Khả năng khiển soát mức cung tiền của NHTW giai đoạn 2008 đến nay.

1Học viện Ngân hàngBÀI THẢO LUẬN NHÓMChủ đề: Khả năng khiển soát mức cung tiền của NHTW giai đoạn 2008 đến nay.Nhóm 5 – Chiều thứ 2 H302Danh sách nhóm:Thịnh Văn Đức (nhóm trưởng) NHG K12 (SĐT: 0904 858 414)Phan Thị Oanh TTQTD K12Nguyễn Thị Hoàn NHA K12Nguyễn Thị Vân Hoa KTD K12Lê Trung KiênĐỗ Mạnh HùngNguyễn Văn Dũng TTQTC K12Bavikhame Sidkhanxay NHG K12Phannavhan Mounmarvong NHD K12Thongsavanh Panyaphong NHC K12Hà Nội - 2011 2I. CÁC KHÁI NIỆM CHUNG:Cung ứng tiền tệ (hay cung tiền, mức cung tiền) là một khái niệm kinh tế vĩ mô, để chỉ lượng cung cấp tiền tệ trong nền kinh tế nhằm đáp ứng nhu cầu mua hàng hóa, dịch vụ, tài sản, .của các cá nhân (hộ gia đinh) và doanh nghiệp (không kể các tổ chức tín dụng)Tiền cơ sở là thuật ngữ kinh tế chỉ loại tiền có mức độ thanh khoản cao nhất trong các thành phần của cung tiền. Tiền cơ sở bao gồm tiền mặt trong lưu thông do các cá nhân (hộ gia đình và doanh nghiệp không phải ngân hàng nắm giữ) và dự trữ bắt buộc của ngân hàng thương mại tại ngân hàng trung ương. Mọi sự thay đổi của lượng tiền cơ sở đều là tác nhân quan trọng gây ra thay đổi trong tổng lượng cung tiềnLượng cung tiền (M) bằng lượng tiền cơ sở (MB) nhân với số nhân tiền tệ (m). M = m × MBTrong trường hợp số nhân tiền tệ không đổi, thay đổi của tổng lượng cung tiền phụ thuộc vào thay đổi trong lượng tiền cơ sở. Khi số nhân tiền tệ bằng 1, mức thay đổi lượng cung tiền đúng bằng mức thay đổi lượng tiền cơ sở.Những nhân tố làm thay đổi lượng tiền mặt trong lưu thông: Mô hình đơn giản để mô tả sự thay đổi của tiền cơ sở xuất phát từ khái niệm về tiền cơ sở với đẳng thức: MB = C + RGiả dụ các nhân tố còn lại không đổi, mỗi thay đổi của một trong ba nhân tố trên đều làm lượng tiền cơ sở thay đổi cùng chiều. Vì vậy, để tăng lượng tiền cơ sở, ngân hàng trung ương có thể:Tăng lượng tiền mặt trong lưu thông, chẳng hạn bằng nghiệp vụ thị trường mở mua vào (ngân hàng trung ương mua công trái vào để bơm tiền mặt ra lưu thông), hay đơn giản là in thêm tiền giấy, đúc thêm tiền kim loại và đưa vào lưu thông.Nâng tỷ lệ dự trữ bắt buộc.Can thiệp để điều chỉnh lãi suất huy động tiền gửi của các ngân hàng thương mại bằng cách như điều chỉnh lãi suất chiết khấu.CÔNG CỤ KIỂM SOÁT CUNG ỨNG TIỀN:1. Nghiệp vụ thị trường mở: 3Khái niệm: là nghiệp vụ trong đó Ngân hàng Trung ương sử dụng các nghiệp vụ mua, bán chứng khoán, thường là chứng khoán chính phủ, trên thị trường mở để thay đổi cơ số tiền (MB); qua đó tác động đên lượng cung ứng tiền trên thị trường.Cơ chế tác động: Khi NHTW mua (bán) các chứng khoán chính phủ, chủ yếu la tín phiếu kho bạc, nó sẽ làm tăng (giảm) ngay lập tức dự trữ của các NH trung gian. Khả năng tạo tiền gửi thông qua cung ứng tín dụng của hệ thốnng NH vì thế bị ảnh hưởng, dẫn đến làm tăng (giảm) lượng tiền cung ứng. Phân loại: nghiệp vụ thị trường mở năng động và nghiệp vụ thị trường mở thụ động.