Lêi më ®Çu Tiểu luận ngân hàng trung ương Lời nói đầu Hoạt động Ngân Hàng nước ta đã trải qua hơn 10 năm đổi mới đó là quá trình vừa thiết kế, vừa thực hành một cơ chế hoạt động hoàn toàn mới trong lị[.]
Tiểu luận ngân hàng trung ương Lời nói đầu Hoạt động Ngân Hàng nước ta trải qua 10 năm đổi - q trình vừa thiết kế, vừa thực hành chế hoạt động hoàn toàn lịch sử tiền tệ Ngân hàng Việt Nam – chế thị trường có quản lý vĩ mơ Nhà nước, theo Ngân hàng nhà nước rút khỏi chức Ngân hàng tổ chức kinh tế dân cư để trở thành Ngân hàng Ngân hàng thực nghiệp vụ quản lý nhà nước thiết chế hoạt động tiền tệ – Ngân hàng kinh tế quốc dân theo chế thị trường; NHTM, TCTD bước thực trở thành đơn vị kinh doanh tiền tệ, tín dụng, ngoại hối dịch vụ Ngân hàng Quá tình Êy làm thay đổi diện mạo nội dụng hoạt động hệ thống Ngân hàng Việt Nam thích ứng gắn chặt với q trình đổi tồn diện kinh tế đất nước - góp phần đẩy nhanh nhịp độ tăng trưởng GDP, kiềm chế kiểm sốt lạm phát, kích thích phát triển xuất khẩu, đáp ứng nhu cầu vốn đầu tư chuyển dịch cấu kinh tế theo hướng công nghiệp – dịch vô – nông nghiệp phấn đấu đến 2020 “nền kinh tế nước ta trở thành kinh tế công nghiệp”, hoạt động phân phối lưu thơng tiền tệ hố nguồn vốn thương mại hố Chính sách tiền tệ Ngân hàng nhà nước Việt Nam có ý nghĩa quan trọng việc góp phần đạt mục tiêu kinh tế vĩ mơ nói Tuy nhiên chưa có tiền lệ nên hầu hết giải pháp để thực thi sách tiền tệ dừng lại trạng đáng lo ngại Vì vậy, việc chuyển điều hành sách tiền tệ từ công cụ trực tiếp sang công cụ gián tiếp, có nghiệp vụ thị trường mở ngày trở nên cấp bách, phù hợp với trình cải cách hệ thống Ngân hàng Việt Nam xu hội nhập quốc tế Ngày 12/7/2000, Hà Nội, Ngân hàng nhà nước Việt Nam thức sử dụng NVTTM công cụ quan trọng điều hành sách kinh tế vĩ mơ nhà nước Vì NVTTM cịn mẻ Việt Nam Tiểu luận ngân hàng trung ương Trên sở viết, quan niệm vài tác giả vấn đề trình bày tờ báo, tạp chí, cộng với hiểu biết cịn hạn chế thân Trong khn khổ tiểu luận mơn học em xin trình bày cách khái quát NVTTM : “Đánh giá hiệu sử dụng công cụ nghiệp vụ thị trường mở Ngân hàng nhà nước Việt Nam số giải pháp đề xuất” Bố cục tiểu luận gồm chương: Chương I: Một số vấn đề chung NVTTM Chương II: Đánh giá hiệu sử dụng công cụ NVTTM Ngân hàng nhà nước Việt Nam Chương III: Một số giải pháp nâng cao hiệu sử dụng công cụ NVTTM Việt Nam Do trình độ thân có hạn nên khơng tránh khỏi thiếu sót nhận thức chưa trình thực tiểu luận Vì em mong nhận dẫn nhận xét thầy cô để giúp tiếu luận em hoàn thiện Tiểu luận ngân hàng trung ương CHƯƠNG I : MỘT SỐ VẤN ĐỀ CHUNG VỀ NGHIỆP VỤ THỊ TRƯỜNG MỞ Đối với ngân hàng trung ương (NHTW) vào việc đảm bảo ổn định giá trị đồng tiền, chức quan trọng Muốn hoàn thành trọng trách NHTW phải điều hành sách tiền tệ thơng qua sách cơng cụ Ngồi sách vĩ mô, thông thường NHTW nước sử dụng ba cơng cụ quan trọng nhất, là: nghiệp thị trường mở tái chiết khấu dự trù bắt buộc, nghiệp vụ thị trường mở coi công cụ quan trọng KHÁI NIỆM NGHIỆP VỤ THỊ TRƯỜNG MỞ Nghiệp vụ thị trường mở (NVTTM) đời