Tiểu luận Đầu tư chứng khoán FPI vào các ngân hàng tại VN

Đầu tư chứng khoán FPI vào các ngân hàng tại VN

Tiểu luận đầu tư nước Foreign Trade University TIỂU LUẬN ĐẦU TƯ NƯỚC NGOÀI Đề tài: Đầu tư chứng khoán FPI vào ngân hàng Việt Nam Thực hiện: Nhóm STT Tên SV Nguyễn Thị Đơng (trưởng nhóm) Nguyễn Ngọc Ánh 25/11/1990 Lê Tiến Định 0851010384 Nguyễn Thị Thu Hiền Ngày sinh Nguyễn Phương Anh Mã SV Nguyễn Phương Thảo 14 Bupasit Trưởng Nhóm: Nguyễn Thị Đơng Số ĐT: 0973.740.583 Email: Dongnt2511@gmail.com Đề tài nộp kèm tài liệu bao gồm: Bản mềm Tiểu luận Bản Thuyết trình thực Powerpoint Một Clip vấn: Tiến Sỹ Tơn Tích Q- phó giám đốc trung tâm nghiên cứu đào tạo chứng khoán (do thành viên nhóm Nguyễn Thị Đơng Nguyễn Phương Thảo thực hiện) Một clip toàn cảnh kinh tế giới giai đoạn 2008-2009 Nhóm 14 Tiểu luận đầu tư nước ngồi Foreign Trade University Lời nói đầu Tại hội thảo Ngân hàng Việt Nam vượt qua khủng hoảng hướng đến tương lai ngày 15/1/2010, Tiến sỹ Lê Xuân nghĩa-phó chủ tịch Ủy ban giám sát tài quốc gia cho biết : ”Lĩnh vực nhà đầu tư nước ưu tiên đầu tư ngành tài ngân hàng, sau đến lượng, nhiên liệu, …” Thật vậy, ngân hàng lĩnh vực chiến lược, yếu tố quan trọng định tới tính chất mạnh-yếu, sống cịn củ kinh tế Đồng thời, mang lại nguồn lợi nhuận vô to lớn cho nhà đầu tư thông minh Trên giới, nguồn vốn đầu tư vào nước ngồi ngày giữ vai trị quan trọng phát triển quốc gia nào, đặc biệt nước phát triển, mà việt Nam số Nguồn vốn bao gồm đầu tư trực tiếp (FDI) đầu tư gián tiếp (FPI) Trong nguồn vốn FDI có vai trị trực tiếp thúc đẩy sản xuất FPI lại có tác động kích thích thị trường tài phát triển theo hướng nâng cao hiệu hoạt động, mở rộng qui mơ tăng tính minh bạch, tạo điều kiện cho DN nước dễ dàng tiếp cân với nguồn vốn mới, nâng cao vai trò quản lý nhà nước chất lượng quản lí doanh nghiệp, có tác động thúc đẩy mạnh mẽ cã mối quan hệ kinh tế FPI hình thành phát triển từ lâu Mỹ nước châu Âu, nơi có thị trường rài phát triển nhanh chóng mạnh mẽ, loại hình mở cho doanh nghiệp cách thức tiếp cận với nguồn vốn bên cạnh ngn vốn truyền thống, góp phần vào việc thúc đẩy xu Chúng ta thấy, FPI khơng cịn khái niệm xa lạ việc nguồn vốn FPI đầu tư chủ yếu vào lĩnh vực ngân hàng khơng phải khó giải thích Nhưng để hiểu thấu đáo, cặn kẽ vấn đề lại khơng dễ chút Chính vậy, chúng tơi muốn bạn tìm hiểu thực trạng dòng vốn FDI vào lĩnh vực ngân hàng năn gần đây, đồng thời tìm nguyên nhân bất ổn để từ đưa hướng giải tốt cho vấn đề Nhóm 14 Tiểu luận đầu tư nước ngồi Foreign Trade University Đ ầu tư chứng khốn nước (FPI) vào Ngân hàng Việt Nam MỤC LỤC  NỘI DUNG Trang I Tổng quan FPI Khái niệm Các nhân tố ảnh hưởng tới động thái dịng FPI hình thức đầu tư FPI II Thực trạng dòng FPI vào lĩnh vực ngân hàng nước ta Giai đoạn trước năm 2007 Giai đoạn sau năm 2007 III Giải pháp thu hút sử dụng vốn FPI hiệu Nhóm 14 8 10 19 Tiểu luận đầu tư nước Foreign Trade University I Tổng quan FPI Đầu tư gián tiếp nước FPI đặc trưng FPI a) khái niệm: Vốn đầu tư phân theo