Tài liệu hạn chế xem trước, để xem đầy đủ mời bạn chọn Tải xuống
1
/ 77 trang
THÔNG TIN TÀI LIỆU
Thông tin cơ bản
Định dạng
Số trang
77
Dung lượng
1,68 MB
Nội dung
LOGO “ Add your company slogan ” TỰDOHÓATÀIKHOẢNVỐNVÀLINHHOẠTTỶGIÁHỐIĐOÁITẠITRUNGQUỐC GV hướng dẫn: TS. Nguyễn Thị Liên Hoa Nhóm thực hiện: Nhóm 2 NH Đêm 5 – K18 TÓM TẮT Bài thảo luận này không đại diện cho quan điểm của IMF Bài thảo luận xem xét các vấn đề liên quan đến: Linh hoạttỷgiáhốiđoái Tự dohóatàikhoảnvốn của TrungQuốc TÓM TẮT - Chế độtỷgiáhốiđoáilinhhoạt cho phép TrungQuốc điều hành một chính sách tiền tệ độc lập hơn; cung cấp một tấm đệm giảm xóc hữu hiệu chống lại những cú sốc từ bên trong và bên ngoài. - Đồng thời, một hệ thống tài chính ổn định và khỏe mạnh là điều kiện tiên quyết để thực hiện tựdohóatàikhoản vốn. I. GIỚI THIỆU VÀ TỔNG QUAN Giống như các nước trong thị trường mới nổi, các nhà hoạch định TrungQuốc đang đối mặt với một tập các câu hỏi phức tạp liên quan đến: mong muốn và triển khai thực hiện linhhoạttỷgiáhốiđoáivàtựdohóatàikhoản vốn. TrungQuốc công khai tuyên bố: Linhhoạttỷgiáhốiđoáivàtàikhoảnvốn có thể chuyển đổi là mục tiêu trung hạn của họ. I. GIỚI THIỆU VÀ TỔNG QUAN Bằng việc duy trì chế độtỷgiáhốiđoái hiện hành, trong đó đồng Nhân dân tệ liên kết thực sự có hiệu quả với đồng bạc xanh “USD” đã mang đên tốc độ phát triển nhanh chóng của tích lũy dự trữ Trung Quốc. Bằng chứng: Sự mở rộng xuất khẩu của TrungQuốc hơn 2 năm qua Những dòng vốn FDI lớn vào TrungQuốc Đồng Nhân dân tệ bị định giá thấp. Tại sao TrungQuốc lựa chọn chế độtỷgiáhốiđoáilinhhoạt ? Xuất phát từ chính lợi ích của Trung Quốc: Khi TQ hội nhập với kinh tế toàn cầu, khó tránh khỏi việc tiếp xúc với các loại cú sốc kinh tế vĩ mô khác nhau, cả bên trong và bên ngoài. Dođó nó sẽ được hưởng lợi từ việc linhhoạttỷgiáhối đoái, cùng với một chính sách tiền tệ độc lập sẽ giúp nền kinh tế TQ điều chỉnh tốt trước những cú sốc kinh tế như vậy. I. GIỚI THIỆU VÀ TỔNG QUAN I. GIỚI THIỆU VÀ TỔNG QUAN Vấn đề đặt ra: Liệu linhhoạttỷgiáhốiđoái có gây ra những vấn đề nghiêm trọng cho lĩnh vực tài chính hay không? Một số nhà quan sát và chính các nhà cầm quyền TQ đã tranh luận rằng: Điểm yếu trong hệ thống ngân hàng TQ là một nguyên nhân trì hoãn việc thực hiện dịch chuyển tỷgiáhốiđoái theo hướng linhhoạt hơn. Tính linhhoạt có thể bộc lộ tính dễ tổn thương của hệ thống tài chính bởi dòng vốn ra dễ dàng từ hệ thống ngân hàng khi những nhà đầu tư trong nước tận dụng các cơ hội để đầu ra nước ngoài. I. GIỚI THIỆU VÀ TỔNG QUAN Tuy nhiên, việc dịch chuyển theo hướng tỷgiáhốiđoáilinhhoạt hơn của TQ sẽ tạo động cơ cho sự phát triển của thị trường ngoại hốivà quản lý rủi ro tiền tệ, bao gồm việc phát triển những công cụ bảo vệ và thị