Luận văn tốt nghiệp xác định danh mục đầu tư tại công ty tài chính bưu điện

Chuyên đề tốt nghiệp LỜI MỞ ĐẦU Thị trường chứng khoán thị trường lợi nhuận rủi ro Muốn tham gia vào chơi chứng khoán, bạn phải người biết chấp nhận rủi ro Khi tham gia vào thị trường, bạn ln kì vọng đạt lợi nhuận cao Tuy nhiên, lợi nhuận kèm với rủi ro Đó ngun lý khơng thể thay đổi Vì vậy, để tham gia vào thị trường chứng khoán, mối nhà đầu tư cần phải chuần bị cho thơng tin, kiến thức, vốn tư khả chấp nhận rủi ro đầu tư Các nhà đầu tư tham gia vào thị trường mong muốn đạt mức lợi nhuận kỳ vọng với mức rủi ro định Để xác suất rủi ro xảy thấp nhất, nhà đầu tư phải áp dụng nguyên tắc nguyên tắc đa dạng hóa Muốn đạt điều này, nhà đầu tư phải lập danh mục cho riêng Đa dạng hóa làm cho nhà đầu tư giảm thiểu rủi ro mức thấp Khi nhà đầu tư thực đa dạng hóa danh mục đầu tư, họ lập danh mục có mức lợi nhuận kỳ vọng mong muốn mức rủi ro mà nhà đầu tư chịu đựng Trong q trình tìm hiểu thực tập Cơng ty Tài Bưu Điện, Em tìm hiểu thơng tin, kiến thức kinh nghiệm đầu tư Phòng đầu tư kinh doanh vốn, tìm hiểu q trình đầu tư Phịng đặc biệt đầu tư chứng khốn Sau tìm hiểu thơng tin vê đầu tư chứng khốn, em nhận thấy danh mục đầu tư Công ty Tài Bưu điện chưa phải danh mục tối ưu Vì vậy, em xin đề xuất phương pháp xác định danh mục đầu tư tối ưu với chuyên đề: “Xác định danh mục đầu tư Công ty tài Bưu điện” Nguyễn Thị Liên Tốn tài 45 Chuyên đề tốt nghiệp Chuyên đề thực tập gồm chương: Chương 1: Tổng quan đầu tư chứng khoán danh mục đầu tư chứng khoán Chương bao gồm kiến thức tổng quan chứng khoán, thị trường chứng khoán kiến thức đầu tư chứng khoán Chương 2: Hoạt động đầu tư chứng khốn Cơng ty tài Bưu điện Chương bao gồm quy định đầu tư nói chung, đầu tư chứng khốn nói riêng, thực trạng đầu tư chứng khốn Cơng ty Chương 3: Xây dựng danh mục đầu tư chứng khoán cơng ty tài Bưu Điện Chương thể kiến thức phân tích xây dựng danh mục đầu tư Từ đó, q trình xây dựng danh mục đầu tư tối ưu thực Kết tạo danh mục tối ưu cho Công ty Tài Chính Bưu Điện Trong q trình thực tập Cơng ty Tài Bưu điện Nhờ giúp đỡ anh chị cô Công ty, đặc biệt giúp đỡ nhiệt tình anh chị Phòng đầu tư kinh doanh vốn, em tìm hiểu nhiều kiến thức ngồi thực tế kinh nghiệm đầu tư Công ty Vì vậy, em xin chân thành cảm ơn giúp đỡ nhiệt tình anh chị, Công ty giúp đỡ em thời gian thực tập vừa qua góp ý để em hoàn thành chuyên đề Em xin chân thành cảm ơn giúp đỡ thầy cô giáo Khoa Toán Kinh tế giúp đỡ em thời gian thực tập Đặc biệt, em xin chân thành cảm ơn bảo tận tình Thạc sĩ Trần Chung Thủy hướng dẫn em hoàn thành chuyên đề thực tập Em xin chân thành cảm ơn! Nguyễn Thị Liên Tốn tài 45 Chun đề tốt nghiệp CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN VÀ DANH MỤC ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN I - TỔNG QUAN VỀ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN 1- Thị trường chứng khoán 1.1 Khái niệm thị trường chứng khoán Thị trường chứng khoán điều kiện kinh tế đại, quan niệm nơi diễn hoạt động giao dịch mua bán chứng khoán trung dài hạn Việc mua bán tiến hành thị trường sơ cấp người mua mua chứng khoán lần đầu từ người phát hành, thị trường thứ cấp có mua bán lại chứng khoán phát hành thị trường sơ cấp Hiện nay, tồn nhiều quan niệm khác thị trường chứng khoán, nhiên quan niệm đầy đủ rõ ràng, phù