Nâng cao hiệu quả hoạt động sản xuất kinh doanh của công ty cổ phần xây dựng và kinh doanh địa ốc hòa bình

LỜI CAM ĐOAN Tôi đọc hiểu hành vi vi phạm trung thực học thuật Tôi cam kết danh dự cá nhân nghiên cứu tự thực không vi phạm yêu cầu trung thực học thuật Hà Nội, tháng 10 năm 2017 Phạm Ngọc Việt MỤC LỤC LỜI CAM ĐOAN MỤC LỤC DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT DANH MỤC CÁC BIỂU ĐỒ DANH MỤC CÁC HÌNH & BẢNG TÓM TẮT LUẬN VĂN MỞ ĐẦU CHƢƠNG 1: TỔNG QUAN NGHIÊN CỨU VÀ CƠ SỞ LÝ LUẬN 1.1 Tổng quan nghiên cứu 1.1.1 Tổng quan nghiên cứu Việt Nam 1.1.2 Tổng quan nghiên cứu nƣớc 10 1.2 Các số đánh giá hiệu hoạt động kinh doanh doanh nghiệp ngành xây dựng 13 1.3 Các yếu tố ảnh hƣởng tới hiệu hoạt động kinh doanh doanh nghiệp ngành xây dựng .21 1.3.1 Nhóm yếu tố khách quan 21 1.3.2 Nhóm yếu tố chủ quan .24 1.4 Phƣơng pháp nghiên cứu số liệu 29 1.4.1 Xây dựng mơ hình nghiên cứu yếu tố tài tác động đến hiệu kinh doanh doanh nghiệp ngành xây dựng 29 1.4.2 Giả thuyết nghiên cứu 33 TÓM TẮT CHƢƠNG 35 CHƢƠNG 2: THỰC TRẠNG HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG SẢN XUẤTKINH DOANH CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN XÂY DỰNG VÀ KINH DOANH ĐỊA ỐC HỊA BÌNH .36 2.1 Giới thiệu công ty cổ phần xây dựng kinh doanh địa ốc Hồ Bình36 2.1.1 Sự đời, q trình hình thành phát triển 36 2.1.2 Chức nhiệm vụ ngành nghề kinh doanh công ty cổ phần xây dựng kinh doanh địa ốc Hồ Bình 43 2.2 Cơ cấu tài sản – nguồn vốn công ty giai đoạn 2006-2016 44 2.3.Thực trạng sản xuất kinh doanhcủa công ty giai đoạn 2006-2016 47 2.4 Mô tả số liệu phƣơng pháp thực 53 2.4.1 Mô tả thống kê 53 2.4.2 Mô tả hệ số tƣơng quan 53 2.4.3 Xây dựng mơ hình ROA 54 2.4.4 Xây dựng mơ hình ROE 64 TÓM TẮT CHƢƠNG 73 CHƢƠNG 3: MỘT SỐ KIẾN NGHỊ NÂNG CAO HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG SẢN XUẤT KINH DOANH CỦA CÔNG TY CỔ PHẦNXÂY DỰNG VÀ KINH DOANH ĐỊA ỐC HÒA BÌNH 74 3.1 Chính sách nhà nƣớc số kiến nghị nhà nƣớc .74 3.2 Một số kiến nghị giải pháp cho công ty cổ phần xây dựng kinh doanh địa ốc Hồ Bình 76 TÓM TẮT CHƢƠNG 83 KẾT LUẬN 84 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO .85 PHỤ LỤC DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT HQKD : Hiệu hoạt động sản xuất kinh doanh SXKD : Sản xuất kinh doanh VCSH : Vốn chủ sở hữu TTS : Tổng tài sản WACC : Chi phí vốn bình qn gia quyền ROA : Tỷ suất sinh lời tổng tài sản ROE : Tỷ suất sinh lời vốn chủ sở hữu TDTA : Tỷ lệ nợ tổng vốn TDTE : Tỷ lệ nợ vốn chủ sở hữu STDTA : Tỷ lệ nợ ngắn hạn tổng vốn LTDTA : Tỷ lệ nợ dài hạn tổng vốn SIZE : Quy mô doanh nghiệp GROWTH : Tốc độ tăng trƣởng tổng tài sản TANG : Tỷ trọng tài sản cố định tổng tài sản NHNN : Ngân hàng nhà nƣớc TCTD : Tổ chức tín dụng DANH MỤC CÁC BIỂU ĐỒ Biểu đồ 1.1: Tốc độ tăng trƣởng GDP ngành công nghiệp – xây dựng giai đoạn 2006 – 2016 .22 Biểu đồ 1.2: Tốc độ tăng trƣởng GDP lạm phát giai đoạn 2006 – 2016 23 Biểu đồ 1.3: So sánh tỷ lệ nợ ngành xây dựng số nhóm ngành khác Việt Nam 25 Biểu đồ 2.1: Cơ cấu tài sản công ty giai đoạn 2006 – 2016 44 Biểu đồ 2.2: Cơ cấu nợ phải trả công ty giai đoạn 2006 – 2016 .45 Biểu đồ 2.3: Cơ cấu nguồn vốn công ty giai đoạn 2006 – 2016 .46 Biểu đồ 2.4: Tỷ lệ nợ/ VCSH nợ/ TTS công ty giai đoạn 2006 – 2016 .47 Biểu đồ 2.5: Kết kinh doanh công ty giai đoạn 2006 – 2016 49 Biểu đồ 2.6: Hiệu kinh doanh công ty giai đoạn 2006 – 2016 52 DANH MỤC CÁC HÌNH & BẢNG Hình 1.1: Phƣơng trình Dupont .16 Hình 1.2: Mơ hình nghiên cứu đề nghị .30 Bảng 1.1: Mô tả biến 31 Bảng 2.1: Hệ số tƣơng quan hai biến 53 Bảng 2.2: Thống kê mơ tả biến mơ hình 54 Bảng 2.3: Mô hình hồi quy ROA 55 Bảng 2.4: Kiểm định Ramsey RESET (Mơ hình ROA) 59 Bảng 