Triển khai các nghiệp vụ phái sinh trên thị trường ngoại hối - kinh nghiệm từ Trung Quốc và các giải pháp phát triển cho Việt Nam

Triển khai các nghiệp vụ phái sinh trên thị trường ngoại hối - kinh nghiệm từ Trung Quốc và các giải pháp phát triển cho Việt Nam

TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGOẠI THƯƠNG KHOA TÀI CHÍNH NGÂN HÀNG CHUYÊN NGÀNH TÀI CHÍNH QUỐC TẾ -*** - KHÓA LUẬN TỐT NGHIỆP ĐỀ TÀI: TRIỂN KHAI CÁC NGHIỆP VỤ PHÁI SINH TRÊN THỊ TRƯỜNG NGOẠI HỐI – KINH NGHIỆM TỪ TRUNG QUỐC VÀ GIẢI PHÁP PHÁT TRIỂN CHO VIỆT NAM Sinh viên thực : Lê Thị Kim Oanh Lớp : Anh – TCNH B Khóa : 45 Giáo viên hướng dẫn : ThS Nguyễn Thị Tuyết Mai Hà Nội, tháng năm 2010 MỤC LỤC DANH MỤC BẢNG BIỂU VÀ BIỂU ĐỒ DANH MỤC VIẾT TẮT LỜI MỞ ĐẦU CHƢƠNG 1: NHỮNG VẤN ĐỀ CƠ BẢN VỀ NGHIỆP VỤ PHÁI SINH TRÊN THỊ TRƢỜNG NGOẠI HỐI I KHÁI NIỆM CƠ BẢN TRONG KINH DOANH NGOẠI HỐI Ngoại hối Tỷ giá hối đoái 2.1 Khái niệm 2.2 Cách yết tỷ giá: 2.3 Yết tỷ giá thị trường liên ngân hàng Ngày giá trị kinh doanh ngoại hối Trạng thái ngoại hối, luồng tiền rủi ro kinh doanh ngoại hối 10 4.1 Trạng thái ngoại tệ 10 4.2 Trạng thái luồng tiền: 12 4.3 Ảnh hưởng giao dịch kinh doanh ngoại hối đến trạng thái hối đoái trạng thái luồng tiền 13 4.4 Rủi ro tỷ giá: 14 II TỔNG QUAN VỀ THỊ TRƢỜNG NGOẠI HỐI 15 Khái niệm phân loại thị trường ngoại hối 15 1.1 Khái niệm 15 1.2 Phân loại thị trường ngoại hối: 15 Chủ thể tham gia thị trường ngoại hối 16 2.1 Nhóm khách hàng mua bán lẻ 16 2.2 Những nhà môi giới ngoại hối: .16 2.3 Ngân hàng thương mại: 17 2.4 NHTW: 17 Đặc điểm kinh doanh thị trường ngoại hối 18 Nghiệp vụ kinh doanh thị trường ngoại hối 19 4.1 Nghiệp vụ kinh doanh ngoại hối sở 20 4.2 Nghiệp vụ kinh doanh ngoại hối phái sinh .20 III NGHIỆP VỤ PHÁI SINH TRÊN THỊ TRƢỜNG NGOẠI HỐI 21 Nghiệp vụ kì hạn .21 1.1 Khái niệm: .21 1.2 Ngày giá trị kỳ hạn: .21 1.3 Tỷ giá kì hạn: .22 Nghiệp vụ tương lai 23 2.1 Khái niệm : 23 2.2 Đặc điểm: 23 Nghiệp vụ quyền chọn .24 3.1 Khái niệm: .24 3.2 Nghiệp vụ quyền chọn mua (Call), quyền chọn bán (Put) 25 3.3 Hình thức nghiệp vụ quyền chọn: 26 3.4 Tỷ giá quyền chọn: .26 3.5 Premium – Phí hợp đồng quyền chọn 27 Nghiệp vụ hoán đổi 28 4.1 Khái niệm: .28 4.2 Ngày giá trị hoán đổi: 28 4.3 Tỷ giá hoán đổi: 29 4.4 Hình thức nghiệp vụ hốn đổi: .29 Vai trò nghiệp vụ phái sinh thị trường ngoại hối .29 5.1 Là cơng cụ phịng ngừa rủi ro .29 5.2 Là công cụ đầu thị trường 32 CHƢƠNG 2: KINH NGHIỆM TRIỂN KHAI NGHIỆP VỤ PHÁI SINH NGOẠI HỐI TRÊN THỊ TRƢỜNG TRUNG QUỐC 35 I CƠ SỞ PHÁP LÍ ĐỐI VỚI THỊ TRƢỜNG 35 Quy định chung giao dịch ngoại hối phái sinh thị trường Trung Quốc: 35 Quy định cụ thể liên quan tới hoạt động ngoại hối phái sinh Trung Quốc 36 2.1 Quy định giao dịch kì hạn ngoại hối: 36 2.2 Quy định giao dịch hoán đổi ngoại tệ thị trường liên ngân hàng quốc gia .40 II THỰC TRẠNG TRIỂN KHAI NGHIỆP VỤ PHÁI SINH TRÊN THỊ TRƢỜNG NGOẠI HỐI TRUNG QUỐC 42 Lịch sử đời phát triển thị trường ngoại hối Trung Quốc: .42 1.1 Giai đoạn trước năm 1979: 42 1.2 Giai đoạn 1979 – 1993: 42 1.3 Giai đoạn năm 1994 sau năm 1994: 43 Quá trình phát triển thị