Phân tích đánh giá dự án đầu tư cầu bắc kạn 2

PHẦN I PHƯƠNG PHÁP LUẬN VỀ PHÂN TÍCH ĐÁNH GIÁ DỰ ÁN ĐẦU TƯ PHƯƠNG PHÁP LUẬN CHUNG I KHÁI NIỆM VÀ Ý NGHĨA 1.1 Khái niệm Phân tích đánh giá dự án đầu tư việc tổ chức xem xét cách khách quan có khoa học tồn diện nội dung ảnh hưởng trực tiếp tới tính khả thi dự án, tính hiệu dự án từ đề định đầu tư cho phép đầu tư 1.2 Ý nghĩa Việc phân tích đánh giá dự án đầu tư quan trọng - Giúp chủ đầu tư lựa chọn phương án tốt để đầu tư - Giúp cho quan hữu quan Nhà nước đánh giá tính phù hợp dự án quy hoạch phát triển chung ngành, địa phương nước mặt, mục tiêu, quy mô, quy hoạch hiệu - Thông qua đánh giá, nhà đầu tư xác định tính lợi hại dự án cho phép vào hoạt động sở khía cạnh: cơng nghệ, vốn, nhiễm mơi trường, lợi ích kinh tế khác - Giúp nhà tài định xác cho vay tài trợ cho dự án đầu tư II NỘI DUNG PHÂN TÍCH DỰ ÁN ĐẦU TƯ Khung phân tích dự án đầy đủ bao gồm: - Nghiên cứu khía cạnh kinh tế - xã hội tổng quát thị trường dự án - Phân tích dự án mặt kỹ thuật - Phân tích nguồn lực dự án - Phân tích dự án mặt tài - Phân tích đánh giá dự án mặt kinh tế - xã hội - Phân tích dự án mặt mơi trường - Phân tích yếu tố rủi ro dự án Nghiên cứu tình hình kinh tế - xã hội tổng quan Phân tích thị trường Phân tích pháp lý Phân tích kỹ thuật Phân tích Kinh tế - xã hội Phân tích Tài Phân tích mơi trường Khung phân tích dự án Phân tích nguồn lực 2.1 Nghiên cứu khía cạnh kinh tế - xã hội tổng quan thị trường dự án Tình hình kinh tế tổng quát tảng dự án đầu tư Nó thể khung cảnh đầu tư có ảnh hưởng trực tiếp tới trình phát triển hiệu kinh tế, tài dự án đầu tư Đối với dự án giao thông vận tải cần phải xác lập mối liên hệ dự án với chiến lược phát triển ngành, chiến lược phát triển quốc gia Nghiên cứu tổng quan dự án đầu tư đặt mối liên hệ với thị trường bao gồm: - Xem xét tình hình kinh tế tổng quát liên hệ đến dự án đầu tư - Nghiên cứu thị trường - Xem xét tính khả thi dự án mặt thị trường Với dự án giao thông vận tải cần phải xác định mục tiêu dự án có phù hợp nằm mục tiêu phát triển chung ngành, địa phương, quốc gia Sau xác định phương án để đạt mục tiêu Việc đánh giá nhu cầu giao thông vận tải đặc biệt quan trọng Nhu cầu vận tải tính tốn dự báo theo xe quy đổi Có loại nhu cầu vận tải: Nhu cầu vận tải bình thường, nhu cầu vận tải chuyển đổi nhu cầu vận tải phát sinh 2.2 Phân tích dự án mặt kỹ thuật Phân tích đánh giá mặt kỹ thuật dự án đầu tư nghiên cứu, xem xét thiết kế kỹ thuật phận, hạng mục dự án Phân tích kỹ thuật tiền đề cho việc tiến hành phân tích kinh tế tài dự án Khơng có số liệu phân tích kỹ thuật khơng thể tiến hành phân tích kinh tế, tài Các dự án không khả thi mặt kỹ thuật phải bác bỏ để tránh tổn thất trình thực đầu tư vận hành