Phân Tích Doanh Nghiệp.docx

MỞ ĐẦU Một doanh nghiệp muốn tồn tại và phát triển bền vững cần phải có các hoạt động Nghiên cứu nhu cầu thị trường, phân tích tình hình hiện tại của nền kinh tế và của doanh nghiệp, phân tích kết quả[.]

MỞ ĐẦU Một doanh nghiệp muốn tồn phát triển bền vững cần phải có hoạt động: Nghiên cứu nhu cầu thị trường, phân tích tình hình kinh tế doanh nghiệp, phân tích kết kinh doanh, Từ nhà quản lý biết tình trạng tài xu phát triển doanh nghiệp sở tính tốn tiêu tài chính, giúp cơng ty hoạch định chiến lược phát triển lâu dài Phân tích khả tốn khả sinh lợi vốn chủ sở hữu trình xem xét, kiểm tra, đối chiếu so sánh số liệu kết hành so với khứ nhằm đánh giá thực trạng khả toán khả sinh lợi vốn chủ sở hữu doanh nghiệp,đánh giá làm được, nắm vững tiềm năng, dự kiến xảy ra, sở kiến nghị biện pháp để tận dụng triệt để điểm mạnh, khắc phục điểm yếu Phân tích khả tốn khả sinh lợi vốn chủ sở hữu doanh nghiệp công cụ đắc lực giúp nhà quản trị bên đối tác bên ngồi doanh nghiệp có quan hệ kinh tế pháp lý với doanh nghiệp đưa định đắn, phù hợp Cũng đa số doanh nghiệp, Công ty TNHH sản xuất thương mại Mai Lâm, công tác phân tích khả tốn khả sinh lợi vốn chủ sở đóng vai trị quan trọng Do học viên chọn đề tài: “Phân tích khả tốn khả sinh lợi vốn chủ sở hữu Công ty TNHH Sản xuất Thương mại Mai Lâm” làm đề tài nghiên cứu CHƯƠNG 1: CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ PHÂN TÍCH KHẢ NĂNG THANH TỐN VÀ PHÂN TÍCH KHẢ NĂNG SINH LỢI CỦA VỐN CHỦ SỞ HỮU 1.1 Lý luận phân tích khả tốn Khả toán khả sử dụng nguồn lực để ứng phó với khoản nợ phải trả doanh nghiệp theo thời hạn phù hợp Phân tích khả toán giúp nhà quản lý đánh giá thực trạng khả toán khoản nợ doanh nghiệp, từ đưa định quản trị phù hợp Khi phân tích khả toán doanh nghiệp, sử dụng tiêu: Hệ số khả toán tổng quát, hệ số khả toán nợ ngắn hạn, hệ số khả toán nhanh, hệ số khả toán tức thời, hệ số khả toán lãi vay hệ số khả chi trả tiền + Hệ số khả toán tổng quát: Hệ số khả toán Tổng tài sản = tổng quát Nợ phải trả Chỉ tiêu cho biết đồng vay nợ doanh nghiệp đảm bảo đồng tài sản Hệ số nhỏ nghĩa tổng tài sản nhỏ tổng nợ phải trả, tức tồn tài sản cơng ty khơng đủ để tốn khoản nợ, cơng ty khả tốn có nguy phá sản Tuy nhiên, hệ số q lớn khơng tốt, việc sử dụng địn bẩy tài công ty hiệu + Hệ số khả toán nợ ngắn hạn: Hệ số khả toán nợ ngắn hạn = Tài sản ngắn hạn Nợ ngắn hạn Hệ số khả toán nợ ngắn hạn cho biết doanh nghiệp tốn lần nợ ngắn hạn tài sản ngắn hạn có Nếu hệ số nhỏ khả tốn khoản nợ ngắn hạn tài sản ngắn hạn doanh nghiệp không đảm bảo, công ty dùng phần nguồn vốn nợ ngắn để đầu tư dài hạn, dẫn đến dấu hiệu mạo hiểm cân tài + Hệ số khả toán nhanh Hệ số khả toán nhanh Tiền khoản TĐ tiền = Nợ ngắn hạn Chỉ tiêu phản ánh khả toán khoản nợ ngắn hạn khoản tiền tương đương tiền có doanh nghiệp Chỉ tiêu sử dụng để đánh giá xem thời điểm phân tích, doanh nghiệp có khả tốn khoản nợ ngắn hạn hay khơng + Hệ số khả tốn tức thời Hệ số khả toán tức thời Tiền khoản TĐ tiền = Nợ hạn, đến hạn Chỉ tiêu phản ánh khả toán nhanh khoản nợ đến hạn, hạn khoản tiền tương đương tiền có + Hệ số khả toán lãi vay Hệ số khả toán lãi vay = Lợi nhuận trước thuế lãi vay Chi phí lãi vay Chỉ tiêu cho thấy doanh nghiệp đảm bảo tốn lần lãi vay phải trả từ hoạt động huy động nguồn vốn nợ lợi nhuận trước thuế