trường phái sinh ngoại hối Trung Quốc .45 2.1 Giai đoạn phát triển sơ khai thị trường ngoại hối phái sinh Trung Quốc (1997 – 2003) 45 2.2 Giai đoạn từ năm 2004 tới nay: hoạt động kinh doanh kì hạn hoán đổi ngoại hối phát triển sang thị trường liên ngân hàng: 50 III BÀI HỌC KINH NGHIỆM TỪ PHÁT TRIỂN THỊ TRƢỜNG NGOẠI HỐI PHÁI SINH TRUNG QUỐC 62 Thành công đạt được: .62 Vấn đề tồn tại: 63 2.1 Về luật pháp 63 2.2 Số lượng thành viên tham gia thị trường ngoại tệ liên ngân hàng: .64 2.3 Số lượng loại ngoại tệ tham gia thị trường: 65 2.4 Loại hình ngoại hối phái sinh cịn thiếu tính đa dạng 65 2.5 Chính sách tỷ giá Trung Quốc: .65 Bài học kinh nghiệm rút cho phát triển thị trường ngoại hối phái sinh Việt Nam 66 CHƢƠNG 3: THỰC TRẠNG VÀ MỘT SỐ GIẢI PHÁP PHÁT TRIỂN NGHIỆP VỤ PHÁI SINH TRÊN THỊ TRƢỜNG VIỆT NAM .67 I SỰ CẦN THIẾT RA ĐỜI NGHIỆP VỤ PHÁI SINH NGOẠI HỐI VIỆT NAM – CÁC NGHIỆP VỤ PHÁP LÍ CĨ LIÊN QUAN 67 Đối với doanh nghiệp: 67 Đối với nhà đầu tư (các cá nhân tổ chức): .68 Đối với NHNN 69 II THỰC TRẠNG TRIỂN KHAI NGHIỆP VỤ PHÁI SINH TẠI VIỆT NAM TRONG THỜI GIAN QUA 70 Sự đời vai trò thị trường liên ngân hang 70 1.1 Mơ hình trung tâm giao dịch ngoại tệ: 70 1.2 Thị trường ngoại tệ liên ngân hàng: 70 Quy định pháp luật liên quan tới hoạt động giao dịch ngoại hối phái sinh .71 2.1 Các quy định chung giao dịch ngoại hối phái sinh Việt Nam 71 2.2 Các quy định cụ thể liên quan tới hoạt động ngoại hối phái sinh Việt Nam 73 Thực trạng triển khai nghiệp vụ phái sinh ngoại hối Việt Nam 75 3.1 Đối với giao dịch kì hạn ngoại hối: .76 3.2 Giao dịch hốn đổi kì hạn: 77 3.3 Giao dịch quyền chọn ngoại tệ: 77 Đánh giá chung hoạt động giao dịch ngoại hối phái sinh Việt Nam: 81 Nguyên nhân dẫn tới hạn chế giao dịch phái sinh Việt Nam: 82 5.1 Có biến đổi thấp tỷ giá hối đối thức: 82 5.2 Thiếu nhu cầu thực từ phía khách hàng .84 5.3 Thiếu sở pháp lý: .85 5.4 Thiếu kiến thức, hiểu biết công cụ phái sinh 86 5.5 Chất lượng đội ngũ cán ngân hàng chưa cao: 86 III GIẢI PHÁP PHÁT TRIỂN NGHIỆP VỤ PHÁI SINH NGOẠI HỐI TRÊN THỊ TRƢỜNG VIỆT NAM 87 Về phía ngân hàng nhà nước 87 1.1 Cải cách chế điều hành sách tỷ giá: 87 1.2 Cải tiến văn pháp luật hướng dẫn nghiệp vụ phái sinh ngoại hối: 87 1.3 Tăng cường vai trò NHNN thị trường liên ngân hàng 87 1.4 Tiến tới thành lập thị trường quyền chọn ngoại hối tập trung: 87 Về phía ngân hàng thương mại 89 2.1 Các ngân hàng cần có định hướng kinh doanh cụ thể: 89 2.2 Nâng cao uy tín NHTM thị trường ngoại hối: 90 2.3 Khơng ngừng nâng cao, cải thiện trình độ nghiệp vụ nhân viên ngân hàng: 90 2.4 Khai thác triệt để nguồn ngoại tệ, tăng dự trữ ngoại hối: 91 2.5 Thực sách giá hợp lí khách hàng: 92 2.6 Về phương tiện, thiết bị 92 IV KIẾN NGHỊ ĐỂ THÚC ĐẨY SỰ PHÁT TRIỂN THỊ TRƢỜNG NGOẠI HỐI PHÁI SINH TẠI VIỆT NAM .92 Đối với quan phủ: 93 Đối với NHNN: .93 Các ngân hàng thương mại: 93 Các doanh nghiệp 94 KẾT LUẬN 94 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO 95 PHỤ LỤC 98 DANH MỤC BẢNG BIỂU VÀ BIỂU ĐỒ Bảng 1: Ví dụ quyền chọn bán USD, ATM, ITM OTM 27 Bảng 2: Dùng hợp đồng kì hạn để bảo hiểm tỷ giá biến