2.5: Kiểm định White Heteroskedasticity (Mơ hình ROA) .59 Bảng 2.6: Kiểm định Jarque-Bera (Mơ hình ROA) 60 Bảng 2.7: Kiểm định Breusch-Godfrey (Mơ hình ROA) 61 Bảng 2.8: Mơ hình hồi quy phụ TDTA & SIZE .61 Bảng 2.9: Mơ hình hồi quy phụ TDTA & GROWTH 62 Bảng 2.10: Mơ hình hồi quy phụ TDTA & TANG 62 Bảng 2.11: Mơ hình hồi quy phụ SIZE & GROWTH 62 Bảng 2.12: Mô hình hồi quy phụ SIZE & TANG .63 Bảng 2.13: Mơ hình hồi quy phụ GROWTH & TANG 63 Bảng 2.14: Thống kê mô tả biến mô hình 64 Bảng 2.15: Mơ hình hồi quy ROE 65 Bảng 2.16: Kiểm định Ramsey RESET (Mơ hình ROE) 68 Bảng 2.17: Kiểm định White Heteroskedasticity (Mơ hình ROE) 69 Bảng 2.18: Kiểm định Jarque-Bera (Mơ hình ROE) 70 Bảng 2.19: Kiểm định Breusch-Godfrey (Mơ hình ROE) 70 Bảng 2.20: Mơ hình hồi quy phụ TDTE& SIZE .71 Bảng 2.21: Mơ hình hồi quy phụ TDTE & GROWTH 71 Bảng 2.22: Mơ hình hồi quy phụ TDTE & TANG 72 i CHƢƠNG TỔNG QUAN NGHIÊN CỨU VÀ CƠ SỞ LÝ LUẬN Xuất phát từ tầm quan trọng nhƣ tính cấp bách vấn đề hiệu hoạt động kinh doanh cần thiết phải tìm hiểu yếu tố tác động, mức độ tác động yếu tố đến hiệu hoạt động kinh doanh doanh nghiệp, tác giả lựa chọn doanh nghiệp điển hình ngành xây dựng với đề tài nghiên cứu “Nâng cao hiệu hoạt động sản xuất kinh doanh công ty cổ phần xây dựng kinh doanh địa ốc Hồ Bình” nhằm đánh giá đƣa giải pháp giúp nâng cao hiệu kinh doanh doanh nghiệp này, từ làm sở nâng cao lực cạnh tranh doanh nghiệp ngành xây dựng Mục tiêu nghiên cứu đề tài hệ thống hóa vấn đề hiệu sản xuất kinh doanh, xác định yếu tố tác động tới hiệu sản xuất kinh doanh doanh nghiệp.Xây dựng kiểm định mô hình nghiên cứu yếu tố tài doanh nghiệp tác động đến hiệu kinh doanh Từ đề xuất kiến nghị để nâng cao hiệu kinh doanh công ty cổ phần xây dựng kinh doanh địa ốc Hồ Bình.Đối tƣợng nghiên cứu yếu tố tài tác động đến hiệu hoạt động kinh doanh doanh nghiệp.Phạm vi nghiên cứu đề tài công ty cổ phần xây dựng kinh doanh địa ốc Hồ Bình Tại Việt Nam giới có nhiều đề tài nghiên cứu hiệu kinh doanh nói chung hiệu kinh doanh ngành xây dựng nói riêng, ví dụ nhƣ đề tài “Nghiên cứu nhân tố ảnh hƣởng đến hiệu hoạt động kinh doanh công ty ngành sản xuất chế biến thực phẩm niêm yết thị trƣờng chứng khoán Việt Nam” Nguyễn Lê Thanh Tuyền thực năm 2013, “Nghiên cứu nhân tố ảnh hƣởng đến hiệu kinh doanh doanh nghiệp ngành Xây dựng niêm yết sàn chứng khoán Việt Nam” Võ Thị Tuyết Hằng năm 2015, “Nghiên cứu yếu tố tài tác động đến hiệu hoạt động kinh doanh doanh nghiệp ngành xây dựng niêm yết thị trƣờng chứng khoán Việt Nam” Đỗ Dƣơng Thanh Ngọc năm 2011, “Vận dụng mơ hình tốn kinh tế phân tích ii hoạt động sản xuất kinh doanh Công ty xây dựng Lũng Lô” Lƣu Vũ Tâm năm 2009, “Mối quan hệ cấu vốn hiệu kinh doanh” Weixu vào năm 2005, “Mối quan hệ cấu vốn, quyền sở hữu hiệu kinh doanh công ty” Dimitris Margaritis Maria Psillaki vào năm 2007 Các đề tài ƣớc lƣợng mức độ ảnh hƣởng yếu tố tài đến hiệu kinh doanh doanh nghiệp, biến độc lập tác giả đƣa vào mơ hình phân tích Cơ cấu vốn, quy mô (Tài sản), tốc độ tăng trƣởng doanh thu, đầu tƣ tài sản cố định, quản trị nợ phải thu khách hàng, rủi ro kinh doanh, thời gian hoạt động doanh nghiệp, kỳ thu tiền bình quân, vốn, lao động Mục tiêu nghiên cứu phạm vi nghiên cứu khác nhau, từ tác giả đƣa kết luận khác chiều hƣớng tác động nhƣ mức độ tác động nhân tố độc lập tới hiệu kinh doanh (nhân tố phụ thuộc) Hiệu kinh doanh đƣợc tính dựa vào tỷ số Kết kinh doanh Phƣơng tiện tạo kết Kết (lợi nhuận,doanh thu ) Hiệu = Phuơng tiện (chi phí,tài sản,doanh thu,VCSH ) Trong cơng thức kết kinh doanh thƣờng lợi nhuận doanh thu, nhà phân tích sử dụng nhiều tiêu lợi nhuận (lợi nhuận sau thuế thu nhập doanh nghiệp, lợi nhuận kế