PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH Tổng công ty cổ phần tài chính dầu khí Việt Nam (Petro Viet Nam Finace Group) Nhóm sinh viên (TCDN 50A) 1 Lê Văn Mạnh MSV CQ 501702 2 Nguyễn Ngọ[.]
PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH Tổng cơng ty cổ phần tài dầu khí Việt Nam (Petro Viet Nam Finace Group) Nhóm sinh viên (TCDN 50A) 1.Lê Văn Mạnh MSV: CQ 501702 2.Nguyễn Ngọc Quý MSV:CQ 503488 Nguyễn Sơn Tùng MSV: CQ 502981 B 1111 FÀ I.Tổng quan PVFC-Tổng cơng ty tài cổ phần Dầu khí Việt Nam (Petro VietNam Finance Group) 1.Q trình hình thành phát triển -PVFC tổ chức tín dụng phi ngân hàng,với tiền thân Công ty Tài dầu khí,thành lập ngày 19/6/2000 Hoạt động chủ yếu tài trợ vốn cho dự án Tập đồn Dầu khí Việt Nam;cung cấp dịch vụ tư vấn cho thị trường tài chính,tiền tệ tái cấu trúc tài cho doanh nghiệp ngành lượng.Ngồi PVFC phát triển dịch vụ tảng thu xếp vốn,quản lý vốn tài sản,nghiệp vụ thẩm định,bao toán,… -PVFC bắt đầu vào hoạt động từ ngày 1-12-2000 thực chuyển đổi từ loại hình DN 100% vốn Nhà Nước sang loại hình cơng ty cổ phần Năm 2006: -26/4/2006,PVFC thức tang vốn điều lệ lên 1000 tỷ đồng -Phát hành thành cơng Trái phiếu dầu khí huy động 690 tỷ đồng Năm 2007 -Phát hành thành công trái phiếu Tài dầu khí 2007 với tổng khối lượng huy động đạt 1500 tỷ đồng -Khai trương hoạt động ctyy thành viên:PVFC Invest;PVFC Land;PVFC Media -19/10/2007:PVFC tổ chức thành công đợt đấu giá cổ phần với 59.638.900 cổ phần giá đấu thành công 69.868 đồng/cổ phần Năm 2008: -17/3/2008,PVFC thức hoạt động theo mơ hình lấy tên Tổng cơng ty Tài cổ phần Dầu khí Việt Nam sau nhận Giấy chứng nhận đăng kí kinh doanh cty cổ phần số 0103023045.Vốn điều lệ đạt 5000 tỷ đồng.Ngày 3/11/2008,PVFC thức niêm yết sàn chứng khốn HOSE Năm 2009: -PVFC có thêm thành viên Cơng ty cổ phần tài cơng đồn dầu khí(PVFI).Đang xây dựng phương án niêm yết sàn giao dịch chứng khốn Singapore Năm 2010: -31/12/2010,chính thức Ngân hàng chấp thuận việc tang vốn điều lệ lên 6000 tỷ đồng 2.Các ngành nghề kinh doanh -Huy động vốn: +Nhận tiền gửi có kì hạn >= năm tổ chức,các nhân +Phát hành kỳ phiếu,trái phiếu,chứng tiền gửi giấy tờ có giá khác; + Vay tổ chức tài chính,tổ chức tín dụng khác +Tiếp nhận vốn ủy thác Chính phủ,tổ chức nhân -Hoạt động tín dụng: +Cho vay: ngắn,trung dài hạn;cho vay ủy theo ủy thác +Chiết khấu,tái chiết khấu,cầm cố thương phiếu giấy tờ có giá khác +Bảo lãnh uy tín khả tài +Cấp tín