Đổi mới phương thức huy động vốn trong các mô hình tập đoàn kinh doanh ở việt nam

TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ QUỐC DÂN KHOA NGÂN HÀNG - TÀI CHÍNH CHUYÊN ĐỀ THỰC TẬP TỐT NGHIỆP Đề tài: Đổi phương thức huy động vốn mơ hình tập đồn kinh doanh Việt Nam Sinh viên : Lê Quang Vinh Lớp : Tài 44A Giáo viên hướng dẫn : TS Đặng Ngọc Đức Hà nội, tháng năm 2006 Chuyên đề tốt nghiệp Lời mở đầu 1- Tính cấp thiết đề tài Nghị Trung ương khoá IX, ban chấp hành Trung ương Đảng chủ trương nghiên cứu xây dựng số tập đoàn kinh doanh nhà nước mạnh, làm nòng cốt cho lực lượng doanh nghiệp nhà nước Việc chuyển đổi hoạt động theo mô hình cơng ty ‘mẹ’ - cơng ty ‘con’, phát triển theo mơ hình tập đồn khắc phục nhược điểm mơ hình tổng cơng ty trước Việc thành lập quản lý tập đoàn kinh doanh vấn đề không nước phát triển hoàn toàn Việt nam Hiện nay, phương thức quản lý tài nói chung phương thức huy động vốn nói riêng tổng cơng ty nhà nước phát triển theo mơ hình tập đồn có cải thiện có tác động tích cực hoạt động sản xuất kinh doanh Tuy nhiên, so sánh với yêu cầu đặc trưng mơ hình tập đồn kinh doanh, phương thức huy động vốn chưa đáp ứng yêu cầu, chưa huy động nguồn vốn đủ lớn phù hợp với đặc điểm kinh doanh mơ hình tập đồn kinh doanh Do mặt lý luận, cần có đề tài nghiên cứu sâu mơ hình tập đồn kinh doanh phát triển từ tổng công ty nhà nước Một vấn đề quan trọng hàng đầu phải tập trung nghiên cứu sâu phương thức huy động vốn tập đồn, vấn đề mà Việt nam cịn nhiều yếu 2- Mục đích nghiên cứu đề tài - Nghiên cứu, làm sáng tỏ vấn đề lý luận kinh nghiệm thực tiễn mô hình tập đồn kinh doanh phương thức huy động vốn mơ hình tập đồn kinh doanh hoạt động nước giới - Làm rõ mơ hình thực trạng chế huy động vốn tổng công ty hoạt động theo mơ hình cơng ty ‘mẹ’ - cơng ty ‘con’ phát triển theo mơ hình tập đồn kinh doanh Chỉ ưu điểm tồn phương thức huy động vốn tổng công ty Lê Quang Vinh - Tài doanh nghiệp 44A Chuyên đề tốt nghiệp - Đề xuất đổi phương thức huy động vốn tổng cơng ty phát triển theo mơ hình tập đồn kinh doanh Việt nam nhằm nâng cao hiệu huy động vốn, phù hợp với mơ hình tập đồn kinh doanh 3- Đối tượng phạm vi nghiên cứu Đối tượng nghiên cứu Chuyên đề phương thức huy động vốn tổng công ty phát triển theo mơ hình tập đồn kinh doanh Việt Nam Phạm vi nghiên cứu đề tài giới hạn tổng công ty nhà nước phát triển theo mơ hình tập đồn Trong đó, tập trung nghiên cứu tổng công ty thành lập theo định 91/TTg Thủ tướng Chính phủ, gọi tắt tổng cơng ty 91, có tiềm lực kinh tế lớn ngành quan trọng, phát triển thành tập đoàn kinh doanh tập đồn Bưu viễn thơng; tập đồn Than - Khống sản; tổng cơng ty Dầu khí, tổng cơng ty Điện lực, Xây dựng, Dệt may, Công nghiệp Tàu thủy.v.v 4- Kết cấu Chuyên đề Ngoài phần mở đầu, kết luận, Chuyên đề chia làm chương: - Chương 1: Mơ hình tập đồn kinh doanh phương thức huy động vốn tập đoàn kinh doanh - Chương 2: Thực trạng phương thức huy động vốn tổng cơng ty phát triển theo