LỜI MỞ ĐẦU LỜI MỞ ĐẦU Thị trường tài chính là một sản phẩm bậc cao của nền kinh tế thị trường hay nói chính xác hơn,là nền kinh tế tiền tệ, ở đó,bên cạnh các thị trường khác,thị trường tài chính hoạt[.]
LỜI MỞ ĐẦU Thị trường tài sản phẩm bậc cao kinh tế thị trườnghay nói xác hơn,là kinh tế tiền tệ, đó,bên cạnh thị trường khác,thị trường tài hoạt động kết nối người cho vay người sử dụng cuối cùng, tạo vô số giao dịch, giao dịch, dù động ,cũng tạo dòng chảy vốn kinh tế lưu thông máu thể - kinh tế hoạt động lành mạnh có hiệu thị trường hoạt động có hiệu thế, ngược lại Thị trường tài giúp cho việc sử dụng vốn có hiệu hơn, khơng người có tiền đầu tư mà với người vay tiền để đầu tư Người cho vay có lãi thơng qua lãi suất cho vay Người vay vốn phải tính tốn sử dụng vốn vay hiệu Thị trường tài cầu nối cung cầu vốn kinh tế, tạo điều kiện thuận lợi chuyển nguồn vốn nhàn rỗi sang nơi thiếu vốn để đáp ứng nhu cầu phát triển kinh tế Thông qua thị trường tài hình thành giá mua giá bán loại cổ phiếu, trái phiếu, kỳ phiếu, giấy nợ ngắn hạn, dài hạn…hình thành nên tỷ lệ lãi suất vay, lãi suất cho vay, lãi suất ngắn, trung hạn dài hạn Tuy nhiên thấy việt nam thời gian gần thị trường hoạt động không hiệu qủa,biểu hàng loạt bất cập thị trường tiền tệ thị trường chứng khốn.Nhìn chung thị trường tiện tệ chưa thực phát triển ngân hàng nhà nước chưa thực đóng vai trị can thiệp có hiệu vào thị trường này, thêm vào sụt điểm liên tiếp phiên giao dịch thị trường chứng khoán,làm cho nhà đầu tư gặp nhiều khó khăn,và yếu đầu tư công nguyên nhân đưa đến lạm phát cao nay,kéo theo hàng loạt bất cập khác Trong bối cảnh hội nhập kinh tế khu vực giới,gia nhập WTO, lĩnh vực tài lĩnh vực mang tính nhạy cảm ln địi hỏi đổi mặt nhận thức thực tiễn Sau qúa trình học hỏi,tìm tịi nghiên cứu Dưới dẫn ThS Trương Hồi Linh, tơi thực xong đề án “Thị trường tài thực trạng thị trường tài VN nay” Xin chân thành cảm ơn giúp đỡ nhiệt tình bạn bè gần xa có lời tư vấn góp ý chân thành Chương I: Những vấn đề lý luận tài thị trường tài 1.1 Tài thị trường tài 1.1.1 Tài 1.1.1.1 Bản chất tài chính: Lịch sử xã hội cho thấy tài đời phát triển gắn liền với đời nhà nước sản xuất hang hố Tài hệ thống quan hệ kinh tế biểu trình hình thành,phân phối sử dụng quỹ tiền tệ kinh tế Cần phân biệt quan hệ hàng hố-tiền tệ quan hệ tài Trong quan hệ hàng hố-tiền tệ,thì tiền biểu vật ngang giá, vật trung gian giá trị thay đổi hình thức tồn từ hàng sang tiền người bán ngược lại người mua Cần phân biệt quan hệ hàng hố-tiền tệ quan hệ tài Trong quan hệ hàng hố-tiền tệ,thì tiền biểu vật ngang giá, vật trung gian giá trị thay đổi hình thức tồn từ hàng sang tiền người bán ngược lại nguời mua Trong quan hệ tài khác,giá trị thực dịch chuyển từ chủ thể sang chủ thể khác Chẳng hạn, doanh nghiệp nộp thuế cho nhà nước, giá trị dịch chuyển từ quỹ tài doanh nghiệp sang ngân sách nhà nước,do quan hệ vè thuế quan hệ tài Trong thơì kỳ q độ,quan hệ tài biểu qua quan hệ đây: -Quan hệ tài doanh nghiệp, dân cư, tổ chức xã hội với nhà nước Đây nhóm quan hệ giá trị có tính chất bắt buộc tập