từ năm 1914, ngân hàng để thay công cụ lãi suất tái chiết khấu tỏ hiệu lực vào lúc năm 1920, NVTTM sử dụng công cụ bổ trợ cho sách tái chiết khấu làm cho lãi suất tái chiết khấu trở nên hiệu Nhưng sau đó, cơng cụ trở nên quan trọng hạn chế sách tái chiết khấu; mở rộng hoàn thiện hệ thống hệ thống thị trường tài tăng lên nhanh chóng lượng chứng khốn phủ chứng khốn có tính tốn cao Ngày NVTTM công cụ quan trọng hữu hiệu sách tiền tệ mà hầu hết NHTW nước sử dụng xét hình thức, thị trường mở thị trường giao dịch chứng khoán nợ ngắn dài hạn thị trường mở nước khác phạm vi, loại chứng khốn giao dịch thời hạn chúng giới hạn khác định khái niệm cụ thể NVTTM nước Thị trường mở thị trường thị trường tiền tệ mà người ta thực việc mua bán cơng cụ tài ngắn hạn Tiểu luận ngân hàng trung ương NVTTM hoạt động mua bán chứng từ có giá ngắn hạn NHTW thị trường mở Theo luật NHNNVN tháng 2/1997, NVTTM nghiệp vụ mà NHNN thực việc mua bán tín phiếu kho bạc, chứng tiền gửi, tín phiếu NHNN loại giấy tờ có giá ngắn hạn khác thị trường nhằm thực sách tiền tệ Quốc Gia CƠ CHẾ TÁC ĐỘNG CỦA NVTTM Khi NHTW thực NVTTM tác động vào mục tiêu sách tiền tệ mặt giá mặt lượng 2.1 Mặt lượng : Là ảnh hưởng NVTTM vào dự trữ NHTW Khi NHTW thực việc mua chứng từ có giá thị trường mở, kết làm dự trữ NHTW tăng lên Khi NHTW thực bán chứng từ có giá thị trường mở kết làm dự trữ NHTM giảm Như vậy, NHTW thực NVTTM tác động vào dự trữ NHTM làm ảnh hưởng đến khối lượng tín dụng, từ ảnh hưởng đến lượng tiền cung ứng NHTW bán tín phiếu kho bạc Dự trữ NH dự trữ để mở rộng cho vay khối lượng tín dụng MS 2.2 Mặt giá : Khi NHTW mua chứng từ có giá làm tăng dự trữ NHTM cung vốn tín dụng mà tăng lên cung vốn tín dụng tăng ảnh hưởng đến lãi suất ngắn hạn, làm lãi suất ngắn hạn có su hướng giảm xuống tác động vào lãi suất có kỳ hạn giảm Bên cạnh NHTW thực mua chứng từ có giá thị trường mở ảnh hưởng đến tỷ suất sinh lời chứng từ có giá dẫn đến có chuyển dịch vốn đầu tư làm ảnh hưởng đến lãi suất thị trường, tác động vào cung cầu vốn kinh tế, ảnh hưởng đến lượng tiền cung ứng HÀNG HỐ CỦA NVTTM Về lý thuyết, khơng giới hạn cụ thể chủng loại danh mục, thời hạn giao dịch, bao gồm chứng khoán ngắn hạn dài hạn cụ thể, hàng hoá Tiểu luận ngân hàng trung ương thị trường mở gồm loại giấy tờ có giá ngắn hạn như: tín phiếu kho bạc, chứng tiền giử, thương phiếu, trái phiếu phủ quyền địa phương CHỦ THỂ THAM GIA NVTTM Về nguyên tắc, thị trường mở thị trường không giới hạn người tham gia, người đầu tư đối tác với NHTW NVTTM có thoả mãn tiêu chuẩn cụ thể NHTW nước Thông thường đối tác bao gồm: NHTM tổ chức tài phi ngân hàng, doanh nghiệp sản xuất kinh doanh lớn, hộ gia đình, nhà giao dịch chuyên nghiệp PHƯƠNG THỨC HOẠT ĐỘNG CỦA NVTTM 5.1 Giao dịch song phương: giao dịch thực trực tiếp NHTW với đối tác lựa chọn mà không thông qua thủ tục đấu thầu xét theo định nghĩa giao dịch song phương thực theo hai cách: Giao dịch trực tiếp NHTW với đối tác Giao dịch thực thơng qua sở giao dịch chứng khốn đại lý thị trường 5.2 Giao dịch theo phương thức