mơ hình tập đoàn kinh doanh Việt Nam thời gian qua - Chương 3: Giải pháp đổi phương thức huy động vốn phù hợp với mơ hình tập đồn kinh doanh Việt Nam Lê Quang Vinh - Tài doanh nghiệp 44A Chuyên đề tốt nghiệp Chương MÔ HÌNH TẬP ĐỒN KINH DOANH VÀ PHƯƠNG THỨC HUY ĐỘNG VỐN CỦA TẬP ĐỒN KINH DOANH 1.1 MƠ HÌNH TẬP ĐỒN KINH DOANH 1.1.1 Q trình hình thành phát triển Tập đồn kinh doanh 1.1.1.1 Q trình hình thành phát triển Từ khoảng kỷ 18, tác động Cách mạng công nghiệp, công ty thi tăng thêm vốn để mở rộng quy mô sản xuất kinh doanh, mở rộng thị trường sang nước khác Q trình tích tụ tập trung tư thực hoạt động sáp nhập, thôn tính lẫn tạo thành tổ hợp lớn diễn mạnh mẽ vào năm cuối kỷ 19 đầu kỷ 20 Cho đến nay, hàng loạt công ty công ty đa quốc gia, tập đoàn kinh doanh khổng lồ xuất hiện, lớn mạnh có mặt khắp quốc gia khắp Châu lục Tập đoàn kinh doanh đời, tồn phát triển tuân theo quy luật khách quan, đáp ứng yêu cầu tích tụ tập trung tư Ở Châu Âu, điều kiện tự nhiên xã hội tương đồng, kinh tế nước Châu Âu sớm mở cửa thông thương phát triển theo mơ hình cộng đồng Các cơng ty dễ dàng hoạt động vùng lãnh thổ khác nhau, xâm chiếm thị trường nhau, tạo điều kiện cho công ty phát triển lớn mạnh nhanh chóng sớm hình thành mơ hình liên kết kiểu tập đoàn Tại đây, Cácten (Carten - hình thức liên minh độc quyền giá thị trường thông qua cam kết), Tơrơt (Trust-tổ chức độc quyền công ty cổ phần) Cơngxoocxiom (Consocsion- loại hình liên minh độc quyền có tổ chức cao, tiền thân tập đoàn đa ngành Conglomerate nay)… đời phát triển mạnh mẽ theo xu hướng liên kết sản xuất kinh doanh với quy mơ lớn lực mạnh thị trường Ngày nay, tập đoàn kinh doanh Châu Âu xuất khắp nước giới với qui mô lớn danh tiếng lâu đời giới kinh doanh Lê Quang Vinh - Tài doanh nghiệp 44A Chuyên đề tốt nghiệp Tại Mỹ, từ năm 1879 xuất hàng loạt cơng ty có số vốn lớn hàng triệu USD Standart Oil, Rockefeller, Aromovar… cơng ty nhanh chóng lớn mạnh bành trướng lực kinh tế Với kinh tế khuyến khích tự phát triển đề cao quy luật tự nhiên kinh tế thị trường, công ty dễ dàng sáp nhập, hợp hay thơn tính lẫn đời công ty ngày lớn hơn, hình thành ngày nhiều tập đồn khổng lồ, công ty đa quốc gia với qui mô vô lớn Cùng với Microsoft, General Motors, General Electric tập đoàn Mỹ đứng đầu bảng xếp hạng chiếm lĩnh hầu hết ngành quan trọng thé giới Ở Châu Á:Tại Nhật bản, tập đoàn lớn (gọi zaibatsu hay keiretsu) hình thành từ năm đầu kỷ 20 Năm 1885, Chính phủ Nhật khuyến khích thành lập nhiều cơng ty cổ phần có quy mô lớn nhằm khắc phục nguồn vốn hạn chế cá nhân Công ty Mitsubishi thành lập năm 1870 đến cuối kỷ 19 có dáng dấp tập đoàn theo dạng Conglomerate Đến khoảng năm 1918-1919 Mitsubishi có tới cơng ty thành viên hoạt động lĩnh vực đóng tàu, thép, thương mại, khai thác mỏ, kho vận, bảo hiểm ngân hàng Chính sách Chính phủ Nhật có tác động lớn phát triển tập đoàn kinh doanh Tại Hàn quốc, tập đoàn kinh doanh (gọi Chaebol) bắt đầu phát triển mạnh từ năm 1950-1960 