31 Journal of Finance – Marketing, Vol 61, Febuary 2021 Journal of Finance – Marketing http //jfm ufm edu vn TRƯỜNG ĐẠI HỌC TÀI CHÍNH – MARKETING UNIVERSITY OF FINANCE – MARKETING ISSN 1859 3690 Số 61[.]
Journal of Finance – Marketing, Vol 61, Febuary 2021 TRƯỜNG ĐẠI HỌC TÀI CHÍNH – MARKETING UNIVERSITY OF FINANCE – MARKETING Journal of Finance – Marketing ISSN: 1859-3690 http://jfm.ufm.edu.vn Số 61 – Tháng 02 Năm 2021 THE IMPACT OF TAX COMPETITION ON FOREIGN DIRECT INVESTMENT IN ASEAN COUNTRIES Nguyen Van Thuan, Nguyen Thi Kim Chi, Tran Xuan Hang, Nguyen Minh Hang University of Finance – Marketing Received date: December 4, 2019 Accepted: December 18, 2019 Post date: February 25, 2021 Abstract: The paper aims to analyze the impact of tax polices, through income and consumption taxes, in the process of attracting FDI in six developing countries in ASEAN (Cambodia, Indonesia, Malaysia, Philippines, Thailand and Vietnam) in the period 2000 – 2017 By considering the impact of income tax and consumption tax, POLS, FEM, REM and GLS estimation method, empirical results show that income tax and consumption tax have a positive impact on FDI On that basis, the study provides some tax policy recommendations to attract FDI to this group of countries Keywords: Tax, tax poplices, Foreign Development Investment (FDI) 31 Tạp chí Nghiên cứu Tài – Marketing, số 61 – Tháng 02 Năm 2021 TRƯỜNG ĐẠI HỌC TÀI CHÍNH – MARKETING UNIVERSITY OF FINANCE – MARKETING Tạp chí Nghiên cứu Tài – Marketing ISSN: 1859-3690 http://jfm.ufm.edu.vn Số 61 – Tháng 02 Năm 2021 TÁC ĐỘNG CỦA CHÍNH SÁCH THUẾ ĐẾN ĐẦU TƯ TRỰC TIẾP NƯỚC NGOÀI TẠI CÁC QUỐC GIA ASEAN Nguyễn Văn Thuận, Nguyễn Thị Kim Chi, Trần Xuân Hằng, Nguyễn Minh Hằng Trường Đại học Tài – Marketing Ngày nhận bài: 04/12/2019 Ngày chấp nhận đăng: 18/12/2019 Ngày đăng: 25/02/2021 Tóm tắt: Bài báo phân tích tác động sách thuế, thơng qua thuế thu nhập, thuế tiêu dùng tổng số thu thuế trình thu hút FDI sáu nước phát triển khối ASEAN (Campuchia, Indonesia, Malaysia, Philippines, Thái Lan Việt Nam) giai đoạn 2000 – 2017 Việc xem xét tác động sách thuế thơng qua biến thuế thu nhập thuế tiêu dùng, tổng số thu thuế đến FDI phương pháp ước lượng POLS, FEM, REM GLS Kết thực nghiệm cho thấy, tổng số thu thuế tác động tiêu cực đến FDI, thuế thu nhập thuế tiêu dùng có tác động tích cực đến FDI Trên sở đó, nghiên cứu đưa số gợi ý sách thuế để thu hút FDI nhóm quốc gia Từ khóa: Thuế, sách thuế, đầu tư trực tiếp nước Giới thiệu Đối với quốc gia ASEAN, FDI xem công cụ quan trọng thúc đẩy phát triển kinh tế (Wang, 2009); FDI giúp họ vượt qua trì trệ phát triển kinh tế giải nạn đói nghèo (Brooks, Hasan, Lee, Son, & Zhuang, 2010) Theo Bwalya (2006), FDI hỗ trợ cho tăng trưởng kinh tế thông qua kênh: (i) hỗ trợ vốn (không liên quan đến nợ nần) nhằm tài trợ đầu tư cho nước thu hút; (ii) nâng cao trình độ kỹ thuật nước thu hút (iii) chuyển giao công nghệ cho doanh nghiệp nước Vì Đầu tư trực tiếp nước ngồi (FDI) loại hình đầu tư quốc tế, việc nhà đầu tư chuyển tiền nguồn lực cần thiết khác đến không gian kinh tế khác không thuộc quốc gia nhà đầu tư, trực tiếp