65 © Học viện Ngân hàng ISSN 1859 011X Tạp chí Khoa học & Đào tạo Ngân hàng Số 192 Tháng 5 2018 Hệ thống quỹ hưu bổng trên thế giới Kinh nghiệm quốc tế và xu hướng phát triển THỰC TIỄN & KINH NGHIỆM Q[.]
THỰC TIỄN & KINH NGHIỆM QUỐC TẾ Hệ thống quỹ hưu bổng giới: Kinh nghiệm quốc tế xu hướng phát triển Trần Thị Xuân Anh Nguyễn Thành Hưng Phạm Tiến Mạnh Ngô Thị Hằng Ngày nhận: 27/02/2018 Ngày nhận sửa: 22/03/2018 Ngày duyệt đăng: 23/04/2018 Vấn đề thiết kế sách bảo hiểm xã hội (BHXH), đặc biệt chế độ hưu bổng, chiếm vị trí quan trọng thiết kế sách An sinh xã hội nhằm đáp ứng mục tiêu xã hội Chính phủ, phù hợp với hồn cảnh trình độ phát triển quốc gia Đối với đại đa số người lao động nước phát triển phát triển, hưu trí nguồn thu nhập Trong đó, hầu phát triển Pháp, hưu trí chiếm 20-25% 58% Mỹ hưu trí bổ sung chiếm 55-60% Pháp 30% Mỹ Với hình thức hưu trí tự nguyện thông qua quỹ hưu bổng (Superannuation Fund), người lao động có hội gia tăng thu nhập hưởng thụ sau hưu Đây xu hướng phát triển nước nhằm hoàn thiện phát triển bền vững hệ thống hưu trí quốc gia Bài viết đề cập đến hệ thống quỹ hưu bổng số nước giới xu hướng phát triển cho thấy vai trò cần thiết hệ thống an sinh xã hội quốc gia Từ khóa: Quỹ hưu bổng, hưu trí bắt buộc, hưu trí tự nguyện, an sinh xã hội Quỹ hưu bổng gì? uỹ hưu bổng hình thức hưu trí tự nguyện, theo © Học viện Ngân hàng ISSN 1859 - 011X người lao động tự nguyện đóng góp tiền để nhận khoản thu nhập nghỉ hưu Ở số nước cịn biết đến với tên gọi quỹ hưu trí (pension 65 fund), kế hoạch hưu trí tự nguyện (pension plan),… Đây loại hình tiết kiệm dài hạn nhằm hỗ trợ cá nhân tích lũy tài sản để có khoản tiền chi trả cho sống Tạp chí Khoa học & Đào tạo Ngân hàng Số 192- Tháng 2018 THỰC TIỄN & KINH NGHIỆM QUỐC TẾ họ hưu, qua giảm phụ thuộc vào dịch vụ cơng phủ, giảm gánh nặng xã hội phải chăm lo cho cá nhân đó, họ có chuẩn bị mặt tài từ trẻ, độ tuổi lao động Hiện nay, quỹ hưu bổng xem bắt buộc số quốc gia Úc, cơng ty người lao động đóng góp Quỹ Super người giống tài khoản ngân hàng mang tên người Các khoản đóng góp quỹ hưu bổng bắt buộc dành cho người sử dụng lao động gọi hưu bổng bảo đảm (superannuation guarantees) trả cho quỹ hưu bổng định Đối với số trường hợp lao động 18 tuổi 70 tuổi có quy định riêng Các khoản hưu bổng đầu tư suốt thời gian làm việc người lao động tổng số đóng góp bắt buộc, tự nguyện, cộng với thu nhập từ đầu tư, trừ thuế phí trả lại cho người lao động họ nghỉ hưu Người lao động yêu cầu chủ doanh nghiệp tốn tồn phần khoản thu nhập tương lai vào quỹ hưu bổng thay tốn định kỳ Hình thức tránh khoản thuế thu nhập Người lao động lựa chọn đóng góp tự nguyện thêm vào quỹ hưu bổng nhận khoản lợi tức tương lai Chính phủ khuyến khích người lao động doanh nghiệp tham 66 Số 192- Tháng 2018 gia quỹ hưu bổng, sở đưa ưu đãi thuế cho hoạt động quỹ Do quỹ hưu bổng coi khoản tiền đầu tư dành cho giai đoạn nghỉ hưu, Chính phủ thường có quy định nghiêm ngặt việc rút quỹ trước hạn ngoại trừ trường hợp khó khăn tài liên quan tới việc điều trị y tế sở y tế Quỹ hưu bổng thường gồm loại: (1) Lợi ích bảo tồn khoản sinh lợi giữ lại quỹ hưu bổng người lao động đến tuổi hưu; (2) lợi ích khơng bảo tồn bị hạn chế tiếp cận người lao động đáp ứng điều kiện để nhận lại lợi ích từ quỹ, chẳng hạn chấm dứt hợp đồng lao động họ trình thực hưu bổng chủ lao động; (3) lợi ích khơng bảo tồn khơng hạn chế khơng địi hỏi phải hồn thành điều kiện để hưởng lợi ích từ quỹ tiếp cận quỹ theo yêu cầu người lao động Độ tuổi hưởng lợi từ quỹ hưu bổng (tuổi nghỉ hưu) quy định khác nước, thơng thường người lao động nhận lại lợi tức từ quỹ họ đủ 55 tuổi Ví dụ quỹ hưu bổng Úc, người lao động trước 60 tuổi muốn hưởng lợi từ quỹ hưu bổng phải thơi việc cam kết không làm việc Những người từ 60 đến 65 tuổi hưởng lợi từ quỹ họ ngừng làm việc thời điểm Những người 65 tuổi tiếp cận quỹ khơng kể tình trạng làm việc Về chế hoạt động, quỹ hưu bổng loại hình trung gian tài thuộc tổ chức tiết kiệm theo hợp đồng (contractual saving institutions) tổ chức tài phi ngân hàng (nonbank finance) Đối tượng thành lập quỹ bao gồm doanh nghiệp, quan nhà nước, nghiệp đoàn lao động cá nhân có nhu cầu, huy động vốn thơng qua khoản đóng góp thành viên tham gia để đầu tư, tiền sau trả lại cho thành viên quỹ dạng tiền lương hưu Phần lớn tiền huy động vào quỹ đầu tư vào loại tài sản có tính khoản thấp theo hợp đồng tiền hưu trí Tài sản khơng đem sử dụng hưu trường hợp đặc biệt xảy Như hoạt động quỹ hưu bổng không đảm bảo khoản thu nhập thường xuyên, ổn định cho người hưu, mà cịn góp phần làm cho dịng tiền nhàn rỗi công chúng lưu thông, chuyển đến nơi cần vốn đầu tư Một yếu tố tác động đến hình thành phát triển nhanh chóng quỹ hưu bổng sách thuế phủ: Các khoản đóng góp chủ doanh nghiệp cho kế hoạch hưu trí nhân viên giảm miễn thuế hoàn toàn Tài sản quỹ hưu bổng tách rời Tạp chí Khoa học & Đào tạo Ngân hàng THỰC TIỄN & KINH NGHIỆM QUỐC TẾ khỏi doanh nghiệp tài trợ, bảng cân đối kế tốn doanh nghiệp, khơng bị đánh thuế thu nhập Bên cạnh đó, sách miễn giảm thuế kế hoạch hưu trí cịn khuyến khích doanh nghiệp cá nhân tạo chắn thuế cho từ quỹ hưu bổng Trên thực tế, việc hình thành phát triển loại hình quỹ hưu bổng hỗ trợ hoàn thiện hệ thống bảo hiểm hưu trí tự nguyện, từ góp phần bổ sung thêm trụ cột vào hệ thống hưu trí đơn lẻ số quốc gia, giúp cải cách hệ thống hưu trí dần trở thành hệ thống đa trụ cột, đem lại bền vững đảm bảo tính đầy đủ cho hệ thống hưu trí Đây xem giải pháp có tính chiến lược dài hạn hệ thống an