rạc, chưa có chiến lược cụ thể Các văn bản hướng dẫn, quy định cũng chưa được biên soạn đầy đủ, chuyên nghiệp, đội ngũ nhân sự chưa có sự đào tạo, huấn luyện tổng thể về xử lý và báo cáo RRTC.
2.1.4 Tình hình sản xuất kinh doanh của Công ty Cổ phần Tập đoàn Đèo Cả
Bảng 2 1: Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh hợp nhất của Công ty cổ phần tập đoàn Đèo Cả giai đoạn 2019 – 2021 Đơn vị tính: tỷ đồng và %
DT thuần về bán hàng và dịch vụ 477.1 1201.35 1859.3
LN thuần từ hoạt động kinh doanh (77.6) 178.38 315.41 255.98 329.9 137.03 76.
8 Tổng lợi nhuận kế toán trước thuế
6 Nguồn: Báo cáo tài chính các năm 2019, 2020, 2021
Tình hình hoạt động sản xuất kinh doanh của Công ty Cổ phần Tập đoàn Đèo
Cả có sự khởi sắc, các chỉ tiêu về kết quả kinh doanh đều cho thấy sự tăng trưởng ngoạn mục kể từ năm 2020, cụ thể là doanh thu thuần năm 2020 tăng gấp rưỡi so với năm 2019, lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh tăng hơn gấp 3, tổng lợi nhuận kế toán trước thuế tăng 12,4% Sang năm 2021 tình hình tiếp tục tốt hơn khi mà doanh thu thuần từ bán hàng và cung cấp dịch vụ tăng thêm gần 660 tỷ đồng so với năm 2020 tương ứng tăng gần 55%, giá vốn hàng bán tăng gần 450 tỷ đồng tương ứng tăng gần 90% so với năm 2020, lợi nhuần thuần từ hoạt động kinh doanh tăng 137 tỷ đồng tương ứng tăng 76,8% và cuối cùng chỉ tiêu tổng lợi nhuận kế toán trước thuế tăng 157,34 tỷ đồng tương ứng tăng 88,6%
2.2 Thực trạng quản trị rủi ro tài chính tại Công ty Cổ phần Tập đoàn Đèo Cả
2.2.1 Những rủi ro tài chính đã xảy ra trong thời gian qua
Theo Thuyết minh Báo cáo tài chính hợp nhất kết thúc ngày 31 tháng 12 năm
2021 thì hiện tại Công ty Cổ phần Tập đoàn Đèo Cả đang gặp phải những RRTC cụ thể như sau: a) Rủi ro tín dụng:
Rủi ro tín dụng là rủi ro mà một bên tham gia trong một công cụ tài chính hoặc hợp đồng giao dịch không thực hiện các nghĩa vụ của mình, Công ty có các rủi ro tín dụng từ các hoạt động sản xuất kinh doanh (chủ yếu đối với các khoản phải thu khách hàng) và hoạt động tài chính (tiền gửi ngân hàng và các công cụ tài chính khác)
+ Phải thu khách hàng: Công ty giảm thiểu rủi ro tín dụng bằng cách chỉ giao dịch với các đơn vị có khả năng tài chính tốt và nhân viên kế toán công nợ thường xuyên theo dõi nợ phải thu để đôn đốc thu hồi Trên cơ sở này và khoản phải thu của công ty liên quan đến nhiều khách hàng khác nhau nên rủi ro tín dụng tập trung đối với các khoản phải thu khách hàng là thấp
Bảng 2 2: Các khoản phải thu khách hàng của Công ty giai đoạn 2019 – 2021 Đơn vị tính: Tỷ đồng và %
Nguồn: Bảng cân đối kế toán hợp nhất các năm 2019,2020,2021Bảng trên cho thấy các khoản phải thu khách hàng của Đèo Cả hoàn toàn là những khoản phải thu ngắn hạn (khoản phải thu có kỳ hạn dưới 1 năm), khoản phải thu này tăng mạnh vào năm 2021 lên đến 404,34 tỷ đồng, gấp hơn 8 lần so với năm
2019 và năm 2020 Điều này gây ra nguy cơ rủi ro tín dụng đối với Công ty trong thời gian tới
+ Tiền gửi ngân hàng: Phần lớn tiền gửi ngân hàng của Công ty được gửi tại các ngân hàng lớn, có uy tín ở Việt Nam Công ty nhận thấy mức độ tập trung tín dụng đối với tiền gửi ngân hàng là thấp vì tiền gửi ngân hàng gần như có mức độ rủi ro bằng 0. b) Rủi ro thanh khoản
Rủi ro thanh khoản là rủi ro Công ty gặp khó khăn khi thực hiện nghĩa vụ tài chính do thiếu vốn Ban Tổng giám đốc chịu trách nhiệm cao nhất trong quản lý rủi ro thanh khoản Rủi ro thanh khoản của Công ty chủ yếu phát sinh từ việc các tài sản tài chính và nợ phải trả tài chính có các thời điểm đáo hạn lệch nhau.
