Phân tích mối tương quan lợi ích giữa chính phủ và nhà đầu tư trong các dự án bot

ĐẠI HỌC QUỐC GIA TP HỒ CHÍ MINH TRƯỜNG ĐẠI HỌC BÁCH KHOA NGUYỄN THÁI BÌNH PHÂN TÍCH MỐI TƯƠNG QUAN LỢI ÍCH GIỮA CHÍNH PHỦ VÀ NHÀ ĐẦU TƯ TRONG CÁC DỰ ÁN BOT Chuyên ngành : QUẢN LÝ XÂY DỰNG Mã số : 58 03 02 LUẬN VĂN THẠC SĨ TP HỒ CHÍ MINH, tháng 01 năm 2023 NGHIÊN CỨU ĐƯỢC HOÀN THÀNH TẠI TRƯỜNG ĐẠI HỌC BÁCH KHOA - ĐHQG TPHCM Cán hướng dẫn khoa học : PGS.TS PHẠM VŨ HỒNG SƠN Chữ ký: Cán hướng dẫn khoa học : TS NGÔ NGỌC TRI Chữ ký: Cán chấm nhận xét : TS LÊ HOÀI LONG Chữ ký: Cán chấm nhận xét : TS ĐẶNG THỊ TRANG Chữ ký: Luận văn thạc sĩ bảo vệ Trường Đại học Bách Khoa - ĐHQG TP HCM ngày 07 tháng 01 năm 2023 Thành phần Hội đồng đánh giá luận văn thạc sĩ gồm: (Ghi rõ họ, tên, học hàm, học vị Hội đồng chấm bảo vệ luận văn thạc sĩ) PGS TS Lương Đức Long : Chủ tịch hội đồng TS Lê Hoài Long : Cán phản biện TS Đặng Thị Trang : Cán phản biện TS Huỳnh Nhật Minh : Thư ký hội đồng TS Chu Việt Cường : Ủy viên hội đồng Xác nhận Chủ tịch Hội đồng đánh giá Luận văn Trưởng Khoa quản lý chuyên ngành sau luận văn sửa chữa (nếu có) CHỦ TỊCH HỘI ĐỒNG KHOA KỸ THUẬT XÂY DỰNG i ĐAI HỌC QUỐC GIA TP.HCM CỘNG HÒA XÃ HỘI CHỦ NGHĨA VIỆT NAM TRƯỜNG ĐẠI HỌC BÁCH KHOA Độc lập - Tự - Hạnh phúc NHIỆM VỤ LUẬN VĂN THẠC SĨ Họ tên học viên : Nguyễn Thái Bình MSHV : 1970700 Ngày tháng năm sinh : 12/04/1985 Nơi sinh : Đà Nẵng Chuyên ngành Mã số : Quản lý xây dựng : 58 03 02 I TÊN ĐỀ TÀI: PHÂN TÍCH MỐI TƯƠNG QUAN LỢI ÍCH GIỮA CHÍNH PHỦ VÀ NHÀ ĐẦU TƯ TRONG CÁC DỰ ÁN BOT THE ANALYSIS OF INTERESTED INTERACTION BETWEEN THE GOVERNMENT AND CONCESSIONAIRE FOR BOT PROJECTS II NHIỆM VỤ VÀ NỘI DUNG - Xác định giá trị tài rịng Dự án BOT Chính phủ Nhà đầu tư thơng qua doanh thu chi phí dự án hàng năm - Xây dựng mơ hình phân tích để xác định khoảng khơng gian nhượng quyền tối ưu vòng đời tối ưu dự án BOT có xét đến Lợi ích xã hội Dự án mang lại cho cộng đồng - Áp dụng mô Monte Carlo để có xác xuất tối ưu nhằm có nhìn tổng quan việc đưa định thời gian nhượng quyền dự án theo hợp đồng BOT cho Bên III NGÀY GIAO NHIỆM VỤ : 14/02/2022 IV NGÀY HOÀN THÀNH NHIỆM VỤ : 18/12/2022 V CÁN BỘ HƯỚNG DẪN : TS NGÔ NGỌC TRI CÁN BỘ HƯỚNG DẪN : PGS.TS PHẠM VŨ HỒNG SƠN Tp Hồ Chí Minh, ngày 18 tháng 12 năm 2022 CÁN BỘ HƯỚNG DẪN CÁN BỘ HƯỚNG DẪN TS NGÔ NGỌC TRI CHỦ NHIỆM BỘ MÔN PGS.TS PHẠM VŨ HỒNG SƠN KHOA KỸ THUẬT XÂY DỰNG TS LÊ HOÀI LONG ii LỜI CẢM ƠN Lời đầu tiên, Tôi chân thành cảm ơn trường Đại học Bách Khoa - ĐHQG TP.HCM mở khóa học cao học ngành Quản lý xây dưng để cung cấp kiến thức nâng cao tạo công đồng trao đổi chuyên môn, tạo động lực đam mê cho người yêu nghề xây dựng nói chung theo đuổi chuyên ngành quản lý xây dựng nói riêng, góp phần phát triển ngành xây dựng đất nước Tiếp theo, Tôi xin gửi lời cảm ơn chân thành đến quý Thầy, Cô môn Quản lý xây truyền đạt cho Tơi nhiều kiến thức bổ ích suốt trình học tập Những kiến thức hành trang quý báu cho Tôi làm việc nghiên cứu sau Đặc biệt, Tôi xin chân thành cảm ơn tỏ lòng biết ơn sâu sắc đến thầy PGS.TS Phạm Vũ Hồng Sơn thầy TS Ngô Ngọc Tri, thầy tận tình hướng dẫn, quan tâm, định hướng giải đáp thắc mắc cho Tơi suốt q trình thực luận văn Cảm ơn thầy chia sẻ kinh nghiệm quý báu, nguồn tài liệu bổ ích để tơi tham khảo vận dụng vào luận văn Xin cảm chân thành cảm ơn tới Anh/Chị, bạn lớp cao học Quản lý xây dựng khóa 2019 đợt 2, người bạn, đồng nghiệp làm việc lĩnh vực xây dựng chia sẻ kinh nghiệm quy báu, hỗ trợ Tơi hồn thành luận văn