Ưu, nhược điểm:Ưu điểm Nhược điểmNVTTM là một công cụ của chính sách tiền tệ do NHTW đề ra. Vì vậy, nó không chịu ảnh hưởng của bất kỳ nhân tố nào khác. NHTW có thể kiểm soát được hoàn toàn khối lượng NVTTM.NVTTM rất linh hoạt và chính xác, thể hiện ở chỗ có thể đáp ứng đựơc nhu cầu của NHTW trong điều chỉnh lượng cung tiền bất kể ở mức lớn hay nhỏ cũng như ở khả năng dễ dàng đảo chiều ngược lại.Có tác động tức thì đến lượng cung tiền.Các đối tượng chịu tác động của NVTTM thường khó chống đỡ hoặc đảo ngược chiều hướng điều chỉnh của NVTTM.Đòi hỏi sự phát triển nhất định của thị trường tài chính thứ cấp cũng như thị trường tiền tệNHTW phải có khả năng dư đoán và kiểm soát sự biến động của lượng vốn khả dụng trong hê thống NH. 2. Tỷ lệ dự trữ bắt buộc:Khái niêm: dự trữ bắt buộc là số tiền mà các NHTM buộc phải duy trì trên một tài khoản tiền gửi tại NHTW theo một tỷ lệ % nhất định trên tổng số dư tiền gửi trong một khoảng thời gian nào đó để đảm bảo tính thanh khoản của các NHTM. Điều chỉnh TLDTBB là một trong các công cụ để kiểm soát lượng tiền cung ứng.Cơ chế tác động: Khi tăng tỷ lệ dự trữ bắt buộc, bộ phận dữ trữ dư thừa trước đây của các ngân hang sẽ trở thành dự trữ bắt buộc, làm giảm khả năng cho vay của hệ thống NH ( giảm lượng cung tiền). Bên cạnh đó, TLDTBB còn là một thành phần trong mẫu số của hệ số mở rộng tiền gửi. Khi TLDTBB tăng sẽ làm cho hệ số mở rộng tiêng gửi giảm, kéo theo sự giảm của khả năng mở rộng tiền gửi của hệ thống NH (giảm lượng cung tiền). Ngoài ra, TLDTBB tăng làm giảm khả năng cung vốn của của các NHTM trên thị trường liên NG. Nếu cầu vốn khả dụng không đổi, sự giảm sút này dẫn tăng lãi suất liên NG và do đó là các mức lãi suất dài hạn; kết quả cuối cùng là giảm lượng cung tiền. Khi giảm TLDTBB sẽ có hiệu ứng ngược lại. 4Ưu, nhược điểm:Ưu điểm Nhược điểmLà công cụ có thể áp dụng một cách bắt buộc đối với các NHTM.Ảnh hưởng mạnh đến lượng tiền cung ứng. Chỉ một thay đổi nhỏ với TLDTBB có thể dẫn đến lượng tiền lớn bị ảnh hưởng.Thiếu linh hoạt.Đối với các NH có dự trữ vượt mức quá thấp, tăng dự trữ bắt buộc sẽ gây ra nguy cơ mất khả năng thanh toán.Việc thay đổi liên tục TLDTBB sẽ gây ra tình trạng bất ổn cho hoạt động của các NH, quản lý khả năng thanh khoản của các NH bị khó khăn. 3. Chính sách tái chiết khấu:Khái niệm: là chính sách bao gồm các quy định và điều kiện về việc cho vay ngắn hạn của NHTW đối với NHTM thông qua hình thức chiết khấu các giấy tờ có giá trị do NHTM mamg đến với mục đích giải quyết các vấn đề thiếu hụt tạm thời của các NHTM để đáp ứng nhu cầu thanh toán hoặc để bù đắp thiếu hụt trong quỹ dự trữ bắt buộc. Thay đổi trong CSTCK sẽ ảnh hưởng đến khối lượng vay chiết khấu của các NHTM, do đó ảnh hưởng đến lượng cung ứng tiền.Cơ chế tác động: Thông qua thay đổi quy định về hạn mức TCK, lai suất TCK, các điều kiện TCK tạo ảnh hưởng đến sự đi vay chiết khấu của các NHTM trên phương diên khối lượng