tiêu chí khác Theo phương thức đầu tư: có vốn đầu tư gián tiếp vốn đầu tư trực tiếp; theo nguồn vốn: có vốn nước ngồi vốn nước v.v Điều 3, Luật Đầu tư Việt Nam thơng qua năm 2005 có hiệu lực từ tháng 7-2006 xác định: “Đầu tư gián tiếp hình thức đầu tư thông qua việc mua cổ phần, cổ phiếu, trái phiếu, giấy tờ có giá khác; thơng qua quỹ đầu tư chứng khốn thơng qua định chế tài trung gian khác mà nhà đầu tư không trực tiếp tham gia quản lý hoạt động đầu tư” Theo cách hiểu này, đầu tư gián tiếp nước khoản đầu tư gián tiếp nhà đầu tư nước thực - để phân biệt với đầu tư gián tiếp nước nhà đầu tư nước thực - thông qua hình thức chủ yếu sau: - Nhà đầu tư trực tiếp mua cổ phần, cổ phiếu, trái phiếu giấy tờ có giá khác doanh nghiệp, phủ tổ chức tự trị phép phát hành thị trường tài - Nhà đầu tư gián tiếp thực đầu tư thơng qua Quỹ đầu tư chứng khốn định chế tài trung gian khác thị trường tài Cách hiểu gần với định nghĩa Quỹ tiền tệ quốc tế (IMF): đầu tư gián tiếp nước (Foreign Portfolio Investment – FPI) hoạt động mua chứng khoán (cổ phiếu trái phiếu) phát hành cơng ty quan phủ nước khác thị trường tài nước nước b) Đặc trưng FPI:  Thứ nhất, nhà đầu tư không trực tiếp tham gia quản lý doanh nghiệp phát hành chứng khoán hoạt động quản lý nói chung quan phát hành chứng khốn  Thứ hai, nhà đầu tư khơng kèm theo cam kết chuyển giao tài sản vật chất, công nghệ, đào tạo lao động kinh nghiệm quản lý trực tiếp đầu tư (FDI) FPI đầu tư tài túy thị trường tài Như thấy, FPI khái niệm mẻ, nước ta, chúng xuất phát triển gắn liền với hình thành phát triển thị trường chứng khốn quốc gia quốc tế Trên thực tế, FPI dùng để hình thức đầu tư khơng phải đầu tư trực tiếp nước truyền thống (tức đầu tư để lập doanh nghiệp 100% vốn nước Nhóm 14 Tiểu luận đầu tư nước ngồi Foreign Trade University ngồi, lập liên doanh cơng ty cổ phần kinh doanh theo hợp đồng hợp tác kinh doanh…), song phân biệt lúc rạch ròi thống Chẳng hạn, nhà đầu tư dùng vốn để mua cổ phiếu doanh nghiệp, tỷ lệ cổ phiếu nhà đầu tư nắm giữ thấp mức định (10% theo tiêu chuẩn IMF 30% theo tiêu chuẩn Việt Nam hành) đầu tư gián tiếp, vượt ngưỡng lại xếp vào đầu tư trực tiếp đó, nhà đầu tư dùng quyền bỏ phiếu để can thiệp trực tiếp vào thực tế quản lý, kinh doanh doanh nghiệp… Các nhân tố ảnh hưởng đến động thái dòng FPI Cũng FDI, động thái dòng FPI chịu ảnh hưởng trực tiếp mạnh mẽ nhân tố như:  Bối cảnh quốc tế (hịa bình, ổn định vĩ mô, quan hệ ngoại giao môi trường pháp lý quốc tế thuận lợi)  Nhu cầu khả đầu tư nhà đầu tư nước ngồi; mức độ tự hóa sức cạnh tranh (chủ yếu ưu đãi tài thân thiện, thuận tiện quản lý nhà nước nhà đầu tư) môi trường đầu tư nước  Sự phát triển hệ thống tiền tệ dịch vụ hỗ trợ kinh doanh nói riêng, thể chế thị trường nói chung nước tiếp nhận đầu tư v.v… Nhưng khác với FDI, FPI chịu ảnh hưởng trực tiếp mạnh từ nhân tố như:  Sự phát triển độ mở cửa thị trường chứng khoán, chất lượng cổ phiếu, trái phiếu doanh nghiệp Nhà nước phát hành, chứng khốn có giá khác lưu thơng thị trường tài  