Định nghĩa
Đầu tư
Thuật ngữ đầu tư có thể được hiểu đồng nghĩa với sự bỏ ra, sự hy sinh cái gì đó để tác động đến kết quả trong tương lai Xuất phát nguồn gốc của đầu tư, Paul Samuelson chỉ ra rằng: "Đầu tư là sự hy sinh tiêu dùng hiện tại để tăng tiêu dùng cho tương lai" Các nhà kinh tế vĩ mô lại cho rằng: "Đầu tư là đưa thêm một phần sản phẩm cuối cùng vào kho tài sản vật chất sinh ra thu nhập của quốc gia hay thay thế các tài sản vật chất đã hao mòn" Và David Begg cho rằng: "Đầu tư là việc các hãng mua sắm tư liệu sản xuất mới" Theo định nghĩa chung nhất, đầu tư là việc sử dụng các nguồn lực trong một thời gian dài nhằm mục đích thu về lợi nhuận hoặc các lợi ích kinh tế xã hội.
Dưới góc độ nào đi nữa thì mọi hoạt động đầu tư đều phải sử dụng các nguồn lực ban đầu Các nguồn lực này được sử dụng theo mục đích của chủ đầu tư để tạo mới, mở rộng hoặc nâng cao chất lượng hiện có của các tài sản tài chính (tiền vốn…), tài sản vật chất (như nhà máy, đường xá…), tài sản trí tuệ(như trình độ văn hoá, chuyên môn…) và nâng cao chất lượng nguồn nhân lực.Mục đích của công cuộc đầu tư là thu được những kết quả nhất định lớn hơn so với nguồn lực đã bỏ ra.
Dự án đầu tư
Dự án đầu tư được định nghĩa dựa trên rất nhiều các phương diện khác nhau Xét theo hình thức, dự án đầu tư được hiểu là một tập hồ sơ, tài liệu trình bày một cách chi tiết và có hệ thống toàn bộ các vấn đề về thị trường, về kinh tế, về kỹ thuật, về tài chính,…ảnh hưởng tới sự vận hành và kết quả của việc đầu tư.
Nếu đứng trên góc độ quản lý, dự án đầu tư lại được biết đến là một công cụ quản lý việc sử dụng vốn vật tư, lao động để tạo ra các kết quả tài chính, kinh tế - xã hội trong thời gian dài.
Tuy nhiên ở Việt Nam, theo nghị định số 177/CP về điều lệ quản lý dự án đầu tư và xây dựng, dự án đầu tư được định nghĩa như sau: “ Dự án đầu tư là một tập hợp những đề xuất về việc bỏ vốn để tạo mới, mở rộng hoặc cải tạo những đối tượng nhất định nhằm đạt được sự tăng trưởng về số lượng, cải tiến hoặc nâng cao chất lượng sản phẩm hay dịch vụ nào đó trong một khoảng thời gian nhất định.”
Phân loại dự án đầu tư
Trên thực tế, dự án đầu tư rất đa dạng về cấp độ, loại hình, qui mô và thời hạn, chúng được phân loại theo nhiều tiêu thức khác nhau Dưới đây là một số cách phân loại dự án đầu tư nhằm tạo thuận lợi cho việc quản lý và nâng cao hiệu quả hoạt động đầu tư theo dự án
Theo tính chất, nội dung:
Dự án đầu tư mới: Là hoạt động đầu tư xây dựng cơ bản, nhằm hình thành các công trình mới.
Dự án đầu tư chiều sâu: Là hoạt động đầu tư xây dựng cơ bản, nhằm cải tạo, mở rộng, nâng cấp, hiện đại hóa, đồng bộ hóa dây chuyền sản xuất dựa trên cơ sở các công trình đã có sẵn
Dự án đầu tư mở rộng: Là dự án nhằm tăng cường năng lực sản xuất hiện có nhằm tiết kiệm và tận dụng có hiệu quả công suất thiết của năng lực sản xuất đã có.
Theo phạm vi nguồn vốn:
Dự án đầu tư có nguồn vốn huy động trong nước:
Vốn trong nước là vốn hình thành từ nguồn tích lũy nội bộ của nền kinh tế quốc dân, bao gồm: Vốn ngân sách nhà nước, vốn tín dụng do nhà nước bảo lãnh, vốn tín dụng đầu tư phát triển của chính phủ và các doanh nghiệp nhà nước, các nguồn vốn khác
Dự án đầu tư có nguồn vốn huy động nước ngoài:
Vốn nước ngoài là vốn hình thành không bằng nguồn tích lũy nội bộ của nền kinh tế quốc dân, bao gồm: Vốn thuộc các khoản vay nước ngoài của Chính phủ và các nguồn viện trợ quốc tế dành cho đầu tư phát triển (kể cả vốn hỗ trợ phát triển chính thức ODA), vốn đầu tư trực tiếp của nước ngoài (FDI),vốn đầu tư của cơ quan ngoại giao, tổ chức quốc tế và cơ quan nước ngoài khác
8 đầu tư xây dựng tại Việt Nam, vốn vay nước ngoài do Nhà nước bảo lãnh đối với doanh nghiệp.
Theo thời gian thực hiện:
Dự án ngắn hạn: thời gian thực hiện dự án dưới 1 năm
Dự án trung hạn: thời gian diễn ra dự án thường từ 1-3 năm
Dự án dài hạn: thời gian diễn ra dự án thường kéo dài trên 3 năm.
Phần lớn các dự án đầu tư đều là dự án trung hạn hay dài hạn.
Dự án đầu tư phát triển cơ sở hạ tầng: Là hoạt động đầu tư phát triển nhằm xây dựng cơ sở hạ tầng kỹ thuật và xã hội.
Dự án đầu tư phát triển công nghiệp: Là hoạt động đầu tư phát triển nhằm xây dựng các công trình công nghiệp.
Dự án đầu tư phát triển nông nghiệp: Là hoạt động đầu tư phát triển nhằm xây dựng các công trình nông nghiệp.
Dự án đầu tư phát triển dịch vụ: Là hoạt động đầu tư phát triển nhằm xây dựng các công trình dịch vụ (du lịch-khách sạn, thương mại….)
Tại Việt Nam, theo “Qui chế quản lý đầu tư và xây dựng” ban hành kèm theo Nghị định số 12/2000/NĐ-CP, ngày 5/5/2000 của Chính Phủ thì dự án đầu tư được phân loại như sau:
STT Loại dự án đầu tư Tổng mức vốn đầu tư
Các dự án thuộc phạm vi bảo vệ an ninh, quốc phòng có tính chất mất quốc gia, có ý nghĩa chính trị – xã hội quan trọng, thành lập và xây dựng hạ tầng khu công nghiệp mới.
2 Các dự án: sản xuất chất độc hại, chất nổ không phụ thuộc vào quy mô đầu tư
Các dự án: công nghiệp điện, khai thác dầu khí, chế biến dầu khí, hoá chất, phân bón, chế tạo máy (bao gồm cả mua và đóng tàu, lắp ráp ôtô), xi măng, luyện kim, khai thác, chế biến khoáng sản; các dự án giao thông: cầu, cảng biển, cảng sông, sân bay, đường sắt, đường quốc lộ.
Các dự án: thuỷ lợi, giao thông (khác ở điểm I – 3), cấp thoát nước và công trình hạ tầng kỹ thuật, kỹ thuật điện, sản xuất thiết bị thông tin, điện tử, tin học, hoá dược, thiết bị y tế, công trình cơ khí khác, sản xuất vật liệu, bưu chính viễn thông, BOT trong nước, xây dựng khu nhà ở,
Trên 400 tỷ đồng đường giao thông nội thị thuộc các khu đô thị đã có quy họach chi tiết được duyệt.
Các dự án: hạ tầng kỹ thuật của khu đô thị mới; các dự án: công nghiệp nhẹ, sành, sứ, thuỷ tin, in; vườn quốc gia, khu bảo tồn thiên nhiên, mua sắm thiết bị xây dựng, sản xuất nông, lâm nghiệp, nuôi trồng thuỷ sản, chế biến nông, lâm sản.
Các dự án: y tế, văn hoá, giáo dục, phát thanh, truyền hình, xây dựng dân dụng, kho tàng, du lịch, thể dục thể thao, nghiên cứu khoa học và các dự án khác.
Các dự án: công nghiệp điện, dầu khí; hoá chất, phần bón, chế tạo máy
(bao gồm cả mau và đóng tàu, lắp ráp ôtô), xi măng, luyện kim, khai thác, chế biến khoáng sản; các dự án giao thông: cầu, cảng biển, cảng sông, sân bay, đường sắt, đường quốc lộ.
Các dự án: thuỷ lợi, giao thông (khác ở điểm II – 1), cấp thoát nước và công trình hạ tầng kỹ thuật, kỹ thuật điện, sản xuất thiết bị thông tin, hoá dược, thiết bị y tế, công trình cơ khí khác, sản xuất vật liệu, bưu chính viễn thông, BOT trong nước, xây dựng khu nhà ở, trường phổ thông, đường giao thông nội thị thuộc các khu đô thị đẫ có quy họach chi tiết được duyệt.
Các dự án: hạ tầng kỹ thuật của khu đô thị mới; các dự án: công nghiệp nhẹ, sành, sứ, thuỷ tinh, in; vườn quốc gia, khu bảo tồn thiên nhiên, thiết bị xây dựng, sản xuất nông, lâm nghiệp, nuôi trồng thuỷ sản, chế biến nông, lâm sản.
Các dự án: y tế, văn hoá, giáo dục, phát thanh, truyền hình, xây dựng dân dụng, kho tàng, du lịch, thể dục thể thao, nghiên cứu khoa học và các dự án khác.
Các dự án: công nghiệp điện, dầu khí; hoá chất, phần bón, chế tạo máy
Vai trò của dự án đầu tư
Lý thuyết phát triển cho rằng, khả năng phát triển của một quốc gia được hình thành bởi các nguồn lực về: vốn, công nghệ, lao động và tài nguyên thiên nhiên Đó là hệ thống các mối liên hệ phụ thuộc lẫn nhau được biểu diễn bởi phương trình sau:
Trong đó: D- Khả năng phát triển của một quốc gia
C- Khả năng về vốn T- Khả năng về công nghệ L- Khả năng về lao động R- Khả năng về tài nguyên thiên nhiên Tất cả các yếu tố phát triển trên cũng chính là các nhân tố được huy động để thực hiện các dự án đầu tư Do đó, dự án có vai trò rất quan trọng đối với các chủ đầu tư, các nhà quản lý kinh tế-xã hội và điều này được thể hiện như sau:
Dự án đầu tư là phương tiện để chuyển dịch và phát triển cơ cấu kinh tế
Dự án đầu tư là cơ sở để ra quyết định bỏ vốn đầu tư giải quyết quan hệ cung – cầu về vốn trong phát kinh tế.