và giá. Căn cứ vào việc điều chỉnh hạn mức TCK và điều kiện TCK, khối lượng vốn khả dụng được bổ sung từ NHTW bị giới hạn hoặc được nới rộng, ảnh hưởng đến khả năng tạo tiền của hệ thống NHTM, lượng tiền cung ứng bị thay đổi. Về sự thay đổi mức lãi suất TCK, nếu tăng lãi suất TCK sẽ làm tăng chi phí đầu vào của các NHTM, do đó dẫn đến tăng lãi suất cho vay, giảm nhu cầu tín dụng (giảm lượng cung tiền). Bên cạnh đó, các NHTM buộc phải giảm khả năng cung ứng tín dụng để hồi phục dự trữ do không thể vay NHTW một cách dễ dàng.Ưu, nhược điểm:Ưu điểm Nhược điểmCác khoản cho vay chắc chắn sẽ được thu hồi khi đến hạn do được đảm bảo bằng các giấy tờ có giá.Chỉ có tác dụng khi NHTM có nhu cầu vay từ NHTW.NHTW khó có thể kiểm soát được hoàn toàn những tác động của công cụ này do không thể ép buộc các NHTM vay từ mình.4. Mức lãi suất cơ bản :Khái niệm: là một công cụ để thực hiện chính sách tiền tệ của Ngân hàng Nhà nước Việt Nam trong ngắn hạn, là cơ sở để ấn định mức lãi suất kinh doanh của các NHTM. 5Cơ chế tác động: Khi NHTW tăng lãi suất thì lượng tiền mà NHTM cho vay giảm và ngược lại.5. Hạn mức tín dụng:Khái niệm : là mức dư nợ tối đa mà NHTW buộc các tổ chức tín dụng phải tuân thủ khi cấp tín dụng cho nền kinh tế để khống chế mức tăng khối lượng tín dụng của các tổ chức tín dụng.III – CHÍNH SÁCH ĐIÊU CHỈNH MỨC CUNG TIỀN CỦA NHNN TỪ NĂM 2008 ĐẾN NAY:Việc thay đổi trong điều tiết cung cầu tiền trong nền kinh tế ảnh hưởng rất lớn đến nền kinh tế Việt Nam trên nhiều phương diện trong những năm từ đầu 2008 đến nay. Hiện nay, kinh tế vĩ mô chưa ổn định, lạm phát và lãi suất tín dụng còn cao, nợ xấu của hệ thống ngân hàng tăng, thanh khoản của một số ngân hàng thương mại khó khăn, dự trữ ngoại hối thấp, áp lực đối với tỉ giá còn lớn, thị trường chứng khoán, thị trường bất động sản giảm sút. Sản xuất, kinh doanh còn nhiều khó khăn.Đầu năm 2008 Trước khủng hoảng kinh tế toàn cầu chính phủ đã thực hiện chính sách tiền tệ thắt chặtNhững dấu mốc đáng ghi nhớ trong việc sử dụng các công cụ để điều hành chính sách tiền tệ vào những tháng đầu năm 2008:- Ngày 16/01/2008, tăng tỷ lệ dự trữ bắt buộc lên 1%. (Quyết định 187/QĐ-NHNN).- Ngày 30/01/2008, điều chỉnh tăng các loại lãi suất: Lãi suất cơ bản tăng 0,5%, tái cấp vốn tăng 1,0%, lãi suất chiết khấu tăng 1,5% (Quyết định 305/QĐ-NHNN).- Ngày 13/2/2008, thông báo về việc phát hành tín phiếu bắt buộc, thực hiện vào ngày 17/3, với tổng giá trị tín phiếu phát hành là 20.300 tỷ đồng, kỳ hạn là 364 ngày, lãi suất là 7,8%/năm (Quyết định 346/QĐ-NHNN).Cả ba giải pháp trên đều hướng tới mục tiêu rút bớt tiền trong lưu thông về. Các giải pháp sau đó cũng không kém phần quyết liệt. Theo Quyết định 305/QĐ-NHNN ngày 30/01/2008, lãi suất cơ bản sau 25 tháng giữ ổn định ở mức 8,25%/năm tăng lên 0,5%/năm, chuyển sang mức 8,75%/năm. Sau hơn 3 tháng thực hiện, đến 19/5/2008, lãi suất cơ bản vọt lên 12%/năm và chưa đầy 1 tháng sau, ngày 