trung vào ngân sách nhà nước phân phối giá trị phải bảo đảm cho hoạt động nhà nước diễn bình thường Trong mối quan hệ giá trị dịch chuyển theo hai chiều từ dân cư,doanh nghiệp tổ chức vào ngân sách nhà nước ngược lại -Quan hệ tài doanh nghiệp, tổ chức xã hội, dân cư với hệ thống ngân hàng Trong kinh tế thị trường nhiều thành phần,hệ thống ngân hàng, tổ chức tín dụng ngày giữ vị trí quan trọng việc tài trợ vốn cho hoạt động xã hội nói chung, sản xuất kinh doanh nói riêng, tạo thuận lợi phát triển mạnh mối quan hệ tài chính-quan hệ tín dụng-giữa doanh nghiệp, tổ chức dân cư với ngân hàng -Quan hệ tài chủ thể kinh tế với thị trường Đây mối quan hệ thể mua bán “quỹ tiền tệ” tồn hình thức khác nhau.Tham gia mua bán thị trường tài hầu hết chủ thể kinh tế xã hội.Nhà nước tham gia vào nhóm quan hệ tài với tư cách người mua bán quỹ tiền tệ Nhà nước bán quỹ tiền tệ việc phát hành cơng trái Trong mối quan hệ tài nói trên, quan hệ mua bán “ vốn” doanh nghiệp nhân dân đặc biệt quan trọng Nhà nước cần tạo điều kiện biện pháp hữu hiệu để vừa hướng dẫn, điều tiết hình thành phát triển thị truờng tài theo phương hướng định -Quan hệ tài nội chủ thể (doanh nghiệp, tổ chức xã hội, dân cư…) : Quan hệ biểu dịch chuyển giá trị q trình hoạt động tổ chức thơng qua việc chi trả lương, thưởng cho viên chức, công nhân, nguời lao động; phân phối thu nhập thành viên nội chủ thể Thông qua hướng dẫn, điều tiết, nhà nước vừa đảm bảo cho quan hệ tài khơng phát triển tự phát chủ nghĩa tư bản; vừa hướng dẫn mối quan hệ phát triển theo định hướng xã hội chủ nghĩa.[1 ,trg204 - 206 ] 1.1.1.2 Chức tài chính: tài có chức Thứ nhất, chức phân phối Tài tham gia vào phân phối lần đầu phân phối lại Phân phối lần đầu diễn lĩnh vực sản xuất vật chất doanh nghiệp với người lao động nhà nước Cụ thể sau doanh nghiệp tiêu thụ sản phẩm, số doanh thu phân phối cho quỹ: quỹ bù đắp tư liệu sản xuất, quỹ trả công cho người lao động, khoản nộp thuế cho ngân sách nhà nước, khoản trả lợi tức cổ phần,phần lại lợi nhuận doanh nghiệp để mở rộng sản xuất nâng cao phúc lợi doanh nghiệp Phân phối lại nhằm đáp ứng nhu cầu chung cho xã hội như: trì máy nhà nước, phát triển văn hố, xã hội, y tế, thể thao… Quá trình phân phối lại thông qua ngân sách nhà nước tổ chức tài trung gian(cơng ty tài chính, ngân hàng thương mại, hợp tác xã tín dụng, cơng ty bảo hiểm…) Thứ hai, chức giám đốc Chức giám đốc tài biểu chỗ,tài có vai trị người “giám sát”, “đơn đốc”, “kiểm tra”, “điều chỉnh” tình hình hoạt động doanh nghiệp Cơ sở chức giám đốc thống vận động quỹ tiền tệ với trình hoạt động nhà nước chủ thể kinh tế kinh tế quốc dân Thông qua vận động quỹ tiền tệ, nguời ta biết tình hình thực hoạt động doanh nghiệp để có giải pháp điều chỉnh 1.1.1.3 Vai trị tài Một là, điều tiết kinh tế Nhà nước thực vai trị thơng qua kết hợp hai chức năng: phân phối giám đốc Trên sở kiểm tra, giám sát đồng tiền, nhà nước nắm thực tế hoạt động kinh tế, từ phát vấn đề cần can thiệp, điều tiết Bằng sách phân phối, nhà nước điều tiết kinh tế theo kế hoạch định Nhà nước dung biện pháp đầu tư thêm