ngày ý ảnh hưởng to lớn chúng Nét đặc biệt Chaebol Hàn quốc sở hữu gia đình bành trướng lực kinh tế trị tập đồn Cơng ty Sam sung thành lập năm 1938, lúc đầu doanh nghiệp nhỏ, đến thập kỷ 80 trở thành tập đoàn đa quốc gia lớn mạnh, có vị trí quan trọng kinh tế - trị Hàn quốc Q trình tích tụ, tập trung sản xuất tập trung vốn phát triển mạnh mẽ năm sau Chiến tranh Thế giới II, tạo sóng hợp chưa có Quy mô phạm vi hoạt động tập đoàn kinh doanh vượt biên giới nước để biến thành tổ chức kinh doanh quốc tế, cơng ty Lê Quang Vinh - Tài doanh nghiệp 44A Chuyên đề tốt nghiệp xuyên quốc gia Các tập đoàn kinh doanh trở thành trung tâm thu hút, thâu tóm hàng loạt cơng ty khác xung quanh để trở nên ngày hùng mạnh, có sức sống mãnh liệt tăng trưởng khơng ngừng 1.1.1.2 Các xu khách quan hình thành tập đồn kinh doanh Các tập đồn kinh doanh hình thành liên tục phát triển phù hợp với xu khách quan quy luật phát triển thời đại, là: -Quy luật tích tụ tập trung vốn: Để tồn phát triển chế thị trường, doanh nghiệp phải khơng ngừng mở rộng sản xuất, q trình tích tụ tập trung vốn dẫn đến doanh nghiệp mạnh thơn tính, sáp nhập, mua lại doanh nghiệp yếu, từ dẫn đến hình thành tập đồn kinh doanh -Quy luật cạnh tranh tối đa hoá lợi nhuận: Trong cạnh tranh khốc liệt doanh nghiệp, để đứng vững doanh nghiệp phải nâng cao lực cạnh tranh, số doanh nghiệp tự liên kết với nhằm tăng khả cạnh tranh tối đa hoá lợi nhuận -Tiến khoa học công nghệ : Một yếu tố định giúp doanh nghiệp chiến thắng cạnh tranh thu lợi nhuận cao việc nghiên cứu, ứng dụng tiến khoa học công nghệ vào hoạt động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp Tiến khoa học cơng nghệ tạo sức ép địi hỏi doanh nghiệp phải liên tục đổi mới, nghiên cứu ứng dụng dây chuyền công nghệ cao, thực tế đòi hỏi doanh nghiệp phải hợp tác với nhau, tập trung nguồn lực vốn lực lượng cán khoa học cơng nghệ Tập đồn kinh doanh hình thành với quy mơ lớn, trường vốn đáp ứng yêu cầu thúc đẩy trở lại trình nghiên cứu triển khai khiến trở nên nhanh chóng mạnh mẽ Các tập đồn kinh doanh tạo sản phẩm khoa học công nghệ tiên tiến nhất, có sức cạnh tranh tồn giới -Xu tồn cầu hố: Thị trường tiêu thụ nguồn lực sản xuất phạm vi quốc gia ngày trở nên nhỏ bé doanh nghiệp lớn, Lê Quang Vinh - Tài doanh nghiệp 44A Chuyên đề tốt nghiệp phát sinh hoạt động kinh tế quốc tế xu tồn cầu hố Các tập đồn, cơng ty đa quốc gia mở rộng hoạt động việc thành lập chi nhánh liên kết nhằm khai thác nguồn tài nguyên thiên nhiên, nguồn lao động dồi nước khác nhau, kết hợp với thương quyền khai thác chia sẻ thị trường để tồn tăng trưởng 1.1.2 Mơ hình tập đồn kinh doanh 1.1.2.1 Khái niệm tập đoàn kinh doanh Dựa giác độ nghiên cứu phân tích khác nhau, người ta đưa số định nghĩa khác tập đoàn kinh doanh Có tác giả nêu định nghĩa tập đoàn kinh doanh sau: “Một thực thể kinh tế thực liên kết kinh tế thành viên doanh nghiệp có quan hệ với cơng nghệ lợi ích gọi tên gọi khác như: hiệp hội, liên hiệp xí nghiệp, tổng