sinh xã hội nói riêng phát triển kinh tế xã hội nói chung Phát triển quỹ hưu bổng số quốc gia giới 2.1 New Zealand Tại New Zealand, quỹ hưu bổng coi chương trình hưu trí bắt buộc phải có trách nhiệm chi trả cho tất công dân từ 65 tuổi trở lên nước Quỹ thành lập từ năm 2001 với mục tiêu đảm bảo cho người dân hưu có khoản để trang trải sống Quỹ hưu bổng hoạt động độc lập với phủ, theo quy định không cá nhân rút Tạp chí Khoa học & Đào tạo Ngân hàng tiền trước năm 2020 Mặc dù phủ bắt đầu rút số khoản đầu tư từ quỹ quỹ có mức tăng trưởng đáng ghi nhận qua nhiều thập kỷ (1) Cơ chế hoạt động Quỹ hưu bổng New Zealand hoạt động theo mơ hình Pay As You Go, nghĩa tiền lương hưu chi trả cho người hưu thời điểm lấy từ đóng góp cho quỹ hưu bổng người lao động Các số thống kê Stats NZ Tatauranga Aotearoa cho thấy dân số già quốc gia (tuổi từ 65 trở lên) vượt qua số triệu người vào cuối năm 2020, so với số 550.000 người vào năm 2009 Số người già 65 tuổi tăng lên theo tỷ lệ phần trăm so với tổng số dân, với mức tăng từ 13% năm 2009 đến lên 20% vào cuối năm 2020 Dự đoán cuối năm 2050, người dân New Zealand có người già 65 tuổi Và nguy già hoá dân số đặt gánh nặng lớn lên quỹ hưu bổng New Zealand Do đó, quỹ thành lập lên chế Save As You Go (người tham gia quỹ hưu bổng đóng góp vào quỹ tài sản quỹ sử dụng để chi trả lợi ích cho người tham gia quỹ họ hưu), cho phép quỹ có chuẩn bị mặt tài chính, giảm thiểu áp lực thực nghĩa vụ hưu trí cho người dân tương lai Cũng theo chế này, quỹ hưu bổng khơng thay đổi chi phí tương lai, mà tăng khả chi trả việc tích lũy nguồn lợi thu từ khoản đầu tư Cụ thể, khoản đầu tư phải đảm bảo có tốc độ tăng trưởng cao tốc độ tăng trưởng GDP New Zealand, với chế Pay As You Go, doanh thu cần đảm bảo tăng trưởng bám sát với tốc độ tăng trưởng danh nghĩa GDP nước Theo yêu cầu phủ, quỹ hưu bổng New Zealand đầu tư tài sản giao cho với mục tiêu đảm bảo khả chi trả cho người đến tuổi hưu Quỹ quản lý Crown Entities, tổ chức coi người giám hộ quỹ hưu bổng New Zealand, hoạt động mơ hình doanh nghiệp, phủ nắm phần lớn cổ phần chi phối, làm nhiệm vụ đầu tư, quản lý đầu tư quỹ hưu bổng Từ năm 2003, phủ New Zealand đóng góp khoảng 14,88 tỷ USD quỹ, đến 31/3/2016, số lên tới 30,3 tỷ USD (NZSuperfund, 2016) Crown Entities thành công khoản ủy thác đầu tư phủ New Zealand, đặc biệt với khoản đầu tư nước ngoài, với lợi nhuận bình qn lên đến 9,6%/ năm, tính từ thời điểm thành lập quỹ Tỷ lệ cao khoảng 3,4%/kỳ so với trái phiếu phủ nước Cơng ty quản lý quỹ hưu bổng Crown Entities thực mục tiêu đầu tư dài hạn vào tài sản có tính khoản thấp vốn cổ phần Số 192- Tháng 2018 67 THỰC TIỄN & KINH NGHIỆM QUỐC TẾ công ty niêm yết nước; đầu tư vào dự án trồng rừng, sở hạ tầng hay công ty tư nhân (chưa niêm yết) xem xét chấp nhận đầu tư Nhóm tài sản khó để bán cách nhanh chóng, khơng phù hợp cho tất nhà đầu tư, nhiên lại có khả đạt mức sinh lời tương đối lớn đầu tư dài hạn (2) Mơ hình quản trị Quỹ hưu bổng New Zealand quản lý Crown Entity, coi người giám hộ (Guardians) cho hoạt động quỹ Ban giám hộ bao gồm thành viên có đội quản lý quản lý, điều hành chung giám đốc điều hành (CEO) Việc bổ nhiệm Ban giám hộ tuân theo Điều 56 Luật Thu nhập hưu trí hưu bổng (Superannuation and Retirement Income), quy định Bộ trưởng Bộ Tài New Zealand có quyền hạn thành lập duyệt ban lãnh đạo quản lý quỹ hưu bổng nước này, trước trình danh sách cuối lên Tổng tồn quyền (GovernorGeneral) Đội ngũ giám hộ chia thành đội ngũ hoạt động, chịu trách nhiệm báo cáo giám đốc điều hành (CEO) Đối với quỹ hưu bổng New Zealand, đội ngũ giám hộ thường lựa chọn thuê ban quản lý danh mục đầu tư quỹ, nhằm học hỏi kinh nghiệm từ người kỹ phân bổ tài sản, phân loại tài sản Hình Mơ hình quản trị Người giám hộ Quỹ hưu bổng New Zealand Nguồn: www.oag.govt.nz 68 Số 192- Tháng 2018 Tạp chí Khoa học & Đào tạo Ngân hàng THỰC TIỄN & KINH NGHIỆM QUỐC TẾ mục tiêu đặc biệt loại tài sản chiến lược đầu tư Crown Entity Mơ hình quản lý cách th ngồi số chức vụ công ty quản lý quỹ hưu bổng New Zealand cho phép họ nắm giữ quyền kiểm soát chủ đạo, đồng thời áp dụng chủ động chiến lược đầu tư đa dạng hóa thị trường quốc tế, áp dụng kỹ thuật đầu tư đặc biệt thiết kế riêng cho mục tiêu tăng trưởng quỹ hưu bổng với loại tài sản định Việc quản trị quỹ hưu bổng tổ chức nhiều cấp độ khác nhau, với nhiều cơng đoạn, hoạt động nhằm đảm bảo q trình đầu tư diễn chặt chẽ Tại hầu hết công đoạn quản lý, việc thực cần đáp ứng tối thiểu vượt tiêu chuẩn quản trị có liên quan bao gồm tiêu chuẩn quản trị New Zealand quy tắc quốc tế, tiêu chuẩn hiệp hội mà lĩnh vực đầu tư có liên quan, COSCO (the Committee of Sponsoring Organizations of the Treadway Commission)Uỷ ban thuộc Hội đồng Quốc gia Hoa Kỳ chống gian lận Báo cáo Tài chính; COBIT (the Control Objectives for Information and Related Technologies)- Mơ hình quản trị quản lý cơng nghệ thơng tin cơng nghệ có liên quan Quản trị rủi ro coi vấn đề sống hoạt động đầu tư Từ năm 2007, đội ngũ giám hộ quỹ hưu bổng New Zealand không áp dụng chế quản trị rủi ro mang tính hình mẫu nữa, họ phép linh hoạt điều chỉnh thông số, cần tuân theo cấu trúc định sẵn qua thời kỳ Giám đốc điều hành chịu trách nhiệm cao chế quản trị rủi ro, xem xét chấp nhận ủy ban rủi ro kiểm toán Định kỳ đội ngũ giám hộ kiểm tra việc phân bổ tài sản đầu tư quỹ nhằm xem xét thay đổi cần thiết chiến lược đầu tư hành tài sản riêng lẻ Việc xem xét thông qua nhà quản lý ban có liên quan định yêu cầu thay đổi Bên ban, việc quản lý tiếp tục xem xét, phân tích