trường kỳ hạn. Đồng thời, tỷgiáhốiđoáilinhhoạt hơn có thể, trên thực tế, tạo điều kiện tựdohóatàikhoảnvốn bằng cách chuẩn bị nền kinh tế tốt hơn để đối phó với tác động của dòng vốn đang tăng lên. I. GIỚI THIỆU VÀ TỔNG QUAN Với việc đưa ra những điểm yếu trong hệ thống ngân hàng của TQ, các nhà quan sát cho thấy, có đáng kể rủi ro liên quan tới việc tiếp xúc với các dòng vốntừ bên ngoài khi nội tại TQ không có đủ thể chế phát triển, đặc biệt là trong lĩnh vực tài chính. Vấn đề đặt ra: Tự dohóa những dòng vốn phải theo trình tự theo cách củng cố tựdohóatài chính trong nước và cho phép xây dựng năng lực thể chế để quán lý những rủi ro khác. Một hệ thống tài chính ổn định, khỏe mạnh cùng một chế độtỷgiáhốiđoáilinhhoạt được xem là điều kiện tiên quyết để mở cửa hoàn toàn tàikhoản vốn. LOGO “ Add your company slogan ” II. Những lý lẽ ủng hộ cho tính linhhoạt của tỷgiá [...]... các giao dịch tàikhoảnvốn được thực hiện thì sẽ không có một thị trường ngoại hốihoạt động đủ chức năng ở TrungQuốcdo phần lớn nhu cầu ngoại hối tiềm năng ở TrungQuốc vẫn còn bị ngăn chặn từ thị LOGO trường V CÁC XEM XÉT VỀ THỜI GIAN -Các quốcgia có được những kết quả trung hạn tốt hơn nếu như họ áp dụng tính linhhoạt của tỷ giáhốiđoái trước khi tựdohóa hoàn toàn tàikhoảnvốn của mình,... ro có liên đới với những chính sách tài chính không thận trọng Tất cả những điều này đòi hỏiTrungQuốc tiếp cận thận trọng tựdohoátàikhoảnvốnTrungQuốc mở cửa cho dòng vốn FDI hơn là những dòng vốn loại khác vào giúp tránh những tác động xấu từ nhiều rủi ro có liên kết với tựdohóatàikhoảnvốn Ưu thế của dòng vốn FDI trong tổng dòng vốn vào của TrungQuốc suy giảm một cách rõ rệt trong... có những yếu kém trong phần tài chính -Một tàikhoảnvốn mở tăng lên mà không có tính linh hoạttỷgiáhốiđoái đang là nguyên nhân chính của nhiều cuộc khủng hoảng tài chính thị trường sáp nhập gần đây VI CÁC NHẬN XÉT KẾT LUẬN Áp dụng tính linhhoạt hơn trong tỷ giáhốiđoái có thể giúp cải thiện việc kiểm soát kinh tế vĩ mô và giảm bớt những điểm yếu gây sốc Tỷgiáhốiđoái có thể được cho phép... linh hoạttỷgiáhốiđoái của các nước LOGO “ Add your company slogan ” QUẢN LÝ VỐNTẠI CÁC NƯỚC PHÁT TRIỂN LOGO Việc quản lý vốntại các nước phát triển VÍ DỤ Tổng quát: Kỳ vọng vào sự điều chỉnh riêng cho tỷgiá vào đầu những năm 1970 khi hệ thống Bretton Woods sụp đổ đã dẫn đến dòng vốn lớn chảy vào thị trường nội địa Luồng vốn này cuối cùng áp đảo cơ chế quản lý vốnvà buộc các nước đẩy tỷgiá hối. .. giáhốiđoái của họ ra khỏi mức giá neo ban đầu Sự sụp đổ hệ thống Bretton Woods vào đầu những năm 1970 dẫn đến sự ra đời của tỷ giáhốiđoái thả nổi, nhưng nhìn chung việc tựdohóatàikhoảnvốn lại diễn ra khá chậm chạp Cơ chế quản lý vốn được kéo dài đến những