Công ty quản lý rủi ro thanh khoản thông qua việc duy trì một lượng tiền và các khoản tương đương tiền phù hợp và các khoản vay ở mức mà Ban Tổng giám đốc cho là đủ để đáp ứng nhu cầu hoạt động của Công ty nhằm giảm thiểu ảnh hưởng của những biến động về luồng tiền.
Hình dưới đây tổng hợp thời hạn thanh toán của các khoản nợ phải trả tài chính của Công ty dựa trên các khoản thanh toán dự kiến theo hợp đồng trên cơ sở chưa được chiết khấu:
Hình 2 2: Thời hạn thanh toán của các khoản nợ phải trả tại năm 2021 Đơn vị tính: Việt Nam Đồng
Nguồn: Thuyết minh báo cáo tài chính hợp nhất năm 2021
Công ty cho rằng mức độ tập trung rủi ro đối với việc trả nợ là thấp, Công ty có đủ khả năng tiếp cận các nguồn vốn và các khoản vay đến hạn thanh toán trong vòng 12 tháng có thể được tái tục với các bên cho vay hiện tại. c) Rủi ro thị trường
Đánh giá khái quát về quản trị rủi ro tài chính tại Công ty CP Tập đoàn Đèo Cả
2.3.1 Những kết quả đạt được
Thứ nhất về nhận thức của ban lãnh đạo Công ty, hầu hết đã từng bước tiếp cận và chủ động tiến hành quản trị rủi ro tài chính Công ty đã dần hình thành văn hóa QTRRTC chủ động trong nhận diện rủi ro nói chung và RRTC nói riêng theo chức năng cụ thể và dây công việc Ngoài ra tài chính là yếu tố then chốt của bất cứ các DN nào, nhất là các DN trong ngành xây dựng hạ tầng giao thông, chính vì vậy Công ty Cổ phần Tập đoàn Đèo Cả đã từng bước có những hoạt động tích cực nhằm giảm thiểu tối đa trong khả năng có theer đối với những nguy cơ mà các loại RRTC xảy ra
Thứ hai, về tổ chức thực hiện, Công ty đang hoàn thiện quy trình quản trị rủi ro tài chính của các dự án Xác định được việc QTRRTC nhằm phát triển lành mạnh, ổn định trong toàn Tập đoàn không chỉ là nhiệm vụ, công việc của Ban lãnh đạo mà là toàn thể các phòng ban, công ty thành viên và người lao động, các chủ thể trong toàn tập đoàn cần sẵn sàng để QTRRTC một cách chủ động và sáng tạo
Thứ ba, Các chỉ số kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh của Công ty Cổ phần Tập đoàn Đèo Cả có bước tăng trưởng ấn tượng khi doanh thu thuần từ bán hàng và cung cấp dịch vụ, giá vốn hàng bán và tổng lợi nhuận kế toán của Công ty trong giai đoạn 2019 – 2021 đều tăng lên, dấu hiệu và tín hiệu đáng mừng cho công ty hướng đến đảm bảo phát triển ổn định và bền vững trong giai đoạn tương lai tiếp theo
2.3.2 Những hạn chế và nguyên nhân
Mặc dù vậy Công ty cổ phần tập đoàn Đèo Cả vẫn còn nhiều tồn tại cần có những bước chuyển mình lớn mới có thể thực hiện tốt công tác QTRRTC, cụ thể là: a) Hạn chế
