Phòng ngừa rủi ro về giá trong kinh doanh xăng dầu tại tập đoàn Petrolimex

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC THƯƠNG MẠI PHÒNG NGỪA RỦI RO VỀ GIÁ TRONG KINH DOANH XĂNG DẦU TẠI TẬP ĐOÀN PETROLIMEX LUẬN ÁN TIẾN SĨ KINH TẾ Hà Nội, 2021 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC THƯƠNG MẠI PHÒNG NGỪA RỦI RO VỀ GIÁ TRONG KINH DOANH XĂNG DẦU TẠI TẬP ĐOÀN PETROLIMEX Chuyên ngành: Quản trị kinh doanh Mã số: 9340101 LUẬN ÁN TIẾN SĨ KINH TẾ Hà Nội, 2021 i LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan Luận án Tiến sĩ “Phòng ngừa rủi ro giá kinh doanh xăng dầu tập đồn Petrolimex” cơng trình nghiên cứu độc lập tơi Các kết trình bày luận án chưa công bố cơng trình, tài liệu khác Các số liệu, nguồn trích thích có nguồn gốc rõ ràng, minh bach ̣ , trung thực Tơi xin hồn tồn chịu trách nhiệm trước pháp luật nội dung luận án Hà Nội, tháng 09 năm 2021 Tác giả luận án Ngơ Trí Trung ii LỜI CẢM ƠN Q trình nghiên cứu trường Đại học Thương mại cho hội tiếp thu nhiều kiến thức khoa học, học thuật và phương pháp nghiên cứu Tôi xin gửi lời cảm ơn chân thành đến tập thể đội ngũ cán bộ, giảng viên trường Đại học Thương mại giúp tơi hoàn thành chương trình nghiên cứu Tôi xin trân trọng gửi lời tri ân sâu sắc đến PGS.TS Nguyễn Thị Bích Loan, người đồng hành trực tiếp tơi q trình thực luận án cơng trình Tơi xin cám ơn đơn vị, tổ chức hỗ trợ tơi xun suốt q trình thực luận án: Tập đoàn xăng dầu Việt Nam, Bộ Công Thương, Bộ Tài Chính, Ngân hàng Nhà nước, Hiệp hội xăng dầu, Ngân hàng TMCP Đầu tư & Phát triển, doanh nghiệp xăng dầu đầu mối, chuyên gia kinh tế v.v hỗ trợ tơi q trình nghiên cứu, khảo sát thu thập thơng tin để hồn thành luận án Tôi xin cảm ơn tập thể lãnh đạo và đồng nghiệp Khoa Quốc tế, ĐHQGHN tạo điều kiện, động viên truyền cảm hứng cho trình thực luận án, cuối là gia đình tơi ln đồng hành ủng hộ suốt chặng đường nghiên cứu học tập Tác giả luận án Ngơ Trí Trung iii MỤC LỤC LỜI CAM ĐOAN i LỜI CẢM ƠN ii MỤC LỤC iii DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT vii DANH MỤC SƠ ĐỒ viii DANH MỤC BẢNG viii DANH MỤC ĐỒ THỊ, HÌNH VẼ viii PHẦN MỞ ĐẦU 1- Tính cấp thiết đề tài 2- Mục tiêu nghiên cứu 3 Đối tượng phạm vi nghiên cứu 4- Câu hỏi nghiên cứu 5- Những đóng góp luận án Kết cấu luận án CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN TÌNH HÌNH VÀ PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 1.1 TỔNG QUAN CÁC NGHIÊN CỨU CÓ LIÊN QUAN ĐẾN ĐỀ TÀI 1.1.1 Các nghiên cứu và ngoài nước 1.1.2 Khoảng trống đề tài nghiên cứu 20 1.2 PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 22 1.2.1 Quy trình nghiên cứu 22 1.2.2 Phương pháp nghiên cứu 23 CHƯƠNG 2: CƠ SỞ LÝ LUẬN PHÒNG NGỪA RỦI RO VỀ GIÁ TRONG KINH DOANH ĐỐI VỚI DOANH NGHIỆP XĂNG DẦU 34 iv 2.1 RỦI RO VỀ GIÁ VÀ PHÒNG NGỪA RỦI RO VỀ GIÁ TRONG KINH DOANH ĐỐI VỚI DOANH NGHIỆP XĂNG DẦU 34 2.1.1 Rủi ro kinh doanh doanh nghiệp 34 2.1.2 Phòng ngừa rủi ro giá doanh nghiệp kinh doanh xăng dầu 37 2.2 QUY TRÌNH PHỊNG NGỪA RỦI RO VỀ GIÁ TRONG KINH DOANH ĐỐI VỚI DOANH NGHIỆP XĂNG DẦU 38 2.2.1 Nhận diện yếu tố rủi ro biến động giá tác động doanh nghiệp kinh doanh xăng dầu 38 2.2.2 Phân tích, đánh giá rủi ro giá doanh nghiệp kinh doanh xăng dầu 42 2.2.3.Kiểm soát xử lý rủi ro giá kinh doanh DN xăng dầu45 2.3 CÁC CƠNG CỤ PHỊNG NGỪA RỦI RO VỀ GIÁ TRONG KINH DOANH ĐỐI VỚI DOANH NGHIỆP XĂNG DẦU 46 2.3.1 Mua hàng hoá dự trữ giá giới có biến