thẩm định dự án đầu tư

thẩm định dự án đầu tư

T NG QUAN V TH M Ổ Ề Ẩ Đ NH D ÁN Đ U TỊ Ự Ầ Ư Th m đ nh d án đ u tẩ ị ự ầ ư ThS Phùng Thanh Bình Đ i h c Kinh t TP.HCMạ ọ ế Khoa Kinh t Phát tri nế ể Email: ptbinh@ifa.edu.vn M c tiêu bài gi ngụ ả  Giới thiệu tổng quan về thẩm định dự án  Các quan điểm thẩm định dự án  Mục tiêu của thẩm định dự án  Phương pháp luận của thẩm định dự án  Vai trò của thẩm định dự án  Quy trình thẩm định tài chính dự án  Vị trí của thẩm định dự án trong doanh nghiệp  Phụ lục Gi i thi uớ ệ Phân tích Lợi ích – Chi phí Dự án Chương trình Phân tích thị trường Phân tích kỹ thuật Phân tích nhân lực, … Phân tích tài chính Phân tích kinh tế Phân tích xã hội Chính sách Giá kinh tế Giá th tr ngị ườ P h â n t í c h r ủ i r o Khả thi T i ề n k h ả t h i  Phân tích l i ích chi phí c a m t d án đ c ợ ủ ộ ự ượ g i là “ọ th m đ nh d ánẩ ị ự ”  D án có th là ‘d án t ’ ho c ‘d án công’ự ể ự ư ặ ự  Th m đ nh tài chính:ẩ ị Các d án t và ự ư nh ng d ữ ự án công có th t o ra ngu n thuể ạ ồ  Th m đ nh kinh t và xã h i:ẩ ị ế ộ Các d án công ự và nh ng d án t ữ ự ư đ c thùặ ho c các d án có y u ặ ự ế t n c ngoàiố ướ Gi i thi uớ ệ Các quan đi m th m đ nh c b n:ể ẩ ị ơ ả  D án: Giá th tr ng, ngân l u ròng tr c thu ự ị ườ ư ướ ế ho c ngân l u ròng sau thu (quan đi m t ng đ u ặ ư ế ể ổ ầ t )ư  T nhân: Giá th tr ng, ngân l u ròng sau thu ư ị ườ ư ế (quan đi m ch đ u t )ể ủ ầ ư  N n kinh t : Ngân l u ròng c a d án đ c đi u ề ế ư ủ ự ượ ề ch nh theo giá kinh t và có tính các l i ích, chi phí ỉ ế ợ phi th tr ngị ườ Gi i thi uớ ệ tài chínhkinh t ế Khác biệt giữa phân tích * tài chính và phân tích * kinh tế Tài chính Kinh tế Quan điểm Những người có quyền lợi trong dự án Cả nền kinh tế/địa phương/cộng đồng Lợi ích/Chi phí Ngân lưu thuần túy về tài chính Giá trị kinh tế điều chỉnh theo giá kinh tế, chi phí cơ hội và ngoại tác Phân tích kinh tế + – Phân tích tài chính + Chấp thuận ? – ? Bác bỏ Ra quyết định thế nào? Gi i thi uớ ệ Các câu h i th m đ nh d án ph i tr l i?ỏ ẩ ị ự ả ả ờ  M c tiêu c a d án là gì?ụ ủ ự  Th m đ nh d án đ làm gì?ẩ ị ự ể  Th nào là m t d án t t/x u?ế ộ ự ố ấ  Đ bi t d án t t hay x u c n nh ng thông tin gì?ể ế ự ố ấ ầ ữ  D án có nh ng c u thành tách r i hay không?ự ữ ấ ờ  D án có r i ro không?ự ủ  D án có ph i là ph ng án t t nh t hay không?