lãi vay kỳ Chỉ tiêu lớn chứng tỏ hoạt động kinh doanh mang lại lợi nhuận cao, đảm bảo khả toán khoản lãi vay Ngược lại, tiêu gần hoạt động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp hiệu Khi tiêu nhỏ hoạt động kinh doanh doanh nghiệp bị thua lỗ, lợi nhuận kỳ khơng đủ để chi trả chi phí Nếu tình trạng kéo dài doanh nghiệp dễ dẫn đến phá sản, VCSH khơng bảo tồn Phân tích khả tốn cách so sánh tiêu kỳ kỳ trước (kỳ phân tích kỳ gốc) Căn vào độ lớn tiêu kết so sánh, tình hình thực tế doanh nghiệp để đánh giá tình hình tốn 1.2 Lý luận khả sinh lợi vốn chủ sở hữu 1.2.1 Đánh giá khái quát khả sinh lợi vốn chủ sở hữu Khi phân tích, ta sử dụng tiêu “sức sinh lợi vốn chủ sở hữu” (ROE) Chỉ tiêu ROE cho biết đồng vốn chủ sở hữu sau kỳ hoạt động (tháng, quý, năm) đem lại đồng lợi nhuận sau thuế Bởi vậy, tiêu có trị số cao tốt tiêu phản ánh rõ nét hiệu kinh doanh doanh nghiệp Đối với công ty cổ phần, tiêu ROE đo lường mức lợi nhuận thu từ hai loại cổ phiếu cổ phiếu ưu đãi cổ phiếu phổ thơng (hay cổ phiếu thường) Chỉ tiêu cịn thể việc thành công hay thất bại nhà quản lý việc tối đa hóa lợi nhuận cho cổ đông dựa việc đầu tư họ vào doanh nghiệp học xuất nhập Sau tính tốn tiêu ROE kỳ phân tích (kỳ báo cáo, năm nay, …) ta thực công cụ so sánh giản đơn số tuyệt đối số tương đối để thấy quy mô tốc độ thay đổi tiêu so với kỳ gốc (kỳ kế hoạch, năm trước,…) từ đưa đánh giá sơ thay đổi tiêu Bên cạnh việc so sánh cịn thực với số trung bình ngành hay doanh nghiệp tiên tiến (hay điển hình) ngành để thấy tiến hay thụt lùi khả sinh lợi vốn chủ sở hữu doanh nghiệp 1.2.2 Phân tích ảnh hưởng nhân tố đến biến động tiêu phản ánh khả sinh lợi vốn chủ sở hữu Phân tích dựa vào cơng cụ kỹ thuật: Kỹ thuật thay liên hồn, cơng cụ Dupont cơng cụ Dupont kết hợp thi tin học văn phòng (1) Theo kỹ thuật thay liên hoàn: Sự thay đổi ROE kỳ phân tích với kỳ gốc chịu ảnh hưởng nhân tố: Vốn chủ sở hữu bình quân lợi nhuận sau thuế Mức ảnh hưởng nhân tố xác định cụ thể theo kỹ thuật thay liên hoàn sau: Ảnh hưởng vốn chủ sở hữu bình quân: EAT0/ATE1 – ROE0  Ảnh hưởng lợi nhuận sau thuế: ROE1 – EAT0/ATE1 Trong đó: lớp kế tốn tổng hợp thực hành  ROE0, ROE1: Sức sinh lợi vốn chủ sở hữu kỳ gốc, kỳ phân tích  EAT0, ATE1: Số vốn chủ sở hữu bình quân kỳ gốc, kỳ phân tích (2) Theo cơng cụ Dupont Từ cơng thức xác định tiêu ROE ban đầu, tiến hành sử dụng kỹ thuật Dupont để biến đổi ROE công thức: ROE = ROS x TAT x AFL Qua công thức, ta thấy tiêu ROE phụ thuộc vào ảnh hưởng ba nhân tố, AFL, TAT ROS Để nâng cao trị số tiêu ROS ta cần phải đẩy mạnh ba nhân tố ảnh hưởng vế bên phải phương trình, nahan tố AFT, nhân tố TAT nhân tố ROS Nói cách khác, trị số tiêu ROE cải thiện cách sau:  Sử dụng nợ vay nhiều để tài trợ cho hoạt động kinh doanh hay nâng cao địn bẩy tài  Cải thiện số lần luân chuyển tài sản hay nâng cao hiệu hoạt động  Cải thiện sức sinh lợi doanh thu hay nâng cao hiệu hoạt động  Kết hợp vừa nâng cao đòn bẩy tài hiệu hiệu hoạt động Phương trình cịn cho thấy, điều kiện môi trường kinh doanh thuận lợi (nền kinh tế có chiều hướng tăng trưởng ổn định, tỷ lệ lạm phát thấp,…); doanh nghiệp hoạt động có hiệu quả; sản phẩm, dịch vụ, hàng hóa tiêu thụ tốt nên sử dụng nhiều tiền vay để kinh doanh Điều nâng cao sức sinh lợi vốn chủ sở hữu phát huy tác dụng “lá chắn thuế” thu nhập doanh