Thuyết trình: Tự do hóa tài khoản vốn và linh hoạt tỷ giá hối đoái tại Trung Quốc

Thuyết trình: Tự do hóa tài khoản vốn và linh hoạt tỷ giá hối đoái tại Trung Quốc bài thảo luận xem xét các vấn đề liên quan đến: Linh hoạt tỷ giá hối đoái và tự do hóa tài khoản vốn của Trung Quốc. Giống như các nước trong thị trường mới nổi, các nhà hoạch định Trung Quốc đang đối mặt với một tập các câu hỏi phức tạp liên quan đến: mong muốn và triển khai thực hiện linh hoạt tỷ giá hối đoái và tự do hóa tài khoản vốn.

“ Add your company slogan ” TỰ DO HÓA KHOẢN VỐN LINH HOẠT GIÁ HỐI ĐOÁI TRUNG QUỐC TÀI VÀ TỶ TẠI GV hướng dẫn: TS Nguyễn Thị Liên Hoa Nhóm thực hiện: Nhóm NH Đêm – K18 LOGO TĨM TẮT  Bài thảo luận khơng đại diện cho quan điểm IMF  Bài thảo luận xem xét vấn đề liên quan đến: Linh hoạt tỷ giá hối đối Tự hóa tài khoản vốn Trung Quốc TÓM TẮT - Chế độ tỷ giá hối đoái linh hoạt cho phép Trung Quốc điều hành sách tiền tệ độc lập hơn; cung cấp đệm giảm xóc hữu hiệu chống lại cú sốc từ bên bên - Đồng thời, hệ thống tài ổn định khỏe mạnh điều kiện tiên để thực tự hóa tài khoản vốn I GIỚI THIỆU VÀ TỔNG QUAN  Giống nước thị trường nổi, nhà hoạch định Trung Quốc đối mặt với tập câu hỏi phức tạp liên quan đến: mong muốn triển khai thực linh hoạt tỷ giá hối đối tự hóa tài khoản vốn  Trung Quốc công khai tuyên bố: Linh hoạt tỷ giá hối đối tài khoản vốn chuyển đổi mục tiêu trung hạn họ I GIỚI THIỆU VÀ TỔNG QUAN  Bằng việc trì chế độ tỷ giá hối đối hành, đồng Nhân dân tệ liên kết thực có hiệu với đồng bạc xanh “USD” mang đên tốc độ phát triển nhanh chóng tích lũy dự trữ Trung Quốc  Bằng chứng: Sự mở rộng xuất Trung Quốc năm qua Những dòng vốn FDI lớn vào Trung Quốc Đồng Nhân dân tệ bị định giá thấp I GIỚI THIỆU VÀ TỔNG QUAN  Tại Trung Quốc lựa chọn chế độ tỷ giá hối đoái linh hoạt ? Xuất phát từ lợi ích Trung Quốc: Khi TQ hội nhập với kinh tế tồn cầu, khó tránh khỏi việc tiếp xúc với loại cú sốc kinh tế vĩ mơ khác nhau, bên bên ngồi Do hưởng lợi từ việc linh hoạt tỷ giá hối đối, với sách tiền tệ độc lập giúp kinh tế TQ điều chỉnh tốt trước cú sốc kinh tế I GIỚI THIỆU VÀ TỔNG QUAN  Vấn đề đặt ra: Liệu linh hoạt tỷ giá hối đối có gây vấn đề nghiêm trọng cho lĩnh vực tài hay khơng?  Một số nhà quan sát nhà cầm quyền TQ tranh luận rằng: Điểm yếu hệ thống ngân hàng TQ ngun nhân trì hỗn việc thực dịch chuyển tỷ giá hối đối theo hướng linh hoạt Tính linh hoạt bộc lộ tính dễ tổn thương hệ thống tài dịng vốn dễ dàng từ hệ thống ngân hàng nhà đầu tư nước tận dụng hội để đầu nước I GIỚI THIỆU VÀ TỔNG QUAN  Tuy nhiên, việc dịch chuyển theo hướng tỷ giá hối đoái linh hoạt TQ tạo động cho phát triển thị trường ngoại hối quản lý rủi ro tiền tệ, bao gồm việc phát triển công cụ bảo vệ thị trường kỳ hạn  Đồng thời, tỷ giá hối đoái linh hoạt có thể, thực tế, tạo điều kiện tự hóa tài khoản vốn cách chuẩn bị kinh tế tốt để đối phó với tác động dòng vốn tăng lên I GIỚI THIỆU VÀ TỔNG QUAN  Với việc đưa điểm yếu hệ thống ngân hàng TQ, nhà quan sát cho thấy, có đáng kể rủi ro liên quan tới việc tiếp xúc với dòng vốn từ bên ngồi nội TQ khơng có đủ thể chế phát triển, đặc biệt lĩnh vực tài Vấn đề đặt ra: Tự hóa dịng vốn phải theo trình tự theo cách củng cố tự hóa tài nước cho phép xây dựng lực thể chế để quán lý rủi ro khác Một hệ thống tài ổn định, khỏe mạnh chế độ tỷ giá hối đoái linh hoạt xem điều kiện tiên để mở cửa hoàn toàn tài khoản vốn “ Add your company slogan ” II Những lý lẽ ủng hộ cho tính linh hoạt tỷ giá LOGO  Sau tỷ giá điều chỉnh phản ánh tương đối sát với biến đổi thị trường sức mua thực tế đồng Nhân dân tệ.Trong năm đầu thập kỷ 90, tỷ giá danh nghĩa đồng Nhân dân tệ với đồng Đôla Mỹ trì tương đối ổn định mức 5,2 đến 5,8 NDT = USD (xem bảng 3), mức dao động điều chỉnh để phản ánh tác động lạm phát Trung Quốc Mỹ 10,92% (27,52% 16,60% thời kỳ 1990 - 1993) 11,06% mức điều chỉnh tỷ giá thời kỳ 90 - 93, cao mức lạm phát (0,14%)  Nhận thấy việc trì ổn định theo hướng cố định tương đối tỷ giá hối đoái điều kiện lạm phát tiếp tục gia tăng bắt đầu có tác động xấu đến mục tiêu tăng cường mở cửa thúc đẩy xuất kinh tế, đồng Nhân dân tệ có khả trở lại tình trạng bị đánh giá cao so với sức mua thực tế Chính phủ Trung Quốc định chuyển hướng điều chỉnh sách tỷ giá hối đối  Ngày 1.1.1994, đồng Nhân dân tệ thức bị tuyên bố phá giá mạnh từ 5,8 NDT/USD xuống 8,7 NDT/USD, tương ứng với tỷ lệ phá giá 50% (8,7/5,8) Kết hợp với tỷ lệ đồng Nhân dân tệ bị đánh giá thấp 0,14% thời kỳ 1990 - 1993, tỷ lệ phá giá thực tế 50,14%  Là kết hợp việc điều chỉnh phá giá đồng Nhân dân tệ sách tỷ giá Chính phủ Trung Quốc Một hành vi mà nhiều nhà kinh tế thường bất đồng Không phải điều chỉnh tỷ giá hối đoái theo hướng giảm giá đồng nội tệ điều chỉnh phá giá  Đồng thời với việc điều chỉnh phá giá mạnh đồng Nhân dân tệ, Trung Quốc huỷ bỏ chế độ tỷ giá ấn định Nhà nước để chuyển sang chế độ tỷ giá thả có quản lý Ban hành loạt quy định hỗ trợ : thực chế độ ngân hàng kết hối, xoá bỏ ghìm giá tăng giá ngoại hối công ty, xây dựng thị trường giao dịch ngoại tệ liên ngân hàng, cải tiến chế hình thành tỷ giá hối đoái; … kết hợp với việc kiểm soát chặt chẽ NHTW hoạt động ngoại hối NHTM cách quy định ngân hàng phép chuyển đổi với số lượng  Kết loạt điều chỉnh kết hợp thả lỏng xiết chặt phận sách tỷ giá tiền tệ vào thời điểm có tác động tích cực nhanh chóng khôi phục lại đà tăng trưởng xuất nhập kinh tế Trung Quốc  Tuy nhiên, Trung Quốc phải chấp nhận trả giá mức lạm phát cao không mong muốn năm 1994 24,24%, cao năm 1993 24,24/ 14,58 = 66,25%, lớn mức ảnh hưởng thông thường tỷ giá hối đoái đến mức giá hàng hoá - dịch vụ nước (Theo thống kê nhà kinh tế