động 30 Bảng 3: Quy trình kinh doanh chênh lệch lãi suất thông qua giao dịch Swap 34 Bảng 4: Doanh số giao dịch hàng tháng Ngân hàng Trung Hoa 1997 47 Bảng 5: Giao dịch kì hạn ngoại hối thị trường liên ngân hàng Trung Quốc 2006 53 Bảng 6: Giao dịch hoán đổi ngoại tệ cuối năm 2006 54 Bảng 7: Giao dịch hoán đổi ngoại tệ nửa đầu năm 2007 57 Biểu đồ 1: Hoạt động kinh doanh kì hạn giao ngoại hối Ngân hàng Trung Quốc giai đoạn 1997 – 2002 48 Biểu đồ 2: Tỷ giá kì hạn USD/RMB vào năm 2006 53 Biểu đồ 3: Mức tỷ giá hoán đổi ngoại tệ qua đêm nửa đầu năm 2007 58 Biểu đồ 4: Mức tỷ giá năm hoán đổi RMB/USD vào đầu năm 2008 59 Biểu đồ 5: Tỷ giá hoán đổi ngoại tệ vào cuối năm 2008 60 Biểu đồ 6: Tỷ giá hốn đổi kì hạn năm RMB/ USD nửa đầu năm 2009 61 Biểu đồ 7: Trị giá giao dịch hoán đổi kì hạn thị trường liên ngân hàng Trung Quốc 63 Biểu đồ 8: Số lượng thành viên tham gia thị trường ngoại hối phái sinh liên ngân hàng Trung Quốc 64 Biểu đồ 9: Tỷ giá USD/RMB giao ngay, kì hạn dự báo Deutsche Bank 66 Biểu đồ 10: Tỷ giá VND/USD thời gian qua 81 DANH MỤC VIẾT TẮT BOC - Ngân hàng Trung Hoa CBRC - Hệ thống làm luật ngân hàng CFETS - Hệ thống kinh doanh tỷ giá hối đoái DN - Doanh nghiệp FED - Tổ chức tiền tệ giới FOREX - Thị trường ngoại hối KDNH - Kinh doanh ngoại hối NH - Ngân hàng NHCP - Ngân hàng cổ phần NHND - Ngân hàng nhân dân NHTM - Ngân hàng thương mại NHTMCP - Ngân hàng thương mại cổ phần NHTW - Ngân hàng Trung Ương PBOC - Ngân hàng nhân dân Trung Hoa SAFE - Cục quản lí ngoại hối Trung Quốc TCTD - Tổ chức tín dụng TTNH - Thị trường ngoại hối TTTC - Thị trường tài LỜI MỞ ĐẦU 1) Tính cấp thiết đề tài: Bước sang kỉ 21, xu tất yếu đảo ngược tồn cầu hố, quốc tế hố kinh tế giới ngày trở lên mạnh mẽ Việt Nam khơng đứng ngồi xu trên, đặc biệt kể từ trở thành thành viên thức tổ chức thương mại giới WTO Tự hoá thương mại, đầu tư tài diễn với cường độ quy mơ lớn chưa có Sự hội nhập vào kinh tế quốc tế kinh tế Việt Nam thông qua chế thị trường xu khách quan Với vai trò cầu nối kinh tế nước với giới, việc phát triển nghịêp vụ kinh doanh thị trường ngoại hối theo hướng hịên đại, phù hợp chuẩn mực trình độ giới điều cần thiết Điều khơng nhằm thúc đẩy hoạt động xuất nhập thành phần kinh tế mà cịn kích thích ln chuyển khoản vốn đầu tư tín dụng quốc tế, tạo môi trường để tỷ giá xác định cách khách quan theo quy luật cung cầu thị trường, cung cấp biện pháp hữu hiệu để phòng ngừa biến động rủi ro tỷ giá cho nhà đầu tư, ngân hàng nhà xuất nhập thị trường thơng qua hợp đồng hốn đổi, quyền chọn, kỳ hạn, tương lai Có thể nói nghiệp vụ phái sinh ngoại hối Việt Nam đời chục năm trở lại thực chưa phát triển vướng mắc, hạn chế bất cập chế quản lý Xuất phát từ thực tế đời sống, em mạnh dạn nghiên cứu về: “Triển khai nghiệp vụ phái sinh thị trường ngoại hối – Kinh nghiệm từ Trung Quốc giải pháp phát triển cho Việt Nam” với hy vọng góp tiếng nói vào cơng phát triển cơng cụ phái sinh thị trường ngoại hối Việt Nam 2) Mục đích nghiên cứu đề tài: Trên sở làm rõ vấn đề nhận thức lý luận phân tích hoạt động kinh doanh ngoại hối nói chung nghiệp vụ phái sinh thị