đấu thầu Đấu thầu khối lượng: NHTW công bố lượng tiền cần mua cần bán phương thức đấu thầu Ên định lãi suất thực hiện, NHTW cơng bố điều kiện đặt thầu, tổ chức tín dụng cần mua cần bán tiến hành nộp thầu theo quy định Sau mở thầu NHTW xác định tỷ lệ giá trị đặt thầu phân bố cho tổ chức tham gia đặt thầu Đặt thầu lãi suất: đơn vị đặt thầu đăng ký lãi suất đặt thầu kèm lượng tiền mua theo lãi suất đăng ký NHTW quan tâm đến lãi suất đặt thầu Khi NHTW mua xét đạt thầu từ lãi suất cao đến lãi suất thấp đạt đến lượng tiền mà NHTW cần cung ứng vào lưu thông Khi Tiểu luận ngân hàng trung ương NHTW bán xét đạt thầu từ từ lãi suất thấp đến lãi suất đảm bảo đủ lượng tiền cần bán Hiện nay, giới có hai phương thức đấu thầu lãi suất: Đấu thầu theo kiểu Mỹ: tất mức lãi suất đăng ký phạm vi đạt thầu thực theo mức lãi suất đăng ký Đấu thầu theo kiểu Hà Lan: tất mức lượng đạt thầu xác định mức lãi suất đạt thầu CÁC LOẠI NVTTM Tại nước phát triển, người ta phân biệt thành hai loại NVTTM , Loại thứ có tên gọi NVTTM chủ động, nhằm để thay đổi mức dự trữ sở tiền tệ Loại thứ hai có tên gọi NVTTM thụ động nhằm tác động vào nhân tố khác mà có tác động vào dự trữ sở tiền tệ Trong thực tế hầu hết hầu hết giao dịch thị trường mở hợp đồng mua lại Điều cho thấy loại NVTTM thông dụng Tiểu luận ngân hàng trung ương CHƯƠNG II : ĐÁNH GIÁ HIỆU QUẢ SỬ DỤNG CÔNG CỤ NGHIỆP VỤ THỊ TRƯỜNG MỞ CỦA NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM NVTTM ĐỐI VỚI ĐIỀU HÀNH CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ CỦA NHNN VIỆT NAM Xây dựng đổi sách tiền tệ đòi hỏi xúc để phù hợp với trình chuyển đổi kinh tế bao cấp sang kinh tế thị trường nhằm thực tốt vai trò quản lý Nhà Nước tiền tệ NHNN phải phù hợp với đường lối phát triển KT – XH Nhà Nước, đồng thời phải phù hợp với xu hội nhập với khu vực giới Với vai trò quản lý nhà nước tiền lệ hoạt động ngân hàng, NHNN tổ chức hoạt động nhằm ổn định giá trị đồng tiềng, góp phần đảm bảo an tồn hệ thống ngân hàng hệ thống tổ chức tín dụng, thúc đẩy phát triển KT – XH theo định hướng XHCN Trách nhiệm NHNN việc thực sách tiền tệ xây dựng dự án sách tiền tệ quốc gia, xây dựng điều hành công cụ sách tiền tệ, điều hành kế hoạch cung ứng lượng tiền cho lưu thơng theo tín hiệu thị trường phạm vi lượng tiền cung ứng để phê duyệt Để thực vai trò, trách nhiệm luật NHNN quy định, NHNN sử dụng công cụ tái cấp vốn, lãi suất, tỷ giá hối đoái, dự trữ bắt buộc, nghiệp vụ thị trường mở quy định cần thiết khác thống đốc quy định Sau q trình chuẩn bị, ngày 12/07/2000 NHNN thức khai trương NVTTM Đây bước tiến trình đổi điều hành CSTT theo hướng từ sử dụng công cụ trực tiếp sang công cụ điều hành gián tiếp, phù hợp với thông lệ quốc tế xu hướng phát triển kinh tế đất nước Cho đến thức khai trương, thống đốc NHNN ban hành quy chế NVTTM theo định số 85/2000QP – NHNN.14 ngày 9/3/2000 văn quy định điều kiện chi tiết tham gia thị trường mở Nội dung Tiểu luận ngân hàng trung ương phạm vi điều chỉnh, đối tượng áp dụng, quy chế vÒ lãnh đạo, quy định điều kiện tham gia thị