Một số mô hình phân tích và đánh giá rủi ro tỷ giá tại ngân hàng đầu tư và phát triển việt nam

Chuyên đề tốt nghiệp LỜI MỞ ĐẦU Trong bối cảnh kinh tế giới đổi nay, hệ thống Ngân hàng đóng vai trị quan trọng Nó xem mạch máu kinh tế giới nói chung Việt Nam nói riêng Vì thế, Ngân hàng khơng ngừng phát triển để đáp ứng nhu cầu ngày cao cơng cơng nghiệp hóa, đại hóa đất nước Trong hoạt động Ngân hàng thương mại, kinh doanh ngoại tệ hoạt động mang lại lợi nhuận không nhỏ cho Ngân hàng Nhưng Ngân hàng thương mại khác, Ngân hàng đầu tư phát triển Việt Nam (BIDV) phải đối mặt với nhiều rủi ro gây ảnh hưởng đến kết hoạt động Ngân hàng khơng thể khơng kể đến rủi ro tỷ giá hoạt động kinh doanh ngoại hối Sự biến động tỷ giá gây bất lợi khơng thể lường trước điều mà tất khơng mong muốn Vì thế, việc quản lý tốt rủi ro đóng vai trị quan trọng Nó đồng nghĩa với việc giảm thiểu mát đem lại lợi nhuận cao cho Ngân hàng Đây việc làm có ý nghĩa thiết thực hầu hết Ngân hàng Chính tầm quan trọng việc quản lý rủi ro tỷ giá kinh tế nói chung Ngân hàng Việt Nam nói riêng đưa đến với đề tài: “Một số mơ hình phân tích đánh giá rủi ro tỷ giá Ngân hàng đầu tư phát triển Việt Nam” Chuyên đề thực tập gồm chương chính: Chương 1: Giới thiệu chung tỷ giá hối đoái, rủi ro tỷ giá phương pháp đo lường tỷ giá hoạt động kinh doanh ngoại hối Ngân hàng Chương 2: Thực trạng quản lý rủi ro BIDV số mơ hình Chương 3: Áp dụng mơ hình Var GARCH để phân tích, đánh giá rủi ro tỷ giá BIDV Bằng mô hình kinh tế lượng mơ hình phân tích định giá tài sản tài tơi vào phân tích, đánh giá rủi ro tỷ giá hoạt động kinh doanh ngoại tệ Ngân hàng đầu tư phát triển Việt Nam Từ dự báo tỷ giá SV: Nguyễn Thị Kim Liên Lớp: Toán Tài Chuyên đề tốt nghiệp Ngân hàng tương lai gần Tơi hy vọng hồn thành đề tài cách tốt Trong q trình hồn thành đề tài xin chân thành cảm ơn thầy giáo Trần Trọng Ngun tồn thể chú, anh chị phòng quản lý rủi ro BIDV tạo điều kiện, giúp đỡ tơi có tập thành công Hy vọng thời gian tới, Ngân hàng phát triển mạnh mẽ để vươn lên tầm cao giới Chuyên đề tốt nghiệp tơi chắn cịn nhiều thiếu sót mong nhận nhận xét, góp ý thầy giáo để tơi hồn thành đề tài cách tốt Tôi xin chân thành cảm ơn! SV: Nguyễn Thị Kim Liên Lớp: Tốn Tài Chun đề tốt nghiệp DANH MỤC CÁC BẢNG BIỂU Danh mục bảng biểu STT Tên bảng Bảng 1: Kiểm định tính dừng LSUSDm Bảng 2: Kiểm định tính dừng LSUSDb Bảng 3: Kiểm định tính dừng LSEURm Bảng 4: Kiểm định tính dừng LSEURb Bảng 5: Kiểm định tính dừng LSJPYm Bảng 6: Kiểm định tính dừng LSJPYb Bảng 7: Kiểm định tính dừng LSAUDm Bảng 8: Kiểm định tính dừng LSAUDb Bảng 9: Kiểm định tính dừng LSGBPm 10 Bảng 10: Kiểm định tính dừng LSGBPb 11 Bảng 11: Kiểm định phương sai sai số thay đổi LSUSDm 12 Bảng 12: Kiểm định phương sai sai số thay đổi LSUSDb 13 Bảng 13: Kiểm định phương sai sai số thay đổi LSEURm 14 Bảng 14: Kiểm định phương sai sai số thay đổi LSEURb SV: Nguyễn Thị Kim Liên Lớp: Tốn Tài Chun đề tốt nghiệp 15 Bảng 15: Kiểm định phương sai sai số thay đổi LSJPYm 16 Bảng 16: Kiểm định phương sai sai số thay đổi LSJPYb 17 Bảng 