Tìm hiểu về các cuộc khủng hoảng nợ công trên thế giới và bài học để lại cho việt nam

TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ QUỐC DÂN VIỆN NGÂN HÀNG TÀI CHÍNH BỘ MÔN TÀI CHÍNH CÔNG Bài tập lớn Tìm hiểu về các cuộc khủng hoảng nợ công trên thế giới và bài học để lại cho Việt Nam Hà Nội 3/2015 A Tìm hiể[.]

TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ QUỐC DÂN VIỆN NGÂN HÀNG TÀI CHÍNH BỘ MƠN TÀI CHÍNH CƠNG Bài tập lớn: Tìm hiểu khủng hoảng nợ cơng giới học để lại cho Việt Nam Hà Nội 3/2015 A Tìm hiểu nợ cơng: Định nghĩa: Một cách khái quát nhất, hiểu nợ phủ, nợ cơng nợ quốc gia tổng giá trị khoản tiền mà phủ thuộc cấp từ trung ương đến địa phương vay nhằm tài trợ cho khoản thâm hụt ngân sách, thế, nợ phủ, nói cách khác, thâm hụt ngân sách luỹ kế tính đến thời điểm Để dễ hình dung quy mơ nợ phủ, người ta thường đo xem khoản nợ phần trăm so với tổng sản phẩm quốc nội (GDP) Theo hầu hết cách tiếp cận ngày nay, nợ công hiểu khoản nợ mà Chính phủ quốc gia phải có trách nhiệm chi trả nợ Chính mà nợ cơng cịn có nhiều cách nói khác nợ Chính phủ hay nợ Nhà nước Phân biệt nợ công với nợ quốc gia: Nợ quốc gia toàn khoản phải trả quốc gia, bao gồm nợ khu vực tư nhân nợ Chính phủ Vì mà nợ công phần nợ quốc gia Theo WB, nợ cơng hiểu nợ nhóm chủ thể, gồm: - Nợ Chính phủ trung ương, bộ, ban, ngành Trung ương - Nợ cấp quyền địa phương - Nợ Ngân hang trung ương - Nợ tổ chức độc lập mà Chính phủ sở hữu 50% vốn, việc lập ngân sách phải phê duyệt Chính phủ Chính phủ người chịu trách nhiệm chi trả nợ tổ chức vỡ nợ Ví dụ doanh nghiệp nhà nước Việt Nam Theo Luật Quản lý Nợ công số 29/2009/QH12, Nợ công quy định Luật bao gồm Nợ phủ, Nợ Chính phủ bảo lãnh Nợ quyền địa phương Trong đó, - Nợ phủ khoản nợ phát sinh từ khoản vay nước, nước ngoài, ký kết, phát hành nhân danh Nhà nước, nhân danh Chính phủ khoản vay khác Bộ Tài ký kết, phát hành, uỷ quyền phát hành theo quy định pháp luật Nợ phủ khơng bao gồm khoản nợ Ngân hàng Nhà nước Việt Nam phát hành nhằm thực sách tiền tệ thời kỳ − Nợ Chính phủ bảo lãnh khoản nợ doanh nghiệp, tổ chức tài chính, tín dụng vay nước, nước ngồi Chính phủ bảo lãnh − Nợ quyền địa phương khoản nợ Ủy ban nhân dân tỉnh, thành phố trực thuộc trung ương (sau gọi chung Ủy ban nhân dân cấp tỉnh) ký kết, phát hành uỷ quyền phát hành Phân loại nợ cơng: a Theo tiêu chí nguồn gốc địa lý vốn vay nợ cơng gồm có hai loại: nợ nước nợ nước Nợ nước nợ công mà bên cho vay cá nhân, tổ chức Việt Nam Nợ nước ngồi nợ cơng mà bên cho vay Chính phủ nước ngồi, vùng lãnh thổ, tổ chức tài quốc tế, tổ chức cá nhân nước Việc phân loại nợ nước nợ nước ngồi có ý nghĩa quan trọng quản lý nợ Việc phân loại mặt thơng tin giúp xác định xác tình hình cán cân tốn quốc tế Và số khía cạnh, việc quản lý nợ nước ngồi cịn nhằm đảm bảo an ninh tiền tệ Nhà nước Việt Nam, khoản vay nước ngồi chủ yếu ngoại tệ tự chuyển đổi phương tiện toán quốc tế khác b Theo phương thức huy động vốn, nợ cơng có hai loại nợ công từ thỏa thuận trực tiếp nợ công từ công cụ nợ Nợ công từ thỏa thuận trực tiếp khoản nợ công xuất phát từ thỏa thuận vay trực tiếp quan nhà nước có thẩm quyền với cá nhân, tổ chức cho vay Phương thức huy động vốn xuất phát từ hợp đồng vay, tầm quốc gia hiệp định, thỏa thuận Nhà nước Việt Nam với bên nước ngồi Nợ cơng từ cơng cụ nợ khoản nợ công xuất phát từ việc quan nhà nước có thẩm quyền phát hành cơng cụ nợ để vay vốn Các cơng cụ nợ có thời hạn ngắn dài, thường có tính vơ danh khả chuyển nhượng thị trường tài c Theo tính chất ưu đãi khoản vay làm phát sinh nợ cơng nợ cơng có ba loại nợ công từ vốn vay ODA, nợ công từ vốn vay ưu đãi nợ thương mại thông thường d Theo trách nhiệm chủ nợ nợ cơng phân loại thành nợ công phải trả nợ công bảo lãnh Nợ công phải trả khoản nợ mà Chính phủ, quyền địa phương có nghĩa vụ trả nợ Nợ công bảo lãnh khoản nợ mà Chính phủ có trách nhiệm bảo lãnh cho người vay nợ, bên vay khơng trả nợ Chính phủ có nghĩa vụ trả nợ e Theo cấp quản lý nợ nợ cơng phân loại thành nợ cơng trung ương nợ cơng quyền địa phương Nợ công trung ương khoản nợ Chính phủ, nợ Chính phủ bảo lãnh Nợ công địa phương khoản nợ công mà quyền địa phương bên vay nợ có nghĩa vụ trực tiếp trả nợ Theo quy định Luật Ngân sách nhà nước năm 2002 khoản vay nợ quyền địa phương coi nguồn thu ngân sách đưa vào cân đối, nên chất nợ công địa phương Chính phủ đảm bảo chi trả thơng qua khả bổ sung từ ngân