Sự đa dạng vận hành có hiệu định chế tài trung gian (trước hết quỹ đầu tư chứng khốn, cơng ty đầu tư tài loại, quỹ đầu tư đại chúng, quỹ đầu tư mạo hiểm, quỹ thành viên)  Sự phát triển chất lượng hệ thống thông tin dịch vụ chứng khóan, có tổ chức cung cấp dịch vụ tư vấn dịch vụ định mức hệ số tín nhiệm doanh nghiệp chứng khốn  Dịng FPI chảy mạnh vào nước tỷ lệ thuận cấp số nhân với gia tăng trình cổ phần hóa doanh nghiệp, doanh nghiệp tư nhân doanh nghiệp có vốn đầu tư nước ngồi hoạt động hiệu nước, với việc nới rộng tỷ lệ nắm giữ cổ phần nhà đầu tư nước doanh nghiệp đó… 3) Các hình thức đầu tư FPI Nhóm 14 Tiểu luận đầu tư nước ngồi Foreign Trade University Các hình thức đầu tư gián tiếp nước bao gồm:  Mua cổ phần, cổ phiếu  Trái phiếu  Các loại giấy tờ có giá khác thơng qua quỹ đầu tư chứng khốn thơng qua định chế tài trung gian khác Vốn đầu tư gián tiếp nước đổ vào nước tồn loại quỹ công ty tài số dạng như: • Quỹ tương hỗ: Là quỹ điều hành công ty đầu tư nhằm huy động vốn cổ đông đầu tư vào chứng khoán, trái phiếu, hợp đồng option, hàng hoá hay chứng khoán thị trường tiền tệ, thường phát hành chứng khoán quỹ để huy động vốn Đây loại chứng khoán tạo hội cho nhà đầu tư nhỏ có khả tiếp cận với danh mục đầu tư đa dạng có quản lý chun mơn Mỗi cổ đơng có hội hưởng lãi từ hoạt động đầu tư quỹ đồng thời phải chịu lỗ đầu tư khơng thành cơng • Quỹ trợ cấp hưu bổng: thành lập để tạo nguồn thu nhập cho người hưu khơng cịn khả làm việc Các quỹ nhận tiền đóng góp công nhân, chủ doanh nghiệp sử dụng nguồn ngân quỹ có đầu tư vào cá loại trái phiếu phủ, trái phiếu kho bạc, trái phiếu thị, đầu vào cổ phiếu, trái phiếu doanh nghiệp Các loại quỹ thường có quy mơ nhỏ việc đầu tư bị hạn chế • Cơng ty bảo hiểm (Insurance Firm): gồm bảo hiểm nhân thọ bảo hiểm phi nhân thọ (bảo hiểm trách nhiệm tài sản) Các cơng ty bảo hiểm có ưu điểm bật có tiềm lực tài mạnh nên khả đầu tư lớn lại có rủi ro cao, đặc tính ngành • Các tổ chức tài (Financial Corporation): tổ chức tập đồn kinh tế lớn muốn đầu tư vào thị trường nước thường thiết lập quỹ đầu tư thị trường Đầu tư hình thức hỗ trợ kỹ thuật, mua cổ phần huy động vốn Các quỹ không trực tiếp tham gia vào việc điều hành quản lý doanh nghiệp mà thông qua việc hỗ trợ tư vấn kỹ thuật Việc cấp vốn thực thông qua trung gian tài ngân hàng Loại quỹ có tiềm lực tài mạnh, quay vịng vốn nhanh nên khả đầu tư vào thị trường cao Tuy nhiên để tiếp cận nguồn vốn doanh nghiệp phải đáp ứng nhu cầu khắt khe từ phía nhà đầu tư • Quỹ đầu tư mạo hiểm (Venture Capital Funds): đầu tư mạo hiểm việc chuyên gia đầu tư tiến hành bỏ vốn vào công ty có tiềm cịn Nhà đầu tư khơng trực tiếp tham gia vào q trình kinh doanh cơng ty mà đóng vai trị cố vẫn, hỗ trợ giải pháp điều hành Nhóm 14 Tiểu luận đầu tư nước Foreign Trade University tiên tiến để thúc đầy phát triển kinh doanh Những lĩnh vực mà nhà đầu tư lựa chọn thường lĩnh vực có khả phát triển cao Nhà đầu tư mạo hiểm thường đầu tư vào lĩnh vực mới, lĩnh vực công nghệ cao nên quỹ đầu tư