1 Những vấn đề chung tỷ giá 1.1 Khái niệm Chế độ tỷ giá Chính sách tỷ giá: - Chế độ tỷ giá: Là tổng hợp quy tắc xác định chế điều tiết tỷ giá quốc gia - Chíh sách tỷ giá: Là định hướng giải pháp nhà nước nhằm đảm bảo ổn định tỷ giá thị trường ngoại hối, thực sách ổn định tiền tệ nhằm đạt mục tiêu kinh tế-xã hội dự định Các chế độ tỷ giá: + Chế độ tỷ giá cố định + Chế độ tỷ giá thả hoàn toàn + Chế độ tỷ giá thả nổi có sự điều tiết nhà nước 1.2 Các cơng cụ sách tỷ giá: Nhóm cơng cụ trực tiếp: NHTW thông qua việc mua bán đồng nội tệ nhằm trì tỷ giá cố định hay ảnh hưởng làm cho tỷ giá thay đổi đạt tới mức định theo mục tiêu đề Hoạt động can thiệp trực tiếp NHTW tạo hiệu ứng làm thay đổi cung tiền tạo áp lực lạm phát hay thiểu phát không mong muốn cho kinh tế hoạt động can thiệp NHTW phải sử dụng thêm ngiệp vụ thị trường mở để hấp thụ lượng dư cung hay bổ sung lượng thiếu hụt tiền tệ lưu thông Nghiệp vụ thị trường mở ngoại tệ đc thực thông qua việc NHTW tham gia mua bán ngoại tệ thị trường ngoại tệ Một nghiệp vụ mua ngoại tệ thị trường NHTW làm giảm cung ngoại tệ làm tăng tỷ giá hối đối ngược lại Do cơng cụ tác động mạnh lên tỷ giá hối đoái Nghiệp vụ thị trường mở ngoại tệ việc NHTW mua bán chứng từ có giá nhiên tác dộng gián tiếp đến tỷ giá mà lại có tác dộng trực tiếp đến biến số kinh tế vĩ mơ khác( lãi suất, giá cả) Nó đc dùng phối hợp với nghiệp vụ thị trường mở ngoại tệ khử tăng giảm cung nội tệ nghiệp vụ thị trường mở gây Ngoài CP sử dụng biện pháp can thiệp hành biện pháp kết hối, quy định hạn chế đối tượng đc mua ngoại tệ, quy định hạn chế mục đích sử dụng ngoại tệ, quy định hạn chế số lượng mua ngoại tệ, quy định hạn chế thời gian mua ngoại tệ, nhằm giảm cầu ngoại tệ, hạn chế đầu giữ cho tỷ giá ổn định, Nhóm cơng cụ gián tiếp: Lãi suất tái chiết khấu công cụ hiệu nhất. Cơ chế tác động đến tỷ giá hối đối sau: lãi suất chiết khấu thay đổi kéo theo thay đổi chiều ls thị trường Từ tác động đến xu hướng dịch chuyển dòng vốn quốc tế làm thay đổi tài khoản vốn ít làm cho người sở hữu vốn nước chuyển đổi đồng vốn sang đồng tiền có lãi suất cao để thu lợi làm thay đổi tỷ giá hối đoái Cụ ls tăng dẩn đến xu hướng dòng vốn vay ngắn hạn thị trường giới đổ vào nước người sở hữu vốn ngoại tệ nước có xu hướng chuyển đồng ngoại tệ sang đồng nội tệ để thu lãi suất cao tỷ giá giảm ( nội tệ tăng) ngược lại muốn tăng tỷ giá giảm ls chiết khấu Muốn giảm tỷ giá hối đối CP quy đinh mức thuế quan cao, quy định hạn ngạch thực trợ giá cho mặt hàng xuất chiến lược Và ngược lại làm tăng tỷ giá hối đối Ngồi CP sử dụng số biện pháp khác điều chỉnh tỷ lên dự trữ bắt buốc ngoại tệ với NHTW, quy định mức lãi suất trân hấp dẫn tiền gửi ngoại tệ mục đích phòng ngừa rủi ro tỷ giá, hạn chế đầu ngoại tệ, làm giảm áp lực