đưa bước tiếp cận cần thiết cho việc đầu tư tài sản xét, tương Bảng Một số quy định điều chỉnh hoạt động quỹ hưu bổng New Zealand Nội dung Mục đích Hướng dẫn tương tác với truyền thông, yêu cầu luật thông tin Chính sách truyền thơng thức, nhà tài trợ quản lý thông tin quỹ Trách nhiệm cụ thể vấn đề ủy thác ban lãnh đạo CEO cơng Chính sách ủy thác ty quản lý quỹ Nhằm quản lý khía cạnh phát sinh, rủi ro tiềm ẩm, khung Chính sách chứng khoán pháp lý cần thiết nhằm đảm bảo quản lý hiệu việc sử dụng công phái sinh cụ phái sinh đầu tư Nhằm quy định cụ thể trường hợp, danh mục đầu tư; trao Chính sách đầu tư trực tiếp đổi thảo luận kỹ ban quản lý nội quỹ Đảm bảo cho việc quản lý quỹ đa dạng hóa, quản lý chặt chẽ với Chính sách nhân nhân việc tạm thời nhân viên biên chế công ty quản lý quỹ Chính sách quản lý đầu tư Quy định cụ thể nhà quản lý bên ngồi bên ngồi Chính sách phân bổ rủi ro Quy định cụ thể cách phân bổ tài sản với mức độ rủi ro khác nhau, đầu tư chiến lược tạo lập giá trị hạn chế đầu tư áp dụng Thiết lập quy định cụ thể cách thức đánh giá, định giá thương vụ đầu Chính sách định giá đầu tư tư, hiệu đầu tư Chính sách quản trị rủi ro Cách thức quản trị rủi ro hoạt động, bao gồm quy định nội Chính sách chi phí lại chi phí nhạy cảm Kiểm sốt, tạo khung quy định quản lý vấn đề lại, hội họp chi phí nhạy cảm phát sinh trình hoạt động Nguồn: www.nzsuperfund.co.nz Tạp chí Khoa học & Đào tạo Ngân hàng Số 192- Tháng 2018 69 THỰC TIỄN & KINH NGHIỆM QUỐC TẾ ứng với hội thị trường bước đánh giá rủi ro định (3) Khung pháp lý điều chỉnh Tại New Zealand, khung pháp lý điều chỉnh cho hoạt động quỹ hưu bổng dựa vào Luật Thu nhập hưu trí hưu bổng (Superannuation and Retirement Income) ban hành, sửa đổi năm 2015; quy định cụ thể, chi tiết nguyên tắc hoạt động quỹ như: Các tiêu chí để lựa chọn phân loại tài sản đầu tư; số phép coi chuẩn để quỹ hưu bổng bám vào so sánh hiệu hoạt động; tiêu chuẩn báo cáo; trách nhiệm đầu tư chủ thể liên quan; tiêu chí lựa chọn đầu tư so sánh lợi nhuận thu rủi ro tiềm ẩn; cấu trúc quản lý quỹ; chí quy định giao dịch nhắc đến việc giao dịch chứng khoán phái sinh, bán khống hay vay chứng khốn Ngồi vấn đề quản trị rủi ro, hay phương pháp định giá chứng khoán chưa niêm yết thị trường chứng khoán (TTCK) luật quy định cụ thể Bên cạnh đó, việc điều hành quản lý quỹ hưu bổng, chi phí liên quan quy định rõ ràng chặt chẽ Chính việc quy định cụ thể, chi tiết đến hoạt động nhỏ, riêng lẻ tránh tình phát sinh dự kiến, đảm bảo quỹ hưu bổng hoạt động với mục tiêu định từ ban đầu (4) Hiệu hoạt động Cũng theo số liệu từ NZSuperfund (2016), thời điểm 31/3/2016, giá trị quỹ hưu bổng New Zealand đạt tới 30,3 tỷ USD, tính từ thời điểm thành lập, đạt lợi nhuận bình quân vượt qua lãi suất kho bạc 3,38% (tương đương 13,5 tỷ USD); đồng thời đạt mức lợi nhuận cao danh mục đầu tư khuyến nghị 0,74% (tương đương 4,4 tỷ USD) Hình cho thấy tốc độ tăng trưởng quỹ hưu bổng giai đoạn 2003-2015 Tính từ thời điểm thành lập, nhà quản lý quỹ tạo thêm giá trị gia tăng vượt trội lên đến 13,5 tỷ USD cho quỹ, so với đầu tư vào trái phiếu kho bạc So với số tăng trưởng danh mục đầu tư khuyến nghị (với cách quản lý bị động), quỹ hưu bổng New Zealand với cách thức quản lý chủ động, đạt mức giá trị vượt trội 4,4 tỷ USD Chính vậy, thấy hiệu quản lý quỹ Crown Entity việc lựa chọn chứng khoán đầu tư Như vậy, so sánh với kênh đầu tư khác trái phiếu kho bạc, danh mục đầu tư khuyến nghị Guardian Board, quỹ hưu bổng New Zealand đạt mức sinh lời vượt trội qua nhiều Hình Tốc độ tăng trưởng Quỹ hưu bổng New Zealand Nguồn: www.nzsuperfund.co.nz, 2017 70 Số 192- Tháng 2018 Tạp chí Khoa học & Đào tạo Ngân hàng THỰC TIỄN & KINH NGHIỆM QUỐC TẾ thập kỷ Kết đạt quỹ nhận nhiều ưu đãi từ phủ sách thuế, đặc biệt từ nguồn vốn cam kết đầu tư lâu dài, sở để công ty quản lý quỹ Crown Entity đầu tư vào tài sản có tính khoản thấp dài hạn có mức tăng trưởng cao bất động sản, vốn cổ phần quốc gia khác 2.2 Ấn Độ Quỹ hưu bổng Ấn Độ đóng vai trị trụ cột hưu trí bổ sung cho kế hoạch hưu trí nghề nghiệp bắt buộc Ấn Độ Thực tế Ấn Độ phận dân cư tương đối lớn (71%, Ernst and Young, 2013) không tham gia chương trình hưu trí nào, tổng số 300 triệu lao động có thu nhập Ấn Độ, có 12% người lao động tham gia kế hoạch hưu trí bắt buộc (Swarup, 2013) Báo cáo thường niên Aegon khảo sát mức độ sẵn sàng hệ thống hưu trí Ấn Độ cho thấy tốc độ cải thiện khiêm tốn hệ thống hưu trí Ấn Độ kể từ năm 2014 việc chuẩn bị sẵn sàng cho nguy già hoá dân số tương lai Khác với quốc gia giới, đặc biệt với quốc gia phát triển, thu nhập hưu trí người lao động Ấn Độ, thay phụ thuộc vào chương trình hưu trí nhà nước, lại chủ yếu dựa kế hoạch tiết kiệm đầu tư cá nhân, trợ cấp từ cháu Xuất phát từ thực Tạp chí Khoa học & Đào tạo Ngân hàng tiễn này, phủ Ấn Độ nỗ lực việc khai thác tăng cường vai trò quỹ, chương trình hưu trí tự nguyện bổ sung đơn vị tư nhân tạo lập quản lý chương trình hưu bổng (superannuation funds/ schemes) để trở thành kênh hỗ trợ tích cực chủ động cho người lao động Ấn Độ nói riêng người dân Ấn Độ nói chung (1) Cơ chế hoạt động Tại Ấn Độ, quỹ hưu bổng (SAF) thiết kế theo dạng thức đóng góp xác định (Defined ContributionDC) dạng lợi ích xác định (Defined Benefit- DB) tuỳ theo đơn vị sử dụng lao động Đơn vị sử dụng lao động tạo lập SAF thơng qua quỹ tín thác (Trust), sau quỹ tín thác hưu bổng quản lý nội đơn vị sử dụng lao động thông qua đơn vị cung ứng dịch vụ bảo hiểm (công ty bảo hiểm) cấp phép hoạt động Cơ quan phát triển quản lý Bảo Hiểm (Insurance Regulatory and Development Authority) đóng vai trị công ty quản lý quỹ Trong trường hợp cấu trúc theo dạng lợi ích xác định (DB), quỹ hưu bổng xác định lợi ích hưu bổng cố định chi trả định kì (hàng tháng) cho thành viên tham gia quỹ (người lao động) dựa theo mức lương cuối người lao động nhận tham gia lực lượng lao động, khoản tốn điều chỉnh theo lạm phát (tuỳ theo thiết kế chương trình hưu bổng đơn vị sử dụng lao động) Do đó, theo kế hoạch hưu bổng này, công ty bảo hiểm đơn vị sử dụng lao động phải nghiên cứu, tính tốn tỷ suất sinh lời quỹ mức đóng góp tạo lập quỹ để đảm bảo khả chi trả nghĩa vụ hưu bổng cho người lao động theo mức cố định xác định trước Trường hợp quỹ hưu bổng thiết kế theo dạng đóng góp xác định (DC), tối đa 15% lương đơn vị sử dụng lao động (doanh nghiệp) đóng góp vào quỹ hưu bổng gồm tài khoản hưu bổng cá nhân thành viên quỹ, khoản đóng góp từ phía người lao động hoàn toàn sở tự nguyện (Singal, 2017) Quỹ hưu bổng này, sau đó, đầu tư vào hạng mục đầu tư khác theo chiến lược đầu tư xác định trước giai đoạn đầu tư định Lãi suất áp dụng khoản đóng góp vào quỹ ghi nhận phân bổ vào tài khoản hưu bổng thành viên tham gia quỹ (người lao động) vào cuối năm, thường mức lãi suất mức lãi suất kép theo chu kì tháng lấy theo lãi suất quy định Tổ chức quản lý Quỹ tiết kiệm người lao động (EPFO) (8,8% năm 2016, theo Willis Towers Watson, 2016) Ngoài ra, nguồn chi trả nghĩa vụ hưu bổng cho người lao động đến độ tuổi hưu tuỳ thuộc vào nguồn đóng góp hiệu Số 192- Tháng 2018 71 THỰC TIỄN & KINH NGHIỆM QUỐC TẾ hoạt động quỹ hưu bổng Khi hoàn thành số năm làm việc tối thiểu định cho công ty (thường tối thiểu 15 năm, số năm tuỳ theo quy định đơn vị sử dụng lao động) đến độ tuổi nghỉ hưu, thành viên quỹ hưu bổng (người lao động): (i) nhận lần (a lump-sum withdrawal) khoản lợi ích hưu bổng tương đương với 25% tổng số dư tài khoản hưu bổng họ (một số doanh nghiệp áp dụng mức trần 33% ~ 1/3 tài khoản hưu bổng) khoản thu nhập hưu bổng nhận lần miễn thuế thành viên quỹ (người lao động) nhận khoản thu nhập độ tuổi nghỉ hưu, nghĩa tất trường hợp rút quỹ trước độ tuổi nghỉ hưu bị đưa vào diện thu nhập chịu thuế thu nhập cá nhân; (ii) số dư tài khoản lại, tương đương với 75% (hoặc 67% trường hợp áp dụng mức rút lần 33%) tài khoản hưu bổng, bắt buộc phải sử dụng để mua sản phẩm bảo hiểm hưu trí niên kim để tham gia vào quỹ hưu trí niên kim (annuity fund) công ty bảo hiểm cung cấp quản lý, quỹ hưu trí niên kim sau công ty bảo hiểm đầu tư vào danh mục tài sản đa dạng gồm hạng mục chứng khoán vốn chứng khốn nợ Với đặc tính cấu trúc hoạt động trên, SAF, tương tự chương trình hưu trí quốc gia (National Pension Scheme- NPS) 72 Số 192- Tháng 2018 chương trình hưu trí doanh nghiệp nhà nước quản lý (EPFO) khác, đem lại cho người lao động lợi ích thuế khoản đóng góp vào quỹ hưu bổng Người lao động miễn thuế thu nhập cá nhân đối với: (i) phần lương mà đơn vị sử dụng lao động trích từ lương người lao động để đóng góp vào quỹ (tối đa 100.000 Rupees Ấn độ/năm); (ii) phần lương mà người lao động tự trích để đóng góp quỹ hưu bổng (tối đa 150.000 Rupees Ấn Độ/năm) (Luật thuế thu nhập, 1961, KPMG, 2015) (2) Khung pháp lý Tính tới thời điểm tại, quỹ hưu bổng doanh nghiệp Ấn Độ cung cấp cho người lao động không chịu quản lý, giám sát quan chức độc lập nào, ngoại trừ việc vận hành, quản lý quỹ hưu bổng phải tuân thủ theo điều luật liên quan tới việc uỷ thác đầu tư quy định Luật Thuế thu nhập (Income-Tax Act, 1961) Quy tắc Thuế thu nhập (Income-Tax Rules, 1962) Ấn Độ (3) Hiệu hoạt động Nhìn chung, quy mơ quỹ hưu bổng Ấn Độ cịn tương đối hạn chế Năm 2015, KPMG thực khảo sát kế hoạch hưu bổng 45 công ty từ ngành khác nhau, gồm ngành tiêu dùng, tài nguyên lượng, dịch vụ y tế, bệnh viện, ngành bán lẻ, quỹ đầu tư tư nhân ngành chế tạo Kết khảo sát cho thấy 36% doanh nghiệp (tương đương 16 công ty tổng số 45 đơn vị tham gia khảo sát) xây dựng chương trình quỹ hưu bổng cho người lao động, có 3% tổng số 29 cơng ty cịn lại có kế hoạch xây dựng chương trình hưu bổng cho người lao động tương lai Bên cạnh đó, ngoại trừ phận doanh nghiệp Ấn Độ áp dụng chương trình SAF tự động cho người lao động đơn vị mình, phần lớn doanh nghiệp Ấn Độ thường sử dụng sản phẩm hưu trí hưu bổng để tạo động lực dài hạn cho người lao động, cụ thể khối quản lý, lãnh đạo công ty, nhằm khuyến khích họ gắn bó lâu dài với cơng ty Điều kết luận kết khảo sát KPMG (2015) 82% tổng số doanh nghiệp có SAF thừa nhận quỹ hưu bổng mà doanh nghiệp cung cấp không áp dụng cho tất lao động làm việc doanh nghiệp Ngoài ra, hiệu đầu tư quỹ hưu bổng Ấn Độ mối quan tâm xã hội Theo quy định đầu tư Luật Thuế thu nhập, quỹ hưu bổng đầu tư vào cơng ty cụ đầu tư an tồn, chủ yếu công cụ nợ, thường là: tối thiểu 45% (tối đa 50%) tài sản quỹ đầu tư vào trái phiếu phủ, tối thiểu 35% (tối đa 45%) đầu tư vào chứng khoán nợ tiền gửi tiết kiệm Ngân hàng, tối đa 5% vào cơng cụ thị trường tiền tệ, tối thiểu Tạp chí Khoa học & Đào tạo Ngân hàng THỰC TIỄN & KINH NGHIỆM QUỐC TẾ 5% (tối đa 15%) đầu tư vào chứng khoán vốn (bao gồm quỹ ETF, quỹ số, chứng khoán phái sinh), tối đa 5% vào quỹ tín thác bất động sản quỹ tín thác đầu tư sở hạ tầng Tuy nhiên, không quản lý, doanh nghiệp đơn vị quản lý quỹ hưu bổng khơng minh bạch hố thơng tin liên quan đến danh mục đầu tư hiệu đầu tư quỹ, người lao động không yêu cầu công khai thông tin chi tiết, nên có nhiều trường hợp đơn vị quản lý quỹ không chủ động việc điều chỉnh chiến lược đầu tư nhằm đạt tỷ suất sinh lời tối ưu cho quỹ hưu bổng, đặc biệt trường hợp quỹ hưu bổng tạo lập theo dạng DC (Nair, 2016) 2.3 Hồng Kong Từ năm 2000, hệ thống hưu trí Hong Kong thức xây dựng với ba trụ cột chính: (1) Phúc lợi xã hội có vai trị cung cấp mạng lưới an sinh xã hội cần thiết cho người lao động; (2) hưu trí nghề nghiệp hệ hống hưu trí mang tính bắt buộc người lao động đóng góp; (3) hưu trí tự nguyện Sự đời trụ cột (2) gọi Chương trình Quỹ dự trữ bắt buộc (MPF), thay đổi lớn sách hưu trí Hồng Kông thập kỷ qua Trước hệ thống MPF thành lập, chương trình hưu trí nghề nghiệp tồn tại, sở tự nguyện với mức độ bao Tạp chí Khoa học & Đào tạo Ngân hàng phủ hạn chế Vì MPF đánh dấu bước phát triển quan trọng ngành hưu trí Hong Kong MPF thành lập vào tháng 12/2000 sở chương trình hưu trí doanh nghiệp tự nguyện ORSO đã triển khai từ năm 1990 Các chương trình bảo hiểm hưu trí MPF Hồng Kơng gồm loại: Chương trình Master trust, chương trình Employer-sponsored chương trình hưu trí theo ngành Trong đó, chương trình Master trust chương trình phổ biến Các chương trình/quỹ Hưu bổng nghề nghiệp Hồng Kong đến đa dạng hoá nhiều Những cải cách sâu rộng ngành hưu trí thực liên tục nhằm hiệu chỉnh hệ thống MPF Những cải cách gần ảnh hưởng đến minh bạch công bố thông tin quỹ MPF vấn đề giám sát Tài sản quản lý quỹ MPF lên tới 20,8 tỷ EUR năm 2006, tài sản Kế hoạch Hưu bổng Nghề nghiệp đạt 21,5 tỷ EUR (1) Cơ chế hoạt động Khác với ORSO mang tính chất tự nguyện, cho phép lựa chọn tham gia chương trình mức hưởng xác định trước mức đóng xác định, MPF chương trình hưu trí tư nhân bắt buộc theo mơ hình mức đóng xác định dành cho người lao động Người lao động độ tuổi từ 18- 65 có nghĩa vụ phải tham gia chương trình MPF MPF cho phép chủ doanh nghiệp/ người lao động đóng góp thêm vào chương trình hưu trí hình thức tự nguyện, nhiên phần đóng góp khơng khấu trừ thuế Tại thời điểm triển khai chương trình, chủ lao động người định lựa chọn đơn vị cung cấp sản phẩm hưu trí cho tồn lao động doanh nghiệp, nhiên tại, MPF phát triển theo hướng thị trường tự cho phép người lao động phép tự lựa chọn đơn vị cung cấp sản phẩm hưu trí Cụ thể sau: Hệ thống MPF dựa tài khoản đóng góp cá nhân bắt buộc Sự tham gia bắt buộc người làm việc toàn thời gian bán thời gian từ 18 đến 65 tuổi, với điều kiện người lao động làm việc 60 ngày Người sử dụng lao động nhân viên đóng góp 5% tiền lương người, tối đa 1.949 Euro (20.000 đô-la Hồng KôngHKD) tháng Người tự làm chủ phải đóng góp 5% thu nhập họ Người lao động tự đóng góp số tiền cố định dựa bảng đóng góp, nhà tuyển dụng họ Hệ thống MPF hoạt động nhằm tạo tỷ lệ thay từ 30% đến 40%, nói cách khác lợi tức hưu trí phải đóng góp khoảng 1/3 thu nhập hưu trí người nghỉ hưu từ độ tuổi 65 nam nữ; nghỉ hưu sớm xảy sau 60 tuổi Các doanh nghiệp chọn chương trình MPF phù hợp, cung cấp ngân Số 192- Tháng 2018 73 THỰC TIỄN & KINH NGHIỆM QUỐC TẾ hàng, công ty bảo hiểm, quản lý tài sản cơng ty tín thác Các chương trình MPF đăng ký bao gồm nhiều quỹ cấu thành, chương trình phải phê duyệt Công ty quản lý quỹ MPF Các quỹ phải có sách đầu tư khác nhau, người lao động phải lựa chọn chúng Hầu hết chương trình cung cấp từ đến lựa chọn quỹ đầu tư khác nhau, số phải quỹ bảo tồn vốn Quản lý tài sản phải độc lập với người ủy thác chương trình người giữ tài sản Họ phải cơng ty thành lập Hồng Kơng, có số vốn cổ phần toán phải có giấy phép quản lý tài sản kinh doanh liên quan Hiện nay, mức độ bao phủ MPF cao: 99% đơn vị sử dụng lao động 98% người lao động bảo hiểm, 74% đơn vị kinh doanh cá thể, tư nhân (2) Khung pháp lý điều chỉnh Các quỹ MPF phải tuân thủ giới hạn đầu tư định lượng Tuy nhiên, có nhiều loại quỹ khác nên khơng có giới hạn vốn cổ phần chung Các quy định bao gồm: - Tối đa 10% tài sản đầu tư vào chứng khốn giấy tờ có giá khác phát hành doanh nghiệp - Tối thiểu 30% phải giữ HKD Do đó, tỷ lệ cổ phần vốn nước ngồi khơng vượt 70% - Không đầu tư nhiều 5% vào chứng quyền 74 Số 192- Tháng 2018 - Trừ có chấp thuận trước MPFA (Cơ quan quản lý quỹ hưu bổng), không 25% tiền mặt tổng giá trị thị trường quỹ thành phần 779.680 (8 triệu HKD) Nếu giá trị vượt số tiền này, tối đa 10% tiền mặt phép trì - Không đầu tư 10% tài sản vào cổ phiếu niêm yết Sở giao dịch chứng khoán khơng cơng nhận chứng khốn MPFA chấp thuận Hơn 10% đầu tư vào cổ phiếu niêm yết thị trường chứng khoán cơng nhận, quỹ uỷ thác có thẩm quyền quỹ tương hỗ loại MPFA phê duyệt Trong trường hợp MPF quan sử dụng lao động tài trợ, không đầu tư nhiều 10% tài sản vào chứng khoán người sử dụng lao động công ty liên kết phát hành Tính đến cuối năm 2006, Hong Kong có 315 quỹ phê duyệt thành lập hệ thống MPF 292 số nằm chương trình tín thác tổng thể Các quỹ cân loại quỹ chào bán phổ biến (137), vốn cổ phần (84), quỹ bảo toàn vốn (41), quỹ bảo đảm (31), quỹ trái phiếu (17) quỹ thị trường tiền tệ (5) Sự phổ biến loại quỹ khác phản ánh việc phân bổ tài sản quỹ khác Các quỹ cân chiếm nửa tổng tài sản hệ thống, theo sau vốn cổ phần quỹ bảo đảm Năm 2006, quỹ thành phần MPF phân bổ 53% tài sản quỹ thị trường nước, 14% đầu tư vào Châu Âu, 8% châu Á (không bao gồm Hồng Kông), 7% Bắc Mỹ 18% khu vực khác Về thuế, Hồng Kông cho phép doanh nghiệp sử dụng lao động miễn thuế cho khoản đóng góp tự nguyện bắt buộc lên đến 15% năm Khoản đóng góp tự nguyện người lao động khơng giảm trừ thuế Hồng Kông đối mặt với yêu cầu cần hoàn thiện để hỗ trợ đảm bảo hưu trí phát triển như: hỗ trợ thuế phần đóng góp tự nguyện, giảm khoản phí lệ phí, giảm việc tham gia q nhiều quan quản lý chương