nghiệp Ngược lại, điều kiện kinh doanh bất lợi (nền kinh tế có xu hướng giảm phát hay tăng trưởng “âm”, tỷ lệ lạm phát cao từ hai số trở nên,…); sản phẩm, dịch vụ, hàng hóa tiêu thụ chậm doanh nghiệp nên hạn chế sử dụng vốn vay nợ, tức hạn chế sử dụng đòn bẩy tài Nhờ đó, doanh nghiệp tăng cường mức độ độc lập tài chính, giảm thiểu rủi ro kinh doanh (3) Theo công cụ Dupont kết hợp Kết hợp Dupont với loại trừ, sau biến đổi ROE ta có: ROE = AFL x TAT x ROS Để xem xét cụ thể mức độ ảnh hưởng nhân tố đến biến động tiêu ROE, ta sử dụng công cụ loại trừ (cụ thể kỹ thuật số chênh lệch) sau:  Xét ảnh hưởng nhân tố AFL: (AFL1 – AFL0) x TAT0 x ROS0  Xét ảnh hưởng nhân tố TAT: AFL1 x (TAT1 – TAT0) x ROS0  Xét ảnh hưởng nhân tố ROS: AFL1 x TAT1 x (ROS1 – ROS0) Trong đó: AFL0, AFL1 địn bẩy tài bình qn kỳ gốc, kỳ phân tích CHƯƠNG 2: PHÂN TÍCH THỰC TRẠNG KHẢ NĂNG THANH TỐN VÀ PHÂN TÍCH KHẢ NĂNG SINH LỢI CỦA VỐN CHỦ SỞ HỮU TẠI CÔNG TY TNHH SẢN XUẤT VÀ THƯƠNG MẠI MAI LÂM 2.1 Phân tích khả tốn Cơng ty TNHH SX TM Mai Lâm Để đánh giá khả ứng phó công ty khoản nợ phải trả xem xét khả mức độ chuyển đổi thành tiền TSNH thời gian nhanh nhà phân tích thường trọng đến số khả tốn cơng ty (a) Hệ số khả toán tổng quát Bảng 2.1: Chỉ số khả toán tài sản 2020/2019 Chỉ tiêu ĐVT Năm 2019 Năm 2020 Số tiền % Nợ phải trả Đồng 6.561.605.287 19.933.865.049 13.372.259.762 203,8 Vốn chủ sở hữu Đồng 12.975.247.074 13.502.188.840 526.941.766 4,06 0,51 1,48 0,97 190,2 19.536.852.361 33.436.053.889 13.899.201.528 71,14 0,34 0,6 0,26 76,47 Nợ phải trả vốn chủ sở hữu Lần Tổng tài sản Đồng Hệ số nợ Lần (Nguồn: Bảng cân đối kế tốn Cơng ty TNHH SX&TM Mai Lâm) Khả toán tổng quát thể qua Hệ số nợ: Năm 2019: Hệ số nợ công ty 0,34 có nghĩa đồng tài sản đảm bảo cho 0,34 đồng nợ phải trả hay 0,34 đồng nợ phải trả đảm bảo đồng tài sản Hệ số thấp cho thấy doanh nghiệp phụ thuộc vào bên Năm 2020: Hệ số nợ 0,6 lần có nghĩa 0,6 đồng nợ phải trả công ty đảm bảo 0,6 đồng tài sản Hệ số tăng 0,26 lần so với năm 2019 Nguyên nhân năm 2020 nợ phải trả tổng tài sản công ty tăng tốc độ tăng nợ phải trả (203,8%) lớn tốc độ tăng tổng tài sản (71,14%) Hệ số nợ công ty trì mức thấp chứng tỏ sách doanh nghiệp trọng sử dụng nguồn vốn tự có, hạn chế khoản nợ vay từ bên Tuy nhiên, xét hiệu sử dụng vốn doanh nghiệp lạm dụng nguồn vốn có chi phí sử dụng cao mà hạn chế sử dụng nguồn vốn có chi phí sử dụng vốn thấp Đây điểm yếu doanh nghiệp cần xem xét lại Bảng 2.2: Chỉ số tính tốn tài sản ngắn hạn Chỉ tiêu ĐVT Năm 2019 Năm 2020 2020/2019 Số tiền % Tài sản ngắn hạn Đồng 14.115.114.006 22.084.700.124 7.969.586.118 56,46 Nợ ngắn hạn Đồng 6.561.605.287 19.933.865.049 13.372.259.762 203,8 Tiền tương đương tiền Đồng 1.445.067.718 2.766.884.904 1.321.817.186 91,47 Hàng tồn kho Đồng 11.668.040.127 14.019.088.762 2.351.048.635 20,15 Lần 2,15 1,11 (1,04) Lần 0,37 0,4 0,03 Lần 0,22 0,14 (0,08) TSNH Lần 0,1 0,13 0,03 Chất lượng TSNH Lần 0,83 0,63 (0,20) Hệ số toán ngắn hạn Khả toán nhanh Khả toán tức thời Hệ số toán (Nguồn: Bảng cân đối kế tốn Cơng ty TNHH SX&TM Mai Lâm) (b) Hệ số toán ngắn hạn (thanh toán thời, toán hành) Một thước đo khả tốn cơng ty sử dụng rộng rãi khả toán ngắn hạn Khả toán ngắn hạn thể mức độ đảm bảo tài sản ngắn hạn với nợ ngắn hạn Đó quan hệ tổng tài sản ngắn hạn tổng nợ ngắn hạn Hệ số tốn ngắn hạn cơng