tham gia tổ chức, quản lý, điều hành doanh nghiệp nhằm mục đích kiếm lời Đầu tư trực tiếp nước (FDI) tác động mạnh đến kinh tế giới nhiều năm qua chủ đề quan trọng quốc gia phát triển lẫn phát triển 32 Tạp chí Nghiên cứu Tài – Marketing, số 61 – Tháng 02 Năm 2021 vậy, quốc gia, đặc biệt nước phát triển ln cố gắng điều chỉnh sách thể chế phù hợp để thu hút dòng vốn FDI Trong tất nhóm yếu tố này, đề cập đến sách thuế Chẳng hạn, sách thuế thu nhập nhóm khung sách, sách thuế xuất, nhập nhóm yếu tố kinh tế, ưu đãi thuế cải cách thuế nhóm yếu tố tạo điều kiện kinh doanh… Vì vậy, việc nghiên cứu tác động thuế sách thuế có ý nghĩa lớn trình thu hút FDI quốc gia ASEAN Lý thuyết chiết trung (the Eclectic theory (Dunning, 1993; Dunning J H., 1980) Trong đó, lý thuyết chiết trung Dunning sử dụng rộng rãi nghiên cứu gần trình hội nhập kinh tế ngày diễn sâu sắc Lý thuyết chiết trung hội tụ nguyên lý đề cập trước để giải thích dịch chuyển FDI vào kinh tế Dưới góc độ vĩ mô, học thuyết FDI cho FDI hình thức đầu tư cố định hoạt động kinh doanh quốc tế xuyên biên giới Theo Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF, 1993): “Đầu tư trực tiếp nước (FDI) hoạt động đầu tư thực nhằm thiết lập mối quan hệ kinh tế lâu dài với doanh nghiệp hoạt động lãnh thổ kinh tế khác kinh tế nước chủ đầu tư, mục đích chủ đầu tư giành quyền quản lý thực doanh nghiệp” Ngày nay, xu hướng tồn cầu hóa khiến dịng vốn đầu tư trực tiếp nước ngồi ngày trở nên phổ biến giới Tổng quan lý thuyết nghiên cứu thực nghiệm tác động sách thuế đến FDI 2.1 Lý thuyết FDI Đầu tư trực tiếp nước hình thức đầu tư quốc tế nhà đầu tư nước thực hoạt động sản xuất kinh doanh quốc gia khác nhằm tối đa hóa lợi nhuận cách khai thác lợi quốc gia nơi doanh nghiệp FDI đặt trụ sở Lý thuyết nghiên cứu thực nghiệm khám phá yếu tố giải thích lý MNCs lựa chọn thực FDI quốc gia khác phát triển từ năm 1930 Một số lý thuyết vĩ mô giải thích FDI gồm: Lý thuyết chênh lệch lợi nhuận cận biên: Lý thuyết chênh lệch lợi nhuận cận biên cho FDI chảy từ nước có lợi nhuận cận biên thấp đến nước có lợi nhuận cận biên cao (Mac Dougal-Kempt, 1960) Bốn lý thuyết FDI có ảnh hưởng mạnh là: Lý thuyết lợi so sánh (The Ownership Advantage theory (Hymer, 1960); Lý thuyết chu kỳ sống sản phẩm (the Product Life Cycle theory (Vernon, 1996); Lý thuyết quốc tế hóa (the Internalisation theory (Coase, 1937); Lý thuyết tỷ giá hối đoái: Lý thuyết Aliber (1971) nêu ra, Froot Stein (1991) phát triển thêm Aliber cho nguyên nhân FDI khác biệt giá trị đồng tiền khác 33 Tạp chí Nghiên cứu Tài – Marketing, số 61 – Tháng 02 Năm 2021 Các doanh nghiệp nước có đồng tiền mạnh thường tiến hành đầu tư nước ngoài; cịn doanh nghiệp nước có đồng tiền yếu có khả Lý thuyết hình thành sở quan hệ thị trường vốn, tình trạng ngoại tệ thị trường tài khác Khi đồng tiền tăng giá kéo theo xu hướng gia tăng FDI trực tiếp Nghiên cứu số nước quan sát, nước có mức thuế thấp thu hút nhiều FDI nước có mức thuế cao Chẳng hạn, giai đoạn 1996 – 2000, bốn nước châu Âu Ireland, Hà Lan, Lucxambua Thụy Sĩ, chiếm 9% GDP châu Âu lại thu hút tới 38% FDI Mỹ vào châu Âu nước áp dụng mức thuế suất