vốn, bổ sung vốn để đẩy mạnh ngành phát triển lĩnh vực trọng yếu kinh tế quốc dân Nhà nước dung biện pháp giảm vốn đầu tư hỗ trợ để hạn chế phát triển ngành khâu chưa cần thiết… Đồn thời, nhà nước thơng qua việc nâng cao hạ thấp thuế suất để điều tiết hoạt động đầu tư kinh doanh ngành nhằm thúc đẩy kinh tế phát triển cân đối theo đinh hướng, muc tiêu Hai là, xác lập tăng cường quan hệ kinh tế-xã hội Để làm lành mạnh hố quan hệ tài chính, mặt nhà nước cần có biện pháp cấp bách điều chỉnh quan hệ tài kể biện pháp cấp bách buộc doanh nghiệp toán nợ nần thời gian ngắn Mặt khác, nhà nước phải chủ động tạo điều kiện thúc đẩy đời thị trường vốn trung hạn,dai hạn, thị trường chứng khoán hướng dẫn chúng phát triển hướng Ba là, tích tụ tập trung vốn, cung ứng vốn cho nhu cầu nghiệp công nghiệp hố, đại hố Trong kinh tế ln diễn q trình di chuyển nguồn tài hai chiều từ lĩnh vực sản xuất sang lĩnh vực phi sản xuất, từ nước nước ngược lại, từ lĩnh vực phi sản xuất sang lĩnh vực sản xuất từ nước vào nước Nếu nhà nước có sách tốt điều chỉnh quan hệ tài nảy sinh q trình di chuyển nói thúc đẩy q trình tập trung vốn cho đầu tư phát triển,giảm bớt chi phí khơng cần thiết thu hút nhiều vốn đầu tư nước ngồi Bốn là, tăng cường tính hiệu sản xuất, kinh doanh Thông qua việc điều chỉnh quan hệ thu-chi tài phân phối thu nhập, theo nguyên tắc khuyến khích vật chất, xử lý xác mối quan hệ lợi ích kinh tế nhà nước, doanh nghiệp người lao động, tài nâng cao hiệu hoạt động sản xuất, kinh doanh; thông qua chức giám đốc, tài trì kỷ luật tài chính, góp phần đẩy lùi lãng phí, tham ơ… Năm là, hình thành quan hệ tích luỹ, tiêu dung hợp lý Nhà nước cần thường xuyên thực việc phân phối lại điều chỉnh phân phối bước cho phù hợp, điều tiết cách đánh thuế thu nhập người có thu nhập cao, hỗ trợ người có thu nhập thấp thành lập quỹ xố đói giảm nghèo, quỹ hỗ trợ tạo việc làm cho người nghèo, nâng lương cho người lao động ngành có thu nhập thấp… Sáu là, củng cố liên minh cơng-nơng, tăng cường vai trị nhà nước an ninh quốc phòng Lý luận kinh nghiệm thực tiễn cho thấy kinh tế tài lành mạnh theo hướng tăng trưởng kinh tế gắn liền với tiến xã hội, tạo sở kinh tế-xã hội vững cho việc củng cố liên minh cơng-nơng-trí thức, tảng cho việc tăng cường vai trò nhà nước an ninh quốc phòng [ ,trg 206 – 208 ] [5, trg 547] 1.1.2 Thị trường tài 1.1.2.1 Định nghĩa: “Thị trường tài nơi diễn hoạt động giao dịch mua bán quyền sử dụng khoản vốn thông qua phương thức giao dịch công cụ tài định” Đối tượng mua bán thị trường tài khoản vốn Để mua bán khoản vốn này, người ta sử dụng công cụ giao dịch định [14 , web ] 1.1.2.2 Phân loại thị trường tài Có nhiều cách đến phân loại thị trường tài chính: Nếu phân loại theo cơng cụ tài thị trường ta có: - Thị trường nợ - Thị trường chứng khoán Nếu phân loại theo thời gian luân chuyển vốn, ta có: - Thị trường tiền tệ: thị trường có thời gian ln chuyển vốn khơng q năm - Thị trường vốn: thị trường có thời gian luân chuyển vốn năm trở lên Nếu phân loại theo hình thức phát hành, ta có: - Thị trường sơ cấp: thị trường phát hànhc