sách trung ương 3 Các khái niệm liên quan đến nợ công: - Đảo nợ: Đảo nợ hình thức vay nợ để trả cho nợ cũ theo nghĩa đen Hoạt động không làm khoản nợ mà kéo dài thời gian trả nợ Ở Việt Nam, đảo nợ hoàn toàn bị nghiêm cấm tổ chức tín dụng theo quy chế cho vay vốn ngân hàng nhà nước, Chính Phủ phép thực nghiệp vụ Trường hợp 1: Nếu đối tượng vay hoạt động hiệu quả, bất khả kháng, chưa thu tiền kịp, họ vay khoản để trả khoản vay cũ, thu tiền trả nợ Hiện tượng có, xảy Trường hợp 2: Nếu đối tượng vay hoạt động không hiệu quả, khả trả nợ, phải vay nợ để đảo nợ Đảo nợ khiến họ rơi vào vùng nguy hiểm tiếp tục bị vào vịng xốy nợ nần Ví dụ: Ngày 6/11/2014, San Francisco (Mỹ, Việt Nam lần thứ hai phát hành thành công tỷ USD trái phiếu Chính phủ (TPCP) Lần phát hành TPCP có mục đích Một đảo nợ từ ngắn hạn sang dài hạn (2016 – 2020 sang thời gian dài hơn), làm giảm áp lực trả nợ CP khoảng thời gian Hai trái phiếu phát hành có lãi suất thấp hẳn so với lãi trái phiếu VN2016 VN2020 (mức 4,8% so với mức tương ứng 6,875% 6,75%), việc hoán đổi trái phiếu làm giảm đáng kể nghĩa vụ trả lãi trái phiếu năm tới - ODA: Vay hỗ trợ phát triển thức (vay ODA) khoản vay nhân danh Nhà nước, Chính phủ Việt Nam từ nhà tài trợ phủ nước ngồi, tổ chức tài trợ song phương, tổ chức liên quốc gia tổ chức liên phủ có yếu tố khơng hồn lại (thành tố ưu đãi) đạt 35% khoản vay có ràng buộc, 25% khoản vay không ràng buộc Đặc điểm nợ công: - Nợ công khoản nợ ràng buộc trách nhiệm trả nợ Nhà nước Khác với khoản nợ thông thường, nợ công xác định khoản nợ mà Nhà nước (bao gồm quan nhà nước có thẩm quyền) có trách nhiệm trả khoản nợ Trách nhiệm trả nợ Nhà nước thể hai góc độ trực tiếp gián tiếp Trực tiếp hiểu quan nhà nước có thẩm quyền người vay đó, quan nhà nước chịu trách nhiệm trả nợ khoản vay (ví dụ: Chính phủ Việt Nam quyền địa phương) Gián tiếp trường hợp quan nhà nước có thẩm quyền đứng bảo lãnh để chủ thể nước vay nợ, trường hợp bên vay khơng trả nợ trách nhiệm trả nợ thuộc quan đứng bảo lãnh (ví dụ: Chính phủ bảo lãnh để Ngân hàng Phát triển Việt Nam vay vốn nước ngoài) - Nợ cơng quản lý theo quy trình chặt chẽ với tham gia quan nhà nước có thẩm quyền Việc quản lý nợ cơng địi hỏi quy trình chặt chẽ nhằm đảm bảo hai mục đích: là, đảm bảo khả trả nợ đơn vị sử dụng vốn vay cao đảm bảo cán cân tốn vĩ mơ an ninh tài quốc gia; hai là, để đạt mục tiêu q trình sử dụng vốn Bên cạnh đó, việc quản lý nợ cơng cách chặt chẽ cịn có ý nghĩa quan trọng mặt trị xã hội Theo quy định pháp luật Việt Nam, nguyên tắc quản lý nợ công Nhà nước quản lý thống nhất, tồn diện nợ cơng từ việc huy động, phân bổ, sử dụng vốn vay đến việc trả nợ để đảm bảo hai mục tiêu nêu - Mục tiêu cao việc huy động sử dụng nợ công phát triển kinh tế – xã hội lợi ích chung Nợ công huy động sử dụng để thỏa mãn lợi ích riêng cá nhân, tổ chức nào, mà lợi ích chung đất nước Xuất phát từ chất Nhà nước thiết chế để phục vụ lợi ích chung xã hội, Nhà nước dân, dân dân nên đương nhiên khoản nợ cơng định phải dựa lợi ích nhân dân, mà cụ thể để phát triển kinh tế – xã hội đất nước phải coi điều kiện quan trọng Hai mặt nợ cơng: Mỗi khoản vay phủ dùng để phục vụ ,nâng cao chất lượng sống nhân dân phát triển kinh tế Nhưng vấn đề có hai mặt nợ cơng khơng phải ngoại lệ Nếu phủ vay mà tạo nhiều lợi nhuận, vay đồng mà tạo gấp đơi, gấp ba chí gấp mười lần đồng đương nhiên vay nhiều tốt Nhưng vay mà khơng khơng tạo lợi nhuận mà cịn làm thâm hụt, thất lãng phí khoản vay cần phải xem xét lại cách quản lý, cách đầu tư ,…các nguồn vốn cách hợp lý a) Lợi ích nợ cơng Nếu vay sử dụng nguồn vốn vay, có sách đầu tư ,có phương pháp quản lý nguồn vốn vay hợp lý tạo nguồn vốn lớn - Giúp phủ giải nhiều vấn đề như: hỗ trợ lãi suất cho ngân hàng, cung cấp thên vốn cho thành phần kinh tế, vùng khó khăn, - Chính phủ thực thêm gói kích cầu để kích thích, thúc đẩy phát triển kinh tế,nâng cao chất lượng sống nhân dân - Có nhiều vốn để đầu tư vào lĩnh vực khác xã hội như: văn hóa, trị, quốc phịng an ninh,… Đây đơn lợi ích nhỏ nợ cơng, cịn có lợi ích to lớn chưa biết đến, phải cần nhiều thời gian để tìm hiểu b) Những rủi ro gặp phải nợ công cảnh báo tình trạng nợ cơng Cái có mặt trái nó,nợ cơng vậy,có nhiều rủi ro xoay quanh vấn đề nợ công coi rủi ro thường gặp phải nhất: - Nợ nước cao Tuy thời điểm nằm ngưỡng an tồn với tình trang giá vàng ,giá ngoại tệ ngày tăng mang tính rủi ro cao - Nhiều áp