Dự án đầu tư góp phần xây dựng cơ sở vật chất-kỹ thuật, nguồn lực mới
Giai đoạn 1 Nghiên cứu cơ hội đầu tư (hình thành ý tưởng đầu tư, bản giới thiệu cơ hội đầu tư, tìm đối tác)
Giai đoạn 2 Nghiên cứu tiền khả thi (dự kiến qui mô vốn, thị trường, kĩ thuật - công nghệ, tài chính – quản lý, nhân lực)
Lập hồ sơ dự án và thẩm định dự án đầu tư (Nghiên cứu khả thi)
Giai đoạn 1 Đàm phán và kí kết hợp đồng thực hiện dự án
Thi công dự án (Thiết kế chi tiết, lắp đặt máy móc-thiết bị)
Giai đoạn 3 Vận hành chạy thử,nghiệm thu và đưa dự án vào hoạt động cho sự phát triển kinh tế - xã hội của một quốc gia cũng như góp phần nâng cao đời sống vật chất – tinh thần cho nhân dân.
Dự án đầu tư là cơ sở lập kế hoạch thực hiện đầu tư, theo dõi, đôn đốc và kiểm tra quá trình thực hiện đầu tư Trong suốt quá trình thực hiện đầu tư, thông qua dự án nhà đầu tư có thể tự bố trí kế hoạch, tiến độ thực hiện dự án đồng thời tổ chức kiểm tra, đôn đốc, theo dõi quá trình thực hiện đầu tư.
Dự án đầu tư là cơ sở để thuyết phục các cơ quan quản lý Nhà nước xem xét cấp giấy phép đầu tư Điều này được xem xét trên cơ sở dự án có hiệu quả kinh tế cao, không vi phạm quy định Pháp luật, không ảnh hưởng xấu đến môi trường, đến xã hội và qua đó sẽ đưa ra quyết định cho phép đầu tư hay không.
Dự án đầu tư là một trong những cơ sở Pháp lý để xem xét giải quyết các tranh chấp phát sinh trong quá trình liên doanh thực hiện đầu tư.
Qui trình dự án đầu tư
Bất cứ một dự án nào, kể từ khi bắt đầu cho tới khi kết thúc đều phải trải qua 3 thời kì :
Thời kì 1 : Chuẩn bị dự án
Thời kì 2 : Thực hiện dự án
Trong giai đoạn này, nhà đầu tư phải cụ thể hoá nguồn vốn, hình thành vốn đầu tư và triển khai dự án đầu tư:
Giai đoạn 1 Đánh giá dự án sau khi thực hiện (thành công, thất bại, nguyên nhân) Giai đoạn 2
Thanh lý dự án cũ và phát triển dự án mới
Thời kì 3 : Kết thúc dự án
Thời kì này của dự án chỉ bao gồm 2 giai đoạn:
Thẩm định tài chính dự án đầu tư
Định nghĩa
Các dự án đầu tư sau khi được soạn thảo và thiết kế xong dù được nghiên cứu tính toán rất kỹ lưỡng và chi tiết thì mới chỉ qua bước khởi đầu Để đánh giá tính hợp lý, tính hiệu quả, tính khả thi của dự án và ra quyết định có đầu tư dự án hay không thì phải có một quá trình xem xét kiểm tra, đánh giá một cách độc lập và tách biệt với quá trình soạn thảo dự án Quá trình đó gọi là thẩm định dự án đầu tư
Vậy thẩm định dự án đầu tư được hiểu là “quá trình kiểm tra, phân tích một cách toàn diện mọi vấn đề liên quan đến tính khả thi trong việc thực hiện dự án: kỹ thuật – công nghệ, tài chính, tổ chức, thị trường…”
Dựa trên khái niệm về thẩm định dự án đầu tư, có thể đưa ra định nghĩa về thẩm định tài chính dự án đầu tư: “Thẩm định tài chính dự án đầu tư là quá trình được thực hiện bằng kĩ thuật phân tích dự án đã được thiết lập dựa trên những chuẩn mực, nhằm rút ra các kết luận làm cơ sở đưa ra quyết định đầu tư vốn”
1.2.2 Vai trò và tầm quan trọng của việc thẩm định dự án và thẩm định tài chính dự án đầu tư
1.2.2.1 Thẩm định dự án đầu tư Đầu tư là một lĩnh vực quan trọng quyết định sự tăng trưởng và phát triển của các thành phần kinh tế cũng như nền kinh tế quốc dân Nhưng hoạt động đầu tư sẽ không thể tiến hành được khi không có vốn hay không đủ vốn.
Một câu hỏi được đặt ra là: "Vốn lấy từ đầu?" Ngoài nguồn vốn tự có của mình, các nhà đầu tư thường kêu gọi sự tài trợ từ bên ngoài, sự đầu tư góp vốn của các doanh nghiệp, nhà đầu tư khác hay nguồn vốn vay của ngân hàng Do đó, các nhà đầu tư, ngân hàng cho vay hay các bên hữu quan đều phải tiến hành thẩm định dự án đầu tư tức là đi sâu xem xét, nghiên cứu đánh giá hàng loạt các vấn đề trên nhiều lĩnh vực khác nhau nhằm đưa ra một quyết định đúng đắn.
Đối với nhà đầu tư
Giúp chủ đầu tư lựa chọn được dự án đầu tư tối ưu, thích hợp nhất với năng lực của mình để đạt được lợi ích kinh tế - xã hội cao nhất.
Giúp chủ đầu tư lựa chọn phương án khai thác và sử dụng một cách có hiệu quả các nguồn lực của doanh nghiệp.
Đối với cơ quan quản lý nhà nước Đầu tư luôn được coi là động lực phát triển nói chung và sự phát triển kinh tế nói riêng của mỗi quốc gia Nhưng vấn đề quan trọng đặt ra là đầu tư như thế nào cho có hiệu quả, không đơn thuần chỉ là hiệu quả kinh tế mà còn bao hàm cả các hiệu quả về mặt xã hội như vấn đề giải quyết công ăn việc làm, tăng thu ngân sách, tăng khả năng cạnh tranh trong và ngoài nước, đặc biệt là vấn đề đảm bảo môi trường sinh thái Do đó, việc thẩm định dự án đầu tư là rất quan trọng, nó giúp các cơ quan quản lý nhà nước:
Quản lý quá trình đầu tư dựa vào chiến lược phát triển kinh tế - xã hội của Nhà nước, qui hoạch, phát triển ngành và các địa phương trong từng thời kì.
Góp phần thực hiện các chính sách hiện hành, đảm bảo mục tiêu công nghiệp hóa, hiện đại hóa đất nước.
Bảo đảm nhịp độ tăng trưởng kinh tế đề ra trong chiến lược phát triển kinh tế - xã hội của đất nước.
1.2.2.2 Thẩm định tài chính dự án đầu tư
Trong quá trình thẩm định dự án đầu tư, chủ đầu tư phải thẩm định trên nhiều phương diện khác nhau để có cái nhìn khách quan trước khi ra quyết định đầu tư Với tư cách là người góp vốn, tài trợ hay thậm chí là người cho vay đối với dự án, Doanh nghiệp luôn đặc biệt quan tâm tới khía cạnh thẩm định tài chính dự án Hoạt động kinh doanh lãi hay lỗ phụ thuộc rất nhiều vào việc phân bổ và sử dụng quỹ tín dụng một cách hợp lý và hiệu quả Khi chấp nhận đầu tư vào 1 dự án với nguồn vốn lớn, thời gian kéo dài đồng nghĩa với việc Doanh nghiệp phải đương đầu với nguy cơ rủi ro cao hơn (rủi ro thị trường, rủi ro cơ chế chính sách, rủi ro về nguồn cung nguyên-vật liệu, rủi ro về tiến độ dự án ) Do đó để quyết định có rót vốn đầu tư dự án hay không, Doanh nghiệp
1 4 cần phải coi trọng việc thẩm định, phân tích tài chính dự án Thông qua việc thẩm định này, doanh nghiệp có cái nhìn toàn diện về dự án, đánh giá về nhu cầu vốn đầu tư, hiệu quả tài chính mà dự án mang lại.
1.2.3 Qui trình thẩm định tài chính dự án đầu tư
Cũng tương tự như qui trình thẩm định dự án đầu tư, thẩm định tài chính dự án cũng bao gồm 3 bước Tuy nhiên mỗi bước đều tập trung phân tích sâu hơn về khía cạnh tài chính của doanh nghiệp và dự án đầu tư
Bước 1: Thu thập thông tin, số liệu, báo cáo tài chính về tình hình hoạt động, tài chính của đơn vị mà Doanh nghiệp định góp vốn đầu tư.
Bước 2: Xử lý, phân tích số liệu, đánh giá tính xác thực của thông tin
Bước 3: Đưa ra ý kiến – quyết định sau khi thực hiện thẩm định tài chính dự án.
1.2.4 Nội dung thẩm định tài chính dự án đầu tư
1.2.4.1.Thẩm định nhu cầu tổng vốn đầu tư
Dưới giác độ một dự án, vốn đầu tư là tổng số tiền được chi tiêu để hình thành nên các tài sản cố định và tài sản lưu động cần thiết Những tài sản này sẽ được sử dụng trong việc tạo ra doanh thu, chi phí, thu nhập suốt vòng đời hữu ích của dự án Thẩm định vốn đầu tư là việc phân tích và xác định nhu cầu vốn đầu tư cần thiết dành cho một dự án. Đặc điểm của các dự án là thường yêu cầu một lượng vốn lớn và sử dụng trong một thời gian dài Tổng vốn đầu tư này cần phải được doanh nghiệp cho vay cũng như các bên góp vốn thẩm định để đảm bảo không gây ra tình trạng lãng phí vốn, gây khó khăn trong hoạt động đầu tư cũng như hoạt động vận hành kết quả đầu tư sau này Do đó, việc xác định hợp lý tối đa tổng mức vốn đầu tư của một dự án là rất cần thiết đối với Doanh nghiệp góp vốn đầu tư
Tổng mức vốn đầu tư dự tính của dự án cần được xem xét theo từng giai đoạn của quá trình thực hiện đầu tư và được xác định rõ bằng tiền Việt, ngoại tệ, bằng hiện vật hoặc bằng các tài sản khác…Tổng vốn đầu tư được chia thành
2 loại: Vốn đầu tư vào tài sản cố định và vốn đầu tư vào tài sản lưu động.
