Bài giảng Quản trị ngân hàng thương mại BÀI 3 LƯỢNG HÓA RỦI RO LÃI SUẤT TRONG KINH DOANH NGÂN HÀNG

Bài giảng Quản trị ngân hàng thương mại

BÀI LƯỢNG HÓA RỦI RO LÃI SUẤT TRONG KINH DOANH NGÂN HÀNG http://nguyenvantien-hvnh.blogspot.com/ 1 KHÁI QUÁT VỀ RRLS 1.1 Khái niệm: RRLS phát sinh NH kỳ hạn đến hạn TSC không cân xứng với kỳ hạn đến hạn TSN Kỳ hạn đến hạn gì? RRLS PS tái tài trợ TSN or tái đầu tư TSC http://nguyenvantien-hvnh.blogspot.com/ PS giảm giá trị TSC TSN 1.2 RR tái tài trợ TSN: Tài sản Nợ 100 tỷ VND Tài sản Có 100 tỷ VND http://nguyenvantien-hvnh.blogspot.com/ Giả sử, NH huy động vốn với LS 9%/năm; cho vay với LS 10%/năm Hỏi: KQKD NH, LS huy động năm thứ là: a/ 9%/năm b/ 10%/năm c/ 11%/năm Kết là, trường hợp NH trì TSC có kỳ hạn dài so với TSN NH ln đứng trước rủi ro lãi suất việc tái tài trợ tài sản nợ http://nguyenvantien-hvnh.blogspot.com/ 1.3 RR tái đầu tư TSC: 0 Tài sản Nợ 100 tỷ VND Tài s¶n Cã 100 tû VND Giả sử, NH huy động vốn LS 9%/năm; cho vay LS 10%/năm Hỏi: KQKD NH, LS cho vay năm thứ là: a/ 10%/năm; b/ 9%/năm; c/ 8%/năm http://nguyenvantien-hvnh.blogspot.com/ Kết là, NH gặp phải rủi ro lãi suất tái đầu tư trường hợp TSC có kỳ hạn ngắn so với TSN Câu hỏi: NH thường gặp RR tình nào? 1.4 RR giảm giá trị tài sản: - LS thị trường tăng làm giảm thị giá TSC TSN; LS thị trường giảm làm tăng thị giá TSC TSN - Thời hạn dài thị giá thay đổi lớn => Nếu kỳ hạn TSC TSN không => RRLS! http://nguyenvantien-hvnh.blogspot.com/ Ví dụ: Giả sử, NH nắm giữ trái phiếu có mức LS coupon (C) 10%/năm, mệnh giá trái phiếu đến hạn (F) 100 VND Xác định thị giá trái phiếu có kỳ hạn 1, năm trường hợp: a/ LS thị trường LS coupon 10%/năm b/ LS thị trường tăng từ 10% lên 11%/năm (Đáp án: Chương 4, trang 202) Câu hỏi: Làm để NH loại trừ hoàn toàn RR LS? Làm cho kỳ hạn TSC TSN => có khả thi thực tế? http://nguyenvantien-hvnh.blogspot.com/ MƠ HÌNH KỲ HẠN ĐẾN HẠN - THE MATURITY MODEL 2.1 Lượng hóa RRLS TS: Tình 1: Ngân hàng nắm giữ trái phiếu có kỳ hạn đến hạn năm, mức LS coupon (C) 10%/năm, mệnh giá TT đến hạn (F) 100 VND Xác định thị giá trí phiếu trường hợp: a/ LS thị trường 10%/năm b/ LS thị trường tăng 1% c/ LS thị trường thay đổi r Bài giải: http://nguyenvantien-hvnh.blogspot.com/ a/ LS thị trường 10%/năm: F1  C 1001  0,10 P1    100 VND 1  r  1  0,10 b/ LS thị trường tăng 1%: P1 M 1001  0,10   99,10 VND 1  0,11 c/ LS thị trường tăng r%: 1%  - 0,90 r  P1 P1  0,90  r http://nguyenvantien-hvnh.blogspot.com/ Ứng dụng: Xác định thị giá trái phiếu, lãi suất thị trường tăng 2%, giảm 2% a/ Nếu lãi suất thị trường tăng 2%: P1 = -0,90 x 2% = -1,80% b/ Nếu lãi suất thị trường giảm 2%: P1 = (-0,90) x (-2%) = +1,80% Kết luận: LS thị trường tăng, thị giá trái phiếu giảm; lãi suất thị trường giảm, thị giá trái phiếu tăng http://nguyenvantien-hvnh.blogspot.com/ 10 Trong đó: DA thời lượng tồn tài sản có DAi thời lượng tài sản có i WAi tỷ trọng tài sản có i WA1 + WA2 + + WAn = i = 1, 2, , n n số loại tài sản có phân theo tiêu chí kỳ hạn DL thời lượng toàn vốn huy động DLj thời lượng tài sản nợ j WLj tỷ trọng tài sản nợ j WL1 + WL2 + + WLn = j = 1, 2, , m m số loại tài sản nợ phân theo tiêu chí kỳ hạn http://nguyenvantien-hvnh.blogspot.com/ 44 Ví dụ, trái phiếu kho bạc có kỳ hạn 30 năm, tỷ trọng danh mục TSC 1% D 9,25 năm, ta có: WA1 = 0,01; DA1 = 9,25 năm WA1.DA1 = 0,01  9,25 = 0,0925 năm Bước 2: Hình thành cơng thức xác định RRLS Tài sản có Tài sản có Tài sản nợ Cộng = 100 http://nguyenvantien-hvnh.blogspot.com/ Vốn huy động L = 90 Vốn tự có A = 100 E = 10 Cộng = 100 45 Ta có : A=L+E A = L + E  E = A - L - Như vậy, lãi suất thị trường thay đổi mức thay đổi VTC chênh lệch thay đổi thị giá TSC VHĐ - Vì E = A - L, nên cần phải xác định mối quan hệ A L với D (xem ch 4, trang 238) r E  DA  DL k .A 1  r  Trong đó: k = L/A http://nguyenvantien-hvnh.blogspot.com/ 46 Kết luận: E phụ thuộc vào Chênh lệch thời lượng (DA - DL.k) tính năm, phản ánh khơng cân xứng thời lượng hai vế bảng cân đối TS Đặc biệt, chênh lệch lớn, tiềm ẩn RRLS NH cao Qui mô NH, tức TSC: A lớn, tiềm ẩn RRLS NH cao Mức thay đổi lãi suất: r/(1+r) nhiều, tiềm ẩn RRLS NH cao E = - Chênh lệch thời lượng điều chỉnh  Qui mô tài sản  Mức thay đổi lãi suất Chú ý: (DA - DL.k) A đặt kiểm soát NH http://nguyenvantien-hvnh.blogspot.com/ 47 b/ Tình minh họa: Giả sử, nhà quản trị NH tính tốn thấy NH có DA = năm DL = năm; nhà quản trị biết từ kết dự đoán kinh tế LS tăng từ 10% lên 11%, tức: r = 11% - 10% = 1% = 0,01 (1 + r) = + 0,10 = 1,10 Giả sử, trạng thái NH trước LS thay đổi sau: Tài sản có Tài sản có Tài sản nợ Cộng = 100 http://nguyenvantien-hvnh.blogspot.com/ Vốn huy động L = 90 Vốn tự có A = 100 E = 10 Cộng = 100 48 Áp dụng công thức: r E  D A  D L k .A 1  r  Nhà quản trị tính khoản lỗ LS thay đổi là: 0,01 E  5  0,9  3.100  2,09 1,10 Như vậy, LS tăng 1% NH chịu khoản lỗ 2,09 triệu USD Trong NH có VTC trước LS tăng 10 triệu, lỗ 2,09 triệu, tức 21% Bảng cân đối sau LS tăng sau: http://nguyenvantien-hvnh.blogspot.com/ 49 Tài sản có Tài sản có Tài sản nợ Cộng Vốn huy động L = 87,54 Vốn tự có A = 95,45 E = 7,91 = 95,45 Cộng = 95,45 Để giảm thiệt hại tài sản, nhà quản trị cần phải điều chỉnh chênh lệch thời lượng giảm xuống Nếu điều chỉnh giảm xuống 0, ta có: r E  (0).A 0 1  r  Câu hỏi: Có thể điều chỉnh DA = DL để E = 0? http://nguyenvantien-hvnh.blogspot.com/ 50 Để thấy ý nghĩa hệ số đòn bẩy k, giả sử nhà quản trị tăng DL với DA để năm, ta có: 0,01 E  (5  0,9  5).100  0,45 1,10 Chúng ta thấy trường hợp điều chỉnh cho DA = DL, NH phải chịu tổn thất tài sản 0,45 triệu Câu hỏi: Làm để E = 0? Cần điều chỉnh DL cho: DA = DL.k  DL = DA/k = 5/0,9 = 5,55 năm  E = - (5 - 0,9 x 5,55) x 100 x 0,01/1,10 = http://nguyenvantien-hvnh.blogspot.com/ 51 Có giải pháp để giảm chênh lệch thời lượng đến số 0, là: Thứ nhất, giảm DA từ năm xuống 2,7 năm để cho: DA = DL.k = x 0,9 = 2,7 năm; Do đó: (DA - k.DL) = (2,7 - 0,9 x 3) = Thứ hai, đồng thời giảm DA tăng DL Ví dụ, giảm DA từ năm xuống năm tăng DL từ năm lên 4,44 năm: (DA - k.DL) = (4 - 0,9 x 4,44) = Thứ ba, điều chỉnh đồng thời hệ số k DL: Tăng k từ 0,9 lên 0,95 tăng DL từ năm lên 5,26 năm: (DA - k.DL) = (5 - 0,95 x 5,26) = http://nguyenvantien-hvnh.blogspot.com/ 52 http://nguyenvantien-hvnh.blogspot.com/ 53 http://nguyenvantien-hvnh.blogspot.com/ 54 http://nguyenvantien-hvnh.blogspot.com/ 55 http://nguyenvantien-hvnh.blogspot.com/ 56 http://nguyenvantien-hvnh.blogspot.com/ 57 http://nguyenvantien-hvnh.blogspot.com/ 58 ... bạc tháng 30 Tài khoản cá nhân 30 Tín phiếu kho bạc tháng 35 Tiền gửi kỳ hạn tháng 40 Trái phiếu kho bạc năm 70 Chấp phiếu ngân hàng 3th 20 Tín dụng chấp 10 Tiền gửi chuyển năm, lãi suất cố định... 35 ,6000 35 ,6000 40 1,1910 33 ,5852 50 ,37 78 1040 1,2625 8 23, 7774 1647,5548 N=4 - - N  PVt  9 03, 70 t 1 N t  PVt  n 1752,40 t 1752,40 D 1,88 nă m 930 ,70 http://nguyenvantien-hvnh.blogspot.com/ 38 ... 68,59 137 ,18 80 1,2597 63, 51 190, 53 80 1 ,36 05 58,80 2 53, 20 80 1,46 93 54,45 272,25 1080 1,5869 680,58 40 83, 48 N=6 - - N  PVt  1000 t 1 N t  PVt  4992,71 n t 4992,71 D 4,9 93 nă m 1000 http://nguyenvantien-hvnh.blogspot.com/