dụng hình thức khác theo quy định Ngân hàng Nhà nước -Mở tài khoản dịch vụ ngân quỹ: -Các hoạt động khác: +Góp vốn,mua cổ phần doanh nghiệp tổ chức tín dụng khác +Đầu tư cho dự án theo hợp đồng +Tham gia thị trường tiền tệ +Thực dịch vụ kiều hối,kinh doanh vàng +Làm đại lí phát hành trái phiếu,cổ phiếu giấy tờ có giá khác +Được quyền nhận ủy thác,làm đại lí lĩnh vực liên quan đến tài chính,Ngân hàng,bảo hiểm,đầu tư,kể việc quản lý tài sản,vốn đầu tư tổ chức,cá nhân +Cung ứng dịch vụ tư vấn Ngân hàng ,tài chính,tiền tệ,đầu tư cho khách hàng +Cung ứng dịch vụ bảo quản vật quý ,giấy tờ có giá,cho thuê tủ két,cầm đồ dịch vụ khác +Thực số hoạt động ngoại hối theo quy định hành quản lý ngoại hối +Thực nghiệp vụ bao toán theo quy định II.Thơng tin tài PVFC 1.Chế độ kế toán áp dụng(theo báo cáo thường niên PVFC năm 2010) 2.Các BCTC công ty năm gần (2007-2010)và báo cáo thường niên (2007-2010) III.Phân tích BCTC PVFC 1.Thu thập thông tin 1.1.Báo cáo chuẩn tỉ trọng (BCĐKT) 1.2 Báo cáo chuẩn năm gốc (18.03.2008) Bảng cân đối kế toán 1.3.Báo cáo chuẩn tỉ trọng (Báo cáo kết kinh doanh) 1.4.Báo cáo chuẩn năm gốc (18.03.2008) Báo cáo kết kinh doanh 2.Phân tích *PHÂN TÍCH CƠ CẤU TÀI SẢN,CƠ CẤU VỐN CỦA PVFC Về cấu tài sản: Bảng phân tích cấu tài sản PVFC từ 31.12.2006-31.12.2010 ST tiêu 31/12/2006 18/03/2008 31/12/2008 31/12/2009 31/12/2010 T số tiền 11148 tỷ trọng 26.45 số tiền 16056 65.28 % 0.15% N KD CK 905.6 2.15% ĐẦU TƯ CHO 2817 TIỀN CHỨN tỷ trọng 30% số tiền 13535 tỷ trọng 30.01 số tiền 11428.7 tỷ trọng 17.68 số tiền 8038.6 tỷ trọng 12.13% 70.6 0.08% 36.85 % 0.08% 288.76 % 0.45% 11.95 0.02% 945.62 1.31% 592.23 1.31% 4493.04 6.95% 5033.6 7.60% G KHOÁ VAY& 6.68% 12896 38.15 17208 38.15 26961.3 41.70 32842 % % % 49.57% ỨNG TR GÓP 1049 VỐN ĐT DH TSCĐ KHOẢ 20.03 1901 2.49% 613.5 1.93% 871.61 1.93% 3590.24 5.55% 3810.1 5.75% 0.05% 4.51% N PHẢI 57.62 11603 0.15% 29.97% 68.58 13518 0.15% 29.97% 587.07 15223.2 0.91% 23.55% 752.13 11578 1.14% 17.48% THU TS CÓ 236.4 0.56% 457.49 1.77% 796.32 1.76% 2113.32 3.27% 4377.1 6.61% KHÁC TS 0% -547.88 0.10% 46.2 0.10% 0% 0% -1.30% -1570.8 -3.44% -36.98 -0.04% -191.52 -0.20% 100% 45104 100% 64648.8 100% 66252 100% THUẾ TNDN HỖN 10 LẠI DPRR CHO TS NƠI BẢNG ∑ tài sản 18144 100% 42152 Tốc độ tăng tài sản Bảng số liệu cho ta nhìn khái quát tình hình sử dụng vốn,cũng kết cấu tài sản công ty năm qua: - Tổng tài sản PVFC có xu hướng tăng qua năm.Tại thời điểm