toán trƣớc thuế, lợi nhuận trƣớc thuế lãi vay, lợi nhuận hoạt động kinh doanh, lợi nhuận gộp).Phƣơng tiện tạo kết đƣợc thể qua nhiều tiêu nhƣ tài sản (tổng tài sản, loại tài sản), tổng vốn đầu tƣ, vốn chủ sở hữu, chi phí, chí doanh thu (trong trƣờng hợp kết kinh doanh thể qua tiêu lợi nhuận) Hai tiêu đƣợc tác giả lựa chọn để đƣa vào mô hình nghiên cứu luận văn Chỉ tiêu tỷ suất sinh lợi tài sản (ROA) Chỉ tiêu tỷ suất sinh lợi vốn chủ sở hữu(ROE) Tỷ suất sinh lời tài sản = Lợi nhuận sau thuế Tổng tài sản bình quân x 100% iii Chỉ tiêu tỷ suất sinh lợi tài sản (ROA) cho thấy hiệu hoạt động doanh nghiệp, tức khoản lãi đƣợc tạo từ nguồn vốn đầu tƣ (tài sản), tiêu đƣợc sử dụng nội doanh nghiệp để theo dõi tình hình sử dụng tài sản theo thời gian theo dõi hoạt động doanh nghiệp tình hình chung ngành so sánh với doanh nghiệp ngành ROA cơng ty cổ phần có khác biệt lớn phụ thuộc nhiều vào ngành kinh doanh Đó lý sử dụng ROA để so sánh công ty, tốt hết nên so sánh ROA công ty qua năm so công ty tƣơng đồng Tỷ suất sinh lời vốn chủ sở hữu = Lợi nhuận sau thuế Vốn cổ phần thƣờng x 100% Hiệu doanh nghiệp đƣợc xem xét cách tổng thể bao gồm hoạt động kinh doanh hoạt động tài Trong tiêu phản ánh tổng hợp hiệu tài tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu (ROE) Tỷ lệ ROE cao chứng tỏ doanh nghiệp sử dụng hiệu vốn chủ sở hữu, có nghĩa cơng ty cân đối cách hài hòa vốn chủ sở hữu với vốn vay để khai thác lợi cạnh tranh trình huy động vốn, mở rộng quy mô Các yếu tố tác động tới hiệu kinh doanh đƣợc chia làm nhóm: nhóm yếu tố khách quan yếu tố có tính chất vĩ mơ, doanh nghiệp khơng kiểm sốt đƣợc bao gồm Môi trƣờng kinh tế, Lạm phát, Tỷ giá hối đối, Yếu tố luật pháp Nhóm yếu tố chủ quan yếu tố thuộc doanh nghiệp nhƣ Cơ cấu vốn, Cơng nghệ, máy móc thiết bị, Quy mơ doanh nghiệp, Năng lực quản trị tài doanh nghiệp Tác giả xây dựng mơ hình nghiên cứu mơ hình hồi quy bội, biến phụ thuộc biến HQKD đƣợc đại diện số ROA, ROE; biến độc lập bao gồm biến tỷ lệ nợ, quy mô doanh nghiệp, tốc độ tăng trƣởng tổng tài sản tỷ trọng TSCĐ tổng tài sản Trong biến tỷ lệ nợ đƣợc đại diện số: tỷlệ nợ tổng vốn, tỷ lệ nợ VCSH, tỷ lệ nợ ngắn hạn tổng vốn tỷ lệ nợ dài hạn tổng vốn Dữ liệu đƣợc thu thập từ báo cáo tài q đƣợc kiểm tốn cơng ty cổ phần xây dựng kinh doanh địa ốc Hồ Bình khoảng thời gian 11 năm từnăm 2006 – 2016 iv CHƢƠNG THỰC TRẠNG HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG SẢN XUẤT KINH DOANH CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN XÂY DỰNG VÀ KINH DOANH ĐỊA ỐC HỊA BÌNH Cơng ty Cổ phần Xây dựng Kinh doanh địa ốc Hòa Bình thành lập vào ngày 27/09/1987, bắt đầu hoạt động với việc thiết kế thi công số công trình nhà tƣ nhân Đội ngũ cịn non trẻ nhƣng với trình độ chun mơn, khả sáng tạo tinh thần trách nhiệm cao đƣợc chủ đầu tƣ hài lịng, ngợi khen khơng ngần ngại giới thiệu khách hàng mới.Năm 2006: Hịa Bình thức niêm yết Sàn giao dịch chứng khốn TP.HCM trở thành nhà thầu xây dựng tổng hợp tham gia thị trƣờng chứng khoán Việt Nam Sự kiện đánh dấu bƣớc ngoặt, mở hội để Hịa Bình phát triển lên tầm cao Cơng ty Cổ phần Hịa Bình đƣợc thành lập với mục đích: Cung cấp cho khách hàng sản phẩm dịch vụ tốt nhất, nhanh chóng tiện ích ngành xây dựng địa ốc Tạo lập môi trƣờng làm việc mang lại hiệu cao nhằm phát huy cách toàn diện tài cán công nhân viên.Ngành nghề kinh doanh chính: Thiết kế xây dựng dân dụng, cơng nghiệp, cầu đƣờng, cơng trình giao thơng, hệ thống cấp thoát nƣớc, san lấp mặt Sản xuất, mua bán vật liệu xây dựng, hàng trang trí nội thất, dịch vụ kinh doanh sửa chữa nhà Giai đoạn 2006-2016 Tổng tài sản công ty tăng 86 lần từ mức 133 tỷ đồng (2006) đạt mức 11.449 tỷ đồng vào