17:Kiểm định phương sai sai số thay đổi LSAUDm 18 Bảng 18: Kiểm định phương sai sai số thay đổi LSAUDb 19 Bảng 19: Kiểm định phương sai sai số thay đổi LSGBPm 20 Bảng 20: Kiểm định phương sai sai số thay đổi củaLSGBPb 21 Bảng 21: Kiểm định tự tương quan LSUSDm 22 Bảng 22: Kiểm định tự tương quan LSUSDb 23 Bảng 23: Kiểm định tự tương quan LSEURm 24 Bảng 24: Kiểm định tự tương quan LSEURb 25 Bảng 25: Kiểm định tự tương quan LSJPYm 26 Bảng 26: Kiểm định tự tương quan LSJPYb 27 Bảng 27: Kiểm định tự tương quan LSAUDm 28 Bảng 28: Kiểm định tự tương quan LSAUDb 29 Bảng 29: Kiểm định tự tương quan LSGBPm 30 Bảng 30: Kiểm định tự tương quan LSGBPb 31 Bảng 31: Kiểm định dạng hàm LSUSDm SV: Nguyễn Thị Kim Liên Lớp: Tốn Tài Chun đề tốt nghiệp 32 Bảng 32: Kiểm định dạng hàm LSUSDb 33 Bảng 33: Kiểm định dạng hàm LSEURm 34 Bảng 34: Kiểm định dạng hàm LSEURb 35 Bảng 35: Kiểm định dạng hàm LSJPYm 36 Bảng 36: Kiểm định dạng hàm LSJPYb 37 Bảng 37: Kiểm định dạng hàm LSAUDm 38 Bảng 38: Kiểm định dạng hàm LSAUDb 39 Bảng 39: Kiểm định dạng hàm LSGBPm 40 Bảng 40: Kiểm định dạng hàm LSGBPb 41 Bảng 41: Giá trị chuỗi lợi suất 42 Bảng 42: Giá trị Var chuỗi lợi suất 43 Bảng 43: Ước lượng mơ hình ARCH 44 Bảng 44: Dự báo giá trị phương sai SV: Nguyễn Thị Kim Liên Lớp: Tốn Tài Chun đề tốt nghiệp Chương Giới thiệu chung tỷ giá hối đoái, rủi ro tỷ giá phương pháp đo lường tỷ giá hoạt động kinh doanh ngoại hối Ngân hàng 1.1 Tỷ giá hối đoái Trước tiên ta xem xét khái niệm thị trường ngoại hối số chức thị trường ngoại hối để từ hiểu rõ tỷ giá hối đoái Ở đây, thị trường ngoại hối thị trường mà người ta mua bán nhiều loại tiền khác Và thị trường ngoại hối có chức sau: - Giúp khách hàng thực giao dịch thương mại quốc tế - Giúp chu chuyển có hiệu vốn quốc gia, giá trị đối ngoại tiền tệ xác định cách khách quan theo quy luật thị trường - Có thể thực bảo hiểm khoản thu xuất khẩu, khoản toán nhập khẩu, khoản đầu tư ngoại tệ khoản vay ngoại tệ thông qua giao dịch kỳ hạn, quyền chọn, hợp đồng hoán đổi - Tạo cho doanh nghiệp khả tránh rủi ro thay đổi tỷ giá toán ngoại tệ - Tạo cho Ngân hàng khả tận dụng chênh lệch tỷ giá thị trường hối đoái khác Hàng hóa thị trường ngoại hối bao gồm: ngoại tệ, hối phiếu, kỳ phiếu, séc ngoại tệ, cổ phiếu, trái phiếu, vàng bạc, kim qúy… Những người tham gia thị trường ngoại hối: - Ngân hàng trương ương - Ngân hàng thương mại - Các công ty đa quốc gia - Các công ty hoạt động xuất nhập - Các công ty môi giới - Các cá nhân… Để sâu vào đề tài cần tìm hiểu kỹ vấn đề tỷ giá hối đoái, cụ thể sau: SV: Nguyễn Thị Kim Liên Lớp: Tốn Tài Chun đề tốt nghiệp 1.1.1 Tỷ giá hối đoái 1.1.1.1 Một số định nghĩa phân loại tỷ giá hối đoái a Tỷ giá hối đoái giá đồng tiền tính đồng tiền khác Có hai cách để biểu thị tỷ giá: - Số đồng nội tệ để đổi lấy đồng ngoại tệ - Số đồng ngoại tệ để đổi lấy đồng nội tệ Việc yết giá không quan trọng, cần lưu ý nói việc tăng giảm tỷ giá ý nghĩa câu nói khác sử dụng cách yết giá khác b Phân loại tỷ giá Căn vào nghiệp vụ kinh doanh ngoại hối có loại tỷ giá sau: - Tỷ giá mua vào bán ra: + Tỷ giá mua vào: Là tỷ ngân hàng yết giá sẵn sàng mua vào đồng tiền yết giá + Tỷ giá bán ra: Là tỷ ngân hàng yết giá sẵn sàng bán đồng tiền yết giá - Tỷ giá giao tỷ giá kỳ hạn: Những người buôn bán ngoại hối không kinh doanh loạt đồng tiền khác mà họ sử dụng loạt tỷ giá khác là: + Tỷ giá giao ngay: Là tỷ giá yết giá hai đồng tiền để chuyển giao Hay tỷ giá giao tỷ giá hành hai đồng tiền với + Tỷ giá kỳ hạn: Là tỷ cam kết với hôm để trao đổi đồng tiền với vào ngày định tương lai, thông thường tháng, tháng, tháng, tháng, năm Tỷ giá trao đổi cho mua bán gọi tỷ giá kỳ hạn - Tỷ giá tiền mặt tỷ giá chuyển khoản: + Tỷ giá tiền mặt: Là tỷ giá tiền mặt áp dụng cho ngoại tệ tiền kim loại, tiền giấy, séc du lịch thẻ tín dụng + Tỷ giá chuyển khoản: Tỷ giá áp dụng cho giao dịch mua bán ngoại tệ khoản tiền gửi ngân hàng - Tỷ giá mở cửa đóng cửa: + Tỷ giá mở cửa: Là tỷ giá áp dụng cho hợp đồng giao dịch ngày + Tỷ giá đóng cửa: Là tỷ giá áp dụng cho hợp đồng giao dịch cuối ngày SV: Nguyễn Thị Kim Liên Lớp: Tốn Tài Chun đề tốt nghiệp - Tỷ giá chéo: Là tỷ giá hai đồng tiền suy từ đồng tiền thứ ba Trước chuyển đổi ngoại tệ cho khách hàng phải tính tỷ giá mua tỷ giá bán theo phương pháp tỷ giá tính chéo Căn vào chế điều hành sách tỷ giá có loại tỷ giá sau: - Tỷ giá thức: Là tỷ giá Ngân hàng Trung Ương cơng bố, phản ánh thức giá trị đối ngoại đồng nội tệ Tỷ giá áp dụng làm sở để tính thuế xuất nhập số hoạt động liên quan đến ngoại hối phủ xác định nợ vay phủ - Tỷ giá chợ đen: Là tỷ giá hình thành bên hệ thống ngân hàng quan hệ cung cầu thị trường định - Tỷ giá cố định: Là tỷ giá NHTW công bố cố định biên độ dao động hẹp Dưới áp lực thị trường để trì tỷ giá cố định buộc NHTW phải thường xuyên can thiệp - Tỷ giá thả hồn tồn: Là tỷ giá hình thành theo quan hệ cung cầu thị trường, NHTW can thiệp - Tỷ giá thả có điều tiết: Là tỷ giá thả NHTW can thiệp để tỷ giá biến động theo hướng có lợi cho kinh tế Căn vào mức độ ảnh hưởng lên cán cân thương mại có loại tỷ giá sau: - Tỷ giá danh nghĩa, tỷ giá thực tế tỷ giá hiệu quả: + Tỷ giá danh nghĩa: Là tỷ giá yết giá vào ngày cụ thể số đơn vị ngoại tệ đổi lấy đơn vị nội tệ thị trường ngoại hối + Tỷ giá thực tế: Là tỷ giá danh nghĩa điều chỉnh theo mức giá tương đối hai quốc gia xem xét Tỷ giá thực tế biểu diễn dạng toán học e∗P Pf Trong đó, er số tỷ giá thực tế, e tỷ giá danh nghĩa, P sau: er = số tỷ giá nước, Pf số tỷ giá nước + Tỷ giá hiệu quả: Là thước đo phản ánh việc lên giá hay giá SV: Nguyễn Thị Kim Liên Lớp: Tốn Tài Chun đề tốt nghiệp đồng tiền với giỏ đồng tiền khác có tính tới trọng số Để có số tốt thay đổi vị trí cạnh tranh quốc gia, cần phải kết hợp thành số tỷ giá hiệu thực tế 1.1.1.2 Phương pháp yết tỷ giá a Phương pháp yết trực tiếp - Phương pháp yết giá ngoại tệ nội tệ phương pháp yết tỷ giá cho giá đơn vị ngoại tệ yết trực tiếp thông qua nội tệ Ví dụ: 1USD = 19000 VNĐ b Phương pháp yết gián tiếp - Phương pháp yết giá nội tệ ngoại tệ phương pháp yết tỷ giá cho giá đơn vị ngoại tệ yết gián tiếp thơng qua nội tệ Ví dụ: 1000 VNĐ = 0,0526 USD 1.1.1.3 Chênh lệch