kết đầu tư sau Với dự án công trình giao thơng, phân tích dự án mặt kỹ thuật bao gồm xem xét thiết kế biện pháp tổ chức thi công xây dựng Bao gồm thiết kế hình học, thiết kế kết cấu, biện pháp tổ chức thi cơng việc đảm bảo an tồn thi cơng xây dựng 2.3 Phân tích dự án mặt tài Phân tích tài nhằm đánh giá tính khả thi dự án mặt tài - Xem xét nhu cầu đảm bảo nguồn lực tài cho việc thực có hiệu nguồn lực tài cho việc thực hiệu dự án đầu tư - Xem xét tình hình kết hiệu hoạt động dự án góc độ hạch tốn kinh tế đơn vị thực dự án Trên quan điểm tài (hay cịn gọi đứng góc độ chủ đầu tư) việc đánh giá dự án đầu tư toán tư nhân, tức xem xét chi phí lợi ích chủ đầu tư Giá phân tích tài giá tài hay giá thị trường Đối với dự án giao thơng vận tải mặt tài thường có ý nghĩa 2.4 Phân tích dự án mặt kinh tế - xã hội Phân tích đánh giá quan điểm kinh tế (hay gọi đứng góc độ Nhà nước) lợi ích đem lại khơng đơn xuất phát từ cá thể nào, mà từ tác nhân kinh tế rộng lớn, lợi ích quốc gia, xã hội Theo quan điểm tất chi phí, tổn thất, lợi ích mà dự án đầu tư mang lại phải xem xét đồng thời - Nhà cung cấp: người bỏ vốn đầu tư, quản lý khai thác - Người sử dụng: người tiêu thụ sản phẩm khai thác dự án - Các ngoại ứng tích cực mặt xã hội mơi trường sinh thái Giá phân tích kinh tế giá kinh tế hay giá mờ, giá phản ánh giá trị thực hàng hóa Trên quan điểm kinh tế, cần phân tích cách tổng thể lợi ích trước mắt lợi ích lâu dài, lợi ích xã hội an ninh quốc phịng Với dự án giao thông vận tải, tác động mặt kinh tế - xã hội xem xét kích thích phát triển kinh tế vùng có đường, cầu, tuyến vận tải qua, tạo hội việc làm trực tiếp gián tiếp cho người dự án phát triển trình độ khoa học kỹ thuật địa phương khả áp dụng công nghệ tiên tiến vào thực tiễn, tiết kiệm thời gian chi phí khai thác hành khách, giảm hay tăng tai nạn giao thông, thay đổi xã hội lâu dài cho việc phá dỡ, cưỡng chế nhà cửa, di chuyển nhân dân địa phương, phân chia vật chất công trường dân cư hay thay đổi công ăn việc làm nguồn sống nhân dân 2.5 Phân tích dự án mặt mơi trường Phân tích dự án mặt môi trường xem xét ảnh hưởng đến môi trường giai đoạn xây dựng khai thác dự án Việc phân tích bao gồm xác định đánh giá tác động tới môi trường dự án, từ đề biện pháp giảm thiểu tác động bất lợi Việc đánh giá tác động môi trường bao gồm vấn đề sau: (đối với đường, cầu làm mới) - Xem xét ảnh hưởng tới nguồn nước, ảnh hưởng thoát nước, chế độ dòng chảy khu vực tuyến qua - Ảnh hưởng điều kiện địa chất kỹ thuật - Khai thác vật liệu ảnh hưởng (khai thác mỏ đá, mỏ đất để lại đất rác thải…) - Điều kiện môi trường sinh thái trình xây dựng khai thác - Các ảnh hưởng khác 2.6 Phân tích dự án mặt trị, pháp lý Phân tích khía cạnh trị chủ yếu xem xét