động 46 2.3.2 Đa dạng nguồn cung ứng xăng dầu 47 2.3.3 Lập quỹ dự phịng tài (Quỹ bình ổn giá xăng dầu) để phòng ngừa rủi ro giá 47 2.3.4 Phòng vệ giá (Hedging) - giao dịch phái sinh 48 2.4 KINH NGHIỆM PHÒNG NGỪA RỦI RO VỀ GIÁ CỦA DOANH NGHIỆP XĂNG DẦU MỘT SỐ NƯỚC– BÀI HỌC RÚT RA 64 2.4.1 Kinh nghiệm phòng ngừa rủi ro giá DN xăng dầu số nước 64 2.4.2 Bài học rút 71 CHƯƠNG 3: THỰC TRẠNG PHÒNG NGỪA RỦI RO VỀ GIÁ TRONG KINH DOANH XĂNG DẦU TẠI TẬP ĐOÀN PETROLIMEX75 3.1 TỔNG QUAN VỀ TẬP ĐOÀN PETROLIMEX 75 3.1.1 Sự hình thành phát triển Tập đoàn petrolimex 75 v 3.1.2 Kết hoạt động kinh doanh Petrolimex (2015-2020) 78 3.2 CƠ CHẾ GIÁ BÁN LẺ XĂNG DẦU TRÊN THỊ TRƯỜNG TRONG NƯỚC 81 3.3 THỰC TRẠNG VIỆC PHÒNG NGỪA RỦI RO VỀ GIÁ TRONG KINH DOANH XĂNG DẦU TẠI PETROLIMEX 82 3.3.1 Cơ sở pháp lý và điều kiện vận hành công cụ Hedging kinh doanh hàng hoá 82 3.3.2 Thực trạng việc phòng ngừa rủi ro giá kinh doanh xăng dầu Petrolimex 93 3.4 KẾT QUẢ KHẢO SÁT 104 3.4.1 Cơng tác nhận diện, phân tích, đánh giá và kiểm soát rủi ro giá 104 3.4.2.Sử dụng công cụ (hegding)- giao dịch phái sinh phòng ngừa rủi ro kinh doanh xăng dầu 107 3.4.3.Kết khảo sát quỹ bình ổn giá 109 3.4.4 Kết khảo sát nhu cầu DN cần hỗ trợ từ phía Nhà nước để thúc đẩy hoạt động giao dịch phái sinh (theo thứ tự ưu tiên) 110 3.4.5 Nguyên nhân doanh nghiệp kinh doanh xăng dầu hạn chế sử dụng cơng cụ Hedging phịng ngừa rủi ro giá 110 CHƯƠNG 4: GIẢI PHÁP PHÒNG NGỪA RỦI RO VỀ GIÁ TRONG KINH DOANH XĂNG DẦU TAI TẬP ĐOÀN PETROLIMEX 119 4.1 NHỮNG QUAN ĐIỂM VÀ ĐỊNH HƯỚNG VỀ PHÒNG NGỪA RỦI RO VỀ GIÁ TRONG KINH DOANH XĂNG DẦU 119 4.1.1 Những quan điểm phòng ngừa rủi ro giá kinh doanh xăng dầu119 4.1.2 Định hướng phòng ngừa rủi ro giá kinh doanh xăng dầu 123 4.2 GIẢI PHÁP PHÒNG NGỪA RỦI RO VỀ GIÁ TRONG KINH DOANH XĂNG DẦU TẠI TẬP ĐOÀN PETROLIMEX 125 4.2.1 Nhóm giải pháp Petrolimex 125 vi 4.2.2 Nhóm giải pháp hỗ trợ (vĩ mơ) 139 4.3 KIẾN NGHỊ 153 4.3.1 Về phía Chính phủ 153 4.3.2 Bộ Công Thương 154 4.3.3 Ngân hàng Nhà nước 154 4.3.4 Bộ Tài 155 4.3.5 Đối với Petrolimex 155 KẾT LUẬN 156 NHỮNG CÔNG TRÌNH CƠNG BỐ CĨ LIÊN QUAN ĐẾN LUẬN ÁN DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO vii DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT ATIGA Hiệp định Thương mại hàng hoá Asean BCEC Sở giao dịch hàng hố Bn ma thuật BOG Quỹ bình ổn giá BRENT Dầu thơ BRENT CBOT Sở giao dịch hàng hoá Chicago - Mỹ CCP Trung tâm dịch vụ điều phối thị trường CIP Cước phí bảo hiểm trả tới địa điểm định CME Sở giao dịch hàng hoá DN Doanh nghiệp 10 ET Thị trường tập trung 11 FOB Miễn trách nhiệm boong tàu nơi 12 FTA Hiệp định Thương mại tự 13 HĐQC Hợp đồng quyền chọn 14 HĐQT Hội đồng quản trị 15 HĐTL Hợp đồng tương lai 16 ICE Sở giao dịch hàng hoá quốc tế London 17 IPE Trung tâm trao đổi xăng dầu quốc tế 18 LME Sàn giao dịch kim loại London 19 MXV Sở giao dịch hàng hoá Việt Nam 20 NHTM Ngân hàng Thương mại 21 NYMEX Sở giao dịch hàng hoá New York 22 OPEC Tổ chức nước sản xuất dầu lớn 23 OTC Thị trường phi tập trung 24 PLX Tập đoàn xăng dầu Việt Nam 25 SGX Sở giao dịch hàng hoá Singapore 26 TOCOM Sở giao dịch hàng hoá Tokyo 27 TNHH Trách nhiệm hữu hạn 28 WTI Dầu WTI 29 WTO Tổ chức Thương mại Thế giới viii DANH MỤC SƠ ĐỒ Sơ đồ 1.1: Quy trình nghiên cứu luận án 22 Sơ đồ 1.2: Quy trình thu thập xử lý liệu sơ cấp 26 Sơ đồ 2.1: Cơ chế mua bán Hợp đồng tương lai .55 Sơ đồ 3.1: Ngành hàng kinh doanh Tập đoàn 76 