tỷ giá Chênh lệch tỷ giá mua vào bán gọi spread ( phổ ) - Tính theo số tuyệt đối: spread = tỷ giá bán – tỷ giá mua vào Ví dụ: tỷ giá mua vào 16050, tỷ giá bán 16055, tức là: spread = 16055 – 16050 = 5, gọi điểm (e 1−e2 )∗100 % e2 - Tính theo tỷ lệ: spread = , e tỷ giá mua vào e2 tỷ giá bán 1.1.1.4 Kinh doanh chênh lệch tỷ giá Việc thông tin liên lạc chặt chẽ người mua người bán thị trường ngoại hối thể việc thường xuyên diễn nghiệp vụ ác – bít đồng tiền trung tâm tài Nghiệp vụ ác – bít việc khai thác khác biệt giá thu khoản lợi nhuận khơng có rủi ro Để làm sáng tỏ hai loại nghiệp vụ ác – bít giả sử khơng có chi phí giao dịch có loại tỷ giá yết giá thay hai tỷ giá mua – bán - Nghiệp vụ ác – bít trung tâm tài chính: loại nghiệp vụ đảm bảo tỷ giá đồng tiền A đồng tiền B yết giá trung tâm tài phải - Nghiệp vụ ác – bít đồng tiền: Loại nghiệp vụ đảm bảo tỷ giá chéo theo nghĩa sau: tỷ giá đồng tiền A đồng tiền B xA/1B tỷ giá đồng tiền A đồng tiền C yA/1C tỷ giá đồng tiền C SV: Nguyễn Thị Kim Liên Lớp: Tốn Tài Chun đề tốt nghiệp đồng tiền B y/x 1.1.1.5 Những nhân tố ảnh hưởng tới tỷ giá hối đoái Như thấy, tỷ giá hối đoái thị trường ln ln biến động có nhiều nhân tố tác động gây thay đổi tỷ giá với chế khác mức độ khác Sau số nhân tố ảnh hưởng lớn tới tỷ giá hối đoái: - Cung cầu ngoại tệ thị trường nhân tố ảnh hưởng trực tiếp đến biến động tỷ giá hối đoái Khi kinh tế tăng trưởng mức ổn định nhu cầu nhập hàng hóa dịch vụ tăng lên dẫn đến cầu ngoại tệ tăng làm cho tỷ giá tăng Ngược lại, kinh tế rơi vào trình trạng suy thối hoạt động xuất nhập trở nên trì trệ hơn, xuất giảm làm cho cung ngoại tệ giảm Trong đó, cầu nhập chưa kịp điều chỉnh ngắn hạn việc giảm cung ngoại tệ làm cho tỷ giá tăng cao - Mức chênh lệch lãi suất nước yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến tỷ giá hối đoái Nước có lãi suất tiền gửi ngắn hạn cao lãi suất tiền gửi nước khác dịng tiền gửi ngắn hạn chảy nước nhằm thu chênh lệch lãi suất tạo Khi cung ngoại tệ tăng lên làm cho tỷ giá hối đoái giảm xuống - Cán cân thương mại: Là chênh lệch kim ngạch xuất kim ngạch nhập Khi xuất hàng hóa, dịch vụ thu ngoại tệ sau lại phải bán ngoại tệ để thu nội tệ mua hàng hóa, dịch vụ nước Khi đó, cung ngoại tệ tăng làm cho tỷ giá hối đoái giảm Ngược lại, nhập hàng hóa dịch vụ, cần phải có ngoại tệ để toán nên phải mua ngoại tệ thị trường dẫn đến cầu ngoại tệ tăng lại làm cho tỷ giá hối đoái tăng lên Nếu nước có thặng dư thương mại, cung ngoại tệ lớn cầu ngoại tệ, tỷ giá hối đoái giảm, đồng nội tệ lên giá Khi thâm hụt thương mại, tỷ giá hối đoái tăng lên, đồng nội tệ bị giảm giá - Lạm phát: Là gia tăng liên tục mức giá chung Khi nước có lạm phát, với tỷ giá hối đối khơng đổi sức mua đồng nội tệ giảm, hàng hóa, dịch vụ nước trở nên đắt đỏ so với thị trường nước Như vậy, dân chúng sử dụng hàng nước nhiều hàng nước dẫn đến nhập tăng, cầu ngoại tệ tăng làm cho tỷ giá hối đoái tăng lên Bên cạnh đó, hàng hóa đắt nhập bị giảm sút làm cho cung ngoại tệ giảm, tỷ giá hối đối tăng lên Vì vậy, lạm phát SV: Nguyễn Thị Kim Liên Lớp: Tốn Tài