ty năm 2019 1,11 có nghĩa đồng nợ ngắn hạn đảm bảo 1,11 đồng tài sản ngắn hạn So với năm 2019 số năm 2020 giảm 1,04 lần Nguyên nhân nợ ngắn hạn năm 2020 tăng mạnh, tăng 13.372.259.762 triệu đồng, tương ứng tốc độ tăng 203,8%; tài sản ngắn hạn năm 2020 có tăng lên (tăng 7.969.586.118 triệu đồng, tương ứng tốc độ tăng 56,46% so với năm 2019) không đủ bù đắp làm cho số hệ số toán ngắn hạn năm 2020 giảm so với 2019 (c) Hệ số khả toán nhanh Các tài sản mang toán cho chủ nợ phải chuyển đổi thành tiền Khả toán nhanh tính tốn dựa tài sản ngắn hạn nhanh chóng chuyển đổi thành tiền, bao gồm tài sản ngắn hạn trừ hàng tồn kho, ta biết hàng tồn kho tài sản khó chuyển đổi thành tiền, ứ đọng, phẩm chất Năm 2020 số khả toán nhanh cơng ty 0,4 có tăng nhẹ so với năm 2019 Năm 2020 tốc độ tăng tài sản ngắn hạn lớn tốc độ tăng hàng tồn kho, nhiên khoản mục nợ ngắn hạn năm 2020 lại tăng mạnh, mà khả toán nhanh năm 2020 tăng nhẹ so với năm 2019 Nhìn chung khả tốn nhanh công ty nhỏ qua năm phân tích, điều cho thấy cơng ty khơng đủ khả toán khoản nợ ngắn hạn hay nói xác cơng ty gặp khó khăn phải toán khoản nợ ngắn hạn Qua phân tích khả tốn nhanh cơng ty ta cịn nhận thấy khả tốn nhanh cơng ty nhỏ nhiều so với hệ số tốn ngắn hạn, điều cho thấy tài sản ngắn hạn công ty phụ thuộc lớn vào hàng tồn kho, điều công ty cần xem xét (d) Hệ số khả toán tức thời Năm 2020 số khả tốn tức thời giảm xuống cịn 0,14 nguyên nhân chủ yếu nợ ngắn hạn công ty năm 2020 tăng mạnh Chỉ số khả tốn tức thời cơng ty nhỏ tránh khả ứ động vốn công ty dùng tiền tương đương tiền để đầu tư vào hoạt động sản xuất kinh doanh, mở rộng quy mô sản xuất Tuy nhiên công ty nên xem xét để tránh gặp rủi ro phải toán khoản nợ đến hạn tức thời Chỉ số hệ toán ngắn hạn, khả toán nhanh khả toán tức thời biến động năm Hệ số toán ngắn hạn lớn 1, số khả tốn nhanh có biến động khơng ổn định lớn 0,3, số khả tốn tức thời giảm 2.2.Phân tích khả sinh lợi vốn chủ sở hữu 2.2.1 Phân tích thơng qua tiêu tiêu Bảng 2.3: Chỉ số khả sinh lời Công ty Chênh lệch 2020/2019 Chỉ tiêu ĐVT Năm 2019 Năm 2020 Số tiền % Lợi nhuận gộp từ BH CCDV Đồng 3.070.480.158 5.917.503.607 2.847.023.449 92,72 Doanh thu Đồng 27.306.847.518 43.306.461.278 15.999.613.760 58,59 Lợi nhuận gộp biên % 11,24 13,66 2,42 21,53 Lợi nhuận sau thuế Đồng 445.018.364 526.941.766 81.923.402 18,41 Lợi nhuận ròng biên % 1,63 1,22 (0,41) (25,15) Lợi nhuận trước thuế Đồng 593.357.819 679.377.386 86.019.567 14,5 EBIT Đồng 593.357.819 679.377.386 86.019.567 14,5 Tổng tài sản bình quân Đồng 17.940.571.744 26.486.453.125 8.545.881.381 47,63 % 3,31 2,56 (0,75) (22,66) Đồng 4.116.682.609 7.280.436.972 3.163.754.363 76,85 % 10,81 7,24 (3,57) (33,02) % 2,48 1,99 (0,49) (19,76) Đồng 10.514.372.362 13.238.717.957 2.724.345.596 25,91 % 4,23 3,98 (0,25) (5,91) Khả sinh lời bản(BEF) Tổng tài sản cố định bình quân Tỷ suất lợi nhuận TSCĐ Tỷ suất sinh lời tài sản(ROA) Vốn chủ sở hữu bình quân Tỷ suất sinh lời VCSH(ROE) (1)Khả sinh lời (BEF) Năm 2019 BEF 3,31% có nghĩa bình qn đầu tư 100 đồng tài sản vào hoạt động sản xuất kinh doanh tạo 3,31 đồng lợi nhuận trước thuế lãi vay Chỉ tiêu đạt giá trị dương cho thấy cơng ty có hiệu việc sử dụng tài sản Năm 2020 BEF 2,56% có nghĩa bình quân đầu tư 100 đồng tài sản vào hoạt động sản xuất kinh doanh tạo 2,56 đồng lợi nhuận trước thuế