chuyển đổi thành công ty cổ phần,tổng tài sản PVFC có bước tăng tăng vượt bậc gấp 2.3 lần thời điểm 31.12.2006 (∑ts=18144 tỷ đồng).Và theo thống kê vào cuối năm 2008,tức sau chưa đầy tháng từ chuyển đổi,tổng tài sản cty tăng 2951 tỷ đồng,tương đương tăng7%.Chỉ năm sau,năm 2009,tổng tài sản PVFC đạt 64648 tỷ đồng,tăng 43,33% so với cuối năm 2008 gấp 1.5 lần tổng tài sản thời điểm chuyển đổi +Các khoản mục tăng mạnh: khoản cho vay ứng trước khách hàng(kể từ 18.03.2008 khoản mục tăng,và gấp nhiều lần so với thời điểm 31.12.2006;cuối năm 2008 quy mô cho vay gấp 4.5 lần,đến năm 2009 số tăng lên 9.5 đến năm 2010 quy mơ cho vay ứng trước vượt 11.5 lần).Ngồi ra, khoản mục chứng khoán đầu tư tăng đáng kể Mặc dù giảm tương đối vào cuối năm 2008 sang đến 2009 2010 ,chứng khoán đầu tư ln trì mức cao gấp gần lần so với chuyển đổi +Trong cấu tài sản khoản mục cho vay ứng trước khách hàng chiếm tỷ trọng cao năm qua,luôn mức 38%.Điều phản ánh tính chất hoạt động kinh doanh công ty quy mơ tín dụng ngày mở rộng.Tổng dư nợ năm 2007 có 10132 tỷ đồng đến năm 2008 đạt 18831 tỷ,tăng 85%.Và số năm 2009 2010 vượt ngưỡng 31000 tỷ đồng +Đứng thứ cấu tài sản PVFC ln có hốn đổi Tiền Các khoản phải thu.Mặc dù có xu hướng nhau: tăng tỷ trọng năm 2008 giảm vào năm cuối tốc độ giảm khơng giống Tiền(gồm có tiền mặt,tiền gửi NHNN tiền gửi,cho vay TCTD khác).Tiền dự trữ bắt buộc NHNN có tăng tiền mặt tiền gửi,cho vay TCTD khác lại giảm nhiều hơn,trong tổng tài sản lại có tốc độ tăng cao,làm cho tỷ trọng tiền giảm mạnh so với khoản phải thu Mức tỷ trọng tiền có giảm ổn với cơng ty,đảm bảo khả toán khoản nợ đến hạn trả lãi thường kì.Bên cạnh đó,nếu trì lượng tiền nhiều ảnh hưởng đến lợi nhuận kì vọng cơng ty,vì liên quan đến chi phí hội tiền.Khi định gửi tiền mà bỏ qua hội đầu tư có suất sinh lời cao lãi suất tiền gửi cho vay TCTD khác làm giảm lợi nhuận kì vọng cơng ty Qua bảng phân tích trên,ta thấy cấu tài sản PVFC hợp lý.Khoản mục tài sản sinh lời chủ yếu (cho vay ứng trước) chiếm tỷ trọng cao,đồng nghĩa với tăng trưởng quy mơ tín dụng-đây chiến lược công ty.Các khoản mục khác ổn sinh lời -Về cấu vốn: xem xét bảng số liệu sau: Đơn vị:tỷ đồng ∑ ∑ Chỉ tiêu 31.12.200 18.03.200 31.12.200 31.12.200 31.12.2010 Tiền gửi vay TCTD TG khách hàng Vốn tài trợ ,UTĐT,cho vay Các công cụ tc phái sinh 4644.6 296.3 6506.1 1.1 6963.2 130.2 19791.8 - 5408.9 209.3 22208 - 20139.7 1768.5 21708.2 - 10429.1 3163.3 26581.2 - khoản