tốt nghiệp Cuối cùng, Tôi xin gửi lời cảm ơn đến gia đình, người thân bạn vè ln đồng hành, động viên giúp đỡ suốt khóa học q trình thực luận văn tốt nghiệp Trong trình thực luận văn, với kiến thức kinh nghiệm hạn chế, khó tránh khỏi sai sót định, kính mong quý Thầy, Cô bạn đọc thông cảm mong nhận đóng góp ý kiến để Tơi bổ sung hồn thiện luận văn Xin chân thành cảm ơn! Tp Hồ Chí Minh, ngày 18 tháng 12 năm 2022 Nguyễn Thái Bình iii TĨM TẮT LUẬN VĂN Nhu cầu mở rộng, nâng cấp đầu tư sở hạ tầng bản, bao gồm cơng trình giao thơng, cầu cảng, sân bay, nhà máy cơng nghiệp, cơng trình thủy lợi, thơng tin, nhằm phục vụ lợi ích cộng đồng bảo vệ tự nhiên, liên tục tăng toàn giới Tuy nhiên, tài trợ từ Chính phủ quan Nhà nước không đủ trang trải vốn cần thiết đáp ứng nhu cầu bảo trì, nâng cấp ngày cao dự án, không đủ để xây dựng hệ thống Quan hệ đối tác cơng-tư (PPP), đặc biệt hình thức hợp đồng BOT, chế tài trợ sáng tạo cho Chính phủ sử dụng nguồn vốn khác, chun mơn dự án phát triển sở hạ tầng để tăng lựa chọn tài trợ nhằm thu hẹp khoảng cách vốn ngân sách Nhà nước nhu cầu ngày cao cộng đồng Điều khoản nhượng quyền đặc điểm cốt lỏi dự án theo hình thức hợp đồng BOT, thời gian nhượng quyền vấn đề sống cịn dẫn đến thành cơng hợp đồng BOT, tác động trực tiếp đến lợi ích Chính phủ lẫn Nhà đầu tư Việc xác định xác thời gian nhượng quyền để đàm phán hợp đồng BOT vấn đề phức tạp có tính rủi ro cao dự án hình thành tương lai, có vốn đầu tư lớn, thời gian vận hành, trì lâu dài, dự án có tính kết nối, phụ thuộc cao với cộng đồng xung quanh đối tượng hữu quan khác Việc dự báo rủi ro hợp đồng dài hạn kéo hàng chục năm nhằm đạt mục tiêu cân lợi ích bên khó khăn khả thi Các yếu tố rủi ro ảnh hưởng đến lợi ích bên, bao gồm khơng giới hạn, thời gian nhượng quyền, phí, chi phí xây dựng, lưu lượng/sản lượng Trong nội dung luận văn tập trung xây dựng mơ hình định lượng, với giả định rủi ro xác định, để dự đốn khoảng khơng gian nhượng quyền tối ưu cho giai đoạn tiền đấu thầu dự án theo hợp đồng BOT, với biên tạo lợi nhuận tài mong muốn cho Nhà đầu tư tư nhân biên đảm bảo tính khả thi kinh tế Chính phủ chủ nhà phúc lợi tối đa vịng đời dự án Ngồi ra, mơ Monte Carlo thiết lập luận văn đưa mức xác suất thành công cho mong muốn thực dự án nhằm hỗ trợ việc đưa định đầu tư thiết lập tiêu chí cho việc thực Báo cáo nghiên cứu khả thi dự án Từ khóa: PPP, BOT, Đấu thầu, mơ Monte Carlo, Vòng đời dự án, Thời gian nhượng quyền, Tối ưu, Quản lý dự án, Cơ sở hạ tầng iv ABSTRACT The demands for expanding, upgrading and new investment of fundamental infrastructure projects, consisting of highways, ports, airports, industrial plants, hydraulic projects, information systems which are to serve the community benefits as well as the natural environment conservation, continuously keep quickly growing worldwide However, funding from Government and Public offices only cannot cover the capital to meet the upgrade and maintenance requirements of existing projects, much less to build new systems Public Private Partnerships (PPPs), especially the BOT project delivery model, are an innovative funding mechanism for the Government to use other private capitals, as well as their own expertise in developing fundamental infrastructure projects so as to increase funding options in order to close the gap between the Government’s budget and the growing demands of communities The concession term is a core business of BOT contract model projects, therein the concession