lãi vay So với năm 2019 tiêu giảm 0,75% Vì cơng ty khơng có chi phí lãi vay 10 nên EBIT cơng ty lợi nhuận trước thuế, so với năm 2019 lợi nhuận trước thuế công ty tăng 14,5% nên EBIT công ty tăng lượng tương ứng; đồng thời kì doanh nghiệp tiếp tục đầu tư mở rộng sản xuất làm cho tổng tài sản tăng lên 47,63% Điều làm cho tốc độ tăng EBIT nhỏ tốc độ tăng bình quân tổng tài sản kéo theo giảm sút BEF Chỉ tiêu giảm cho thấy kỳ doanh nghiệp quản lý tài sản sử dụng vào hoạt động sản xuất kinh doanh chưa tốt Cơng ty cần có sách quản lý phù hợp để tránh gây lãng phí đồng thời nâng cao hiệu kinh doanh để tạo nhiều lợi nhuận (2)Tỷ suất sinh lợi tài sản (ROA) Năm 2019 ROA 2,48% có nghĩa bình quân đầu tư 100 đồng tài sản vào hoạt động sản xuất kinh doanh tạo 2,48 đồng lợi nhuận sau thuế Trong bối cảnh kinh tế gặp nhiều khó khăn ROA công ty không cao đạt giá trị dương cho thấy công ty hoạt động hiệu Năm 2020 ROA= 1,99% có nghĩa bình qn đầu tư 100 đồng tài sản vào hoạt động sản xuất kinh doanh tạo 1,99 đồng lợi nhuận sau thuế Chỉ số giảm 0,49% so với năm 2019 Sự biến động tốc độ tăng lợi nhuận sau thuế (18,41%) nhỏ tốc độ tăng tài sản (47,63%) Sự giảm sút đặt cho công ty số vấn đề công tác quản lý hiệu sử dụng tài sản (3)Tỷ suất sinh lời VCSH (ROE) Năm 2019 ROE= 4,23% có nghĩa bình qn đầu tư 100 đồng vào vốn chủ sở hữu thu 4,23 đồng lợi nhuận sau thuế Năm 2020 ROE= 3,98% có nghĩa bình qn đầu tư 100 đồng vào vốn chủ sở hữu thu 3,98 đồng lợi nhuận sau thuế So với năm 2019, ROE giảm nhẹ tương tự số khả sinh lời khác bối cảnh doanh nghiệp muốn mở rộng quy mô không đảm bảo khoản lợi nhuận Năm 2020 số giảm 0,25% so với năm 2019 Nguyên nhân chủ yếu sụt giảm tốc độ tăng lợi nhuận sau thuế (18,41%) nhỏ tốc độ tăng bình qn vốn chủ sở hữu(25,91%) Qua phân tích, nhìn chung khả sinh lời năm 2020 giảm so với năm 2019 Tuy mức giảm số mức thấp tương lai doanh nghiệp 11 cần có biện pháp nhằm cải thiện số khả sinh lời công ty không để lại ấn tượng không tốt nhà đầu tư 2.2.2 Phân tích Dupont Bảng 2.4: Phân tích tiêu ROE phương pháp Dupont Chênh lệch 2020/2019 Chỉ tiêu ĐVT Năm 2019 Năm 2020 Số tiền % Tổng tài sản bình quân Đồng 17.940.571.744 26.486.453.125 8.545.881.381 47,63 VCSH bình quân Đồng 10.514.372.362 13.238.717.957 2.724.345.596 25,91 Doanh thu Đồng 27.306.847.518 43.306.461.278 15.999.613.760 58,59 Lợi nhuận sau thuế Đồng 445.018.364 526.941.766 81.923.402 18,41 Vòng 1,52 1.64 0.12 nợ( FLM) Lần 1,71 0.29 Tỷ lệ lãi ròng (ROS) % 1,63 1.22 (0.41) ROE % 4,23 3.98 (0.25) Ảnh hưởng FLM % 0,73 Ảnh hưởng TAT % 0,39 Ảnh hưởng ROS % (1,37) Vòng quay tổng tài sản (TAT) Thừa số đòn bẩy Theo phương pháp Dupont: ROE = LNST x 100 VCSH bình quân Doanh thu = Tổng TS bình quân Tổng tài sản bình quân = TAT x VCSH bình quân x FLM LNST x DT x ROS 12 x 100 = Vòng quay tổng tài sản x Thừa số đòn bẩy nợ x Tỷ lệ lãi ròng ● Tính ảnh hưởng nhân tố đến thay đổi ROE Chỉ tiêu phân tích: ROE1 = 3,98% Đối tượng phân tích: ROE0= 4,23% ROE = ROE1 – ROE0 = 3,98 – 4,23 = - 0,25% Sắp xếp nhân tố ảnh hưởng: FLM TAT ROS Tính ảnh hưởng nhân tố đến thay đổi ROE theo phương pháp thay liên hoàn +Ảnh hưởng FLM: ROEFLM = FLM1 x TAT0 x ROS0 – FLM0 x TAT0 x ROS0 = FLM1 x TAT0 x ROS0 – ROE0 = x 1,52 x 1,63 – 4,23 = 0,73% + Ảnh hưởng TAT: ROETAT = FLM1 x TAT1 x ROS0 – FLM1 x TAT0 x ROS0 = x 1,64 x 1,63 – x 1,52 x 1,63 = 0,39% + Ảnh hưởng ROS: ROEROS = FLM1 x TAT1 x ROS1 – FLM1 x TAT1 x ROS0 = ROE1 – FLM1 x TAT1 x ROS0 = 3,98 – x 1,64 x 1,63 = -1,37% Ta có: ROEFLM + ROETAT + = 0,73 + 0,39 – 1,37 = - 0,25% = ROEROS ROE ● Sử dụng phương pháp Dupont để phân tích ảnh hưởng nhân tố đến thay đổi ROE Để hiểu rõ nguyên nhân dẫn đến biến động, ta dùng phương pháp Dupont để phân tích nhân tố ảnh hưởng đến ROE FLM, TAT ROS +Ảnh hưởng Thừa số đòn bẩy nợ hay Địn bẩy tài (FLM) 13 Địn bẩy tài tăng làm cho ROE tăng chiều Năm 2020, địn bẩy tài tăng 0,29% so với năm 2019 làm cho ROE tăng 0,73% Điều cho thấy công ty sử dụng nợ nhiều ROE cao Đối với Cơng ty Cổ phần Thực phẩm Hữu Nghị địn bẩy tài có xu hướng tăng lên cho thấy cơng ty có sách vay nợ phù hợp để tận dụng ưu điểm việc sử dụng nợ vay góp phần tăng ROE lên cao +Ảnh hưởng Vòng quay tổng tài sản (TAT) Vòng quay tổng tài sản năm 2020 tăng 0,12 vòng so với năm 2019, điều tác động làm cho ROE tăng 0,39% Qua ta thấy cơng ty tăng số vòng quay tổng tài sản giúp cải thiện ROE +Ảnh hưởng Tỷ lệ lãi ròng (ROS) Tỷ lệ lãi rịng cơng ty thay đổi có tác động chiều đến thay đổi ROE Năm 2020 ROS công ty giảm 0,41% so với năm 2019 điều tác động làm cho ROE năm 2020 giảm 1,37% Đây nguyên nhân làm cho ROE năm 2020 giảm so với năm 2019 Như vậy, ROE công ty cịn thấp có xu hướng giảm cơng ty chưa tận dụng tốt địn bẩy tài chính, sử dụng nợ cịn ít, vịng quay tổng tài sản cịn tăng chậm, tỷ lệ lãi rịng giảm cơng ty trì lợi nhuận giá trị dương Tuy nhiên cơng ty cần có chiến lược phát triển để tăng ROE nhằm làm yên tâm nhà đầu tư, đối tượng bên quan tâm đến tình hình tài cơng ty 14 CHƯƠNG 3: GIẢI PHÁP NÂNG CAO KHẢ NĂNG THANH TOÁN VÀ KHẢ NĂNG SINH LỢI CỦA VỐN CHỦ SỞ HỮU TẠI CÔNG TY TNHH SẢN XUẤT VÀ THƯƠNG MẠI MAI LÂM 3.1 Tăng cường quản lý hoạt động toán, nâng cao khả tốn Nhằm đáp ứng nhu cầu thơng tin cho nhà quản trị cơng ty nên bổ sung nội dung phân tích sau để đánh giá tình hình tốn đơn vị: Phân tích tình hình tài trợ Phân tích tình hình tài trợ giúp cho nhà quản trị Công ty thấy mối quan hệ tài sản nguồn vốn thời gian, giá trị hiệu quả, từ có giải pháp tối ưu hóa việc sử dụng vốn Phân tích tình hình đảm bảo vốn theo tính ổn định nguồn tài trợ thực dựa sở phân chia nguồn hình thành nên tài sản sử dụng trình hoạt động doanh nghiệp thành hai loại tương ứng với thời gian luân chuyển tài sản Nguồn vốn ngắn hạn nguồn vốn dài hạn Nguồn vốn ngắn hạn nguồn tài trợ mà doanh nghiệp sử dụng tạm thời vào vào hoạt động thời gian ngắn nên gọi nguồn tài trợ tạm thời Thuộc nguồn vốn ngắn hạn (nguồn tài trợ tạm thời) bao gồm khoản: Nợ ngắn hạn Nguồn vốn dài hạn nguồn vốn mà doanh nghiệp sử dụng lâu dài trình hoạt động Nguồn vốn thường xuyên tồn doanh nghiệp chu kỳ kinh doanh để tài trợ cho tài sản sử dụng vào hoạt động doanh nghiệp Vì nguồn vốn dài hạn cịn gọi nguồn tài trơ thường xuyên Thuộc nguồn vốn dài hạn (nguồn tài trơ thường xuyên) bao gồm vốn chủ sở hữu nợ dài hạn Việc phân chia thu nhập diễn sau hoạt động tài trợ thời gian định Điều xác định nguyên tắc để đảm bảo cân tài là: “Tài sản tài trợ thời gian không thấp thời gian chuyển hố tài sản ấy” nói khác đi: “Thời gian nguồn vốn tài trợ phải không thấp tuổi thọ tài sản tài trợ” Như vậy, tính đến độ an tồn, ổn định việc tài trợ, nguyên tắc cân 15 tài đòi hỏi: Tài sản dài hạn tài