Vốn đầu tư vào tài sản cố định: Đây là hoạt động đầu tư nhằm mua sắm, cải tạo, mở rộng tài sản cố định(bao gồm cả tài sản cố định hữu hình và tài sản cố định vô hình) Vốn đầu tư vào tài sản cố định thường chiếm tỷ trọng lớn trong tổng vốn đầu tư cho dự án,gồm có:
- Chi phí xây lắp: Chi phí khảo sát, thiết kế, xây dựng luận chứng kinh tế
- kĩ thuật, chi phí ban đầu về quyền sử dụng đất, chi phí đền bù, chi phí cần thiết và hợp lý cho các thủ tục pháp lý như đăng ký kinh doanh, thuế trước bạ, lệ phí chứng từ,…
Qui trình thẩm định tài chính dự án đầu tư
Cũng tương tự như qui trình thẩm định dự án đầu tư, thẩm định tài chính dự án cũng bao gồm 3 bước Tuy nhiên mỗi bước đều tập trung phân tích sâu hơn về khía cạnh tài chính của doanh nghiệp và dự án đầu tư
Bước 1: Thu thập thông tin, số liệu, báo cáo tài chính về tình hình hoạt động, tài chính của đơn vị mà Doanh nghiệp định góp vốn đầu tư.
Bước 2: Xử lý, phân tích số liệu, đánh giá tính xác thực của thông tin
Bước 3: Đưa ra ý kiến – quyết định sau khi thực hiện thẩm định tài chính dự án.
Nội dung thẩm định tài chính dự án đầu tư
1.2.4.1.Thẩm định nhu cầu tổng vốn đầu tư
Dưới giác độ một dự án, vốn đầu tư là tổng số tiền được chi tiêu để hình thành nên các tài sản cố định và tài sản lưu động cần thiết Những tài sản này sẽ được sử dụng trong việc tạo ra doanh thu, chi phí, thu nhập suốt vòng đời hữu ích của dự án Thẩm định vốn đầu tư là việc phân tích và xác định nhu cầu vốn đầu tư cần thiết dành cho một dự án. Đặc điểm của các dự án là thường yêu cầu một lượng vốn lớn và sử dụng trong một thời gian dài Tổng vốn đầu tư này cần phải được doanh nghiệp cho vay cũng như các bên góp vốn thẩm định để đảm bảo không gây ra tình trạng lãng phí vốn, gây khó khăn trong hoạt động đầu tư cũng như hoạt động vận hành kết quả đầu tư sau này Do đó, việc xác định hợp lý tối đa tổng mức vốn đầu tư của một dự án là rất cần thiết đối với Doanh nghiệp góp vốn đầu tư
Tổng mức vốn đầu tư dự tính của dự án cần được xem xét theo từng giai đoạn của quá trình thực hiện đầu tư và được xác định rõ bằng tiền Việt, ngoại tệ, bằng hiện vật hoặc bằng các tài sản khác…Tổng vốn đầu tư được chia thành
2 loại: Vốn đầu tư vào tài sản cố định và vốn đầu tư vào tài sản lưu động.
Vốn đầu tư vào tài sản cố định: Đây là hoạt động đầu tư nhằm mua sắm, cải tạo, mở rộng tài sản cố định(bao gồm cả tài sản cố định hữu hình và tài sản cố định vô hình) Vốn đầu tư vào tài sản cố định thường chiếm tỷ trọng lớn trong tổng vốn đầu tư cho dự án,gồm có:
- Chi phí xây lắp: Chi phí khảo sát, thiết kế, xây dựng luận chứng kinh tế
- kĩ thuật, chi phí ban đầu về quyền sử dụng đất, chi phí đền bù, chi phí cần thiết và hợp lý cho các thủ tục pháp lý như đăng ký kinh doanh, thuế trước bạ, lệ phí chứng từ,…
- Chi phí máy móc thiết bị công nghệ, hệ thống dây chuyền và các thiết bị bán lẻ: Giá mua thiết bị, chi phí bảo quản, vận hành, vận chuyển.
- Chi phí khác: phát sinh trong quá trình thực hiện dự án không liên quan trực tiếp đến việc tạo ra hay vận hành các tài sản cố định.
Vốn đầu tư vào tài sản lưu động: Đây là vốn đầu tư nhằm hình thành các tài sản lưu động cần thiết để thực hiện dự án Nhu cầu đầu tư vào tài sản lưu động phụ thuộc vào đặc điểm của từng dự án Bao gồm tài sản lưu động trong sản xuất (nguyên-vật liệu, sản phẩm dở dang,…), tài sản trong quá trình lưu thông (vốn bằng tiền, vốn trong thanh toán,…) và vốn dự phòng
1.2 4.2.Thẩm định phương án tài trợ cho dự án Đối với một dự án thì các nguồn tài trợ cho dự án có thể do ngân sách cấp phát, ngân hàng cho vay, góp vốn cổ phần, vốn liên doanh do các bên liên doanh góp, vốn tự có hoặc vốn huy động từ các nguồn khác.Nhiệm vụ thẩm định các nguồn vốn tài trợ cho dự án là để xem xét về số lượng, tiến độ, tỷ trọng các nguồn trong tổng vốn đầu tư, cơ cấu vốn có hợp lý và tối ưu không
Doanh nghiệp góp vốn đầu tư cần so sánh nhu cầu về vốn với khả năng đảm bảo vốn cho dự án từ các nguồn về số lượng và tiến độ Nếu khả năng lớn hơn hoặc bằng nhu cầu thì dự án được chấp nhận Nếu khả năng nhỏ hơn nhu cầu thì phải giảm quy mô của dự án, xem xét lại khía cạnh kỹ thuật để đảm bảo tính đồng bộ trong việc giảm quy mô của dự án.
1.2.4.3.Thẩm định hiệu quả tài chính của dự án
Hiệu quả tài chính dự án đầu tư được đánh giá thông qua các phương pháp phân tích tài chính trên cơ sở dòng tiền của dự án Dòng tiền của một dự án được hiểu là các khoản chi và thu được kỳ vọng xuất hiện tại các mốc thời gian khác nhau trong suốt chu kỳ của dự án Khi lấy toàn bộ khoản tiền thu được trừ đi khoản tiền chi ra thì chúng ta sẽ xác định được dòng tiền ròng tại các mốc thời gian khác nhau Quá trình xác định dòng tiền ròng hàng năm dựa trên lợi nhuận sau thuế, khấu hao và những khoản mục điều chỉnh khác khi có sự khác biệt trong cơ cấu đầu tư tài trợ cho dự án.Nếu sai lầm trong việc xác định các dòng tiền có thể dẫn đến tính toán và thẩm định
1 6 hiệu quả tài chính dự án không có ý nghĩa thực tế nữa Đứng trên góc độ là doanh nghiệp góp vốn, việc xác định dòng tiền cần lưu ý một số vấn đề :
Cơ cấu vốn tài trợ cho dự án: Như đã phân tích ở trên, cơ cấu vốn tài trợ cho dự án có ảnh hưởng đến việc xác định dòng tiền hoạt động mỗi năm của dự án Một dự án có thể đựơc tài trợ bằng nhiều nguồn khác nhau, do đó dòng tiền sẽ được điều chỉnh để phù hợp với mỗi phương thức tài trợ.
Lựa chọn phương pháp tính khấu hao: Việc lựa chọn phương pháp tính khấu hao sẽ ảnh hưởng đến độ lớn của lợi nhuận sau thuế và chi phí khấu hao và từ đó ảnh hưởng tới quy mô dòng tiền mỗi năm.
Những ưu đãi đầu tư của chính phủ.
Thuế thu nhập doanh nghiệp.
Trong thẩm định hiệu quả tài chính dự án đầu tư, các phương pháp phân tích được sử dụng phổ biến bao gồm :
Phương pháp giá trị hiện tại ròng (NPV).
Phương pháp tỷ suất hoàn vốn nội bộ (IRR).
Chỉ số doanh lợi (PI).
Thời gian hoàn vốn (PP).
Cho dù áp dụng phương pháp nào để thẩm định tài chính dự án thì nguyên tắc giá trị thời gian của tiền phải được áp dụng “một đồng tiền ngày hôm nay có giá trị hơn một đồng tiền ngày mai”
Phương pháp giá trị hiện tại ròng (NPV)
Khái niệm: NPV (Net present vaule) - giá trị hiện tại ròng - là chênh lệch giữa tổng giá trị của các dòng tiền thu được trong từng năm thực hiện dự án với vốn đầu tư bỏ ra được hiện tại hoá ở mốc 0 NPV có thể mang giá trị dương, âm hoặc bằng không.
Trong đó: CFt: Dòng tiền ròng năm thứ t. k: Lãi suất chiết khấu. n: Số năm thực hiện dự án.
(i+k) t Ý nghĩa: Chỉ tiêu NPV phản ánh giá trị tăng thêm cho chủ đầu tư, cho phép ta đánh giá được một cách đầy đủ quy mô lãi của cả đời dự án.NPV mang giá trị dương nghĩa là việc thực hiện dự án đem lại lợi nhuận cho chủ đầu tư và lợi nhuận này được xem xét trên cơ sở giá trị thời gian của tiền Ngược lại, nếu NPV âm có nghĩa là dự án mang lại thua lỗ cho chủ đầu tư.
Nguyên tắc lựa chọn dự án:
- Nếu NPV < 0: dự án bị từ chối.
- Nếu NPV = 0: tuỳ vào mục đích của dự án (xã hội, môi trường ) để lựa chọn.
+ Nếu đó là các dự án độc lập thì tất cả được lựa chọn.
+ Nếu đó là các dự án thuộc loại xung khắc thì dự án nào có NPV lớn nhất sẽ được lựa chọn. Ưu điểm :
- Tính đến giá trị thời gian của tiền.
- Cho biết lợi nhuận của dự án đầu tư và giúp chủ đầu tư tối đa hoá lợi nhuận.
- NPV không cho biết khả năng sinh lợi tính bằng tỷ lệ phần trăm nên không thuận tiện cho việc so sánh cơ hội đầu tư.
Chất lượng thẩm định tài chính dự án
1.2.5.1 Khái niệm “ Chất lượng thẩm định tài chính dự án đầu tư”
Hoạt động thẩm định dự án nói chung và hoạt động thẩm định tài chính dự án nói riêng có ảnh hưởng trực tiếp đến các khoản đầu tư, từ đó ảnh hưởng đến lợi nhuận, sự an toàn trong hoạt động kinh doanh của Doanh nghiệp Do đó, nâng cao chất lượng thẩm định tài chính dự án đầu tư là nhiệm vụ cấp bách của mỗi Doanh nghiệp.
Chất lượng thẩm định dự án đầu tư là việc xem xét dự án đó có đáp ứng một cách tốt nhất các yêu cầu của Doanh nghiệp trong hoạt động liên doanh, góp vốn: nâng cao hiệu quả đầu tư, hỗ trợ cho việc ra quyết định đầu tư với phương châm sinh lợi và an toàn của Doanh nghiệp Trong quá trình thẩm định tài chính dự án đầu tư, các cán bộ phải xem xét, đánh giá một cách khách quan những vấn đề có liên quan đến khía cạnh tài chính của dự án.