hợp là: Thị trường chứng khốn nơi diễn hoạt động giao dịch mua bán, trao đổi loại chứng khoán Chứng khoán hiểu giấy tờ có giá hay bút tốn ghi sổ, cho phép chủ sở hữu có quyền yêu cầu thu nhập tài sản tổ chức phát hành quyền sở hữu.Các quan hệ mua bán trao đổi thị trường làm thay đổi chủ sở hữu chứng khoán Vì vậy, thực chất trình vận động tư từ tư sở hữu sang tư kinh doanh TTCK không giống với thị trường hàng hoá, hàng hoá TTCK loại hàng hoá đặc biệt, quyền sở hữu tư Loại hàng hố có giá trị sử dụng Do đó, TTCK thể mối quan hệ cung cầu vốn đầu tư, cung cầu xác định giá chứng khốn chứa đựng thơng tin chi phí vốn vay hay giá vốn đầu tư Do đó, TTCK hình thức phát triển cao sản suất lưu thông hàng hố Nguyễn Thị Liên Tốn tài 45 Chun đề tốt nghiệp Trong kinh tế thị trường, tồn phát triển TTCK tất yếu khách quan Hoạt động TTCK có tác động, hiệu ứng trực tiếp tới hiệu đầu tư cá nhân, doanh nghiệp hành vi người tiêu dùng, tới động thái chung toàn kinh tế Đứng trước yêu cầu đổi phát triển kinh tế, phù hợp với điều kiện kinh tế, trị xã hội nước xu hội nhập kinh tế quốc tế, dựa sở tham khảo có chọn lọc kinh nghiệm mơ hình TTCK giới, Việt Nam định thành lập thị trường chứng khoán với đặc thù riêng Sự đời TTCK Việt Nam đuợc đánh dấu thành lập Trung tâm Giao dịch chứng khốn thành phố Hồ Chính Minh (HoSTC) ngày 20/07/2000 Đến ngày 08/03/2005 sàn giao dịch chứng khoán Hà Nội đời (HaSTC) đánh dấu phát triển nhanh chóng TTCK Việt Nam Đến nay, sau gần năm thành lập, TTCK Việt Nam giai đoạn đầu phát triển, quy mô chất lượng cịn nhiều hạn chế Do thị trườn chụi quản lý chặt chẽ Chính Phủ Quy mơ thị trường lớn dần, tính đến ngày 30/3/2007 thị trường có 108 cổ phiếu niêm yết HoSTC 87 cổ phiếu đăng ký giao dịch sàn HaSTC Hình thức giao dịch sàn HoSTC hình thức khớp lệnh định kỳ, có giá thực thị trường thực Trong hình thức khớp lệnh sàn HaSTC hình thức khớp lệnh liên tục, có nhiều mức giá thực Biên độ giao động giá hai trung tâm giao dịch khác nhau, HoSTC 5% HaSTC 10% Như vậy, xét mặt hình thức, thị trường chứng khoán nơi diễn hoạt động trao đổi, mua bán, chuyển nhượng loại chứng khoán, qua thay đổi chủ thể nắm giữ chứng khốn Thị trường chứng khốn có chức sau: Nguyễn Thị Liên Tốn tài 45 Chun đề tốt nghiệp 1.2 Chức thị trường chứng khoán - Huy động vốn dẫn vốn từ nơi thừa vốn tới nơi thiếu vốn - Cung cấp môi trường đầu tư cho công chúng - Xác định giá tài sản tài - Tạo tính khoản cho chứng khốn - Đánh giá hoạt động doanh nghiệp khuyến khích cạnh tranh tăng tính hiệu kinh doanh - Tạo mơi trường giúp Chính phủ thực sách vĩ mơ 1.3 Các chủ thể tham gia thị trường chứng khoán Các tổ chức cá nhân tham gia thị trường chứng khốn chia thành nhóm sau: nhà phát hành, nhà đầu tư tổ chức có liên quan đến chứng khốn 1.3.1 Nhà phát hành Nhà phát hành tổ chức thực huy động vốn thơng qua thị trường chứng khốn Nhà phát hành người cung cấp chứng khoán hàng hoá thị trường chứng khốn - Chính phủ quyền địa phương nhà phát hành trái phiếu Chính phủ trái phiếu địa phương - Cơng ty nhà phát hành cổ phiếu trái phiếu cơng ty - Các tổ chức tài nhà phát hành cơng cụ tài trái phiếu, chứng thụ hưởng phục vụ cho hoạt động họ 1.3.2 Nhà đầu tư Nhà đầu tư người thực mua bán chứng khoán thị trường chứng khốn Nhà đầu tư chia thành loại: nhà đầu tư cá nhân nhà đầu tư có tổ chức - Các nhà đầu tư