năm 1980 tại nhiều nước phát triển (trong đó, Mỹ, Anh, Canada và Thụy Sĩ tựdohóa sớm hơn các nước khác) Khi tiến trình toàn cầu hóa diễn... khủng hoảng ở nhiều quốcgia Ngược lại, những nền kinh tế thị trường đang nổi đã duy trì tính linhhoạt lớn hơn trong cơ chế tỷgiá của họ thường phù hợp với sức ép bên ngoài TrungQuốcvà Ấn Độ ít bị tác động bởi khủng hoảng Đông Nam Á 1997-1998, và cơ chế tàikhoảnvốn tương đối khép kín giúp hạn chế tính có thể bị làm hại đến căn bệnh lây lan tài chính Tựdohoátàikhoảnvốn có thể cũng làm... tiền tệ độc lập không nên trì hoãn III .Tự dohóaTàikhoảnvốn A.Những Lợi ích và Rủi Ro theo Lý thuyết và Thực tế o o o Theo lý thuyết: Tựdohoátàikhoảnvốn nên có những lợi ích rõ ràng trong điều khoản đẩy mạnh phân phối quốc tế về hiệu quả hơn nữa, Nâng cao sự phát triển của những nước đang phát triển thông qua một sự đa dạng của những kênh, Và cho phép các quốcgia cắt giảm sự thay đổi tiêu dùng... và nhu cầu ngoại hối, mặc dù những áp lực này có thể được kiểm soát bởi những rào cản trên các dòng vốn Một sự di chuyển tương đối sớm đến tính linhhoạt hơn trong tỷgiáhốiđoái là một điều lợi nhất của TrungQuốcvà là những nỗ lực quan trọng có liên quan đến những trì hoãn lâu dài trong việc tạo ra một sự di chuyển như thế “ Add your company slogan ” Kinh nghiệm về quản lý vốnvà chính sách linh. .. dịch tàikhoản vãng lai Hiệu quả của kiểm soát vốn có xu hướng giảm, đặc biệt khi áp lực tỷgiá mạnh mẽ bị chống lại bởi sự can thiệp của chính quyền Kiểm soát vốn ở TrungQuốc có phạm vi rộng và hiệu quả hợp lý trong quá khứ Tuy nhiên, gần đây sự hiệu quả của kiểm soát vốn có thể đang suy yếu Mặc dù tình trạng có thực kiểm soát dòng vốn ra, số lượng khá lớn vốntài chính vẫn xuất hiện tuôn ra của Trung. .. định chế tài chính Tác động đến dòng tiền thương mại và dòng vốn đầu tư chảy vào B.Những chi phí tiềm ẩn của sự không áp dụng tỷgiálinhhoạt “ Add your company slogan ” Tại sao những quốcgia chấp nhận hệ thống tỷgiá cố định trong vị trí đầu? Yếu kém chính sách và thể chế (lạm phát cao, khả năng chịu đựng nợ, hệ thống ngân hàng dễ đổ vỡ, ) Giúp ổn định kinh tế vĩ mô, phù hợp với những quốcgia . xét các vấn đề liên quan đến: Linh hoạt tỷ giá hối đoái Tự do hóa tài khoản vốn của Trung Quốc TÓM TẮT - Chế độ tỷ giá hối đoái linh hoạt cho phép Trung Quốc điều hành một chính sách tiền. hoạch định Trung Quốc đang đối mặt với một tập các câu hỏi phức tạp liên quan đến: mong muốn và triển khai thực hiện linh hoạt tỷ giá hối đoái và tự do hóa tài khoản vốn. Trung Quốc công. LOGO “ Add your company slogan ” TỰ DO HÓA TÀI KHOẢN VỐN VÀ LINH HOẠT TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI TẠI TRUNG QUỐC GV hướng dẫn: TS. Nguyễn Thị Liên Hoa Nhóm thực hiện: Nhóm