Luận văn thạc sĩ pháp luật về hoạt động môi giới chứng khoán của công ty chứng khoán ở việt nam thực trạng và phương hướng hoàn thiện

ĐẠI HỌC QUỐC GIA HÀ NỘI KHOA LUẬT ĐÀO THỊ CẤM PHÁP LUẬT VỀ HOẠT ĐỘNG MƠI GIỚI CHỨNG KHỐN CỦA CƠNG TY CHỨNG KHỐN Ở VIỆT NAM THỰC TRẠNG VÀ PHƢƠNG HƢỚNG HOÀN THIỆN Chuyên ngành : Luật kinh tế Mã số : 60 38 50 TÓM TẮT LUẬN VĂN THẠC SĨ LUẬT HỌC HÀ NỘI - 2008 z MỤC LỤC MỞ ĐẦU CHƢƠNG 1: KHÁI QT CHUNG VỀ CƠNG TY CHỨNG KHỐNVÀ HOẠT ĐỘNG MƠI GIỚI CHỨNG KHỐN CỦA CƠNG TY CHỨNG KHỐN 1.1 Khái quát chung CTCK 1.1.1 Định nghĩa phân loại CTCK 1.1.2 Đặc điểm CTCK 11 1.1.3 Các nguyên tắc hoạt động CTCK 14 1.2 Hoạt động mơi giới chứng khốn CTCK 18 1.2.1 Hoạt động kinh doanh chứng khoán CTCK 18 1.2.2 Hoạt động mơi giới chứng khốn phân loại hoạt động mơi giới chứng khốn 24 1.3 Vai trị hoạt động mơi giới chứng khốn CTCK 27 1.3.1 Vai trò hoạt động mơi giới chứng khốn CTCK kinh tế 27 1.3.2 Vai trò hoạt động mơi giới chứng khốn CTCK TTCK 27 1.3.3 Vai trò hoạt động mơi giới chứng khốn CTCK CTCK 28 1.3.4 Vai trị hoạt động mơi giới chứng khoán CTCK đối với nhà đầu tư 29 1.3.5 Vai trò hoạt động mơi giới chứng khốn CTCK đối với tổ chức phát hành 29 1.4 Trình tự, thủ tục cấp phép hoạt động mơi giới chứng khốn CTCK 29 1.4.1 Các điều kiện cấp phép hoạt động mơi giới chứng khốn 30 1.4.2 Trình tự, thủ tục cấp phép hoạt động mơi giới chứng khốn 34 CHƢƠNG 2: THỰC TRẠNG QUY ĐỊNH PHÁP LUẬT VIỆT NAM VỀ HOẠT ĐỘNG MƠI GIỚI CHỨNG KHỐN CỦA CƠNG TY CHỨNG KHOÁN 38 2.1 Chủ thể hoạt động môi giới chứng khoán 38 2.2 Hợp đồng mơi giới chứng khốn 39 2.2.1 Khái niệm hợp đồng mơi giới chứng khốn 39 2.2.2 Quyền nghĩa vụ bên hợp đồng mơi giới chứng khốn 42 z 2.3 Trình tự, thủ tục thực hoạt động mơi giới chứng khoán CTCK 49 2.3.1 Mở tài khoản giao dịch chứng khoán cho khách hàng 50 CTCK chuyển lệnh cho đại diện công ty TTGDCK/ SGDCK 51 2.3.3 TTGDCK/SGDCK thực việc ghép lệnh thông báo kết giao dịch cho CTCK 55 2.3.4 CTCK thông báo kết giao dịch cho nhà đầu tư 55 2.3.5 Quyết tốn hồn tất giao dịch 56 2.4 Xử lý vi phạm liên quan đến hoạt động mơi giới chứng khốn 58 2.4.1 Chế tài hành 58 2.4.2 Chế tài dân 64 2.4.3 Chế tài hình 66 2.5 Giải tranh chấp phát sinh từ hoạt động mơi giới chứng khốn 67 CHƢƠNG 3: PHƢƠNG HƢỚNG HỒN THIỆN PHÁP LUẬT VÊ HOẠT ĐỘNG MƠI GIỚI CHỨNG KHỐN CỦA CƠNG TY CHỨNG KHỐN 70 3.1 Cơ sở hồn thiện pháp luật hoạt động mơi giới chứng khoán CTCK Việt Nam 70 3.1.1 Chủ trương, đường lối, sách Đảng Nhà nước 70 3.1.2 Yêu cầu hội nhập kinh tế quốc tế 73 3.1.3 Những bất cập pháp luật hoạt động mơi giới chứng khốn CTCK 75 3.2 Một số kiến nghị nhằm hoàn thiện pháp luật hoạt động mơi giới chứng khốn 76 3.2.1 Quy định pháp luật chủ thể hoạt động mơi giới chứng khốn 76 3.2.2 Quy định pháp luật việc cấp chứng hành nghề 78 3.2.3 Các quy định đạo đức hành nghề người môi giới chứng khoán CTCK trách nhiệm bồi thường thiệt hại 80 3.2.4 Quy định pháp luật vốn pháp định hoạt động môi giới chứng khoán CTCK 81 3.2.5 Quy định pháp luật sở vật chất kỹ thuật, thời gian nhận lệnh chuyển lệnh đến thị trường, thời gian toán 82 KẾT LUẬN .88 TÀI LIỆU THAM KHẢO .90 z b¶ng danh mục chữ viết tắt CTCK: Công ty chứng khoán TTCK: Thị tr-ờng chứng khoán TTGDCK: Trung tâm giao dịch chứng khoán SGDCK: Sở giao dịch chứng khoán UBCKNN: Uỷ ban chứng khoán Nhà n-ớc z M U Tính cấp thiết đề tài TTCK chớnh thc ca Việt Nam hình thành phát triển từ năm 2000 TTGDCK thành phố Hồ Chí Minh vào hoạt động Qua gần tám năm, TTCK nước ta có bước phát triển vượt bậc đạt thành công định Hiện nay, việc giao dịch chứng khoán tập trung thực qua 02 sàn giao dịch SGDCK thành phố Hồ Chí Minh (HOSE) TTGDCK Hà Nội (HASTC) Trong đó, cổ phiếu giao dịch HOSE cổ phiếu đủ điều kiện niêm yết cổ phiếu giao dịch HASTC cổ phiếu chưa đủ điều kiện niêm yết HOSE Tính đến hết tháng 11/2008, SGDCK thành phố Hồ Chí Minh (HOSE) có 239 chứng khốn giao dịch cổ phiếu 167, chứng quỹ trái phiếu 68 (1) Trên sàn giao dịch TTGDCK Hà Nội (HASTC) có 161 cổ phiếu giao dịch, tổng số có 162 cơng ty niêm yết 36 công ty nộp hồ sơ xin niêm yết.