Thứ nhất, hoạt động nhận diện rủi ro tài chính chủ yếu dựa trên việc phân tích báo cáo tài chính, là phương pháp phổ biến mà hầu hết các dự án đầu tư của Công ty Đèo Cả đã áp dụng, các dự án đầu tư mà chưa áp dụng các phương pháp nhận diện rủi ro tài chính hiện đại, đặc biệt là các công cụ để dự báo rủi ro tài chính nên hiệu quả quản trị rủi ro tài chính chưa cao
Thứ hai, tất cả các dự án đầu tư đều nhận diện được những rủi ro mà mình gặp phải, nhưng việc đo lường rủi ro tài chính thì chưa thực sự hiệu quả Công ty sử dụng đòn bẩy tài chính khá cao, tỷ lệ nợ chiếm gần 80% trong tổng tài sản và gấp gần 3,5 lần so với vốn chủ sở hữu Do tiềm lực tài chính của Công ty chủ yếu là đi vay dẫn tới mức độ RRTC của Công ty sẽ tăng cao khi lãi suất vay tăng hoặc đến hạn thanh toán mà công ty không đủ khả năng thanh toán
Thứ ba, tài trợ rủi ro tài chính là nội dung không thể thiếu trong quản trị rủi ro tài chính nhưng doanh nghiệp còn thụ động trong việc phân bổ nguồn lực tài chính cũng như dự báo sớm để có dự phòng các nguồn tài chính cho các thiệt hại một khi xảy ra Công ty vẫn chưa chú trọng đến việc phòng ngừa rủi ro thanh khoản, đây là nguy cơ ảnh hưởng tới RRTC của Công ty đối với các khoản vay cũng như hiệu quả sử dụng vốn vay để đảm bảo sử dụng nguồn vốn này hợp lý hơn.
Thứ tư, Công ty chưa xây dựng mô hình quản trị rủi ro cho doanh nghiệp mình nên hiệu quả QTRRTC còn hạn chế Tại mỗi dự án đầu tư PPP, việc thực hiện quản lý rủi ro chủ yếu phụ thuộc vào kinh nghiệm của cá nhân Nhận thức về rủi ro chủ yếu chỉ tập trung các rủi ro quen thuộc như: về an toàn, tuân thủ, tài chính và một số rủi ro khác tùy thuộc đặc thù của lĩnh vực hoạt động.
Việc xây dựng văn hóa và tình hình xây dựng & thực thi công tác QTRRTC nhằm phát triển bền vững của Công ty chưa được thấm nhuần trong toàn bộ đội ngũ cán bộ công nhân viên của DN, trong tất cả các hoạt động kinh doanh thi công đầu tư xây dựng của Công ty Rủi ro trong Công ty luôn được nghĩ là xảy ra tại các công trường, công trình thi công, liên quan tới tai nạn lao động mà không soi xét trên cả phương diện rủi ro nói chung và RRTC nói riêng.
Cuối cùng, nguồn nhân lực dành cho hoạt động quản trị rủi ro tài chính ở Công ty còn thiếu và chưa thực sự hiệu quả Hầu hết các dự án đầu tư đều chưa có bộ phận chuyên trách thực hiện công việc quản trị rủi ro tài chính. b) Nguyên nhân của hạn chế
Có rất nhiều nguyên nhân giải thích cho các tồn tại của Công ty Cổ phần Tập đoàn Đèo Cả trong quản trị rủi ro tài chính và được chia thành nguyên nhân khách quan và nguyên nhân chủ quan.
Thứ nhất, hệ thống thông tin thống kê và dự báo kinh tế phục vụ, hỗ trợ DN cho công tác quản trị rủi ro tài chính chưa đáp ứng được yêu cầu thực tiễn.