trường mở loại giấy tờ phép giao dịch THỰC TRẠNG HOẠT ĐỘNG NVTTM Ở VIỆT NAM Sau thời gian vào hoạt động NVTTM có tác động định tới vốn khả dụng tổ chức tín dơng tham gia thị trường , đa dạng hố kênh huy động ln chuyển vốn , tạo khả phối hợp , kết hợp thị trường liên ngân hàng –thị trường mở – thị trường chứng khốn thị trường tài Việt Nam Tính đến đầu năm 2003, có 21 TCTD tham gia thị trường, có NHTM Nhà nước, 10 NHTM cổ phần, ngân hàng liên doanh, cơng ty tài Quỹ tín dụng TW Số lượng thành viên chưa nhiều số ngân hàng cịn giai đoạn thăm dị tình hình hoạt động thị trường, mặt khác, hàng hoá giao dịch thị trường mở có tín phiếu Kho bạc tín phiếu NHNN, mà hàng hoá lại số Ýt ngân hàng nắm giữ Trong sè 21 thành viên nói trên, chủ yếu có NHTM Nhà nước thường xuyên giao dịch, ngân hàng nắm giữ 70% lượng hàng hố thức đủ điều kiện giao dịch TTM Trong tháng cuối năm 2000, bình quân 10 ngày NHNN tổ chức phiên giao dịch thị trường mở Trong thời gian này, chủ yếu NHNN áp dụng phương thức đấu thầu lãi suất, có phiên áp dụng phương thức đấu thầu khối lượng Lãi suất đăng ký dao động khoảng 4,00%/năm đến 5,58%/năm Nhìn chung lãi suất phần phản ánh diễn biến tình hình lãi suất thị trường, phương thức đấu thầu lãi suất NHNN không quy định lãi suất đạo xét thầu Trong tháng 8/2000, lượng vốn khả dụng TCTD có xu hướng dư thừa nên NHNN tiến hành bán tín phiếu NHNN nhằm thu hút số vốn này, đồng thời từ có tạo thêm hàng hố cho hoạt động NVTTM giúp cho TCTD có điều kiện tập dượt tham gia đầy đủ hình thức Tiểu luận ngân hàng trung ương giao dịch NVTTM Trong phiên liên tiếp tháng 8/2000, NHNN bán hẳn 550 tỷ đồng, đạt kết 100% so với dự kiến Từ tháng đến cuối tháng 12/2000, có hạn chế NHNN cửa sổ chiết khấu (có thể hình thức hỗ trợ cho vận hành NVTTM đời) nhu cầu tín dụng đồng Việt Nam tăng nhanh (do vay ngoại tệ chịu rủi ro lớn tỷ giá chịu sức Ðp tăng cao), huy động tiền gửi tăng chậm (có chuyển dịch cấu huy động nội tệ ngoại tệ lãi suất huy động ngoại tệ tăng) dẫn đến khan vốn khả dụng TCTD, NHNN sử dụng giao dịch đảo chiều, mua giấy tờ có giá 14 phiên liên tục với doanh sè 1353,5 tỷ đồng Để góp phần tác động có hiệu vào tình hình vốn khả dụng TCTD, từ đầu năm 2001, ban điều hành NVTTM định tiến hành giao dịch thường xuyên hàng tuần vào ngày thứ tư, từ giúp thành viên chủ động theo dõi, nắm bắt kịp thời thông tin thị trường Từ 10/1/2001 đến 15/2/2001, lượng vốn khả dụng tiếp tục thiếu hụt nhu cầu tiền mặt tăng, NHNN tiếp tục tiến hành mua vào giấy tờ có giá, chủ yếu mua kỳ hạn tính đến yếu tố lượng vốn khả dụng tăng lên sau Từ 21/2 đến 14/3/2001, lượng vốn khả dụng có biểu dư thừa, để rút bớt lượng vốn toán khỏi hệ thống TCTD, NHNN thực bán hẳn lượng giấy tờ có giá với giá trị 470 tỷ đồng Từ 21/3 đến 30/5/2001, nhu cầu vốn khả dụng tăng, NHNN tổ chức phiên giao dịch thị trường mở với mục tiêu cung ứng thêm phương tiện tốn, thực mua có kỳ hạn giấy tờ có giá với tổng giá trị đạt 745 tỷ đồng Duy có phiên giao dịch ngày 11/4/2001, lỗi từ phía TCTD bỏ thầu khơng hợp lệ, nên khơng có tổ chức trúng