ảnh hưởng áp lực mặt trị dự án Từ giúp đưa lời khuyên cần thiết cấp chịu trách nhiệm quản lý dự án có biện pháp cần thiết Phân tích pháp lý dự án thực chất xem xét thủ tục hành q trình lập dự án có phù hợp với quy định phủ hay khơng III GIÁ CẢ TRONG PHÂN TÍCH ĐÁNH GIÁ DỰ ÁN ĐẦU TƯ 3.1 Giá tài (giá thị trường) Giá tài hay cịn gọi giá thị trường giá hình thành từ thị trường dùng để phân tích hiệu tài dự án thể lợi ích tài trực tiếp chủ đầu tư Xét chất, giá thị trường biểu tiền giá trị thị trường hàng hóa hay dịch vụ Nhìn chung giá thị trường hình thành theo quy luật thị trường mà chủ yếu phải kể đến quy luật giá trị, quy luật cung cầu, quy luật cạnh tranh Mặt khác, giá thị trường thể chi phí trực tiếp người sản xuất loại sản phẩm hay dịch vụ chưa thể chi phí khác bên có lien quan đặc biệt chi phí chung tồn xã hội chi phí mặt mơi trường Ngồi ra, nước có điều tiết Nhà nước thị trường giá thị trường bị bóp méo sách điều tiết vĩ mơ như: sách thuế, sách tài tín dụng, sách bảo trợ mậu dịch, sách xã hội… Tuy nhiên, giá thị trường coi chuẩn mực để đánh giá lợi ích tài trực tiếp chủ đầu tư 3.2 Giá kinh tế (giá mờ) Giá kinh tế (còn gọi giá mờ hay giá phản ánh) giá thị trường điều chỉnh để giảm bớt ảnh hưởng nhân tố làm cho giá không phản ánh giá trị thực hàng hóa Ví dụ: nhân tố tác động đến quy luật cung cầu, thuế giá, khoản mục Nhà nước trợ giá… Khi phân tích lợi ích dự án quan điểm Nhà nước hay cộng đồng cần loại bỏ bóp méo giá thị trường giá sử dụng giá mờ Giá khơng tồn thực tế hay cịn gọi giá mờ Về lý thuyết, hầu hết loại hàng hóa có giá khác với giá trị, khơng thể trực tiếp dùng tính toán kinh tế dự án Tuy nhiên thực tế người ta chọn lọc để định giá mờ số loại hàng hóa định, theo hai tiêu chuẩn đây: - Những loại hàng hóa (tài nguyên) chiếm vị trí trội lợi ích chi phí dự án tính theo giá thị trường - Tất hàng hóa tham gia vào dự án, giá thị trường khác xa so với giá mờ tương ứng IV NHÂN TỐ THỜI GIAN ĐÁNH GIÁ DỰ ÁN ĐẦU TƯ Quá trình vận hành dự án đầu tư thường diễn tương lai tương đối dài sau thời điểm tính tốn, xét duyệt định Vì cần quan tâm đến thời gian hai phương diện sau: Các sở liệu tính tốn cho tương lai phải dự báo, dự báo mang tính bất định dự đốn nào, nghĩa có khả với xác suất định Vì vậy, sở liệu thay đổi cách đánh giá phải khác Nói cách khác người ta phải xem xét độ nhạy dự án nhân tố từ nghiên cứu độ ổn định dự án Việc nghiên cứu độ nhạy dự án phức tạp khó khăn, nên đơi người ta lựa chọn xây dựng dự án theo nguyên tắc cực tiểu hóa rủi ro Vấn đề giá trị (tiền) biến đổi theo thời gian Chúng ta sử dụng tiền đơn vị tính tốn tiêu giá trị dự án Song tiền vốn sinh lời theo thời gian, đồng thời chịu thay đổi giá trị theo thời gian thường giảm giá trị theo