cuối năm 2016.Tài sản ngắn hạn thƣờng xuyên cao gấp nhiều lần tài sản dài hạn chiếm tới 86% tổng tài sản, đặc thù doanh nghiệp ngành xây dựng, trình từ khởi cơng hồn thành cơng trình bàn giao đƣa vào sử dụng thƣờng kéo dài.Tài sản dài hạn chủ yếu tập trung Tài sản cố định hữu hình, chiếm tới 70% tài sản dài hạn đặc thù ngành xây dựng ngành kinh tế thâm dụng vốn, nguyên vật liệu ban đầu tài sản nặng vốn, chi phí cố định ngành cao 82 vốn biến đổi theo thị trƣờng nhƣ vay ngân hàng Tuy nhiên, để huy động đƣợc nguồn vốn thành công doanh nghiệp cần trọng: - Tạo dựng niềm tin với nhà đầu tƣ, cách: minh bạch công tác quản trị doanh nghiệp nhƣ công bố thông tin công chúng; chiến lƣợc kinh doanh rõ ràng dự án khả thi Đây yếu tố quan trọng - Đƣa mệnh giá hợp lý, lãi suất hấp dẫn, thời hạn trả nợ linh động (nợ lãi đƣợc chia nhiều kỳ năm, nợ gốc không dồn trả vào cuối kỳ mà chia nhỏ thành nhiều đợt; ví dụ trái phiếu có kỳ hạn năm, trả 20% vào năm thứ ba, 20% vào năm thứ tƣ 60% vào năm thứ năm) Uy tín việc trả nợ - Đối với doanh nghiệp quy mơ lớn có uy tín nhƣ HBC, xem xét tới phƣơng án phát hành trái phiếu thị trƣờng nƣớc Trƣờng hợp doanh nghiệp phải lựa chọn đơn vị tƣ vấn tài đơn vị có uy tín để bảo lãnh phát hành Hiện thị trƣờng chứng khoán diễn biến tích cực, giá cổ phiếu HBC đà tăng trƣởng năm qua, điều kiện thuận lợi để doanh nghiệp triển khai kế hoạch huy động vốn để bổ sung nguồn vốn, tài sản cho kế hoạch kinh doanh tƣơng lai + Thuê tài chính: việc cấp tín dụng dƣới hình thức cho th tài khơng địi hỏi bảo đảm tài sản có trƣớc, tạo điều kiện cho doanh nghiệp tiếp cận hình thức cấp tín dụng mới, vừa giải tỏa đƣợc áp lức tài sản bảo đảm phải vay ngân hàng Loại hình cho th tài thích hợp cho doanh nghiệp vừa nhỏ nhờ ƣu điểm chấp tài sản nhƣ vay vốn ngân hàng + Huy động vốn từ quỹ đầu tƣ: Hiện Việt Nam có nhiều quỹ đầu tƣ Các quỹ đầu tƣ với sức mạnh tiềm lực tài chính, lực chun mơn thu thập phân tích thơng tin cầu nối khơng giúp doanh nghiệp tháo gỡ khó khăn nguồn vốn thông qua thu mua cổ phiếu mà cịn góp phần giảm yếu vấn đề quản trị, cách tƣ vấn chiến lƣợc, cải tiến quy trình sản xuất, kế tốn tài chính, giới thiệu nhân chuyên nghiệp Điều chiến lƣợc để quỹ đầu tƣ quản lý nguồn vốn, giảm thiểu rủi ro có tiếng nói định 83 doanh nghiệp Tuy nhiên, để thu hút đƣợc nguồn vốn từ quỹ đầu tƣ, doanh nghiệp cần phải minh bạch báo cáo tài chính, có dự án khả thi, chiến lƣợc kinh doanh hiệu đội ngũ quản lý lực, chuyên nghiệp + Huy động vốn thơng qua hình thức tín thác bất động sản: hình thức tăng cƣờng liên doanh, liên kết ngân hàng, doanh nghiệp ngƣời dân Thông qua hình thức này, ngƣời mua nhà, doanh nghiệp xây dựng ngân hàng ký hợp đồng tín thác đăng ký chuyển giao bất động sản cho bên tín thác ngân hàng Ngân hàng mở quản lý tài khoản tín thác gồm tiền ngân hàng cho vay xây dựng cơng trình, tiền tự có doanh nghiệp xây dựng, tiền ngƣời mua nhà nộp trƣớc Các chi phí xây dựng cơng trình đƣợc chi trả từ tài khoản tín thác TĨM TẮT CHƢƠNG Chƣơng tổng kết lại kết nghiên cứu chƣơng 2, từ lựa chọn yếu tố tác động mạnh tới hiệu kinh doanh công ty cổ phần xây dựng kinh doanh địa ốc Hồ Bình TANG để đƣa giải pháp tác động làm gia tăng nhân tố này, từ tác động tới hiệu kinh doanh doanh nghiệp Các giải pháp đƣợc đƣa bao gồm nhóm kiến nghị nhân tố khách quan doanh nghiệp, mơi trƣờng vĩ mơ, kiến nghị với nhà nƣớc kiến nghị nhân tố chủ quan doanh nghiệp triển khai 84 KẾT LUẬN Nghiên cứu nhằm đánh giá chiều hƣớng mức độ tác động tiêu tài tới hiệu kinh doanh cơng ty cổ phần xây dựng kinh doanh địa ốc Hồ Bình giai đoạn 2006 – 2016 Từ đó, tác giả đến kết luận: Thứ nhất, mơ hình yếu tố tài tác động đến HQKD doanh nghiệp