11/6/2008, Quyết định 1317/QĐ-NHNN của NHNN đã nâng thêm 2% đưa lãi suất cơ bản lên mức 14%/năm.NHTW thắt chặt tiền tệ,muốn giảm lượng tiền cung ứng.Lãi suất cơ bản tăng sẽ tác động tới các lãi suất khác như chiết khấu,tái chiết khấu,lãi suất trái phiếu,tín phiếu,huy động,cho vay .Tức là NHTW muốn VND đỡ mất giá,giảm áp lực lạm phát,hoặc có thể đề phòng trước về lạm phát.Năm 2008, tính chung cả hệ thống, tổng dư nợ tín dụng chỉ tăng 21%-22% thấp hơn nhiều so với con số tương ứng của năm 2007 là 53,7%; nợ xấu khoảng 43.500 tỉ đồng, chiếm 3,5% tổng dư nợ tín dụng; vốn tín dụng đầu tư vào khu vực dân doanh tăng khoảng 35-37%, khu vực sản xuất tăng 34-36%, khu vực 6nông nghiệp và nông thôn tăng 30%, cho vay hộ nghèo và đối tượng chính sách khác tăng 40-42%; khu vực DN Nhà nước có mức tăng thấp nhất, chỉ tăng khoảng 12-14%. Năm 2009 . nới lỏng tiền tệNgày 12/5/2009 chính phủ cung cấp gói kích cầu tương đương 8 tỷ USD được chia thành 8 phần có các giá trị khác nhau. Cụ thể các phần của gói kích cầu này bao gồm: + Thứ nhất, hỗ trợ lãi suất vay vốn tín dụng khoảng 17.000 tỷ đồng.+ Thứ hai, tạm thu hồi vốn đầu tư xây dựng cơ bản ứng trước khoảng 3.400 tỷ đồng.+ Thứ ba, ứng trước ngân sách nhà nước để thực hiện một số dự án cấp bách khoảng 37.200 tỷ đồng.+ Tứ tư, chuyển nguồn vốn đầu tư kế hoạch năm 2008 sang năm 2009 khoảng 30.200 tỷ đồng.+ Thứ năm, phát hành thêm trái phiếu Chính phủ khoảng 20.000 tỷ đồng.+ Thứ sáu, thực hiện chính sách giảm thuế khoảng 28.000 tỷ đồng.+ Thứ bảy, tăng thêm dư nợ bảo lãnh tín dụng cho doanh nghiệp khoảng 17.000 tỷ đồng.+ Thứ tám, các khoản chi kích cầu khác nhằm ngăn chặn suy giảm kinh tế, đảm bảo an sinh xã hội khoảng 7.200 tỷ đồng.- Ngân hàng nhà nước đã có những thay đối trong chính sách tiền tệHỗ trợ lãi suất 4% 2%.Lãi suất cơ bản 7% 8%Lãi suất tái chiết khấu 5% 6%Tăng rưởng kinh tế: tốc độ tăng trưởng kinh tế năm 2009 tuy vẫn thấp hơn tốc độ tăng 6,18% của năm 2008, nhưng đã vượt mục tiêu tăng 5% của kế hoạch. Trong bối cảnh kinh tế thế giới suy thoái, nhiều nền kinh tế tăng trưởng âm mà kinh tế nước ta đạt được tốc độ tăng trưởng dương tương đối cao như trên là một thành công lớn.Giải quyết vấn đề việc làm: Trong năm 2009, nhờ gói kích cầu kinh tế đã tạo việc làm cho 1,51 triệu lao động, đạt 88,8% kế hoạch năm, trong đó, tạo việc làm trong nước là 1,437 triệu người và xuất khẩu lao động trên 73.000 người.Năm 2010 thực hiện điều hành chính sách tiền tệ thận trọng, linh hoạtNHNN đã duy trì lãi suất cơ bản bằng đồng Việt Nam ổn định ở mức 8% trong suốt 10 tháng đầu năm và thực hiện điều chỉnh lên mức 9% trong hai tháng cuối năm trước sức ép của lạm phát. 7NHNN từng bước bỏ các quy định rằng buộc về các loại lãi suất của các TCTD. Cụ thể là trong năm, NHNN đã ban hành Thông tư số 03/2010/TT-NHNN; Thông tư 07/2010/TT-NHNN; Thông tư 12/2010/TT-NHNN cho phép TCTD được thực hiện cho vay bằng VND theo cơ chế lãi suất thoả thuậnLãi suất