lên tỷ giá cung cầu cân đối 1.3 Vai trò tỷ giá ( chi de dua nao hoi thi noi)ko thuyet trinh! - Tỷ giá có vai trị quan trọng việc xóa bỏ biên giới QG tiền tệ, góp phần thúc đẩy giao lưu KT nước - Tỷ giá có vai trị điều chỉnh kinh tế vĩ mô - Điều chỉnh hoạt động kinh tế vĩ mô nhà nước - Tăng cường sức cạnh tranh cho hàng hóa, thu hút vốn đầu tư nước ngoài, tham gia vào thị trường vốn, tiền tệ quốc tế quốc gia - Tỷ giá hối đoái phản ánh quan hệ cung cầu ngoại tệ quốc gia. 1.4 Nhân tố ảnh hưởng tới tỷ giá (ko thuyet trinh!) - Cán cân thương mại - Lạm phát - Lãi suất - Tác động yếu tố tâm lý - Tác động Chính phủ 2 Điều tiết sách tỷ giá NHNN VN Điều hành sách tỷ giá NHNN VN qua giai đoạn Giai đoạn trước 1989: tỷ giá cố định, đa tỷ giá Giai đoạn 1989 – 1992: tỷ giá thả Giai đoạn 1992 – 1996: tỷ giá thả có điều tiết Giai đoạn 1997 – nay: thả có quản lý 2.1 Giai đoạn trước 1989: tỷ giá cố định, đa tỷ giá - Nền kinh tế kế hoạch hóa tập trung, mang nặng tính bao cấp, Nhà nước thực sách tỷ giá cố định Quan hệ tỷ giá VNĐ chủ yếu với SUR nước khối XHCN theo phương thức thỏa thuận, lại với đồng tiền khác ko xác lập quan hệ tỷ giá - Tỷ giá chia làm khu vực, bao gồm Khu vực 1: Tỷ giá phe XHCN Khu vực 2: Tỷ giá phe XHCN: Tỷ giá khu vực I: Trong thời gian này, VN có quan hệ thương mại chủ yếu với nước XHCN Hình thức bn bán phổ biến là hàng đổi hàng theo tỷ giá cố định quy định hiệp định song phương đa phương Tỷ giá chia thành nhiều nhóm tương thích với mục đích quan hệ KT khác nhau, bao gồm: -Tỷ giá mậu dịch: Là tỷ giá dùng toán có liên quan đến mua, bán hàng hóa, dịch vụ vật chất nước phe XHCN Nó xác định dựa sở so sánh giá hàng hóa xuất tính VND tính ngoại tệ nước -Tỷ giá phi mậu dịch: Là tỷ giá dùng tốn, chi trả hàng hóa dịch vụ vật chất khơng mang tính thương mại nước phe XHCN, chi ngoại giao, đào tạo, hội thảo, hội nghị… Nó xác định sở giá bán lẻ số mặt hàng nước tính theo đồng tiền nước Tại VN thời kỳ dài quy định tỷ giá phi mậu dịch thấp nhiều so với tỷ giá mậu dịch để điều tiết lại phần “chênh lệch giá” người nước mua rẻ VN Trong thời kỳ tỷ giá mậu dịch 3,27 VND/SUR tỷ giá phi mậu dịch 1,7 VND/SUR thời điểm Tất tỷ giá phi mậu dịch VN với nước hết hiệu lực năm 1989 cuối ngày 31/12/1999 -Tỷ giá kết toán nội bộ: Được xác định sở tỷ giá thức cộng thêm hệ số phần trăm để bù lỗ cho đơn vị xuất Tỷ giá khơng cơng bố ngồi mà áp dụng toán nội (nên gọi kết toán nội bộ) Tỷ giá thức (tỷ giá mậu dịch) Nhà nước công bố cố định thời gian dài Tại thời điểm công bố, tỷ giá thức thường thấp tỷ giá thị trường (tức VND bị định giá cao), hoạt động xuất tính theo tỷ giá thức bị lỗ Để bù lỗ cho xuất khẩu, Nhà nước dùng tỷ giá kết tốn nội tỷ giá thức cộng thêm tỷ lệ phần trăm quy định cho nhóm hàng Đối với hàng nhập vật tư