mạo hiểm trở thành người đỡ đầu cho cơng ty hình thành, thiếu vốn uy tín Các quỹ đầu tư mạo hiểm thường thành lập tư cơng ty tập đồn kinh tế lớn nên có tiềm lực kinh tế mạnh, đội ngủ chuyên gia đầu tư hậu, có khả phân tích tình hình đầu tư Các chiến lược đầu tư thường dài hạn có tính tốn tỉ mỉ Các quỹ đầu tư mạo hiểm thường thu lợi lớn dự án thành công, rủi ro, xảy ra, có hậu nặng nề hình thức đầu tư khác Nhóm 14 Tiểu luận đầu tư nước Foreign Trade University II Thực trạng vốn FPI vào ngành ngân hàng nước ta Ngày 7/11/ 2006 Việt Nam thức gia nhập WTO, Đánh đấu bước phát triển cho đất nước, thu hút vốn đầu tư nước dự báo tăng mạnh song song với phát triển nóng kinh tế Do chúng tơi lấy đấu mốc năm 2007 để thực đề tài Giai đoạn trước năm 2007: Kể từ Việt Nam tiến hành chuyển dịch cấu kinh tế theo định hướng thị trường, mở cửa với giới, dịng đầu tư nước ngồi bắt đầu chuyển hướng đổ vào Việt Nam Bên cạnh dòng vốn FDI tăng mạnh, nước ta tiếp nhận luồng vốn FPI Nguồn: Ủy Ban Chứng Khoán Nhà Nước- tài liệu nghiên cứu trình hình thành thị trường chứng khoán Việt Nam kỷ niệm 10 năm mở cửa thị trường 2000-2010 Lịch sử ghi nhận sóng đầu tư gián tiếp xuất Việt Nam từ năm đầu thập kỉ 90 với xuất quỹ đầu tư nước ngoài, tổng lượng vốn huy động khoảng 700 triệu USD Nhưng sau đó, quỹ rút lui Có nhiều ngun nhân dẫn tới thối trào sóng đầu tư này, có nguyên nhân thiếu đồng bất cập sách kinh tế đối ngoại Thời điểm chứng kiến chấm dứt sóng đầu tư gián tiếp thứ sau khủng hoảng kinh tế châu Á 1997 Lúc cịn lại quỹ Vietnam Enterprise Investment Fund (VIEL) công ty Dragon Capital quản lý Nhóm 14 Tiểu luận đầu tư nước ngồi Foreign Trade University Từ năm 2002, sóng thứ khởi động lại với xuất quỹ Mekong Enterprise Fund với số vốn 18,5 triệu USD cao điểm năm 2006 có 19 cơng ty quản lý quỹ hình thành 1000 nhà đầu tư khắp giới đăng ký tài khoản Việt Nam, có nhiều cơng ty đa quốc gia Chỉ riêng thời điểm cuối năm 2006, vốn FPI tỷ USD, cao tất giai đoạn trước cộng lại, đến năm 2007 đạt đến mức kỷ lục, khoảng tỷ USD Rõ ràng, Giai đọan trước năm 2007 mà đặc biệt từ năm 2003-2006 thời kỳ phục hồi trở lại dòng vốn FPI vào Việt Nam với xu hướng tăng cường cải thiện đầu tư, phát triển định chế thị trường tài Việc thành lập sàn giao dịch chứng khốn TP.Hồ Chí Minh trung tâm giao dịch chứng khoán Hà Nội, đặc biệt chủ trương tâm Chính phủ đẩy mạnh việc cổ phần hóa nới lỏng tỷ lệ nắm giữ cổ phần nhà đầu tư nước ngồi doanh nghiệp, theo đó, nhà đầu tư chiến lược nước ngoài, tỷ lệ sở hữu áp dụng tối đa 15% Trường hợp đặc biệt, Thủ tướng đề nghị Ngân hàng Nhà nước Việt Nam, định mức sở hữu cổ phần nhà đầu tư chiến lược nước ngồi người có liên quan vượt q 15%, tối đa 20%.Trước năm 2003, NĐT nước phép nắm giữ 20% cổ phiếu lưu hành tổ chức niêm yết, thể chế nắm giữ tối đa 7% cá nhân dược nắm giữ tối đa 3% Đến năm 2003, theo Quyết định số 146/2003/QĐ - TTg, tỷ lệ nắm giữ NĐT nước tăng lên mức 30%, ngang với mức cổ phần mà NĐT nước ngồi nắm giữ theo quy định cổ phần hoá DNNN Từ sau