period is a survival problem relating to the success of a BOT contract, which will directly affect the Government and Concessionaire benefits Determining accurately the concession period to negotiate a BOT contract model is a complex and high-risk issue due to projects being formed in the future, large capital investment, long operation, and maintenance duration, as well as enable their significantly high connection and influence with surrounding communities Predicting the risks of long-term contracts, to balance the interests of all relevant parties, is an extremely difficult issue but a feasible solution Risk factors which affect the interests of the parties, including but not limited to, concession periods, tolls, construction costs and traffic/products This thesis will be expected to generate a quantitative model, with determined risk assumptions, to predict the optimal concession interval space prior to soliciting bids of BOT model projects, with its lower limit creating the desired financial return for the private investors and its upper limit guaranteeing the economical efficiency of the host government as well as the maximized welfare within the project lifetime Besides, the Monte Carlo simulation as set up in this thesis has given a level of success probability for the desired project implementation in order to support the investment decision making as well as establish the criteria for the implementation of the project’s feasibility report Keywords: PPP, BOT, Bid, Monte Carlo simulation, Project life span, Concession period, Optimization, Project management, Infrastructure v LỜI CAM KẾT Với cam kết mình, Họ tên học viên : Nguyễn Thái Bình Mã số học viên : 1970700 Nơi sinh : Đà Nẵng Địa : TP Hồ Chí Minh Bằng tuyên bố này, luận văn thạc sĩ “PHÂN TÍCH MỐI TƯƠNG QUAN LỢI ÍCH GIỮA CHÍNH PHỦ VÀ NHÀ ĐẦU TƯ TRONG CÁC DỰ ÁN BOT” thực tác giả giám sát giảng viên hướng dẫn, tất nghiên cứu, ý tưởng tài liệu thu từ tài liệu tham khảo khác trích dẫn theo cách xác TP Hồ Chí Minh, ngày 18 tháng 12 năm 2022 Nguyễn Thái Bình vi LUẬN VĂN THẠC SĨ GVHD: PGS.TS Phạm Vũ Hồng Sơn, TS Ngô Ngọc Tri MỤC LỤC  NHIỆM VỤ LUẬN VĂN THẠC SĨ ii LỜI CẢM ƠN iii TÓM TẮT LUẬN VĂN iv ABSTRACT v LỜI CAM KẾT vi DANH MỤC HÌNH ẢNH ix DANH MỤC BẢNG BIỂU xi BẢNG KÝ HIỆU VIẾT TẮT xii CHƯƠNG GIỚI THIỆU CHUNG 1.1 Đặt vấn đề 1.2 Lựa chọn đề tài 1.3 Câu hỏi nghiên cứu 1.3.1 Đóng góp học thuật nghiên cứu 1.3.2 Đóng góp thực tiễn nghiên cứu 1.4 Mục tiêu nghiên cứu 1.5 Phạm vi đối tượng nghiên cứu CHƯƠNG TỔNG QUAN 2.1 Các nghiên cứu trước 2.2 Các định nghĩa hợp đồng BOT 24 2.2.1 Phương thức đầu tư đối tác công tư PPP (Public – Private – Partnership) 24 2.2.2 Dự án theo hình thức hợp đồng BOT Việt Nam 27 2.2.3 Thời gian nhượng quyền dự án theo hình thức hợp đồng BOT 28 2.3 Các hướng nghiên cứu 29 CHƯƠNG PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 32 3.1 Quy trình nghiên cứu 32 3.2 Công cụ nghiên cứu 33 3.3 Các lý thuyết áp dụng 33 3.3.1 Mơ hình xử lý giả thiết 33 3.3.2 Mô Monte Carlo 40 CHƯƠNG TRƯỜNG HỢP NGHIÊN CỨU VÀ MƠ HÌNH PHÂN TÍCH 43 4.1 Các trường hợp nghiên cứu ứng dụng mô hình phân tích 43 HVTH: Nguyễn Thái Bình - 1970700 vii LUẬN VĂN THẠC SĨ GVHD: PGS.TS Phạm Vũ Hồng Sơn, TS Ngô Ngọc Tri 4.1.1 Trường hợp minh họa 43 4.1.2 Quan điểm Chính phủ 44 4.1.3 Quan điểm Nhà đầu tư 45 4.1.4 Thời gian xây dựng , T0, Tổng mức đầu tư, I 45 4.1.5 Thu nhập hàng năm từ dự án, Qt 45 4.1.6 Chi phí hoạt động bảo trì, Ct 47 4.1.7 Lợi