trường ngoại hối Trung Quốc nói riêng, khố luận đề xuất số giải pháp nhằm phát triển nghiệp vụ ngoại hối phái sinh Việt Nam 3) Đối tƣợng phạm vi nghiên cúu:  Đối tượng nghiên cứu: Các nghiệp vụ phái sinh thị trường ngoại hối  Phạm vi nghiên cứu: Giới hạn việc triển khai nghiệp vụ phái sinh thị trường ngoại hối Trung Quốc 4) Phƣơng pháp nghiên cứu: Khoá luận vận dụng tổng hợp phương pháp:  Duy vật biện chứng vật lịch sử CN Mác – Lênin  Phương pháp so sánh, thống kê tổng hợp, quy nạp, phân tích, mơ hình hố, khái qt hố, dự đoán dự báo 5) Kết cấu khoá luận Ngoài phần mở đầu, kết luận danh mục tài liệu tham khảo, danh mục chữ viết tắt, luận văn gồm chương:  Chương 1: Những vấn đề nghiệp vụ phái sinh thị trường ngoại hối  Chương 2: Kinh nghiệm triển khai nghiệp vụ phái sinh thị trường ngoại hối Trung Quốc  Chương 3: Thực trạng số giải pháp phát triển nghiệp vụ phái sinh thị trường ngoại hối Việt Nam Để hồn thành khố luận em xin chân thành cảm ơn hướng dẫn tận tình ThS Nguyễn Thị Tuyết Mai, cung cấp tài liệu thư viện Trường đại học Ngoại Thương… cường liên kết chặt chẽ với nhau, cung cấp cho thị trường cách đồng nhằm “bọc lót”, “bù trừ” rủi ro cho để phát triển 2.5 Thực sách giá hợp lí khách hàng: Giá chất lượng hai yếu tố quan trọng định việc lựa chọn tiền tệ khách hàng Chính sách giá hợp lí phải có linh hoạt đối tượng khách hàng cụ thể, khách hàng quen thuộc hay khách hàng lần đầu giao dịch với ngân hàng… Cần tiếp cận khách hàng, tổ chức hội thảo để giới thiệu tư vấn nhằm mục đích vừa nâng cao nhận thức khách hàng rủi ro tỷ giá vừa giúp cho khách hàng hiểu biết công cụ phái sinh ngoại hối Phát triển công cụ phái sinh thị trường phái sinh giúp cho doanh nghiệp có thêm hội lựa chọn loại hình giao dịch hối đối phù hợp với mục tiêu kinh doanh Khi sử dụng công cụ phái sinh doanh nghiệp có lựa chọn tỷ giá mong muốn Mặt khác, cần tập trung ưu tiên đào tạo bồi dưỡng cho cán trực tiếp kinh doanh thị trường hối đoái quốc tế cơng cụ phái sinh nói chung phái sinh ngoại hối nói riêng, sản phẩm mới, phức tạp lý thuyết lẫn thực tiễn áp dụng 2.6 Về phương tiện, thiết bị Ngoài phương tiện, thiết bị có Reuters, Thomson, SowJones News hay Metastock, cần trang bị thêm phần mềm xử lý, quản lý rủi ro tính phí nghiệp vụ phái sinh Mở rộng quan hệ hợp tác với ngân hàng nước thị trường ngoại hối quốc tế, để tranh thủ hỗ trợ kiến thức, hệ thống phân tích quản lý rủi ro cơng cụ phái sinh nói chung công cụ quyền chọn ngoại hối, công cụ tương lai ngoại hối nói riêng IV KIẾN NGHỊ ĐỂ THÚC ĐẨY SỰ PHÁT TRIỂN THỊ TRƢỜNG NGOẠI HỐI PHÁI SINH TẠI VIỆT NAM 92 Đối với quan phủ: Luật pháp đóng vai trị quan trọng việc hướng dẫn thực thi thúc đẩy thị trường ngoại hối nói chung thị trường ngoại hối phái sinh nói riêng phát triển lành mạnh Do đó, quan phủ nên học hỏi kinh nghiệm nước trước quy định, nghị định pháp luật, kết hợp điều kiện thực tế thị trường Việt Nam để đưa quy đinh hợp lí phù hợp phát triển thị trường Bên cạnh đó, quan phủ nên dỡ bỏ dần quy định điều kiện tham gia kinh doanh thị trường ngoại hối liên ngân hàng, giúp đẩy mạnh số lượng giá