Chất lượng thẩm định tài chính dự án đầu tư thể hiện mức độ chính xác, trung thực và linh hoạt trong việc đánh giá khía cạnh tài chính của dự án đầu tư thông qua các chỉ tiêu như quy trình thẩm định có khoa học và toàn diện không, thời gian thẩm định nhanh hay chậm, chi phí thẩm định cao hay thấp, việc lựa chọn các phương pháp thẩm định có phù hợp với dự án không,
1.2.5.2.Các chỉ tiêu phản ánh chất lượng thẩm định tài chính
Thẩm định dự án là một công cụ quản lý và kiểm tra quan trọng nhằm đưa ra những quyết định có góp vốn đầu tư hay không, đầu tư ở mức độ nào là hợp lý đồng thời cũng giúp hạn chế rủi ro ở mức thấp nhất, tạo tiền đề cho chủ dự án hoạt động có hiệu quả hơn trong quá trình hoạt động kinh doanh của mình.Vì vậy, chất lượng của công tác thẩm định dự án có ảnh hưởng rất lớn đến các lĩnh vực trong đời sống xã hội.
Chất lượng thẩm định thể hiện ở các kết luận, các đánh giá về dự án để dựa vào đó nhà đầu tư đưa ra quyết định đầu tư cho dự án hay không Sau đây là một số chỉ tiêu cụ thể phản ánh chất lượng thẩm định:
Thẩm định đúng quy trình khoa học và toàn diện
Thông tin thu thập đa dạng được sử dụng tốt để làm căn cứ cho ra quyết định đánh giá khách quan
Thẩm định với thời gian ngắn, chi phí thấp (giảm thời gian và chi phí thẩm định trên cơ sở đảm bảo các yêu cầu).
Phát hiện và dự báo tốt các xu hướng, các rủi ro liên quan đến quá trình đầu tư, có biện pháp đề phòng hạn chế rủi ro.
Xây dựng được hệ thống các chỉ tiêu đánh giá dự án phù hợp với từng dự án.
Kết quả thẩm định tài chính dự án đầu tư được đưa về việc đánh giá độ rủi ro, khả năng sinh lời của dự án cũng như tính khả thi của dự án Nếu việc thẩm định tài chính dự án đầu tư được thực hiện với chất lượng tốt thì quyết định đầu tư hợp lý của doanh nghiệp sẽ đảm bảo:
Tăng lợi nhuận cho Doanh nghiệp.
Giảm thiểu tối đa rủi ro không thu hồi được vốn của Doanh nghiệp
1.2.5.3 Nhân tố tác động tới chất lượng thẩm định tài chính dự án
Chất lượng thẩm định tài chính dự án đầu tư phụ thuộc nhiều nhân tố khác nhau, song có thể phân chia thành nhân tố chủ quan và nhân tố khách quan.Nhân tố chủ quan là nhân tố thuộc về nội bộ mà doanh nghiệp có thể kiểm soát, điều chỉnh Nhân tố khách quan là những nhân tố bên ngoài do môi trường tác động, không thể kiểm soát mà chỉ khắc phục để thích nghi Việc xem xét, đánh giá các nhân tố đó là rất cần thiết đối với doanh nghiệp trong việc đưa ra các giải pháp nhằm nâng cao chất lượng thẩm định tài chính dự án.
Năng lực, kiến thức, kinh nghiệm của cán bộ thẩm định
Con người đóng vai trò quan trọng mang tính chất quyết định đến chất lượng thẩm định tài chính dự án nói riêng và chất lượng thẩm định dự án nói chung Kết quả thẩm định tài chính dự án là kết quả của quá trình đánh giá dự án về mặt tài chính theo nhận định chủ quan của con người bởi vì con người là chủ thể trực tiếp tổ chức và thực hiện hoạt động tài chính theo phương pháp và kỹ thuật của mình Mọi nhân tố khác sẽ không có ý nghĩa nếu như cán bộ thẩm định không đủ trình độ và phương pháp làm việc không khoa học và nghiêm túc Sai lầm của con người trong quá trình thẩm định tài chính dự án dù vô tình hay cố ý đều dẫn đến những hậu quả nghiêm trọng ảnh hưởng đến hoạt động kinh doanh của Doanh nghiệp
Thẩm định tài chính dự án là một công việc hết sức phức tạp, tinh vi nó không đơn giản chỉ là việc tính toán theo công thức cho sẵn mà còn đòi hỏi cán bộ thẩm định phải hội tụ được các yếu tố: kiến thức chuyên môn, kinh nghiệm & năng lực làm việc, sự hiểu biết rộng về các lĩnh vực trong đời sống khoa học - kinh tế - xã hội cũng như phẩm chất đạo đức Kết quả thẩm định tài chính dự án là công việc của cá nhân nhưng nó ảnh hưởng đến tình hình tài chính của cả Doanh nghiệp, đặc biệt là những dự án lớn đòi hỏi vốn nhiều và thời gian kéo dài Do đó đòi hỏi cán bộ thẩm định phải có tính kỷ luật cao và lòng nhẫn nại, tuân thủ quy trình thẩm định mà Doanh nghiệp đề ra và có những sáng tạo trong quá trình thẩm định Sự hội tụ các yếu tố trên sẽ là cơ sở cho những quyết định đúng đắn của cán bộ thẩm định tài chính dự án, từ đó giúp Doanh nghiệp lựa chọn những dự án tốt nhất, an toàn nhất mà vẫn đảm bảo khả năng sinh lợi cao.
Tổ chức công tác thẩm định:
Công tác thẩm định là nghiệp vụ đòi hòi tập hợp của nhiều hoạt động khác nhau, liên kết chặt chẽ với nhau đòi hỏi có một sự phân công, sắp xếp,quy định quyền hạn và trách nhiệm của các cá nhân, bộ phận tham gia thẩm định, trình tự tiến hành cũng như mối liên hệ giữa các cá nhân và các bộ phận trong quá trình thực hiên Việc tổ chức điều hành công tác thẩm định tài chính
2 8 dự án nếu được xây dựng khoa học, chặt chẽ, phát huy được năng lực, sức sáng tạo của từng cá nhân và sức mạnh tập thể tạo thành một hệ thống đồng bộ sẽ nâng cao chất lượng thẩm định tài chính dự án Đồng thời, doanh nghiệp phải có cơ chế kiểm tra, giám sát chặt chẽ quá trình thẩm định đối với từng cá nhân và bộ phận thẩm định nhưng cũng không nên quá cứng nhắc, gò bó làm mất đi tính chủ động, sáng tạo của từng cá nhân.
Thông tin thu thập phục vụ cho quá trình thẩm định
Thông tin chính là nguồn nguyên liệu chính phục vụ cho quá trình tác nghiệp của cán bộ thẩm định Trong thời đại bùng nổ thông tin như hiện nay, việc thu thập những thông tin về đối tác phục vụ cho quá trình thẩm định không phải là vấn đề khó khăn nhưng quan trọng là làm thế nào để các nguồn thông tin thu thập được phải đảm bảo đầy đủ, chính xác và kịp thời Thông tin mà ngân hàng có thể thu thập từ rất nhiều nguồn khác nhau:
Trực tiếp từ chủ dự án (doanh nghiệp sẽ nhận vốn góp): điều tra trực tiếp nơi hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp nhân vốn góp, kiểm tra các báo cáo tài chính của doanh nghiệp trong 5 năm gần nhất
Từ các tổ chức, quĩ hay NHTM mà doanh nghiệp từng vay, đã từng có quan hệ để thấy được năng lực cũng như uy tín của khách hàng.
Từ các đối tác trong kinh doanh của Doanh nghiệp nhận vốn góp.
Nếu thông tin không chính xác thì mọi quá trình thẩm định từ đầu cho đến cuối đều không có ý nghĩa cho dù chúng ta sử dụng các phương pháp hiện đại như thế nào, thông tin chính xác là điều kiện để đưa ra những đánh giá đúng Thông tin thiếu, không đầy đủ dẫn đến chất lượng thẩm định không tốt hoặc không thẩm định được, nhất là những thông tin không cân xứng có thể dẫn tới lựa chọn đối nghịch, gây rủi ro cho ngân hàng Do đó, việc thu thập thông tin từ nhiều nguồn có liên quan đến dự án là rất cần thiếu, tuy nhiên khái niệm đầy đủ chỉ mang nghĩa tương đối Vấn đề là các nguồn thông tin phải đẩm bảo độ tin cậy, có ý nghĩa quyết định
Ngoài ra, bên cạnh việc có được các nguồn thông tin đầy đủ, chính xác và kịp thời thì việc lựa chọn phương pháp xử lý, lưu trữ và sử dụng các thông tin đó đúng mục đích cũng cần được quan tâm
Phương pháp và tiêu chuẩn thẩm định
Thực trạng chất lượng thẩm định tài chính dự án đầu tư tại công ty Alstom
Tổng quan về công ty Alstom
2.1.1 Lịch sử hình thành và phát triển
Alstom là một tập đoàn lớn với bề dày lịch sử phát triển từ những năm
30 của thế kỷ trước cho tới nay Alstom hoạt đổng nổi bật trong lĩnh vực công nghiệp và kỹ thuật, vốn đã đem lại cho Tập đoàn những thành tựu to lớn ngay từ những ngày đầu Đó cũng chính là thành công mà những công ty đáng tin cậy và uy quyền nhất thế giới đạt được, góp phần tạo dựng nên Tập đoàn Alstom ngày nay - Tập đoàn hàng đầu thế giới trong lĩnh vực năng lượng và công nghiệp đường sắt với khẩu hiệu “We are shaping the future”
1928: ALSTHOM ra đời là kết quả của sự sáp nhập giữa Thomson –
Houston và SACM Nhà máy đầu tiên được đặt tại Belfort, tại Đông Pháp Kể từ đó, ngày sáp nhập được coi là ngày thành lập chính thức của tập đoàn.
1932: Alsthom đã thôn tính được“ Constructions Electriques de
France” đặt tại Tarbes - Pháp, một trong những công ty sản xuất đầu máy xe lửa điện cũng như các thiết bị chạy bằng sức nước và các thiết bị điện khác.
1955: Alsthom thành công trong việc chế tạo đầu máy xe lửa CC – phá vỡ kỷ lục thế giới với vận tốc 331km/h.
1956: Turbine hơi nước nguyên tử đầu tiên ra đời với công suất
82MW được cung cấp cho nhà máy điện nguyên tử Chinon – Pháp.
1969: CCGE ( Compagnie Générale d’ Electricité) trở thành cổ đông nắm giữ đa số cổ phần của Alsthom.