thấp Tương tự vậy, nghiên cứu gần James Hines – Đại học Michigan kết luận “Đã có chứng xác thực tác động đáng kể sách thuế việc thu hút vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài, vay nợ doanh nghiệp, giá chuyển giao, chi trả cổ tức, quyền, hoạt động nghiên cứu phát triển” Hiện tượng đặt Chính phủ nước giới vào sức ép – sức ép cạnh tranh thuế tồn cầu Lý thuyết kéo đẩy: Nguyên nhân tạo dòng chảy vốn FDI quy thành nhóm nhóm yếu tố đẩy (push factors) nhóm yếu tố kéo (pull factors) Các yếu tố đẩy gồm yếu tố thuộc lợi so sánh chủ đầu tư, kinh tế có vốn đầu tư mơi trường đầu tư tồn cầu Các yếu tố kéo gồm yếu tố có lợi so sánh nước nhận đầu tư Từ lý thuyết rút ý nghĩa cho quốc gia muốn thu hút FDI cần trì phát triển yếu tố kéo quốc gia Do đó, việc đánh giá môi trường đầu tư để đưa giải pháp cải thiện môi trường đầu tư việc làm cần thiết, thường xuyên cần quan tâm để thu hút nhiều FDI Có nhiều cách hiểu khác cạnh tranh thuế để thu hút FDI Tuy nhiên, cách hiểu chung việc nước ban hành sách thuế có lợi so sánh nhằm thu hút nguồn lực, lao động yếu tố kinh tế khác từ bên vào nước mình, (đồng thời) để hạn chế di chuyển nguồn lực từ nước nước Cạnh tranh thuế thực hai hình thức Một là, thiết lập sách nhằm thu hút việc đặt địa điểm thực tế diễn hoạt động kinh tế công ty nước ngồi; Hai là, thiết lập sách nhằm thu hút địa điểm cư trú công ty Cả hai hình thức Kể từ đầu năm 1980, nghiên cứu thực nghiệm phong phú phân tích sách nhằm thu hút FDI với tập trung đặc biệt vào tác động sách thuế, đặc biệt thuế doanh nghiệp FDI 2.2 Chính sách thuế FDI Một nghiên cứu IMF kết luận có chứng rõ ràng sách thuế có tác động tới luồng vốn đầu tư nước ngoài, đặc biệt nguồn vốn đầu tư 34 Tạp chí Nghiên cứu Tài – Marketing, số 61 – Tháng 02 Năm 2021 thực cách ban hành mức thuế suất thấp nước khác nhằm tạo “nơi ẩn thuế”, áp dụng mức thuế suất với nước khác sử dụng nhiều hình thức ưu đãi miễn thuế, giảm thuế, biện pháp ưu đãi khác để thu hút nguồn đầu tư nước ngồi nước Cạnh tranh thuế thơng qua việc cắt giảm thuế suất tăng cường áp dụng ưu đãi thuế diễn đồng loạt nước nguy thu hẹp sở đánh thuế nước làm hạn hẹp nguồn thu Chính phủ 2.2 Nghiên cứu thực nghiệm tác động sách thuế đến FDI Tuy nhiên, xét mặt lý luận thực tiễn, cạnh tranh thuế tồn cầu tạo lợi thách thức nước Vấn đề quốc gia cần có đối sách thích hợp nhằm phát huy tối đa lợi hạn chế hệ phát sinh từ trình nhằm phục vụ tốt cho đường lối phát triển 2.2.1 Tác động thuế thu nhập đến FDI Devereux (1995) phân tích cho thấy gánh nặng thuế theo quốc gia cụ thể đầu tư xuyên quốc gia Mẫu nghiên cứu bao gồm nước OECD giai đoạn 1985 – 1989 Nghiên cứu kết luận lựa chọn vị trí đầu tư FDI thực bị ảnh hưởng thuế thu nhập Cụ thể, việc cung cấp khoản tín dụng thuế làm tăng vốn FDI cho quốc gia Xét khía cạnh tích cực, cạnh tranh thuế tồn cầu mang đến mặt lợi sau đây: Thứ nhất, việc cắt giảm thuế suất cung cấp biện pháp khuyến khích thơng qua ưu đãi, miễn, giảm thuế tín hiệu tốt nước chủ nhà luồn vốn đầu tư nước Thứ hai, cạnh tranh thuế làm cho Chính phủ độc quyền phải quan tâm nhiều đến sách, thơng lệ quốc tế Thứ ba, thuế suất thấp làm giảm