Trên thực tế tốc độ phát triển của hệ thống công nghệ, thông tin tuyên truyền, tư vấn pháp lý, thông tin dự báo kinh tế chưa đồng bộ với tốc độ phát triển của hoạt động kinh doanh Vì vậy các DN trong đó có Tập đoàn Đèo Cả thiếu thông tin, thiếu nguồn dữ liệu đầu vào quan trọng cho hoạt động quản trị rủi ro tài chính Mong muốn của doanh nghiệp là có thể tận dụng, tranh thủ được cơ sở vật chất chung về công nghệ thông tin hiện đại để tìm hiểu thông tin, tiếp cận thị trường thay vì phải đầu tư quá nhiều từ nguồn vốn của doanh nghiệp.
Thứ hai, sự biến động khó lường của nguyên liệu đầu vào cùng giá bán đầu ra, lạm phát một số hàng hóa đầu vào tăng phi mã Điều này đã dẫn đến chi phí sử dụng vốn và lãi vay của Công ty Cổ phần Tập đoàn Đèo Cả tăng lên, hơn nữa sự biến động tăng lên của tỷ giá (FED liên tục tăng lãi suất) khiến cho tình hình triển khai một số dự án đầu tư của Công ty gặp nhiều rủi ro tỷ giá, không ít các gói thầu giữa chủ đầu tư và nhà thầu phải điều chỉnh thay đổi.
Cuối cùng là thị trường chứng khoán Việt Nam còn khá mới mẻ, chưa cung cấp nhiều các công cụ, sản phẩm đa dạng, phong phú, thị trường chứng khoán phái sinh - nơi cung cấp và giao dịch các công cụ phòng hộ rủi ro như các hợp đồng kỳ hạn, quyền chọn, hoán đổi mới đang dần từng bước hoạt động Điều này khiến cho Công ty gặp khó khăn trong vấn đề tìm kiếm các công cụ phòng hộ và xử lý rủi ro. Công ty không có nhiều cơ hội để chủ động phòng ngừa rủi ro dẫn đến việc chấp nhận song hành cùng các rủi ro trong hoạt động kinh doanh.
(ii) Nguyên nhân chủ quan:
Thứ nhất, nhận thức của nhà quản trị tại Công ty về quản trị rủi ro tài chính.
GIẢI PHÁP TĂNG CƯỜNG QUẢN TRỊ RỦI RO TÀI CHÍNH TẠI CÔNG TY CP TẬP ĐOÀN ĐÈO CẢ
Định hướng phát triển
a) Phát triển hoạt động sản xuất kinh doanh
- Tổ chức tham gia đấu thầu các gói thầu/dự án mới, các gói thầu đầu tư công:
+ Dự án kết nối giao thông các tỉnh miền núi phía Bắc: Gói thầu 10, thuộc tuyến nối Nghĩa Lộ với cao tốc Nội Bài - Lào Cai, giá trị dự kiến 120 tỷ.
+ Dự án Đường ven biển Bình Định: Đoạn Cát Tiến - Diêm Vân, giá trị 600 tỷ. + Dự án cải tạo cầu yếu: Gói thầu 01 cầu Sông trường Nước Oa, giá trị 69 tỷ. + Dự án tỉnh lộ 208: Gói thầu xây lắp, giá trị 100 tỷ.
+ Dự án đèo Preen: Gói thầu xây lắp, giá trị 500 tỷ.
+ Dự án nâng cấp ĐT.721 đoạn từ Km2+140 – Km16+800, huyện Đạ Huoai, tỉnh Lâm Đồng; giá trị 287 tỷ.
+ Dự án đường dẫn cầu Vân Phúc qua sông Hồng kết nối tỉnh Vĩnh Phúc (Phía Vĩnh Phúc): Gói thầu xây lắp; giá trị 1.014 tỷ.
+ Dự án ITS cao tốc Bắc Nam, giá trị 300 tỷ.
+ Dự án đầu tư QL34B (kết nối TP với cao tốc từ nút giao Đông Khê): Bao gồm đoạn làm mới tránh đèo Khau Múc và đoạn nâng cấp QL34B, giá trị 762 tỷ.
+ Dự án Cầu Bình Thới 2, giá trị 700 tỷ.
+ Dự án Cầu Rạch Miễu 2, giá trị 400 tỷ.
+ Tham gia thi công các gói thầu tại các dự án đầu tư như: Hữu nghị- Chi Lăng (dự kiến tháng 6/2022); Dự án Tân Phú – Bảo Lộc (dự kiến tháng 10/2022).