ích xã hội, Vt 48 4.1.8 Các số tài Dự án 48 4.1.9 Suất thu lợi nội Nhà đầu tư 49 4.1.10 Thuế thu nhập doanh nghiệp lãi suất 49 4.2 Các kết phân tích thảo luận 49 4.2.1 Mơ hình phân tích cho dự án ETH 49 4.2.2 Mơ hình phân tích cho dự án BOT Quốc lộ 13 56 4.3 So sánh đánh giá 62 CHƯƠNG KẾT LUẬN VÀ NHỮNG GIỚI HẠN CỦA ĐỀ TÀI 65 TÀI LIỆU THAM KHẢO 68 PHỤ LỤC TÍNH TỐN 72 HVTH: Nguyễn Thái Bình - 1970700 viii LUẬN VĂN THẠC SĨ GVHD: PGS.TS Phạm Vũ Hồng Sơn, TS Ngơ Ngọc Tri DANH MỤC HÌNH ẢNH  - Hình 1-1 Đặt vấn đề nghiên cứu tối ưu thời gian vận hành vòng đời dự án BOT Hình 2-1 Số lượng dự án PPP Việt Nam đến tháng 01/2019 [3] 25 Hình 2-2 Biểu đồ ngân lưu điển hình dự án BOT (Zhang et al., 2009) 29 Hình 3-1 Quy trình nghiên cứu đề tài 32 Hình 3-2 Mơ hình dịng tiền chiết khấu theo thời gian 35 Hình 3-3 Biểu đồ ngân lưu khoảng khơng gian nhượng quyền xác định .39 Hình 3-4 Các bước thực mô Monte Carlo đưa kết luận 42 Hình 4-1 Ví trí dự án Đường hầm qua cảng phía Đơng Hồng Kơng (ETH) 43 Hình 4-2 Ví trí BOT Quốc lộ 13 qua tỉnh Bình Dương (google maps) .44 Hình 4-3 ETH: Biểu đồ Tổng thu nhập hàng năm dự án 46 Hình 4-4 Quốc lộ 13: Biểu đồ Tổng thu nhập hàng năm dự án 46 Hình 4-5 ETH: Biểu đồ Chi phí hoạt động bảo trì hàng năm dự án 47 Hình 4-6 Quốc lộ 13: Biểu đồ Chi phí hoạt động bảo trì hàng năm dự án 48 Hình 4-7 ETH: Ước lượng giá trị rịng hàng năm Chính phủ có xét đến Lợi ích xã hội 50 Hình 4-8 ETH: Ước lượng giá trị rịng đạt hàng năm Nhà đầu tư .50 Hình 4-9 ETH: Biểu đồ ngân lưu khoảng khơng gian nhượng quyền 51 Hình 4-10 ETH: Mơ hình phân phối xác suất rời rạc biến năm (t) .54 Hình 4-11 ETH: Mơ hình phân phối xác suất beta biến Thu nhập hàng năm Qt .55 Hình 4-12 ETH: Mơ hình phân phối xác suất beta biến Chi phí hoạt động bảo trì Ct 55 Hình 4-13 ETH: Kết mơ Monte Carlo (Crystal Ball) 56 Hình 4-14 Quốc lộ 13: Ước lượng Giá trị ròng đạt hàng năm Chính phủ 57 Hình 4-15 Quốc lộ 13: Ước lượng giá trị ròng đạt hàng năm Nhà đầu tư 57 Hình 4-16 Quốc lộ 13: Biểu đồ ngân lưu khoảng không gian nhượng quyền 58 Hình 4-17 Quốc lộ 13: Mơ hình phân phối xác suất rời rạc biến năm (t) 60 HVTH: Nguyễn Thái Bình - 1970700 ix LUẬN VĂN THẠC SĨ GVHD: PGS.TS Phạm Vũ Hồng Sơn, TS Ngơ Ngọc Tri Phân tích phân phối biến thu nhập hàng năm, Qt: Assumption: Data Series Cell: C2 Beta distribution with parameters: Minimum Maximum Alpha Beta -121.21 1039.75 1.742090221 0.606077389 Statistics: Trials Base Case Mean Median Mode Standard Deviation Variance Skewness Kurtosis Coeff of Variation Minimum Maximum Range Width Mean Std Error Assumption values Distribution 740.1 740.1 824.29 1039.75 277.64 77085.58 -0.9305 2.93 0.3751 -121.21 1039.75 1160.97 - Percentiles: 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100% Assumption values Distribution -121.21 306.98 493.55 629.82 737.26 824.29 895.1 951.87 995.53 1025.83 1039.75 Assumption: Data Series (cont'd) Cell: C2 Correlated with: Data Series (B2) Data Series (D2) Data Series (E2) HVTH: Nguyễn Thái Bình - 1970700 Coefficient 0.32 0.29 1.00 77 LUẬN VĂN THẠC SĨ GVHD: PGS.TS Phạm Vũ Hồng Sơn, TS Ngơ Ngọc Tri Phân tích phân phối biến Chi phí hoạt động bảo trì hàng năm, Ct: Assumption: Data Series Cell: D2 Beta distribution with parameters: Minimum Maximum Alpha Beta 162.19 1227.96 0.379788163 0.913243946 Statistics: Trials Base Case Mean Median Mode Standard Deviation Variance Skewness Kurtosis Coeff of Variation Minimum Maximum Range Width Mean Std Error Assumption values Distribution 