gánh nặng phụ trội thuế gây Thuế suất giảm nhẹ khuyến khích doanh nghiệp cá nhân tự nguyện chấp hành, tuân thủ quy định luật thuế mà không cần phải tìm biện pháp trốn thuế, tránh thuế Tiếp theo, sở kết nghiên cứu Lansbury (1996) (Holland, 1998) yếu tố truyền thống, Carstensen (2004) sử dụng mơ hình moment tổng quát (GMM) để xác định yếu tố khuyến khích cản trở vốn đầu tư nước ngồi từ nước OECD vào quốc gia chuyển đổi Trung Đông Âu giai đoạn 1993 – 1999 Trong số biến truyền thống, kết phân tích cho thấy thị trường tiềm năng, lợi so sánh có: thuế suất thuế doanh nghiệp thấp, chi phí lao động thấp, nguồn lực khai thác có tác động đến vốn đầu tư nước ngồi Bên cạnh khía cạnh tích cực, cạnh tranh thuế tồn cầu đặt thách thức lớn Chính phủ Nghiên cứu nước châu Á, Wei (1997), nghiên cứu ảnh hưởng thuế tham 35 Tạp chí Nghiên cứu Tài – Marketing, số 61 – Tháng 02 Năm 2021 nhũng đến đầu tư trực tiếp quốc tế từ mười bốn quốc gia nguồn tới 45 nước chủ nhà Tác giả sử dụng liệu vĩ mô 14 quốc gia OECD (gồm châu Á châu Mỹ) Kết cho thấy, mức độ tham nhũng gia tăng điểm, tỷ lệ thuế công ty đa quốc gia tăng tương ứng 7,5 điểm, giảm đầu tư trực tiếp nước quốc gia từ Siangapor đến Mexico liệu nghiên cứu trọng lực việc cung cấp hàng hóa cơng cộng kiểm sốt Do đó, tiềm thị trường khơng quan trọng, chênh lệch thuế doanh nghiệp đóng vai trò quan trọng việc thúc đẩy dòng vốn FDI Demekas (2007) nghiên cứu ảnh hưởng thuế đến FDI 16 quốc gia 24 nước Trung Đông Âu CEEC giai đoạn 1995 – 2003 thông qua thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp theo luật định Dựa liệu này, họ kết luận ảnh hưởng thuế đến FDI đáng kể, thuế suất luật định tăng 1% dịng vốn FDI giảm 2% Buettner (2002) nghiên cứu mình, sử dụng chi phí vốn song phương hầu hết tác giả khác nghiên cứu FDI dựa vào ảnh hưởng biện pháp thuế đơn phương Dựa vào mẫu liệu khối EU từ năm 1991 đến năm 1998, ông cho gánh nặng thuế cận biên (EMTR) thuế suất theo luật định (STR), thuế suất trung bình hiệu (EATR) gây ảnh hưởng việc xác định FDI Wijeweera & ctg (2007) sử dụng liệu bảng OECD từ quốc gia đầu tư vào Hoa Kỳ khoảng thời gian từ năm 1982 đến năm 2000 Trong ước lượng hồi quy, họ sử dụng biến kiểm soát khác thuế, gồm thuế cận biên thuế suất theo luật định Kết thuế suất theo luật định ảnh hưởng đến FDI mạnh mẽ biện pháp thuế hiệu Razin (2005) nghiên cứu liệu FDI kinh tế vĩ mô song phương Họ phân tích liệu bảng song phương với 24 nước OECD giai đoạn 1981 đến 1998 giải vấn đề lựa chọn mẫu phương pháp lựa chọn Heckman Kết họ cho thấy thuế suất theo luật định quốc gia nguồn yếu tố quan trọng trình lựa chọn FDI, thuế suất nước chủ nhà ảnh hưởng đến quy mô đầu tư Nghiên cứu Việt Nam, Cao Thị Hồng Vinh (2017) (2013) nghiên cứu tác động việc gia nhập WTO đến dòng vốn FDI vào Việt Nam Áp dụng phương pháp FE, RE với liệu bảng giai đoạn 1995-2011 Tác giả cho thấy tác động rõ rệt việc tham gia WTO tới dòng vốn FDI vào Việt Nam Bên cạnh đó, cịn cho thấy khủng hoảng ngân hàng năm 1997 làm gia tăng dòng vốn FDI vào Việt Nam, hiệp định song phương giúp thu hút dòng FDI Bénassy-Quéré (2005) nghiên cứu FDI song phương 11 quốc gia OECD giai