nợ khác Phát hành giấy tờ có giá Các khoản nợ khác Nợ VCSH Tỉ số nợ/VCSH Hệ số tự chủ tài 665.2 4885.6 16998.9 1144.7 14.85 6.31% 2190.4 7018.2 36093.8 6059.1 5.97 14.37% 3609.5 7562.6 38998.3 6105.9 6.39 13.54% 5291.6 9130.5 58038.5 6610.5 8.78 10.23% 6268.2 12959.4 59401.2 6851.5 8.67 10.34% Có thể nhận thấy thay đổi rõ rệt cấu vốn PVFC trước sau chuyển đổi thành công ty cổ phần.Giai đoạn trước chuyển đổi,tỷ trọng nợ chiếm phần lớn nguồn vốn, gấp gần 15 lần VCSH,khiến cho hệ số tự chủ tài chính( vcsh/∑ tài sản) mức thấp 6,3%.Nhưng cấu không tồn lâu,tại thời điểm chuyển đổi 18.03.2008,cơ cấu vốn PVFC đổi chiều hẳn:mặc dù nợ vcsh tăng tốc độ tăng vcsh lớn dẫn đến tỷ trọng nợ/ vcsh cịn 5.97 tỷ trọng có xu hướng tăng nhẹ không vượt số 9.Tỷ trọng nợ giảm cấu vốn giúp cho hệ số tự chủ tài nâng lên Sở dĩ có thay đổi nhanh chóng vậy,nguyên nhân chủ yếu PVFC tăng vốn điều lệ (VĐL) từ 1000 tỷ đồng năm 2007 lên 3000 tỷ đồng vào ngày 18.03.2008 đến cuối năm 2008 VĐL PVFC NHNN công nhận đạt 5000 tỷ đồng.Trong vốn cổ phần Nhà nước nắm giữ 390 triệu cổ phần tương đương 3900 tỷ đồng chiếm 78% ,số cổ phần lại chủ yếu bán đấu giá nước cổ đơng chiến lược nước ngồi nắm giữ Nếu trước đây,PVFC doanh nghiệp với 100% vốn Nhà nước chuyển đổi thành cơng ty cổ phần có tham gia cổ đông Nhà nước VĐL tăng lên điều dễ hiểu.Việc tăng VCSH tăng hệ số tự chủ tài cty,qua giảm bớt rủi ro kinh doanh số vốn chủ sở hữu DN tham gia vào đầu tư tăng lên.Ngoài ra,tăng VCSH giúp giảm áp lực toán khoản nợ đến hạn Tuy nhiên,đứng giác độ chủ sở hữu DN họ gặp rủi ro cao hơn,do họ yêu cầu lợi tức cao.Đây chi phí vốn sử dụng nhiều VCSH.Mặt khác sử dụng nhiều VCSH mà khơng quan tâm đến lợi ích từ địn bẩy tài thơng qua việc sử dụng nợ thật đáng tiếc Bảng số liệu cho ta thấy,mặc dù bên cạnh gia tăng VCSH nợ tăng mạnh trở lại từ cuối năm 2008 đến 2010.Cuối năm 2009 nợ tăng 19040.2 tỷ đồng tăng gần 50% so với 2008,trong VCSH tăng có 504.6 tỷ đồng ,tăng chưa đầy 8,3% tình hình trì năm 2010.Điều cho thấy rằng,PVFC thích sử dụng nợ nhiều hoạt động kinh doanh *KHẢ NĂNG SINH LỜI VÀ ĐỊN BẨY TÀI CHÍNH: Để hiểu rõ hơn,ta phân tích khả sinh lời thơng qua việc sử dụng địn bẩy tài cty: Đơn vị: tỷ đồng Chỉ tiêu 1.1.07-17.3.08 18.3-31.12.08 1.1-31.12.2009 1.1-31.12.2010 Lợi nhuận sau thuế 57.509 49.866 506.107 506.252 ∑ tài sản 42152.9 45104.2 64649 66252.7 VCSH 6509.1 6105.9 6610.5 6851.5 ROA 0.136% 0.111% 0.783% 0.764% ROE 0.884% 