thầu, có nhu cầu vốn khả dụng Hai phiên giao dịch tiếp theo, NHNN thực giao dịch mua hẳn, với tổng khối lượng trúng thầu đạt 60 tỷ đồng Từ 20/6 đến 31/10/2001, NHNN lại tiến hành mua có kỳ hạn tín phiếu (với kỳ hạn 15-30 ngày), tổng giá trị đạt 2.308,81 tỷ đồng Trong tháng 11/2001, lượng vốn khả dụng tổ chức tín dụng mức Tiểu luận ngân hàng trung ương cao, nên phiên giao dịch liên tiếp thành viên tham gia giao dịch Đến đầu tháng 12/2001, lần kể từ khai trương, NHNN tiến hành giao dịch bán hẳn có kỳ hạn tháng Hai phiên đầu tháng, khối lượng chào thầu 250 tỷ đồng, khối lượng trúng thầu đạt 150 tỷ đồng Như vậy,từ tháng 7/2000 đến đầu tháng 12/2001 NHNN tổ chức 64 phiên đấu thầu NVTTM, với tổng doanh sè giao dịch 5.636 tỷ đồng; có 24 phiên thực đấu thầu lãi suất, 40 phiên đấu thầu khối lượng Trong năm 2000, NHNN tổ chức giao dịch 10 ngày phiên, từ năm 2001 tổ chức giao dịch tuần phiên, tạo điều kiện cho TCTD thường xuyên tiếp cận với thị trường có nhu cầu Thời hạn tốn giao nhận giấy tờ có giá ngắn hạn TCTD trước ngày, từ cuối năm 2001 rút xuống ngày Tổng khối lượng giấy tờ có giá NHNN mua lại trị giá 4.466 tỷ đồng, NHNN bán 1.170 tỷ đồng Lãi suất hình thành thị trường mở bám sát lãi suất thị trường Lãi suất năm 2001 dao động khoảng từ 4,9% - 5,3%/năm Đặc biệt với việc NHNN thông qua NVTTM cung ứng 5.000 tỷ đồng cho TCTD góp phần thực chủ trương kích cầu Chính phủ Trong năm 2002, cách tiếp tục trì hai phương thức giao dịch mua có kỳ hạn bán hẳn, NHNN tổ chức 85 phiên thị trường mở, gấp 1,3 lần số phiên hai năm trước với tổng khối lượng giao dịch 9.145,53 tỷ đồng, 232,48% so với năm 2001 Thơng qua NHNN cung ứng thêm vốn cho kinh tế, rút bớt tiền từ lưu thông về, tạo điều kiện cho NHTM tham gia có hiệu thị trường đấu thầu tín phiếu Kho bạc Cụ thể: thông qua 57 phiên giao dịch theo phương thức mua có kỳ hạn, NHNN cung ứng 7.245,53 tỷ đồng vốn cho NHTM Thông qua 28 phiên giao dịch theo phương thức bán hẳn, NHNN thu hút 1.900 tỷ đồng vốn.Tính đến tháng 9/2003 NHNN tổ chức 79 phiên giao dịch, cung ứng 9.312 tỷ đồng 10 Tiểu luận ngân hàng trung ương Lãi suất trúng thầu thị trường mở năm 2002 bình quân mua vào 4,9%/năm, tăng 0,09% so với năm 2001và lãi suất trúng thầu bán 4,7%/năm, giảm 0,54% so với năm 2001 Điều tạo điều kiện giảm lãi suất cho vay NHTM doanh nghiệp khách hàng Trong năm qua tình hình vốn khả dụng TCTD khẩn trương nên từ tháng 5/2002 NHNN đưa vào giao dịch phiên thị trường mở tuần Việc dự báo vốn khả dụng có tiến bộ, thường chiều với vốn khả dụng thị trường Trong phiên giao dịch NHNN áp dụng tất nghiệp vụ đấu thầu, như: đấu thầu khối lượng, đấu thầu lãi suất Trong đấu thầu lãi suất NHNN áp dụng hai phương thức xét thầu lãi suất thống lãi suất đơn lẻ Đồng thời áp dụng hai hình thức thơng báo không thông báo khối lượng trước phiên giao dịch Mục tiêu ổn định lãi suất thị trường tác động đến ổn định lãi suất TCTD thực năm 2002 thông qua việc cung ứng thu hút vốn thị trường này, cá biệt có phiên doanh sè giao dịch tới 1000 tỷ đồng Do thời điểm khan vốn tiền Đồng