1976: Tập đoàn sáp nhập thêm xưởng đóng tàu biển “Chantier de l’Atlantique” với tên mới là ALSTHOM ATLANTIQUE và đưa lĩnh vực đóng tàu vào danh mục đầu tư vốn của mình.
1978: Tàu tốc hành (TGV) đầu tiên trên thế giới ra đời, được giao cho SNCF - Tổng công ty đường sắt Pháp Và sau đó,TGV liên tục phá vỡ kỷ lục thế giới với tốc độ 380km/h ( năm 1981) và tốc độ 515,3km/h (năm 1990).
1986: Alsthom Belfort bắt tay vào thực hiện yêu cầu của EDF - sản xuất Turbine gas lớn nhất thế giới vào thời điểm đó với công suất 212MW.
1989: GEC - ALSTHOM được thành lập do sự hợp nhất các hoạt động về Power và Transport của CGE ( sau đổi thành ALCATEL ALSTHOM vào năm 1991) với công ty GEC của Anh Sự ra đời của tập đoàn mới mang lại những khoản lợi nhuận to lớn hơn.
1994: GEC – ALSTHOM tiếp tục mở rộng qui mô của mình bằng cách nắm giữ 51% cổ phiếu của Salzgitter – Công ty thiết bị đường sắt Đức
22/6/1998: ALSTHOM gia nhập thị trường chứng khoán Paris Đồng
3 2 thời cũng đổi tên từ GEC ALSTHOM thành ALSTOM với 2 cổ đông chính là GEC và ALCATEL.
1999: ALSTOM và ABB thực hiện hợp nhất hoạt động kinh doanh trong lĩnh vực năng lượng để hình thành công ty cổ phần có tỉ lệ góp vốn 50-
50, được biết đến với tên gọi “ ABB Alstom Power” Đồng thời, Alstom cũng chuyển giao hoạt động sản xuất turbine gas cho Tổng công ty điện của Mỹ.
2000: ALSTOM nắm giữ toàn bộ cổ phiếu của ABB trong công ty
ABB Alstom Power Đồng thời cũng giành được 51% vốn góp trong công ty Fiat Feroviaria – nhà sản xuất đường sắt Ý - dẫn đầu thế giới trong Công nghệ sản xuất tàu ALSTOM đã cung cấp hệ thống tàu điện ngầm tự động có công suất lớn nhất thế giới cho Singapore.
2003: ALSTOM xuất xưởng con tàu Queen – Mary 2, con tàu lớn nhất thế giới, cho Cunard.
2004: ALSTOM ngừng hoạt động trong lĩnh vực “Chuyển giao và phân phối” và bán lĩnh vực này cho Areva Đồng thời, Chính Phủ Pháp đầu tư thêm 21% vốn cho ALSTOM nhằm hỗ trợ cho sự phục hồi của công ty.
2005: ALSTOM đã chuyển giao những hoạt động kinh doanh trong lĩnh vực “Power Conversion” cho công ty “Barclays Private Equity”
2006: 27/4, ALSTOM kí kết thoả thuận hợp tác với Công ty
Bouygues về việc bán 21% vốn góp được nắm giữ bởi Chính Phủ Pháp Cuối năm đó, Bouygues đã tăng cổ phần nắm giữ lên 24%.
ALSTOM đã chuyển giao lĩnh vực Hàng Hải cho Tập đoàn
Norwegian, nhưng cam kết giữ lại 25% cổ phần cho tới năm 2010.
2007: Vào 13h13’ngày 3/4, tàu V150 đạt tới vận tốc 574,8km/h trên tuyến đường cao tốc Đông Âu của Pháp, thiết lập một kỉ lục thế giới mới, vượt hơn kỉ lục cũ xác lập năm 1990 là 59,5km/h.
2008: Ngày 5/2, ALSTOM khánh thành tàu siêu tốc AGV, vận tốc thương mại có thể đạt tới 360km/h.
Alstom là tập đoàn hàng đầu thế giới về lĩnh vực năng lượng và công nghiệp đường sắt với hơn 80.000 công nhân làm việc tại hơn 70 nước trên thế giới.
Các nhà lãnh đạo cao nhất của Tập đoàn bao gồm:
Lâm Minh Country Sales Directory - Chief of Power Đoàn Việt Dũng
Hoàng Ngọc Tuấn Finance & Admin Manager
Nguyễn Thanh Tân Senior Sales Manager
Tạ Thu H ương HRC Manager
Nguyễn Xuân Hiển GPS Sales Manager
Cơ cấu tổ chức của ALSTOM Việt Nam:
2.1.3 Lĩnh vực hoạt động và kinh doanh của công ty
Alstom hoạt động trực tiếp hay gián tiếp trong rất nhiều lĩnh vực như: Công nghiệp, đóng tàu, thương mại, tài chính, kinh doanh bất động sản … ở Pháp cũng như nước ngoài
Các lĩnh vực hoạt động sản xuất-kinh doanh trực tiếp:
Chuyển giao và phân phối năng lượng
Xây dựng và bảo dưỡng các hạng mục hàng hải
Tư vấn - thiết kế, thi công, nghiên cứu sản phẩm và thực hiện liên doanh xây dựng các hạng mục tư nhân-công cộng.
Các hoạt động kinh doanh gián tiếp:
Thành lập công ty mới
Mua bán, chuyển nhượng cổ phiếu, chứng khoán
Thực hiện các hoạt đông A&M.
Mua bán, đầu tư bất động sản
1 số các hoạt động khác liên quan tới thương mại, công nghiệp, tài chính….
Tuy nhiên tập đoàn tập trung hoạt động trong 2 lĩnh vực chính, trọng yếu là :
Transport – Giao thông vận tải
Power service và Power systems – Năng lượng
2.1.3.1.Power – Quá trình phát triển và thành tựu đạt được:
Về cơ bản, hoạt động của Alstom trong lĩnh vực năng lượng bao gồm 2 mảng lớn:
Power systems sector: trực tiếp sản xuất, cung ứng các trang thiết bị mới, các sản phẩm liên quan tới nhiệt điện, gas, hơi nước…
Power service sector : cung cấp các dịch vụ tư vấn thiết kế, quản lý hệ thống, đào tạo, giám sát……liên quan tới lĩnh vực năng lượng. a Power systems sector :
Hệ thống chi nhánh sản xuất của Alstom Power:
Nhà máy sản xuất máy phát điện, turbine chạy bằng hơi nước và gas đặt tại Birr (Thuỵ Sĩ), Belfort (Pháp), Elblag và Wroclaw (Phần Lan), Mannheim và Bexbach (Đức), Budapest (Hungari), Bắc Kinh (Trung Quốc), Morelia (Mexico) và 2 nhà máy đang được xây dựng ở Chattanooga (Mỹ) và Podolsk (Nga)
Nhà máy sản xuất nồi hơi được đặt tại Durgapur (Ấn Độ),
Surabaya (Indonesia), Brno (CH Séc), Vũ Hán (Trung Quốc).
Máy phát điện bằng hơi nước là sản phẩm chính của nhà máy đặt tại Surabaya (Indonesia).
Máy phát điện và turbine hydro được sản xuất chủ yếu tại các nhà máy ở Grenoble (Pháp), Baroda (Ấn Độ), Taubaté (Brazil), Thiên Tân (Trung Quốc), Birr ( Thuỵ Sĩ), Tracy (Canada).
Turbine chạy bằng sức gió được sản xuất ở 1 vài nhà máy đặt tại Tây Ban Nha.
Các thành tựu đã đạt được:
Nhà máy điện sử dụng than đá Đáp ứng được những yêu cầu đặc biệt về công nghệ, kỹ thuật của khách hàng với độ tin cậy cao,Alstom trở thành đơn vị dẫn đầu Châu Âu với việc lắp đặt hơn 1400 turbine và máy phát điện chạy bằng hơi nước trên 100MW tương đương 480GW Đồng thời xây dựng hơn 100 nhà máy điện hơi nước với tổng công suất lên tới 500GW trên toàn thế giới.
- Turbine hơi nước: STF100: 700-1200MW
STF60: 500-900MW STF40: 250-700MW STF25: 100-350MW
Công tác thẩm định tài chính dự án đầu tư tại Công ty Alstom
Lưu lượng tiền mặt tự do 1.635 1.479 -10%
Trong năm tài chính 08/09, thu nhập từ hoạt động kinhdoanh của cả tập đoàn lên đến 1.536 triệu Euro, tăng 19% so với 1.295 triệu Euro năm trước đó và lợi nhuận tăng từ 7,7% lên 8,2% Lợi nhuận của lĩnh vực Năng lượng đã tăng từ 8,9% lên 9,6% nhờ vào số lượng nhiều hơn các hợp đồng giành được trong thời gian gần đây kết hợp với việc chất lượng hợp đồng được cải thiện và nỗ lực tập trung cao độ khi triển khai thực hiện dự án Giao thông vận tải vẫn duy trì được mức lợi nhuận ổn định 7,2% mặc dù phải đầu tư nhiều chi phí hơn cho các nền tảng công nghệ mới Lợi nhuận ròng tăng 30%, đạt mức 1.109 triệu Euro so với 852 triệu Euro trong năm tài chính 2007/08 Sự tăng trưởng này có được chủ yếu nhờ vào hiệu suất hoạt động được cải thiện và nguồn thu nhập khả quan của tập đoàn.
2.2 Công tác thẩm định tài chính dự án tại công ty Alstom
2.2.1 Khái quát các dự án của Alstom
Lĩnh vực Năng lượng nhận được một số hợp đồng chìa khóa trao tay từ các nhà máy điện chạy khí chủ yếu là ở Châu Âu, Đông Nam Á và Bắc Phi, cũng như các hợp đồng lớn từ các nhà máy dầu/than đá ở Ả Rập Xê út, Nam Phi và Châu Âu Lĩnh vực Năng lượng còn giành được hợp đồng tại những cơ sở năng lượng hạt nhân của Trung Quốc và cả các dự án thủy điện quan trọng tại Mỹ Latin và Bồ Đào Nha Các hợp đồng vận hành và duy tu bảo dưỡng mà lĩnh vực Năng lượng của Alstom ký kết được phần lớn từ các nhà máy năng lượng vận hành bằng khí đốt, và tập trung chủ yếu ở khu vực Châu Âu và Trung Đông/Châu Phi
Lĩnh vực Giao thông vận tải lập thành tích về doanh thu nhờ hai đơn hàng có được từ đơn hàng hệ thống tàu siêu tốc (AGV) tại Ý và Pendolinos ở Anh Quốc, cả hai đều đi kèm hợp đồng bảo dưỡng, cùng phần đóng góp từ hợp đồng xây dựng các đường tàu điện tại Bắc Phi, các hệ thống metro (tàu điện ngầm) tại Châu Mỹ và Châu Á cũng như hệ thống tàu địa phương liên vùng tại Bắc Âu và Úc.