(2) Trong đó, có nhiều doanh nghiệp lớn, tiêu biểu Việt Nam “lên sàn“ như: Vinamilk (VNM); Sacombank (STB), Ngân hàng Á Châu (ACB), FPT, Sự phát triển TTCK Việt Nam đáng ý ba năm gần đây, đặc biệt năm 2006 đầu năm 2007 Năm 2007, toàn thị trường có khoảng 327.000 tài khoản giao dịch chứng khoán mở CTCK, tăng 241.000 tài khoản so với năm 2006 Các tập đồn tài lớn Nguồn: http://www.hsx.vn/hsx/Modules/Danhsach/Chungkhoan.aspx http://www.hsx.vn/hsx/Modules/Danhsach/TraiPhieu.aspx http://www.hsx.vn/hsx/Modules/Danhsach/ChungChiQuy.aspx Nguồn: http://www.hastc.org.vn/danhsach_TCDKGD.asp?actType=1&menuup=402000&TypeGrp=1&menuid= 114120&menulink=114120&menupage=danhsach_TCDKGD.asp&stocktype=2 z như: Morgan Staley, Merrill Lynch, HSBC, có mặt Việt Nam sóng đầu tư từ nhà đầu tư Nhật Bản, Hàn Quốc, khiến cho TTCK nước ta có thời điểm phát triển với tốc độ vào loại nhất, nhì giới Số tài khoản giao dịch chứng khốn nhà đầu tư nước ngồi đến hết năm 2007 7.900 tài khoản (gồm 7.400 tài khoản cá nhân 500 tài khoản t chc) Nhắc đến TTCK không nhắc n định chế trung gian CTCK CTCK đóng vai trò quan trọng nhà đầu t- tổ chức phát hành chứng khoán Sự có mặt nhà môi giới chứng khoán cần thiết TTCK Chức họ nối kết nhu cầu ng-ời mua ng-ời bán chứng khoán, giúp nhà đầu t- nhận định thông tin loại chứng khoán đ-ợc niêm yết sàn giao dịch để họ đánh giá định mua hay không mua chứng khoán, mua chứng khoán nên mua loại chứng khoán Trong thi gian qua, số lượng CTCK tăng lên nhanh chóng Đến thời điểm nay, tổng số CTCK UBCKNN cấp phép hoạt động 101 cơng ty thức vào hoạt động.(3) Về quản lý nhà nước, UBCKNN quan quản lý nhà nước TTCK Việt Nam nói chung CTCK nói riêng Trong thời gian vừa qua, quan quản lý tích cực có văn pháp lý điều chỉnh giúp cho thị trường phát triển lành mạnh, minh bạch ổn định Đóng vai trị quan trọng phải kể đến đời Luật Chứng khốn có hiệu lực từ 01/01/2007 hệ thống văn hướng dẫn tạo hành lang pháp lý chặt chẽ thuận lợi cho hoạt động thị trường Tuy vậy, bên cạnh cịn nhiều văn pháp lý chưa phù hợp chưa kịp thời làm ảnh hưởng đến phát triển TTCK Vì vy, tụi chn ti: Pháp luật hoạt động môi giới chứng khoán công Ngun: http://www.ssc.gov.vn/ssc/Detail.aspx?tabid=1150&typeid=142 z ty chøng kho¸n ë ViƯt Nam - Thùc trạng ph-ơng h-ớng hoàn thiện lm ti nghiờn cu Luận văn nghiên cứu quy định pháp luật Việt Nam hành nghiệp vụ kinh doanh CTCK đ-ợc hầu hết quốc gia có TTCK quan tâm, nghiệp vụ môi giới chứng khoán Hiện nay, CTCK Việt Nam coi hoạt động quan trọng hoạt động tạo nguồn thu không nhỏ cho hầu hết CTCK Hot ng mơi giới chứng khốn đóng vai trị quan trng trờn TTCK Đối t-ợng phạm vi nghiên cứu Qua nghiên cứu số vấn đề lý luận hoạt động môi giới thực trạng pháp luật hoạt động môi giới chứng khoán CTCK, tác giả tập trung phân tích nhng mặt tích cực mặt hạn chế, từ đ-a số giải pháp nhằm hoàn thiện quy định pháp luật hoạt động môi giới chứng khoán Ph-ơng pháp nghiên cứu Luận văn sử dụng ph-ơng pháp so sánh (Ví dụ: So sánh văn pháp luật Việt Nam với pháp luật n-ớc giới hoạt động môi giới chứng khoán), phân tích, tổng hợp, thống kê liệu xuất phát từ thực trạng để nghiên cứu Luận văn dựa së sư dơng phÐp vËt biƯn chøng cđa chđ nghĩa Mác - Lênin, kết hợp với quan điểm kinh tế th-ơng mại tài chính, dựa đ-ờng lối phát triển Đảng Nhà n-ớc, sở lý luận chung kinh nghiệm n-ớc để nghiên cứu áp dụng vào TTCK Việt Nam Tính Luận văn z Luận văn nghiên cứu cách có hệ thống vấn đề lý luận quy định pháp luật hoạt động môi giới chứng khoán CTCK Luận văn nghiên cứu thực trạng quy định pháp luật hoạt động môi giới chứng khoán CTCK so sánh quy định pháp luật với quy định pháp luật số n-ớc giới, từ rút học kinh nghiệm việc hoàn thiện quy định pháp luật hoạt động