0.817% 7.656% 7.389% ĐÒN BẨY TC 0.748% 0.706% 6.873% 6.625% 0.1 1.012 1.139 LÃI CƠ BẢN/CỔ PHIẾU Giai đoạn trước chuyển đổi hiệu suất sinh lời VCSH hiệu suất sinh lời tài sản giảm.Tuy nhiên sau thời điểm chuyển đổi chưa đầy năm ROA ROE qua năm tăng cách đáng nể.Mặc dù năm 2010 ROA ROE giảm nhẹ so với 2009 cao gấp 5.6 lần giai đoạn trước chuyển đổi.Mặt khác,ROE lớn ROA tạo nên địn bẩy tài (+) từ 2007 đến nay.Đặc biệt,từ 2009 đến nay,PVFC ln trì địn bẩy tài mức cao.Điều chứng tỏ PVFC sử dụng có hiệu việc sử dụng nợ vay để đầu tư tài Rõ ràng với địn bẩy tài ln (+) ln sử dụng mức độ cao có hiệu dẫn đến tỉ lệ sinh lời cổ phiếu tăng mạnh,và với mức độ rủi ro gắn với cơng ty tăng sử dụng nợ nhiều 10 Năm 2008,năm mà kinh tế giới có nhiều biến động từ khủng hoảng nước Mỹ,đã có khơng Ngân hang,các công ty tài bị phá sản PVFC đứng nhờ có sách điều hành hợp lí,sự ủng hộ khách hàng hỗ trợ từ Tập đồn Dầu khí Việt Nam-cổ đơng lớn cơng ty.Việc trì địn bẩy tài (+) lợi nhuận sau thuế đạt gần 50 tỷ đồng,tuy không cao minh chứng cho nỗ lực tồn cơng ty trước suy thối kinh tế tồn cầu Bước sang năm 2009,mặc dù tình hình kinh tế Thế giới chưa thực khả quan PVFC thành công không việc huy động vốn đạt hiệu cao việc sử dụng nguồn vốn hoạt động đầu tư,tín dụng…của Cụ thể: +Với sách lãi suất linh hoạt,đẩy mạnh cơng tác chăm sóc khách hàng,số vốn mà PVFC huy động tăng gần 20000 tỷ đồng(chủ yếu vốn nợ) so với năm 2008 ,bằng 149% năm 2008 +Hoạt động đầu tư:có thay đổi tích cực(cơ cấu,chất lượng danh mục đầu tư cải thiện.Biểu số dư đầu tư trái phiếu tăng từ 505 tỷ đồng 31/12/ 2008 lên đến 1961 tỷ đồng 31/12/2009 +Hoạt động dịch vụ:ngoài dịch vụ bảo lãnh,ủy thác,…cty phát triển thêm dịch vụ tư vấn phát hành trái phiếu,tư vấn CDM.Kết doanh thu từ hoạt động dịch vụ đạt 76.3 tỷ đồng bang 297% doanh thu năm 2008(25.7 tỷ đồng) +Hoạt động tín dụng có tăng trưởng tốt.Tỉ lệ nợ xấu mức thấp 1.22% thấp mức quy định NHNN(3%) 11 Song song với việc sử dụng chủ yếu vốn nợ để đầu tư cơng ty ln phải đối mặt với mức độ rủi ro cao từ việc toán trả lãi,thanh toán khoản nợ đến hạn… Sau đây,chúng ta phân tích hoạt động tín dụng PVFC: -một số tỉ lệ an tồn tín dụng: Đơn vị:tỷ đồng Chỉ tiêu Năm Năm 2008 Năm 2009 Năm 2010 5000 2007 Vốn điều lệ 3000 5000 5000 Nợ xấu 300.8 438.1 383.66 Tổng dư nợ 10132 18831 31447.77 35500 ∑dư nợ/∑tài sản 24.04% 41.75% 48.64% 53.58% ∑dư nợ/∑vốn huy 28.07% 48.29% 54.18% 59.76% 86% 67% 12.89% 2.33% 1.22%