- Triển khai thi công các Hợp đồng thi công xây lắp:
+ Các gói thầu thuộc dự án Trung Lương – Mỹ Thuận: Đường gom, một số cầu vượt, BTN tuyến nhánh/nối, gói ATGT, chiếu sang, ITS, ….
+ Cụm dự án tại Quảng Ninh: Kết thúc dự án Cửa Lục 1 & Hầm Bao Biển; Triển khai các công việc còn lại của Dự án Cửa Lục 3.
+ Dự án Mai Sơn – QL45 (Hầm Thung Thi): kế hoạch hoàn thành trước tháng 9/2022.
+ Dự án Cam Lâm – Vĩnh Hảo: Gói thi công Hầm và các gói cầu, đường.
+ Dự án Cầu Hải Giang: Thi công đóng cọc, mố trụ cầu …
- Kế hoạch hoạt động thu phí; bảo dưỡng thường xuyên và quản lý vận hành hầm, đường bộ, thi công xây lắp – Hoạt động của Công ty con (CTCP Đầu tư Hạ tầng Giao thông Đèo Cả - HHV):
+ Duy trì hoạt động QLVH, BDTX hầm, đường bộ và các trạm thu phí tại các dự án Hầm đường bộ qua Đèo Cả, hầm đường bộ Phước Tượng Phú Gia, tuyến cao tốc Bắc Giang Lạng Sơn, Quốc lộ 1 đoạn qua tỉnh Khánh Hoà Rà soát, đánh giá và có các biện pháp tối ưu hóa hiệu quả hoạt động các Xí nghiệp QLVH.
+ Tiếp nhận công tác QLVH đường và trạm thu phí Dự án cao tốc Trung Lương Mỹ Thuận và đấu thầu QLVH một số dự án mới.
+ Tiếp tục thực hiện tổ chức thu phí ổn định tại 07 trạm thu phí Doanh thu thu phí đến từ các dự án hầm đường bộ qua Đèo Cả (bao gồm hầm Đèo Cả và hầm Cổ
Mã, hầm Cù Mông, hầm Hải Vân), hầm đường bộ Phước Tượng Phú Gia, tuyến cao tốc Bắc Giang Lạng Sơn Các dự án này đã bắt đầu thu phí từ 2016-2017, đến nay hoạt động thu phí được duy trì ổn định Dòng tiền thu phí đều đặn và có sự tăng trưởng hàng năm nhờ lưu lượng tăng, giá vé tăng theo phê duyệt của CQNNCTQ.
- Kế hoạch tăng vốn và đại chúng hoá doanh nghiệp: Căn cứ trên nhu cầu sử dụng vốn vào các dự án và các hoạt động hợp tác kinh doanh, kế hoạch tăng vốn năm 2022 của DCG dự kiến như sau:
+ Tổng vốn điều lệ tăng thêm dự kiến: 4.243.518.890.000 đồng (tương đương 424.351.889 cổ phần/cổ phiếu), thông qua các phương án sau:
Phương án chào bán cổ phần/cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu: 404.351.889 cổ phần/cổ phiếu.
Phương án phát hành cổ phiếu theo chương trình lựa chọn cho người lao động: 20.000.000 cổ phiếu.
+ Vốn điều lệ dự kiến sau đợt phát hành: 8.287.037.780.000 đồng.
Ngoài ra, Công ty cũng có kế hoạch đại chúng hoá doanh nghiệp và đăng ký giao dịch cổ phiếu trên Sở giao dịch Chứng khoán Hà Nội (sàn UpCOM) b) Kế hoạch đầu tư và phát triển dự án:
+ Tiếp tục làm việc với các bên liên quan để hoàn thành việc phê duyệt triển khai các dự án: Dự án Đồng Đăng - Trà Lĩnh; Dự án Hữu Nghị - Chi Lăng; Dự án Tân Phú - Bảo Lộc.