ngày 29/9/2005, với đời Quyết định 238/2005/QĐ - TTg thay cho Quyết định số 146/2003/QĐ – tăng trưởng, tổ chức, cá nhân nước ngồi mua, bán chứng khốn TTCK Việt Nam nắm giữ tối đa 49% tổng số cổ phiếu niêm yết, đăng ký giao dịch tổ chức Trung tâm giao dịch chứng khốn, khơng giới hạn tỷ lệ nắm giữ trái phiếu lưu hành Các tổ chức kinh doanh chứng khốn nước ngồi mua cổ phần, góp vốn liên doanh thành lập cơng ty chứng khốn cơng ty quản lý quỹ đầu tư chứng khoán tối đa 49% vốn điều lệ Ở giai đoạn này, ngân hàng bắt đầu cổ phần hóa, gia tăng hình thức huy động vốn Lượng đầu tư chủ yếu vào thị trường trái phiếu, nhà đầu tư nước ngồi tích cực thu mua trái phiếu ngân hàng Tuy nhiên cổ phiếu ngân hàng giai đoạn đối tượng tìm kiếm nhà đầu tư: Nhóm 14 Tiểu luận đầu tư nước ngồi Foreign Trade University Nguồn số liệu: thời báo kinh tế số 137 ngày 2/3/2008 Bài nghiên cứu Tiến sỹ Lê Hoàng Minh Phải đến cuối năm 2006, động thái thu hút vốn đầu tư đặc biệt FPI ngân hàng thể rõ nét, cuối năm 2006 đánh dấu thời điểm Việt Nam gia nhập WTO, dấu mốc quan trọng cho đầu tư gián tiếp nước vào Việt Nam Cùng với lên thị trường chứng khoán, luồng vốn liên tục tăng nhanh liên tục thu hoạch thành công Điển hình là:  Ngân hàng Standard Chartered - cổ đông đối tác chiến lược ACB kể từ tháng năm 2005 thu mua 7,1 % giá trị trái phiếu phát hành ACB  Ngày 22/11/2006 ACB- ngân hàng Á Châu trở thành ngân hàng niêm yết chứng khoán sàn HN X Đánh dấu mốc gia nhập thị trường chứng khoán ngân hàng TMCP Giai đoạn sau năm 2007: Sau Việt Nam gia nhập WTO, cam kết nhằm dỡ bỏ ràng buộc mặt pháp lý đưa Việt Nam đến gần với chuẩn mực kinh doanh giới nhà đầu tư quốc tế dần cảm thấy an toàn bỏ vốn đầu tư vào Việt Nam Thêm vào đó, q trình cổ phần hóa vào giai đoạn quan trọng nhất, doanh nghiệp lớn lên sàn thời gian tới, thị trường chứng khốn tăng trưởng nóng trở thành tượng, sóng thứ ba đầu tư gián tiếp vào Việt Nam khơng cịn dạng tiềm Theo ước tính, với khoảng 80 đến 100 định chế đầu tư tài chuyên nghiệp giới bao gồm quỹ đầu tư, công ty quản lý quỹ, ngân hàng đầu tư… luồng vốn mà họ nắm giữ không dưới, 100 tỉ USD Chỉ cần họ đồng ý bỏ 1% Nhóm 14 10 Tiểu luận đầu tư nước Foreign Trade University số vào Việt Nam kinh tế có thêm khoảng tỷ USD Tuy nhiên thực tế dường tham vọng định chế thị trường Việt Nam lớn so với số nhiều chắn động lực cho tăng trưởng kinh tế Việt Nam năm tới Hoạt động mua bán sáp nhập (M & A) thông qua mua bán cổ phiếu ngân hàng hình thành sơi động hết Thời gian gần đây, sóng mua lại cổ phần ngân hàng thương mại cổ phần Việt Nam diễn sôi động Những nhà đầu tư nước đổ tiền vào ngân hàng thương mại Việt Nam khơng khác tập đồn ngân hàng, tài lớn giới (HSBC, Dragon Capital, Deutsch Bank, Standard Chartered Bank, ANZ…) Những nhà đầu tư tiên phong này, sớm trở thành cổ đơng chiến lược ngành tài chính, ngân hàng Việt Nam Nhóm 14 11 Tiểu luận đầu tư nước Foreign Trade University (Nguồn: Cục Đầu tư nước – Bộ Kế hoạch Đầu tư, nghiên cứu trình cổ phần hóa Ngân hang, tác giả