trình hưu trí để tránh chồng chéo, trùng lắp (3) Hiệu hoạt động Báo cáo Wong (2016) cho thấy hệ thống MPF bổ sung nguồn tài đáng kể cho hệ thống hưu trí Hong Kong kể từ thành lập Tổng tài sản Hệ thống nói chung gia tăng nhanh chóng Tính đến cuối tháng 11/2015, hệ thống có 590 tỷ USD tài sản, 1/5 114 tỷ USD lợi tức đầu tư Tỷ suất lợi nhuận hàng năm MPF 15 năm 3,1%, vượt mức lạm phát trung bình 1,8% Theo đánh giá MPC (2016), hệ thống MPF đầu tư 60% tổng tài sản vào chứng khốn riêng Tạp chí Khoa học & Đào tạo Ngân hàng THỰC TIỄN & KINH NGHIỆM QUỐC TẾ TTCK Hong Kong 40% tổng tài sản Tỷ lệ cao theo tiêu chuẩn tồn cầu, với mức trung bình đầu tư vào cổ phiếu quỹ hưu trí nước OECD 40% Nói cách khác, hiệu hoạt động TTCK tác động lớn đến tỷ suất sinh lời MPF Chính vậy, hiệu hoạt động hàng năm Hệ thống MPF biến động mạnh tương ứng với biến động thị trường tài chính, vòng 15 năm qua, tỷ suất sinh lời cao quỹ đạt 30,1%/năm có năm -25,9%/năm Xu hướng phát triển quỹ hưu bổng giới Vị trí, vai trị hệ thống quỹ hưu bổng hệ thống hưu trí nói riêng hệ thống an sinh xã hội nói chung New Zealand, Ấn Độ, Hong Kong đề cập trên, phần khẳng định xu hướng tiếp tục phát triển mở rộng hệ thống hưu trí hưu bổng tương lai quốc gia nghiên cứu nhằm hỗ trợ tối đa mặt tài cho phận rộng lớn dân cư quốc gia (đặc biệt phận người lao động thu nhập thấp) đến độ tuổi hưu thay thu hẹp phận dân cư lao động ngành nghề thống hay phận nhỏ lao động có đủ khả tham gia chương trình hưu trí bắt buộc quốc gia tư nhân Có thể thấy rõ rằng, New Zealand, hệ thống hưu bổng đóng vai trị quan Tạp chí Khoa học & Đào tạo Ngân hàng trọng hệ thống an sinh xã hội quốc gia hệ thống hưu bổng quốc gia đóng vai trị trụ cột thứ nhất, áp dụng phổ cập cơng dân New Zealand đạt độ tuổi từ 65 trở lên Mặc dù hệ thống hưu bổng cấu trúc hoạt động theo chế Pay As You Go (như đề cập phần 2), Quỹ hưu bổng (the NZ Super Fund)- quỹ tài trợ cho nghĩa vụ hưu bổng hệ thống- lại cấu trúc linh động theo chế Save As You Go với quy mô tiết kiệm huy động vào quỹ ngày gia tăng tỷ suất sinh lời từ hoạt động đầu tư quỹ đạt mức cao tốc độ tăng trưởng kinh tế New Zealand giúp đảm bảo cải thiện khả chi trả nghĩa vụ hưu bổng hệ thống hưu bổng New Zealand, giúp hệ thống hưu bổng ứng phó cách linh động nhanh chóng với nguy già hoá dân số tương lai Điều này, mặt khác, ngầm khẳng định mức độ an tồn tài hệ thống hưu bổng New Zealand tương lai, qua ủng hộ xu hướng trì tiếp tục phát triển hệ thống hưu bổng New Zealand quỹ hưu bổng tương lai, bên cạnh chương trình hưu trí tự nguyện tư nhân khác Thêm vào đó, với chế hoạt động quỹ đầu tư dài hạn, quỹ hưu bổng New Zealand không cho phép rút quỹ năm 2030/2031 quỹ dự đoán tiếp tục phát triển năm 2080s, đảm bảo nghĩa vụ hưu trí cho hệ cơng dân tương lai, dù già hố dân số New Zealand dự đoán đạt mức cao vào năm 2050 (NZ Super Fund, 2016) Trong giai đoạn 2002- 2011, quỹ hưu bổng New Zealand giúp gia tăng mức tiết kiệm hộ gia đình lên mức 2,1% tổng thu nhập hộ gia đình tính tới năm 2016, với khoảng tỷ USD đầu tư nước, quỹ hưu bổng New Zealand đóng góp vai trị quan trọng việc tăng cường phát triển lành mạnh mảng thị trường vốn New Zealand Như vậy, với chế hoạt động dài hạn hiệu hoạt động tích cực đóng góp đáng kể quỹ hưu bổng New Zealand hệ thống hưu bổng New Zealand nhu cầu tiết kiệm người dân phát triển thị trường tài chính, quỹ hệ thống hưu bổng New Zealand tiếp tục phận quan trọng chiến lược phát triển hệ thống hưu trí an sinh xã hội New Zealand thời gian tới Đối với Ấn Độ, dù gần ý tưởng chuyển đổi lợi ích hưu trí từ chương trình hưu bổng doanh nghiệp (Superannuation Fund- SAF) sang kế hoạch hưu trí quốc gia (National Pension FundNPF) trở thành chủ đề phận người lao động quan tâm, việc tiếp tục tăng cường, phát triển hệ thống quỹ hưu bổng (SAF) tiếp tục đóng vai trị quan Số 192- Tháng 2018 75 THỰC TIỄN & KINH NGHIỆM QUỐC TẾ trọng chương trình hưu trí tự nguyện Ấn Độ, nhằm giảm bớt gánh nặng chi trả hưu trí cho nhà nước cải thiện tự chủ tài tự chủ dàn xếp, thiết kế kế hoạch hưu trí thân người lao động Cụ thể, điều khoản sửa đổi, bổ sung Luật Thuế thu nhập (Income Tax Act 1961) có hiệu lực từ 1/5/2017 cho phép người lao động chuyển hoàn toàn khoản đóng góp kế hoạch hưu bổng (SAF) mà người lao động tham gia doanh nghiệp sang quỹ hưu trí quốc gia (NPF) mà khơng bị tính thuế thu nhập thời điểm chuyển giao toàn giá trị chuyển giao, đồng thời mức miễn thuế toàn khoản hưu trí nhận lần từ NPF (40% tổng giá trị hưu trí nhận thay, cao mức tối đa 33% tổng giá trị hưu trí đưa vào khoản hưu trí tốn lần áp dụng mơ hình SAF) Tuy nhiên, việc tham gia SAF đem lại cho thành viên quỹ (người lao động) nhiều hội, gói, danh mục đầu tư đa dạng so với NPF Do đó, với lợi riêng biệt, SAF NPF tiếp tục kênh hưu trí quan trọng, song hành hệ thống hưu trí tương lai Ấn Độ, hướng tới cung ứng cho người lao động nói riêng (SAF) cho toàn dân cư (NPF) sản phẩm tiết kiệm hưu trí ưu đãi thuế sinh lời tốt, góp phần giúp người lao động chủ động lập kế hoạch tài 76 Số 192- Tháng 2018 tương lai hưu thay phụ thuộc vào nguồn hưu trí khiêm tốn từ chương trình hưu trí nhà nước bắt buộc Tương tự New Zealand Ấn Độ, việc phát triển mơ hình quỹ hưu bổng tiếp tục cấu phần quan trọng định hướng phát triển hệ thống hưu trí Hong Kong Chương trình hưu bổng bắt buộc (MPF) dù hợp thức hoá vào năm 1995 thức vào hoạt động từ cuối năm 2000, góp phần đáng kể việc tăng cường hệ thống hưu trí quốc gia, cung cấp nguồn hỗ trợ tài hưu trí cho phận lớn người lao động Hong Kong với