Dự án thủy điện Nhơn Trạch 1: Dự án Nhà máy điện Nhơn Trạch
1 sử dụng nhiên liệu chính là khí tự nhiên, nguồn khí cung cấp từ các mỏ thuộc bể Cửu Long và bể Nam Côn Sơn, nhiên liệu dự phòng là dầu DO Với công suất 462,8 MW, dự kiến Nhà máy điện Nhơn Trạch 1 sẽ sản xuất được 2,2-2,5 tỷ kWh/năm., góp phần đảm bảo điện cho hoạt động sản xuất kinh doanh, phát triển kinh tế - xã hội.
Dự án thủy điện Sesan 4: Công trình gồm 3 tổ máy với tổng công suất 360 MW, sản lượng điện cung cấp lên lưới quốc gia là 1,5 tỷ KWh/năm, với tổng vốn đầu tư 5.800 tỷ đồng Đúng 17 giờ 35 phút ngày 28/9/2009, tổ máy số 1 của nhà máy thủy điện Sê san 4 có công suất 120 MW đã hòa lưới quốc gia, đóng góp 240.000 KWh điện vào tổng sản lượng điện cả nước Tối ngày 8.12, tổ máy số 2 của Nhà máy thủy điện Sê San 4 với công suất 120MW đã chính thức hòa lưới điện quốc gia Theo tiến độ dự kiến sẽ tiếp tục hoà lưới tổ máy số 3 vào 2010
Dự án “Hiện đại hóa hệ thống thông tin – tín hiệu đường sắt đoạn Hà Nội - Vinh: Dự án nhằm tiếp tục thay thế hệ thống thông tin tín hiệu lạc hậu, chắp vá đang được khai thác trên tuyến đường sắt Hà Nội - Vinh (dài 319km, 36 ga) bằng hệ thống mới có công nghệ hiện đại để nâng cao năng lực và chất lượng vận tải đường sắt, rút ngắn thời gian chạy tàu Dự án gồm có 2 giai đoạn: Giai đoạn I của dự án đã được thực hiện trong những năm 2001-
2003, với tổng vốn gần 1.100 tỷ đồng Giai đoạn II do Tổng công ty Đường sắt Việt Nam và Liên danh ALSTOM Transport SA (Pháp) - HASITEC - ALSTOM Việt Nam thực hiện với tổng giá trị 42,7 triệu EURO - tương đương hơn 900 tỷ đồng trong năm 2010
2.2.2 Nội dung thẩm định tài chính dự án tại công ty Alstom
Nội dung thẩm định tình hình tài chính của doanh nghiệp bao gồm: Thẩm định quy mô, cơ cấu vốn và tài sản của doanh nghiệp, vốn chủ sở hữu trong tổng thể cơ cấu nguồn vốn; khả năng thanh toán; tình hình sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp trong một vài năm trở lại; phân tích các chỉ tiêu, đánh giá khả năng sinh lời, giải trình các khoản phải thu của doanh nghiệp; xem xét các danh mục hàng tồn kho,….
2.2.2.1 Thẩm định về tổng mức vốn đầu tư và các nguồn tài trợ cũng như các phương thức tài trợ dự án
Sau khi đã xác minh lại nguồn thông tin do Chủ dự án cung cấp, Doanh nghiệp sẽ căn cứ vào đó để xem xét tổng mức vốn đầu tư ban đầu của dự án, bao gồm: Vốn cố định (VCĐ) và vốn lưu động (VLĐ) VCĐ bao gồm vốn thiết bị, vốn xây dựng cơ sở hạ tầng,… VLĐ được xác định căn cứ vào tốc độ luân chuyển vốn lưu động hàng năm của dự án, của doanh nghiệp cùng ngành nghề, mức VLĐ tự có của doanh nghiệp và phí vốn lưu động hàng năm Cán bộ thẩm định tiến hành phân tích so sánh các nội dung trên, nếu thấy có sự khác biệt ở bất kỳ nội dung nào thì phải tập trung phân tích, tìm hiểu nguyên nhân và từ đó đưa ra cơ cấu vốn đầu tư hợp lý mà vẫn đảm bảo được mục tiêu dự kiến ban đầu của dự án, làm cơ sở xác định mức tài trợ tối đa mà Doanh nghiệp nên tham gia vào dự án.
2.2.2.2 Thẩm định chi phí và lợi ích của dự án, từ đó xác định dòng tiền của dự án Để thẩm định doanh thu và chi phí của dự án, Doanh nghiệp tiến hành thẩm định các nội dung sau:
Thẩm định yếu tố đầu vào và chi phí của dự án.
Trên cơ sở hồ sơ dự án và những đặc tính kỹ thuật của dây chuyền công nghệ, Doanh nghiệp đầu tư sẽ đánh giá nhu cầu về nguyên nhiên vật liệu đầu vào để phục vụ cho sản xuất hàng năm, dự tính những biến động về giá mua – giá bán trong thời gian tới, nhu cầu nhập khẩu nguyên nhiên vật liệu đầu vào, dự tính tỷ giá trong trường hợp phải nhập khẩu,… Từ đó tiến hành xác định giá thành đơn vị sản phẩm, tổng chi phí sản xuất trực tiếp cho dự án.
Thị trường đầu ra, khả năng tiêu thụ sản phẩm của dự án.
Thị trường tiêu thụ sản phẩm, dịch vụ đầu ra của dự án là những nhân tố giữ vai trò hết sức quan trọng và quyết định đến sự thành bại của dự án Vì vậy Doanh nghiệp góp vốn cần xem xét, đánh giá kỹ và chính xác về phương diện này như: đánh giá về mặt thị trường - điểm mạnh cũng như điểm yếu của sản phẩm trên thị trường; khả năng tiêu thụ sản phẩm, dịch vụ đầu ra của dự án; những thách thức trong cạnh tranh của sản phẩm đầu ra của dự án;… Từ đó, Dđưa ra phương án tiêu thụ sản phẩm, dự kiến doanh thu hàng năm
Trên cơ sở những căn cứ nêu trên, cán bộ thẩm định sẽ dự tính và thiết lập các bảng tính toán hiệu quả tài chính của dự án, bảng dự kiến dòng tiền hàng năm thu được từ dự án, tính toán các chỉ tiêu tài chính đặc trưng làm cơ sở cho việc đánh giá lợi nhuận và khả năng thu hồi vốn của Doanh nghiệp góp vốn đầu tư.
2.2.2.3 Thẩm định hiệu quả tài chính của dự án đầu tư
Dựa trên cơ sở tất cả những tính toán ở trên, cán bộ thẩm định sẽ tiến hành tính toán các chỉ tiêu về tỷ suất sinh lời của dự án (như NPV, IRR, ROA, ROE,…) của dự án Ngoài ra, tuỳ theo đặc điểm, yêu cầu của từng dự án cụ thể mà cán bộ thẩm định cần tính toán thêm các chỉ tiêu khác như: Khả năng tái tạo ngoại tệ; khả năng tạo công ăn việc làm; khả năng đổi mới công nghệ của dự án; đào tạo nguồn nhân lực;… Tuy nhiên, các chỉ tiêu trên chỉ chính xác khi có được các yếu tố đầu vào chính xác Ngoài ra thời gian hoạt động của dự án thường là trung và dài hạn nên sẽ có rất nhiều yếu tố ảnh hưởng đến doanh thu của dự án, đặc biệt là các rủi ro như: Rủi ro thị trường, rủi ro về thu nhập, rủi ro trong thanh toán, rủi ro cung cấp, rủi ro môi trường và xã hội, rủi ro về lạm phát,… Chính vì vậy mà trong quá trình phân tích các chỉ tiêu này, cán bộ thẩm định cần tiến hành phân tích độ nhạy của các chỉ tiêu NPV, IRR,… một các chính xác và hợp lý, có thể dự đoán được khi các giả định có sự thay đổi, đảm bảo cho Doanh nghiệp tránh được ảnh hưởng trực tiếp khi những rủi ro này xảy ra.
2.2.2.4.Thẩm định tình hình tài chính của chủ đầu tư
Khi định góp vốn thực hiện một dự án Doanh nghiệp luôn phải thẩm định lại tính chính xác của các nguồn thông tin do chủ dự án cung cấp Để làm được điều này, các cán bộ thẩm định cần đến trực tiếp doanh nghiệp để tìm hiểu tình hình sản xuất kinh doanh; tìm hiểu thực trạng nhà xưởng, máy móc thiết bị của doanh nghiệp; xác minh được địa điểm cơ sở nơi đầu tư dự án…
Đánh giá chất lượng công tác thẩm định tài chính dự án tại công ty Alstom60
2.3.1 Những thành tựu đạt được
Tập đoàn Alstom có mặt tại Việt Nam từ năm 1989 Trải qua hơn 20 năm hoạt động, Công ty đã không ngừng đổi mới và lớn mạnh, ngày càng khẳng định được vị thế của mình trong lĩnh vực Năng lượng (đặc biệt là thủy điện và nhiệt điện) và Giao thông vận tải Do Công ty không phải cơ quan chuyên trách trong lĩnh vực thẩm định dự án như Ngân hàng thương mại hay các công ty kiểm toán….nên công ty chỉ đánh giá, thẩm định các dự án mà Công ty có ý định đầu tư góp vốn, liên doanh Góp phần vào sự phát triển chung của Công ty, công tác thẩm định dự án cũng ngày một được quan tâm hơn và không ngừng hoàn thiện, với
Trong các nội dung thẩm định dự án đầu tư, thì khía cạnh được Công ty đặc biệt quan tâm là phương diện tài chính của dự án Đó là căn cứ quan trọng để thấy được mức độ an toàn của khoản vốn đầu tư, khả năng thu hồi và lợi nhuận mà Công ty nhận được trong tương lai
Công ty có một kết quả hoạt động tốt như vậy là do 1 số lý do chính sau:
Công ty đã tổ chức công tác thẩm định theo đúng quy định của bộ Tài chính với thái độ làm việc nghiêm túc, chặt chẽ theo một quy trình khoa học, sáng tạo.
Đối với các dự án có nhiều Doanh nghiệp đầu tư, góp vốn khác tham gia mà Công ty giữ vai trò là đầu mối thì Công ty sẽ đứng ra thành lập tổ thẩm định chung, tổ chức thẩm định sơ bộ, đánh giá hiệu quả và các yêu cầu thiết yếu khác của dự án khi có sự chấp thuận của các bên cũng như sự cho phép thẩm định đầu tư của Bộ Tài Chính. Sau đó, kết quả thẩm định sẽ được gửi cho các bên tham gia phê chuẩn, tham gia sửa đổi và bổ sung.