môi giới chứng khoán nói riêng TTCK Việt Nam nói chung Luận văn đ-a kiến nghị mang tính cụ thể hoạt động môi giới chứng khoán để áp dụng vào việc hoàn thiện hệ thống pháp luật Việt Nam CTCK nói riêng TTCK nói chung Bố cục Luận văn Ngoài phần mở đầu kết luận, Luận văn gồm ch-ơng: Ch-ơng 1: Khái quát chung công ty chứng khoán hoạt động môi giới chứng khoán công ty chứng khoán Ch-ơng 2: Thực trạng quy định pháp luật Việt Nam hoạt động môi giới chứng khoán công ty chứng khoán Ch-ơng 3: Ph-ơng h-ớng hoàn thiện pháp luật hoạt động môi giới chứng khoán công ty chứng khoán Việt Nam z CHƢƠNG 1: KHÁI QUÁT CHUNG VỀ CÔNG TY CHỨNG KHỐN VÀ HOẠT ĐỘNG MƠI GIỚI CHỨNG KHỐN CỦA CƠNG TY CHỨNG KHỐN 1.1 Khái qt chung CTCK 1.1.1 nh ngha v phõn loi CTCK Theo quy định Luật Chứng khoán nhân dân Trung Hoa thông qua t¹i kú häp thø VI cđa ban th-êng vơ Đại hội đại biểu Nhân dân toàn quốc khoá IX ngày 19/12/1998 có hiệu lực ngày 01/7/1999 CTCK công ty trách nhiệm hữu hạn công ty cổ phần làm nghiệp vụ kinh doanh chứng khoán Hoặc theo Luật Chứng khoán Giao dịch chứng khoán Hàn Quốc CTCK công ty cổ phần đ-ợc Bộ Tài kinh tế cấp phép kinh doanh chứng khoán Theo Luật Chứng khoán Nhật Bản CTCK l công ty cổ phần n o đ-ợc Bộ tr-ởng Bộ T i cÊp phÐp kinh doanh chøng kho¸n” Theo LuËt Chøng khoán Thái Lan định nghĩa CTCK l công ty trách nhiệm hữu hạn, công ty trách nhiệm hữu hạn đại chúng tổ chức t i đ-ợc cấp giấy phép hoạt động kinh doanh chứng khoán Theo Luật Chng khoán ca n-ớc châu Âu CTCK l pháp nhân pháp nhân thực dịch vụ kinh doanh chứng khoán cho bên thứ ba nh- nghiệp vụ m×nh” Pháp luật Việt Nam có định nghĩa cụ thể chi tiết đầy đủ CTCK, theo CTCK tổ chức có tư cách pháp nhân hoạt động kinh doanh chứng khoán, bao gồm một, số tồn hoạt động: mơi giới chứng khốn, tự doanh chứng khoán, bảo lãnh phát hành chứng khoán, tư vấn đầu tư chứng khoán.(4) Quyết định số 27/2007/QĐ-BTC, ngày 24 tháng năm 2007 Bộ trưởng Bộ Tài việc ban hành Quy chế tổ chức hoạt động CTCK z Hiện nay, theo pháp luật số nước giới thường có loại CTCK sau đây: - CTCK chuyên doanh Theo mơ hình này, hoạt động kinh doanh chứng khốn cơng ty độc lập, chun mơn hoá lĩnh vực chứng khoán đảm nhận, ngân hàng không trực tiếp tham gia kinh doanh chứng khốn Ưu điểm mơ hình là: Hạn chế rủi ro cho hệ thống ngân hàng đồng thời tạo điều kiện cho TTCK phát triển có tính chun mơn hố cao Mơ hình áp dụng nhiều nước Mỹ, Nhật, Canada… - CTCK đa (CTCK đa nghiệp vụ) Mơ hình đối lập hẳn với mơ hình chun doanh, theo ngân hàng thương mại hoạt động với tư cách chủ thể kinh doanh chứng khoán, bảo hiểm kinh doanh tiền tệ Mơ hình có ưu điểm ngân hàng đa dạng hố, kết hợp nhiều lĩnh vực kinh doanh, nhờ giảm bớt rủi ro hoạt động kinh doanh chung, khả chịu đựng biến động thị TTCK cao Mặt khác, ngân hàng tận dụng mạnh vốn để kinh doanh chứng khốn, khách hàng sử dụng nhiều dịch vụ đa dạng lâu năm ngân hàng Tuy nhiên, mơ hình bộc lộ số hạn chế không phát triển thị trường cổ phiếu ngân hàng có xu hướng bảo thủ, thích hoạt động tín dụng truyền thống bảo lãnh phát hành cổ phiếu, trái phiếu Thêm vào đó, có biến động TTCK ảnh hưởng mạnh đến hoạt động kinh doanh tiền tệ ngân hàng, dễ dẫn đến khủng hoảng tài Do hạn chế mà trước Mỹ nhiều nước khác áp dụng mơ hình này, sau khủng hoảng năm 1933, đa số nước chuyển sang mơ hình chun doanh chứng khốn, có Đức trì mơ hình đến ngày z chính, ngân hàng Đây điều kiện cần Bản thân người hành nghề mơi giới chứng khốn phải ln giữ vững ý chí, lĩnh, nỗ lực học làm Có trở thành nhân viên môi giới giỏi khẳng định niềm tin từ nhà đầu tư Theo chuyên gia chứng khoán TTCK, nhân viên môi giới giỏi cần hội tụ yếu tố: Kiến thức chuyên sâu; kiến thức nghề; kinh nghiệm thực tiễn 3.2.3 Các quy định đạo đức hành nghề ngƣời mơi giới chứng khốn CTCK trách nhiệm bồi thƣờng thiệt hại Trong năm 2009, quy định đạo đức hành nghề cần phải xiết chặt với mức phạt nặng Ngoài mức