Bài tập: Tài chính doanh nghiệp lớp Cao học 2012 Phân tích tỉ số tài chính 3 năm gần nhất của công ty (2009, 2010, 2011) đánh giá so sánh với trung bình ngành và hoạch định tài chính năm 2012.

MỤC LỤC I. MỤC TIÊU – NHIỆM VỤ BÀI TẬP 3 1. Mục tiêu 3 2. Nhiệm vụ: 3 II. GIỚI THIỆU NGÀNH VÀ CÔNG TY 3 1. Giới thiệu ngành công nghiệp nhựa 3 2. Sơ lược về công ty nhựa Bình Minh 3 III. PHÂN TÍCH TỶ SỐ TÀI CHÍNH 4 1. Phân tích tỉ số tài chính năm 2008 4 2. Phân tích tỉ số tài chính năm 2009 6 3. Phân tích tỉ số tài chính năm 2010 8 4. Đánh giá trung bình ngành (năm 2010) 11 IV. HOẠCH ĐỊNH TÀI CHÍNH 12 1. Dự báo doanh thu 12 2. Báo cáo tài chính dự kiến năm 2013 15 V. TỔNG KẾT 18 VI. PHỤ LỤC 18 I. MỤC TIÊU – NHIỆM VỤ BÀI TẬP 1. Mục tiêu - Hiểu và tính được các tỉ số tài chính quan trọng - Đọc và hiểu ý nghĩa của các tỉ số tài chính qua đó có cái nhìn tổng quan về vị thế của công ty . - Phân tích được xu hướng và hoạch định tài chính cho thời gian tới. 2. Nhiệm vụ - Phân tích, so sánh và đánh giá các tỉ số tài chính trong vòng 3 năm gần nhất của công ty (năm 2009, 2010, 2011) - Lập kế hoạch tài chính cho công ty qua các phân tích xu hướng, phân tích tỉ số II. GIỚI THIỆU NGÀNH VÀ CÔNG TY 1. Giới thiệu ngành công nghiệp nhựa Năm 2011 đi qua đầy thách thức, biến động không chỉ đối với nền kinh tế Việt Nam mà cả kinh tế thế giới đã ảnh hưởng đáng kể đến hoạt động sản xuất kinh doanh của ngành công nghiệp nhựa và những ngành liên quan như xây dựng và sản xuất vật liệu. Theo số liệu do Hiệp hội Nhựa công bố, 5 năm qua, nhu cầu tiêu thụ nhựa trong nước đã tăng gấp đôi từ mức 16kg/người của năm 2006 lên mức trên 32kg/người của năm 2010. Tuy nhiên, so với mức tiêu thụ nhựa trung bình của thế giới thì nhu cầu tiêu thụ nhựa của Việt Nam vẫn còn khá thấp và đây là một thị trường tiêu thụ sản phẩm nhựa phục vụ cho nhu cầu xây dựng là rất lớn. Hai vấn đề trọng tâm của ngành hiện nay là nguồn nguyên liệu và chất lượng lao động. 2. Sơ lược về công ty nhựa Bình Minh Thành lập năm 1977 với tên là Nhà máy Công tư hợp doanh Nhựa Bình Minh do sự sáp nhập của công ty Ống nhựa hóa học Việt Nam và Công ty nhựa Kiều Tinh. Sản phẩm chủ yếu trong giai đoạn này là các sản phẩm gia dụng kế thừa từ đơn vị cũ. Công ty nhựa Bình Minh đã trãi qua 3 giai đoạn phát triển như sau:  1980 - 1989: Định hướng phát triển  1990 -1999: Đầu tư khoa học kỹ thuật - Định hướng sản xuất  2000 đến nay: Đổi mới để phát triển toàn diện Ngày 11/7/2006 cổ phiếu của Công ty chính thức giao dịch trên Thị trường chứng khoán Việt Nam với mã chứng khoán BMP. Năm 2008 đánh dấu doanh thu của Công ty vượt qua ngưỡng 1.000 tỷ đồng. Năm 2011 được cấp chứng nhận Hệ thống Quản lý môi trường ISO 14001: 2014 Hiện tại có khoảng 30 doanh nghiệp sản xuất các sản phẩm nhựa tương tự như Bình Minh nhưng chỉ có không quá 10 doanh nghiệp có khả năng cạnh tranh với Bình Minh. Nhựa Bình Minh là một thương hiệu lớn, được nhiều người tiêu dùng biết đến, hệ thống công nghệ sản xuất vào loại hiện đại nhất thị trường Việt Nam hiện nay. III. PHÂN TÍCH TỶ SỐ TÀI CHÍNH

Trang 1

BÀI TẬP 1: TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP

Yêu cầu bài tập: Phân tích tỉ số tài chính 3 năm gần nhất của công ty (2009, 2010,

2011) đánh giá so sánh với trung bình ngành và hoạch định tài chính năm 2012

Nhận xét của giảng viên:

………

…

Trang 2

MỤC LỤC

I MỤC TIÊU – NHIỆM VỤ BÀI TẬP 3

1 Mục tiêu 3

2 Nhiệm vụ: 3

II GIỚI THIỆU NGÀNH VÀ CÔNG TY 3

1 Giới thiệu ngành công nghiệp nhựa 3

2 Sơ lược về công ty nhựa Bình Minh 3

III PHÂN TÍCH TỶ SỐ TÀI CHÍNH 4

1 Phân tích tỉ số tài chính năm 2008 4

4 Đánh giá trung bình ngành (năm 2010) 11

IV HOẠCH ĐỊNH TÀI CHÍNH 12

1 Dự báo doanh thu 12

2 Báo cáo tài chính dự kiến năm 2013 15

V TỔNG KẾT 18

VI PHỤ LỤC 18

Trang 3

I. MỤC TIÊU – NHIỆM VỤ BÀI TẬP

1 Mục tiêu

- Hiểu và tính được các tỉ số tài chính quan trọng

- Đọc và hiểu ý nghĩa của các tỉ số tài chính qua đó có cái nhìn tổng quan về vị thế của công ty

- Phân tích được xu hướng và hoạch định tài chính cho thời gian tới

2 Nhiệm vụ

- Phân tích, so sánh và đánh giá các tỉ số tài chính trong vòng 3 năm gần nhất của công ty (năm 2009, 2010, 2011)

- Lập kế hoạch tài chính cho công ty qua các phân tích xu hướng, phân tích tỉ số

II. GIỚI THIỆU NGÀNH VÀ CÔNG TY

1 Giới thiệu ngành công nghiệp nhựa

Năm 2011 đi qua đầy thách thức, biến động không chỉ đối với nền kinh tế Việt Nam

mà cả kinh tế thế giới đã ảnh hưởng đáng kể đến hoạt động sản xuất kinh doanh của ngành công nghiệp nhựa và những ngành liên quan như xây dựng và sản xuất vật liệu Theo số liệu do Hiệp hội Nhựa công bố, 5 năm qua, nhu cầu tiêu thụ nhựa trong nước

đã tăng gấp đôi từ mức 16kg/người của năm 2006 lên mức trên 32kg/người của năm

2010 Tuy nhiên, so với mức tiêu thụ nhựa trung bình của thế giới thì nhu cầu tiêu thụ nhựa của Việt Nam vẫn còn khá thấp và đây là một thị trường tiêu thụ sản phẩm nhựa phục vụ cho nhu cầu xây dựng là rất lớn Hai vấn đề trọng tâm của ngành hiện nay là nguồn nguyên liệu và chất lượng lao động

2 Sơ lược về công ty nhựa Bình Minh

Thành lập năm 1977 với tên là Nhà máy Công tư hợp doanh Nhựa Bình Minh do sự sáp nhập của công ty Ống nhựa hóa học Việt Nam và Công ty nhựa Kiều Tinh Sản phẩm chủ yếu trong giai đoạn này là các sản phẩm gia dụng kế thừa từ đơn vị cũ Công

ty nhựa Bình Minh đã trãi qua 3 giai đoạn phát triển như sau:

 1980 - 1989: Định hướng phát triển

 1990 -1999: Đầu tư khoa học kỹ thuật - Định hướng sản xuất

 2000 đến nay: Đổi mới để phát triển toàn diện

Ngày 11/7/2006 cổ phiếu của Công ty chính thức giao dịch trên Thị trường chứng khoán Việt Nam với mã chứng khoán BMP

Trang 4

Năm 2008 đánh dấu doanh thu của Công ty vượt qua ngưỡng 1.000 tỷ đồng.