cá nhân - Các nhà đầu tư có tổ chức Nguyễn Thị Liên Tốn tài 45 Chun đề tốt nghiệp 1.3.3 Các tổ chức kinh doanh thị trường chứng khốn - Cơng ty chứng khốn - Quỹ đầu tư chứng khoán - Các trung gian tài 1.3.4 Các tổ chức có liên quan đến thị trường chứng khoán - Cơ quan quản lý Nhà nước - Sở giao dịch chứng khoán - Hiệp hội nhà kinh doanh chứng khoán - Tổ chức lưu ký tốn bù trừ chứng khốn - Cơng ty dịch vụ máy tính chứng khốn - Các tổ chức tài trợ chứng khốn - Cơng ty đánh giá hệ số tín nhiệm 1.4 Các nguyên tắc hoạt động thị trường chứng khoán Thị trường chứng khoán hoạt động theo nguyên tắc sau: - Nguyên tắc công khai - Nguyên tắc trung gian - Nguyên tắc đấu giá 1.5 Cấu trúc phân loại thị trường chứng khoán Thị trường chứng khoán nơi diễn giao dịch, mua bán sản phẩm tài (cổ phiếu, trái phiếu, khoản vay ngân hàng có kỳ hạn năm) Sau số cách phân loại TTCK bản: 1.5.1 Căn vào luân chuyển nguồn vốn Thị trường chứng khoán chia thành thị trường sơ cấp thị trường thứ cấp.T * Thị trường sơ cấp Thị trường sơ cấp thị trường mua bán chứng khoán phát hành Trên thị trường này, vốn từ nhà đầu tư chuyển sang nhà phát hành Nguyễn Thị Liên Tốn tài 45 Chun đề tốt nghiệp thơng qua việc nhà đầu tư mua chứng khoán phát hành * Thị trường thứ cấp Thị trường thứ cấp nơi giao dịch chứng khoán phát hành thị trường sơ cấp, đảm bảo tính khoản cho chứng khoán phát hành 1.5.2 Căn vào phương thức hoạt động thị trường Thị trường chứng khoán phân thành thị trường tập trung (Sở giao dịch chứng khoán) phi tập trung (thị trường OTC) 1.5.3 Căn vào hàng hoá thị trường Thị trường chứng khốn phân thành thị trường: thị trường cổ phiếu, thị trường trái phiếu, thị trường cơng cụ chứng khốn phái sinh * Thị trường cổ phiếu: thị trường cổ phiếu thị trường giao dịch mua bán loại cổ phiếu, bao gồm cổ phiếu thường, cổ phiếu ưu đãi * Thị trường trái phiếu: thị trường trái phiếu thị trường giao dịch mua bán trái phiếu phát hành, trái phiếu bao gồm trái phiếu công ty, trái phiếu đô thị trái phiếu phủ * Thị trường cơng cụ chứng khốn phái sinh Thị trường chứng khoán phái sinh thị trường phát hành mua bán lại chứng từ tài khác như: quyền mua cổ phiếu, chứng quyền, hợp đồng quyền chọn Các tài sản tài thị trường chứng khoán 2.1 Chứng khoán Là chứng xác nhận quyền lợi ích hợp pháp người sở hữu tài sản phần vốn tổ chức phát hành Chứng khốn thể hình thức chứng chỉ, bút toán ghi sổ liệu điện tử, bao gồm loại sau đây: Nguyễn Thị Liên Tốn tài 45 Chun đề tốt nghiệp - Cổ phiếu, trái phiếu, chứng quỹ; - Quyền mua cổ phần, chứng quyền, quyền chọn mua, quyền chọn bán, hợp đồng tương lai, nhóm chứng khốn số chứng khoán 2.2 Cổ phiếu Là loại chứng khoán xác nhận quyền lợi ích hợp pháp người sở hữu phần vốn cổ phần tổ chức phát hành.Việc nắm giữ cổ phần hay sở hữu cổ phần gọi cổ đông Cổ phiếu giấy chứng nhận việc sở hữu cổ phần cấp cho cổ đông - Cổ phiếu tài sản có tác dụng giảm biến động lợi tức danh mục cao độ giao động tài sản không trùng khớp với chu kỳ hay thời gian với loại tài sản khác - cổ phiếu loại tài sản đầu tư phổ biến thị trường thu nhập có độ biến động cao nên loại tài sản có rủi ro cao - Lợi ích đầu tư cổ phiếu thơng thường bao gồm: tính khoản cao cổ phiếu, nguồn tăng trưởng dài hạn, lợi ích thuế Rủi ro nhà đầu tư đầu tư cổ phiếu bao gồm: cổ tức không ổn định, rủi ro phá sản công ty phát hành , rủi ro ngoại hối … 2.3 Trái phiếu Là loại chứng khốn xác nhận quyền lợi ích hợp pháp người sở hữu phần vốn nợ tổ chức phát hành Trái phiếu tài sản quan trọng thứ hai sau cổ phiếu việc xác định danh mục đầu tư Đầu tư trái phiếu loại đầu tư có tỷ lệ rủi ro thấp rủi ro đầu tư trái phiếu bao gồm rủi ro lãi suất, kỳ hạn trái phiếu, rủi ro ngoại hối, rủi ro tín dụng… Trái phiếu bao gồm: trái phiếu phủ, trái phiếu cơng ty, trái phiếu đảm bảo trái phiếu không đảm bảo 2.4 Chứng quỹ Là loại chứng khoán xác nhận quyền sở hữu nhà đầu tư Nguyễn Thị Liên Tốn tài 45 Chun đề tốt nghiệp phần vốn góp quỹ đại chúng 2.5 Quyền mua cổ phần Là loại chứng khốn cơng ty cổ phần phát hành kèm theo đợt phát hành cổ phiếu bổ sung nhằm bảo đảm cho cổ đông hữu quyền mua cổ phiếu theo điều kiện xác định 2.6 Chứng quyền Là loại chứng khoán phát hành với việc phát hành trái phiếu cổ phiếu ưu đãi, cho phép người sở hữu chứng khoán quyền mua số cổ phiếu phổ thông định theo mức giá xác định trước thời kỳ định 2.7 Quyền chọn mua, quyền chọn bán Là quyền ghi hợp đồng cho phép người mua lựa chọn quyền mua quyền bán số lượng chứng khoán xác định trước khoảng thời gian định với mức giá xác định trước 2.8 Hợp đồng tương lai Là cam kết mua bán loại chứng khốn, nhóm chứng khoán số chứng khoán định với số lượng mức giá định vào ngày xác định trước tương lai Đầu tư chứng khoán với danh mục đầu tư 3.1 Khái niệm danh mục đầu tư Danh mục đầu tư chứng khoán khoản đầu tư cá nhân tổ chức vào việc nắm giữ nhiều loại cổ phiếu, trái phiếu, hàng hóa, đầu tư bất động sản, tài sản tương đương tiền tài sản khác Mục đích củc việc đầu tư giảm thiểu rủi ro việc đa dạng hóa danh mục đầu tư Dựa sở tài sản đầu tư, nhà đầu tư lập danh mục đầu tư bao gồm tài sản khác Trên nguyên tắc “không bỏ trứng vào giỏ”, nhà đầu tư tạo danh mục có rủi ro thấp nhất, rủi Nguyễn Thị Liên Tốn tài 45 Chun đề tốt nghiệp ro thị trường (rủi ro hệ thống) Khi đó, nhà đầu tư đạt mức lợi nhuận kỳ vọng Vì vậy, nhà đầu tư cố gắng tạo danh mục tối ưu 3.2 Đặc điểm danh mục đầu tư chứng khoán Thực chất, danh mục đầu tư tổ hợp tài sản khác hoạt động đầu tư nhà đầu tư Trong danh mục đầu tư, tài sản đầu tư biểu phân bổ tài sản đầu tư có danh mục Việc phân bổ tài sản việc lựa chọn tài sản đầu tư nhằm đạt mức lợi nhuận dài hạn cao với mức rủi ro thấp Tuy nhiên, q trình đầu tư, nhà đầu tư thay đổi tỷ lệ nhằm tận dụng hội xuất thời điểm nhằm đạt mức lợi nhuận cao Khi nhà đầu tư cảm thấy triển vọng tài sản tốt, nhà đầu tư điều chỉnh danh mục đầu tư cách giảm tỷ trọng vào tài sản khơng có triển vọng tăng đầu tư vào tài sản có triển vọng tốt Danh mục đầu tư phụ thuộc vào yếu tố trình độ nhà đầu tư, tâm lý nhà đầu tư, mức thuế suất đối tượng nhà đầu tư, tính chất nhà đầu tư, lứa tuổi nhà đầu tư… Trên thực tế, nhà đầu tư có trình độ khác nhau, có mức chấp nhận thua lỗ khác nhau, tâm lý khác Vì vậy, danh mục đầu tư nhà đầu tư khác khác Các nhà đầu tư xác định đầu tư phụ thuộc vào nhiều yếu tố như: tình hình tài nhà đầu tư, thơng tin tài sản đầu tư, xu chung thị trường, tâm lý nhà đầu tư đó… Do nhà đầu tư khác mức độ chấp nhận rủi ro khác Vì vậy, rủi ro danh mục đầu tư phụ thuộc vào nhà đầu tư Tương ứng với mức chấp nhận rủi ro khác lợi suất kỳ vọng danh mục nhà đầu tư khác Các nhà đầu tư ưa thích rủi ro chấp nhận Nguyễn Thị Liên Tốn tài 45