Sơ đồ 3.2: Cơ cấu máy quản lý 77 Sơ đồ 3.3: Mơ hình nghiên cứu nhân tố ảnh hưởng hạn chế sử dụng công cụ Hedging 111 DANH MỤC BẢNG Bảng 2.1: Rủi ro giá cho nhóm Mua-Bán hàng hố 43 Bảng 2.2: Quan hệ rủi ro dựa vào giá chênh lệch 44 Bảng 2.3: Quan hệ rủi ro người mua, người bán trường hợp “Chốt sau” 44 Bảng 3.1 Kết hoạt động kinh doanh Tập đoàn (2015- 2020) 81 DANH MỤC ĐỒ THỊ, HÌNH VẼ Đồ thị 2.1 Diễn biến giá đầu thô giới (1950-2020) 42 Hình 4.1 Giao diện phần mềm CQG Desktop 131 Hình 4.2 Những chức chủ yếu để theo dõi diễn biến dự báo giá 132 Hình 4.3 Bảng giá phần mềm .133 Hình 4.4 Chức bảng giá mở rộng CQG Desktop 133 Hình 4.5 Chức đồ thị phần mềm CQG Desktop Đồ thị dạng nến hợp đồng Dầu thô WTI kỳ hạn tháng 01/2021 134 Hình 4.6 cách thức sử dụng chức đồ thị phần mềm CQG Desktop 135 Hình 4.7 Nút chức cho phép người dùng điều chỉnh đồ thị 135 Hình 4.8 Chức thang giá cho phép người dùng quan sát khối lượng chờ khớp .136 Hệ số hồi Hệ số hồi quy quy chuẩn Thống kê đa chưa chuẩn hóa hóa cộng tuyến Hệ số lạm Độ Sai số Model B (Consta chuẩn 876 233 KPL 359 071 CPHI 005 TCTD Mức ý chấp Beta t nghĩa phát phươn nhận g sai 3.892 000 338 6.022 000 697 1.705 039 005 036 000 912 1.212 134 065 119 1.782 000 634 1.698 CLSP -.018 059 -.016 -.223 010 621 1.704 HBIET 052 056 060 1.063 000 765 1.402 MTKD 269 072 254 4.322 000 697 1.608 CPHI) Hình 13.3 Kiểm định tương quan phần hệ số hồi quy Từ bảng thống kê trên, thấy: Tất biến có Mức ý nghĩa nhỏ giá trị 0,01 Như vậy, KPL, CPHI, TCTD, CLSP, HBIET, MTKD tương quan có ý nghĩa tới việc hạn chế đưa định sử dụng cơng cụ phịng vệ giá với độ tin cậy lên tới 99% Các yếu tố ảnh hưởng trực tiếp đến việc hạn chế sử dụng cơng cụ phịng vệ giá phòng ngừa rui ro giá DN kinh doanh xăng dầu thể qua phương trình hồi quy tuyến tính: HCSD = 0,876 + 0,359*KPL + 0,05*CPHI + 0,134*TCTD- 0,18CLSP+ 0,052*HBIET+ 0,269*MTKD - Kết kiểm định giả thuyết nhân tố nguyên nhân ảnh hưởng đến việc hạn chế sử dụng công cụ phịng vệ giá Qua kết phân tích nhân tố ngun nhân mơ hình, giả thuyết chấp nhận thể bảng sau: Bảng 13.4 Giả thuyết nghiên cứu (H: hypothesis) S Kết T T H1: Có tác động dương Tính rõ ràng khung Chấp nhận giả nhận giả nhận giả nhận giả nhận giả nhận giả pháp lý đến việc hạn chế sử dụng cơng cụ phịng vệ thuyết giá H2: Có tác động dương Chi phí sử dụng sản phẩm Chấp phái sinh đến việc hạn chế sử dụng cơng cụ phịng vệ thuyết giá H3: Có tác động dương Chất lượng tổ chức tín Chấp dụng đến việc hạn chế sử dụng cơng cụ phịng vệ thuyết giá H4: Có tác động âm Chất lượng sản phẩm phái Chấp sinh đến việc hạn chế sử dụng cơng cụ phịng vệ giá thuyết H5: Có tác động dương Hiểu biết nghiệp vụ Chấp phái sinh đến việc hạn chế sử dụng cơng cụ phịng vệ thuyết giá H6: Có tác động dương Tính cạnh tranh môi trường kinh doanh đến việc hạn chế sử dụng cơng cụ phịng vệ giá - Chấp thuyết Đánh giá kết nghiên cứu khảo sát nhân tố nguyên nhân ảnh hưởng đến việc hạn chế sử dụng cơng cụ phịng vệ giá  Hệ số hồi quy chưa chuẩn hóa: + Biến Tính rõ ràng khung pháp lý - hệ số 0,359: quan hệ chiều với việc hạn chế sử dụng công cụ phòng vệ giá Với giả định yếu tố khác khơng đổi, yếu tố” “Tính rõ ràng khung pháp lý” tăng thêm điểm kết việc hạn chế tăng thêm 0,359 điểm + Biến Chi phí sử dụng sản phẩm phái sinh - hệ số 0,005: quan hệ chiều với việc hạn chế sử dụng cơng cụ phịng vệ giá Với giả định yếu tố khác không đổi, yếu tố “người thân” tăng