trợ nguồn vốn dài hạn (nguồn tài trợ thường xuyên); nguồn vốn ngắn hạn (nguồn tài trợ tạm thời) tài trợ cho tài sản ngắn hạn Với nguyên tắc trên, phân tích mức độ đảm bảo vốn theo tính ổn định nguồn tài trợ cần xác định phần nguồn vốn dài hạn, thường xuyên lưu lại thu nhập tài chính, thị trường tài chính, đầu tư tài chính, hoạt động kinh doanh đầu tư SXKD, thu nhập từ HĐKD, tổng thu nhập doanh nghiệp giữ lại doanh nghiệp Khi phân tích tình hình đảm bảo vốn theo tính ổn định nguồn tài trợ nên sử dụng kết hợp tiêu sau đây: - Chỉ tiêu “Vốn lưu chuyển” phần nguồn vốn dài hạn tài trợ cho tài sản ngắn hạn Căn vào Bảng cân đối kế tốn, khái qt cân tài doanh nghiệp theo góc độ ổn định nguồn tài trợ qua sơ đồ 3.1 sau đây: Sơ đồ 3.1 Cân tài theo góc độ ổn định nguồn tài trợ Phân tích tình hình cơng nợ Phân tích tình hình cơng nợ thực phương diện: Phân tích quy mơ cơng nợ Việc phân tích tình hình cơng nợ cho phép đánh giá vốn DN bị chiếm 16 dụng nào, DN chiếm dụng vốn Từ đó, giúp DN có biện pháp điều chỉnh kịp thời sách tín dụng sách huy động vốn, đáp ứng nhu cầu hoạt động sản xuất kinh doanh mặt khác gia tăng hiệu sử dụng vốn DN Phương pháp phân tích: Sử dụng phương pháp so sánh kỳ với kỳ trước tiêu, xác định chênh lệch tuyệt đối tương đối Về phân tích cấu nợ: Cơng ty nên sử dụng tiêu hệ số khoản phải thu, hệ số khoản phải trả hệ số khoản nợ phải thu so với khoản nợ phải trả + Hệ số khoản phải thu: Chỉ tiêu thể mức độ bị chiếm dụng vốn DN, cho biết tổng TS DN có phần vốn bị chiếm dụng + Hệ số khoản phải trả: Chỉ tiêu phản ánh mức độ chiếm dụng vốn DN cho biết tổng TS DN có phần tài trợ nguồn vốn chiếm dụng Phân tích khả tốn Ngồi tiêu sử dụng cơng ty cần bổ sung tiêu hệ số khả chi trả tiền Hệ số khả chi trả tiền cho biết: dòng tiền tạo kỳ hoạt động DN hồn trả lần tổng dư nợ ngắn hạn bình quân Lưu chuyển tiền phản ánh dòng tiền biến động kỳ DN thơng qua chênh lệch dịng tiền thu với dòng tiền chi Nếu kỳ lưu chuyển tiền dương gia tăng thêm dự trữ tiền cho kỳ sau, lượng tiền gia tăng đủ để hồn trả tổng dư nợ ngắn hạn bình qn tức khả toán thực DN cao an toàn cho chủ nợ, ngược lại lưu chuyển tiền âm gây khó khăn lớn cho DN ứng phó với nhu cầu tốn ngắn hạn lượng tiền dự trữ cuối kỳ suy giảm, tình trạng lưu chuyển tiền âm dấu hiệu khơng tốt với khả tốn Về tình hình tốn: Đối với tình hình tốn vào thời điểm cuối niên độ kế toán, kế tốn trưởng lập danh sách khoản phải thu, phải trả đến hạn năm Đây là bảng tính tuổi thọ cơng nợ, bảng tính cho nhà quản lý biết khoản 17 vay nợ đến hạn, để ban giám đốc Công ty cân đối, xếp lên phương án tốn Để làm rõ tình hình tốn Cơng ty tính thêm tiêu tỷ lệ nợ phải thu so với tổng số vốn lưu động hay tỷ lệ nợ phải trả so với tổng số vốn lưu động nhằm nhận thức yêu cầu toán Tỷ lệ khoản phải thu so với tổng số vốn lưu động tổng số nợ phải thu chia cho tổng số vốn lưu động, tỷ lệ khoản nợ phải trả so với tổng số vốn lưu động tổng khoản nợ phải trả chia cho tổng số vốn lưu động Các tiêu dùng phân tích tình hình tốn khoản nợ phải thu phải trả Về phân tích tốc độ luân chuyển vốn lưu động: Dựa vào bảng cân đối kế toán báo cáo kết hoạt động sản xuất kinh doanh, Cơng ty nên bảng phân tích tốc độ luân chuyển vốn lưu động để đánh giá hiệu sử dụng vốn Qua đó, Cơng ty đánh giá, việc sử dụng vốn lưu động đem lại hiệu hay chưa, kiến nghị