Năm 2011 được cấp chứng nhận Hệ thống Quản lý môi trường ISO 14001: 2014

Hiện tại có khoảng 30 doanh nghiệp sản xuất các sản phẩm nhựa tương tự như Bình Minh nhưng chỉ có không quá 10 doanh nghiệp có khả năng cạnh tranh với Bình Minh Nhựa Bình Minh là một thương hiệu lớn, được nhiều người tiêu dùng biết đến,

hệ thống công nghệ sản xuất vào loại hiện đại nhất thị trường Việt Nam hiện nay

III. PHÂN TÍCH TỶ SỐ TÀI CHÍNH

1 Phân tích tỉ số tài chính năm 2009

Tỉ số nợ (debt ratio)

146.826.415.418

0,18 824.249.804.352

TotalDebt DebRatio

TotalAssets

Tỉ số nợ của công ty là 18% tương đối nhỏ  công ty ít sử dụng đòn bẩy tài chính cho việc trang trải các khoản đầu tư tài sản

Tỉ số thanh khoản hiện thời (current ratio)

550.256.649.595

3,77 145.787.992.107

CurrentAsstes Currentratio

CurrentLiabilities

Tỷ số thanh toán hiện thời của công ty bằng 3,77 > 1 Điều này có nghĩa công

ty có đủ khả năng thanh toán nợ ngắn hạn, cứ 1 đồng nợ ngắn hạn được đảm bảo bằng 3,77 đồng tài sản ngắn hạn.

Tỉ số thanh khoản nhanh (Quick ratio)

550.256.649.595 269.550.928.865

1,93 145.787.992.107

CurrentAsstes Inventory Quickratio

Tỷ số thanh toán nhanh của công ty là 1,93 > 1 Điều này cho thấy công ty có

đủ khả năng thanh toán nợ ngắn hạn đến hạn trả, cứ 1 đồng nợ ngắn hạn được đảm bảo bằng 1,93 đồng tài sản ngắn hạn Mặt khác, chỉ số này nói lên tình

Trang 5

hình chuyển hoá thành tiền và các khoản tương đương tiền là rất nhanh, hàng hoá lưu thông tốt, công nợ thu hồi nhanh

Tỉ số thanh toán lãi vay (times interest earned ratio)

285.164.217.500 2.229.277.877

2.229.277.877

OperatingIncome

InterestExpense



Tỷ số khả năng thanh toán lãi vay của công ty là rất cao bằng 128,92 Điều này

có nghĩa công ty có đủ khả năng thanh toán lãi vay, cứ 1 đồng lãi vay phải trả được đảm bảo bằng 128,92 đồng lợi nhuận trước lãi vay và thuế

Vòng quay tồn kho (Inventory turnover ratio)

806.603.438.469

3,00 269.550.928.865

Costofgoodssold Inventoryturnoverratio

Inventory

Vòng quay hàng tồn kho của công ty bằng 3,00 vòng Điều này có nghĩa công

ty đang kinh doanh có hiệu quả, vòng quay tương đối nhanh, tồn kho thấp, tránh rủi ro giảm giá hàng tồn kho

Biên lợi nhuận (Net profit margin)

249.919.254.416

1.143.153.683.737 4.173.819.971 1.507.650.034

Netimcome

Sales

Biên lợi nhuận của công ty bằng 22% có nghĩa cứ 1 đồng doanh thu thuần sẽ

tạo ra 0,22 đồng lợi nhuận sau thuế

Lợi nhuận trên tổng tài sản (Return on assets)