trị giao dịch thị trường Hơn nữa, quan phủ nên có kế hoạch mở rộng kì hạn giao dịch hốn đổi ngoại hối, giúp nhà đầu tư có lựa chọn phòng ngừa rủi ro dài hạn, khơng dừng lại kì hạn năm Đối với NHNN: Mặc dù nói thời gian qua, NHNN có vai trị quan trọng việc điều hành quản lí sách tiền tệ Việt Nam thơng qua tỷ giá hối đối, có hỗ trợ kịp thời ổn định phát triển kinh tế, kiềm chế lạm phát, giảm phát đặc biệt giai đoạn khủng hoảng tài diễn thời gian vừa qua, hỗ trợ to lơn doanh nghiệp tránh rủi ro tài nói chung rủi ro hối đối nói riêng Tuy nhiên, sách neo tỷ giá với biên độ giao động nhỏ nguyên nhân phần kìm hãm phát triển thị trường ngoại hối phái sinh Việt Nam Vì vậy, đề nghị NHNN cần tiếp tục học hỏi kinh nghiệm việc quản lí tỷ giá thị trường từ quốc gia có kinh tế phát triển giới, vận dụng khéo léo phù hợp tình hình thị trường nước Đặc biệt, NHNN cần xây dựng thị trường ngoại hối mạnh, có đầy đủ chức sở giao dịch thị trường OTC Các ngân hàng thƣơng mại: 93 Các NHTM thành viên tham gia tích cực vào hoạt động kinh doanh ngoại hối phái sinh thị trường Việt Nam Vì vậy, để phát triển thị trường, NHTM cần phải đa dạng hoá nghiệp vụ kinh doanh ngoại hối, khơng dừng lại hốn đổi, kì hạn hay quyền chọn ngoại hối mà họ cần đầu tư trang bị kĩ thuật dần tiến tới phát triển nghiệp vụ tương lai phái sinh giúp nhà đầu tư có lựa chọn đa dạng việc phịng ngừa rủi ro Bên cạnh đó, NHTM có sách đào tạo cán nhân viên loại hình nghiệp vụ đội ngũ tiếp xúc với khách hàng, giải thích thuyết phục họ mua sản phẩm Và hết, NHTM cần phải sử dụng cơng cụ phịng ngừa rủi ro tích cực hết phải có kiến nghị với NHNN để phát triển thị trường ngoại hối nói chung thị trường ngoại hối phái sinh nói riêng Các doanh nghiệp Nghiệp vụ phái sinh ngoại hối cơng cụ phịng ngừa rủi ro hiệu doanh nghiệp XNK Việt Nam Vì vậy, doanh nghiệp cần có kế hoạch tìm hiểu nâng cao hiểu biết loại hình nghiệp vụ nói trên, sử dụng cách tích cực việc phịng ngừa rủi ro Và hết, doanh nghiệp cần xây dựng cho hệ thống phịng ngừa rủi ro bên doanh nghiệp hoạt động hiệu việc đánh giá rủi ro tỷ giá nói riêng rủi ro tài nói chung, điều giúp cho doanh nghiệp có nhìn nhận đánh giá rõ ràng rủi ro mà doanh nghiệp gặp phải doanh nghiệp tham gia vào thị trường ngoại hối phái sinh Chỉ có thế, doanh nghiệp trở thành thành viên tích cực tham gia thị trường ngoại hối phái sinh Việt Nam KẾT LUẬN 94 Để thị trường ngoại hối Việt Nam nhanh chóng phát triển hoàn thiện, tiến tới hội nhập với thị trường ngoại hối khu vực giới, đòi hỏi nhiều thời gian nỗ lực không từ phía NHNN- người tổ chức, điều hành thị trường; NHTM- thành viên chủ yếu thị trường mà chủ thể khác tham gia giao dịch thị trường Có thể thấy hoạt động thị trường ngoại hối Việt Nam nghèo nàn đơn điệu, loại hình giao dịch hạn chế, hầu hết nghiệp vụ giao ngay, cịn nghiệp vụ kì hạn, hốn đổi quyền chọn thực hiện, công cụ ngoại hối phái sinh từ nghiệp vụ kinh doanh ngoại hối giao có nhiều ứng dụng quan trọng thực tiễn Vì vậy, qua việc tìm hiểu thực trạng tiến hành giao dịch ngoại hối phái sinh thị trường ngoại hối phái sinh Trung Quốc, em nhận