Đối với các dự án mà Công ty tham gia đồng góp vốn nhưng các Doanh nghiệp khác giữ vai trò đầu mối, tổ thẩm định chung được thực hiện chặt chẽ từ việc thành lập thẩm định cho đến việc cử cán bộ thẩm định đại diện trực tiếp tham gia.
Kỹ năng và kỹ thuật thẩm định được nâng cao, áp dụng tin học vào thẩm định, sản phẩm thẩm định đạt trình độ chính xác cao Trang bị các thiết bị máy móc hiện đại, các phương tiện làm việc thuận tiện cho các cán bộ thẩm định đã được Công ty quan tâm một cách đầy đủ và thường xuyên Những công việc tính toán, soạn thảo, lưu trữ ngày càng được thực hiện chính xác, nhanh chóng và khoa học hơn, các phương tiện thông tin liên lạc hiện đại, điện thoại, máy fax, mạng nội bộ, mạng Internet… đã và đang được trang bị và hoàn thiện giúp cán bộ thẩm định thu thập thông tin, khai thác các nguồn thông tin bổ ích có hiệu quả và chính xác hơn, góp phần vào việc nâng cao chất lượng thẩm định tài chính dự án tại Công ty.
Khi thẩm định Công ty luôn quán triệt nguyên tắc: Đánh giá dựa trên quan điểm của nhà đầu tư, do đó thường đặc biệt chú trọng vào mức sinh lời của dự án.
Để có được những kết quả đó, cũng phải kể đến sự đoàn kết, gắn bó, tin tưởng lẫn nhau trong tập thể, tạo nên sức mạnh của Công ty Toàn bộ ban lãnh đạo cùng với tập thể cán bộ, nhân viên của công ty đã phải nỗ lực hết mình, có sự phối hợp chặt chẽ và đồng bộ trong mọi hoạt động kinh doanh của công ty
2.3.2 Những hạn chế còn tồn tại
Bên cạnh những thành công đã đạt được thì việc tìm ra những hạn chế của công tác thẩm định tài chính dự án đầu tư là vấn đề quan trọng, giúp tìm ra những giải pháp để hoàn thiện và nâng cao chất lượng thẩm định, hạn chế rủi ro cho Công ty.
Nội dung, phương pháp thẩm định tài chính dự án cũng như việc sử dụng các chỉ tiêu tài chính chưa thực sự có hiệu quả Trong thẩm định tổng vốn đầu tư cũng như cơ cấu tốc độ bỏ vốn đầu tư Công ty thường chấp nhận những dự toán của chủ đầu tư đưa ra trong dự án mà chưa cân nhắc đánh giá một cách kỹ lưỡng.
Các chỉ tiêu tài chính được xem xét, tính toán trong quá trình thẩm định còn thiếu chính xác Một số chỉ tiêu như NPV, IRR,… được dùng để đánh giá, xếp hạng dự án, tuy đã được đề cập đến nhưng chỉ dừng lại ở giai đoạn tính toán đơn thuần mà chưa đi sâu vào phân tích mối quan hệ giữa chúng, chưa so sánh với các chỉ tiêu khác
Tại các Doanh nghiệp nói chung và công ty nói riêng, việc thẩm định, đánh giá các dự án đầu tư mới ở trạng thái “tĩnh” là chủ yếu Công ty còn hạn chế trong việc thẩm định dự án và tài chính dự án ở trạng thái “động” của dự án Điều đó đồng nghĩa với việc đánh giá tình hình tài chính dự án trong điều kiện rủi ro chưa thực sự được thực hiện mặc dù dự án mà công ty đang thực hiện là dự án lấy vốn ODA có sự rủi ro tương đối thấp.
Nguồn thông tin mà cán bộ thẩm định sử dụng để thẩm định dự án và thẩm định tài chính dự án còn nhiều hạn chế, độ tin cậy chưa cao Trong một số trường hợp, bản thân cán bộ thẩm định cũng gặp nhiều khó khăn trong việc xác định lại độ chính xác và cập nhật của các thông tin do chủ dự án (bên nhận vốn góp) cung cấp Nguồn thông tin này không được các cơ quan độc lập chứng nhận, do đó dễ gây ra tình trạng gian lận từ phía đối tác, dễ gây ra sai lệch trong quá trình đánh giá hiệu quả tài chính của dự án.
Tiến độ thẩm định chưa thật sự nhanh chóng và sự kết hợp giữa các phòng, ban trong quá trình thẩm định còn chưa chặt chẽ, chưa phát huy được hết hiệu quả của mình Một số dự án còn gặp phải tình trạng thời gian thẩm định kéo dài đặc biệt khi có sự tham gia hợp tác - đầu tư của nhiều bên do sự chậm trễ trong
2.3.3 Một số nguyên nhân chính gây ra những hạn chế trong công tác thẩm định tài chính dự án của công ty Alstom
Việc ứng dụng công nghệ thông tin vào trong quá trình thẩm định còn hạn chế, chưa ứng dụng những phầm mền hiện đại để phân tích tính toán nhiều chỉ tiêu phức tạp mà thủ công không làm được.
Một số giải pháp nâng cao chất lượng thẩm định tài chính dự án tại Công ty Alstom
Tiếp tục phát huy thế mạnh của Tập đoàn trong 2 lĩnh vực chủ chốt : Năng lượng và công nghiệp đường sắt với mục tiêu đặt ra là:
Power: trong giai đoạn 2008-2012, Tập đoàn tiếp tục đầu tư, phát triển, nâng cấp các sản phẩm để đạt tới tổng lợi nhuận là 28 tỉ €, với tốc độ tăng trưởng bình quân ước tính là 5%
Transport: Mục tiêu đặt ra cho giai đoạn 2014-2016 là mức lợi nhuận 111 tỉ € với tốc độ tăng trưởng bình quân ước tính là 3% Tập trung chủ yếu ở khu vực các nước đang phát triển, tốc độ đô thị hoá cao như Châu Á, Châu Mỹ la tinh.
Phát triển các sản phẩm hệ thống có tính tích hợp cao, hiệu quả lớn, toàn diện, ứng dụng công nghệ tiên tiến, hiện đại.
Kế hoạch đến năm 2020 và các dự án khác mà trong giai đoạn chuẩn bị đầu tư, bao gồm: các dự án “hiện đại hoá hệ thống thông tin - tín hiệu trên các tuyến đường sắt:Hà Nội - Đồng Đăng, Hà Nội - Thái Nguyên, Hà Nội - Lào Cai và ngã ba Hà Nội ", đặc biệt là dự án "Hiện đại hóa hệ thống thông tin - tín hiệu tuyến đường Vinh - TP Hồ Chí Minh".
3.2 Một số giải pháp nâng cao chất lượng công tác thẩm định tài chính dự án tại công ty Alstom
3.2.1 Hoàn thiện hệ thống thông tin, dữ liệu hỗ trợ công tác thẩm định tài chính dự án, đảm bảo thông tin chính xác đầy đủ và kịp thời
Trong thời đại ngày nay, thông tin được sử dụng như là một nguồn lực, vũ khí trong môi trường cạnh tranh, ai nắm bắt và xử lý thông tin kịp thời, chính xác hơn sẽ là người chiến thắng Trong công tác thẩm định tài chính dự án đầu tư thì thông tin cũng đóng vai trò quyết định đến chất lượng của công tác thẩm định Thông tin chính xác, kịp thời sẽ giúp cho hiệu quả thẩm định cao hơn, hạn chế rủi ro có thể xảy ra Do vậy, việc xây dựng, củng cố và phát triển hệ thống thông tin đảm bảo cung cấp chính xác, kịp thời, đầy đủ thông tin phục vụ công tác thẩm định là yêu cầu bức thiết của Doanh nghiệp Vấn đề đặt ra là thu thập thông tin từ đâu, với số lượng và chất lượng như thế nào để tiết kiệm và hiệu quả nhất Để giải quyết vấn đề này, cần xây dựng một hệ thống thông tin toàn diện có chiều sâu, cụ thể như sau: của Đảng và Nhà nước Theo em, ở đây ngoài việc nắm bắt các định hướng phát triển kinh tế của Nhà nước, cần đặc biệt quan tâm đến những quy định của nhà nước liên quan đến lĩnh vực đầu tư mà cán bộ thẩm định phải nắm chắc, bao gồm: Quy định về dự toán vốn đầu tư và xây dựng; Quy định về đấu thầu; Quy định về bảo vệ môi trường; Quy định về quy hoạch kiến trúc và xây dựng; Quy định về chế độ tài chính đối với từng loại hình doanh nghiệp; Quy định về thuế.
Các thông tin về tài chính: Đây là những thông tin cực kỳ quan trọng, liên quan trực tiếp đến chất lượng thẩm định tài chính dự án của Công ty Thông tin về: số lượng các doanh nghiệp sản xuất cùng loại sản phẩm trong cùng khu vực thị trường; mức cầu về sản phẩm cùng loại để thấy được tốc độ tăng trưởng và làm cơ sở cho việc dự báo tốc độ tăng trưởng trong thời gian tới; mức cung thực tế của các doanh nghiệp trên thị trường hiện tại; thông tin về giá cả, dự báo thị trường trong nước và quốc tế, kim ngạch xuất - nhập khẩu trong những năm qua, quy hoạch kế hoạch đầu tư, định hướng phát triển do Bộ, ngành xác định và công bố.
Thông tin bổ sung: Công ty cũng có thể thu thập thông tin về doanh nghiệp từ các nguồn khác như từ phía các bạn hàng và các đối tác của doanh nghiệp, hay điều tra từ các ngân hàng và các tổ chức tín dụng trước kia đã từng có sự quan hệ với doanh nghiệp hoặc nhờ sự giúp đỡ của các công ty kiểm toán
3.2.2 Nâng cao trình độ chuyên môn, nghiệp vụ của cán bộ thẩm định Đối với mọi hoạt động kinh doanh nói chung và hoạt động thẩm định tài chính dự án đầu tư nói riêng, con người luôn là nhân tố trung tâm, có vai trò quyết định Con người ở đây là đội ngũ cán bộ thẩm định dự án, là chủ thể của mọi hoạt động, từ việc hoạch định chính sách đến việc thẩm định dự án, đánh giá và đưa ra kết luận Do vậy, để nâng cao chất lượng thẩm định tài chính dự án cần xây dựng đội ngũ cán bộ thẩm định có đủ về số lượng, chất lượng để đáp ứng được những đòi hỏi ngày càng khó khăn của công việc Mỗi cán bộ thẩm định cần đạt được những tiêu chuẩn nhất định về trình độ chuyên môn, kinh nghiệm, năng lực làm việc và phẩm chất đạo đức, cụ thể:
Về năng lực chuyên môn: có trình độ đại học trở lên, có các kiến thức cơ bản về kinh tế thị trường, hoạt động tài chính và pháp luật, thông thạo ngoại ngữ và công nghệ thông tin liên quan đến lĩnh vực thẩm định Biết phân tích đánh giá nhiều phương pháp mới.