249.919.254.416

0,30 824.249.804.352

Netincome ROA

TotalAssets

ROA của công ty bằng 0,30 có nghĩa cứ 1 đồng tài sản sẽ tạo ra 0,30 đồng lợi nhuận sau thuế

Lợi nhuận trên vốn cổ đông (Return on equity)

249.919.254.416

0,37 677.423.388.934

Netincome ROE

CommonEquity

ROE của công ty bằng 0,37 có nghĩa cứ 1 đồng vốn chủ sở hữu sẽ tạo ra 0,37 đồng lợi nhuận sau thuế

Tính EPS:

Trang 6

Netincome Earningpershare EPS

Tính DPS:

249.919.254.416 156.474.371.916

Dividend Dividendpershare DPS



Tỉ lệ chi trả cổ tức (Dividend payout ratio)

2.709

37,39%

7.246

DPS Dividendpayoutratio

EPS

Cổ tức công ty sẽ được chi trả với tỉ lệ 37,39% , đây là một tỉ lệ tương đối cao

P/E (PE ratio) (giá cổ phiếu ngày 31/12/2009 trên http://www.cophieu68.com)

5,16 7.246

icepershare

Earningpershare

Chỉ số PE cho thấy các nhà đầu tư sẽ được trả khoản gấp 5,16 lần so với 1 đồng

đầu tư mua cổ phiếu công ty

M/B (Market to book ratio)

677.423.388.934

19.641 34.490.650

Commonstockequity Bookvaluepershare

Sharesoutdings

37.400

1,90 19.641

Marketvaluepershare

Bookvaluepershare

Các nhà đầu tư sẽ nhận được 1,90 đồng cho mỗi đồng giá trị bút toán của cổ

phiếu

129.662.570.843

0,13 982.153.442.517

TotalAssets

Tỉ số nợ của công ty là 13% tương đối nhỏ  công ty ít sử dụng đòn bẩy tài

chính cho việc trang trải các khoản đầu tư tài sản tránh được các rủi ro về lãi

suất và thanh toán nhưng đồng thời giảm bớt khả năng gia tăng lợi nhuận trong

trường hợp kinh doanh thuận lợi

708.383.063.586

5,52 128.257.535.392

ty có đủ khả năng thanh toán nợ ngắn hạn, cứ 1 đồng nợ ngắn hạn được đảm

bảo bằng 3,77 đồng tài sản ngắn hạn.

Trang 7

708.383.063.586 305.165.925.783

3,14 128.257.535.392

đủ khả năng thanh toán nợ ngắn hạn đến hạn trả, cứ 1 đồng nợ ngắn hạn được đảm bảo bằng 3,14 đồng tài sản ngắn hạn Mặt khác, chỉ số này nói lên tình hình chuyển hoá thành tiền và các khoản tương đương tiền là rất nhanh, hàng hoá lưu thông tốt, công nợ thu hồi nhanh

313.731.349.432 1.130.064.900

1.130.064.900

OperatingIncome

InterestExpense



Tỷ số khả năng thanh toán lãi vay của công ty rất lớn bằng 278,62 Điều này có nghĩa công ty có đủ khả năng thanh toán lãi vay, cứ 1 đồng lãi vay phải trả được đảm bảo bằng 278,62 đồng lợi nhuận trước lãi vay và thuế

1.035.350.522.823

3,39 305.165.925.783

Inventory

275.297.732.223

1.416.860.342.718 10.401.583.569 1.452.814.390

Netimcome

Sales

275.297.732.223

0, 28 982.153.442.517

Netincome ROA

TotalAssets

ROA của công ty bằng 0,28 có nghĩa cứ 1 đồng tài sản sẽ tạo ra 0,28 đồng lợi nhuận sau thuế

275.297.732.223

0,32 852.490.871.674

Netincome ROE

CommonEquity

Trang 8

ROE của công ty bằng 0,32 có nghĩa cứ 1 đồng vốn chủ sở hữu sẽ tạo ra 0,32

đồng lợi nhuận sau thuế

Tính EPS:

275.297.732.223

Tính DPS:

275.297.732.223 146.718.854.764



3.687

46,71%

7.894

EPS

Cổ tức công ty sẽ được chi trả với tỉ lệ 46,71% , đây là một tỉ lệ tương đối cao

5, 28 7.894

icepershare

Earningpershare

852.490.871.674

24.416 34.874.301

Sharesoutdings

41.700

1, 71 24.416

Bookvaluepershare

Các nhà đầu tư sẽ nhận được 1,71 đồng cho mỗi đồng giá trị bút toán của giá cổ

phiếu trên thị trường

117.156.277.159

0,10 1.166.486.717.417

TotalAssets

Tỉ số nợ của công ty là 10%, tỉ số tương đối nhỏ  công ty ít sử dụng đòn bẩy

tài chính cho việc trang trải các khoản đầu tư tài sản

788.219.594.081

6,83 115.351.448.457

Trang 9

ty có đủ khả năng thanh toán nợ ngắn hạn, cứ 1 đồng nợ ngắn hạn được đảm bảo bằng 6,83 đồng tài sản ngắn hạn.

778.219.594.081 317.384.904.501

4,00 115.351.448.457

đủ khả năng thanh toán nợ ngắn hạn đến hạn trả, cứ 1 đồng nợ ngắn hạn được đảm bảo bằng 4,00 đồng tài sản ngắn hạn Mặt khác, chỉ số này nói lên tình hình chuyển hoá thành tiền và các khoản tương đương tiền là rất nhanh, hàng hoá lưu thông tốt, công nợ thu hồi nhanh

384.282.810.124 847.975.744

847.975.744

OperatingIncome

InterestExpense



Tỷ số khả năng thanh toán lãi vay của công ty bằng 454,18 >> 1 Điều này có nghĩa công ty có đủ khả năng thanh toán lãi vay, cứ 1 đồng lãi vay phải trả được đảm bảo bằng 454,18 đồng lợi nhuận trước lãi vay và thuế Khả năng thanh toán quá lớn của công ty cho các khoản lãi vay, cũng có thể thấy rằng công ty sử dụng chi phí lãi là quá ít

1.355.892.001.307

4, 21 317.384.904.501

Inventory

294.529.579.600

1.826.423.284.384 14.594.625.371 1.560.464.203

Netimcome

Sales

294.529.579.600

0, 25 1.166.486.717.417

Netincome ROA

TotalAssets

Trang 10

ROA của công ty bằng 0,25 có nghĩa cứ 1 đồng tài sản sẽ tạo ra 0,25 đồng lợi

nhuận sau thuế

294.529.579.600

0, 28 1.049.330.440.258

Netincome ROE

CommonEquity

ROE của công ty bằng 0,28 có nghĩa cứ 1 đồng vốn chủ sở hữu sẽ tạo ra 0,28

đồng lợi nhuận sau thuế

Tính EPS:

294.529.579.600

Tính DPS:

294.529.579.600 169.580.311.285



3.572

42%

8.419

EPS

Cổ tức công ty sẽ được chi trả với tỉ lệ 42% , đây là một tỉ lệ tương đối cao

4,16 8.419

icepershare

Earningpershare

1.049.330.440.258

29.995 34.983.552

Sharesoutdings

35.000

1,17 29.995

Bookvaluepershare

Các nhà đầu tư sẽ nhận được 1,17 đồng cho mỗi đồng giá trị bút toán của cổ

phiếu

4 Đánh giá trung bình ngành (năm 2010)

Bảng tổng hợp và so sánh qua các năm với trung bình ngành

Trang 11

Tỉ số thanh khoản nhanh 1,93 3,14 4,00 3,02

Tỉ số thanh toán lãi vay 128,92 278,62 454,18 287,24%

Figure 1: Bi u đ so sánh các ch s tài chính c a năm 2010 và trung bình ngành ỉ số tài chính của năm 2010 và trung bình ngành ối thứ 3 ủa năm 2010 và trung bình ngành

(vẽ lại biểu đồ) và phân tích so sánh lại.