thấy thị trường có điểm chung: thị trường đời, số lượng giao dịch thấp, ngăn cản pháp luật cao hiểu biết người dân hạn chế Cho nên, từ phát triển thị trường ngoại hối phái sinh Trung Quốc, em mạnh dạn đưa giải pháp khắc phục hạn chế thị trường ngoại hối phái sinh Việt Nam nhằm nâng cao chất lượng sản phẩm phái sinh ngoại hối, đẩy nhanh tiến trình hội nhập với thị trường tài khu vực quốc tế sở mục tiêu chiến lược ngành ngân hang thời gian tới Hi vọng giải pháp trình bày khố luận phù hợp vơi thực tiễn Việt Nam cho thấy xu hướng phát triển tương lai thị trường ngoại hối nước nhà, nhanh chóng mở rộng nâng cao giao dịch hốn đổi ngoại hối, kì hạn quyền chọn, tiến tới thực ngoại hối phái sinh tương lai, đảm bảo đầy đủ loại nghiệp vụ truyền thống thị trường ngoại hối, từ hồn thiện dần thị trường với nghiệp vụ kinh doanh đa dạng phức tạp DANH MỤC VIẾT TẮT DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO 95 - GS, NGƯT Đinh Xn Trình ( 2006), Thanh tốn quốc tế, Nhà xuất Lao động – Xã hội, Hà Nội - Nguyen Tran Phuc ( September 2009), Implications of exchange rate policy for foreign exchange market development: VietNam, 1986-2008, Australia http://www.pdfqueen.com/html/aHR0cDovL3d3dy5idXNpbmVzcy51d2EuZ WR1LmF1L19fZGF0YS9hc3NldHMvcGRmX2ZpbGUvMDAxMy81MjA0 MTEvTmd1eWVuLF9UcmFuX1BodWNfWF9NYXJrZXRfUGFwZXJfLV9 QZXJ0aF9Db25mZXJlbmNlXzA0XzA5XzIwLnBkZg==- PGS.TS Nguyễn Văn Tiến (2008), Nghiệp vụ kinh doanh ngoại hối, Nhà xuất thống kê, Hà Nội - Saga, Thực trạng thị trường quyền chọn ngoại tệ chứng khoán Việt Nam nay, 29/1/2009, 01:49PM, http://phochungkhoan.com.vn/forum/showthread.php?t=537 - TS Nguyễn Đại Lai (2007), Xu hướng phát triển thị trường cơng cụ tài phái sinh Việt Nam, 26/11/2007, 02:45 PM, http://home.sinhviennganhang.com/news-4588/Xu-HUOng-PhAt-TriEn-ThITrUOng-CAc-COng-CU-TAi-ChInh-O-Vn.html - ThS Phạm Thị Hồng Anh(2008) ,Ứng dụng cơng cụ phái sinh tiền tệ phòng ngừa rủi ro tỷ giá NHTM Việt Nam, http://www.slideshare.net/www.bantinsom.com/cong-cu-phai-sinh-tien-te - Vietinbank (2008), Điều kiện phát sinh công cụ phái sinh ngoại hối Việt Nam , 10/09/2008, 02:30 PM, http://www.slideshare.net/www.bantinsom.com/cong-cu-phai-sinh-tien-te - China Foreign Exchange System & National Interbank Funding Center (2009), Performance of China’s interbank Market in H1 2009, 29/10/2009, http://www.chinamoney.com.cn/column/english/marketview/index.html 96 - China Foreign Exchange System & National Interbank Funding Center (2009), Performance of China’s interbank Market in 2008, 20/3/2009, http://www.chinamoney.com.cn/column/english/marketview/index.html - China Foreign Exchange System & National Interbank Funding Center (2008), Performance of China’s interbank Market in H12008, 9/10/2008, http://www.chinamoney.com.cn/column/english/marketview/index.html - China Foreign Exchange System & National Interbank Funding Center (2008), Performance of China’s interbank Market in 2007, 4/7/2008, http://www.chinamoney.com.cn/column/english/marketview/index.html - China Foreign Exchange System & National Interbank Funding Center (2008), Performance of China’s interbank Market in H1 2007, 26/6/2008, http://www.chinamoney.com.cn/column/english/marketview/index.html - China Foreign Exchange System & National Interbank Funding Center (2007), Performance of China’s interbank Market in 2006, 24/6/2007, http://www.chinamoney.com.cn/column/english/marketview/index.html - China Foreign Exchange System & National Interbank Funding Center, Performance of China’s interbank Market in H1 2006, http://www.chinamoney.com.cn/column/english/marketview/index.html - Han Qimeng, Gide Loyrette Nouel, Shanghai Budong Development Bank China law practice (2007), New regulatory development in China derivatives Markets, February 2007, http://www.gide.com/front/files/ChinaLawPractice_GLN_Derivatives_feb200 7.pdf - Laws of the People's Republic of China (2006), Circular of China Foreign Exchange Trading Center and National Inter-bank Funding Center pertinent to the Promulgation of the Rules for the Swap Transactions of RMB versus Foreign Exchange in Foreign Exchange Market of the National Inter-bank, 97 http://www.asianlii.org/cn/legis/cen/laws/cocfetcanifcpttpotrftstorvfeifemotni 2082/ - Martin Hohensee and Kyungjik Lee , A survey on hedging markets in Asia: a description of Asian derivatives markets from a practical perspective, http://efinance.org.cn/cn/PHDS/a%20survey%20on%20hedging%20markets %20in%20asia a%20description%20of%20asian%20derivatives%20markets.pdf - New Master Agreement for Financial Derivatives in China , 18 March 2009, http://www.mallesons.com/publications/2009/Mar/9838900W.htm - Peter G.Zhang (October 2004), Chinese yuan derivative product, http://books.google.com/books?q=Chinese+yuan+derivative+product&btnG= Search+Books - The People´s Bank of China (2005), Notice of the People´s Bank of China on Accelerating the Development of the Foreign Exchange Market PBC Document No.202/2005, 2005, http://www.pbc.gov.cn/english//detail.asp?col=6800&ID=60 - The People´s Bank of China ( 2006), The People´s Bank of China Decides to Expand Designated Banks´ Forward Sale and purchase of Foreign Exchange Business and Launch RMB Swaps against Foreign Currencies, http://www.pbc.gov.cn/english//detail.asp?col=6800&ID=59 - Zhang Jikang and Liang Yuanyuan (3/2006) , The institutional and structural problems of china’s foreign exchange market & implication for the New exchange rate regime, http://www.cesfd.org.cn/paper/workingpaper/China's%20Foreign%20Exchan ge%20Market%20Analysis.pdf PHỤ LỤC 98 CÁC VĂN BẢN PHÁP LÍ LIÊN QUAN TỚI GIAO DỊCH NGOẠI HỐI PHÁI SINH: - Quyết định 17/1998/QĐ-NHNN quy định quy chế hoạt động giao dịch ngoại hối - Quyết đinh 16/1998/QĐ-NHNN ngày 10/01/1998 việc quy định nguyên tắc ấn định tỷ giá mua bán ngoại tệ kì hạn, hốn đổi TCTD phép hoạt động giao dịch hối đối kì hạn, hốn đổi - Quyết định 18/QĐ-NHNN7 ban hành quy định trạng thái ngoại tệ TCTD phép kinh doanh ngoại hối, ngày 10/01/1998 - Quyết định 64/1999/QĐ-NHNN7 việc công bố tỷ giá hối đoái vủa VND với ngoại tệ, ngày 25/02/1999 - Quyết định 65/1999/QĐ-NHNN7 việc quy định xác định tỷ giá mua