+ Nghiên cứu và tiếp cận một số Dự án mới dự kiến đầu tư theo hình thức PPP: TP HCM - Chơn Thành, Biên Hòa - Vũng Tàu, An Hữu - Cao Lãnh…
+ Hoàn thiện các hồ sơ, thủ tục pháp lý chuẩn bị đầu tư theo chỉ đạo của Tập đoàn để thúc đẩy các dự án đầu tư công: Dự án hầm Hoàng Liên nối Lào Cai – Lai Châu, Dự án cầu Vân Phúc nối Hà Nội – Vĩnh Phúc, Dự án cầu Phước An tỉnh Bà Rịa – Vũng Tàu, Dự án cầu Rạch Miễu 2, Dự án Cầu Chì tỉnh Bắc Ninh, Dự án cầu Cát Lái nối Sài Gòn – Đồng Nai, Tuyến nối Cao tốc Đồng Đăng – Trà Lĩnh, Cầu Bình Thới 2 – Bến Tre, đường nối Cầu Đồng Quang đi QL32, vườn quốc gia Xuân Sơn đi khu di tích lịch sử Đền Hùng – tỉnh Phú Thọ, và các dự án khác về Bất động sản, dự án năng lượng,
+ Tăng vốn góp tại CTCP Đầu tư Hạ tầng Giao thông Đèo Cả để đầu tư vào các dự án hạ tầng, bất động sản… c) Kế hoạch góp vốn đầu tư
Bảng 3 1: Kế hoạch góp vốn đầu tư dự án năm 2022
STT Mục đích sử dụng vốn Kế hoạch đầu tư (tỷ đồng)
1 Đầu tư Dự án Tân Phú – Bảo Lộc 730
2 Đầu tư Dự án Đồng Đăng – Trà Lĩnh 738
3 Đầu tư Dự án Hữu Nghị - Chi Lăng 451
STT Mục đích sử dụng vốn Kế hoạch đầu tư (tỷ đồng)
4 Đầu tư/Kinh doanh bất động sản 550
5 Góp vốn đầu tư vào CTCP Cao tốc Cam Lâm Vĩnh Hảo 196
6 Góp vốn đầu tư vào CTCP Đầu tư Hạ tầng Giao thông Đèo
7 Đầu tư/Hợp tác kinh doanh thực hiện các dự án hạ tầng giao thông, bất động sản và bổ sung vốn cho hoạt động sản xuất kinh doanh 379
Tổng cộng 4.244 d) Kế hoạch sản xuất kinh doanh Hợp nhất năm 2022
Bảng 3 2: Kế hoạch sản xuất kinh doanh hợp nhất năm 2022 Đơn vị: tỷ đồng
T Chỉ tiêu Kết quả năm 2021
2.1 Doanh thu dịch vụ và xây lắp 3.853 4.578 +18,8%
2.2 Doanh thu hoạt động tài chính 196 338 +72,5%
Nguồn: Tổng hợp của tác giả
Những quan điểm cần quán triệt trong việc đề xuất các giải pháp tăng cường quản trị rủi ro tài chính
Thứ nhất, quản trị rủi ro tài chính trên cơ sở tuân thủ chính sách, chế độ của pháp luật, phù hợp với chính sách vĩ mô của Nhà nước: quản trị rủi ro tài chính là một bộ phận của hệ thống quản trị DN Mọi hoạt động của DN đều phải tuân thủ chính sách, chế độ quy định của Nhà nước Vì vậy các giải pháp tăng cường quản trị rủi ro tài chính cũng phải tuân thủ chính sách, chế độ của pháp luật và quy định của các cơ quan quản lý có thẩm quyền Trong điều kiện nền kinh tế Việt Nam hội nhập quốc tế ngày càng sâu rộng, các chế độ chính sách đã và đang bổ sung, sửa đổi để phù hợp với thông lệ quốc tế Chính vì vậy việc tuân thủ pháp luật khi đưa ra các giải pháp tăng cường quản trị rủi ro tài chính là hết sức quan trọng.
Thứ hai, quản trị rủi ro tài chính phải đồng bộ với mục tiêu của quản trị tài chính doanh nghiệp
Quản trị tài chính DN là việc lựa chọn, đưa ra các quyết định và tổ chức thực hiện các quyết định tài chính nhằm đạt được các mục tiêu hoạt động của DN Mục tiêu của quản trị tài chính DN là nhằm tối đa hóa giá trị của chủ sở hữu, hay tối đa giá cổ phiếu của công ty trên thị trường.