ngành xây dựng Việt Nam tuân theo lý thuyết tài mơ hình yếu tố tài tác động đến động đến HQKD doanh nghiệp nƣớc phát triển Thứ hai, nghiên cứu cho thấy tỷ trọng tài sản cố định tổng tài sản tác động theo chiều dƣơng (+) tác động mạnh tới hiệu kinh doanh công ty cho thấy doanh nghiệp đầu tƣ vào tài sản cố định làm tăng khả thành công đấu thầu dự án lớn, triển khai dự án có hiệu hơn, đem lại kết kinh doanh cao, từ nâng cao hiệu kinh doanh Thứ ba, tỷ lệ nợ (TDTA) tác động dƣơng (+) tới hiệu sản xuất kinh doanh (ROA) tỷ lệ nợ (TDTE) tác động âm (-) tới hiệu sản xuất kinh doanh (ROE) mức vay nợ tại, doanh nghiệp cần lƣu ý tỷ lệ nợ giai đoạn nghiên cứu có xu hƣớng tăng dần năm gần đạt mức cao thời kỳ nghiên cứu, tỷ lệ tiếp tục tăng chiều hƣớng tác động theo hƣớng tiêu cực hơn, nghĩa TDTA tác động âm (-) tới hiệu sản xuất kinh doanh (ROA) Một yếu tố doanh nghiệp cần lƣu ý lãi suất vay, lãi suất vay vốn tăng kèm tỷ lệ vay nợ gia tăng đẩy chi phí tài doanh nghiệp lên cao, từ ảnh hƣởng trực tiếp tới hiệu kinh doanh Do đó, tác giả đề xuất doanh nghiệp tiếp tục đầu tƣ vào tài sản cố định nguồn vốn khác nhƣ phát hành trái phiếu doanh nghiệp với lãi suất cố định, hạn chế rủi ro lãi suất cho vay tăng phát hành thêm cổ phiếu, trái phiếu chuyển đổi cho cổ đông hữu để huy động vốn từ thị trƣờng chứng khoán Từ đó, doanh nghiệp gia tăng tỷ lệ vay nợ nguồn vốn đầu tƣ vào tài sản cố định, hiệu kinh doanh tăng nhƣng rủi ro lại đƣợc kiểm soát giảm đƣợc phụ thuộc vào nguồn vốn tín dụng từ ngân hàng Bên cạnh tác giả có đề xuất kiến nghị Nhà nƣớc tạo điều kiện hỗ trợ cho hoạt động động kinh doanh doanh nghiệp ngành xây dựng nhƣ: ổn định kinh tế vĩ mô, phát triển thị trƣờng trái phiếu, thị trƣờng chứng khoán Việt Nam 85 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO TÀI LIỆU TIẾNG VIỆT Nguyễn Quang Dong, Bài giảng Kinh tế lượng, Nhà xuất Đại học kinh tế quốc dân, 2011 Nguyễn Trọng Hồi, Phùng Thanh Bình, Nguyễn Khanh Duy, Dự báo phân tích liệu kinh tế tài chính, Nhà xuất thống kê, TP.HCM, 2009 Lƣu Thị Hƣơng, Vũ Duy Hào, Tài doanh nghiệp, Nhà xuất Đại học kinh tế quốc dân, 2011 Nguyễn Thị Thu Thủy, Giáo trình tài doanh nghiệp xây dựng, Đại học Bách khoa Đà Nẵng, 2008 Hoàng Trọng, Chu Nguyễn Mộng Ngọc, Phân tích liệu nghiên cứu với SPSS, NXB Hồng Đức, 2008 TÀI LIỆU TIẾNG ANH Dimitris Margaritis and Maria Psillaki, Capital structure, equity ownership and firm performance, 2008 Onaolapo, Kajola A, Kajola, Sunday O, Capital structure and firm performce: evidan from Nigeria, European Journal of Economics, Finance and Administrative Sciences, 2010 Weixu, An empirical study on relationship between corporation performance and capital structure, 2005 Zeitun, R.and Tian, G.G, Capital structure and corporate performce: evidan from Jordan, Autralasian Accounting Business and Finance Journal, 2007 86 PHỤ LỤC PHỤ LỤC 1: Các số tài cơng ty cổ phần xây dựng kinh doanh địa ốc Hồ Bình HBC 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 97 502 797 874 1,273 2,550 3,760 3,986 5,045 6,146 9,899 36 438 366 482 640 736 820 741 758 1,145 1,550 133 940 1,163 1,356 1,913 3,286 4,580 4,727 5,803 7,291 11,449 62 345 463 706 1,196 2,472 3,560 3,679 4,509 5,806 8,886 0.7 64 110 18 47 85 241 91 297 411 734 63 409 573 724 1,243 2,557 3,801 3,770 4,806 6,217 9,620 TSCĐ (tỷ đ) 34 199 251 358 479 460 498 432 412 638 1,086 VCSH (tỷ đ) 70 531 590 632 670 729 779 957 997 1,074 1,829 206 455 696 1,763 1,768 3,056 4,081 3,474 3,568 5,133 10,787 25 48 138 149 132 26 71 84 567 VCSH (tỷ đ) LNST (tỷ đ) TSCĐ (tỷ đ) TS Ngắn Hạn (tỷ đ) TS Dài Hạn (tỷ đ) Tổng TS (tỷ đ) Nợ Ngắn Hạn (tỷ đ) Nợ Dài Hạn (tỷ đ) Tổng nợ (tỷ đ) Doanh Thu (tỷ đ) LNST (tỷ đ) Q1-2006 TS Ngắn Hạn (tỷ đ) 93 Q2-2006 97 28 125 55 56 70 1.5 27 Q3-2006 98 30 128 58 60 70 2.2 29 Q4-2006 100 34 134 63 64 70 4.1 33 Q1-2007 141 39 180 104 105 73 9.4 36 Q2-2007 168 48 216 131 134 82 7.9 44 Q3-2007 368 301 669 393 399 269 8.2 199 Q4-2007 502 438 940 344 64 408 531 2.3 301 Q1-2008 421 491 912 228 106 334 532 407 Q2-2008 467 626 1093 330 109 439 536 4.6 422 HBC TS Dài Hạn (tỷ đ) Nợ Dài Hạn (tỷ đ) Tổng nợ (tỷ đ) Tổng Tài sản (tỷ đ) Nợ Ngắn Hạn (tỷ đ) 31 124 54 55 70 28 87 Q3-2008 333 750 1083 309 114 423 541 5.1 432 Q4-2008 436 789 1225 447 112 559 540 1.4 458 Q1-2009 776 405 1181 496 86 582 544 8.4 282 Q2-2009 916 426 1342 746 748 537 -5.7 302 Q3-2009 910 473 1383 747 26 773 554 15.7 333 Q4-2009 855 506 1361 707 18 725 579 26.6 357 Q1-2010 951 482 1433 765 39 804 571 16.5 364 Q2-2010 1012 528 1540 858 51 909 603 52.7 382 Q3-2010 1338 551 1889 1176 62 1238 623 40 407 Q4-2010 1427 639 2066 1334 41 1375 663 44.3 328 Q1-2011 1865 650 2515 1775 40 1815 694 32.2 426 Q2-2011 2150 724 2874 2101 51 2152 716 68.5 489 Q3-2011 2219 716 2935 2160 53 2213 715 28 489 Q4-2011 2496 732 3228 2107 390 2497 724 31 461 Q1-2012 2490 704 3194 2409 89 2498 690 18.9 456 Q2-2012 2703 720 3423 2620 127 2747 670 3.9 448 Q3-2012 3287 769 4056 3102 263 3365 681 16.8 478 Q4-2012 3802 770 4572 3544 250 3794 770 95.2 511 Q1-2013 3778 826 4604 3547 260 3807 789 18.2 510 Q2-2013 3846 788 4634 3505 177 3682 944 3.9 473 Q3-2013 3867 785 4652 3497 203 3700 942 2.2 448 Q4-2013 3729 758 4487 3358 168 3526 953 11.3 432 Q1-2014 3993 734 4727 3616 155 3771 952 1.5 420 Q2-2014 4322 755 5077 4010 129 4139 935 419 Q3-2014 4269 755 5024 3924 160 4084 937 7.7 408 Q4-2014 4723 759 5482 4349 192 4541 939 2.8 412 Q1-2015 4818 1271 6089 4517 546 5063 1026 32.8 394 Q2-2015 5941 1298 7239 5771 420 6191 1047 23 443 Q3-2015 5923 1293 7216 5827 344 6171 1046 11.5 516 Q4-2015 6280 1165 7445 5551 822 6373 1072 34.9 638 Q1-2016 7727 1151 8878 7102 652 7754 1124 50.6 706 Q2-2016 8813 1288 10101 8328 478 8806 1295 87 783 Q3-2016 9438 1437 10875 8643 780 9423 1452 181.7 873 Q4-2016 9838 1578 11416 8697 882 9579 1837 253.2 1106 88 PHỤ LỤC 2: Thống kê mô tả biến đƣa vào mơ hình hồi quy Date: 10/08/17 Time: 09:49 Sample: 2006:1 2016:4 ROA Mean 0.987727 Median 0.580000 Maximum 5.220000 Minimum -0.420000 Std Dev 1.117661 Skewness 1.806481 Kurtosis 6.564873 SIZE 3494.705 2904.500 11416.00 124.0000 3031.600 0.982778 3.237881 GROWTH 13.23614 7.285000 209.7200 -3.590000 31.85964 5.508310 34.45615 TANG 17.92614 16.27000 44.63000 6.120000 10.04713 0.872324 3.017440 TDTA 67.83727 75.14000 87.34000 36.62000 16.46989 -0.448597 1.690311 Jarque-Bera Probability 47.23000 0.000000 7.186659 0.027507 2036.568 0.000000 5.580848 0.061395 4.620449 0.099239 Sum Sum Sq Dev 43.46000 53.71417 153767.0 3.95E+08 582.3900 43646.58 788.7500 4340.628 2984.840 11664.06 Observations 44 44 44 44 44 Date: 10/09/17 Time: 15:57 Sample: 2006:1 2016:4 ROE Mean 3.648864 Median 2.390000 Maximum 13.78000 Minimum -1.060000 Std Dev 3.906089 Skewness 1.275722 Kurtosis 3.586498 TDTE 308.6745 305.0350 689.8600 62.78000 196.9667 0.335074 1.787803 SIZE 3494.705 2904.500 11416.00 124.0000 3031.600 0.982778 3.237881 GROWTH 13.23614 7.285000 209.7200 -3.590000 31.85964 5.508310 34.45615 TANG 17.92614 16.27000 44.63000 6.120000 10.04713 0.872324 3.017440 Jarque-Bera Probability 12.56539 0.001868 3.517286 0.172279 7.186659 0.027507 2036.568 0.000000 5.580848 0.061395 Sum Sum Sq Dev 160.5500 656.0738 13581.68 1668222 153767.0 3.95E+08 582.3900 43646.58 788.7500 4340.628 Observations 44 44 44 44 44 89 Hệ số tƣơng quan hai biến ROA ROE TDTA TDTE STDTA LTDTA