cho vay trong năm 2010 thể hiện hai điểm nóng là trong những tháng đầu năm (trước và sau khi thực hiện lãi suất thoả thuận theo Thông tư số 07/2010/TT-NHNN) và hai tháng cuối năm thì lãi suất cho vay ở mức khá cao (khoảng 14,5 – 18%).Nguồn: Tổng hợp 8và tính toán của tác giả Các tháng giữa năm, bắt đầu từ tháng 5/2010, Chính phủ đã ban hành Nghị Quyết 23 ngày 7/5/2010 chỉ đạo NHNN có biện pháp phù hợp để khẩn trương hạ lãi suất huy động xuống khoảng 10%, lãi suất cho vay khoảng 12% và điều hành tỷ giá ở mức hợp lý. Tăng tính thanh khoản cho nền kinh tế thông qua việc tăng tổng phương tiện thanh toán và tổng dư nợ tín dụng. Để thực hiện nhiệm vụ này, NHNN đã tích cực hỗ trợ vốn cho các NHTM thông qua hoạt động của thị trường mở và thị trường liên ngân hàng nên mặt bằng lãi suất cho vay VND có xu hướng giảm dần (giảm khoảng 1%), một số đối tượng và ngành nghề kinh doanh có mức giảm lớn hơn (giảm 2 - 2,5%) như: các khoản vay để sản xuất nông – lâm – ngư nghiệp, doanh nghiệp xuất khẩu, chi phí sản xuất của doanh nghiệp nhỏ và vừa . Tuy nhiên, trước những diễn biến không thuận lợi của kinh tế vĩ mô, mặt bằng lãi suất đã tăng cao trở lại trong hai tháng cuối năm, giao động trong khoảng 13,5 – 18,5%.Năm 2011 thực hiện chính sách thắt chặt tiền tệ kiềm chế lạm phátĐể khắc phục những hạn chế, yếu kém về kinh tế vĩ mô, tháng 2/2011 Chính phủ Việt Nam đã có Nghị quyết 11 tập trung “ưu tiêm kiềm chế lạm phát, ổn định kinh tế vĩ mô, đảm bảo an sinh xã hội” với 6 gói 9các biện pháp chính sách, bao gồm: “Thắt chặt chính sách tiền tệ; thắt chặt chính sách tài chính; kìm hãm thâm hụt thương mại; tăng giá điện đồng thời với việc hỗ trợ người nghèo và sử dụng một cơ chế mang tính thị trường hơn đối với việc định giá xăng dầu; tăng cường an sinh xã hội; nâng cao hiệu quả việc phổ biến thông tin chính sách”.Triển khai Nghị quyết 11, Ngân hàng Nhà nước Việt Nam (SBV) đã điều chỉnh mục tiêu trần tăng trưởng tín dụng từ 23% xuống còn 20% trong năm, và tăng trưởng nguồn cung tiền (M2) trong năm 2011 từ 21-24% xuống còn 15-16%. Cả hai mục tiêu này đều được điều chỉnh thấp hơn khá nhiều so với năm 2010 (năm 2010 tín dụng tăng ở mức 32,4% và M2 tăng 33,3%). Để hiện thực hóa các mục tiêu trên, SBV đã yêu cầu các ngân hàng và các tổ chức tín dụng khác phải kìm hãm tăng trưởng tín dụng ở mức dưới 20% trong năm; các tổ chức tín dụng hạn chế cấp tín dụng cho những hoạt động không mang tính sản xuất như bất động sản và chứng khoán xuống dưới 22% trong tổng số tiền cho vay tính đến cuối tháng 6/2011, và 16% tính đến cuối năm 2011. Đồng thời SBV sẽ phạt những tổ chức tín dụng nào không đáp ứng được những mục tiêu trên bằng cách bắt buộc tăng gấp đôi tỷ lệ dự trữ bắt buộc. Ngày 08/03/2011, NHNH ban hành quyết định tăng lãi suất tái chiết khấu, tái cấp vốn và lãi suất cho vay qua đêm lên 12%. Mức lãi suất tái chiết khấu chỉ còn kém 1% so với mức đỉnh 13% của thời kỳ ”siêu lạm phát” năm 2009. Cùng