bán ngoại tệ TCTD phép kinh doanh ngoại tệ, ngày 25/3/1999 - Quyết định 101/1999/QĐ-NHNN 13 việc ban hành quy chế tổ chức hoạt động thị trường ngoại tệ liên ngân hàng, 26/3/1999 - Quyết định 893/2001/QĐ-NHNN việc thực nghiệp vụ hoán đổi ngoại hối NHNN với ngân hàng để đáp ứng nhu cầu vốn ngắn hạn VND cho ngân hàng, 17/7/2001 - Quyết định 894/2001/QĐ-NHNN tỷ giá NHNN áp dụng bán USD cho ngân hàng thực nghiệp vụ hoán đổi, 17/7/2001 - Nghị định 05/2001/NĐ-CP ngày 17/1/2001 quản lý ngoại hối - Quyết định 648/2002-2004/QĐ-NHNN chế thỏa thuận tỷ giá kỳ hạn NHTM với khách hàng sở chênh lệch lãi suất - Quyết định 1452/2004/QĐ-NHNN điều chỉnh giao dịch hối đoái tổ chức tín dụng khách hàng - Pháp lệnh ngoại hối có hiệu lực từ ngày 1/6/2006 99 - Công văn số 135/NHNN-QLNH giao dịch quyền chọn ngoại tệ, ngày 12/02/2003 - Công văn số 326/NHNN_QLNH cho phép ACB triển khai thí điểm giao dịch quyền chọn ngoại tệ VNĐ, 18/4/2005 - Thông tư NHNN số 03/2008/TT-NHNN ngày 11/4/2008 hoạt động cung ứng dịch vụ ngoại hối tổ chức tín dụng 100 Giao dịch kì hạn ngoại tệ nửa đầu năm 2007 (Đơn vị: 100 triệu USD) Tổng Kì hạn USD/RMB JPY/RMB HKD/RMB EUR/RMB Trị Số Trị Số Trị Số Trị Số Trị lượng 30 triệu $ 20-50 triệu 20 triệu $ giao dịch $ INR IDR Không thị đựơc 0.5-3 triệu trường liên $ MYR cho phép CNY $ ngân hàng B/as 0.2-0.5 vol 0.5-1.0 vol vol 0.3-1 vol 5-7vol 50 triệu $ 50 triệu $ 50 triệu $ 20 triệu$ không thị spread Khối lượng 50-100 hàng ngày triệu $ NDF Rào cản Không không trường liên Thanh khoản Khối lượng Không tồn Không tồn thị thị trường trường ngân hàng tốt Tốt 5-10 triệu $ trường liên Không tồn Không tồn thị thị trường trường 3-10 triệu$ 0.5 won thị 0.03-0.05 ngân hàng tốt Trung bình Tốt 3-5 triệu $ triệu $ 5-10 triệu$ 0.05-0.2 20-100 0.001- giao dịch B/as 0.005 spread Giao dịch tỷ $ 300 triệu $ 20-50 triệu 105 40-60 triệu 50 triệu $ HKD SGD KRW TWD THB MYR IDR $ $ Không hàng ngày INR Không CNY NDO Rào cản Không Chỉ thị Không Chỉ thị trường liên ngân hàng tốt Thanh khoản Không tồn thị thị 20-50 triệu giao dịch trường trường ngân hàng tốt tốt Không tồn Khối lượng trường liên $ B/as Trung bình Trung bình Trung bình triệu $ triệu $ 10-20 triệu Không tồn 30 triệu $ 20 triệu $ thị trường $ vol 0.7 vol vol 2-4 vol vol 1-2 vol 250 triệu $ 150 triệu $ 50 triệu $ Không Không 250 triệu $ Spread Khối lượng giao dịch hàng ngày Nguồn:http://efinance.org.cn/cn/PHDS/a%20survey%20on%20hedging%20markets%20in%20asia a%20description%20of%20asian%20derivatives%20markets.pdf 106 ... nghiệp vụ phái sinh thị trường ngoại hối  Chương 2: Kinh nghiệm triển khai nghiệp vụ phái sinh thị trường ngoại hối Trung Quốc  Chương 3: Thực trạng số giải pháp phát triển nghiệp vụ phái sinh. .. hoạt động kinh doanh ngoại hối nói chung nghiệp vụ phái sinh thị trường ngoại hối Trung Quốc nói riêng, khố luận đề xuất số giải pháp nhằm phát triển nghiệp vụ ngoại hối phái sinh Việt Nam 3) Đối... giá Trung Quốc: .65 Bài học kinh nghiệm rút cho phát triển thị trường ngoại hối phái sinh Việt Nam 66 CHƢƠNG 3: THỰC TRẠNG VÀ MỘT SỐ GIẢI PHÁP PHÁT TRIỂN NGHIỆP VỤ PHÁI SINH TRÊN