Quản trị rủi ro tài chính là một bộ phận quan trọng của quản trị tài chính DN. Hoạt động quản trị rủi ro tài chính chỉ có hiệu quả khi có sự phối hợp đồng bộ với các nội dung, mục tiêu của quản trị tài chính DN.
Thứ ba, quản trị rủi ro tài chính phải đảm bảo tiết kiệm, hiệu quả và khả thi
Trong quá trình thực hiện công tác quản trị rủi ro tài chính thì bắt buộc phát sinh các khoản chi phí Chi phí quản trị rủi ro tài chính gồm các chi phí như lương trả cho bộ phận quản trị rủi ro, phí bảo hiểm, những thiệt hại không được bảo hiểm,chi phí của hoạt động phòng vệ rủi ro, chi phí chuyển giao rủi ro khác.
Nguyên tắc tiết kiệm, hiệu quả yêu cầu các giải pháp đề ra với chi phí thấp nhất và hiệu quả cao Bên cạnh đó, các giải pháp nêu ra phải gắn liền với thực tiễn của các DN để đảm bảo tính khả thi.
Các giải pháp hoàn thiện quản trị rủi ro tài chính tại Công ty CP Tập đoàn Đèo Cả
3.3.1 Chủ động xác lập và không ngừng hoàn thiện cơ sở dữ liệu thông tin phục vụ nhận diện rủi ro tài chính
Hiện nay, Công ty chủ yếu sử dụng phương pháp nhận diện rủi ro tài chính thông qua các số liệu trong quá khứ để nhận diện các rủi ro có thể gặp phải trong tương lai Tuy nhiên phương pháp này vẫn còn rất nhiều hạn chế để nhận diện đầy đủ các loại rủi ro tài chính của DN Để đảm bảo nhận diện rủi ro tài chính đầy đủ, Đèo Cả cần xây dựng quy trình nhận diện rủi ro tài chính trên cơ sở phân tích quá trình hoạt động kinh doanh và môi trường hoạt động Ngoài ra công ty có thể kết hợp sử dụng các dịch vụ tư vấn của các công ty chuyên nghiệp, cụ thể như sau:
* Quy trình nhận diện rủi ro tài chính
Quy trình nhận diện rủi ro tài chính của DN bao gồm các bước như sau:
Thứ nhất: phát hiện rủi ro Để phát hiện rủi ro tài chính, công ty có thể sử dụng các công cụ như sử dụng bảng hỏi, phiếu điều tra, dữ liệu quá khứ hoặc hỏi ý kiến của chuyên gia Quy trình phát hiện rủi ro được đề xuất cho Đèo Cả như sau:
Hình 3 1: Đề xuất quy trình QTRRTC cho công ty cổ phần tập đoàn Đèo Cả Định hướng để hiểu hết toàn bộ các hoạt động sản xuất kinh doanh cũng như hoạt động tài chính của Công ty Cụ thể cần thu thập tài liệu nội bộ cũng như tài liệu bên ngoài DN để tiến hành phân tích nhằm phát hiện rủi ro mà DN có thể gặp phải Các tài liệu nội bộ DN cần thu thập như quy trình nghiệp vụ, cơ cấu tổ chức, hợp đồng kinh tế với các bên, báo cáo tài chính Sau khi phân tích tài liệu, DN có thể tiến hành phỏng vấn hoặc khảo sát điều tra trực tiếp để làm rõ hơn các thông tin cần thiết.
Thứ hai: phân tích rủi ro Phân tích rủi ro gồm các công việc: xác định xác suất, xảy ra rủi ro, ảnh hưởng của rủi ro, thời điểm xảy ra, phân loại rủi ro Xác suất xảy ra rủi ro được mô tả như bảng sau:
Bảng 3 3: Xác suất xảy ra rủi ro tài chính
Xác định xác suất rủi ro xảy ra có ý nghĩa quan trọng đối với các DN Bởi qua việc này, DN biết khả năng xảy ra rủi ro đối với DN để có thể có biện pháp kiểm soát rủi ro tốt hơn. Để phân tích thời điểm xuất hiện rủi ro, DN có thể ước lượng thời điểm rủi ro xuất hiện theo 4 mức sau:
Mức 4: Ngay lập tức Rủi ro sẽ xuất hiện gần như tức khắc.