phạt tiền, chủ thể vi phạm phải tuân thủ việc khắc phục bồi thường thiệt hại, hậu gây Vì nay, CTCK người mơi giới chứng khốn vi phạm khơng ít, vi phạm giao dịch, thực lệnh mà vi phạm người mơi giới chứng khốn cố ý thực Bên cạnh đó, CTCK cần phải tăng cường đào tạo cho nhân viên nâng cao đạo đức cho nhân viên mơi giới chứng khốn, lấy khách hàng làm trung tâm Có CTCK khẳng định niềm tin từ khách hàng, thu hút khách hàng mơi trường đầy tính cạnh tranh VÊn đề trách nhiệm ng-ời hành nghề môi giới chứng khoán đ-ợc quy định điều 81, Luật Chứng khoán Tuy nhiên, quy định nh- chung chung, không nêu rõ trách nhiệm CTCK nhân viên môi giới nh- gây thiệt hại cho khách hàng Các quy định điều 81, Luật Chứng khoán phần lớn quy định đạo đức Về vấn đề bồi th-ờng thiệt hại đ-ợc quy định điều 132, Luật Chứng khoán, việc quy định chung chung, đó, hoạt động môi giới chứng khoán hoạt động đặc thù, xem xét đến thiệt hại không đơn giản Do đó, pháp luật cần quy định vấn đề cụ thể 80 z 3.2.4 Quy nh phỏp luật vốn pháp định hoạt động môi gii chng khoỏn ca CTCK Hoạt động môi giới chứng khoán ngành nghề kinh doanh có điều kiện, vốn pháp định vấn đề quan trọng Pháp luật cần quy định mức vốn cụ thể cho hợp lý Vì vốn điều lệ cần đảm bảo cho hoạt động kinh doanh chứng khoán để khắc phục cố mà CTCK gây cho khách hàng, ví dụ nh- việc ghép lệnh không đúng, lỗi sơ xuất nhân viên môi giới, cè vỊ c¬ së vËt chÊt, kü tht … Møc vốn pháp định theo quy định pháp luật Việt Nam 25 tỷ đồng Mức vốn áp dụng cho loại hình CTCK t-ơng đối hợp lý, hợp lý so với quy định tr-ớc tỷ đồng Tuy nhiên, t-ơng lai không xa, TTCK phát triển l-ợng CTCK liên doanh với n-ớc khối l-ợng nhà đầu t- n-ớc tăng lên mức vốn cần phải thay đổi Theo quy định Thông t- số 90/2005/TTCK-BTC ngày 17/10/2005 h-ớng dẫn thi hành Quyết định số 238/2005/QĐ-BTC ngày 29/9/2005 Thủ t-ớng Chính phủ quy định tỷ lệ tham gia bên n-ớc vào TTCK Việt Nam th× Tỷ lệ góp vốn tổ chức kinh doanh chứng khốn nước ngồi với đối tác Việt Nam để thành lập CTCK liên doanh tối đa 49% vốn iu l Sở dĩ pháp luật quy định nh- hạn chế quyền kiểm soát công ty ng-ời n-ớc Tuy nhiên, mức vốn 25 tỷ với ng-ời n-ớc không lớn Trong t-ơng lai, nên có sửa đổi tăng mức vốn pháp định hoạt động môI giới chứng khoán, áp dụng chung cho CTCK liên doanh CTCK n-ớc Luật Chứng khoán Trung Quốc quy định vốn pháp định công ty môi giới chứng khoán 50 triệu Nhân dân tệ (t-ơng đ-ơng với khoảng 100 tỷ ®ång ViÖt Nam) 81 z 3.2.5 Quy định pháp luật sở vật chất kỹ thuật, thời gian nhận lệnh chuyển lệnh đến thị trƣờng, thời gian tốn VỊ c¬ së vËt chÊt, kü tht cđa CTCK Vấn đề sở vật chất, kỹ thuật CTCK vấn đề quan trọng, định vấn đề liên quan đến hoạt động môi giới nh- chất l-ợng giao dịch, nhận lệnh, khớp lệnh, công bố thông tin Vì giao dịch chứng khoán giao dịch điện tử, phụ thuộc nhiều vào điều kiện truyền thông, ph-ơng tiện kỹ thuật nh- máy tính, đ-ờng truyền điện tử, mạng internetNếu giao dịch cố đ-ờng truyền (nhanh chậm) đà gây thiệt hại không nhỏ cho ngi u t Hiện nay, UBCKNN đà ban hành Quyết định 27/2007/QĐ-BTC quy định điều kiện hạ tầng, sở vật chất kỹ thuật CTCK chuẩn bị thành lập Tuy nhiên, quy định pháp luật ch-a thấy nhắc đến việc CTCK đà thành lập hoạt động phải có trách nhiệm nâng cấp, cải tiến điều kiện vật chất để đáp ứng nhu cầu ngày tăng việc cung cầu chứng khoán Tất phụ thuộc vào khả nhu cầu CTCK Trong môi tr-ờng cạnh tranh, CTCK muốn thu hút khách hàng, muốn tồn thực TTCK phải tự thay đổi cho tốt Chính thân nhà đầu t- muốn giao dịch CTCK có điều kiện sở vật chất kỹ thuật đại nhằm tránh thiệt hại đáng tiếc cố kỹ thuật gây Ví dụ nh- khách hàng đặt lệnh bán lúc 9h nh-ng đ-ờng truyền kém, 11h lệnh đ-ợc truyền Trong đó, giá khớp lệnh thời điểm khác nhau, giá lúc 9h mà cao giá lúc 11h đ-ơng nhiên khách hàng ng-ời thiệt hại Về việc nhận lệnh chuyển lệnh đến thị tr-ờng Vic nhận lệnh giao dịch tuân thủ chặt chẽ quy định khoản 1, 2, 3, 4, Điều 33 Quy chế tổ chức hoạt động CTCK Việc nhập lệnh 82 z khách hàng, nhân viên công ty lệnh tự doanh vào hệ thống giao dịch SGDCK, TTGDCK phải theo thứ tự thời gian nhận lệnh quy trình giao dịch cơng ty Nghiêm cấm việc nhân viên CTCK chèn lệnh khách hàng có hành vi vi phạm quy định ký quỹ giao dịch Khi nhận lệnh, phiếu lệnh (dưới hình thức nhận lệnh trực tiếp, qua điện thoại, qua fax, qua mạng internet) phải có thơng tin đầy đủ xác theo quy định Điều 33 Quy chế tổ chức hoạt động CTCK, đặc biệt có số thứ tự, thời gian nhận lệnh, chữ ký khách hàng; thực lập, quản lý, sử dụng, bảo quản lưu trữ lệnh giao dịch chứng khoán theo quy định pháp luật hành chứng từ kế toán Tuy nhiên, hin việc nhận lệnh chuyển lệnh không hợp lý, lệnh khách hàng đ-ợc nhận từ phòng giao dịch đại lý nhận lệnh phải chuyển chi nhánh trụ sở CTCK sau lệnh đ-ợc chuyển lên SGDCK để khớp lệnh(21) Quy định nh- không cần thiết, điều kiện sở vật chÊt kü tht cđa CTCK, thËm chÝ lµ cđa SGDCK ch-a tốt Nếu lệnh lòng vòng nh- làm cho việc khớp lệnh không đ-ợc thực cách xác có lệnh tíi tr-íc cã lƯnh l¹i tíi sau sù cè kỹ thuật chuyển lệnh lên SGDCK gây Điều gây thiệt hại trực tiếp cho ng-ời đầu t- ảnh h-ởng lớn đến chất l-ợng giao dịch Quy nh thời gian toán Nhiều nhà đầu tư than phiền việc áp dụng thời hạn toán T+3 khiến cho họ bị hội, bị thiệt thòi sử dụng vốn Khi nhà đầu tư thực giao dịch vào ngày T đến ngày T+3 (cộng thêm ngày), họ nhận tiền nhận c c phiu 21 iều 33, Quyết định số 27/2007/QĐ-BTC) 83 z Nói T+3, thực chất đến ngày T+ (5 ngày sau giao dịch) nhà đầu tư bán lại khối lượng cổ phiếu mà mua, sử dụng tiền bán cổ phiếu để đầu tư tiếp Lý đến chiều ngày T+3 nhà đầu tư nhận tiền vào tài khoản nhận cổ phiếu đến T+4 họ sử dụng để giao dịch tiếp Như vậy, ngày T nhằm vào phiên giao dịch đầu tuần (ngày thứ 2) nhà đầu tư cịn có hội bán lại cổ phiếu mua, dùng tiền bán cổ phiếu để đầu tư tiếp vào phiên cuối tuần (thứ 6) Nếu mua bán vào phiên giao dịch khác tuần (từ thứ trở đi), phải chờ đến tuần sau Quy định T+3 làm cho nhà đầu tư bị thiệt thòi việc sử dụng vốn đầu tư Người mua cổ phiếu bị trích tài khoản để toán giao dịch; người bán phải chờ đến chiều ngày T+3 nhận tiền vào tài khoản Để có vốn đầu tư tiếp, nhiều người phải "tạm ứng" CTCK vay ngân hàng Hiện nhiều CTCK có dịch vụ "tạm ứng" cho khách hàng bán cổ phiếu ngày T, đến ngày T+3 CTCK trừ lại vào tài khoản khách hàng Nhà đầu tư phải trả lãi ngày với lãi suất tương đương với lãi suất cho vay ngân hàng (khoảng 1%/tháng) Một số ngân hàng động nhìn thấy hội mở dịch vụ cho vay Eximbank chẳng hạn, vào đầu tháng mở dịch vụ "cho vay toán ngày T" Giải thích quy định tốn T+3, Phó Giám đốc TTGDCK cho biết: Sau phiên giao dịch, quan có liên quan phải xử lý loạt nhiều cơng việc để tiến hành tốn bù trừ (22) Những cơng việc địi hỏi phải thận trọng, chặt chẽ để tránh sai sót tránh hậu đáng tiếc Trong điều kiện công nghệ chế quản lý nay, quan có cố gắng tối đa thực thời hạn T+3 Trên thực tế, điều khiến cho nhà đầu tư 22 http://my.opera.com/smalldreams/blog/show.dml/1027111 84 z thiệt thòi nhiều họ mong mỏi quan ngành cổ phiếu sớm có cải tiến, sửa đổi, thời gian tốn rút ngắn thành T+1 hoc T+2 Trên số kiến nghị việc xây dựng hoàn thiện quy định pháp luật hoạt động môi giới chứng khoán CTCK TTCK Việt Nam Trong điều kiện nay, quy định phải đ-ợc xây dựng đồng bộ, linh hoạt chặt chẽ; đồng thời phù hợp với ®iỊu kiƯn kinh tÕ ViƯt Nam, quy lt thÞ tr-êng thông lệ quốc tế để hoà nhập với thị tr-ờng tài toàn cầu Cũng giống nh- quy định pháp luật số quốc gia giới, vÝ dơ nh- Lt Chøng kho¸n cđa n-íc Bun-ga-ri, Lt Chứng khoán nên quy định vấn đề mang tính cốt lõi, sau văn d-ới luật quy định chi tiết vần đề nhỏ Nh- ví dụ đà phân tích đây, vấn đề đ-ợc quy định Điều 62 63 Luật Chøng kho¸n vỊ Điều kiện cấp Giấy phép thành lập hoạt động CTCK, Hồ sơ đề nghị cấp Giấy