475.23 475.23 353.49 320.56 102760.13 0.8331 2.40 0.6745 162.19 1227.96 1065.77 - Percentiles: 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100% Assumption values Distribution 162.19 164.99 179.52 212.48 269.07 353.49 468.9 617.25 798.59 1009.19 1227.96 Assumption: Data Series (cont'd) Cell: D2 Correlated with: Data Series (B2) Data Series (C2) Data Series (E2) HVTH: Nguyễn Thái Bình - 1970700 Coefficient 0.98 0.29 0.29 78 LUẬN VĂN THẠC SĨ GVHD: PGS.TS Phạm Vũ Hồng Sơn, TS Ngô Ngọc Tri Tỷ lệ phần trăm kết NPVP(𝑇̃𝑓 ) Kết mô Monte Carlo NPVP(𝑇̃𝑓 ) HVTH: Nguyễn Thái Bình - 1970700 79 LUẬN VĂN THẠC SĨ GVHD: PGS.TS Phạm Vũ Hồng Sơn, TS Ngô Ngọc Tri Phụ lục : Kết tính tốn dự án nâng cấp mở rộng Quốc lộ 13 (tỉnh Bình Dương) Dữ liệu dự án trích từ luận văn Thạc sĩ Hồ Trường Duy, ĐHBK TP.HCM, “Áp dụng mơ hình xác định thời gian nhượng quyền khai thác dự án BOT có xét đến yếu tố rủi ro," 2007 Bảng số liệu thu thập dự án BOT Quốc lộ 13 (tỉnh Bình Dương) [28]: TT 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 Năm 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 Vốn DN + NS (30%) (tỷ đồng) 33.34 33.56 37.21 Vốn vay NH huy động (70%) (tỷ đồng) 77.8 82.97 86.83 HVTH: Nguyễn Thái Bình - 1970700 Tiền điện CP tu Trả lãi vay hàng năm CP quản lý Thuế lợi tức Thuế doanh thu (tỷ đồng) (tỷ đồng) (tỷ đồng) (tỷ đồng) (tỷ đồng) (tỷ đồng) 1.8 2.2 2.2 2.2 2.2 2.2 2.2 2.2 2.2 2.2 2.2 2.2 2.2 2.2 2.2 2.2 2.2 2.2 2.2 2.2 2.2 2.2 2.2 2.2 2.2 2.2 2.2 2.2 2.03 2.94 2.94 2.94 2.94 29.39 2.94 2.94 2.94 2.94 29.39 2.94 2.94 2.94 2.94 73.48 2.94 2.94 2.94 2.94 29.39 2.94 2.94 2.94 2.94 29.39 2.94 2.94 80 5.45 10.17 15.39 14.65 13.61 12.2 12.22 10.08 7.46 4.28 0.48 2.91 3.26 3.65 4.08 4.57 5.12 5.63 6.2 6.82 7.5 8.25 8.91 9.62 10.39 11.22 12.12 12.85 13.62 14.44 15.3 16.22 17.2 18.23 19.32 20.48 21.71 22.58 23.48 0 0 3.42 13.01 13.83 14.7 15.62 13.29 17.63 18.72 19.89 21.12 19.12 46.69 48.61 1.45 1.63 1.82 2.04 2.29 2.56 2.82 3.1 3.41 3.75 4.13 4.46 4.81 5.2 5.61 6.06 6.42 6.81 7.22 7.65 8.11 8.6 9.11 9.66 10.24 10.85 11.29 11.74 LUẬN VĂN THẠC SĨ 30 31 32 33 34 35 36 GVHD: PGS.TS Phạm Vũ Hồng Sơn, TS Ngô Ngọc Tri 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 2.2 2.2 2.2 2.2 2.2 2.2 2.2 2.94 2.94 73.48 2.94 2.94 2.94 2.94 24.42 25.4 26.41 27.47 28.57 29.71 30.9 50.61 52.68 37.21 57.09 59.42 61.85 64.37 12.21 12.7 13.21 13.73 14.28 14.86 15.45 Bảng số liệu thu thập dự án BOT Quốc lộ 13 (tỉnh Bình Dương) [28]: TT 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 Năm 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 Tổng chi phí Tổng chi phí chiết khấu (tỷ đồng) 111.14 130.17 144.23 26.00 25.92 25.61 51.48 25.81 24.52 22.83 20.67 44.45 18.51 19.57 20.73 21.98 93.86 24.41 25.57 26.80 28.10 55.92 30.93 32.48 34.12 35.86 64.15 39.01 40.36 41.77 43.23 (tỷ đồng) 111.14 130.17 144.23 26.00 25.92 25.61 51.48 25.81 24.52 22.83 20.67 44.45 18.51 19.57 20.73 21.98 97.28 37.42 39.40 41.49 43.71 69.21 48.56 51.20 54.01 56.98 83.27 85.70 88.97 92.38 95.92 Lợi ích khai thác Tổng lợi ích chiết khấu TLI-TCP chiết khấu Lũy kế (tỷ đồng) (tỷ đồng) 29.07 32.56 36.46 40.84 45.74 51.23 56.35 61.98 68.18 75 82.5 89.1 96.23 103.93 112.24 121.22 128.5 136.21 144.38 153.04 162.22 171.96 182.27 193.21 204.8 217.09 225.77 234.8 244.2 253.96 29.07 32.55 36.46 40.84 45.74 51.23 56.35 61.98 68.18 75.00 82.50 89.10 96.23 103.93 112.24 121.22 128.50 136.21 144.38 153.04 162.22 171.96 182.27 193.21 204.80 217.09 225.77 234.80 