GROWTH SIZE TANG ROA ROE TDTA TDTE STDTA LTDTA GROWTH 1.000000 0.843643 -0.083635 -0.193948 -0.024910 -0.289078 0.145194 0.843643 1.000000 0.250819 0.208477 0.261239 -0.062243 0.074808 -0.083635 0.250819 1.000000 0.936648 0.979736 0.059229 -0.081088 -0.193948 0.208477 0.936648 1.000000 0.878083 0.252830 -0.127380 -0.024910 0.261239 0.979736 0.878083 1.000000 -0.141915 -0.047719 -0.289078 -0.062243 0.059229 0.252830 -0.141915 1.000000 -0.162750 -0.173115 0.281656 0.818334 0.930563 0.743001 0.341278 -0.156500 1.000000 -0.737031 0.074254 -0.196683 -0.926455 -0.856113 -0.943803 0.125092 0.145194 0.074808 -0.081088 -0.127380 -0.047719 -0.162750 1.000000 SIZE TANG -0.173115 0.281656 0.818334 0.930563 0.743001 0.341278 -0.156500 0.074254 -0.196683 -0.926455 -0.856113 -0.943803 0.125092 0.194259 0.194259 -0.737031 1.000000 90 PHỤ LỤC 3: Kết kiểm định mơ hình hồi quy ROA Mơ hình hồi quy Dependent Variable: ROA Method: Least Squares Date: 10/08/17 Time: 10:59 Sample: 2006:1 2016:4 Included observations: 44 Variable Coefficient C 1.119943 TDTA 0.004999 SIZE -0.000102 GROWTH 0.004367 TANG 0.009581 R-squared 0.753540 Adjusted R-squared 0.603533 S.E of regression 1.141730 Sum squared resid 50.83833 Log likelihood -35.61143 Durbin-Watson stat 1.086777 Std Error t-Statistic 2.998226 0.373535 0.035143 0.142252 0.000102 -0.998051 0.005901 0.140052 0.049167 0.194871 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion F-statistic Prob(F-statistic) Prob 0.0108 0.0476 0.1244 0.0337 0.0465 11.97727 9.117661 6.209611 6.412359 4.551543 0.034008 Kiểm định dạng hàm đúng/ sai Ramsey RESET Test: F-statistic 8.097737 Probability 0.257104 Log likelihood ratio 8.499819 Probability 0.183552 Probability Probability 0.085190 0.022066 Kiểm định phƣơng sai sai số thay đổi White Heteroskedasticity Test: F-statistic 5.380601 Obs*R-squared 24.26775 91 Kiểm định tính phân phối chuẩn sai số 20 Series: Residuals Sample 2006:1 2016:4 Observations 44 16 12 -2 -1 Mean Median Maximum Minimum Std Dev Skewness Kurtosis 5.45E-16 -0.329042 3.868563 -1.525301 1.087330 1.601267 5.476353 Jarque-Bera Probability 30.04566 0.094860 Kiểm định tự tƣơng quan Breusch-Godfrey Serial Correlation LM Test: F-statistic Obs*R-squared 11.51365 10.23153 Probability Probability 0.111627 0.091381 Đánh giá mức độ đa cộng tuyến TDTA SIZE Dependent Variable: TDTA Method: Least Squares Date: 10/08/17 Time: 10:03 Sample: 2006:1 2016:4 Included observations: 44 Variable Coefficient C 52.30054 SIZE 0.004446 R-squared 0.669670 TDTA GROWTH Dependent Variable: TDTA Method: Least Squares Std Error t-Statistic Prob 2.218101 23.57897 0.0000 0.000482 9.227441 0.0000 Mean dependent var 67.83727 92 Date: 10/08/17 Time: 10:04 Sample: 2006:1 2016:4 Included observations: 44 Variable Coefficient C 68.39211 GROWTH -0.041919 R-squared 0.006575 Std Error t-Statistic Prob 2.716179 25.17953 0.0000 0.079505 -0.527247 0.6008 Mean dependent var 67.83727 TDTA TANG Dependent Variable: TDTA Method: Least Squares Date: 10/08/17 Time: 10:05 Sample: 2006:1 2016:4 Included observations: 44 Variable Coefficient C TANG R-squared 95.06175 -1.518703 0.658318 Std Error t-Statistic Prob 1.951209 0.095210 48.71940 -15.95115 0.0000 0.0000 Mean dependent var 67.83727 SIZE GROWTH Dependent Variable: SIZE Method: Least Squares Date: 10/08/17 Time: 10:06 Sample: 2006:1 2016:4 Included observations: 44 Variable Coefficient C 3691.814 GROWTH -14.89173 R-squared 0.024492 SIZE TANG Dependent Variable: SIZE Method: Least Squares Date: 10/08/17 Time: 10:07 Sample: 2006:1 2016:4 Std Error t-Statistic Prob 495.4360 7.451646 0.0000 14.50179 -1.026889 0.3104 Mean dependent var 3494.705 93 Included