thêm điểm việc hạn chế sử dụng cơng cụ phịng vệ giá tăng thêm 0,005 điểm + Biến Chất lượng tổ chức tín dụng - hệ số 0,134: quan hệ chiều với việc hạn chế sử dụng cơng cụ phịng vệ giá Với giả định yếu tố khác không đổi, yếu tố “Chất lượng tổ chức tín dụng” tăng thêm điểm việc hạn chế sử dụng cơng cụ phịng vệ giá tăng thêm 0,134 điểm + Biến Chất lượng sản phẩm phái sinh - hệ số 0,018: quan hệ ngược chiều với việc hạn chế sử dụng công cụ phòng vệ giá Với giả định yếu tố khác không đổi, yếu tố “Chất lượng sản phẩm phái sinh” tăng thêm điểm việc hạn chế sử dụng cơng cụ phịng vệ giá giảm thêm 0,018 điểm + Biến Hiểu biết nghiệp vụ phái sinh - hệ số 0,052: quan hệ chiều với việc hạn chế sử dụng cơng cụ phịng vệ giá Với giả định yếu tố khác không đổi, yếu tố “Hiểu biết nghiệp vụ phái sinh” tăng thêm điểm việc hạn chế sử dụng cơng cụ phịng vệ giá tăng thêm 0,052 điểm + Biến Tính cạnh tranh môi trường kinh doanh - hệ số 0,269: quan hệ chiều với việc hạn chế sử dụng cơng cụ phịng vệ giá Với giả định yếu tố khác khơng đổi, yếu tố “Tính cạnh tranh môi trường kinh doanh” tăng thêm điểm việc hạn chế sử dụng cơng cụ phịng vệ giá tăng thêm 0,269 điểm  Hệ số hồi quy chuẩn hóa: Hệ số này xác định vị trí ảnh hưởng biến độc lập có ý nghĩa thống kê Các hệ số hồi quy chuẩn hóa thể bảng sau Bảng 13.5 Tầm quan trọng nhân tố nguyên nhân ảnh hưởng đến việc hạn chế sử dụng cơng cụ phịng vệ giá kinh doanh xăng dầu STT Biến độc lập Giá trị Tỷ trọng Thứ tự ảnh hưởng Tính rõ ràng khung 0,359 42,89% 0,005 0,60% 0,134 16,01% 0,018 2,15% 0,052 6,21% 0,269 32,14% 0,837 100% pháp lý Chi phí sử dụng sản phẩm phái sinh Chất lượng tổ chức tín dụng Chất lượng sản phẩm phái sinh Hiểu biết nghiệp vụ phái sinh Tính cạnh tranh môi trường kinh doanh Tổng Theo thứ tự tầm quan trọng giảm dần, xếp mức độ đóng biên sau: Biến “Tính rõ ràng khung pháp lý” đóng góp 42,89%; biến “Tính cạnh tranh mơi trường kinh doanh” đóng góp 32,14%; biến “Chất lượng tổ chức tín dụng” đóng góp 63,01%; biến “Hiểu biết nghiệp vụ phái sinh” đóng góp 6,21%; biến “Chất lượng sản phẩm phái sinh” đóng góp 2,15% và biến “Chi phí sử dụng sản phẩm phái sinh” đóng góp 0,60% Từ kết kiểm định, khẳng định nhân tố nguyên nhân ảnh hưởng đến việc hạn chế sử dụng cơng cụ phịng vệ giá theo thứ tự tầm quan trọng là: Tính rõ ràng khung pháp lý, Tính cạnh tranh mơi trường kinh doanh, Chất lượng tổ chức tín dụng, Hiểu biết nghiệp vụ phái sinh, Chất lượng sản phẩm phái sinh, Chi phí sử dụng sản phẩm phái sinh Kết luận Thông qua việc tổng hợp sở lý thuyết, nghiên cứu tổng hợp nhân tố ảnh hưởng đến việc hạn chế sử dụng công cụ phịng vệ giá là: Tính rõ ràng khung pháp lý, Tính cạnh tranh mơi trường kinh doanh, Chất lượng tổ chức tín dụng, Hiểu biết nghiệp vụ phái sinh, Chất lượng sản phẩm phái sinh, Chi phí sử dụng sản phẩm phái sinh; với 24 biến quan sát Bằng kỹ thuật phân tích hỗn hợp định tính và định lượng, nhân tố theo khía cạnh tiếp cận khác tiếp tục xây dựng và phát triển loại biến chưa phù hợp, lại gồm 21 biến độc lập, phân thành thang đo Kết phân tích nhân tố khám phá và phân tích hồi quy tuyến tính bội cho thấy mơ hình nghiên cứu có nhân tố nguyên nhân ảnh hưởng tới định chọn công cụ phòng vệ giá kinh doanh xăng dầu  Các nhân tố ảnh hưởng đến việc hạn chế sử dụng cơng cụ phịng vệ giá phịng ngừa rủi ro giá kinh doanh xăng dầu Kết nghiên cứu xác định có nhân tố ảnh hưởng đến việc hạn chế sử dụng công cụ phòng vệ giá DN kinh doanh xăng dầu sau - Nhân tố Tính rõ ràng khung pháp lý: - Nhân tố Chi phí sử dụng sản phẩm phái sinh: - Nhân tố Chất lượng tổ chức tín dụng: -Nhân tố Chất lượng sản phẩm phái sinh: -Nhân tố Hiểu biết nghiệp vụ phái sinh: - Nhân tố Tính cạnh tranh mơi trường kinh doanh:  Mức độ ảnh hưởng nhân tố đến việc hạn chế sử dụng cơng cụ phịng vệ giá DN kinh doanh xăng dầu Có nhân tố với 21 tiêu chí đo lường đại diện ảnh hưởng đến việc hạn chế sử dụng cơng cụ phịng vệ giá xếp theo thứ tự tầm quan trọng sau: Bảng 13.6 Các nhân tố ảnh hưởng đến việc hạn chế sử sụng cơng cụ phịng vệ giá (sắp xếp theo thứ tự tầm ảnh hưởng) Thứ tự tầm Nhân tố Tiêu chí đo lường quan trọng Quy định rõ ràng chế độ kế toán áp dụng Quy định rõ ràng hạch toán và quy định liên quan đến thuế Tính rõ ràng khung pháp lý Quy định rõ ràng chế tài trường hợp rủi ro Quy định rõ ràng trách nhiệm cho đơn vị, cá nhân làm nghiệp vụ Tính cạnh tranh mơi trường kinh doanh Nhà nước định giá bán lẻ xăng dầu Nhà nước kiểm soát lưu lượng thu mua Các doanh nghiệp phụ thuộc một nhóm doanh nghiệp đầu mối Các nghiệp vụ toán đầy đủ, chuyên nghiệp Chất lượng tổ Am hiểu cán nghiệp vụ phái sinh chức tín dụng Có kinh nghiệm xây dựng hợp đồng, hỗ trợ thực nghiệp vụ phái sinh Am hiểu nghiệp vụ Hiểu biết nghiệp vụ phái sinh Nhận thức vai trò, cảnh báo sử dụng công cụ phái sinh Hiểu biết thị trường khu vực và giới Chi phí sử dụng hợp đồng quyền chọn Chi phí sử Chi phí sử dụng hợp đồng tương lai dụng sản Chi phí sử dụng hợp đồng hốn đổi phẩm phái Chi phí sử dụng hợp đồng kỳ hạn sinh Mức độ phức tạp sản phẩm Chất lượng Tính khoản sản phẩm sản phẩm phái sinh Khả giao dịch hai thị trường (tập trung và phi tập trung) Sự phù hợp với đặc thù kinh doanh Việt Nam Quá trình và kết phân tích mức độ quan trọng nhân tố nguyên nhân tác động vào việc hạn chế sử dụng cơng cụ phịng vệ giá đem lại nhiều giá trị việc phân tích, đánh giá, xác định nguyên nhân hạn chế việc DN kinh doanh xăng dầu Việt Nam chưa mạnh dạn sử dụng cơng cụ phịng vệ giá, cụ thể là giao dịch sản phẩm phái sinh chiến lược phòng ngừa rủi ro giá kinh doanh xăng dầu Phụ lục 14- ỨNG DỤNG PHẦN MỀM CQD DESKOP THEO DÕI, PHÂN TÍCH ĐÁNH GIÁ DIỄN BIẾN VÀ DỰ BÁO GIÁ XĂNG DẦU (I)- Ứng dung phần mềm nghiên cứu diễn biến giá dầu thô tháng 9;10;11/2020 Đồ thị 4.2.Diễn biến giá hợp đồng kỳ hạn dầu thô WTI ba tháng qua (1) Yếu tố và địa trị Dầu thơ mặt hàng có tính chất đặc thù tất loại hàng hóa khác giá chịu nhiều ảnh hưởng từ yếu tố bất ổn địa trị giới, bên cạnh yếu tố cung cầu dầu thô Dưới là số vấn đề có tác động lớn tới thị trường dầu thô xuyên suốt ba tháng vừa qua:  “Sự bùng phát trở lại dịch Covid-19 châu Âu Mỹ với số ca nhiễm tăng ngày càng nhanh khiến loạt quốc gia phải thắt chặt biện pháp phòng dịch.” Các kinh tế lớn châu Âu Anh, Pháp và Đức phải thực biện pháp phong tỏa giãn cách xã hội tháng kể từ đầu tháng 11, ảnh hưởng nghiêm trọng tới hoạt động kinh tế và qua là nhu cầu dầu thô nước  Cuộc bầu cử tổng thống Mỹ: Với vai trò là nước tiêu thụ dầu thô lớn giới và là nước có nhiều ảnh hưởng tới nguồn cung dầu thơ, trình bầu cử người lãnh đạo nước Mỹ có nhiều tác động tới tâm lý thị trường dầu thơ nói chung Trong bầu cử năm nay, lợi nghiêng hẳn phía ứng cử viên tổng thống đảng Dân chủ và sau kết kiểm phiếu sơ cho thấy phần thằng gần nằm tay ông Joe Biden Việc ông Biden lên nắm quyền ảnh hưởng tới thị trường dầu thơ số góc độ: Chính sách ngành dầu khí: Ơng Biden nhiều lần tun bố chấm dứt việc khoan khai thác dầu đá phiến khu vực đất và nước quyền liên bang quản lý, việc làm giảm sản lượng khai thác dầu thơ Mỹ Các gói kích thích kinh tế sau dịch dễ dàng thông qua hơn, làm dấy lên kỳ vọng kinh tế Mỹ sớm hồi phục hồi phục nhanh chóng nhờ gói hỗ trợ tài khổng lồ mà đảng Dân chủ đề xuất Chính sách ngoại giao hai quốc gia sản xuất dầu thô lớn Iran Venezuela Các biện pháp trừng phạt mạnh mẽ quyền tổng thống Donald Trump khiến cho hoạt động xuất dầu thô hai quốc gia giảm gần Có nhiều quan ngại cho rằng, ơng Biden có sách mềm mỏng với hai quốc gia này, việc dẫn đến lượng lớn dầu thơ có hội quay lại thị trường, vào thời điểm thị trường dầu thô cần thắt chặt nguồn cung Mối quan hệ với Trung Quốc thời ông Biden kỳ vọng tốt đẹp hơn, việc tạo điều kiện cho hoạt động thương mại hai nước nói riêng giới nói chung sn xẻ hơn, tăng cường nhu cầu dầu thô giới  Thỏa thuận cắt giảm sản lượng nhóm OPEC+: Để hỗ trợ thị trường dầu thô bối cảnh nhu cầu nhiên liệu toàn cầu sụp đổ nghiêm trọng, Tổ chức nước xuất dầu mỏ OPEC nhóm nước đồng minh Nga dẫn đầu (gọi tắt OPEC+), họp hồi tháng đạt thỏa thuận cắt giảm sản lượng khai thác với hạn mức kỷ lục 9.7 triệu thùng/ngày Thỏa thuận kéo dài tới tận đầu năm 2022 và dần nới lỏng hạn mức cắt giảm sản lượng theo ba giai đoạn Lần nới lỏng từ 9.7 triệu thùng/ngày xuống 7.7 triệu thùng/ngày hồi tháng  Theo kế hoạch ban đầu, kể từ tháng 1/2021, hạn mức cắt giảm lần nới lỏng từ mức 7.7 triệu thùng/ngày xuống 5.8 triệu thùng/ngày Tuy nhiên, trước diễn biến phức tạp dịch bệnh châu Âu Mỹ, giới phân tích nhà đầu tư kỳ vọng OPEC+ trì hỗn việc nới lỏng hạn mức Các kiện bật cụ thể thị trường dầu thô: Đồ thị 4.3 Các kiện bật thị trường dầu thô tháng qua Giá hợp đồng kỳ hạn dầu thô WTI giảm gần 7% nhu cầu nhiên liệu Mỹ suy giảm, đồng USD mạnh lên thị trường chứng khoán sụp đổ Thị trường chứng khoán coi báo cho sức khỏe kinh tế Mỹ, số chứng khoán đồng loạt giảm mạnh, khiến nhà đầu tư lo ngại triển vọng nhu cầu dầu thô kinh tế Mỹ Đồng USD là yếu tố có tác động lớn tới giá mặt hàng niêm yết đồng tiền Khi sức mua đồng USD mạnh lên, giá mặt hàng này có xu hướng giảm để giúp trì sức cạnh tranh chúng Ngược lại, sức mua đồng USD suy yếu, giá mặt hàng này có xu hướng tăng Thơng tin tổng thống Mỹ Donald Trump bị nhiễm Covid-19 khiến giá dầu thô WTI giảm 4% Mặc dù sức khỏe tổng thống Mỹ không liên quan trực tiếp đến cung cầu thị trường dầu thô, gián tiếp tạo nhiều rủi ro bất ổn thị trường thông qua thay đổi sách kinh tế tiêu thụ dầu thơ lớn giới Diễn biến dịch bệnh châu Âu ngày phức tạp với số ca nhiễm liên tục phá kỷ lục Nhiều nước châu Âu phải thắt chặt biện pháp phòng dịch và sau tiến hành phong tỏa giãn cách xã hội Các quốc gia Pháp, Đức Anh cơng bố kế hoạch đóng cửa kinh tế tuần để hạn chế lây lan dịch bệnh, khiến giá dầu suy giảm nhiều phiên Những kỳ vọng vào việc nhóm OPEC+ trì hỗn việc nới lỏng hạn mức cắt giảm sản lượng với thông tin liên tiếp xuất loại vaccine có hiệu cao hãng dược phẩm phát triển làm tăng kỳ vọng thị trường vào việc dịch Covid-19 sớm dập tắt, loại bỏ yếu tố bất ổn lớn ảnh hưởng tới thị trường dầu thô năm Nhờ hỗ trợ thông tin này, giá dầu thô có chuỗi tăng liên tục tháng 12 vừa qua (2) Phân tích kỹ thuật Các phân tích kỹ thuật dựa số báo kỹ thuật nêu phần đưa gợi ý xu hướng giá Hình ảnh phía là đồ thị giá hợp