mức độ bao phủ đạt tới 98% tổng số dân số lao động 99% tổng số đơn vị sử dụng lao động (như đề cập phần 2) Do đó, bối cảnh hệ thống bảo hiểm xã hội Hong Kong chưa phát triển toàn diện, vấn đề già hoá dân số leo thang tỷ lệ sinh mức thấp giới (Allianz Global Investors, 2018), đời khơng ngừng phát triển chương trình hưu trí thống quỹ MPF tiếp tục chiến lược quốc gia Hong Kong, với mức độ bao phủ cao đạt mơ hình MPF, vấn đề phát triển MPF tương lai nằm việc nghiên cứu gia tăng tỷ lệ đóng góp hưu trí, chế đóng góp chế chi trả hưu trí hợp lý nhằm đảm bảo vai trò MPF việc cung ứng nguồn thu nhập hưu trí cho hệ lao động hưu tương lai, đồng thời đảm bảo an tồn tài cho hệ thống hưu trí Hong Kong Kết luận khuyến nghị sách cho Việt Nam Mơ hình quỹ hưu bổng mơ hình phổ biến nhiều quốc gia giới, dần khẳng định vai trò quan trọng quỹ việc trở thành kênh cung cấp nguồn trợ cấp hưu trí bổ sung cho người lao động hưu, bên cạnh kênh tiết kiệm hưu trí nhà nước chương trình hưu trí bổ sung tự nguyện khác Qua thực tiễn định hướng, cấu trúc xây dựng mơ hình quỹ hưu bổng New Zealand, Ấn Độ Hong Kong, thấy, xu hướng phát triển sản phẩm hưu trí bổ sung theo dạng thức quỹ hưu bổng trở thành xu hướng chung quốc gia khác giới, đặc biệt quốc gia phát triển phát triển, có Việt Nam, hầu hết quốc gia này: phải xem xét, đánh giá hiệu quả, cân nhắc tái cấu hệ thống hưu trí quốc gia để đối mặt với nguy già hoá dân số cân tài hệ thống hưu trí quốc gia, đặc biệt nhánh hưu trí nhà nước, tương lai; tìm kiếm giải pháp nhằm thúc đẩy xu hướng chủ động tiết kiệm hưu trí dân cư phát triển thị trường tài quốc gia Tại Việt Nam, hưu trí bắt buộc nhà nước quản lý đóng vai trị trụ cột Tạp chí Khoa học & Đào tạo Ngân hàng THỰC TIỄN & KINH NGHIỆM QUỐC TẾ hệ thống hưu trí quốc gia với chương trình hưu trí nhánh lợi ích hệ thống bảo hiểm xã hội Việt Nam Bên cạnh trụ cột hưu trí bắt buộc phải đối mặt với nguy khả toán lợi ích hưu trí cho người lao động cấu trúc dân số có xu hướng già hố tương đối nhanh, Việt Nam giai đoạn dần hình thành phát triển trụ cột hưu trí tự nguyện với sản phẩm Bảo hiểm hưu trí giới thiệu từ năm 2013 với Thông tư 115/2013/TT-BTC Hướng dẫn bảo hiểm hưu trí quỹ hưu trí tự nguyện Thơng tư 130/2015/TT-BTC Sửa đổi, bổ sung thông tư 115/2013, sản phẩm Hưu trí bổ sung tự nguyện theo Nghị định 88/2016/NĐ-CP Chương trình hưu trí bổ sung tự nguyện, Thông tư 86/2017/TT-BTC Hướng dẫn số điều Nghị định số 88/2016 Tuy nhiên, mức độ bao phủ sản phẩm hưu trí bảo hiểm hưu trí tự nguyện cịn mức thấp Do đó, việc cân nhắc, xem xét triển khai vận hành mơ hình quỹ hưu bổng đem lại đóng góp tích cực việc tăng cường an tồn tài cho hệ thống hưu trí cung cấp thêm kênh tiết kiệm hưu trí cho người lao động lựa chọn q trình xây dựng kế hoạch tài hưu trí cho thân Theo đó, dựa kinh nghiệm phát triển quỹ hưu bổng từ quốc gia nghiên cứu trên, Việt Nam xem xét xây dựng khung pháp lý khuyến khích đơn vị sử dụng lao động (doanh nghiệp) cung cấp chương trình hưu trí dạng thức quỹ hưu bổng cho người lao động làm việc đơn vị, đó: (1) Trong giai đoạn đầu, Việt Nam triển khai mơ hình quỹ hưu bổng dạng chương trình hưu trí nghề nghiệp tự nguyện (tương tự Ấn Độ), sau quỹ vận hành phần minh chứng tính hiệu quả, chuyển thể sang dạng chương trình hưu trí nghề nghiệp bắt buộc (tương tự New Zealand) (2) Đơn vị sử dụng lao động, định tạo lập cung cấp kênh hưu bổng cho người lao động, (i) người lao động tham gia quỹ hưu bổng cấp tài khoản hưu bổng cá nhân để quản lý khoản đóng góp lợi ích hưu trí từ quỹ; (ii) đơn vị sử dụng lao động bắt buộc phải đóng góp vào tài khoản hưu bổng cá nhân người lao động, việc đóng góp từ phía người lao động hồn tồn tự nguyện (3) Quỹ hưu bổng phép đầu tư vào danh mục đầu tư đa dạng (tương tự Ấn Độ, New Zealand Hong Kong) thay bị hạn chế đầu tư vào tài sản an toàn, sinh lời thấp mơ hình quỹ BHXH quỹ hưu trí bổ sung tự nguyện Việt Nam Tuy nhiên, tương tự mơ hình Hong Kong, mơ hình quỹ hưu bổng đề xuất cho Việt Nam nên giới hạn tỷ lệ đầu tư tài sản quỹ vào hạng mục chứng khốn đơn vị sử dụng lao động phát hành (4) Để đảm bảo mục đích cung cấp kênh hỗ trợ tài cho người lao động hưu quỹ hưu bổng, mơ hình hưu bổng Việt Nam, tương tự Ấn Độ, nên quy định mức tiền hưu bổng tối đa mà người lao động, hưu, rút lần từ tài khoản cá nhân thuộc quỹ hưu bổng (Ấn Độ, tối đa 1/3 giá trị tài khoản cá nhân), phần giá trị lại bắt buộc phải sử dụng để mua sản phẩm hưu trí niên kim cơng ty bảo hiểm nhận hàng tháng bị tính thuế thu nhập cá nhân với khoản nhận hàng tháng ■ Tài liệu tham khảo Allianz Global Investors (2018), “Country Profiles: Hong Kong- Pension System” Retrieved from: http://www pensionfundsonline.co.uk/content/country-profiles/hong-kong/104 Barr, Nicholas., Diamond, Peter (2008), “Reforming Pensions” Ernst and Young LLP (2013), “Pension Business in India” Retrieved from: http://www.ey.com/Publication/vwLUAssets/EYPensions-business-in-India/%24FILE/EY-Pensions-business-in-India.pdf Fox and Palmer (2000), “New Approaches to Multi-pillar pension systems: What in the world is going on? Gopal, Amit (2016), “Retirement Benefits: Let’s not Superannuate the Superannuation Programme” Retrieved from: https:// www.outlookindia.com/outlookmoney/save/retirement-benefits-553 Goswami, Ranadev (2001), “Indian Pension System: Problems and Prognosis” Retrieved from: http://www.actuaries.org/ Tạp chí Khoa học & Đào tạo Ngân hàng Số 192- Tháng 2018 77 THỰC TIỄN & KINH NGHIỆM QUỐC TẾ events/seminars/brighton/presentations/goswami.pdf