biện pháp làm tăng nhanh tốc độ này, để đồng vốn lưu động đem vào SXKD luân chuyển nhiều lần vào tạo nhiều doanh thu 3.2.Về phân tích khả sinh lợi Về phân tích khả sinh lời, hệ số phải đặt mối quan hệ với Chẳng hạn hệ số tỷ suất sinh lời vốn chủ sở hữu đặt mối quan hệ với hệ số khác như: Tỷ suất doanh lợi, số vòng quay tài sản hệ số tài sản vốn chủ sở hữu đặt mối quan hệ với hiệu kinh doanh doanh nghiệp, hiệu quản lý tài sản hiệu quản lý nguồn vốn doanh nghiệp 3.3 Hoàn thiện phương pháp phân tích tổ chức phân tích tài Trong q trình phân tích tình hình tài Công ty TNHH Sản xuất Thương Mại Mai Lâm, Công ty sử dụng chủ yếu phương pháp phân tích truyền thống phương pháp so sánh phương pháp tỷ lệ Khi sử dụng phương pháp so sánh để phân tích, Cơng ty giải tốt vấn đề như: đáp ứng điều kiện để so sánh, xác định gốc, lựa chọn tiêu chuẩn để so sánh thực tốt kỹ thuật so sánh, cụ thể: 18 - Về điều kiện so sánh gốc so sánh: Các tiêu so sánh có đơn vị tính, thống với nội dung phương pháp tính tốn, gốc so sánh Công ty thường thực so sánh năm trước với năm sau so sánh với kế hoạch đặt năm mà chưa tiến hành so sánh qua nhiều năm hay nhiều kỳ - Về kỹ thuật so sánh: Công ty chủ yếu sử dụng kỹ thuật so sánh số tuyệt đối, so sánh số tương đối, so sánh dọc, so sánh ngang Do sử dụng chủ yếu phương pháp phân tích truyền thống phương pháp so sánh phương pháp tỷ lệ nên kết phân tích phản ánh quy mơ biến động tiêu phân tích đồng thời cho biết tỷ trọng yếu tố cấu thành tiêu phân tích mà chưa thấy hết mối quan hệ biến động hay nhân tố tác động chủ yếu đến biến động tiêu phân tích Vì vậy, Cơng ty cần sử dụng tổng hợp phương pháp phân tích phương pháp đồ thị, phương pháp Dupont… để kết phân tích phản ánh đầy đủ, tồn diện, xác tiêu phân tích Quy trình phương pháp phân tích Cơng ty chưa tổ chức khoa học Tuy vậy, kết phân tích chưa lập thành báo cáo riêng, giải trình cụ thể văn bản, có hồ sơ đính kèm Mở rộng phạm vi phân tích: Các tiêu đánh giá tài hiệu hoạt động nên đặt mối tương quan với doanh nghiệp ngành, đặc biệt doanh nghiệp có mức độ hoạt động tương tự hay có số vốn tương tự so sánh với mức trung bình ngành để thấy rõ vị thể doanh nghiệp Sử dụng thêm phương pháp phân tích khác để thấy cụ thể tình hình tài đơn vị Việc dùng phương pháp phải phù hợp với nội dung phân tích Cơng ty sử dụng thêm nội dung phân tích có tương ứng phương pháp phân tích cho nội dung Đặc biệt việc sử dụng phương pháp phân tích nhân tố hữu dụng cho việc phân tích nhân tố ảnh hưởng tới tiêu phân tích, từ giúp nhà phân tích nhìn rõ ngun nhân đề giải pháp thích hợp 19 KẾT LUẬN Sau q trình tìm hiểu thơng tin, thu thập, xử lý số liệu phân tích số liệu khả toán khả sinh lợi VCSH, học viên hoàn thành ba mục tiêu đề ra: Thứ nhất, phương pháp nghiên cứu tài liệu học viên hệ thống hóa lý thuyết việc phân tích khả tốn khả sinh lợi VCSH doanh nghiệp Thứ hai, phương pháp phân tích học viên tìm hiểu đánh giá thực trạng tình hình khả toán khả sinh lợi VCSH Công ty TNHH Sản xuất Thương Mại Mai Lâm Thứ ba, từ đánh giá thực trạng đề số giải pháp nhằm khắc phục hạn chế, hồn thiện tình hình tài cơng ty Tuy nhiên kiến thức hạn chế thời gian cịn q ngắn nên khó tránh khỏi sai sót, đánh giá cịn mang chủ quan giải pháp chưa thiết thực Rất mong góp ý quý báu giảng viên viên giảng dạy Em xin chân thành cảm ơn 20