lực phí ngân sách ngồi dự tính dẫn đến thâm hụt ngân sách - Chưa sử dụng hợp lý nguồn lực,sự lãng phí quản lý chưa chặt chẽ đầu tư dẫn đến việc đầu tư nhiều hiệu đầu tư kinh tế thấp - Nguy tiềm ẩn lớn tập đoàn kinh tế khả tốn dẫn đến việc phủ phải vay để trả nợ làm nợ cơng tăng lên nhanh chóng Minh chứng sống học đắt giá tập đồn cơng nghiệp tàu thủy Việt Nam Vinashin Nguyên nhân dẫn đến nợ công: Thứ nhất, tiết kiệm nước thấp dẫn tới vay nợ nước cho chi tiêu công Tỷ lệ tiết kiệm Mỹ giảm liên tục thập niên gần Nếu vào năm 70 kỷ trước, người dân Mỹ tiết kiệm khoảng 10% tổng thu nhập, tỷ lệ giảm liên tục từ đầu thập kỷ 80 tụt xuống mức – 2% (năm 2007) Nghĩa là, tiết kiệm cá nhân người Mỹ giảm gần không người Mỹ tiêu dùng gần tồn phần thu nhập Khi mức tiết kiệm nước giảm, vay nợ Mỹ chủ yếu dựa vào vốn nước Tỷ lệ nợ nước ngồi Mỹ liên tục tăng từ 1,2 nghìn tỷ USD (năm 1997) lên 2,85 nghìn tỷ (năm 2008) 4,45 nghìn tỷ (năm 2011) – chiếm khoảng 47% tổng nợ cơng Tỷ lệ tiết kiệm nước bình quân Hy Lạp mức 10 – 12% GDP thập niên 90 kỷ XX, thấp nhiều so với mức 22% GDP khối EU Tỷ lệ tiết kiệm nội địa Bồ Đào Nha vào khoảng 15 – 16% GDP Tây Ban Nha Italia có tỷ lệ tiết kiệm nội địa mức trung bình tồn khối có xu hướng sụt giảm nhanh chóng Do vậy, đầu tư nước phụ thuộc nhiều vào dòng vốn đến từ bên ngoài; Lợi tức trái phiếu liên tục giảm nhờ việc gia nhập Liên minh châu Âu (năm 1981) sóng bán tháo trái phiếu từ dân chúng làm giảm kênh huy động vốn buộc Chính phủ Hy Lạp phải tăng cường vay nợ nước để đảm bảo cho chi tiêu công Huy động tiết kiệm nước khuyến khích người dân mua trái phiếu Chính phủ điều quan trọng để giảm nợ công Tỷ lệ tiết kiệm giảm điều kiện tăng chi ngân sách xem nguyên nhân dẫn đến nợ công Nhật Bản Từ lâu, Nhật Bản biết đến với tỷ lệ tiết kiệm dân cư cao nước công nghiệp phát triển Vào đầu năm 80 kỷ XX, hộ gia đình Nhật Bản tiết kiệm khoảng 15% thu nhập sau thuế Mặc dù tỷ lệ tiết kiệm nội địa giảm dần vào cuối thập kỷ 80 chiếm khoảng 10% năm 1990 tiếp tục giảm mạnh xuống mức 5% vào cuối thập kỷ 90 đạt 2% (năm 2009) Tiết kiệm thấp kết hợp với bội chi ngân sách cao dẫn đến thâm hụt ngân sách tăng nợ công Thứ hai, chi tiêu kích cầu kinh tế sau khủng hoảng năm 2008 làm trầm trọng thêm vấn đề nợ cơng Chính sách kích cầu kinh tế Chính phủ quốc gia, hiệu ngắn hạn có, xét dài hạn lại tạo nguy tiềm ẩn khủng hoảng nợ nghiêm trọng Các gói kích thích kinh tế với tổng số vốn 2,2 nghìn tỷ USD (năm 2009) tương đương 4,7% GDP tồn cầu nước triển khai nhanh chóng khiến thâm hụt ngân sách phủ tăng vọt Nguy khủng hoảng nợ công tập trung vào nước có tỷ lệ nợ cơng lớn, đồng thời cấu nợ thiên lệch khoản nợ ngắn hạn (thời hạn 12 tháng) nợ nước hạn chế khả quản trị nợ Việc gia tăng mạnh chi tiêu từ ngân sách nhà nước, lương chi phí hoạt động máy nhà nước cấp có xu hướng ngày phình to, chương trình kinh tế, xã hội, văn hóa, giáo dục, y tế, an ninh, quốc phịng, đầu tư phát triển sở hạ tầng khơng ngừng tăng,… đặc biệt, hậu to lớn khủng hoảng tài – kinh tế tồn cầu vừa qua buộc nhiều nước nhiều để khắc phục Cuộc khủng hoảng tài giới đẩy kinh tế Âu – Mỹ vào thời kỳ suy thối kinh tế lâu dài, buộc phủ phải tăng cường chi tiêu cơng để kích thích kinh tế Chẳng hạn, Mỹ, với mức tăng chi tiêu y tế quốc phịng, Chính phủ phải thơng qua gói kích thích kinh tế sau khủng hoảng tài tồn cầu với quy mơ 780 tỷ USD (năm 2010) góp phần làm tăng nợ Chính phủ Mức chi tiêu Chính phủ Hy Lạp tăng 87% giai đoạn 2001 – 2007, mức thu Chính phủ tăng 31%, khiến cho ngân sách thâm hụt vượt mức cho phép 3% GDP EU Chi tiêu cho quản lý công tổng số chi tiêu công Hy Lạp năm 2004 cao nhiều so với nước thành viên OECD khác chất lượng số lượng dịch vụ không cải thiện nhiều Theo đánh giá nhà kinh tế, máy công quyền cồng kềnh thiếu hiệu Hy Lạp nhân tố đằng sau thâm hụt quốc gia Sự già hóa dân số hệ thống lương hưu vào loại hào phóng bậc khu vực châu Âu Hy Lạp coi gánh nặng cho chi tiêu cơng Dự đốn tỷ lệ số người 64 tuổi Hy Lạp tăng từ 19% năm 2007 lên 32% năm 2060 Người hưu hưởng khoản tiền tương đương với 70 – 80% mức lương thức trước hưu chưa kể lợi ích từ chế hỗ trợ khác với đủ 35 năm cống hiến so với mức 40 năm quốc gia châu Âu khác Ước tính tổng số tiền chi trả cho lương hưu khu vực công Hy Lạp tăng từ 11,5% GDP (năm 2005) lên 24% năm (2050) Nợ công Nhật Bản kết trình chi tiêu số lượng tiền khổng lồ để kích thích kinh tế Trong suốt