với việc nâng lãi suất chính sách, chỉ trong vòng tháng 2 và tháng 3 vừa qua NHNN đã hút về gần 80 nghìn tỷ đồng trên thị trường mở. Ngoài ra, NHNN vừa ban hành Thông tư 02 trong đó luật hóa trần huy động lãi suất 14%. Điều này đã gây khó khăn cho rất nhiều ngân hàng nhỏ khi huy động vốn trên thị trường. Thực tế thể hiện qua việc các ngân hàng lại ”chạy đua” tăng lãi suất không kỳ hạn và lãi suất ngắn hạn 1-2 tuần lên gần bằng mức trần. Lãi suất trên thị trường liên ngân hàng cũng lên cơn sốt. Lãi suất qua đêm cao hơn các kỳ hạn dài hơn và có những giao dịch lãi suất đã vượt mức 20%. Bất chấp lãi suất cao và căng thẳng trên thị trường tiền tệ NHNN đang cân nhắc quyết định tăng dự trữ bắt buộc. Hiện tại tỷ lệ dự trữ bắt buộc đối với đồng nội tệ chỉ là 1 và 3%, với mức kỳ hạn là trên và dưới 12 tháng, đây là mức rất thấp so với khoảng thời gian trước đó. Đối với ngoại tệ, ngày 09/03/2011, NHNN vừa quyết định nâng dự trữ bắt kỳ hạn dưới 12 tháng từ 4% lên 6% và kỳ hạn trên 12 tháng từ 2% lên 4%. Tuy nhiên, cũng cần lưu ý là với quy định Thông tư 13, các tổ chức tín dụng chỉ được sử dụng không quá 80% số vốn huy động thì tỷ lệ dự trữ bắt buộc thực tế cao hơn rất nhiều so với con số chính thức trên. Do vậy, nếu NHNN tiếp tục tăng dự trữ bắt buộc mà vẫn giữ nguyên quy định tại Thông tư 13 thì hệ thống ngân hàng sẽ gặp rất nhiều khó khăn. 10Tăng trưởng tín dụng vẫn ở mức rất cao [...]... ĐỔI MỨC CUNG TIỀN CỦA NHNNVN: 1:Năm 2008 Tích cực :Trong năm 2008, NHNN đã tập trung vào 2 nhiệm vụ chủ yếu là kiểm soát tổng phương tiện thanh toán ở mức hợp lý và kiểm soát dư nợ tín dụng và tính đến hết tháng 10/ 2008 các chỉ tiêu này lần lượt đạt là 10,59% (cùng kỳ năm ngoái tăng 32%) và 19,6% (cùng kỳ năm ngoái tăng 37%) Từ việc kiểm soát 2 chỉ tiêu chủ yếu này, NHNN đã rút về một lượng lớn tiền. .. pháp cho kiểm soát lạm phát không chỉ đơn giản là thắt chặt tiền tệ, mà còn cần kết hợp đồng bộ chính sách giữa các nhà điều hành Lạm phát cao ở Việt Nam trong những năm gần đây chính là kết quả của quá trình tích lũy cung tiền và tích lũy lạm phát Giảm cung tiền thì dễ, nhưng giảm lạm phát thì lại là một quá trình đầy khó khăn và lâu dài Chính sách tiền tệ lỏng lẻo đã dẫn đến lượng cung ứng tiền tệ cao,... CPI đã xuống mức thấp nhất 1.97% so với cùng kỳ năm trước Tương ứng vào tháng đó tăng trưởng tín dụng và cung tiền M2 lần lượt là 37% và 40% Tuy nhiên, cách đó 8 tháng thì tăng trưởng tín dụng vào cung tiền M2 đều ở mức 20% Tăng trưởng tín dụng lên cao nhất được thiết lập hồi tháng 9 với mức 43.61% Cung tiền M2 tăng 40.36% trong tháng 8 Nếu đúng quy luật độ trễ tương quan giữa lạm phát và tiền tệ xảy... sách tiền tệ khác, bước đầu đã kiềm chế lạm phát và thực hiện có hiệu quả các mục tiêu khác của CSTT Lượng tiền cung ứng và rút về của thị trường mở có sự phối hợp chặt chẽ với các công cụ khác của CSTT nhằm phát tín hiệu điều hành CSTT Lãi suất NVTTM (hay lãi suất