244.20 253.96 (tỷ đồng) -111.14 -101.10 -111.68 10.46 14.92 20.13 -0.25 30.54 37.46 45.35 54.33 38.05 70.59 76.66 83.20 90.26 23.94 91.08 96.81 102.89 109.33 93.01 123.40 131.07 139.20 147.82 133.82 140.07 145.83 151.82 158.04 (tỷ đồng) -111.1 -212.2 -323.9 -313.4 -298.5 -278.4 -278.6 -248.1 -210.6 -165.3 -111.0 -72.9 -2.3 74.3 157.5 247.8 271.7 362.8 459.6 562.5 671.9 764.9 888.3 1019.3 1158.5 1306.4 1440.2 1580.2 1726.1 1877.9 2035.9 HVTH: Nguyễn Thái Bình - 1970700 81 Tổng số vay NH Lãi chịu thuế (tỷ đồng) 77.8 145.3 219.8 209.4 194.4 174.3 174.6 144 106.5 61.2 6.9 -31.2 (tỷ đồng) 70.6 76.7 83.2 90.3 27.4 104.1 110.6 117.6 124.9 106.3 141 149.8 159.1 168.9 152.9 186.8 194.4 202.4 210.7 LUẬN VĂN THẠC SĨ 32 33 34 35 36 2030 2031 2032 2033 2034 115.30 46.34 47.99 49.71 51.49 GVHD: PGS.TS Phạm Vũ Hồng Sơn, TS Ngô Ngọc Tri 152.50 103.43 107.41 111.55 115.86 264.12 274.69 285.68 297.1 308.99 264.12 274.69 285.68 297.10 308.99 111.62 171.26 178.27 185.55 193.13 2147.6 2318.8 2497.1 2682.6 2875.8 Bảng số liệu thu thập dự án BOT Quốc lộ 13 (tỉnh Bình Dương) [28] Năm TT 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 Thu phí Ngã tư Bình Phước Thu phí Ngã tư Sở Sao Tổng cộng (tỷ đồng) (tỷ đồng) (tỷ đồng) 25.414 28.463 31.879 35.704 39.989 44.787 49.266 54.193 59.612 65.573 72.131 77.901 84.133 90.864 98.133 105.983 112.342 119.083 126.228 133.802 141.830 150.339 159.360 168.921 179.057 189.800 197.392 205.288 213.499 222.039 230.921 HVTH: Nguyễn Thái Bình - 1970700 3.654 4.093 4.584 5.134 5.750 6.440 7.084 7.792 8.571 9.428 10.371 11.201 12.097 13.065 14.110 15.239 16.153 17.122 18.149 19.238 20.393 21.616 22.913 24.288 25.745 27.290 28.382 29.517 30.698 31.926 33.203 82 29.068 32.556 36.462 40.838 45.738 51.227 56.350 61.985 68.183 75.002 82.502 89.102 96.230 103.928 112.243 121.222 128.495 136.205 144.377 153.040 162.222 171.956 182.273 193.209 204.802 217.090 225.774 234.805 244.197 253.965 264.123 148.8 228.3 237.7 247.4 257.5 LUẬN VĂN THẠC SĨ 33 34 35 36 2031 2032 2033 2034 GVHD: PGS.TS Phạm Vũ Hồng Sơn, TS Ngô Ngọc Tri 240.158 249.764 259.755 270.145 34.531 35.912 37.348 38.842 274.688 285.676 297.103 308.987 Bảng tính giả thiết đầu vào cho NPV Chính phủ Nhà đầu tư: Năm 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 Thời gian vận hành, t 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 Thu nhập hàng năm, Qt Chi phí hoạt động bảo trì, Ct (VND) (VND) 28 47 65 82 99 115 130 145 159 173 185 197 209 220 230 239 248 256 263 270 276 282 287 291 294 297 299 301 302 302 301 300 298 24 24 24 24 24 24 25 26 27 28 29 31 33 35 37 39 42 45 48 52 55 59 63 67 71 76 81 74 91 97 102 108 114 HVTH: Nguyễn Thái Bình - 1970700 Thuế (λ) Tỷ lệ vốn CSH vồn vay, α (≥30%) (%) 20% 20% 20% 20% 20% 20% 20% 20% 20% 20% 20% 20% 20% 20% 20% 20% 20% 20% 20% 20% 20% 20% 20% 20% 20% 20% 20% 20% 20% 20% 20% 20% 20% 20% (%) 30% 30% 30% 30% 30% 30% 30% 30% 30% 30% 30% 30% 30% 30% 30% 30% 30% 30% 30% 30% 30% 30% 30% 30% 30% 30% 30% 30% 30% 30% 30% 30% 30% 30% 83 Vốn chủ sở hữu ban đầu, I0 Vốn vay (VND) 33.34 33.56 37.21 (VND) 77.80 82.97 86.83 Tổng mức đầu tư, I (VND) 111.14 116.53 124.04 351.71 351.71 351.71 351.71 351.71 351.71 351.71 351.71 351.71 351.71 351.71 351.71 351.71 351.71 351.71 351.71 351.71 351.71 351.71 351.71 351.71 351.71 351.71 351.71 351.71 351.71 351.71 351.71 351.71 351.71 351.71 Tỷ lệ hoàn vốn khoản vay, R (%) 60% 60% 60% 60% 60% 60% 60% 60% 60% 60% 60% 60% 60% 60% 60% 60% 60% 60% 60% 60% 60% 60% 