đoạn 1984 – 2000, cho thấy thuế doanh nghiệp tương đối cao khơng khuyến khích dịng vốn FDI, yếu tố 36 Tạp chí Nghiên cứu Tài – Marketing, số 61 – Tháng 02 Năm 2021 nhiều hơn, sở hạ tầng (đo lường tỷ lệ người sử dụng điện thoại internet) có tác động chiều với FDI, việc giảm thuế suất Việt Nam giúp thu hút FDI nhiều nhà đầu tư quan tâm đến thể chế, ổn định trị, kiểm sốt tham nhũng trực thu gián thu thấy tác động thuế gián thu đến FDI Kết cho thấy Thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp cao làm giảm tỷ lệ vốn/lao động tỷ suất lợi nhuận FDI, thuế suất gián tiếp cao khơng đề xuất chế mà thuế trực tiếp gián tiếp ảnh hưởng đến FDI Chính phủ Đặng Văn Cường (2018) đánh giá tác động gánh nặng thuế (GNT) tham nhũng đến đầu tư trực tiếp nước (FDI) sáu nước phát triển khối ASEAN (Campuchia, Indonesia, Malaysia, Philippines, Thái Lan Việt Nam) giai đoạn 1996 – 2014 Bằng việc sử dụng phương pháp ước lượng GLS, 2SLS GMM liệu bảng, kết thực nghiệm cho thấy, gánh nặng thuế có tác động nghịch chiều đến FDI, tham nhũng lại có tác động chiều Aqeel (2004) xác định thực nghiệm nhân tố định nguồn vốn FDI Pakistan giai đoạn 1961 – 2003 Thông qua kiểm định đồng liên kết mơ hình hiệu chỉnh sai số, kết nghiên cứu cho thấy quy mô thị trường, thuế xuất nhập khẩu, tỷ giá hối đoái, thuế suất, tín dụng dành cho khu vực tư nhân nhân tố định có ý nghĩa FDI Nistor (2013) nghiên cứu tác động thuế đến FDI trường hợp quốc gia Rumani Tác giả muốn xem xét trường hợp phát triển kinh tế quốc gia đại diện cho tiêu dùng (được tính thu nhập VAT cho quốc gia) sản xuất (được đo thay đổi thuế thu nhập doanh nghiệp) tạo tăng đầu tư trực tiếp nước Nghiên cứu sử dụng liệu thống kê số liệu Romania, thực loạt mơ hình hồi quy xem FDI có bị ảnh hưởng thuế thu nhập doanh nghiệp thuế giá trị gia tăng Do đó, tác giả tập trung vào mối liên hệ thuế đầu tư trực tiếp nước ngồi đấu tranh Chính phủ để tạo chế độ thuế thu hút nhà đầu tư mặt khác tăng doanh thu thuế Kết trường hợp Romania, bùng nổ kinh tế giai 2.2.2 Tác động thuế tiêu dùng đến FDI Brander (1987) cho nước chủ nhà thu hút FDI cách áp thuế quan hàng nhập làm giảm thuế sản xuất nước Desai (2005), xem xét tác động khoản thuế gián tiếp (phi thu nhập) FDI công ty đa quốc gia Hoa Kỳ Tác giả cho Chính phủ áp đặt nhiều loại thuế cho nhà đầu tư nước gồm thuế trực thu gián thu, nghiên cứu ảnh hưởng sách thuế vị trí đầu tư trực tiếp nước ngồi (FDI) tập trung hầu hết vào thuế thu nhập doanh nghiệp Do đó, tác giả sử dụng mơ hình Fixed effects, OLS với biến thuế 37 ... nghiệm tác động sách thuế đến FDI 2.1 Lý thuyết FDI Đầu tư trực tiếp nước hình thức đầu tư quốc tế nhà đầu tư nước thực hoạt động sản xuất kinh doanh quốc gia khác nhằm tối đa hóa lợi nhuận cách... thu thuế tác động tiêu cực đến FDI, thuế thu nhập thuế tiêu dùng có tác động tích cực đến FDI Trên sở đó, nghiên cứu đưa số gợi ý sách thuế để thu hút FDI nhóm quốc gia Từ khóa: Thuế, sách thuế, ... tác động khoản thuế gián tiếp (phi thu nhập) FDI công ty đa quốc gia Hoa Kỳ Tác giả cho Chính phủ áp đặt nhiều loại thuế cho nhà đầu tư nước gồm thuế trực thu gián thu, nghiên cứu ảnh hưởng sách