observations: 44 Variable Coefficient C 7481.304 TANG -222.3903 R-squared 0.543215 Std Error t-Statistic Prob 644.8878 11.60094 0.0000 31.46742 -7.067320 0.0000 Mean dependent var 3494.705 GROWTH TANG Dependent Variable: GROWTH Method: Least Squares Date: 10/08/17 Time: 10:08 Sample: 2006:1 2016:4 Included observations: 44 Variable Coefficient C 2.193666 TANG 0.615998 R-squared 0.037736 Std Error t-Statistic Prob 9.836584 0.223011 0.8246 0.479978 1.283389 0.2064 Mean dependent var 13.23614 94 PHỤ LỤC 4: Kết kiểm định mơ hình hồi quy ROE Mơ hình hồi quy Dependent Variable: ROE Method: Least Squares Date: 10/08/17 Time: 10:09 Sample: 2006:1 2016:4 Included observations: 44 Variable Coefficient C 6.723880 TDTE -0.016089 SIZE 0.001077 GROWTH 0.019843 TANG 0.119154 R-squared 0.738732 Adjusted R-squared 0.650397 S.E of regression 3.806388 Sum squared resid 265.0551 Log likelihood -38.05934 Durbin-Watson stat 2.086396 Std Error t-Statistic Prob 4.069431 1.652290 0.1065 0.011282 -1.426043 0.0318 0.000559 1.927207 0.0757 0.018896 1.050109 0.1638 0.120513 0.988718 0.0089 Mean dependent var 11.648864 S.D dependent var 9.906089 Akaike info criterion 5.617883 Schwarz criterion 5.820632 F-statistic 4.570523 Prob(F-statistic) 0.041379 Kiểm định dạng hàm đúng/ sai Ramsey RESET Test: F-statistic Log likelihood ratio 7.560616 7.984130 Probability Probability 0.199082 0.094719 Probability Probability 0.655960 0.368895 Kiểm định phƣơng sai sai số thay đổi White Heteroskedasticity Test: F-statistic 2.157665 Obs*R-squared 14.53270 95 Kiểm định tính phân phối chuẩn sai số Series: Residuals Sample 2006:1 2016:4 Observations 44 -4 -2 Mean Median Maximum Minimum Std Dev Skewness Kurtosis 2.10E-15 -0.973077 9.978358 -4.577970 3.625027 1.192809 3.823787 Jarque-Bera Probability 11.67796 0.083912 10 Kiểm định tự tƣơng quan Breusch-Godfrey Serial Correlation LM Test: F-statistic 11.17418 Probability Obs*R-squared 9.998413 Probability 0.281873 0.061567 Đánh giá mức độ đa cộng tuyến TDTE SIZE Dependent Variable: TDTE Method: Least Squares Date: 10/10/17 Time: 21:18 Sample: 2006:1 2016:4 Included observations: 44 Variable Coefficient C SIZE R-squared 97.38540 0.060460 0.665948 Std Error t-Statistic Prob 16.89841 5.762991 0.003671 16.47154 Mean dependent var 0.0087 0.0190 308.6745 96 TDTE GROWTH Dependent Variable: TDTE Method: Least Squares Date: 10/10/17 Time: 21:19 Sample: 2006:1 2016:4 Included observations: 44 Variable Coefficient C GROWTH R-squared 319.0980 -0.787502 0.016226 Std Error t-Statistic Prob 32.32516 0.946183 9.871506 -0.832294 0.0000 0.4100 Mean dependent var 308.6745 TDTE TANG Dependent Variable: TDTE Method: Least Squares Date: 10/10/17 Time: 21:20 Sample: 2006:1 2016:4 Included observations: 44 Variable Coefficient C TANG R-squared 609.5372 -16.78346 0.732929 Std Error t-Statistic Prob 32.03779 1.563290 19.02557 -10.73599 0.0000 0.0000 Mean dependent var 308.6745 ... trạng hiệu sản xuất kinh doanh công ty cổ phần xây dựng kinh doanh địa ốc Hồ Bình Chương 3: Một số kiến nghị nâng cao hiệu sản xuất kinh doanh công ty cổ phần xây dựng kinh doanh địa ốc Hồ Bình. .. THỰC TRẠNG HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG SẢN XUẤTKINH DOANH CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN XÂY DỰNG VÀ KINH DOANH ĐỊA ỐC HỊA BÌNH .36 2.1 Giới thiệu công ty cổ phần xây dựng kinh doanh địa ốc Hồ Bình3 6 2.1.1... cơng ty cổ phần xây dựng kinh doanh địa ốc Hoà Bình khoảng thời gian 11 năm từnăm 2006 – 2016 iv CHƢƠNG THỰC TRẠNG HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG SẢN XUẤT KINH DOANH CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN XÂY DỰNG VÀ KINH DOANH