nguyên liệu, thiết bị, Nhà nước đứng phân phối cho ngành KTQD tính theo tỷ giá thức (giá phân phối) Như ngành, địa phương phân phối loại vật tư, nguyên liệu lợi, cịn Nhà nước khơng thu chênh lệch giá Để hạn chế nhập hàng hóa tiêu dùng hàng xa xỉ phẩm, Nhà nước áp dụng mức tỷ giá cao nhiều so với tỷ giá thức Tỷ giá thức thấp nên tổ chức KT cá nhân có ngoại tệ khơng bán cho ngân hàng vì bị thiệt Các tổ chức đại diện nước cá nhân nước hạn chế chuyển tiền vào tài khoản ngân hàng để chi tiêu mà thường đưa hàng từ nước vào sử dụng ngoại tệ tiền mặt trực tiếp thị trường tự Do đó, chế tỷ giá thời kỳ trở thành yếu tố tạo cho ngoại tệ bị thả nổi, mua bán thị trường tự do, tạo môi trường tốt cho la hóa -Tỷ giá kiều hối: Nhằm thu hút nguồn ngoại tệ mạnh từ nước tư kiều bào chuyển khuyến khích khách du lịch VN (nên gọi tỷ giá du lịch), Nhà nước tính thêm hệ số thu hút cộng vào tỷ giá thức Vì vậy, tỷ giá thường cao tỷ giá cơng bố thức lên tới 50% Tỷ giá khu vực II:Thời kỳ Ngân hàng VN dựa vào quan hệ tỷ giá VND với đồng đô la Hongkong tính chéo tỷ giá với đồng ngoại tệ khác Chính sách xuyên suốt tỷ giá nước phe XHCN từ đầu VN áp dụng loại tỷ giá thức, khơng phân biệt theo loại quan hệ mậu dịch hay phi mậu dịch Giai đoạn nhà nước độc quyền ngoại thương ngoại hối độc quyền ban hành ấn định tỷ giá Việc ấn định tỷ giá ko tuân theo quan hệ cung cầu thị trường làm bóp méo tỷ giá thực, gây khó khăn cho hoạt động xuất thời gian dài Giai đoạn 1989 – 1992 - Nước ta thức áp dụng tỷ giá thả Tỷ giá xác định dựa hoàn toàn cung cầu ngoại tệ thị trường Mặc dù tỷ giá NHTW công bố thực chất thả theo giá thị trường - 16/8/1991 thống đốc NHNN ban hành định 107 quy chế hoạt động trung tâm giao dịch ngoại tệ Hà Nội thành phố Hồ Chí Minh - Hoạt động NHNN giai đoạn này: Trực dõi tham gia vào phiên giao dịch trung tâm giao dịch ngoại hối để theo dõi kịp thời điều chỉnh Đề xuất với thủ tướng thành lập quỹ điều hòa ngoại tệ Nhận định: hoạt động giao dịch ngoại hối trung tâm không phản ánh hết tình hình cung cầu ngoại tệ tồn kinh tế, tính thiết thực thành viên tham gia TTGD ngoại tệ thấp, dự trữ ngoại tệ NHNN mỏng nên khả điều tiết Đồng thời với sách tỷ giá thả nổi, tỷ giá thị trường bị thay đổi liên tục hoạt động đầu thao túng, gây lao đao cho thị trường ngoại hối hoạt động xuất nhập khẩu, cán cân thương mại thâm hụt Do đó, giai đoạn sau, Nhà nước định thi hành sách tỷ giá thả có điều tiết 3 Giai đoạn 1992 – 1996: tỷ giá thả có điều tiết - Chính sách tỷ giá hối đối điều chỉnh để chống lạm phát thu hút đầu tư nước ngồi Để thực mục tiêu chống lạm phát, sách tỷ giá điều hành cố gắng trì ổn định tỷ giá hối đoái danh nghĩa Thực chất sách tỷ giá thả có điều tiết việc NHNN quy định mức tỷ giá liên ngân hàng cho phép giao động biên độ nhỏ (