Về kinh nghiệm: cán bộ thẩm định phải là người trực tiếp tham gia giám sát, theo dõi và quản lý nhiều dự án, biết đúc kết kinh nghiệm từ các lĩnh vực khác phục vụ cho chuyên môn của mình.
Về đạo đức nghề nghiệp: cán bộ thẩm định phải trung thực, có tính kỷ luật cao, tinh thần trách nhiệm trong công việc, có lòng say mê, tâm huyết với nghề nghiệp. Để có thể đáp ứng những yêu cầu về trình độ nghiệp vụ, chuyên môn của cán bộ thẩm định, Công ty cần:
Thường xuyên tổ chức các khoá đào tạo ngắn hạn, nâng cao nghiệp vụ cho cán bộ thẩm định Cán bộ thẩm định cần được cập nhật các chủ trương, chính sách của Đảng và Nhà nước, các định hướng và chiến lược phát triển kinh tế của Công ty, chiến lược phát triển ngành, các quy định của Nhà nước về quản lý đầu tư và xây dựng cũng như những kiến thức pháp luật trong lĩnh vực liên quan.
Công ty cần coi trọng, khuyến khích khả năng học hỏi, tự đào tạo của mỗi cán bộ thẩm định.
Công ty phải không ngừng nâng cao phẩm chất đạo đức mỗi cán bộ thẩm định Phẩm chất đạo đức có ảnh hưởng lớn đến chất lượng thẩm định dự án đầu tư. Công ty cần quy định mức khen thưởng xứng đáng với một dự án phức tạp được thẩm định tốt, hoạt động hiệu quả, đồng thời phải có mức phạt thích đáng trong các trường hợp vi phạm.
Tiến hành đánh giá trình độ các cán bộ một cách thường xuyên thông qua hoạt động thực tiễn để có kế hoạch thuyên chuyển vị trí công tác cũng như xét duyệt mức lương hợp lý.
3.2.3 Nâng cao chất lượng tổ chức – điều hành công tác thẩm định, đảm bảo tính khoa học, hiệu quả, tiết kiệm thời gian và chi phí
Thẩm định dự án đầu tư là tập hợp của rất nhiều hoạt động khác nhau nhưng nó lại có liên quan chặt chẽ với nhau Do vậy, việc sắp xếp, tổ chức ra sao để các bộ phận hoạt động một cách nhịp nhàng, kế thừa và hỗ trợ cho nhau, tạo thành một thể thống nhất là rất cần thiết Để xây dựng một cơ chế tổ chức - điều hành tốt, hội tụ đủ hai tiêu chuẩn: hiệu quả và an toàn, Công ty cần: lượng hay giao thông vận tải), tuy chỉ có đầu tư trong 2 lĩnh vực chính nhưng các dự án đầu tư luôn rất đa dạng với nhiều vấn đề phát sinh không giống nhau Một cán bộ thẩm định không thể am hiểu tất cả các dự án nên chỉ phân công một cán bộ phụ trách một lĩnh vực kinh doanh nhất định để từ đó CBTĐ sẽ có điều kiện đi sâu tìm hiểu các vấn đề có liên quan thuộc lĩnh vực mình đảm nhiệm, sẽ dễ dàng thu thập thông tin và thẩm định có chất lượng hơn từ đó đưa ra những quyết định đúng đắn nhất
Tăng cường kiểm tra, kiểm soát nội bộ, giám sát cán bộ thẩm định trong việc chấp hành các văn bản pháp luật của nhà nước cũng như quy trình thẩm định dự án tránh nhưng sai sót đáng tiếc.
3.2.4 Tăng cường ứng dụng công nghệ thông tin và đầu tư trang thiết bị kỹ thuật hiện đại nhằm hỗ trợ công tác thẩm định tài chính dự án
Một số đề xuất - kiến nghị
3.3.1 Với Chính Phủ, các Bộ - Ngành có liên quan
Chính phủ phải có những quy định để tăng cường tính công khai trong hoạt động kế toán tài chính Tất cả mọi nỗ lực của Doanh nghiệp đầu tư chỉ có hiệu quả khi thông tin mà họ nhận được là trung thực Nếu các báo cáo tài chính không minh bạch sẽ làm biến dạng, sai lệch các chỉ tiêu kết quả Do đó, Chính phủ cần phải ban hành quy chế bắt buộc và công khai kiểm toán của các doanh nghiệp, buộc các doanh nghiệp phải thuê các công ty kiểm toán độc lập kiểm tra lại các báo cáo tài chính hàng năm.
Đề nghị các Bộ, ngành cùng phối hợp để xây dựng các mức thông số kỹ thuật của từng ngành, các lĩnh vực kinh doanh để làm cơ sở cho việc so sánh hiệu quả của dự án được sát hơn, cụ thể hơn.
Đề nghị các Bộ, ngành cần hệ thống hoá các thông tin liên quan đến lĩnh vực mình quản lý Hàng năm, trên báo cáo tổng kết cần công khai tình hình hoạt động, đưa ra những chỉ số chung phản ánh tốc độ tăng trưởng và các chỉ số liên quan của ngành thông qua tài liệu chuyên ngành hay thông qua trung tâm thông tin của ngành.
Đề nghị Bộ Tài Chính cần có biện pháp bắt buộc các doanh nghiệp áp dụng chế độ kế toán thống nhất và tăng các biện pháp quản lý kinh doanh đối với doanh nghiệp theo đúng chức năng, quy mô hoạt động phù hợp với vốn điệu lệ và năng lực
Đề nghị các Bộ, ngành địa phương cần phối hợp chặt chẽ trong việc phê duyệt và thẩm định các dự án vì nội dung dự án gồm nhiều khía cạnh có quan hệ chặt chẽ với nhau, mỗi Bộ, ngành địa phương tham gia thẩm định dự án mới chỉ xét trên một khía cạnh.
Các Bộ, ngành địa phương cần phối hợp chặt chẽ hơn trong việc trao đổi và cung cấp thông tin cần thiết và phát triển một mạng thông tin trong toàn quốc với sự tham gia của các cơ quan trong việc cung cấp thông tin phục vụ cho hoạt động đầu tư và công tác thẩm định.
3.3.2 Với các Doanh nghiệp đối tác nâng cao chất lượng thẩm định dự án, đưa ra quyết định đầu tư chính xác, các đơn vị nhận vốn góp cần phải cung cấp đầy đủ những tài liệu cần thiết và trung thực cho Công ty Alstom đúng như quy định, để công tác thẩm định được tiến hành nhanh chóng hơn
Các chủ dự án cần nghiêm chỉnh chấp hành việc xây dựng và lập dự án đúng nội dung quy định của các văn bản pháp luật về lĩnh vực đầu tư xây dựng cơ bản. Chủ dự án cần lập đầy đủ các biểu mẫu quy định trong dự án như: bảng tính vốn đầu tư theo khoản mục, bảng tính huy động vốn theo chương trình đầu tư và thực hiện dự án, bảng tính vốn hoạt động…
Công ty Alstom với tư cách là chủ đầu tư góp vốn cần phải tính toán đầy đủ các chi phí, đặc biệt là chi phí vốn lưu động, chi phí đầu tư bổ sung đối với những dự án có vòng đời kéo dài.
Công ty Alstom cũng cần tự nâng cao năng lực lập và thẩm định tài chính dự án đầu tư của mình, cần nhận thức đúng vai trò, vị trí của công tác thẩm định dự án khi quyết định đầu tư để có những quyết định thực sự hiệu quả
Khi thi công dự án, Công ty cùng các bên đối tác cần phối hợp chặt chẽ với nhau, đảm bảo tuân thủ đúng những nội dung đã lập ra trong dự án, theo đúng tiến độ kế hoạch.
Cần tăng cường hoạt động của bộ phận thông tin phòng ngừa rủi ro, biến động thị trường để có thể cung cấp thông tin thường xuyên cho các hoạt động kinh doanh của công ty.
Định kỳ có tổng hợp, đúc kết kinh nghiệm trong toàn hệ thống để làm bài học chung trong lĩnh vực đàu tư.
Nền kinh tế càng mở cửa và hội nhập thì hoạt động liên doanh, góp vốn đầu tư cũng càng phát triển Để đảm bảo hiệu quả tối ưu của hoạt động đầu tư, nâng cao chất lượng thẩm định dự án nói chung và chất lượng thẩm định tài chính dự án đầu tư nói riêng là một yêu cầu cấp thiết và khách quan đối với mỗi doanh nghiệp, nhằm đảm bảo đưa ra các quyết định tài trợ, góp vốn cho các dự án thực sự đem lại lợi ích cho các bên Đối vớidoanh nghiệp có ý định đầu tư, lợi ích chính là khả năng sinh lời an toàn, đảm bảo không phát sinh các rủi ro tài chính Đối với chủ dự án (đơn vị nhận vốn góp), lợi ích chính là sự hoạt động hiệu quả của dự án, đem lại lợi nhuận như mong muốn Để làm được điều đó, công tác thẩm định của doanh nghiệp phải được thực hiện thật kỹ càng, cẩn thận, chính xác, khoa học và hợp lý, theo đúng trình tự và lượng hoá được các rủi ro có thể xảy ra đối với các dự án đầu tư định tài chính dự án đầu tư tại Văn phòng Dự án Alstom Transport – Công ty Alstom Việt Nam, em đã hoàn thành chuyên đề này Tuy nhiên, để hoàn thiện hơn nữa công tác thẩm định tài chính dự án của Doanh nghiệp, cần phải có những sự giúp đỡ đồng bộ từ nhiều phía trong thời gian dài Vì vậy, với sự giới hạn về thời gian và phạm vi nghiên cứu, đề tài “Nâng cao chất lượng thẩm định tài chính dự án đầu tư tại Công ty Alstom” chỉ tập trung giải quyết một số vấn đề cơ bản sau:
Khái quát chung nhất những vấn đề liên quan đến thẩm định tài chính dự án đầu tư: các khái niệm liên quan đến dự án; hệ thống các chỉ tiêu đánh giá; tầm quan trọng của công tác thẩm định tài chính dự án; các nhân tố ảnh hưởng
Tìm hiểu thực tiễn công tác thẩm định tài chính dự án đầu tự tài Công ty Alstom Đánh giá thực trạng thẩm định tài chính dự án trong hoạt động đầu tư của Công ty Từ đó rút ra kết quả đạt được, những hạn chế và nguyên nhân của hạn chế đó.