phép thành lập hoạt động CTCK nªn quy định Quyết định số 27/2007/QĐ-BTC Qua nghiên cứu, tác giả thấy iu kin cp Giy phộp thành lập hoạt động CTCK, Hồ sơ đề nghị cấp Giấy phép thành lập hoạt động CTCK quy định Luật Chứng khoán, Nghị định 14/2006/NĐ-CP Quyết định số 27/2007/QĐ-BTC, cuối áp dụng Quyết định số 27/2007/QĐ-BTC Mt chuyờn gia mơi giới chứng khốn nhận định: “TTCK Việt Nam mảnh đất rộng lớn, màu mỡ, lớp màng mỏng phủ Thị trường bước đầu để chuẩn bị chạy đà Nghề broker - chạy đà, đường băng dài chờ phía trước” Nói có nghĩa khơng mặt thực tế hoạt động, mà bình diện pháp luật, quy định pháp lý cần phải hoàn thiện để theo dần phát triển hoàn thiện hoạt động mơi giới chứng khốn nói chung nghề broker nói riêng 85 z Các CTCK trước mắt phải xây dựng hệ thống cơng nghệ đại, hồn thiện dịch vụ chăm sóc khách hàng, thu hút nhà đầu tư Cơng nghệ phải đảm bảo tính bảo mật khả luân chuyển liệu nhanh liên tục Giai đoạn thị trường ảm đạm thách thức hội cho CTCK tăng cường công tác đào tạo nghiệp vụ, chuyên môn cho đội ngũ nhân viên hướng tới mục tiêu phục vụ khách hàng tốt hơn, chuyên nghiệp hơn, nâng cao lực cạnh tranh Các CTCK tích cực triển khai thêm nhiều dịch vụ, gia tăng tiện ích cho khách hàng với mức phí hấp dẫn Hoạt động môi giới nghiệp vụ CTCK trọng xem hoạt động để nâng cao uy tín, thương hiệu hiệu hoạt động Trong năm qua, hầu hết CTCK không ngừng củng cố hoàn thiện máy tổ chức, mở rộng mạng lưới đại lý nhận lệnh, lập chi nhánh nhằm tiếp cận nhiều khu vực thị trường, thu hút nhiều nhà đầu tư Tuy nhiên, hoạt động mơi giới chứng khốn CTCK hoạt động chưa hiệu phần lớn đội ngũ nhân làm nghề chưa thực giỏi Các nhân viên môi giới chủ yếu làm khâu nhập lệnh khớp lệnh Tuy nhiên, điểm yếu chung nước có TTCK cịn non trẻ đội ngũ nhân chưa cọ sát với thực tiễn nhiều Các CTCK nước ta sau phát triển ạt số lượng tập trung nhiều vào chất lượng Bên cạnh nghiệp vụ môi giới nghiệp vụ khác đặc biệt tự doanh quản lý danh mục đầu tư đem lại lợi nhuận không nhỏ cho CTCK Các CTCK ngày trở thành tổ chức chuyên nghiệp phân tích định giá chứng khốn lợi thơng tin có hoạt động môi giới đem lại 86 z Các quy định pháp luật Việt Nam chứng khoán TTCK nhìn định t-ơng đối đầy đủ Trong sáu năm qua, Nhà n-ớc ta đà khẳng định tốt vai trò quản lý hoạt động chứng khoán TTCK mình, mà cụ thể cố gắng nỗ lực UBCKNN việc điều hành quản lý thị tr-ờng Với đời Luật Chứng khoán văn h-ớng dẫn thi hành, khung pháp lý cho TTCK hoạt động đà t-ơng đối hoàn thiện Luật Chứng khoán đà thể tốt vai trò Nhà n-ớc việc ban hành văn quy phạm pháp luật, loại giấy phép, giấy chứng nhận, tra xử lý vi phạm liên quan đến chứng khoán TTCK Giữ vai trò không th thiu đ-ợc TTCK, CTCK tiếp tục sứ mệnh không ngừng củng cố phát huy, đa dạng hoá dịch vụ, nâng cấp sở vật chất nhằm thu hút khách hàng, góp phần vào phát triển ổn định, an toàn bền vững cđa TTCK n-íc nhµ Chóng ta tin t-ëng r»ng, t-ơng lai không xa, TTCK n-ớc ta thực kênh huy động vốn hữu hiệu cho doanh nghiệp, nhiệt kế phản ánh xác trung thực nhiệt độ kinh tÕ 87 z KẾT LUẬN Trước thực tế, TTCK thời kỳ phát triển không ổn định, số lượng CTCK quy mơ thị trường cịn hạn chế, sức ép cạnh tranh gay gắt Mặt khác, gia nhập WTO, việc mở cửa lĩnh vực tài nói chung chứng khốn nói riêng khơng cịn vấn đề xa vời Chính CTCK phải cố gắng nhiều hoạt động việc nâng cao chất lượng, phát huy vai trò quan trọng phát triển thị trường Việc nghiên cứu hoàn thiện quy định pháp luật hoạt động mơi giới chứng khốn CTCK nhiệm vụ cấp bách không tiến hành Trong Chương 1, tác giả tập trung số vấn đề lý luận CTCK hoạt động mơi giới chứng khốn CTCK Tác giả cố gắng đưa khái niệm pháp lý CTCK, đặc điểm, phân loại nguyên tắc hoạt động CTCK, vai trị hoạt động mơi giới chứng khốn CTCK, trình tự thủ tục cấp phép hoạt động mơi giới chứng khốn Trên sở lý luận trình bày Chương 1, tác giả phân tích, đánh giá thực trạng quy định pháp