thập kỷ 90 chí khủng hoảng tài tồn cầu, Nhật Bản bơm khối lượng tiền lớn vào kinh tế Nhật Bản quốc gia có gói kích cầu lớn tổng giá trị tỷ lệ GDP (tổng giá trị 774 tỷ USD, chiếm 16,4% GDP) Để cứu kinh tế, Nhật Bản rót vốn vào thị trường, đưa tiền cho người dân tiêu dùng nhiều biện pháp hỗ trợ khác làm cho cung tiền tệ thị trường tăng Do đó, giá đồng yên có xu hướng tăng Đồng yên mạnh khiến cho dòng vốn đầu tư chảy khỏi Nhật Bản, xuất giảm dẫn đến tốc độ phục hồi kinh tế Nhật đuối dần Việc chi tiêu thiếu hiệu nguồn vốn lớn suốt thập kỷ qua với nguồn thu ngân sách sụt giảm làm cho nợ công Nhật Bản ngày tăng Già hóa dân số khiến tài Nhật Bản xuất chuyển biến mang tính kết cấu “chi nhiều, thu ít” vấn đề ngày trở nên gay gắt Thứ ba, kiểm sốt chi tiêu quản lý nợ kém, khơng chặt chẽ, chí bị bng lỏng, cộng thêm với tình trạng thất thốt, lãng phí đầu tư chi tiêu, với tệ tham nhũng phát triển trở thành nguyên nhân không phần quan trọng Chi tiêu nhiều tăng chi tiêu từ ngân sách nhà nước, chi lương cho hoạt động máy nhà nước cấp có xu hướng ngày phình to, chi cho chương trình kinh tế, xã hội, văn hóa, giáo dục, y tế, an ninh, quốc phòng, đầu tư phát triển sở hạ tầng không ngừng tăng… Đặc biệt, hậu to lớn khủng hoảng tài tồn cầu vừa qua buộc nhà nước nhiều để khôi phục kinh tế sau suy thoái, khoản thu (chủ yếu từ thu thuế) tăng không kịp với nhu cầu chi, chí số loại thuế chịu áp lực phải cắt giảm nhiều nguyên nhân khác (như thuế quan phí hải quan hầu phải cắt giảm loại bỏ cho phù hợp với quy định WTO thỏa thuận thương mại) Chính phủ Mỹ khơng đánh thuế cao vậy, khoản thu ngân sách Mỹ từ thuế thấp nhiều, vào khoảng 30% GDP so với mức xấp xỉ 40% GDP nước phát triển khác Trong vấn đề quản lý nguồn thu, nguồn thu từ thuế gặp không khó khăn nhiều nước tình trạng trốn thuế, tệ tham nhũng, hối lộ, kiểm sốt khơng chặt xử lý không nghiêm quan chức Mức thu không đủ để bù đắp mức chi tiêu nhiều buộc Chính phủ phải vay tiền thơng qua nhiều hình thức (như phát hành cơng trái, trái phiếu, tín dụng…) để bù chi, từ dẫn đến thâm hụt ngân sách tình trạng nợ cơng Khi mức thâm hụt ngân sách kéo dài dẫn tới nợ công ngày gia tăng Mọi nguyên nhân dẫn tới khủng hoảng nợ công châu Âu bắt nguồn từ sách tài lỏng lẻo, thiếu quán, không gây bất ổn kinh tế, giảm sút niềm tin căng thẳng cao độ thị trường tài chính, mà cịn tạo hệ lụy xã hội Với quốc gia, nguyên nhân khả quản trị công yếu kém, chi tiêu thiếu hợp lý, kiểm soát hoạt động cho vay hệ thống ngân hàng Với khu vực EU, thói quen “chi nhiều thu” kéo dài hệ thống phúc lợi ngày phình to Để đối phó với khủng hoảng tài giới năm 2008, châu Âu vay mượn dễ dàng q mức, khơng tương thích với tốc độ tăng trưởng kinh tế đẩy tình trạng thâm hụt ngân sách mức nợ công tăng nhanh, vượt khả kiểm soát Giải pháp chung: Một nguyên tắc quan trọng tất quốc gia giới để phát triển bền vững “tự lực tự cường” Như vậy, để ứng phó tốt với khó khăn kinh tế nói chung rủi ro nợ cơng cao nói riêng, nước cần phát triển nội lực kinh tế nước, tập trung thúc đẩy giá trị gia tăng xuất cách giảm nhập nguyên phụ liệu cho sản xuất hàng xuất thông qua đầu tư phát triển ngành công nghiệp hỗ trợ, đẩy mạnh hoạt động xúc tiến thương mại Tiếp đó, giải pháp thứ hai mà nước cần nhớ hoàn thiện thể chế sách cơng cụ quản lý nợ công cao Hầu hết quốc gia thực quản lý nợ công thông qua văn pháp luật liên quan tới quản lý nợ ngân sách nhà nước với tên gọi khác Phạm vi nợ cơng nhiều quốc gia bao gồm nợ phủ nợ phủ bảo lãnh Ngồi ra, số nước cịn quy định phạm vi nợ cơng bao gồm nợ quyền địa phương (như Ấn Độ, Vương quốc Anh, Síp), nợ doanh nghiệp quốc doanh (Thái Lan, Thổ Nhĩ Kỳ), nợ khu vực an sinh xã hội (Ba Lan) Nâng cao hiệu huy động sử dụng vốn vay giải pháp hữu ích khác việc ngăn chặn rủi ro nợ công Các nước cần xây dựng chương trinh đầu tư cơng sở rà sốt lại chương trình mục tiêu quốc gia, dự án trọng điểm để làm cho việc huy động, phân bổ nguồn vốn phù hợp Vay nợ công phải sử dụng cho đầu tư phát triển dự án mang lại hiệu kinh tế xét duyệt đầu tư thực hiện, đồng thời tăng cường tra, giám sát trình thực dự án đầu tư để phịng tránh tình trạng tham nhũng Ngồi ra, nước cần tăng cường công tác giám sát, quản lý rủi ro minh bạch hóa thơng tin nợ cơng, trước tiên nghiên cứu, xây dựng triển khai phương án xử lý rủi ro Để kiểm sốt nợ cơng mức an tồn, nước cần phải xác định mức an toàn, phải xác định tỷ lệ nợ công/ GDP Trong đó, cơng khai, minh bạch tài nguyên tắc hàng đầu phổ biến giới quản trị cơng nói chung, quản trị tài khóa quản trị nợ công Cuối cùng, nước cần ý phân tích chất nợ cơng nợ phủ vay nợ nước hay vay nợ nước ngoài, tốc độ tăng trưởng kinh tế, hay dự trữ quốc gia Các nước nên thay đổi cấu nợ công theo hướng nâng cao tỷ trọng nợ nước thông qua đẩy mạnh phát hành trái phiếu phủ đồng nội tệ B Các khủng hoảng nợ công giới: I Khủng hoảng nợ công nước Mỹ La-tinh Khủng hoảng nợ Mỹ Latin thập niên 80 gọi "Thập kỷ mát" manh nha từ năm 1970 Cuộc khủng hoảng nợ diễn quốc gia Mỹ Latinh năm 1970 1980 coi thảm họa lớn kể từ sau Đại khủng hoảng hồi thập kỷ 1930 khủng hoảng nợ công lịch sử kinh tế đại Cơn bão khủng hoảng Mexico vào năm 1982 quốc gia tuyên bố vỡ nợ, sau hầu hết quốc gia khác khu vực khơng tránh khỏi vào vịng xốy Rất nhiều khủng hoảng nợ khác kể đến Argentina (1982, 1989), Bolivia (1980, 1986, 1989), Brazil (1983, 1986-1987), hay Ecuador (1982, 1984) Trong giai đoạn trên, Brazil, Argentina Mexico phát triển mạnh, chủ yếu vay nước ngồi quy mơ lớn để nâng cấp công nghiệp nước cải thiện sở hạ tầng Đầu thập niên 1980, nước Mỹ Latinh bắt đầu gặp khó việc trả nợ hoạt động xuất xuống kinh tế giới suy thối Bên cạnh đó, ngun nhân khác khoản vay bị sử dụng tùy tiện có liên quan tới nạn tham nhũng Trong suốt năm đầu khủng hoảng, tăng trưởng GDP nước khu vực cịn 2% Để có tiền trả nợ, họ cầu viện tổ chức quốc tế Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) Ngân hàng Thế giới (WB) Đổi lại, nước phải chấp nhận thắt lưng buộc bụng, phá giá nội tệ hay tự hóa thương mại để cải thiện tài Hậu kinh tế tăng trưởng trì trệ, thu nhập bình quân đầu người giảm chênh lệch giàu nghèo ngày tăng Đến tận đầu thập niên 90, khủng hoảng Mỹ Latin lắng dịu Đến lúc đó, hầu hết tổ chức tài ngân hàng giới từ chối giảm cho vay nước châu Mỹ Latin khác Trong đó, khoản nợ vay phủ nước lại chủ yếu ngắn hạn nước gặp khó khăn tốn nợ tổ chức cho vay từ chối gia hạn khoản vay Các phủ vay nợ mức để chi tiêu, kể đầu tư, giai đoạn phát triển kinh tế mạnh Song kinh tế quốc gia gặp khó khăn dẫn tới hiệu ứng “domino” gây đổ vỡ hàng hoạt, chí tác động tiêu cực tới kinh tế giới Vậy nước làm để vượt qua khủng hoảng? Cuộc khủng hoảng nợ khu vực Mỹ Latinh chia thành ba giai đoạn Giai đoạn từ trước diễn khủng hoảng năm 1985 Trong giai đoạn này, nhiều thay đổi vĩ mô thực với việc nhà kinh tế hoạch định sách dự đốn khủng hoảng diễn khoảng thời gian ngắn, khủng hoảng kết thúc kinh tế có dấu hiệu phục hồi (họ cho khủng hoảng khoản khủng hoảng khả tốn) Tại số quốc gia, phủ thể lập trường cứng rắn việc đối phó với khủng hoảng nợ, trường hợp thủ tướng Alan García đưa định giới hạn vay nợ Peru mức 10% doanh thu từ xuất Bên cạnh cố gắng thành lập liên hiệp chủ nợ khu vực Điển hình hội nghị diễn Cartagena, Chile vào năm 1984 (sau gọi đồng thuận Cartagena) Sau hội nghị này, khoản nợ Bolivia Ecuador hoãn lại, nợ lớn Mexico, Brazil hay Venezuela phải tiếp tục thỏa hiệp trực tiếp với ngân hàng họ, Argentina tỏ thái độ cứng rắn khơng chịu thỏa hiệp Điều thấy dù cố gắng khu vực chưa có đồng thuận định khu vực, nhiều quốc gia muốn tự giải khoản nợ Chính bảo thủ dẫn đến việc Mỹ phục hồi sau khủng hoảng ngân hàng, khu vực Mỹ Latinh lại lún sâu thêm vào khủng hoảng Bắt đầu từ tháng năm 1985, khủng hoảng nợ bước vào giai đoạn hai, với khởi xướng kế hoạch Baker lần thứ (Baker Plan) Seoul nhằm đưa điều chỉnh việc tạo điều luật cho vay hiệu với gói tín dụng kèm với Gói cứu trợ vào thời điểm chưa đủ để giải hoàn toàn khủng hoảng, hai năm tiếp theo, thay kế hoạch Baker lần thứ hai, đổi trong việc tạo điều kiện cho hoạt động mua lại trao đổi nợ cho phép phát hành trái phiếu với lãi suất thấp Giai đoạn ba bắt đầu vào tháng năm 1989 (gần bảy năm sau kể từ ngày bắt đầu khủng hoảng) với kế hoạch Brady (Brady Plan), bao gồm việc giảm bớt cán cân nợ, kèm với việc tạo điều kiện cho khu vực Mỹ Latinh vay mượn từ nguồn tài tư nhân quốc tế Đây giai đoạn cuối khủng hoảng, quốc gia Mỹ Latinh dần vào phục hồi kinh tế Tuy nhiên, thập kỷ suy thối khủng hoảng làm cho mức đóng góp khu vực vào GDP giới giảm 1,5%, với việc GDP đầu người khu vực giảm 8% so với quốc gia công nghiệp 23% so với mức trung bình chung tồn giới II Khủng hoảng nợ công khu vực EURO Zone Cuộc khủng hoảng nợ công Eurozone đến chưa có hồi kết Là khủng hoảng nợ công kéo dài lịch sử Cuộc khủng