cơng ty theo mơ hình tập đồn, tập đồn kinh doanh…” (Phạm Quang Trung - Giải pháp hoàn thiện chế tài tập đồn kinh doanh Việt Nam) Theo quan niệm trên, tập đoàn kinh doanh thể liên kết kinh tế chủ thể kinh doanh dựa liên kết công nghệ lợi ích chủ thể thành viên Theo tác giả Từ điển thương mại "Anh - Pháp - Việt”, khái niệm “group” - tập đoàn hiểu sau: “Một nhóm tập đồn kinh tế tài gồm cơng ty ‘mẹ’ cơng ty khác mà kiểm sốt hay có tham gia Mỗi cơng ty thân kiểm sốt cơng ty khác hay tham gia tổ hợp khác” Theo quan điểm này, đặc trưng chủ yếu tập đoàn kinh doanh liên kết kinh tế tài chính, có kiểm sốt lẫn cơng ty, có cơng ty kiểm sốt cơng ty cịn lại gọi cơng ty ‘mẹ’ Công ty ‘mẹ’ (Holding company) theo từ điển tài có nghĩa là: “Một cơng ty kiểm sốt nhiều công ty khác, thông thường cách nắm Lê Quang Vinh - Tài doanh nghiệp 44A Chuyên đề tốt nghiệp giữ đa số cổ phiếu công ty ‘con’ hay công ty chi nhánh” Đối với cơng ty ‘mẹ’, có trường hợp kiểm sốt số lượng lớn cơng ty với tổng số vốn tập hợp lại lớn nhiều vốn cơng ty ‘mẹ’ cần nắm giữ nửa chí nửa số cổ phần công ty ‘con’ hay chi nhánh Như vậy, hiểu Mơ hình tập đồn kinh doanh tổ hợp có tổ chức công ty hoạt động ngành hay ngành khác phạm vi hay nhiều nước Trong tập đồn kinh doanh có cơng ty ‘mẹ’ nắm quyền lãnh đạo, chi phối hoạt động cơng ty ‘con’ mặt tài chiến lược phát triển Mơ hình tập đồn kinh doanh cấu tổ chức vừa có chức kinh doanh vừa có chức liên kết kinh tế nhằm tăng cường tích tụ, tập trung tư bản, tăng khả cạnh tranh tối đa hoá lợi nhuận 1.1.2.2 Mơ hình tổ chức tập đồn kinh doanh Mơ hình tổ chức tập đồn kinh doanh hình thức liên kết kinh tế tập đồn Sự liên kết chặt chẽ hay lỏng lẻo thành viên tập đoàn tuỳ thuộc vào mức độ liên kết tài lợi ích kinh tế Theo quan điểm đó, lịch sử có ba mơ hình tổ chức sau: -Mơ hình thứ nhất: Quan hệ liên kết thành viên tương đối lỏng lẻo thông qua thoả thuận cam kết hợp tác Trong hình thức này, cơng ty thành viên tham gia tập đoàn chịu ràng buộc tương đối lỏng lẻo có tính độc lập cao Thơng thường, sở tồn loại hình tập đoàn thoả thuận hợp đồng tạo liên kết “mềm” thành viên để tăng thêm lợi cho nhóm thành viên Về mặt lịch sử, hình thức xuất sớm từ kỷ 19 Loại hình Carten thuộc hình thức Carten hình thức liên kết công ty hoạt động lĩnh vực, ngành, chí có sản phẩm giống Thực ra, mối liên kết công ty Carten tuý cam kết số điều khoản định nhằm tranh cạnh tranh trực tiếp với Các công ty tham gia Carten giữ nguyên tư cách pháp nhân tính độc lập chúng Thời kỳ Lê Quang Vinh - Tài doanh nghiệp 44A Chuyên đề tốt nghiệp đầu Chủ nghĩa tư độc quyền, nhiều tập đồn dạng Carten hình thành Tuy nhiên, để đảm bảo tính cạnh tranh thị trường, hầu có luật chống độc quyền, chống liên minh kinh tế kiểu Carten ngăn cản cạnh tranh gây ảnh hưởng tiêu cực Sự liên kết thành viên kiểu mơ hình tạo ưu kinh tế hợp tác lợi dụng tính kinh tế nhờ qui mơ Do đó, cơng ty thường tìm kiếm liên kết có lợi cho cơng ty cho nhóm để tồn phát triển