ự ả ươ ố ấ Gi i thi uớ ệ M c tiêu c a th m đ nh tài chính:ụ ủ ẩ ị  Ngăn ch n các d án x uặ ự ấ  B o v các d án t t không b bác bả ệ ự ố ị ỏ  Xác đ nh các thành ph n c a d án có th ng ị ầ ủ ự ố nh t v i nhau khôngấ ớ  Đánh giá ngu n và đ l n c a r i roồ ộ ớ ủ ủ  Xác đ nh làm th nào đ gi m r i ro và xây ị ế ể ả ủ d ng các c ch chia s r i roự ơ ế ẻ ủ  Cung c p thông tin đ thi t k l i d ánấ ể ế ế ạ ự Gi i thi uớ ệ M c tiêu c a th m đ nh kinh t :ụ ủ ẩ ị ế  Quy t đ nh xem nên đ khu v c t nhân hay khu ế ị ể ự ư v c công th c hi n d ánự ự ệ ự  c tính tác đ ng ngân sách c a d ánƯớ ộ ủ ự  Quy t đ nh xem li u các ph ng án thu h i chi phí ế ị ệ ươ ồ có hi u qu và công b ng khôngệ ả ằ  Đánh giá tác đ ng môi tr ng ti m năng c a d án ộ ườ ề ủ ự và s đóng góp vào công cu c xóa đói gi m nghèoự ộ ả Gi i thi uớ ệ  Ph ng pháp lu n c a th m ươ ậ ủ ẩ đ nh d án là gì?ị ự  So sánh tr c và sau d án; hayướ ự  So sánh có v i không có d án.ớ ự Gi i thi uớ ệ [...]... chứa các thông tin của dự án Phân tích d ự án: đánh giá dự án theo quan điểm tổng đầu tư (theo giá thị trường) Phân tích t ư nhân: đánh giá dự án theo quan điểm chủ đầu tư (theo giá thị trường) Phân tích hi ệu qu ả: tính giá dự án theo quan điểm nền kinh tế (theo giá kinh tế) Phân tích phân ph ối: tính giá dự án cho từng nhóm thụ hưởng (theo giá kinh tế) Vai trò của thẩm định dự án  Người phân tích... Giả định tính toán NCF + WACC Phân tích rủi ro + + + Trung gian (ra) Viết báo cáo Vị trí của thẩm định dự án (trong doanh nghiệp) Mục tiêu tài chính của doanh nghiệp: Tối đa hóa giá trị tài sản Quyết định đầu tư Quyết định tài trợ Tài sản dài hạn Tài sản ngắn hạn Cấu trúc vốn D/E Th ẩm đ ịnh d ự án Quyết định chia cổ tức Tỷ lệ chia cổ tức Phân loại các dự án đầu tư (trong doanh nghiệp)  Các dự án đầu. .. dự án đầu tư trong doanh nghiệp có thể được chia thành 3 loại sau đây:  Các dự án độc lập (independent projects)  Các dự án loại trừ lẫn nhau (mutually exclusive projects)  Các dự án dự phòng (contingent projects) Ngoài ra, chúng ta cũng cần phân biệt các dự án tạo doanh thu với các dự án tiết Quy trình thẩm định dự án (trong doanh nghiệp) Theo Dayananda et al (2003), một đề xuất đầu tư điển hình... cơ hội và chiến lược đầu tư Các chương trình hành động Các trách nhiệm chức năng Quy trình quyết định đầu tư Lập ngân sách vốn Rà soát lại đầu tư Th ẩm đ ịnh bên ngoài Tài trợ Thị trường Nhân lực Công nghệ Xã hội Chính trị QUY TRÌNH PHÁT TRI ỂN D Ự ÁN Theo USAID (2009), các bước trong thẩm định dự án thường bao gồm:  Khái niệm hoặc nhận diện dự án  Định nghĩa hoặc chuẩn bị dự án  Nghiên cứu tiền... tài trợ dự án  Thiết kế chi tiết  Thực hiện và giá sát  Thẩm định và đánh giá tác động hậu dự án Khái niệm/ Nhận dạng Định nghĩa/ Chuẩn bị Nghiên cứu tiền khả thi Nghiên cứu khả thi Thiết kế chi tiết Thực hiện/ giám sát Quy trình phát triển dự án Đánh giá hậu dự án Giai đo ạn nh ận di ện  Mục đích chủ yếu là nhằm thiết lập thành quả mong muốn cơ bản