hoảng xảy sau giai đoạn bùng nổ tín dụng, lãi suất cho trích lập rủi ro thấp, dư thừa khoản, đòn bẩy tài cao bong bóng bất động sản Một ngun nhân khác tình trạng tăng chi giảm thu ngân sách thiếu kiểm soát nước Eurozone, mà sâu xa sách tài khóa nước chưa hài hòa thiếu chế phối hợp ứng phó Ngun nhân khủng hoảng nợ cơng châu Âu sách tài khóa thiếu bền vững cân đối việc vay nợ quốc gia Một ví dụ cụ thể Hy Lạp, kể từ gia nhập Eurozone vào năm 2001 đến khủng hoảng tài năm 2008, thâm hụt ngân sách nước trung bình khoảng 5% GDP/năm, so với mức 2% GDP Eurozone, Hy Lạp khơng thể trì thâm hụt ngân sách nợ nước theo quy định EU Tuy vậy, Hy Lạp quốc gia hầu hết số 28 thành viên EU không đạt cam kết vào thời điểm Thế nhưng, giai đoạn này, chi tiêu phủ tăng 87% nguồn thu phủ tăng 31%, khiến thâm hụt ngân sách vượt mức trần 3% GDP EU Tình hình dân số già hệ thống lương hưu “quá xông xênh” Hy Lạp coi gánh nặng cho chi tiêu cơng Ước tính, tổng số tiền chi cho lương hưu khu vực công Hy Lạp dự kiến tăng từ 11,5% GDP năm 2005 lên 24% năm 2050 Sau Hy Lạp Italia - kinh tế đứng thứ giới, lâm vào tình trạng suy thoái từ năm 2011, với gánh nặng nợ nần lên tới 130,3% GDP Tuy khơng cần đến gói cứu trợ Hy Lạp nước khác, Italia phải thi hành loạt biện pháp nhằm củng cố lịng tin giới đầu tư để trì khoản vay 2.000 tỷ euro từ họ Tiếp theo danh sách nước có nợ cơng tăng cao Bồ Đào Nha 127,2%, tăng 14,9% so với năm ngoái, Ireland 125,1% (tăng 18,3%), Tây Ban Nha 88,2% (tăng 15,2%) Chỉ có hai số quốc gia khu vực đồng euro báo cáo giảm nợ Đức - kinh tế lớn khu vực - Estonia b Tác động khủng hoảng nợ công châu Âu Việt Nam Cuộc khủng hoảng nợ công Châu Âu ngày lan rộng không đe dọa kinh tế lớn châu Âu Mỹ mà ảnh hưởng tới thương mại, đầu tư, ngân hàng, tài khu vực châu Á, có Việt Nam Châu Âu đối tác thương mại thị trường xuất lớn Việt Nam Khủng hoảng nợ công Châu Âu làm giảm mạnh xuất khẩu, giảm luồng vốn từ bên cho đầu tư vốn ODA, FDI, vay tín dụng; giảm thu nhập từ nước ngồi gây tác động tiêu cực tới kinh tế nước vốn sẵn có nhiều bất ổn Thứ nhất, khủng hoảng nợ cơng Châu Âu có tác động tiêu cực đến xuất tăng trưởng GDP Việt Nam Thị trường châu Âu chiếm khoảng 20% tổng giá trị xuất Việt nam, đặc biệt hàng dệt may Châu Âu đối tác quan trọng đầu tư tài Việt Nam Do đồng Euro giá, kinh tế suy thoái, thất nghiệp lạm phát cao khiến cho thu nhập thực tế người dân châu Âu giảm sút nhu cầu tiêu dùng hàng nhập bị giảm mạnh Các đơn đặt hàng mua hàng Việt Nam từ châu Âu giảm đáng kể năm 2011 Thứ hai, việc thu hút luồng vốn bên cho đầu tư vốn ODA, vay tín dụng, vốn FDI từ nhà đầu tư châu Âu bị giảm sút khủng hoảng nợ Hơn nữa, gần giống tình trạng số nước châu Âu, Việt Nam có tỷ lệ nợ GDP cao, thâm hụt ngân sách kéo dài, lạm phát cao tốc độ tăng trưởng GDP sụt giảm nên bị tổ chức tài quốc tế xếp vào danh mục rủi ro cao Điều cản trở lớn việc thu hút luồng vốn đầu tư gián tiếp, trực tiếp cho vay từ nước Thứ ba, tăng rủi ro hối đoái Khủng hoảng nợ châu Âu tạo biến động khó lường tỷ giá Đồng USD tiếp tục đà tăng mạnh so với đồng Euro có độ an tồn cao Khi khủng hoảng nợ công bắt đầu trở nên nghiêm trọng, đồng Euro giá tương đối so với USD tạo rủi ro định việc vay, trả ngoại tệ cho doanh nghiệp xuất nhập cho hoạt động ngoại hối ngân hàng thương mại Ngoài ra, đồng USD tăng giá mạnh thâm hụt thương mại Việt Nam gia tăng, cộng với thời điểm đáo hạn khoản vay tín dụng ngoại tệ, gia tăng sức ép tăng rủi ro hối đoái biến động tỷ giá vào cuối năm C Bài học để lại cho Việt Nam: Tình hình nợ cơng Việt Nam ngun nhân: - Về tình hình nợ cơng, Chính phủ thống đánh giá thời gian qua, tác động khủng hoảng tài suy thối kinh tế tồn cầu, kinh tế nước ta tăng trưởng chậm lại, thu ngân sách bị ảnh hưởng lớn phải giảm thuế để hỗ trợ doanh nghiệp nhu cầu chi tăng mạnh để thực sách kích thích kinh tế, cải cách tiền lương, bảo đảm an sinh xã hội, đồng thời phải tăng cường huy động nguồn lực thực đột phá chiến lược phát triển hệ thống kết cấu hạ tầng Do đó, nợ cơng Việt Nam tăng nhanh, từ 51,7% GDP năm 2010 lên 60,3% GDP vào cuối năm 2014 - Mặt khác, theo Chính phủ, Việt Nam trở thành nước có thu nhập trung bình nên tỷ trọng vay ODA, vay ưu đãi nước với kỳ hạn dài, lãi suất thấp nợ công giảm dần, nên chuyển sang vay nước theo tinh thần nghị Đảng, Quốc hội Tỷ trọng vay nước tăng lên, chủ yếu qua phát hành trái phiếu Chính phủ ngắn hạn dẫn đến nghĩa