Hình thức liên kết đa dạng, lĩnh vực như: sách giá cả; khối lượng sản phẩm cung cấp; tiêu chuẩn kỹ thuật; hợp tác công nghệ; thị trường tiêu thụ (phân chia để tránh cạnh tranh trực tiếp); v.v… -Mơ hình thứ hai: Mối liên kết công ty thành viên chặt chẽ, mức độ phụ thuộc lẫn cao, thành viên bị hạn chế tính độc lập Nói chung với hình thức này, sở kinh tế liên kết chặt chẽ nội tập đoàn quyền sở hữu, cơng ty có nắm giữ cổ phiếu có cơng ty mạnh chi phối tập đoàn Về mặt cấu trúc chia thành ba dạng hình thức khác nhau: Một là: Các cơng ty thành viên có liên kết dọc công nghệ sử dụng sản phẩm (đầu ra) Chẳng hạn tập đoàn Mitshubishi (Nhật Bản) tập đồn gồm cơng ty sử dụng liên tiếp sản phẩm đầu khai khoáng, luyện kim, chế tạo máy sản xuất linh kiện kim loại Mơ hình tập đồn theo hình thức gọi ‘mơ hình liên kết dọc’ Hai là: Tập đồn có liên kết theo chiều ngang: Trong loại này, cơng ty có quan hệ với sản phẩm hay dịch vụ bổ trợ cho sản phẩm cho nhóm khách hàng nhóm mục tiêu sử dụng Ví dụ, tập đồn LG (Hàn Quốc) có tổ hợp cơng ty sản xuất máy tính, cơng ty sản xuất máy in, máy photocopy thiết bị văn phịng, cơng ty sản xuất giấy, hay tổ hợp sản xuất máy phục vụ gia đình tivi, máy giặt, tủ lạnh, Lê Quang Vinh - Tài doanh nghiệp 44A Chuyên đề tốt nghiệp điều hoà,.v.v công ty liên kết lại với để tạo lợi chung Mơ hình tậo đồn theo hình thức gọi ‘mơ hình liên kết ngang’ Ba là: Tập đồn có ‘mơ hình liên kết hạt nhân’: Giữa cơng ty thành viên có liên kết công nghệ, thị trường xoay quanh nhóm sản phẩm mũi nhọn Ví dụ tập đồn Ganeral Motors (Mỹ) cung cấp sản phẩm dịch vụ khác sản xuất ôtô hạt nhân tập đoàn Rất nhiều tập đoàn mạnh theo mơ hình kết hợp mơ hình với hai mơ hình -Mơ hình thứ ba: Do phát triển cao thị trường tài , hình thành kiểu tập đồn có hạt nhân liên kết cơng ty tài Cơng ty ‘mẹ’ cơng ty tài nắm giữ cổ phần chi phối công ty ‘con’ Sự phát triển cao thị trường tài cho phép cơng ty kiểm sốt tổng số vốn tài sản lớn nhiều so với số vốn thân cách sở hữu 50% số cổ phần cơng ty khác Do cơng ty tập đồn khơng thiết có mối liên hệ sản phẩm, cơng nghệ hay kỹ thuật Hình thức công ty ‘mẹ’ thuộc loại trở nên phổ biến Conglomerate hình thức liên kết công ty không ngành Từ điển thương mại Anh - Pháp - Việt định nghĩa conglomerate là: “Một tổ chức kinh doanh, nói chung, bao gồm cơng ty mẹ nhóm cơng ty chi nhánh liên kết với hoạt động không giống nhau” Dưới hình thức Conglomerate, tập đồn có đặc điểm đa ngành, đa lĩnh vực Các công ty thành viên chịu chi phối kiểm sốt cơng ty ‘mẹ’ chúng có khác lớn kỹ thuật công nghệ Những năm gần đây, cơng ty ‘mẹ’ cịn thường xun thay đổi hệ thống tập đồn thơng qua việc bán mua quyền sở hữu công ty khác Sự thôn tính, sáp nhập bán bớt cơng ty chi nhánh trở nên phổ biến Sự phát triển mạnh mẽ thị trường chứng khoán tạo điều kiện hình thành tập đồn đa ngành kiểu conglomerate Thơng thường, cơng ty ‘mẹ’ cơng ty tài gắn liền với công ty mẹ công ty tài Lê Quang Vinh - Tài doanh nghiệp 44A