60% 60% 60% 60% 60% 60% 60% 60% 60% 60% 60% 60% LUẬN VĂN THẠC SĨ Năm Thời gian vận hành, t 2033 2034 2035 2036 2037 2038 2039 2040 2041 2042 2043 2044 2045 2046 2047 2048 2049 2050 2051 2052 2053 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 GVHD: PGS.TS Phạm Vũ Hồng Sơn, TS Ngô Ngọc Tri Thu nhập hàng năm, Qt Chi phí hoạt động bảo trì, Ct Thuế (λ) Tỷ lệ vốn CSH vồn vay, α (≥30%) 296 293 289 285 280 274 267 260 253 244 235 225 215 204 192 180 167 153 139 124 108 120 127 134 141 148 155 163 171 179 187 195 204 213 222 231 240 250 260 270 281 291 20% 20% 20% 20% 20% 20% 20% 20% 20% 20% 20% 20% 20% 20% 20% 20% 20% 20% 20% 20% 20% 30% 30% 30% 30% 30% 30% 30% 30% 30% 30% 30% 30% 30% 30% 30% 30% 30% 30% 30% 30% 30% HVTH: Nguyễn Thái Bình - 1970700 84 Vốn chủ sở hữu ban đầu, I0 Vốn vay Tổng mức đầu tư, I 351.71 351.71 351.71 351.71 351.71 351.71 351.71 351.71 351.71 351.71 351.71 351.71 351.71 351.71 351.71 351.71 351.71 351.71 351.71 351.71 351.71 Tỷ lệ hoàn vốn khoản vay, R 60% 60% 60% 60% 60% 60% 60% 60% 60% 60% 60% 60% 60% 60% 60% 60% 60% 60% 60% 60% 60% LUẬN VĂN THẠC SĨ GVHD: PGS.TS Phạm Vũ Hồng Sơn, TS Ngơ Ngọc Tri Bảng tính NPV Chính phủ Nhà đầu tư: Năm 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 2035 2036 2037 2038 2039 Thời gian vận hành, t 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 Hệ số β 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 Lợi ích xã hội, Vt=βQt (VND) 0.00 28.36 47.03 65.04 82.39 99.08 115.11 130.48 145.19 159.24 172.63 185.36 197.43 208.84 219.59 229.68 239.11 247.88 255.99 263.44 270.23 276.36 281.83 286.64 290.79 294.28 297.11 299.28 300.79 301.64 301.83 301.36 300.23 298.44 295.99 292.88 289.11 284.68 279.59 273.84 267.43 HVTH: Nguyễn Thái Bình - 1970700 NPVG(Tf) (gov.) (VND) -158 -165 -106 -287 -76 198 531 918 1,355 1,836 2,358 2,916 3,505 4,121 4,759 5,414 6,082 6,758 7,438 8,117 8,790 9,453 10,102 10,731 11,336 11,912 12,456 12,962 13,745 13,842 14,207 14,516 14,764 14,947 15,060 15,098 15,058 14,933 14,721 14,416 14,013 85 NPVG(Tf) (gov.) tích lũy (VND) -158 -323 -429 -716 -792 -594 -63 855 2,210 4,046 6,405 9,321 12,826 16,947 21,706 27,119 33,201 39,959 47,397 55,513 64,303 73,757 83,858 94,589 105,925 117,837 130,293 143,255 157,000 170,842 185,048 199,564 214,328 229,274 244,334 259,432 274,490 289,423 304,144 318,560 332,572 NPVP(𝑇̃𝑓 ) (priv.) (VND) -158 -165 -158 -433 -358 -258 -136 171 350 544 750 967 1,192 1,423 1,659 1,896 2,134 2,369 2,600 2,825 3,041 3,247 3,440 3,618 3,780 3,923 4,044 4,399 4,217 4,263 4,280 4,265 4,217 4,134 4,012 3,851 3,648 3,401 3,108 2,766 NPVP(𝑇̃𝑓 ) (priv.) tích lũy (VND) -158 -323 -481 -914 -1,273 -1,531 -1,667 -1,658 -1,488 -1,138 -594 157 1,123 2,315 3,739 5,397 7,294 9,427 11,796 14,396 17,221 20,261 23,508 26,948 30,566 34,346 38,269 42,313 46,712 50,929 55,192 59,472 63,737 67,955 72,089 76,101 79,952 83,600 87,001 90,109 92,875 LUẬN VĂN THẠC SĨ Năm 2040 2041 2042 2043 2044 2045 2046 2047 2048 2049 2050 2051 2052 2053 Thời gian vận hành, t 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 Hệ số β 1 1 1 1 1 1 1 GVHD: PGS.TS Phạm Vũ Hồng Sơn, TS Ngơ Ngọc Tri Lợi ích xã hội, Vt=βQt 260.36 252.63 244.24 235.19 225.48 215.11 204.08 192.39 180.04 167.03 153.36 139.03 124.04 108.39 HVTH: Nguyễn Thái Bình - 1970700 NPVG(Tf) (gov.) 13,508 12,896 12,173 11,335 10,375 9,291 8,077 6,729 5,242 3,612 1,834 -97 -2,185 -4,435 86 NPVG(Tf) (gov.) tích lũy 346,080 358,976 371,149 382,484 392,859 402,151 