Tỷ số nợ thấp hơn trung bình ngành khoảng 2%, chứng tỏ công ty kiểm soát tốt và sử

dụng có hiệu quả các khoản vay

Tỉ số thanh toán hiện thời cao hơn trung bình ngành là 0,94 nên công ty có khả năng

đáp ứng tốt với các khoản nợ khi tới hạn, tuy nhiên sẽ hạn chế khả năng thu lợi nhuận khi tình hình kinh doanh thuận lợi

Tỉ số thanh toán nhanh cao hơn trung bình ngành là 1,05 đáp ứng nhu cầu thanh

khoản các khoản nợ vay và khả năng thanh khoản các nguồn tài sản lưu động đáp ứng tốt hơn so với ngành

Tỉ số khả năng thanh toán lãi vay lại cao gấp đôi so với trung bình ngành, nên công

ty có khả năng đáp ứng các khoản lãi trong đoàn bẩy tài chính là tốt hơn ngành

Vòng quay tồn kho gần tương đương với trung bình ngành và tương đối ổn định Sử

dụng tốt nguồn vốn trong hoạt động sản xuất, tránh lượng hàng tồn kho lớn

Trang 12

Biên lợi nhuận chỉ nhỉnh hơn trung bình ngành khoảng 5%, khả năng thu hút đầu tư

cho công ty sẽ có thể tăng thêm một ít Vì biên lợi nhuận tương đối thấp, doanh nghiệp

có thể gặp khó khăn

Lợi nhuận trên tổng tài sản và lợi nhuận trên vốn đều cao hơn trung bình ngành

một khoản tương đối nhỏ (0,02) cho thấy khả năng tạo ra thu nhập trên lượng tài sản

và vốn chủ sở hữu cao so với ngành, tuy nhiên chưa đáng kể

Tỷ lệ chi trả cổ tức cao hơn ngành 8,3% có khả năng thu hút vốn đầu tư khi cần huy

động và tỷ lệ chi trả cổ tức tương đối đáp ứng nhu cầu nhà đầu tư trong ngành

Tỉ số P/E cao hơn trung bình ngành 3,5%  thu hút được vốn đầu tư qua cổ tức chi

trả hằng năm

Tỉ số M/B cao hơn trung bình 12,5% tỉ lệ giá cố phiếu so với giá trị bút toán cao, số

lượng cổ phiếu trên thị trường có xu hướng gia tăng

IV. HOẠCH ĐỊNH TÀI CHÍNH (hoạch định lại)

1 Dự báo doanh thu

Dự báo doanh thu là bước đầu tiên và rất quan trọng trong việc hoạch định tài chính Đây là công việc khó, đòi hỏi người dự báo thu thập nhiều nguồn thông tin, sử dụng phương pháp dự báo hợp lý và phải có kinh nghiệm Có nhiều phương pháp dự báo như: dự báo theo bình quân di động, san bằng số mũ giản đơn, phương pháp Brown lựa chọn phương pháp dự báo phù hợp với doanh nghiệp là điều không dễ dàng Để có được phương pháp dự báo doanh thu tốt nhất ta xem xét các yếu tố sau:

 Theo nghiên cứu thị trường của công ty thì thị phần của nhựa Bình Minh hiện nay vào khoảng 20% toàn thị trường ống nhựa trong cả nước Với ưu thế về bề dày thương hiệ trên 25 năm, tên tuổi đã được khẳng định, chất lượng sản phẩm cao, máy móc thiết bị hiện đại luôn dáp ứng nhu cầu thị trường về số lượng lẫn chất lượng Nhựa Bình Minh hầu như chiếm vị thế độc tôn trong thị trường ống nhựa từ khu vực miền Trung trở vào Tuy nhiên công ty vẫn chưa đẩy mạnh tiêu thụ sản phẩm tại khu vực phía Bắc do chi phí vận chuyển khá cao

 Xác định Campuchia là thị trường triển vọng với nhu cầu lớn về tái thiết kế, xây dựng các công trình dân dụng, công sở, công ty sẽ xây dựng hệ thống đại lý tại Campuchia để mở rộng thị phần Cho đến nay, công ty cũng đã nhắm vào các

Định dạng
Số trang	18
Dung lượng	522 KB