Việt Nam TCTD lãi suất biến động thị trường không lớn Đồng thời tính cạnh tranh thị trường tăng trước thành viên có chuyển biến tích cực việc đánh giá, nhận định thị trường đặt thầu lãi suất cao nhất, thấp phiên giao dịch đấu thầu năm qua có khoảng cách thấp năm 2001 Số lượng phiên giao dịch thị trường mở Giá trị giao dịch thị trường mở (đơn vị: tỷ đồng) Tổng khối lượng giao dịch Mua có kỳ hạn Mua hẳn Bán có kỳ hạn Bán hẳn Từ 7/2000 1.903,5 1.353,5 550 2001 3.833,81 3.253,81 60 150 470 2002 9.145,53 7.245,53 9/2003 9.312 1.900 NHỮNG THÀNH QUẢ ĐẠT ĐƯỢC 11 Tiểu luận ngân hàng trung ương Qua hai năm triển khai thực hiện, NVTTM nước ta vận hành cách nhịp nhàng đạt mục tiêu đề NHNN bước đầu sử dụng thành công công cụ để điều hành sách tiền tệ Một số kết đạt được: Mét là: góp phần củng cố thêm vị thế, vai trò quản lý NHNN kinh tế thị trường, phù hợp với xu hướng hội nhập tồn cầu hố Hai là: hoạt động NVTTM thực tương đối linh hoạt, đáp ứng phần nhu cầu vốn khả dụng, giải phần lượng vốn khả dụng dư thừa TCTD số thời kỳ, từ góp phần thực mục tiêu mà NHNN đặt ra, ổn định thị trường tiền tệ hoạt động ngân hàng Ba là: cách "bơm tiền" lưu thơng, NVTTM góp phần thúc đẩy sản xuất, nâng cao sức mua xã hội thực chủ trương kích cầu Chính phủ điều kiện kinh tế có dấu hiệu giảm phát thời gian qua Bốn là: việc hoàn thiện văn pháp lý cho hoạt động NVTTM phù hợp với thực tiễn góp phần cho hoạt động thị trường thông suốt Việc lắp đặt trang thiết bị, thiết kế chương trình phần mềm phục vụ cho hoạt động NVTTM thực khẩn trương, tạo điều kiện cho giao dịch diễn trôi chảy, đảm bảo quy chế, quy trình, an tồn Năm là: cơng tác điều hành, tổ chức NVTTM ln thực quy định, an tồn dần bám sát tình hình diễn biến thị trường vốn khả dụng lãi suất Sáu là: cơng cụ điều hành sánh hoàn toàn vận hành lần Việt Nam NVTTM thu hút đông đảo thành viên tham gia Thông qua việc tham gia thị trường này, thành viên sử dụng nguồn vốn cách hiệu linh hoạt điều kiện thực tiễn kinh tế thị trường 12 Tiểu luận ngân hàng trung ương Bảy là: doanh số hoạt động không ngừng tăng lên, điều thể tính ưu việt thị trường mở việc sử dụng nguồn vốn TCTD Tám là: thời gian vừa qua thành viên tham gia trúng thầu chủ yếu NHTM quốc doanh, lãi suất trúng thầu phiên giao dịch NVTTM phần phản ánh lãi suất thị trường Biến động lãi suất hình thành thông qua đấu thầu NVTTM phiên đấu thầu ngày thu hẹp, thể ổn định dần thị trường Chín là: cơng tác thơng tin tuyên truyền, tập huấn hoạt động NVTTM NHNN, phổ biến NVTTM lên phương tiện thông tin đại chúng bước đầu có chuyển động tốt, giúp TCTD hiểu thêm lợi Ých ngày quan tâm tới hoạt động NVTTM 13 Tiểu luận ngân hàng trung ương Chương III : Một số giải pháp nâng cao hiệu sử dụng công cụ nghiệp vụ thị trường mở Việt Nam NHỮNG TỒN TẠI, HẠN CHẾ Qua hai năm triển khai thực hiện, hoạt động thị trường mở đạt kết khả quan, nhiên thị trường mở bộc lộ số hạn chế định Hoạt động NVTTM hoạt động hoàn toàn nên số tổ chức tín dụng cịn nhiều bỡ ngỡ tham gia giao dịch Hoạt động thị trường chưa thực sôi động Thể phiên