Nguyễn Sơn) Trong điển hình thương vụ:  Ngày 2/10/ 2007 HSBC- Ngân hàng Hồng Kông Thượng Hải trở thành ngân hàng ngoại sở hửư 20 % cổ phiếu Ngân hàng việt nam HSB trả 1.272 tỉ đồng (xấp xỉ 77,1 triệu USD) để sở hữu thêm 5,6% cổ phần Techcombank Sau hoàn tất thủ tục chuyển nhượng, ngân hàng nước Việt Nam sở hữu 20% cổ phần ngân hàng nước ngân hàng TECOMBANK việt nam sau thương vụ xúc tiến trước HSBC mua lại 10% vốn cổ phần Techcombank Tháng 12/2005  Cũng Năm 2007, Công ty Bảo hiểm tập đồn Tài HSBC mua 10% cổ phần Bảo Việt với số tiền lên đến 225 triệu đô la Mỹ Ta thấy, thương vụ gần số “300 triệu đô la Mỹ mơ ước” hồi 2005!  5/2008, Ngân hàng Standard Chartered cho biết, ngân hàng đạt thỏa thuận mua thêm cổ phần Ngân hàng thương mại cổ phần Á Châu (ACB) từ Cơng ty Tài quốc tế (IFC) Số lượng cụ thể mua thêm 6,16% cổ phần thêm 7,10% trái phiếu chuyển đổi ACB Với thương vụ mua bán này, vốn đầu tư Standard Chartered vào ACB từ 8,84% cổ phần 8,76% trái phiếu chuyển đổi nâng Nhóm 14 12 Tiểu luận đầu tư nước Foreign Trade University lên 15% 15,86% Như vậy, Standard Chartered sở hữu tỷ lệ tối đa nhà đầu tư ngoại đầu tư vào ngân hàng Việt Nam Một diễn biến trái chiều thị trường cổ phiếu ngân hàng diễn ra: đối tác chiến lược nước tăng cường mua cổ phiếu (CP) số Tập đoàn kinh tế nước lại rút vốn Trong năm 2007, khối lượng mua ròng nhà đầu tư nước ngồi có nhiều biến dộng, đặc biệt khối lượng lớn tháng đầu năm Khi khủng hoảng thị trường nhà đất Mỹ 2008 diễn kéo theo đổ vỡ kinh tế tồn cầu, bối cảnh kinh doanh khó khăn, nhiều nhà đầu tư nước ngồi có động thái rút vốn khỏi thị trường: Biểu đồ khối lượng mua rịng nhà đầu tư nước ngồi từ tháng 1/2007 đến 11/2008 (đơn vị: triệu USD) - Nguồn Bloomberg Biểu đồ rõ: khối lượng mua rịng chứng khốn nhà đầu tư nước năm 2008 bắt đầu giảm mạnh, từ gần 300 triệu USD 1/2007 chưa đầy 50 triệu USD tháng năm 2008, 30 % so kỳ năm 2007, đến giai đoạn cuối năm đạt đến mức âm -50 triệu USD  tượng bán tháo chứng khoán nhà đầu tư nhằm thu hồi vốn Tuy nhiên, Sau năm 2007, loạt ngân hàng niêm yết cổ phiếu thị trường chứng khoán nhằm tích cực động thái thu hút vốn đầu tư nước ngồi FPI Nhóm 14 13 Tiểu luận đầu tư nước Foreign Trade University Ngày 27/10/2009, kiện lớn thu hút quan tâm đông đảo giới đầu tư chứng khốn Đó kiện Ngân hàng TMCP Xuất nhập Viêt Nam (Eximbank) thức lên niêm yết Sở GDCK TPHCM sau nhiều ngày chờ đợi Như vậy, Eximbank cổ phiếu ngân hàng thứ niêm yết sàn Các cổ phiếu Ngân hàng niêm yết là: ACB Ngân hàng Á châu, STB Ngân hàng Sài Gịn Thương Tín, VCB Ngân hàng Ngoại thương, SHB Ngân hàng Sài Gòn – Hà Nội CTG Ngân hàng Cơng thương, ACB SHB niêm yết Sở GDCK Hà Nội STB, VCB CTG niêm yết Sở GDCK TPHCM Việc mua bán chứng khoán ngân hàng diễn khả quan thời kỳ đáy khủng hoáng kinh tế 2008-2009 Diễn biến cổ phiếu ngân hàng so với số VN- index năm 2009 (Nguồn: báo diễn đàn Doanh nghiệp dddn.vcmedia.vn/Images/Uploaded/ g4b1.jpg) Rõ ràng, CP ngân hàng trao đổi mua bán với giá cao triên thị trường chứng khốn Nhóm 