thời gian (giảm phát lạm phát) Để đánh giá biến đổi người ta phải sử dụng cách ước lượng thông qua hệ số gọi suất chiết khấu Đánh giá tiêu giá trị theo suất chiết khấu có nghĩa giả thiết: - Chỉ dùng đơn vị tiền tệ - Không xem xét vấn đề lạm phát giảm phát đột biến Đối với vốn vay người ta thường tính r = lãi suất vay Nếu vay nguồn khác r tính bình qn gia quyền lãi suất vay theo trọng số số tiền vay tương ứng V MỘT SỐ HỆ THỐNG CÁC CHỈ TIÊU TRONG PHÂN TÍCH ĐÁNH GIÁ DỰ ÁN ĐẦU TƯ 5.1 Nhóm tiêu tĩnh Nhóm tiêu tĩnh tiêu đánh giá không xét đến tăng giảm giá trị đồng tiền năm khác ảnh hưởng yếu tố giảm phát hay lạm phát khả sinh lời đồng tiền theo thời gian 5.1.1 Chỉ tiêu chi phí cho đơn vị sản phẩm KH: CSP CSP = ( + Cn)  Trong đó: Q: Khối lượng sản phẩm phương án V: Vốn đầu tư cho phương án V/2: mức vốn ứ đọng trung bình phải trả lãi r: lãi suất vốn vay để đầu tư cho phương án Cn: Chi phí sản xuất hàng năm để sản xuất sản phẩm 5.1.2 Chỉ tiêu lợi nhuận tính cho sản phẩm LSP = GSP - CSP max Trong đó: LSP: Lợi nhuận tính cho sản phẩm GSP: Giá bán cho sản phẩm CSP: Chi phí cho sản phẩm 5.1.3 Chỉ tiêu mức doanh lợi đồng vốn đầu tư KH: RV RV = x 100%  Rmin  max Trong đó: RV: Mức doanh lợi đồng vốn đầu tư L: Lợi nhuận hàng năm cộng với tiền trả lãi cho vốn vay để đầu tư V0: Vốn đầu tư cho loại tài sản hao mịn (nhà xưởng) khơng hao mịn (đất đai, vốn lưu động) Vm: vốn đầu tư cho loại tài sản hao mòn thường xuyên 5.1.4 Chỉ tiêu thời gian thu hồi vốn Thời gian thu hồi vốn khoảng thời gian mà tồn lợi ích thu dự án tổng mức đầu tư bỏ - Thời gian thu hồi vốn nhờ lợi nhuận hàng năm THV = min V: vốn đầu tư phương án Ln: lợi nhuận rịng thu hàng năm tính cho năm đại diện hay ước lượng trung bình - Thời gian thu hồi vốn nhờ lợi nhuận khấu hao hàng năm THV =  Kn: Tiền khấu hao hàng năm 5.2 Các tiêu động Các tiêu động phân tích đánh giá dự án tiêu đánh giá có xét đến tăng giảm đồng tiền năm khác ảnh hưởng lạm phát hay giảm phát khả sinh lời đồng tiền theo thời gian 5.2.1 Chỉ tiêu giá trị lợi nhuận rịng (hiệu số thu chi) hóa KH: MPV MPV = 0 Bt: khoản thu năm t Ct: khoản chi năm t n: tuổi thọ dự án theo quy định r: tỷ suất chiết khấu Cụ thể ta có: NPV= - V - 0 V: Vốn đầu tư bỏ ban đầu (t = 0) H: Giá trị thu hồi thời điểm n Nếu trị số Bt Ct không thay đổi hàng năm thì: MPV = - V + (Bt - Ct) 0 Khi nhiều phương án ta thường lựa chọn phương án có MPV max 5.2.2 Chỉ tiêu giá trị lợi nhuận rịng tương lai hóa KH: MFV MFV = 0 Hay MFV = - V 0 Nếu Bt Ct không đổi MFV = - V 0 5.2.3 Chỉ tiêu hệ số thu chi san hàng năm KH: MAV - Trường hợp trị số thu chi không đặn MAV = MPV 0 - Trường hợp hệ số thu chi đặn hàng năm: MAV = Btd - Ctd - E  Btd: Trị số thu đặn hàng năm Ctd: Trị số chi đặn hàng năm