giao dịch NVTTM có từ đến thành viên tham gia, chiếm tỷ lệ tương đối thấp (15%) so với tổng thành viên tham gia NVTTM chiếm tỷ lệ nhỏ tổng số tổ chức tín dụng Các thành viên tham gia NVTTM chủ yếu NHTM nhà nước (do lượng hàng hoá tập chung chủ yếu ngân hàng này), tổ chức tín dụng khác nhìn chung khơng có đủ điều kiện cạnh tranh phiên đấu thầu thị trường sơ cấp thứ cấp Do phiên giao dịch thị trường mở gần khơng có NHTM cổ phần tham gia, chi nhánh ngân hàng nước ngồi nguồn tiền đồng chưa thực dồi nên khả tham gia NVTTM hạn chế Các tổ chức tín dụng chưa quan tâm mức tới công tác đào tạo đội ngũ cán nghiệp vụ trực tiếp Chuyên sâu vào NVTTM việc đầu tư trang thiết bị kỹ thuật phục vụ cho nghiệp vụ nhiều bất cập Mặt khác, tổ chức tín dụng chủ yếu quan tâm đến nghiệp vụ truyền thống tín dụng nên chưa có thói quen kinh doanh thị trường tiền tệ mà điển hình thơng qua NVTTM Luật NHNN có loại giấy tờ có giá trị ngắn hạn giao dịch thị trường mở phạm vi hoạt động NVTTM bị thu hẹp 14 Tiểu luận ngân hàng trung ương Việc dự đốn vốn khả dụng tổ chức tín dụng nhiều hạn chế, đặc biệt chế độ thơng tin phục vơ cho cơng tác dự đốn, hạn chế tới chất lượng việc dự đoán vốn khả dụng GIẢI PHÁP NÂNG CAO HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG NVTTM Ở NƯỚC TA Để bước ổn định đưa vào hoạt động thị trường mở thành công cụ chủ đạo việc thực mục tiêu sách tiền tệ, cần thực số giải pháp sau: NHNN sớm trình Quốc hội việc sửa luật NHNN theo hướng cho phép chứng khoán dài hạn (thời hạn từ năm trở lên) giao dịch thị trường tiền tệ nói chung thị trường mở nói riêng TiÕp tục thực có hiệu chương trinh cấu lại tổ chức hoạt động NHTM nhằm nâng cao lực tài tín nhiệm việc thực nghiệp vụ ngân hàng đáp ứng yêu cầu đổi kinh tế thị trường Thúc đẩy hoạt động thị trường như: thị trường tiền tệ liên ngân hàng, thị trường đấu thầu tín phiếu kho bạc thị trường mua lại giấy tờ có giá tổ chức tín dụng với tổ chức tín dụng, tổ chức tín dụng với khác hàng nhằm tạo động lực thúc đẩy hoạt động thị trường mở ngày phát triển Những giải pháp cụ thể: Đối với tổ chức tín dụng: + Mở rộng loại hình kinh doanh, dịch vụ đầu tư tín trái phiếu Chính phủ thị trường sơ cấp, tạo hàng hố cho giao dịch với NHNN; + Hồn chỉnh quy định thị trường mua bán lại tín phiếu tổ chức tín dụng với khách hàng đưa thị trường vào hoạt động, nhằm sử dụng linh hoạt hiêu qủa nguồn vốn kinh doanh + Quan tâm tạo điều kiện việc đào tạo cán bộ, nâng cao trình độ nghiệp vụ để có đủ khả dự báo vốn khả dụng đơn vị phân tích đưa định xác cho giao dịch NVTTM Đồng thời 15 Tiểu luận ngân hàng trung ương trang bị bổ sung sở vật chất, đảm bảo đầy đủ điều kiện giao dịch thị trường mở thuận lợi xác Đối với NHNN: + Tạo sân chơi bình đẳng thị trường mở Hiện tượng thành viên tham gia thị trường mở chủ yếu tập trung vào Ngân hàng thương mại quốc doanh, NHTM cổ phần, Ngân hàng liên doanh quỹ tín dụng Ýt có khả tham gia thị trường này, họ không muốn tham gia Thực + Rà sốt hồn chế, quy chế làm sở pháp lý cho hoạt động thị trường nói chung NVTTM nơi riêng