vụ trả nợ trực tiếp Chính phủ tăng nhanh ngắn hạn Nợ công Việt Nam cập nhật 31/10/2014 85 tỷ USD; người dân gánh số nợ 937 USD theo đồng hồ nợ cơng tồn cầu báo The Economist Trong đó, tổng hợp ý kiến đại biểu Quốc hội phổ biến phiên họp toàn thể ngày 30/10/2014 ghi nhận rằng, nợ công Việt Nam vượt trần tính số nợ doanh nghiệp nhà nước, nợ trái phiếu Chính phủ, nợ đọng xây dựng Trên 98% vốn vay sử dụng trực tiếp cho dự án hạ tầng, phần lại đưa vào ngân sách nhà nước cho chi đầu tư (1,5%) phần chi nghiệp dự án vay ODA theo cam kết (0,4%) năm 2011 nợ công 50% GDP, năm 2012 50,8% GDP, năm 2013 54,2%, năm 2014 ước khoảng 60,3% năm 2015 64% GDP - Nợ cơng Việt Nam có nhiều nguy vượt ngưỡng an toàn : + Thứ nhất, cách tính nợ cơng Việt Nam khác giới nhiều Nợ cơng Việt Nam nói đến nợ Chính phủ máy cơng quyền, khơng tính tới nợ doanh nghiệp nhà nước, xí nghiệp cơng ích bảo hiểm xã hội mà nhà nước phải chịu trách nhiệm Do định nghĩa nợ cơng khơng có khoản nên khơng đánh giá tình trạng trầm trọng nợ công nguy vỡ nợ quốc gia Nếu tính số nợ doanh nghiệp nhà nước, nợ trái phiếu phủ, nợ đọng xây dựng nợ cơng Việt Nam vượt trần (theo báo cáo Quốc hội hoàn thành ngày 28/10/2014) + Thứ hai tốc độ tăng nợ vay cao, đến mức vay trực tiếp để trả nợ vay để sản xuất bán lấy tiền trả nợ + Thứ ba cấu nợ, nợ ngắn hạn chiếm tỷ trọng lớn Trái phiếu Chính phủ kỳ hạn ngắn, kỳ hạn ngắn áp lực trả nợ tăng nhanh Tổng số nợ Việt Nam không lớn tỷ trọng nợ ngắn hạn cao nên áp lực trả nợ gay gắt ngày tăng cao + Điểm thứ tư chứa đựng nguy lực trả nợ Năm 2014 Việt Nam phải vay 70.000 tỉ đồng để đảo nợ Năm 2015, nợ đến hạn phải trả VN 280.000 tỉ (hơn 13 tỉ USD) lo 150.000 tỉ để trả nợ phải vay 130.000 tỉ (hơn tỉ USD) để đảo nợ Các học nợ cơng áp dụng cho kinh tế Việt Nam từ khủng hoảng: Là quốc gia phát triển chuyển sang kinh tế thị trường, Việt Nam phải dựa nhiều vào đầu tư công để thực mục tiêu phát triển Nợ nước cao, thâm hụt ngân sách, chi tiêu khả nguyên nhân dẫn tới khủng hoảng nợ cơng kinh tế, minh chứng thực tiễn sâu sắc quốc gia trình phát triển kinh tế, có Việt Nam Hiện nay, rủi ro nợ công Việt Nam phụ thuộc vào yếu tố tốc độ tăng GDP, lạm phát, lãi suất, mức thâm hụt tài khoản vãng lai dự trữ ngoại hối quốc gia Bên cạnh đó, khủng hoảng nợ cơng châu Âu năm gần phần có tác động trực tiếp gián tiếp đến Việt Nam, Liên minh châu Âu EU đối tác kinh tế, thương mại đầu tư quan trọng Cuộc khủng hoảng nợ công nước giới nguyên nhân liên quan học quý báu cho Việt Nam q trình phát triển, mơ hình phát triển cịn dựa nhiều vào đầu tư cơng nợ công Thứ nhất, Việt Nam cần quan tâm đến việc chuyển đỏi mơ hình tăng trưởng từ “chiều rộng” sang “chiều sâu” Trong năm vừa qua, mơ hình tăng trưởng Việt Nam cịn dựa nhiều vào đầu tư (đặc biệt đầu tư công), kết tỷ lệ đầu tư mức cao, khoảng 40%-42% GDP có 27~30% GDP nguồn vốn tiết kiệm hộ gia đình, nhiều 10% nguồn vốn từ bên (FDI, ODA, khoản vay khác) Đây tỷ lệ cao so với trung bình nước khu vực giới Chính vậy, lợi ích từ tăng trưởng tăng thu ngân sách chưa bù đắp chi phí liên quan đến gia tăng đầu tư cơng nợ cơng, ngắn hạn Mơ hình tăng trưởng dựa q nhiều vào nguồn vốn đầu tư bên dễ bị tổn thương kinh tế giới ngưng trệ Do đó, giảm lượng vốn đầu tư từ bên ngồi cấu trúc vốn nhằm giảm phụ thuộc vào nguồn vốn nước thúc đẩy phát triển dựa đầu tư có hiệu cần thiết mơ hình phát triển kinh tế Việt Nam Phát triển nội lực kinh tế cần tập trung vào vấn đề gia tăng hàm lượng giá trị gia tăng xuất cách: Giảm nhập nguyên phụ liệu cho sản xuất hàng xuất thông qua việc đầu tư phát triển ngành công nghiệp hỗ trợ; tăng hàm lượng công nghệ cao sản xuất để xuất nhiều sản phẩm tinh sản phẩm thô hơn; đẩy mạnh hoạt động xúc tiến thương mại, nâng cao nhận biết thực hành vấn đề thương hiệu cho sản phẩm Việt Nam thị trường giới Thứ hai, Việt Nam phải quan tâm đến kỷ luật ngân sách, liên quan đến chi tiêu công đầu tư công Bên cạnh hệ lụy bất ổn kinh tế vĩ mô, đầu tư công gặp phải nhiều vấn đề liên quan đến dàn trải, lãng phí, hiệu Siết chặt kỷ luật đầu tư công chi tiêu công làm giảm quy mô chi ngân sách cần thiết để đạt mục tiêu phát triển, qua giúp thâm hụt ngân sách nợ công trở nên bền vững Việc Việt Nam cần làm nên thắt chặt công khố, thực hành tiết kiệm chi tiêu công hợp lý, thận trọng dự án đầu tư quy mô lớn tiêu tốn lượng lớn vốn từ khoản nợ nước ngồi, như: mở rộng thị, xây dựng nhà máy điện hạt