OMO) tính đến hết tháng 6/2011, vẫn được giữ nguyên ở mức 15%/năm Việc thắt chặt tiền tệ thông qua hút ròng trên nghiệp vụ thị trường mở của. .. tín dụng chiếm 18,87% thì đến cuối tháng 6/2011, chỉ còn chiếm 16,91% Rõ ràng, kết quả thực hiện nhiệm vụ đang đi đúng hướng theo mục tiêu điều hành của Chính phủ và NHNN Thứ ba, sự thay đổi lãi suất nghiệp vụ thị trường mở làm tăng khả năng điều tiết lãi suất thị trường của NHNN Việt Nam 19 Hoạt động nghiệp vụ thị trường mở sẽ tác động đến lượng tiền cung ứng, từ đó tác động đến lãi suất thị trường... biến động của tình hình, về cơ bản CSTT đã đạt được mục tiêu của năm 2009 là kiềm chế lạm phát từ mức 19,98% năm 2008 xuống còn 6,52%, hỗ trợ tăng trưởng kinh tế ở mức 5,2% và CSTT đã góp phần quan trọng vào ổn định kinh tế vĩ mô Tuy nhiên, nền kinh tế vẫn còn tiềm ẩn nhiều nguy cơ và đòi hỏi CSTT của NHNN phải có phản ứng kịp thời để ngăn chặn 3:Năm 2010 Tích cực Điều hành được lượng tiền cung ứng... Chính phủ là tăng trưởng kinh tế 6,5%, lạm phát 8,0%, đến nay chỉ tiêu này đã được điều chỉnh), do vậy, việc bơm tiền qua nghiệp vụ thị trường mở vẫn phải nằm trong chỉ tiêu lượng tiền cung ứng tăng thêm được Chính phủ phê duyệt Do đó, phần nào làm giảm tính chủ động trong điều hành nghiệp vụ thị trường mở của NHNN Việt Nam Dự báo cung - cầu vốn khả dụng của NHNN đôi khi chưa thật chính xác Sai số trong... công cụ điều tiết lượng cung tiền phù hợp với từng điều kiện của nền kinh tế trong từng thời kỳ ‘‘Thắt chặt” khi nền kinh tế rơi vào tình trạng lạm phát cao giai đoạn 2007 -2008 và ‘‘nới lỏng” khi nền kinh tế rơi vào tình trạng suy thoái bởi khủng hoảng tài chính toàn cầu Qua đây, chúng ta cũng thấy được tầm quan trọng của việc xây dựng và thực thi CSTT đối với sự phát triển kinh tế của quốc gia Nguồn:... doanh 2:Năm 2009: Cung tiền đã vượt tốc độ tăng GDP theo giá thực tế là điều mà các chuyên gia của Tổng cục Thống kê đang lo ngại Tính chung, GDP 6 tháng đầu năm tăng theo giá thực tế là 12,4% Nhưng, cung tiền đã tăng tới 17% so với cùng kỳ năm 2008 và có thể sẽ khiến lạm phát vì thế mà bùng nổ trở lại dù thực tế chỉ số CPI 6 tháng đầu năm chỉ là 10,27% (chỉ số giá bình quân so cùng kỳ năm 2008) Vào tháng... chính sách tài khóa Hiệu quả của chính sách tiền tệ cần dựa trên cơ sở có sự phối hợp đồng bộ với chính sách tài khóa Mục tiêu ổn định giá trị đồng tiền, kiểm soát lạm phát góp phần thúc đẩy phát triển kinh tế phụ thuộc vào việc xây dựng và điều hành các chính sách của quốc gia Việc bội chi ngân sách có xu hướng gia tăng qua các năm đã tác động, làm hiệu quả của chính sách tiền tệ bị sụt giảm Giấy tờ . 1Học viện Ngân hàngBÀI THẢO LUẬN NHÓMChủ đề: Khả năng khiển soát mức cung tiền của NHTW giai đoạn 2008 đến nay. Nhóm 5 – Chiều thứ 2 H302Danh sách nhóm:Thịnh. của NHTW trong điều chỉnh lượng cung tiền bất kể ở mức lớn hay nhỏ cũng như ở khả năng dễ dàng đảo chiều ngược lại.Có tác động tức thì đến lượng cung tiền. Các