Mức 3: Rất gần Rủi ro sẽ xuất hiện trong thời điểm rất gần thời điểm phân tích
Mức 2: Sắp xảy ra Rủi ro sẽ xuất hiện trong tương lai gần.
Mức 1: Rủi ro sẽ xuất hiện trong tương lai xa hoặc chưa định được.
Thứ ba: xác định rủi ro Sau khi phát hiện và phân tích các loại rủi ro mà DN có thể gặp phải, thì bước cuối cùng của quy trình nhận diện rủi ro là DN xác định rủi ro
Xác định rủi ro chính là công việc sắp xếp mức độ ƣu tiên xử lý rủi ro của DN theo thời điểm xảy ra rủi ro và xác suất xảy ra rủi ro.
* Sử dụng dịch vụ tư vấn Đối với các dự án thuộc Đèo Cả quản lý mà chưa đủ kinh nghiệm hoặc nhân sự để thực hiện công tác quản trị rủi ro tài chính thì DN nên sử dụng dịch vụ tư vấn của các DN chuyên nghiệp.
Các DN chuyên nghiệp có dịch vụ quản trị rủi ro tài chính thường là các DN kiểm toán, các DN tư vấn tài chính, có thể kể đến các DN như: PwC, KPMG, Deloitte, E & Y, RSM Global, CAF Việt Nam, DFK Việt Nam
Tùy vào mục tiêu của từng dự án đầu tư giao thông của Công ty cổ phần tập đoàn Đèo Cả, DN này có thể lựa chọn dịch vụ tư vấn của các công ty chuyên nghiệp phù hợp với mình.
3.3.2 Sử dụng các công cụ phái sinh để phòng ngừa rủi ro cho công ty a, Sử dụng Hợp đồng kỳ hạn
Hợp đồng kỳ hạn (forwards) là một thỏa thuận giữa hai bên, người mua và người bán, trong đó yêu cầu giao một hàng hóa tại một thời điểm trong tương lai với giá cả đã đồng ý ngày hôm nay.
Minh họa hợp đồng kỳ hạn
Vào ngày 1/9/2021, Tập đoàn ký hợp đồng kỳ hạn mua của DN B 100 tấn thép xây dựng kỳ hạn 3 tháng (tức là vào ngày 1/12) với giá 925 USD/tấn DN B được gọi là người bán trong hợp đồng kỳ hạn, Tập đoàn là người mua trong hợp động kỳ hạn Sau 3 tháng DN B phải bán cho Tập đoàn 100 tấn thép với giá 925 USD/tấn và Tập đoàn phải mua 100 tấn thép của DN B với giá đó, cho dù giá thép trên thị trường sau ba tháng là bao nhiêu đi nữa.
Ngoài ra Công ty cũng nên xem xét, nghiên cứu loại hợp đồng quyền chọn đang được xem là xu thế sắp tới tại các Sở Giao dịch chứng khoán Công cụ này giúp cho Đèo Cả có thể chủ động trong việc ứng phó kịp thời với biến động của tỷ giá. b, Sử dụng các giải pháp quản lý tổn thất giao dịch khoản phải trả ngoại tệ
Ví dụ: Minh họa tình huống sử dụng các giải pháp quản lý tổn thất giao dịch khoản phải trả ngoại thệ, chẳng hạn xem xét tình huống sau của Tập đoàn: Đèo cả nhập khẩu (Im)
Trị giá hợp đồng: 1 triệu USD
Thời hạn thanh toán: 6 tháng
Tỷ giá giao ngay (USD/VND) ở thời điểm hiện tại: 22.990 – 22.992
Tỷ giá giao ngay (USD/VND) khi hợp đồng đến hạn chưa biết.
Vấn đề đặt ra là rủi ro ngoại hối phát sinh như thế nào và làm sao để quản lý tổn thất giao dịch đối với khoản phải trả ngoại tệ trong tình huống vừa đặt ra