của một dự án và nhận diện những dự án ‘tiềm...Vai trò của thẩm định dự án  Giúp người phân tích:  Có một khung phân tích h ệ th ống , đơn giản  Dễ dàng kiểm tra tính nhất quán khi phân tích  Giúp người ra quyết định:    Dễ dàng thẩm định/ đánh giá kết quả phân tích Dễ dàng kiểm tra tính nhất quán của kết quả phân tích Dễ dàng nhận biết các dữ liệu và giả định của dự án Khung phân tích hệ thống  Một bảng tính... ầu t ư Th ẩm đ ịnh tài chính d ự án (phân tích đ ịnh l ượng) Phân tích đ ịnh tính Ch ấp nh ận/bác b ỏ (các) d ự án Ch ấp nh ận Bác bỏ Th ực hi ện Giám sát, ki ểm soát, đánh giá l ại Ti ếp t ục, m ở r ộng, ho ặc ng ừng d ự án Ki ểm toán sau th ực thi Quy trình thẩm định dự án (trong doanh nghiệp) Theo Richard Dobbins & Richarcd Pike, (2007), thì quy trình thẩm định đầu tư trong doanh nghiệp có thể được... trường  Nhiều dự án (sản xuất công nghiệp và cơ sở hạ tầng) có ảnh hưởng tiêu cực đến môi trường nhưng không được phản ánh trong chi phí tư nhân của dự án  Vấn đề môi trường, nhất là biến đổi khí hậu ngày càng được quan tâm  Chính sách môi trường có thể buộc dự án phải tính các chi phí (đầu tư và vận hành) kiểm soát ô nhiễm Phân tích nhân lực, quản lý  Nhu cầu về cán bộ quản lý dự án (*)  Yêu cầu... Người phân tích ‘cung c ấp ’ thông tin cho người ra quyết định – người ‘th ẩm đ ịnh ’ hoặc ‘đánh giá’ dự án  H ỗ tr ợ quá trình ra quyết định chứ không ‘thay thế’ quá trình ra quyết định  Người ra quyết định sử dụng kết quả phân tích, cùng với các thông tin khác để ra quyết định Quy trình th ẩm đ ịnh tài chính d ự án Ý tư ng Khái niệm dự án Phân tích bối cảnh Phân tích thị trường Phân tích kỹ thuật... hóa/dịch vụ của dự án không  Dự báo’ nhu cầu (số lượng và giá) các sản phẩm chính trong suốt vòng đời dự án  Khảo sát các loại thuế, trợ cấp, các quy định chung, và xu hướng thay đổi công nghệ  Khảo sát đặc điểm nhu cầu của khách hàng và đối thủ cạnh tranh  Là bước quan trọng nhất trong thẩm định Phân tích kỹ thuật  Dự báo’ số lượng và giá theo loại nhập lượng cần thiết trong giai đoạn đầu tư và theo . về thẩm định dự án  Các quan điểm thẩm định dự án  Mục tiêu của thẩm định dự án  Phương pháp luận của thẩm định dự án  Vai trò của thẩm định dự án  Quy trình thẩm định tài chính dự án  Vị. sản  Các dự án đầu tư trong doanh nghiệp có thể được chia thành 3 loại sau đây:  Các dự án độc lập (independent projects)  Các dự án loại trừ lẫn nhau (mutually exclusive projects)  Các dự án dự. th m đ nh d án ủ ẩ ị ự (trong doanh nghi p)ệ Th m đ nh ẩ ị d án Tài sản dài hạn Tài sản ngắn hạn Quyết định đầu tư Cấu trúc vốn D/E Quyết định tài trợ Tỷ lệ chia cổ tức Quyết định chia