nhân, đường sắt cao tốc Bắc - Nam… Ngoài ra, tăng kỷ luật chi tiêu cơng đầu tư cơng cịn thơng qua biện pháp bao gồm nâng cao hiệu doanh nghiệp nhà nước, tái cấu trúc đầu tư công, xác định mục tiêu ưu tiên phát triển phù hợp… Thứ ba, kiểm soát nâng cao kỷ luật ngân sách việc công khai minh bạch thông tin ngân sách nhà nước nợ công, công bố thơng tin sách xác Bảo đảm minh bạch thơng tin phương diện cịn giúp tăng cường giám sát cộng đồng hiệu ngân sách nhà nước, qua đó, giúp phịng ngừa rủi ro liên quan đến nợ công Theo IMF, việc thực kiểm toán hoạt động vay nợ hàng năm phủ giao cho quan độc lập nhằm nâng cao tính khách quan minh bạch thông tin Thứ tư, phối hợp tốt sách kinh tế vĩ mơ, đặc biệt sách tiền tệ sách tài khóa Đây việc làm cần thiết nhằm hướng tới ổn định kinh tế vĩ mơ, qua tạo dựng môi trường thuận lợi cho tăng trưởng kinh tế bền vững tạo nguồn lực cho đầu tư công Thứ năm, Việt Nam cần đẩy mạnh trình hợp tác với nước khác nhằm hướng tới bảo đảm an ninh tài chung khu vực Trong điều kiện hội nhập kinh tế quốc tế ngày sâu rộng, khó khăn tài quốc gia xung quanh nhanh chóng gây tác động lây lan kinh tế Việt Nam ngược lại Chính vậy, chủ động hợp tác an ninh tài khu vực định hướng tốt nhằm nâng cao khả ứng phó với rủi ro liên quan, có rủi ro nợ cơng Các biện pháp, sách Nhà nước đề để kiểm sốt nợ cơng: Thủ tướng Chính phủ yêu cầu Bộ, quan ngang Bộ, quan thuộc Chính phủ, UBND tỉnh, thành phố trực thuộc Trung ương, Tập đoàn kinh tế nhà nước, Tổng công ty nhà nước quan, tổ chức có liên quan tập trung thực tốt giải pháp tăng cường quản lý, nâng cao hiệu sử dụng nợ cơng, bảo đảm an tồn tài quốc gia ổn định kinh tế vĩ mơ Cụ thể: - Phải quản lý chặt chẽ nợ công, khoản vay mới, tính tính đủ nợ công theo quy định, đảm bảo giới hạn cho phép Nợ công sử dụng cho đầu tư phát triển, xây dựng cơng trình kinh tế xã hội quan trọng, thiết yếu theo quy hoạch - Rà sốt, thẩm định, đánh giá tác động lên nợ cơng chương trình, dự án sử dụng vốn vay Chính phủ, vốn vay Chính phủ bảo lãnh vốn vay quyền địa phương từ khâu phê duyệt chủ trương đầu tư nguồn vốn vay - Tăng cường kiểm tra, giám sát việc sử dụng vốn vay, bảo đảm hiệu đầu tư, chất lượng cơng trình theo quy định pháp luật Chủ động ngăn ngừa xử lý nghiêm hành vi tiêu cực, tham nhũng, lãng phí - Cơ cấu lại nợ công theo hướng tăng tỷ trọng vốn vay dài hạn (các khoản vay cho đầu tư phát triển, kể vay cho mục tiêu cấu lại khoản nợ, danh mục nợ chủ yếu phải có kỳ hạn từ năm trở lên) để giảm áp lực trả nợ ngắn hạn Đẩy mạnh vụ quản lý triển khai nghiệp xử lý rủi ro danh mục nợ công (bao gồm loại rủi ro tỷ giá, lãi suất, khoản, tái cấp vốn tín dụng) Tăng tính khoản thúc đẩy phát triển thị trường trái phiếu Chính phủ - Quản lý chặt chẽ khoản vay có bảo lãnh Chính phủ theo hướng siết chặt điều kiện cấp bảo lãnh, khơng mở rộng diện, chọn lọc có mục tiêu ưu tiên, tiến tới thu hẹp bảo lãnh Chính phủ kiểm sốt việc bảo đảm trả nợ khoản vay Chính phủ bảo lãnh; cho vay lại theo hướng tăng dần tỷ lệ cho vay lại, giảm dần tỷ lệ cấp phát thu hồi nợ khoản Chính phủ vay cho vay lại - Tăng cường quản lý nợ nước quốc gia, việc vay ngắn hạn doanh nghiệp, tổ chức tín dụng để đảm bảo tiêu chí nợ nước ngồi quốc gia giới hạn cho phép (nợ nước quốc gia không 50% GDP nghĩa vụ trả nợ nước quốc gia hàng năm so với tổng kim ngạch xuất hàng hóa dịch vụ 25%) - Gắn phân cấp với tự chịu trách nhiệm định sử dụng vốn trả nợ vay Để triển khai thực đồng giải pháp nêu trên, trước mắt từ đến năm 2017, Thủ tướng Chính phủ giao Bộ Tài chủ trì, phối hợp với quan liên quan tổng kết, đánh giá thực Luật Quản lý nợ công, báo cáo Thủ tướng Chính phủ vào Quý III/2015 Sớm ban hành Thông tư quản lý tài sản bảo đảm khoản vay Chính phủ bảo lãnh cho vay lại nguồn vốn vay Chính phủ năm 2015 Nghiên cứu, xây dựng chế quản lý cho vay lại quyền địa phương, chế đẩy mạnh cho vay lại thông qua quan cho vay lại chịu rủi ro tín dụng từ nguồn vốn vay nước ngồi Chính phủ, trình Thủ tướng Chính phủ vào năm 2016 Đồng thời, khẩn trương nghiên cứu, xây dựng đề án chương trình trung hạn trái phiếu Chính phủ thị trường vốn quốc tế nhằm tăng cường huy động vốn vay dài hạn để tái cấu khoản nợ ngắn hạn, giảm chi phí, chủ động đa dạng hóa hình thức vay cho đầu tư phát triển, báo cáo Thủ tướng Chính phủ Q II/2015; đề án xây dựng, hồn thiện phát triển hệ thống thông tin để phục vụ theo dõi, giám sát đánh giá bền vững nợ công