Holzmann, Robert., Hinz, Richard., et al (2005), “Old-Age Income Support in the 21st Century”, World Bank, ISBN 0-82136040-X KPMG (2015), “Employee Pensions in India: Current Practices, Challenges, and Prospects” Kunieda, Shigeki (2016, 2017), “Economic Analysis of Social Security Systems”, Lectures, Asian Public Policy Program, Hitotsubashi University, Tokyo, Japan, 2016-2017 10 Liên hợp quốc (United Nation) (2017), “World Population Prospects: Key Findings and Advance Tables, 2017 Revision”, Working Paper No ESA/P/WP/248 11 Lindbeck, Assar Lindbeck., and Persson, Mats (2002) “The Gains from Pension Reform The Research Institute of Industrial Economics”, Working Paper No 580 12 Nair, Priya (2016), “Is Your Supernannuation Fund Regulated?” Retrieved from: http://www.business-standard.com/article/ pf/is-your-superannuation-fund-regulated-116042500326_1.html 13 NZSUPERFUND (2016), “The NZ Super Fund and The Partial Pre-Funding of Universal Superannuation” Retrieved from: https://www.nzsuperfund.co.nz/sites/default/files/documents-sys/Guardians_2016_Submission_to_Retirement_Policy_Review.pdf 14 NZSuperfund (2016), The NZ Super Fund and the partial prefunding of universal superannuation Prepared by the Guardians of New Zealand Superannuation at the request of the Commission for Financial Capacity, July 2016 15 OECD (2005), “Private Pensions: OECD Classification and Glossary” 16 OECD (2015).“Pensions at a Glance 2015: OECD and G20 indicators, OECD Publishing, Paris” http://dx.doi.org/10.1787/ pension_glance-2015-en 17 Pension Fund Regulatory and Development Authority (PFRDA) (2017), “Pension Bulletin, Volume VI, Issue II” Retrieved from: http://pfrda.org.in/MyAuth/Admin/showimg.cshtml?ID=1143 18 PricewaterhouseCoopers (PwC) (2014), “Social Security Systems Around the Globe” 19 Schieber, Sylvester J (2012), “The Predictable Surprise: The Unraveling of the U.S Retirement System” 20 Shira cộng (2017), “Introduction to the Social Security System” India Briefing 21 Singal, Manikaran (2017), “What is Superannuation Fund in India?- In Comparison to NPS” Retrieved from: https://www goodmoneying.com/superannuation-fund-benefit-india/ 22 Swarup, Dhirendra (2013), “The Reform Experience of India: Widening Coverage in ASustainable and Equitable Way” IMF’s Seminar on Designing Sustainable and Equitable Pension Systems in Asia in the Post Crisis World 23 Willis Tower Watson (2016), “India: Provident Fund Changes and NPS Tax Proposals Could Impact Employer Liability and Costs” Retrieved from:https://www.towerswatson.com/en/Insights/Newsletters/Global/global-news-briefs/2016/04/indiaprovident-fund-changes-and-NPS-tax-proposals-could-impact-employer-liability-and-costs 24 Wong (2016), “15-Year Investment Performance of the MPF System” Press Conference 25 World Bank (1994), “Averting the Old Age Crisis Summary: Policies to Protect the Old and Promote Growth World Bank Policy Research Report”, Oxford University Press, ISBN 0-8213-2970-7 26 Yadav, Anumeha (2015), “How Effective Are Social Security and Welfare in India” Thông tin tác giả Trần Thị Xuân Anh, Tiến sĩ Khoa tài chính, Học viện Ngân hàng Email: anhttx@hvnh.edu.vn Nguyễn Thành Hưng, Thạc sỹ Tổng công ty Bảo Việt Nhân Thọ Email: nguyen.thanhhung@baoviet.com.vn Phạm Tiến Mạnh, Thạc sỹ Khoa tài chính, Học viện Ngân hàng Email: manhpham@hvnh.edu.vn Ngơ Thị Hằng, Thạc sỹ Khoa tài chính, Học viện Ngân hàng Email: ngohang@hvnh.edu.vn Summary Superannuation fund system in the world: International practices and development orientation Designing social-security policy, particularly pension related polices, has played an indispensable role in designing social welfare polices aiming at achieving different social targets under each government’s national strategic plan as well as under each country’s speficic development circumstances Currently, for a subtantial proportion of the 78 Số 192- Tháng 2018 Tạp chí Khoa học & Đào tạo Ngân hàng THỰC TIỄN & KINH NGHIỆM QUỐC TẾ retired working population in most less-developed and developing countries, mandatory pension benefits are their only source of income during their retirement lives Meanwhile, a contrast fact has been witnessed in the cases of most developed countries, for example:in France and the United States of America (USA), mandatory pension income covers up to respectively, 20-25% and 58%, of the total income of retirees, whereas pension income from supplementary schemes shares 55-60% (France) and 30% (USA) of the total retirement income.In this regard, voluntary pension schemes in the form of superannuation fundsprovideworkers with larger opportunities to strengthen their retirement income and financial status Besides, this type of pension plans could be also a way forward to most less-developed and developing countries in order to complete and stabilize their national pension systems Hence, this paper will discuss supernannuation systems in some countries as well as their development orientation to draw attention to the important roles and the necessity of the superannuation fund system to each country’s development of social- welfare system Key-words: Superannuation Fund, Voluntary Pension Scheme, Social- Security Anh Thi Xuan Tran, PhD Finance faculty, Banking Academy Hung Thanh Nguyen, MEc Baoviet Life Corporation Manh Tien Pham, MEc Finance faculty, Banking Academy Hang Thi Ngo, MEc Finance faculty, Banking Academy Tạp chí Khoa học & Đào tạo Ngân hàng Số 192- Tháng 2018 79