14 14 Tiểu luận đầu tư nước Foreign Trade University Nguồn: Ủy Ban Chứng Khoán Nhà Nước- tài liệu nghiên cứu trình hình thành thị trường chứng khốn Việt Nam kỷ niệm 10 năm mở cửa thị trường 2000-2010 Điển hình cổ phiếu ngân hàng TMCP Thương Tín Sacombank: giá trị thỏa thuận giá trị khớp lệnh có biến động xu hướng chung tăng tăng mạnh vào tháng cuối năm 2009 Nhóm 14 15 Tiểu luận đầu tư nước Foreign Trade University Biểu đồ lượng giao dịch cổ phiếu Sacombank cá nhân tổ chức nước ( nguồn: Sacombank) Cơ cấu cổ đông Sacombank biểu đồ minh chứng: cổ phiếu ngân hàng cổ phiếu u thích nhà đầu tư nước ngồi Nhà đầu tư nước chiếm tới 34% cổ phần ngân hàng Sacombank, tỷ lệ lớn  NHTM cổ phần An Bình NHNN chấp thuận bán cổ phần cho Tập đoàn ngân hàng vào loại lớn Malaysia Maybank, với giá bán cao gấp 4-5 lần giá cổ phiếu thị trường OTC Ngày 20/7/2008, Thống đốc NHNN chấp thuận cho Sea Bank bán tối đa 15% vốn điều lệ cho nhà đầu tư chiến lược nước Ngân hàng Societe Generale S.A Pháp  Trước đó, ngày 30/5/2008, Eximbank thức hồn tất thủ tục chọn xong đối tác chiến lược nước Sumitomo Mitsui Banking Corporation (SMBC), số Tập đoàn ngân hàng lớn Nhật Bản giới Theo đó, việc bán 15% vốn cổ phần cho đối tác đem lại cho Eximbank số tiền 225 triệu USD  NHTM cổ phần Phương Nam NHNN cho phép bán thêm 5% vốn điều lệ cho Tập đoàn ngân hàng UOB Singapore, nâng tỷ lệ sở hữu cổ đông chiến lược nước từ 10% lên 15% Hiện vốn điều lệ NHTM cổ phần Phương Nam 1.434 tỷ đồng, tổng tài sản 18.000 tỷ đồng Các thủ tục để Tập đoàn ngân hàng OCBC Singapore nâng tỷ lệ sở hữu cổ phần NHTM cổ phần Doanh nghiệp quốc doanh (VP Bank) lên 15% hai bên hồn tất để trình lên cấp có thẩm quyền với hy vọng chấp thuận thời gian sớm Giai đoạn sau năm 2007, Câu chuyện vốn đầu tư gián tiêp trở nên dễ hiểu tháng đầu năm 2007 TTCKVN nóng đến mức tốn khơng giấy mực báo chí ngồi nước Thị trường sơi động khiến nhà Nhóm 14 16 Tiểu luận đầu tư nước Foreign Trade University quản lý lo sợ đến nguy đảo chiều dịng vốn Họ chí nghĩ đến biện pháp kiểm soát vốn Đầu tư gián tiếp thời gian qua báo chí nhắc đến liên tục một cảnh báo đối nhà quản lý thị trường đồng thời tín hiệu phấn khởi đáng mừng cho kinh tế Việt Nam thời gian dài nguồn vốn huy động qua kênh đầu tư gián tiếp sức khiêm tốn Nhóm 14 17 Tiểu luận đầu tư nước Foreign Trade University III Giải pháp thu hút sử dụng vốn hiệu qủa: Một là, nhanh chóng xây dựng hệ thống thống kê cung cấp thông tin đầy đủ, xác lượng chứng khốn NĐT nước nắm giữ, tỷ lệ nắm giữ tổng số chứng khốn phát hành, từ phân tích, dự báo xu hướng biến động ảnh hướng tạo từ động thái mua, bán chứng khốn NĐT nước ngồi Ở đặc biệt nhấn mạnh đến lực kinh nghiệm phân tích, dự báo TTCK đội ngũ cán chuyên trách Hai là, thực nghiêm túc đầy đủ chế độ báo cáo tình hình hoạt động mua, bán chứng khốn NĐT nước ngồi Tổ chức, cá nhân nước ngồi mua, bán chứng khốn phái đăng ký mã số giao dịch với Trung tâm giao dịch chứng khoán Vấn đề chuyển ngoại tệ vào khỏi Việt Nam phải tuân thủ theo quy định