luật Việt Nam hoạt động môi giới chứng khoán CTCK, bao gồm vấn đề cụ thể như: Chủ thể hoạt động môi giới chứng khốn, Hợp đồng mơi giới chứng khốn, Trình tự, thủ tục thực hoạt động mơi giới chứng khốn CTCK, Xử lý vi phạm liên quan đến hoạt động mơi giới chứng khốn; Giải tranh chấp phát sinh từ hoạt động mơi giới chứng khốn Chương 3, dựa chủ trương, đường lối, sách Đảng Nhà nước, nhu cầu hội nhập toàn cầu bất cập pháp luật hoạt động môi giới chứng khốn CTCK; kết hợp với phân tích, đánh giá Chương 2, tác giả đưa kiến nghị nhằm tiếp tục hoàn thiện pháp luật hoạt động mơi giới chứng khốn CTCK Việt Nam 88 z Với kết nghiên cứu trên, Luận văn phần làm sáng tỏ mặt lý luận làm tiền đề cho việc xây dựng hoàn thiện quy định pháp luật hoạt động môi giới chứng khoán CTCK Việt Nam Luận văn tài liệu nghiên cứu cần thiết cho việc lập pháp, lập quy hoạt động thực tiễn nước ta CTCK nói chung hoạt động mơi giới chứng khốn CTCK nói riêng 89 z TÀI LIU THAM KHO Văn pháp luật Hin phỏp năm 1992 Luật Tổ chức Bộ máy Nhà nước (2007), Nxb Tư pháp, Hà Nội Bộ luật Dân số 33/2005/QH11 Quốc hội ngày 27/06/2005 Bé lt Tè tơng d©n sù sè 24/QH11 cđa Qc héi ngµy 24/6/2004 Luật Doanh nghiệp (2005), Nxb Chính trị Quốc gia, Hà Nội Luật Chứng khoán (2006), Nxb Chính trị Quốc gia, Hà Nội Nghị định 14/2007/NĐ-CP Chính phủ ngày 19 tháng 01 năm 2007 việc quy định chi tiết thi hành số điều Luật Chứng khoán Pháp lệnh 08/2003/PL-UBTVQH11 ngày 25/03/2003 Uỷ ban Thường vụ Quốc hội trọng tài thương mại Nghị định số 25/2004/NĐ-CP ngày 15/01/2004 Chính phủ quy định chi tiết thi hành số điều Pháp lệnh Trọng tài thương mại Nghị định số 144/2003/NĐ-CP Chính phủ ban hành ngày 28/11/2003 v chng khoỏn v TTCK 10 Nghị định 36/2007/N-CP ngày 08 tháng nm 2007 xử phạt vi phạm hành lĩnh vực chứng khoán v TTCK 11 Quyết định Thủ tướng Chính phủ số 63/2007/QĐ-TTg ngày 10 tháng năm 2007 việc quy định chức năng, nhiệm vụ, quyền hạn cấu tổ chức UBCKNN thuộc Bộ Tài 12 Quyết định số 27/2007/QĐ-BTC ngày 24/4/2007 Bộ trưởng Bộ Tài ban hành Quy chế tổ chức hoạt động cơng ty chứng khốn 13 Quyết định số 2328/QĐ-BTC ngày 10 tháng năm 2007 việc đính Quyết định số 27/2007/QĐ-BTC ngày 24/4/2007 Bộ trưởng Bộ Tài 90 z 14 Quyết định số 599/QĐ-TTg Thủ tướng Chính phủ ngày 1100502007 việc chuyển Trung tâm Giao dịch chứng khốn thành phố Hồ Chí Minh thành Sở Giao dịch chứng khốn thành phố Hồ Chí Minh 15 Quyết định số 15/QĐ-BTC ngày 27 tháng năm 2008 Bộ trưởng Bộ Tài ban hành Quy chế hành nghề chứng khoán 16 Quyết định số 171/2008/QĐ-TTg ban hành ngày 18/12/2008 Thủ tướng Chính phủ việc thành lập Trung tâm Lưu ký Chứng khoán Việt Nam 17 Quyết định số 124/QĐ-SGDHCM ngày 09/10/2007 Tổng giám đốc SGDCK việc ban hành Quy chế giao dịch chứng khoán SGDCK Tp.HCM 18 Quyết định số 353/QĐ-TTGDHN Giám đốc TTGDCK việc ban hành Quy chế Giao dịch Chứng khoán Trung tâm GDCK Hà Nội 19 Quyết định số 243/QĐ-TTGDHN ngày 12/9/2007 Giám đốc TTGDCK Hà Nội việc ban hành Quy chế thành viên giao dịch Trung tâm GDCK Hà Nội 20 Quyết định số 321/QĐ-TTGDHN ngày 9/11/2007 việc sửa đổi Quyết định số 353/QĐ-TTGDHN Giám đốc TTGDCK việc ban hành Quy chế Giao dịch Chứng khoán Trung tâm GDCK Hà Nội 21 Quyết định số 03/QĐ-SGDHCM Tổng giám đốc SGDCK ngµy 04/1/2008 việc ban hành Quy chế thành viên giao dịch Sở Giao dịch Chứng khốn Thành phố Hồ Chí Minh 22 Thơng tư 04/1999/TT-NHNN5 Ngân hàng Nhà nước việc hướng dẫn việc thành lập CTCK Ngân hàng thương mại 91 z 23 Thông tư số 100/2004/TT-BTC ngày 20 tháng 10 năm 2004 Bộ Tài hướng dẫn thuế giá trị gia tăng thuế thu nhập doanh nghiệp lĩnh vực chứng khốn 24 Thơng tư 72/2006/TT-BTC Bộ Tài việc sửa đổi, bổ sung Thông tư số 100/2004/TT-BTC ngày 20 tháng 10 năm 2004 Bộ Tài hướng dẫn thuế giá trị gia tăng thuế thu nhập doanh nghiệp lĩnh vực chứng khốn 25 Thơng tư 97/2007/TT-BTC ngày 08 tháng 08 năm 2007 hướng dẫn thi hành số điều Nghị định số 36/2007/NĐ-CP