cho phù hợp với diễn biến kinh tế, trị, xã hội thời kỳ nhằm tạo điều kiện trhuận lợi cho tổ chức tín dụng tham gia; + Trên sở trì loại giấy tờ có tín phiếu kho bạc, tín phiếu NHNN “hàng hoá” cho phiên giao dịch NVTTM, bước mở rộng đa dạng hoá loại “hàng hố” khác như: tín phiếu, kì phiếu NHTMNN; + Từng bước nâng cao chất lượng dự báo, điều hanh thị trường sở nâng cao chất lượng dự báo, cải tiến chế độ cung cấp thông tin ngành (sự phối hợp chặt trẽ đơn vị NHNN, tổ chức tín dụng, bộ, ngành liên quan) + Điều hành công cụ khác sách tiền tệ để hoạt động NVTTM thể tính trội hẳn mặt hiệu kinh tế thị trường Phối kết hợp việc điều hành hoạt động NVTTM nghiệp vụ khác triết khấu giấy tờ ngắn hạn với ngân hàng, cho vay cầm cố giấy tờ có giá trị ngắn hạn, hoán đổi ngoại tệ… để thực tốt mục tiêu sách tiền tệ 16 Tiểu luận ngân hàng trung ương KẾT LUẬN Hiện nay, Việt Nam bước sang mét giai đoạn phát triển kinh tế: Nền kinh tế đứng trước thách thức nhu cầu mở cửa hội nhập toàn diện, cải cách mạnh mẽ lĩnh vực Ngân hàng lĩnh vực khách kinh tế dần tạo điều kiện cần đủ để sử dụng thêm cơng cụ với tính linh hoạt, độ khách quan cao hiệu ứng sử dụng nhanh điều hành sách tiền tệ - NVTTM thực tế hoạt động NVTTM thời gian qua thực an toàn tác động NVTTM đến điều kiện thị trường tiền tệ chưa đáng kể việc điều hành nghiệp vụ thị trường mở Ngân hàng nhà nước phù hợp với mục tiêu sách tiền tệ, bám sát diễn biến kinh tế thị trường phần điều chỉnh vốn khả dụng TCTD, thu hót thừa vốn bơm thêm thiếu vốn Cùng với sách tiền tệ khác dự chữ bắt buộc, tái cấp vốn… thời gian qua công cụ NVTTM sử dụng tương đối linh hoạt đồng thời khẳng định vai trị quan trọng cơng cụ NVTTM việc điều hành sách tiền tệ quốc gia Ngân hàng nhà nước Do việc phát triển NVTTM hoàn toàn phù hợp với trình cải cách ngân hàng xu hội nhập quốc tế, NVTTM Việt Nam mẻ, với xu phát triển NVTTM nhanh chóng trở thành cơng cụ chủ yếu NHNN việc điều hành sách tiền tệ 17 Tiểu luận ngân hàng trung ương TÀI LIỆU THAM KHẢO Tài liệu giảng dạy môn "Ngân hàng trung ương" - HVNH Tạp chí Ngân hàng, số: 9/2001; 1+2/2002; 11/2002; 6/2003 Một số tài liệu tham khảo khác 18 Tiểu luận ngân hàng trung ương MỤC LỤC TRANG Lời nói đầu Chương I: Một số vấn đề chung NVTTM Khái niệm NVTTM3 .3 Cơ chế tác động NVTTM .4 Hàng hoá NVTTM 4 Chủ thể tham gia NVTTM 5 Phương thức hoạt động NVTTM Các loại NVTTM Chương II: Đánh giá hiệu sử dụng công cụ NVTTM NHNNVN .7 NVTTM điều hành CSTT NHNNVN Thực tế hoạt động NVTTM thời gian qua Những thành đạt 11 Chương III: Một số giải pháp nâng cao hiệu sử dụng NVTTM Việt Nam 14 Hạn chế, tồn NVTTM Việt Nam 14 Một số giải pháp đề xuất .15 Kết luận .17 Tài liệu tham khảo .18 19 Tiểu luận ngân hàng trung ương NGÂN HàNG NHà NƯớc việt nam Học viện ngân hàng TIỂU LUẬN NGÂN HÀNG TRUNG ƯƠNG Đề tài: đánh giá hiệu sử dụng công cụ nghiệp vụ thị trường mở ngân hàng nhà nước việt nam thời gian qua số giải pháp đề xuất Giáo viên hướng dẫn : TS Vũ Thị Lợi Sinh viên thực : Nguyễn Nguyệt Minh Líp : 1804 Khoa : Tiền tệ-Thị trường vốn Hà Nội :10/2003 20