410,228 416,957 422,200 425,812 427,646 427,549 425,363 420,928 NPVP(𝑇̃𝑓 ) (priv.) 2,375 1,931 1,432 877 264 -411 -1,148 -1,950 -2,819 -3,758 -4,767 -5,850 -7,008 -8,244 NPVP(𝑇̃𝑓 ) (priv.) tích lũy 95,250 97,181 98,613 99,490 99,754 99,343 98,195 96,245 93,425 89,667 84,900 79,050 72,042 63,798 LUẬN VĂN THẠC SĨ GVHD: PGS.TS Phạm Vũ Hồng Sơn, TS Ngơ Ngọc Tri Phân tích phân phối biến năm thứ, t: Assumption: Data Series Cell: B2 Discrete Uniform distribution with parameters: Minimum Maximum 53 Statistics: Trials Base Case Mean Median Mode Standard Deviation Variance Skewness Kurtosis Coeff of Variation Minimum Maximum Range Width Mean Std Error Assumption values Distribution 26.5 26.5 26.5 15.59 242.92 0.00 1.80 0.5881 53 53 - Percentiles: 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100% Assumption values Distribution 10 16 21 26 32 37 43 48 53 Assumption: Data Series (cont'd) Cell: B2 Correlated with: Data Series (C2) Data Series (D2) HVTH: Nguyễn Thái Bình - 1970700 Coefficient 0.23 1.00 87 LUẬN VĂN THẠC SĨ GVHD: PGS.TS Phạm Vũ Hồng Sơn, TS Ngơ Ngọc Tri Phân tích phân phối biến thu nhập hàng năm, Qt: Assumption: Data Series Cell: C2 Beta distribution with parameters: Minimum Maximum Alpha Beta 28.36 303 1.490764528 0.609880093 Statistics: Trials Base Case Mean Median Mode Standard Deviation Variance Skewness Kurtosis Coeff of Variation Minimum Maximum Range Width Mean Std Error Assumption values Distribution 223.26 223.26 243.06 303 70.8 5012.15 -0.7934 2.58 0.3171 28.36 303 274.64 - Percentiles: 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100% Assumption values Distribution 28.36 112.23 157.06 191.58 219.72 243.06 262.4 278.13 290.39 298.99 303 Assumption: Data Series (cont'd) Cell: C2 Correlated with: Data Series (B2) Data Series (D2) HVTH: Nguyễn Thái Bình - 1970700 Coefficient 0.23 0.23 88 LUẬN VĂN THẠC SĨ GVHD: PGS.TS Phạm Vũ Hồng Sơn, TS Ngô Ngọc Tri Phân tích phân phối biến Chi phí hoạt động bảo trì hàng năm, Ct: Assumption: Data Series Cell: D2 Beta distribution with parameters: Minimum Maximum Alpha Beta 24 291 0.442083749 0.949844536 Statistics: Trials Base Case Mean Median Mode Standard Deviation Variance Skewness Kurtosis Coeff of Variation Minimum Maximum Range Width Mean Std Error Assumption values Distribution 108.8 108.8 82.93 80.37 6459.48 0.7146 2.23 0.7387 24 291 267 - Percentiles: 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100% Assumption values Distribution 24 25.56 31.47 42.66 59.69 82.93 112.6 148.77 191.3 239.63 291 Assumption: Data Series (cont'd) Cell: D2 Correlated with: Data Series (B2) Data Series (C2) HVTH: Nguyễn Thái Bình - 1970700 Coefficient 1.00 0.23 89 LUẬN VĂN THẠC SĨ GVHD: PGS.TS Phạm Vũ Hồng Sơn, TS Ngô Ngọc Tri Tỷ lệ phần trăm kết NPVP(𝑇̃𝑓 ) Kết mô Monte Carlo NPVP(𝑇̃𝑓 ) HVTH: Nguyễn Thái Bình - 1970700 90 LUẬN VĂN THẠC SĨ GVHD: PGS.TS Phạm Vũ Hồng Sơn, TS Ngô Ngọc Tri LÝ LỊCH TRÍCH NGANG Họ Tên: Nguyễn Thái Bình Giới tính: Nam Ngày tháng năm sinh: 12/04/1985 Nơi sinh: Đà Nẵng Địa liên lạc: Tân Bình, TP Hồ Chí Minh Điện thoại liên lạc: 0938 550 552 Email: ntbinh.sdh19@hcmut.edu.vn QUÁ TRÌNH ĐÀO TẠO 2004-2007: Sinh viên Trường Đại học Quốc tế - ĐHQG TP.HCM 2008-2013: Sinh viên Trường Đại học Bách Khoa Turin (Italy) 2020-2022: Học viên cao học Trường Đại học Bách Khoa – ĐHQG TP.HCM Q TRÌNH CƠNG TÁC 2015 – 2018: Tổng Cơng ty Xây dựng số – CTCP (CC1) 2020 – 2021: Vạn Phúc Group 2022 – : Công ty TLC HVTH: Nguyễn Thái Bình - 1970700 91