ngày 08 tháng nm 2007 xử phạt vi phạm hành lĩnh vực chứng khoán TTCK 26 Cụng s: 2066/UBCK-QLQ UBCKNN ngày 13 tháng 10 năm 2008 việc tăng cường củng cố hoạt động tổ chức trung gian thị trường chứng khốn 27 Cơng văn số: 617/UBCK-GS UBCKNN ngày 13 tháng năm 2008 việc tuân thủ quy định pháp luật hoạt động giao dịch chứng khoán CTCK Sách, báo tham khảo y ban Chng khoỏn nhà nước: Giải pháp hoàn thiện quy định pháp luật chủ thể kinh doanh chứng khoán, Đề tài nghiên cứu khoa học cấp Bộ Hệ thống hóa văn pháp luật chứng khốn thị trường chứng khốn, Nxb Chính trị quốc gia, Hà Nội, 1998 Chứng khoán thị trường chứng khoán – Những kiến thức bản, Ủy ban Chứng khoán Nhà nước, 1/1999 Nghị hội nghị lần thứ ba Ban chấp hành Trung ương Đảng (khóa IX) tiếp tục xếp, đổi mới, phát triển nâng cao hiệu doanh nghiệp nhà nước, Phần – Các giải pháp lớn 92 z Luật Chứng khoán nước Cộng hịa nhân dân Trung Hoa, 1998 Gi¸o trình Thị tr-ờng chứng khoán Học viện Ngân hàng, Nhà xuất Thống kê, 2004 Giáo trình Thị tr-ờng chứng khoán Tr-ờng Đại học Ngoại th-ơng, Nhà xuất Giáo dục năm 1997 Giáo trình Thị tr-ờng chứng khoán Tr-ờng Đại học Tài Kế toán, Nhà xuất Tài chính, năm 1993 Phm Thị Giang Thu - Một số kiến nghị nhằm hoàn thiện pháp luật điều chỉnh chủ thể kinh doanh chng khoỏn - http://thongtinphapluatdansu.wordpress.com/2008/02/03/5134/ 10 Đinh Xuân Hạ - Quản lý nghiệp vụ giao dịch thị tr-ờng chứng khoán Nhà xuất Thống kê, năm 1999 11 Lê Minh Toàn: Phân biệt Công ty chứng khoán với Công ty cổ phần, Công ty TNHH thành lập theo Luật Doanh nghiệp- Tạp chí Chứng khoán Việt Nam số 4, 4/2004 12 Nguyễn Thu Hằng - Thực trạng công ty chứng khoán Việt Nam - Thực tế hoạt động thách thức tiềm ẩn- Tạp chí Chứng khốn Việt Nam số 10, ngày 15/10/2007 13 Hồng Lộc - Thị trường chứng khốn đón chuyển động – Theo Vnexpress Chủ nhật, 06/04/2008 14 Minh Anh - Sẽ mạnh tay với vi phạm chứng khoán năm 2008 Theo Báo điện tử Tổ Quốc, Thứ năm, 03/01/2008 15 Quốc An - Xử phạt vi phạm chứng khoán: Đột biến! – Vneconomy, Theo VnEconomy, Thứ ba, 04/12/2007 16 Bài “Cung cấp kiến thức tối thiểu để hành nghề” - Theo Lao Động, Thứ năm, 25/10/2007 17 Bài “Thành lập cơng ty chứng khốn: Cái khó khơng phải vốn”Theo VnExpress, Thứ sáu, 08/06/2007 93 z 18 Bài “Tổng quan kinh tế Việt Nam” trên: Diễn đàn doanh nghiệp: http://dddn.com.vn/24770cat55/Ky-6-Thi-truong-chung- khoan.htm 19 Bài “Để thị trường chứng khoán phát triển bền vững” - Theo VENO Tạp chí Kế tốn: http://www.tapchiketoan.com/tin-tuc/tin-tuc-chung-khoan/de-thitruong-chung-khoan-phat-trien-ben.html 20 Bài “Mơi giới chứng khốn gì?” - Lao Động số 248 Ngày 25/10/2007 Cập nhật: 8:58 AM, 25/10/2007 21 Bài “Nghề môi giới chứng khoán” trên: http://www.hieuhoc.com/khoahochay/chitiet/nghe-moi-gioichung-khoan-nghe-hot-cho-nguoi-nang-dong-2008-06-21 22 Bài “Từ 1/1/2007: Được thực nghiệp vụ bán khống chứng khốn” trên: http://vietnamnet.vn/kinhte/taichinh/2006/07/587712/ C¸c website tham khao Uỷ ban chứng khoán Nhà nước: http://www.ssc.gov.vn Ngân hàng Nhà nước: http://www.sbv.gov.vn/ Các ngân hàng thương mại Việt Nam Các cơng ty chứng khốn Việt Nam Sở giao dịch chứng khoán HCM: http://www.hsx.vn/ Trung tâm giao dịch chứng khoán Hà Nội: http://www.hse.org.vn/ http://tintuc.timnhanh.com/kinh_te/chung_khoan/ 94 z ... ty chứng khoán Ch-ơng 2: Thực trạng quy định pháp luật Việt Nam hoạt động môi giới chứng khoán công ty chứng khoán Ch-ơng 3: Ph-ơng h-ớng hoàn thiện pháp luật hoạt động môi giới chứng khoán công. .. từ hoạt động môi giới chứng khoán 37 z CHƢƠNG 2: THỰC TRẠNG QUY ĐỊNH PHÁP LUẬT VIỆT NAM VỀ HOẠT ĐỘNG MƠI GIỚI CHỨNG KHỐN CỦA CƠNG TY CHỨNG KHỐN 2.1 Chủ thể hoạt động mơi giới chứng khốn Hoạt động. .. pháp luật hoạt động môi giới chứng khoán Ph-ơng pháp nghiên cứu Luận văn sử dụng ph-ơng pháp so sánh (Ví dụ: So sánh văn pháp luật Việt Nam với pháp luật n-ớc giới hoạt động môi giới chứng khoán) ,