quản lý ngoại hối pháp luật Việt Nam Trung tâm giao dịch chứng khoán, Trung tâm lưu ký chứng khoán phải trực tiếp giám sát tỷ lệ nắm giữ chứng khốn NĐT nước ngồi, định kỳ báo cáo Ủy ban Chứng khoán Nhà nước Kiên yêu cầu bán số chứng khoán thừa để đảm bảo tỷ lệ nắm giữ bên nước tối đa 49% Ba là, nhanh chóng xây dựng chiến lược thu hút vốn FPI nằm tổng thể chiến lược thu hút sử dụng vốn quốc gia gắn chặt với chiến lược phát triển kinh tế chiến lược phát triển TTK Trong chiến lược thu hút vốn FPI cần dự tính nhu cầu vốn FPI kinh tế tỷ lệ hợp lý nguồn vốn tổng thể vốn đầu tư, cho vốn FPI phát huy tác dụng tích cực đến phát triến kinh tế - xã hội hạn chế thấp rủi ro mà luồng vốn gây Bốn là, tăng cường phối hợp chặt chẽ giũa quan ngân hàng - tài chứng khốn việc quản lý dịng vốn FPI nhằm đảm bảo an toàn, vững lành mạnh hệ thống tài Nâng cao sức cạnh tranh định chế tài nước, đặc biệt ngân hàng, đảm báo khả chống chọi với rủi ro, bất ổn vốn FPI gây Năm là, nới lỏng quy định tỷ lệ nắm giữ cổ phiếu NĐT nước cho phù hợp với trình độ phát triển kinh tế định chế tài Thực tế cho thấy, nhiều nước khu vực nới lỏng tối đa tỷ lệ nắm giữ NĐT nước ngồi, ví dụ Indonesia (100%), Malaysia (100%), Thái Lan (100%), Singapore (100%) hội nhập hội nhập TTCK quốc tế tham gia tổ chưc quốc tế: Tổ chức quốc tế Ủy ban chứng khoán nhà nước (gọi tắt IOSCO), Hiệp hội quốc tế Sở giao dịch chứng khoán (gọi tắt FIBV), Hiệp hội Sở giao dịch Đông Á châu Đại Dương (gọi tắt EAOSEF) Bảy sử dụng biện pháp kiểm soát, điều tiết mạnh dịng vốn FPI có biểu bất thường, biện pháp như: - Chính sách kiểm sốt đầu tư - Chính sách tỷ giá hối đối Nhóm 14 18 Tiểu luận đầu tư nước ngồi Foreign Trade University - Chính sách tài Có thể sử dụng biện pháp thắt chặt tài chính, giảm chi tiêu Chính phủ để đối phó với di chuyển mạnh mẽ dòng vốn vào Giải pháp có tác dụng làm giảm tổng cầu lạm phát, hạn chế tăng giá đồng tiền nội tệ Nhóm 14 19 Tiểu luận đầu tư nước Foreign Trade University TÀI LIỆU THAM KHẢO  Giáo trình Đầu tư nước ngồi- Đại học Ngoại Thương 1997 Thời báo kinh tế Ủy Ban Chứng Khốn Nhà Nước- tài liệu nghiên cứu q trình hình thành thị trường chứng khốn Việt Nam kỷ niệm 10 năm mở cửa thị trường 2000-2010 Báo diễn đàn Doanh nghiệp Nghiên cứu trình cổ phần hóa Ngân hàng, tác giả Nguyễn Sơn- Cục Đầu tư nước – Bộ Kế hoạch Đầu tư Các trang web thống ngân hàng: Sacombank, Shbank, VIBBank Nhóm 14 20 ... phiếu ngân hàng thứ niêm yết sàn Các cổ phiếu Ngân hàng niêm yết là: ACB Ngân hàng Á châu, STB Ngân hàng Sài Gịn Thương Tín, VCB Ngân hàng Ngoại thương, SHB Ngân hàng Sài Gịn – Hà Nội CTG Ngân hàng. .. tham gia quản lý hoạt động đầu tư? ?? Theo cách hiểu này, đầu tư gián tiếp nước khoản đầu tư gián tiếp nhà đầu tư nước thực - để phân biệt với đầu tư gián tiếp nước nhà đầu tư nước thực - thơng qua... đầu tư chủ yếu vào thị trường trái phiếu, nhà đầu tư nước ngồi tích cực thu mua trái phiếu ngân hàng Tuy nhiên cổ phiếu ngân hàng giai đoạn khơng phải đối tư? ??ng tìm kiếm nhà đầu tư: Nhóm 14 Tiểu