đồng kỳ hạn dầu thô WTI tháng vừa với hai báo kỹ thuật Chỉ số cường độ tương đối (RSI) và Đường trung bình động hội tụ/phân kỳ (MACD) Đồ thị 4.4 Các thời điểm báo kỹ thuật đưa dấu hiệu đảo chiều giá Trên đồ thị, nhận thấy thời điểm báo kỹ thuật đưa dấu hiệu xác đảo chiều giá Ngày 09/09: Chỉ số RSI bắt đầu tăng lên, vượt qua ngưỡng bán để quay trở vùng trung tính Đây là dấu hiệu xác nhận đảo chiểu có xác suất xác cao báo RSI Thêm vào đó, cịn có xác nhận báo MACD với việc hai đường báo cắt với xu hướng tăng Ngày 05/10: Tương tự ngày 09/09, báo RSI lần tăng lên vùng trung tính từ vùng bán với xác nhận chỉ báo MACD Ngày 02/11: Cũng giống hai ngày trên, nhiên lần có dấu hiệu xác nhận đảo điều xu hướng rõ ràng nữa, là phân kỳ xu hướng giá và xu hướng báo RSI, là dấu hiệu có tính xác cao cho đảo chiều giá Kết hợp tín hiệu với việc báo RSI trở vùng trung tính và đường MACD giao cắt báo trước xu hướng tăng mạnh dài từ mức giá 35 USD lên 45 USD giá hợp đồng kỳ hạn dầu thô WTI Hai báo RSI MACD sử dụng đồ thị có thiết lập tiêu chuẩn - RSI (14): 14 phiên, tính tốn với mức giá đóng cửa MACD (12,26,9): Đường nhanh có độ dài 12, đường chậm có độ dài 26, sử dụng mức giá đóng cửa số làm mượt Dự báo xu hướng giá dầu giới tháng tới - Để dự báo xu hướng giá dầu thơ tháng tới, có số yếu tố ảnh hưởng tới thị trường cần đặc biệt ý Một là, Cán cân cung cầu dầu thô Nguồn cung (1) Thỏa thuận cắt giảm sản lượng OPEC+ yếu tố lớn đặt hạn chế cho nguồn cung dầu thơ tồn cầu Theo thỏa thuận ban đầu, nước nhóm OPEC+ cắt giảm sản lượng khai thác 9.7 triệu thùng/ngày hai tháng 05 06 Sau đó, hạn mức nới lỏng xuống 7.7 triệu thùng/ngày phần lại năm 2020 trước tiếp tục giảm năm sau - Cuộc họp Ủy ban giám sát chung cấp trưởng JMMC OPEC+ khẳng định cam kết nước Iraq và Kazakhstan đệ trình kết hoạch cắt giảm bổ sung hai nước để bù đắp cho việc thiếu tuân thủ trước đó.” Kazakhstan cho biết cắt giảm thêm 50,000 thùng/ngày hai tháng 08 và 09 để bù đắp cho cịn thiếu Trong đó, Iraq cho biết cắt giảm thêm 57,000 thùng/ngày tháng 07, cắt giảm thêm 258,000 thùng/ngày hai tháng 08 09 (2) Sản lượng khai thác dầu thô Mỹ - Tuy nước Mỹ không áp đặt hạn mức cắt giảm sản lượng cho cơng ty dầu khí mình, sản lượng khai thác Mỹ giảm mạnh tháng qua áp lực thị trường giá xuống thấp Số lượng giàn khoan dầu Mỹ giảm liên tục 10 tuần qua, chạm xuống mức thấp mà hãng Baker Hughes ghi nhận lịch sử - Dự báo nguồn cung dầu thơ Mỹ giảm 900,000 thùng/ngày năm 2020 tiếp tục giảm thêm 300,000 thùng/ngày năm 2021 giá dầu không tăng trở lại - Dù vậy, giá dầu thô tăng liên tục thời gian qua khiến số nhà sản xuất bắt đầu khai thác trở lại Đây là lo ngại mà giới phân tích đặt thời gian qua, cần phải lưu tâm thời gian tới Con số ước lượng sản lượng khai thác dầu thô hàng tuần Cơ quan Thông tin Năng lượng Mỹ EIA công bố vào tối thứ Tư tuần (3) Tồn kho dầu giới Mỹ - Nhu cầu dầu thô sụt giảm mạnh nước nước sản xuất dầu đẩy mạnh việc khai thác sau họp OPEC+ hồi tháng 03 thất bại đẩy tồn kho dầu thơ tồn cầu tăng mạnh Đà tăng bất ngờ này dẫn tới việc thiếu hụt kho chứa dầu quy mơ tồn cầu, nguyên nhân đẩy giá dầu WTI mức âm hồi tháng 04 - Tồn kho Dầu thô kinh tế khối OECD Mỹ tăng mạnh quý 1/2020 chững lại và quay đầu giảm từ tháng 05 vừa Theo dự báo Cơ quan Thông tin Năng lượng Mỹ - EIA, xu hướng giảm tiếp tục hết năm 2020 - Trong đó, Cơ quan Năng lượng Quốc tế IEA cho biết lượng dầu tồn kho toàn cầu