chứng khoán lần - Thị trường thứ cấp: thị trường mua bán lại chứng khoán Tuy nhiên, thực tế việc sử dụng hình thức phân loại tuỳ thuộc vào vấn đề mà người ta muốn nghiên cứu đến Thơng thường, nói đến thị trường tài người ta thường phân theo cách [ 14, web ] 1.2 Cấu thành thị trường tài Trong thị trường tài đại, ln có ba thành phần sau tham gia: Người sử dụng cuối cùng,các định chế tài trung gian, nhà đầu tư 1.2.1 Người sử dụng cuối Những doanh nghiệp, tư nhân cần đầu tư vốn cho kế hoạch kinh doanh Họ huy động nguồn vốn thị trường tài chính, nhiều hình thức khác thơng qua định chế tài trung gian Họ người sử dụng nguồn vốn để thực kế hoạch kinh doanh, tạo lợi nhuân Đồng thời, họ có nghĩa vụ người vay nợ người cho vay 1.2.2 Các định chế tài trung gian Các tổ chức nhận ký gửi Các tổ chức nhận ký gửi bao gồm ngân hàng thương mại, hợp tác xã tín dụng Các tổ chức có đặc điểm chung nhận tiền gửi sau đem cho vay trực tiếp tới cá nhân, tổ chức cần vốn phần khác đem đầu tư vào chứng khoán Như vậy, thu nhập tổ chức có từ nguồn: thu nhập từ tiền lãi cho vay đầu tư chứng khoán; thu nhập từ khoản phí dịch vụ Các tổ chức không nhận ký gửi Loại tổ chức bao gồm tổ chức như: công ty bảo hiểm, quỹ hưu trí, quỹ đầu tư [ 14 , web ] 1.2.3 Nhà đầu tư Nhà đầu tư ngưòi sẵn sang bỏ vốn để đầu tư cho dự án kế hoạch Trong lĩnh vực tài chính,họ thành phần đầu vào tạo nguồn vốn cho doanh nghiêp Họ người gửi tiết kiệm ngân hàng, mua cổ phiếu,trái phiếu Mong muốn nhà đầu tư số vốn bỏ tạo lợi nhuận 1.3 Vai trò thị trường tài Thị trường tài có chức kinh tế sau: Thứ nhất, hình thành giá tài sản tài Thơng qua tác động qua lại người mua người bán, giá tài sản tài (chứng khốn) xác định, hay nói cách khác, lợi tức cần phải có tài sản tài xác định Yếu tố thúc đẩy doanh nghiệp gọi vốn mức lợi tức mà nhà đầu tư yêu cầu; với đặc điểm thị trường tài phát tín hiệu cho biết vốn kinh tế cần phân bổ tài sản tài Q trình gọi trình hình thành giá Thứ hai, cung cấp chế nhà đầu tư bán tài sản tài Với đặc tính này, thị trường tài thị trường tạo tính khoản Thiếu tính khoản, nhà đầu tư phải nắm giữ tài sản tài đáo hạn, cổ phiếu cho công ty tự nguyện thu hồi không tự nguyện phải chờ lý tài sản Mặc dù tất thị trường tài có tính khoản, mức độ khoản khác chúng Thứ ba, giảm bớt chi phí tìm kiến chi phí thơng tin Để giao dịch diễn người mua người bán phải tìm Họ phải nhiều tiền thời gian cho việc tìm kiếm này, ảnh hưởng đến lợi nhuận kỳ vọng họ Chi phí chi phí tìm kiếm 10 ... vấn đề lý luận tài thị trường tài 1.1 Tài thị trường tài 1.1.1 Tài 1.1.1.1 Bản chất tài chính: Lịch sử xã hội cho thấy tài đời phát triển gắn liền với đời nhà nước sản xuất hang hố Tài hệ thống... phân loại thị trường tài chính: Nếu phân loại theo cơng cụ tài thị trường ta có: - Thị trường nợ - Thị trường chứng khoán Nếu phân loại theo thời gian luân chuyển vốn, ta có: - Thị trường tiền... hào thị truờng tài Viêt Nam Đó đời thị trường chứng khoán, thị trường vốn- kênh huy động vốn hiệu cho kinh tê Từ thị trường chứng khoán đời, tạo nên bước chuyển đổi nhảy vọt quan trọng Thị trường