tháng vừa qua có xu hướng giảm, xua tan phần lo ngại tồn kho giới Nhu cầu - Nhu cầu dầu thô thường quan quản lý lượng IEA, EIA và OPEC ước lượng dự báo Trong khủng hoảng dầu tại, yếu tố nhu cầu yếu tố tạo nên xu hướng trước nguồn cung mang tính phản ứng lại với diễn biến nhu cầu Trong báo cáo thị trường dầu tháng 07 OPEC giữ nguyên dự báo nhu cầu dầu thơ tồn cầu năm 2020 với mức sụt giảm 9.07 triệu thùng/ngày dịch bệnh, dù nhận định nhu cầu phục hồi nhanh chóng vào cuối năm Theo đó, nhu cầu dầu thơ giới sụt giảm 6.4 triệu thùng/ngày nửa sau năm 2020, nhiều so với dự báo tháng trước với mức sụt giảm 11.9 triệu thùng Hai là, Tái mở cửa kinh tế - Nhu cầu dầu thô sụt giảm bắt nguồn từ biện pháp phong tỏa cách ly xã hội quốc gia có dịch Covid-19 bùng phát Vì vậy, là yếu tố quan trọng dẫn dắt thị trường dầu thô thời gian tới - Việc nước nới lỏng biện pháp phòng dịch cho phép người dân bắt đầu lại, hoạt động kinh tế dần phục hồi, dẫn tới nhu cầu sử dụng nhiên liệu cho hoạt động giao thông vận tải sản xuất cơng nghiệp Có thể thấy nhiều quốc gia châu Á và châu Âu nới lỏng rõ rệt biện pháp phòng dịch tháng qua, cho phép nhu cầu dầu thô phục hồi Chỉ số Apple Mobility Index cho thấy hoạt động lại người dân số quốc gia phục hồi so với mức trước dịch - Tại Mỹ, nhu cầu dầu thơ phản ánh thơng qua ước lượng báo cáo tuần Cơ quan Thơng tin Năng lượng Mỹ - Nhìn chung, liệu cho thấy nhu cầu dầu thơ có dấu hiệu phục hồi tháng trở lại và có xu hướng tiếp tục dịch bệnh tiếp tục kiểm soát tốt Nguy tái bùng phát đại dịch Covid-19 - Việc nước nhanh chóng mở cửa lại kinh tế, mặt có tác động tích cực thị trường dầu thô thời điểm Tuy nhiên, điều lại khiến chuyên gia y tế lo ngại việc dịch bùng phát trở lại nước vội vã nới lỏng biện pháp phòng dịch - Tuy nhiên, chuyên gia cho đợt bùng phát thứ hai, có có khả diễn vào mùa đông Trong khung thời gian mùa hè hai tháng tới, nguy tái bùng phát dịch diện rộng cho thấp Dự báo diễn biến giá dầu thời gian tới - Diễn biến giá Dầu thô thời gian tới phụ thuộc vào biến động nguồn cung cầu dầu thơ, mà đó, tác động phục hồi cầu Những biến động nguồn cung mang tính phản ứng với biến động nhu cầu với mục đích cân thị trường - Trong đó, nhu cầu dầu thơ lại phụ thuộc vào tình hình dịch bệnh khả phịng chống bệnh người Dựa vào yếu tố này, xây dựng hai kịch cho giá Dầu Kịch đầu tiên, dịch bệnh dần kiểm sốt dập tắt, nhu cầu dầu thơ tồn cầu dần phục hồi từ tới cuối năm Trong tình này, nhu cầu dầu thơ hỗ trợ phục hồi liên tục, từ kéo theo là giá Dầu thơ Khi đó, OPEC+ có khả có thêm biện pháp cắt giảm để hỗ trợ thị trường Tuy nhiên, tác động biện pháp cắt giảm tại, nguồn cung dầu thô thu hẹp đáng kể Với nguồn cung thu hẹp nguồn cầu phục hồi, giá tiếp tục tăng và giao động khoảng từ 45 USD/thùng 50 USD/thùng vào cuối năm và đầu năm sau Kịch thứ hai, dịch bệnh tái bùng phát khoảng lại năm, với khả cao là vào mùa đông Trong kịch này, tác động dịch bệnh lên nhu cầu dầu thơ khó ước lượng Tuy nhiên, có khả nhu cầu dầu thơ sụt giảm sâu mức 11.9 triệu thùng/ngày nửa năm, nước có kinh nghiệm dịch, việc phịng chống nhanh chóng hiệu Tuy nhiên, loại trừ khả nước OPEC+ có biện pháp mới, cụ thể cắt giảm thêm để hỗ trợ giá dầu Do khơng cịn yếu tố bất ngờ nước OPEC+ sẵn sàng để có hành động can thiệp hơn, việc sụt giảm tránh khỏi giá trường hợp nhẹ nhàng Trong kịch này, giá nhiều khả rơi trở lại vùng giá 38 - 40USD/thùng vào đầu năm sau